SFN= SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

O Sistema Financeiro Nacional compreende o conjunto de instituições e instrumentos que

viabilizam o fluxo financeiro de recursos entre poupadores e os tomadores de recursos na
economia.
CONJUNTO DE REGRAS
INSTITUIÇÕES
E ORGÃOS REGULADORES QUE TRAZEM SEGURANÇA, TRANSPARÊNCIA E AGILIDADE NAS
TRANSAÇÕES BRASIL AFORA.

Nisso, nesse sistema temos uma hierarquia de órgãos que compõe o SFN, sendo eles os
participantes:

CMN = Conselho Monetário Nacional

PALAVRAS CHAVE:
DIRETRIZES E NORMAS
REGULAR
ADAPTAR
PROPICIAR
ZELAR
DISCIPLINAR
EXPEDIR
DEFINIR
REGULAMENTAR

BACEN = BANCO CENTRAL DO BRASIL

PALAVRAS CHAVE:
EMITIR
MANTER
RECEBER
REALIZAR
CONDUZIR
DETERMINAR
EFETUAR
FISCALIZAR
CONCEDER
ESTABELECER
DECRETAR
GERIR

********* Comparado com o CMN, podemos ver que enquanto ele DISCIPLINA o
mercado, o BACEN EXECUTA AS NORMAS PARA QUE O MERCADO FUNCIONE DE
ACORDO COM DETERMINAÇÕES PRÓPRIAS, VISTO QUE O BACEN TEM AUTONOMIA
PRÓPRIA.
Ou seja, o BACEN (BANCO CENTRAL DO BRASIL) regulamenta as normas contidas em
resoluções do CMN. (CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL)

CVM = COMISSÃO DE VALORES IMOBILIÁRIOS (CVM)

Autarquia federal vinculada ao Ministério da Economia, mas não está subordinada a
ele. A CVM tem autonomia para criar normas para o mercado de capitais.
O PRINCIPAL PAPEL DA CVM É PROTEGER E PROMOVER UM AMBIENTE SEGURO
PARA OS INVESTIDORES. TUDO SE RESUME EM ENTREGAR UM AMBIENTE SEGURO
PARA O INVESTIDOR.
PALAVRAS-CHAVES:
PROTEGER
ASSEGURAR
ESTIMULAR

CNSP = CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS

É o órgão governamental que fixa as diretrizes e normas da política de seguros
privados no Brasil.
PALAVRAS-CHAVE:
FIXAR as características gerais dos contratos de seguro, providência privada aberta,
capitalização e resseguro
DISCIPLINAR a corretagem do mercado e a profissão do corretor

BANCOS COMERCIAIS, BANCOS DE INVESTIMENTO E BANCOS

MÚLTIPLOS

Bancos são instituições financeiras que fazem intermediação financeira, para

funcionamento é necessário a autorização do BACEN.

BANCOS COMERCIAIS:
FORNECER CRÉDITO A CURTO E MÉDIO PRAZO PARA TODOS OS SETORES DA
ECONOMIA (INDUSTRIA, COMERCIO, PF, PJ, SERVIÇOS E VAREJO)
CONTA CORRENTE
CAPTAÇÃO DE RECURSO ATRAVÉS DE DEPOSITOS A PRAZO (CBD)
ABERTURA DE CRÉDITO SIMPLES EM CONTA CORRENTE (CHEQUE ESPECIAL)
PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS (COBRANÇA BANCÁRIA, ARRECADAÇÃO DE TARIFAS E
TRIBUTOS PUBLICOS)

BANCOS DE INVESTIMENTO
SÃO RESPONSÁVEIS POR FOMENTAR OS INVESTIMENTOS A MÉDIO E LONGO PRAZO
PARA PESSOA FÍSICA E JURÍDICA.
AJUDAR NA EMISSÃO DE AÇÕES
ADMINISTRAÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS
CONCEDER EMPRÉSTIMO PARA FINS DE CAPITAL DE GIRO
FINANCIAMENTOS PARA CAPITAL DE GIRO OU CAPITAL FIXO
BANCOS MÚLTIPLOS

OBRIGATÓRIO TER NO MÍNIMO A CARTEIRA DO BANCO COMERCIAL OU BANCO DE

INVESTIMENTO E UMA OUTRA CARTEIRA QUALQUER, DISPOSTA NO MERCADO.
CADA CARTEIRA DEVERÁ TER SEU CNPJ ÚNICO

SOCIEDADE DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO (SCI)

Instituição financeira especializada no financiamento habitacional. São integrantes do

Sistema Financeiro da Habitação (SFH)

CAPTAÇÃO DE RECURSOS:
PELAS CADERNETAS DE POUPANÇA
PELAS LETRAS E CÉDULAS HIPOTECÁRIAS
PELOS DEPÓSITOS INTERFINANCEIROS (EMPRÉSTIMO QUE VEM DE OUTRA
INSTITUIÇÃO FINANCEIRA)
PELOS REPASSES DE FINANCIAMENTO DE FUNDOS NACIONAIS: RECURSOS
CONCEDIDOS PELO BNDES, FUNDO NACIONAL DE HABITAÇÃO DE INTERESSE SOCIAL
PELOS EMPRÉSTIMOS DO EXTERIOR

Ok, as instituições agora possuem capital para conceder crédito. Mas elas fornecem
esses recursos para quem?

- CONSTRUÇÃO DE HABITAÇÕES
- CRÉDITO PARA CONSTRUÇÃO DA CASA PRÓPRIA
- CAPITAL DE GIRO PARA CONSTRUTORAS
- CAPITAL DE GIRO PARA DISTRIBUIDORAS DE MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
ASSOCIAÇÃO DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO (APE)

Tem como objetivo a formação de poupança e o financiamento da casa própria.

Como alguém pode participar de uma APE?
- Adquirir financiamento imobiliário: único e exclusivamente para comprar a casa
própria.
- Depositar recursos para formação de poupança.

COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS (CH)

Concessão de crédito por financiamento imobiliário, podendo ser tanto para o crédito
comercial quanto para o crédito residencial.
SÃO CARACTERIZADOS POR UMA GARANTIA FORTE, OU SEJA, SE O CLIENTE NÃO
PAGUE A COMPANHIA HIPOTECÁRIA, ELA IRÁ TOMAR O IMÓVEL.

Sistema Financeiro da Habitação (SFH)

Tem como objetivo formular a política nacional de planejamento da habitação. Ele

"destina se a facilitar e a promover a construção e a aquisição da casa própria ou
moradia, especialmente pelas classes de menor renda da população."

COMPOSTO POR
• Ministério da Infraestrutura: efetuar as políticas de desenvolvimento e subsídio
da habitação popular, auxiliando pessoas em vulnerabilidade social.
• Conselho Monetário Nacional (CMN): órgão central que controla e disciplina
o SFH. Lembrando que o CMN é o órgão máximo do SFN.
• Caixa Econômica Federal (CEF): substitui o BNH (Banco Nacional da Habitação)
e faz a gestão do FGTS.
• Sociedades de Crédito Imobiliário (SCI).
• Caixa Fundações, cooperativas, montepios e outras formas associativas:
para aquisição da casa própria da população de baixa renda.
• Órgãos federais, estaduais e municipais: que atuam para aquisição da casa própria
da população de baixa renda.
Sistema Financeiro de Habitação
• Programas governamentais de incentivo à moradia (emprestar dinheiro subsidiado
para a população de baixa renda), incentivo à habitação popular.
• FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço): recolhimento compulsório
do trabalhador (obrigatório).

• Caderneta de poupança: depósitos voluntários das famílias (opcional).

INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS DO SFH

Quem são os intermediários do SFH? Vamos listá-los para te ajudar na compreensão:

• bancos comerciais, múltiplos e com carteira de crédito imobiliário;
• sociedades de crédito imobiliário (SCI);
• associação de poupança e empréstimo (APE);
• companhias hipotecárias (CH);
• órgãos federais, estaduais e municipais (atuando na construção e venda de
moradias populares);
• montepios, fundações, cooperativas e outras associações;
• Caixa Econômica Federal (CEF):
1. empresa pública ligada ao Ministério da Fazenda (Ministério da Economia;
2. centraliza o recolhimento e aplicação do FGTS para uso do SFH e SBPE
(Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo);
3. atua como banco múltiplo dentro da SFH;
4. centraliza o recolhimento e aplicação do FGTS para uso do SFH e SBPE
(Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo);
• securitizadoras de crédito imobiliário:
1. quando uma empresa tem um valor de dívida para vender, as securitizadoras
transformam essa dívida em um valor mobiliário e o negocia no
mercado, trazendo liquidez no mercado;
2. constituída sob a forma de S.A (sociedade anônima);
3. faz a securitização de recebíveis imobiliários (comprar e vender dívidas
de empresas que atuam na construção civil).
• companhias de habitação;

• institutos de previdência:
1. as entidades fechadas de previdência complementar, porque eles têm a função de
garantir o pagamento aos seus previdenciários;
• carteiras hipotecárias de clubes militares e caixas militares.

ORIGEM DOS RECURSOS NO SFH

Origem dos recursos virão do FGTS e da caderneta de poupança.

Mas o SFH financia a moradia popular, ou seja, o financiamento pode durar até 35
anos.
Então ocorre um descasamento do prazo, porque o FGTS tem uma duração média de
cinco anos e a poupança de dois a três anos... por isso, existe uma necessidade de
captar recursos de outras formas, para manter o SFH.

Aqui, vou apresentar quatro formas no mercado de captação de recursos para o

SFH:
• LH – Letras Hipotecárias;
• LCI – Letras de Crédito Imobiliário;
• CRI – Certificado de Recebíveis Imobiliários;
• LIG – Letra Imobiliária Garantida.

DIRECIONAMENTO DOS RECURSOS DO SFH

Aquele dinheiro que você coloca na caderneta de poupança, para onde é direcionado?
Vamos aqui esclarecer o que acontece.
Pela resolução CMN 1.932/10, o Conselho Monetário Nacional separou em quatro
destinos o dinheiro investido na poupança:
• 65% da poupança deve ser destinado ao financiamento imobiliário (crédito
imobiliário);

• destes 65%, 80% devem ser direcionados ao Sistema Financeiro Habitacional

(SFH) e os outros 20% podem ser direcionados ao SBPE.
• 20% da poupança vai ter recolhimento compulsório ao BACEN, para evitar
criação de moeda (remunerado pela poupança);
• 15% para livre aplicação da instituição financeiro (podendo ser destinado para
cheques especial, cartão de crédito, financiamento de automóveis, financiamento
de máquinas, capital de giro, etc).
OPERAÇÕES SFH COM CET MÁXIMO DE 12% A.A
2.4. TIPIFICAÇÃO DAS OPERAÇÕES NO ÂMBITO
DO SFH (80% DOS 65%)
Lembrando que 80% da caderneta de poupança são destinados a SFH, sendo que
65% desses 80% são com CET (custo efetivo total) máximo de 12% ao ano. Para
se enquadrar no SFH, o valor do imóvel no financiamento é de no máximo R$
1.500.000,00 em todas as regiões do país.
Veja a seguir o que não está incluso dentro desse CET.

SEGUROS:
• MIP (morte e invalidez permanente);
• DFI (danos físicos ao imóvel);
• RCC(responsabilidade civil do consumidor).
• taxa de administração do contrato (máximo R$25,00 por mês);
• custo de análise de proposta (ocorre uma única vez, quando está se contratando o
financiamento, máximo de R$100,00);
• 0% de remuneração da poupança (após SET/2006).
Veja que temos também o valor máximo financiável (V.M.F) para o financiamento
pelo SFH:
1. 80% do valor do imóvel na Tabela PRICE (quando todas as parcelas são iguais);
Agora, vamos identificar as regras de utilização deste financiamento pelo SFH,
com CET máximo de 12% ao ano:

• aquisição de imóveis novos ou atualizados;

• construção de imóveis residenciais para pessoa física;
• construção de imóveis residenciais para pessoa jurídica com valor médio das unidades
dentro da faixa (valores máximos dos imóveis para financiamento, como vimos acima);
• retrofit de imóvel comercial para residencial. Retrofit é o nome que damos para uma
super reforma do imóvel, que é na maioria das vezes mantido só a estrutura e
reformando toda a parte interna, o fazendo deixar de ser comercial e se tornando
residencial;
• obras de infraestrutura de imóveis residenciais.

OPERAÇÕES COM TAXA DE MERCADO (SFH)

Vamos nos situar, para não ficarmos confusos.
Lembra que o dinheiro na caderneta na poupança é dividido em porcentagens
para cada área e 65% é destinado para financiamento habitacional?
Beleza, agora que destes 65% um percentual de 80% é destinado a operações do
SFH com CET máximo de 12% ao ano (como vimos acima) e sobra 20% do total.
Então, este 20% não tem restrição máxima de 12% a.a.
Agora vamos detalhar abaixo como funciona as operações com taxa de mercado.
• Imóveis com avaliação superior ao teto do SFH: ou seja, imóveis com valor
acima do teto apresentado nas operações no SFH com CET máximo até 12%
ao ano.
• Atende também imóveis comerciais.
Pode ser ultilizado para:

• aquisição, construção ou reforma de imóveis residenciais novos e usados;

• construção por pessoa jurídica de imóveis residenciais ou comerciais;
• material de construção para reforma ou ampliação de imóveis comerciais/residenciais;
• infraestrutura de loteamentos urbanos.
Importante: os recursos não utilizados deverão ser recolhidos ao BACEN até
o dia 15 do mês subsequente (serão remunerados em 80% do rendimento da
poupança).

SBPE E FGTS = SFH!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!