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GESTO FINANCEIRA E CUSTOS

Prof. Adrian Dambrowski Prof. Carlo Enrico Bressiani

Universidade Regional de Blumenau


Reitor Prof. Dr. Eduardo Deschamps Vice-Reitor Prof. Dr. Romero Fenili Pr-Reitora de Ensino de Graduao Profa. Ms. Snia Regina de Andrade Pr-Reitor de Administrao Prof. Dr. Edesio Luiz Simionatto Pr-Reitor de Ps-Graduao, Pesquisa e Extenso Prof. Dr. Clodoaldo Machado Diviso de Modalidades de Ensino Coordenao Geral Prof. Ms. Alexander Roberto Valdameri Equipe Multidisciplinar Tcnica Airton Zancanaro Alexandre Adaime da Silva Gerson Lus de Souza Lo Fath Equipe Multidisciplinar Pedaggica Profa. Ms. Daniela Karine Ramos Diego Fernando Negherbon Profa. Ms. Henriette Damm Profa. Ms. Iris Weiduschat Administrativo Viviane Alexandra Machado Saragoa Odair Jos Albino

Centro de Formao Profissional SAPIENCE Ltda


Dirigente Prof. Ms. Kiliano Gesser Equipe Administrativa Prof. Carlos Alberto Alves de Oliveira Prof. Dr. Carlo Enrico Bressiani Prof. Ms. Kiliano Gesser Coordenao Pedaggica Prof Olga Sanso Gesser Diagramao Alvin Noriler

2008

FURB Universidade Regional de Blumenau Diviso de Modalidades de Ensino Rua Antnio da Veiga, 140 Bairro: Victor Konder Blumenau SC - 89012-900 Fone: (47) 3321-0577 E-mail: dme@furb.br Site: www.furb.br/ead

SAPIENCE Educacional

Rua Belarmino Joo da Silva, 52 Bairro: Santa Terezinha Gaspar SC 89110-000 Fone: (47) 3330-5100 E-mail: secretaria@centrosapience.com.br Site: www.centrosapience.com.br

Depsito legal na Biblioteca Nacional, conforme decreto n 1825, de 20 de dezembro de 1907. Impresso no Brasil / Printed in Brazil

Ficha catalogrfica elaborada pela Biblioteca Universitria da FURB

D156g

Dambrowski, Adrian Gesto financeira e custos / Adrian Dambrowski, Carlo Enrico Bressiani. - Blumenau : Edifurb ; Gaspar : SAPIENCE Educacional, 2008. 102 p. : il. - (Ps-Graduao.Modalidade a distncia) Bibliografia: p. 101-102. ISBN: 978-85-7114-212-1 1. Ensino a distncia. 2. Administrao financeira. 3. Custos. I. Bressiani, Carlo Enrico. II. Ttulo. CDD 378.03

Professor Adrian Dambrowski Graduado em Administrao (Gesto Empresarial) pela Fundao Universidade Regional de Blumenau (FURB), mestre em Administrao (Gesto de Organizaes) pela mesma instituio e especialista em Gesto Financeira e Custos pelo Instituto Catarinense de Ps Graduao (ICPG). Atualmente funcionrio do Banco do Brasil, docente na Sociedade Blumenauense de Ensino Superior (IBES) e atua no programa de ps-graduao a distncia do convnio FURB/ Sapience. Professor Carlo Enrico Bressiani Engenheiro Civil pela Universidade Regional de Blumenau, MBA em Gesto de Empresas Industriais pelo Institut Quimic de Sarri e Dr. em Administrao e Direo de Empresas pela Universitat Ramon Llull de Barcelona. Professor de graduao e ps-graduao em disciplinas da rea financeira e gesto de projetos, gerente financeiro da Unidade Design de Eventos, Diretor Administrativo-Financeiro da Sapience e consultor na rea financeira. Tambm atua como parecerista em projetos de pesquisa da Universidade Presbiteriana Mackenzie e referee em revistas da rea de administrao de empresas.

SUMRIO
1 FUNDAMENTOS DA GESTO FINANCEIRA ...................................................... 11 1.1 IMPORTNCIA DA GESTO FINANCEIRA .........................................................12 1.1.1 Conceito de Finanas ....................................................................................... 12 1.1.2 Objetivo do Administrador Financeiro ................................................................ 13 1.1.3 Diferena Entre Gesto Financeira e Gesto Contbil ...................................... 13 1.1.4 Regime de Caixa x Regime de Competncia .................................................... 14 1.2 QUADROS FINANCEIROS ..................................................................................15 1.2.1 Investimentos .................................................................................................... 15 1.2.2 Amortizaes e Depreciaes .......................................................................... 16 1.2.3 Mtodos de Depreciao ..................................................................................22 1.2.4 Receitas ............................................................................................................23 1.2.5 Receita Bruta .................................................................................................... 23 1.2.6 Impostos ...........................................................................................................24 1.2.7 Custos .............................................................................................................. 25 1.2.8 Estoques ...........................................................................................................25 1.2.9 Despesas .........................................................................................................31 1.3 DEMONSTRAES FINANCEIRAS ................................................................... 31 1.3.1 Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) ..............................................32 1.3.2 Balano Patrimonial .......................................................................................... 33 1.3.4 Fluxo de Caixa ..................................................................................................38 1.4 CAPITAL DE GIRO ...............................................................................................40 1.4.1 Necessidade de Capital de Giro .......................................................................41 1.4.2 Saldo de Tesouraria .......................................................................................... 42 1.4.3 Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro ................................................................ 43 2 DECISES DE FINANCIAMENTOS E ANLISE DE INVESTIMENTOS .............47 2.1 DECISES DE FINANCIAMENTOS .................................................................... 47 2.1.1 Custo de Capital ............................................................................................... 48 2.1.2 Efeitos dos Impostos sobre a Renda ................................................................. 48 2.1.3 Custo de Capital Prprio ...................................................................................49 2.1.4 Custo do Capital de Terceiros ........................................................................... 49 2.2 ALAVANCAGEM.................................................................................................. 49 2.2.1 Alavancagem Operacional ................................................................................ 50 2.2.2 Alavancagem Financeira ...................................................................................53 2.2.3 Alavancagem Combinada .................................................................................54 2.3 ANLISE DE INVESTIMENTOS .......................................................................... 55 2.3.1 Pay Back Simples ............................................................................................. 57 2.3.2 Pay Back Descontado....................................................................................... 59 2.3.3 Valor Presente Lquido (VPL) ............................................................................ 60 2.3.4 Taxa Interna de Retorno ..................................................................................... 62

3 CUSTOS ................................................................................................................67 3.1 FUNDAMENTOS DE CUSTOS ...........................................................................68 3.1.1 Separao de Custos, Despesas, Investimentos e Perdas ............................... 68 3.1.2 Avaliao de Estoques ......................................................................................70 3.1.3 Custo das Compras .......................................................................................... 71 3.2 MTODOS DE CUSTEIO ....................................................................................74 3.2.1 Custeio Direto e Indireto ....................................................................................74 3.2.2 Custeio por Absoro .......................................................................................77 3.2.3 Custeio Varivel ................................................................................................81 3.2.4 Custeio ABC .....................................................................................................86 3.3 ANLISES DE CUSTOS .....................................................................................95 3.3.1 Anlise das Relaes Custo, Volume e Lucro ....................................................95 3.3.2 Ponto de Equilbrio ............................................................................................ 97 3.4 FORMAO DO PREO DE VENDA ................................................................98 3.4.1 Impostos ...........................................................................................................98 3.4.2 Markup ..............................................................................................................99 REFERNCIAS ......................................................................................................103

APRESENTAO
Caro(a) aluno(a), Bem vindo(a) disciplina Gesto Financeira e Custos. Este o nosso Caderno de Estudos, material elaborado com o objetivo de contribuir para a realizao de seus estudos e para a ampliao de seus conhecimentos sobre o assunto. A carga horria desta disciplina de 45 horas e cabe a voc administrar sua aprendizagem e determinar o tempo para seus estudos e o aprofundamento dos temas tratados. Lembre-se, porm, de que h um prazo limite para a concluso dos estudos. Voc dever realizar as avaliaes presenciais nas datas previstas no cronograma do curso. Os captulos foram organizados de forma didtica e complementar. Eles apresentam os textos bsicos, com questes para reflexo e indicam outras referncias a serem consultadas. Desejamos a voc um bom trabalho e que aproveite ao mximo o estudo dos temas abordados nesta disciplina!

1 FUNDAMENTOS DA GESTO FINANCEIRA

CAP T

Objetivos de Aprendizagem 1. Relacionar o significado do termo "finanas", o papel do administrador financeiro e as diferenas entre gesto financeira e gesto contbil. 2. Demonstrar o que so investimentos, amortizaes e depreciaes, bem como sistemas de amortizaes existentes e os mais usados no Brasil; as formas de se determinar a depreciao de bens; a relao de investimentos com a incidncia de impostos e a discriminao dos impostos existentes no Brasil; a gesto de despesas e custos, alm de formas de custeio e a administrao dos estoques, gerindo a ordem de sada destes para, desta forma, apurar o custo da mercadoria armazenada por meios matemticos. 3. Explicar a demonstrao contbil denominada DRE (Demonstrao do Resultado do Exerccio) bem como a sua estrutura; interpretar o conceito de Balano Patrimonial e a disposio dos elementos que constituem essa demonstrao contbil e demonstrar o conceito e aplicao do fluxo de caixa. 4. Levantar o conceito de Capital de Giro bem como apurar a sua necessidade; a determinao do saldo de tesouraria, do ciclo operacional e financeiro - e como estes se relacionam.

INTRODUO
Podemos conceituar finanas como a arte de gerir recursos que, para o caso de uma organizao empresarial, se concentra no estudo do planejamento financeiro, administrando os ativos e captando fundos para a mesma. Ou seja, estamos tratando do estudo e da gerncia dos ativos empresariais, analisando projetos de investimentos. Voc vai perceber que gesto financeira est intimamente relacionada com a contabilidade e com a economia, podendo ser vista como uma forma de economia aplicada, fundamentada em conceitos econmicos e fazendo uso de informaes contbeis. Nesse primeiro captulo de nossa jornada ser abordada a relao triangular entre a administrao financeira, a contabilidade e a economia. A relevncia do fator econmico para o desenvolvimento do meio financeiro vai nos levar necessidade de se situar no ambiente operacional no qual esto

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inseridas as organizaes. Estamos falando de dois conceitos econmicos tratados por macroeconomia (ambiente global em que a organizao opera) e da microeconomia (ambiente interno onde se contemplam as estratgias operacionais). Assim, vamos dar incio ao nosso estudo conhecendo a importncia da gesto financeira onde, alm de lhe explicarmos o conceito de finanas e o objetivo do administrador financeiro, tambm trataremos da distino entre gesto financeira e gesto contbil, onde a primeira far uso do regime de caixa, ao passo que a segunda trabalha com o regime de competncia, que sero definidos e explicados no decorrer do estudo. Teremos ainda a oportunidade de lhe demonstrar os quadros financeiros, que nos levaro a interpretar o que ocorre quando tratamos de investimentos, levando em considerao diversos fatores tais como: amortizaes, depreciaes, custos, despesas e estoques, considerando ainda a incidncia do fator tributrio (impostos). Ainda nesse primeiro captulo, explicaremos tambm algo sobre as demonstraes financeiras comumente usadas no dia-a-dia dos setores financeiros das organizaes; conhecendo ferramentas como a Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE), o balano patrimonial e o fluxo de caixa; o que nos permitir a compreenso dos ciclos: operacional e financeiro, levando-nos a situaes nas quais vamos explicar do que se trata, na administrao do capital de giro.

1.1 IMPORTNCIA DA GESTO FINANCEIRA


A gesto financeira representa o conjunto de aes e procedimentos administrativos que tem por tarefa o planejamento, a anlise e o controle das atividades financeiras da organizao. Trata-se de tarefa administrativa que permita visualizar a atual situao da empresa. Para melhor entendimento da importncia da gesto financeira, primeiramente vamos entender do que tratam as finanas.

1.1.1 Conceito de Finanas


Finanas podem ser definidas como uma tcnica ou cincia de administrar fundos. Praticamente todas as pessoas, sejam fsicas ou jurdicas, obtm receitas ou levantam fundos, gastam ou investem. A gesto financeira detm a tarefa de gerir o relacionamento de instituies, mercados e instrumentos envolvidos na transferncia de fundos entre pessoas, empresas e governos (GITMAN, 2002). Antes de adentrarmos no assunto em questo, importante que voc compreenda o significado de finanas, que corresponde a um conjunto de recursos disponveis circulantes em espcie, que podem ser usados em transaes e negcios com transferncia e circulao de dinheiro. A importncia de se distinguir esse conceito justificada pela necessidade de se analisar essas questes para prover o conhecimento da real situao econmica dos fundos da empresa, a qual est sendo administrada, com relao aos seus bens e direitos garantidos (FREZATTI, 2000). Se voc observar o cotidiano de uma organizao, vai perceber que as finanas fazem parte do dia-a-dia dela. Isso fica claro no controle de recursos para compras e aquisies, tal como no gerenciamento e na prpria existncia da empresa em suas respectivas reas: marketing, produo, contabilidade e, principalmente, na administrao geral de nvel ttico, gerencial e estratgico, por usar dados e informaes financeiras para orientar a tomada de deciso na gesto da empresa (FREZATTI, 2000).

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Captulo 1

Fundamentos da Gesto Financeira

A gesto financeira uma ferramenta ou tcnica utilizada para controlar da forma mais eficaz e eficiente possvel uma srie de tarefas do dia-a-dia de uma organizao, tais como a liberao de crdito e a determinao de prazos para clientes e a anlise de investimentos, buscando meios viveis para a obteno de recursos que so destinados a financiar as operaes e atividades da empresa, objetivando sempre o desenvolvimento da mesma, evitando desperdcios e gastos desnecessrios, e procurando sempre os melhores meios para uma segura conduo financeira da empresa (GITMAN, 2002). Agora que vimos o que so finanas e o conceito mais apurado da gesto financeira, vamos situar o gestor financeiro e seus objetivos nesse contexto empresarial.

1.1.2 Objetivo do Administrador Financeiro


Os administradores financeiros administram ativamente as finanas de todos os tipos de empresas, sejam elas financeiras ou no, grandes ou pequenas, privadas ou pblicas. Esses profissionais desempenham uma srie de tarefas, tais como oramentos, previses financeiras, administrao do caixa, administrao do crdito, anlise de investimentos. Necessita ser um membro alocado na alta administrao, pois o bom ou mau desempenho deste pode ocasionar xito ou insucesso para a empresa, caso no consiga cumprir a sua tarefa principal: minimizar riscos e maximizar lucros (FREZATTI, 2000). Gestores financeiros e contabilistas trabalham lado a lado, utilizando muitas vezes as mesmas ferramentas ou informaes. Porm, o tratamento que dado para essas informaes diverge nas suas atividades. Portanto, importante diferenciarmos a gesto financeira da gesto contbil.

1.1.3 Diferena Entre Gesto Financeira e Gesto Contbil


A gesto financeira um conjunto de aes e procedimentos administrativos que englobam o planejamento, a anlise e o controle das atividades financeiras de uma organizao, objetivando maximizar os resultados econmicos e financeiros oriundos de suas atividades operacionais (GITMAN, 2002). No decorrer desse estudo, voc vai perceber que, em funo dos benefcios e informaes que a contabilidade proporciona para a gesto financeira e pelo relacionamento prximo que se tem de interdependncia, que muitas vezes se confunde a compreenso e a distino dessas duas reas, j que as mesmas se relacionam estreitamente e geralmente se sobrepem. preciso esclarecer que a principal funo do contador desenvolver e fornecer dados para mensurar a performance da empresa, avaliando sua posio financeira em presena dos impostos, contabilizando todo seu patrimnio, elaborando suas demonstraes, reconhecendo as receitas no momento em que so incorridos os gastos (denominado regime de competncia). Porm, o que diferencia as atividades financeiras das contbeis que a administrao financeira enfatiza o fluxo de caixa, que nada mais do que a entrada e sada de dinheiro na linha do tempo, que demonstrar realmente a situao e capacidade financeira

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para satisfazer suas obrigaes e adquirir novos ativos (bens ou direitos de curto ou longo prazo) ,a fim de atingir as metas da empresa (SANTOS, 2007).

Ateno A gesto financeira no substitui a gesto contbil, assim como a gesto contbil no substitui a gesto financeira. Elas caminham juntas. Trabalham com as mesmas informaes. Apenas do tratamento diferenciado para essas informaes.

Todavia, os contadores admitem a importncia do fluxo de caixa, tal como o administrador financeiro se utiliza do regime de competncia, mas cada um com suas especificidades e maneiras de transpassar ou descrever a situao da empresa, sem desapreciar a importncia de cada atividade, j que uma depende da outra, no que diz respeito circulao de dados e informaes necessrias para o exerccio de cada uma. Diante do que vimos, julgo importante a diferenciao detalhada e exemplificada que encontraremos a seguir, ao diferenciar o regime de caixa do regime de competncia.

1.1.4 Regime de Caixa x Regime de Competncia


Em finanas, o fluxo de caixa (designado em ingls por cash flow - Cf), refere-se ao montante de caixa recebido e gasto por uma empresa no decorrer de um perodo de tempo determinado, algumas vezes ligado a um projeto especfico. Na Contabilidade, uma projeo de fluxo de caixa (que ser discutido com mais profundidade no item 1.3.3) apresenta todos os pagamentos e recebimentos esperados em um determinado perodo de tempo. O gestor do fluxo de caixa precisa de uma viso holstica de todas as funes da empresa, como: pagamentos, recebimentos, compra de matria-prima, compra de materiais secundrios, salrios e outros, porque necessrio prever o que se poder gastar no futuro dependendo do que se consome no presente. Regime de competncia o que apropria receitas e despesas ao perodo de sua realizao, independentemente da ocorrncia ou no dos recebimentos das receitas ou dos pagamentos das despesas (SANTOS, 2007). Exemplo: Aquisio de mercadorias para pagamento a prazo. Se a compra ocorreu no ms de janeiro com pagamento em fevereiro, a despesa dever constar nos registros de janeiro, embora o pagamento seja feito em fevereiro. Para a contabilidade, em janeiro computada a despesa, criando-se uma obrigao em contas a pagar, e em fevereiro, em funo do pagamento, deduz-se o valor pago de contas a pagar, reduzindo o valor do caixa.

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Tal fato ocorre porque a contabilidade utiliza o regime de competncia, regime este em que so contabilizados como receita ou despesa os valores dentro do ms de competncia, na data onde ocorreu o fato gerador (data de compra do material, venda do bem ou artigo, prestao de servio, etc.), no importando quando ser pago ou recebido, mas sim quando ocorreu o fato.

Dica A diferena entre o regime de caixa e o regime de competncia est exatamente na disposio da ocorrncia na linha do tempo.

Como observamos, no regime de competncia o registro do documento se d na data do fato gerador, no importando quando ser pago ou recebido; ao passo que no regime de caixa o registro do valor ocorre efetivamente na data do pagamento, pois este, pelo seu conceito, somente considera o registro de um documento quando o mesmo for pago, liquidado ou recebido, assim como voc pode observar no extrato de sua conta bancria. Para a mensurao dos resultados de uma empresa recomendada a utilizao do regime de competncia, pois considera tambm a depreciao, algo que no regime de caixa no contemplado. A depreciao de um bem ser discutida com mais profundidade no 1.2.2. Trata-se de um item importante para a gesto financeira de uma organizao, pois no futuro a empresa precisar repor o bem que esta depreciando, levantando assim a necessidade de averiguar se o lucro obtido nas operaes empresariais contempla a cobertura da depreciao do maquinrio e/ou demais bens (SANTOS, 2007). At o momento, foi abordado o significado do termo finanas, o papel do administrador financeiro e as diferenas entre gesto financeira e gesto contbil. Fizemos isto para que voc possa situar-se no cenrio do gestor financeiro das organizaes, permitindo a anlise dos quadros financeiros com os olhos desses profissionais.

1.2 QUADROS FINANCEIROS 1.2.1 Investimentos


Investimento o que voc faz quando aplica seus recursos em algum negcio (empresarial ou bancrio) com a esperana de receber algum retorno no futuro e que este seja superior ao aplicado, compensando at mesmo a perda de uso desse recurso durante o perodo de aplicao. Num sentido mais abrangente, o termo aplica-se tanto aquisio de mquinas, equipamentos e imveis para a instalao de unidades produtivas como compra de ttulos financeiros (letras de cmbio, aes). Ou seja, investimento toda aplicao de dinheiro com expectativa de lucro.

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Em economia, investimento significa exatamente a aplicao de capital em meios que levam ao crescimento da capacidade produtiva (instalaes, mquinas, meios de transporte), ou seja, em bens de capital, podendo ser dividido em dois tipos: Investimento bruto e Investimento lquido (GITMAN, 2002). O investimento bruto corresponde a todos os gastos realizados com bens de capital (mquinas e equipamentos) e formao de estoques, ao passo que investimento lquido no leva em considerao as despesas com manuteno e reposio de peas, equipamentos e instalaes desgastadas pelo uso. Como est diretamente ligado compra de bens de capital e, portanto, ampliao da capacidade produtiva, o investimento lquido mede com mais exatido o crescimento da economia. So exemplos de Investimentos:
Investimento Poupana Aes Imveis Veculos Mquinas e Equipamentos Liquidez Alta Alta Baixa Alta Baixa Rentabilidade Baixa Alta Alta Baixa Alta Segurana Mdia Baixa Alta Baixa Alta

QUADRO 1 - Exemplos de investimentos e fatores de deciso. FONTE: Os autores Como voc deve ter observado, ao exemplificar os tipos de investimentos mais comuns apresentados acima, estes foram classificados quanto a trs importantes indicadores utilizados na tomada de deciso ao se optar por uma linha de investimento para seu dinheiro. Estamos tratando da liquidez, da rentabilidade e da segurana: um investimento lquido aquele que de venda rpida (fcil solvncia), isto ; que possa ser trocado por moeda rapidamente. A rentabilidade o que mede o retorno sobre o capital investido e a segurana o item que avalia o potencial de perda o capital investido. Todos os investimentos passam por um processo natural de depreciao, que deve ser computado financeiramente. Em alguns casos, como no de investimentos financeiros, os mesmos so passveis de amortizaes, como veremos a seguir.

1.2.2 Amortizaes e Depreciaes


Amortizao um procedimento de eliminao de uma dvida por meio de pagamentos peridicos, realizados atravs de um planejamento, de modo que cada prestao corresponde soma do pagamento do capital ou com o pagamento dos juros do saldo devedor, podendo ser o reembolso de ambos, com os juros sempre calculados sobre o saldo devedor (NOGUEIRA, 2002).

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No Brasil, encontramos a amortizao contbil, que em seu conceito, alm da diminuio de dvidas, contempla tambm direitos intangveis classificados no ativo, provenientes da teoria de dimenso econmica dos fundos contbeis. Assim, associamos a expresso amortizao contbil depreciao contbil, que trata da reduo de bens tangveis, e exausto contbil, tratando de recursos naturais (S, 1990). Para Figueiredo (2004), existe uma srie de tipos de sistemas de amortizao, a seguir: Sistema Francs de Amortizao (Tabela price) Sistema de Amortizao Constante (SAC) Sistema de Amortizao Misto (SAM) Sistema Americano de Amortizao Sistema Americano com Sinking Fund Sistema de Amortizao Varivel Sistema Alemo de Amortizao Arrendamento Mercantil (Leasing)

Saiba Mais No Brasil, os sistemas comumente utilizados so: o sistema francs de amortizao, seguido pelo arrendamento mercantil; e em outras situaes o sistema de amortizao constante. Confira o artigo de Daiani Furtado acessando o site abaixo: http://www.microepequenasempresas.com.br/sistema-deamortizacao/

O sistema francs de amortizao faz uso da Tabela Price. Trata-se de um mtodo usado em amortizao de emprstimo, construdo por juros compostos, caracterizado por prestaes iguais. O mtodo de amortizao baseado nas tabelas de Richard Price, na realidade foi idealizado pelo seu autor para penses e aposentadorias. Porm, somente depois da 2 revoluo industrial que sua metodologia de clculo foi aproveitada para clculos de amortizao de emprstimo (NOGUEIRA, 2002). O processo de clculo da tabela price iterativo. Tomando como exemplo um emprstimo de R$10.000,00 para ser pago em 10 parcelas mensais, com juros de 1% ao ms.

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TABELA 1 Sistema Francs de Amortizao.

FONTE: Os autores Primeiramente voc precisa determinar o valor de cada parcela pela seguinte frmula: PMT = (PV x i) / 1 (1 + i ) - n Onde: PV = Valor Presente (valor a ser financiado) i = Taxa (sempre em %) n = Perodo (nmero de parcelas) PMT= Parcela (o valor de cada parcela a ser paga) Assim, PMT = R$ 1.055,82 O valor do juro ser sempre o valor do saldo devedor do perodo anterior, multiplicado pela taxa (Nesse caso: 1% ou 0,01). O valor da amortizao ser resultado da diferena entre o valor da parcela e o valor do juro. Ou seja, em cada ms, apura-se o juro para identificar quanto da parcela paga corresponde quitao do valor que se est devendo. O saldo devedor em cada momento ser o resultado do saldo devedor anterior, subtraindo a amortizao que ocorreu no perodo. Ateno: Juros - Valor devido pelo prazo de pagamento, acrescentado ao saldo devedor na transio do ms anterior para o atual; Amortizao - O quanto da dvida foi paga, levando-se em considerao os juros; Saldo Devedor - O quanto da dvida est pendente para ser paga.

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Abaixo, alguns termos usados no meio econmico/financeiro em relao amortizao, que julgamos interessante lhe explicar:
Devedor ou muturio Taxa de juros Pessoa que recebe algo pelo emprstimo. Taxa acordada entre as partes. Calculada sobre o saldo devedor. Custo do dinheiro. Prazo de carncia Perodo entre o prazo de utilizao e o pagamento da primeira amortizao. Prazo de utilizao Intervalo de tempo em que o emprstimo transferido do credor ao devedor. Prazo de amortizao Intervalo de tempo em que so pagas as amortizaes. Parcelas de amortizao Parcelas de devoluo do principal. Prestaes menos juros. Prestao Soma da amortizao acrescida de juros e encargos.

QUADRO 2 - Termos usados no meio econmico/financeiro. FONTE: MATHIAS, Washington Franco; GOMES, Jos Maria, Matemtica Financeira. So Paulo, Ed. Atlas,1989. O leasing ou arrendamento mercantil um contrato por meio do qual a arrendadora ou locadora (entidade que se dedica explorao de leasing) compra um bem escolhido por seu cliente para, em seguida, locar ao mesmo, por um prazo definido. Ao fim do contrato o arrendatrio pode optar por renov-lo por mais um perodo, por devolver o bem arrendado arrendadora ou dela adquirir o bem, pelo valor de mercado ou por um valor residual previamente definido no contrato. O cliente deste tipo de crdito , tipicamente, uma empresa, podendo, no entanto, ser, tambm, contratado por pessoa fsica (BLATT, 1998). Existem trs formas de Leasing: Financeiro, Operacional e Leasing back. Na operao de leasing operacional, a arrendadora arca com os custos de manuteno dos equipamentos, e a arrendatria pode desfazer o contrato bastando apenas esperar o perodo mnimo de noventa dias a contar do incio do contrato, assim como determina o Banco Central, e aviso prvio para a empresa ou pessoa fsica contratante. O Leasing Financeiro se assemelha a um aluguel, com a diferena que se pode comprar o bem no final do prazo pr-determinado por um valor j determinado anteriormente. J o Leasing Back ocorre quando uma empresa necessita de capital de giro. Ela vende seus bens a uma empresa que a aluga novamente primeira (BLATT, 1998). No sistema de amortizao constante (SAC) a parcela de amortizao da dvida calculada tendo por base o total da dvida, tambm denominado saldo devedor, dividido pelo prazo do financiamento, como um percentual fixo da dvida, considerando um sistema linear. No SAC a prestao inicial um pouco maior que na Tabela Price, pois o valor que pago da dvida, ou amortizao, maior,

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assim, voc estar liquidando mais da dvida desde o inicio do financiamento e pagando menos juros ao longo de contrato (MATHIAS; GOMES, 1989). Conforme a dvida amortizada, a parcela dos juros e, por conseguinte a prestao, tendem a decrescer, pois o prprio saldo devedor est sendo reduzido. Com isso, no SAC, o saldo devedor e a sua prestao tendem a decrescer de forma constante desde o incio do financiamento e no permite a ocorrncia de valor residual ao trmino das prestaes, desta forma, voc estar menos exposto em caso de aumento do indexador do contrato (a TR, TJLP ou INCC) durante o financiamento (MATHIAS; GOMES, 1989). Vejamos ento o mesmo exemplo do caso anterior (price), como ele se comporta pelo sistema de amortizao constante: Tratamos novamente de um emprstimo de R$10.000,00 para ser pago em 10 parcelas mensais, com juros de 1% ao ms, porm dessa vez pelo SAC. TABELA 2 - Sistema de Amortizao Constante.

FONTE: Os autores Assim como no sistema francs de amortizao, o valor do juro ser sempre o valor do saldo devedor do perodo anterior, multiplicado pela taxa, porm diferente em cada momento, pois a formao do saldo devedor, nesse caso, no soma juros retidos de perodos passados. O valor da amortizao ser determinado ao dividir o valor financiado pelo nmero de parcelas em que ser dividido. O saldo devedor em cada momento ser o resultado do saldo devedor anterior, descontando a amortizao que ocorreu no perodo, que neste caso ser um valor fixo.

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Dica Nesse sistema de amortizao, a parcela no ser fixa, sendo calculada sempre pela soma da amortizao ao valor dos juros, referente ao saldo devedor. Compare a Tabela 1 com a Tabela 2.

Por depreciao devemos interpretar como sendo o custo ou a despesa decorrente da deteriorao ou da obsolescncia dos ativos imobilizados (mquinas, veculos, mveis, imveis e instalaes) da empresa. Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na produo, os ativos vo perdendo valor. Essa perda de valor deve ser apropriada pela contabilidade periodicamente, at que esse bem tenha valor reduzido a zero (SILVA, 2005). Contudo, ao determinar a depreciao, o administrador pode estabelecer frmulas mais adequadas a sua realidade empresarial. Assim, um veculo, mesmo tendo uma vida til de 5 anos ou mais, dever ser depreciado em 5 anos no mximo, pois passado este perodo estar completamente obsoleto. Na possibilidade desse veculo ainda ter condies de ser utilizado, dever ser feita uma reavaliao do bem, atribuindo a ele um novo valor, baseado em dados tcnicos. A partir de ento, continua-se com a depreciao at a completa exausto do bem. Conforme o art. 25 da IN SRF n 11/96, os bens depreciveis so: Edifcios e construes; Projetos florestais destinados explorao dos respectivos frutos; Bens mveis e imveis utilizados no desempenho de atividades de contabilidade; Bens imveis utilizados como estabelecimento da administrao; Bens mveis utilizados nas atividades operacionais, instalados em estabelecimento da empresa; Veculos do tipo caminho, caminhonete de cabine simples ou utilitrios, utilizados no transporte de mercadorias e produtos adquiridos para revenda, de matria-prima, produtos intermedirios e de embalagem, aplicados a produo; Veculos do tipo caminho, caminhonete de cabine simples ou utilitrio; as bicicletas e motocicletas utilizadas pelos cobradores, compradores e vendedores, nas atividades de cobrana, compra e venda; bem como os utilizados nas entregas de mercadorias; Veculos utilizados no transporte coletivo de empregados;

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Bens mveis e imveis utilizados em pesquisa e desenvolvimento de produtos e processos; Bens mveis e imveis prprios, locados pela pessoa jurdica, e que tenham a locao como objeto de sua atividade; Bens mveis e imveis, objeto de arrendamento mercantil nos termos da Lei 6099/74, pela pessoa jurdica arrendadora; Veculos utilizados na prestao de servios de vigilncia mvel, pela pessoa jurdica que tenha objeto essa espcie de atividade (art. 307 do RIR/99).

1.2.3 Mtodos de Depreciao


Conforme determina o art. 305 do RIR/99, podemos computar como custo ou encargo, em cada perodo de apurao, o valor correspondente diminuio do valor dos bens do ativo, resultante do desgaste pelo uso, ao da natureza e obsolescncia normal. Esse artigo determina ainda os seguintes mtodos de depreciao: Mtodo Linear O mtodo linear o mais freqentemente utilizado e se caracteriza pela aplicao de taxas constantes durante o tempo de vida til estimado para o bem. Exemplo: Um bem tem vida til de 10 anos, com taxa de depreciao de 10%. Taxa de Depreciao = 100% / tempo de vida til TD = 100% / 10 anos = 10% a.a. Mtodo das Horas de Trabalho Este mtodo consiste em determinar o nmero de horas de trabalho durante o tempo de vida til previsto para o bem. A parcela de depreciao ser obtida dividindo-se o nmero de horas trabalhadas no perodo pelo nmero de horas de trabalho estimadas durante a vida til do bem. Este mtodo prprio das empresas industriais. Mtodos das Unidades Produzidas Tambm utilizado por empresas industriais. Consiste em determinar a quantidade total de unidades que devem ser produzidas pelo bem no decorrer de sua vida til. A parcela de depreciao de cada perodo ser obtida dividindose o nmero de unidades produzidas no perodo pelo nmero de unidades estimadas, a serem produzidas ao longo de sua vida til. Calculamos a depreciao, dentre outros motivos, para deduzi-la das receitas e, assim, termos uma apurao mais real dos lucros obtidos nas operaes empresariais. Para tanto, vamos ver a seguir o que so essas receitas de onde as depreciaes e/ou amortizaes sero descontadas.

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1.2.4 Receitas
Receita o aporte de valores que ocorre em uma entidade (Contabilidade) ou patrimnio (Economia). Normalmente esse aporte vem em forma de dinheiro ou crditos representativos de direitos. Nas empresas privadas a receita normalmente corresponde ao produto de venda de bens ou servios aqui denominado faturamento classificando-se em operacionais e no-operacionais (S, 1990). Segundo Neves; Viceconti (2001), as receitas operacionais so oriundas do objeto de explorao da empresa, podendo ser classificadas da seguinte forma: Receita da atividade tcnica ou principal - relacionada atividade principal da empresa como venda de produtos, mercadorias ou servios. Receita acessria ou complementar - decorrente da receita da atividade principal e representa rendimentos complementares. No Brasil denominase contabilmente esse grupo de receitas de Outras Receitas Operacionais, que devem ser compostos basicamente de Receitas Financeiras (juros, aluguis, rendimentos). Receitas no-operacionais - ingressos de valores no caixa derivados de transaes no inclusas nas atividades principais ou acessrias da empresa.

1.2.5 Receita Bruta


A receita bruta, para a contabilidade, o produto da venda de bens e servios. Ou seja, a receita total decorrente das atividades-fim da empresa (atividades para as quais a empresa foi constituda, segundo seus estatutos ou contrato social), tambm visto como o faturamento da organizao (S, 1990). Porm, para fins tributrios, no Brasil, a Receita Bruta tem diferentes composies. Considera-se receita bruta, para fins de aplicao do Simples Nacional, o produto da venda de bens e servios nas operaes de conta prpria, o preo dos servios prestados e o resultado nas operaes em conta alheia, tais como comisses recebidas, dentre outros, no includas as vendas canceladas e os descontos incondicionais concedidos. Para fins de legislao do PIS e COFINS, a receita bruta o total de receitas contabilizadas, independentemente de originria do faturamento, o que motivou muitas empresas a questionarem este conceito na justia, visando reduo de contribuies a pagar. So excludos do conceito da receita bruta, para fins tributrios: o Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) e o Imposto sobre Operaes Relativas Circulao de Mercadorias e sobre Prestaes de Servios de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicao (ICMS), quando cobrado pelo vendedor dos bens ou prestador dos servios na condio de substituto tributrio.

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Para a contabilidade, a receita lquida representada pela receita bruta com dedues, como no exemplo a seguir: Receita bruta de Vendas (-) Devolues de Vendas (-) Descontos Comerciais (-) Impostos (=) Receita Lquida R$ 50.000,00 R$ 1.500,00 R$ 5.000,00 R$ 8.500,00 R$ 35.000,00

Da Receita Lquida, podem ser feitas ainda as seguintes dedues: (=) Receita Lquida (-) Custos (=) Lucro bruto (-) Despesas (=) Lucro lquido R$ 35.000,00 R$ 4.000,00 R$ 31.000,00 R$ 10.000,00 R$ 21.000,00

1.2.6 Impostos
Imposto uma contribuio percentual paga obrigatoriamente por pessoas ou organizaes para um governo, a partir de uma base de clculo e de um fato gerador. uma forma de tributo que tem como principal finalidade, custear o Estado (S, 1990). Impostos podem ser pagos em moeda (dinheiro) ou em mercadorias, embora o pagamento em mercadorias nem sempre seja permitido ou classificado como imposto em todos os sistemas tributrios. No Brasil, os tributos somente so aceitos em forma de dinheiro. Esses tributos podem incidir sobre renda ou patrimnio. Renda diz respeito ao valor recebido pelo trabalho de indivduos ou de organizaes e patrimnio so os bens de posse que tm valor como imveis e veculos (SMITH, 1983). So exemplos de impostos: Impostos federais II - Imposto sobre a importao de produtos estrangeiros; IE - Imposto sobre a exportao de produtos nacionais ou nacionalizados; IR - Imposto sobre a renda e proventos de qualquer natureza; IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados; IOF - Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro ou relativas a Ttulos ou Valores Mobilirios; ITR - Imposto Territorial Rural.

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Impostos estaduais ICMS - Imposto sobre operaes relativas Circulao de Mercadorias e prestao de Servios de transporte interestadual e intermunicipal e de comunicao; IPVA - Imposto sobre Propriedade de Veculos Automotores (IPVA); ITCMD - Imposto sobre Transmisses Causa Mortis e Doaes de Qualquer Bem ou Direito. Impostos municipais IPTU - Imposto sobre a Propriedade predial e Territorial Urbana; ITBI - Imposto sobre Transmisso inter vivos de Bens e Imveis e de direitos reais a eles relativos; ISSQN - Impostos sobre Servios de Qualquer Natureza (ISSQN). Tanto os impostos pagos quanto os substitudos, no oramento empresarial, so computados como custos e agregados assim ao valor do produto ou servio produzido. Assim, a seguir, vamos discorrer acerca do tema custos, que ser mais amplamente abordado no terceiro captulo de nosso estudo.

1.2.7 Custos
Os custos so medidas monetrias dos dispndios financeiros com os quais uma organizao, uma pessoa ou um governo, precisa arcar para atingir seus objetivos, sendo considerados como objetivos a utilizao de um produto ou servio qualquer, utilizados na obteno de outros bens ou servios. A Contabilidade gerencial incorpora esses e outros conceitos econmicos para fins de elaborar relatrios de custos de uso da administrao da empresa (LEONI, 1996). Sob a viso contbil, os custos so medidas monetrias derivadas da aplicao de bens e servios na produo de outros bens e servios, durante o processo de fabricao. No adentraremos mais no tema custos porque este ser tema do captulo 3. Outro importante item acerca dos custos das mercadorias a relao que a empresa tem com sua gerncia de estoques. A armazenagem de matria prima, de produtos acabados ou em processos de fabricao gera outro custo para as organizaes, que ser tratado a seguir.

1.2.8 Estoques
Estoques so recursos disponveis em um determinado momento, que uma empresa pode aproveitar para dar origem a um bem. So quantidades armazenadas ou em processo de produo, com a o objetivo de criar uma

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independncia entre os vrios estgios da cadeia produtiva. (Compra-Venda, Compra-Produo, Produo-Distribuio) (LUBBEN, 1989). A gesto de estoques um conceito que est presente em todo tipo de empresa, assim como na vida quotidiana das pessoas. Desde o incio da sua histria que a humanidade tem usado estoques de variados recursos, de modo a suportar o seu desenvolvimento e sobrevivncia, tais como ferramentas e alimentos (LUBBEN, 1989). No meio empresarial, o excesso de estoques representa custos operacionais e de oportunidade do capital empatado, porm nveis baixos de estoque podem originar perdas de economias e custos elevados devido falta de produtos. A tarefa de encontrar o ponto ideal de estoques (tambm determinado ponto de equilbrio) bastante rdua (LUBBEN, 1989). Uma das vantagens dos estoques o fato de poderem ser usados para enfrentar uma situao de privao do que necessrio podendo enfrentar variaes ou balanos da procura, mesmo sendo essa procura mais ou menos constante, possibilitando tambm adquirir a baixos preos para se revender quando os preos so elevados, e evitam o desconforto devido a entregas e aquisies com elevada freqncia. Ou seja, devido ao fato das operaes entre entregas e utilizaes se efetuarem em tempos diferentes, pode-se dizer que os estoques servem de reguladores, entre esses dois processos (LUBBEN, 1989). O armazenamento de materiais compreende dois tipos de custos: fixos e variveis. Nos custos variveis podemos considerar os custos de operao e manuteno dos equipamentos, manuteno dos estoques, materiais operacionais e instalaes, obsolescncia e deteriorao e custos de perdas. J nos custos fixos, equipamentos de armazenagem e manuteno, seguros, benefcios a funcionrios e folha de pagamentos e utilizao do imvel e mobilirio (LEONI, 1996). Quando a empresa detm estoques desnecessrios, ocorre um desaproveitamento de estoque, o que vai significar uma perda de espao fsico e perdas de investimento. Quando existe a compreenso que os estoques geram desperdcios e quando se identificam as razes que indicam a necessidade de estoques, o propsito us-las de uma forma eficiente (LUBBEN, 1989). Para Leoni (1996), em relao aos custos associados gesto de estoques, estes podem ser separados em trs reas principais: Custos de manuteno de estoques; Custos de pedido e Custos de falta. Custos de manuteno de estoques so custos proporcionais quantidade armazenada e ao tempo que ela fica em estoque. Um dos custos mais importante o custo de oportunidade do capital, pois representa a perda de receitas por ter o capital investido em estoques e no t-lo investido em outra atividade econmica. Uma viso comum considerar o custo de manuteno de estoque de um produto como uma pequena parte do seu valor unitrio (LEONI, 1996).

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Custo de pedido so custos referentes a uma nova encomenda, podendo esses custos ser tanto variveis como fixos. Os custos fixos associados a um pedido so o envio da encomenda, receber essa mesma encomenda e a inspeo. O exemplo principal de custo varivel o preo por unidade de compra dos artigos encomendados (LEONI, 1996). Custos de falta so custos derivados de quando no existe estoque suficiente para atender a procura dos clientes em um dado perodo de tempo. Esses custos ocorrem com o pagamento de multas contratuais, perdas de venda, deteriorao de imagem da empresa, perda de market share, e ativao de planos de contingncia (LEONI, 1996). Para Lubben (1989), existem diversas classificaes dos estoques. De acordo com a natureza dos produtos fabricados e da atividade da empresa, os estoques recebem diferentes denominaes. Do ponto de vista do processo produtivo em uma empresa industrial, podemos ter: estoque de produtos em processo; de matria-prima e materiais auxiliares; operacional e de produtos acabados. O estoque de produtos em processo baseia-se essencialmente em todos os artigos solicitados, necessrios fabricao ou montagem do produto final, que se encontram nas vrias fases de produo. No estoque de matria-prima e materiais auxiliares encontramos materiais secundrios, como componentes que iram integrar o produto final. So usualmente compostos por materiais brutos destinados transformao. O estoque operacional um tipo de estoque criado para evitar possveis interrupes na produo por defeito ou danos de algum equipamento. constitudo por lubrificantes ou quaisquer materiais destinados manuteno, substituio ou reparos tais como componentes ou peas sobressalentes. E por fim, o estoque de produtos acabados, que composto pelo produto que teve seu processo de fabricao finalizado. Em empresas comerciais chamado de estoque de mercadorias. Usualmente so materiais que se encontram em depsitos prprios para expedio. So formados por materiais ou produtos em condies de serem vendidos (LUBBEN, 1989). Fora do ciclo produtivo de uma empresa, temos tambm estoque de materiais administrativos, que formado de materiais destinados ao desenvolvimento das atividades da empresa e utilizados nas reas administrativas da mesma, tais como, impressos, papel, formulrios, etc. E como suporte operao da empresa, podemos tambm ter um estoque de segurana, que so as quantidades guardadas para assegurar o andamento do processo produtivo caso ocorram aumento na demanda do item por parte do processo ou atraso no abastecimento futuro (LUBBEN, 1989). Os estoques de segurana evitam que ocorram problemas inesperados em alguma fase produtiva interrompendo as atividades sucessivas de atendimento da demanda. A existncia de estoques de segurana em uma fbrica evita que o processo produtivo pare em caso de uma avaria, alimentando as mquinas subseqentes durante o reparo. So ainda utilizados para prevenir uma empresa de incertezas nas suas operaes logsticas (LUBBEN, 1989).

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Quanto aos critrios de avaliao de estoques, podemos considerar trs critrios usualmente utilizados, sendo eles: PEPS (primeiro a entrar, primeiro a sair); UEPS (ltimo a entrar, primeiro a sair); Preo mdio ponderado. PEPS No mtodo PEPS, usamos o custo do lote mais antigo quando ocorre venda da mercadoria at que se esgotem as quantidades desse estoque. Em seguida, partimos para o segundo lote mais antigo e assim sucessivamente (GARCIA, 2006). Existem vrias desvantagens nessa metodologia. Uma delas que precisamos controlar vrios lotes para identificarmos sempre o custo do mais antigo. Nesse caso o PEPS provocar um estoque com valor mais alto e um custo mais baixo, formando assim um lucro maior, fazendo com que a empresa pague mais impostos e mais dividendos (GARCIA, 2006). UEPS J o UEPS funciona de forma muito parecida com o PEPS, apenas que utilizamos o preo do ltimo lote comprado para custearmos as vendas (GARCIA, 2006). O UEPS possui tambm suas desvantagens em relao ao PEPS, pois mesmo que no se acabe de usar todo um lote, abandona-se este e comea-se a usar o ltimo mais recente. Com isso precisamos controlar diversos lotes com saldos no qual usamos parcialmente os custos (GARCIA, 2006). Preo mdio ponderado Essa tcnica muito fcil de ser usada, pois custo mdio ser sempre a diviso do saldo financeiro pelo saldo fsico. A Mdia a tcnica indicada para a elaborao dos clculos de custos pela contabilidade, mas no recomendada para se usar na formao dos preos de vendas (GARCIA, 2006). Para a contabilidade de custos no existe outra sada, pois a Mdia nos d um custo mediano, um lucro mediano e um estoque mediano, inclusive no Brasil obrigatrio tambm o custeio por absoro real onde todos os custos contbeis so agregados e rateados na produo do ms (GARCIA, 2006).

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Observe a aplicao dos trs mtodos citados, em uma mesma situao. TABELA 3 - Situao hipottica

FONTE: Os autores TABELA 4 - PEPS

FONTE: Os autores TABELA 5 - UEPS

FONTE: Os autores

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TABELA 6 - MDIA

FONTE: Os autores A gesto de estoques o principal critrio de avaliao de eficincia do sistema de administrao de materiais. Abrange uma srie de atividades, que vo desde a programao e planejamento das necessidades de materiais em estoque, at ao controle das quantidades adquiridas, para medir a sua localizao, movimentao, utilizao e armazenagem de modo a responder com regularidade aos clientes em relao a preos, quantidades, e prazos (LUBBEN, 1989). A programao e planejamento so as atividades relativas definio dos modelos necessrios para a utilizao de tcnicas estatsticas, aplicveis s previses de necessidades e gesto de estoques da empresa, dentro de uma produo e programao de vendas antecipadamente estabelecidas. O controle a etapa executiva responsvel pela atualizao e coleta dos dados de movimentao que voltam a alimentar o processo de administrao de estoques, e que faz com que algumas decises sejam tomadas em funo de uma srie de parmetros anteriormente estabelecidos (GARCIA, 2006). Apesar da sua importncia, extenso e complexidade, freqentemente a gesto de estoques negligenciada em muitas empresas, sendo considerada como uma questo no estratgica e limitada tomada de decises em nveis organizacionais mais baixos. Algumas empresas j perceberam como a gesto de estoques pode ser utilizada ao longo de toda a cadeia de suprimentos da qual fazem parte, e de todas as vantagens competitivas que isso pode vir a trazer, desfrutando assim destas vantagens (LUBBEN, 1989). A boa administrao dos estoques de vital importncia para a sade financeira das empresas, uma vez que grande parte do capital das empresas est nos materiais envolvidos na produo, sendo comum representarem 50% de todo o seu capital. Assim, redues no montante estocado se traduz na liberao de grande volume do capital necessrio ao andamento do negcio como um todo (LUBBEN, 1989). Como vimos, estoques so custos, porm custos e despesas no so sinnimos. Veja a seguir.

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1.2.9 Despesas
Para a contabilidade, despesa o dispndio necessrio para a obteno de receita. As despesas so gastos que no se identificam com o processo de transformao ou produo de bens e produtos. Esto sempre relacionadas aos valores gastos com a estrutura administrativa e comercial da empresa tais como aluguel, salrios e encargos, telefone, propaganda, impostos, comisses, dentre outros. Elas ainda so classificadas em fixas e variveis, sendo as fixas aquelas cujo valor a ser pago no depende do volume, ou do valor das vendas, enquanto que as variveis so aquelas cujo valor a ser pago est diretamente relacionado ao valor vendido (S, 1990).

Ateno: Custos diferente Despesas Custo o gasto aplicado produo de um bem. No comrcio, aquisio de mercadorias. Na indstria, aquisio de matriasprimas, insumos e mo-de-obra. Despesas so os gastos usados para a obteno de receitas no relacionadas diretamente no produto: aluguel, telefone, material de escritrio, propaganda, comisses de vendedores, etc.

No Brasil, as despesas de entidades privadas e com fins lucrativos aparecem na Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE), conforme as normas brasileiras de contabilidade, logo abaixo do lucro lquido operacional. As empresas sem fins lucrativos lanam as despesas na demonstrao do dficit/ supervit do exerccio, as quais constituem os grupos de despesas com vendas, administrativas e financeiras, e tambm no grupo despesas no-operacionais, daquela demonstrao. importante salientar que, contabilmente, despesa no igual a custo, uma vez que este ltimo, como voc identificar no item 1.2.5, relacionado com o processo produtivo de bens ou servios, enquanto que despesa diz respeito aos gastos com a manuteno das atividades da entidade. Com base do que j vimos at o momento, certamente voc est habilitado a partir para o prximo passo de nosso estudo: As demonstraes financeiras.

1.3 DEMONSTRAES FINANCEIRAS


Vamos perceber nesse item que demonstraes financeiras so representaes estruturadas da posio financeira e do desempenho financeiro de uma determinada organizao. Os seus objetivos se concentram em propiciar informaes que orientem as tomadas de deciso, mostrando os resultados obtidos em determinados perodos.

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1.3.1 Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)


Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) uma demonstrao contbil dinmica que tem por objetivo evidenciar a formao do resultado lquido em um exerccio, por meio do confronto das receitas, custos e despesas, apuradas segundo o princpio contbil do regime de competncia (S, 1990). A DRE estruturada da seguinte forma:
Faturamento Bruto (-) IPI Faturado = Receita Operacional Bruta (Venda Bruta) Vendas de Mercadorias, Produtos ou Prestao de Servios (-) Dedues e abatimentos Devolues de vendas Descontos e abatimentos comerciais Vendas anuladas e canceladas Impostos sobre vendas = Receita Operacional Lquida (-) Custos das Mercadorias, Produtos ou Servios Vendidos = Lucro Operacional Bruto (-) Despesas Operacionais Despesas com vendas / comerciais Despesas administrativas Encargos financeiros Outras despesas operacionais + Outras Receitas Operacionais Receitas de aluguis, Dividendos recebidos, Ganhos em participaes societrias, reverses de provises (=) Resultado Operacional Lquido + Receitas No Operacionais Vendas de permanentes, lucro apurado em coligadas e controladas pela equivalncia patrimonial (-) Despesas no operacionais Custo dos Permanentes Vendidos, prejuzo apurado em coligadas e controladas, proviso para perdas provveis em investimentos = Resultado do Exerccio antes da Contribuio Social (-) Proviso para Contribuio Social = Resultado do Exerccio antes do Imposto de Renda (no necessariamente a base para o IR) (-) Proviso para o Imposto de Renda = Resultado do Exerccio aps o Imposto de Renda (-) Participaes Debntures Empregados Administradores Partes beneficirias Contribuies para instituies ou Fundo de Assistncia ou Previdncia dos Empregados = Resultado Lquido do Exerccio Lucro ou Prejuzo por Ao do Capital

FIGURA 1 - Estrutura da DRE FONTE: BRASIL. Lei n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispe sobre as sociedades por aes. Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/ L6404consol.htm>. Acesso em: 28 ago 2008. Alterada pela Lei 11.638/07 de 28 de dezembro de 2007. Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/ _Ato2007-2010/2007/Lei/L11638.htm>. Acesso em: 28 ago 2008.

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A demonstrao do resultado do exerccio oferece um resumo financeiro dos resultados operacionais e no operacionais de uma empresa em certo perodo. Embora sejam elaboradas anualmente para fins legais de divulgao, normalmente so feitas mensalmente para fins administrativos e trimestralmente para fins fiscais (HELFERT, 2000). Observe um exemplo com nmeros. TABELA 7 - Exemplo de DRE

FONTE: Os autores A DRE est intimamente ligada ao Balano Patrimonial, porm d posicionamentos diferentes de um mesmo perodo. Observe abaixo o que ocorre com as informaes nessa ferramenta de demonstrao financeira.

1.3.2 Balano Patrimonial


Partimos da idia de uma balana de dois pratos, onde sempre encontramos a igualdade. Mas em vez de se denominar balana, denomina-se

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balano. J o termo patrimonial tem origem no patrimnio da empresa, ou seja, o conjunto de bens, direitos e obrigaes. Juntando os dois conceitos temos o balano patrimonial, equilbrio do patrimnio, ou igualdade patrimonial, que evidencia a situao patrimonial da empresa em determinada data (PADOVEZE, 2004). O balano uma demonstrao contbil que tem por finalidade apresentar a posio contbil, financeira e economica de uma empresa em determinada data, representando uma posio esttica (situao do patrimnio em determinada data) (S, 1990).

Saiba Mais A palavra balano vem do equilbrio ou da igualdade expresso nas seguintes frmulas contbeis: Ativo = Passivo + Patrimnio Lquido Aplicaes = Origens. Confira mais no site do SEBRAE acessando o link abaixo: http://www.sebrae.com.br/momento/quero-abrir-um-negocio/ planeje-sua-empresa/administracao/1114/BIA_1114/integra_bia

O Balano apresenta os Ativos (bens e direitos) e Passivos (obrigaes) e o Patrimnio Lquido, que resultante da diferena entre o total de ativos e passivos. a demonstrao contbil que evidencia, resumidamente, o patrimnio da empresa, quantitativa e qualitativamente (PADOVEZE, 2004). As contas do Ativo sujeitas depreciao, amortizao, exausto e proviso para crditos de liquidao duvidosa e outras provises aparecero, no Balano Patrimonial, deduzidas das respectivas depreciaes, amortizaes, exaustes ou provises para crditos de liquidao duvidosa e outras provises (PADOVEZE, 2004).

Ateno Na contabilidade, o ativo circulante uma referncia aos bens e direitos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo.

So ativos que podem ser considerados como circulantes: dinheiro em caixa, conta movimento em banco, aplicaes financeiras, contas a receber, estoques, despesas antecipadas, numerrio em caixa, depsito bancrio, mercadorias, matrias-primas e ttulos (PADOVEZE, 2004). O ativo circulante aquele que ir se cumprir at o exerccio social seguinte e equivalente ao capital de giro. O Capital de giro ou Capital Circulante Lquido a diferena do Ativo Circulante do Passivo Circulante, conforme a

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terminologia do DOAR ( Demonstrao de origens e aplicaes de recursos) dada pela Lei Federal Brasileira 6.404/76. Esta era obrigatria para as companhias de capital aberto e para as de capital fechado que apresentassem na data do balano patrimonial, um patrimnio lquido superior a R$ 1.000.000,00 (atualizado pela Lei no 9.457/97). A DOAR indica as modificaes na posio financeira da companhia. E a partir de janeiro de 2008, a DOAR foi substituida pelo DFC (Demonstrao de Fluxo de Caixa) de 2007. Ativo realizvel a longo prazo representado por um conjunto de bens e direitos que iro realizar-se aps 360 dias da data da publicao do balano a que faz parte. Exemplos: impostos a recuperar, contratos de mtuo valor, emprstimos a scios ou diretores (direitos a receber que, mesmo pressuponto recebimento a curto prazo, devem ser classificados no realizvel a longo prazo). Tal fato ocorre por que a empresa no vai acionar seu diretor se este no pagar na data combinada. Entram tambm no ativo realizvel a longo prazo os direitos realizveis aps o trmino do exerccio seguinte, assim como os derivados de vendas, adiantamentos ou emprstimos a sociedades coligadas ou controladas, diretores, acionistas ou participantes no lucro da companhia, que no constiturem negcios usuais na explorao do objeto da companhia (PADOVEZE, 2004). Passivo circulante so as obrigaes que normalmente so pagas dentro de um ano tais como contas a pagar, dvidas com fornecedores de mercadorias ou matrias-prima, impostos a recolher, emprstimos bancrios com vencimento nos prximos 360 dias, provises para despesas incorridas, geradas, ainda no pagas, porm reconhecidas pela empresa tais como imposto de renda, frias, 13 salrio, dentre outros (PADOVEZE, 2004). So considerados exemplos de passivo circulante: Fornecedores (duplicatas a pagar) Emprstimos bancrios Ttulos a pagar Encargos sociais a pagar Salrios a pagar Impostos a pagar

Passivo exigvel a longo prazo so as dvidas de uma empresa que sero liquidadas com prazo superior a um ano, tais como financiamentos e ttulos a pagar, dentre outros. Trata-se das obrigaes com terceiros, como duplicatas a pagar, notas promissrias a pagar, fornecedores, impostos a recolher, contas a pagar, ttulos a pagar, contribuies a recolher e outras, que tero seu vencimento 360 dias aps a data da publicao do balano de que fazem parte (S, 1990). Patrimnio lquido representa os valores que os scios ou acionistas tm na empresa em um determinado momento. No balano patrimonial, a diferena entre o valor dos ativos e dos passivos e resultado de exerccios futuros representa o Patrimnio Lquido (PL), que o valor contbil devido pela pessoa jurdica aos scios ou acionistas, baseado no princpio da entidade (S, 1990). A seguir temos um modelo mais completo de Balano Patrimonial:

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QUADRO 3 - Estrutura do Balano Patrimonial FONTE: Os autores

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Observe como se comportam os nmeros aplicados ao modelo exposto: TABELA 8 - Exemplo de Balano Patrimonial

FONTE: Os autores

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Visto a Demonstrao do Resultado do Exerccio e a Balano Patrimonial, nos resta o fluxo de caixa, que trata-se de outra ferramenta de demonstrao financeira. Veja a seguir.

1.3.4 Fluxo de Caixa


O fluxo de caixa uma ferramenta desenvolvida para a execuo do planejamento e do controle financeiro a curto, mdio e longo prazo da Empresa. Ele no indica apenas o total de dinheiro em caixa necessrio para a manuteno das operaes da empresa, mas tambm, o perodo em que sero obtidos e/ou desembolsados. Alm disso, o fluxo de caixa serve como um ponto de referncia em relao a qual os valores realizados podem ser comparados (CAVALHEIRO, 1989). Defasagens significativas podem indicar que os programas da empresa no esto correndo segundo o planejado, mostrando que devero ser tomadas medidas corretivas e/ou saneadoras. Estas defasagens podem informar que os programas da empresa tornaram-se irreais em vista da ocorrncia de acontecimentos imprevistos e incontrolveis (DAMODARAN, 1997). O fluxo no nada mais que um plano escrito, expresso em termos de unidades monetrias. Trata-se de uma tima ferramenta para auxiliar o administrador de determinada empresa nas tomadas de decises. atravs deste demonstrativo que os custos fixos e variveis so evidenciados, permitindose desta forma um controle efetivo sobre determinadas questes empresariais (DAMODARAN, 1997).

Para Pensar O fluxo de caixa pode ser utilizado tambm por pessoas fsicas que tenham interesse em uma organizao financeira pessoal mais eficiente?

O fluxo de caixa poder ser elaborado com relativa preciso e ter em vista vrias finalidades. A principal ser indicar as necessidades de dinheiro para atendimento dos compromissos que a empresa costuma ter com prazos certos para serem saldados. Observe o modelo de fluxo de caixa que apresentado a seguir.

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TABELA 9 - Modelo de Fluxo de Caixa

FONTE: Os autores Vantagens do Fluxo de Caixa O fluxo de caixa tambm pode ser uma ferramenta de uso pessoal. Pessoas fsicas que tenham interesse em uma organizao financeira pessoal mais eficiente podem fazer uso dessas tcnicas. Inclusive, existem hoje no mercado diferentes tipos de ferramentas que tm por objetivo facilitar a confeco do fluxo de caixa pessoal. Segundo Damodaran (1997), as principais vantagens do uso de um fluxo de caixa so: demonstrar ao gestor financeiro o momento exato para as retiradas de caixa, sem acarretar problemas financeiros para a empresa; propiciar ao gestor financeiro meios de pr em funcionamento suas disponibilidades de caixa de maneira racional e lucrativa, sem comprometer a liquidez da empresa;

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projetar as necessidades financeiras futuras, permitindo que se busquem alternativas de suprimento de caixa mais rpidas e em tempo hbil quando se fizer necessrio; destacar os pontos negativos e os pontos positivos, antecipando ao gestor financeiro a atitude, em termos, das medidas cabveis para cada situao projetada para a empresa; auxiliar na verificao dos perodos em que a empresa ter excedentes de caixa, estimar os valores dos saldos de caixa e os perodos em que eles iro ocorrer; permitir a escolha de alternativas mais eficazes para suprir eventuais faltas de saldo de caixa, visto que o fluxo estabelece os objetivos e as metas a atingir pela empresa. Ainda segundo o mesmo autor, as principais desvantagens do uso de um fluxo de caixa so: quanto ao planejamento - os erros cometidos pelo gestor financeiro vinculam-se s estimativas do fluxo de caixa que, por sua vez, dependem da exatido das projees de vendas que lhe serviro de base para todo o sistema oramentrio global; apresentar restries por parte de alguns grupos da empresa quanto a mudanas de planejamento e de controles oramentrios; poder haver um imediatismo por parte do gestor financeiro ou de algumas pessoas na obteno dos resultados, atravs da utilizao do fluxo de caixa; haver sempre a necessidade de comparar os resultados apurados com os projetados pela empresa, visando o melhor planejamento de ingressos e de desembolsos de caixas futuros; as instabilidades do mercado podero prejudicar o desempenho do fluxo de caixa da empresa, em funo das variaes nas atividades econmicofinanceiras para o perodo projetado. A projeo do fluxo de caixa consiste em uma importante e fiel ferramenta para se apurar o lucro real obtido no perodo e a falta deste, que deve ser suprido pelo capital de giro, assim como descrito no prximo item.

1.4 CAPITAL DE GIRO


Agora vamos comear a tratar das finanas a curto prazo, que tem como preocupao principal a anlise das decises que afetam os ativos e passivos circulantes. Nesse contexto, observa-se que, com certa freqncia, a expresso capital de giro associada tomada de decises financeiras a curto prazo.

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Saiba Mais De acordo com a Lei das S/A's (Lei 6.404 de 15/12/1976, em seus artigos 179 e 180), o curto prazo delimitado por um perodo igual ao de um exerccio social, que normalmente de um ano. Na prtica, as decises financeiras tipicamente de curto prazo envolvem entradas e sadas de caixa que ocorrem no prazo de um ano ou menos; tais como encomendas de matria prima, pagamentos vista ou descontos na venda de produtos acabados. Confira acessando o site abaixo: http://www010.dataprev.gov.br/sislex/paginas/42/1976/6404.htm Obs: Em 28 de dezembro de 2007, foi publicada a Lei 11.638/07 que altera a Lei 6.404/76. Confira as mudanas no site abaixo: http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_Ato2007-2010/2007/Lei/ L11638.htm Uma boa parte dos fundos de uma empresa destina-se ao que chamamos de capital de giro, ativos circulantes ou ativos correntes. Em geral, estes ativos compreendem os saldos mantidos pela empresa nas contas disponibilidades, investimentos temporrios, contas a receber e estoques (matrias primas, mercadorias para venda, produo em andamento e produtos acabados). A soma destes saldos, em qualquer momento, representa o montante investido pela empresa nestes itens. Vamos determinar, a seguir, como se apura a necessidade de levantar ou aprovisionar recursos para o capital de giro nas finanas das empresas.

1.4.1 Necessidade de Capital de Giro


Capital de giro o conjunto de valores necessrios para a empresa fazer seus negcios acontecerem. Em geral, boa parte do total dos ativos de uma empresa so destinados a este capital. Alm de sua participao sobre o total dos ativos da empresa, o capital de giro exige um esforo para ser administrado pelo gestor financeiro maior do que aquele requerido pelo capital fixo (S, 1990). Ateno O capital de giro precisa ser monitorado constantemente, pois sofre o impacto das diversas mudanas econmicas enfrentadas pela empresa. As dificuldades relativas ao capital de giro numa empresa so originadas pela ocorrncia dos seguintes fatores: Reduo das vendas; Crescimento da inadimplncia; Aumento das despesas financeiras; Aumento dos custos.

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A necessidade de capital de giro surge em funo do ciclo financeiro da empresa (que ser explicado no item 1.4.3). Quando o ciclo financeiro longo, a necessidade de capital de giro maior e vice-versa. Assim, a reduo do ciclo de caixa - em resumo, significa receber mais cedo e pagar mais tarde - deve ser uma meta da administrao financeira. Entretanto, a reduo do ciclo de caixa requer a adoo de medidas de natureza operacional, envolvendo o encurtamento dos prazos de estocagem, produo, operao e vendas. O clculo atravs do ciclo financeiro (desenvolvido no item 1.4.3) possibilita mais facilmente prever a necessidade de capital de giro em funo de uma alterao nas polticas de prazos mdios ou no volume de vendas. Atravs do saldo das contas no Balano Patrimonial, pode-se determinar a necessidade de capital de giro da seguinte forma: NCG = Contas a Receber + Estoque - Contas a Pagar. Dessa forma, podemos determinar o valor necessrio para que as operaes financeiras da empresa mantenham-se com um status de saudvel. Porm, muito importante a conciliao do fluxo de caixa, visto anteriormente, para determinarmos tambm os perodos em que ser necessrio cada montante do capital de giro apurado como necessrio. Se no obtivermos o valor necessrio para o capital de giro, nos resta crer que esta organizao, ao invs de necessitar de recursos para fechar seu perodo, est com recursos extras, alm do necessrio. Trata-se de uma situao bastante saudvel e confortvel. A esta situao, d-se o nome de saldo de tesouraria.

1.4.2 Saldo de Tesouraria


Tesouraria o setor de uma organizao encarregado da contabilidade e do armazenamento do dinheiro - caixa (S, 1990). O saldo de tesouraria obtido pela diferena entre o ativo financeiro e o passivo financeiro: T = Ativo Financeiro Passivo Financeiro, Voc tambm pode determinar pelo valor residual decorrente da diferena entre o Capital de Giro e a necessidade de capital de giro, da seguinte forma: T = CDG NCG Ou seja, trata-se da diferena entre o valor que se tem em caixa e o valor que necessrio para saldar as obrigaes no perodo. Quando positivo sinal que existe dinheiro sobrando no caixa, que pode ser investido na produo, algum ativo financeiro, ou at mesmo financiar um prazo maior aos clientes. Quando negativo, observa-se a evidncia de que no h dinheiro suficiente para o cumprimento das obrigaes, levando as organizaes a buscar solues para esse fechamento, que comumente se d em buscar dinheiro no mercado financeiro, atravs de emprstimos ou venda de capital. Um saldo positivo de tesouraria representa uma reserva financeira da empresa para fazer frente a eventuais expanses da necessidade de

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investimento operacional em giro, principalmente aquelas de natureza sazonal. A condio fundamental para que a empresa esteja em equilbrio financeiro que seu saldo de tesouraria seja positivo. Tanto situaes de necessidade de capital de giro quanto em que ocorrem saldo de tesouraria, podem ser visualizadas nos ciclos empresariais: operacional e financeiro. Veja a seguir do que se trata.

1.4.3 Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro


Podemos dizer que os ativos correntes constituem o capital de empresa que circula at transformar-se novamente em dinheiro, dentro de um ciclo de operaes. Nota-se assim que o curto prazo, como durao desse ciclo de operaes, na verdade varia conforme a natureza das operaes da empresa, e se resume ao tempo exigido para que uma aplicao de dinheiro em insumos variveis gire inteiramente, desde a compra de matria prima e o pagamento de funcionrios, at o recebimento correspondente venda do produto ou servio (MATIAS, 2007). A figura abaixo representa graficamente o ciclo operacional de uma empresa.

Vendas vista

Caixa

>>>>>
Compra de Matria Prima

Estoque de Matria Prima

>>>>>

Estoque de Produtos Acabados

>>>>>
Vendas prazo

Duplicatas a Receber

Produo

FIGURA 2 - Ciclo Operacional FONTE: Os autores Observe que existe certa dificuldade em visualizar uma empresa real em funcionamento e examinar o processo pelo qual as etapas so vencidas nesse ciclo, principalmente quando se considera que uma empresa certamente ter vrios ciclos em andamento, simultaneamente e em etapas distintas a cada momento.

Ateno As empresas mantm capital de giro para sustentar um dado volume de operaes. Os investimentos que ela faz, em cada item, dependem da natureza das operaes s quais a empresa se dedica e das peculiaridades do setor em que ela atua.

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Vamos distinguir o Ciclo Operacional do Ciclo Financeiro (ou de caixa). Suponha o seguinte exemplo: num certo dia (data zero) voc adquire mercadorias no valor de R$ 100.000,00 a serem pagos em 30 dias. Aps 60 dias desta compra, voc vende estas mercadorias por R$ 120.000,00 para pagamento num prazo de 45 dias. Cronologicamente, estes eventos podem ser resumidos conforme quadro a seguir: TABELA 10 - Cronologia de Eventos Dia 0 30 60 105 Evento Compra de Mercadorias Pagamento da Compra Venda da Mercadoria a prazo Recebimento da venda R$ 140.000,00 (R$ 100.000,00) Caixa

FONTE: Os autores A primeira observao pertinente que o ciclo completo, desde o momento da compra at o recebimento de caixa levou 105 dias. Denominamos este perodo de Ciclo Operacional. O seja, o ciclo operacional o perodo que vai desde a compra da mercadoria at seu recebimento. Observe ainda que este ciclo possui dois componentes distintos. A primeira parte o tempo que leva para comprar e vender a mercadoria, denominado de Prazo de estocagem, representado por 60 dias no exemplo acima. A segunda parte o tempo necessrio para receber a venda, denominado de Perodo de Contas a Receber, representado por 45 dias no caso do exemplo. Desta forma, temos:
Ciclo Operacional = Prazo de Estocagem + Prazo de Recebimento de Vendas

Onde, perodo de Estocagem representa o perodo entre a compra e a venda da mercadoria; e Prazo de Recebimento de Vendas determinado pelo intervalo entre a venda da mercadoria e o recebimento da venda. Assim: Ciclo Operacional = 60 dias + 45 dias = 105 dias. Outra observao pertinente sobre o exemplo que os fluxos de caixa e os outros eventos no esto sincronizados. Note que nada se pagou pelo estoque at 30 dias aps a compra. A este prazo denominamos Prazo de Contas a Pagar: perodo entre o recebimento do estoque e seu pagamento. Houve ento um desembolso de R$100.000,00 no dia 30 e, no entanto, no houve qualquer recebimento at o dia 105, o que evidencia a necessidade de financiamento dos R$100.000,00 por 75 dias (105 30). A este perodo denominamos Ciclo Financeiro, representando o nmero de dias transcorridos desde o pagamento do estoque at o recebimento da venda.

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Com base nestas definies, temos ento que o Ciclo Financeiro que pode ser calculado como a diferena entre o Ciclo Operacional e o Prazo de Contas a Pagar Ciclo de Caixa = Ciclo operacional Prazo de contas a pagar A figura a seguir representa as atividades operacionais a curto prazo e os fluxos de caixa de uma empresa comercial tpica, mostrando a linha de tempo do fluxo de caixa.

FIGURA 3 - Ciclo Operacional FONTE: Os autores A necessidade de uma administrao financeira a curto prazo fica evidente nesta figura, quando se observa a defasagem entre as entradas e as sadas de caixa. Esta defasagem est relacionada extenso do Ciclo Operacional e do Prazo de Contas a Pagar, cuja diferena gera o Ciclo Financeiro. A gesto dessa defasagem entre entradas e sadas de caixa a curto prazo passa por opes gerenciais, tais como: Emprstimos de curto prazo; Manuteno de Reserva de Liquidez (caixa ou ttulos); Alterao no Prazo de Estocagem; Alterao no Prazo de Contas a Receber; Alterao no Prazo de Contas a Pagar. Neste captulo, aprendemos que: Finanas podem ter seu conceito representado pela tcnica ou cincia de administrar fundos. Nesse contexto, os administradores financeiros administram as finanas de todos os tipos de empresas, desempenhando uma srie de tarefas relacionadas movimentao de valores. Apesar de a administrao financeira ter, como vimos, esse contato ntimo com a contabilidade, entendemos que a primeira tem como viso o fluxo de caixa, representado pelas seqncias de pagamentos ou recebimentos; ao passo que a contabilidade tem suas atenes voltadas ao regime de competncia, apropriando receitas e despesas ao perodo de sua realizao, independentemente da ocorrncia ou no dos recebimentos das receitas ou dos pagamentos das despesas. Toda essa ateno movimentao de fundos em uma organizao tem um objetivo: monitorar e gerir operaes de investimentos (aplicao de algum tipo de recurso com a esperana de receber no futuro um retorno superior ao investimento), amortizando (eliminao de uma dvida por meio de pagamentos

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peridicos) e depreciando-os quando possvel ou necessrio. Por depreciao entendemos os custos ou as despesas decorrentes do desgaste ou da obsolescncia dos bens adquiridos. So fatores importantes na apurao do lucro e, por conseqncia, incisivos na apurao dos resultados para a base de clculo do imposto de renda. Essas despesas so normalmente descontadas das receitas, que tratam do aporte de valores que ocorre em uma empresa. A receita, quando apurada, vai se chamar de receita bruta e somente aps as devidas dedues (despesas, custos, estoques, impostos, etc.), se apresenta como receita lquida. Com todas essas informaes financeiras que vimos, conseguimos displas em formas de demonstraes financeiras tais como o DRE (Demonstrao do Resultado do Exerccio), que tem por objetivo evidenciar a formao do resultado lquido em um exerccio confrontando receitas, custos e despesas apuradas. Com essas informaes podemos ainda construir o chamado Balano Patrimonial, que objetiva apresentar a posio contbil, financeira e econmica de uma empresa em determinada data, representando a situao do patrimnio; ou ainda alimentar uma terceira ferramenta que vimos, chamada fluxo de caixa, onde ocorre todo o planejamento e o controle financeiro a curto, mdio e longo prazos da empresa. Tratando-se das finanas de curto prazo, vimos com freqncia a expresso capital de giro, associada tomada de decises financeiras. Trata-se de um conjunto de valores necessrios para a empresa realizar suas operaes, pois boa parte do total dos ativos de uma empresa destinada a este capital. Surge a a ateno aos ciclos empresariais - operacional e financeiro onde o primeiro vai tratar do tempo de estocagem de produtos, somado ao prazo para o recebumento das vendas dos mesmos; e o segundo, o resultado do ciclo operacional, descontando-se o prazo para o pagamentos decorrentes das atividades empresariais. Assim, podemos acreditar que voc est pronto para realizar a atividade abaixo recomendada.

Atividade Complementar 1) Do que trata a gesto financeira? 2) Qual a funo do gestor financeiro? 3) Qual a diferena entre a gesto financeira e a contabilidade? 4) Defina amortizao e depreciao, citando a importncia dessa tarefa. 5) Qual a diferena entre despesas e custos? 6) O que um DRE? Para que serve? 7) Qual o princpio fundamental do Balano Patrimonial? 8) O que um fluxo de caixa e como este pode ajudar na determinao da necessidade de capital de giro?

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2 DECISES DE FINANCIAMENTOS E ANLISE DE INVESTIMENTOS

Objetivos de Aprendizagem 1. Distinguir a formao do custo de capital, seja ele prprio ou de terceiros e os efeitos dos impostos sobre a renda. 2. Propor as formas de alavancagem empresarial: operacional, financeira ou combinada (operacional e financeira). 3. Analisar a viabilidade de um investimento por meio de tcnicas matemticas: Pay Back Simples, Pay Back Descontado, Valor Presente Lquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR).

INTRODUO
Podemos tratar do termo financiamento como uma ao organizacional/ empresarial realizada para pagar um produto/servio por meio de um emprstimo. Financiamentos normalmente so oferecidos por instituies financeiras, tais como bancos, cobrando juros sobre os valores. Tecnicamente, o financiamento diferencia-se do emprstimo pelo vnculo direto que ocorre com algum bem ou servio. Para a escolha e deciso das formas de financiamentos a se adotar, faz-se necessria a prtica de anlise dos investimentos pelo gestor financeiro da empresa. Esta tarefa objetiva quantificar as vantagens e as desvantagens do projeto que a empresa pretende realizar. Assim, esse captulo almeja orient-lo nas decises de financiamentos, onde se faz necessrio demonstrar o conceito de custo de capital (prprio ou de terceiros), para assim podermos projetar alavancagens (operacionais e/ou financeiras) e analisarmos a viabilidade dos investimentos por tcnicas que sero abordadas, tais como: o Pay Back (que contempla o tempo de retorno de um investimento), o VPL (Valor Presente Lquido, que consiste em trazer todos os fluxos previstos em um projeto ao valor presente),e a determinao da TIR (Taxa Interna de Retorno, que nada mais do que apurar a taxa de rendimento que os fluxos projetados nos retornar).

2.1 DECISES DE FINANCIAMENTOS


O financiamento das atividades executadas pelas empresas realizado por meio da aplicao de diferentes tipos de fundos obtidos externamente ou

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CAP T

LO

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gerados no decorrer das operaes. Uma classificao bem simples divide esses fundos em duas categorias: capital prprio e capital de terceiros, a serem estudados a seguir, dentre outros tpicos adjacentes.

2.1.1 Custo de Capital


Quando voc detm um capital, ao investir ou aplicar esse recurso em uma determinada entidade, exige-se um retorno mnimo a ttulo de remunerao do seu patrimnio. A taxa de captao dos recursos entregues administrao da empresa, levado em conta o princpio contbil da entidade, significa o custo de capital que representa a taxa de financiamento da entidade. Ou seja, o custo do capital pode ser representado pela taxa de juros que as empresas usam para calcular, descontando o valor do dinheiro no tempo (ATKINSON et al, 2000). O custo do capital tem efeito sobre as operaes da empresa que, consequentemente vem afetar a sua lucratividade. Este pode ser obtido considerando todas as fontes dos recursos postos disposio da empresa, de acordo com a participao percentual do capital prprio e de terceiros (ATKINSON et al, 2000). O Custo Mdio Ponderado de Capital - CMPC obtido pelo custo de cada fonte de capital ponderado por sua respectiva participao na estrutura de financiamento da empresa. Exemplo: Analisando as contas de uma empresa, observou-se que esta apresenta um Patrimnio Lquido de R$ 70.000 e dvidas de R$ 30.000. Portanto, h 70% de capital prprio e 30% de capital de terceiros. Sabe-se que: a remunerao requerida pelos acionistas de 20% ao ano; o custo da dvida de 10% ao ano; Ento: CMPC = (20% x 70%) + (10% x 30%) = 17% ao ano. Ao custo do capital, agrega-se outro fator: o tributrio. Observe a seguir a influncia dos impostos sobre a renda nas atividades empresariais pertinentes aos nossos estudos neste caderno.

2.1.2 Efeitos dos Impostos sobre a Renda


O imposto de renda um imposto devido onde cada indivduo ou empresa obrigado a deduzir certa porcentagem de sua renda mdia anual para o governo. Esta percentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser fixa em uma dada percentagem. No Brasil, o imposto de renda cobrado mensalmente e no ano seguinte o contribuinte prepara uma declarao de ajuste anual de quanto deve do imposto ou se tem restituio de valores pagos a mais, sendo que esses valores devero ser homologados pelas autoridades tributrias.

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Vamos observar, ao analisar as contas empresariais, que a questo tributria afeta tanto o uso do capital prprio quanto quando usamos capital de terceiros. No importa como conduzimos estas questes, os impostos estaro sempre presentes.

2.1.3 Custo de Capital Prprio


O custo do capital prprio calculado a partir da expectativa de retorno sobre o patrimmio lquido durante um determinado perodo (normalmente um ano) baseado em nveis de taxa de juros e retorno de mercado do mesmo no tempo. Para a obteno do retorno, o risco de patrimnio lquido se aproxima do risco de mercado comum. Ento, podemos afirmar que o custo do patrimnio lquido representado pela taxa de retorno que os investidores exigem para realizar um investimento patrimonial em uma empresa (ATKINSON et al, 2000).

2.1.4 Custo do Capital de Terceiros


Para calcular o custo do capital de terceiros, basta voc identificar a taxa de captao de capital externo para fazer parte da estrutura de capital da sua empresa. O efeito do crescimento do montante do capital de terceiros, no custo de capital da empresa, se d na forma que a taxa de capitalizao do patrimnio lquido cresce na medida da reduo do custo do capital de terceiros. O valor de mercado total de qualquer companhia independente da sua estrutura de capital, e pode ser encontrado pela capitalizao das expectativas de retorno futuras descontadas a uma taxa apropriada, considerado o risco do negcio (ATKINSON et al, 2000). Com os conhecimentos somados at o momento, podemos entrar no campo da alavancagem empresarial, que ora vai promover melhorias operacionais, ora financeiras e ora ambas simultaneamente.

2.2 ALAVANCAGEM
Para Martins (2006), as grandes organizaes esto sempre buscando alternativas para incrementar o seu potencial produtivo, ter lugar de destaque no mercado e diante da concorrncia. O lema hoje a diminuio de custo, mas se possvel sem que isso tenha reflexo no volume de vendas e, acima de tudo, na rentabilidade e lucratividade da empresa.

Para Pensar O que podemos sugerir aos gestores financeiros das organizaes diante de uma economia de mercado que se apresenta muitas vezes conturbada?

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Vamos tentar identificar o comprometimento que existe na relao custo, volume e lucro para a tomada de deciso e de controle, e a importncia significativa da participao dos gestores. Diante de uma economia de mercado to conturbada quanto a que estamos vivendo, podemos perceber certo receio dos gestores financeiros das organizaes. Nesse cenrio, diante de uma tomada de deciso, necessrio ter cautela na hora de optar pela melhor deciso, no intuito de se alcanar o melhor desempenho.

Saiba Mais Na fsica, alavancagem representada pelo emprego de uma alavanca para erguer um objeto, empregando menos fora. Conforme a posio do ponto de apoio em relao ao objeto a ser movido, emprega-se mais ou menos fora na ponta da alavanca. Da o termo alavancar. Para ns, essa expresso ter o significado de promover e estimular um negcio ou obter fundos para custear um projeto com recursos externos empresa.

O estudo da relao custo, volume e lucro algo de grande importncia para a contabilidade gerencial e de custo, pois favorecem uma viso clara que envolvem vrias vertentes dentro do sistema contbil, do operacional, no que se refere a importante responsabilidade da administrao, onde o que importa a anlise dos seus prprios produtos e ver o comprometimento econmico de cada um deles e, em seguida, identificar as causas e as potencialidades estratgicas dos resultados; ao financeiro, que representa a diferena entre a obteno de recursos de terceiros a um determinado custo e a aplicao desses recursos no ativo da empresa a uma determinada taxa; essa diferena provoca alterao na taxa de retorno sobre o patrimnio lquido (MARTINS 2006). O estudo da alavancagem pressupe uma anlise operacional e financeira da empresa, onde podemos combinar os efeitos da alavancagem operacional que parte da relao entre variao no lucro sobre variao no volume, e da alavancagem financeira, que leva em considerao o lucro lquido, patrimnio lquido mdio, despesas financeiras e ativo total mdio. Assim, se uma organizao tiver uma boa alavancagem financeira e operacional, pequenas mudanas nas vendas produziro grandes flutuaes nos lucros. Grande importncia deve ser dada ao Grau de Alavancagem, pois ele reflete o nvel de operacionalizao da empresa do controle interno a contabilidade, estando inseridos todos os quocientes analticos das demonstraes contbeis (NEVES; VICECONTI, 2001). Nesse contexto, vamos dar incio trabalhando a alavancagem operacional, apresentada e discriminada com mais detalhes no prximo item.

2.2.1 Alavancagem Operacional


Para Neves; Viceconti (2001), a alavancagem operacional representa o efeito desproporcional entre a fora efetuada no nvel de produo e a fora obtida

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na obteno dos lucros. Ou seja, pode ser definido como sendo a variao percentual nos lucros operacionais, relacionada com determinada variao percentual no volume de vendas. Faz-se necessria juno dos fatores: custos variveis e custos fixos, para termos a alternncia entre lucro e prejuzo. A Alavancagem Operacional aferida pela proporo dos custos fixos em relao aos custos variveis. Pode-se dizer que para os produtos que tem uma alta alavancagem operacional, caracterizada por altos custos fixos e baixos custos variveis, pequenas alteraes no volume de vendas iro resultar em grandes mudanas nos lucros. J para os produtos que tm uma baixa alavancagem operacional, caracterizada por baixos custos fixos e altos custos variveis, as mudanas no volume de vendas no resultaro em grandes mudanas nos lucros (MARTINS 2006).

Ateno O nvel de alavancagem operacional necessita ser bem analisado, pois reflete o comprometimento da empresa em relao ao seu nvel de produo e com isso o grau de risco, no que se refere a sua lucratividade.

No caso da Alavancagem Operacional, leva-se em considerao que, quanto maior for o volume de produo e quanto mais distante a empresa estiver de seu ponto de equilbrio, ou seja, a quantidade mnima a se produzir para que no tenha prejuzo, menor ser o seu grau de alavancagem operacional, pois a variao no volume de produo provocar menor impacto no percentual de lucro. Embora o Grau de Alavancagem Operacional (GAO) tenda a diminuir de valor quando se encontra acima do ponto de equilbrio, tambm ser menor o risco de a empresa entrar em prejuzo caso sofra uma reduo na atividade produtiva (NEVES; VICECONTI, 2001). Caso o GAO for alto, ou seja, esteja abaixo do ponto de equilbrio, isso representa que a empresa est trabalhando prxima ao ponto de equilbrio e o risco de melhorar ou piorar seu resultado bastante elevado. Por si s a Margem de contribuio no estabelece que a baixa de vendas implique diretamente em lucro ou prejuzo. Um fator que influencia na rpida passagem de lucro para prejuzo (ou de prejuzo para lucro) o alto valor dos custos fixos, basta verificar que, quando no h custo fixo, no importa quo alta seja margem de contribuio, nunca haver prejuzo (NEVES; VICECONTI, 2001).

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Saiba Mais Todo empreendimento necessita identificar a sua margem de risco, ou seja, o seu ponto de equilbrio. necessrio buscar condies, tanto operacionais quanto financeiras, para que no se opere dentro dessa margem, pois o resultado pode no ser satisfatrio e pode se tornar irreversvel para a empresa. Veja mais no site abaixo: http://www.administradores.com.br/artigos/ponto_de_equilibrio_uma_ ferramenta_de_gestao_eficiente/22411/

Assim sendo, faz-se necessria a juno desses dois fatores: Margem de Contribuio e Custos Fixos - ou, no nosso caso, como o preo de venda constante, assim como os custos fixos, conseguimos com isto ter uma viso mais facilmente do nvel de alavancagem e sua relao com o nvel de produo (para mais e para menos), refletindo diretamente na lucratividade da empresa. Ento, a alavancagem operacional ocorre quando um crescimento de x% nas vendas provoca um crescimento de n vezes x% no lucro bruto. O efeito de alavancagem ocorre pelo fato de que os custos fixos so distribudos por um volume maior de produo, fazendo com que o custo unitrio da mercadoria seja reduzido, sendo que o fator n o que representa o grau de alavancagem operacional. Pode ser definida como a capacidade que a empresa possui de usar custos operacionais fixos para aumentar os retornos de seus investidores (MARTINS, 2006). EXEMPLO: Se uma empresa que produz um tipo de computador, com as seguintes caractersticas: Custos Variveis Custos + Despesas Fixas Preo de Venda R$ 1.400/un R$ 100.000/ms R$ 2.400/un

PE = 100.000 / (2.400 1.400) = 100 unidades por ms Suponhamos que esteja produzindo e vendendo 120 unidades / ms, obtendo com isso um lucro de: 20 un x $ 1.000 = $ 20.000/ ms Sua margem de segurana de 20 unidades, pois pode ter esta reduo sem entrar na faixa de prejuzo. Em termos percentuais est com uma margem de segurana de 16,67%. (MS = (20 / 120) x 100 = 16,67%)

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Em volume de receitas segue-se o mesmo raciocnio: MS = (((120 x 2.400) (100 x 2.400))/(120 x 2.400)) x 100 = 16,67% Se passar a produzir 144 unidades por ms, seu lucro ser de: 44 un x R$1.000,00 = R$ 44.000,00 Comparando com a situao anterior temos: aumento do volume: 24 un, ou seja, 20%; aumento no lucro: $ 24.000,00, ou seja, 120% (44000/20000); Um acrscimo de 20% no volume de atividades, que correspondeu a um aumento de 120% no resultado, com uma alavancagem de: GAO = variao nos lucros / variao nas vendas. Ento: GAO = 120% / 20% = 6 vezes Alm da alavancagem operacional, podemos tambm promov-la com vistas financeiras. Observe no item 2.2.2.

2.2.2 Alavancagem Financeira


Alavancagem Financeira a capacidade da empresa em usar encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos de variaes no lucro antes de descontar os juros e imposto de renda sobre o lucro por ao. Isso quer dizer que a alavancagem financeira acontece, positiva, quando os capitais de terceiros de longo prazo produzem efeitos positivos sobre o patrimnio lquido sendo vantajoso para uma empresa, os capitais de terceiros de longo prazo, somente quando o retorno sobre o ativo for superior ao retorno sobre o patrimnio lquido. Ento podemos definir a alavancagem financeira como a alavanca que esta captao produz ou no no retorno aos acionistas (NEVES; VICECONTI, 2001). O resultado da alavancagem financeira pode ser melhor interpretado pela frmula e seu coeficiente, ao qual denominamos de Grau de Alavancagem Financeira (GAF), que fica representada efetivamente pelo quociente entre o retorno sobre Patrimnio Lquido (RsPL) e o retorno sobre o ativo (RsA) da empresa.

Dica Se GAF = 1,0 => a alavancagem financeira nula Se GAF > 1,0 => a alavancagem financeira favorvel Se GAF < 1,0 => a alavancagem financeira desfavorvel

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Tomando-se por exemplo uma indstria com os seguintes dados: 2007 75.000 15000 3000 12000 2008 90.000 20.000 4.000 18.000

Ativo Exig.L.Prazo Lucro Lquido P.Lquido

GAF em 2000 RsPL = 3.000 / 15.000 x 100 = 20,00% RsA = 12.000 / 75.000 x 100 = 16,00% GAF = RsPL / RsA = 20,00% / 16,00% = 1,250 GAF EM 2001 RsPL = 4.000 / 20.000 x 100 = 22,50% RsA = 18.000 / 90.000 x 100 = 20,00% GAF = RsPL / RsA = 22,50% / 20,00% = 1,125 A concluso que voc pode extrair a de que, em 2007, o grau de alavancagem, embora positivo, tinha um resultado de 1,250. No ano de 2001, a empresa fez crescer seu ativo incorporando mais recursos e o grau de alavancagem, embora positivo, diminuiu para 1,125. Os resultados de 1,250 e 1,125 tm o seguinte significado: em 2007 a alavancagem financeira favorvel em 125,00%, ou seja, os capitais de terceiros contribuem para gerar um retorno adicional de 25,00% sobre o patrimnio lquido; em 2008 a alavancagem financeira favorvel em 112,50%, ou seja, os capitais de terceiros contribuem para gerar um retorno adicional de 12,50% sobre o patrimnio lquido. Tendo visto que podemos alavancar uma empresa tanto operacionalmente quanto financeiramente, podemos combinar ento essas duas formas de alavancagem, como ser observado no prximo passo nesse estudo.

2.2.3 Alavancagem Combinada


a capacidade da empresa usar custos fixos, tanto operacionais como financeiros, para aumentar os efeitos de variaes nas vendas sobre o lucro liquido. Exemplo: Uma empresa vende 10.000 unidades de certo produto a R$5,00/unidade. Seus custos variveis so de R$ 2,00/unidade, os custos fixos R$5.000,00. Paga juros de R$10.000,00 e dividendos referenciais de R$6.000,00. Sabendo-se que possui 1.250 aes ordinrias e que a alquota do IR de 40%, determinar o efeito da alavancagem combinada para uma venda estimada de 15.000 unidades.

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Captulo 2

Decises de Financiamentos e Anlise de Investimentos

TABELA 11 - Alavancagem

FONTE: Os autores O Grau de Alavancagem Combinada (GAC) dado pela razo entre duas variaes percentuais do lucro por ao "LPA" e a variao percentual nas vendas. GAC = % do lucro por ao / % das vendas

Ento: GAC = 300% / 50% = 6 vezes Sempre que o quociente for superior a 1, verifica-se a existncia de alavancagem combinada, que ser tanto maior quanto maior for o total dos custos fixos operacionais e financeiros. Assim, o Grau de Alavancagem Combinada est relacionado com o risco total da empresa e com a capacidade da empresa de cobrir seus custos fixos, tanto operacionais como financeiros. Saindo do contexto da alavancagem empresarial, vamos passar agora a discutir itens importantes nas anlises de investimentos. Trata-se de elementos que nos permitem decidir em que opo de investimentos aplicarmos os nossos recursos.

2.3 ANLISE DE INVESTIMENTOS


Tanto os indivduos como as organizaes querem ganhar dinheiro para gast-lo no futuro, em outro momento. Porm, muitas vezes o consumo presente mais desejvel que o consumo futuro, e isto assim exatamente, porque o futuro muito incerto. Por isto, melhor ter um real hoje do que um real de hoje

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daqui a um ano. Para que optemos por querer esse valor no futuro, deve ser dado algo extra para conseguir que ns adiemos esta satisfao (SILVA, 2005). Existem consumidores e negociantes que realmente precisam do valor o presente e esto dispostos a reembolsar mais do que este no futuro. Negociantes podem investir os fundos de emprstimos de capital para criar lucros que so suficientes para reembolsar os fundos de emprstimo mais os juros. Os consumidores e governos pedem emprestado por vrias razes, mas espera-se que tenham renda suficiente no futuro para reembolsar o principal e os juros. Isto o que chamamos de valor do dinheiro no tempo (CAVALHEIRO, 1989).

Dica Aplicar o conceito de valor do dinheiro no tempo sem dvida fundamental, pois ele que determina a anlise das alternativas de investimentos. Acesse o site abaixo e conhea mais sobre o valor do dinheiro no tempo: http://www.bertolo.pro.br/Adminfin/Manual_VDT.htm

Os investimentos esto classificados em dois grupos principais: a) Investimentos Empresariais - ativos de um investimento empresarial (por exemplo, uma nova fbrica) tm um prazo longo e predefinido de durao, no qual todos os dados previstos de entradas e sadas de caixa precisam ser confirmados ano a ano e; b) Investimentos Financeiros - realizados no mercado financeiro, aplicando dinheiro em ttulos e aes, normalmente com liquidez imediata ou pequena.

Para Pensar Qual a principal dificuldade na anlise de investimentos?

Quando as estimativas sobre os dados do investimento so imprecisas, recomendvel que a anlise de investimentos utilize trs hipteses: provvel, otimista e pessimista. Desse modo, a anlise de investimentos produzir um PayBack (tempo de retorno do investimento) e um Valor Presente Lquido mximo, mdio e mnimo esperados (SILVA, 2005). O desenvolvimento de critrios econmicos de deciso Consiste em analisar uma, duas ou mais propostas de investimento para concluir se financeiramente vantagem efetiv-la ou qual delas a mais rentvel financeiramente, ou seja, qual a que trar maior lucro em dinheiro (DAMODARAN, 1997).

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Decises de Financiamentos e Anlise de Investimentos

Ao realizar suas projees para analisar um investimento, vai-se perceber que a principal dificuldade ser a obteno de dados confiveis, principalmente as projees de entradas de caixa, que se originam de estimativas de vendas e no de certezas de vendas e/ou recebimento das mesmas. Para analisar os investimentos voc deve utilizar os seguintes indicadores: Pay Back Simples, Pay Back Descontado, Valor Presente Lquido, Taxa Interna de Retorno. Antes de iniciarmos a discusso acerca desses indicadores, importante demonstrar um outro elemento que; com exceo do Pay Back Simples, que aparece logo a seguir no prximo tpico; nos aparecer como fator de comparao na tomada de deciso. Trata-se da Taxa Mnima de Atratividade (TMA). Essa taxa especfica para cada empresa e representa a taxa de retorno que a empresa est disposta a aceitar em um investimento de risco, para abrir mo de um retorno certo num investimento sem risco no mercado financeiro; e a mnima taxa que podemos aceitar para a aplicao do capital da empresa num investimento.

2.3.1 Pay Back Simples


Pay Back Simples significa o tempo necessrio para obtermos o retorno do investimento feito, sem considerarmos o valor do tempo no dinheiro, isto sem considerar uma taxa de rendimento para este capital investido (DAMODARAN, 1997). Uma empresa est analisando um investimento para colocar gs no seu veculo de entregas. Os dados so: Instalao do gs: R$ 3.000,00; Economia em combustvel: R$ 150,00 mensais.

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TABELA 12 - Fluxo com pay back simples.

FONTE: Os autores Com estas informaes voc pode determinar que o Pay Back Simples deste investimento ser de 20 meses. Vale lembrar que no estamos considerando o valor do dinheiro no tempo, pois quando obtivermos o retorno de R$150,00 no dcimo ms, j no ter mais o mesmo poder de compra como no dia de hoje. Por esse motivo, o Pay Back Simples no o melhor indicador para uma tomada de deciso em investimento financeiro. Nessa linha de raciocnio (tempo para recuperar o investimento), sugere-se a utilizao do Pay Back Descontado, como a seguir.

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Captulo 2

Decises de Financiamentos e Anlise de Investimentos

2.3.2 Pay Back Descontado


Tente realizar o mesmo exemplo, porm desta vez com uma taxa mnima de atratividade. Instalao do gs: R$ 3.000,00; Economia em combustvel: R$ 150,00 mensais; Taxa Mnima de Atratividade: 1,00 % a.m. TABELA 13 - Fluxo com Pay Back Descontado

FONTE: Os autores

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Pay Back Descontado significa o tempo necessrio para obtermos o retorno do investimento feito, considerando o valor do tempo no dinheiro, isto ; considerando uma taxa de rendimento para este capital investido. Payback a relao entre o valor do investimento e o fluxo de caixa do investimento. O tempo de retorno indica em quanto tempo ocorre recuperao do capital investido (DAMODARAN, 1997). Percebeu? Ao considerar o valor do capital no tempo, podemos concluir que o retorno do investimento somente se dar entre o 22 e o 23 ms, quando o capital comea a ser recolocado positivamente. Outra forma de se analisar uma proposta de investimento pelo mtodo do valor presente lquido, onde trazemos todos os fluxos de uma projeo ao valor presente, considerando uma taxa de desconto. Veja a seguir.

2.3.3 Valor Presente Lquido (VPL)


O valor presente lquido (VPL) de um projeto de investimento igual ao valor presente de suas entradas de caixa, menos o valor presente de suas sadas de caixa. A tarefa trazer os retornos do investimento ao valor presente e analisar se o investimento deve ser feito ou no. Podemos ter as seguintes possibilidades para o Valor Presente Lquido de um projeto de investimento: Maior do que zero: significa que o investimento economicamente atrativo, pois o valor presente das entradas de caixa maior do que o valor presente das sadas de caixa. Igual a zero: o investimento indiferente, pois o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa. Menor do que zero: indica que o investimento no economicamente atrativo porque o valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa.

Dica Entre vrios projetos de investimento, o mais atrativo aquele que tem maior Valor Presente Lquido.

Vamos usar o mesmo exemplo e determinar o VPL da deciso do proprietrio do veculo ao instalar o Kit Gs no vu veculo, trazendo cada um dos fluxos positivos de R$ 150,00 ao momento presente (Ms 0), pela regra dos juros compostos onde PV = FV / (1 + TMA)n.

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Sendo: PV = Valor Presente FV = Valor Futuro n = Perodo

TABELA 14 - Valor Presente Lquido

FONTE: Os autores

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Ento, o valor presente lquido que voc obteria nesse investimento seria de R$ 68,37. Alm do VPL, outro indicador importante no processo decisrio no que diz respeito aplicao de capital a Taxa Interna de Retorno. Observe abaixo do que se trata e veja ao final da explicao as situaes em que apenas o VLP no nos ajuda na escolha de onde investir.

2.3.4 Taxa Interna de Retorno


A Taxa Interna de Retorno (TIR), em ingls IRR (Internal Rate of Return), a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. Sendo usada em anlise de investimentos significa a taxa de retorno de um projeto (SILVA, 2005).

Ateno Um projeto ser atrativo se o mesmo tiver uma TIR maior do que TMA. O clculo dessa equao pode ser obtido pelo processo iterativo (tentativa e erro), ou diretamente com o uso de calculadoras financeiras ou planilhas de clculo.

A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser: Maior do que a Taxa Mnima de Atratividade: significa que o investimento economicamente atrativo. Igual Taxa Mnima de Atratividade: o investimento est economicamente numa situao de indiferena. Menor do que a Taxa Mnima de Atratividade: o investimento no economicamente atrativo, pois seu retorno superado pelo retorno de um investimento com o mnimo de retorno.

Dica Entre vrios investimentos, o melhor ser aquele que tiver a maior Taxa Interna de Retorno. Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno a taxa de juros que torna o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa do projeto de investimento. A TIR a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Lquido (VPL) do projeto seja zero. Um projeto atrativo quando sua TIR for maior do que o custo de capital do projeto (DAMODARAN, 1997). No caso supra citado, temos: PV = 3000 PMT = 150 n =23

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Captulo 2

Decises de Financiamentos e Anlise de Investimentos

3000 CHS PV i = 1,20% a.m. ento TIR = 1,20% a.m.

150 PMT

23 n

Como o VPL foi representado por um valor positivo, certamente a TIR seria maior do que a TMA.

Para Pensar Quando analisar um investimento pelo VPL e quando analisar pela TIR? Observe os exemplos: TABELA 15 - Comparao de investimentos iguais
TMA = 9,00% a.a. Ano 0 1 2 3 4 5 VPL = TIR = PROPOSTA 1 R$ R$ R$ R$ R$ R$ (10.000,00) 2.500,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00 2.500,00 R$ 885,27 12,34% PROPOSTA 2 R$ R$ R$ R$ R$ R$ (10.000,00) 3.000,00 2.500,00 3.000,00 2.500,00 3.000,00 R$ 893,90 12,40% No caso ao lado, temos duas propostas de investimentos para R$ 10.000,00, projetando os retornos provveis para os 5 anos propostos na operao. Como o valor do investimento foi o mesmo, onde tiver maior VPL teremos tambm a maior TIR. O indicador que ser usado na escolha indiferente.

FONTE: O autor TABELA 16 - Comparao de investimentos diferentes


TMA = 9,00% a.a. Ano 0 1 2 3 4 5 VPL = TIR = PROPOSTA 1 R$ R$ R$ R$ R$ R$ (20.000,00) 10.000,00 10.000,00 10.000,00 5.000,00 5.000,00 R$ 12.104,73 33,68% PROPOSTA 2 R$ R$ R$ R$ R$ R$ (30.000,00) 10.000,00 10.000,00 10.000,00 15.000,00 15.000,00 R$ 15.688,30 25,86% J no segundo caso, temos duas propostas de investimentos com valores diferentes. Como os valores do investimento no so os mesmos, optamos pela maior TIR, pois apesar da proposta 2 apresentar maior VPL, a proposta 1 apresenta maior retorno sobre o investimento.

FONTE: Os autores

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Gesto Financeira e Custos

FURB / SAPIENCE

Neste captulo, aprendemos que: Quando das decises de financiamentos, precisamos antes interpretar o custo de capital. Ao investir ou aplicar recursos em uma determinada entidade, esperamos um retorno mnimo a ttulo de remunerao do patrimnio. A taxa de captao dos recursos entregues administrao da empresa significa o custo de capital (taxa de financiamento da entidade). Assim, o custo do capital pode ser representado pela taxa de juros que as empresas usam para calcular, descontando o valor do dinheiro no tempo. Este fator tem relevante efeito sobre as operaes da empresa, pois conseqentemente vem afetar a sua lucratividade. Assim, o custo do capital prprio calculado a partir da expectativa de retorno sobre o patrimmio lquido durante um determinado perodo, baseado em nveis de taxa de juros e retorno de mercado do mesmo no tempo. Ou seja, o custo do patrimnio lquido representado pela taxa de retorno que os investidores exigem para realizar um investimento patrimonial em uma empresa, ao passo que o custo do capital de terceiro determinado pela taxa de captao de capital externo para fazer parte da estrutura de capital da empresa. Todas as organizaes esto sempre buscando alternativas para melhorar o seu potencial, brigando por um lugar de destaque no mercado diante da concorrncia. Para isso, costumam buscar a reduo de custos e que isso tenha reflexo no volume de vendas e, por conseqncia, na rentabilidade e lucratividade da empresa. Assim, a alavancagem operacional representa o efeito desproporcional, entre a fora efetuada no nvel de produo e a fora obtida na obteno dos lucros, pela unio de dois fatores que nos permitem a alternncia entre lucro e prejuizo: custos variveis e custos fixos. J a alavancagem financeira visa usar encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos de variaes no lucro, antes de descontar os juros e o imposto de renda. Assim, a alavancagem financeira positiva quando os capitais de terceiros de longo prazo produzem efeitos positivos sobre o patrimnio lquido, gerando vantagem para a empresa. Conhecendo essas duas formas de alavancagem, podemos criar um modo combinado entre ambas, usando custos fixos, tanto operacionais como financeiros, para aumentar os efeitos de variaes nas vendas sobre o lucro liquido. Vimos que a principal dificuldade na tarefa de anlise de investimentos a obteno de dados confiveis, principalmente as projees de entradas de caixa, que se originam de estimativas de vendas e no de certezas de vendas e/ ou recebimento das mesmas. Desse modo, a anlise de investimentos produzir um PayBack (tempo de retorno do investimento) e um Valor Presente Lquido mximo, mdio e mnimo esperados. Com estes, podemos definir se um possvel investimento vivel ou no. Mais uma vez, voc certamente se encontra preparado para, com esses conceitos, responder s questes propostas na atividade abaixo relacionada.

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Captulo 2

Decises de Financiamentos e Anlise de Investimentos

Atividade Complementar 1) Por que o gestor financeiro de uma organizao deve estar atento ao seu custo de capital? 2) No caso de capital de terceiros, quem pode estar financiando este a uma organizao? 3) Qual a diferena entre alavancagem operacional e financeira? 4) Como podemos combinar formas de alavancagem? 5) No que consiste analisar um investimento? 6) O que quer dizer trazer valores a valor presente? 7) Qual a influncia da TMA em uma deciso de investimento? 8) Quando um investimento economicamente vivel?

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3 CUSTOS

Objetivos de Aprendizagem 1. Distinguir as diferenas entre os tipos de gastos. 2. Separar os custos diretos dos indiretos. 3. Comparar o mtodo de custeio por absoro, direto e indireto e Baseado em Atividades. 4. Analisar os resultados do custeio

INTRODUO
Neste Captulo trataremos de alguns temas relacionados aos custos. Este um assunto de extrema importncia para qualquer gestor e, assim sendo, o contedo extremamente extenso. No h inteno de esgotarmos as possibilidades de estudo, pelo contrrio, o objetivo aguar a curiosidade e dar alguns dos possveis caminhos para um aprofundamento futuro. Daremos os primeiros passos no aprendizado da identificao e classificao dos gastos de uma organizao. A tarefa dos registros est ligada contabilidade geral ou financeira, j o controle dos custos est ligado contabilidade gerencial (voc deve imaginar que esta rea da contabilidade importantssima para os administradores de todos os tipos de organizao). A gesto e a anlise dos custos trabalham com a precificao dos produtos ou servios, com a apurao dos resultados, com as decises de materiais e mo-de-obra e com a avaliao dos estoques, dentre outros temas. O custo real das compras tambm um assunto que ser tratado. Os diferentes mtodos de custeio sero o cerne do Tpico 2 do presente captulo. Nele observaremos as diferenas, vantagens e desvantagens de cada mtodo apresentado. J no Tpico 3 faz-se uma exposio de algumas questes referentes anlise dos custos. No derradeiro tpico deste captulo, e no menos importante, h uma mostra bsica de como podemos utilizar os custos para a precificao ou, no mnimo, para compararmos com os preos que utilizamos atualmente na nossa empresa.

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CAP T

LO

Gesto Financeira e Custos

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Dando continuidade aos estudos de Gesto Financeira e Custos, iniciaremos nosso estudo com a classificao dos gastos, que servir de base para os demais itens que vem a seguir. Desejamos um timo estudo a todos!

3.1 FUNDAMENTOS DE CUSTOS 3.1.1 Separao de Custos, Despesas, Investimentos e Perdas


Todas as empresas efetuam gastos no seu dia-a-dia para o seu funcionamento. Esses gastos podem ser efetuados para administrar, vender, produzir, pagar os salrios, energia eltrica, treinamento, gerenciamento de um projeto ou uma rea, manuteno dos equipamentos, aluguel, compra de matrias-primas, compra de embalagens, investimento em veculos para transportar os seus produtos. Podemos observar que as empresas, independentemente de seu ramo de atividade, possuem vrios tipos de gastos. A contabilidade nasceu como uma forma de organizar a informao. Imaginem uma empresa que tenha no seu portflio 40 produtos, 80 fornecedores e 280 clientes. D para imaginar a informao que cada um deles gera (faturas, recibos, notas fiscais, impostos, etc,)! Com esta variedade de dados se faz necessria uma classificao para que os administradores possam entender a informao, organiz-la e tomar decises mais precisas.

Para Pensar E voc, em sua empresa, j observou a quantidade de informao disponvel? Esta informao est organizada? Voc capaz de entender esta organizao?

Simplificando a linguagem contbil, podemos chamar todos os desembolsos (sadas de caixa) como gastos. O gasto pode advir da entrega (desembolso presente) ou da promessa de entrega (desembolso futuro) de dinheiro. Os gastos podem ser classificados basicamente como investimentos, custos, despesas e perdas. Os desembolsos consistem no pagamento do bem ou servio, independentemente de quando o produto ou servio foi ou ser consumido. Para a imputao dos custos utiliza-se o princpio da competncia.

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Captulo 3

Custos

Para continuar os estudos importante entender o significado do regime de competncia. Neste regime, o registro das receitas e despesas deve ser feito de acordo com a real ocorrncia, independentemente de sua realizao ou quitao. Por exemplo, se foram empregadas 40 toneladas de matria-prima no ms de maio que somente sero quitadas em julho, o lanamento contbil do gasto deve ser feito em maio. J o registro financeiro do desembolso ser registrado no ms de julho. Portanto, no se pode confundir custo e despesa com desembolso.

Os INVESTIMENTOS, segundo Tessari (2006), representam gastos que so ativados, constam no balano patrimonial da empresa e esses gastos ficam ali at o momento em que so utilizados ou consumidos, recebendo uma classificao como custos ou despesas. Por exemplo: a matria prima, no momento de sua aquisio por um determinado valor, estar contabilizada no estoque de mercadorias, sendo um ativo para a empresa e este ir gerar um benefcio futuro. Outro exemplo mais comum so as mquinas e equipamentos adquiridos para a empresa poder produzir os seus produtos. Tambm podemos conceituar os investimentos como gastos em itens que daro retorno para a empresa, em forma de produtos e servios, no decorrer do(s) prximo(s) exerccios.

Dica Chamamos de exerccio o perodo que est sendo analisado pela contabilidade. Por exemplo: queremos apurar os custos do ms de setembro de 2008. O exerccio ser o ms de setembro. O exerccio pode ser anual, semestral, trimestral, mensal, semanal, etc., dependendo da necessidade e disponibilidade de informao da empresa.

Um prdio, uma mquina ou um terreno normalmente comprado para dar retorno (ser utilizado pela empresa) durante um perodo maior do que um exerccio (um ms, um ano, etc.). Correto? Ento ele um investimento. O caso de uma compra de matria-prima que no ser utilizada tambm um investimento, mas quando ela for gasta j outra histria. Os CUSTOS de uma organizao so os gastos que foram consumidos na fabricao de um produto ou servio. Esses gastos podem ser com o consumo de salrios, ordenados e encargos, prmios de produo, material de embalagem, matrias-primas, energia eltrica, depreciao dos equipamentos (perda de valor), transporte, alimentao, plano de sade, treinamento, manuteno, materiais diversos, enfim; todos os gastos que possam ser gerados ou consumidos para fabricar um produto e/ou servio. As DESPESAS de uma organizao, segundo Sens (2008, p. 15):

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Gesto Financeira e Custos

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[...] so os gastos que foram gerados ou consumidos fora do ambiente de fabricao de um produto ou servio. O departamento de contabilidade, financeiro, vendas, efetua gastos para o desenvolvimento da sua atividade no dia a dia, no participando da fabricao do produto e ou servio. Como exemplos de despesas podemos ter os salrios, materiais de escritrio, consumo de energia, consumo de gua, depreciao dos computadores utilizados no ambiente da administrao, impostos prediais, treinamento dos funcionrios e diversos outros.

As PERDAS representam bens ou servios consumidos de forma anormal e involuntria. Podemos citar um gasto no intencional, decorrente de fatores externos extraordinrios ou atividade produtiva normal da empresa. Um exemplo seria a queda de um meteorito na empresa (trgico) ou em caso de enchente em que se perde parte da matria-prima. Agora que voc j conhece como separar os tipos de gastos, vamos aprender como avaliar os estoques da empresa para estimar corretamente os custos.

3.1.2 Avaliao de Estoques


Um dos objetivos da gesto de custos avaliar corretamente os estoques. A princpio parece ser que no h nenhuma dificuldade neste processo. Quando comeamos a observar as diferentes compras que fazemos de uma mesma matria-prima percebemos que nem sempre ela tem o mesmo valor unitrio de aquisio. Tambm temos que ter em mente o estoque de produtos em processo e produtos finais. Afinal, qual o valor do estoque?

Dica Um ponto muito importante a ser frisado a existncia de trs tipos de estoque na empresa: Matrias-Primas e Outros Materiais; Produtos em Processo; Produtos Finais.

A questo do Produto em processo um pouco complexa. Imaginemos uma empresa que fabrica petroleiros ou avies. O prazo de fabricao, do incio ao fim do processo produtivo, pode ultrapassar facilmente um ano. O valor dos produtos que esto sendo fabricados um valor considervel do Balano Patrimonial desta empresa. Saber esta resposta extremamente importante para a empresa. Um estoque elevado significa que recursos financeiros que poderiam ser direcionados a algo mais rentvel esto parados! No item estoques, do presente caderno, ns j estudamos os trs tipos de avaliao de Estoque: PEPS, UEPS e PMP.

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Captulo 3

Custos

Agora que podemos avaliar corretamente os estoques, importante sabermos como poderemos incorporar os custos das compras aos materiais utilizados no produto ou servio.

3.1.3 Custo das Compras


Quando falamos do custo de um material, matria-prima ou servio, temos que lembrar que este custo deve ser calculado tendo-se em conta todos os gastos que ocorrero, at que ele esteja dentro da empresa (ou do cliente). Devem ser computados custos de importao (impostos, por exemplo), fretes, seguros, armazenamento, etc. Este clculo se faz necessrio para que possamos comparar diferentes fornecedores do mesmo produto ou servio. Vamos fazer um exemplo para fixar este contedo: A empresa Vnus Ltda. realizou as seguintes compras: 1.500 unidades da Matria-prima A a R$ 2,50 cada uma; 3.000 unidades da Matria-prima B a R$ 8,00 cada uma. Sabendo-se que o departamento de Compras da presente empresa tem custo de R$ 2.000,00, que os custos de importao da MP A foram de R$ 200,00 e que frete da MP B foi de R$ 1.000,00, calcule o custo de compra unitrio das duas matrias-primas. Resoluo: Custo Final da Matria-prima A: Custo de Aquisio 1.500 x R$ 2,50 = R$ 3.750,00 Diviso do departamento de Compras: R$ 2.000,00 / 2 = R$ 1.000,00 Custos de Importao = R$ 200,00 Custo total da MPa = R$ 3.750,00 + R$ 1.000,00 + R$ 200,00 = R$ 4.950,00 Custo Unitrio final = R$ 4.950,00 / 1.500 = R$ 3,30 a unidade Custo Final Matria-prima B: Custo de Aquisio 3.000 x R$ 8,00 = R$ 24.000,00 Diviso do departamento de Compras: R$ 2.000,00 / 2 = R$ 1.000,00 Custos de Frete = R$ 1.000,00 Custo total da MPb = R$ 24.000,00 + R$ 1.000,00 + R$ 1.000,00 = R$ 26.000,00 Custo Unitrio final = R$ 26.000,00 / 3.000 = R$ 8,67 a unidade Quando a empresa adquire um material para a fabricao de produtos, os impostos sobre valor agregado (IPI e ICMS) podem, ou no, ser recuperveis, dependendo do regime tributrio que ela trabalha. Caso eles sejam recuperveis, devero ser deduzidos do valor total da nota fiscal de compra. Se no forem recuperveis, passaro a fazer parte do custo do material.

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Gesto Financeira e Custos

FURB / SAPIENCE

Faremos um exemplo para fixar o contedo: Realizaremos uma compra de 10.000 kg de matria-prima e os dados da nota fiscal so os seguintes: Total da Nota Fiscal (compra a prazo, vencimento 60 dias) R$ 600.000,00 Valor do IPI (10%) R$ 60.000,00 ICMS (12%) R$ 72.000,00 O custo real da mercadoria, no caso dos impostos serem recuperveis, ser o seguinte: Total da Nota Fiscal ( - ) IPI ( - ) ICMS CUSTO DO MATERIAL = R$ 600.000,00 R$ 60.000,00 R$ 72.000,00 R$ 468.000,00

O custo da mercadoria no caso do IPI no ser recupervel ser o seguinte: Total da Nota Fiscal ( - ) ICMS CUSTO DO MATERIAL = R$ 600.000,00 R$ 72.000,00 R$ 528.000,00

Para Pensar Na empresa onde voc trabalha, quais so os custos que podem ser incorporados s compras?

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Captulo 3

Custos

Atividade Complementar 1) Classificar os gastos da tabela abaixo, colocando I para investimentos, D para despesas, C para os custos e P para perdas. TABELA 17 - Tipos de Gastos
Gastos Embalagens Salrio dos funcionrios do departamento financeiro Salrio dos funcionrios do departamento de comercial Matria-prima em no utilizada neste exerccio Materiais Indiretos Depreciao dos equipamentos da fbrica Depreciao dos equipamentos administrativos Uma enchente estragou matria-prima Energia eltrica consumida na fabricao dos produtos Energia eltrica consumida no depto. Administrativo Matria-prima consumida no processo produtivo Aluguel da fbrica Aluguel de uma sala comercial Salrio do funcionrio que trabalha na fbrica Compra de um veculo Compra de uma Mquina Valor R$ 31.000,00 32.500,00 23.000,00 15.000,00 12.000,00 10.200,00 1.500,00 2.000,00 1.800,00 1.200,00 13.000,00 21.500,00 31.350,00 1.800,00 45.000,00 55.000,00

FONTE: Os autores Colocar abaixo o total de cada conceito:

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2) A empresa Marte Ltda. realizou as seguintes compras: 1.000 unidades da Matria-prima A a R$ 3,50 cada uma; 2.000 unidades da Matria-prima B a R$ 7,00 cada uma. Sabendo-se que o departamento de Compras da empresa tem custo de R$ 1.000,00, que os custos de importao da MP B foram de R$ 1.200,00 e que o frete da MP A foi de R$ 500,00, calcule o custo de compra unitrio das duas matrias-primas. 3) Com os mesmos dados da atividade anterior, calcular o valor lquido da compra, sabendo-se que o IPI (10%) e o ICMS (17%) so reembolsveis. Obs: O clculo apenas sobre o custo de aquisio, sem fretes e custos de importao.

Acabamos de conhecer alguns conceitos, como a separao dos gastos, os mtodos de avaliao de estoques e os custos de compras e sua incorporao aos materiais, que so a base para o entendimento dos mtodos de custeio que veremos a continuao.

3.2 MTODOS DE CUSTEIO


Os mtodos de custeio so, basicamente, diferentes formas de ratear os custos indiretos. O mtodo mais simples (e mais utilizado nas empresas) o custeio por absoro. O mtodo do custeio varivel tambm trabalhado na maioria das empresas, principalmente pela necessidade de calcular o ponto de equilbrio de cada produto. Na vanguarda dos custos est o mtodo ABC, que incrivelmente mais justo, porm muito mais complexo de se implantar. Iniciaremos o nosso estudo pelo mais simples dos mtodos: o custeio direto e indireto e iremos trabalhando o aumento de complexidade no decorrer desta seo. Agora, mos obra!

3.2.1 Custeio Direto e Indireto


Quando queremos determinar os custos de um determinado produto ou servio encontramos duas classes de custos e despesas: as diretas e as indiretas. Os custos e despesas diretos so os mais fceis de controlar, pois vo diretamente aos produtos. Um exemplo o caso da fabricao de uma mesa. A madeira, o ao, os parafusos e a tinta seriam os materiais diretos; a mo-de-obra de corte da madeira, montagem da mesa e de pintura a mo-de-obra direta (MOD); j os materiais como o leo das mquinas e o material de manuteno so

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Custos

considerados materiais indiretos; e a mo-de-obra do controle da qualidade e da superviso considerada mo-de-obra indireta (MOI).

Materiais Diretos: compreendem a matria-prima (componente fsico que compe o produto), materiais secundrios e embalagem. So facilmente mensurveis (quantidade por unidade) e compem o produto final. Materiais Indiretos: so os materiais empregados na fabricao do produto, mas, devido dificuldade de clculo quanto quantidade utilizada em cada produto fabricado, so considerados materiais indiretos.

Podemos identificar com preciso os custos diretos pelo seu real consumo por produto. Geralmente para esta identificao temos um controle de medida, uma ficha tcnica de produto, um controle interno. Neste controle temos a quantidade precisa dos componentes integrantes do produto. Voltando ao nosso exemplo, teramos 0,50 m2 de madeira (18 mm de espessura), 2 kg de barras de ao 8x4, 16 parafusos 25x17 e 200 ml de tinta preta para ao. Com base nesta receita e os valores unitrios de cada material podemos saber o custo dos materiais diretos desta mesa. De maneira similar podemos calcular os custos da mo-de-obra direta. Nesta mesma mesa utilizamos 0,5 hora de mo-de-obra para cortar a madeira, 1 hora para a montagem e mais 0,4 hora para a pintura e acabamento. Sabendose o custo por hora de trabalho de cada um destes profissionais, podemos calcular facilmente o custo de MOD.

Matria-prima o principal material que entra na composio do produto final. Ela sofre a transformao no processo de fabricao. o material que, do ponto de vista da quantidade, o mais empregado na produo. As matrias-primas em estoque sero aplicadas diretamente no produto e, ao serem transferidas do estoque para o processo produtivo, transformam-se em custos de produo. Exemplo: a madeira na fabricao de mesas e o ao. Material Secundrio o material direto, de carter secundrio; no o componente bsico na composio do produto, mas perfeitamente identificvel ao produto. Exemplo: parafusos na mesa. Embalagens so materiais utilizados para embalagem do produto ou seu acondicionamento para remessa. So materiais diretos devido fcil mensurao com o produto. Exemplo: caixa onde embalada a mesa.

Para calcularmos a mo-de-obra direta extremamente importante medir o tempo de cada processo na produo de um produto ou servio. No valor total do custo de mo-de-obra importantssimo estarem incorporados todos os

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gastos com aqueles funcionrios, ou seja, salrio bruto, FGTS, frias, 13 salrio, vale-transporte, vale alimentao e demais benefcios que houver. Para empresas onde s h um tipo de produto, ou ainda, em que um funcionrio trabalhe em uma mquina que faz apenas um produto ou servio, extremamente fcil medir quantas horas ele trabalha e calcular o custo para o produto ou servio em questo. J nos casos em que o funcionrio trabalha com vrios produtos ou servios, s considerada mo-de-obra direta caso voc possa medir a quantidade de tempo que ele se dedica a cada um dos produtos. Vamos a um exemplo para melhor entendermos os Custos Diretos. Voltando ao nosso exemplo, teramos 0,50 m2 de madeira (18 mm de espessura), 2 kg de barras de ao 8x4, 16 parafusos 25x17 e 200 ml de tinta preta para ao. Nesta mesma mesa utilizamos 0,5 hora de mo-de-obra para cortar a madeira, 1 hora para a montagem e mais 0,4 hora para a pintura e acabamento. Valor Unitrio da Madeira: R$ 50,00 o m2 Valor Unitrio do ao: R$ 10,00 p kg Valor Unitrio do Parafuso: R$ 0,05 o parafuso Valor Unitrio da Tinta: R$ 10,00 o litro Obs: Nestes valores j esto incorporados os fretes, seguros, armazenamentos e demais despesas referentes s compras. Valor do salrio-hora do cortador: R$ 6,00 Valor do salrio-hora do montador: R$ 4,00 Valor do salrio-hora do pintor: R$ 8,00 Encargos e Benefcios: 67% dos salrios Resoluo Materiais Diretos Madeira: 0,50 x R$ 50,00 = R$ 25,00 Ao: 2 x R$ 10,00 = R$ 20,00 Parafusos: 16 x R$ 0,05 = R$ 0,80 Total materiais diretos: R$ 45,80 Mo-de-obra Direta Cortador: (R$ 6,00 + 67%) x 0,5 = R$ 5,01 Montador: (R$ 4,00 + 67%) x 1,0 = R$ 6,68 Pintor: (R$ 8,00 + 67%) x 0,4 = R$ 5,50 Total mo-de-obra direta: R$ 17,19 Valor total dos custos diretos: R$ 45,80 + R$ 17,19 = R$ 62,99 Os custos indiretos so aqueles em que temos alguma dificuldade para medir exatamente a quantidade que utilizada na produo de uma unidade de um bem. Um funcionrio que opera uma mquina, na qual so fabricados vrios

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Custos

produtos, e no possvel medir o tempo de produo de cada produto, devemos classificar esta mo-de-obra como indireta. Outros exemplos de custos indiretos so a energia, aluguis, depreciao de mquinas, etc. Segundo Crepaldi (2002, p. 18) os custos indiretos so os que, para serem incorporados aos produtos, necessitam da utilizao de algum critrio de rateio. Na prtica, a separao dos custos em diretos e indiretos leva em conta a relevncia e o grau de dificuldade de medio. O exemplo clssico a energia eltrica, onde o custo direto, porm a dificuldade de medio to grande que a maioria das empresas considera como indireto.

Dica H vrias formas de se ratear os custos indiretos. Voc vai perceber que esta a nica parte em que atuam os diferentes mtodos de custeio. No mtodo mais simples, que o custeio por absoro, simplesmente criaremos um critrio de rateio e aplicaremos diretamente. J no mtodo por departamentalizao, primeiro alocaremos todos os custos aos departamentos e depois ratearemos, dentro dos departamentos, aos produtos. J no custeio ABC, utilizamos atividades como base de rateio para os custos e despesas indiretas.

Visto o mtodo de custeio direto e indireto, agora vamos trabalhar conceitos um pouco mais avanados, com o custeio por absoro. O fato de termos trabalhado primeiro o estudo dos materiais diretos explicado pela sua utilizao em todos os demais mtodos de custeio.

3.2.2 Custeio por Absoro


No custeio por absoro devemos escolher um critrio para fazermos o rateio dos custos indiretos aos produtos. Com base neste critrio, calcula-se, proporcionalmente, os valores de cada um dos custos indiretos que devem ser absorvidos por cada produto. Os critrios mais comuns so as horas de mode-obra direta e a quantidade produzida. O mtodo de custeio por absoro um dos mtodos vlidos para a elaborao das demonstraes financeiras, obedecendo aos princpios fundamentais de contabilidade para a apurao dos lucros e, por conseqncia, o recolhimento do imposto de renda. Neste incorporados mo-de-obra manuteno, mtodo de custeio todos os custos de produo devem ser aos produtos no perodo. Os custos diretos (materiais diretos e direta) e os custos indiretos (depreciao, aluguel de fbrica, etc).

Muito importante observar que ao custo de produo somente sero incorporados os gastos de produo, custos diretos e indiretos. As despesas no sero incorporadas ao clculo do custo de produo de um produto ou servio, no esto incorporadas na conta de custo do produto vendido, constando apenas na Demonstrao de Resultados do Exerccio.

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No exemplo abaixo utilizaremos como critrio de rateio as horas de mode-obra: A empresa Sillas SA. especializada em produzir cadeiras, sendo suas principais linhas a Standart (Ps), Mdium (Pm) e Premium (Pp). Os dados obtidos junto ao controller da empresa no fim do exerccio a ser analisado foram: - Vendas: Ps = 10.000 unidades a R$ 26,00 cada Pm = 10.000 unidades a R$ 34,00 cada Pp = 10.000 unidades a R$ 60,00 cada R$ 200.000,00 madeira R$ 150.000,00 ao - Materiais Diversos de Fbrica: R$ 50.000,00 - Energia Eltrica Fbrica: R$ 60.000,00 - Despesas Gerais: Fbrica: R$ 25.000,00 Demais: R$ 25.000,00 - Salrios: Fbrica: R$ 200.000,00 Demais: R$ 50.000,00 - Depreciao Fbrica: R$ 80.000,00 Demais: R$ 10.000,00 - Aluguel: Fbrica: R$ 12.000,00 Escritrio: R$ 5.000,00 - Armazenagem de produtos acabados: R$ 12.000,00 - Comisses sobre vendas: R$ 45.000,00 Custos Diretos: - Madeira: 35% Standart 35% Mdium 30% Premium 25% Standart 30% Mdium 45% Premium 15% Standart 25% Mdium 40% Premium - Matria-prima:

- Ao:

- Mo-de-obra:

Pede-se: 1) Calcule as Vendas de cada produto e o total da empresa. 2) Separe os Custos das Despesas. 3) Aproprie os Custos Diretos. 4) Aproprie os Custos Indiretos em funo da MOD. 5) Elabore a DRE.

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Custos

Resoluo: 1. Receita Ps = 10.000 X R$ 26,00 = R$ 260.000,00 Pm = 10.000 X R$ 34,00 = R$ 340.000,00 Pp = 10.000 X R$ 60,00 = R$ 600.000,00 2. Custos Diretos 2.1 Materiais Diretos 2.1.1 Madeira Custo Total da Madeira: R$ 200.000,00 Diviso: 35% Ps = R$ 200.000,00 x 35% = R$ 70.000,00 35% Pm = R$ 200.000,00 x 35% = R$ 70.000,00 30% Pp = R$ 200.000,00 x 30% = R$ 60.000,00 2.1.2 Ao Custo Total do Ao: R$ 150.000,00 Diviso: 25% Ps = R$ 150.000,00 x 25% = R$ 37.500,00 30% Pm = R$ 150.000,00 x 30% = R$ 45.000,00 45% Pp = R$ 150.000,00 x 45% = R$ 67.500,00 2.2 Mo-de-obra Direta Salrios de Fbrica: R$ 200.000,00 (esta a parte dos salrios que so custos, pois esto ligados produo dos produtos, dentro deste valor esto a Mo-de-obra Direta e a Mo-de-obra Indireta). Diviso: 15% Ps = R$ 200.000,00 x 15% = R$ 30.000,00 25% Pm = R$ 200.000,00 x 25% = R$ 50.000,00 40% Pp = R$ 200.000,00 x 40% = R$ 80.000,00

Obs: O restante (20%) considerado Mo-de-obra Indireta. 3. Critrio de Rateio Utilizaremos como critrio de rateio a MOD. MOD: R$ 30.000,00 + R$ 50.000,00 + R$ 80.000,00 = R$ 160.000,00 O percentual dos Custos Indiretos que vo a cada tipo de Produto ser calculado como a diviso entre o valor de MOD de cada um pelo total de MOD da empresa. Ps = R$ 30.000 R$ 160.000,00 = 18,75% Pm = R$ 50.000,00 R$ 160.000,00 = 31,25% Pp = R$ 80.000,00 R$ 160.000,00 = 50,00% Assim sendo, 18,75% dos custos indiretos vo para o Ps, 31,25% para o Pm e 50,00% para o Pp.

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4. Custos Indiretos So considerados custos indiretos os gastos ligados produo de bens ou servios. No nosso exemplo estes gastos so: - Materiais Diversos de Fbrica: - Energia Eltrica Fbrica: - Despesas Gerais: Fbrica: - Salrios: Fbrica: - Depreciao Fbrica: - Aluguel: Fbrica: R$ 50.000,00 R$ 60.000,00 R$ 25.000,00 R$ 200.000,00 R$ 80.000,00 R$ 12.000,00

Valor total dos Custos Indiretos: R$ 427.000,00 5. Rateio dos Custos Indiretos Seguindo o que havamos determinado nos critrios de rateio: Ps = R$ 427.000,00 x 18,75% = R$ 80.062,50 Pm = R$ 427.000,00 x 31,25% = R$ 133.437,50 Pp = R$ 427.000,00 x 50,00% = R$ 213.500,00 6. Clculo dos Custos Totais e Unitrios por Produto Para calcular os custos totais, somaremos os custos diretos (materiais e mo-de-obra) e os custos indiretos. Para calcular os custos unitrios, dividiremos os custos totais pelas unidades produzidas. Custo Direto: Ps = R$ 70.000,00 + R$ 37.500,00 + R$ 30.000,00 = R$ 137.500,00 Pm = R$ 70.000,00 + R$ 45.000,00 + R$ 50.000,00 = R$ 165.000,00 Pp = R$ 60.000,00 + R$ 67.500,00 + R$ 80.000,00 = R$ 207.500,00 Custo Direto + Indireto Ps = R$ 137.500,00 + R$ 80.062,50 = R$ 217.562,50 Pm = R$ 165.000,00 + R$ 133.437,50 = R$ 298.437,50 Pp = R$ 207.500,00 + R$ 231.500,00 = R$ 439.000,00 Custos Unitrios Ps = R$ 217.562,50 10.000 = R$ 21,76 a unidade Pm = R$ 298.437,50 10.000 = R$ 29,84 a unidade Pp = R$ 439.000,00 10.000 = R$ 43,90 a unidade 7. Despesas Dos gastos que tnhamos inicialmente, alguns no foram contabilizados como custos. As opes so: Investimentos (no havia); Perdas (no havia) e Despesas.

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Custos

As despesas, por sua vez, podem ser classificadas em Administrativas, Comerciais e Financeiras. As despesas financeiras so basicamente gastos com juros, o que tambm no h. Sobraram as despesas comerciais e financeiras. As comerciais so aquelas ligadas comercializao, armazenagem e distribuio dos produtos finais, as restantes so consideradas administrativas. Despesas Comerciais: - Armazenagem de produtos acabados: - Comisses sobre vendas: R$ 12.000,00 R$ 45.000,00

O total de despesas comerciais de: R$ 67.000,00 Despesas Administrativas: - Despesas Gerais: - Salrios: - Depreciao: - Aluguel:

Demais: Demais: Demais: Escritrio:

R$ 25.000,00 R$ 50.000,00 R$ 10.000,00 R$ 5.000,00

O total de despesas administrativas de R$ 90.000,00 8. DRE TABELA 18 Demonstrao do Resultado do Exerccio

FONTE: Os autores Aps o estudo do sistema de rateio de custos indiretos mais simples, aprendemos que existe a necessidade de um critrio para a diviso deste tipo de custo. No custeio varivel estudaremos uma outra opo, alm de separar os custos de uma forma distinta.

3.2.3 Custeio Varivel


Neste mtodo de custeio, leva-se em considerao o comportamento do custo. Quanto ao comportamento os custos, podem ser classificados em: variveis, fixos e semi-fixos.

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J havamos visto, na seo anterior, os custos diretos. Aqui eles se chamam custos variveis. Ao longo desta seo trabalharemos com as questes relacionadas a este tipo de comportamento dos custos. Custos Variveis Quando medimos o nvel de atividade em unidades produzidas, h custos que so sempre iguais por unidade. A quantidade de madeira utilizada na fabricao de um tipo de mesa sempre ser a mesma. Quando falamos do comportamento dos custos como variveis significa que eles variam em funo da quantidade produzida. Se produzimos uma mesa, consumimos 0,2 metros cbicos de madeira, por exemplo. J se produzimos 10 mesas, utilizaremos 0,2 x 10 mesas = 2 metros cbicos, isto ; varia proporcionalmente quantidade produzida. Graficamente ficaria da seguinte forma:

CUSTO TOTAL

CUSTO VARIVEL TOTAL

CUSTO UNITRIO

CUSTO VARIVEL UNITRIO

UNIDADES

UNIDADES

FIGURA 4: Comportamento dos Custos Variveis AUTOR: Os autores Voc pde observar que o custo varivel unitrio se mantm fixo (a quantidade de madeira que gasta em uma mesa, por exemplo) e o valor total do custo varivel cresce proporcionalmente quantidade produzida. A seguir estudaremos a sua anttese, os custos fixos. Custos Fixos So componentes do custo final do produto que no apresentam variao com a mudana no nvel de atividade (nmero de unidades produzidas) pela empresa. Utilizando ainda a fbrica de mesas, o valor do seguro da fbrica ou o salrio do supervisor no variam em funo das unidades que so produzidas.

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Custos

Graficamente ficaria da seguinte forma:

CUSTO UNITRIO

CUSTO TOTAL

CUSTO FIXO UNITRIO

CUSTO FIXO TOTAL

UNIDADES

UNIDADES

FIGURA 5: Comportamento dos Custos Fixos FONTE: Os autores Afirmam Bruni e Fama (2004) que os custos fixos existem mesmo que no haja produo. Uma forma de agrup-los : Custo Fixo de Capacidade (CFC): custos relativos s instalaes da empresa, como depreciao, amortizao, etc. Custo Fixo Operacional (CFO): relativos operao das instalaes da empresa, como seguro, imposto predial, etc.

Voc deve estar atento aos custos fixos, que no variam em funo da produo e sim de outros fatores. Por exemplo, se uma conta de telefone apresenta valores diferentes todos os meses, porm no correlacionados com a produo, esses gastos devem ser classificados como fixos - mesmo que possuam variaes mensais.

Ao estudarmos os custos variveis e fixos, ficaram claras as diferenas entre eles. O fato dos custos variveis unitrios manterem-se sempre no mesmo nvel, enquanto os custos fixos unitrios so decrescentes, um ponto a se seguir de perto. Outra questo extremamente importante o custo varivel total, que cresce proporcionalmente quantidade, enquanto os custos fixos no se alteram. Como na vida nada simplesmente preto e branco, h tambm os custos semi-fixos, que estudaremos a seguir. Custos Semi-fixos So custos que no se alteram at determinado patamar, tornando-se variveis a partir de ento. Ocorre normalmente quando fechamos pacotes com empresas, onde se contrata uma quantidade fixa de algum insumo e, aps este patamar, o excedente passa a ser varivel. Contas de gua, telefone e casos de fornecimento especfico de energia se enquadram nesta denominao.

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Como voc pode perceber, a classificao dos custos em fixos e variveis , em teoria, extremamente simples, j a sua aplicao na prtica um pouco mais complicada. A outra opo que temos, e devemos tomar cuidado para no confundir, so os custos semi-variveis. Custos Semi-variveis So aqueles custos que trabalham como degraus de uma escada. Mantmse constante at atingirem um certo patamar e depois crescem verticalmente. Um exemplo o custo do encarregado (supervisor) de cada turno. At X pessoas operando naquele turno (por exemplo, 20), ele pode trabalhar sozinho; ao chegar a 21 pessoas se faz necessria a contratao de mais um supervisor. O mesmo ocorre com o aluguel: at que um galpo no esteja totalmente ocupado, o aluguel ser de apenas um galpo, caso a empresa necessite de mais espao ela dificilmente consegue alugar apenas alguns metros quadrados, ela tem que alugar outro galpo. Assim os custos semi-variveis trabalham em saltos. Agora que conhecemos as quatro maneiras de classificar os custos, em funo de seu comportamento unitrio (fixos, variveis, semi-fixos e semi-variveis), vamos montar uma demonstrao de resultados utilizando os custos fixos e variveis. DRE pelo Mtodo do Custeio Varivel Para os gestores de empresas de extrema importncia o conceito de margem de contribuio. Tambm chamada de contribuio marginal, ela se define como a sobra de recursos, j deduzidos os custos e despesas variveis. Este mtodo de apresentao de resultados no permitido para fins de apresentaes pblicas e/ou fiscais, porm tem um importante olhar sobre o gerenciamento do dia-a-dia das empresas, sendo base para a tomada de deciso. Neste mtodo consideramos apenas os custos e despesas variveis para calcular o custo final do produto, tanto vendido como em estoque. Tambm de extrema importncia, pois a base para o clculo do ponto de equilbrio, tema que veremos no prximo tpico. Segue abaixo a estrutura de uma DRE pelo mtodo do Custeio Varivel: Receita Operacional Bruta (-) Impostos sobre Vendas (=) Receita Operacional Lquida ( - ) Custo do Produto Vendido Varivel ( - ) Despesas Variveis ( = ) Margem de Contribuio ( - ) Custos Fixos ( - ) Despesas Fixas ( = ) Resultado

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Custos

Na demonstrao acima voc pode observar que, para o clculo da margem de contribuio, deduzimos a receita j lquida (aps impostos) dos custos e despesas variveis. A margem de contribuio da DRE (a soma das margens dos diversos produtos) deve ser superior aos custos e despesas fixas do perodo para que o resultado seja positivo.

Para Pensar Voc j tentou fazer uma DRE da sua empresa?

Mesmo que os valores no sejam totalmente reais vamos completar o esquema abaixo: Receita Operacional Bruta (-) Impostos sobre Vendas (=) Receita Operacional Lquida ( - ) Custo do Produto Vendido Varivel ( - ) Despesas Variveis ( = ) Margem de Contribuio ( - ) Custos Fixos ( - ) Despesas Fixas ( = ) Resultado Vamos resolver o exemplo a seguir para melhor entender o funcionamento deste mtodo: A empresa do Z S.A. teve a seguinte estrutura de custos no ano de 2007: Materiais diretos Mo-de-obra direta Custo Indireto Varivel de Fabricao Custo Indireto de Fixo de Fabricao R$ 100.000,00 R$ 300.000,00 R$ 50.000,00 R$ 250.000,00

Preo Unitrio do Produto: R$ 20,00 a unidade Quantidade Produzida: 40.000 unidades 1) Elaborar a Demonstrao do Resultado do Exerccio pelo Mtodo de Custeio direto e ou varivel. 2) Qual a margem de contribuio? Resoluo: 1. Receita = 40.000 unidades x R$ 20,00 a unidade = R$ 800.000,00 2. Custos e Despesas Variveis = R$ 100.000,00 + R$ 300.000,00 + R$ 50.000,00 = R$ 450.000,00

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4. Custos e Despesas Fixas = R$ 250.000,00 3. DRE Receita (-) Custos e Despesas Variveis (=) Margem de Contribuio (-) Custos e Despesas Fixas (=) Resultado R$ 800.000,00 R$ 450.000,00 R$ 350.000,00 R$ 250.000,00 R$ 100.000,00

Vistos os mtodos de custeio por absoro e o custeio varivel, onde tambm trabalhamos a DRE e a margem de contribuio; duas das ferramentas mais importantes para um gestor; agora seguiremos nosso estudo com o mtodo de custeio ABC, onde necessitamos dos conceitos de custos diretos e indiretos e aprenderemos o que e como se comporta uma atividade.

3.2.4 Custeio ABC


Custeio baseado em atividades, ou custeio ABC (Activity Based Costing), um mtodo de custeio onde o rateio dos custos indiretos se faz em funo das atividades ligadas ao processo produtivo da empresa. Esta metodologia foi desenvolvida pelos professores americanos Robert Kaplan e Robin Cooper em meados da dcada de 80, em Harvard. O sistema de custeio baseado em atividades procura amenizar as distores provocadas pelo rateio, necessrio aos mtodos tratados anteriormente. Segundo Martins (2003, p. 87), o Custeio Baseado em Atividades uma metodologia de custeio que procura reduzir sensivelmente as distores provocadas pelo rateio arbitrrio dos custos indiretos. A idia bsica atribuir primeiramente os custos s atividades e posteriormente atribuir custos das atividades aos produtos. Conforme Eller (2000, p.82), o Custeio Baseado em Atividades parte da premissa de que as diversas atividades desenvolvidas geram custos e que os produtos consomem essas atividades. Segundo Martins (2003, p.96) para atribuir custos s atividades e posteriormente aos produtos utilizam-se de direcionadores. Martins (2003, p.96) diz que: h que se distinguir dois tipos de direcionador: [...] direcionador de custos de recursos, e os [...] direcionadores de custos de atividades. J Nakagawa (2001, p.42), explica atividade como um processo que combina, de forma adequada, pessoas, tecnologias, materiais, mtodos e seu ambiente, tendo como objetivo a produo de produtos. O incio de qualquer trabalho pelo mtodo ABC a definio de quais atividades sero medidas. Elas devem ser importantes para a produo do bem ou servio. Um dos diferenciais do mtodo de custeio ABC que a sua utilizao, por exigir controles mais rgidos, possibilita a implantao e o aperfeioamento dos controles internos da empresa. Existe a necessidade de mensurar vrios aspectos relacionados s atividades. O nvel de detalhamento pode variar de empresa a empresa, dependendo da sua necessidade.

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Custos

O esquema de custos ABC segue o seguinte esquema:

1 Diagnstico das Atividades que sero o critrio de rateio. 2 Determinao dos Custos e Despesas Indiretas. 3 Incorporao dos Custos Indiretos s Atividades. 4 Clculo do nmero de vezes que cada Atividade realizada para cada Produto. 5 Incorporao das Atividades aos Produtos.

Exemplo: O Hotel Alfa possui apartamentos das categorias Bsico simples e duplo, e de categoria Fashion simples e duplo. Os preos das dirias so de R$ 70,00 o bsico simples (BS), R$ 110,00 o bsico duplo (BD), R$ 130,00 o fashion simples (FS) e R$ 200,00 o fashion duplo (FD). A taxa de ocupao mdia dos quartos bsicos de 70% e dos quartos fashion de 65%, durante o ano. A quantidade de quartos de cada tipo: Bsico Simples (Bs) 10 quartos Bsico Duplo (Bd) 20 Fashion Simples (Fs) 5 quartos Fashion Duplo (Fd) 15 quartos Os custos diretos e os preos so os seguintes:

TABELA 19 Custos Diretos e Preos Unitrios

Standard Simples Custos Diretos R$ / apto. Preo da diria R$ / apto. FONTE: Os autores 15 75 Duplo 30 100

Luxo Simples 20 150 Duplo 35 200

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FURB / SAPIENCE

Por meio de entrevistas, anlise de dados na contabilidade, etc. verificouse que os principais custos indiretos referiam-se s seguintes atividades relevantes: TABELA 20 - Atividades Atividades Inspecionar apartamentos Recepcionar hspedes Requisitar materiais Lavar roupa (enxoval) Total FONTE: Os autores Os custos e despesas fixos estruturais totalizam R$ 387.467,00 por ano, e no devem ser rateados. A administrao fez um levantamento dos direcionadores de custos dessas atividades. So eles: TABELA 21 Direcionadores de Custos Standard Simples Tempo gasto por inspeo N de hspedes 300 h 1 por diria 700 5.000 Duplo 1.500 h 2 por diria 4.230 37.000 Luxo Simples 500 h 1 por diria 670 4.000 Duplo 1.100 h 2 por diria 1.500 13.000 R$ ano 149.600 147.553 134.900 147.500 579.553

N de requisies Quilogramas de lavagem FONTE: Os autores Pede-se calcular:

a) A Margem Bruta, em porcentagem, por categoria de apartamento; b) O custo de cada categoria, pelo ABC; c) O lucro operacional do Hotel.

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Captulo 3

Custos

Resoluo: RECEITA Nmero de Dirias: Nmero de Quartos x Taxa de Ocupao x Dias do Ano (365) Bs = 10 x 70% x 365 = 2.555 dirias Bd = 20 x 70% x 365 = 5.110 dirias Fs = 5 x 65% x 365 = 1.186 dirias Fd = 15 x 65% x 365 = 3.559 dirias

Receita: Nmero de Dirias x Preo por Categoria Bs = 2.555 x R$ 70,00 = R$ 178.850,00 Bd = 5.110 x R$ 110,00 = R$ 562.100,00 Fs = 1.186 x R$ 130,00 = R$ 154.180,00 Fd = 3.559 x R$ 200,00 = R$ 711.800,00 Receita Total: R$ 1.606.930,00 CUSTOS Custos Diretos: Nmero de Dirias x Custo Direto Unitrio Bs = 2.555 x R$ 15,00 = R$ 38.325,00 Bd = 5.110 x R$ 30,00 = R$ 153.300,00 Fs = 1.186 x R$ 20,00 = R$ 23.720,00 Fd = 3.559 x R$ 35,00 = R$ 124.565,00 Custos Indiretos: devemos dividir os custos indiretos (inspecionar apartamentos, recepcionar hspedes, requisitar materiais e lavar roupa) pela quantidade total dos direcionadores destes custos (tempo de inspeo, nmero de hspedes, nmero de requisies e quilogramas de lavagem): Inspecionar Apartamentos: R$ 149.600,00 Total de horas de Inspeo: (300 + 1.500 + 500 + 1.100) = 3.400 horas Custo/h de Inspeo: R$ 149.600,00 3.400 = R$ 44,00 por hora de inspeo Bs = 300 horas x R$ 44,00/hora = R$ 13.200,00 Bd = 1.500 horas x R$ 44,00/hora = R$ 66.000,00 Fs = 500 horas x R$ 44,00/hora = R$ 22.000,00 Fd = 1.100 horas x R$ 44,00/hora = R$ 48.400,00 Recepcionar Hspedes: R$ 147.553,00 Total Hspedes: (2.555 + 2x5.110 + 1.186 + 2x3.559) = 21.079 hspedes

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Custo de recepo por hspede = R$ 147.553,00 21.079 = R$ 7,00 por hspede Bs = 2.555 hspedes x R$ 7,00/hspede = R$ 17.885,00 Bd = 10.220 hspedes x R$ 7,00/hspede = R$ 71.540,00 Fs = 1.186 hspedes x R$ 7,00/hspede = R$ 8.302,00 Fd = 7.118 hspedes x R$ 7,00/hspede = R$ 49.826,00 Requisitar Materiais: R$ 134.900,00 Nmero de Requisies: (700 + 4.230 + 670 + 1.500) = 7.100 requisies Custo unitrio da requisio = R$ 134.900,00 7.100 = R$ 19,00 por requisio Bs = 700 requisies x R$ 19,00/requisio = R$ 13.300,00 Bd = 4.230 requisies x R$ 19,00/requisio = R$ 80.370,00 Fs = 670 requisies x R$ 19,00/requisio = R$ 12.730,00 Fd = 1.500 requisies x R$ 19,00/requisio = R$ 28.500,00 Lavar Roupa: R$ 147.500,00 Nmero de Quilogramas: (5.000 + 37.000 + 4.000 + 13.00) = 59.000 quilogramas lavados Custo do kg lavado = R$ 147.500,00 59.000 = R$ 2,50 por kg Bs = 5.000 kg x R$ 2,50/kg = R$ 12.500,00 Bd = 37.000 kg x R$ 2,50/kg = R$ 92.500,00 Fs = 4.000 kg x R$ 2,50/kg = R$ 10.000,00 Fd = 13.000 kg x R$ 2,50/kg = R$ 32.500,00 Total Custos Indiretos: Inspeo + Recepo + Requisio + Lavar Roupa Bs = Inspecionar Recepcionar Requisitar Lavar R$ 13.200,00 R$ 17.885,00 R$ 13.300,00 R$ 12.500,00 R$ 56.885,00 R$ 66.000,00 R$ 71.540,00 R$ 80.370,00 R$ 92.500,00 R$ 310.410,00 R$ 22.000,00 R$ 8.302,00 R$ 12.730,00 R$ 10.000,00 R$ 53.032,00

Total: Bd = Inspecionar Recepcionar Requisitar Lavar -

Total: Fs = Inspecionar Recepcionar Requisitar Lavar -

Total:

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Custos

Fd =

Inspecionar Recepcionar Requisitar Lavar -

Total: a) Margem Bruta

R$ 48.400,00 R$ 49.826,00 R$ 28.500,00 R$ 32.500,00 R$ 159.226,00

Para calcularmos a Margem Bruta (MB) devemos deduzir os Custos Diretos (CD) e os Custos Indiretos (CI) das Receitas. TABELA 22- Demonstrao de Resultados do exerccio por produtos e total

FONTE: Os autores b) Custo Total por Categoria: CD + CI


Bs = R$ 38.325,00 + R$ 56.885,00 = R$ 95.210,00 2.555 = R$ 37,26 / unidade Bd = R$ 153.300,00 + R$ 310.410,00 = R$ 463.710,00 5.110 = R$ 90,75 / unidade Fs = R$ 23.720,00 + R$ 53.032,00 = R$ 76.752,00 1.186 = R$ 64,72 / unidade Fd = R$ 124.565,00 + R$ 159.226,00 = R$ 283.791,00 3.559 = R$ 79,74 / unidade

c) Lucro Operacional Ns o calcularemos deduzindo os custos e despesas fixas estruturais da Margem Bruta j calculada: Lucro Operacional: R$ 687.467,00 R$ 387.467,00 = R$ 300.000,00

Como ns pudemos observar, o custeio ABC (por atividades) mais justo no rateio dos custos indiretos, porm necessrio muito mais informao para que possamos calcul-lo de forma correta. No exemplo acima as atividades e os direcionadores de custos j estavam delimitados, facilitando, e muito, o nosso trabalho. Tente voc, na sua empresa, encontrar as principais atividades e os direcionadores de custos e montar um sistema de custeio ABC. Voc pode se surpreender!!!

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Atividade Complementar 1) A empresa Ventanas Ltda. especializada em produzir janelas, sendo suas principais linhas a Standart (Js), Mdium (Jm) e Premium (Jp). Os dados obtidos junto ao controller da empresa no fim do exerccio a ser analisado foram: - Vendas: Vs = 1.000 unidades a R$ 36,00 cada Vm = 1.000 unidades a R$ 44,00 cada Vp = 1.000 unidades a R$ 50,00 cada R$ 40.000,00 madeira R$ 50.000,00 ao - Materiais Diversos de Fbrica: R$ 5.000,00 - Energia Eltrica Fbrica: R$ 6.000,00 - Despesas Gerais: Fbrica: R$ 2.500,00 Demais: R$ 2.500,00 - Salrios: Fbrica: R$ 20.000,00 Demais: R$ 5.000,00 - Depreciao Fbrica: R$ 8.000,00 Demais: R$ 1.000,00 - Aluguel: Fbrica: R$ 1.200,00 Escritrio: R$ 500,00 - Armazenagem de produtos acabados: R$ 1.200,00 - Comisses sobre vendas: R$ 2.500,00 Custos Diretos: - Madeira: 25% Standart 25% Mdium 50% Premium 25% Standart 40% Mdium 35% Premium 35% Standart 35% Mdium 30% Premium - Matria-prima:

- Ao:

- Mo-de-obra:

Pede-se: 1) Calcule as Vendas de cada produto e o total da empresa; 2) Separe os Custos das Despesas; 3) Aproprie os Custos Diretos; 4) Aproprie os Custos Indiretos em funo da MOD; 5) Elabore a DRE.

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Captulo 3

Custos

2) Os elementos seguintes podem ser classificados em custos (e despesas) fixos (CF), custos (e despesas) variveis (CV), investimentos (I) ou perda (P). TABELA 23 Tipos de Gastos
Elemento a) Comisses sobre venda b) Consumo de madeira para a fabricao de uma mesa c) Energia eltrica consumida na rea administrativa d) Energia eltrica consumida na rea de produo e) Distribuio de mercadorias vendidas f) Compra de caminhes g) Fretes e Seguros sobre as matrias-primas compradas h) Depreciao mquina da fbrica i) Depreciao dos equipamentos de informtica para a administrao j) Manuteno das mquinas k) Compra de maquinrio l) Seguros da fbrica m) Seguros das lojas comerciais n) Superviso da linha de produo o) Limpeza e conservao do prdio administrativo p) Consumo de materiais indiretos q) Custos de um Incndio r) Matria-prima s) Material de escritrio t) Embalagem para os produtos u) Salrios do pessoal administrativos v) Despesas dos carros dos vendedores CV CF P I

FONTE: Os autores 3) A Empresa Voc S.A. possui duas classes de produto e duas variaes de cada classe. O Produto A Luxo e Premium e o Produto B Luxo e Premium. Os preos dos produtos so de R$ 10,00 o A Luxo (Al), R$ 11,00 A Premium (Ap), R$ 13,00 o B Luxo (Bl) e R$ 20,00 o B Premium (Bp). A quantidade de vendas de cada tipo: - Al 4.000 unidades - Ap 8.000 unidades - Bl 2.500 unidades - Bp 7.000 unidades Os custos diretos e os preos so os seguintes:

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TABELA 24 - Custos Diretos e Preos Unitrios A Luxo Custos Diretos Preo FONTE: Os autores Por meio de entrevistas, anlise de dados na contabilidade, etc. verificou-se que os principais custos indiretos referiam-se s seguintes atividades relevantes: TABELA 25 - Atividades Atividades Cortar Produtos Transportar Produtos Montar Produtos Acabar Produtos Total FONTE: Os autores Os custos e despesas fixos estruturais totalizam R$ 30.000,00 por ano e no devem ser rateados. A administrao fez um levantamento dos direcionadores de custos dessas atividades. So eles: TABELA 26 - Direcionadores de Custo Standard Simples
Tempo gasto em corte Metros de transporte No de montagens Tempo gasto em acabamento

B Premium
R$ 3,00 R$ 11,00

Luxo
R$ 2,75 R$ 13,00

Premium
R$ 4,75 R$ 20,00

R$ 1,50 R$ 10,00

R$ ano 15.000 14.000 17.000 14.500 60.500

Luxo Simples
5.000 h 800 670 4.000

Duplo
15.000 h 1.600 4.230 37.000

Duplo
11.100 h 1.250 1.500 13.000

3.000 h 3.200 700 5.000

FONTE: Os autores

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Captulo 3

Custos

Pede-se calcular: a) A Margem Bruta, em porcentagem, por produto; b) O custo de cada produto, pelo ABC; c) O lucro operacional da Empresa.

Aqui chegamos ao final do estudo dos mtodos de custeio deste caderno. Estudamos o comportamento dos custos em duas vertentes os custos diretos e indiretos e os custos fixos, variveis, semi-fixos e semi-variveis alm dos mtodos de custeio por absoro, direto e indireto e ABC (baseado em atividades). Pudemos tambm comprovar que a nica diferena entre os mtodos est no rateio dos custos indiretos (nos custos diretos todos os mtodos realizam os mesmos clculos). O seguimento do nosso estudo depende da compreenso do que vimos at aqui, j que a anlise dos custos s pode ser realizada se entendemos a natureza deles.

3.3 ANLISES DE CUSTOS


Aps entendermos os mtodos de custeio, faremos uma breve exposio de alguns tipos de anlise que podem ser feitas com os dados obtidos pelos mtodos de custeio. A anlise das relaes custo, volume e lucro e o ponto de equilbrio so, comumente, as ferramentas mais utilizadas no dia-a-dia. No nossa pretenso esgotar o tema, que assunto de livros inteiros na bibliografia financeira. A seguir trabalharemos com a relao entre custo, volume e lucro, que influenciada pelo comportamento (fixo, varivel, semi-fixo e semi-varivel) dos custos.

3.3.1 Anlise das Relaes Custo, Volume e Lucro


Conforme j vimos no tpico anterior, h custos e despesas que so fixas. Muitas vezes nos deparamos com gestores repetindo o mantra: devemos produzir e vender mais para diluir os custos e despesas fixas. Esta uma questo que requer anlise, j que real. Quanto maior a quantidade produzida, menor o peso dos custos e despesas fixas no custo total do produto ou servio. Imaginemos o seguinte exemplo: A empresa Ordenadores S.A. fabrica computadores de ltima gerao. Ela recebe uma proposta de exclusividade onde a empresa TLMKT Ltda compraria a produo de um ano de atividades. A proposta da TLMKT Ltda a compra de 10.000 unidades a um preo unitrio de R$ 1.200,00 reais, j deduzidos os impostos sobre venda. Os custos e despesas variveis de cada computador so de R$ 800,00 e os custos e despesas totais fixas so de R$ 2.000.000,00. Vamos calcular o resultado da operao?

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Gesto Financeira e Custos

FURB / SAPIENCE

Receita 10.000 unidades x R$ 1.200,00 a unidade = R$ 12.000.000,00 Custos e Despesas Variveis 10.000 unidades x R$ 800,00 a unidade = R$ 8.000.000,00 Custos e Despesas Fixas R$ 2.000.000,00 ao ano DRE Receita (-) Custos e Despesas Variveis (=) Margem de Contribuio (-) Custos e Despesas Fixas (=) Resultado R$ 12.000.000,00 R$ 8.000.000,00 R$ 4.000.000,00 R$ 2.000.000,00 R$ 2.000.000,00

Como ns podemos observar, o Resultado corresponde a 16,67% (R$ 2.000.000,00 R$ 12.000.000,00) da Receita e a Margem de Contribuio corresponde a 33,33% da Receita (R$ 4.000.000,00 R$ 12.000.000,00). Vamos propor uma modificao? Imagine que a TLMKT Ltda resolva comprar 20% a mais de computadores neste ano, ou seja, 12.000 unidades. A estrutura da Ordenadores S.A. suporta este incremento sem nenhum tipo de modificao (no variam os custos fixos). O que aconteceria com o Resultado do perodo? E com a Margem de Contribuio? Receita 12.000 unidades x R$ 1.200,00 a unidade = R$ 14.400.000,00 Custos e Despesas Variveis 12.000 unidades x R$ 800,00 a unidade = R$ 9.600.000,00 Custos e Despesas Fixas R$ 2.000.000,00 ao ano DRE Receita (-) Custos e Despesas Variveis (=) Margem de Contribuio (-) Custos e Despesas Fixas (=) Resultado R$ 14.400.000,00 R$ 9.600.000,00 R$ 4.800.000,00 R$ 2.000.000,00 R$ 2.800.000,00

Como ns podemos observar, o Resultado corresponde a 19,44% (R$ 2.800.000,00 R$ 14.400.000,00) da Receita e a Margem de Contribuio corresponde a 33,33% da Receita (R$ 4.800.000,00 R$ 14.400.000,00). Interpretando o resultado, um incremento de 20% na Receita resultou um incremento de 40% no Resultado da empresa. Esta uma anlise custovolume-lucro. Com base nestes dados, os gestores podem tomar decises sobre incrementos da produo, descontos, etc.

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Captulo 3

Custos

A anlise custo, volume e lucro de extrema importncia para qualquer gestor. Juntamente com o estudo da margem de contribuio, que j vimos no custeio varivel, so duas importantes ferramentas para os gestores. O item que ainda nos falta para ter o trip bsico para gerenciar as informaes decorrentes dos custos o ponto de equilbrio, que utiliza conceitos de custos fixos e variveis. Vamos a ele!

3.3.2 Ponto de Equilbrio


O ponto de equilbrio o nmero mnimo de unidades de um determinado produto, que deve ser produzido e vendido para que sejam cobertos os custos e despesas relativas ao ele. Na literatura acadmica voc tambm pode encontrar a expresso em ingls break even point. importante frisar que o ponto de equilbrio s poder ser calculado quando utilizamos a metodologia do custeio varivel. No ponto de equilbrio o resultado operacional de um dado produto igual a 0. Para calcul-lo devemos utilizar os valores unitrios do preo e dos custos e despesas variveis, e o total dos custos fixos. A frmula de clculo segue abaixo: Ponto de equilbrio = Q = CF (pv-cv) Onde, Q = Quantidade de unidades do ponto de equilbrio; CF = Custos e Despesas Fixas Totais; pv = Preo unitrio de venda; cv = Custo varivel unitrio. Faamos um exemplo para fixar o contedo: Supondo que uma empresa tenha custos operacionais fixos (CF) equivalentes a R$ 25.000,00, que o preo (pv) de venda por unidade de produto seja igual a R$ 100,00 e que o custo operacional varivel por unidade (cv) seja de R$ 50,00; para se obter o volume de vendas no ponto de equilbrio, aplicando a equao acima, teremos: R$ 25.000,00 ------------------------ = 500 unidades R$ 100,00 - 50,00

Q=

Resultado projetado:
Receita de Vendas (-) Custos Variveis operacionais (=) Margem de Contribuio (-) Custos Fixos operacionais (=) LAJIR R$ 50.000,00 - R$ 25.000,00 R$ 25.000,00 - R$ 2.500,00 R$ zero

taxa de M.C: 2.500/5.000 = 0,50

Concluso: Caso a empresa venda 500 unidades do produto, correspondendo a um volume de vendas de R$ 50.000,00, o lucro operacional da empresa deve se igualar a zero. Nesse nvel de vendas, portanto, os custos fixos e variveis esto cobertos.

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Gesto Financeira e Custos

FURB / SAPIENCE

Atividade Complementar 1) Determinar o ponto de equilbrio operacional, em quantidade de vendas, de uma empresa a partir dos seguintes dados e fazer a demonstrao de resultado: Preo unitrio de venda: R$ 60,00 Custos variveis unitrios: R$ 20,00 Margem de contribuio: R$ 40,00 Custos operacionais fixos: R$ 400.000,00

Agora que j conhecemos as principais formas de se analisar as informaes geradas pelos custos, coletando e calculando os dados para utilizlos para a tomada de deciso, vamos aproveitar o conhecimento que j acumulamos para aprender a formar o preo mnimo de venda e compar-lo com o que o mercado trabalha.

3.4 FORMAO DO PREO DE VENDA


Os conceitos de custos so de extrema importncia para a formao, ou ao menos para o controle, do preo de venda. Estes dados so teis para que a empresa no atue no mercado com o preo abaixo dos custos e, a cada vez que vende mais, perca mais dinheiro. Caso ela deseje vender abaixo do custo ao menos ser consciente disso. A gesto de preos algo muito particular de cada organizao, envolvendo questes estratgicas. importante que o gestor tenha a informao sobre cada produto e, se possvel, sobre cada cliente.

3.4.1 Impostos
Para calcularmos um preo, ou ao menos um valor orientativo, de suma importncia conhecer o seu regime tributrio, seja Lucro Real, Lucro Presumido ou Super-Simples na esfera federal. Tambm no podemos esquecer dos impostos estaduais e municipais, quando for o caso. Para as empresas que trabalham no Lucro Real os impostos so os j conhecidos (ver Captulo 1 do presente material). No regime do Lucro Presumido, o fisco presume margem de lucro na maioria das atividades industriais, costuma ser igual a 8% da receita operacional bruta e a alquota a ser aplicada sobre essa base presumida ser de 15% a 25% mais a CSLL. Para outros servios as margens podem ser de 16% ou 32%

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Captulo 3

Custos

Imposto de Renda Mensal TABELA 27 Impostos sobre diferentes atividades

FONTE: ASSEF (1999, p.27). As questes tributrias devem estar muito claras na hora de analisar os preos praticados por uma empresa. No o objetivo deste material ser um guia de tributos; desta forma, utilizaremos alguns exemplos mas no entraremos nos pormenores da questo.

3.4.2 Markup
O mtodo de custeio utilizado pela empresa de fundamental importncia na sua precificao. Alm do conceito de custeio por absoro, departamentalizao ou ABC, a empresa necessita adicionar o montante das despesas operacionais aos custos para chegar ao conceito de gasto total para formar os seus preos. O markup nada mais que um marcador. o ponto, ou o preo, em que deveria estar o produto para gerar a margem de contribuio (ou lucro, dependendo do caso) mnima que a empresa exige. Na constituio do markup precisamos conhecer todos os gastos relacionados diretamente com as vendas, tais como: comisses, Pis/Cofins, ICMS, distribuio e um lucro desejado. Vamos a um exemplo: a nossa empresa de mesas e cadeiras (para que mudar se ela vai to bem)? Imagine que a empresa paga 7% de comisses, 3,65% de PIS/COFINS, 12% de ICMS e quer obter 20% de lucro. Para constituir um markup devemos somar os percentuais incidentes sobre o preo de venda, ou todos os gastos proporcionais ao preo de venda, que no nosso exemplo seria: TABELA 28 - Gastos Variveis sobre o Preo Final Gasto Comisses Pis/Cofins ICMS Lucro Somatria FONTE: Os autores Percentual 8,0 % 3,65% 12% 20% 43,65%

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Gesto Financeira e Custos

FURB / SAPIENCE

Para calcular o preo dos produtos devemos fazer o seguinte clculo: 100% - 43,65% = 56,35%. Com este valor fazemos a seguinte diviso: 1 56,35% = 1,7746. O que significa isso? Significa que devemos multiplicar o valor que o somatrio dos custos e despesas por 1,7746 para obtermos o preo final, ou ao menos o preo orientativo. Imaginemos que o somatrio dos custos e despesas da nossa mesa tenha sido de R$ 85,00; ento o valor orientativo de venda, dado o lucro que a empresa deseja, os impostos e as despesas com comisses, ser de R$ 85,00 x 1,7746 = R$ 150,84. COMPROVAO TABELA 29 - Demonstrao de Resultados
Preo de Venda (-) COMISSES (-) ICMS (-) PIS/COFINS (-) Custos e Despesas (=) Resultado da mercadoria R$ 150,84 R$ 12,07 R$ 18,10 R$ 5,51 R$ 85,00 R$ 30,16 100% 8% 12% 3,65% 56,35% 20%

FONTE: Os autores

Saiba Mais Para voc que quer se aprofundar no assunto, h mais informaes (e extremamente atualizadas) sobre custos em: http://www.abcustos.org.br/ http://www.portaldecontabilidade.com.br/

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REFERNCIAS
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