ESCOLA SUPERIOR DE NEGOCIOS E EMPREENDEDORISMO DE CHIBUTO

Cadeira: Sistema Financeiro

Curso: Gestão de Empresas

5ºano Iº Semestre

Mercado Monetário Interbancário

Discentes: Mestre Ben Alcir

Máximo Jorge Mungoi

Chibuto Marco de 2024

ÍNDICE
1. INTRODUÇÃO........................................................................................................................1

1.1. Objectivos do estudo.........................................................................................................1

1.1.2. Objectivos Específicos...............................................................................................1

2. METODOLOGIA....................................................................................................................2

2.1. Quanto à abordagem.........................................................................................................2

2.2. Quanto à natureza..............................................................................................................2

2.3. Quanto aos objetivos.........................................................................................................2

2.4. 4 Quanto aos procedimentos.............................................................................................2

3. REVISÃO BIBLIOGRÁFICA.................................................................................................3

4. MERCADO MONETÁRIO.....................................................................................................3

5. MERCADO MONETÁRIO INTERBANCÁRIO...................................................................5

5.1. Instituições participantes...................................................................................................5

5.2. Operações..........................................................................................................................6

5.2.1. Mercado de operações sem garantia..........................................................................6

5.2.2. Mercado de operações com garantia..........................................................................6

5.4. Formulas............................................................................................................................7

6. O BANCO DE MOÇAMBIQUE.............................................................................................8

6.1. Objectivo do Banco de Moçambique................................................................................8

6.2. Função do Banco de Moçambique....................................................................................9

7. CONCLUSÃO........................................................................................................................10

8. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS...................................................................................11
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1. INTRODUÇÃO

O presente trabalho tem como tema O Mercado Monetário Interbancário, o mercado financeiro
pode ser segmentado com base em vários critérios, incluindo o prazo de contratação das
operações. Por este critério, o mercado financeiro divide-se em mercado monetário, para
operações de curto prazo (tesouraria), e mercado de capitais. O Mercado Monetário
Interbancário, abreviadamente designado MMI, é um mercado organizado no qual as instituições
participantes permutam fundos representados por depósitos no Banco de Moçambique, mediante
operações sem exigência de garantia ou operações sobre títulos. Neste mercado o Banco de
Moçambique também intervém como entidade que dá permissão para o exercício dessas
empresas ou entidades, absorvendo ou cedendo liquidez, sendo estas operações sempre
realizadas através da compra, venda ou emissão de títulos.

O trabalho obedece a seguinte estrutura: Capítulo I é composto pela parte introdutória e os

objectivos do estudo. O Capítulo II diz respeito à metodologia utilizada na elaboração do
trabalho No Capítulo III compõe a revisão de literatura onde são analisadas as referências
bibliográficas em relação ao Mercado monetária Interbancário, sua função e os seus objectivos e
instrumentos, a caracterização do Banco de Moçambique sua função O IV e último capítulo diz
respeito à conclusão e às referências bibliográficas.

1.1. Objectivos do estudo

1.1.1. Objectivo Geral

 Analisar o Mercado Monetário Interbancário e o papel do Banco de Moçambique.

1.1.2. Objectivos Específicos

 Conceituar o Mercado monetárias Interbancário
 Demonstrar como os instrumentos do Mercado Monetária são usados pelo Banco Central
de Moçambique;
 Descrever os objectivos da política monetária em Moçambique;
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2. METODOLOGIA

Neste capitulo são apresentados os processos metodológicos usados na elaboração da pesquisa,

2.1. Quanto à abordagem

Quanto a abordagem classifica-se como uma pesquisa qualitativa não se preocupa com
representatividade numérica, mas, sim, com o aprofundamento da compreensão de um grupo
social, de uma organização, etc., (Goldenberg, 1997).

2.2. Quanto à natureza

Quanto a natureza classifica-se como uma pesquisa aplicada objetiva em gerar conhecimentos
para aplicação prática, dirigidos à solução de problemas específicos. Envolve verdades e
interesses,

2.3. Quanto aos objetivos

Classifica-se como Pesquisa exploratória Este tipo de pesquisa tem como objetivo proporcionar
maior familiaridade com o problema, com vistas a torná-lo mais explícito

2.4. 4 Quanto aos procedimentos

A elaboração do trabalho baseou-se na revisão bibliográfica. A pesquisa bibliográfica é feita a

partir do levantamento de referências teóricas já analisadas, e publicadas por meios escritos e
eletrônicos, como livros, artigos científicos, páginas de web sites, (Fonseca, 2002).
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3. REVISÃO BIBLIOGRÁFICA
3.1. Conceitualização

Moeda é o conjunto de ativos de uma economia que as pessoas usam regulamente para comprar
bens e serviços de outras pessoas; a moeda inclui apenas aqueles tipos de riqueza que são aceitos
regularmente por vendedores em troca de bens e serviços; bem de maior liquidez existente na
economia.

Moeda é tudo aquilo que é geralmente aceite para o pagamento de bens e serviços e dívidas. As
moedas dispõem de curso forçado, ou seja, têm de ser aceite como meio de pagamento no âmbito
das transacções económicas, (Mishkin, 2000).

Quase-Moeda: são ativos que possuem as características de ser medida de valor e reserva de
valor, mas não são utilizados como intermediário de troca. Ex: títulos federais.

Activo Interno Líquido representa o valor dum activo (é facilmente convertido em dinheiro) que
pode ser trocado por outros activos de maneira fácil e eficiente e vendido de forma rápida sem
perder o seu valor. É aquele que é negociado num mercado suficiente desenvolvido onde tem
muitos compradores e muitos vendedores dispostos a transaccioná-los.

O Banco Central é aquele que é encarregado de emitir a moeda, é uma também uma instituição
financeira que faz adiantamentos ao Estado, concede crédito de curto prazo aos bancos
comerciais, através da taxa de redesconto. Funciona ainda como Banco de reserva dos restantes
bancos (é o Banco dos bancos). Mas o seu principal papel é de conduzir a política monetária,
(Cotta, 1991)

4. MERCADO MONETÁRIO
O mercado monetário é o local onde se realizam as operações de curto-prazo, Oferecem ou
procuram dinheiro (transaccionados apenas títulos de dívida, nele são financiados os desencaixes
momentâneos das instituições financeiras e as necessidades de política monetária e rolagem da
dívida do governo; sua liquidez é regulada pelas autoridades monetárias, (Maleiane, 1997).

O que caracteriza este mercado é o facto de nele intervirem fundamentalmente instituições

financeiras com a faculdade de criarem moeda (bancária ou escritural) e de ter como objecto
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transacções de montantes relacionados com excedentes ou necessidades de tesouraria desses

intermediários financeiros.

O Banco de Moçambique intervém neste mercado como agente regulador da oferta monetária e
das taxas de juro.

 Baixar as taxas de juro/eliminar excesso de procura por liquidez (entre bancos) - Banco
Central aumenta a oferta de moeda no mercado monetário.

No mercado monetário participam exclusivamente instituições financeiras (bancos e outras

sujeitas a reservas mínimas de caixa junto dos bancos centrais), "comprando" e "vendendo",
entre si, liquidez por prazos até um ano. De um modo geral, as instituições financeiras participam
no mercado monetário para a concretização de três tipos principais de operações:

 Captação de fundos para aplicação em fins variados (concessão de crédito, aplicação no

mercado de capitais, gestão do risco de liquidez);
 Cedência de fundos excedentários, provenientes de fontes diversas (como por exemplo,
captação de depósitos junto de Clientes, alienação de títulos no mercado de capitais);
 Arbitragem (entre prazos e/ou instrumentos financeiros) e gestão de risco de taxa de juro.

Os mercados monetários exercem o papel primordial de facultarem, a nível global, na medida

que permitem às instituições financeiras (bancos) canalizarem a liquidez dos participantes
excedentários para os deficitários. Acresce a esta importante função, o facto de o Banco de
Moçambique utilizar os mercados monetários como plataforma das respectivas políticas
monetárias, nomeadamente na condução das taxas de juro de curto prazo. Com efeito, as taxas de
juro praticadas pelos bancos nos depósitos captados e no crédito concedido, a taxa de juro
variável, são formadas com base nas taxas de juro praticadas no mercado monetário.

Os principais instrumentos negociados nos mercados monetários são:

 Depósitos (inter-bancários): aplicações e tomadas de fundos entre os bancos

intervenientes no mercado, para prazos até um ano.
 Bilhetes do Tesouro: os Bilhetes do Tesouro (BT) são títulos de dívida pública de curto
prazo colocados no mercado primário, em regime de leilão. A estes leilões no mercado
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primário apenas têm acesso as instituições financeiras sujeitas à constituição de reservas

mínimas de caixa.
 Papel Comercial: equivalente aos Bilhetes do Tesouro (BT) mas para dívida emitida por
empresas. Os prazos podem ser variados, embora sempre bastante curtos (em média três
meses), e também é emitido a desconto. Este instrumento, na prática, funciona como uma
fonte de financiamento de curto prazo para as empresas.
 Repurchase Agreements (Repos): Os Repos são acordos de recompra, pelos quais uma
das partes, que detém em carteira determinados títulos (obrigações), concorda vender
esses títulos à outra parte e recomprá-los numa data futura, a um preço ligeiramente
superior. A diferença entre o preço de recompra e o preço de venda, constitui o juro da
operação. Os Repos constituem, assim, uma importante fonte de financiamento para as
instituições financeiras, uma vez que, estruturados de forma apropriada, estes acordos
apresentam um baixo risco de crédito e, por conseguinte, um preço mais baixo que outras
alternativas.

5. MERCADO MONETÁRIO INTERBANCÁRIO

Mercado Monetário Interbancário, é um segmento do mercado monetário do Metical,

regulamento, no qual as instituições autorizadas permutam fundos representados por saldos das
suas contas de depósito à ordem no Banco de Moçambique ou valores mobiliários
desmaterializados inscritos em contas-título neste mesmo Banco, visando equilibrar os
excedentes e necessidades de moeda primária entre as instituições monetárias (Banco de
Moçambique, 1997).

5.1. Instituições participantes

No MMI as instituições financeiras previamente autorizadas pelo Banco de Moçambique, podem
ceder, sob confiança, fundo detidos na sua conta de depósito à ordem no Banco de Moçambique
a outras instituições autorizadas a participar no mercado.

A participação no MMI está sujeita a:

As mesmas instituições podem, ainda, obter fundos sob a forma de depósitos à ordem no Banco
de Moçambique, cedendo a outras instituições participantes no mercado títulos
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desmaterializados inscritos em contas-títulos no Banco de Moçambique, nomeadamente Bilhete

do Tesouro (BT) e Títulos da Autoridade Monetária (TAM), (Mishkin, 2000).

5.2. Operações

5.2.1. Mercado de operações sem garantia

No MMI, as operações sem garantia as instituições podem ceder, sob confiança, fundos detidos
na sua conta de depósito à ordem no Banco de Portugal a outras instituições autorizadas a
participar no mercado.

As instituições negociarão as operações observando o seguinte:

 Os montantes das operações serão expressos em milhares de euros.

 As operações serão realizadas a prazo certo, o qual não poderá exceder um ano.
 As taxas de juro acordadas serão expressas até à décima milésima de ponto percentual e
as operações serão realizadas pelo montante negociado.

5.2.2. Mercado de operações com garantia

No MMI, operações com garantia as instituições podem obter fundos sob a forma de depósitos à
ordem no Banco de Portugal, mediante venda definitiva ou venda com acordo de recompra de
títulos de curto prazo representados sob a forma escritural, materializados pela sua inscrição em
contas-títulos abertas no Banco de Portugal em nome dos respectivos titulares.

As instituições negociarão as operações observando o seguinte:

 O valor nominal do conjunto dos títulos transaccionados corresponderá a um múltiplo de

um milhão de escudos ou de um milhar de euros, consoante a denominação dos títulos.
 Na venda definitiva os títulos serão liquidados pelo preço acordado entre as partes, o qual
inclui os juros correspondentes ao período de contagem que estiver em curso na data-
valor de liquidação.
 Na venda com acordo de recompra as partes acordarão o preço de compra dos títulos e a
taxa de juro subjacente ao cálculo do preço de recompra, tendo em conta que os juros que
couberem a esses títulos durante o prazo da operação serão pagos à instituição vendedora.
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As operações serão comunicadas ao Banco de Moçambique imediatamente após terem sido

negociadas, por ambas as partes contratantes, nos termos do disposto no regulamento do Sistema
de Operações de Mercados.

Podem ser comunicadas, ao Banco de Moçambique, operações do mercado monetário, com e

sem garantia de títulos, a qualquer prazo até um ano, declarado em dias, com data-valor:

 Do próprio dia;
 Do dia útil imediatamente seguinte;
 Do segundo dia útil seguinte.
Quando, no encerramento do mercado, se verifique a existência de operações que não podem ser
“fechadas” por falta de comunicação de uma das partes ou por divergências entre os elementos
transmitidos, o Banco de Moçambique divulgará, diariamente, com referência ao movimento do
dia anterior, às instituições participantes, informação reletiva aos montantes e às taxas de juro
miníma, máxima e média das operações contratadas, as operações serão anunciadas na
modalidade de leilão de taxa de juro, com ou sem fexação de montantes de acordo com a data-
valor das operações e para os diversos prazos, podendo estes serem agrupados em classes
estatísticas representativas do mercado.
5.3. Juros
O pagamento dos juros expressos em Meticais será processado com o reembolso dos montantes
das operações, nas datas dos respectivos vencimentos, emitindo o Banco de Moçambique as
correspondentes Ordens de Efectuado. As Ordens de Efectuado serão entregues pelo Banco de
Moçambique, Departamento de Operações de Crédito.

5.4. Formulas

5.4.1. Fórmula a aplicar no cálculo do valor de transacção dos bilhetes do tesouro e de

títulos de depósito, quando a data de vencimento das operações coincidir com a data
de vencimento dos títulos
 Na data de realização da operação
VN 36500
VT =
36500+ t . n
Onde:
VT = Valor a debitar às instituições adquirentes
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VN = valor nominal
t = Taxa de juro da operação em base anual, expressa em pontos percentuais e arredondada até à
centésima de ponto percentual
n = Prazo da operação em dias
 Na data de vencimento da operação
Valor de reembolso = valor nominal

5.4.2. Fórmula a aplicar nas operações de compra com acordo de revenda ou de venda com
acordo de recompra de bilhetes do tesouro e de títulos de depósito
 Na data de realização da operação
VN 36500 36 500
VT = x
36500+ t(n−d ) 36 500+td
Onde:
VT = Valor a creditar ou a debitar na conta das instituições.
VN = Valor nominal
t = Taxa de juro da operação em base anual, expressa em pontos percentuais e arredondada até à
centésima de ponto percentual
n = Prazo vincendo dos títulos transaccionados, expresso em dias, na data de realização da
operação da operação
d = Prazo da operação realizada com acordo de revenda, expresso em dias.

 Na data de vencimento da operação

36 500
VT =
36 500+ tn´

6. O BANCO DE MOÇAMBIQUE
De acordo com a Lei no 01/92 de 3 de Janeiro (Lei Orgânica do Banco de Moçambique), o
Banco de Moçambique é uma pessoa colectiva de direito público, dotada de autonomia
administrativa e financeira, com a natureza de uma empresa pública.

6.1. Objectivo do Banco de Moçambique

Ainda à luz da mesma lei, o Banco de Moçambique é o Banco Central da República de
Moçambique, tem como o principal objectivo regular a moeda e o crédito, em níveis compatíveis
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com o crescimento do produto (manter a liquidez do sistema econômico), a preservação do valor

da moeda nacional e visa alcançar os seguintes fins:

 Promover a realização da correcta Política Monetária;

 Orientar a Política de Crédito com vista à promoção do crescimento e desenvolvimento
económico e social do país;
 Gerir as disponibilidades externas de forma a manter o volume adequado dos meios de
pagamentos necessários ao comércio internacional;
 Disciplinar a actividade Bancária.

6.2. Função do Banco de Moçambique

As Funções do Banco de Moçambique segundo Banco de Moçambique (2010) como Banco

Central, o Banco de Moçambique exerce as funções de:

 Banco emissor de moeda (controlar a oferta de moeda)

 Banqueiro do Estado em que poderá conceder ao Estado anualmente, crédito sem juros
sob forma de conta corrente, em moeda nacional até ao montante máximo de dez por
cento das receitas ordinárias do Orçamento Geral do Estado (OGE) arrecadadas no
penúltimo exercício;
 Consultor do Governo prestar informações e pareceres sobre questões de natureza
monetária, financeira e cambial, aconselhar nas negociações sobre acordos e
financiamentos externos.
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7. CONCLUSÃO

Concluído a minha pesquisa, é necessário deixar alguns aspectos que foram de bastante
aprendizado. No Mercado monetário Intercambio (MMI) o mercado monetário influencia o
comportamento da moeda no curto prazo com a compra ou venda de títulos e descendo as taxas
de juro de referência. Os mercados interbancários (Mercado Monetário Interbancário e Mercado
Cambial Interbancário) representam o maior campo de actuação do Banco Central. Desde a
independência de Moçambique, em 1975, até o ano de 1991, o BM era um Banco Central, com
funções dum banco comercial e este tinha a responsabilidade de fazer a emissão monetária e o
financiamento da economia. Em 1992, o BM passa a exercer exclusivamente funções dum Banco
Central e a Política Monetária era conduzida através dos limites de crédito.
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8. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

BM, Banco de Moçambique, (2010). Cronologia 1977-2010. Centro de Documentação e

Informação, Maputo.

Cotta, A. (1991). In Dicionário de Economia. Editora Publicações Dom Quixote.

Fonseca, J. S. (2002). In Metodologia da pesquisa científica.

Goldenberg, M. (1997). In A arte de pesquisar. Record Ed.

Maleiane, A. (1997). Moçambique. In As Etapas de Programação do Crédito no Contexto do

Programa de Reabilitação Económica e Social. Staff Paper.

Mishkin, F. S. (2000). In Moedas, Bancos e Mercados Financeiros (5ª ed.). Livros Técnicos e
Científicos Editora S.A.