3.

Taxas de Juro:
tipologia e regras de conversão

3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Taxa Anual Nominal (TAN)

• As instituições bancárias são obrigadas a declarar a Taxa Anual
Nominal (TAN)

• A TAN é uma taxa proporcional à taxa referida ao p.c.

Duas taxas são proporcionais quando a relação que existe entre elas é igual à
relação que existe entre os respeBvos períodos de referência.

1
 3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Exemplo:

• p.c.: sem
• i = 5%/semestre

• TAN = ?

• Relação de proporcionalidade:

• ano = 2 . sem ó TAN = 2. i ó TAN = 2. 5% ó TAN = 10%/ano

§ Generalizando:

𝐓𝐀𝐍 = 𝐦 . 𝐢 (sendo m o n.º de p.c. que há no ano)

3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Taxa Anual Efetiva (TAE)

• Para alguns produtos (e.g. crédito pessoal), as instituições bancárias
são também obrigadas a declarar a Taxa Anual Efetiva (TAE)

• A TAE é uma taxa equivalente à taxa referida ao p.c.

Duas taxas são equivalentes quando, aplicadas ao mesmo capital, durante o

mesmo tempo, produzem o mesmo juro ou capital acumulado → Temos pois que
saber qual é o regime de capitalização (RJS ou RJC)

2
3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Taxa Anual Efetiva (TAE) em RJS

§ Exemplo:

• p.c.: sem
• C0 = 100€
Em RJS:
• i = 5%/semestre
J = C0.i.n ó J = 100.0,05.2 ó J = 10€
• n = 1 ano = 2 sem

• RJS

3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Exemplo (cont.):

• TAE = ?
• Qual é a taxa de juro anual que, em RJS, produz um juro de 10€
(considerando a aplicação de 100€ durante um ano)?

• Em RJS: J = C0.i.n ó 10 = 100.TAE.1 ó 10/100 = TAE ó TAE = 0,10 ó

TAE = 10%/ano

3
3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Generalizando:

• Em RJS, TAE = TAN pelo que a mesma fórmula de cálculo é aplicável:

𝐓𝐀𝐄 = 𝐦 . 𝐢 (sendo m o n.º de p.c. que há no ano)

3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Taxa Anual Efetiva (TAE) em RJC

§ Exemplo:

• p.c.: semestre
• C0 = 100€
Em RJC:
• i = 5%/sem
Cn = C0.(1+ i)n ó Cn = 100.(1+ 0,05)2 ó
• n = 1 ano = 2 sem
Cn = 110,25€
• RJC

4
3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Exemplo (cont.):

• TAE = ?
• Qual é a taxa de juro anual que produz em RJC um capital acumulado
de 110,25€ (considerando a aplicação de 100€ durante um ano)?

• Em RJC: Cn = C0.(1+i)n ó 110,25 = 100.(1+TAE)1 ó 110,25/100 = 1+ TAE

ó 1,1025 – 1= TAE ó TAE = 0,1025 ó TAE = 10,25%/ano

3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efe3vas

§ Generalizando:

• Em RJC, TAE ≠ TAN

• Em RJC, para obter a TAE temos de usar a seguinte fórmula:

𝐓𝐀𝐄 = (𝟏 + 𝐢)𝐦−𝟏 (sendo m o n.º de p.c. que há no ano)

5
3.1. Taxas Nominais vs. Taxas Efetivas

§ Em suma:

Taxa Anual Nominal Taxa Anual Efetiva

TAN TAE

RJS: TAE = m.i

Taxas Taxas
TAN = m.i
Proporcionais Equivalentes
RJC: TAE = (1+i)m – 1

Taxa referida ao p.c. Efetiva

i

3.2. Taxas Brutas vs. Taxas Líquidas

§ Os juros periódicos produzidos ao longo de uma operação financeira

constituem rendimentos de capitais e, como tal, estão sujeitos a
tributação, por retenção na fonte, atualmente à taxa liberatória de 28%.

§ Assim, no fim de cada p.c., a instituição financeira calcula:

• o juro periódico bruto;

• o imposto, multiplicando o juro periódico bruto pela taxa liberatória de

28% → esse imposto é retido para posterior entrega ao Estado

• o juro periódico líquido, subtraindo o imposto ao juro periódico bruto.

6
3.2. Taxas Brutas vs. Taxas Líquidas

§ JkL=JkB– Imposto ó JkL=JkB– JkB.0,28ó JkL=JkB.(1–0,28) ó JkL=JkB.0,72

§ O juro periódico líquido é 72% do juro periódico bruto, já que os restantes

28% são retidos na fonte para posterior entrega ao Estado.

§ Na medida em que o importo é calculado e retido no fim de cada p.c., a

passagem da taxa de juro bruta para a taxa de juro líquida (e vice-versa)
deverá ser sempre efetuada com as taxas referidas ao p.c., usando a
seguinte relação:

3.2. Taxas Brutas vs. Taxas Líquidas

i" = i#. (1 − t)

§ Sendo:
ü iL a taxa de juro (referida ao p.c.) efetiva líquida
ü iB a taxa de juro (referida ao p.c.) efetiva bruta

ü t a taxa liberatória de imposto (atualmente nos 28%)

7
 3.2. Taxas Brutas vs. Taxas Líquidas

§ Para obter o juro total líquido e capital acumulado líquido (montantes já

deduzidos dos impostos retidos na fonte ao longo da operação financeira)
bastará usar a taxa de juro (referida ao p.c.) efetiva líquida

3.2. Taxas Brutas vs. Taxas Líquidas

Taxa Anual Nominal Taxa Anual Taxa Anual Nominal Taxa Anual Efetiva
Bruta Efetiva Bruta Líquida Líquida
TANB TAEB TANL TAEL

Prop. Equiv. Prop. Equiv.

Taxa referida ao p.c. Taxa referida ao p.c.

Efetiva Bruta Efetiva Líquida
iL = iB * (1 – t)
iB iL

8
3.3. Taxas Correntes vs. Taxas Reais

§ Taxa de juro corrente (i): idenBfica o juro a preços correntes proporcionado

por uma unidade de capital durante uma unidade de tempo

§ Taxa de juro real (r): avalia o juro a preços constantes (em termos de poder
de compra) proporcionado por uma unidade de capital durante uma
unidade de tempo
§ A taxa de juro real (r) corrige a taxa de juro corrente (i) pela taxa de
inflação (z), refleBndo a alteração de poder de compra de um determinado
capital durante um determinado período de tempo
(1 + r ) = (1 + i )
(1 + z )

3.3. Taxas Correntes vs. Taxas Reais

§ Se a taxa de juro corrente (i) é igual à taxa de inflação (z), então a taxa de
juro real (r) será igual a zero, refletindo a manutenção do poder de compra
→ Exemplo 1

§ Se a taxa de juro corrente (i) é superior à taxa de inflação (z), então a taxa
de juro real (r) será superior a zero, refletindo o aumento do poder de
compra → Exemplo 2
§ Se a taxa de juro corrente (i) é inferior à taxa de inflação (z), então a taxa
de juro real (r) será inferior a zero, refletindo a diminuição do poder de
compra → Exemplo 3

9
3.3. Taxas Correntes vs. Taxas Reais

§ Exemplo 1:

• Se fizer um depósito de 100€ à taxa anual efectiva corrente de 2%, no

final de um ano terei 102€.
• Se a taxa de inflação prevista para esse ano for de 2% então aquilo que
hoje custa 100€ custará 102€ daqui a um ano.

• A taxa de juro real é nula pois o poder de compra não se altera: o

poder de compra de 102€ daqui a um ano é igual ao de 100€ hoje.
Neste caso:

i=zÞr =0

3.3. Taxas Correntes vs. Taxas Reais

§ Exemplo 2:

• Se fizer um depósito de 100€ à taxa anual efetiva corrente de 2%, no

final de um ano terei 102€.
• Se a taxa de inflação prevista para esse ano for de 1% então aquilo que
hoje custa 100€ custará 101€ daqui a um ano.

• A taxa de juro real é positiva pois o poder de compra aumenta: o

poder de compra de 102€ daqui a um ano é maior que o de 100€ hoje.
Neste caso:

i>zÞr >0

10
3.3. Taxas Correntes vs. Taxas Reais

§ Exemplo 3:

• Se fizer um depósito de 100€ à taxa anual efetiva corrente de 2%, no

final de um ano terei 102€.
• Se a taxa de inflação prevista para esse ano for de 3% então aquilo que
hoje custa 100€ custará 103€ daqui a um ano.

• A taxa de juro real é negativa pois o poder de compra diminui: o poder

de compra de 102€ daqui a um ano é menor que o de 100€ hoje.
Neste caso:

i<zÞr<0

3.4. TAEG
Decreto-Lei nº 42-A/2013, de 28 de março

§ A taxa anual de encargos efeBva global (TAEG) representa o custo total efeBvo
de uma operação de crédito para o consumidor.
§ A TAEG deve incluir todos os encargos diretamente relacionados com a
operação de crédito, nomeadamente:
• Juros
• Comissões
• Imposto de selo
• Seguros
§ A TAEG é a taxa que torna equivalente, por um lado, o valor atual do(s)
emprésBmo(s) realizado(s) ou a realizar pelo credor e, por outro lado, o valor
atual dos reembolsos e encargos realizados ou a realizar pelo consumidor,
numa base anual.

11
Exercícios Propostos

1. Calcule a taxa anual nominal e a taxa anual efetiva correspondente à taxa

mensal efetiva de 0,5%, considerando: a) RJS; b) RJC.

2. Calcule a taxa anual nominal e a taxa anual efetiva correspondente à taxa

quadrimestral efetiva de 1,4%, em RJC.
3. Calcule a taxa anual nominal e a taxa anual efetiva correspondente à taxa
trimestral efetiva de 1,25%, em RJC.

4. Considerando o RJC, calcule a taxa anual efetiva correspondente à: a) taxa

semestral efetiva de 5%; b) taxa quadrimestral efetiva de 3%; c) taxa
trimestral efetiva de 2,5%; d) taxa mensal efetiva de 0,75%.

Exercícios Propostos

5. Um depósito bancário é remunerado à taxa anual nominal de 6% com

capitalização semestral. Calcule a taxa semestral efetiva e a taxa anual
efetiva deste depósito, considerando: a) RJS; b) RJC

6. Calcule a taxa anual efetiva correspondente, em RJC, à taxa anual nominal

de 5%, com capitalização trimestral.
7. Calcule a taxa anual efetiva correspondente, em RJC, à taxa anual nominal
de 12%, admitindo que a capitalização se faz: a) Semestralmente; b)
Trimestralmente; c) Mensalmente.

12
Exercícios Propostos

8. Sabendo que a taxa anual efeBva de um depósito em RJC com

capitalização semestral é 12,36%, calcule a taxa semestral efeBva, bem
como a taxa anual nominal.

9. Sabendo que a taxa anual efeBva de um depósito em RJC com

capitalização quadrimestral é 9,27%, calcule a taxa quadrimestral efeBva,
bem como a taxa anual nominal.
10. Um capital de 500€ foi aplicado em RJC à taxa anual nominal de 8%, com
capitalização trimestral, durante 3 anos. Calcule: a) A taxa trimestral
efeBva; b) A taxa anual efeBva; c) O capital acumulado.

Exercícios Propostos

11. Um capital de 1000€ foi colocado durante 10 anos, em RJC, à taxa anual
nominal de 3%, com capitalização mensal. Calcule: a) A taxa mensal
efetiva; b) A taxa anual efetiva; c) O capital acumulado.

12. Um capital de 2000€, aplicado durante 8 anos em RJC, gerou a quantia

acumulada de 3228,29€. Admitindo que convencionaram que a
capitalização se faria mensalmente, calcule: a) A taxa anual nominal; b) A
taxa anual efetiva.
13. Uma aplicação no montante de 3000€, em RJC, com capitalização
quadrimestral, permitiu, ao fim de 3 anos, obter um capital acumulado
de 3746,59€. Qual é a taxa anual nominal?

13
Exercícios Propostos

14. Um capital de 1000€ esteve aplicado durante 3 anos à taxa anual efeBva
bruta de 8%. Sabendo que os juros, calculados anualmente, esBveram
sujeitos a imposto à taxa liberatória de 28%, calcule o juro e capital
acumulado líquidos, considerando: a) RJS; b) RJC.

15. Um capital de 5000€ foi aplicado, em RJC, durante 4 anos à taxa anual
nominal bruta de 10%, com capitalização semestral. Sabendo que os
juros estão sujeitos a imposto à taxa liberatória de 28%, calcule o juro e
capital acumulado líquidos.

Exercícios Propostos

16. Um capital de 2000€ foi aplicado, em RJC, durante 4 anos, tendo

proporcionado um capital acumulado líquido de 2822,18€. Sabendo que
os juros, calculados mensalmente, estiveram sujeitos a imposto à taxa
liberatória de 28%, calcule: a) A taxa mensal efetiva líquida; b) A taxa
mensal efetiva bruta; c) A taxa anual efetiva líquida; d) A taxa anual
efetiva bruta; e) A taxa anual nominal bruta.

17. Um capital de 7500€ esteve aplicado, em RJC, durante 3 anos, tendo

proporcionado um capital acumulado líquido de 8705,66€. Sabendo que
os juros, calculados trimestralmente, estiveram sujeitos a imposto à taxa
liberatória de 28%, calcule a taxa anual nominal bruta.

14
Exercícios Propostos

18. Suponha que pretende investir um determinado capital durante um

determinado período de tempo, deparando-se com as seguintes
alternativas:

• Instituição Financeira A: taxa anual nominal bruta de 6% (RJC,

capitalização trimestral);
• Instituição Financeira B: taxa quadrimestral efetiva bruta de 2,25%
(RJC, capitalização quadrimestral);

• Instituição Financeira C: taxa anual efetiva bruta de 6,17% (RJC,

capitalização mensal).

Exercícios Propostos

18. (cont.) Sabendo que os juros produzidos estão sujeitos a imposto à taxa
liberatória de 28%: a) Determine a taxa anual efetiva líquida oferecida
por cada uma das instituições financeiras (apresente os cálculos por
instituição). b) Em que instituição financeira investiria o seu capital?
Justifique.

19. Um capital de 30000€ esteve aplicado durante 5 anos em RJC, à taxa

anual efectiva bruta de 6%, nos dois primeiros anos, e de 5% nos
restantes anos. Sabendo que a retenção na fonte é efetuada anualmente,
à taxa liberatória de 28%, calcule o capital acumulado líquido
proporcionado por esta aplicação.

15
Exercícios Propostos

20. Um capital de 5000€ esteve aplicado durante 3 anos à taxa anual nominal
bruta de 6% no primeiro ano e de 9% nos dois últimos anos. Sabendo que
a capitalização se fez quadrimestralmente e que os juros estiveram
sujeitos a tributação à taxa liberatória de 28%, calcule o capital
acumulado líquido, admitindo: a) RJS; b) RJC.

21. Um capital de 10000€ esteve aplicado em RJC durante um ano à taxa

anual efetiva bruta corrente de 5,5%. Sabendo que nesse ano a taxa de
inflação foi 2,7% e a taxa liberatória foi 28%, calcule: a) A taxa anual
efetiva bruta real; b) A taxa anual efetiva líquida real.

Exercícios Propostos

22. Um capital de 5000€ esteve colocado durante 2 anos, em RJC, à taxa

anual efeBva bruta corrente de 5%. Sabendo que a taxa liberatória foi
28% e a taxa de inflação foi 2% no 1º ano e 1,7% no 2º ano, calcule: a) O
capital acumulado bruto real; b) O capital acumulado líquido real.

23. Um capital de 5000€ esteve aplicado em RJC durante 3 anos à taxa anual
efeBva bruta corrente de 10,25%. Sabendo que os juros, calculados
semestralmente, esBveram sujeitos a imposto à taxa liberatória de 28% e
as taxas de inflação foram 4% no 1º ano, 5% no 2º ano e 6% no 3º ano,
calcule: a) O capital acumulado bruto corrente; b) O capital acumulado
líquido corrente; c) O capital acumulado líquido real; d) A taxa anual
efeBva líquida real.

16
Exercícios Propostos

24. Determine a TAEG de um crédito ao consumo com as seguintes condições:

• Montante do crédito: 10000€
• Prazo: 4 anos
• TAN: 5%
• Reembolso integral do capital no final do prazo
• Periodicidade de pagamento de juros simples: semestral
• Imposto de selo sobre os juros: 4%
• Comissão de abertura de crédito: 0,5% sobre o capital
• Comissão de gestão anual: 20€, a pagar no fim de cada ano
• Comissão de encerramento: 0,25% sobre o capital

Soluções dos Exercícios Propostos

1. a) 6%; 6%; b) 6%; 6,17%. 2. 4,2%; 4,26%. 3. 5%; 5,09%. 4. a) 10,25%; b)

9,27%; c) 10,38%; d) 9,38%. 5. a) 3%/sem; 6%/ano; b) 3%/sem; 6,09%/ano. 6.
5,09%. 7. a) 12,36%; b) 12,55%; c) 12,68%. 8. 6%/sem; 12%/ano; 9. 3%/quad;
9%/ano. 10. a) 2%; b) 8,24%; c) 634,12€. 11. a) 0,25%; b) 3,04%; c) 1349,35€;
12. a) 6%; b) 6,17%. 13. 7,5%. 14. a) 172,80€; 1172,80€; b) 182,94€; 1182,94€.
15. 1635,11€; 6635,11€ 16. a) 0,72%; b) 1%; c) 8,99%; d) 12,68%; e) 12%. 17.
6, 96%. 18. a) A: 4,39%; B: 4,94%; C: 4,41%; b) B. 19. 36302,43€. 20. a) 5864€;
b) 5933,12€. 21. a) 2,73%; b) 1,23%. 22. a) 5314,07€; b) 5173,31€. 23. a)
6700,48€; b) 6181,99 €; c) 5340,72 €; d) 2,22%. 24. 5,67%

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