Marcação a Mercado

Marcação a Mercado x Marcação na Curva

O QUE É MARCAÇÃO A MERCADO??

“Evitar a transferência de riqueza entre os cotistas”

Marcação a Mercado x Marcação na Curva

Fonte: Anbima
Quanto custa um imóvel?

Imóvel é um grande exemplo de algo que não

é marcado a mercado!!

A marcação a mercado traz o valor real do

ativo se fosse vendido naquele momento.
 Como consultar curva de juros?

Site: https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/curvas-de-juros-fechamento.htm
IPCA / Pré / Inflação Implícita
Vértice ETTJ IPCA ETTJ PRÉ Inflação Implícita
252 7,9193 12,004 3,784957834
378 6,7967 11,2221 4,143760996
504 6,1665 10,7994 4,363805909
630 5,8016 10,6201 4,554278952
756 5,5857 10,5798 4,729901871

Inflação Implícita = ((1 + (Pré/100) / (1+(IPCA/100))

EM TÍTULOS DE INFLAÇÃO,
VOCÊ NEGOCIA A
INFLAÇÃO IMPLÍCITA!!
Expectativa dos juros nos próximos anos
Expectativa do IPCA nos próximos anos
PRÉ X IPCA
O que podemos concluir com isso?

Daqui 2 anos o mercado espera uma taxa Selic em

10,7994% e um IPCA de 6,1665%.

Daqui 3 anos o mercado espera uma taxa Selic em

10,5798% e um IPCA de 5,587%.
CURVA DE JUROS DI - Vencimentos

Vencimentos:

DI1Q2023 = Agosto/2023 = 13,636%

DI1F2024 = Janeiro/2024 = 13,020%
DI1M2024 = Junho/2024 = 12,130%
DI1F2025 = Janeiro/2025 = 11,130%
DI1N2025 = Julho/2025 = 10,730%
DI1F2027 = Janeiro/2027 = 10,505%

https://br.tradingview.com/chart/
Tesouro Direto - Prefixado

https://www.tesourodireto.com.br/titulos/precos-e-taxas.htm
Tesouro Prefixado 2026 – 90 dias

De 12,26%
para 10,63%

https://www.tesourodireto.com.br/titulos/historico-de-precos-e-taxas.htm
Taxa Selic – Histórico Reuniões Copom 2023
Dia da decisão

01/02
22/03
03/05
21/06
02/08
20/09
01/11
13/12

https://br.investing.com/economic-calendar/brazilian-interest-rate-decision-415
Vale a pena comprar Tesouro Prefixado 2026?

Até 01/01/2026, o quanto você acha que oscilará a Taxa

Selic. Ficará abaixo de 10%? E por quanto tempo?

Quer garantir 10,63% ao ano no seu bolso até

01/01/2026?
Como calcular o preço desse título?

Dias úteis = 642 dias úteis

Considerar calculadora Anbima
https://www.anbima.com.br/feriados/feriados.asp
Tesouro Prefixado 2026
Taxa anual = 10,63%
Dias úteis = 642 dias úteis (utilizar calculadora dias úteis)
Valor de Face = R$ 1.000,00

Qual o Preço do título hoje?

FV = 1.000
i = 10,63
n = 642/252 (ativa o “c” da calculadora)
PV = ?

PV = R$ 773,087
Tesouro Prefixado 2026

E se a taxa subir para 12,50%, o que acontece com o título??

FV = 1.000
i = 12,50
n = 641/252 (ativa o “c” da calculadora)
PV = ?

PV = R$ 741,115
Com a taxa a 10,63% o PU é de R$ 773,087
Com a taxa a 12,50%, o PU é de R$ 741,115

A marcação a mercado de um dia para o outro foi de R$

31,972 ou -4,136%

Oficial:
https://www.tesourodireto.com.br/data/files/FE/67/3B/A4/5
3B2D610393A62D6894D49A8/Calculo_Rentabilidade_Tesouro
Prefixado.pdf
No longo prazo a marcação a mercado é maior!
6 anos = em torno de 1.512 dias úteis

Taxa de 10,63% para 12,50%

FV = 1.000
n = 1.512/252
i = 10,63%
PV = R$ 545,46

FV = 1.000
n = 1.511/252
i = 12,50%
PV = R$ 493,50

Marcação a Mercado = -9,52% ou R$ 51,96

Fatores que afetam o prefixado e tomada de
decisão do BC
Risco = Quanto maior o risco do ativo, maior a taxa.

Vencimento = Quanto mais longo, mais risco, maior a taxa.

Inflação (IPCA) = Quanto maior a expectativa de inflação, mais expectativa

de o BC subir juros, maior a taxa.

Crescimento (PIB) = Quanto maior o crescimento, aumenta expectativa de

inflação, mais expectativa de o BC subir juros, maior a taxa.

Menor taxa de desemprego = Menos taxa de desemprego, mais pessoas

consumindo, aumenta expectativa de inflação, mais expectativa de o BC
subir juros, maior a taxa.
Como calcular o preço desse título?

Tesouro IPCA+ 2029

VNA = Valor Nominal Atualizado (data-base) 15/07/2000 => R$ 1.000
(quanto o IPCA subiu até hoje
(https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/valor-nominal-atualizado.htm)
PU = R$ 3.042,88
Taxa anual = IPCA+ 5,32%
Dias úteis = 1.483 dias úteis
Considerar calculadora Anbima
https://www.anbima.com.br/feriados/feriados.asp
Como calcular o preço desse título?
Preço = VNA x (Cotação/100)

VNA = Valor Nominal Atualizado (data-base) 15/07/2000 => R$ 1.000 (quanto

o IPCA subiu até hoje = 4.128,117195

https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/valor-nominal-
atualizado.htm
 Como calcular o preço desse título?

Taxa = IPCA + 5,32%

Cotação = 100 / (1,0532)1483/252

Cotação = 73,711

Preço = VNA x (Cotação/100)

Preço = 4.128,117195 x (73,711/100) = R$ 3.042,88
Vamos imaginar uma mudança de IPCA + 5,32% para IPCA + 6,10%

O que acontece?
Novo VNA = 4.128,117195 x 1,002 (IPCA dia) = R$ 4.136,37343

Taxa = IPCA + 6,10%

Cotação = 100 / (1,0610)1482/252

Cotação = 70,9542

Preço = R$ 4.136,37343 x (70,59421/100) = R$ 2.920,039

Com a taxa a 5,32% + IPCA o PU é de R$ R$ 3.042,88
Com a taxa a 6,10% + IPCA o PU é de R$ R$ 2.920,03

A marcação a mercado de um dia para o outro foi de R$ 122,85 ou -4,037%

Oficial:
https://www.tesourodireto.com.br/lumis/portal/file/fileDownload.jsp?fileI
d=8A94D4986D26A393016D2B3546CB76B6
Fundo Prefixado https://maisretorno.com/fundo/bb-rf-lp-tesouro-prefixado-fic-fi
Fundo Prefixado - Simulação
PL
01/01/2020 R$ 100.000.000,00

Fundo de Investimentos Prefixado

Título Valor compra Taxa Dias úteis PU Nro Títulos
LTN 07/2023 R$ 32.000.000,00 13,50% 885 R$ 641,00 49.922,00
LTN 04/2024 R$ 25.000.000,00 12,10% 1.073 R$ 614,87 40.659,00
NTN-F 01/2025 R$ 10.000.000,00 12,00% 1.266 R$ 565,89 17.671,28
LTN 01/2026 R$ 12.000.000,00 12,50% 1.521 R$ 491,19 24.430,46
NTN-F 01/2027 R$ 10.000.000,00 13,40% 1.773 R$ 412,81 24.224,22
NTN-F 01/2029 R$ 11.000.000,00 14,40% 2.277 R$ 296,53 37.095,74
R$ 100.000.000,00 194.002,70
Em 1 ano...
O mercado foi bom, e todas as taxas recuaram em 1 ponto percentual.
Qual o novo PL?
Fundo de Investimentos Prefixado
Título Valor compra Taxa Dias úteis PU Nro Títulos
LTN 07/2023 R$ 37.136.474,26 12,50% 633 R$ 743,89 49.922,00
LTN 04/2024 R$ 28.854.879,89 11,10% 821 R$ 709,68 40.659,00
NTN-F 01/2025 R$ 11.611.620,63 11,00% 1.014 R$ 657,09 17.671,28
LTN 01/2026 R$ 14.121.052,95 11,50% 1.269 R$ 578,01 24.430,46
NTN-F 01/2027 R$ 11.962.888,50 12,40% 1.521 R$ 493,84 24.224,22
NTN-F 01/2029 R$ 13.503.962,50 13,40% 2.025 R$ 364,03 37.095,74
R$ 117.190.878,73 194.002,70
PL
01/01/2020 R$ 100.000.000,00
01/01/2021 R$ 117.190.878,73 17,19%
Mas em 10 dias...
Crise! E as taxas subiram em 1 ponto percentual
Fundo de Investimentos Prefixado
Título Valor compra Taxa Dias úteis PU Nro Títulos
LTN 07/2023 R$ 36.502.964,12 13,50% 623 R$ 731,20 49.922,00
LTN 04/2024 R$ 28.151.885,76 12,10% 811 R$ 692,39 40.659,00
NTN-F 01/2025 R$ 11.250.596,41 12,00% 1.004 R$ 636,66 17.671,28
LTN 01/2026 R$ 13.563.305,44 12,50% 1.259 R$ 555,18 24.430,46
NTN-F 01/2027 R$ 11.396.768,49 13,40% 1.511 R$ 470,47 24.224,22
NTN-F 01/2029 R$ 12.651.502,38 14,40% 2.015 R$ 341,05 37.095,74
R$ 113.517.022,60 194.002,70

PL
01/01/2020 R$ 100.000.000,00
01/01/2021 R$ 117.190.878,73 17,19%
11/01/2022 R$ 113.517.022,60 -3,13%
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Investimentos?
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Próxima Turma inicia em 10/07/2023

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