UFCD 0580 – Cálculo

financeiro e Atuarial
50 horas

Formadora : Carina Batista

 Conteúdos:
1. Juros – conceitos gerais
1.1. Tempo, capital e juro
1.2. Juro e taxa de juro
1.3. Desconto e taxa de desconto
1.4. Valor atual e valor acumulado
2. Regimes de equivalência
2.1. Juro simples
2.2. Juro composto
2.3 Capitalização e atualização
2.4 Equivalência de capitais
3. Operações financeiras de curto prazo
3.1 Desconto de letras
3.2 Reforma de letras
3.3 Outras operações
4. Rendas
4.1 Noções gerais
4.2 Classificação das rendas
4.3 Rendas temporárias
4.4 Rendas perpétuas
5. Operações financeiras de médio e longo prazo
5.1 Amortizações e empréstimos clássicos
5.2 Locação financeira
5.3 Aluguer de longa duração
5.4 Empréstimos obrigacionistas UFCD 0580
 Regimes de Capitalização
Exercício 1.2.4

Determine o juro produzido por um capital de 100 euros, após 1 ano, à taxa anual de 20 % nas
situações seguintes:
d) Regime juro composto, capitalização semestral
c = 100 € Capitaliza
Na ótica do depositante
n=1 ano - 100
J1 = ? J2= ? JT= 21 euros
i=0,20 (20% ao ano) J1= 10 euros J2= 11 euros
6 meses
Neste caso existem duas capitalizações durante0 o período considerado ( no final de
12cada semestre).

Juro total= 21 euros Retorno obtido é de 21%.

Taxa anual era de 20 %
A taxa anual é de 20 % ou 21 %?
Ambas!
20 % - Taxa nominal
21 % - Taxa efetiva UFCD 0580 – Cálculo Financeiro
 Regimes de Capitalização
Exercício 1.2.4

Determine o juro produzido por um capital de 100 euros, após 1 ano, à taxa anual de 20 % nas
situações seguintes:
d) Regime juro composto, capitalização semestral Capitaliza 11 euros
10/100=0,1 =11/100=
c = 100 € =10%
Na ótica do depositante
n=1 ano - 100
J1 = ? J2= ? JT= 21 euros
i=0,20 (20% ao ano) J1= 10 euros J2= 11 euros 21/100=0,21
6 meses =21%
0 12
Neste caso existem duas capitalizações durante o período considerado ( no final de cada semestre).

Juro total= 21 euros Retorno obtido é de 21%.

Taxa anual era de 20 %
A taxa anual é de 20 % ou 21 %?
Ambas!
20 % - Taxa nominal
21 % - Taxa efetiva UFCD 0580 – Cálculo Financeiro
 Regimes de Capitalização
Importância da Relação entre taxa
periocidade das nominal e taxa efetiva
capitalizações

Regime de Juro Simples Irrelevante Taxa Nominal = Taxa Efetiva

Regime de Juro Composto Determinante Taxa Nominal < Taxa Efetiva

( Só serão iguais se houver apenas
uma capitalização no período a
que está reportada a taxa de juro)

Taxa Nominal: Não leva em consideração o facto de haver juros de juros.

Taxa Efetiva: Leva em consideração o facto de haver juros de juros.

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 Taxas de Juro

No exemplo anterior vigorava o regime de juro composto e o período a que estava reportada a taxa era
diferente da periodicidade que eram efetuadas as capitalizações, isto é, havia mais do que uma
capitalização no período ao qual estava reportada a taxa de juro (a taxa era anual e as capitalizações eram
semestrais).
Torna-se importante referir:
• Taxas nominais / Taxas efetivas: Efeitos das Capitalizações (a taxa refletir ou não a existência de juros
de juros);
• Taxas proporcionais / Taxas equivalentes: Efeitos das Capitalizações (a taxa refletir ou não a existência
de juros de juros);
• Taxas ilíquidas / Taxas líquidas: Efeito Fiscalidade;
• Taxas correntes / Taxas reais: Facto de refletir ou não efeito da inflação.

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 Taxas de Juro
• Taxas nominais / Taxas efetivas: Efeitos das Capitalizações (a taxa refletir ou não a existência de juros de juros);
Exemplo 1.2.4 d) Regime Juro Composto com capitalização semestral:
- Taxa Nominal : 20%
- Taxa Efetiva : 21 %
• Taxas proporcionais E Taxas equivalentes: Efeitos das Capitalizações (a taxa refletir ou não a existência de juros
de juros);

Taxa Proporcional:
Exemplo: Taxa anual de 20% Taxa semestral de 10%. São proporcionais? Sim! 0,20 (1 ano) enquanto 0,10 (0,5 ano)
Taxa Equivalente:
Exemplo 1.2.4 d) Regime Juro Composto com capitalização semestral:
Taxa: 21 % Taxa semestral : 10%
Ao final de 12 meses o juro produzido pelos 100€ foi de 21€.
Existe diferença no capital inicial? Não
Neste caso as taxas são equivalentes.

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 Taxas de Juro

Taxas proporcionais e Taxas equivalentes

Taxas Proporcionais: Duas taxas, referidas a períodos de tempo diferentes, dizem-se proporcionais se a razão (divisão ou
quociente) entre ambas for a mesma que existe entre os períodos de tempo a que se referem.
Exemplos: Taxa anual de 20% Taxa semestral de 10%. São proporcionais. 0,20: 0,10 = 1 (ano): 0,5 (ano).
Taxa mensal de 1% Taxa anual de 12%. São proporcionais. 0,12: 0,01 = 12 (meses): 1 (mês).

Taxas Equivalentes: Duas taxas, referidas a períodos de tempo diferentes, dizem-se equivalentes quando fazem com que o mesmo
capital produza o mesmo juro após um mesmo intervalo de tempo, sendo as capitalizações efetuadas de acordo como período a
cada uma das taxas está referida.

Exemplos: Taxa anual de 21% Taxa semestral de 10% são taxas equivalentes, já que como vimos no exemplo 1.2.4, o juro produzido
por 100€ ao fim do ano foi de 21€, quer em capitalização anual de 21% ou em capitalização semestral à taxa de 10% (neste caso o 1º
juro semestral de 10€ e o 2º juro semestral de 11€).São proporcionais. 0,20: 0,10 = 1 (ano): 0,5 (ano).
Taxa mensal de 1% Taxa anual de 12%. São proporcionais. 0,12: 0,01 = 12 (meses): 1 (mês).

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 Taxas de Juro

Taxas ilíquidas e Taxas líquidas

Taxas ilíquidas : ou taxa bruta a taxa que não leva em consideração o efeito fiscal. Isto é, a existência de impostos
sobre os juros. É a taxa antes do imposto.

Taxas líquidas: a taxa que já reflete o efeito fiscal, será a taxa após o imposto.

De modo geral, os juros produzidos em qualquer processo de capitalização estão sujeitos a imposto (IRS). O imposto é calculado
aplicando uma taxa (chamada taxa liberatória atualmente de 28% no caso dos juros de depósitos bancários) que incide sobre o
montante do juro produzido em cada período de capitalização.

TANB- Taxa de juro anual nominal bruta

TANL- Taxa de juro anual nominal líquida

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 Taxas de Juro
Exercício 2

Calcule o juro líquido produzido por um capital de 1.000€ aplicado durante 1 ano, à taxa
de juro anual nominal ilíquida de 10 % ( juros sujeitos a IRS à taxa liberatória de 28%),
admitindo que as capitalizações são:

2.1) Anuais

2.2) Semestrais (Regime de juro simples e Regime de juro composto)

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 Taxas de Juro
Exercício 2

Calcule o juro líquido produzido por um capital de 1.000€ aplicado durante 1 ano, à taxa de juro anual
nominal ilíquida de 10 % ( juros sujeitos a IRS à taxa liberatória de 28%), admitindo que as capitalizações
são:
2.1) Anuais 1ª forma de resolver
Juro ilíquido= c.n.i
J ilíquido = 1.000 x (12/12) x 0,10= 100€ =>Retirar os 28% da taxa Liberatória para entregar ao Estado
Significa que vamos receber 100€ - 28%.
100€ x 0,28= 28€ ( Entregue ao Estado)
Vou receber de juro Líquido = 100€ -28€= 72€

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 Taxas de Juro
Exercício 2

Calcule o juro líquido produzido por um capital de 1.000€ aplicado durante 1 ano, à taxa de juro anual
nominal ilíquida de 10 % ( juros sujeitos a IRS à taxa liberatória de 28%), admitindo que as capitalizações
são:
2.1) Anuais
i íliquido= 10% => i líquida= 10% - 28%( taxa liberatória)=> i líquida= (100%-28%)x i ilíquida

28%=> tx liberatória 100% --------------10%

(100%-28%)-------x

ou Taxa Líquida= 100% -28%= 72% x taxa ilíquida(10%)

100%= tx ilíquida
10%

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 Taxas de Juro
Exercício 2
Calcule o juro líquido produzido por um capital de 1.000€ aplicado durante 1 ano, à taxa de juro anual
nominal ilíquida de 10 % ( juros sujeitos a IRS à taxa liberatória de 28%), admitindo que as capitalizações
são:
2.1) Anuais 2ª forma de resolver
Taxa de Juro ilíquida= 10% vou ter de retirar os 28% da tx liberatória.
Taxa de Juro líquida= ?
100%-28%=72%
Taxa de Juro ilíquida= 10% ------------------- 100%
Taxa de Juro líquida= x ------------------------- 72%
28%
X=10% x 72% =0,1 x 0,72=0,072=7,2%
100%
J= c. n .i Liquido
J Liquido= 1000 x 1 x 0,072= 72 €

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 Taxas de Juro
Exercício 2

Calcule o juro líquido produzido por um capital de 1.000€ aplicado durante 1 ano, à taxa de juro anual
nominal ilíquida de 10 % ( juros sujeitos a IRS à taxa liberatória de 28%), admitindo que as capitalizações
são: 2.2) Semestrais
Número de capitalizações: Duas capitalizações ( haverá lugar ao cálculo de juros duas vezes num ano no
final de cada semestre).
J1 J2
 RJComposto
J1= 1.000 X (6/12) X 0,10 = 50€ ( Juro do 1º semestre) 0 6
12
C0= 1.000€
IRS = 0,28 X 50€ = 14€ ( Imposto relativo ao 1º semestre) C1=1.036€
J1lÍquido= 50€-14€= 36€
J2= 1.036 X (6/12) X 0,10 = 51,80 € ( Juro do 2º semestre)
IRS = 0,28 X 51,80€ = 14,504 € (Imposto relativo ao 2º semestre)

J2líquido= 51,80€ - 14,504€ = 37,296€

Jtotal = 36 + 37,296= 73,296= 73,30€ UFCD 0580 – Cálculo Financeiro
 Taxas de Juro

Taxas correntes e Taxas reais

Taxas correntes : Não refletem o efeito da inflação.
Taxas reais: Refletem o efeito da inflação.
Exercício 3
Num determinado ano a taxa de inflação foi de 8%. Qual o valor real no final desse ano, de um capital de 1.000€
depositados no inicio do mesmo, admitindo uma taxa de juro anual liquida de 10%?

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 Taxas de Juro

Taxas correntes e Taxas reais

Taxas correntes : Não refletem o efeito da inflação.
Taxas reais: Refletem o efeito da inflação.
Exercício 3
Num determinado ano a taxa de inflação foi de 8%. Qual o valor real no final desse ano, de um capital de 1.000€
depositados no inicio do mesmo, admitindo uma taxa de juro anual liquida de 10%?
C0= 1.000€
i= 0,10 ano taxa corrente
N=1 ano
I liquida= 0,10 ano
Z= 0,08
P0= 100€ ( por hipótese)
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 Taxas de Juro

Taxas correntes e Taxas reais

Taxas correntes : Não refletem o efeito da inflação.
Taxas reais: Refletem o efeito da inflação.
Exercício 3
Num determinado ano a taxa de inflação foi de 8%. Qual o valor real no final desse ano, de um capital de 1.000€
depositados no inicio do mesmo, admitindo uma taxa de juro anual liquida de 10%?
Capital Nível de Preços Poder de Variação do poder de Compra
Compra
Início do Ano 1.000 100 (p0) 1.000/100 = 10 ---------------------------------

Final do Ano C+Juro 100 + (100 x 0,08)=108€ 1.100/108= 10,1852-10= 0,1852€=0,19€

1.000 + (1.000x 10,1852
1 x 0,10 = 1.100€ Poder de Compra Final – Poder
de Compra Inicial=
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 Taxas de Juro
Exercício 4

Determinado capital foi aplicado durante um ano à taxa anual nominal ilíquida de 5 %, composta anualmente numa
altura em que os juros estavam sujeitos a IRS à taxa liberatória de 25%.
Determine a taxa anual líquida real se a taxa de inflação nesse ano for de:
4.1) 3,75%
Taxa Real Anual Líquida=>
i= taxa
I Ilíquida = 5% líquida
Taxa Liberatória= 25%
1º Passo) Cálculo taxa de juro líquida i:
I líquida= (1-tx lib.)x i ilíquida  i liquida= (1-0,25) x 0,05 <=> taxa liquida= 0,0375

2º Passo) Cálculo da taxa real anual líquida:

z(inflação do enunciado)=3,75%= 0,0375
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 Taxas de Juro
Exercício 4

Determinado capital foi aplicado durante um ano à taxa anual nominal ilíquida de 5 %, composta anualmente numa
altura em que os juros estavam sujeitos a IRS à taxa liberatória de 25%.
Determine a taxa anual líquida real se a taxa de inflação nesse ano for de:
4.1) 3,75%
Z= 3,75% Inflação
i= taxa
IRS= 25% líquida
I ilíquida= 0,05
1º) Determinar a taxa anual líquida: i líquida= (100%-25%=75%) 0,75 x 0,05 = 0,0375 ( taxa anual líquida)
2º) Determinar a taxa anula líquida real:
1+i = 1+ 0,0375 = 1,0375
1+z= 1+0,0375= 1,0375
1,0375 /1,0375 = 1 -1 = 0 – taxa de juro líquida, em termos reais, é nula.
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 Taxas de Juro
Exercício 4

Determinado capital foi aplicado durante um ano à taxa anual nominal ilíquida de 5 %, composta anualmente numa
altura em que os juros estavam sujeitos a IRS à taxa liberatória de 25%.
Determine a taxa anual líquida real se a taxa de inflação nesse ano for de:
4.2) 2%
Taxa liquida= 0,0375 ( calculada na alínea 4.1)
z=0,02

Taxa Real = 1+ 0,0375 – 1= 0,017157 ou seja 1,7157%=> A taxa juro líquida em termos reais é positiva mas muito inferior a 5%.
1+ 0,02

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 Taxas de Juro
Exercício 4

Determinado capital foi aplicado durante um ano à taxa anual nominal ilíquida de 5 %, composta anualmente numa
altura em que os juros estavam sujeitos a IRS à taxa liberatória de 25%.
Determine a taxa anual líquida real se a taxa de inflação nesse ano for de:
4.3) 5%
z= 5% Inflação
IRS= 25%
I ilíquida= 0,05
1º) Determinar a taxa anual líquida: i líquida= (100%-25%=75%) 0,75 x 0,05 = 0,0375 ( taxa anual líquida)
2º) Determinar a taxa anula líquida real:
Taxa real= 1+ 0,0375 -1 = -0,011905 => -1,1905% a taxa de juro líquida em termos reais é negativa.
1+ 0,05

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