5.

Macroeconomia

Filipe Grilo
Estrutura

1. Definição
2. Circuito Económico
3. Indicadores Macroeconómicos

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1. Definição de Macroeconomia

Análise Económica numa perspetiva agregada,

Análise Económica = Estudo do problema da escassez (otimização das condições materiais de vida, face às restrições de
recursos, através de decisões intra e intertemporais, baseadas em preferências e incentivos, lidando com custos de
oportunidade/dilemas)

Perspetiva agregada = olhando para as grandezas económicas (variáveis) agregadas ao nível de um país ou de um bloco de
países

Porquê?
Ambiente económico global…
influencia as condições materiais de vida de cada agente individual (famílias, empresas)
tem dinâmicas diferentes das individuais [falácia da composição – micro vs macro]

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1. Definição de Macroeconomia

Análise Económica numa perspetiva agregada,

Para quê?
Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições materiais de vida individuais.
Expansão
Estabilização

Intervenção: Sistema Económico; Política Económica.

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1. Definição de Macroeconomia

Macro e Micro: apenas diferentes perspetivas de análise do mesmo objeto (Economia)

Macro Micro

Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual

Comportamento da soma dos agentes em vários Comportamento individual dos agentes num dado mercado
mercados

Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos
comportamentos individuais comportamentos agregados

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2. Circuito Económico
PIB
Resto do Mundo
A – ótica da produção

B – ótica da despesa
D E
bens e serviços despesa
Mercado de bens C – ótica do rendimento
e serviços B
A
Empresas Famílias
Balança de Pagamentos
C Mercado de fatores
de produção D – Exportações
rendimento dos serviços dos
F fatores de produção fatores de produção E – Importações

F – Rendimentos
Exteriores

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 3. Indicadores Macroeconómicos

1. Produto Interno Bruto

2. Desemprego
3. Inflação
4. Outros indicadores (Taxas de juro, taxas de
câmbio…)
5. Relações entre Indicadores Macroeconómicos

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3.1. Produto Interno Bruto

Produto Interno Bruto (Rendimento,

Despesa)
… Principal indicador do nível de vida
material duma nação
… Expande-se a ritmos diferentes em
diferentes países/épocas
… É mais ou menos estável em
diferentes países/épocas

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3.1. Produto Interno Bruto

Produto Interno Bruto (Rendimento,

Despesa)
… Principal indicador do nível de vida
material duma nação
… Expande-se a ritmos diferentes em
diferentes países/épocas
… É mais ou menos estável em
diferentes países/épocas

1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

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3.1. Produto Interno Bruto

PIB = Agregação do valor de mercado do resultado final da atividade de produção realizada durante
um determinado período num território.
Critério territorial, da localização dos fatores de produção (território económico nacional): PIB
Critério de residência, do centro de interesse económico dos agentes proprietários dos fatores de produção: PNB

O Circuito Económico permite ver que há 3 definições, 3 óticas de cálculo do PIB, correspondentes a 3
fases do Circuito:

PIB ≈ soma VABs (VAB = valor acrescentado bruto de cada ramo de atividade) [Produção]
≈ RI (somatório do rendimento repartido por cada fator de produção) [Distribuição]
≈ DI (somatório das vendas de bens finais) [Utilização]

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 3.1.1. Ótica da Despesa

PIB = Despesa Interna (DI) =

= Consumo Privado (C) + Consumo Público (G) +
+ Investimento (I) + Exportações – Importações (X - Q)

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3.1.2. Ótica da Produção

PIB = soma(VAB) + Impostos

VAB = VBP – CI

Soma dos valores acrescentados (= valor dos bens e

serviços finais) gerados no território económico
nacional durante um período

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3.1.3. Ótica do Rendimento

PIB = Remunerações + EBE + Impostos

PIB = RIB + Impostos

RIB: Soma dos rendimentos brutos gerados no território económico e
distribuídos pelos fatores produtivos, num período
Remunerações: rendimentos do trabalho (salários)
Excedente Bruto de Exploração (EBE): rendimentos da propriedade (rendas + juros +
lucros + amortizações)

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3.1.4. Ciclos Económicos

O PIB oscila em torno da tendência, alterna “períodos bons” com “períodos maus” (natureza das
economias de mercado):

Ciclos económicos: principais características

Âmbito generalizado: afetam a maior parte dos setores de atividade produtiva (e portanto a maior parte das famílias) no
mesmo sentido e, grosso modo, simultaneamente

Fenómeno recorrente: repetem-se sempre

Frequência /duração irregulares: não há duração fixa (nem padrão claro) para a duração dos ciclos e não há qualquer lei
determinística que permita prever a próxima recessão

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3.1.4. Ciclos Económicos

Ciclos Económicos
Definição: Oscilações do produto real

PIB real

pico

cava
pico

cava

tempo
recessão recuperação

expansão 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

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3.1.4. Ciclos Económicos

Porque se preocupa a Macroeconomia com os

Ciclos Económicos?
Custos sociais das recessões: falências, desemprego, perda
de nível de vida, desequilíbrios sociais (preferência por
alisamento do consumo)

Estabilidade do ambiente económico facilita decisões

económicas (especialmente as intertemporais) e pode
estimular o Crescimento

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3.1.5. Medir o Ciclo: Hiato do Produto

O Ciclo Económico como um Hiato do produto (Output Gap):

diferença entre o PIB observado e o PIB estrutural
Hiato do Produto = PIB – PIB Estrutural

Produto estrutural
Produto que se poderia obter na economia com a utilização normal dos
recursos produtivos disponíveis (pleno emprego)

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3.2. Desemprego

Desemprego
… Importante indicador do nível de vida material duma nação
… É mais ou menos estável em diferentes países/épocas
… Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes países/épocas

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3.3. Inflação

Como é que se mede a evolução dos preços na generalidade do mercado de bens e serviços?
O nível geral de preços, ou o índice harmonizado de preços no consumidor, é uma medida que agrega
todos os preços dos bens e serviços transacionados numa nação.
Tendo em conta que haverá bens com maior preço
do que os outros, não podemos dar o mesmo peso a
todos os bens.

A forma mais justa de agregar o preço de todos os

bens é dada pelo peso que cada bem representa nas
compras dos consumidores.

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3.3. Inflação

Quando o cabaz fica genericamente mais caro, ou seja, quando a taxa de crescimento do nível geral de
preços é positiva, temos então inflação.

A inflação é a subida generalizada e consistente dos preços dos bens e serviços.

Havendo inflação, os preços dos bens sobem.
Mesmo que a inflação desça, se ela continuar positiva,
continua a significar aumentos dos preços dos bens.

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3.3. Inflação

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3.4. Outros Indicadores

“Todos os dias” ouvimos falar de…

Taxas de juro (banco central, interbancárias, crédito, obrigações…)
Taxas de câmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efetivas,…)
Índices de cotações em bolsa (ações, obrigações,…)
Abertura das economias (saldos da balança de pagamentos..)
etc… etc… (dados e + exemplos: livro)

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3.5. Relações Entre Indicadores Macroeconómicos

Curva de Philips
Correlação positiva entre o output gap e inflação

Quando PIB>PIB_est (hiato do produto>0) => inflação aumenta

Quando PIB<PIB_est (hiato do produto<0) => inflação diminui
Quando PIB=PIB_est (hiato do produto=0) => inflação estabiliza

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3.5. Relações Entre Indicadores Macroeconómicos

Lei de Okun
Correlação negativa entre o hiato do produto e o desemprego

Quando o PIB aumenta face ao PIB_est (hiato do produto aumenta) => o

Desemprego diminui

Quando o PIB diminui face ao PIB_est (hiato do produto diminui) => o

Desemprego aumenta

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