Matematica Financeira e Analise de Investimentos I e IIpdf PT-BR

Matemática Financeira e
Análise de Investimentos
Prof. Dr. Fabiano Guasti Lima
• Conceitos Básicos (Juros Simples, Juros Compostos)
• Taxas Efetivas e Nominais (Conversão para
diferentes períodos)
• Operação de Desconto Simples e Composta
• Formação dos juros no Brasil
• Fluxos de Caixa (Regulares e Diferidos; Valor
Programa do Presente, Valor Futuro e Cálculo de Prestações com
e sem entrada)
Curso • Sistema de Amortização Constante
• Sistema de Amortização de Prestações Constantes
• Análise de Investimentos (payback descontado,
valor presente líquido - VPL, taxa interna de
retorno – TIR, taxa interna de retorno modificada –
MTIR, índice de rentabilidade
CONCEITOS
BÁSICOS
3
Estudo do valor do dinheiro no tempo;
Cálculos
Comparar vários fluxos de entrada e saída de
Financeiros dinheiro de caixa verificados em diferentes

momentos;
Receber uma quantia em dinheiro hoje ou no

futuro não são evidentemente a mesma coisa!
Os JUROS representam o CUSTO DO DINHEIRO
As taxas de juros devem remunerar:
a) o risco envolvido na operação,

representado pela incerteza do recebimento
futuro;
b) a perda do poder aquisitivo do capital
devido à inflação;
c) uma remuneração pela decisão de
postergar o consumo.
TAXAS
NOMINAL E
EFETIVA
6
$100
10% a.m
$100
8
10% a.m
Como uso as taxas?
$100
Taxa percentual Taxa unitária (fórmulas) Na Calculadora
1,5% 0,015 1.5
8% 0,08 8
17% 0,17 17
150% 1,5 150
9
10%a.m
$100 1 mês 2 meses 3 meses

10% a.m
Regra nº 1- taxa de juros e prazo – sempre na mesma unidade.
Regra nº 2 -
TAXAS PROPORCIONAIS
10%a.m Nominais
10% a.m 20% a.b 30% a.t
Juros Simples $ 110 $ 120 $ 130

Juros Compostos $ 110
$ 121 $ 133,10
10% a.m 21% a.b 33,1% a.t
Efetivas
TAXAS EQUIVALENTES
• Taxa Nominal:
É a taxa na qual a unidade de referência de
seu tempo (ano) não coincide com a unidade
de tempo dos períodos de capitalização (mês).
Taxas de • Exemplos:
Juros • 12% ao ano capitalizados mensalmente;
• 24% ao ano capitalizados trimestralmente;
• 10% ao ano capitalizados semestralmente.
Taxas de Juros
• Taxa Efetiva:
A taxa efetiva de juros é a
taxa dos juros apurada  prazo que eu quero

  i  prazo que eu tenho
  100
durante todo o prazo n sendo ie =  1 +  − 1
 100  
formada exponencialmente  
através dos períodos de
capitalização.
Taxas de Juros
1% a.m
Taxas de Juros
1% a.m x 12 meses
12% a.a
1% a.m
Taxas de Juros
1% a.m x 12 meses
12% a.a
Escrevo:
12% a.a capitalizada
1% a.m mensalmente
1% a.m x 1%a.m......
(1,01)x(1,01)... -1
12,68%a.a
Exemplo Prático 1
Dada uma taxa nominal de 36% ao ano com

capitalização mensal, qual a correspondente taxa
efetiva anual?
Exemplo Prático 1

efetiva anual?
•36% a.a capitalizado mensalmente = NOMINAL

Exemplo Prático 1

efetiva anual?
20
Exemplo Prático 1
efetiva anual?
• 36% a.a capitalizado mensalmente = NOMINAL

• Prazo formação é ano diferente do prazo capitalização mensal
• OBRIGADO dividir por 12
Exemplo Prático 1
efetiva anual?

• OBRIGADO dividir por 12 7
• 1 ano (período) = 12 meses (período menor)
Exemplo Prático 1
efetiva anual?

• OBRIGADO dividir por 12 7
• 1 ano (período) = 12 meses (período menor)
• 36% a.a/12 meses = 3% a.m
i = (1 + 0,03) − 1 = 42,58%a.a
12
Fonte: Google Imagens
Fonte: www.hp.com
Calculadora Financeira HP 12C
Fonte: www.apple.com e play.google.com

i = (1 + 0,03) − 1 = 42,58%a.a
12
REG
f > x
CL
<
yx
E
1.03 N 12 x 1 100
T
E
R
Exemplo Prático 2
Para uma taxa efetiva de 18% ao ano, qual a respectiva

taxa nominal anual com capitalização mensal?
Exemplo Prático 2

• 18% a.a é uma taxa EFETIVA

Exemplo Prático 2


• Mas está ao ano
Exemplo Prático 2


• Mas está ao ano
• Temos que primeiro baixar de forma efetiva ao mês
Exemplo Prático 2
1
i = (1 + 0,18) − 1 = 1,389%a.m
12
Exemplo Prático 2
1
i = (1 + 0,18) − 1 = 1,389%a.m
12
REG
f > x
CL
<
1.18 12 1/x yx
N
1
T
E
R
ex x
100
Exemplo Prático 2
• Temos 1,389% a.m (EFETIVA)

Exemplo Prático 2

• Para chegar na nominal anual basta multiplicar por 12 meses
Exemplo Prático 2

E
1,388
N
T
E
R
12
Exemplo Prático 2

E
1,388
N
T
E
R
12
• 16,67%a.a capitalizada mensalmente
Porque a minha
conta nunca bate
com a conta do
Banco?
Taxa Civil
10/1 10/2 10/3 10/4 …...
31 dias 28 dias
i = 3,0% a.m (30 dias)

Taxa Civil
365
i = (1+ 0,03) 360
-1 = 3,04%a.m
REG
E
> x
1.03
N
f CL
< T
E
R
365 360 yx
N
1
T
E
R x
100
DESCONTO
40
Desconto/Antecipação de Recebível
Operação de
Tarifa de
crédito via Taxa de juros;
Contratação;
desconto simples;
IOF diário de IOF adicional de

0,0082%; 0,38%.
R$ 2.000 vencíveis
em 43 dias
R$ 3.000 vencíveis
em 54 dias
Desconto Taxa mensal de

juros = 3,0%
Tarifa = R$ 40,00
Custódia títulos =
R$ 1,00
Desconto
• 1º Passo: Cálculo do prazo médio
E
REG
43 2.000,00
N
T
> x
E
f CL
<
R
54 E
N 3.000,00
T
E
R
49,60
g 6
xw
Desconto
• 1º Passo: Cálculo do prazo médio
• 2º Passo: Cálculo dos Juros

Desconto
• 3º Passo: Cálculo do IOF diário e adicional

Desconto de Duplicatas/Cheques
• 4º Passo: Apuração do Valor Liberado em
conta corrente:
títulos
títulos
Foi um bom
negócio para
minha
empresa?
Desconto de Duplicatas/Cheques
• 5º Passo: Cálculo do CET – Custo Efetivo Total

mensal
FORMAÇÃO
DOS JUROS
48
Formação dos Juros no Brasil
Mercado
Financeiro
Aplicar Recursos Captar Recursos

Fonte: Cliparts do Microsoft Word 2016
APLICAÇÃO
$ 1.000,00 - CDB 15% a.a prazo: 12 meses
1.150,00
Ganho: $ 150,00 – 20% (IR) = -$ 30,00
12 meses
Ganho Líquido: $ 120,00
1.000,00 Resgate Líquido: $ 1.120,00

......... Inflação 5% a.a
$ 1.000,00 deveria valer: $ 1.050,00
1.120,00
Ganho real = − 1 = 6, 67%a.a
1.050, 00
......... Taxa Livre de Risco = Rf = 6% a.a
1 + 0, 0667
Ganho pelo RISCO = - 1 = 0, 63%a.a
1 + 0, 06
Taxa Bruta ib
Taxa Líquida iL = ib (1 − IR)
1 + iL
Taxa Real r= −1
1 + INF
1+ r
risco = −1 Taxa risco
1 + Rf
CAPTAÇÃO
$ 1.000,00 Empréstimo pessoal
Risco = TAXA SELIC = 4,5% a.a
(1 + risco)(1 + R f ) − 1 = r
Taxa Real
r = (1+ 0,045) ´ (1+ 0,06) - 1 = 10,77%a.a
Taxa risco
www.global-rates.com
Fonte: Imagem da www.global-rates.com em 12/01/2020

Fonte: Imagem da www.global-
rates.com em 12/01/2020
Fonte: Imagem da
www.global-rates.com em
12/01/2020
https://pt.tradingeconomics.com
/country-list/interest-rate
Fonte: Imagem trading Economics em 12/01/2020
(1 + r)(1 + INF) − 1 = iL
Considerando uma inflação de 5% ao ano:
iL = (1+ 0,1077) ´ (1+ 0,05) - 1 = 16, 31%a.a

Taxa Líquida
Taxa Real
Taxa risco
TAXA DE JUROS DESPESAS OPERACIONAIS;

IMPOSTOS; TAXA DE JURO
PAGA NA + = COBRADA PELO
CAPTAÇÃO DE RISCO;
CUSTO DO COMPULSÓRIO; BANCO
RECURSOS.
MARGEM DE LUCRO.
SPREAD
DESPESAS OPERACIONAIS 15%
IMPOSTOS 20%
RISCO 10%
CUSTO DO COMPULSÓRIO 40%
MARGEM DE LUCRO 5%
Spread = 90%
(1 + rL )(1 + Spread) − 1 = ib
ib = (1+ 0,1631) ´ (1+ 0, 90) - 1 = 121%a.a

1
ib = (1+ 1, 21)12 - 1 = 6, 8%a.m

mensal
Fonte:
https://economia.uol.
com.br/colunas/2019
/05/24/comparacao-
de-juros-brasil-e-
america-latina.htm
FLUXOS DE
CAIXA
64
Resolvendo problemas financeiros
n i PV PMT FV CHS
12 x 12 CFo CFj Nj DATE
Para começar a resolver Entre as variáveis

Todos os problemas
problemas financeiros, basta conhecidas
financeiros envolvem no
identificar as variáveis
informadas, inserir na
mínimo três variáveis obrigatoriamente será
financeiras conhecidas e uma informado o prazo (n) ou a
calculadora e pedir a
(somente uma!) desconhecida. taxa de juros (i).
informação desejada.
Exemplo Prático 3
Uma empresa obteve um financiamento de R$ 10.000,00 à taxa de 36%

ao semestre capitalizados mensalmente. A empresa pagou R$ 2.000,00
ao final do primeiro mês e R$ 4.000,00 ao final do terceiro mês. Qual o
valor que deverá ser pago ao final do quinto mês para liquidar o
financiamento?
Exemplo Prático 3

financiamento?
• A taxa é nominal = 36% a.s cap. mensal

Exemplo Prático 3

financiamento?
• A taxa é nominal = 36% a.s cap. Mensal

• 36% / 6 meses = 6% a.m (EFETIVA)
Exemplo Prático 3
financiamento?
2.000 4.000 X
0 1 2 3 4 5
-10.000
Exemplo Prático 3
2.000 4.000 X
0 1 2 3 4 5
-10.000
2.000 4.000
PV = 1
+ 3
(1,06) (1,06)
FV i
Exemplo ! Conhecidos: Nj
n
12 x 12
? Desconhecido: PV
CFo
FV i
! Conhecidos: Nj
n
12 x 12
Exemplo
REG
? Desconhecido: PV
CFo
f > x 2.000
CL CHS FV
<
DATE Nj
Resolução: 1 n
12 x
6 i
12
1.886,79
PV
CFo
Exemplo Prático 3
2.000 4.000 X
0 1 2 3 4 5
-10.000
2.000 4.000
PV = 1
+ 3
(1,06) (1,06)
PV = 1.886,79
FV
! Conhecidos: Nj
n
12 x
i
12
Exemplo
REG
? Desconhecido: PV
CFo
f > x
CL 4.000 CHS FV
<
DATE Nj
Resolução: 3 n
12 x
6 i
12
PV
3.358,48
CFo
Exemplo Prático 3
2.000 4.000 X
0 1 2 3 4 5
-10.000
2.000 4.000
PV = 1
+ 3
(1,06) (1,06)
PV = 1.886,79 + 3.358,48
Exemplo Prático 3
2.000 4.000 X
0 1 2 3 4 5
-10.000
2.000 4.000
PV = 1
+ 3
(1,06) (1,06)
PV = 1.886,79 + 3.358,48 = 5.245,27

Exemplo Prático 3
X
0 1 2 3 4 5
-10.000 +5.245,27
Exemplo Prático 3
X
0 1 2 3 4 5
-4.754,73
PV i n
! Conhecidos: CFo 12 12 x
FV
? Desconhecido: Nj
REG
> x 4.754,73 CHS PV
f CL
< DATE CFo
Resolução: 6 i
12
5 n
12 x
6.362,90 79
FV
Nj
Exemplo Prático 4
Um investidor aplica $ 200.000 num CDB pré-fixado, à taxa de 14,8% a.a.
(base 360 dias), por um período de 32 dias. O imposto de renda (IR) é
retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto.
Determinar, do ponto de vista do investidor:
a) o montante bruto
b) o rendimento bruto
c) o IR retido na fonte
d) o montante líquido
e) a taxa efetiva líquida no período e ao mês
Exemplo Prático 4
retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto. Determinar,
do ponto de vista do investidor:
a) o montante bruto
32
(
FV = 200000 1+ 0,148 ) 360
Exemplo Prático 4
REG
CHS PV
f >
CL
<x 200000 DATE CFo
Resolução: E
32 N
360 n
T 12 x
E
R
LST x
14.8 i
12
Quando trabalhamos com períodos (n) fracionados,
há duas formas de capitalização dos juros:
Para cálculo dos juros no período fracionado STO EEX
com capitalização composta, aperte: DYS
0,000000000 A função Composta (C)

D.MY C
aparece no visor quando
acionada.
Para cálculos do período fracionado com
STO EEX
juros simples, aperte: DYS
A função de juros simples não aparecerá no visor da calculadora.

Exemplo Prático 4
REG
CHS PV
f >
CL
<x 200000 DATE CFo
Resolução: E
32 N
360 n
T 12 x
E
R
LST x
14.8 i
12
202.468,83
FV
Nj
Exemplo Prático 4
Um investidor aplica $ 200.000 num CDB pré-fixado, à taxa de 14,8%
a.a. (base 360 dias), por um período de 32 dias. O imposto de renda
(IR) é retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto.
b) Rendimento bruto
Exemplo Prático 4
a.a. (base 360 dias), por um período de 32 dias. O imposto de renda
(IR) é retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto.
b) Rendimento bruto
$ 202.468,83 – 200.000 = $ 2.468,83

Exemplo Prático 4
a.a. (base 360 dias), por um período de 32 dias. O imposto de renda (IR)
é retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto.
c) IR retido na fonte
Exemplo Prático 4
a.a. (base 360 dias), por um período de 32 dias. O imposto de renda (IR)
é retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto.
c) IR retido na fonte
22,5% x $ 2.468,83 = $ 555,49

Exemplo Prático 4
Um investidor aplica $ 200.000 num CDB pré-fixado, à taxa de
14,8% a.a. (base 360 dias), por um período de 32 dias. O imposto de
renda (IR) é retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento
bruto. Determinar, do ponto de vista do investidor:
d) Montante líquido
Exemplo Prático 4
d) Montante líquido
$ 202.468,83 – 555,49= $ 201.913,34

Exemplo Prático 4
e) Taxa efetiva líquida no período e ao mês
Exemplo Prático 4
201.913,34
32 dias
200.000
Exemplo Prático 4
201.913,34
32 dias 201.913,34
200.000 i= -1 = 0,957% em 32 dias
200.000
Exemplo Prático 4
201.913,34
201.913,34
32 dias i= -1 = 0,957% em 32 dias
200.000 200.000
Exemplo Prático 4
201.913,34
201.913,34
32 dias i= -1 = 0,957% em 32 dias
200.000 200.000
E
N
201.913,34 T
E 200000 1 100 0,957
R
Exemplo Prático 4
retido na fonte à alíquota de 22,5% sobre o rendimento bruto.
201.913,34
201.913,34
32 dias i= -1 = 0,957% em 32 dias
200.000 200.000
30
i = (1+ 0,00957) -1 = 0,897 %a.m
32
Exemplo Prático 4
201.913,34
201.913,34
32 dias i= -1 = 0,957% em 32 dias
200.000 200.000
30
i = (1+ 0,00957) -1 = 0,897 %a.m
32
Exemplo Prático 4
201.913,34
201.913,34
32 dias i= -1 = 0,957% em 32 dias
200.000 200.000
30
i = (1+ 0,00957) -1 = 0,897 %a.m
32
E
E
yx
N
N
1.00957 T
E 30 T 32 1 100
R
E
R
x
0,897
O Fluxo de Caixa (Cash Flow)
O fluxo de caixa é uma representação das transações
financeiras:
Representa os momentos das Dinheiro Juros
transações financeiras ganho custo do
(entrada)
dinheiro
Períodos de capitalização
Linha do tempo
Representa a duração
Fluxo do dinheiro do fluxo de caixa
(por quanto tempo)
Dinheiro Representa os sentidos
pago das transações financeiras
(saída)
Postecipados
Início dos pagamentos Antecipados
Diferidos (com carência)
Tipos de Intervalo entre os pagamentos
Períodos iguais entre si
Fluxo de Períodos diferentes
Caixa Duração dos pagamentos

Limitados FLUXO DE
Indeferidos CAIXA
PADRÃO
Constantes
Valores pagos
Variáveis
PMT
O Fluxo de Caixa CFj FV
Nj i
12
Prestações Juros
(Cash Flow) mensais
Valor
Futuro
custo do
dinheiro
Períodos de capitalização
Linha do tempo
Prazo da transação
Fluxo do dinheiro financeira
Valor Entrada de dinheiro (positivo) e n

Presente saída de dinheiro (negativo) 12 x
CHS PV
DATE CFo
O Fluxo de Caixa (Cash Flow)
PMT PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 .... n-1
tempo
1o PMT ANTECIPADA
 (1 + i ) n − 1 
PV = PMT  n −1 
 (1 + i )  i 
g 7
BEG
PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 .... n-1 n
O Fluxo 1o PMT tempo
de Caixa POSTECIPADA
(Cash  (1 + i) n − 1   (1 + i) n − 1 
PV = PMT  FV = PMT  
Flow)  (1 + i )  i 
n 
 i 
g 8
END
n Número de períodos de capitalização (Number);
12 x
i
12
Taxa de juros (Interest);
PV Valor presente do capital (Present Value);

CFo
PMT Valor do pagamento periódico (Payment);

CFj
FV
Nj
Valor futuro (Future Value).
Exemplo Prático 5
Calcular o valor das prestações de um empréstimo no valor de $
10.000,00 em 36 meses a juros de 4% ao mês, admitindo que a
primeira prestação:
a) vença em 30 dias, ou seja, sem entrada (0 + 36)
b) vença a primeira na data da contratação (1 + 35)
Exemplo Prático 5
Exemplo Prático 5
 (1 + i) − 1 
n
PV = PMT  
 (1 + i)  i 
n
Exemplo Prático 5
 (1 + i)n − 1 
PV = PMT  
 (1 + i)  i 
n
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  
 (1 + 0,04)  0,04 
36
Exemplo Prático 5
 (1 + 0,04) − 1  36
10.000 = PMT  
 (1 + 0,04)  0,04 
36
Exemplo Prático 5
 (1 + 0,04) − 1 
36
10.000 = PMT  
 (1 + 0,04)  0,04 
36
10.000 = PMT18,908282
Exemplo Prático 5
10.000,00 em 36 meses a juros de 4% ao mês, admitindo que a primeira
prestação:
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  
 (1 + 0,04)  0,04 
36
10.000 = PMT18,908282
10.000
PMT =
18,908282
Exemplo Prático 5
prestação:
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  
 (1 + 0,04)  0,04 
36
10.000 = PMT18,908282
10.000
PMT = PMT = $528,87
18,908282
Exemplo Prático 5
Exemplo Prático 5
! Conhecidos: PV
CFo
i
12
n
12 x
? Desconhecido: PMT
CFj
Exemplo Prático 5
prestação:
CHS PV
10.000,00 DATE
Resolução: CFo
REG 4 i
12
f > x
CL
<
36 n
12 x
Nos problemas que
envolvem uma série de
Para pagamentos feitos no início do g 7
pagamentos (ou período de capitalização, aperte:
BEG
recebimentos) mensais -
Para pagamentos feitos no final do 8
PMT, temos que g
período de capitalização (daqui 30 dias, END
configurar o modo de por exemplo), aperte:
vencimento:
0,000000000 O flag END não aparece

no visor.
Exemplo Prático 5
prestação:
CHS PV g 8
10.000,00 DATE END
Resolução: CFo
REG 4 i
12 PMT
f >
CL
<x n
CFj
36
12 x 528,87
PLANILHA ELETRÔNICA
Exemplo Prático 5

prestação:
Exemplo Prático 5

prestação:
 (1 + i) − 1 n
PV = PMT  n −1 
 (1 + i)  i 
Exemplo Prático 5
prestação:
 (1 + i) − 1 
n
PV = PMT  n −1 
 (1 + i)  i 
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  36 −1 
 (1 + 0 ,04)  0 ,04 
Exemplo Prático 5
prestação:
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  36 −1 
 (1 + 0,04)  0,04 
Exemplo Prático 5
prestação:
 (1 + 0,04) − 1 
36
10.000 = PMT  36 −1 
 (1 + 0,04)  0,04 
10.000 = PMT19,664613
Exemplo Prático 5
prestação:
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  36 −1 
 (1 + 0,04)  0,04 
10.000 = PMT19,664613
10.000
PMT =
19,664613
Exemplo Prático 5
prestação:
 (1 + 0,04)36 − 1 
10.000 = PMT  36 −1 
 (1 + 0,04)  0,04 
10.000 = PMT19,664613
10.000
PMT = PMT = $508,53
19,664613
Exemplo Prático 5

prestação:
Exemplo Prático 5

prestação:
! Conhecidos: PV
CFo
i
12
n
12 x
? Desconhecido: PMT
CFj
Exemplo Prático 5
prestação:
CHS PV
10.000,00 DATE
Resolução: CFo
REG 4 i
12
f > x
CL
<
36 n
12 x
Nos problemas que Para pagamentos feitos no início do período de
g 7
envolvem uma série capitalização, aperte: BEG
de pagamentos (ou
Para pagamentos feitos no final do período de 8
recebimentos) g
capitalização (daqui 30 dias, por exemplo), END
mensais - PMT, temos aperte:
que configurar o
modo de vencimento:
0,000000000 O flag BEGIN aparece no
BEGIN visor e a função END não
aparece.
Exemplo Prático 5
prestação:
CHS PV g 7
10.000,00 DATE
Resolução: CFo BEG
REG 4 i PMT
12 CFj
f > x
CL
<
36 n
12 x
508,53
Exemplo Prático 5
Imagine AGORA:
c) vença a primeira em 40 dias e as demais de 30 em 30 dias

Exemplo Prático 5
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 .... 36 (fluxo Normal)
PMT PMT PMT PMT PMT
0 (40) 1 2 3 4 .... 36 (fluxo Proposto)

Exemplo Prático 5
PMT PMT PMT PMT PMT
0 (40) 1 2 3 4 .... 36 (fluxo Proposto)

PV
40
FV = 10.000(1+ 0,04) = 10.536,86
30
Resolução:
E
n
40 N
T 30 12 x
E
REG R
f > x
CL 4 i
< 12
CHS PV FV 10.536,86
10.000,00 DATE Nj
CFo
Exemplo Prático 5
PMT PMT PMT PMT PMT
0 (40) 1 2 3 4 .... 36 (fluxo Proposto)

PV
é (1+ 0,04)36 -1 ù
10.536,86 = PMT ê ú
ë (1+ 0,04) ´ 0,04 û
35
Exemplo Prático 5
CHS PV
10.536,86 =PMT éë19,664613ùû
10.536,86 DATE CFo
4 i
10.536,86 12
PMT = n
19,664613 36
12 x
PMT = $535,83 g 7
BEG
PMT
REG CFj
f > x
CL
<
535,83
Exemplo Prático 5
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 .... 36 (fluxo Normal)
PMT PMT PMT PMT PMT
0 (40) 1 2 3 4 .... 36 (fluxo Proposto)
10 dias – Prazo Diferido

Exemplo Prático 5
REG
f > x
CL
<
CHS PV
10.000,00 DATE CFo
4 i
12
10 N
T 30 36 n
E
R
12 x
PMT
g 8 CFj
END
PRAZO DIFERIDO 535,83

Exemplo Prático 5
Em um empréstimo no valor de $ 10.000,00 a juros de 4% ao mês, qual
seria o valor da prestação e pudesse pagar apenas uma PRESTAÇÃO
MÁXIMA DE R$ 500 mensais:

Exemplo Prático 5
é (1+ 0,04)n -1 ù36

10.000,00 = PMT ê ú
ë (1+ 0,04) ´ 0,04 û
n
Exemplo Prático 5
é (1+ 0,04)n -1 ù36

10.000,00 = PMT ê ú
ë (1+ 0,04) ´ 0,04 û
n
REG g 8
4 i END
f < x
>
CL 12
n
500 PMT
12 x
CHS PV CFj
10.000,00 DATE CFo
42
Exemplo Prático 5
Testando .....
é (1+ 0,04)42 -1 ù
PV = 500,00ê ú
ë (1+ 0,04) ´ 0,04 û
42
REG
f > x
CL
<
42 n
12 x
CHS PMT
500 DATE CFj PV
CFo
4 i
12 10.092,81
g 8
END
Exemplo Prático 5
Testando ..... é (1+ 0,04)41 -1 ù
PV = 500,00ê ú
ë (1+ 0,04) ´ 0,04 û
41
REG
f > x
CL
<
41 n
12 x
CHS PMT
500 DATE CFj PV
CFo
4 i
12 9.996,53
g 8
END
Exemplo Prático 5
PLANO de Pagamentos:
* R$ 3,47 de ENTRADA
+ 41 parcelas de R$ 500,00 sem entrada!!!!!!!!!
FV = 3,47(1+ 0,04)42 = 18,04
OU
ZERO Entrada + 41 parcelas de R$ 500,00 e a 42ª
de R$ 18,04!!!!!!!
SISTEMAS DE
AMORTIZAÇÃO
145
Sistemas de
Amortização
Encargos: Juros sobre o saldo devedor.
Amortização: Pagamento do principal (capital inicial).
Prestação: amortização + encargos.
Saldo Devedor: Saldo devedor atualizado após o pagamento da

prestação.
• Amortizações do principal são
constantes;
SAC – SISTEMA DE
AMORTIZAÇÃO
CONTANTE • Juros incidem sobre saldo devedor;
• Taxa efetiva.
Empréstimo: $ 10.000,00
Prazo: 4 meses
SAC – SISTEMA DE Juros: 60% a.a.
AMORTIZAÇÃO
CONTANTE Amortização = 10.000/4 = R$ 2.500,00
1
i = (1+ 0, 60)12 - 1 = 3, 99%a.m

mensal
SAC – SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO
CONTANTE
n Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
0 10.000,00 - - -
1 7.500,00 2.500,00 399,00 2.899,00
2 5.000,00 2.500,00 299,25 2.799,25
3 2.500,00 2.500,00 199,50 2.699,50
4 - 2.500,00 99,75 2.599,75
TOTAL 997,50 10.997,50

SPC – SISTEMA DE PRESTAÇÃO
CONSTANTE
Prestações são constantes;
Juros incidem sobre saldo devedor;
Taxa Nominal.
SPC – SISTEMA DE
PRESTAÇÃO
CONSTANTE
TABELA PRICE

SPC – SISTEMA DE PRESTAÇÃO
CONSTANTE
Empréstimo: $ 10.000,00
Prazo: 4 meses
Juros: 60% a.a.
60%a.a
i= = 5%a.m
12
é (1+ 0,05)4 -1 ù
10.000 = PMT ê ú
ë (1+ 0,05) ´ 0,05 û
4
SPC – SISTEMA DE PRESTAÇÃO CONSTANTE
PV i n
! Conhecidos: CFo 12 12 x
PMT
? Desconhecido: CFj
REG
> x 10.000 CHS PV
f CL
< DATE CFo
5 i
12
4 n
12 x
2.820,12 153
PMT
CFj
SPC – SISTEMA DE PRESTAÇÃO CONSTANTE
n Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
0 10.000,00 - - -
1 7.679,88 2.320,12 500,00 2.820,12
2 5.243,75 2.436,13 383,99 2.820,12
3 2.685,82 2.557,93 262,19 2.820,12
4 - 2.685,82 134,29 2.820,12
TOTAL 1.280,48 11.280,48

Exemplo Prático 6
Uma construtora diz financiar suas vendas a juros de 3% ao mês. Sua
sistemática no financiamento em 12 prestações mensais é a seguinte: 3%
12 prestações = 36%. Se o valor a ser financiado for de $ 10.000,00,
então o cliente deverá pagar: FV=10000(1,36) = 13.600. Como o cliente
irá pagar em 12 prestações, então: 13.600/12 = 1.133,33. Assim, o cliente
irá pagar 12 prestações mensais de $ 1.133,33, para um financiamento
de $ 10.000,00. A taxa de juros é realmente de 3% ao mês?
 (1 + i) − 1 
n
PV = PMT  
 (1 + i)  i 
n
Exemplo Prático 6
Uma construtora diz financiar suas vendas a juros de 3% ao mês. Sua
sistemática no financiamento em 12 prestações mensais é a seguinte: 3%
12 prestações = 36%. Se o valor a ser financiado for de $ 10.000,00, então
o cliente deverá pagar: FV=10000(1,36) = 13.600. Como o cliente irá pagar
em 12 prestações, então:13.600/12 = 1.133,33. Assim, o cliente irá pagar
12 prestações mensais de $ 1.133,33, para um financiamento de $
10.000,00. A taxa de juros é realmente de 3% ao mês?
 (1 + i)12 − 1 
10.000 = 1.133,33 
 (1 + i)  i 
12
! Conhecidos:
PV
CFo
n
12 x
PMT
CFj
? Desconhecido: i
12
! Conhecidos:
PV
CFo
n
12 x
PMT
CFj
? Desconhecido: i
12
10000 CHS PV
Resolução: DATE CFo
REG 12 n
12 x
f > x
CL
<
1133.33 PMT
CFj
g 8 i 5,08
END 12 158
PLANILHA DO
FINANCIAMENTO
COEFICIENTE DE
FINANCIAMENTO
160
CARRO NOVO = R$ 30.000,00
SEU USADO = R$ 2.000,00
VALOR FINANCIADO = R$ 28.000,00

Quantas Parcelas
????????
24 parcelas
Fonte:
Google
Imagens
VALOR FINANCIADO = R$ 28.000,00
0,0528711
PRESTAÇÃO = R$ 1.480,39

VALOR FINANCIADO = R$ 1,00
0,0528711
PRESTAÇÃO = R$ 0,05
Em 24 parcelas

! Conhecidos:
PV
CFo
n
12 x
PMT
CFj
? Desconhecido: i
12
1 CHS PV
Resolução: DATE CFo
REG 24 n
12 x
f > x
CL
<
0,0528711 PMT
CFj
g 8 i 2,00
END 12
ANÁLISE DE
INVESTIMENTOS
166
Tipos de Fluxo
de Caixa Postecipados
Início dos pagamentos Antecipados
Diferidos (com carência)
Períodos iguais entre si
Intervalo entre os pagamentos
Períodos diferentes
TRATAREMOS
Limitados AGORA DOS
Duração dos pagamentos
Indeferidos
FLUXOS NÃO
REGULARES
Constantes
Valores pagos
Variáveis
Fluxos de caixa com periodicidade diferente e valores
variáveis
g PV Insere o valor presente (zero quando NPV

CFo for desejado);
g PMT Insere a série de pagamentos do fluxo;
CFj
g FV Insere os períodos com valores repetidos.

Nj
Exemplo Prático 7
Sua empresa está considerando dois projetos mutuamente
excludentes, A e B, cujos fluxos de caixa estão listados abaixo
Ano A B
0 ($ 100) ($ 100)
1 30 52
2 30 50
3 45 20
4 50 20
Os projetos são igualmente arriscados e seu custo de capital é de 10% a.a.

Pede-se calcular:
a) Valor presente líquido
b) Taxa interna de retorno
VALOR PRESENTE LÍQUIDO
Net Present Value - NPV

VALOR PRESENTE LÍQUIDO
Net Present Value - NPV
NPV  0 PROJETO LUCRATIVO
NPV  0 PREJUÍZO
NPV – Projeto A
Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
-100 30 30 45 50
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
NPV = 27, 27 + 24,79 + 33,81 + 34,15  − 100

NPV = 120,02 − 100,00
NPV = 20,02
Alternativas de investimento com taxa de retorno de
10% no período:
Ano 0 -100 -100

Ano 1 30 52
PV = = 27, 27 PV = = 47, 27
(1,10 )
1
(1,10)1
Ano 2 30 50
PV = 2
= 24, 79 PV = 2
= 41,32
(1,10) (1,10)
Ano 3 45 20
PV = = 33,81 PV = = 15, 03
(1,10)3 (1,10)3
Ano 4 50 20
PV = = 34,15 PV = = 13, 66
(1,10) 4 (1,10) 4
Alternativa PROJETO A PROJETO B

NPV $ 20,02 $ 17,28
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
CLX
f CLx
X=0
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
REG 100 CHS g PV

DATE CFo
f > x
CL
<
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
REG CHS g PV
100
x
DATE CFo
f >
CL
<
30 g PMT
CFj
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
REG 100 CHS g PV

DATE CFo
f CLx
X=0 30 g PMT
CFj
2 g FV
Nj
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
45 g PMT
CFj
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
45 g PMT
CFj
50 g PMT
CFj
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
45 g PMT
CFj
50 g PMT
CFj
10 i
12
NPV – Projeto A
-100 30 30 45 50
 30 30 45 50 
NPV =  + + + 4 
− 100
 (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) 
1 2 3
45 g PMT NPV
CFj
f PV 20,02
50 g PMT CFo
CFj
10 i
12
TAXA INTERNA DE RETORNO
IRR > Custo de Capital VIÁVEL
IRR < Custo de Capital INVIÁVEL
IRR = Custo de Capital é indiferente

investir no projeto ou aplicar rendendo
juros à taxa do Custo de Capital
FC t
n
Investimento Inicial = 
t =1 (1 + IRR )
t
NPV = 0
TAXA INTERNA DE RETORNO
NPV
($)
IRR
Taxa de
desconto (%)
IRR – Projeto A
-100 30 30 45 50
30 30 45 50
+ + + − 100 = 0
(1 + IRR )
1
(1 + IRR )
2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
IRR – Projeto A
-100 30 30 45 50
30 30 45 50
+ + + − 100 = 0
(1 + IRR )1
(1 + IRR )
2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
REG
f CLx
X=0
IRR – Projeto A
-100 30 30 45 50
30 30 45 50
+ + + − 100 = 0
(1 + IRR )1
(1 + IRR )
2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
REG 100 CHS g PV

DATE CFo
f CLx
X=0
IRR – Projeto A
-100 30 30 45 50
30 30 45 50
+ + + − 100 = 0
(1 + IRR )1
(1 + IRR )
2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
REG 100 CHS g PV

DATE CFo
f CLx
X=0 30 g PMT
CFj
2 g FV
Nj
IRR – Projeto A
-100 30 30 45 50
30 30 45 50
+ + + − 100 = 0
(1 + IRR )
1
(1 + IRR )2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
45 g PMT
CFj
50 g PMT
CFj
IRR – Projeto A
-100 30 30 45 50
30 30 45 50
+ + + − 100 = 0
(1 + IRR )
1
(1 + IRR )2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
IRR
45 g PMT
CFj
f FV
Nj
50 g PMT
CFj
18,07
PLANILHA
ELETRÔNICA
Alternativas de investimento com taxa de retorno
de 10% no período:
Ano 0 -100 -100
Ano 1 30 52
PV = = 27, 27 PV = = 47, 27
(1,10 )
1
(1,10)1
Ano 2 30 50
PV = = 24, 79 PV = = 41,32
(1,10) 2 (1,10)2
Ano 3 45 20
PV = = 33,81 PV = = 15, 03
(1,10)3 (1,10)3
Ano 4 50 20
PV = 4
= 34,15 PV = 4
= 13, 66
(1,10) (1,10)

IRR 18,07% a.a 19,54% a.a.
Exemplo Prático 8
Determinada empresa transportadora está avaliando a compra de um
caminhão por $ 60.000. O veículo será usado durante 5 anos, após o que se
prevê um valor de revenda de $ 7.200. A empresa estima, ainda, um custo
anual de manutenção, combustível etc. de $ 24.000, no primeiro ano,
crescendo esse gasto aproximadamente 10% ao ano. Segundo avaliação da
empresa, são esperados benefícios líquidos de caixa gerados pelo caminhão
de $ 60.000, $ 56.000, $ 48.000, $ 40.000, $ 36.000, respectivamente, nos
próximos 5 anos. Para um custo de capital de 12% a.a., demonstrar se é
economicamente interessante a compra do caminhão.
Exemplo Prático 8
36.000
60.000 56.000 48.000 40.000 7.200
(24.000) (26.400) (29.040) (31.944) (35.138,40)

60.000
Exemplo Prático 8
36.000 29.600 18.960 8.056 8.061,60
60.000
Exemplo Prático 8
REG
CLx 8056 g PMT

f CFj
X=0
8061.60 g PMT
60000 CHS g PV CFj
DATE CFo
36000 g PMT
CFj
29600 g PMT
CFj
18960 g PMT
CFj
Exemplo Prático 8
REG
CLx 8056 g PMT

f CFj
X=0
8061.60 g PMT
60000 CHS g PV CFj
DATE CFo
12 i
36000 g PMT 12
CFj
NPV
29600 g PMT
CFj f PV
CFo
18960 g PMT
CFj
18.929,25
Exemplo Prático 8
REG
CLx 8056 g PMT

f CFj
X=0
8061.60 g PMT
60000 CHS g PV CFj
DATE CFo
12 i
36000 g PMT 12
CFj IRR
29600 g PMT f FV
CFj Nj
18960 g PMT
CFj 28,65
LIMITAÇÕES DA TIR = IRR
A TIR não leva em consideração as diferenças

de escalas (magnitudes) dos fluxos de caixa dos
projetos
de investimento e só é verdadeira na hipótese de
reinvestimentos dos fluxos de caixa.
Taxa Interna de Retorno Modificada –
MIRR – Projeto A
FV1→4 = 30(1,10)3 = 39, 93

FV 2→4 = 30(1,10)2 = 36, 30
FV 3→4 = 45(1,10) = 49, 50
1
FV 4→4 = 50(1,10)0 = 50, 00

TOTAL = 175,73
Taxa Interna de Retorno Modificada -
MIRR REG
f > x
CL
<
100 CHS PV
DATE CFo
175,73
4 n
12 x
0 4 175,73 FV
Nj
i
-100
12
15,14
PLANILHA
ELETRÔNICA
Taxa Interna de Retorno Modificada -
MIRR
175,73
0 4
-100

MIRR 15,14% a.a 14,47% a.a.
É O PERÍODO DE TEMPO
NECESSÁRIO PARA A
EMPRESA RECUPERAR O
INVESTIMENTO INICIAL DE
UM PROJETO, A PARTIR DAS
ENTRADAS DE CAIXA.
PAYBACK
FACILIDADE DE CÁLCULO
MEDIDA DE RISCO TEMPO DE RETORNO
DEVE SER CONSIDERADO O PAYBACK DESCONTADO, OU

SEJA, COM OS FLUXOS TRAZIDOS A VALOR PRESENTE.
de 10% no período:
Ano 0 -100 -100

Ano 1 30 52
PV = = 27, 27 PV = = 47, 27
(1,10 )
1 1
(1,10)
Ano 2 30 50
PV = 2
= 24, 79 PV = 2
= 41,32
(1,10) (1,10)
Ano 3 45 20
PV = 3
= 33,81 PV = 3
= 15, 03
(1,10) (1,10)
Ano 4 50 20
PV = 4
= 34,15 PV = 4
= 13, 66
(1,10) (1,10)
PAYBACK DESCONTADO
PERÍODO PROJETO PAYBACK DESCONTADO

A -100 + 27,27 = 72,73
Ano 0 -100
Ano 1 27,27
Ano 2 24,79
Ano 3 33,81
Ano 4 34,15
PAYBACK DESCONTADO

A -100 + 27,27 = 72,73
Ano 0 -100
- 72,73 + 24,79 = - 47,49
Ano 1 27,27
Ano 2 24,79
Ano 3 33,81
Ano 4 34,15
PAYBACK DESCONTADO

A -100 + 27,27 = - 72,73
Ano 0 -100
-72,73 + 24,79 = - 47,49
Ano 1 27,27
Ano 2 24,79 - 47,49 + 33,81 = - 14,13
Ano 3 33,81
Ano 4 34,15
PAYBACK DESCONTADO
PAYBACK DESCONTADO
-100 + 27,27 = 72,73
PERÍODO PROJETO
A -72,73 + 24,79 = - 47,49
Ano 0 -100 - 47,49 + 33,81 = - 14,13
Ano 1 27,27 14,13/34,15 = 0,414
Ano 2 24,79 3,414 anos
Ano 3 33,81 ou
Ano 4 34,15 3 anos e 0,414 x 12
Aprox. 3 anos e 5 meses
É determinado por meio da divisão do valor
Índice de presente dos benefícios líquidos de caixa pelo valor
Lucratividade presente dos
dispêndios (desembolso de capital):
(IL) PV dos benefícios líquidos de caixa
IL =
PV dos desembolsos de caixa
Índice Benefício Indica, em termos de valor presente, quanto o
Custo (IBC) projeto oferece de retorno para cada unidade
monetária investida.
Índice de Lucratividade (IL)
O critério de aceitar/rejeitar uma proposta de investimento, com base no índice
de lucratividade, segue o seguinte esquema:
IL > 1: o projeto deve ser aceito (NPV > 0)

IL = 1: indica um NPV = 0; em princípio, o projeto é
considerado como atraente, pois remunera o investidor
em sua taxa requerida de atratividade
IL < 1: o projeto apresenta um NPV negativo (destrói valor),
devendo, portanto, ser rejeitado
IL
PERÍODO PROJETO
A
Ano 0 -100
Ano 1 27,27
Ano 2 24,79
120,03
Ano 3 33,81
120,03
Ano 4 34,15 IL = = 1, 20
100
de 10% no período:
Ano 0 -100 -100
Ano 1 30 52
PV = = 27, 27 PV = = 47, 27
(1,10 )
1
(1,10)1
Ano 2 30 50
PV = = 24, 79 PV = = 41,32
(1,10) 2 (1,10)2
Ano 3 45 20
PV = = 33,81 PV = = 15, 03
(1,10)3 (1,10)3
Ano 4 50 20
PV = 4
= 34,15 PV = 4
= 13, 66
(1,10) (1,10)

IL 1,20 1,17
Aplicando os métodos de análise, temos:

Payback 3 anos 5 meses 2 anos 9 meses
NPV $ 20,03 $ 17,28
IRR 18,07% a.a 19,54% a.a
MIRR 15,14% 14,47%
IL 1,20 1,17
Decisões Conflitantes
Simulação do NPV
i% NPV A NPV B
0% 55,00 42,00
5% 35,79 28,61
10% 20,03 17,28
15% 6,95 7,61
20% (4,01) (0,73)
WACC
10%
Decisões Interseção de
Conflitantes Fischer
IRR (B)
19,54%
IRR (A)
18,07%
FLUXOS DE CAIXA INCREMENTAIS
São fluxos de caixa adicionais – entradas ou saídas -

que se espera obter como resultado de uma proposta
de dispêndio de capital.
Análise incremental
PERÍODO PROJETO A PROJETO B Incremental (A – B) Incremental
Ano 0 -100 -100 -100 - (-100) 0
Ano 1 30 52 30 – 52 -22
Ano 2 30 50 30 – 50 -20
Ano 3 45 20 45 – 20 25
Ano 4 50 20 50 – 20 30
Ponto de Fischer:
22 20 25 30
− − + + =0
(1 + IRR )
1
(1 + IRR )2
(1 + IRR ) 3
(1 + IRR ) 4
REG
CLx 30 g PMT
f CFj
X=0
PV f FV
0 g Nj
CFo
22 CHS g PMT 13,92

DATE CFj
20 CHS g PMT
DATE CFj
25 g PMT
CFj
Decisões Conflitantes
13,92%

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Matemática Financeira e

Financeiros dinheiro de caixa verificados em diferentes

Receber uma quantia em dinheiro hoje ou no

As taxas de juros devem remunerar:

a) o risco envolvido na operação,

Como uso as taxas?

$100 1 mês 2 meses 3 meses

$100 1 mês 2 meses 3 meses

Regra nº 1- taxa de juros e prazo – sempre na mesma unidade.

10% a.m 20% a.b 30% a.t

Juros Simples $ 110 $ 120 $ 130

$100 1 mês 2 meses 3 meses

Dada uma taxa nominal de 36% ao ano com

Dada uma taxa nominal de 36% ao ano com

•36% a.a capitalizado mensalmente = NOMINAL

Dada uma taxa nominal de 36% ao ano com

• 36% a.a capitalizado mensalmente = NOMINAL

• 36% a.a capitalizado mensalmente = NOMINAL

• 36% a.a capitalizado mensalmente = NOMINAL

Fonte: Google Imagens

Fonte: www.apple.com e play.google.com

Para uma taxa efetiva de 18% ao ano, qual a respectiva

Para uma taxa efetiva de 18% ao ano, qual a respectiva

• 18% a.a é uma taxa EFETIVA

Para uma taxa efetiva de 18% ao ano, qual a respectiva

• 18% a.a é uma taxa EFETIVA

Para uma taxa efetiva de 18% ao ano, qual a respectiva

• 18% a.a é uma taxa EFETIVA

• Temos 1,389% a.m (EFETIVA)

• Temos 1,389% a.m (EFETIVA)

• Temos 1,389% a.m (EFETIVA)

• Temos 1,389% a.m (EFETIVA)

10/1 10/2 10/3 10/4 …...

i = 3,0% a.m (30 dias)

IOF diário de IOF adicional de

Desconto Taxa mensal de

• 2º Passo: Cálculo dos Juros

• 3º Passo: Cálculo do IOF diário e adicional

• 5º Passo: Cálculo do CET – Custo Efetivo Total

Aplicar Recursos Captar Recursos

1.000,00 Resgate Líquido: $ 1.120,00

......... Taxa Livre de Risco = Rf = 6% a.a

Taxa Líquida iL = ib (1 − IR)

$ 1.000,00 Empréstimo pessoal

Risco = TAXA SELIC = 4,5% a.a

Fonte: Imagem da www.global-rates.com em 12/01/2020

iL = (1+ 0,1077) ´ (1+ 0,05) - 1 = 16, 31%a.a

TAXA DE JUROS DESPESAS OPERACIONAIS;

ib = (1+ 0,1631) ´ (1+ 0, 90) - 1 = 121%a.a

ib = (1+ 1, 21)12 - 1 = 6, 8%a.m

Para começar a resolver Entre as variáveis

Uma empresa obteve um financiamento de R$ 10.000,00 à taxa de 36%

Uma empresa obteve um financiamento de R$ 10.000,00 à taxa de 36%

• A taxa é nominal = 36% a.s cap. mensal

Uma empresa obteve um financiamento de R$ 10.000,00 à taxa de 36%

• A taxa é nominal = 36% a.s cap. Mensal

PV = 1.886,79 + 3.358,48 = 5.245,27

0,000000000 A função Composta (C)

A função de juros simples não aparecerá no visor da calculadora.

$ 202.468,83 – 200.000 = $ 2.468,83

22,5% x $ 2.468,83 = $ 555,49

$ 202.468,83 – 555,49= $ 201.913,34