INCORPORAÇÃO – NÃO É REPETIÇÃO DE 2014

PONTO DE PARTIDA MUITO DIFERENTE

Em 2014 empresas estavam em níveis elevados de alavancagem, agora caixa líquido
Even e Lavvi, empresas de média renda, estão próximas do valor patrimonial

CLASSIFICAÇÃO Even Cyrela Tenda

Dívida líquida/PL 2014 47% 33% 47%
Dívida líquida/PL 2020 -35% 1% -17%
ROE 2014 12,3% 11,7% -
ROE 12m fw 17-18% 17-18% 20-21%

Em 2014 se partiu do pleno emprego, agora temos desocupação recorde

Em 2014 anos anteriores foram de forte valorização, agora de queda
Mudança nas regras de distrato, jurisprudência definida
Evolução preços reais em SP Taxa de desemprego
200 15%
12% 12% 12% 11%
180
9%
10%
160 7%
7% 6%
140
5%
120

100 0%
jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18 jan-19 jan-20 jan-21 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 dez-16 dez-17 dez-18 dez-19

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INCORPORAÇÃO – NÃO É REPETIÇÃO DE 2014

Em 2014 compra era desfavorável em relação a aluguel, agora

o contrário. Aluguel como % do financiamento (considerando
70% LTV)
Pressão de custos agora é por materiais

Selic
Mesmo com elevação de juros, Imóvel R$400K 2016 Hoje Selic 6% Selic 9%
7,5%
prestações menores que 2016 Taxa de Mortgage 11,50% 7,00% 7,70% 8,75% 9,52%
Concorrência de fintechs inibe Prazo (anos) 30 30 30 30 30
1ª prestação 3.805 2.698 2.833 3.092 3.377
aumento de spread
Queda prestação -29,1% -24,6% -17,8% -11,2%
Renda mínima 12.683 8.993 9.444 10.305 11.258

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Todas as rentabilidades indicadas nessa apresentação para os fundos GAP Ações, XP Investor FIA e XP Investor Small Caps FIA foram extraídas de
fontes públicas de informação, a saber o site da CVM, para o exato período de tempo no qual André Vainer foi gestor e analista para os referidos
fundos. O histórico de rentabilidade indicada nessa apresentação para o fundo XP Total Return, bem como para todos os demais índices aqui
representados também foram extraídas de fontes públicas de informação, a saber o site da CVM e da BM&F Bovespa. Apesar de alguns indivíduos
diretamente envolvidos na gestão dos fundos aqui mencionados terem posteriormente fundado ou se juntado à Athena Capital, os referidos
fundos não são geridos atualmente pela Athena Capital e seus dados de performance não devem ser vistos como uma indicação de performance
futura para nenhum fundo que venha a ser gerido pela Athena Capital. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade
futura.

Este material tem o único propósito de divulgar informações, não devendo ser considerado como consultoria, oferta de venda de cotas de fundos
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Para avaliação da performance de um fundo de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Qualquer rentabilidade
divulgada nesta apresentação não é líquida de impostos. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto
e do regulamento dos fundos de investimento ao aplicar os seus recursos.

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