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Achando aes para investir: A frmula mgica de Joel

Greenblatt
Postado por allan, 9 de setembro de 2009

Uma das maiores dificuldades que tenho na hora investir achar aes de empresas boas com bons
descontos nos preos. O economista Joel Greenblatt props em seu livro Little Book uma frmula mgica e fcil para garimpar
essas aes sub-precificadas.

A frmula de Greenblatt tenta achar empresas saudveis e lucrativas e que estejam sendo vendidas a um baixo valor. Para isso, ela
relaciona dois indicadores fundamentalistas muito famosos, o P/L e o ROE.

O P/L um indicador que relaciona o preo da ao com o lucro lquido por ao. Quanto menor, melhor. Ele nos d uma idia se o
preo do papel est barato ou caro. Aqui no Investidor Jovem exploramos bastante esse indicador. Voc pode entender um pouco
mais sobre ele aqui e aqui.

O ROE (da sigla Return on Equity) calculado a partir do lucro lquido da empresa e seu patrimnio liquido. Quanto maior, melhor.
O indicador representa quanto uma empresa consegue gerar de lucro em relao ao capital investido pelo acionista. Ele nos d uma
idia de como anda a sade financeira da empresa.

A frmula de Greenblatt bem simples de ser calculada. So trs passos bsicos:

1 passo: Ordene todas as aes que deseja estudar pelo valor do P/L do menor para o maior. Guarde a posio de cada ao na lista:

Ao P/L Posio
A 2 1
B 2,5 2
C 5 3
D 8 4

2 passo: Ordene as mesmas aes pelo valor do ROE do maior para o menor e guarde a posio:

Ao ROE Posio
B 100% 1
C 70% 2
A 20% 3
D 5% 4

3 passo: Some a posio do P/L com a posio do ROE de cada ao e ordene pelo valor dessa soma:

Ao Posio ROE Posio P/L Soma das posies

B 1 2 3
A 3 1 4
C 2 3 5
D 4 4 8

Pela frmula mgica de Greenblatt, a ao mais atrativa para compra dentre as selecionadas a da empresa B.

Eu pessoalmente no acredito em frmulas mgicas, porm toda a informao que ajudar a garimpar aes bem vinda. Acredito que
para quem est perdido, a frmula de Greenblatt pode ajudar bastante.

Exemplo em tempo real

Programei um script que a partir dos dados do Fundamentus calcula a frmula de Greenblatt. Vou atualizar a tabela abaixo
diariamente a meia-noite, visite esse post regularmente.

Para escolher as aes, utilizei os seguintes filtros:

1. P/L entre 1 e 20
2. ROE maior que 0%
3. P/VP entre 0 e 10
4. Liquidez corrente maior que 1
5. Margem de Ebtida maior que 0
6. Crescimento anual maior que 8% (para filtrar empresas que cresam mais que o PIB Brasileiro)
7. Liquidez das aes maior que 100 milhes (para tirar as Small caps de terceira linha)

(para entender por que usei esses filtros, voc pode ler esse post)

VEJA O RANKING DE AES ATUALIZADO NESTE LINK

O resultado da frmula de Greenblatt a seguinte:

Tabela atualizada: 29/12/2015

Ao Posio P/L (Valor do P/L) Posio ROE (Valor do ROE) Soma das posies
MLFT4 1 (1,85) 2 (41,26%) 3
AELP3 4 (5,07) 1 (48,65%) 5
ELPL4 3 (4,03) 3 (37,67%) 6
BRPR3 2 (3,15) 13 (28,32%) 15
JHSF3 5 (5,62) 12 (28,57%) 17
VALE5 6 (5,75) 14 (27,98%) 20
VALE3 10 (6,20) 15 (27,98%) 25
HBOR3 12 (6,72) 17 (23,87%) 29
RAPT3 13 (6,83) 20 (23,28%) 33
TRNA11 7 (5,92) 27 (21,37%) 34
EZTC3 16 (7,38) 22 (22,85%) 38
CMIG3 11 (6,31) 30 (20,59%) 41
POMO3 35 (9,98) 9 (29,39%) 44
RAPT4 24 (8,05) 21 (23,28%) 45
MRVE3 18 (7,63) 29 (20,72%) 47
CMIG4 17 (7,58) 31 (20,59%) 48
EVEN3 8 (5,99) 42 (15,81%) 50
VLID3 32 (9,80) 18 (23,67%) 50
ETER3 26 (8,55) 24 (22,13%) 50
POMO4 43 (12,20) 10 (29,39%) 53
ECOR3 47 (12,50) 6 (32,29%) 53
EQTL3 20 (7,75) 33 (17,95%) 53
FJTA4 9 (6,14) 49 (12,61%) 58
CCPR3 40 (11,90) 19 (23,34%) 59
LPSB3 54 (14,10) 8 (29,42%) 62
DIRR3 21 (7,89) 43 (15,53%) 64
MYPK3 37 (10,40) 28 (21,33%) 65
TCSA3 22 (7,93) 44 (15,21%) 66
TRPL4 31 (9,50) 36 (17,20%) 67
AMBV3 63 (17,90) 4 (33,53%) 67
ODPV3 64 (18,10) 5 (33,38%) 69
ALPA4 45 (12,40) 25 (21,88%) 70
CPLE3 14 (7,05) 56 (9,58%) 70
RENT3 59 (16,80) 11 (28,59%) 70
BISA3 19 (7,65) 53 (11,43%) 72
ALPA3 46 (12,50) 26 (21,88%) 72
RSID3 23 (8,04) 50 (12,19%) 73
TGMA3 57 (15,60) 16 (24,96%) 73
LREN3 67 (18,90) 7 (31,91%) 74
PDGR3 28 (8,67) 47 (13,97%) 75
RDNI3 15 (7,37) 60 (9,25%) 75
ITSA4 36 (10,30) 40 (16,30%) 76
GUAR4 42 (12,20) 34 (17,56%) 76
SBSP3 29 (8,75) 48 (12,62%) 77
CPFE3 55 (14,60) 23 (22,17%) 78
SLED4 33 (9,93) 46 (14,89%) 79
CPLE6 25 (8,34) 57 (9,58%) 82
GUAR3 49 (13,10) 35 (17,56%) 84
MDIA3 53 (13,80) 32 (18,18%) 85
ITSA3 48 (12,70) 39 (16,30%) 87
SHUL4 50 (13,40) 38 (16,31%) 88
BBRK3 44 (12,30) 45 (15,15%) 89
DTEX3 39 (11,10) 51 (12,06%) 90
GOAU3 27 (8,59) 63 (8,61%) 90
BEEF3 30 (9,05) 64 (8,15%) 94
PLAS3 41 (12,00) 54 (10,50%) 95
GOAU4 34 (9,97) 62 (8,61%) 96
OHLB3 60 (16,80) 37 (16,98%) 97
MMXM3 51 (13,50) 55 (10,41%) 106
GFSA3 38 (10,80) 69 (5,81%) 107
UGPA3 71 (19,50) 41 (15,99%) 112
BRFS3 62 (17,60) 52 (11,83%) 114
CYRE3 56 (15,20) 61 (8,87%) 117
SLCE3 52 (13,60) 67 (6,38%) 119
IGTA3 65 (18,20) 59 (9,48%) 124
KEPL3 58 (16,00) 66 (7,30%) 124
TEMP3 70 (19,40) 58 (9,57%) 128
MAGG3 61 (17,00) 71 (4,01%) 132
BRML3 68 (18,90) 65 (7,41%) 133
TMAR5 66 (18,20) 70 (4,50%) 136
BVMF3 69 (19,10) 68 (5,89%) 137

Crdito da foto: Besoirar

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66 comentrios para Achando aes para investir: A frmula mgica de Joel Greenblatt

1. Jos Renato em 10 de setembro de 2009 #

timo post, parabns.

importante lembrar de analisar os lucros da empresa para verificar lucros excedentes em razo de venda de ativos ou algum
evento que muito provavelmente no acontecer repetidamente, como dficit da matria prima sendo comercializada. o caso
da FESA4 e CNFB4.

2. Bernardo Abreu em 13 de setembro de 2009 #

Apenas uma obsevao. O ROE no indica a sade financeira de uma empresa e sim o retorno sobre o P.lquido.
O que indica a sade financeira de uma empresa a relao entre o seu ativo circulante e o seu passivo circulante. Alm de um
AC maior que o PC, necessrio ainda que haja um casamento entre o contas a receber e a pagar.
 Obrigado, e parabns pelo blog!

3. jean em 15 de setembro de 2009 #

Estou fazendo dissertao sobre o asusnto embora minh abordagem esteja centrada sobre PVPA e ROE. Na verdade a frmula
de Greenblat um driver interessante para garimparmos aes baratas; contudo, no devemos nunca dispensar a anlise
qualitativa. Por exemplo, na lista temos CRUZ3 em 5 lugar e esta no uma ao barata. Na verdade seu ROE bem alto mas
o P/VP e o prprio P/L no so baixos. Recomendo uma abordagem um poucoc diferente levando-se em conta o PVP e o ROE
pois neste caso podemos achar, por exemplo, empresas abiaxo do valor patrimonial e com bons retornos em relao ao retorno
livre de risco (SELIC). Particularmente no gosto do ndice P/L pois pode esconder armadilhas. A empresa pode ter baixo PL
no pq est barata em relao a lucros altos mas sim pq os lucros baixos fazem com que sua cotao seja baixa causando o PL
baixo.

4. Bruno Yoshimura em 16 de setembro de 2009 #

Ola Jean,

Interessante, poderia postar o link aqui quando publicar para agregar conteudo ao post.

Quanto a sugestao do P/L, talvez poderia ser resolvida usando o EV/EBTIDA, que bem menos sensvel. Mas para ilustrar,
acho que o allan usou o P/L por ser mais conhecido pela maioria das pessoas.

Abracos

5. Beto Veiga em 16 de setembro de 2009 #

Excelente post, o que eu questiono um pouco, alm do que j comentaram muito bem o Bernardo e o Jean, a questo da
efetividade no tempo. Um determinado resultado excepcional pode elevar bastante o ROE e o P/L.
De qualquer forma, o que esta frmula faz dar prioridade a dois indicadores, ponderando-os igualmente.
Acho que uma boa dica de como comear, mas uma avaliao do histrico dos lucros importante tambm.
Abrao do Beto

6. bianka em 21 de setembro de 2009 #

Oi pessoal, oq vcs acham de INEP4 > P/L 1.58 e ROE 68,5% ???

7. Rodrigo em 24 de setembro de 2009 #

Bianka,

INEP4 ficou fora da lista por possuir Liquidez Corrente menor do que 1.

8. Luiz Felipe em 24 de setembro de 2009 #

Apesar de ser interessante o modelo proposto, ele no diz nada sobre a alavancagem financeira, que pode inclusive inflar o
ROE e distorcer a percepo de risco da ao. Sugiro avaliar esta questo antes de efetuar uma compra s cegas pela frmula
mgica.

9. Luis Pereira em 29 de setembro de 2009 #

Caro Allan. Ser que poderia nos passar informaes de como fazer um script assim, pois gostaria de fazer minhas prprias
implementaes de filtros, incluir D/Y, entre outros. Grato.

10. Allan Panossian em 29 de setembro de 2009 #

Ol Luis,

Voc manja de alguma linguagem de programao web tipo PHP ou .net?

Abraos
Allan

11. Andreza em 30 de setembro de 2009 #

 Ol!!!

O que vc acha da Mmx Miner ON NM (VST)?? Acha que uma boa investir nela??

Abs!!

12. Andreza em 30 de setembro de 2009 #

Entre a Mmx Miner ON NM (VST) e CNFB qual a mais rentvel?? Qual est em melhor situao??

13. Roberto em 2 de outubro de 2009 #

Seria legal ciar uma coluna com a evoluo no ranking,quantas posies ganhou desde o ms anterior etc

14. Luis Pereira em 2 de outubro de 2009 #

sim, tenho conhecimento completo de web, php, mysql, etc.

se pudermos trocar informaes me coloco a disposio pr auxiliar na implementao de um sistema mais sofisticado para seu
blog, onde o usurio poderia mudar parametros, etc.

15. Allan Panossian em 5 de outubro de 2009 #

Ol Roberto, sua idia legal! Vou tentar implementar algo do tipo!

Luis, o cdigo simples. Posso te passar via e-mail se quiser!

Abraos
Allan

16. Gabriel Paladino em 9 de outubro de 2009 #

Boa Noite Allan,

Tenho ajudado meu pai em algumas ideias e achamos seu post muito interessante.

Trabalho com web e gostaria que, se possivel, me enviasse o script para que eu possa personaliza-lo e ele utilizar da forma que
achar mais interessante.

Tambm acho legal a ideia do Luis, se precisarem estou disposto a colaborar.

Grande Abrao,

Gabriel

17. Douglas em 13 de outubro de 2009 #

S pra avisar, deu pau na tabela.

18. Allan Panossian em 13 de outubro de 2009 #

Valeu Douglas! J arrumei!

19. Luis Pereira em 13 de outubro de 2009 #

Allan,

Ficou de me enviar o script. no recebi at agora

20. Fabio em 14 de outubro de 2009 #

Allan,

Por favor, me mande o script tambm.

 Prometo disponibilizar aqui no seu Blog o resultado do que eu fizer!

Abrao e parabns pelo blog!

21. big boss em 14 de outubro de 2009 #

Seu blog ta me ajudando muito. Sou iniciante e tirou muitas duvidas. Estarei sempre aqui.

Por gentileza me envie o script tambem.

Muito grato

Parabens de verdade!

22. big boss em 14 de outubro de 2009 #

obs: esqueci de perguntar. Alguem sabe ondo posso encontrar o historico de ROE E PL dos ultimos anos?

23. Diego em 18 de outubro de 2009 #

Ol Allan

Parabns pelo emprenho e resultado.

Podeira, por gentileza, me enviar o cdigo deste formulrio?

24. Leonardo em 27 de outubro de 2009 #

Caro amigo, as tabelas dos links http://www.investidorjovem.com.br/achando-acoes-para-investir-a-formula-magica-de-joel-

greenblatt#more-1024 e http://www.investidorjovem.com.br/ranking-de-acoes esto diferentes apesar de se dizerem atualizadas
para o mesmo dia (26/10/2009).

25. Bruno Yoshimura em 27 de outubro de 2009 #

Ol Leonardo,

porque o critrio utilizado em cada ranking diferente. Por isso temos aes e ordens diferentes.

Abraos

26. Paulo Henrique em 30 de outubro de 2009 #

Allan, porque que na sua tabela no consta CSNA3, que nas minhas contas sempre a primeira do ranking? H algum ndice
que eu teria que levar em conta e que tira ela do topo?

27. Elitks em 8 de novembro de 2009 #

Ola!..

vc colocou nos filtros a liquides ,

mas mtsa4 esta pior que muitos micos falidos.

28. Marcus em 13 de novembro de 2009 #

Caro Allan,

Gostei muito de seu Blog!

Gostaria de saber como se calcula o P/L de uma empresa que tenha aes ordinrias e prefernciais. E por que empresas com
P/L mais alto no um bom indicativo para aquisio de aes? E a ultima justifique a utilizao do P/L e ROE como um bom
indicativo de investimento.

Um abrao!
29. Gabriel em 17 de novembro de 2009 #

Muito bom Allan

poderia enviar o script tambm?

Obrigado

30. Gustavo Bandeira em 27 de novembro de 2009 #

O P/L um indicador que relaciona o preo da ao com o lucro lquido por ao. Quanto menor, melhor. Ele nos d uma
idia se o preo do papel est barato ou caro. Aqui no Investidor Jovem exploramos bastante esse indicador. Voc pode
entender um pouco mais sobre ele aqui e aqui.

Dizer que quanto menor melhor no um erro no? Porque o P/L tambm fica negativo e o valor negativo menor do que o
positivo, P/L negativo tambm bom?

31. Allan Panossian em 27 de novembro de 2009 #

Ol Gustavo,

P/L negativo, via de regra, ruim.

Recomendo a leitura desse post: http://www.investidorjovem.com.br/desmistificando-pl

Forte Abrao
Allan

32. R. Ferreira em 15 de dezembro de 2009 #

Galera algum que est por dentro do mercado pode explicar porque as aes algumas eltricas deram puta um pulo nestes 30
dias passados, enquanto as cotaes outras que tem fundamentos melhores como a GETI esto estagnadas?

33. Juliano Krieger em 17 de dezembro de 2009 #

Ol Allan!

poderia me enviar os scripts tambm?

Obrigado!

34. Rafael Correa em 5 de janeiro de 2010 #

Tambm gostaria de receber o script que realiza os calculos e a lgica.

Obrigado

35. CARLOS em 7 de fevereiro de 2010 #

Alan, parabns pelo post. Muito claro e preciso.

Tento selecionar meus papis com fundamentos, mas opero no curto.

Me interessei bastante pela frmula. Gostaria de recebe-la ou uma indicao de leitura para que possa reestruturar ou adeuquar
minha planilha.

grato.

36. jorge em 30 de maro de 2010 #

Parabens,

Muito obrigado pela ajuda

MUITO DIFICIL TER OTIMAS PESSOAS COMO VC!

 sds

37. Tiago em 1 de abril de 2010 #

Parabns pelo blog!

Estou comeando a investir e foi de grande ajuda!

A tabela vi que est atualizada, mas vc vai continuar a postar com frequncia? Reparei que no tem posts h algum tempo.

Abs!

38. Vinicius Oliveira em 9 de maio de 2010 #

Alan, voc poderia me passar esse script quue programou para buscar dados no Fundamentus???

Obrigado,

Vinicius Oliveira

39. Lamartine em 23 de maio de 2010 #

Alan, gostei muito das informaes que voce apresentou.

Ficarei muito grato se me enviasse o seu script. Muito obrigado pela ajuda.

Lamartine Paiva

40. Jos Celestino em 31 de maio de 2010 #

Caro Alan!
muito boas dicas para iniciantes! parabns!
mas o site poderia evoluir para dicas intermedirias e avanadas!
que tal postar mais sobre anlise fundamentalista.
por exemplo:
como interpretar o balano financeiro de uma empresa antes de decidir-mos compr-la!
att
Jos Celestino
investidor iniciante

41. Lex em 9 de junho de 2010 #

Se me permitirem divulgar, coloquei no blog ( lex10.zip.net ) dois resumos, um do livro do Greenblatt e outro do Phil Town
para quem se interessa por anlise fundamentalista.

Abs

42. Alexandre Freitas em 19 de junho de 2010 #

Caro Alan, gostei muito de seu blog e achei interessante este post. Assim como vrios outros leitores, tambm me interessei
pelo script. Se puder me enviar, ficarei muito grato.

[]s

43. Alexandre Freitas em 19 de junho de 2010 #

Caro Alan, percebi que voc tem uma conta no twitter. Se achar interessante, voc pode colocar o script no
http://www.pastebin.com e depois dar um tweet no link.

44. Fernando em 24 de junho de 2010 #

Ol

Pelo livro do Greenblatt, o recomendado usar Return on Capital (que no extamente ROIC) e EBIT/EV. Esse ltimo, o
EBIT/EV, tem l (invertido), mas o ROC = EBIT / (Net working capital + Net fixed assets) no achei / consegui calcular.
 Alguma sugesto?

Abs e parabns pelo blog.

45. samir em 5 de julho de 2010 #

Prezado Alan..faz tempo que ninguem escreve..ento pergunto: conforme seus estudos, como anda suas aplicaes? quanto
tempo vc j investe? qual o seu retorno em % conforme seu capital inicial aplicado, levando em considerao o tempo? grato

46. Eduardo em 15 de julho de 2010 #

Caro Allan,

Parabns pela pgina, vc fez um trabalho fantstico!

Voc pode poderia me mandar o script que voc programou? Muito obrigado!

Abs

47. Carlos Alberto em 15 de agosto de 2010 #

Gostaria de saber por que ELPL6 no figura na relao? Pelos meus clculos, ela seria a 2 da lista: P/L 3,98 e ROE 35,4%
(dados do fundamentus.com.br)

48. Svio Leandro em 23 de setembro de 2010 #

Allan,
Como vc filtra a Liquidez das aes maior que 100 milhes (para tirar as Small caps de terceira linha? Q dado utiliza do site do
Fundamentus ?
O crescimento que vc fala no filtro, o Cres. Rec (5a) do site Fundamentus ?

No seria interessante usar tambm nos filtros dos papis:

EBIT/EV maior que 0% ???
ROIC maior que 0% ???
EBIT/ATIVO maior q 0%

Poderia me passar o script que vc usa para garimpar as informaes do Fundamentus por email?

49. Carlos Silveira em 2 de outubro de 2010 #

Estou iniciando meus investimentos aos 40 anos e queria sua autorizao para divulgar meu Blog aqui no investidor jovem.

Se vc autorizar, posto o endereo.

abrao

investidor40

50. leo em 25 de novembro de 2010 #

a frmula aqui descrita diferente da descrita em outros blogs:

A frmula se resume em trs rankings.

O primeiro :

Retorno Sobre Capital ou Return On Capital (ROC)

ROC = Lucro Operacional / Capital de Giro Lquido +Ativo Fixo Lquido

O segundo :

Earnings Yield (EY)

EY = Lucro Operacional / Enterprise Value

 Enterprise Value = Valor de Mercado + Endividamento Lquido

quem est enganado??

51. Dayl Andrade em 29 de dezembro de 2010 #

Esse indicador P/L d um trabalho para ser aplicado isoladamente.

Sempre penso que se o P/L de uma ao evolui porque a promessa sobre o papel grande (poder gerar bons lucros, vejam o
caso de CRUZ3).

Um P/L estvel significa previsibilidade dos resultados (vejam aes do setor de energia eltrica, como GETI3)

um P/L caindo ao longo dos anos implica em m aceitao do papel (reduo dos lucros, por exemplo).

Vale lembrar que qualquer que seja o indicador, sua evoluo dever ser analisado em um longo perodo, pelo menos uns 5
anos.

52. Teobaldo em 31 de dezembro de 2010 #

Que coisa essa de (VST) ????

53. Phantom em 3 de fevereiro de 2011 #

Excelente! Muito bom! Parabns!

54. wladimir barrozo em 29 de maro de 2011 #

Allan como investidor antigo gostaria de lhe dizer o seguinte com toda educacao pouco disso vai ajudar ganhar na bolsa pois
ela e totalmente diferente de todos os seus estudos ,pois ela possue um investimento que se chama indice futuro que manipula
todas as oscilacoes das acoes ,por exemplo posso te ajudar quem comprou vale,petro gerdau usiminas e tantas outras estao
amargando enormes prejuizos e tambem aquela conversa que a aplicacao e de longo prazo ninguem que te diz que apos cinco
anos antigamente eram apenas dois com certeza que voce ganhara entao voce percebe que e conversa fiada caso voce queira
me escrever terei imenso prazer em lhe atender abs wladimir

55. Eduardo Brando em 16 de maio de 2011 #

A frmula do Greenblatt realmente simples e til. Mas existe uma frmula ainda mais direta e fcil de calcular, sendo muito
esclarecedora da qualidade das empresas. Chama-se Frmula Milagrosa de Eduardo Brando. Ei-la: basta dividir o ROE pelo
P/L. Da, s ordenar a lista ( para facilitar a leitura, pode-se multiplicar o ndice obtido por mil ).Quanto maior o valor obtido,
melhor ser a ao. Este mtodo permite, por exemplo, comparar aes dentro de mesmo setor, subsetor ou segmento. Alguns
exemplos:

CD P/L ROE Qualidade

BBAS3 6,46 23,55% 36,44
BBDC4 10,95 20,70% 18,91
ITUB4 15,18 14,60% 9,62
BRTO4 4,97 15,44% 31,04
VIVO4 10,87 26,77% 24,63
BVMF3 20,52 5,90% 2,87
CTIP3 52,55 12,49% 2,38
CCRO3 32,27 21,61% 6,70
CIEL3 11,50 204,35% 177,64
RDCD3 11,87 78,96% 66,54
CYRE3 13,21 11,38% 8,62
MRVE3 10,99 22,07% 20,07
GOLL4 175,95 1,07% 0,06
TAMM4 8,39 26,32% 31,37
LAME4 33,26 66,42% 19,97
LREN3 22,38 30,16% 13,48
OGXP3 -207,53 -2,33% 0,11
PETR4 8,12 12,21% 15,04
 VALE5 5,86 31,36% 53,53

56. Rodrigo Ramos em 4 de julho de 2011 #

Allan voc poderia disponibilizar o script pra mim? Muito obrigado!

57. SkY em 18 de julho de 2011 #

Antes confiar em cursos e livros bom pesquisar e ouvir (ou ler) outras opinies:

The Little Book That Still Beats the Market (Little Books. Big Profits)

There are a few real gems of advice here. The most repeated is Most people have no business investing in individual stocks
on their own! Right after that comes, If your stockbroker is like the vast majority, he or she has no idea how to help you!
(Note: I have nothing against brokers, its just theyre professional buyers and not advisors.) The last gem IHMO is So how
would you fix the public school system? You might fire bad teachers, pay more for good teachers, remove bad principals, and
close bad schools. [Sadly,] with public schools, this rarely happens.

Otherwise, theres no reason to buy and read this book as Im going to tell you everything else it says in but 2 sentences. First,
go to [] (the site is free) and buy a half dozen recommended stocks every 2-3 months until you have 20-30 of them. Then,
review and sell anything no longer on the list in order to replace (and expect to replace all of your portfolio every year).

The [] formula attempts to find cheap companies that earn a lot of money. This seems reasonable, but whats missing is why
the companys cheap (say, theyre being sued) or why the companys making money (was it dumb luck or skill). In other
words, theres no hint of any risk measurement or any real financial research. The key problem with simply chasing higher
returns is that youll always end up with overly risky securities (both for the returns being made as well as your temperament).
The author claims the Magic formula will beat the market (which currently sucks as a benchmark) again with no mention of
whether that this may be done at a much greater risk to losing all of your money (something easy to do) within any three
years. BUT, calculations show it has lost over the last three years (losing, in fact, a whopping 29%).

This seems like the worst investment book Ive ever read (providing only what people want to hear its easy). Using this
system, you should sadly expect to get burned. Im only now doing the due dilligence of a deeper Internet search and it seems
just about every blog/site testing the Greenblats magic formula has shown it to underperform the market. BTW, who is Joel
Greenblatt? He is an original protege of Mike Milken who is well known for his role in the development of junk bonds and
getting jailed for racketeering and securities fraud. No surprise.

Minha sugesto : faa backtest antes em todas suas estratgias e utilize anlise grfica combinada com anlise
fundamentalista. Do contrrio voc no estar investindo, mas sim apostando.
Boa sorte.

58. Anselmo em 8 de dezembro de 2011 #

Oi, parabns pelo post. Por que parou e atualizar desde 17 de novembro de 2011?
Um abrao

59. Osvaldo em 26 de dezembro de 2011 #

Bom dia Allan

Eu li o livro do Greenblatt. Ele recomenda a compra de 20 a 30 lotes de aes (entre as melhores selecionadas pela frmula
mgica) para que o retorno MDIO desses papis possa superar o mercado.

Minhas dvidas so as seguintes. Eu no tenho condies financeiras de adquirir vrios papis de uma vez s. A frmula IR
FUNCIONAR se eu comprar um papel por ms, seguindo o ranking da frmula mgica ?

Na atualizao que vc fez, por exemplo: Se nesse ms eu comprar o papel MLFT4, no ms seguinte AELP3, depois ELPL4,
etc at formar uma carteira com umas 10 ou 12 aes. Nesse caso, a frmula tambm ir funcionar ?

Segundo, ele (Joel Greenblatt) sugere que depois de um anos, as primeiras aes que compramos sejam trocadas por outras de
acordo com um novo ranking. Devo troc-las mesmo que ainda os papis no tenham se valorizado ? ou ento que ainda
estejam se valorizando ?

Obrigado
 Att

Osvaldo

60. Mirog em 27 de dezembro de 2011 #

Boa noite, a atualizao parou em17/11. Ser que vai consertar?

Cordialmente

61. Jorge Lus em 11 de maro de 2012 #

Allan,

Voc poderia me passar esse script que programou para buscar dados no Fundamentus?

Obrigado,

Jorge Lus
A Beno de DEUS insubstituvel

62. rosieu em 8 de maio de 2012 #

Boa noite.

Algum poderia me enviar o script? (rosielsc@ibest.com.br)

Obrigado.

63. marcelo martin amaral em 17 de junho de 2012 #

Bom dia, Allan,

Agora, que o mercado est acomodando a nova situao econmica-financeira do Brasil, por favor, que tal fazer uma LISTA
ATUALIZADA de AES ; PL; ROE E POSIO.
Cordialmente,

64. Luiz Vasconcelos em 20 de dezembro de 2012 #

PARA INVESTIDORES

Com relao ao post , o administrador do site esta de parabens , esta prestando um grande servio de informao a sociedade
investidora .Quero dizer que o mercado forex no tem fronteiras , em qualquer pas do mundo as operaes so legais . Aqui no
Brasil a CVM no regulamenta forex , mas o banco central cobra 15 % de imposto de renda sobre o capital que voc ganhar em
forex e quiser trazer para o brasil atravs da rede bancria , Sabe porque a CVM no regulamenta forex no brasil ? Porque seria
uma quebradeira geral , corretoras no Brasil no tem profissionais em condies de operar forex , devido ao dinamismo e
volaticidade do mercado de cmbio . Operar aes pela bovespa chega a dar sono , dado a lentido do mercado . Na verdade
no existe investimento no mercado de capital no Brasil . Os fundos de aes dos bancos oferecem rentabilidade de 10 % ao
ano , seriam precisos 10 anos para se duplicar o capital . Na verdade o que existe uma captao de recurso , travestida de
investimento , onde quem ganha a CVM , Os bancos ganham atravs do spread , As empresas de capital aberto com aes
negociadas em bolsa ganham , porque esto captando recurso , o governo ganha atravs do imposto de renda , e o investidor ou
entra no mercado com um caminho de dinheiro ou precisaria viver 2000 anos para construir um capital a partir de um pequeno
investimento . Penso que o mercado financeiro no brasil protecionista , pois se regulamentarem forex , em pouco tempo
novos operadores seriam inseridos no mercado , pois mais fcil alguem aprender do zero do que um operador de aes da
bovespa se adaptar ao dinamismo do mercado de cmbio . Alem disto, Cmbio d um banho em aes , por vrios motivos ,
Por exemplo :
No mercado de cmbio voc compra e vende instantaneamente . No mercado da aes voc pode ficar com o papel na mo e
no conseguir vender no momento que voc queira . Voc fica sem ao com aes , pois se houver uma desvalorizao e
voc quiser vender , mesmo com prejuzo , vender para minimizar o prejuzo , voc pode amargar ter que ver seu prejuzo
aumentar , pois em caso de desvalorizao ninguem quer ariscar comprar sem saber o quanto mais ir se desvalorizar o papel .
Outra questo a do
boato . Mercado de aes se movimenta as custas de boato , o mercado de cmbio no , pois envolve a economia do pas
, envolve as operaes de importao e exportao , envolve o saldo da balana comercial , envolve a estabilidade de uma
nao . o mercado de cmbio extremamente lquido , pois o que voc tem na mo dinheiro e no um papel que dizem valer
 dinheiro . Voc j imaginou regulamentar um mercado que pode oferecer rentabilidade de 100 % ao ano ? ninguem iria
comprar aes , as empresas de capital aberto iriam quebrar , ninguem iria querer saber de petrobras , vale , bradesco ,banco do
brasil , acesita , etc , etc . Outra vantagem em operaes com cmbio que GAP S acontece 1 vez por semana ( quando
acontece ) Agora , se voc quer entrar no mercado forex importante ser prudente , pois est cheio de picareta vendendo conta
de 100 dlares . Importante que o leitor saiba que para operar cmbio necessrio muito estudo . Eu s realizei meu 1 trade
depois de 5000 horas de estudo ( anlise tecnica e fundamental ) , quase uma carga horria de faculdade .
Sou profissional trade , opro no mercado internacional de cmbio ( mercado forex ) . Aps vrios anos operando manualmente
, resolvi dar incio ao projeto de desenvolver um rob que realmente seja lucrativo . Minha empreitada comeou com a
necessidade de dominar a linguagem de programao mql4 , para que pudesse programar a estratgia de negociao . Foram
3.000 horas de estudo para que pudesse chegar ao produto final ( o rob ) , Eu no queria compartilhar minha estratgia , por
isto no recorri a nenhum programador . No tive problemas quanto a estratgia , pois iria utilizar a que j usava nas minhas
negociaes manuais, tive apenas que otimizar o time frame.
A estratgia utilizada a hedge , o par negociado o GBP/USD ( t fora de eur/usd ) estratgia hedge a estratgia utilizada
pelos Bancos Internacionais nas operaes de Cmbio. No back test dos ltimos 5 anos o rob registrou rentabilidade de 100 a
300 % ao ano . o time frame utilizado o daily . O rob est hospedado num DATA-CENTER ( VPS ) em So Petesburgo
na Russia . Vou dar incio as negociaes em conta real . Ao contrrio dos anncios na internet que oferecem rob com
garantia de lhe tornar rico da noite para o dia por 99 dlares , o meu rob no tem preo , ao invs de vend-lo irei
disponibiliz-lo mediante comisso de 30% sobre a rentabilidade positiva ,se a rentabilidade por negativa , Eu no ganho nada ,
esta proposta e para aqueles que quiserem investir e no tenham conhecimento suficiente. Para Eu ganhar , Voc precisa ganhar
.
A corretora que opero disponibiliza conta PAMM-INVESTIDOR . Voc abre uma conta em seu nome na corretora e me
escolhe para operar seus fundos . Tudo isto atravs de um programa de gerenciamento da corretora , Eu no toco no seu
dinheiro , apenas tenho ele a minha disposio para oper-lo , ao termino da operao minha comisso creditada em minha
conta e seu dinheiro fica disponvel para voc em sua conta. Voc pode encerrar a operao no momento que quiser . Tudo com
muita transparncia . A corretora disponibiliza carto de dbito internacional em seu nome , em convnio com a redecard
americana , para que voc possa sacar seu dinheiro em qualquer caixa eletronico ( ATM ) em qualquer lugar do mundo ,
facilitando o resgate do capital sem ter que dar satisfao ao gerente do seu banco ou ao banco central . O limite de 5.000
dlares por dia . O carto enviado para voc de New York . A corretora que opero idnea , sediada em Moscow, registrada
pelo banco central Russo e foi eleita pelo 3 ano consecutivo a melhor corretora da SIA pela revista World Finance . A
corretora permite investimento a partir de 1 dlar . ( S fica de fora quem quiser . ). Espero ter sido explcito , sem
demagogia ,no estou escrevendo para fazer propaganda das minhas operaes. Minha independncia financeira j est feita .
Nunca disponibilizei minhas operaes para ninguem , nem para Pai,Me,irmo ou amigos por entender que a responsabilidade
de operar capital de outros iria interferir na minha
tomada de deciso , desta forma sempre operei capital proprio , por este motivo desenvolvi o rob que fosse lucrativo , pois
a questo emocional seria sanado . Operar manualmente capital de terceiro fcil quando voc esta atraz de uma instituio
financeira ( um banco , por exemplo ) ,mas qualquer dvida , basta me contactar , tenho video do back test do rob e envio por
email para quem tiver interesse .Para maiores informaes entre em contato , meu nome Luiz Vasconcelos , Sou do Rio de
Janeiro, moro em copacabana , meu email
luiz.vasconcelos.forex@gmail.com

Thanks,

Good trade

Luiz Vasconcelos
trade

65. evaldo em 22 de junho de 2013 #

como criar um critrio de sada do papel? sair da lista em virtude de os critrios se alterarem seria uma forma?

66. PedroMig-L em 6 de outubro de 2014 #

No seria melhor usar o EV/EBIT no lugar do P/L? Pois assim tambm se leva em considerao o endividamento da empresa
antes de selecionar os papeis a comprar.

Como o Greenblatt fala no seu livro, Fazendo uso do EBIT e comparando-o com o valor da empresa, podemos calcular a taxa
de retorno sobre sobre os lucros, antes dos impostos, em relao ao valor investido na compra do negcioIsso nos permite
colocar em p de igualdade empresas com diferentes nveis de dbito e diferentes alquotas de de imposto

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