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Como Classificar as Reservas de Capital na Demonstrao dos

Fluxos de Caixa?*
Paulo Roberto Barbosa Lustosa e Ariovaldo dos Santos**

Resumo
Este artigo analisa as caractersticas de cada uma das reservas de capital obrigatrias do sistema contbil brasileiro e apresenta, a partir
dessa anlise, alternativas para a classificao, entre os trs grupos
de atividades da Demonstrao dos Fluxos de Caixa - DFC, das
movimentaes fsicas e virtuais de dinheiro presentes nos eventos geradores de reserva de capital. As principais normas contbeis
estrangeiras sobre o modelo de fluxos de caixa realizados, como a
americana FAS-95 Statement of Cash Flows, do FASB Financial
Accounting Standards Board e a norma internacional IAS-7 revisada Cash Flow Statements, do IASB International Accounting
Standards Board, no contm referncias especficas sobre a classificao das reservas de capital na DFC e, alm disso, algumas dessas
reservas so tpicas do sistema contbil adotado no Brasil. O trabalho utiliza uma abordagem metodolgica crtico-investigativa do
referencial terico e normativo sobre reservas de capital e ilustra a
discusso com um exemplo que contempla todas as reservas discutidas, a partir do qual so elaboradas as DFC por uma das alternativas propostas na anlise e pelos critrios do FAS-95. Conclui-se que
a alternativa apresentada promove uma maior integrao da DFC
com as demais demonstraes contbeis do que a abordagem que
vem sendo utilizada.
Palavras-chave: Reservas de Capital. Demonstrao dos Fluxos de
Caixa. Demonstraes Financeiras.
* Artigo originalmente apresentado no XXVIII EnANPAD, 2004, Curitiba PR.
** Paulo Roberto Barbosa Lustosa professor doutor no Departamento de Cincias Contbeis e
Atuariais da Universidade de Braslia CCA UnB DF, e-mail: prblustosa@gmail.com . Ariovaldo
dos Santos professor livre-docente no Departamento de Contabilidade e Atuaria da Universidade
de So Paulo FEA USP SP, e-mail: arisanto@usp.br

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How To Classify Capital Reserves in the Statement of Cash Flows?

1 INTRODUO

Paulo Roberto Barbosa Lustosa e Ariovaldo dos Santos

Abstract
This paper analyses the characteristics of each required capital reserves according to Brazilian financial reporting system, and presents,
following such analyses, alternatives for classifying the companies
physic and virtual cash flows among the three groups of activities of
the Cash Flow Statement CFS. The main foreign accounting standards about realized cash flow reporting, as the US-FASB SFAS-95
Statement of Cash Flows, and the IASB IAS-7 revised Cash Flow
Statements, do not have specific references about the classification
of the capital reserves in the CFS, and aside of this, some of such
reserves are typical of the Brazilian accounting financial reporting
system. This study draws on a critical-investigative approach of the
normative and theoretical grounds dealing with capital reserves and
illustrates the discussion with an example containing transactions
that cover all the previously discussed capital reserves, from which a
special model of CFS, as proposed in the article, is elaborated, as well
as the standard CFS according to SFAS-95 model. We conclude that
the proposed alternative results in a much better alignment among
CFS, balance sheet and profit and loss statements, as compared with
the current required CFS models.
Keywords: Capital Reserves. Cash Flows Statement. Noncash Transactions.

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A classificao dos fluxos de caixa de um determinado perodo


em trs grupos de atividades Operaes, Investimentos e Financiamentos como requer o modelo de Demonstrao dos Fluxos de
Caixa (DFC) societrio utilizado em quase todo o mundo, parece
ser mais til, em termos informativos, do que o tradicional formato
de fontes e usos de recursos (NURBERG; LARGAY III, 1996).
como se o dinheiro que transita pela empresa em um dado perodo
fosse carimbado segundo esses trs grupos de atividades: o primeiro, indicando o volume de recursos financeiros que foi internamente gerado (valor positivo) ou consumido (valor negativo) pelas operaes da empresa; o segundo, mostrando as aplicaes consumidas
(valor negativo) ou geradas (valor positivo) nos investimentos; e o
terceiro, sinalizando os fluxos de capital, entre a empresa e as fontes
externas a ela, que foram gerados (valor positivo) ou consumidos
(valor negativo) nas transaes de financiamento.
O modelo desdobrado de fluxos de caixa segundo essa estrutura trplice de atividades , de fato, informativamente valioso,
posto que suas variveis permitem uma srie de anlises interessantes sobre a situao de liquidez, solvncia e flexibilidade financeira da empresa, sendo tambm muito utilizado no campo de
avaliao de empresas e em estudos que buscam explicar o retorno
das aes a partir de nmeros contbeis (LIVNAT; ZAROWIN,
1990; BAHNSON; BARTLEY, 1991; DECHOW, 1994). H, porm,
aspectos polmicos envolvendo a definio dos tipos de transaes de caixa que devem compor cada um dos trs grupos de
atividade. Conforme demonstrado por Santos e Lustosa (1999a,
1999b, 1999c e 2000), a objetividade e utilidade informativa da
demonstrao dos fluxos de caixa podem alterar-se bastante em
razo de mudanas no enquadramento, conceitualmente defensvel, de certos fluxos de caixa entre esses diferentes grupos de
atividade. Esses autores analisaram o impacto de diferentes classificaes entre os grupos de vrias transaes financeiras, como
requerido pelas principais normas contbeis mundiais sobre DFC
e luz da teoria contbil. Este artigo avana nessa problemtica

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analisando o efeito na DFC das transaes que envolvem as reservas de capital.


Nessa linha, o objetivo deste artigo discutir, com base na
anlise das normas americana e internacional, e com suporte na
teoria da contabilidade, a classificao na DFC das transaes que
no Brasil so registradas como reserva de capital dentro do patrimnio lquido.
Este artigo, alm de levantar, contribui para esclarecer aspectos polmicos relacionados classificao na DFC das reservas de
capital, que ou no so tratados ou o so de modo superficial pelas
principais normas contbeis estrangeiras. No momento em que se
discute a substituio, no Brasil, como demonstrao contbil obrigatria, da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos
(DOAR) pela DFC, esse tema assume grande relevncia.
Adota-se uma metodologia crtico-investigativa das exigncias
normativas relacionadas ao tema, confrontando-as com a teoria
contbil, ilustrando a anlise com um exemplo completo que contempla as reservas de capital.
O restante do artigo est assim organizado: a seo 2 aprofunda a abordagem do problema da pesquisa e apresenta os fundamentos tericos que do suporte s proposies para o tratamento,
na DFC, das transaes envolvendo as reservas de capital; a seo
3 apresenta e analisa um exemplo contemplando os principais elementos que, no Brasil, so tratados como reserva de capital; por
fim, a seo 4 apresenta as concluses da pesquisa e sugestes para
futuras pesquisas.
2 FUNDAMENTAO TERICA
2.1 Reservas de Capital
As Reservas de Capital so acrscimos patrimoniais recebidos
pela companhia dos acionistas que no transitam pelo resultado
como receitas, portanto desvinculadas de qualquer esforo da empresa em termos de entrega de bens ou de prestao de servios
(IUDCIBUS; MARTINS; GELBCKE, 2003, p. 295). Deve-se des-

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tacar que algumas das reservas classificadas, em nossa legislao e


prticas contbeis, como de capital no respeitam rigorosamente
esse conceito.
Trata-se de um conceito contbil pouco utilizado no mundo.
O modelo contbil adotado nos Estados Unidos e Inglaterra, por
exemplo, no prev a figura das Reservas de Capital. Nesses pases,
a contabilidade tende a seguir a diretriz geral do all-inclusive concept, segundo a qual todas as mutaes patrimoniais da empresa
devem transitar pela demonstrao do resultado (DRE). De acordo
com o FASB Financial Accounting Standards Board, principal rgo normatizador das prticas contbeis americanas, mesmo aquelas variaes patrimoniais no realizadas, cujo registro contbil
requerido, como o ajuste a valor de mercado de ttulos financeiros
disponveis para venda (FAS 115 Accounting for Certain Investiments in Debt and Equity Securities), ou os ajustes decorrentes da
converso de demonstraes contbeis de uma moeda para outra
(FAS 52 Foreign Currency Translation), so evidenciados primeiro em uma DRE ampliada, aps o lucro lquido realizado, e depois
so destacados dentro do patrimnio lquido sob o ttulo outros
resultados abrangentes (others comprehensive income), conforme
preconiza o FAS 130 Reporting Comprehensive Income.
O IASB International Accounting Standards Board, que edita
normas de contabilidade para serem utilizadas em uma perspectiva
internacional, no define formalmente o termo reserva na estrutura conceitual de suas normas. Mas, porque as normas do IASB
tendem a incorporar prticas diversas adotadas ao redor do mundo, h recomendaes especficas para a evidenciao das reservas.
Por exemplo:
[...] a entidade deve evidenciar em uma demonstrao das
mutaes do patrimnio lquido, elaborada separadamente, as
mudanas de valor referentes s reservas de fair value, hedging,
reavaliao de imobilizado e converso de demonstraes em
moeda estrangeira (IAS 1.86-f).
[...] qualquer restrio sobre a apropriao ou distribuio
das reservas deve ser evidenciada. Se o estatuto da empresa,

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ou resolues dos seus acionistas, restringem a destinao de


lucros acumulados e reservas, tal empresa deve divulgar os termos especficos de tais restries, referentes a cada item [(IAS
1.74(a-v)].

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Uma vez que as reservas de capital ou no so previstas e divulgadas, como no FASB, ou so apenas divulgadas, como no IASB,
natural que as normas especficas sobre fluxos de caixa realizados
desses dois organismos no contemplem nenhum tratamento especfico, em termos de classificao entre os grupos de atividades,
para essas reservas. A classificao das movimentaes de caixa que
do origem a algumas dessas reservas, como ser visto adiante, integra o conjunto dos elementos que, segundo a norma, devem fazer
parte de um determinado grupo de atividades.
No Brasil, ao contrrio, as reservas de capital, alm de formalmente definidas na Lei 6.404/76, que trata dos procedimentos
contbeis obrigatrios das Sociedades por Aes, so tambm classificadas por tipo. Segundo o pargrafo 1o. do artigo 182 da Lei
6.404/76, complementado pelas Instrues 247/96 e 319/99, da Comisso de Valores Mobilirios, so contabilizados como reservas de
capital, os seguintes eventos:
gio na emisso de aes
Reserva especial de gio na incorporao
Alienao de partes beneficirias
Alienao de bnus de subscrio
Prmio na emisso de debntures
Doaes e subvenes para investimentos
H certos tipos de reservas de capital, como a reserva especial
de gio na incorporao e as reservas de subvenes para investimentos, que so especficas da realidade brasileira, e por isso requerem uma anlise apropriada para que se possa definir o enquadramento mais adequado das movimentaes de caixa associadas a
essas reservas pelos grupos de atividades da DFC. Na seo seguinte sero analisadas cada uma das reservas de capital previstas no
sistema contbil brasileiro, a sua natureza, o tratamento requerido

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na DFC segundo as normas do FASB e do IASB (se for o caso), e a


posio dos autores.
2.2 Anlise do Tratamento na DFC por Tipo de Reserva de
Capital
2.2.1 gio na Emisso de Aes
Quando uma ao emitida vendida por um valor superior
ao seu valor nominal ou a ela atribudo (no caso de no existir valor nominal), essa diferena contabilizada em conta separada do
capital social, dentro do patrimnio lquido, denominada gio na
emisso de aes, que no Brasil tratada como uma reserva de capital. Nos Estados Unidos e Inglaterra, esse gio registrado em
uma conta denominada paid-in surplus ou aditional paid-in capital,
logo aps a conta de capital social. Talvez essa seja a mais genuna
das reservas de capital, posto que efetivamente uma contribuio dos scios, que s no agregada de imediato ao capital social
porque este est limitado ao valor nominal (ou estabelecido) da
ao (KIESO; WEYGANDT, 1998, p.765; STICKNEY; WEIL, 2001,
p.629-630).
Na Demonstrao de Fluxos de Caixa, esse valor adicional que
a empresa recebe pela venda das aes que ela emite representa um
ingresso de disponibilidades das atividades de financiamento, no
existindo polmicas quanto a esse tratamento. O FAS 95 Statement of Cash Flows, e o IAS 7 Cash Flow Statements no fazem
referncia explcita ao gio sobre aes, mas estabelecem que as
entradas de caixa referentes emisso de aes so exemplos de
fluxos das atividades de financiamento.
2.2.2 Reserva Especial de gio na Incorporao
Esta uma figura utilizada no sistema contbil brasileiro, por
isso ser apresentada uma proposta para reflexo sobre sua classificao, j que as normas sobre DFC do FASB e do IASB no contm
prescries sobre esse tipo de transao.

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Incorporao um tipo de combinao de negcios, caracterizado pela absoro dos ativos de uma empresa por outra. A sociedade absorvida extinta, remanescendo a sociedade que incorporou os ativos da outra. A reserva especial de gio na incorporao
uma nova reserva de capital, alm das originalmente previstas na
Lei 6.404/76, disciplinada pela Instruo CVM 319, de 03/12/1999.
Segundo essa regulamentao, se houver gio em uma transao de
incorporao de uma sociedade controladora por sua controlada, tal
gio dever ser registrado como ativo no balano da incorporadora,
obedecidos uma srie de critrios (vide Art. 6o da Instruo CVM
319/99), tendo como contrapartida essa reserva especial de capital.
Est implcito nessa transao que a sociedade incorporadora
B (a companhia controlada) no pagou pela aquisio da incorporada A (a companhia controladora), pois se o tivesse feito a contrapartida do gio seria em disponibilidades e no em reserva de
capital. Para haver o gio, nessa situao, o valor do Patrimnio
Lquido da sociedade incorporadora B, subsidiria integral de A,
aps a transao de incorporao de A, ter que ser maior do que o
Patrimnio Lquido que seria obtido se tivesse havido apenas uma
consolidao dos balanos de A e B.
Embora no haja movimentao fsica de dinheiro nesse tipo
de transao, a existncia do gio caracteriza uma movimentao
virtual de caixa na sociedade incorporadora. O acrscimo patrimonial derivado do gio reconhecido corresponde, na sociedade
incorporadora, a uma entrada de caixa, com simultnea sada. O
saldo de caixa no sensibilizado, mas os diferentes grupos de atividades da DFC o so. As normas do FASB e do IASB no permitem que as transaes virtuais de caixa sejam registradas no corpo
da DFC, mas conforme demonstrado por Santos e Lustosa (1999a),
a DFC pode perder muito da sua utilidade informativa se nela no
so evidenciadas tais transaes. Assim, restaria a discusso de onde
classificar esses eventos, at por que essa classificao tambm no
pacfica. As alternativas que se apresentam para tal classificao
so as seguintes: as entradas e sadas dentro de um mesmo grupo
(operacional ou investimentos) ou as entradas de caixa nas atividades operacionais e as sadas nas atividades de investimento.

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2.2.3 Alienao de Partes Beneficirias


As partes beneficirias so valores mobilirios que asseguram
ao seu possuidor participar em at 10% nos lucros da empresa que
os emite. Servem como instrumento de captao de recursos pelas empresas, alternativamente emisso de ttulos de dvida e de
aes. Esses papis podem ser concedidos gratuitamente ou serem
alienados, e so resgatveis ou no em uma data futura. Caso sejam
alienados e resgatveis, a empresa emitente contabiliza, no passivo, no ato da alienao e sem prejuzo da constituio da reserva,
a proviso correspondente ao resgate (IUDCIBUS; MARTINS;
GELBCKE, 2003, p. 276). As partes beneficirias, nos termos da
Lei 6.404/76, no conferem ao seu possuidor direitos privativos dos
acionistas, salvo a fiscalizao dos atos dos administradores.
A classificao das movimentaes de caixa associadas negociao de partes beneficirias requer uma anlise mais acurada. A empresa em geral no devolve os recursos captados atravs
desses papis, e quando h resgate este representa uma parcela
muito pequena do volume de recursos captados. Por isso, esse tipo
de captao aumenta o patrimnio da empresa, sendo no Brasil
classificado como reserva de capital. Uma das alternativas para a
classificao, tanto dos ingressos decorrentes da alienao de partes beneficirias como de eventuais desembolsos referentes ao seu
resgate parcial, so as atividades operacionais da DFC. Outra alternativa seria a atividade de financiamento, com tratamento equivalente aos recursos recebidos e pagos aos financiadores externos
da empresa.
Para a empresa que adquirir esses ativos emitidos por outras
empresas, diretamente ou no mercado secundrio, a classificao
dos fluxos de caixa ir depender da inteno registrada em relao
ao papel. Se a inteno for a revenda no curto prazo, no mercado
secundrio, das partes beneficirias adquiridas, uma classificao
possvel ser nas atividades operacionais, tanto da aquisio (sada
de caixa), quanto da venda (entrada de caixa). Este raciocnio faz
analogia com a classificao requerida pelo FAS 102 - Statement of
Cash Flows - Exemption of Certain Enterprises and Classification of

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Cash Flows from Certain Securities Acquired for Resale para os ttulos patrimoniais e no patrimoniais destinados negociao.
Se a inteno da empresa for permanecer com a parte beneficiria em seu ativo at a baixa do papel, poder-se- utilizar o seguinte
tratamento:
a. na aquisio ( vista) das partes beneficirias sada de caixa
nas atividades de investimento;
b. no recebimento das participaes nos lucros das empresas emitentes das partes beneficirias entrada de caixa nas atividades
operacionais. Alternativamente, semelhana do que ocorre
com o recebimento de dividendos, que o IASB faculta classificar nas atividades operacionais ou de investimentos, o recebimento da participao nos lucros de outras empresas pode ser
interpretado como uma remunerao dos investimentos nas
partes beneficirias emitidas por essas empresas, podendo por
isso ser tambm classificado nas atividades de investimento;
c. na venda ( vista) no mercado secundrio da parte beneficiria, por um preo diferente do seu custo entrada de caixa nas
atividades de investimento, pelo valor da venda; ou, alternativamente, se: a) venda superior ao custo entrada de caixa nas
atividades operacionais, pelo valor que excede a recuperao
do custo, e entrada de caixa nas atividades de investimento pela
recuperao do custo; e b) venda inferior ao custo entrada
de caixa nas atividades de investimento pelo valor do custo e
sada de caixa nas atividades operacionais pela diferena entre
o preo de venda e o custo.
A classificao do ingresso das vendas de partes beneficirias,
independentemente do valor, nas atividades de investimento, segue
o tratamento prescrito pelo FASB e IASB. A alternativa proposta,
de segregar o custo do ganho ou perda e classificar estes ltimos
nas atividades operacionais tem como base racional a separao
dos fluxos de caixa correspondentes renda emanada do ativo, dos
desembolsos e recuperaes associados ao custo do prprio ativo.
Rendas afetam o resultado e alteram o estado de riqueza da empresa, por isso a dimenso financeira destas pode ser classificada nas

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atividades operacionais. Este procedimento, se aplicado todas as


transaes que passam pela demonstrao do resultado, produzir
uma correlao perfeita entre o fluxo de caixa das operaes e o
lucro lquido, quando se considera toda a vida de um empreendimento ou da empresa, o que no ocorre segundo as regras atuais
para a classificao dos fluxos de caixa prescritas nas normas do
FASB e do IASB.
2.2.4 Alienao de Bnus de Subscrio
Os bnus de subscrio so valores mobilirios que conferem
ao seu possuidor o direito de subscrever aes da companhia que
os emite por um preo certo em uma data futura. So, em essncia,
um derivativo, uma opo de compra de aes, que s ser exercida
se o preo de mercado da ao, na data da efetivao da compra,
estiver superior ao preo estabelecido no bnus de subscrio.
Similarmente s partes beneficirias, os bnus de subscrio
podem ser concedidos gratuitamente ou vendidos. Quando oferecidos gratuitamente, nenhum efeito haver sobre o fluxo de caixa
da companhia. Quando vendidos, haver uma entrada de caixa que
produzir um aumento na riqueza da empresa. O valor que o investidor paga pelo bnus de subscrio assemelha-se ao prmio pago
pelo direito de exercer uma opo. Este lanado no resultado diretamente, mas aquele tratado, no Brasil, como reserva de capital.
As normas do FASB e do IASB sobre a DFC no contm exigncias especficas sobre a classificao dos fluxos de caixa de derivativos que no se destinem a proteger posies patrimoniais expostas a risco, como o caso de um bnus de subscrio. Quando
se trata de um derivativo destinado a hedging, os fluxos de caixa
deste so classificados no mesmo grupo onde so classificados os
fluxos de caixa dos elementos que ele visa proteger (FAS 104 - Statement of Cash Flows - Net Reporting of Certain Cash Receipts and
Cash Payments and Classification of Cash Flows from Hedging Transactions). Todavia, o FAS 95 Statement of Cash Flows estabelece
que devem ser classificadas nas atividades operacionais, em geral,
as transaes que passam pela demonstrao do resultado, alm de

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todas as transaes em que no houver determinao explcita para


classificao nas atividades de investimento e financiamento.
O pargrafo 19, alnea a, do FAS 95 inclui as entradas de caixa
decorrentes da emisso de instrumentos patrimoniais nas atividades de financiamento. Nessa mesma linha, o pargrafo 17, alnea
a do IAS 7 exemplifica entre as entradas de caixa das atividades
de financiamento a emisso de aes e de outros instrumentos
patrimoniais. Os bnus de subscrio podem no ser entendidos
como instrumentos patrimoniais, pois apenas garantem aos seus
titulares o direito de adquirir aes, no futuro, em condies favorveis. Se o valor da ao permanecer inferior ao preo de exerccio
da opo, o valor desta ser zero, e por isso sequer seria um ativo.
Conseqentemente, a entrada de caixa proveniente da alienao de
bnus de subscrio, assim como o prmio recebido pela venda de
opes de compra ou de venda, no integraria o rol das transaes
classificveis nas atividades de investimento e financiamento, logo,
cairia na vala comum das transaes classificveis nas atividades
operacionais. Esta abordagem est coerente com os critrios do
FASB de se replicar, no fluxo de caixa das operaes, todas as transaes que integram a demonstrao do resultado, sob regime de
competncia.
Por isso, uma alternativa para classificao do dinheiro recebido na alienao de bnus de subscrio de aes, na DFC, so as
atividades operacionais. Quando do exerccio do direito de compra de aes assegurado pelo bnus, ocorrer uma nova entrada
de caixa, mas a j ser uma venda de aes, cuja classificao nas
atividades de financiamento.
2.2.5 Prmio na Emisso de Debntures
O prmio na emisso de debntures, de acordo com o item c
do art. 182, da Lei n 6.404/76, deve ser classificado como reserva
de capital, mas tecnicamente, conforme Iudcibus, Martins e Gelbcke (2003, p. 297), seria mais correto tratar esse item como receita
diferida a ser apropriada proporcionalmente at o vencimento da
debnture.

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Nos Estados Unidos, como visto, no h a figura da reserva de


capital. Pelo FAS 95 (pargrafos 22 e 23), os juros pagos e recebidos
oriundos de instrumentos financeiros devem ser classificados nas
atividades operacionais. O IAS 7 (pargrafo 31) flexibiliza a classificao dos juros na DFC: se pagos, podem compor o grupo das
atividades operacionais ou de financiamento; se recebidos, podem
ser lanados no grupo das operaes ou de investimentos.
O prmio recebido na emisso de debntures pode ser entendido como uma reduo dos juros que a empresa ter que pagar
pelo dinheiro captado. Ele faz com que a taxa efetiva de juros da
empresa tomadora do recurso seja menor do que a taxa contratada
dos juros que ela ter que pagar ao debenturista (KIESO; WEYGANDT, 1997; STICKNEY; WEIL, 2001). Assim, se tais juros so
classificados nas atividades operacionais, o prmio, isto , a reduo
destes, tambm poderia compor o grupo das operaes, na linha
do que prescreve o FAS 95.
2.2.6 Doaes e Subvenes para Investimento
2.2.6.1 Doaes
Quando uma empresa recebe a doao de um ativo qualquer,
no importa sua finalidade, h um imediato aumento em seu patrimnio. Nos Estados Unidos, na linha do all-inclusive concept, as
doaes so contabilizadas diretamente no resultado, como receitas. No Brasil, so reservas de capital. Para o FASB, o efeito no caixa
das doaes depende da natureza do bem recebido.
Quando a doao em dinheiro, o FAS 117 Financial Statements of Not-for-Profit Organizations determina que a sua classificao na DFC deve seguir a finalidade estabelecida formalmente
pelo doador para a destinao do recurso. Nesse caso, a classificao
dessa entrada de caixa pode ser nas atividades operacionais (aquisio de produtos e servios), atividades de investimento (aquisio
de imobilizado) ou atividade de financiamento (liquidao de uma
dvida).
Uma alternativa para a classificao dessas doaes em dinheiro que sejam sempre classificadas, na DFC, nas atividades ope-

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racionais, independentemente da sua finalidade. Essa classificao


parece ser mais consistente com o raciocnio que se est seguindo nos Estados Unidos onde tais doaes transitam pelo resultado. Portanto, classific-las em grupos diferentes do das atividades
operacionais na DFC faz com que o lucro apurado pelo regime de
competncia fique diferente do lucro pelo regime de caixa, contrariamente ao que se tem buscado ao evidenciar o fluxo de caixa das
atividades operacionais.
Quando a doao no em dinheiro, o FASB e o IASB consideram que ela no sensibiliza o caixa e por isso no integra o corpo
da DFC, sendo obrigatria sua evidenciao apenas em notas explicativas. Contudo, Santos e Lustosa (1999a) demonstraram que esse
tipo de transao, assim como um conjunto de outras similares, so
transaes virtuais de caixa, em que o dinheiro entra e sai simultaneamente da empresa. Portanto, qualquer doao de ativo diferente de dinheiro que ingressa, deveria idealmente ser registrada na
DFC, pois se entende que ela sensibiliza o caixa, embora no produza alteraes no saldo de caixa. Para qualquer ativo no financeiro doado, o ingresso virtual de caixa seria sempre nas atividades
operacionais, mas a simultnea sada virtual seria em qualquer dos
trs grupos, conforme a finalidade da doao.
2.2.6.2 Subvenes para Investimentos
No Brasil, as subvenes ocorrem mais comumente sob a forma de incentivos fiscais, com o objetivo de estimular determinadas
atividades ou regies geogrficas. Os incentivos fiscais so de trs
tipos: renncia fiscal, iseno e imunidade (NAKAO, 2003, p.94).
Na renncia fiscal, o governo incentiva, atravs de benefcios
fiscais, que as empresas tributadas pelo lucro real apliquem parte
do imposto devido em certas atividades e regies, o que pode ocorrer de duas formas: deduo do imposto devido e incentivos fiscais
regionais.
Na primeira (deduo do imposto devido), as doaes que a
empresa faz em favor do Programa de Alimentao do Trabalhador (PAT), Programa de Desenvolvimento Tecnolgico Industrial
(PDTI), Programa de Desenvolvimento Tecnolgico Agropecurio

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(PDTA), Programa Nacional de Apoio Cultura (PRONAC) e em


favor de atividades audiovisuais, alm de serem consideradas despesas fiscalmente dedutveis, podem tambm ser deduzidas do imposto devido na proporo da alquota do imposto aplicada sobre
as doaes efetuadas. Caso a doao seja feita em favor do Fundo
dos Direitos da Criana e do Adolescente, todo o valor doado pode
ser deduzido do imposto devido, mas, nesse caso, tal gasto no
considerado uma despesa fiscalmente dedutvel para fins de apurao do lucro real. Cabe observar, por outro lado, que o registro
contbil das doaes incentivadas pelo governo, nas entidades que
recebem tais benefcios, no so registrados como reserva de capital, j que tais rendas constituem a sua principal fonte de receita.
Quanto ao impacto na DFC, entende-se que a doao incentivada, independentemente de sua finalidade, seja classificada nas
atividades operacionais, conforme argumentado na seo 2.2.6.1
deste artigo. J o benefcio fiscal, uma vez que ele deduzido diretamente do imposto devido, no produz efeito no caixa, por isso
no transita pela DFC.
A segunda forma de benefcio fiscal so os incentivos fiscais
regionais, pelos quais a empresa pode aplicar parte do imposto devido, at certos limites definidos em lei, em fundos regionais para
o desenvolvimento do Nordeste (FINOR), Amaznia (FINAM) e
Esprito Santo (FUNRES). Decorrido certo prazo, a empresa recebe
um certificado de investimento (CI) correspondente a tais aplicaes, que pode ser trocado por aes na bolsa de valores. Alm desses incentivos, h vrios outros, como aplicar parte do imposto para
reinvestimento em reas de atuao da Superintendncia do Desenvolvimento da Amaznia (Sudam) e Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste (Sudene), direito de reembolso do imposto
de renda sobre remessas ao exterior em pagamento de royalties, assistncia tcnica ou cientfica e de servios especializados, em contratos vinculados ao PDTI ou PDTA (NAKAO, 2003, p.95).
Nesse caso, a contrapartida do ativo que a empresa obteve pelo
incentivo fiscal, que aumentou o seu patrimnio, uma reserva de
capital segundo as regras contbeis brasileiras. A classificao na
DFC dos fluxos de caixa correspondentes ao incentivo fiscal de-

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

123

Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

pende da natureza desse incentivo. Se for um reembolso parcial


de imposto sobre remessas ao exterior em pagamento de royalties, assistncia tcnica ou cientfica e de servios especializados,
em contratos vinculados ao PDTI ou PDTA, so entradas de caixa
nas atividades operacionais, uma vez que o imposto originalmente
pago tambm foi classificado como uma sada de caixa nesse mesmo grupo. Se for uma destinao de parte do imposto de renda devido para um fundo de desenvolvimento regional, o que h uma
movimentao virtual de caixa, cujo registro na DFC poderia ser
uma entrada de caixa nas atividades operacionais, com simultnea sada de caixa nas atividades de investimento. Pelas regras do
FASB e do IASB, repete-se, as movimentaes virtuais de caixa no
so registradas no corpo da DFC.
Por fim, h ainda, no campo dos incentivos fiscais, as isenes
e imunidades. Segundo Nakao (2003, p.95), atualmente h isenes de imposto de importao (IPI) na aquisio e de imposto de
exportao de mercadorias para o exterior, e tambm do IPI para
consumo interno, para a Zona Franca de Manaus e Amaznia Ocidental, e para parte do lucro de explorao nas regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste. Alm disso, esto imunes de pagar impostos
os partidos polticos, entidades sindicais, instituies de educao e
de assistncia social sem fins lucrativos. Tanto as isenes como as
imunidades no produzem movimentaes de caixa, por isso no
sensibilizam a DFC.
3 EXEMPLO
As observaes sobre a adequada classificao dos fluxos de
caixa das reservas de capital, feitas com base na anlise terica da
seo anterior, sero agora ilustradas atravs de um exemplo. O
exemplo contempla todos os tipos de transaes discutidas.
A empresa B inicia as suas atividades em 01.X0, emitindo 1.000
aes de valor nominal $ 1,00, vendidas todas para a empresa A, a
$ 1,10 cada ao. Ao longo de X0, a empresa B realiza os eventos
elencados nos itens 2 a 14;
1. venda de 100 debntures a $ 11,0 cada, valor de face $ 10,0;

124

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

2. alienao de 10 partes beneficirias, a $ 100,0 cada, resgatveis


a 10% do preo de alienao ao final do exerccio de X0. O
conjunto das partes beneficirias participa em 10% nos lucros
da empresa B;
3. alienao de 1.000 bnus de subscrio, para os atuais acionistas, a $ 0,10 o bnus;
4. doao de $ 1.000,0 para o Programa Nacional de Incentivo
Cultura (PRONAC);
5. recebimento de uma doao de $ 1.000,0, sendo $ 200,0 em
dinheiro sem objetivo especfico, e $ 800,0 em um terreno com
a finalidade especfica de expanso das operaes da empresa;
6. aquisio de partes beneficirias de outras empresas, por $
500, com a inteno de mant-las em carteira como investimento permanente;
7. ao longo do exerccio de X0, a empresa A vendeu servios no
valor de $ 20.000, dos quais 20% sero recebidos apenas no
exerccio seguinte;
8. ao longo do exerccio de X0, a empresa A incorreu em custos
operacionais e administrativos, no valor de $ 15.000, dos quais
10% sero pagos no exerccio seguinte;
9. a alquota do imposto de renda de 15%, que apurado e pago
no ltimo dia de X0;
10. a empresa decidiu aplicar 10% do imposto de renda que ter
que pagar no FINOR;
11. as partes beneficirias emitidas foram resgatadas no ltimo dia
de X0;
12. metade das partes beneficirias adquiridas foram vendidas, no
ltimo dia de X0, por $ 350;
13. no ltimo dia de X0, a empresa B incorporou a sua controladora A, cujo patrimnio lquido era de $ 11.000 nessa data,
por $ 12.000. O fundamento econmico do gio de $ 1.000 foi
diferena no valor de mercado dos estoques ($ 500 superior ao
custo registrado na empresa A) e imobilizado ($ 500 superior
ao custo registrado na empresa A). O patrimnio lquido da
incorporada (empresa A) estava assim distribudo: disponibilidades = $ 460; Clientes = $ 3.000; estoques = $ 5.000; investi-

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

125

Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

mento na empresa B =6.540; imobilizado = $ 5.000; fornecedores = 5.000; emprstimo de longo prazo = $ 4.000; Capital =
$ 4.000; Lucros Acumulados = $ 7.000.

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

Sero apurados o balano, demonstrao do resultado e demonstrao dos fluxos de caixa, ano X0, da empresa B. apresentado, ainda, o balano da controladora (empresa A), imediatamente
antes de ela ser absorvida por sua controlada B. O exemplo restringe os lanamentos apenas aos elementos que so discutidos neste
estudo. Para facilitar o entendimento de como as demonstraes
contbeis foram obtidas, so apresentadas colunas adicionais com
a indicao do nmero do evento (conforme exemplo) e esclarecimentos sobre o processo contbil de incorporao.
Na elaborao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa deste
exemplo, segundo a discusso terica anterior, adotada a premissa de classificar todas as alteraes patrimoniais que sensibilizam
o caixa, direta ou indiretamente, nas Atividades Operacionais, na
linha da idia do all-inclusive concept, presente no FAS 130 Reporting Comprehensive Income.
3.1 Demonstraes contbeis do Exemplo
a. Balanos individuais empresas A e B; Balano empresa B aps
incorporao de A; e Demonstrao do Resultado do Exerccio X0 da Empresa B;

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UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

DRE X0 Empresa B
Vendas
Desp. Oper. e Adm.
Res. bx. ptes benef.
Prov. resg. ptes benef.
Doaao Pronac
Lucro antes IR
IR (15%) *
Part. lucro ptes benef.
Lucro liquido

20.000
(15.000)
100
(100)
(1.000)
4.000
(450)
(355)
3.195

Evento
8
9
13
3
5

Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

5 e 10
3

(*) 0,15 x 4.000 - 0,15 x 1.000


Balano 31.12.X0 da Empresa B aps
incorporao da Empresa A
Disponibilidades
Clientes
Estoques
Investimento pt. benef.
Investimento FINOR
Imobilizado
ATIVO
Fornecedores
Desp. adm. a pagar
Debntures
Emprstimo LP
Capital
Reserva de Capital
gio na emisso de aes
Alienao de partes beneficirias
Alienao de bnus de subscrio
Prmio na emisso de debntures
Doaes e subvenes para investimentos
gio em incorporao
Lucros acumulados
PASSIVO + PL

4.405
7.000
5.500
250
45
6.300
23.500
5.000
1.500
1.000
4.000
4.000
3.345
100
1.000
100
100
1.045
1.000
4.655
23.500

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

Processo
Contbil

A + B, mais $500
(gio) nos saldos das
contas Estoques e
Imobilizado

PL emp. B anula cta


Invest. emp. B em A;
gio incorporao A
($1.000) somado ao
PL de A, com ajustes
nos saldos anteriores

127

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

Balano 31.12.X0 da Empresa B


Disponibilidades
3.945
Clientes
4.000
Investimento pt. benef.
250
Investimento FINOR
45
Imobilizado
800
ATIVO
9.040
Desp. adm. a pagar
1.500
IR a pagar
0
Ptes beneficirias a pagar
0
Debntures
1.000
Capital
1.000
Reservas de capital
2.345
gio na emisso de aes
100
Alienao de partes beneficirias
1.000
Alienao de bnus de subscrio
100
Prmio na emisso de debntures
100
Doaes e subvenes para investimentos
1.045
Lucros acumulados
3.195
9.040
PASSIVO + PL

Evento
vide DFC

8
7 e 13
11
6
9
10
12
2
1
1
3
4
2
6 e 11

Balano 31.12.X0 Empresa A


Disponibilidades
460
Clientes
3.000
Estoques
5.000
Investimento na Emp.B
6.540
Imobilizado
5.000
ATIVO
20.000
Fornecedores
5.000
Emprstimo LP
4.000
Capital
4.000
Lucros acumulados
7.000
20.000
PASSIVO + PL

O novo PL da empresa B, aps a incorporao da empresa A,


de $ 12.000, equivalente a $ 11.000 do PL de A mais o gio de $
1.000 na incorporao. O valor de lucros acumulados, de $ 4.655,
pode ser obtido diretamente, deduzindo-se do valor total do PL as
parcelas conhecidas do capital social e reservas de capital (4.655 =
12.000 4.000 3.345). Obtm-se o mesmo valor analiticamente:
o investimento da empresa A em B foi de $ 1.000, mais o gio de $
100. O PL de B no final do perodo era de $ 6.540, que comparado
ao valor de investimento de $ 1.000 resultou em uma Receita de
Equivalncia Patrimonial, reconhecida em A, de $ 5.540. Assim, a
conta de lucros acumulados de $ 7.000 em A, refere-se a $ 5.540 de
equivalncia e $ 1.460 de resultados realizados com terceiros. Logo,
os lucros acumulados consolidados sero obtidos atravs da soma
de $ 1.460 mais $ 3.195 (ambos realizados com terceiros), que totaliza $ 4.655. Outra forma de se apurar tal valor somando-se os
lucros acumulados de $ 7.000 (da empresa A) e $ 3.195 (da empresa
B) e excluindo-se o valor do resultado de equivalncia patrimonial
de $ 5.540.
b. Demonstrao dos Fluxos de Caixa da Empresa B (incluindo o
saldo da conta Caixa absorvido da Empresa A).

Figura 1 Balanos Individuais das Empresas A e B


Fonte: elaborao prpria.

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UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

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Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

DFC X0 Empresa B: Mtodo Direto


Operaes
Realizao do lucro
695
Recebimento clientes
16.000
Lucro bx. partes beneficirias
100
Pagto desp. oper. e administrativas
(13.500)
Pagto imposto de renda
(450)
Pagto part. lucro ptes beneficirias
(355)
Pagto de doao ao Pronac
(1.000)
Resgate de partes beneficirias
(100)
Reservas de capital
3.245
Alienao de partes beneficirias
1.000
Alienao de bonus de subscrio
100
gio na emisso de debentures
100
Incorporao de empresa com gio
1.000
Recbto de doao em dinheiro
200
Recbto de doao em terrenos
800
45
Incentivo fiscal do IR para o FINOR
Caixa gerado pelas ativ. operacionais
Investimentos
Aquis. ptes beneficirias de terceiros
(500)
Aplicao no FINOR c/incentivo fiscal
(45)
Terreno recebido em doao
(800)
gio na incorporao de controladora
(1.000)
250
Venda de ptes beneficirias adquiridas
Caixa consumido nas ativ. investimento
Financiamentos
Emisso de aes
1.100
1.000
Emisso de debentures
Caixa gerado nas ativ. de financiamento
Aumento das disponibilidades no perodo
Caixa absorvido da emresa incorporada
Saldo Final de Caixa na Incorporadora
Figura 2 - Demonstrao dos Fluxos de Caixa da Empresa B

3.2 Anlise do Exemplo

3.940

(2.095)

2.100
3.945
460
4.405

Fonte: elaborao prpria.

130

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

A alternativa adotada na elaborao da Demonstrao dos


Fluxos de Caixa do exemplo foi a de classificar todos os ingressos
de caixa das reservas de capital (com exceo do gio na emisso de
aes), sejam estes fsicos ou virtuais, nas atividades operacionais.
Esta apenas uma entre outras possibilidades mostradas na discusso terica da seo 2. Observe que o saldo final das disponibilidades, de $ 4.405 no balano da empresa B, aps esta ter incorporado
a sua controladora A, explicado por uma gerao de caixa de $
3.940 pelas atividades operacionais, que foi parcialmente aplicado
nas atividades de financiamento ($ 2.095). A diferena, de $ 1.845,
mais o caixa obtido nas atividades de financiamento, de $ 2.100,
produziu um incremento nas disponibilidades da empresa B de $
3.945, que somado ao saldo de caixa resultante da incorporao da
empresa A, de $ 460, resultou no saldo final apresentado no balano, de $ 4.405.
O exemplo incorpora a anlise feita na seo 2 deste artigo.
O fluxo de caixa das operaes evidenciaria, em um determinado
perodo, a realizao financeira dos acrscimos de riqueza da empresa j registrados contabilmente na demonstrao do resultado
e como reservas de capital. As reservas de capital so acrscimos
patrimoniais que, no Brasil, no transitam pela DRE, contrariando
tendncia mundial nesse sentido (all-inclusive concept). A alternativa utilizada na DFC do exemplo fundamenta-se em classificar no
fluxo de caixa das operaes do perodo corrente as transaes associadas realizao de resultados de perodos passado, corrente e
futuro mais eventuais reservas de capital formadas no perodo corrente. No exemplo, o lucro (vide DRE) foi de $ 3.195, mas $ 4.000
das receitas de vendas de servios (20%) no foram recebidas no
perodo; similarmente, 10% dos custos operacionais e administrativos ($ 1.500) no foram pagos. Logo, a parcela realizada do lucro do
perodo corrente foi de $ 695 (3.195 - 4.000 + 1.500), que somada
s reservas de capital, de $ 3.345, totaliza $ 4.040, valor superior ao
fluxo de caixa das operaes ($ 3.940) em $ 100. Essa diferena de
$ 100 corresponde reserva de capital gio na emisso de aes

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

131

Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

que, conforme mostrado no item 2.2.1 deste artigo, a mais genuna das reservas de capital, j que esse tipo de gio pode ser considerado uma extenso do capital social. Para fins de clareza na evidenciao dessa idia, o fluxo de caixa das atividades operacionais
foi desmembrado em dois componentes (vide DFC do exemplo), o
primeiro contemplando a parcela do lucro apurado pelo regime de
competncia que foi realizada no perodo, e o segundo mostrando
o efeito das reservas de capital. A integrao entre o lucro (ou prejuzo) e o fluxo de caixa das operaes (FCO) requer que os fluxos
virtuais de caixa sejam representados no corpo da DFC, conforme
mostrado neste artigo. Essa integrao, se estendida para todas as
transaes que passam pela demonstrao do resultado, fornece informaes relevantes sobre o desempenho da empresa, pois atravs
do acompanhamento no tempo do lucro e do FCO o analista pode
avaliar o grau com que as rendas apuradas pelo regime de competncia so transformadas em dinheiro. Por outro lado, a incluso
das movimentaes virtuais na DFC contribui no s para integrar
a DRE com o FCO, mas tambm os fluxos de caixa dos investimentos (FCI) com os ativos e os fluxos de caixa dos financiamentos
(FCF) com os passivos. A propsito, observe que o FCI, de $ 2.095,
corresponde exatamente ao acrscimo dos ativos da empresa B no
perodo ($ 1.300 no imobilizado + $ 500 nos estoques + $ 45 no
investimento FINOR + $ 250 das partes beneficirias).
3.3 Modelo do FASB
Para fins de comparao com a alternativa proposta neste artigo, apresenta-se a seguir a DFC do exemplo anterior segundo o
modelo do FAS 95 (vide Figura 3).

132

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

DFC Empresa B: Mtodo Direto (Modelo FAS 95)


Operaes
Recebimento clientes
16.000
Alienao de bonus de subscrio
100
Recbto de doao em dinheiro
200
Pagto desp. oper. e administrativas
(13.500)
Pagto imposto de renda
(450)
Pagto part. lucro ptes beneficirias
(355)
Pagto de doao ao Pronac
(1.000)
(100)
Resgate de partes beneficirias
Caixa gerado pelas ativ. operacionais
Investimentos
Aquis. ptes beneficirias de terceiros
(500)
350
Venda de ptes beneficirias adquiridas
Caixa consumido nas ativ. investimento
Financiamentos
Emisso de aes
1.100
Emisso de debentures
1.100
1.000
Alienao de partes beneficirias
Caixa gerado nas ativ. de financiamento
Aumento das disponibilidades no perodo
Caixa absorvido da emresa incorporada
Saldo Final de Caixa na Incorporadora
Figura 3 - DFC segundo o modelo do FAS 95
Fonte: elaborao prpria.

Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

895

(150)

3.200
3.945
460
4.405

A variao total das disponibilidades, evidentemente, a mesma, de $ 4.405, porm os fluxos de caixa dos trs grupos de atividades so completamente diferentes. Pelo modelo do FAS 95, as
operaes da empresa geraram apenas $ 895, ao invs dos $ 3.940
da alternativa proposta. Essa diferena, de $ 3.045, resulta da no
considerao das movimentaes virtuais de caixa no modelo do
FASB e do reenquadramento de alguns fluxos para outros grupos.
Pelo modelo do FASB, o gio na emisso de debntures ($ 100)
lanado junto com o principal captado atravs desses ttulos nas
atividades de financiamento, onde tambm so classificados os

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

133

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

ingressos da venda das partes beneficirias; o ganho na baixa de


partes beneficirias ($ 100), similarmente ao que ocorre no ganho
na venda de imobilizado, deduzido do lucro lquido e o total da
venda ($ 350) lanado como uma entrada de caixa nas atividades
de financiamento [no h segregao entre renda ($ 100 = operaes) e capital ($ 250 = recuperao do investimento)]. Em outras
palavras, apesar de o investimento lquido desembolsado em todas
as transaes feitas pela empresa B em X0 ter sido de $ 2.905 (vide
modelo proposto), o modelo de DFC do FASB s mostra $ 150.
4 CONCLUSES
A Demonstrao dos Fluxos de Caixa compe o conjunto das
demonstraes contbeis obrigatrias em quase todo o mundo, mas
esse relatrio contbil ainda no foi adotado de forma obrigatria
no Brasil. Certamente o ser, quando o Projeto de Lei 3.741/00,
que prope a harmonizao das regras contbeis brasileiras com os
padres internacionais, for transformado em lei.
Enquanto isso, vrias empresas brasileiras vm, espontaneamente, publicando as suas DFCs, seguindo ou os padres americanos ou os padres do IASB, este ltimo reproduzido parcialmente
no pronunciamento NPC-20, do Instituto dos Auditores Independentes do Brasil Ibracon.
Ocorre que a norma do IASB sobre DFC (IAS 7) flexibiliza a
classificao entre diferentes grupos dos juros pagos e recebidos e
dos dividendos recebidos e, nos demais aspectos, segue substancialmente as determinaes da norma do FASB (FAS 95), que embora
mais completa e sem a flexibilidade da norma do IASB, d margem
a muitos questionamentos sobre os procedimentos que determina,
principalmente no que diz respeito classificao dos fluxos de caixa pelos grupos de atividades.
Por outro lado, o Brasil possui certas especificidades em seus
padres contbeis que no encontram respostas, nas normas atuais
sobre DFC do FASB e do IASB, sobre a forma mais adequada de
trat-las. Este o caso das movimentaes de caixa presentes nas
reservas de capital.

134

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

Este artigo faz uma anlise terico-descritiva de todas as reservas de capital previstas na estrutura contbil brasileira e prope, a
partir dessa anlise, alternativas para classificar os fluxos de caixa
dessas reservas na DFC. Uma das alternativas propostas adota a
premissa de que a mais importante das variveis da DFC o fluxo
de caixa das operaes (FCO) deve correlacionar-se perfeitamente com o lucro lquido da empresa ou de um empreendimento isolado, quando estes chegarem ao final de suas vidas. Nesse sentido,
qualquer transao que passar pela Demonstrao do Resultado
(DRE) deve tambm passar pelo FCO quando da sua transformao em dinheiro. Por extenso desse raciocnio, tambm ao se considerar toda a vida do empreendimento, a segunda varivel da DFC
o fluxo de caixa dos investimentos (FCI), se correlacionaria com
o total dos ativos (exceto as disponibilidades), e o fluxo de caixa dos
financiamentos (FCF) com o total dos passivos.
Como compatibilizar essa idia com as reservas de capital, se
estas no passam pela DRE? A alternativa escolhida para ilustrar o
exemplo apresentado trata todas essas reservas como se transitassem pela DRE, na linha do all-inclusive concept, uma vez que elas
aumentam o estado de riqueza da empresa (com exceo do gio
na emisso de aes, que, como visto, a mais genuna das reservas
de capital), e por isso deveriam sensibilizar o resultado, a exemplo
do que j ocorre no conceito do resultado amplo (comprehensive
income) adotado pelo FASB.
Muitas reservas de capital, no entanto, no sensibilizam o saldo
de caixa (doaes que no sejam em dinheiro, gio na incorporao de empresas, incentivos fiscais regionais etc). Mas esses tipos de
reservas aumentam o patrimnio da empresa e por isso deveriam
idealmente passar pelo resultado. Nesse sentido, tais reservas poderiam ser interpretadas, em termos de fluxos de caixa, como ingresso
de recursos financeiros no FCO que simultaneamente so alocados
nos investimentos. So as chamadas transaes virtuais de caixa.
Este artigo, a exemplo do que fizeram Santos e Lustosa (1999a) com
outros tipos de transaes virtuais de caixa, prope que todas as
transaes virtuais de caixa transitem pela DFC. O exemplo apresentado mostra que esse tratamento contribui para a integrao da

UnB Contbil UnB, Braslia, vol. 10, no 1, jan/jun 2007

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Como Classificar as
Reservas de Capital
na Demonstrao
dos Fluxos de
Caixa?

LUSTOSA, P. R. B.
SANTOS, A.

DFC com o balano e a DRE e aumenta consideravelmente a utilidade informativa da demonstrao dos fluxos de caixa.
Uma das limitaes desse estudo, que no compromete as suas
concluses, a ausncia de um exame emprico em empresas brasileiras para aferir o impacto que as reservas de capital produzem na
DFC. Sugere-se que futuras pesquisas contemplem este aspecto e
que tambm sejam analisadas outras transaes presentes na DRE
que atualmente so tratadas em grupos diferentes do FCO, como
o caso da depreciao, lucro na venda de imobilizado, resultado de
equivalncia patrimonial etc. Acredita-se que todos esses estudos
contribuiro para aperfeioar a qualidade do modelo de DFC que o
Brasil adotar no futuro.

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ENDEREO DOS AUTORES

SANTOS, A.; LUSTOSA, P. R. B. Juros e Dividendos Pagos? Onde


Classific-los na Demonstrao dos Fluxos de Caixa? Boletim IOB,
Caderno Temtica Contbil e Balanos, n. 39, setembro/1999c.

Paulo Roberto Barbosa Lustosa


Departamento de Cincias Contbeis e Atuariais Universidade
de Braslia.
Campus Universitrio Darcy Ribeiro, Prdio da FACE, sala B1-02,
Braslia, DF, CEP 70910-900

SANTOS, A.; LUSTOSA, P. R. B. Recebimento de Juros e Dividendos na Demonstrao dos Fluxos de Caixa: Atividades Operacionais ou de Investimentos? Boletim IOB, Caderno Temtica Contbil
e Balanos, n. 18, maio/2000.

Ariovaldo dos Santos


Departamento de Contabilidade e Aturia da FEA-USP
Av. Professor Luciano Gualberto, 908, Prdio III, Butant, So Paulo, SP, CEP 05508-900

STICKNEY, C.P.; WEIL, R. L. Contabilidade Financeira Uma Introduo aos Conceitos, Mtodos e Usos. So Paulo: Atlas, 2001.

Recebido: janeiro/2007
Aprovao da ltima verso: novembro/2007

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