Release Trimestral - 30 de setembro de 2003

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Abril/Junho 2004

Recuperao da economia impulsiona vendas no mercado interno

A Receita Lquida no 2T04 foi de R$ 660 milhes, 14% e 5% superior ao 2T03 e 1T04, respectivamente, impulsionada principalmente pelo crescimento da receita no mercado domstico que atingiu R$ 450 milhes. O lucro lquido no trimestre foi de R$ 111 milhes, totalizando R$ 231 milhes no semestre. No 1 semestre de 2004 a liquidez das aes preferenciais da Klabin mais do que dobrou em relao a igual perodo de 2003 com o giro financeiro mdio dirio atingindo R$ 4.707 mil (R$ 2.116 mil no 1S03).

Em 30 de Junho de 2004 KLBN4 (BOVESPA) / KLBAY (OTC) Aes PN (mil) Preo da Ao PN Valor Pat. da Ao Free Float Volume Mdio Dirio 600.856 R$ 4,10 R$ 2,23 78% R$ 4.773 mil

Destaques do Trimestre
Volume de vendas totalizou 330 mil toneladas. Receita Lquida R$ 660 milhes. somou

A Receita Lquida no mercado domstico foi de R$ 450 milhes. Receita de exportao totalizou US$ 69 milhes, representando 32% da Receita Lquida Total. Gerao de caixa (EBITDA) alcanou R$ 230 milhes.
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Consideraes Iniciais
Para possibilitar a anlise entre o 2T04, 2T03, 1S04 e 1S03, tendo em vista que a reestruturao ocorrida em 2003 no permite uma comparao adequada, foram elaboradas demonstraes pro forma para o 2T03 e 1S03, desconsiderando os negcios que no fazem mais parte da Klabin S.A.. As informaes operacionais e financeiras da companhia relativas ao 2T04, 2T03 e 1T04, exceto onde esteja indicado de outra forma, so apresentadas com base em nmeros consolidados e em Reais, conforme prticas contbeis adotadas no Brasil.

Principais Indicadores
R$ milhes
Receita Lquida
Mercado interno Exportao % Exportao

2T04
660
450 210 32%

2T03(*)
577
414 163 28%

1T04
630
419 211 33%

1S04
1.290
869 421 33%

1S03 (*)
1.163
831 332 29%

Variao Variao Variao 2T04/2T03 2T04/1T04 1S04/1S03

14%
9% 29%

5%
7% 0%

11%
5% 27%

Lucro Bruto
Margem Bruta

298
45%

261
45%

289
46%

587
46%

560
48%

14%
21% -12% -12%

3%
7% 24% 0%

5%
25% -7% 43%

Despesas de vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais

(76) (36) (15)

(63) (41) (17)

(71) (29) (15)

(147) (65) (30)

(118) (70) (21)

Resultado Operacional (antes do Resultado Financeiro)

Margem Operacional

171
26%

140
24%

174
28%

345
27%

351
30%

22%

-2%

-2%

Depreciao, amortizao e exausto EBITDA

Margem EBITDA

59 230
35%

64 204
35%

56 230
37%

115 460
36%

127 478
41%

-8% 13%

5% 0%

-9% -4%

Volume de vendas ( mil t )

Mercado interno Exportao % Exportao

330
195 135 41%

288
174 114 40%

340
180 160 47%

670
375 295 44%

571
354 217 38%

15%
12% 18%

-3%
8% -16%

17%
6% 36%

OBS: (*) desconsiderando os ativos que no fazem mais parte do portfolio de negcios da Klabin no 1T03 e 2T03 (celulose de mercado, celulose solvel, descartveis e papel imprensa)

Desempenho Econmico-Financeiro
Volume de Vendas e Receita Lquida
O volume de vendas, sem incluir madeira, totalizou 330 mil toneladas no 2T04, 15% superior ao 2T03 e 3% inferior ao 1T04. No 1S04 o volume de vendas atingiu 670 mil toneladas, 17% superior a 1S03. O volume exportado no 2T04 foi de 135 mil toneladas, 18% superior ao 2T03 (114,2 mil ton) e 16% inferior ao 1T04 (160,3 mil ton). A reduo do volume de exportao em relao ao trimestre anterior conseqncia de embarques adicionais no 1T04 que ficaram retidos nos portos durante o 4T03.

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A participao das exportaes no volume de vendas foi de 41% no 2T04. No 1S04 o volume exportado foi de 295 mil toneladas o que representa um crescimento de 36% em relao ao 1S03 (217 mil ton). A participao das exportaes no volume de vendas no 1S04 foi de 44% (38% no 1S03). Esse acrscimo de exportao decorrente principalmente da converso da produo, em abril de 2003, de papel imprensa para kraftliner na mquina 6 de Monte Alegre (PR). O volume de vendas para o mercado domstico foi de 195 mil toneladas no 2T04, 12% e 8% superior ao 2T03 e 1T04 respectivamente. No 1S04 este volume atingiu 375 mil toneladas, 6% superior ao 1S03. Volume de Vendas por Produto
2% 9% 31% 24% 1% 10% 31% 23% 2% 8% 27% 21%
41%
Outros Sacos/Envelopes Caixas P.O. Cartes Kraftliner

Volume de Vendas por Mercado

40%

47% Exportao

59%

60%

35%

36%

42%

53%

Mercado Domstico

2T04

2T03

1T04

2T04
No inclui volume de madeira

2T03

1T04

A receita lquida (incluindo madeira) no 2T04 atingiu R$ 660 milhes, 14% e 5% superior ao 2T03 e 1T04 respectivamente. No 1S04 a receita lquida totalizou R$ 1.290 milhes, 11% superior ao 1S03. A participao das exportaes n receita lquida no 2T04 permaneceu estvel em a relao ao 1T04, principalmente em funo do efeito da desvalorizao cambial (6,8%), que compensou a reduo no volume de vendas de exportao.
Receita Lquida por Produto Receita Lquida por Mercado

11% 9% 10% 3% 1% 2% 13% 13% 13% 29% 23% 32% 28%

Madeira Outros Sacos/Envelopes Caixas P.O. Cartes Kraftliner

32%

28%

32%

Exportao 68% 72% 68% Mercado Domstico

24% 21%

22%

22%

24%

2T04

2T03

1T04

2T04

2T03

1T04

Inclui receita de madeira

Release Trimestral - 26 de julho de 2004

Resultado Operacional
O lucro bruto foi de R$ 298 milhes, 14% e 3% superior ao 2T03 e 1T04 respectivamente. O resultado operacional antes das despesas financeiras (EBIT) atingiu R$ 171 milhes no 2T04 (22% superior ao 2T03 e estvel em relao ao 1T04). A margem operacional no 2T04 foi de 26%, comparada com 24% no 2T03 e 28 % no 1T04. No 1S04 a margem foi de 27%, 3 pontos percentuais inferior ao 1S03. Esta reduo decorrente do aumento das despesas de vendas, cujo principal item so os fretes de exportao. No 2T04 as despesas com fretes de exportao somaram R$ 52 milhes contra R$ 43 milhes no 2T03, acrscimo de 21%; no 1S04 totalizou R$ 99 milhes contra R$ 80 milhes no 1S03 acrscimo de 24%.

EBITDA
A gerao operacional de caixa (EBITDA) totalizou R$ 230 milhes no 2T04, estvel em relao ao 1T04 e 13% superior ao 2T03. No semestre o EBITDA totalizou R$ 460 milhes, 4% inferior ao 1S03. A margem EBITDA foi de 35% no 2T04, ligeiramente inferior ao 1T04. No 1S04 a margem foi de 36%.

Resultado financeiro e endividamento

As despesas financeiras lquidas somaram R$ 41 milhes no 2T04, em comparao com R$ 22 milhes no 1T04. Esse aumento deve-se principalmente desvalorizao cambial de 6,8% em relao ao 1T04. A relao entre EBITDA e despesas financeiras lquidas no 1S04 foi de 7,3 vezes. O endividamento lquido passou de R$ 513 milhes no final de 2003 para R$ 581 milhes em junho de 2004. Convm salientar que no dia 12 de abril a Companhia pagou dividendos complementares no montante de R$ 200 milhes.
FINANCIAMENTOS - Consolidado R$ milhes
Local Curto Prazo Longo Prazo ENDIVIDAMENTO BRUTO Caixa e aplicaes financeiras ENDIVIDAMENTO LQUIDO 138 327 465

31/12/2003
Moeda Estrangeira 284 486 770 Total 422 813 1.235 (722) 513 Local 136 548 684

30/6/2004
Moeda Estrangeira 248 580 828 Total 384 1.127 1.512 (931) 581

A estratgia financeira da Companhia alongar o perfil do endividamento, reduzir o custo mdio da dvida e aumentar a participao de financiamento em Reais. No final
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de junho de 2004, o endividamento bruto de longo prazo representava 75% do total, em comparao com 66% no final de 2003. A dvida em moeda local em junho de 2004 representava 45% do total contra 38% em dezembro de 2003. O prazo mdio da dvida subiu para 26 meses no 2T04 (21 meses no 4T03), com vencimentos que se estendem at 2010. O endividamento em moeda estrangeira, US$ 266 milhes, representa 55% do endividamento total da Klabin, dos quais 82% referem-se a pr-pagamentos de exportaes (hedge natural). O hedge em 30 de junho de 2004 era de US$ 127 milhes. O endividamento lquido equivale a 22% da Capitalizao Total, e a relao Dvida Lquida / EBITDA de 0,6x.

Resultado Lquido
O lucro lquido apurado no 2T04 foi de R$ 111 milhes (R$ 120 milhes no 1T04). O lucro lquido do semestre atingiu R$ 231 milhes. O lucro por ao no semestre foi de R$ 0,25.

Evoluo dos Negcios

PAPIS PARA EMBALAGENS O volume exportado de papis para embalagens, que compreendem cartes e kraftliner, foi de 122 mil toneladas no 2T04, 20% inferior ao 1T04. Esta reduo conseqncia de embarques adicionais no 1T04 que ficaram retidos nos portos durante o 4T03. Apesar das dificuldades para embarque das mercadorias que persistiram durante o 2T04 tais como: greve da Receita Federal e escassez de navios e contineres, as exportaes neste trimestre foram 15% superiores em relao ao 2T03. O incio da retomada da economia brasileira no 2T04 possibilitou um aumento de 15%, em relao ao 1T04, no volume de vendas de papis para embalagens no mercado domstico. As unidades de produo de papis para embalagens operam a plena capacidade. Cartes O volume de vendas de cartes no 2T04 totalizou 78 mil toneladas (18% e 9% superior ao 2T03 e 1T04 respectivamente), com receita lquida de R$ 150 milhes (aumento de 10% e 6% em relao ao 2T03 e 1T04 respectivamente ). O destaque em cartes no 2T04 foi o crescimento das vendas no mercado interno, que totalizaram 59 mil toneladas, sendo 15% superior ao 2T03 e ao 1T04. Em relao ao mercado externo o volume exportado foi de 19 mil toneladas, 29% superior ao 2T03 e 6% inferior ao 1T04. A receita de exportao foi de R$ 42 milhes no 2T04 (44% superior ao 2T03 e 6% inferior ao 1T04). A receita lquida no mercado interno foi de R$ 109 milhes, superior 1% e 12% ao 2T03 e 1T04 respectivamente. A estratgia do segmento de cartes visa duplicao de sua capacidade de 320 mil ton/ano para 650 mil ton/ano, com foco no mercado externo. Para tanto, a base de clientes est sendo ampliada, com novas parcerias internacionais.
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O objetivo da rea comercial neste sentido o da conquista de novos clientes para os cartes Carrier Board e Folding Box Board, especialmente na Europa, Estados Unidos e sia. Para os cartes para lquidos (LPB) a estratgia incrementar a parceria com a Tetra Pak, com o aumento da participao atual na China e com o desenvolvimento de novos mercados, principalmente do hemisfrio sul, consolidando a posio de Global Supplier da Tetra Pak. Kraftliner O volume de vendas de kraftliner somou 115 mil toneladas no 2T04, um crescimento de 12% em relao ao 2T03 e uma queda de 19% em relao ao 1T04. A receita lquida somou R$ 146 milhes, 18% superior em relao 2T03 e 4% inferior ao 1T04. As exportaes de kraftliner somaram 103 mil toneladas no 2T04, 14% acima do 2T03 e 21% abaixo do 1T04, esta reduo conseqncia de embarques adicionais no 1T04 que ficaram retidos nos portos durante o 4T03. A receita lquida de exportaes atingiu R$ 133 milhes, um aumento de 22% em relao ao 2T03 e uma queda de 5% em relao ao 1T04. A variao negativa do volume exportado no se refletiu na receita lquida devido ao incremento de preos e desvalorizao cambial de 6,8% ocorrida no 2T04. O preo do kraftliner posto norte da Europa reforou sua trajetria de recuperao no 2T04, com uma mdia de US$ 430 / tonelada, superior ao 1T04 (US$ 410).

CAIXAS DE PAPELO ONDULADO A expedio brasileira de caixas, chapas e acessrios foi de 528 mil toneladas no 2T04 (16% superior ao 2T03), totalizando 1.019 mil toneladas no semestre, 11% superior ao mesmo perodo do ano passado, conforme informaes preliminares da Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO). Esse crescimento est relacionado principalmente aos segmentos exportadores e recuperao da economia domstica. A Klabin manteve a sua liderana, com um volume de vendas de 102 mil toneladas no 2T04, um aumento de 15% e 10% em relao ao 2T03 e 1T04, respectivamente. O volume de vendas no semestre foi de 195 mil toneladas, 6% superior ao mesmo perodo do ano passado. A receita lquida atingiu R$ 194 milhes no 2T04, um acrscimo de 6% e 9% respectivamente em relao ao 2T03 e 1T04. O nvel de preo de referncia das caixas de P.O. tem permanecido estvel. Por outro lado, os custos esto sendo pressionados por aumentos de frete, aparas, leo combustvel e aumento da alquota de PIS / COFINS com conseqente presso das margens. As fbricas de papel reciclado da Klabin esto trabalhando a plena capacidade, enquanto que as fbricas de caixa esto operando a 90% da capacidade das impressoras.

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A estratgia da Klabin nesse segmento : buscar retorno sustentvel do capital investido, desenvolvendo novos produtos, sendo fornecedora preferencial de embalagens e oferecendo aos clientes suporte tcnico para seu uso, agregando valor aos produtos com competitividade, qualidade e pontualidade de entrega.

SACOS E ENVELOPES O volume de vendas no 2T04 foi de 29 mil toneladas, 5% e 3% superior ao 2T03 e 1T04 respectivamente. A receita lquida totalizou R$ 87 milhes no 2T04, acrscimo de 14% e 8% em relao ao 2T03 e 1T04, respectivamente. No mercado interno o destaque foi o volume de vendas para o setor de agronegcio (sementes), com um crescimento de 15% no semestre em relao a igual perodo do ano passado. O segmento da construo civil no 2T04 iniciou uma recuperao, deste modo, as vendas de sacos para cimento cresceram 14% em relao ao 1T04 refletindo as medidas anunciadas pelo governo para esta indstria. Apesar das dificuldades de escoamento da produo nos portos, as exportaes totalizaram 8 mil toneladas no 2T04, 10% e 9% acima do 2T03 e 1T04, respectivamente; representando 27% do volume to tal de vendas (contra 26% e 25% no 2T03 e 1T04). Os principais destinos so Mxico, Venezuela, Costa Rica, Panam, Nicargua e Repblica Dominicana. A receita lquida de exportao atingiu R$ 22 milhes, um aumento de 16% e 8% em relao ao 2T03 e 1T04 respectivamente.

MADEIRA A Klabin movimentou 2 milhes de toneladas de toras de Pinus e Eucalipto no 2T04, dos quais 1,2 milho de toneladas foram transferidas para suas fbricas do Paran, Santa Catarina e So Paulo. O volume de vendas para terceiros foi de 824 mil toneladas no 2T04, 51% e 9% acima do 2T03 e 1T04 respectivamente . Este acrscimo decorrente da forte demanda do mercado americano para a construo civil. A receita lquida das vendas para terceiros foi de R$ 71 milhes, 44% e 16% superior ao 2T03 e 1T04, respectivamente. Ao final do 2T04, a Klabin possua 351 mil hectares de rea florestal, dos quais 184 mil hectares de florestas plantadas e 120 mil hectares de florestas nativas preservadas.

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Investimentos
A seguir apresentamos os investimentos realizados no 1 semestre de 2004 e a previso para o ano:

R$ Milhes Desgargalamento Monte Alegre Embalagem e Papel Reciclado Sistema de emisso de gases SC Reflorestamentos Investimentos correntes e outros projetos Total

1S04 43 17 10 12 28 110

2004 156 40 30 61 113 400

Mercado de Capitais
As aes preferenciais da Klabin (KLBN4) foram negociadas a R$ 4,10 no fechamento do prego de 30 de junho de 2004. No 2T04, houve uma queda de 2,1% da KLBN4, enquanto o Ibovespa teve queda de 4,5%. Durante o 2T04 foram realizados 11.826 negcios, envolvendo 76 milhes de aes preferenciais.
Evoluo KLBN4 e Ibovespa Base: 30/12/2003 = 100
115

Klabin +9,0%

105

95

Ibovespa -4,9%

No 2T04, houve expressivo aumento da 75 liquidez das aes preferenciais da Klabin, /03 /04 /12 /01 30 15 com o giro financeiro mdio atingindo R$ 4.773 mil (R$ 2.116 mil no 2 T03).

85

/04 /01 29

/04 /02 12

/04 /03 01

/04 /03 15

/04 /03 29

/04 /04 13

/04 /04 28

/04 /05 12

/04 /05 26

/04 /06 09

/04 /06 24

O capital social da Klabin S.A. em 30 de junho de 2004 representado por 918,8 milhes de aes, dos quais 317,0 milhes de aes ordinrias e 601,8 milhes de aes preferenciais. Nesta data a companhia mantinha em tesouraria 1,1 milho de aes. DIVIDENDOS Em 12 de abril de 2004 os acionistas receberam dividendos complementares no montante de R$ 200 milhes, equivalente ao valor de R$ 0,20479 por ao ordinria (ON) e R$ 0,22527 por ao preferencial (PN).
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As aes da Companhia passaram a ser negociadas ex-dividendos a partir do dia 1 de abril de 2004. Deste modo, o total de dividendos referentes ao exerccio de 2003 foi de R$ 266 milhes ou 28% do lucro do exerccio, descontada a constituio de reserva legal (5%). GOVERNANA CORPORATIVA Alm de integrar a carteira terica do Ibovespa, a Klabin faz parte do Nvel I de Governana Corporativa da Bolsa de Valores de So Paulo, assumindo o compromisso de transparncia das informaes para com os investidores e acionistas, alm de sua atuao tica de profundo respeito ao meio ambiente e s comunidades onde suas unidades industriais esto instaladas. A partir de maio de 2004 as aes preferenciais da Klabin passaram a fazer parte do MSCI EM Index (Morgan Stanley Capital International Inc. - Emerging Markets). Em 2003, a Klabin iniciou a implantao de modernas tcnicas de gesto orientada para valor, alinhando suas ferramentas de anlise de investimentos, avaliao de rentabilidade dos negcios e de remunerao, destacando-se entre elas, o EVA. Atualmente o sistema EVA est implantado em todas as unidades e utilizado para avaliao de investimentos e desempenho dos negcios.

Perspectivas
A consistncia dos resultados operacionais no 2T04 e do 1S04 refletem o acerto da estratgia de negcios da Companhia, que vem atuando com foco nos seguintes segmentos: Madeira para abastecimento das fbricas de papel da empresa e venda de toras para serrarias; Papis para Embalagens, com a exportao de mais de 70% da produo total de kraftliner e suprimento das unidades prprias de converso de caixas de papelo ondulado e sacos; Carto para embalagens de lquidos (LPB), com o suprimento de 100% do mercado domstico e Amrica Latina e participao crescente em outros mercados no mundo; Carto para embalagens para os mais diversos tipos de produtos e mercados, com nfase em sabo em p, produtos alimentcios em geral, produtos refrigerados e congelados, como pizza, hamburguer, nuggets e outros, alm do carto para embalagens mltiplas utilizadas no acondicionamento de cervejas, iogurtes, etc, com vendas no mercado interno e crescente participao no mercado externo. Caixas de Papelo Ondulado utilizadas para transporte, principalmente no mercado interno , displays para exposio de mercadorias nos supermercados, alm de caixas de alto valor agregado para embalar fumo e borracha para o mercado interno e exportao;
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Sacos e Envelopes, com destaque para sacos de cimento e sementes, dos quais 25% destinados ao mercado externo. No 2T04 houve uma melhoria no mercado domstico que compensou parte da reduo do volume exportado neste trimestre. Durante o primeiro semestre deste ano permanece no mercado a falta de contineres e navios break bulk, o que provocou atrasos nos embarques de mercadorias e um aumento nos fretes. A Klabin mantm contratos de longo prazo com armadores de navios break bulk, responsveis pelo frete para os principais destinos das exportaes da empresa (Europa), neste caso as despesas com fretes cresceram em torno de 10% em dlares no semestre. Porm, o preo dos fretes para os mercados sia, Oriente Mdio e Amrica Central, onde os embarques so realizados em contineres, e devido escassez destes equipamentos, os fretes subiram no semestre de 25% a 30% em dlares. No primeiro semestre a exportao representou 44% do volume total e 33% da receita lquida. O objetivo da empresa incrementar a receita lquida de exportao para 40% da receita lquida total, para tanto , deve anunciar at o final de 2004 o projeto de expanso da capacidade de produo de papis e cartes para embalagens de 1,5 milho de toneladas/ano para 2 milhes de tone ladas/ano, com destaque para o incremento da capacidade de produo de cartes, das atuais 320 mil toneladas/ano para 650 mil toneladas/ano. As novas capacidades sero destinadas principalmente para o mercado externo. Os investimentos previstos para 2004 exigiro desembolsos de R$ 400 milhes. Como anunciado anteriormente somente o projeto de desgargalamento de Monte Alegre (PR) proporcionar aumento de volume de produo a partir do incio de 2005, sendo: 100 mil toneladas de celulose para consumo prprio, 30 mil toneladas de Kraftliner para exportao e 20 mil toneladas de sack kraft que abastecero as fbricas de sacos (vide investimentos neste release). Destacamos o investimento em reflorestamento que dever ampliar a rea plantada lquida em 8.000 ha (plantio de 15.000 ha e corte de 7.000 ha). Estamos investindo nas unidades de converso e papel reciclado para incrementar a competitividade deste segmento e nas reformas das mquinas de papel. Merece destaque tambm o investimento no sistema de emisso de gases nas unidades de papel em Santa Catarina com melhoria de desempenho ambiental. A utilizao do sistema EVA como ferramenta para anlise de investimentos e gesto dos negcios dever contribuir com as diretrizes estabelecidas pela Administrao da Companhia na criao de valor para o acionista. Alm disso, a companhia estabeleceu diretrizes de poltica financeira baseadas nos seguintes parmetros: Dvida Lquida / EBITDA inferior a 1,5 x; Dvida Lquida / Capitalizao Total na relao 35 / 65.
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Release Trimestral - 26 de julho de 2004

KLABIN CRIANDO VALOR E CRESCENDO

Para maiores informaes contate:

Ronald Seckelmann, Diretor Financeiro e de RI Luiz Marciano Candalaft, Gerente de RI Tatiana Milan, Analista de RI Tel: (11) 3225-4045 Tel: (11) 3225-4046 marciano@klabin.com.br tmilan@klabin.com.br

Com uma receita bruta de R$ 1,5 bilho no primeiro semestre de 2004, a Klabin a maior produtora integrada de papel para embalagem do Brasil, com capacidade de produo de 1,5 milho de toneladas anuais de produtos. A Companhia definiu como enfoque estratgico a atuao nos seguintes negcios: papis e cartes para embalagens, caixas de papelo ondulado, sacos multifolhados e madeira. Liderando todos os mercados em que atua.

Declaraes contidas neste comunicado relativas perspectiva dos negcios da Companhia, projees de resultados operacionais e financeiros e relativas ao potencial de crescimento da Companhia constituem -se em meras previses e foram baseadas nas expectativas da Administrao em relao ao futuro da Companhia. Essas expectativas so altamente dependentes de mudanas no mercado, no desempenho econmico geral do Brasil, na indstria e nos mercados internacionais, estando, portanto, sujeitas mudana. As colunas das tabelas podem, eventualmente, no totalizar valores exatos devido aos efeitos de arredondamento.

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Anexo 1 Demonstrao do Resultado Legislao Societria (R$ mil)

2T04
Receita Lquida Custo dos Produtos Vendidos Lucro Bruto Vendas Gerais & Administrativas Outras Rec. (Desp.) Oper. TOTAL Despesas Operacionais Resultado Oper. antes Desp. Fin. Resultado de Equivalncia Patrimonial Despesas Financeiras Variaes Cambiais Lquidas Receitas Financeiras Despesas Financeiras Lquidas Resultado Operacional Receitas No Operacionais Lucro (Prejuzo) antes I.R. Cont. Social Prov. IR e Contrib. Social Partic. dos Minoritrios Lucro (Prejuzo) Lquido Depreciao Amortizao EBITDA 659.453 (361.593) 297.860 (76.759) (35.911) (14.445) (127.115) 170.745 (72) (38.509) (27.936) 25.079 (41.366) 129.307 115 129.422 (13.815) (4.226) 111.381 48.056 10.379 229.180

1T04
630.243 (341.422) 288.821 (70.501) (29.097) (15.370) (114.968) 173.853 (136) (36.532) (12.084) 26.715 (21.901) 151.816 1.063 152.879 (32.816) (178) 119.885 46.191 10.343 230.387

Variao
4,6% 5,9% 3,1% 8,9% 23,4% -6,0% 10,6% -1,8% -47,1% 5,4% 131,2% -6,1% 88,9% -14,8% -89,2% -15,3% -57,9% -7,1% 4,0% 0,3% -0,5%

% da Receita Lquida 2T04 1T04

100,0 54,8 45,2 11,6 5,4 2,2 19,3 25,9 5,8 4,2 3,8 6,3 19,6 0,0 19,6 2,1 0,6 16,9 7,3 1,6 34,8 100,0 54,2 45,8 11,2 4,6 2,4 18,2 27,6 (0,0) 5,8 1,9 4,2 3,5 24,1 0,2 24,3 5,2 0,0 19,0 7,3 1,6 36,6

1S04
1.289.696 (703.015) 586.681 (147.260) (65.008) (29.815) (242.083) 344.598 (208) (75.041) (40.020) 51.794 (63.267) 281.123 1.178 282.301 (46.631) (4.404) 231.266 94.247 20.722 459.567

12

Anexo 2 Balano Patrimonial Consolidado Legislao Societria (R$ mil)

Ativo
Ativo Circulante Caixa e bancos Aplicaes financeiras Depsitos em garantia Clientes Estoques Impostos e contribuies a recuperar Outros Realizvel a Longo Prazo Imp. renda e contrib. social diferidos Impostos a compensar Depsitos judiciais Outros Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido Ativo Total 30/6/2004 1.784.306 29.150 877.999 23.412 514.139 228.942 78.229 32.435 468.216 196.271 11.780 180.011 80.154 1.878.260 10.093 1.785.174 82.993 4.130.782 31/12/2003 1.481.209 71.160 563.101 87.070 354.635 243.979 117.346 43.918 463.590 209.638 10.172 161.855 81.925 1.880.099 10.222 1.767.542 102.335 3.824.898

Passivo e Patrimnio Lquido

Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos Fornecedores Imposto de renda e contribuio social Impostos a recolher Salrios e encargos sociais Dividendos a pagar Outros Passivo Exigvel a Longo Prazo Emprstimos e Financiamentos Outros Participaes dos Minoritrios Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Reavaliao Lucros(prejuizos)acumulados Aes em tesouraria Passivo Total

30/6/2004 650.450 384.465 116.003 30.559 23.073 48.803 0 47.547 1.408.593 1.127.343 281.250

31/12/2003 909.595 421.891 107.032 64.574 20.043 51.632 200.237 44.186 1.097.602 812.606 284.996

23.136 0 2.048.603 1.817.701 800.000 800.000 193.845 193.845 90.579 91.647 968.044 736.074 (3.865) (3.865) 4.130.782 3.824.898

13

Anexo 3 Mercado Interno

1T03 Volume (1.000 ton) Kraftliner Cartes Caixas P.O. Sacos/Envelopes Outros Total Volume Madeira (1.000 ton) Receita Lquida (R$ milhes) Kraftliner Cartes Caixas P.O. Sacos/Envelopes Outros Madeira Total 9 100 189 61 5 53 418 15 107 179 57 5 50 414 13 119 183 60 12 50 437 16 116 191 58 11 53 444 53 442 742 237 33 206 1.713 13 97 174 60 13 61 419 14 109 185 65 6 71 450 26 206 359 125 19 133 869 9 52 93 22 4 180 599 13 51 87 21 3 174 547 11 58 90 21 6 187 584 13 59 95 20 5 193 619 46 221 364 83 18 733 2.349 11 51 91 21 6 180 756 12 59 99 21 5 195 824 23 110 190 42 11 375 1.580 2T03 3T03 4T03 2003 1T04 2T04 1S04

14

Anexo 4 Mercado Externo

1T03 Volume (1.000 ton) Kraftliner Cartes Caixas P.O. Sacos/Envelopes Outros Total Volume Madeira (1.000 ton) Receita Lquida (R$ milhes) Kraftliner Cartes Caixas P.O. Sacos/Envelopes Outros Madeira Total 115 29 4 19 2 0 169 109 29 4 19 2 0 163 112 33 2 20 2 0 170 90 46 2 14 3 0 155 426 137 12 72 9 0 657 140 44 4 21 3 0 211 133 42 9 22 5 0 210 273 86 12 43 8 0 421 84 12 1 6 0 103 0 91 15 2 7 0 114 0 100 18 1 8 0 126 0 86 22 1 5 0 113 0 360 66 5 26 0 457 0 131 21 1 7 0 160 0 103 19 3 8 1 135 0 235 40 5 15 1 295 0 2T03 3T03 4T03 2003 1T04 2T04 1S04

15

Anexo 5 Vendas Totais

1T03 Volume (1.000 ton) Kraftliner Cartes Caixas P.O. Sacos/Envelopes Outros Total Volume Madeira (1.000 ton) Receita Lquida (R$ milhes) Kraftliner Cartes Caixas P.O. Sacos/ Envelopes Outros Madeira Total 124 129 193 80 7 53 586 124 136 183 77 8 50 577 125 153 186 80 14 50 608 106 162 193 72 13 53 599 479 580 754 309 42 206 2.370 153 141 178 81 16 61 630 146 150 194 87 11 71 659 299 292 371 168 27 133 1.290 92 65 94 28 4 283 599 103 66 89 28 3 288 547 111 76 91 29 6 313 584 99 81 95 26 5 306 619 406 287 369 109 18 1.190 2.349 142 71 93 28 6 340 756 115 78 102 29 5 330 824 258 149 195 57 12 670 1.580 2T03 3T03 4T03 2003 1T04 2T04 2S04

16

Anexo 6
Cronograma de Resgate dos Financiamentos 30/06/04
Endividamento Total - Prazo Mdio: 26 meses Moeda R$ Milhes TOTAL Local Estrangeira 3trim'04 40 126 166 4trim'04 31 23 54 1trim'05 32 8 40 2trim'05 33 91 125 3trim'05 27 104 130 34 85 119 4trim'05 2006 162 325 487 2007 251 15 266 2008 em diante 74 51 125 TOTAL 684 828 1.512

Moeda Local - Prazo Mdio: 26 meses Custo Mdio 16,7% a.a. R$ Milhes 3trim'04 4trim'04 1trim'05 2trim'05 3trim'05 4trim'05 2006 2007 2008 em diante TOTAL BNDES Outros TOTAL

33 31 31 32 27 27 99 81 36 398

7 0 0 1 0 7 63 170 38 286

40 31 32 33 27 34 162 251 74 684

Moeda Estrangeira - Prazo Mdio: 22 meses Custo Mdio 4,1% a.a. US$ Milhes 3trim'04 4trim'04 1trim'05 2trim'05 3trim'05 4trim'05 2006 2007 2008 em diante TOTAL Pr Pagamentos Eurobnus Outros TOTAL

16 6 2 28 33 27 104 4 0 220

23 0 0 0 0 0 0 0 0 23

1 2 1 2 0 0 1 1 17 24

40 7 3 29 33 27 105 5 17 266

17

Anexo 7
Demonstrao do Fluxo de Caixa Consolidado
do exerccio findo em 30/06/04
Milhares de Reais Atividades Operacionais Lucro lquido do perodo Despesas (receitas) que no afetam o caixa e equivalentes: . Depreciao, amortizao e exausto . Amortizao de gio no operacional . Amortizao de gio . Resultado na alienao de ativos . Proviso para perdas do ativo permanente . Ganhos e perdas de capital, lquidos . Imposto de renda e contribuio social diferidos . Despesa de imposto de renda e contribuio social . Juros e variao cambial sobre emprstimos e financiamentos . Resultado de equivalncia patrimonial . Variao cambial sobre investimentos no exterior . Participao de minoritrios Reduo (aumento) nas contas do ativo . Contas a receber . Estoques . Impostos a recuperar . Despesas antecipadas . Demais contas a receber Aumento (reduo) nas contas do passivo . Fornecedores . Impostos a recolher . Imposto de renda e contribuio social a pagar . Salrios, frias e encargos a pagar . Proviso para contingncias . Resultados de exerccios futuros . Demais contas a pagar . Deconsolidao de empresas controladas Gerao de caixa em atividades operacionais Atividades de Investimento: . Aplicaes financeiras - contas vinculadas . Depsitos em garantia . Aquisio de bens do ativo imobilizado . Aumento do ativo diferido . Venda de ativo imobilizado . Emprstimo a empresas ligadas . Integralizao de capital . Depsitos judiciais . Outros investimentos, lquido . Deconsolidao de empresas controladas . Conferncia de bens Utilizao de caixa em atividades de investimento Atividades de Financiamento: . Captao de financiamentos . Amortizao de financiamentos . Pagamento de juros . Integralizao de capital em controladas por minoritrios . Dividendos pagos Utilizao de caixa em atividades de financiamento Aumento no caixa e equivalentes Saldo inicial de caixa e equivalentes Saldo final de caixa e equivalentes 436.886 (236.296) (42.952) 18.737 (200.243) (23.868) 241.044 634.261 875.305 241.044 (341.635) 604.521 75.428 679.949 604.521 664.548 (740.133) (266.050) (93.315) (80) (10.714) 358.227 (159.504) 18.978 37.509 (931) 14.254 8.971 3.030 (68.280) (2.829) (23.123) 15.866 (309.939) (70.019) (47.778) 12.536 (154.487) 206.960 (8.022) (3.765) 1.317 1.130 (2.605) 46.480 214.580 393.507 12.730 33.901 119.673 208 (1.635) 4.404 (1.230) 30/06/2004 231.266 114.969 30/06/2003 1.094.462 168.486 21.656 2.971 (1.128) (112) (1.046.296) (17.533) 70.046 161.167 39 51.399 1.962

(31.844) 63.658 (115.579) (889) 2.133

(9.607) (90.955) (784) 1.829 25.577 (3.487) (7.156) 97 637.027 108 552.649

18