Curso bsico de anlise grfica

AULA II

Na primeira aula, aprenderam como se constri um grfico de barras e quais so as principais referncias para
se fazer a sua leitura associada a alguns princpios da Teoria de Dow. Nesta, continuaremos focando a leitura e
interpretao dos grficos atravs de algumas figuras (contornos) facilmente identificveis que surgiro de
tempos em tempos e que carregam consigo o poder de prognosticar (antecipar), pela sua simples presena, o
desdobramento futuro dos preos. Na anlise grfica so conhecidos por padres dos grficos de barras.

Padres dos Grficos de Barras

So padres ou formaes grficas que surgem em determinados momentos, atravs dos quais, baseados na
freqncia de sua ocorrncia no passado e do que aconteceu com o mercado em seguida, podem nos ajudar,
por analogia, a decidir quando mais provvel que uma Tendncia prossiga ou reverta. Para efeito da
metodologia que estamos desenvolvendo, no so to importantes, podendo-se at prescindir deles. Mas
sempre bom conhec-los, pois poder encontrar novos caminhos e um curso de anlise grfica no ficaria
completo sem o seu conhecimento. Os padres existentes so classificados como de Continuao ou de
Reverso.

PADRES DE CONTINUAO
Como diz o prprio nome so padres que se formam durante a movimentao de uma tendncia. De tempos
em tempos, quando em tendncia, o preo de um ativo qualquer d uma parada para retomada de flego e
depois continuar se movimentando na direo em que vinha se movendo. Essas interrupes momentneas
assumem diferentes formas, no geral denominadas de reas de congesto. As principais so os tringulos,
retngulos, cunhas, bandeiras e flmulas, sendo que apenas os dois ltimos aparecem apenas como padres
de continuao. Os demais, tambm podem aparecer como padres de reverso.
1. Tringulos: so reas de congesto cujos limites superior e inferior convergem para a direita. Para poder
traar um tringulo precisa-se de, pelo menos, quatro pontos de retorn o: dois de fundo e dois de topo. Um
tringulo pequeno, cuja altura corresponda a 10 ou 15% do movimento precedente, provavelmente ser um
tringulo de continuao. Na maioria das tendncias de alta e de baixa se encontram muitos destes tringulos.

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Grandes tringulos, cuja altura correspondem a um tero ou mais do movimento precedente, provavelmente
funcionaro como padro de reverso. Dependendo do seu ngulo, o tringulo pode ser classificado em trs
tipos: simtrico, ascendente e descendente.
1.1. Tringulo Simtrico: aquele cujos limites superior e inferior convergem para a direita num mesmo
ngulo de inclinao. Normalmente reflete um equilbrio de foras entre compradores e vendedores e sua
resoluo usualmente de continuao. Durante sua formao, os preos vo caminhando para a direita
atravs de flutuaes cada vez mais estreitas, na direo do vrtice, com sensvel reduo do volume, at que
sem nenhum aviso, rompe o tringulo com grande impulso com notvel aumento do volume. Raramente,
durant e a formao de um tringulo, se obtm qualquer indcio da direo em que ser perfurado, at que
finalmente o seja. Algumas vezes, pode-se ter uma boa idia observando-se o que est acontecendo nos
grficos de outras aes, mas freqentemente, s lhe resta aguardar at que se defina. Tudo, neste padro,
indica vacilao ou dvida.

Existem dois mtodos mais populares para se

projetar o objetivo mnimo da evoluo do
preo aps a penetrao do tringulo:
a)

b
a
s
e

vrtice

b)

Transferir a medida da amplitude da

base para o local onde se deu o corte
(setas pontilhadas);
Traar uma paralela do lado oposto
da
perfurao
tomando
como
referncia o ponto mais lato da base
(linha pontilhada).

comprimento

volume

Observao1 : as melhores perfuraes

ocorrem entre a metade e do comprimento
do tringulo.
Observao 2: numa penetrao para baixo
o inverso.

Veja abaixo, dois tringulos simtricos que funcionaram como padro de continuao :

Observeocomportamentodovolumeduranteaformaodo tringuloeosbitoaumentonapenetrao.

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Observando o grfico dirio do Bovespa no exemplo abaixo, podemos ver um tringulo simtrico que funcionou
como padro de continuao da tendncia prvia e outro, logo a seguir, que serviu como padro de reverso.

1.2. Tringulos Ascendente e Descendente: so aqueles em que um dos limites praticamente uma linha
horizontal e, o outro, uma linha inclinada. Em muitos aspectos, de fato na maioria, so muito semelhantes ao
Simtrico, mas com pequenas e generosas diferenas, pois informam antecipadamente suas intenes. Da
seus nomes, pela suposio de que num tringulo ascendente os preos rompero para cima e, num
descendente, para baixo. Raramente ocorre uma falha neste padro.

TD

TA

30

Se a linha de topo for horizontal e alinha de fundo inclinar-se para cima ao encontro da horizontal, estamos diante de um
Tringulo Ascendente. Se a linha de fundo for horizontal e a do topo, inclinada para baixo ao encontro da horizontal,
estamos diante de um Tring ulo Descendente.
Estas formaes so lgicas e fceis de explicar. O Tringulo Ascendente, por exemplo, mostra de forma simples o que
acontece quando uma procura crescente por uma determinada ao encontra uma grande oferta para ser vendida a um
preo fixo. Se a procura continuar, a oferta ser totalmente absorvida por novos compradores, que acham que os preos
atingiro nveis mais altos. Este tipo de atividade do mercado evidencia um plano de distribuio elaborado por possuidores
de grandes lotes, que desejam liquidar sua posio a um preo pr-determinado. O Tringulo Descendente deve-s e a
condies de mercado inversas quelas responsveis pelo tringulo ascendente. Suas implicaes so igualmente fortes e,
suas falhas, igualmente raras. Tal e qual no tringulo simtrico, as boas perfuraes ocorrem entre a metade e do seu
comprimento.
O comportamento do volume muito parecido com o do tringulo simtrico, diminuindo na medida em que os preos vo se
aproximando do vrtice. Nas formaes ascendentes, o volume tende a aumentar ligeiramente durante as subidas dentro do
padro e a diminuir nas quedas dentro do padro; nas formaes descendentes, o oposto verdade, porm, algumas vezes
no to evidente. Estas flutuaes menores dentro do padro, entretanto, no afetam a caracterstica global da diminuio
do volume, at que o ponto da perfurao seja atingido.
De modo similar aos tringulos simtricos, as perfuraes para cima num tringulo ascendente, tambm exigem um grande
aumento do volume, caso contrrio, devem ser vistas como suspeitas. Perfuraes para baixo nos tringulos descendentes
no necessitam de grande volume.
Uma observao que vale para todos os tipos de tringulos que normalmente, logo aps o rompimento da linha, ocorre
uma volta rpida em sua direo, seguida de acelerao na direo do corte. Outro aspecto importante o tempo de
resoluo dos tringulos. Os trs tipos, geralmente se definem num prazo que varia de trs semanas a trs meses,
podendo, entretanto, durar um pouco mais.
Seguem-se alguns exemplos reais de tringulos ascendentes como padro de continuao e de reverso, um tringulo
descendente como padro de reverso e outro tringulo simtrico de continuao.

Note, em todos os exemplos, que as projees de medida aps os cortes das linhas dos diferentes tringulos foram muito
alm do projetado. Nos padres de continuao, tenho observado que, na maioria das vezes, os tringulos ficam sendo a
metade do caminho a ser percorrido. O diagrama da prxima pgina ajudar a es clarecer o que estou querendo dizer:

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Pelos mtodos de projeo convencionais, os objetivos

mnimos, aps o corte da linha do Tringulo seriam: a) a
continuao do movimento at a linha pontilhada; b) a
medida da altura da base adicionada no ponto de corte.
Baseado na observao emprica de que funcionam
como metade do caminho, mea a altura do movimento
precedente formao do tringulo e transfira esta
medida a partir do ltimo ponto de retorno anterior ao
corte do tringulo.

........

Como operar as penetraes de um Tringulo: estratgias

De um ponto de vista tradicional, que o que nos importa neste momento (mais adiante, daremos um
tratamento diferente), existem dois nveis operacionais:
a) Comprar/vender na penetrao do corte. Neste caso, o estope inicial ou de proteo deve ser colocado um
pouco abaixo da linha oposta;
b) Esperar o movimento de volta linha, aps sua penetrao e comprar/vender na ultrapassagem do
topo/fundo anterior. Neste caso, o estope deve ser colocado um pouco abaixo/acima do ponto de retorno do
movimento de retomada da penetrao original. Apesar desta volta no ocorrer 100% das vezes em que uma
linha penetrada, ocorre na maioria das vezes. Acho esta operao mais segura, mas nem sempre poder ser
feita.

ESTOPE INICIAL
ESTOPE INICIAL

PC

PC
PV

PV
ESTOPE INICIAL

ESTOPE INICIAL

ESTRATGIAS OPERACIONAIS - MTODO A

PC

PC

ESTOPE INICIAL

ESTOPE INICIAL

ESTOPE INICIAL
ESTOPE INICIAL

PV

PV

ESTRATGIAS OPERACIONAIS - MTODO B

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Tudo que foi visto aqui sobre os tringulos, dos padres s caractersticas e estratgias, aplicam-se em
qualquer periodicidade. Tringulos podem se formar nos grficos de 15 minutos, semanal, mensal, etc. Seu
significado ser sempre o mesmo, isto vacilao ou dvida, na periodicidade em que estiver se
desenvolvendo.
Encerro o assunto tringulos chamando sua ateno para dois aspectos:
a) Durante a formao dos tringulos h uma forte propenso dos movimentos internos respeitarem com muito
rigor o limite das linhas externas de definio do padro;
b) Tive alguma dificuldade para encontrar nos meus grficos muitos exemplos de tringulos, porque, com
bastante freqncia, aps uma de suas linhas ter sido penetrada, em vez de continuar subindo (ou caindo)
como seria de se esperar, ao chegar nas proximidades do ponto mais alto (ou mais baixo) do padro, a
formao deriva para um retngulo. Deste modo, quando estiver iniciando uma operao de compra ou de
venda, vale a pena verificar a distncia do ponto de corte at o extremo da base para verificar se, antes de
ultrapassar a ltima resistncia, a relao risco/recompensa vale a pena. Se no for, ser mais seguro esper ar
pela confirmao da penetrao do extremo da base do padro para iniciar uma operao. Escrito de uma outra
forma tem o mesmo sentido que: suponha que o topo de um tringulo seja 20. Se o corte da linha superior
ocorrer em torno de 19, ser melhor esperar romper a resistncia dos 20 para comprar. Porm, se o corte da
linha superior se der em torno de 15, com espao para um lucro razovel antes de atingir a resistncia de 20,
vale pena comprar no corte.

2. Retngulos: so formaes que consistem de uma sria de flutuaes de preos que vo se estendendo
para a direita, ora para cima, ora para baixo, contidas entre duas linhas horizontais (de topo e de fundo),
raramente paralelas, formando uma rea de congesto. Esta formao, diferentemente dos tringulos que
indicam vacilao ou dvida, reflete um grande equilbrio entre as foras oponentes do mercado.
Costumam surgir com mais freqncia como padro de continuao, mas tambm surgem como padro de
reverso. Tanto podem ocorrer como padro de continuao de alta ou de baixa, como padro de reverso de
topo e fundo.

Objetivo mnimo aps o corte

Objetivo mnimo aps o corte

Padro do volume

Padro do volume

De um modo geral, suas caractersticas so muito semelhantes s do Tringulo Simtrico. O volume tende a
diminuir gradualmente durante sua formao, voltando a crescer durante e aps sua perfurao. Nos retngulos
altistas, apesar da diminuio do volume, o volume tende a crescer nas subidas internas do retngulo e a
diminuir nas quedas dentro do padro. Num retngulo baixista o inverso, isto , tende a aumentar nas qu edas
e a diminuir nas subidas e estas caractersticas podem nos auxiliar quando estivermos verificando qual o lado
mais provvel de ser perfurado.

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Veja no grfico semanal de Petrobrs preferencial, acima, um retngulo de continuao e outro que ainda
uma incgnita.
O padro do volume deste ltimo mostra que ele cresce nas quedas e decresce nas subidas, sugerindo que o
retngulo em andamento deve se resolver como uma penetrao para baixo. Mas tanto nesse, como no
anterior, apesar do volume sugerir uma penetrao para baixo, ambos saram para cima, revelando que o
mercado est sempre mudando o que se torna popularmente aceito como definitivo.
Mais comum ainda do que nos tringulos, muito freqente logo aps o rompimento de um retngulo uma volta
linha penetrada, seguida por uma retomada na direo penetrada. Esta volta ocorre em 40% deles, em geral
num perodo que pode variar de trs dias a trs semanas, mas nada impede que possa demorar mais.

Quando um retngulo perfurado

numa base de fechamento, o objetivo
mnimo do movimento subseqente
pode ser facilmente determinado,
bastando dobrar a altura do
retngulo, como ser visto no
diagrama da pgina anterior. Existe
outra forma de projeo, feita com o
uso da tcnica do grfico pontofigura
que
veremos
quando
abordarmos esta tcnica. Por hora
posso dizer que ela tem a ver com a
extenso do retngulo. No grfico de
Eletrobrs pnb (dirio), ao lado,
observe como esta longa base de um
ano deu origem a um grande
movimento de alta, aps o seu
rompimento.
Os retngulos normalmente se resolvem num perodo de um a trs meses, similar aos Tringulos e as Cunhas, que ser o
prximo padro a ser examinado.

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Como todos os padres de continuao e de reverso que veremos, surgem em qualquer periodicidade, no
geral mantendo sempre as mesmas caractersticas durante sua construo.
Abaixo podem ser vistos mais alguns exemplos reais onde os retngulos funcionaram como padro de
continuao de tendncias de alta, bem como, padres de reverso de topo e fundo:

3. Cunhas: so formaes grficas, em que as flutuaes dos preos ficam contidas entre duas linhas
convergentes, mas que se diferenciam dos tringulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima
ou para baixo. O padro do volume similar aos dos tringulos e retngulos, diminuindo substancialmente
durante seu desdobramento. Seu tempo de formao e resoluo similar ao dos tringulos, de um a trs
meses, mas pode demorar mais.

Cunha Descendente

Padro de Continuao de Alta

Cunha Ascendente

Padro de Continuao de Baixa

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Como pode observar no diagrama anterior, suas definies tm o sentido oposto s suas designaes, isto ,
uma cunha descendente altista e uma cunha ascendente baixista.
O movimento posterior perfurao de uma cunha ascendente (baixista) exige uma atitude operacional rpida,
ao passo que, o da cunha descendente (altista), deixa mais tempo para raciocinar. O objetivo mnimo do
movimento aps a perfurao a distncia medida entre o ponto mais alto (cunha descendente) ou a do ponto
mais baixo (cunha ascendente) e o vrtice, transferida verticalmente para o local do corte, conforme indicam as
setas pontilhadas do diagrama da pgina anterior. Seguem-se, abaixo, alguns grficos que estavam se
desdobrando num padro de Cunha Descendente, com implicaes altistas:

Mais alguns exemplos de Cunhas que funcionaram como padro de reverso e continuao, bem como, mais
uma possvel cunha de alta que pode estar em andamento:

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Como operar as penetraes e o interior dos Retngulos e das Cunhas: estratgias

As estratgias operacionais para os Retngulos e Cunhas so basicamente as mesmas utilizadas para se operar os
Tringulos. O que muda o traado do desdobramento.

4. Bandeiras, Flmulas e Similares: so pequenas e compactas flutuaes de preos, que vo formar

pequenos paralelogramos ou retngulos, ligeiramente inclinados contra a direo da tendncia predominante.
Quando aparecem numa tendncia de alta, sua semelhana com uma bandeira tremulando no mastro muito
grande, da seu nome. Sempre surgem aps um avano vertical rpido e extenso (que vem a ser o mastro),
durante o qual se verifica um aumento crescente do volume. Quando esse movimento encontra resistncia, se
inicia a construo da bandeira, com o mercado dando uma ligeira recuada e os preos ficando contidos dentro
de duas linhas horizontais, mais ou menos paralelas e inclinadas, com reduo gradual do volume.

Bandeira de Alta

Bandeira de Baixa

Flmula de Alta

Flmula de Baixa

A resoluo dessa congesto pode levar de cinco dias a trs semanas, sendo que, quando so rpidas, no
chegam a ficar inclinadas, assemelhando-se a pequenos quadrados. Quanto maior a distncia entre as linhas
que a formam, maior o tempo gasto. A penetrao do padro implica em aumento do volume e pode-se esperar
que o movimento que se segue tenha a mesma extenso do movimento anterior formao da Bandeira, i .., o
mastro duplicado, com a bandeira ficando como metade do caminho. Quando surgem em tendncias de
baixa, suas caractersticas so as mesmas, s que no sentido inverso e com propenso a uma definio mais
rpida.
As flmulas diferem das bandeiras apenas pelo seu formato, mantendo todas as demais caractersticas. Seu
aspecto est muito mais para um tringulo inclinado ou uma pequena cunha. Elas tambm se formam aps um
rpido avano (ou declnio) dos preos e, durante sua construo, o volume diminui de forma sensvel, mais
rapidamente ainda do que durante a construo das bandeiras. As projees dos objetivos mnimos so
idnticas s das bandeiras.
Bandeiras e flmulas so consideradas pelos grafistas, como padres dos mais confiveis, tanto na indicao
da direo do mercado, como nas projees de medida. Ocasionalmente podem falhar, mas nunca sem antes
dar um sinal que o padro tenha se completado. Para que possa se prevenir dessas falhas, basta que observe
atentamente para trs aspectos:

1. A figura de consolidao (bandeira ou flmula) dever surgir aps um movimento quase em linha reta
vertical.
2. A atividade (volume) dever diminuir considervel e constantemente durante a construo do padro, e
continuar a cair at que os preos saltem para fora dele.

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3.

Os preos devero perfurar o padro na direo esperada, no mximo em quatro semanas. Um padro
desse tipo, que se estenda alm de trs semanas, dever ser visto como suspeito.

Veja abaixo alguns exemplos reais:

Como pode ver nos grficos acima, estas formaes surgem uma atrs da outra somente quando um ativo ou
um ndice entra em tendncia. Embora sejam padres facilmente perceptveis, so os mais difceis de serem
seguidos, se no for acompanhado de um slido critrio analtico e operacional.
Para a maioria dos investidores, principalmente aqueles menos experientes que ainda se encontram na fase
oral (das dicas), muito difcil realizar quando um papel j subiu um bom pedao, que se deve comprar
(adicionar) mais alguns lotes na medida em que forem surgindo novos pontos de compra. Em geral, aps
comprar e obter algum lucro ele passa a ficar preocupado em proteger aquilo que j ganhou e dificilmente
resiste comprado aps um ou dois dias consecutivos de queda.
Quando o papel volta a subir, aps uma breve respirada (a bandeira ou flmula), ele no tem mais coragem
para recomprar e deixa de obter os benefcios de uma tendncia. Acho que por isto que dizem que o
investidor menos experiente no deixa o lucro crescer.
Daqui para frente, quando observar um ativo qualquer rompendo uma resistncia ou um suporte importante e
comear a subir/cair de forma acelerada, lembre-se que provavelmente surgiro pela frente vrios novos pontos
de compra ou de venda, conforme o caso.
Voc se sentir emocional e psicologicamente muito melhor se definir estopes tcnicos e deixar correr. Ainda
que no tenha iniciado uma operao na primeira perna de alta aps o rompimento de uma resistncia ou
suporte significativo, se perceber a formao de uma bandeira, uma flmula ou qualquer coisa similar (no
sentido da rapidez da correo e no da forma), compre (venda) na ultrapassagem do topo (do fundo) da
primeira bandeira ou flmula e coloque um estope inicial um pouco abaixo do fundo (do topo) da bandeira ou
flmula e a cada nova correo v adicionando sem prejudicar seu preo de compra (venda) inicial subindo
simultaneamente o estope de toda a posio para o fundo (topo) anterior onde adicionou na ultrapassagem.

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Quando for estopado, muito provavelmente a tendncia estar se esgotando e, ainda que devolva algum, com
certeza ter sido uma operao das mais lucrativas. Diagramando estas estratgias, teramos:

SEGUNDO PONTO DE COMPRA

ESTOPE INICIAL
MOVIMENTAR
ESTOPE
DA
COMPRA INICIAL E DA POSIO
ADICIONADA
PRIMEIRO PONTO DE COMPRA
PRIMEIRO PONTO DE VENDA
MOVIMENTAR ESTOPE DA
VENDA INICIAL E DA
POSIOADICIONADA

RESISTNCIA
ESTOPE INICIAL

SEGUNDO PONTO DE VENDA

Coloquei intencionalmente dois nveis de compra e de venda na segunda correo. O motivo o seguinte:
quando a correo evoluir num formato retangular, o estope dever ficar um pouco abaixo do fundo do
retngulo e o ponto de compra ocorrer na ultrapassagem do topo do retngulo. Porm, quando a correo se
d em forma de cunha ou de um pequeno canal de baixa, muitas vezes, em termos de preo, ocorre uma forte
retrao. Nestes casos, dependendo do cenrio geral do mercado [muitos papis subindo de forma
generalizada e alternada (ou muitos papis caindo de forma generalizada e alternada)], pode-se fazer a compra
(ou a venda) no corte da linha de tendncia de baixa colocando um estope um pouco abaixo da mnima da
perna de queda anterior ao corte da linha.
Entretanto, este procedimento no to seguro quanto comprar na ultrapassagem do topo do padro. Embora
exista a possibilidade de falha na estratgia de comprar na ultrapassagem do topo, este risco ser sempre
menor do que no interior do padro. Por isto, antes de iniciar uma compra no corte da linha de tendncia de
baixa deve -se fazer as contas de quanto custar, caso venha a ser estopado, para ver se melhor do que
esperar pela ultrapassagem do topo do padro, no caso de ter de repetir a compra no corte da linha de
tendncia de baixa retraada. Algumas vezes, fazer uma operao num nvel de compra mais baixo, ser
estopado e repetir o procedimento, custa menos do que esperar pela penetrao do topo.
Com isto encerramos nossa viagem pelos padres de continuao e examinaremos a partir de agora os
padres de reverso.

PADRES DE REVERSO:
So padres que quando aparecem indicam que a tendncia em andamento est em vias de mudar de direo.
Na maioria dos casos, quando uma tendncia de preos entra num processo de reverso, seja de alta para
baixa ou de baixa para alta, uma rea ou padro caracterstico toma forma no grfico, tornando-se reconhecido
como padro de reverso. Algumas dessas formaes grficas so construdas e completadas muito
rapidamente, mas na sua maioria necessitam de vrias semanas para atingir um estgio em que algum possa
dizer, com segurana, que uma reverso de tendncia est definitivamente assinalada.
Genericamente falando, quanto maior a rea de reverso quanto mais largas as flutuaes dentro dela,
quanto mais tempo demorar a se forma r, quanto mais aes trocarem de mos durante sua construo mais

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importantes suas implicaes. Assim, grosseiramente falando, uma grande formao de reverso sugere um
grande movimento a seguir e um pequeno padro, um pequeno movimento.
Dentre os padres de reverso mais comuns, veremos a formao de Cabea e Ombros, Topos e Fundos
Arredondados, Topos e Fundos Duplos e Triplos, Formaes de Alargamento, Diamantes, Dia de Reverso,
Ilha de Reverso e a P de Ventilador.

1. Cabea e Ombros: o padro de reverso mais comum e, certamente o mais confivel. Costuma surgir em
topos e fundos importantes, embora tambm possa ocorrer eventualmente como padro de continuao, o que
no chega a ser uma raridade. Provavelmente, j deve ter ouvido algum falar sobre sua ocorrncia, porque
existem muitos investidores familiarizados com seu nome, mas no tantos que realmente saibam e possam
distingui-lo de algum desenvolvimento de preo similar, que na verdade no se comportar de acordo com o
padro verdadeiro. O tpico, ou se preferir, o padro Cabea e Ombros ideal est ilustrado no diagrama a
seguir:
O padro ao lado consiste:
A.

B
C

B.

E
C.

LINHA DE PESCOO

D
D.

VOLUME

E.

Uma forte subida, atingindo seu clmax aps um avano, mais

ou menos extenso, sobre o qual h um grande aumento do
volume, seguido por uma pequena queda sobre a qual o
volume diminui consideravelmente, em relao subida ao
topo. o ombro esquerdo.
Outra subida com alto volume em que o preo atinge um nvel
mais alto do que o do ombro esquerdo, seguida por outra
queda com menos volume, que leva os preos para baixo
prximos do nvel do fundo da queda precedente, algumas
vezes mais para baixo, algumas vezes mais para cima, mas, de
qualquer forma, abaixo do topo do ombro esquerdo. a
cabea.
Uma terceira subida, mas dessa vez, decididamente com
menos volume do que o que acompanhou as subidas do ombro
esquerdo e da cabea, que falha em atingir a altura da cabea
antes que se origine outra queda. o ombro direito.
Finalmente, o declnio dos preos nessa terceira queda rompe
a linha de pescoo, traada atravs dos fundos formados
pelas quedas entre o ombro esquerdo e o ombro direito,
respectivamente. Para que a penetrao seja vlida,
necessrio que numa base de fechamento se afaste uns 3%
(em relao ao preo negociado) da linha de pescoo. Na
verdade, o rompimento de qualquer dos padres examinados
at agora requerem essa condio de confirmao.
Outro aspecto que merece ateno de que, na maior parte
das C&Os, aps a perfurao da linha de pescoo, ocorre uma
volta dos preos linha para testa-la.

No diagrama acima vimos um exemplo clssico. Nem sempre assim. A linha de pescoo pode ser horizontal,
pode estar inclinada para cima ou inclinada para baixo. O comportamento do volume fator mais importante na
confirmao do padro. Entretanto, nas C&Os de reverso de fundos, o volume do ombro esquerdo
normalmente se forma sob baixo volume, que crescer ligeiramente durante a formao da cabea, mas
atingir seu nvel mais alto durante a subida do ombro direito, no ataque linha de pescoo.
Este padro nos permite determinar o objetivo mnimo do movimento que se segue ruptura da linha de
pescoo, com facilidade e preciso. Para tanto, basta que voc mea verticalmente distncia que vai da parte
mais alta da cabea at a linha de pescoo (h, no diagrama acima) e transfira essa medida para o local em que
se deu a perfurao (h, no diagrama acima).
Veja a seguir alguns exemplos reais e note como todos os objetivos mnimos no s foram atingidos, como
ultrapa ssados:

40

Quanto sua forma podem surgir com dois ombros de cada lado e uma cabea; podem surgir com duas
cabeas e um ombro de cada lado; podem ter trs cabeas e dois ombros simples; podem ter trs ombros de
cada lado e uma cabea, enfim, podem assumi r vrios aspectos dentro do padro e so mais conhecidas como
formaes complexas. O padro tem uma forte tendncia simetria, principalmente quanto ao nmero de
ombros. Assim, se de um lado ocorrerem dois ombros, pode-se esperar que o mesmo acontea no l ado direito
da cabea.
Tipicamente, um padro de reverso,
ocasionalmente, surge no meio de
tendncias, geralmente invertido como
padro de continuao. No existe
muito risco de ser confundido com o de
reverso, pois, invertido com respeito
direo prvia dos preos anteriores
ao seu surgimento. Assim, se surgir um
padro deste tipo num mercado
ascendente, ele se apresentar com a
forma de uma cabea e ombros de
fundo e vice-versa, conforme pode ver
nos grficos ao lado.
O comportamento do volume durante a
sua ocorrncia tambm no segue as
regras dos padres de reverso, nem
tem muita importncia na confirmao
do padro.

41

Como operar o padro Cabea e O mbros:estratgias

C
O

C
O

O
LP

LP

LTA
LTA

Quando estiver examinando seus grficos e perceber que, aps uma grande subida, os preos comearam a
ratear, perfurando inicialmente a linha de tendncia de alta e, no prximo movimento de subida, comearem a
cair antes de ultrapassar o topo anterior, com um padro crescente do volume durante a formao do ombro
esquerdo e da cabea, independente de qual dos dois tenha sido maior, a probabilidade de que esteja diante de
uma formao de cabea e ombros muito grande. Neste caso, existem trs pontos relativamente seguros para
iniciar uma venda *:

1)

A partir do momento que o ombro esquerdo e a

cabea de uma possvel formao de C&Os puder ser vista
EV1 e EV2
no grfico e comear a se formar o ombro direito, trace uma
LP
linha de tendncia de alta e quando ela for cortada para
PV1
baixo, venda e coloque um estope de entrada um pouco
EV3
acima da mxima da perna de alta anterior ao corte da linha
de tendncia. Se o seu estope for atingido, encerre sua
PV3
operao, retrace a linha de tendncia de baixa e, at que o
PV2
topo da cabea tenha sido ultrapassado, venda no corte da
linha de tendncia de baixa.
2)
Quando o movimento de queda que vai completar o
ombro direito penetrar a linha de pescoo, venda e coloque
um estope de entrada um pouco acima do topo anterior. Se
perceber que a distncia do topo do ombro direito implica
num pedgio muito caro, em vez de usar o topo anterior como referncia de estope, use a mxima da barra em que se deu
a penetrao. Neste caso, se for estopado, venda novamente quando a mnima atingida antes de ter sido estopado for
penetrada e coloque um estope de entrada um pouco acima do novo topo anterior. Se no entendeu, exatamente a
mesma abordagem da prxima estratgia de venda, apenas num nvel um pouco mais alto.
3)
Se aps o rompimento da linha de pescoo, os preos voltarem ao seu encontro e dali voltarem a cair, venda
quando o fundo anterior for penetrado numa base de fechamento e coloque o seu estope um pouco acima do novo topo
anterior formado pela tentativa de volta linha de pescoo.

Observaes:
a) Durante o curso, quando eu mencionar numa base de fechamento, estou me referindo ao preo de
fechamento, o ltimo negcio do dia ou da periodicidade em que estiver trabalhando.
b) Se tiver sido estopado, tem o sentido de: se o nvel previamente definido para interromper sua operao,
caso ela estivesse saindo fora do previsto, tiver sido atingido.

No caso de uma Cabea e Ombros de Reverso de Fundo, as estratgias para iniciar as compras so as mesmas, apenas
invertidas.

42

2. Topos e Fundos Duplos e Triplos: na concepo clssica da anlise grfica, os padres duplos so muito
raros e, os triplos, ainda mais. Freqentemente, grafistas com pouca experincia detectam esses padres, mas
quase sempre erroneamente. Para entender o porqu dessa avaliao imprecisa, precisamos entender bem
como so formados esses padres, diante dos conceitos da anlise grfica.

T1

T2

V
V
V
V

F1

F2

A construo de um topo duplo se inicia quando, aps uma subida, acompanhada de alto volume, o mercado se
retrai com diminuio do volume, e, ento, volta a subir outra vez at atingir o nvel do topo anterior (algumas
vezes um pouco aqum e, outras, um pouco alm), novamente com volume crescente, porm sem registrar as
mesmas marcas verificadas durante a construo do primeiro topo e, ento, volta a cair uma segunda vez, com
conseqncias bem mais significativas. Um fundo duplo o inverso.
Tendo visto como se forma um Topo/Fundo duplo, voltemos aos tringulos ascendentes e aos retngulos vistos
nos padres de continuao. Quando esses padres comeam a se desenvolver, seu primeiro passo a
construo de dois topos no mesmo nvel, com uma correo entre eles e com menos volume sobre o segundo
topo do que no primeiro, conforme abaixo:

Tringulo Ascendente
Retngulo

Topo Duplo

No diagrama acima, omiti o volume. Mas, considere que est de acordo com a descrio do pargrafo anterior.
Considere, tambm, que est observando um grfico se desenvolvendo de forma similar ao diagrama acima.
No final da linha preta mais espessa, o grfico poder assumir um dos trs padres assinalados, mas antes que
isto acontea, normalmente a avaliao imediata que pode estar se formando um topo duplo. Assim, vemos

43

que necessitamos ter alguma regra ou critrio para distinguir um verdadeiro padro de reverso Topo Duplo de
um topo duplo que no implique em reverso, quando eles aparecem como parte de uma rea de consolidao
numa tendncia de alta. Observao: Se raro surgir como reverso de topo ou de Fundo, muito freqente
nos padres de consolidao, qualquer que seja a tendncia predominante. No meu livro os denominei de topos
e fundos reflexos, devido simetria. Qualquer indcio de falha na continuao da tendncia em andamento,
normalmente, comea com vestgios de um topo ou fundo duplo. Depois dos ziguezagues, tenho a impresso
que a formao que mais se encontra nos grficos.
No existe uma regra para que se possa distinguir quando um ou quando outro, mas um aspecto pode
facilitar bastante quando estiver estudando este tipo de formao. Trata-se do fator tempo e da profundidade do
Vale que separa os dois topos ou fundos. Se ocorrerem dois topos no mesmo nvel muito prximos no tempo e
com apenas uma correo no muito profunda entre eles, as chances so de que faam parte de uma rea de
consolidao. Por outro lado, se houver uma correo longa, lenta, profunda e mais ou menos arredondada,
aps o aparecimento do topo (fundo) inicial sucedida por uma evidente falta de fora, quando os preos subirem
(carem) novamente na direo do topo anterior (fundo anterior), poderemos suspeitar da existncia de um
Topo (Fundo) Duplo. Veja abaixo dois exemplos reais de topo e fundo duplo de reverso:

Nesta altura, voc poderia perguntar quanto tempo necessrio decorrer entre os dois topos ou os dois fundos,
e quo profundo deve ser o vale para ser considerado um topo ou fundo duplo de reverso. Diria que no
existe uma resposta simples e definitiva. Podemos tentar aproximaes. Assim, se dois topos surgirem com
mais de um ms de intervalo entre eles, provavelmente no pertencem mesma formao de consolidao.
Se, adicionando-se a isto, a correo entre o primeiro e o segundo topo reduzir o preo uns 20% em relao ao
seu valor no topo, aumentam as possibilidades de que possa ser um Topo ou Fundo Duplo. Mas, estes dois
critrios so arbitrrios e no sem exceo. Existem casos nos quais os dois topos ocorreram com apenas duas
ou trs semanas de intervalo, e outros nos quais o vale entre eles foi de apenas 15%. A maioria dos
verdadeiros Topos e Fundos Duplos, entretanto, desenvolvem-se com intervalos de dois a trs meses ou ainda
maiores entre eles. Genericamente falando, o elemento tempo mais crtico do que a profundidade da
correo. Quanto maior o tempo entre os dois Topos (ou Fundos), menor a necessidade de uma queda (subida)
extensa dos preos durante o intervalo.

44

Tendo visto as principais caractersticas da possvel ocorrncia de um Topo Duplo, resta dizer que a
confirmao final dada, quando, aps, a construo do segundo topo, o mercado cai e rompe o suporte criado
na linha de fundo do vale, assinalando uma reverso de tendncia de alta para baixa. Topos e Fundos
totalmente confirmados, raramente aparecem em reverses de tendncias intermedirias: eles so um
fenmeno caracterstico de reverso de tendncia primria. Portanto, quando estiver convicto de que est
diante de um, no o despreze. Mesmo que os preos j tenham retrocedido 20%, as chances so de que cair
muito mais antes de atingir o fundo.
Tudo que foi dito aqui sobre Topos Duplos, vale para os Fundos Duplos, s que invertido.
3. Topos e Fundos Triplos: Mais raros, muitos deles caindo na categoria de retngulos, o verdadeiro Topo
Triplo contm uma identificao familiar semelhante ao Topo Duplo. Seus topos so largamente espaados,
profundos e, normalmente com correes arredondadas entre eles. O volume caracteristicamente menor
sobre o segundo avano do que no primeiro, e ainda menor no terceiro. Os trs topos no precisam ter
intervalos to longos quanto os dois que constituem um Topo Duplo e, tambm, no precisam ter a mesma
distncia entre si. Desse modo, o segundo topo pode ocorrer apenas cerca trs semanas do primeiro e, o
terceiro, seis semanas ou mais aps o segundo. Tambm os Vales no precisam atingir a mesma linha de
fundo; o primeiro pode ser mais alto que o segundo e vice-versa. E os trs topos no precisam atingir
exatamente o mesmo nvel de preo. Todavia, apesar destas variaes permissv eis, olhando-se a figura como
um todo, deve haver algo familiarmente suspeito, alguma coisa que sugira imediatamente a possibilidade de um
Topo Triplo para o grafista.

Fundos Triplos so simplesmente Topos Triplos invertidos, com as mesmas observaes feitas quando vimos os Fundos
Duplos.
No pretendo dissecar os principais padres de reverso. Veremos com mais detalhes, apenas aqueles que acho merecer
maior ateno. S estou levando estes padres ao seu conhecimento, para que v se acostumando com a idia que as
formaes se repetem e para que tambm possam familiarizar-se com os grficos. Assim, quando chegarmos no jogo, sua
vista j estar acostumada e tambm facilitar o entendimento da metodologia operacional.
Veja no grfico da prxima pgina um topo triplo ocorrido no Bovespa, cuja projeo de queda ainda no est completa.
Observe como a mdia mvel de 30 dias do volume (linha vermelha na janela inferior) decrescente a cada novo topo.

45

4. T opos e Fundos Arredondados: so, na verdade, uma extenso dos padres mltiplos de cabea e ombros em que a
batalha dos compradores e vendedores se processa de modo menos violento, sobre um perodo de tempo mais longo, em
que a mudana progressiva de uma fora predominante para outra, torna-se claramente aparente. As reverses
arredondadas so a manifestao mais simples e lgica desse processo. Elas mostram simples e claramente uma mudana
simtrica e progressiva na direo da tendncia, produzida por mudanas graduais no equilbrio do poder entre
compradores e vendedores.
Topos arredondados aparecem ocasionalmente nos grficos de aes de preos muito altos, que, em geral, no interessam
ao investidor comum. Fundos arredondados ocorrem com mais freqncia nas aes de preo baixo.
No se conhece uma frmula de medida que possa ser aplicada sobre as formaes arredondadas, mas elas quase nunca
decepcionam.

46

O comportamento do volume nos Topos Arredondados, raramente to bem definido como nos fundos. Nos
fundos ele tende a acompanhar a curva dos preos. Nos topos, alto e irregular durante a primeira parte do
arredondamento e na segunda parte tende a diminuir para voltar a crescer novamente quando o preo comea
a acelerar para baixo.
5. Formaes de Alargamento: so muito raras e surgem apenas no fim ou nas fases finais de um longo
mercado de alta. Normalmente, assumem o aspecto de um tringulo simtrico invertido, podendo tambm
parecer com os tringulos ascendentes e descendentes. O tipo simtrico consiste de uma srie de flutuaes
de preos, atravs de um eixo horizontal, com cada topo tercirio mais alto que o anterior e cada fundo tercirio
mais baixo que o seu antecessor. Ao conectarmos os topos e fundos com duas retas, veremos que a dos topos
inclinada para cima, e a dos fundos inclinada para baixo. Diferentemente dos tringulos, cujos limites so
respeitados, nas formaes de alargamento, as subidas e descidas nem sempre so interrompidas no limite das
linhas, dificultando um pouco o seu traado.

5
3

7
2

4
6

O tipo mais comum desse padro pode ser visto no

diagrama ao lado. A figura mostra trs topos
sucessivamente mais altos (pontos 1, 3 e 5) e dois
fundos (2 e 4), com o segundo fundo (ponto 4) ma is
baixo que o primeiro. Obviamente um padro muito
difcil de operar, porque durante sua formao ocorrem
muitas penetraes falsas. O padro tambm contradiz
muito que j foi dito, no sentido de que uma penetrao
de um topo anterior, normalmente indica retomada da
tendncia de alta, enquanto a violao de um fundo
anterior, normalmente sinaliza tanto o incio ou a
continuao de uma tendncia de baixa. O investidor
que estiver usando as perfuraes para cima e para
baixo para iniciar operaes, estar sujeito a uma srie
de maus sinais.

6. Diamante: tanto pode ser descrito como uma cabea e ombros mais ou menos complexa com uma linha de
pescoo em forma de V, ou como uma formao de alargamento que, aps duas ou trs oscilaes,
transforma-se subitamente num tringulo regular, sempre muito prximo da forma simtrica. Embora possa ser
facilmente identificado quando aprece nos grficos, o Diamante no um padro comum. Como seu
desenvolvimento requer mercados razoavelmente ativos, raramente ocorre como reverso de fundo.
Durante a sua construo, o volume se expande na primeira
metade e se contrai gradualmente na segunda, aumentando
sobre a perfurao.
Carrega consigo projees de medida semelhantes s
frmulas dos tringulos ou da cabea e ombros. Os preos
devero se mover, a partir do ponto da perfurao, pelo
menos a maior distncia vertical dentro do diamante.
Normalmente, esta projeo mnima ultrapassada.

No grfico semanal do Dow Jones, por volta de maro de 2.000 podi a-se supor, como muitos analistas o
fizeram, que aps muitos anos de alta, o Dow Jones desdobrava -se numa formao de Alargamento que
redundaria na reverso da Tendncia de alta. Entretanto, o padro no se confirmou e foi derivando para um
Diamante, tambm visto por muitos analistas. Passado um tempo, a reverso prognosticada pelos dois padres

47

acabou se concretizando. Cabe comentar que todos os Diamantes se iniciam como uma Formao de
Alargamento.

7. Dia de reverso: esta formao no carrega consigo as mesmas implicaes de reverso que os padres
vistos at aqui. bem mais suave, pois seu aparecimento geralmente ocasiona fortes correes tercirias, que
no vo alterar a tendncia predominante. Em geral, so correes de curto prazo.
Pode ser definido como um dia de volume
extremamente alto, excedendo com sobras o
volume de qualquer dia anterior durante
meses. Surge aps um avano longo e firme,
sobre o qual o volume foi crescendo
gradualmente. Num dia qualquer, aps a
abertura do prego, os preos so
empurrados para cima como se nada os
pudesse deter. Freqentemente, o preo de
abertura est bem longe do nvel de
fechamento do dia anterior, como se fosse
deixar um grande espao vazio sobre o
grfico. Depois de uma ou duas horas de
prego, os preos foram empurrados para um
nvel que equivale a um ou dois dias de altas
normais. Em seguida, o preo estaciona, o
mercado fica meio devagar e, subitamente, a
tendncia reverte e os preos comeam a mover-se rapidamente na direo oposta. O prego termina com uma
exploso final da atividade que leva os preos abaixo da mnima do dia anterior. As caractersticas de um dia de
reverso de fundo so as mesmas, invertidas.
DIA DE REVERSO DE TOPO

DIA DE REVERSO DE FUNDO

Voc precisa conhecer o que um GAP antes de passarmos para o prximo padro
No grafiqus, gap representa um intervalo de preos, onde, no momento de sua ocorrncia, nenhuma ao
mudou de mos. Este um conceito til de se manter em mente, porque ajudar a explicar algumas de suas
conseq ncias tcnicas.

48

Nos grficos dirios, os gaps so produzidos quando,

em qualquer dia, a menor (a mnima) cotao desse dia
maior do que a maior cotao (a mxima) do dia
anterior ou, o inverso, quando a maior cotao desse
dia inferior menor cotao do dia anterior.
Nos grficos semanais, o raciocnio idntico. S que
em vez de um dia qualquer e o anterior, passa a ser
uma semana qualquer e a anterior, assim, tambm para
os mensais e intra-dia. Obviamente, quanto maior a
periodicidade, menor a chance de sua ocorrncia.
Os gaps so classificados em quatro tipos: de rea, de
fuga ou perfurao, de medida ou continuao e de
exausto.

GAP DE REA
GAP DE FUGA

GAP DE REA: o mais comum e deve seu nome ao

fato de ocorrer dentro de reas de congesto e,
tambm por esse motivo, no trazer implicaes, sendo
normalmente fechado em poucos dias (geralmente dois
ou trs dias).

GAP DE MEDIDA

GAP DE FUGA OU PERFURAO: tambm aparece

em conexo com formaes de congesto de preos,
mas se desenvolve na concluso da formao, no
movimento que leva os preos para fora do padro. Diferentemente do gap de rea, o de fuga ou perfurao
carrega consigo implicaes de significado importante. Primeiro, serve para chamar a ateno e en fatizar o fato
de que houve uma perfurao. Pode haver muito pouca dvida que uma genuna penetrao tenha ocorrido,
quando os preos saltam para fora do padro com um gap visvel. Falsos movimentos raramente so iniciados
com gap. Segundo, eles carregam consigo a sugesto de que a demanda por compras (ou as presses de
venda, conforme o caso) que produziram o gap mais forte do que seria indicado por uma perfurao sem gap.
Daqui, pode ser deduzido que o movimento a seguir levar os preos para mais longe ou mais rpido ou
ambos. Assim, por exemplo, se simultaneamente, duas aes diferentes romperem a linha de resistncia ou
suporte de um tringulo ascendente, uma com gap e a outra sem, devemos escolher a que teve o gap. Exceto
pelo pressuposto de que alguma coisa maior (fora) possa estar por detrs do movimento, o gap de fuga no
traz consigo nenhuma implicao de medida em particular, nem nenhum outro significado de projeo.
GAP DE EXAUSTO

GAP DE MEDIDA OU DE CONTINUAO: surge com menos freqncia do que as duas formas anteriores,
mas, de longe, carrega muito mais significado tcnico, porque nos permite projetar uma indicao aproximada
da provvel extenso do movimento a seguir aps sua ocorrncia. Geralmente, os preos iro to longe alm
do gap quanto eles foram entre o incio do movimento e o gap, como medido diretamente e verticalmente sobre
o grfico.
GAP DE EXAUSTO: caracteriza o fim da tendncia. Um gap de exausto no seguido por novas altas
durante uma tendncia de alta ou novas baixas durante uma tend ncia de baixa. Surge normalmente depois de
algum tempo de tendncia, provavelmente aps j ter visto, neste movimento os gaps de fuga e de medida,
embora isto no seja uma pr -condio. Ele s estar confirmado quando os preos reverterem e fech-lo
(fechar um gap significa: um movimento no sentido contrrio que preenche a regio de preo onde no houve
troca quando da sua formao).

49

A
A
F

A
M

E
M
F
E

8. Ilha de Reverso: a Ilha de Reverso pode ser descrita como uma pequena e compacta congesto
separada do movimento que leva sua formao (geralmente muito rpido) por um gap de exausto, e do
movimento que se segue na direo oposta (tambm muito rpido) por um gap de fuga. No uma formao
muito comum e em si mesma de import ncia fundamental para se identificar um topo ou um fundo de longo
prazo, mas, como uma regra, envia os preos de volta para uma correo completa do movimento tercirio que
o antecedeu.
GE

GE

GF

GF
GE

GE

GF

GF

A congesto pode consistir de apenas um nico dia, o qual normalmente se desenvolve como Dia de Reverso,
ou pode se desenvolver em at uma semana de pequenas flutuaes, dentro de uma compacta zona de
preos. caracterizada por volumes relativamente altos.
Na prxima pgina podem ser vistos alguns exempl os reais:

50

9. P do Ventilador: algumas vezes, aps a perfurao de uma linha de tendncia, os preos depois de
declinarem tentam se recuperar e sobem de volta at a linha perdida, agora uma resistncia (1). Nesse ponto
atingido pela queda aps a perfurao, de onde o mercado tentou voltar para a linha de tendncia de alta, voc
traar uma nova linha de tendncia, que tambm ser perfurada (2). Aps uma nova tentativa de recuperao,
que tambm falhar, uma nova linha sert traada (3). A perfurao dessa terceira linha , normalmente, um
importante sinal de venda, pois indica reverso de tendncia. O inverso vlido para uma linha de tendncia de
baixa, ocorrendo na perfurao da terceira linha um ponto de compra.

1
2

PC
3
3
2

PV
1

10. Topos e Fundos em V ou : at hoje no havia encontrado um nome que achasse adequado para
este padro. Na poca em que escrevi o meu livro denominei-os de topos e fundos agudos. Agora pouco, decidi
rebatiza-los para topos e fundos em forma de v ou v invertido. Por no expressarem uma mudana gradual
na tendncia, no esto classificados como padres clssicos de reverso, o que acho incrvel, visto ser o
padro de reverso de topo mais comum entre as aes menos consideradas, quando fazem sua alta final.
Devido velocidade de sua construo, s percebemos que se formaram quando praticamente no podemos
tirar proveito. Nos topos, quando o movimento est completo, fica parecendo um invertido e, nos fundos,

51

tem a forma de um V . Surge com muito mais freqncia nas aes de segunda ou terceira linha e se
apresenta muito mais nos topos do que nos fundos.

Caracterizam-se por uma subida

(queda) vertiginosa, quase num ngulo
de 90o em que ao atingir o topo (fundo),
revertem na mesma velocidade e
inclinao, sem nenhuma advertncia
ou perodo de transio, dificultando
oper -lo.
Quando
estivermos
estudando
estratgias mais avanadas, veremos
que no to difcil quanto parece.

52

EXERCCIOS DE ASSIMILAO
1) Utilizando a rea quadriculada abaixo, plote as barras dirias abaixo e veja que padres consegue identificar:
Data

Abt

Mx

Mn

lt

Data

Abt

Mx

Mn

lt

Data

Abt

Mx

Mn

lt

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16

1,00
1,01
1,03
1,09
1,14
1,12
1,09
1,09
1,11
1,13
1,15
1,20
1,23
1,26
1,29
1,26

1,03
1,05
1,10
1,15
1,14
1,13
1,12
1,11
1,14
1,17
1,19
1,25
1,28
1,30
1,29
1,28

0,98
1,01
1,02
1,08
1,10
1,09
1,08
1,09
1,11
1,13
1,14
1,18
1,22
1,25
1,26
1,25

1,01
1,04
1,08
1,15
1,12
1,10
1,11
1,11
1,13
1,15
1,19
1,23
1,27
1,30
1,27
1,25

17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32

1,26
1,27
1,28
1,27
1,31
1,33
1,39
1,44
1,48
1,45
1,43
1,39
1,43
1,44
1,47
1,44

1,29
1,30
1,29
1,31
1,35
1,40
1,45
1,50
1,49
1,47
1,45
1,43
1,45
1,49
1,47
1,45

1,26
1,27
1,25
1,26
1,30
1,33
1,37
1,43
1,45
1,42
1,38
1,39
1,41
1,44
1,44
1,42

1,28
1,29
1,26
1,31
1,34
1,39
1,44
1,48
1,45
1,43
1,40
1,43
1,44
1,47
1,44
1,43

33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48

1,42
1,41
1,43
1,46
1,46
1,43
1,43
1,46
1,49
1,52
1,52
1,50
1,49
1,52
1,54
1,59

1,43
1,44
1,46
1,48
1,47
1,44
1,46
1,50
1,54
1,55
1,53
1,51
1,53
1,56
1,60
1,63

1,40
1,41
1,43
1,45
1,43
1,42
1,43
1,45
1,48
1,52
1,49
1,47
1,48
1,51
1,54
1,58

1,41
1,43
1,45
1,46
1,43
1,43
1,46
1,49
1,53
1,52
1,50
1,49
1,52
1,54
1,59
1,62

53

2) Plote os dados abaixo na rea quadriculada e veja que padro consegue identificar:
Data

Abt

Mx

Mn

lt

Data

Abt

Mx

Mn

lt

Data

Abt

Mx

Mn

lt

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16

1,00
1,08
1,10
1,13
1,14
1,15
1,14
1,15
1,15
1,18
1,22
1,23
1,26
1,28
1,31
1,34

1,08
1,11
1,14
1,16
1,18
1,16
1,17
1,16
1,19
1,22
1,25
1,27
1,29
1,31
1,34
1,35

1,00
1,07
1,09
1,11
1,14
1,13
1,14
1,14
1,15
1,18
1,20
1,23
1,25
1,27
1,29
1,31

1,08
1,10
1,13
1,14
1,15
1,14
1,15
1,15
1,19
1,22
1,23
1,26
1,28
1,31
1,34
1,32

17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32

1,32
1,30
1,29
1,26
1,25
1,23
1,26
1,28
1,29
1,31
1,33
1,34
1,38
1,37
1,36
1,34

1,33
1,31
1,29
1,27
1,25
1,26
1,28
1,31
1,33
1,35
1,37
1,38
1,40
1,38
1,37
1,34

1,30
1,27
1,26
1,24
1,21
1,23
1,25
1,27
1,29
1,31
1,32
1,34
1,36
1,35
1,33
1,30

1,30
1,28
1,27
1,25
1,23
1,25
1,28
1,30
1,32
1,33
1,34
1,37
1,37
1,36
1,33
1,32

33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48

1,32
1,27
1,25
1,24
1,26
1,28
1,31
1,32
1,31
1,29
1,26
1,23
1,21
1,17
1,15
1,13

1,32
1,29
1,25
1,27
1,30
1,32
1,34
1,33
1,31
1,29
1,26
1,24
1,21
1,18
1,16
1,13

1,27
1,24
1,22
1,24
1,25
1,28
1,30
1,30
1,28
1,26
1,23
1,20
1,17
1,14
1,11
1,09

1,28
1,24
1,24
1,27
1,29
1,32
1,32
1,30
1,29
1,26
1,23
1,21
1,18
1,15
1,12
1,10

54

3. Observe o grfico abaixo e veja se consegue localizar uma bandeira de alta, um retngulo de continuao e
uma cabea e ombros de continuao.

55

4. Observe o quadro abaixo e informe:

a) No grfico da DOW Chemical, qual foi o padro que antecedeu ao rompimento do seu topo histrico;
b) Qual o padro em que est se desdobrando o grfico da APLLE COMPANY;
c) Qual o padro de reverso ocorrido nos grficos da GILLETTE e da FORD nos topos do final da dcada
de 1990.

56

5. Indique no grfico abaixo um padro de reverso que funcionou como padro de continuao, cuja
resistncia depois de penetrada reverteu o seu papel para suporte.

Observao: durante esta semana e a prxima colocarei novos exerccios de treinamento no frum, bem como
as respostas dos que aqui foram propostos.

57