O do

Investimento em
aes na bolsa
A R E V I S T A D O I N V E S T I D O R N A B O L S A
Ol, investidor.
O que voc precisa saber antes de investir?

Escolhemos, neste special report, o que importante saber para no cometer erros comuns
do investidor iniciante. Quando voc decidiu investir em aes, signifca dizer que fez
uma avaliao criteriosa de suas necessidades e de seus objetivos na bolsa de valores.
O mercado de renda varivel pode proporcionar ganhos aos investidores com o
crescimento da economia e o aumento do lucro das empresas que possuem aes
negociadas na bolsa de valores.

As aes premiam os investidores com ganhos por meio dos dividendos distribudos
dessas empresas e pela valorizao das aes delas no mercado. Quanto maior o
lucro das empresas em cada exerccio, maior tambm ser a sua parte, j que cada
ao representa uma unidade do capital de uma companhia.

Ento, para que voc tenha uma trajetria mais positiva dentro do mercado de aes e
tambm uma boa base terica, selecionamos alguns textos (j publicados em edies
anteriores da InvestMais) que podem tornar os seus investimentos muito lucrativos
e, se levados a srio, iro ajud-lo a parar de perder dinheiro na bolsa.
Veja como os banqueiros suos acertaram e se tornaram milionrios, quais os
principais erros, o que mais importante saber na hora de ganhar mais dinheiro, etc.
Faa bom proveito do material que selecionamos para voc e bons investimentos!
Um abrao,
Equipe InvestMais
A R E V I S T A D O I N V E S T I D O R N A B O L S A
www. r e v i s t a i n v e s t ma i s . c o m. b r
www. b l o g d a i n v e s t ma i s . c o m. b r
D
iferente de outras obras sobre investimentos, o livro Axiomas de Zurique polmico, pe
prova, segundo o autor, alguns dos preceitos de mercado. Nele, Max Gunther descreve em 28
tpicos os segredos dos banqueiros suos.
Voc pode no acreditar em muitos dos preceitos descritos por Gunther, mas vale a pena l-los
para saber como pensam os banqueiros suos. Confra se voc j no est investindo, ou melhor,
especulando seguindo o raciocnio dos banqueiros suos.
GRANDES AXIOMAS
Do risco Preocupao no doena, mas sinal de sade. Se voc no est preocupado, no est
arriscando bastante
Arrisque-se, no tenha medo de se machucar um pouco. Nesse axioma, Gunther, com a ajuda do professor
Gerald Loeb, enriquece as pginas do livro com a histria de duas grandes amigas. Sylvia, a Sbria, queria
ter uma vida estvel e Mary, a Louca, que buscava a grande oportunidade de fcar rica.
Mary perdeu algumas vezes, se preocupou muitas vezes, mas ganhou. Na poca do ouro, na bolsa
de valores, veio a sua melhor jogada, que a tornou rica nos anos 70. Mary comprou ouro ao preo entre
40 a 50 dlares a ona, quando o mercado no recomendava. Ao fnal da dcada de 70, o ouro atingiu
875 dlares, Mary vendeu a 600 dlares. Assumiu os riscos e se tornou rica.
Sylvia nunca arriscou com o fm do casamento e sucessivas perdas, voltou a trabalhar em uma
corretora at, enfm, se aposentar.
Da ganncia Realize o lucro sempre cedo demais!
No tente espremer o bagao da laranja se voc j tem o suco. Raramente funciona. O caminho para o
desastre pode ser inevitvel. Realize o lucro e caia fora.
Da esperana Quando o barco comear a afundar, no reze. Abandone-o!
Saber sair de uma situao difcil um dos mais raros dotes especulativos. Quando a hora certa de partir,
ou melhor, abandonar uma ao? H quem diga que a pea mais importante do instrumental de um
especulador. Se voc souber distinguir a hora certa j est um passo a frente dos outros especuladores.
Das previses O comportamento do ser humano no previsvel. Desconfo de quem afrmar que
conhece uma nesga que seja do futuro
O especulador de sucesso no baseia suas jogadas no que vai acontecer, ele reage ao que realmente
acontece. Com grande frequncia, um erro ouvir previso de especialistas. Afnal, ser mesmo que todos
esses especialistas tornaram-se ricos?
Grande Axioma Dos padres At comear a parecer ordem, o caos no perigoso
O mundo do dinheiro um mundo desordenado, segundo os banqueiros do clube, um absoluto caos. De
vez em quando, parecem formar padres ou desenhos, como num cu repleto de nuvens ou em espuma
do mar que quebra na praia. No entanto, so transitrias.
Uma excelente lio foi a do Fundo Soberano da Arte Americana. Inspirado no caso de sucesso de
um quadro de Louise Moillon, uma pintora francesa do sculo XVII, quando uma mulher pagou 1.500
dlares pela tela e, um ano depois, Louise Moillon entrou na moda, e a mesma tela foi vendida em Nova
Iorque por 120 mil dlares.
Criado por especialistas, o Fundo comprou obras-primas que prometiam e fcaram somente na
promessa: as cotas de aes do Fundo no lanamento eram negociadas a mais de 30 dlares. Passados
dois anos, e sem sequer uma considervel descoberta, as aes no valiam 1 dlar.
Para fcar rico...
Os 28 segredos dos
banqueiros suos
que chegaram l
Por Francisco Tramujas
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Da mobilidade Evite lanar razes. Tolhem suas movimentaes!
Fique solto, pronto para pular fora se surgir algum problema ou se algo melhor aparecer. Olhe esse
negcio de razes com cuidado. Se deixar que se intrometa na sua vida fnanceira, pode lhe custar mais
caro do que imagina.
Da intuio S se pode confar num palpite que possa explicar
Por melhor que parea o palpite, no permita que ele o arraste a excessos de confana. A preocupao
constante voz interior do especulador de sucesso. A intuio pode ser um instrumento til a ele; porm,
no a mais procurada e infalvel para decises fnanceiras 100% corretas.
Da religio e do ocultismo improvvel que entre os desgnios de Deus para o universo se inclua
o de fazer voc rico
Deus capaz de fazer muito por voc, mas o seu saldo no banco algo que no o preocupa. Isso problema
seu! Apoiar-se no sobrenatural tem o mesmo efeito que apoiar-se em previses ou em iluses de ordem.
Do otimismo e do pessimismo Otimismo signifca esperar o melhor, mas confana signifca saber
como se lidar com o pior. Jamais faa uma jogada por otimismo apenas
Cuidado! O otimismo do homem e provavelmente incurvel. Ento, mantenha um olho para espiar um futuro
impenetrvel. Ns somos convencidos a esperar o melhor, e talvez seja impossvel a vida sem otimismo.
Esse axioma no refuta otimismo, mas diz que no se deve entrar em nenhuma jogada apenas com otimismo.
Antes de pr o seu dinheiro num negcio, pergunte como se safar se der errado.
Do conselho Fuja da opinio da maioria, provavelmente est errada
Mais vale um pssaro na mo que dois voando. Mantenha uma carteira diversificada. Arrisque
somente o que pode se permitir perder e assim por diante. Todos esses sbios conselhos fazem parte
do conhecimento popular.
medida que esses chaves so repetidos, quem estiver por perto balanar a cabea e dir:
Excelente conselho!. E Gunther nos traz ao axioma com a frase: A maioria das pessoas acredita
que os antigos clichs so verdades indiscutveis. Isto posto, vale a pena observar que a maioria das
pessoas no rica.
Da teimosia Se no deu certo da primeira vez, esquea
Muitos do vida aos papis como se eles sozinhos tivessem fora, por exemplo: Esse investimento levou
o meu dinheiro. Eu vou fcar atrs dele at pegar o meu de volta ou no me chamo Fulano de Tal!. Junto
a isso, vagos sentimentos de vingana: Esse papel vai ver quanto custa me fazer de bobo!. Todas essas
razes emocionais fervendo no mesmo caldeiro resultam num estado de esprito no qual o raciocnio do
especulador vai para o espao.
Do planejamento Planejamentos a longo prazo geram a perigosa crena de que o futuro est sob
controle. importante jamais levar muito a srio seus planos a longo prazo nem os de quem quer
que seja.
O mundo no qual sero conduzidos os seus assuntos fnanceiros, daqui a 20 anos, est oculto por trs de
uma cortina que no deixa passar a luz. No se pode saber se existir um mundo do dinheiro, se do dlar
ou o que comprar com um dlar.
Quando enxergar uma oportunidade, corra atrs; quando vir o perigo, d o fora.
AXIOMAS MENORES
1. S aposte o que vale a pena perder
Do que adianta apostar 100 dlares? Se voc apostar 100 dlares e tiver muita sorte nos investimentos,
ter 150 dlares e continuar pobre.
Na opinio de Gunther, a nica maneira de derrotar o sistema apostando quantias que valham a
pena. Isso no signifca que deve jogar com somas que, perdidas, o levariam falncia.
2. Resista tentao das diversifcaes
Distribuir os investimentos a fm de cobrir todas as eventualidades pode at dar, segundo o autor, um
quentinho na barriga. Para os banqueiros suos, voc est protegido de praticamente todos os perigos
inclusive do perigo de fcar rico.
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Entre no negcio sabendo quanto quer ganhar: quando chegar l, caia fora
So inmeras as atividades nas quais as posies inicial e fnal so claramente visveis, percebidas e
compreendidas. Quando um corredor chega ao fm dos 1,5 mil metros, sabe que o fm. Na especulao
fnanceira, a reta fnal traada por voc.
Aceite as pequenas perdas com um sorriso, como fatos da vida. Conte incorrer em vrias, enquanto
espera um grande ganho
Uma grande lio para o especulador de sucesso aceitar as pequenas perdas. So parte do custo da
especulao e atravs delas que se compra o direito de esperar os grandes ganhos.
Cuidado com a armadilha do historiador
Geralmente, as consequncias da armadilha do historiador no costumam ser graves. Toda vez que a
gente combina se encontrar para um drinque, ela arranja um problema no escritrio e chega atrasada. As
pessoas esto sempre se deixando embrulhar nessas expectativas no confveis o que uma bobagem,
mas no oferece perigos.
Max Gunther ainda destaca: Quando o seu dinheiro entra no negcio, porm, a armadilha do
historiador se torna perigosa. Voc pode acabar duro!.
Cuidado com a iluso do grafsta
O mercado de aes no estabelece padro algum. A iluso do grafsta, frequentemente, uma extenso
grfca da armadilha do historiador. Eles acreditam que o preo futuro de uma ao pode ser determinado
por meio de grfcos nos quais so registradas as oscilaes de preo passadas.
Quando as coisas no ocorrem como espera ou seja, em mais ou menos 50% das vezes , o grafsta
assumir a culpa. E insistir em que o problema foi ele no ter sido esperto o bastante.

Cuidado com a iluso de correlao e a iluso da causalidade
O ser humano vive a constante busca da ordem. No se sente vontade no caos e, se for a nica maneira de
se satisfazer, capaz de refugiar-se num mundo de fantasias. Ento, quando ocorrem dois ou mais eventos
perto uns dos outros, vamos logo descobrindo elos causais entre eles. Isso nos deixa mais confortveis,
mesmo que esses elos de fato no existam.
Cuidado com a falcia do jogador
surpreendente a quantidade de gente sabida que se deixa levar pela falcia do jogador. A ideia a pessoa
comear com algumas apostas pequenas um ou dois dlares nos caa-nqueis, por exemplo para ver
como anda a sorte. Se a mquina engolir a sua oferenda sem sequer agradecer, que a sorte no est com
voc naquela noite; o melhor que tem a fazer voltar para o hotel e fcar vendo televiso. Se a mquina,
porm, lhe devolver a oferenda com juros, essa a sua noite para despejar dinheiro nos dados e na roleta.
Numa operao que no deu certo, no se deixe apanhar por sentimentos como lealdade ou
saudade
H momentos que voc deve escolher entre razes e dinheiro. A razo pela qual resolveu especular no
mercado fnanceiro foi ganhar dinheiro, logo um erro se prender ao material em que o seu capital foi
investido.
Jamais hesite em sair de um negcio se algo mais atraente aparecer sua frente
No se apegue a coisas, somente a pessoas. Apegar-se a coisas prejudica a sua mobilidade, a sua capacidade
de mover-se rapidamente quando as circunstncias exigem. Tendo lanado razes, a sua efcincia de
especulador diminui demais.
Jamais confunda palpite com esperana
Examine os palpites com cuidado, analise os fatos com a razo e ateno redobrada no caso de complicaes,
no deixe a esperana ceg-lo.
Se astrologia funcionasse, todos os astrlogos seriam ricos
D uma olhada nos praticantes da astrologia, especialmente nos que afirmam serem os seus
mestres, sacerdotes ou gurus e faa uma nica pergunta: eles esto ricos? Por mais que as doutrinas
ocultistas possam fazer pela sua paz interior, o que elas no faro aumentar o seu saldo bancrio.

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No necessrio exorcizar uma superstio. Podemos curti-la, desde que ela conhea o seu lugar
Mantenha os dois mundos dinheiro e o sobrenatural bem separados. Esperar ajuda de Deus, do oculto
ou de poderes mentais, alm de intil, pode lev-lo a um estado de graa, sem preocupaes, o que um
pssimo estado para um especulador.
Jamais embarque nas especulaes da moda. Com frequncia, a melhor hora de se comprar alguma
coisa quando ningum a quer
A maioria, muitas vezes, est errada. Cada caso um caso, e voc tem de pensar por si mesmo antes
de envolver o seu dinheiro em riscos. A presso em cima de voc ser a dos que querem obrig-lo a ir
com o rebanho. Essas especulaes tipo maria vai com as outras podem custar caro. da natureza delas
que voc compre na alta e venda na baixa. A mais poderosa arma para preservar seu dinheiro resistir
a essas presses.
Jamais tente salvar um mau investimento fazendo preo menor
No saia caando um investimento por teimosia. No engula a ideia mentirosa de que possvel melhorar
uma situao ruim fazendo preo mdio. No abra mo dessa liberdade a troco de fcar obcecado com
uma transao que no deu certo. No fque cego!
Fuja de investimentos a longo prazo
Cuidado com a futilidade e com os perigos de se planejar para um futuro que nem voc nem ningum
sabem exatamente o que pode acontecer. No se enraze em planos ou investimentos a longo prazo.
Em vez disso, reaja aos fatos medida que eles se apresentam, no momento. Coloque o seu dinheiro
em negcios, tambm medida que se apresentam, e tire-os dos riscos assim que apaream. Valorize a
liberdade de movimentos que o permitir agir dessa forma.
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Para saber mais
Livro: Os axiomas de Zurique Os
conselhos dos banqueiros suos
para orientar seus investimentos
Autor: Max Gunther
Editora: Record

uma constante do ser humano: aps uma grande crise, todos fcam meio flosfcos, tentando
encontrar motivos para o acontecimento, buscando juntar os caquinhos da velha ordem para
comear algo novo. Procuramos sempre aprender com o que passou para evitar que os mesmos
erros aconteam no futuro.
Crises vm e vo. E sempre aprendemos muito com elas, por exemplo: foi graas ao crash
da bolsa de Nova Iorque, em 1929, que o economista Benjamin Graham desenvolveu a teoria
fundamentalista que hoje rege boa parte dos investimentos das pessoas na bolsa de valores.
Quando aquela crise passou, Graham e seus primeiros seguidores estavam muito mais
preparados para investir e ganhar. Da mesma forma, podemos sair dessa crise mais preparados,
prontos para investir de maneira mais inteligente e menos propensa a riscos.
O PONTO DA VIRADA
A InvestMais ouviu especialistas do mercado a fm de saber que sinais marcam o fm de uma crise. A economista
Ftima Toledo disse que, apesar de existirem alguns indcios que podem demonstrar a diminuio dos efeitos de
uma crise, cuidados devem ser tomados ao analis-los. Tanto a desacelerao como a acelerao da economia so
processos graduais, que tm desdobramentos e consequncias em vrios nveis. Vamos lembrar que a trajetria de
desacelerao ou de contrao do nvel da atividade econmica, que comeou no ltimo trimestre de 2008, teve,
a partir da obstruo dos canais de crdito nos mercados fnanceiros internacionais, impacto em efeito domin
em diversos setores da economia real por aqui, ou seja, a crise fnanceira se tornou econmica a partir de seus
desdobramentos sobre a cadeia produtiva e a consequente adequao do nvel de estoque, comenta.
Entretanto, a melhora de um ndice apenas no quer dizer, necessariamente, que toda a economia ir melhorar.
Prepare-se para analisar vrios pontos, e no se deixe levar por apenas um ndice:
O que aprender com
(qualquer) crise
Da Redao
Volume de investimento Esse fator foi apontado por lvaro Bandeira, economista chefe da Corretora gora.
No entanto, no bastam poucos dias em que o volume de negcios na bolsa bata recordes ou o anncio de um
grande investimento feito por uma empresa: Estamos falando de um mercado forte, de investimentos constantes
para sustent-lo e com volume considervel. Fique de olho nos nmeros do ndice Bovespa para identifcar
quando grandes investidores comeam a comprar mais e em grande volume e vender menos.
Recuperao do nvel de produo industrial Esse fator foi levantado por Arthur Carvalho, da Ativa Corretora
de Ttulos. Ele afrma que esse ndice, publicado por rgos como a Confederao Nacional de Indstria (CNI),
Federao das Indstrias do Estado de So Paulo (FIESP) e IBGE, importante porque, depois dele, vm
vrias outras melhorias. Somente depois que a indstria recuperar seus nveis de produo que teremos uma
recuperao do nvel de emprego de forma gradual e constante, afrma.
Mas ressalva que as pessoas devem ter cuidado para no confundir ajustes de estoque com melhora
nos nveis de produo. O que acontece nas crises que, s vezes, vemos uma melhora ligeira na produo
industrial, mas que ocorre devido ao ajuste de estoque. Funciona assim: as empresas produzem esperando uma
grande demanda que no se realiza, ento cortam a produo at que baixe seu estoque. Quando isso acontece,
voltam a produzir um pouco mais, porm ainda bem abaixo do que faziam. Se antes produziam dez, passam a
produzir quatro a fm de baixar o estoque, depois sobem para cinco ou seis, constata.
No primeiro trimestre de 2009, por exemplo, os nmeros do IBGE apresentaram resultados contraditrios:
por um lado, houve uma recuperao em comparao a dezembro a produo cresceu 4,8% . Entretanto, esse
nmero ainda 14,7% menor que o registrado no primeiro trimestre do ano passado. Alm disso, pela primeira
vez, em 22 trimestres, a produo de bens de capital (mquinas que fazem mquinas industriais) caiu. Em relao
a fevereiro de 2008, o segundo ms deste ano apresentou uma queda nos empregos da indstria de 0,6% sexta
queda consecutiva, comparando-se com o mesmo perodo do ano anterior. Ainda h empresas diminuindo a
produo e dando frias coletivas. A Braskem (BRKM3), por exemplo, anunciou em abril que suspenderia
temporariamente a fabricao da matria-prima do nylon em sua fbrica. No so notcias animadoras.
Aumento nas vendas do varejo Esse ndice foi destacado por Ftima Toledo. Podemos ver a correlao
direta desse nvel com a melhoria da situao do Pas: se as pessoas consomem mais, porque esto com mais
dinheiro. Novamente, h alguns fatores que podem maquiar tal ndice, como os recentes incentivos do governo
para a aquisio de automveis e eletrodomsticos da linha branca. Mas pegue, por exemplo, o Po de Acar
(PCAR4), que anunciou um lucro lquido de R$94,859 milhes no primeiro trimestre deste ano uma alta de
185,5% ante o verifcado no mesmo perodo de 2008. A Hypermarcas (HYPE3), voltada ao consumidor de baixa
renda, apresentou um lucro lquido de R$384,7 milhes 72% superior ao primeiro trimestre do ano passado.
Esses resultados j mostram o incio de uma recuperao slida no varejo, que pode indicar que tempos melhores
viro pela frente. Nesse setor, o Brasil est muito acima da mdia. Uma pesquisa realizada em 11 mercados da
Amrica Latina, Europa e sia mostraram que o Brasil fca apenas atrs da China e Polnia no crescimento do
consumo de bens no durveis, entre fevereiro de 2008 e fevereiro deste ano.
Psicologia do mercado Por mais que os nmeros melhorem, Ftima Toledo revela mais um ndice, esse
mais complicado de se medir: Quanto tempo levar para que o medo de investir e consumir seja, de fato,
superado algo difcil de avaliar. Mesmo para um otimista, seria mais apropriado dizer que estamos entrando
em um ciclo virtuoso que falar no fm da crise. A prudncia uma virtude que deve ser praticada. Em suma,
o mercado pratica o velho ditado Gato escaldado tem medo de gua fria. Todos esto com a lembrana de
grandes perdas fnanceiras muito frescas na memria, por isso natural que tenham receio de voltar a investir em
peso. Para analisar esse ndice, preciso fcar de olho nas notcias nacionais e internacionais. Nesse momento,
por exemplo, os mercados imobilirios dos Estados Unidos e da Gr-Bretanha comearam a se recuperar. Na
Alemanha, o ndice local de confana do investidor est positivo pela primeira vez em dois anos. Ainda h muito
que recuperar nesse fator. Entre outubro de 2008 auge da crise e abril de 2009, o nmero de pessoas fsicas
investindo na Bovespa caiu de 542.142 para 519.057.
Efeito bolha Entretanto, possvel que os nmeros de uma bolsa de valores melhorem sem motivo aparente,
sem apoio claro de nenhum dos pontos observados acima. No entanto, preciso tomar cuidado nesses casos, por
exemplo: em maro e abril, houve uma rara conjuntura de fatores que ajudou muito o Bovespa. As outras bolsas
do mundo iam de mal a pior e, aqui dentro, enquanto fundos de investimentos deixavam de ser atrativos graas
queda de juros, o governo estudava diminuir o rendimento da poupana. Assim, a bolsa do Brasil assumiu o papel
de salva-vidas dos investimentos, um dos poucos lugares no mundo onde valia a pena colocar o dinheiro. Hoje, a
situao j mudou. Analistas do banco Santander disseram que as aes brasileiras esto caras demais, enquanto
o Deutsche Bank espera uma correo de at 15% para baixo durante o segundo trimestre de 2009. Esse mesmo
banco mudou sua recomendao para a BM&FBovespa (BVMF3), de compre para segure. Ciclos de euforia
assim so to prejudiciais quanto as crises. Observe e refugie-se em nmeros slidos antes de investir.
3 PASSOS FCEiS PARA vOLtAR A iNvEStiR NA bOLSA
Aceite que voc nunca vai comprar no ponto mais baixo do mercado 1. H duas formas de encarar
um mercado em queda: a primeira afrma que ningum pega faca caindo, por isso deve-se esperar o
mercado parar de cair para investir. E a segunda v quedas como comprar notas de R$1,00 por R$0,50,
que entende que se est ganhando de qualquer maneira. Prefra se concentrar nos nmeros da empresa
e invista consciente, sabendo que voc corre, sim, o risco de ver essa ao cair mais um pouco. Pense
a longo prazo.
Desenvolva um plano 2. Que tipo de ao voc busca? Aquelas que rendem bastante dividendo? As
com maior potencial de crescimento? Ou as com maior participao no ndice Ibovespa? Ter uma
estratgia clara no momento de escolher seus investimentos faz toda a diferena na hora tanto de
investir como, meses mais tarde, realizar/vender.
Siga o plano 3. Ignore as fofocas do mercado. Siga seu plano de investimentos e apoie-se em dados
slidos.
Colaborao: Braslio Andrade Neto
A
o investir no mercado de aes, essencial ter um bom conjunto de regras, e o investidor
precisa segui-las a fm de preservar capital e cortar custos. Ele necessita tambm considerar
as chances de suas aes terem ganhos ou perdas. Os objetivos de preo e metas devem ser
uma parte importante em qualquer flosofa de investimento. Com um gerenciamento de dinheiro
efciente e uma expectativa calculada, o investidor deve fazer seus investimentos apenas em
situaes em que as probabilidades estiverem a seu favor.
No difcil mercado fnanceiro, pode no ser inteligente comprar diversas aes a curto prazo, pois a chance de
conseguir ganhos expressivos tende a ser bem pequena. Outro grande componente que trabalha em benefcio dos
investimentos a psicologia humana e/ou as emoes humanas. Aes so feitas de caractersticas semelhantes s
das pessoas que as criam: algumas so arriscadas e volteis, enquanto outras, conservadoras e previsveis. O mercado
repete ciclos e padres especfcos porque os seres humanos repetem suas aes e tendncias de carter.
Agora, vamos mesa de poker. Quando estou mesa e comeo a jogar, meu primeiro objetivo familiarizar-me
com os traos de carter dos outros jogadores. Com dez apostadores, existe tempo sufciente para avaliar as pessoas
com quem se est jogando, sem arriscar uma grande quantidade de dinheiro. Certa vez, depois de vrias rodadas,
fquei consciente de que o cavalheiro minha direita s apostava em algumas mos e desistia em vrias outras. Ele
estava muito irritado, nervoso e dobrava suas cartas com fora, demonstrando isso. O cavalheiro minha esquerda
tambm jogava alto com as probabilidades, mas eu o vi apostando em algumas rodadas perigosas e com baixas
chances de ganho. Um cavalheiro, do outro lado da mesa, blefava bastante e sempre tinha um sorriso falso no rosto.
Eu desafei esse homem diversas vezes e paguei para ver as cartas dele, porque eu sentia que ele no tinha nada.
Na maioria das vezes, eu estava certo e conseguia venc-lo, mesmo com uma mo no to boa. E a grande lio de
tudo isso que todos os jogadores de poker, assim como os investidores, levam suas emoes mesa.
No falarei sobre as regras do poker, mas uma coisa que posso dizer que apenas dois jogadores precisam apostar
por rodada, enquanto os outros podem apenas ver suas duas primeiras cartas sem arriscar um centavo. A moda
atual nos Estados Unidos, e que me entusiasma quando estou no ambiente, o Texas Holdem. Os dois jogadores
necessrios para apostar representam o big blind e o small blind. Se voc quem d as cartas (dealer) ou qualquer
um dos outros jogadores que no os dois blinds, pode ver suas duas primeiras cartas de graa, sem a obrigao de
apostar. Caso sua mo seja fraca, voc pode desistir e manter o que j tinha.
Aqui vai algo interessante: se eu tenho uma mo decente, posso decidir aumentar o blind e ver as prximas
trs cartas no fop (trs cartas colocadas na mesa), o que ainda um investimento de baixo risco. Caso o fop no me
d as cartas de que preciso, posso imediatamente desistir e esperar pelo prximo jogo. O mesmo acontece quando
se investe, j que consigo cortar custos e esperar pela prxima oportunidade sem arriscar tudo o que j tenho se
perceber uma perda imediata. Se as cartas so boas e minhas probabilidades de ganhar a mo tambm, posso
O poker e o mercado de aes
Por Chris Perruna
apostar ou aumentar a aposta. A quarta e a quinta carta (turn e river) so colocadas na mesa depois do fop e as apostas
continuam a cada rodada. Novamente, decido se quero apostar, aumentar o valor da aposta ou desistir.
A ligao que estou querendo fazer entre investir no mercado de aes e jogar poker diz respeito diretamente
ao corte de custos (preservao de capital e gerenciamento de dinheiro) e s chances de ganhar o jogo (o que, no
mercado de aes, pode ser chamado de expectativa).
Em minha opinio, o melhor a ser feito em um cassino apostar de U$1 a U$2 sem limite. Isso signifca, em
muitos casos, que os blinds so mantidos a um valor mnimo e que apenas lhe custar um par de dlares para ver o
fop. No mundo real, no dos investimentos, voc deve sempre colocar dinheiro depois de ter boas ideias. O ganho ou
perda seguinte dizem se voc estava certo ou no. Mais uma vez, o indispensvel, em ambos os jogos, cortar custos
e continuar jogando sem misturar emoes e decises.
Todos os investidores e jogadores de poker levam suas emoes mesa. Alguns podem control-las,
enquanto outros empregam melhores sistemas para entenderem as probabilidades. O essencial compreender a
situao a seu redor e ter um sistema para aumentar suas chances. Nunca aposte em uma mo que represente
pequenas possibilidades de ganho e jamais desperdice um passeio que possa multiplicar seus lucros. Corte gastos,
saia do jogo e espere a prxima oportunidade, pois ela sempre aparece.
Chris Perruna norte-americano e autor de
um blog que trata a respeito do mercado de
aes, fnanas, sucesso e da vida.
visite o site: www.marketstockwatch.com
E
ste artigo apresenta um resumo das ideias do livro The little book that beats the market, de
Joel Greenblatt, e faz uma anlise da aplicabilidade dos conceitos abordados na obra para o
mercado brasileiro.
Joel Greenblatt professor da Columbia Business School, em Nova Iorque, e gestor do fundo de investimentos
Gotham Capital, sediado na mesma cidade. Em 2006, escreveu esse livro com o intuito de oferecer uma frmula
de investimentos simples de se entender e que gerasse retornos superiores mdia do mercado. Essa obra foi, na
verdade, escrito para seu flho. O desejo de Greenblatt era que a criana crescesse entendendo os princpios que
fzeram seu pai ser bem-sucedido na gesto de recursos do Gotham Capital.
O ttulo do livro refete a preocupao do autor de ser entendido por qualquer pessoa, com conhecimento sobre
investimentos ou no. Traduzindo para o portugus seria algo como O pequeno livro que bate o mercado, porm a
verso traduzida fcou com o ttulo O mercado de aes ao seu alcance.
Ainda mais popular o nome que Greenblatt deu ao mtodo de investimento proposto em seu livro: Magic Formula.
Essa frmula nada mais que um mtodo de investimento que visa garantir a compra de uma boa empresa a um preo
razovel, ou seja, com um bom desconto. Esse mtodo parte do pressuposto de que os investidores, em geral, cometem
erros de avaliao que fazem com que boas companhias sejam vendidas a preos inferiores a seu real valor.
Com a frmula mgica, cria-se um ranking das empresas com alto valor, calculado atravs do retorno sobre o
capital, e baixo preo, medido por meio da relao valor de mercado/gerao de lucro. Uma maneira mais simples
A frmula mgica
Por Marco Antnio Goulart
de formar esse ranking atravs de dois ndices: o Retorno sobre Patrimnio Lquido (RPL), que calculado
dividindo o lucro lquido da empresa pelo seu patrimnio lquido e representa o quanto ela consegue gerar de lucro
em relao ao capital investido pelos acionistas; e o ndice Preo/Lucro (P/L), que calculado dividindo o preo
da ao pelo lucro lquido por ao e teoricamente representa o nmero de anos que o acionista levar para receber
de volta o capital que investiu.
De forma resumida, o RPL verifca a sade fnanceira da companhia, enquanto o P/L indica se o preo da ao
alto ou baixo. O ranking desses dois ndices apresenta aes que geram um alto retorno sobre o capital investido
e esto sendo negociadas a um preo baixo. Para form-lo, basta listar as empresas de acordo com o P/L (do menor
para o maior) e RPL (do maior para o menor) e somar as posies das duas listas. As organizaes que obtiverem
os menores valores so as que apresentam a melhor relao qualidade x preo. A Tabela 1 apresenta o ranking das
cinco primeiras empresas negociadas na Bovespa para o incio de 2008.
tabela 1: ranking magic formula simplifcada
Empresa P/L RPL Posio RPL Posio P/L Soma
La Fonte Par 2,5 37,9 14 21 35
Light S.A. 5,7 40,4 12 26 38
Banese 6,3 37,4 15 28 43
Banrisul 4,8 32,8 21 23 44
Energisa 8 51,6 6 43 49
Em seu livro, Greenblatt faz algumas consideraes sobre essa simplifcao e sugere a utilizao de indicadores
mais sofsticados, quando disponveis. Recomenda-se ainda a leitura da obra para um melhor entendimento.
O autor argumenta que os retornos obtidos historicamente com a utilizao da frmula so superiores ao retorno
mdio do mercado norte-americano. No perodo de 1988 at 2004, o retorno da magic formula foi de 22,9% a.a.,
contra um retorno de 12,4% a.a. do S&P500.
A ideia proposta que o investidor forme uma carteira baseada na frmula mgica com cerca de 12 aes. Para
form-la, ele deve comprar trs aes a cada trimestre (sempre as melhores no ranking). Essas aes devem sofrer
um rodzio anual, por exemplo: no primeiro trimestre de 2009, o investidor comprou as trs aes de melhor posio;
no primeiro trimestre de 2010, ele deve vender essas aes e, com os recursos da venda, comprar novamente as trs
melhores aes de acordo com o ranking de 2010.
Como essa frmula simples e fcil de aplicar, surge a pergunta: Se to fcil, por que todos os investidores
no fazem isso? Se todos os investidores a utilizassem, ela continuaria funcionando?. Greenblatt argumenta
que, apesar da simplicidade da frmula e da facilidade com que podemos montar o ranking, sua aplicao no
to simples assim. A difculdade est em manter nosso lado emocional longe da tomada de deciso. Ele lembra
ainda que podem surgir perodos de um a trs anos em que ela obter um retorno inferior mdia do mercado
e que muito comum o investidor desistir de sua utilizao nesses perodos. Resumindo: geralmente acabamos
tomados por emoes, como medo e ganncia, que nos impedem de seguir rigorosamente uma estratgia de
investimento.
O analista James Montier publicou, em 2006, um estudo que corrobora com a frmula de Greenblatt. De acordo com
o seu estudo, a frmula mgica obteve um retorno superior mdia em mercados da Europa, Japo e Estados Unidos.
Os resultados apresentados por Montier so timos, mas ser que a frmula funcionaria no Brasil? Com o
objetivo de verifcar essa possibilidade, fzemos um estudo com as empresas listadas na Bovespa no perodo de
1998 a 2008. Os dados foram obtidos atravs do software Economatica, disponvel no Laboratrio de Mercado
de Capitais (LABMEC) da Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC). Em mdia, 146 empresas fzeram
parte do ranking anualmente. A frmula simplifcada (RPL e P/L) foi utilizada pela facilidade de acesso s
informaes, sendo removidas da amostra todas as companhias com P/L negativo e valores maiores que cem
para P/L e RPL.
Para organizaes com poucos negcios, foi considerado o preo da ao no ltimo prego em que houve negcio.
O ranking formado com base nos ndices RPL e P/L do ano anterior. A Tabela 2 apresenta os retornos porcentuais
para o Decil 1 e 10 por ano o Decil 1 representa 10% das empresas melhor colocadas e o Decil 10 representa 10%
das piores colocadas.
Ano Retorno Decil 1 (%) Retorno Decil 10 (%) Retorno Ibovespa (%)
1998 33 -33 -33
1999 189 254 152
2000 13 3 -11
2001 21 17 -11
2002 50 -11 -17
2003 115 81 97
2004 56 22 18
2005 43 33 28
2006 72 111 33
2007 106 30 44
2008 -26 -58 -41
tabela 2: Frmula mgica no brasil
O retorno da carteira formada pelas empresas melhor posicionadas no ranking muito alto, um investimento
terico de R$100 em 1998 teria se transformado em R$9,880 mil no fm de 2008. Os mesmo R$100, se investidos no
Ibovespa em 1998, teriam se transformado em R$368. Quando criado algum tipo de critrio (por exemplo: volume)
para separar empresas large caps de small caps, o resultado tambm bastante favorvel frmula de Greenblatt.
As evidncias empricas so fortes em favor do funcionamento da frmula mgica. Entretanto, todo esse resultado
magnfco no signifca que estatisticamente exista uma relao entre RPL e P/L de um ano e a oscilao da ao no
ano seguinte.
Uma anlise estatstica necessria para verifcar se esses ndices realmente esto relacionados oscilao.
Os resultados de alguns testes indicam que no possvel afrmar com segurana que exista uma relao entre
o RPL e R/L e a oscilao do ano seguinte. bom lembrar que nem sempre a evidncia emprica aquilo que
vemos realmente acontece. A aplicao de qualquer mtodo de investimentos sem o devido conhecimento pode ser
prejudicial ao patrimnio do investidor.
Sem dvida, Greenblatt acertou ao criar a frmula mgica e, no por menos, recebeu elogios de Warren Buffett.
As informaes esto na mesa, cabe a cada investidor decidir se quer ou no seguir os conselhos desse bem-sucedido
gestor de recursos.
Para saber mais
Livro: O mercado de aes ao seu
alcance
Autor: Joel Greenblatt
Editora: Landscap
Marco Antnio Goulart graduado em administrao e
mestrando em administrao pela Universidade Federal de
Santa Catarina (UFSC). Investidor do mercado de capitais
desde 2003, com avanado conhecimento em anlise
grfca e fundamentalista nos mercados vista e futuro,
alm de autor do site: www.marcofnanceiro.com.br.
A
s fnanas comportamentais vm tendo cada vez mais uma maior evidncia entre os
investidores, sendo consenso entre todos que desprezar o emocional na hora de investir
uma tarefa praticamente impossvel. Diante desse cenrio, s existe uma receita para minimizar
as perdas decorrentes das armadilhas do crebro: investir em conhecimento.

Na InvestMais, sempre procuramos trazer as melhores tcnicas, conceitos e ferramentas para que voc se torne
um investidor independente e livre de vcios, como os que decorrem das questes emocionais. Por isso, trazemos um
trecho sensacional do best-seller Investindo em aes no longo prazo: a bblia do mercado de aes para o investidor
de longo prazo. O livro, lanado no Brasil neste ano pela editora Campus/Elsevier, est em sua quarta edio e j
vendeu mais de 200 mil exemplares nos EUA.
O autor, Jeremy Siegel, apresenta tudo o que o investidor precisa saber para investir e lucrar com aes a longo
prazo, abordando desde a relao entre o ambiente econmico e as aes at conceitos de anlise tcnica, passando
por mais 19 captulos fundamentais a qualquer investidor de longo prazo.
No captulo em que aborda as fnanas comportamentais e a psicologia do investimento, Siegel simula um
brilhante dilogo entre um consultor de investimentos e Dave, um investidor desesperado por ter perdido boa parte
de seus rendimentos devido sua teimosia em acreditar nas empresas tecnolgicas no perodo da bolha da internet.
Inconformada por ver trs quartos de sua aposentadoria reduzida a p, a esposa de Dave o obriga a se consultar com
um especialista em fnanas comportamentais. As lies so imperdveis e, aps ler essa consulta, voc certamente
vai rever suas crenas alimentadas por suas emoes, acompanhe:
Consultor de investimentos Primeiro, vamos discutir sua deciso de entrar nas aes da internet. Volte a outubro
de 1999. Voc lembra por que decidiu comprar essas aes?
Dave Sim. Minhas aes no estavam indo a lugar algum e meus amigos de trabalho estavam investindo na
internet e fazendo bastante dinheiro. Havia muita excitao sobre essas aes, todos afrmavam que a internet era
uma revoluo da comunicao que modifcaria os negcios para sempre.
Aprenda
com o
fracasso
de um
investidor
teimoso
Por Joo Guilherme Brotto
Ci Quando todo mundo est excitado com o mercado, voc deve tomar muito cuidado. O preo das aes no se
baseia apenas em valores econmicos, mas tambm em fatores psicolgicos que infuenciam o mercado. O economista
da Yale University, Robert Shiller, um dos lderes do movimento das fnanas comportamentais, enfatizou que as
modas e as dinmicas sociais tm uma funo muito importante na determinao do preo das aes. Ele demonstrou
que o preo das aes tem se mostrado muito voltil para ser explicado apenas por futuaes nos fatores econmicos,
como dividendos e lucros. Shiller desenvolveu a hiptese de que muito da volatilidade adicional poderia ser explicado
por modas e manias que tm grande impacto nas decises dos investidores.
Dave Eu at tinha minhas dvidas sobre essas aes da internet, mas todos pareciam to certos de que elas eram
vencedoras. Se eu no comprasse, sentia que estava perdendo alguma coisa.
Ci Sei. A bolha da internet e a tecnologia so um exemplo perfeito das presses sociais que infuenciam os preos
das aes. As conversas nos escritrios, as manchetes dos jornais, as previses dos analistas, enfm, todos alimentaram
a compra louca dessas aes. Os psiclogos chamam essa tendncia de seguir a massa de instinto de rebanho (ou
efeito manada) a tendncia que os indivduos tm para adaptar seu pensamento opinio prevalecente. A propenso
dos investidores de seguir a multido um aspecto permanente da histria fnanceira. H muitas ocasies em que as
massas esto certas, mas, normalmente, segui-las no um bom caminho, por exemplo: quando uma companhia
faz uma oferta por outra, muitas vezes aparecem outros pretendentes; quando uma IPO tem muita procura, outros
investidores aparecem querendo comprar. As pessoas tm a sensao de que algum sabe de alguma coisa, e elas
no querem perder a chance. Algumas vezes, isso at est certo, entretanto, na maior parte das vezes, est errado.
tRADiNg ExCESSivO, SObERbA E CuRvA REPRESENtAtivA
Ci Dave, vamos mudar de assunto. Examinando os registros de suas operaes, vejo que voc era um trader
muito ativo.
Dave Eu tinha de ser. As informaes novas chegavam toda hora. Ento, sentia que precisava reposicionar meu
portfolio constantemente para refetir as novas informaes.
Ci extraordinariamente difcil ser um trader de sucesso. Mesmo pessoas brilhantes que devotam toda sua energia
ao trading de aes raramente obtm retornos superiores. O problema que a maioria delas tem excesso de confana
nas prprias habilidades. Em outras palavras, o indivduo mdio no importa se um estudante, trader, motorista
ou qualquer outra coisa acredita que melhor do que a mdia, o que, claro, se trata de algo estaticamente
impossvel.
Dave O que causa essa confana excessiva?
Ci Seu sucesso inicial alimentou sua confana. Voc e seus amigos atriburam seus ganhos nas aes s suas
habilidades como investidores, mas, provavelmente, esses resultados decorriam de uma chance e nada mais. Outra
fonte de confana decorrente da tendncia de ver muitos paralelos entre eventos que parecem ser os mesmos. Isso
chamado de distoro representativa, o que, normalmente, ocorre devido ao processo de aprendizado humano.
Quando vemos algo que parece familiar, formamos uma representao heurstica para nos ajudar a aprender. No
entanto, as semelhanas que vemos nem sempre so vlidas, e nossas concluses so distorcidas.
Dave Os relatrios de investimentos que recebo dizem que sempre que episdios como esse ocorreram no passado,
o mercado se moveu na direo certa, o que indica que ele tende a faz-lo novamente. Mas, quando tento utilizar essa
recomendao, nunca funciona.
Ci H anos, economistas fnanceiros convencionais vm alertando sobre encontrar padres nos dados quando,
na verdade, no existe nenhum. Esse processo chamado de garimpar dados, e nunca foi to fcil de fazer com a
popularizao dos computadores. Lance algumas variveis para explicar o movimento de preo das aes e certamente
voc vai encontrar algumas combinaes espetaculares tal como, nos ltimos cem anos, as aes subiram em todas
as terceiras quintas-feiras do ms, quando a lua cheia. Psicologicamente, os seres humanos no so preparados para
aceitar toda a incerteza que existe na bolsa. Muitos se sentem desconfortveis em aprender e aceitar que a maioria dos
movimentos do mercado randmica e no apresenta causa ou razo identifcvel. As pessoas tm essa necessidade
psicolgica profunda de saber por que as coisas acontecem.
tEORiA DA PROSPECO, AvERSO A PERDAS E CARREgAR tRADES PERDEDORES
Ci Deixa eu lhe fazer uma pergunta: quando voc compra uma ao, como avalia seu desempenho?
Dave Calculo quanto a ao subiu ou caiu desde que a comprei.
Ci Exato. Normalmente, o ponto de referncia o preo de compra que os investidores pagam pela ao. Eles fcam
to fxados nisso que excluem qualquer outra informao. Richard Thaler, da University of Chicago, que produziu
alguns trabalhos embrionrios sobre o comportamento do investidor, refere-se a isso como contabilidade mental.
Quando voc adquire uma ao, abre uma contabilidade mental tomando o preo de compra como ponto de referncia.
A mesma coisa acontece ao comprar um grupo de aes de uma vez, ou voc pensa em cada ao individualmente
ou agrega as contabilidades todas em uma s. O fato de estar obtendo lucro ou prejuzo vai infuenciar sua deciso
de vender ou no essas aes. Alm disso, em contas com mltiplas perdas, voc tende a agregar perdas individuais,
pois imaginar um grande prejuzo mais fcil de digerir do que pensar em um monte de pequenos. Por isso, evitar a
realizao de perdas se torna o objetivo principal de muitos investidores.
Dave Voc est certo. O pensamento de ter de realizar perdas em minhas aes de tecnologia me petrifcava.
Ci Essa a uma reao completamente natural. Seu orgulho uma das principais razes pelas quais voc evita
vender uma ao perdedora. Todo investimento envolve um compromisso tanto emocional quanto fnanceiro, o que
torna difcil que se avalie objetivamente. Voc se sente bem por ter vendido suas aes da internet com um pequeno
ganho, mas as aes de rede que voc adquiriu mais tarde nunca tiveram ganho. Mesmo quando as perspectivas se
mostravam pssimas, voc no s se agarrou a elas como tambm at comprou mais, na esperana de que iriam se
recuperar.
Dave Sim, eu achava que comprar aes a preos mais baixos aumentaria minha chance de recuperar as perdas.
Ci Voc e milhes de outros investidores. Em 1982, LeRoy Gross escreveu um manual para corretores de aes
no qual chamou esse fenmeno de empatitis ou a doena de tentar recuperar os prejuzos. Ele afrmou que possvel
que ela tenha causado mais destruio aos portfolios que qualquer outro erro. difcil, para ns, admitir que fzemos
um mau investimento e ainda mais difcil admitir esse erro aos demais. Mas, para ser um investidor de sucesso,
voc no tem escolha a no ser agir dessa maneira. As decises em seu portfolio devem ser tomadas pensando nas
perspectivas futuras. O que aconteceu no passado no pode ser modifcado, trata-se de um custo morto, como os
economistas gostam de dizer. Assim, quando as perspectivas no parecerem boas, venda a ao, no importando se
est no lucro ou prejuzo.
Dave Achei que as aes estavam baratas quando comprei mais lotes. Muitas estavam 50% abaixo do topo.
Ci Baratas em relao a qu? Em relao a seu preo passado ou suas perspectivas futuras? Voc pensava que uma
ao estava barata porque j havia custado 80 e estava custando 40, porm nunca considerou que 40 ainda poderia
ser caro. Calcular o preo correto de uma ao uma tarefa to complexa que natural utilizar os valores recentes
como uma ncora e depois considerar o preo atual uma pechincha.
REgRAS PARA EvitAR ARmADiLhAS COmPORtAmENtAiS
Dave Como posso evitar essas armadilhas comportamentais e ser um investidor de longo prazo de sucesso?
Ci Fico feliz que voc no esteja fazendo trades, j que o trade de curto prazo correto apenas para uma pequena
frao de meus clientes. Para ser um investidor de longo prazo de sucesso, voc tem de determinar regras e incentivos
a fm de monitorar suas aplicaes isso chamado de pr-compromisso. Assim, determine uma regra de distribuio
de investimentos em aes e, depois, siga o planejamento. Se voc tiver conhecimento sufciente, pode fazer isso
sozinho, caso contrrio, procure um consultor de investimentos. No fque mudando o plano. Lembre-se de que os
fatores bsicos que geram retornos mudam muito menos do que pensamos quando estamos vendo as variaes dirias
de preos do mercado. Uma estratgia de investimentos disciplinada quase sempre vencedora. Caso queira, pode
continuar a fazer trades. Se voc comprar aes para um trade de curto prazo, coloque uma ordem de stop loss para
minimizar suas perdas. No deixe que elas cresam, com a esperana de que a ao voltar a subir um dia. Tambm
no fale com seus amigos sobre seus trades. Viver se preocupando com suas expectativas far com que voc tenha
mais difculdade ainda em assumir um prejuzo e admitir que estava errando.
Dave Tenho de admitir que, algumas vezes, eu gostava de fazer trades.
Ci Se voc realmente gosta de fazer trades, crie uma pequena conta para eles totalmente separada de seu portfolio.
Todas as corretagens e impostos devem ser pagos por essa conta. Considere tambm que o dinheiro que colocar nela
pode estar totalmente perdido, visto que ele realmente pode estar. E nunca considere ultrapassar o limite rgido que
voc estabelecer de dinheiro, o qual pode ser colocado nessa conta.
Dave H muito o que absorver da sesso de hoje. Parece que eu ca em todas as armadilhas comportamentais. As
boas notcias so que no estou sozinho e que seus conselhos ajudaram outros investidores.
Ci Eles no apenas foram ajudados como tambm prosperaram. Para muitas pessoas, o sucesso nos investimentos
requer um conhecimento muito mais profundo de si mesmas acerca do que o sucesso em seu trabalho ou, at mesmo,
em suas relaes pessoais necessita. H muita verdade no velho adgio de Wall Street: A bolsa de valores um lugar
muito caro para voc descobrir quem voc .
Para saber mais
Livro: Investindo em aes no
longo prazo: a bblia do mercado
de aes para o investidor de longo
prazo
Autor: Jeremy Siegel
Editora: Campus/Elsevier
G
anhar dinheiro aplicando em bolsa de valores no o mesmo que fcar rico com ela, ainda que voc possa
comprar determinada quantidade de aes por R$5 mil e vend-las por R$10 mil no ms seguinte. Parece
incrvel, a rentabilidade pode ser de 100% em apenas um ms, mas isso no o tornar rico.
dessa forma clara e bem-humorada que Paulo Portinho escreve seu livro O mercado de aes em 25 episdios.
So diversas histrias e estudos para que voc comece a acreditar que no necessrio ser vidente, expert ou sortudo
para ter sucesso com investimentos. Acredite ou no, muitos dos indivduos que so bem-sucedidos na bolsa de
valores seguem princpios e mtodos bem mais simples do que voc imagina, afrma o autor.
Se quiser investir, mas no ter a angstia de lidar com uma sucesso de erros e acertos, a leitura dessa obra
um bom caminho, pois ela mostra como ter a certeza do que voc sempre soube em relao ao mercado de aes.
Isso mesmo: voc sabe, mas convencido por si mesmo do contrrio. O livro ainda apresenta respostas prticas e
rpidas para as perguntas mais frequentes do investidor por meio da impressionante histria de Arnaldo, confra-a:

investindo na bolsa de valores por 13 anos: a histria de Arnaldo quase uma crnica motivacional
So poucos os brasileiros que investem a longo prazo e, para tornar mais real as vantagens de tal prtica, Paulo
Portinho conta a histria fctcia de um engenheiro chamado Arnaldo, aluno mediano que nada entendia a respeito da
bolsa de valores, mas que resolveu ouvir o conselho de seu av sobre iniciar os investimentos aos 22 anos de idade.
A bolsa assustava Arnaldo, porm seu austero av sugeriu que, em sua idade, deveria seguir o princpio bsico de
guardar entre 10% e 20% de tudo que ganhava e, como opo, tambm lhe indicou a compra de aes da Companhia
Vale do Rio Doce (VALE3). Mesmo sendo pouco ambicioso, o jovem resolveu seguir os conselhos de seu bem-
sucedido av.

A primeira compra e o primeiro susto a gente nunca esquece! 31 de janeiro de 1996
Nesse ano, Arnaldo resolveu ingressar na bolsa de valores. Na poca, ele tinha um salrio lquido de R$1,5 mil e
decidiu investir, mensalmente, R$300,00, ou seja, 20% do que ganhava. Aps a deciso tomada e esperando alguns
dias para abrir sua conta, o jovem ligou para a corretora no intuito de fazer o aporte.
Bianor, tenho R$300 e quero comprar algumas aes ordinrias da Vale.
Arnaldinho, meu flho, seu av avisou que voc iria ligar. Olhe, uma ao da Vale custa, hoje, R$245,00. Com
R$300, s se voc comprar umazinha, n? A corretagem ser de 2%, o.k.?
Certo, pode comprar. Quanto tenho de depositar?
R$249,90.
Arnaldo se sentiu pobre por conseguir comprar apenas uma ao da Vale e, a partir disso, passou a acompanhar o
desempenho da empresa na Gazeta mercantil. Em apenas nove dias, suas aes subiram para R$265,00, e o jovem pensou:
Vov craque. Ele disse que o negcio era de risco, mas um aumento de quase 10% em dez dias no nada mal!.
Que tal obter
mais de 400%
investindo a
longo prazo?
Leia a interessante histria
de Arnaldo que, por 13 anos,
s investiu em aes da Vale
Por Francisco Tramujas
29 de fevereiro de 1996
Ainda desabituado com o mercado de aes, Arnaldo entrou em contato novamente com a corretora para fazer seu
segundo aporte o valor da ao, agora, era de R$244,99.
Oh Bianor, isso est estranho! No ms passado, o preo das aes estava cotado a R$245,00, agora est a
R$244,99? Isso parece loja de desconto! Esse o valor certo?
Arnaldo, no momento, o preo esse, mas daqui a pouco pode mudar. Posso pedir para comprar mais uma ao?
Manda brasa, agora tenho duas aes da Vale.
Voc vai fcar rico, garoto!
11 de abril de 1996
Ao consultar a Gazeta mercantil daquele dia, Arnaldo levou um susto: o jornal indicava que a ao da Vale estava
cotada a R$25,70. Tenso, o jovem telefonou para a corretora:
Caramba, Bianor! Eu sabia que esse era um negcio de risco, que eu poderia perder muito, mas no pensei que
fosse to rpido! Minhas aes caram quase 90%. O que houve?
Rapaz, no seja to apressado. No nada disso. Acontece que as aes eram cotadas em lotes de mil. Na
realidade, aquela ao que voc tinha correspondia a mil aes. A Vale fez um grupamento de mil para um. Sei que
parece maluquice, mas antes voc possua mil aes, que valiam R$0,2570 cada, e a cotao era demonstrada por
lotes de mil, por isso que via R$257,00, entendeu?
No, no entendi nada. Se ela fez um grupamento, minhas aes no deveriam continuar valendo duzentos e
poucos reais? No esquea que sou engenheiro, nmero comigo mesmo!
Calma, ainda no acabou. Por esse valor ser muito alto, a Vale fez uma bonifcao de 700%, ou seja, para cada
ao que voc tinha, a empresa deu mais sete.
Bianor, voc est de brincadeira! Como que ela me d 700% de ganho assim?
No ganho algum, e sim um ajuste no preo. Se voc tinha dez aes a R$80,00 cada, agora tem 80 valendo
R$10,00. No ganha nem perde, s d mais liquidez ao. Viu, agora, em vez de comprar apenas uma ao com
seus R$300,00, vai adquirir dez!
, Bianor, no h almoo de graa. Esse negcio de bolsa de valores meio complicado.
31 de maio de 1996
Naquele ms, os R$300,00 depositados por Arnaldo compraram 11 aes da Vale cotadas a R$26,20. Como ele
depositava sempre o valor correto para pagar os impostos e a taxa de corretagem, estranhou os R$0,04 que apareceram
em sua conta e resolveu ligar para Bianor:
Bianor, voc est me dando dinheiro, rapaz? Que R$0,04 so esses em minha conta? um cafezinho de
cortesia?
Arnaldo, a Vale declarou um dividendo de R$0,0016 por ao. Voc tinha 24 aes na poca da declarao, por
isso recebeu R$0,04, no bom?
Bianor, o dividendo isso? Voc est brincando, certo? muito pouco.
E Arnaldo refetia com um ar de sarcasmo: R$0,04. E meu av ainda diz que vive de dividendos. Ele deve ser
dono da Vale.

1997 um ano pssimo para a bolsa de valores
Com o incio do ano, Arnaldo conquistou seu primeiro reajuste salarial, passando a ganhar R$1.643,40, o que
signifcava que seu aporte em aes poderia aumentar. Em abril de 1997, as aes da Vale chegaram a R$33,00,
mas a alegria do jovem investidor durou pouco. Em novembro desse mesmo ano, elas caram para R$17,50. Como
estudava cada dia mais sobre a empresa, Arnaldo no se assustava tanto com as repentinas quedas nas aes, pois, ao
menos, isso lhe dava um poder de compra maior com os seus pouco mais de R$300,00, em 1997, ele pde comprar
quase 17 aes. Em dezembro daquele ano, Bianor lhe telefona, dizendo:
Arnaldo, voc tem quase R$160,00 em dividendos parados em sua conta. Por que no reinveste esse valor?
Compre mais aes, elas esto a preo de banana.
E, pela primeira vez, Arnaldo conseguiu utilizar seus dividendos para adquirir alguma coisa seis aes da Vale,
para ser mais exato.
Se 1997 foi ruim para a bolsa de valores, 1998 foi ainda pior
Confante em seus investimentos, o jovem investidor iniciou 1998 com um importante aumento em seu aporte. O
ano prometia, j que 1997 tinha sido ruim. Agora, o salrio de Arnaldo havia tido um novo reajuste, passando para
R$1.730,00.
At o primeiro semestre do ano, as aes da Vale subiram, chegando a R$26,00 cada e, naquele momento,
Arnaldo j possua 340 aes. Mas aquele defnitivamente no era um ano de alta, visto que as aes sucumbiram
49%. Desanimado, Arnaldo telefona para Bianor:
Bianor, houve algum desdobramento ou bonifcao da Vale? que as aes caram 50% em apenas dois meses.
Dessa vez, flho, queda mesmo. Se formos analisar o perodo do ltimo um ano e meio, a queda de quase
65%. No est fcil por aqui, garoto. Entretanto, a empresa est forte, basta olhar os resultados: os dividendos tm
sido timos em 1998. Bola para frente! Com a ao a R$14,00, no h como cair mais!
No entanto, Bianor estava errado, as aes caram a impressionantes R$11,20.
1999 um ano a ser lembrado: o primeiro ganho real!
O ano comeou com uma arrancada impressionante. Em apenas um dia, a bolsa de valores subiu 33%. O ms de
janeiro foi fechado com 100% de aumento e as aes da Vale, vindas de um preo inicial de R$11,20, j custavam
R$20,50. Aps trs terrveis anos para o mercado de renda varivel, enfm as aes da empresa fecharam o ano em
alta, valendo R$42,00, um crescimento de quase 300%.
2000 Sem perdas e sem ganhos
O ano no teve muitas emoes para a bolsa de valores. Arnaldo seguia investindo 20% de seu salrio, que agora era
de R$1.912,73. Com cerca de R$30 mil aplicados, seus aproximadamente R$400 mensais pareciam no fazer muita
diferena, mas ele continuava investindo ms a ms.
2001 O ano recorde de dividendos
Ganhando mais de R$2 mil lquidos, Arnaldo passou a guardar dinheiro em renda fxa para trocar de carro (possua
uma Braslia 1981) e dar entrada em um apartamento. Foi um ano interessante, pois ele ganhou Juro sobre Capital
Prprio (JSCP) distribudo pela Vale R$4,61 por ao. Ou seja, como Arnaldo chegou ao fm do ano com mais de
mil aes, recebeu R$4,6 mil, que foram reinvestidos em novas aes da empresa.
2002 Quando a bolsa cai e a Vale sobe
O excelente ano para as aes da Vale combinou-se com um bnus recebido por Arnaldo pelo timo desempenho
no trabalho equivalente a seis salrios, um pouco mais que R$12 mil ele guardou o bnus para juntar ao restante
destinado compra do apartamento.
2003 A bolsa sobe, e as aes da Vale, um pouco menos
O valor das aes no fm de 2003 estava cotado a R$169,50, logo o aporte mensal de Arnaldo s comprava duas mseras
aes, o que fez com que, pela primeira vez, ele entendesse o real motivo das bonifcaes e dos desdobramentos: a
Vale teve um lucro maior que o dobro do ano anterior.
2004 Mais um ano excepcional para a bolsa
Para Arnaldo, o reconhecimento na empresa em que trabalhava continuava em alta. Mesmo sem mudar de funo,
recebeu um bnus de 12 salrios, quase R$30 mil, e esse dinheiro foi destinado para a compra do to sonhado
apartamento.
Finalmente, quando as aes da Vale atingiram o valor de R$170, os anseios do investidor foram atingidos.
Para dar maior liquidez, as aes da empresa foram desdobradas, caindo o valor pela metade e dobrando sua quantidade.

2005 Por que aqueles altos rendimentos?
Diferentemente dos anos anteriores, Arnaldo j no mantinha contato mensal com Bianor, pois operava suas compras
via home broker. Certo dia, ele resolveu ligar para o amigo e, ao atender o telefone, Bianor exclamou: Voc est
com dinheiro, hein, garoto! No disse?.
E Arnaldo confessou a Bianor que fcava um pouco preocupado com a rentabilidade, visto que, se continuasse no
mesmo patamar, ele seria milionrio dentro de cinco anos. Foi ento que Bianor o alertou: Seu av lhe ensinou que
deveria ter disciplina e ser estudioso. Ele tambm opera na corretora e conversamos sobre voc com frequncia.
Devo acrescentar que voc precisa ter uma meta para seus investimentos. Defna o porcentual que deseja obter
entre renda fxa e varivel 50% em fxa e 50% em varivel, por exemplo e mantenha esse patamar durante as
grandes viradas da bolsa. Voc ainda jovem, pode se arriscar mais um pouco. Entretanto, defna o que realmente
quer. No acredite que a bolsa vai subir para sempre.
Foi ento que Arnaldo estabeleceu dois patamares: primeiro fazer os dividendos atingirem o valor de seu salrio
anual e, segundo, alcanar o patrimnio de R$1 milho em aes. Nesse perodo, o salrio de Arnaldo era de
R$2.880,97 e, mantendo o investimento inicial de 20%, ele conseguiu depositar, naquele ano, a quantia de R$576,94
mensais.
2006 um novo desdobramento de um excelente ano
Avesso a mudanas em sua forma de operar na bolsa de valores, Arnaldo nunca havia entrado em detalhes sobre seus
investimentos com Alice, sua noiva. Animada com as operaes que realizava pelo home broker, ela fzera crescer
30% de seu capital de R$20 mil para R$26 mil no ltimo ano vendendo e comprando aes a curto prazo (day-trade).
Cansado de tentar demover Alice de faz-lo treidar, Arnaldo resolveu mostrar a ela sua conta na corretora.
Alice viu e gritou: R$480 mil! Arnaldo, voc rico. Quanto investiu para chegar a esse valor?. Arnaldo respondeu
calmamente: Todos os meses, coloco 20% do meu salrio lquido na bolsa. D uns R$300 e pouco por ms. E ela
respondeu: Arnaldo, no treida!.
2007 A conquista do milho
O ano foi excepcional para a bolsa de valores e para a Vale. Antes mesmo de fechar 2007, Arnaldo j possua R$1,1
milho em aes da empresa.

2008 O ano da grande virada
Foi o ano da incerteza econmica, pois, em poucas semanas, o faturamento de Arnaldo caiu R$250 mil, apesar das
fortes presses em casa para que ele retirasse o dinheiro. Calejado devido a tantas tempestades pelas quais j passou,
Arnaldo se lembrava de outras oportunidades em que chegou a perder 50% de seu patrimnio como quando suas
aes caram 65%.
Resumindo a histria at o dia 1 de janeiro de 2009
Nesses 13 anos de investimentos, Arnaldo fez 156 aportes, que totalizaram R$69.966,85, uma mdia mensal de
aplicaes de R$448,51.
Em sua carteira, ele soma o total de 18.808 aes da Vale, R$19.702,54 de dividendos reinvestidos em aes e um
valor total de R$621.604,40 aplicados em aes da empresa.
Os investimentos em aes feitos por Arnaldo tiveram rentabilidade de 32,53% ao ano, na mdia de
valorizao.
Os dividendos representam R$1.641,00 por ms, quase 52% de seu salrio.
Essa uma histria de fco, mas com dados reais da valorizao da bolsa de valores e principalmente da Vale
nesse perodo. E ento, voc investe a longo prazo? Com a ajuda dessa obra, voc vai ter duas frentes de batalha: criar
uma estratgia adequada aos seus planos e obter conhecimentos fundamentais para investir em aes.
Para saber mais
Livro: O mercado de aes em 25
episdios
Autor: Paulo Portinho
Articulista do Instituto Nacional
de Investidores (INI)
Editora: Campus/Elsevier
Os
5
Veja quais so e aprenda a evit-los
Por Joo Guilherme Brotto
A
ps um perodo de vacas gordas, em que o Ibovespa acumulou forte valorizao entre
2003 e setembro de 2008, as vacas rechonchudas dos investidores foram para o brejo. A
maioria dos brasileiros ainda no havia passado por nenhuma grande crise at ento. Muitos se
viram perdidos, alguns saram da bolsa e os que fcaram viram sua rentabilidade seguir o mesmo
caminho das vacas. Hoje, a crise est indo embora e as vacas comearam a voltar para o pasto,
trazendo consigo algumas lies.
A InvestMais fez um levantamento e detectou os cinco maiores erros cometidos pelos investidores e pediu para
especialistas apontarem as solues. Em resumo, essas falhas tm a ver com a falta de planejamento e disciplina,
desequilbrio emocional, excesso de confana e ausncia de estratgia. So lies que merecem ser ouvidas,
analisadas e colocadas em prtica para que voc proteja bem suas vacas e as mantenha sempre rendendo muito leite
e derivados ou, se preferir, lucros e dividendos.
1 erro Falta de planejamento
Provavelmente, voc conhece algum que entrou no mercado de aes no primeiro semestre de 2008 entusiasmado
com a forte valorizao que o Ibovespa vinha apresentando at ento. De certo modo, compreensvel, afnal, os
ltimos anos haviam sido excelentes. Entretanto, muitas pessoas que entraram nesse mercado de touro no contavam
com a crise que viria a seguir e investiram recursos que iriam utilizar no curto prazo. O resultado voc j sabe.
por isso que o planejamento fundamental. O investidor precisa conhecer sua realidade fnanceira e, para
isso, tem de fazer um acompanhamento contnuo de suas receitas e despesas. Interessa saber qual o potencial de
poupana e investimento mensal, bem como os objetivos da famlia. Se, por exemplo, no h um objetivo de longo
prazo, preciso que o perfl do investimento seja respeitado, optando por aplicaes mais conservadoras e menos
arriscadas. Vale oramento e controle em papel, planilhas ou auxlio de sistemas, aconselha o consultor fnanceiro e
autor do blog Dinheirama, Conrado Navarro.
O gerente da escola de investimentos Investeducar, Bruno Dias, afrma que a dependncia do dinheiro no curto
prazo o maior inimigo do investidor: Muitos investidores entram no mercado de aes quando vendem algum
bem, como um carro ou apartamento. No entanto, esse dinheiro est apenas temporariamente com eles, pois, na
maioria dos casos, eles compraro novos bens para substituir os anteriores. Caso esses investidores entrem em um
momento errado, sero forados a realizar um prejuzo e passaro a ter uma disponibilidade menor para comprar seus
bens. Por isso, necessrio planejar e ajustar as fnanas para investir constantemente um valor que seja compatvel
com seu fuxo de renda.
2 erro Excesso de confana e ausncia de uma carteira diversifcada
O segundo erro consequncia do primeiro. Apostar que o touro vai continuar feroz (gria que representa um mercado
em alta) e desprezar a fora das patadas do urso (mercado em queda) um erro primrio. O investidor toma suas
decises com base naquilo que acredita e acaba se esquecendo do que o mercado pensa. E isso se agrava quando ele
consegue um resultado positivo, pois, nessa hora, a confana aumenta, aponta o professor da XP Educao, Lucas
Roque de Castro.
O investidor excessivamente confante concentra todos os seus recursos no mercado de aes e no possui uma
carteira diversifcada porque tem certeza de que seu papel ou seus poucos papis vo sempre se valorizar. Esse um
dos grandes problemas dos investidores, pois, muitas vezes, acabam concentrando seus recursos em apenas um tipo
de aplicao, esquecendo-se de que deveriam ter uma cesta de investimento, com uma parte em renda fxa e outra em
maiores erros que
os investidores
cometem
varivel, aconselha o consultor fnanceiro e presidente do Instituto DiSOP, Reinaldo Domingos.
Salvo raras excees, ningum consegue ganhar muito em pouco tempo, sempre. Portanto, a melhor alternativa
para ter bons e constantes rendimentos diversifcar. Poupar guardar dinheiro sempre com diversidade, sempre
visando a um equilbrio. importante buscar o conhecimento por meio dos gerentes e escolas de investimentos e
corretores de valores. Investir tambm saber respeitar nossas limitaes, acrescenta Domingos.
3 erro Seguir padres de comportamento
O consagrado efeito manada j fez e ainda far muitas vtimas. Entretanto, evit-lo simples: suas decises de
investimento devem vir aps uma profunda anlise, que precisa avaliar pontos positivos, negativos e perspectivas da
empresa em questo. O problema que isso no ocorre na maioria das vezes.
Navarro sinaliza que, quase sempre, so poucos os que do uma explicao plausvel deciso de manter em sua
carteira as empresas X, Y ou Z: No raro, a compra de ativos de tais empresas surge de uma sugesto da corretora
ou de algum familiar. No se trata de criticar a indicao, mas o ato de segui-la sem question-la e/ou trabalhar em
suas prprias concluses.
Seguir o que os outros esto fazendo e no procurar entender o que tal deciso representa so erros gravssimos.
importante considerar a opinio dos analistas de mercado e da imprensa, mas no se pode consider-los como
donos da verdade absoluta. O equilbrio entre o que o investidor l e pensa e como sustenta sua estratgia deve ser
valorizado, j que permite que ele conhea a opinio do mercado e sua possvel direo e, ao mesmo tempo, imprima
sua forma de atuao para tentar venc-lo no longo prazo. Investir com sabedoria aliar o que voc sabe ao que pode
aprender com a sabedoria dos outros, afrma Navarro.
Exemplos de que seguir a multido no sempre uma boa ideia no faltam. A bolha da Nasdaq, em 2000, talvez
seja o melhor case. Milhes de investidores perderam horrores por acreditar e confar em empresas de que ningum
nunca tinha ouvido falar. A irracionalidade desse evento impressiona e serve de lio. preciso questionar o efeito
manada. Estudar as alternativas de investimento de forma que o investidor possa imprimir sua opinio sobre suas
caractersticas fundamental para que seu perfl seja respeitado e o investimento interessante. No invista s porque
est todo mundo investindo, mas porque voc se sente confortvel e confante, principalmente por conhecer os
detalhes da empresa, seus riscos e chances de sucesso, adverte Navarro.
4 erro Envolver sentimentos e emoes na tomada de deciso
Esse o erro mais comum e, provavelmente, o mais perigoso. O eterno confito entre a razo e a emoo afeta muitos
investidores e de diversas formas: pode vir por meio de uma compra movida paixo por determinada empresa,
produto/servio ou ser consequncia do efeito manada, infuncia da mdia, amigos, familiares, etc.
Muitas dessas questes so importantes, mas no fazem uma ao se valorizar. Deixar-se levar pelas
questes emocionais tambm prejudica uma avaliao mais precisa sobre o que certo e errado. Trata-se do erro
clssico: se tudo vai maravilhosamente bem, o investidor j se considera rico dentro de quatro ou cinco anos e se
esquece da histria e de avaliar suas decises fnanceiras. Agora, caso v mal, ele faz questo de amaldioar os
economistas, analistas, imprensa, sites e blogs da rea e, transtornado, d lugar aos negcios realizados com mau
humor e pessimismo e perde mais dinheiro. A ganncia e o medo podem cegar os olhos do investidor para as
oportunidades e tornar sua estratgia um mico. importante que voc se preocupe em vencer menos, mas vencer
sempre, recomenda Navarro.
Diversos estudiosos j provaram que existe uma relao entre o desempenho de um investimento e as
emoes impostas por seu investidor. Procure se lembrar de seu grau de averso ao risco e do quanto decises
emocionais podem prejudicar seu dia a dia em qualquer rea. A dica simples: tome decises de forma consciente,
depois de avaliar a situao com cuidado, sugere Navarro.
5 erro Operar e negociar demais na tentativa de acertar e ganhar muito
O quinto erro uma consequncia dos anteriores, pois, na tentativa de corrigir as perdas vindas da falta de planejamento,
excesso de confana, fuga do desastroso efeito manada ou mesmo do desequilbrio emocional, o investidor passa a
ser um manaco por trades. O investidor no entende que pequenos prejuzos fazem parte do investimento e acabam
levando uma operao a nveis de perdas mais elevados. Normalmente, ele no reconhece que fez uma operao
errada, lembra Castro. E, quando reconhece e tenta corrigir esses erros, passa a querer acertar o grande negcio de
todas as formas. A, faz uma sucesso infnita de trades com a inteno de lucrar no curto prazo. O problema que
essa brincadeira custa e caro.
No entanto, a soluo para isso simples: basta adotar uma estratgia e ser fel a ela. Fugir do planejado
pode parecer atrativo quando os ventos sopram a favor, mas o arrependimento logo aparece quando o cenrio se
inverte. Assim, evite cair na tentao de querer fazer muitos negcios perfeitos e prefra apenas acertar mais que
errar e garantir o lucro. Pode soar muito simplista, mas o investimento do dia a dia no uma tarefa para qualquer
investidor. Lembre-se de respeitar seu perfl e objetivos, aconselha Navarro.
um RECADO DOS ESPECiALiStAS PARA vOC
Costumo valorizar quatro grandes pilares da educao de um bom investidor: interesse, informao, bom-senso e
planejamento. Em suma, signifca que o investidor deve se interessar pelo patrimnio que possui e deseja ampliar,
no deixando as decises apenas para o gestor ou gerente de seu banco. Mais, signifca que ele precisa estudar,
aprender e ler sobre a realidade do mercado e de seus produtos, que as decises precisam ser coerentes com a sua
realidade fnanceira, sem que o cotidiano seja sacrifcado em troca de um sonho ainda intangvel. Por fm, signifca
que a estratgia faz parte do dia a dia dos grandes investidores, que sabem a hora de entrar e sair, mas tambm sabem
por que o fazem. Quem tem planos e respeita sua execuo chega aonde quer.
Conrado Navarro
Consultor fnanceiro e autor do blog Dinheirama
O fato de esses erros acontecerem normalmente comum a todos, sendo atribudo a dois fatores: envolvimento
emocional e falta de conhecimento estratgico, que so a soluo para contornar todos os problemas. Isso no garante
100% de sucesso, mas faz com que voc entenda e acompanhe as tendncias e movimentos do mercado, seja a curto
ou longo prazos. Tambm importante entender o funcionamento do mercado, buscar conhecimento em leituras
especializadas, cursos de capacitao e, depois, conhecer a si prprio. O perfl do investidor dita a estratgia que ele deve
usar. Assim, criamos uma sigla que resume o que todo investidor deve ter: DEP (Disciplina, Estratgia e Pacincia).
Com certeza, haver perodos de prejuzo, mas, seguindo o DEP, teremos a oportunidade de compens-los.
Lucas Roque de Castro
Professor da XP Educao
Esses cinco erros ocorrem devido falta de educao fnanceira. Por isso, preciso inserir uma forma em que todos
possam se conscientizar e mudar seus hbitos e costumes, gerando uma nova cultura fnanceira. No se transforma
uma pessoa pela parte tcnica, e sim por meio do comportamento. Portanto, a principal fora e foco para mudana est
em conceitos que j foram frmados no hbito de guardar dinheiro. Na metodologia DiSOP, ensino como administrar
o dinheiro por meio de quatro pilares, que fazem com que todos possam desenvolver sua prpria vida fnanceira:
diagnosticar, sonhar, orar e poupar. Seguindo esses pilares, qualquer pessoa pode aprender a investir melhor e com
prioridade. Para investir corretamente, preciso estabelecer o foco e as prioridades em relao aos sonhos, acompanhados
de seu valor e tempo para que o investimento possa ser do tipo certo e com o melhor desempenho e retorno.
Reinaldo Domingos
Consultor fnanceiro e presidente do Institudo DiSOP

Gostaria de deixar cinco dicas simples, porm fundamentais:
Planeje e ajuste suas fnanas para investir constantemente um valor que seja compatvel com seu fuxo de renda. 1.
A maioria das pessoas entra no mercado de aes por recomendao de um conhecido ou porque viu uma notcia 2.
falando da rentabilidade passada da bolsa, ou seja, sem conhecimento algum. importante que o investidor
invista em educao fnanceira para que ele possa avaliar como, quando e onde deve investir. Hoje, existem
vrios cursos sobre educao fnanceira e investimentos no mercado.
Antes de investir seu dinheiro, a pessoa deve defnir todos os parmetros para tal. No se entra em um investimento 3.
sem saber quanto o lucro e o prejuzo potencial, o preo de compra e o de venda, etc. Somente com um
planejamento detalhado possvel calcular a relao de risco x retorno que uma oportunidade de investimento
oferece. Sem calcular essa relao, o investidor se transforma em um apostador. como decidir onde investir se
baseando em caras e coroas.
O plano de investimento existe para ser executado. Ele deve ser cumprido para eliminar o medo e a ganncia e 4.
para que o investidor tenha controle de risco sobre seus investimentos.
Utilizar 5. stop loss essencial, pois ele funciona como um plano B. como se controla, de fato, o risco do investimento.
Ao fazer um planejamento, sempre esperamos estar certos, porm, s vezes, ele falha. Os stops visam a limitar
prejuzos a valores pequenos e fceis de recuperar, sendo vitais para que investidores obtenham sucesso.
bruno Dias
Gerente do Investeducar
Para saber mais
visite os sites: www.dinheirama.com | www.investeducar.com.br | www.xpe.com.br | www.disop.com.br