1.

Introdução à Macroeconomia

Soa Vale

Departamento de Economia

Setembro de 2020

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 1 / 29

1 Macroeconomia: conceito e âmbito

2 Modelos macroeconómicos

3 Política económica

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 2 / 29

 Secção 1

Macroeconomia: conceito e âmbito

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 3 / 29

Introdução à macroeconomia

Macroeconomia: Estudo do desempenho das economias nacionais

como um todo e das políticas que afetam o seu desempenho
Análise dos comportamentos agregados dos agentes económicos
Análise de grandes mercados: bens e serviços; monetário; cambial;
fatores produtivos
Três variáveis centrais: o PIB; a inação; o desemprego

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 4 / 29

Questões e problemas em macroeconomia

Que fatores geram crescimento económico?

Que fatores explicam as utuações de curto prazo (ciclo económico)?
Causas e consequências da inação
De que fatores depende a taxa de desemprego?
Os governos devem (e são capazes de) intervir no desempenho
macroeconómico?
Déces públicos
Déces externos e utuações da atividade económica
Mercados nanceiros e desempenho económico

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 5 / 29

O Produto Interno Bruto (PIB)

PIB: valor dos bens e serviços produzidos dentro das fronteiras de um

país num determinado período de tempo (normalmente um ano)

Fonte: AMECO

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 6 / 29

Comparação entre o PIB per capita de diferentes países,
2017 (em dólares, 2010)

Fonte: AMECO
Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 7 / 29
PIB efetivo, PIB potencial e ciclo económico

PIB efetivo: valores do PIB

estatisticamente registados, Y
PIB potencial (natural):
tendência de longo prazo, valor
em relação ao qual a economia
oscila, Y p

Ciclo económico: utuações da atividade económica em torno de

uma tendência de longo prazo

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 8 / 29

PIB vs PIB Potencial (Portugal, 1950-2017)
Log Millions US Dollars; from "Total Economy Database, The Conference Board

Real GDP vs Potential GDP: Portugal

12.4

12.2

12 GDP

11.8

11.6

Potential GDP
11.4

11.2

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

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O ciclo económico

O desvio da economia face ao seu nível potencial designa-se por hiato

do produto (output gap ) = Y − Y p
I Mede-se em percentagem

Recessão: período entre pico e

cava (a atividade económica
declina)
Expansão: período entre cava e
pico (a atividade económica
aumenta)

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 10 / 29

Ciclos económicos (Portugal, 1950-2017)
Desvios percentuais entre o PIB real/efetivo e o PIB Potencial

Business Cycles: GDP (Portugal - PPP2016 Dollars)

0.06

0.04

0.02

-0.02

-0.04

-0.06
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 11 / 29

Classicação de variáveis face ao co-movimento

Variável pro-cíclica (face ao PIB): em média, desloca-se mantendo

uma relação positiva com o PIB durante o ciclo económico (aumenta
se o PIB aumenta; diminui se o PIB diminui)
Variável contra-cíclica (face ao PIB): em média, desloca-se mantendo
uma relação negativa com o PIB durante o ciclo (diminui se o PIB
aumenta; aumenta se o PIB diminui)
Variável a-cíclica (face ao PIB): não apresenta nenhum padrão
denido de movimento face ao ciclo do PIB

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 12 / 29

Taxa de desemprego, Portugal, 1983-2018

Fonte: Federal Reserve Bank of St. Louis

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 13 / 29

Comparação entre a taxa de desemprego média em vários
países, 2007-2016

Fonte: FMI

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 14 / 29

Taxa de inação, Portugal, 1971-2015 (IPC, variação
trimestral homóloga)

Fonte: Federal Reserve Bank of St. Louis

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 15 / 29
Taxa de inação em vários países, 2007-2017

Fonte: WDI

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 16 / 29

A taxa de juro nominal
A taxa de juro nominal é uma variável macroeconómica central

Fonte: Financial Times, 14/08/2019

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 17 / 29

Taxa de juro nominal e taxa de juro real

De acordo com Irving Fisher verica-se a seguinte relação entre a taxa

de juro nominal e a taxa de juro real:

r = i − πe

I r, a taxa de juro real

I i, a taxa de juro nominal
I π e , a inação esperada
Recordando os valores da taxa de juro nominal denidos pelo Banco
Central e os valores da taxa de inação, tal implica taxas de juro reais
negativas

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 18 / 29

 Secção 2

Modelos macroeconómicos

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 19 / 29

Modelos macroeconómicos: objetivos

Análise da economia ("barómetro") - análise positiva

I Nível da produção, do emprego, dos preços, da balança corrente...
Correção da economia - análise normativa
I Política económica direcionada para estimular o PIB, diminuir o
desemprego, a inação, o déce externo,...

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 20 / 29

Componentes dos modelos macroeconómicos

Agentes económicos
I Famílias
I Empresas
I Estado Interagem em grandes mercados
I Exterior
I de bens e serviços
Representados por funções I monetário e nanceiro
macroeconómicas: I cambial
I Consumo: I fatores produtivos (trabalho)
C = C + c · YD − b · r
I Investimento: I = I − d · r
I Exportações líquidas
I ...

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 21 / 29

Variáveis endógenas versus variáveis exógenas

Variáveis exógenas:
I não são explicadas pelo modelo, mas afetam o funcionamento do
sistema económico
I valores determinados exogenamente
Variáveis endógenas:
I são determinadas pelo modelo (funcionamento do sistema económico)
I estão dependentes de valores de variáveis exógenas

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 22 / 29

Variáveis stocks versus variáveis uxo

Variáveis stock: grandezas económicas medidas num determinado

momento de tempo (t0 , t1 , t2 , ...)
I Exemplos: stock de capital, stock de moeda, stock de mão-de-obra
Variáveis uxo: grandezas económicas medidas entre dois momentos
de tempo (t1 − t0 , t2 − t1 , ...)
I Exemplos: investimento, consumo, exportações, PIB, ...
Exemplo: stock de capital, investimento e amortização
I Kt+1 = Kt − δKt + It
I Kt+1 variável stock
I −δKt , It variáveis uxo

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 23 / 29

Variáveis nominais vs. variáveis reais

Na medição e agregação da atividade económica os preços são usados

para converter volumes em valor
Variáveis nominais: grandezas económicas medidas numa moeda a
preços correntes
I PIB, Consumo, Exportações
Variáveis reais: grandezas económicas medidas numa moeda a
preços constantes
I PIB, Consumo, Investimento
Para converter variáveis nominais em variáveis reais usam-se índices
de preços:
V ariavel N ominal
V ariavel Real = (1)
Indice P recos

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 24 / 29

 Secção 3

Política económica

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 25 / 29

Política económica

Intervenção de instituições públicas no funcionamento da economia

I Governo
I Banco Central
Objetivos:
I Melhorar a performance da economia (no curto prazo e no longo prazo)
I Promover a estabilidade económica (inação, desemprego)
I Promover a justiça e a equidade social

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 26 / 29

Política económica e estabilidade

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 27 / 29

Política económica e crescimento económico

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 28 / 29

Leituras recomendadas

Principal:
I Mishkin, F. S.(2014), Macroeconomics: Policy and Practice, 2nd
Edition, Pearson, Addison-Wesley, New York, Cap. 1
Complementares:
I Abel, A., Bernanke, B., & D. Croushore (2017), Macroeconomics, 9th
Edition, Prentice Hall, Cap. 1
I Burda, , M., & Wyplosz, C. (2017). Macroeconomics: a European
text. 7
th
Edition, Oxford university press, Cap. 1
I Jones, C. I. (2019), Macroeconomics, 5th Edition, Norton, New York,
Cap. 1
I Mankiw, N. G. (2019), Macroeconomics, 10th Edition, Worth
Publishers, New York, Cap. 1

Macroeconomia I 1. Introdução à Macroeconomia Setembro de 2020 29 / 29