Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Contedo
1 Introduo ............................................................................................................................... 3 2 Panorama geral do mercado de capitais .................................................................................. 4 2.1 O mercado de capitais ...................................................................................................... 4 2.2 - O que uma bolsa de valores ........................................................................................... 4 2.3 - Perspectiva histrica da Bovespa ...................................................................................... 5 2.4 - A Bovespa em nmeros .................................................................................................... 5 3 Conhecendo a renda varivel .................................................................................................. 6 3.1 Financiamento da economia ............................................................................................ 6 3.2 O que uma ao............................................................................................................. 7 3.3 Por que as empresas abrem o capital .............................................................................. 7 3.4 Como as empresas abrem o capital .................................................................................. 8 3.5 Tipos de ofertas pblicas de aes.................................................................................... 8 3.6 Mercados primrio e secundrio ..................................................................................... 9 3.7 Direitos e benefcios do acionista .................................................................................... 9 3.8 Participantes do mercado de capitais ............................................................................ 11 3.9 Governana corporativa ................................................................................................. 13 3.9.1 - Por que bom para o investidor? ............................................................................ 13 3.9.2 - Nveis de governana corporativa............................................................................ 14 4 Participando do mercado ...................................................................................................... 16 4.1 Formas de investimento coletivo ...................................................................................... 16 4.1.1 Clubes de investimento .............................................................................................. 16 4.1.2 Fundos de investimento ............................................................................................. 16 4.2 Formas de investimento individual ................................................................................... 17 4.2.1 Home Broker .............................................................................................................. 17 4.3 O prego da Bovespa ........................................................................................................ 19 4.4 Formao de preos .......................................................................................................... 19 4.4.1 O book de ofertas ....................................................................................................... 20 4.4.2 Controles do investidor .............................................................................................. 21 4.5 Custos operacionais tributao ......................................................................................... 22
1 Introduo
A grande maioria dos investidores que inicia suas aplicaes na bolsa de valores o faz sem o mnimo critrio. No difcil encontrar pessoas que comeam a investir j contando com os lucros futuros e encerram suas aplicaes pouco tempo depois com um enorme sentimento de frustrao e, o que pior, com algum prejuzo no seu capital. Ao iniciar suas aplicaes, todo investidor tem como objetivo principal aumentar seu patrimnio. Se hoje voc aplicasse R$ 100.000,00 em aes sua expectativa seria de resgatar seu capital considerando as seguintes situaes: 1. Que o capital resgatado fosse suficiente para ter de volta os R$ 100.000,00 investidos, corrigidos pela inflao, de modo a manter o poder de compra deste capital. 2. Resgatar um X acima do valor citado no item 1 de modo que esse X represente um aumento do seu montante. O principal objetivo deste curso mostrar que em qualquer aplicao financeira, da caderneta de poupana aplicao em aes, o aumento do capital no deve ser a causa e sim a conseqncia de um criterioso estudo de todos os fatores que podem afetar a rentabilidade das suas aplicaes. Em outras palavras, queremos mostrar a importncia da educao financeira para o aumento do seu capital, medido pelo valor do seu patrimnio em aes, imveis, renda fixa etc. Ao final deste curso voc estar pronto para iniciar seus investimentos em aes de forma segura. Saber qual o papel de cada um dos participantes do mercado e como e presena deles vital para o sucesso de suas aplicaes. Com o conhecimento e o aprendizado adquiridos neste curso voc poder investir de forma consciente e utilizando estratgias operacionais bem sucedidas nos mltiplos mercados de renda varivel, aprendendo a lidar com as mais diversas situaes que afetam a rentabilidade de seus negcios.
Ao oferecer seus produtos e servios no mercado (interno e externo) as empresas o fazem com o objetivo de obterem lucros na execuo de suas atividades. Alm disso, toda empresa tem, como metas, alcanar uma maior participao no mercado e expandir suas receitas e lucros. Em outras palavras, o crescimento dos lucros est relacionado aos investimentos realizados pela empresa. A bolsa de valores, atravs do processo de abertura de capital tem um papel fundamental na captao dos investimentos necessrios ao crescimento das empresas em um pas. Quanto mais desenvolvido o mercado de capitais de uma economia mais desenvolvido e dinmico o pas.
Em resumo
Reduo do custo de capital. Diluio do risco com a entrada de novos scios. Viabilizao de projetos de investimento Referencial de avaliao via mercado. Fortalecimento Institucional.
EMPRESA:
INVESTIDOR:
Participa de negcios rentveis. Tem acesso a uma forma de poupana que tende a render mais a longo prazo. Tem acesso a informaes detalhadas sobre seu empreendimento.
PAS:
Mais investimentos estimulam toda a economia: INVESTIMENTOS / EMPREGOS / RENDA / POUPANA Uma bolsa forte estimula a economia, criando um crculo virtuoso.
Apurando os ganhos com a empresa: Para calcular o quanto seu investimento ou a ao que voc comprou esta rendendo basta usar a seguinte frmula:
Anotaes:
Juros sobre capital prprio (JSCP) so reservas de lucros apresentados em exerccios anteriores que ficaram retidos na empresa e so distribudos aos acionistas. O volume a ser distribudo bem como as datas so definidos pela Assemblia Geral Ordinria da empresa. Bonificao corresponde distribuio gratuita de novas aes para os atuais acionistas. Eventualmente, a bonificao pode ser distribuda aos acionistas sob a forma de dinheiro. Direitos de subscrio - o direito de aquisio de novo lote de aes pelos acionistas com preferncia na subscrio em quantidade proporcional s j possudas, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa. Instrumentos de controle de liquidez (Sem ganho/prejuzo para o investidor)
10
Ao PETR4
Quantidade 1000
Preo R$ 85,00
Valor R$ 85.000,00
DESDOBRANMENTO 1 X 2: Cada ao PETR4 se torna duas aes da PETR4. A quantidade e o preo ficam divididos por 2. PETR4 2000 R$ 42,5 R$ 85.000,00
11
Somente as corretoras de valores esto autorizadas a realizar operaes no prego da Bovespa . Para mais informaes, acesse www.uminvestimentos.com.br
12
ORDEM DE COMPRA
ORDEM DE VENDA
13
14
Nvel 3 (novo mercado) Principais caractersticas: Todas as exigncias do nvel 2. A empresa deve ter e emitir exclusivamente aes ordinrias, tendo todos os acionistas o direito de voto. Em caso de venda do controle acionrio, o comprador estender a oferta de compra a todos os demais acionistas, assegurando-se do mesmo tratamento dado ao controlador vendedor.
15
16
FUNDO ACEITA APLICAES DE PESSOAS FSICAS E JURDICAS NMERO DE COTISTAS ILIMITADO LIMITE MNIMO DE APLICAO OBRIGATRIO OBRIGATORIEDADE DE PATRIMMIO LIQUIDO EXCLUSIVOS PARA PESSOA FSICA
CLUBE
MNIMO 3 E MXIMO DE 150 COTISTAS SEM LIMITE MNIMO DE APLICAO SEM PATRIMNIO LIQUIDO OBRIGATRIO NO H OBRIGATORIEDADE DE PUBLICAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
17
Possibilidade de consulta em casa ou no escritrio das posies financeiras e de custdia. Envio de ordens imediatas ou programadas, de compra e venda de aes, no mercado vista (lote padro e fracionrio) e no Mercado de Opes (compra e venda de opes). Acompanhamento imediato da carteira de aes. Acesso s cotaes on line. O investidor pode ter acesso s cotaes (preos) das aes, porm, com algum atraso (cerca de 15 minutos). Assim, recomendvel que o investidor compare as cotaes existentes em outras corretoras, em funo do lapso de tempo que pode ocorrer entre uma divulgao e outra. Recebimento, com maior rapidez, da confirmao das ordens executadas. Resumo financeiro de todas as operaes executadas e suas respectivas notas de corretagens. Home Broker Um Investimentos TELA INICIAL.
18
19
Mercado integral (lote padro) um lote de aes representa uma determinada quantidade de ttulos de caractersticas idnticas, sendo o lote padro uma quantidade de aes determinadas pelas bolsas de valores. Pode ser negociado de 10 em 10, 100 em 100, 1000 em 1000 aes etc. Mercado fracionrio representa qualquer quantidade de aes negociadas em fraes inferiores ao lote padro. So negociadas por exemplo, de 4 em 4, 45 em 45.
20
NOTA DE CORRETAGEM
Nota de corretagem: a nota fiscal da realizao da operao. Gerada automaticamente toda vez que ocorre uma operao em qualquer um dos mercados da Bovespa. Pode ser acessada via Home Broker
ANA
Aviso de negociao de aes: (BOVESPA) Documento que mostra todos os negcios nos mercados da Bovespa no perodo quinzenal. Enviado para o endereo do investidor.
21
TABELA BOVESPA
Incio
R$ R$ R$ R$ R$ 135,06 498,62 1.514,69 3.029,38 R$ R$
Fim
135,05 498,61
%
0,00% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50%
Fixo
R$ 2,70 R$ R$ 2,49 R$ 10,06 R$ 25,21
Tributao valor recolhido pelo investidor ao governo federal em virtude de ganho lquido na venda de aes. A alquota que incide sobre os ganhos com operaes no mercado de aes de 15%. O imposto dever ser pago caso a soma de todas as vendas no ms ultrapasse R$ 20 mil. A apurao deve ser mensal. Operaes de compra e venda de aes no mesmo dia, atividade conhecida como day-trade, pagam 20% de imposto sobre os ganhos e 1% na fonte. O imposto vence no ltimo dia do ms seguinte ao da venda das aes e deve ser pago atravs de Documento de Arrecadao de Receitas Federais (DARF) com o cdigo 6015.
22
Ganho total: R$ 4.624,58 / Alquota (15%) Imposto a ser pago : R$ 693,68 1.3 - Recolhimento do imposto: O imposto recolhido em bases mensais, caso o valor das compras e vendas ultrapasse o valore de R$ 20.000,00 com ganho de capital. Exemplo 2 Compras por preos diferentes 2.1 Compra 10.000 aes da empresa ABC pelo preo unitrio de R$ 3,50 = R$ 35.000,00. Mais a compra de outras 8.000 aes da mesma empresa ao preo unitrio de R$ 3,80 = R$ 30.400,00. Despesas incorridas com as compras = R$ 450,00. Custo de aquisio das 18.000 aes = R$ 65.850,00, com custo mdio ponderado de R$ 3,66, por ao. 2.2 - Venda - 5.000 aes da empresa ABC pelo valor unitrio de R$ 4,20 = R$ 21.000,00. Despesas incorridas R$ 145,00, resultando em um valor lquido de R$ 20.855,00, ou R$ 4,17 por ao. Lucro apurado (5.000 x 4,17 menos 5.000 x 3,66) = R$ 2.550,00. 2.3 Imposto apurado: R$ 2.550,00 alquota de 15% = Imposto apurado de R$ 382,50, que dever ser pago at o ltimo dia do ms subseqente ao da venda, mediante DARF, com o cdigo n 6015. 2.4 Tratamento do Estoque:Controle do saldo das aes em estoque (13.000 aes ao preo mdio ponderado de R$ 3,66) R$ 47.580,00.
23
24
25
SITUAO 2 (D+30) PREO DA VALE5: R$ 45,00 (-10%) Dbito na abertura: OPERAO: VENDA DE 2.000 VALE5 (R$ 100.000,00)*(20%) CRDITO: R$ 90.000,00 DBITO: (R$ 100.960,00) (R$ 20.000,00) MARGEM DE GARANTIA Venda a descoberto venda vista de aes obtidas por emprstimo, pelo investidor, em SALDO: (R$ 10.960,00) CUSTDIA: 2.000 VALE5T MARGEM: R$ 20.000,00 uma corretora autorizada pela Bovespa. Consiste na venda de um ativo (ou derivativo) que o Dbito em D+30: (R$ 100.960,00) SALDO FINAL: R$ 9.040,00
26
27
28
Lanador investidor que assume a posio vendida da opo. Em outras palavras, tem a obrigao de vender Titular investidor que assume a posio comprada da opo. Em outras palavras, tem o direito de comprar.
29
30
31
Quanto o mercado est disposto a pagara sobre o valor do patrimnio lquido da empresa.
PAY-OUT
EBITDA
Indica o resultado operacional da Quanto maior melhor. empresa. Percentual de preo que voltou para a o acionista sob a forma de dividendos.
YIELD
Existem outros indicadores que so utilizados pela anlise fundamentalista, tais como indicadores de liquidez, indicadores de endividamento, entre outros. Entretanto, esses indicadores acima destacados so os principais e mais utilizados pelo mercado para avaliao de empresas.
32
1. Os ndices descontam tudo. Todos os possveis fatores que afetam a cotao dos preos dos ativos (aes) so descontados por esses ndices que consideram todas as notcias, resultados contbeis e financeiros, acidentes etc. 2. Os mercados se movem em tendncias. As tendncias podem ser de alta ou de baixa. Por sua vez, as tendncias podem ser primrias, secundrias e tercirias, segundo sua durao. 3. Princpio de confirmao. Para confirmar uma tendncia necessrio que os ndices coincidam com a tendncia.
33
4. Volume convergente. Se o mercado est em uma tendncia de alta o volume aumentar, se em tendncia de baixa o volume diminuir. 5. Utiliza as cotaes de fechamento para o clculo das mdias. No leva em conta os mximos e mnimos para o clculo de seus ndices. 6. A tendncia vigente at que seja substituda por outra oposta. At que os ndices se confirmem, considera-se que a tendncia antiga segue em vigor, apesar dos sinais aparentes de mudana. Esse princpio procura evitar a prematura troca de posio (comprada ou vendida).
Com o avano dos sistemas de infrmatica, o instrumento da anlise tcnica se desenvolveu rapidamente. Hoje, existem diversos programas que corroboram para o desenvolvimento e criao de indicadores e osciladores que possibilitam aplicaes que maximizem o rendimento de seus investimentos. 6.2.2 Tipos de grficos Existem trs tipos grficos mais utilizados: grfico de linhas, de barras e o de velas(candles ou candlestick). Grfico de linhas - construdo a partir dos pontos de fechamento ao longo do tempo.Ele se destaca pela simplicidade, pois no permite a visualizao de pontos importantes como a mxima, mnima e abertura.
Grfico de Barras - possui um nmero de informaes maior do que o grfico de linhas. Nele possvel visualizar os pontos de mnima, mxima, abertura e fechamento. As barras so ligadas pelo preo mximo ao preo mnimo em que foi negociado o ativo durante o prego, um pequeno trao direita representa o preo de fechamento, outro trao esquerda representa o preo de abertura.
34
Grfico de candlestick - no sculo XVIII os japoneses desenvolveram um mtodo de anlise tcnica para analisar os preos de contratos futuros de arroz. O arroz era a riqueza e os fazendeiros de todo o Japo podiam mandar sacas de arroz (para onde) que eram mantidas em armazns, em troca, recebiam um cupom representativo do valor, que poderia ser vendido a qualquer momento. Apenas na bolsa Dojima operavam cerca de 1300 traders de arroz. Candlestick o nome de uma tcnica de anlise grfica de mercado, criada no Japo em meados do sculo XVIII, nas antigas bolsas de arroz de Osaka.
Essa tcnica se tornou conhecida no mundo inteiro trazida ao ocidente pelo americano Steve Nison, investidor de Wall Street. O termo Candlestick (candelabro em ingls) representa os elementos grficos utilizados na representao dos preos praticados pelo mercado que so similares s velas, distribudas sobre a rea do grfico.
35
15 MIN
15 MIN
15 MIN
15 MIN
60 MINUTOS
J o grfico de dirio minutos formado por 7 candles de 60 minutos. So registrados durante o dia ABT : Abertura MIN: Mnima MAX: Mxima FEC: Fechamento
60 MIN
60 MIN
60 MIN
60 MIN
60 MIN
60 MIN
60 MIN
DIRIO
Os tempos grficos apresentados so utilizados de acordo com o perfil de cada investidor. A carteira do investidor poder ser montada de acordo com seu perfil, ou seja, carteiras de longo prazo, mdio prazo e curto prazo.
36
Uma tendncia de alta formada por uma seqncia prolongada de topos e fundos. O topo posterior acontece em um nvel mais alto que seu antecessor. O mesmo acontece com os fundos formados pelo grfico. Em uma tendncia de baixa ocorre exatamente o inverso.
Algumas variveis se destacam para analisarmos as tendncias do mercado. O tempo, como destacado anteriormente, uma varivel importante, pois dependemos do tempo grfico para definirmos uma tendncia. O volume deve confirmar a tendncia. Na maioria das vezes, um forte volume confirma a tendncia de alta ou de baixa. O volume importante, pois mostra a direo (compra ou venda) em que a maioria dos players do mercado esta trabalhando. De modo contrrio, uma alta/baixa de preos com volume baixo, geralmente, no confirma a tendncia do mercado.
37
MMA =
V1 + V2 + ... + VN N
Mas, por que mdia mvel? O termo mvel est presente pelo fato de que quando uma cotao entra no clculo outra cotao sai. Em outras palavras, se estamos usando uma mdia de vinte cotaes e surge uma nova cotao a ltima dessas 20 cotaes excluda do clculo, enquanto que a mais recente entra. Assim, a mdia movimenta-se atravs do grfico. 7.1.2 Mdia mvel exponencial A mdia mvel exponencial tem o mesmo conceito da mdia aritmtica. A diferena que, ao contrrio da mdia simples, nessa os dados mais novos possuem um peso superior aos dados anteriores amostra, influenciando mais o seu valor.
38
Outra forma de montar uma operao utilizando mdias mveis atravs de cruzamentos. Quando os preos cruzam a mdia mvel para cima dado um sinal de compra e quando cruzam de cima para baixo dado um sinal de venda. Como mostra o grfico abaixo de GGBR4.
7.1.4 MACD O MACD um indicador que representa uma aplicao do conceito de mdias mveis exponenciais auxiliando o acompanhamento de tendncias de mercado. O indicador construdo a partir da diferena de duas mdias mveis exponenciais de 12 perodos (curta) e
39
Quando a linha de MACD cruza a linha de sinal (conforme acima) um bom momento para montar posies compradas, uma vez que h uma ampliao do movimento de alta da ao, conforme mostram os pontos do grfico acima.
40
resistncia
resistncia
41
DISCIPLINA
ESTRATGIA
PACIENCIA
42
43
44
45
Anotaes:
46
Anotaes:
47
Anotaes:
48