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POR: TIAGO QUEIROZ 1
 1 – Ensinar a ler e interpretar balanços de empresas
2 – Identificar perfis de gestão e crescimento das
empresas
3 – Ensinar a estabelecer critérios de decisão para
entrada e saída do quadro de sócios
4 – Ensinar a montar carteiras de ações diversificadas
e estruturadas
5 – Mostrar como trades podem melhorar os
resultados

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POR: TIAGO QUEIROZ 2
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POR: TIAGO QUEIROZ 3
 ● É o estudo da situação financeira de uma empresa e
suas perspectivas futuras
● Busca conhecer aquilo em que se está investindo

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POR: TIAGO QUEIROZ 4
 ● Estudando demonstrativos financeiros, entendo as
operações da empresa e traçando cenários
● A preocupação da análise fundamentalista é
responder a pergunta onde investir
● Quanto mais tempo seu dinheiro fique em um bom
investimento, maior será seu ganho, logo, o holder
tende a ter as maiores rentabilidades no longo prazo

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POR: TIAGO QUEIROZ 5
 ● R$ 10.000,00investidos na Ambev em 1999 valeriam
hoje R$ 403.300,00
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POR: TIAGO QUEIROZ 6
 ● Não é o giro, mas a permanência em um
investimento que gera grandes retornos

● O giro só é vantajoso se utilizado em conjunto com

uma carteira de longo prazo

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POR: TIAGO QUEIROZ 7
 ● Palpite não é fundamento
● Analista não é vidente

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POR: TIAGO QUEIROZ 8
 Warren Buffett

● Um dos homens mais ricos do mundo

● Construiu sua fortuna apenas investindo no mercado
de ações
● Seu método consiste em procurar empresas com
potencial de crescimento no longo prazo, como Walt
Disney World, Gillette e Microsoft
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POR: TIAGO QUEIROZ 9
 ● Procure empresas com histórico de estabilidade e
desempenho acima da média
● Faça seus investimentos como um analista de negócios,
não um analista de ações
● Seja sócio de quem você não gostaria de ser concorrente
● Confie no passado de uma empresa e sempre desconfie
de promessas futuras
● Você deve investir seu dinheiro numa empresa que até
um idiota consiga administrar, porque um dia um idiota o
fará
● O foco da análise deve ser a empresa
● Devemos buscar empresas com altas margens de lucros e
bons retornos sobre seus investimentos
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POR: TIAGO QUEIROZ 10
 “Comprar por um preço racional, uma participação em um
negócio facilmente compreensível e cujos rendimentos, com
virtual certeza, venham a ser mais elevados nos próximos cinco,
dez e vinte anos.”

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POR: TIAGO QUEIROZ 11
 Peter Lynch

● Durante 13 anos foi gestor de um dos fundos de ações

mais rentáveis do mundo
● Entre 1977 e 1990 o Fidelity Magellan Fund se valorizou
2900%
● Criador do mantra: “Invista naquilo que você conhece”

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POR: TIAGO QUEIROZ 12
 ● Empresas grandes não realizam grandes
movimentos. Você consegue movimentos maiores em
empresas menores
● Encontre empresas com crescimento acelerado
● Gosta de investir em empresas que não estão no
foco das atenções
● Dá preferência para empresas onde diretores e
executivos investem seu próprio dinheiro

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POR: TIAGO QUEIROZ 13
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POR: TIAGO QUEIROZ 14
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POR: TIAGO QUEIROZ 15
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POR: TIAGO QUEIROZ 16
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POR: TIAGO QUEIROZ 17
 ● MAIOR POTENCIAL DE GANHO NO LONGO PRAZO
● REDUÇÃO DO RISCO DEVIDO À DIVERSIFICAÇÃO
● REAPLICAÇÃO DE PROVENTOS
● PREÇO MÉDIO TENDE A ZERO
● JUROS COMPOSTOS MAIORES
● BOAS EMPRESAS TENDEM A CONTINUAR BOAS E
EMPRESAS RUINS TENDEM A CONTINUAR RUINS
● MELHORA DE RESULTADO COM REAPLICAÇÃO DE
LUCROS DE TRADES
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POR: TIAGO QUEIROZ 18
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POR: TIAGO QUEIROZ 19
 MODELO KISS

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POR: TIAGO QUEIROZ 20
 MODELO KISS
KEEP
IT
SIMPLE
STUPID

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POR: TIAGO QUEIROZ 21
 ● DEMONSTRATIVOS SÃO COMO RADIOGRAFIAS DE
UMA EMPRESA. ELES MOSTRAM A SAÚDE FINANCEIRA
DA EMPRESA.

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POR: TIAGO QUEIROZ 22
 ● EMPRESAS
FINANCEIRAMENTE
SAUDÁVEIS SÃO
LUCATIVAS, COM BOA
MARGEM DE LUCRO E
DÍVIDAS EQUILIBRADAS
OU INEXISTENTES.

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POR: TIAGO QUEIROZ 23
 ● EMPRESAS FINANCEIRAMENTE DOENTES DÃO
PREJUÍZO E/OU POSSUEM ELEVADAS DÍVIDAS.

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POR: TIAGO QUEIROZ 24
 ● SÃO DIVULGADOS PELAS EMPRESAS
TRIMESTRALMENTE DEMOSTRANDO A EVOLUÇÃO DE
MÚLTIPLOS COMO LUCRO LÍQUIDO, RECEITA,
EVOLUÇÃO PATRIMONIAL, ENDIVIDAMENTO, ENTRE
OUTROS. SÃO AUDITADOS, ENTREGUES À CVM E
DIVULGADOS NO SITE DA BOVESPA E, EM ALGUNS
CASOS, NO SITE DA PRÓPRIA EMPRESA.

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POR: TIAGO QUEIROZ 25
 ● SE UMA AÇÃO REPRESENTA UMA SOCIEDADE, UMA
PARTICIPAÇÃO EM UMA EMPRESA, QUALQUER
INVESTIDOR SENSATO DESEJARÁ SER SÓCIO DE
EMPRESAS QUE TRAGAM RETORNO PARA ELE

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POR: TIAGO QUEIROZ 26
 ● CADA AÇÃO REPRESENTA UM PEDAÇO DO
PATRIMÔNIO DE UMA EMPRESA. LOGO, O
PATRIMÔNIO DELA É SEU TAMBÉM; E SE ESSE
PATRIMÔNIO CRESCE, É O SEU PATRIMÔNIO QUE ESTÁ
CRESCENDO.

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POR: TIAGO QUEIROZ 27
 ● ANO 1 – PATRIMÔNIO DA EMPRESA = 1 MM
● VOCÊ TEM 1% ISTO É 100K
● ANO 2 – PATRIMÔNIO CRESCE 100% = 2 MM
● VOCÊ AINDA TEM 1% ISTO É 200K

CRESIMENTO PATRIMONIAL GERA VALOR PARA O

ACIONISTA

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POR: TIAGO QUEIROZ 28
 ● É A SOMA TOTAL DOS RECURSOS CAPTADOS PELA
EMPRESA ATRAVÉS DE SUAS ATIVIDADES
OPERACIONAIS
● NÃO REPRESENTA O DINHEIRO QUE ENTRA NO
CAIXA, MAS OS VALORES TOTAIS RESULTANTES DOS
NEGÓCIOS FECHADOS, INDEPENDENTE DAS FORMAS
DE PAGAMENTO

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POR: TIAGO QUEIROZ 29
 ● RECEITA NÃO É LUCRO, POIS DELA SERÃO PAGAS AS
DESPESAS DA EMPRESA DE TODO TIPO, DESDE
PAGAMENTO DE FUNCIONÁRIO ATÉ AMORTECIMENTO
DE DÍVIDAS
● É MUITO ÚTIL PARA IDENTIFICAR O PESO DA
EMPRESA NO SETOR COMPARANDO AS RECEITAS
DENTRE OS CONCORRENTES
● EMBORA NÃO SEJA LUCRO, ELA É A ORIGEM DO
LUCRO

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POR: TIAGO QUEIROZ 30
 ● O ACIONISTA DEVE TOMAR CUIDADO PARA NÃO SE
ILUDIR COM A RECEITA
● A REMUNERAÇÃO DELE NÃO VEM DA RECEITA, MAS
DO LUCRO
● EMPRESA COM GRANDE GERAÇÃO DE RECEITA, MAS
QUE NÃO REFLETE ISSO NA LUCRATIVIDADE, NÃO É
BOA PARA O ACIONISTA

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POR: TIAGO QUEIROZ 31
 ● É UM DOS POSSÍVEIS PRODUTOS FINAIS DAS
ATIVIDADES DA EMPRESA; O OUTRO É O PREJUÍZO
● É A PRINCIPAL FONTE DE REMUNERAÇÃO AO
ACIONISTA
● O LUCRO DEVE SER ANALISADO JUNTO COM A
MARGEM LÍQUIDA
● EM TESE QUANTO MAIOR O LUCRO, MELHOR PARA
O ACIONISTA

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POR: TIAGO QUEIROZ 32
 ● DEVE SER ANALISADO TAMBÉM O LPA
● O QUE É MELHOR? UMA EMPRESA QUE LUCRA 10
MILHÕES OU UMA QUE LUCRA 10 BILHÕES?
● EMPRESA A ● EMPRESA B
● LUCRO DE 10 MILHÕES ●LUCRO DE 10 BILHÕES
● 1 MILHÃO DE AÇÕES ● 50 BILHÕES DE AÇÕES
EM CIRCULAÇÃO EM CIRCULAÇÃO
● LPA DE 1,00 ● LPA DE 0,20

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POR: TIAGO QUEIROZ 33
 ● REPRESENTA QUANTO DA RECEITA VIRA LUCRO
● QUANTO MAIOR, MELHOR
● UMA NOTA DE CORTE ALEATÓRIA COMUM É 20%
● CONTUDO, DEVE SER ANALISADO, POIS ALGUNS
SETORES APRESENTAM MARGEM BAIXA
● LOGO, UMA EMPRESA PODE TER MARGEM ABAIXO
DE 20%, MAS AINDA ASSIM SER ELEVADA SE
COMPARADA COM O SETOR

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POR: TIAGO QUEIROZ 34
 ● A MARGEM SERVE TAMBÉM PARA INDICAR A
RESISTÊNCIA DA EMPRESA EM MOMENTOS DE CRISE
● EMPRESAS COM MARGEM MUITO BAIXA, SÃO AS
PRIMEIRAS A SEREM AFETADAS, POIS SE A RECEITA
CAIR UM POUCO ELAS JÁ COMEÇAM A DAR PREJUÍZO
● JÁ EMPRESAS COM MARGENS ELEVADAS, PODEM
PERDER MUITA RECEITA E AINDA ASSIM DAR LUCRO

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POR: TIAGO QUEIROZ 35
 ● OBTIDO ATRAVÉS DA RAZÃO LUCRO/PATRIMÔNIO
● AVALIA O RETORNO GERADO PELA EMPRESA A
PARTIR DO PATRIMÔNIO NECESSÁRIO PARA SUAS
OPERAÇÕES, OU SEJA, A RENTABILIDADE DA EMPRESA
● EM GERAL, CONSIDERA-SE UM BOM ROE AQUELE
QUE SUPERA A TAXA BÁSICA DE JUROS DA ECONOMIA
● DEVE-SE COMPARAR O ROE COM O DAS OUTRAS
EMPRESAS DO MESMO SETOR

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POR: TIAGO QUEIROZ 36
 ● REPRESENTA AS RESERVAS DISPONÍVES PARA A
EMPRESA ATRAVÉS DE DINHEIRO E APLICAÇÕES DE
GRANDE LIQUIDEZ
● SUA UTILIDADE SE ENCONTRA EM RELAÇÕES COM A
DÍVIDA

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POR: TIAGO QUEIROZ 37
 ● TAMBÉM CHAMADO DE DÍVIDA LÍQUIDA
● É A DÍVIDA BRUTA DECRESCIDA DO CAIXA
● É UM INDICADOR DE EQUILÍBRIO DA DÍVIDA

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POR: TIAGO QUEIROZ 38
 ● DADO DE GRANDE IMPORTÂNCIA E QUE DEVE SER
ACOMPANHADO DE PERTO
● EMPRESA NÃO QUEBRA POR FALTA DE LUCRO, MAS
POR EXCESSO DE DÍVIDAS

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POR: TIAGO QUEIROZ 39
 ● É O VALOR DEVIDO PELA EMPRESA A DIVERSOS
CREDORES ATRAVÉS DE FINANCIAMENTOS, EMISSÃO
DE DEBÊNTURES E NOTAS PROMISSÓRIAS
● O VALOR ABSOLUTO NÃO SIGNIFICA NADA
● DEVE SER COMPARADO COM O PATRIMÔNIO E COM
O LUCRO LÍQUIDO

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POR: TIAGO QUEIROZ 40
 ● UM CRITÉRIO GERAL DE MENSURAÇÃO DA DÍVIDA
BRUTA É NÃO SUPERE 50% DO PATRIMÔNIO E NEM A
DÍVIDA LÍQUIDA SUPERE EM 4X O LUCRO, MAS DEVE
SER ANALISADO CASO A CASO
● OUTRO CRITÉRIO DE MENSURAÇÃO É O CAIXA
LÍQUIDO; QUANTO MENOR ELE FOR, MELHOR
● É DIFERENCIADA EM DÍVIDA DE CURTO PRAZO E DE
LONGO PRAZO; QUANTO MAIS DE LONGO PRAZO,
MELHOR

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POR: TIAGO QUEIROZ 41
 ● A DÍVIDA TAMBÉM PODE SER COMPARADA COM O
LAJIDA (LUCRO ANTES DOS JUROS, IMPOSTOS,
DEPRECIAÇÕES E AMORTIZAÇÕES – OU EBITDA)
● UM PADRÃO USADO É QUE A DÍVIDA NÃO SUPERE O
EBITDA EM 3X O EBITDA; ALGUMAS EMPRESAS
TRABALHAM COM UM TETO DE 3,5X
● RECOMENDA-SE ACOMPANHAR ESSE INDICADOR
APENAS QUANDO A DÍVIDA ESTIVER ATINGINDO
PATAMARES MUITO ELEVADOS

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POR: TIAGO QUEIROZ 42
 ● ATÉ AQUI ESTUDAMOS O REGIME DE COMPETÊNCIA
● ELE MENSURA A COMPETÊNCIA DA EMPRESA NO
MERCADO
● O REGIME DE CAIXA ESTUDA O CAIXA DA EMPRESA
● AVALIA SE ELA ESTÁ PRODUZINDO DINHEIRO

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POR: TIAGO QUEIROZ 43
 ● CAIXA RESULTANDO DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
DA EMPRESA, ISTO É, O SALDO DA ENTRADA DE
DINHEIRO E DOS GASTOS
● É MUITO IMPORTANTE QUE ELE SEJA POSITIVO

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POR: TIAGO QUEIROZ 44
 ● CONTABILIZA SAÍDA DE DINHEIRO COM
INVESTIMENTOS, BEM COMO ENTRADA DE DINHEIRO
PELO RETORNO DESSES INVESTIMENTOS
● PODE SER TANTO POSITIVO QUANTO NEGATIVO
● EMPRESAS EM FASE DE CRESCIMENTO PODEM
APRESENTAR GRANDES FCI NEGATIVOS, O QUE
SIGNIFICA QUE ELA ESTÁ INVESTINDO MUITO, LOGO,
DEVEMOS ACOMPANHAR OS RETORNOS DESSES
INVESTIMENTOS
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POR: TIAGO QUEIROZ 45
 ● CONTABILIZA A ENTRADA DE DINHEIRO NO CAIXA
ATRAVÉS DE FINANCIAMENTOS E SAÍDA COM
AMORTIZAÇÕES E PAGAMENTOS DE JUROS E
DIVIDENDOS

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POR: TIAGO QUEIROZ 46
 ● É O PRODUTO DE TODOS OS FLUXOS ESTUDADOS
ANTERIORMENTE
● INDICA SE ESTÁ SOBRANDO DINHEIRO NO CAIXA DA
EMPRESA
● EMPRESAS EM CRESCIMENTO PODEM APRESENTAR
FCL NEGATIVO SEM QUE ESTEJAM NECESSARIAMENTE
PASSANDO POR PROBLEMAS
● EMPRESAS CONSOLIDADAS TENDEM A APRESENTAR
FCL POSITIVO

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POR: TIAGO QUEIROZ 47
 ● APRESENTA A RELAÇÃO ENTRE OS VALORES
INVESTIDOS E OS VALORES LUCRADOS
● SERVE PARA MENSURAR OS INVESTIMENTOS
REALIZADOS E PARA IDENTIFICAR EMPRESAS MUITO
ALAVANCADAS
● TENDE A SER ELEVADO EM EMPRESA EM
CRESCIMENTO E BAIXO EM EMPRESAS CONSOLIDADAS

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POR: TIAGO QUEIROZ 48
 ● TAG ALONG PROTEGE O MINORITÁRIO EM CASO DE
TROCA NO CONTROLE DA EMPRESA
● FREE FLOT DIFICULTA O FECHAMENTO DA EMPRESA
INTERFERE NA LIQUIDEZ

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POR: TIAGO QUEIROZ 49
 ● OS DADOS SÃO BASEADOS NA PERFORMANCE
PASSADA DAS EMPRESAS
● RENTABILIDADE PASSADA NÃO É GARANTIA DE
RENTABILIDADE FUTURA

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POR: TIAGO QUEIROZ 50
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POR: TIAGO QUEIROZ 51
 200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

LUCROS RISCO DIVIDENDOS

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POR: TIAGO QUEIROZ 52
 ● QUANTO MAIS EMPRESAS EM CRESCIMENTO NA
CARTEIRA, MAIOR A PERSPECTIVA DE RETORNO,
PORÉM MAIOR O RISCO
● QUANTO MAIS EMPRESAS DE DIVIDENDOS, MENOR
O RISCO, PORÉM MENOR A PERSPECTIVA DE RETORNO

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POR: TIAGO QUEIROZ 53
 CARTEIRA CONSERVADORA

DIVIDENDOS
CRESCIMENTO

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POR: TIAGO QUEIROZ 54
 CARTEIRA MODERADA

DIVIDENDOS
CRESCIMENTO

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POR: TIAGO QUEIROZ 55
 CARTEIRA ARROJADA

DIVIDENDOS
CRESCIMENTO

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POR: TIAGO QUEIROZ 56
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POR: TIAGO QUEIROZ 57
 ● ANTES DE ENTENDER AS EMPRESAS É IMPORTANTE
ENTENDER OS SETORES
● SEMPRE DEVE SER COMPARADA A PERFORMANCE
DA EMPRESA JUNTO DE SUAS CONCORRENTES PARA
COMPREENSÃO DO SETOR

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POR: TIAGO QUEIROZ 58
 ● SANEAMENTO BÁSICO
● TELEFONIA MÓVEL E FIXA
● ELÉTRICAS

● GARANTIA DA RECEITA DIMINUI O RISCO

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POR: TIAGO QUEIROZ 59
 ● FARMÁCIAS
● PLANOS DE SAÚDE

● MARGEM PEQUENA
● FARMÁCIAS POSSUEM ELEVADOS CUSTOS
● TRADICIONALMENTE DE GOVERNANÇA
CORPORATIVA RUIM E DÃO LUCROS PEQUENOS

● PODE HAVER ALGUMAS POUCAS EXCEÇÕES

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POR: TIAGO QUEIROZ 60
 ● EMPRESAS AÉREAS
● INDÚSTRIA DE AVIAÇÃO

● SETOR COMPLICADO
● PERIGOSO PARA ACIONISTAS
● TEM CULTURA DE FAZER RECEITA
● CUSTOS ELEVADOS E POUCO LUCRO
● DIZE-SE QUE EXISTEM DOIS TIPOS DE EMPRESAS
AÉREAS: AS QUE VÃO FALIR E AS QUE JÁ FALIRAM
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POR: TIAGO QUEIROZ 61
 ● BANCOS NÃO POSSUEM DÍVIDAS
● TRABALHAM ALAVANCADOS
● ANÁLISE MUITO COMPLEXA E DIFÍCIL
● RECOMENDA-SE DAR PREFERÊNCIA AOS 3 MAIORES
BANCOS

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POR: TIAGO QUEIROZ 62
 ● CONSTRUTORAS

● EMPRESAS TRABALHAM ALAVANCADAS

● EMPRESAS COM CULTURA DE FAZER RECEITA
● EXISTEM POUCAS EXCEÇÕES

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POR: TIAGO QUEIROZ 63
 ● MUITAS EMPRESAS CONSOLIDADAS, O QUE DIMINUI
O RISCO
● SETOR TRADICIONALMENTE COM ELEVADO PAY OUT
● ALGUMAS EMPRESAS AINDA EM FASE DE EXPANSÃO

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POR: TIAGO QUEIROZ 64
 ● TAG ALONG
● LUCRO
● TIPO DE EMPRESA
● FERFIL DA DÍVIDA
● COMPARAÇÃO DENTRO DO SETOR
● FLUXO DE CAIXA
● ANDAMENTO DOS INVESTIMENTOS
● UTILIZAR O RI
● PRATICAR A ARTE

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POR: TIAGO QUEIROZ 65
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POR: TIAGO QUEIROZ 66
 ● TRADES PODEM POTENCIALIZAR OS RESULTADOS
DOS INVESTIMENTOS
● PARA CUMPRIREM SUA FUNÇÃO É NECESSÁRIO
HAVER MANEJO DE RISCO, DIVERSIFICAÇÃO E
REAPLICAÇÃO DOS LUCROS

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POR: TIAGO QUEIROZ 67
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POR: TIAGO QUEIROZ 69
 ● 32% A MAIS
● MÉDIA DE 6,4% A.A.

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POR: TIAGO QUEIROZ 70
 ● APRIMORAR OS ESTUDOS
● TENHA PACIÊNCIA E DISCIPLINA
● RENDA VARIÁVEL TEM ESSE NOME PORQUE VARIA
● FAÇA O BÁSICO
● DICAS E INFORMAÇÕES PRIVILEGIADAS NÃO
EXISTEM

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POR: TIAGO QUEIROZ 71