Receita do crescimento astronômico

Demografia

Mercado imobiliário

Abertura econômica

Produto de baixo valor agregado

Disponibilidade de capital
 Demografia
• China ficou conhecida por sua superlativa
população de 1.4 bilhões – Disponibilidade
de mão de obra barata.
• Rompimento da política de filho dos anos 80
( Garantir a segurança alimentar).
• População rural – Urbana
• Renda per capita comparável a alguns
países emergentes , o envelhecimento
chinês se dá a taxas de países
desenvolvidos.
• suavização do controle de natalidade, com a
reorientação da política para 2 ou 3 filhos
por família
• Armadilha da renda média
 Mudanças no modelo de crescimento
• Economia agrícola cooperativa no principal
centro de manufatura do mundo.
• O modelo chinês de crescimento era a
manufatura exportadora.
• A partir dos anos 2000, a urbanização rápida
levou ao boom imobiliário.
• Crédito farto, barato e, na prática, garantido pelo
governo, grandes cidades foram construídas do
dia para a noite por incorporadoras cada vez
mais alavancadas.
• Correção preço de vendas = A maior crise de
confiança que se tem notícia no setor
imobiliário = Greves de pagadores de hipotecas
e empreiteiras com dificuldades para completar
construções existentes.
 Como reduzir a
participação de um
setor que suporta
25% PIB?

• Sistema de pré-vendas de imóveis.

• Governo provincias – Construtoras-
População- Crédito.
 Novo modelo de crescimento
• O modelo antigo -manufatura exportadora vs
modelo novo - indústria de alta tecnologia e o
consumo sustentável.

• Fronteira tecnológica passa por ter capacidade

de produção – ou no mínimo ter fornecedores
confiáveis – do insumo mais valioso para a
indústria de eletrônicos e suas ramificações:
semicondutores.

• Importância de Taiwan (TSMC).

 ESPARTANOS VS ATENIENSES

• A China, além de já ser a segunda maior

economia do mundo – devendo se tornar a
primeira até 2030, segundo o FMI.

• O país continua crescendo. De 2017 a

2022, a China correspondeu a 39% do
crescimento global .
• Atuação dos governos ocidentais para
reduzir os investimentos e o
compartilhamento de tecnologias de
fronteira. Frear o novo modelo econômico
CHINES
 Recondução de Xi Jinping ao posto de chefe máximo da nação

• Movimento mais concertado para implementação das reformas econômicas;

• Superar a Covid, chega política de tolerância zero!!!!!!!!;
• Estabilizar a sangria do mercado imobiliário sem recorrer a movimentos especulativos;
• Garantir bases mais tecnológicas para o novo modelo econômico, ao mesmo tempo manobrando a
geopolítica.
 Solução da trindade chinesa :5,5% de crescimento, políticas de
zero-COVID e desalavancagem.
• Subestimar a capacidade da economia chinesa de se reinventar nos parece
um erro.
• PIB/3Tri chinês cresce 3,9% na base anualizada e supera estimativa de 3,3%.
• Produção industrial cresceu 6,3% em setembro, bem acima do aumento de
4,5% esperado
• Uma forma de o governo estimular a economia é através de uma
depreciação maior da moeda. Após esse ajuste, uma moeda mais
depreciada pode estimular mais exportações, que pode levar a mais
crescimento econômico.
A China adota um Força a
regime de câmbio desvalorização
Semi-fixo com o da moeda
dólar. chinesa (Yuan)

Cria-se uma Estimula mais

Juros americanos Exportação
pressão de fuga
mais altos
para as doletas

Pode resultar em maior

crescimento econômico
 TESE XINA11

• Divergência dos ciclos econômicos entre o

Ocidente e a China: enquanto um desacelera
em função do aperto de juros, outro
reacelera com a reabertura econômica.
• A China tem um ciclo descorrelacionado ao
resto do mundo.
• Apresenta melhor valuation (P/L) ajustado
ao crescimento (PEG).
 TESE XINA11
• O XINA11 acompanha o índice MSCI China, que é
composto por empresas chinesas de grande e médio
porte listadas em todos os mercados.
• O índice tem mais de 700 empresas que representam
cerca de 85% do universo de empresas chinesas de capital
aberto .
• O setor de maior peso é o de Consumo Discricionário
representando mais de 30% do índice, seguido de Serviços
de Telecomunicações com peso de cerca de 20% do
índice. Em seguida, vem os setores financeiro e de saúde..
• As 3 empresas com maior participação no índice são: (i) o
Alibaba Group, (ii) a Tencent Holdings e (iii) a Meituan
Diaping.