Engenharia Econômica

Equivalência de Capitais
III. Equivalência de Capitais

Conceito Básico

Valor do $ no Tempo

Valor do $ no
Tempo
R$ 100.000 ≠ R$ 100.000

Hoje Após um Ano

juros
R$ 100.000 R$ 110.000
10%aa

Hoje Após um Ano

 Considere um empréstimo de $1.000 por um período de 5 anos, taxa de juros
10%aa, que pode ser pago de três maneiras diferentes:
Pagamento Pgto ao final, Pgtos anuais iguais,
anual dos juros juros compostos juros compostos

Final do Plano Plano Plano

Ano A B C

J=i.C0 0 - - -
J=0,1.1000 1 - 263,80
100
2 100 - 263,80
3 100 - 263,80
4 100 - 263,80
5 1.100 1.610,51 263,80

Total 1.500 1.610,51 1.319

tipo: 0, final de Cn = C0(1+i)n = 1000(1+0,1)5 Pagamentos = ?

período; 1, início =VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo) =PGTO(taxa;nper;VP;VF;tipo)
de período
=VF(0,1;5;0;1000;0) =PGTO(0,1;5;1000;;)
Os três planos são equivalentes!!!
1. Relações de Equivalência Envolvendo Pagamento Simples
1.1. Valor futuro de um único pagamento

O valor futuro representa o valor do capital em uma data futura.

𝐶𝐶𝑛𝑛 = Capital na data n F

𝐶𝐶𝑛𝑛 = 𝐶𝐶0 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛

𝐶𝐶0 = Capital na data zero P

𝒏𝒏 𝒏𝒏
𝑭𝑭 = 𝑷𝑷 𝟏𝟏 + 𝒊𝒊 𝟏𝟏 + 𝒊𝒊 Fator de valor futuro de um único pagamento

F=?

... n-1 n
1 2 3 4

P
Exemplo:
Uma TV custa à vista $ 2.300. Se o cliente comprar o televisor com a condição de
pagá-lo apenas ao final de três meses, quanto deverá desembolsar? Considere
que a taxa de juros é de 4,5% am.

F=?

1 2 3

2.300

𝒏𝒏
𝑭𝑭 = 𝑷𝑷 𝟏𝟏 + 𝒊𝒊

3
𝑭𝑭 = 2.300 1 + 0,045

𝑭𝑭 = 𝟐𝟐. 𝟔𝟔𝟔𝟔𝟔𝟔, 𝟔𝟔𝟔𝟔

1.2. Valor presente de um único pagamento no futuro

Denominamos de valor presente, ao valor na data zero de um capital a

ser desembolsado no futuro.

... n-1 n
1 2 3 4

P=?

𝑛𝑛
𝐶𝐶𝑛𝑛 = 𝐶𝐶0 1 + 𝑖𝑖

𝐹𝐹 1 Fator de valor atual de único pagamento

𝑃𝑃 = 𝑛𝑛
1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 simples
Exemplo:
Quanto representa em valores de hoje um pagamento que será realizado em 90
dias no valor de $ 4.600? Considere uma taxa de 3,0%am.

4.600

1 2 3

P=?

𝐹𝐹
𝑃𝑃 = 𝑛𝑛
1 + 𝑖𝑖

4600
𝑃𝑃 = 3 𝑃𝑃 = 4.209,65
1 + 0,03
2. Relações de Equivalência Envolvendo Série Uniforme de
Pagamento
Definição:
 Denomina-se série uniforme de pagamentos a uma
sucessão de recebimentos ou desembolsos do mesmo
valor, ocorrendo em intervalos regulares de tempo.

Tipos:
 Valor futuro de uma série uniforme;

 Valor presente de um série uniforme;

 Série gradiente uniforme.

2.1. Valor futuro de uma série uniforme
F

0 1 2 3 4 n-3 n-2 n-1 n

...

U U U U ... U U U U

I 𝐹𝐹 = 𝑈𝑈 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 2 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 3 + ⋯ + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−2 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−1

Multiplicando os dois lado da equação por (1+i)

2 3 𝑛𝑛−1 𝑛𝑛
II 𝐹𝐹 1 + 𝑖𝑖 = 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + ⋯ + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖

Vamos subtrair: II- I

 II 𝐹𝐹 1 + 𝑖𝑖 = 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 2 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 3 + ⋯ + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−1 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛

𝐹𝐹 = 𝑈𝑈 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 2 + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 3 + ⋯ + 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−1
I

𝑛𝑛
II- I 𝐹𝐹 1 + 𝑖𝑖 − 𝐹𝐹 = 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 − 𝑈𝑈

𝑛𝑛
𝐹𝐹 + 𝐹𝐹𝐹𝐹 − 𝐹𝐹 = 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 − 𝑈𝑈

𝑛𝑛
𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 − 𝑈𝑈
𝐹𝐹 =
𝑖𝑖

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1
𝐹𝐹 = 𝑈𝑈
𝑖𝑖

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1 Fator futuro de uma série uniforme

𝑖𝑖 de pagamentos.
Exemplo:
Uma pessoa pretende comprar um automóvel zero Km que custa $ 38.000.
Para isso fará uma poupança na qual depositará uma quantia “U” mensalmente
em um ativo financeiro. Qual deve ser o valor de “U” para se conseguir
comprar o automóvel em dois anos? A aplicação financeira rende 1,0% am.

U U U U ... U U U U

...

0 1 2 3 4 ... 21 22 23 24

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1
𝐹𝐹 = 𝑈𝑈
𝑖𝑖
F
1 + 0,01 24 −1
38000 = 𝑈𝑈 1.408,79, menor que 38000÷24 = 1.583,33
0,01
=PGTO(taxa; nper; VP;VF; [tipo])
=PGTO(0,01;24;;38000;0) = -R$ 1.408,79
=PGTO(0,01;24;;38000;1) = -R$ 1.394,84 para Us no início de período.
2.2. Valor presente de uma série de pagamentos

U U U U ... U U U U

...

0 1 2 3 4 ... n-3 n-2 n-1 n

P
𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈
I 𝑃𝑃 = + 2+ 3 + ⋯+ 𝑛𝑛−2 + 𝑛𝑛−1 + 𝑛𝑛
1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖

Multiplicando os dois lados da equação por (1+i)

𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖
𝑃𝑃 1 + 𝑖𝑖 = + + + ⋯+ +
1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 2 1 + 𝑖𝑖 3 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−1 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛
𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈
II 𝑃𝑃 1 + 𝑖𝑖 = 𝑈𝑈 + 1 + 1 + 𝑖𝑖 2 + ⋯ + 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−2 + 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−1
1 + 𝑖𝑖
 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈
I 𝑃𝑃 = + 2
+ 3
+ ⋯+ 𝑛𝑛−2
+ 𝑛𝑛−1
+ 𝑛𝑛
1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖 1 + 𝑖𝑖

𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈 𝑈𝑈
II 𝑃𝑃 1 + 𝑖𝑖 = 𝑈𝑈 + 1 + 1 + 𝑖𝑖 2 + ⋯ + 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−2 + 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛−1
1 + 𝑖𝑖

Subtraindo: II - I
𝑈𝑈
II - I 𝑃𝑃 1 + 𝑖𝑖 − 𝑃𝑃 = 𝑈𝑈 − 𝑛𝑛
1 + 𝑖𝑖

𝑈𝑈 1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 𝑈𝑈
𝑃𝑃 + 𝑃𝑃𝑃𝑃 − 𝑃𝑃 =
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛
Colocando U em evidência e passando o i para o outro lado da equação

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1
𝑃𝑃 = 𝑈𝑈
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 � 𝑖𝑖

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1 Fator de valor presente de uma série

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 � 𝑖𝑖 uniforme.
 Exemplo:
A empresa de calçados Moderna Ltda tomou emprestado de um Banco a
quantia de $60.000 para serem pagas em três parcelas iguais, sendo os
pagamentos efetuados em 30, 60 e 90 dias. Se a taxa de juros cobrada pelo
banco é de 3% am, quanto a empresa deverá pagar mensalmente?

Fluxo de caixa do ponto de vista do banco

U U U
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1
𝑃𝑃 = 𝑈𝑈
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 � 𝑖𝑖
1 2 3

1 + 0,03 3 − 1
60.000 60.000 = 𝑈𝑈
1 + 0,03 3 � 0,03
𝑼𝑼 = 𝟐𝟐𝟐𝟐. 𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐𝟐, 𝟖𝟖𝟖𝟖
=PGTO(taxa; nper; vp; [vf]; [tipo])
=PGTO(0,03;3;60000;;0) = -R$ 21.211,82 correto p/ o exemplo
=PGTO(0,03;3;60000;;1) = -R$ 20.594,00
 Atenção
O que as fórmulas fazem?

F
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1 0 1 2 3 ... n
𝐹𝐹 = 𝑈𝑈
𝑖𝑖
U U U U

P
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 − 1 0 1 2 3 ... n
𝑃𝑃 = 𝑈𝑈
1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛 � 𝑖𝑖
U U U U
 Exercícios até o final da lista 2