O futuro está sempre desafiando o impossível.

Tem sido assim também

desde a criação do Grupo Votorantim, em 1918.
Grupo Votorantim:
O que começou com uma fábrica de tecidos, no interior de São Paulo,
Evolução Constante
é hoje um dos maiores grupos empresariais privados da América Latina, O Grupo Votorantim é um dos maiores conglomerados empresariais da América
com atuação cada vez mais global. Latina, com atuação cada vez mais global. Controla um diversificado portfólio
de negócios de capital intensivo e tecnologia de ponta, reunido em três grandes
Esta é uma história de trabalho, de empreendedorismo, de persistência e segmentos: industrial, financeiro e novos negócios. Na área industrial,
dedicação. Somos um Grupo que se reinventa a cada dia, que cresce e faz crescer, mantém operações nos mercados de cimento e concreto, metais
de maneira sustentável, na incansável busca pela excelência em tudo o que faz, (alumínio, zinco, níquel e aço), celulose e papel, suco de laranja concentrado,
e que transforma a diversidade dos seus negócios em algo único, especialidades químicas, autogeração e distribuição de energia elétrica.
com o mesmo DNA. No setor financeiro, atua com a Votorantim Finanças e, em Novos Negócios,
investe preferencialmente em empresas e projetos de biotecnologia,
Neste momento, em que apresentamos a logomarca Votorantim renovada, exploração mineral e tecnologia da informação.
em homenagem aos 90 anos de vida, estamos preparados para seguir adiante. Além da presença em 20 estados e cerca de 100 municípios brasileiros,
Com coragem, responsabilidade, ousadia e determinação, vamos continuar opera em mais 14 países, em um processo de internacionalização iniciado em 2001
acreditando que o futuro pode, sim, vencer o impossível. e que ganhou grande impulso em 2007, quando adquiriu empresas e participações
acionárias nos Estados Unidos, na China, na Argentina e na Colômbia. No fim do
ano, empregava diretamente cerca de 60 mil pessoas.
O modelo de gestão unificado, que busca a excelência em quatro fatores estruturais
– pessoas, operações, informação e riscos –, tem permitido ano a ano uma
evolução constante dos resultados. Em 2007, o conjunto de negócios proporcionou
receita líquida de R$ 30,4 bilhões, geração de caixa (EBITDA) de R$ 8,4 bilhões e
lucro líquido de R$ 4,8 bilhões. Os investimentos Capex somaram R$ 4,7 bilhões.
O ritmo de crescimento das receitas, com média de 18% ao ano desde 2003,
levou o Grupo a revisar sua aspiração, estabelecida em 2001, de triplicar
o valor da empresa em dez anos. Agora, a nova meta passa a ser duplicar seus
negócios até 2012. Para atingir esse resultado, anunciou em 2007 o maior
investimento de sua história: R$ 32,8 bilhões em cinco anos, sendo R$ 25,7 bilhões
nas operações industriais. É um desafio que se inicia a partir de 2008,
quando o Grupo comemora 90 anos de fundação, inspirado no tema
“O impossível não tem lugar nesta história”.

Relatório Anual 2007

Participações
O Grupo Votorantim mantém participações em empresas que são destaque em
seus setores de atuação, representando 11% da geração operacional de caixa do
Grupo. O portfólio inclui Usiminas (siderurgia), CPFL (energia), Aracruz (celulose
branqueada de eucalipto), Itambé (cimento) e Acerías Paz del Río (siderurgia,
na Colômbia). Outras participações relevantes incluem a Milpo (mineradora,
Ouvidoria Votorantim:
0800 70 10 451 no Peru), AcerBrag (siderurgia, na Argentina), Mineração Rio do Norte (bauxita),
Caixa Postal: 19.134 além de empresas geradoras de energia e produtoras de cimento e concreto.
www.votorantim.com.br Relatório Anual 2007
RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Composição da Receita
2%

Identidade Votorantim
5% Novos Negócios
Agroindústria 1%
Química
5%
Energia

Valores
Os cinco Valores
Visão
Assegurar crescimento e perenidade como um grupo
Principais 11%
Celulose e papel
31%
Metais

indicadores
Votorantim expressam o familiar de grande porte, respeitado e reconhecido
jeito de ser do Grupo e na comunidade em que atua, com foco na criação
permeiam todas as ações, de valor econômico, ambiental e social, por meio de:
19%
decisões e relacionamento · valores éticos que orientam uma conduta Cimentos
da Votorantim com seus empresarial responsável; 26%
Finanças
públicos. São eles: · negócios altamente competitivos;
· busca de soluções criativas e inovadoras para
seu portfólio; Receita Líquida Geração de Caixa – EBITDA
(R$ bilhões) (R$ bilhões)
· pessoas motivadas para o alto desempenho. 30,4 8,4
29,0 8,1

Aspiração 23,7 6,4 6,0

Solidez
Capacidade de manter a
estabilidade, mesmo em
ambientes em constante
e acelerada mutação.
Ética
Propósito inegociável de
atuar de forma
responsável e transparente.
Respeito
Respeito às pessoas e
disposição para
aprender sempre.
Empreendedorismo
Capacidade de ver além,
antecipar o amanhã e ter
coragem de fazer,
inovar e investir.
União
Manter a unidade de
propósito e estimular e
inspirar a diversidade de
talentos, culturas e
negócios, aproveitando o
melhor de cada um.
5,8
18,7
Duplicar o valor dos negócios do Grupo até 2012,
15,7
por meio da consolidação dos principais negócios e
da busca de oportunidades em novos segmentos
ou nos tradicionais.
Atingir padrões de classe mundial na operação
e na gestão, comparáveis aos das melhores 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
empresas globais.
94% de crescimento R$ 34,7 bilhões acumulados
Código de Conduta em cinco anos em geração de caixa
O Código de Conduta reúne o conjunto de princípios Ebitda = Lucro antes de despesas financeiras, impostos e
depreciação/amortização.
que norteiam o comportamento de toda a equipe
Votorantim. Serve como referência de uso diário
Lucro Líquido Investimentos em Capex
no relacionamento com funcionários, comunidade,
(R$ bilhões) (R$ bilhões)
acionistas, fornecedores, governo, mídia e outros
públicos, além de conter temas como propriedade 4,8 4,6 4,7
4,4
intelectual, contratos, brindes e presentes, 4,1 3,5
3,5 2,9 2,7
saúde, segurança e meio ambiente.
Para assegurar a transparência do Grupo e intensificar 2,6
a disseminação do Código, foi criada a Ouvidoria, uma
linha direta de comunicação com o Grupo,
para que tanto o público interno quanto o externo
possam utilizar para pedir esclarecimentos ou fazer
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
denúncias. O Código tem aplicação obrigatória entre os
funcionários da Votorantim e deve servir de referência
R$ 18,4 bilhões investidos
para os parceiros da empresa. A versão completa pode 37% de evolução desde 2003
ser lida no site www.votorantim.com.br em cinco anos
Cimesa, Votorantim Cement, Laranjeiras, SE

Índice
04 Destaques
06 Áreas de Negócio
08 Presença Internacional
10 Mensagem da Administração
12 Governança Corporativa
14 Modelo de Gestão
19 Estratégia
20 Indústria
26 Cimentos
32 Metais
38 Celulose e Papel
44 Energia
50 Agroindústria
56 Química
62 Finanças
68 Novos Negócios
74 Desempenho Social
78 Desempenho Ambiental
86 Demonstrações Financeiras 2007
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Destaques 2007
Votorantim Metais anuncia três
aquisições: 27% da argentina
CBA inaugura expansão e passa Votorantim Celulose e Papel AcerBrag, a segunda maior
a operar a maior fábrica de inicia a construção de nova produtora de aços longos da
fábrica de celulose em Três Novos Negócios anuncia a
alumínio primário da América Argentina, 52% das ações da
Lagoas (MS), que terá união da TIVIT e Telefutura.
Latina, com capacidade de Acerías Paz del Río, segunda
475 mil toneladas anuais. capacidade anual de maior siderúrgica da Colômbia,
1,3 milhão de toneladas. e a U.S.Zinc, com operações nos
Estados Unidos e na China.

Entra em operação a segunda Votorantim Cimentos adquire duas

hidrelétrica do Complexo empresas nos Estados Unidos:
Energético Amador Aguiar, a Prestige, produtora de concreto
no Rio Araguari, em Minas sediada na Flórida, e a Prairie,
Gerais, com capacidade de 450 uma das maiores companhias de
MW. O Grupo atinge 2.020 MW concreto e agregados do
de capacidade instalada. meio-oeste norte-americano.

Votorantim Química completa

Votorantim Agroindústria
Banco Votorantim anuncia plano de expansão
anuncia o lançamento de que soma R$ 800 milhões em
cartões de crédito. investimentos e será realizado
nos próximos cinco anos.
Grupo Votorantim anuncia
projeto de expansão da
investimentos de R$ 25,7
produção de nitrocelulose,
bilhões em suas operações
para 33 mil toneladas ao ano,
industriais, um dos maiores
ganhando a posição de liderança
realizados pelo setor
mundial no setor, com 16% de
privado no País.
participação de mercado.

4 5
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Áreas de Negócio: Diversificado portfólio reúne negócios

unidade na diversidade de capital intensivo e tecnologia de ponta

Cimentos Metais Celulose e Papel Finanças

Agroindústria Química Energia Novos Negócios

6 7
Cimentos
Com mais de 70 anos, a Votorantim Cimentos possui operações no Brasil, Estados Unidos, Canadá, Bolívia e Paraguai. Uma das dez
maiores empresas globais do setor, é líder no mercado brasileiro com mais de 40% de participação • Produtos | Cimento, argamassa,
cal, concreto, agregados e calcário agrícola • Marcas | Votoran, Itaú, Poty, Tocantins, Aratu, Irajazinho, Votomassa, Engemix, Calfértil,
St. Marys, Suwannee, CBM, Trinity, Prairie e Prestige • Mercado | Material básico de construção • Unidades de produção |
Brasil: 142; América do Norte: 174; Bolívia: 1 • Capacidade de produção | Cimento: 31 milhões t/ano; concreto: 11 milhões m3/ano;
agregados: 22,5 milhões t/ano • Funcionários | 10.500
Metais
O Grupo Votorantim tem a maior indústria integrada de alumínio do mundo e é o terceiro maior produtor mundial de zinco,
com as expansões em andamento. É o maior produtor de níquel da América Latina, o terceiro maior produtor brasileiro de aços longos
e o segundo maior produtor de aços longos da Colômbia • Produtos | Alumínio, níquel, zinco e aço • Marcas | Votoral e Votoraço  • Produtos | Nitrocelulose, ácido fluorídrico, fluoreto de alumínio e ácido sulfúrico • Mercado | Indústrias de tintas, vernizes, couro e
• Mercado | Construção civil, construção mecânica, aço inoxidável, indústria automobilística, eletrodomésticos, torres de energia,
telefonia celular, borrachas e elastômetros, vidrados e cerâmicas, química e eletroquímica, agricultura, tintas, farmacêutico, alimentício e
componentes eletrônicos • Unidades de produção | Alumínio: Brasil (1 fábrica e 3 minas); níquel: Brasil (2 minas e 1 metalúrgica);
zinco: Brasil (2 minas e 2 metalúrgicas), Peru (1 metalúrgica e participação acionária em 1 mineradora), Estados Unidos (5 metalúrgicas)
e China (1 metalúrgica); Aço: Brasil (1 siderúrgica), Colômbia (1 siderúrgica) e Argentina (participação acionária em 1 siderúrgica)
• Capacidade de produção | Alumínio: 475 mil t/ano; níquel: 30 mil t/ano; zinco: 525 mil t/ano; aço: 1 milhão t/ano • Funcionários | 20.129
Celulose e Papel
Ao completar 20 anos, a Votorantim Celulose e Papel (VCP) direciona seu foco estratégico no crescimento da produção de celulose
de mercado e no reposicionamento estratégico do negócio de papéis de imprimir e escrever e papéis especiais. Sua operação
é integrada e inclui desde a produção da madeira até a distribuição de produtos ao consumidor final • Produtos | Celulose branqueada
e papéis couché, offset, reprográficos, térmicos e autocopiativos • Marcas | Copimax e Maxcote (cut-size), Lumimax e Image (couché),
Printmax (offset), Easycopy, Extracopy e Slipcopy (autocopiativos), Termocopy, Termolabel e Termoscript (térmicos) • Mercado | Indústrias
de papel, editorial e gráfica • Unidades de produção | Florestais: 3; industriais: 2 • Capacidade de produção | Celulose: 1,4 milhão
t/ano; papel: 380 mil t/ano; 318 mil hectares plantados com eucalipto • Funcionários próprios | 2.111
Finanças
Criado em 1991, o Banco Votorantim consolidou-se como o quarto maior banco privado nacional. Também é a financeira que
mais cresce no Brasil e responde atualmente pelo financiamento de um em cada seis carros usados comercializados em todo o País
• Empresas | Banco Votorantim, BV Financeira, Votorantim Asset Management, BV Leasing e Votorantim Corretora • Serviço |
Intermediação financeira • Mercado | Empresas de grande e médio porte, clientes institucionais e pessoas físicas • Unidades |
Sede e agências no Brasil, escritório de representação em Londres e corretora em Nova York • Funcionários | 5.000
Agroindústria
Uma das maiores produtoras de suco de laranja concentrado do mundo, a Votorantim detém 20% do mercado mundial
e exporta para a Europa, Américas, Ásia e Oceania. Possui parque citrícola de 10 milhões de árvores, o que corresponde
a mais de um terço da necessidade de matéria-prima • Produtos | Suco de laranja concentrado e subprodutos • Marca | Citrovita
• Mercado | Mercado internacional de suco de laranja, óleos essenciais e ração animal (mais de 60 países) • Unidades de produção |
3 fábricas, 10 milhões de pés de laranja e 3 terminais de distribuição • Capacidade de produção | 90 milhões de caixas de laranja/
ano; 330 mil t/ano de suco de laranja concentrado • Funcionários | 1.866
Química
Maior fabricante brasileira de nitrocelulose e uma das líderes no ranking internacional, a Votorantim Química tem a planta mais
moderna, a melhor produtividade e qualidade em seu setor. É referência em segurança, saúde e meio ambiente
cosméticos, química e petroquímica • Unidades de produção | Fábricas: 3; mineração: 2 • Capacidade de produção | Nitrocelulose:
33 mil t/ano; ácido fluorídrico: 17,8 t/ano; fluoreto de alumínio: 18,5 t/ano; ácido sulfúrico: 270 mil t/ano • Funcionários | 650
Energia
O Grupo Votorantim possui ativos de geração de energia elétrica para consumo próprio e também participa de empresas
de geração, distribuição e comercialização, como a CPFL Energia. A Unidade de Negócio gerencia a otimização da produção
da energia desses ativos para uso nas unidades industriais do Grupo • Produtos e serviços | É responsável pela gestão de energia
elétrica e pela contratação de gás natural nas unidades industriais e também pelo gerenciamento do portfólio de investimentos em
negócios de energia do Grupo • Mercado | Autogeração de energia elétrica para o Grupo Votorantim, unidades industriais do Grupo
Votorantim consumidoras finais de energia elétrica e de gás natural • Unidades de produção | Usinas hidrelétricas: 31; usinas
termelétricas: 4 • Capacidade de produção | Mais de 2.020 megawatts • Funcionários | 44
Novos Negócios
Braço de capital de risco e diversificação de negócios do Grupo Votorantim, a Votorantim Novos Negócios (VNN) tem como
foco de atuação o investimento em empresas e projetos voltados à inovação ou que tenham alto potencial de criação de valor
• Função | Área do Grupo direcionada para investimentos em capital de risco e diversificação de portfólio • Área de Atuação |
Investimentos em empresas e projetos voltados à inovação e com alto potencial de criação de valor • Disponibilidade
de recursos | US$ 300 milhões para capital de risco • Empresas do portfólio | TIVIT, Quadrem, Alellyx, CanaVialis,
AnFreixo, Base Metals e SAM • Funcionários nas empresas do portfólio | 25.000
 Bélgica Alemanha
Votorantim Celulose e Papel Votorantim Agroindústria
(terminal portuário) (escritório comercial)
Votorantim Agroindústria
(escritório comercial
e terminal portuário)
Suíça
Votorantim Celulose e Papel
(escritório comercial)
Inglaterra
Canadá Votorantim Finanças
(escritório de representação)
Votorantim Cimentos
(fábricas e terminais de
cimento, centrais de concreto
e unidades de agregados)

Estados Unidos China

Votorantim Cimentos Votorantim Metais
(fábrica e terminais de cimento, (metalúrgica zinco e
moagens, centrais de concreto e Bahamas escritório comercial)
unidades de agregados) Votorantim Finanças Votorantim Celulose e Papel
Votorantim Metais (agência) (escritório de representação)
(metalúrgicas zinco e
escritórios comerciais)
Votorantim Celulose e Papel
(escritório comercial)
Votorantim Agroindústria
(escritório comercial)
Votorantim Química
Colômbia
(escritório comercial) Votorantim Metais
Votorantim Finanças
(siderúrgica e
exploração mineral)
Cingapura
(corretora) Votorantim Agroindústria
Peru (escritório comercial)
Votorantim Metais Votorantim Química
(metalúrgica zinco, exploração Brasil (escritório comercial)
mineral, participação Votorantim Cimentos
acionária e mineradora) Votorantim Metais
Votorantim Celulose e Papel
Bolívia Votorantim Energia
Votorantim Cimentos Votorantim Agroindústria
(moagem) Votorantim Química
Votorantim Metais
Votorantim Finanças
Votorantim Novos Negócios
Austrália
(exploração mineral) Votorantim Agroindústria
(terminal portuário)
Argentina
Votorantim Metais
(participação acionária

Presença internacional
em siderúrgica)

po Votorantim teve
O processo de internacionalização do Gru
resa de cimentos na
início em 2001 com a aquisição de uma emp
stimentos no exterior
América do Norte. A partir de então, os inve
7, mantinha operações
cresceram aceleradamente. No final de 200
Unidos, Colômbia,
industriais em sete países (Canadá, Estados
unidades comerciais
Peru, Bolívia, Argentina e China), além de
Ásia e Oceania.
e de logística na América do Norte, Europa,
No total, está presente em 15 países.
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Mensagem da Administração

Empreendedorismo Antônio Ermírio de Moraes

Presidente do Conselho de Administração

O tema da comemoração dos 90 anos do Grupo Votorantim,

O impossível não tem lugar nesta história, é uma boa
Entre 2001 e 2007,
crescemos 130%,
definição da trajetória de evolução constante e de superação desempenho acima dos
de nossas empresas. Quando começamos com uma fábrica de 95% estabelecidos em
tecidos, em 1918, seria difícil imaginar que entraríamos nos nossa meta anterior.
90 anos como um dos maiores grupos empresariais da América As melhorias operacionais,
Latina e com atuação cada vez mais global. o diversificado portfólio
O empreendedorismo, o trabalho, a dedicação e a
persistência de nossas equipes sempre foram o principal
de negócios e o uso dos
melhores instrumentos de
ingrediente da receita de sucesso e o denominador comum gestão empresarial foram
de todos os nossos negócios. determinantes para a
Em 2007, quebramos todos os recordes de produção. obtenção de bons resultados
Atingimos R$ 30,4 bilhões de receita líquida consolidada e
R$ 8,4 bilhões em geração de caixa. Aceleramos o ritmo de
num ano marcado
por crescimento no mercado
expansão internacional e anunciamos o maior investimento interno e cotações
de todos os tempos no Grupo: R$ 32,8 bilhões (incluindo recordes de commodities,
a área de finanças) até 2012. Reforçamos nossa vocação reduzindo parcialmente
empreendedora, comprometidos em identificar projetos o impacto adverso da
orgânicos e oportunidades de aquisição que permitam manter valorização do real sobre os
a rota de crescimento e internacionalização dos negócios.
Alinhados nesse propósito, revisamos o objetivo estratégico
resultados de exportações e
operações internacionais.
para uma aspiração mais desafiadora: dobrar o valor até 2012. Acreditamos no futuro do
Acreditamos Brasil, e isso nos dá o
incentivo e a energia para
no futuro buscar cada vez mais o
crescimento de forma
do Brasil, sustentável e ética,
criando um círculo
e isso nos dá virtuoso que começa com os
o incentivo jovens das comunidades em
que estamos presentes,
e a energia foco de nossa atuação
social, e vai até os nossos
para buscar clientes, que inspiram nossa
cada vez mais busca da excelência em
tudo o que fazemos.
o crescimento Temos a certeza de que a
execução de nosso plano
de forma de crescimento só tem sido
possível por contarmos
sustentável com o apoio dos acionistas;
e ética. dos clientes, no Brasil e no
mundo, que identificam em
nossos produtos
diferenciais de valor;
dos fornecedores,
com atuação conjunta
no desenvolvimento de
soluções e tecnologias;
e, especialmente, de nossa
equipe, que é desafiada no
dia-a-dia a se superar em
novos padrões de eficiência
em operações de classe
mundial. Todos colaboram
com nossa evolução
constante e estão preparados
para seguir adiante. Com
coragem, responsabilidade,
ousadia e determinação,
vamos continuar acreditando
que o futuro pode, sim,
vencer o impossível.

10 11
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Governança CONSELHO DE
ADMINISTRAÇÃO

corporativa
A governança corporativa do Grupo Votorantim é exercida de
acordo com um conjunto de princípios, iniciativas e estruturas
O objetivo é
de gestão. O objetivo é assegurar o crescimento e a perenidade assegurar o CONSELHO DE FAMÍLIA VOTORANTIM PARTICIPAÇÕES INSTITUTO VOTORANTIM
das empresas, conciliando o controle acionário familiar com
o fortalecimento de uma base de executivos à frente dos crescimento e
negócios. Com uma atuação norteada pelos valores comuns a
todas as empresas, busca a melhoria contínua dos padrões de
a perenidade
gestão e desempenho. das empresas,
O Conselho de Administração representa as
famílias controladoras e delega ao Conselho da VPAR o conciliando
acompanhamento dos negócios.
O Conselho da Votorantim Participações (VPAR) o controle VOTORANTIM INDUSTRIAL
(Diretoria-Geral) VOTORANTIM FINANÇAS VOTORANTIM NOVOS NEGÓCIOS

é responsável pelo direcionamento estratégico e pelo

desempenho operacional das três grandes áreas: Votorantim
acionário
Industrial, Votorantim Finanças e Votorantim Novos Negócios. familiar com o
O Conselho de Família representa a família de acionistas, DIRETORIAS CORPORATIVAS
disseminando e preservando suas crenças e seus valores. fortalecimento
É a interface responsável por informar os objetivos e os
resultados do negócio entre os familiares, por desenvolver as
de uma base
gerações futuras de acionistas, harmonizando a eficácia do de executivos
processo de sucessão, e por contribuir para que desenvolvam
senso de pertencimento e orgulho. à frente dos VOTORANTIM CIMENTOS
O Instituto Votorantim atua em duas frentes:
estimulando o debate e a prática da responsabilidade negócios. VOTORANTIM METAIS

social corporativa entre os funcionários e qualificando o

investimento social externo das Unidades de Negócio nas VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL

comunidades onde estão presentes.

VOTORANTIM ENERGIA
Esse modelo de governança corporativa confere visão
integrada e agilidade na tomada de decisões e permitiu que
VOTORANTIM AGROINDÚSTRIA
a Votorantim fosse reconhecida pela IMD Business School e
Lombard Odier Darier Hentsch Bank como a melhor empresa
VOTORANTIM QUÍMICA
familiar do mundo, em 2005.

12 13
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Modelo
de gestão
A gestão do Grupo Votorantim é baseada em quatro fatores estruturais: operações, riscos,
informação e pessoas. O modelo de gestão é integrado nos quatro aspectos, o que permite
ganhos de eficiência e padrões de excelência no desenvolvimento dos negócios.
Gestão das operações
O Sistema de Gestão
Votorantim (SGV),
estruturado a partir de 2002,
é um grande diferencial na
atuação da área operacional,
disseminando as melhores
práticas entre as empresas
e impulsionando a criação
de valor. É baseado em
cinco princípios – clientes
e fornecedores; pessoas;
qualidade e excelência;
inovação; segurança e meio
ambiente – que garantem
a sustentabilidade dos
negócios no longo prazo.
A metodologia de execução
segue quatro etapas –
processos; sistemas de
avaliação; benchmarking
competitivo; e melhorias
contínuas –, organizadas
14
para proporcionar crescentes
ganhos de produtividade.
A integração é estimulada
ainda por estruturas
compartilhadas, como o
Centro de Serviços e os
serviços de Suprimento e
Logística. A primeira é uma
área comum para a execução
de tarefas de apoio, liberando
as empresas para concentrar
a atenção nos negócios.
A segunda estrutura
representa ganhos de escala
e poder de negociação
em contratos de fretes e
aquisição de materiais
não-estratégicos.
Os ganhos de eficiência
operacional e os decorrentes
de sinergias em negociações
de compras, logística,
Solidez
nos índices
financeiros,
gestão
de riscos,
crescimento,
governança e
transparência.
insumos e energia
representaram uma captura
de valor equivalente a
R$ 214 milhões no ano,
superando a meta de
R$ 180 milhões, que havia
sido estabelecida para
o período. Para 2008, é
projetada uma economia
adicional de R$ 238 milhões.
Gestão da Gestão de riscos
informação
Em 2007, foi concluída a
implantação do sistema
A gestão financeira e a habilidade para gerenciar riscos,
com estruturados processos de análise e alocação de recursos,
permitem mitigar fatores adversos e impulsionar os resultados.
Durante o ano, o Grupo passou a ser a única empresa
integrado de gestão SAP em
brasileira de capital fechado classificada como investment
todas as empresas industriais
grade, pelas três principais agências de rating,
do Brasil e do exterior,
ao receber da Moody’s a nota Baa3. Além disso, a Standard
padronizando e otimizando
& Poor’s elevou de BBB- para BBB a classificação concedida
processos e informações nas
em 2005. Pela Fitch Ratings, a nota é BBB desde 2006.
Unidades de Negócio.
Solidez nos índices financeiros, gestão de riscos, crescimento,
Em 2008, o modelo de gestão
está sendo aperfeiçoado
governança e transparência são fatores considerados nessas
avaliações de risco, que conferem ao Grupo condições
com a maximização do uso
das funcionalidades SAP
competitivas de acesso a capitais internacionais para sustentar
seus planos de crescimento.
e da base de informações
gerenciais, permitindo um
maior desempenho dos
negócios e melhorias no
processo decisório.
Cimesa, Votorantim Cimentos, Laranjeiras, SE
15
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Citrovita, Itapetininga, São Paulo, SP

Gestão de pessoas Investimento Social Interno

(R$ milhões)
Para o Grupo Votorantim, o sucesso das empresas está 9,6 9,9
8,0 7,7 8,0
diretamente relacionado ao engajamento, à qualificação,
ao comprometimento e ao senso ético das 60 mil pessoas
que compõem sua equipe. A partir dessa constatação,
cria programas e processos para atrair, manter e desenvolver
talentos de forma contínua e estruturada.

Academia de Tecnológica, Excelência

Excelência
Uma das principais realizações
foi a plena entrada em ação
da Academia de Excelência,
da Votorantim Industrial,
lançada em outubro de
2006 com turmas-piloto.
O projeto atua em duas
frentes: o desenvolvimento
das habilidades
pessoais e gerenciais e o
aperfeiçoamento técnico.
Em 2007, 4 mil participantes
foram treinados, num total
de 70 mil horas/aula,
com foco em desenvolvimento
de lideranças. Além de
formar profissionais nas
competências críticas para os
desafios dos negócios,
a iniciativa possibilita
alinhar conceitos e uma
enriquecedora troca de
melhores práticas entre
pessoas de várias áreas de
negócio. São quatro centros
de formação: Liderança,
Excelência Industrial e
Comercial e Processos
Corporativos. Em 2008,
será lançada a Escola Mínero-
Metalúrgica, com a previsão
de capacitar 800 pessoas.
Movimenta
Durante 2007, também
foi criado o Programa
Movimenta, que organiza e
incentiva a mobilidade,
de forma a permitir que
talentos promissores e
executivos atuem nas diversas
áreas da Votorantim,
dentro e fora do País.
Programa de
Trainees
Lançado em 2005, é a
principal porta de entrada
para novas lideranças.
Atrai jovens recém-egressos
de universidades,
que cumprem um extenso
programa de preparação
nas diferentes
unidades do Grupo.
03 04 05 06 07
Sistema de
Desenvolvimento
Votorantim (SDV)
Modelo integrado de gestão
de pessoas, que tem como
principal objetivo desenvolver
os talentos internos da
organização para atender às
necessidades de crescimento
do Grupo, em um ambiente
de excelência operacional.
Várias outras iniciativas
ajudam a aperfeiçoar
e qualificar a gestão de
pessoas, entre as quais o
Programa + Vida,
de qualidade de vida;
Crescer e Despertar e
Meu Primeiro Emprego,
de retomada dos estudos;
Comportamento Seguro
e Atuação Responsável,
com regras de segurança;
e Equale, para a inclusão de
pessoas com deficiência.
Capacitação
Na área de Novos Negócios,
a TIVIT realizou parceria com
universidades para formar
e capacitar os funcionários
que atuam na empresa,
para que possam no futuro
ocupar cargos que exigem
maior especialização
e formação. Em média,
são treinadas 1.800 pessoas
por mês, em programas que
possibilitam a operadores de
contact center capacitarem-se
como técnicos de sistemas.
Satisfação
No Grupo Votorantim,
a satisfação dos profissionais
é mensurada periodicamente
pela Pesquisa de Clima
Organizacional. A adesão
da pesquisa em 2007 na
Votorantim Finanças, por
exemplo, foi de 90%,
e a média geral de satisfação,
de 94%. Os funcionários
elegeram como pontos
fortes o ambiente de
trabalho, a imagem positiva
e as oportunidades de
crescimento. Por razões como
essas, a BV Financeira foi
reconhecida pelo quinto ano
consecutivo como uma das
melhores empresas para se
trabalhar no Brasil, de acordo
com o guia Exame – Você S/A.
Regras de Ouro
Com o Sistema de Saúde
e Meio Ambiente (SSMA),
aplicado a partir de 2004
nas unidades industriais,
o número de acidentes vem
se reduzindo ano a ano.
A taxa de 21,2 acidentes
com ou sem afastamento por
milhão de horas trabalhadas,
registrada naquele ano,
reduziu-se para 7,0 em
2007. O Grupo trabalha
permanentemente para
zerar essa taxa e, para isso,
pretende focar suas próximas
ações mais fortemente
na área comportamental.
As Regras de Ouro de
Segurança, introduzidas em
2007, são procedimentos
definidos para garantir que
todo e qualquer trabalho
seja realizado dentro de
padrões absolutamente
rígidos de segurança,
visando à preservação da
saúde e da qualidade de vida
do profissional. A intenção
é disseminar entre todos
os funcionários a cultura
de segurança máxima,
com respeito a todos os
procedimentos e colocando
sempre a vida acima de
outros objetivos.

16 17
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Citrovita, Araras, São Paulo, SP

Estratégia
O Grupo Votorantim é uma organização direcionada para o crescimento. Estimula a atuação
sistêmica das Unidades de Negócio para identificar projetos orgânicos e de aquisição que
permitam expandir as operações com sustentabilidade, combinando criação de valor,
preservação ambiental e inclusão social. Nesse processo, o mundo não tem mais fronteiras,
com a análise de todas as geografias em busca das melhores oportunidades de expansão.
A aspiração é dobrar o valor dos negócios até 2012, amparado em seus principais diferenciais
competitivos: o portfólio de negócios e o uso dos melhores instrumentos de gestão empresarial,
combinados a um ciclo de planejamento que traz ousadia na estratégia e disciplina na
execução. A atuação em diferentes segmentos da economia – de setores tradicionais da
indústria a negócios de tecnologia e empresas de serviços essenciais ou complementares ao
setor produtivo (energia, tecnologia da informação e finanças) – permite administrar custos e
ganhar sinergias e rentabilidade. Essa estratégia, associada à diversificação geográfica,
confere a capacidade de enfrentar volatilidades de mercado e ampliar os ganhos de escala.
Para a execução de seu plano de expansão, foi anunciado em 2007 o investimento de
R$ 32,8 bilhões para os próximos cinco anos como forma de permitir o alcance dos seguintes
objetivos estratégicos das Unidades de Negócio:

O sucesso das empresas depende de
Cimentos
Buscar expansão internacional e
crescimento no mercado brasileiro.
Metais
Alumínio: tornar-se líder em alumínio
integrado na América Latina.
Zinco: consolidar a liderança em zinco
metálico nas Américas e tornar-se um dos
três maiores produtores no mundo.
Níquel: focar-se no crescimento orgânico
com reservas minerais de qualidade para estar
entre os cinco maiores produtores globais.
Aço: posicionar-se como um dos grandes
players nas Américas.
Energia
Buscar 70% de auto-suficiência em energia
para a área de metais.
Agroindústria
Investir na expansão de pomares para atender ao
crescimento da demanda, expandir capacidade
produtiva e mudar a matriz energética.
Química
Consolidar o mercado de exportações,
buscando a liderança global em nitrocelulose.
Finanças
Investir na forte expansão orgânica de todas
as áreas do Banco Votorantim.

engajamento, qualificação, comprometimento Celulose e Papel

Triplicar a produção de celulose de
Novos Negócios
Investir em novos projetos e aquisições de
e senso ético da equipe de profissionais. mercado até 2012. ativos relacionados ao atual portfólio.

18 19
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Indústria

Diversidade
Muita gente não sabe o quanto a Votorantim faz. O Grupo começou
como uma tecelagem, 90 anos atrás. Hoje, atua nos mercados de
cimento, concreto e mineração. É gigante em alumínio, zinco, níquel,
aço, celulose e papel. Tem presença forte nos mercados de suco de
laranja concentrado e de especialidades químicas. Produz sua própria
energia e tem seu próprio banco: um dos maiores bancos privados
nacionais do País. Além de tudo isso, investe em biotecnologia e
tecnologia da informação. São diversos ramos de atuação,
diferentes tipos de pessoas, nos mais distintos lugares do mundo,
reunidos por princípios, valores e um desafio em comum:
vencer o impossível, de todas as maneiras possíveis.

20 21
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Fábrica da CBA, Alumínio, SP

Indústria

Gestão
com foco
na criação
de valor

Votorantim Industrial Indústria

A Votorantim Industrial administra o portfólio
de negócios mais diversificado do Grupo, Investimentos em Capex Receita Líquida Geração de Caixa – EBITDA Lucro Líquido
(R$ bilhões) (R$ bilhões) (R$ bilhões) (R$ bilhões)
com empresas que atuam em segmentos 4,7 3,6
4,5 22,4 6,8 3,5 3,5
caracterizados pelo uso intensivo de capital 3,5 20,5 6,6
e pela produção concentrada em produtos 15,8 15,7 5,0
2,8 2,7 4,7 4,5 2,8
13,5
básicos. A gestão integrada e a busca de
1,8
sinergias permitem ampliar os ganhos de
eficiência e rentabilidade.
Também é responsável pelas participações
do Grupo em empresas que são destaque
em seus setores de atuação e representaram
11% da geração operacional de caixa do
Grupo em 2007. O portfólio inclui Usiminas 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
Lucro antes de despesas financeiras, impostos
e depreciação/amortização.
22 23
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Indústria

(siderurgia), CPFL (energia),
Aracruz (celulose branqueada
de eucalipto), Itambé
(cimento) e Acerías Paz del
Río (siderurgia, na Colômbia).
Outras participações
relevantes incluem a Milpo
(mineradora de zinco,
no Peru), Mineração Rio do receita líquida de R$ 3,6 bilhões, variação de da valorização de 17% do
Norte (bauxita), AcerBrag R$ 22,4 bilhões, 2,1%. O foco na gestão e em real sobre os resultados
(siderurgia, na Argentina) crescimento de 9,3% na ganhos de eficiência permitiu de exportações, operações
e empresas geradoras de comparação com o ano aproveitar o efeito positivo internacionais e vendas
energia, produtoras de anterior. O EBITDA da cotação de commodities, domésticas atreladas ao
cimento e concreto. foi de R$ 6,6 bilhões especialmente no primeiro câmbio, que representaram
Esse conjunto de negócios (R$ 6,8 bilhões em 2006) semestre, e reduzir 60% da receita líquida
obteve, em 2007, e o lucro líquido totalizou parcialmente o impacto consolidada.
Fábrica da CBA, Alumínio, SP

A gestão
integrada e
a busca de
sinergias
permitem
ampliar os
ganhos de
eficiência e
rentabilidade.

24 25
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Cimentos

Ousadia
Sozinha, uma pequena pedra não realiza muitas coisas. Mas, quando ela ousa multiplicar-se
e transformar-se em cimento, passa a ser o principal elemento de uma construção. O Grupo
Votorantim, além de ser líder no mercado brasileiro, está entre os dez maiores produtores de
cimento do mundo, com fábricas também na Bolívia, nos Estados Unidos e no Canadá.
Integra o WBSCD, conselho mundial que reúne empresas comprometidas com a produção
sustentável. A ousadia fez com que o trabalho e as conquistas se multiplicassem. Os sonhos
ficaram mais sólidos, e a construção de uma história de sucesso, cada vez mais possível.

26 27
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Praire, Votorantim Cimentos, Chicago, EUA

Cimentos
Desempenho
operacional
Com operações no Brasil,
nos Estados Unidos,
no Canadá e na Bolívia,
a Votorantim Cimentos (VC)
obteve resultados recordes
em 2007. O volume total
de vendas no Brasil atingiu
17,2 milhões de toneladas
de cimento, 3,2 milhões de
metros cúbicos de concreto
e 5,9 milhões de
toneladas de agregados.
Já na América do Norte,
o volume total de vendas de
cimento foi de 4,7 milhões
de toneladas. O negócio
de concreto alcançou
2 milhões de metros cúbicos,
e o de agregados,
7,6 milhões de toneladas.
A receita líquida cresceu
6,7% em relação a 2006,
alcançando R$ 5.545 Cimentos
milhões; o EBTIDA foi de No Brasil, o aquecimento especialmente nos Estados
R$ 1.590 milhão, com da indústria da construção Unidos, onde mantém Receita Líquida Geração de Caixa – EBITDA Investimentos em CAPEX
(R$ milhões) (R$ milhões) (R$ milhões)
margem de 28,7%, civil causou uma demanda a maior parte de suas 5.545
606 688
quatro pontos percentuais acentuada de cimento no operações no exterior. 5.199 2.238
517
acima da obtida no período segundo semestre. Para A crise de hipotecas ocasionou 1.807 1.590 428 428
4.825 4.696
4.694 1.362 1.291
anterior; e os investimentos atender o mercado, uma retração na demanda,
Capex somaram R$ 688 a VC aumentou o grau cenário que a VC enfrentou
milhões. A empresa, que de utilização das plantas com readequação de custos
está entre as dez maiores do e otimizou sua logística operacionais e logísticos,
mundo no setor de cimentos de distribuição, atingindo o que permitiu seu melhor
e detém 40% do mercado recordes de produção resultado histórico na América
brasileiro, vivenciou no ano e vendas. O panorama do Norte, mesmo em um ano
dois cenários distintos. internacional foi diverso, de consumo em queda. 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07

28 29
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Cimesa, Votorantim Cimentos, Laranjeiras, SE
Investimentos
Em agosto de 2007,
foi anunciado investimento
recorde de R$ 1,7 bilhão para
a instalação de dez fábricas
de cimento e cinco de
argamassa, para a reativação
e para o incremento da
produção em unidades em
todo o País. Até 2010, será
aumentada em 30% sua
capacidade de produção, que
passará de 25 milhões para
33 milhões de toneladas ao
ano. Várias regiões brasileiras
serão beneficiadas
com os investimentos,
com destaque para o Centro-
Oeste, Norte e Nordeste.
Em setembro de 2007,
o ciclo de inaugurações
iniciou-se com a nova
moagem de Barcarena,
no Pará, que começou a
operar com capacidade
de produção de 460 mil
toneladas ao ano.
Também foram destaques,
no Brasil, a instalação de dez
novos centros de distribuição
A aquisição das empresas Prestige e Prairie,
produtoras de concreto e agregados,
fortalece a atuação na América do Norte.
30
e o aprimoramento da
logística, com o programa
de renovação de frota
direcionado a transportadores
de cimento e produtos
complementares.
No negócio de concreto,
o maior investimento foi na
expansão da frota, com a
aquisição de 150 caminhões-
betoneiras, 15 centrais
móveis e 22 caminhões-
bombas. Em agregados,
o foco foi a aquisição de
novos ativos de pedreiras,
consolidando unidades de
produção no interior do
Estado de São Paulo (Taubaté
e Jaú). Na América do Norte,
a empresa incrementou
sua atuação com a compra
da Prestige, fabricante de
concreto instalada na Flórida
e Carolina do Norte (EUA).
No início de 2008, anunciou
a aquisição da Prairie,
líder em concreto e
agregados no meio-oeste
dos Estados Unidos.
Cimentos
Com sede em Chicago,
a Prairie está presente nos
Estados de Illinois, Indiana,
Michigan e Wisconsin,
onde mantém 81 centrais
de concreto, 17 minas de
agregados, depósitos e
mais de 1.100 caminhões-
betoneiras. Em 2007, vendeu
5 milhões de metros cúbicos
de concreto e 6,5 milhões de
toneladas de agregados.
A Votorantim Cimentos
detém cerca de 30% do
mercado dos Grandes Lagos
e aproximadamente 15%
do mercado no Estado da
Flórida. No total, possui oito
unidades de produção fora
do Brasil: duas no Canadá
(St. Marys e Bowmanville,
ambas em Ontário); cinco nos
Estados Unidos (Charlevoix e
Detroit, em Michigan; Dixon,
Illinois; Badger, Wisconsin;
e Suwannee American
Cement, em Brandford,
Flórida) e uma em Puerto
Suarez (Bolívia).
31
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Metais

Determinação
Uma simples faísca pode transformar-se numa grande chama de
fogo. É como a determinação. Insiste, persevera, suporta os mais
altos graus e, por fim, consegue moldar diferentes formas e torná-
las ainda melhores. Sem determinação, o Grupo Votorantim não
possuiria hoje a maior fábrica integrada de alumínio do mundo,
nem seria a primeira empresa latino-americana capaz de produzir
bobinas com até 14 toneladas e 2 metros de largura.
Assim como o fogo, o Grupo Votorantim expandiu seu trabalho com
o níquel, o zinco e o aço, além de investir em novos mercados.
Sem determinação, nada disso seria possível.

32 33
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Fábrica da CBA, Alumínio, SP
Desempenho
operacional
O dinamismo e a capacidade
de selecionar novos negócios
alinhados à estratégia
do Grupo Votorantim
caracterizaram a atuação
da área de metais em 2007.
A Companhia Brasileira de
Alumínio (CBA), que ocupa a
liderança de seu setor
no Brasil, manteve sua
trajetória de crescimento
contínuo elevando a
capacidade de produção
de 405 mil para 475 mil
toneladas. Com as aquisições
feitas no ano, a Votorantim
Metais, que produz níquel,
zinco e aço, passou a operar
em mais quatro países.
Metais
Alumínio
Receita Líquida Geração de Caixa – EBITDA Investimentos em Capex A CBA possui a maior fábrica
(R$ milhões) (R$ milhões) (R$ milhões)
10.284 1.972 integrada de alumínio do
3.825
8.830
3.516 1.679 mundo – processa desde o
1.477
minério bruto até os
1.962 1.920
5.205 5.817
972
produtos semi-acabados,
3.560 1.051 835 o que equivale a seis
indústrias no mesmo local
–, que está localizada no
município de Alumínio
(SP). Com a entrada em
operação de uma nova área
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 de produção de alumínio
34
primário, aumentou em
70 mil toneladas a sua
capacidade instalada
em 2007, chegando a
475 mil toneladas/ano.
A receita líquida
atingiu R$ 3.010 milhões
(valor que inclui a
participação na Metalúrgica
Atlas), mantendo o ritmo de
evolução de 9,6% ao ano nos
últimos dez anos.
O volume de vendas evoluiu
11% em 2007, alcançando
445,6 mil toneladas,
9% acima da média do
mercado nacional no
período, antecipando as boas
perspectivas para 2008,
em razão do crescimento da
indústria da construção civil.
Zinco, níquel e aço
Na Votorantim Metais (VM),
a receita líquida totalizou
R$ 7.274 milhões, sendo
R$ 2.133 milhões em níquel,
R$ 3.014 milhões em zinco
(inclui Cajamarquilla)
e R$ 2.127 milhões em
aço (com receita das
participações em Usiminas
e Acerías Paz del Río).
O desempenho foi
influenciado pelas altas dos
preços de níquel (56%),
zinco (6%) e aço (3%),
Metais
fator que neutralizou o
impacto da desvalorização do
dólar. Nesse sentido,
a internacionalização
da VM, que tomou forte
impulso em 2007,
integra a estratégia
de diminuir os efeitos
de moedas voláteis e
mercados flutuantes sobre o
desempenho financeiro.
No ano, os investimentos
foram direcionados a projetos
de crescimento orgânico e
a aquisições. Destacou-se a
ampliação de Cajamarquilla,
no Peru, de 160 mil para 320
mil toneladas de zinco por
ano, e da fábrica de ferro-
níquel em Niquelândia (GO),
com 10,6 mil toneladas de
níquel contido. A unidade
mantém reservas de 16,9
milhões de toneladas de
minério, suficientes para
pelo menos 20 anos de
operação. Foram ainda
iniciadas duas novas plantas
em Juiz de Fora (MG),
do Projeto Polimetálicos, que
unem ganhos operacionais e
respeito ao meio ambiente.
Por meio de tecnologias
inéditas para a reciclagem
de pó de aciaria elétrica
e baterias veiculares, será
ampliada a produção de
35
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

U.S.Zinc, Votorantim Metais, Changshu, China

Metais

zinco e de outros produtos, No final do ano, anunciou A compra está alinhada à

como índio, concentrado
de cobre, chumbo metálico,
composto de prata e
ouro, polipropileno
e ácido sulfúrico.
A empresa passou de dois
países, Peru e Brasil,
para seis no período de
apenas um ano. O primeiro
passo foi a aquisição de 52%
da Acerías Paz del Río,
na Colômbia, a segunda
maior siderúrgica do país.
o acordo definitivo para a
compra da U.S.Zinc,
com cinco unidades fabris
nos Estados Unidos e uma
na China. A empresa é líder
no mercado doméstico
em reciclagem de resíduos
industriais de galvanização,
produção de zinco metálico
e produtos de maior valor
agregado, como óxido e pó
de zinco, além de contar
com um braço comercial.
estratégia do Grupo de crescer
nos setores industriais em que
detém padrões de excelência
internacional, buscando ativos
que o tornem mundialmente
competitivo. Com a aquisição
de 27% da AcerBrag,
a segunda maior produtora de
aços longos da Argentina,
deu mais um passo
na direção da diversificação
geográfica de seu portfólio.

Investimentos
Alumínio
A CBA planeja uma nova
expansão, para 570 mil
toneladas, a partir de 2009.
Seu desafio constante é
dispor de minério e de
energia para processá-lo.
Para isso, investe na geração
própria de eletricidade e na
abertura de novas minas de
Fábrica da CBA, Alumínio, SP
bauxita. No primeiro semestre
de 2008, entra em operação
uma terceira unidade de
mineração, em Miraí (MG),
com capacidade para produzir
até 5 milhões de toneladas
de bauxita por ano. A mina
de Barro Alto, em Goiás,
acrescentará outras
900 mil toneladas.
O segundo insumo essencial,
a energia, é garantido,
no mínimo em 60% da
demanda, por 18 usinas
hidrelétricas da empresa em
operação, com capacidade
de 1.174,27 MW.
Em 2008, será concluído o
investimento em mais duas
prensas na área de extrusão,
expandindo a capacidade de
oferecer perfis de diferentes
conformações e cores, além
da ampliação da laminação
de folhas, aquisição de novos
equipamentos de fundição
e de um novo pátio de
blendagem. Todas as áreas
receberão investimentos da
ordem de R$ 1,5 bilhão.
A aquisição da U.S.Zinc está alinhada à
estratégia do Grupo de crescer nos setores
industriais em que detém padrões de excelência
internacional, buscando ativos que o tornem
mundialmente competitivo.
Zinco, níquel e aço
Dos R$ 25,7 bilhões anunciados pelo Grupo Votorantim para o Programa de Investimentos
no setor industrial nos próximos anos, R$ 9,1 bilhões serão direcionados aos negócios com esses
metais, o que demonstra uma estratégia direcionada para a sustentabilidade, com um amplo
pipeline de projetos de crescimento. Entre os investimentos previstos para 2008 estão várias
expansões nas fábricas já existentes e na área de pesquisa mineral, que só em 2007 recebeu
R$ 149,4 milhões, como um setor estratégico e essencial para sustentar o crescimento. Na área
de zinco, serão investidos cerca de R$ 763 milhões para ampliar a unidade de mineração,
em Vazante, e de metalurgia, em Três Marias (MG), que passará de 180 mil para 260 mil
toneladas/ano, com conclusão prevista para 2010. A obra de maior porte será a da nova
siderúrgica de Resende (RJ), com operação programada para 2009 e capacidade de produção
de 1 milhão de toneladas de aço por ano.

36 37
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Celulose e Papel

Dedicação
Transformar uma árvore em folha de papel
é trabalho. Replantar essa árvore e tornar
renovável uma fonte de matéria-prima é
dedicação. A Votorantim foi a primeira
empresa do setor a aderir à Declaração
Internacional sobre Produção Mais Limpa,
do Programa das Nações Unidas para o
Meio Ambiente (PNUMA). Aderiu por
dedicação, não por obrigação.
Porque cumprir uma obrigação é pouco.
É comum. E não se chega ao tamanho a
que o Grupo Votorantim chegou fazendo-se
apenas o comum. Cumprindo o dever.
É preciso fazer mais. Com comprometimento.
Com sacrifício. Com dedicação. Só assim o
impossível fica mais perto de ser possível.

38 39
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Plantação de Eucaliptos, VCP, Jacareí, SP
Desempenho do negócio
Alinhada ao objetivo de ser
um dos principais players
do mercado mundial de
celulose, a Votorantim
Celulose e Papel executou,
em 2007, um abrangente
plano de transformação
com o objetivo de
ampliar os negócios de
celulose e concentrar a
atuação em papéis
de alto valor agregado.
Oito operações estratégicas
foram executadas durante o
ano: troca de ativos com a
International Paper,
pela qual a área florestal e
Celulose e Papel uma fábrica de celulose e
papel de Luiz Antonio (SP)
Receita Líquida Geração de Caixa – EBITDA Investimentos em Capex foram permutadas por área
(R$ milhões) (R$ milhões) (R$ milhões) florestal e uma fábrica de
3.795 1.487 1.493 1.471 celulose em construção em
3.403 3.418 1.306 1.155
2.926
3.211 1.222 1.101
725 781 818
Mato Grosso do Sul, que
estará finalizada em 2009,
com capacidade para 1,3
milhão de toneladas/ano;
joint venture com a Ahlstrom
nos ativos de papel de
Jacareí; três desinvestimentos
de unidades pequenas da
Ripasa; desmobilização
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
Lucro antes de despesas financeiras, impostos
03 04 05 06 07
da Rilisa, distribuidora de
e depreciação/amortização.
40
Celulose e Papel
papéis da Ripasa;
acordo estratégico com
a Oji Paper, para tecnologia
de papéis térmicos; e venda
da fábrica de papel de Mogi
das Cruzes. Organizada em
duas frentes – Operações
Atuais e Construção do
Futuro –, a empresa manteve
um ritmo de produção
bastante sólido – 1,6 milhão
de toneladas vendidas,
sendo 1,1 milhão de
toneladas de celulose e 499
mil toneladas de papel.
Para sustentar o crescimento
futuro, com previsão de
triplicar até 2012 a atual
capacidade de produção de
1,4 milhão de toneladas/ano
de celulose, o grande desafio
foi a ampliação da área
florestal, hoje representada
por 318 mil hectares
plantados com eucalipto e
aproximadamente 200 mil
hectares preservados nos
Estados de São Paulo,
Mato Grosso do Sul e Rio
Grande do Sul. O ritmo
de plantio foi equivalente a
186 mudas por minuto.
A receita líquida, incluindo
as participações na Aracruz
e na Ripasa (controlada em
conjunto com a Suzano
Papel e Celulose),
totalizou R$ 3.211 milhões,
15,4% inferior à de 2006,
refletindo o reposicionamento
estratégico e a redução
de volume de papéis.
As exportações foram
equivalentes a 35% da
receita bruta, ante 34%
em 2006. O EBITDA
consolidado com Aracruz
e Ripasa atingiu R$ 1.101
milhão, com margem
de 34% (39% em 2006).
A VCP amplia
negócios de
celulose e
concentra a
atuação em
papéis de maior
valor agregado.
41
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Celulose e Papel
A previsão é triplicar até 2012 a atual capacidade
de produção, de 1,4 milhão de toneladas, e tornar-
se um dos principais players mundiais de celulose.
Projeto Horizonte, VCP, Três Lagoas, MS
Investimentos
No ano, os investimentos
totalizaram R$ 1.155 milhões,
concentrados na Construção
do Futuro: expansão da área
florestal (aquisição de terras,
implantação e manutenção
de florestas), principalmente
nos Estados de Mato Grosso
do Sul e Rio Grande do Sul,
e construção da fábrica do
Projeto Horizonte, em Três
Lagoas (MS). A unidade,
com capacidade para
1,3 milhão de toneladas
de celulose, entrará em
operação em 2009.
Para 2008, a previsão é
investir US$ 629 milhões
42
Plantação de Eucaliptos, VCP, Jacareí, SP
(cerca de R$ 1,1 bilhão),
sendo US$ 247 milhões
em expansão; US$ 101
milhões em modernização
e manutenção industrial
e US$ 281 milhões em
aquisições de terras e
formação de florestas.
Com a instalação de um
novo coater, a unidade
Piracicaba (SP) terá duplicada
a capacidade de produção
de papéis térmicos
(para 40 mil toneladas/ano),
reforçando o mix de
vendas de papel de
alto valor agregado no
mercado interno.
43
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Energia

Coragem
É da coragem que vem a força de uma gota de água. A Votorantim conhece a
força da coragem. E conhece também a força da água. Com coragem, uma gota
de água deixa de ser uma gota. Ela batalha, enfrenta, cresce. Convoca outras
gotas e vira um rio. Com coragem, a Votorantim transforma todo esse heroísmo da
água em 1, em 2, em 31 hidrelétricas. E é por meio dela que o Grupo Votorantim
continuará a fazer o que fez nesses últimos 90 anos: tirar o “im” de impossível.
Como transformar uma gota d’água em uma abundância de energia.

44 45
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Energia

Energia
Desempenho A autogeração de energia é ingrediente indispensável na Este desafio, de crescer em ritmo acelerado para manter estável
Receita Líquida
receita de sustentabilidade do Grupo Votorantim. o percentual de fornecimento próprio, foi ultrapassado em
do negócio O papel da Votorantim Energia é apoiar a estratégia de 2007, ano em que a empresa alcançou pela primeira vez a
(R$ bilhões)
1.388
1.326
crescimento das empresas do conglomerado, que em 2007 produção de 63% de toda a demanda do Grupo. 1.183 1.223
1.101
obtiveram resultados e produção recordes.
Usina Campos Novos, Votorantim Energia, Campos Novos, SC

03 04 05 06 07

Geração de Caixa – EBITDA

(R$ bilhões)
505

328 340
264
216

03 04 05 06 07
Lucro antes de despesas financeiras, impostos
e depreciação/amortização.

Investimentos em Capex
(R$ bilhões)
424

161
93 101 81

03 04 05 06 07

46 47
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Com a entrada em operação
da segunda hidrelétrica do
Complexo Energético Amador
Aguiar, em Minas Gerais,
em que a Votorantim Metais
integra um consórcio formado
por outras três companhias,
e da hidrelétrica Campos
Novos, em Santa Catarina,
o Grupo ganhou mais 466
MW de potência, encerrando
48
o ano com capacidade
instalada de 2.020 MW.
Só esse acréscimo realizado
em 2007 equivale ao
consumo energético
de uma cidade de 3,5
milhões de habitantes,
o que dá uma idéia do
patamar de necessidade do
conglomerado, que consome
o equivalente a 3,2%
de toda a energia
produzida no Brasil.
Com 31 usinas, a VE teve
no período seu melhor
desempenho histórico.
O resultado é fruto da
estratégia do Grupo
Votorantim de sempre
planejar fontes de energia
antes de dar início a planos
de expansão industrial.
Nesse sentido, o ano foi
especialmente bem-sucedido,
uma vez que o mercado foi
marcado por turbulências,
com escassez de oferta e
alta de preços. No ano,
os negócios proporcionaram
receita líquida de R$ 1.388
milhão, e a geração de caixa
atingiu R$ 505 milhões,
evolução de 48,5%.
Usina Campos Novos, Votorantim Energia, Campos Novos, SC
Energia
Investimentos
Mesmo com o cenário municípios de Maximiliano
altamente competitivo, de Almeida (RS) e Piratuba
a Votorantim adquiriu e (RS). A primeira tem
iniciou a construção da usina capacidade instalada
hidrelétrica Salto do Rio de 93 MW, sendo que a
Verdinho, no município de participação da CBA e da
Itarumã (GO), e aumentou VC na segunda é de 378
sua participação na de MW. O Grupo também
Machadinho, entre os possui participação de 50%
na VBC Energia, principal
controladora da CPFL
Energia, empresa que obteve
crescimento de 19,9% no
EBITDA de 2007 em relação
a 2006. A CPFL tem 6,3
milhões de clientes em 568
municípios dos Estados de
São Paulo, Rio Grande
do Sul, Paraná e
Minas Gerais. Em 2008,
o investimento do Grupo em
energia está orçado em
R$ 339 milhões, com projetos
que agregarão no futuro
275 MW. O crescimento é
cuidadosamente planejado,
de forma a atingir a
capacidade de fornecer
70% da energia necessária
à área de metais, que deverá
crescer em 2008.
49
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Agroindústria

Superação
Toda grande história, assim como os maiores sonhos, começa com uma
pequena semente. É por isso que nos últimos 90 anos o Grupo Votorantim
tem ido ao campo para semear uma história de superação e colher cada
vez mais conquistas. O Grupo Votorantim fornece 20% de todo o suco de
laranja concentrado consumido no mercado internacional. A semente da
superação cresceu e hoje há a expansão de pomares próprios, sistemas de
irrigação e investimentos para operações na América do Norte, Europa e
Oceania. Frutos que tornam a nossa história cada vez mais possível.

50 51
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Crescimento
com alta
captura
de valor
Desempenho operacional
A Votorantim Agroindústria (VA)
é uma das maiores
produtoras de suco de laranja
concentrado do País e exporta
para mais de 60 países
em cinco continentes,
figurando entre as três maiores
empresas mundiais do setor.
Em 2007, a Citrovita,
controlada pela VA,
manteve sua trajetória de
crescimento, evoluindo em
14% no processamento e
12% nas vendas em relação
52
Produção de mudas, Citrovita, Itapetininga, SP
Agroindústria
Agroindústria
a 2006. Operou todas as suas de caixas do total no período,
unidades fabris com a máxima e resulta da estratégia de Receita Líquida Geração de Caixa – EBITDA Investimentos em Capex
capacidade, em um cenário de crescimento constante da (R$ milhões) (R$ milhões) (R$ milhões)
alta competitividade e restrição Citrovita, que tem como 1.463 341
305
365
1.026
na oferta de matéria-prima. uma de suas diretrizes aumentar 167
O volume de processamento, o plantio de forma contínua. 603
459 401 124
que chegou a 330 mil toneladas Em 2007, a empresa obteve 65 75
100
de suco concentrado, superou receita líquida de R$ 1.463 57
33
as previsões para o ano, milhão, 12,7% superior
que eram produzir 311 mil. à de 2006. O EBTIDA
Esse desempenho deve-se à foi de R$ 305 milhões
produção recorde de laranjas (R$ 341 milhões em 2006),
nos pomares próprios, volume e os investimentos
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
que correspondeu a 10 milhões totalizaram R$ 167 milhões.
Lucro antes de despesas financeiras, impostos
e depreciação/amortização.
53
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Agroindústria

Investimentos
O ano também marcou a aprovação pelo Conselho Administrativo de um ousado plano de A primeira será a mudança de serão 1,5 milhão de novas
expansão que soma R$ 800 milhões em investimentos e será realizado nos próximos cinco anos. 100% da matriz energética, mudas. Como o incremento
O valor será destinado a quatro frentes principais. passando de óleo/gás para da produção exigirá uma
biomassa, o que permitirá base logística com maior
Produção de mudas, Citrovita, Itapetininga, SP importantes ganhos em capacidade, o sistema de
redução de custos com transporte será expandido
esse insumo e em melhoria com novos navios
ambiental. O segundo e terminais marítimos.
projeto é a expansão das
unidades, que serão capazes
de produzir, ao final do ciclo,
450 mil toneladas de suco
O crescimento
de laranja concentrado, industrial será
em vez das 330 mil toneladas
atuais. O crescimento sustentado por
industrial será sustentado
por um aumento da base um aumento da
citrícola, com o plantio
de 4,3 milhões de pés de
base citrícola.
laranja, atingindo 15 milhões
até 2010. Só em 2008
Caminhão de laranjas, Citrovita

54 55
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Química

Persistência
Desafiar o impossível é uma luta sem-fim.
Foi com persistência, transformando dificuldades em
vantagens competitivas, que o Grupo Votorantim
duplicou o número de países para os quais exporta e
conquistou 16% do mercado global de nitrocelulose.
Diferenciou os produtos, adotou cuidados especiais
no manuseio e transporte e assumiu integralmente a
cadeia logística para entregar, com precisão
e segurança, a nitrocelulose diretamente ao cliente,
em qualquer parte do mundo. O Grupo
Votorantim deve muito à persistência. São 90 anos
sem desistir. Sem se entregar. Sem acreditar
que o impossível é impossível.

56 57
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Química

Desempenho operacional
A Votorantim Química completou em 2007 o projeto de expansão da produção de nitrocelulose, Com unidade em São ácido fluorídrico e fluoreto Química
passando a processar 33 mil toneladas ao ano e ganhando posição entre os principais líderes Miguel Paulista (SP) de alumínio. Sua produção
mundiais no setor, com 16% de participação de mercado. A Companhia Nitro Química Brasileira, e minas na região de é matéria-prima para Receita Líquida
(R$ milhões)
controlada pela empresa, é considerada a fábrica de nitrocelulose mais moderna do mundo e de Criciúma (SC), produz ainda indústrias de tintas e
melhores índices de produtividade e qualidade. ácido sulfúrico, vernizes, cosméticos, 378
347 351 340 333
defensivos agrícolas, entre
Laboratório, Nitro Química, São Miguel Paulista, SP outros. Com taxas médias
de crescimento da produção
de nitrocelulose entre 14%
e 17% ao ano, enquanto a
média internacional é de 2%
a 3%, a empresa mantém
programas contínuos de
aperfeiçoamento e redução 03 04 05 06 07
de custos, com foco na
excelência dos negócios. Geração de Caixa – EBITDA
(R$ milhões)
Em 2007, operou todas as
94 105 93
suas unidades em capacidade 81
máxima, desempenho que 68

se refletiu nos resultados

financeiros. A receita líquida
foi de R$ 333 milhões, 2,1%
inferior à de 2006. O EBITDA
alcançou R$ 81 milhões,
com margem de 24,3%,
e os investimentos somaram 03 04 05 06 07
R$ 31 milhões. Lucro antes de despesas financeiras, impostos
e depreciação/amortização.

Investimentos em Capex
(R$ milhões)

67 68
54
45
31

03 04 05 06 07

58 59
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Química

Nitro Química, São Miguel Paulista, SP

Investimentos
Em 2008, investimentos
orgânicos na expansão da
produção das unidades fabris
permitirão o acréscimo de
2 mil toneladas de
nitrocelulose na capacidade
instalada, totalizando 35
mil toneladas/ano, o que
possibilitará um aumento no
percentual de participação
no mercado mundial e
um incremento de 6%
nas vendas. Esse salto de
produção é a primeira etapa
do projeto de expansão para
40 mil toneladas/ano, com
start up previsto para 2010.

60 61
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Finanças

Realização
Realização é o que diferencia grandes sonhos de
grandes ilusões. Sem realização, nada seria possível.
Afinal, o melhor de ter um sonho é conseguir torná-
lo real e executável. O Grupo Votorantim ajuda
milhares de pessoas a realizar a compra de um carro
ou de materiais de construção e viabiliza crédito
pessoal e consignado para quem também deseja
tornar os sonhos possíveis. Hoje, o Grupo possui
seu próprio cartão de crédito, a financeira que mais
cresce no País e o banco que se tornou
a quarta maior instituição privada nacional.
Uma verdadeira prova de que a realização valoriza
os sonhos, tornando-os cada vez mais reais.

62 63
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Finanças
Finanças

Ativo Total
(R$ bilhões)
66,4
Patrimônio Líquido
(R$ bilhões) 6,0
Foco na qualidade do crédito
e no atendimento diferenciado
5,0
56,7 4,0
46,0 3,1
36,6 2,2
24,9
BV Financeira, Votorantim Finanças, São Paulo, SP

03 04 05 06 07 03 04 05 06 07

Lucro Líquido Opções de Crédito

(R$ milhões) (R$ bilhões)
1.164 26,7
1.011
741 806 16,8
629
Desempenho 4,3
7,1
12,2

operacional
O Banco Votorantim
consolidou em 2007 a
posição de quarto maior
banco privado nacional
do País, com ativos de 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
R$ 66,4 bilhões, 17,1%
acima do ano anterior. Recursos Captados Recursos Administrados
Seus negócios concentram- (R$ bilhões) (R$ bilhões)
36,7
se em financiamento ao 31,3 20,9
17,9
consumidor, produtos de 20,4
banco de investimento e 12,6
13,1 8,5 9,4
de tesouraria para clientes 8,8

corporativos, administração
de recursos e corretagem de
títulos e valores mobiliários.
As operações da Votorantim
Finanças são conduzidas
por um conjunto de
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
instituições que atuam de

64 65
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Finanças

forma integrada no mercado financeiro: Banco Votorantim (banco comercial e de investimento),

BV Financeira (financiamento e crédito ao consumidor), Votorantim Asset Management
No fim do ano, a BV
Financeira possuía 91 filiais,
(gestão de recursos) e Votorantim CTVM (corretora de títulos e valores mobiliários). além de 54 lojas de
O Banco encerrou 2007 com 15 filiais no Brasil. No exterior, tem uma subsidiária e uma agência crédito pessoal mantidas
em Bahamas, Nassau, além de um escritório em Londres e uma corretora em Nova York. pela CP Promotora.
O destaque foi a evolução
de 59,1% na carteira
consolidada de operações de
crédito, que totalizou R$ 26,7
bilhões, excluindo-se fianças
e avais. A variação superou
o crescimento de 27,7% no
volume de crédito registrado
pelo Banco Central em 2007.
As captações cresceram
20,4%, para R$ 36,7 bilhões,
e os recursos administrados
totalizaram R$ 20,9 bilhões,
17,1% acima do ano anterior.
O Banco
Votorantim
espera, em
2008, dar
seqüência
a seu
crescimento
nos mercados
de crédito.
Investimentos
Uma nova estrutura
organizacional e de
operações permitiu, em 2007,
atingir maior racionalidade
e eficiência, ampliando
ainda mais o desempenho
e o resultado dos negócios.
Adicionalmente, o Banco
tem investido em sua
plataforma tecnológica
com novos sistemas,
ampliação da capacidade
dos equipamentos e
aprimoramento dos
processos. Em agosto de
2007, ingressou em um novo
segmento de mercado, com
o lançamento de seu cartão
de crédito, com as bandeiras
Visa e Mastercard.
O Banco Votorantim espera,
em 2008, dar seqüência
a seu crescimento nos
mercados de crédito, tanto
de pessoas físicas quanto de
atacado. A expectativa é que
a empresa consiga crescer
em torno de 40% no período.

Banco Votorantim, Votorantim Finanças, São Paulo, SP Cartões de crédito Banco Votorantim, Votorantim Finanças
66 67
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Novos Negócios

Inovação
Começou como uma tecelagem. Hoje atua
no mercado de TI e é a primeira empresa
brasileira capaz de fornecer serviços
integrados de tecnologia da informação,
Contact Center e BPO. Esse é um bom
exemplo do quanto a inovação faz parte da
história do Grupo Votorantim. Inovar é um
jeito de pensar. É encontrar oportunidades
onde todos vêem ameaças. É ver o “novo”
onde todo mundo vê “o de sempre” e saber
que o que é impossível de uma maneira
pode ser possível de alguma outra.
Não para ser diferente. Para ser melhor.
Para não ficar parado. Para evoluir.
Para, nos próximos 90 anos, dar lugar
a novos impossíveis ao tornar os
de hoje possíveis.

68 69
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

TIVIT, Site Barra, Rio de Janeiro, RJ

Novos Negócios

Desempenho
operacional
A Votorantim Novos Negócios
(VNN), fundo de investimento
corporativo que investe em
empresas inovadoras e com
alto potencial de criação de
valor, manteve sua trajetória
de crescimento e descoberta
de potenciais investimentos
em 2007. As empresas
que atualmente compõem
seu portfólio atuam em
tecnologia da informação,
exploração mineral, serviços
e biotecnologia.
A união da TIVIT e da
Telefutura está entre os
destaques do ano. Além
disso, a compra da Softway
Contact Center pela TIVIT e
a parceria tecnológica da
Alellyx e da Canavialis com a
Monsanto também alinham-

A união da TIVIT e da Telefutura permitiu ganho de

se entre os principais
fatos de 2007. A fusão da
TIVIT, especializada em

sinergia, ampliação do escopo e a venda de vários

serviços de outsourcing de
infra-estrutura de tecnologia
da informação e de
desenvolvimento de sistemas,
com a Telefutura, empresa de serviços em conjunto.
70 71
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
contact center e terceirização
de processos de negócios,
permitiu ganho de sinergia,
ampliação do escopo e a
venda de vários serviços em
conjunto.
Trata-se da primeira empresa
brasileira capaz de oferecer
soluções integradas de
Tecnologia da Informação,
Contact Center e Business
Process Outsourcing (BPO),
modelo que fornece aos
clientes serviços sob medida
para determinadas etapas
de seu negócio.
Com a compra da Softway,
a TIVIT ganhou expertise
em crédito e cobrança,
especialidades da empresa.
No final de 2007, somava 25
mil funcionários, uma carteira
de clientes com 300 grandes
e 1,4 mil pequenas e médias
empresas e 16 unidades.
Em biotecnologia,
o destaque foi o contrato
de exclusividade para
desenvolvimento de
tecnologia para o cultivo de
cana-de-açúcar realizado
entre a Alellyx e a CanaVialis
com a Monsanto.
Com isso, a Votorantim
poderá oferecer ao setor
sucroalcooleiro novas
variedades de cana-de-açúcar
72
Novos Negócios
TIVIT, Data Center, São Paulo, SP
que permitirão aumentar a
produtividade dos canaviais
Em 2008, a
e, conseqüentemente, Votorantim
diminuir os custos de
produção. Na área de Novos Negócios
mineração, a Base Metals e
a Sul-Americana de Metais
e as empresas
(SAM) fazem contínuos de seu portfólio
movimentos de prospecção
de novas áreas de atuação. pretendem
A AnFreixo, de distribuição
de suprimentos industriais, continuar seus
obteve crescimento de 20%
em suas receitas.
processos de
expansão, por
meio de novos
investimentos
tanto no Brasil
Investimentos quanto no
Em 2008, a Votorantim
Novos Negócios e as exterior.
empresas de seu portfólio
pretendem continuar seus
processos de expansão,
por meio de novos
investimentos tanto no
Brasil quanto no exterior.
No caso específico da TIVIT,
a internacionalização é
um objetivo a ser atingido
em 2008 com a prestação
de serviços para empresas
americanas e européias a
partir do Brasil.
73
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Responsabilidade
O Grupo Votorantim investe em projetos sociais porque acredita no futuro.
Só em 2007, foram 103 projetos apoiados e mais de 315 mil jovens beneficiados.
O programa Escola em Ação melhorou em 55% a escrita e a leitura de alunos,
além de capacitar 420 professores, e o projeto Onda Jovem foi eleito pela ONU
como um dos “50 jeitos brasileiros de mudar o mundo”. Na área de trabalho,
os projetos Futuro em Nossas Mãos e Evoluir qualificaram mais de 900 jovens
para o mercado de trabalho. Na cultura, o Grupo patrocinou 35 projetos que dão
acesso ao tema e, por meio do Via Votorantim, beneficiou 7,5 mil crianças
e adolescentes em situação de vulnerabilidade social. Para quem precisa,
isso são oportunidades. Para o Grupo Votorantim, isso é só o começo.

74 75
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Desempenho social
O Grupo Votorantim acredita
que o trabalho de hoje deve
garantir o amanhã. Essa visão
sustentável permeia todas
as suas ações, mas na área
social ela ganha sua melhor
expressão com a atuação do
Grupo nas comunidades do
entorno das unidades.
Em 2007, conquistaram mais
um canal de expressão na
Votorantim Metais,
que passou a realizar
Instituto Votorantim
O Instituto Votorantim
acredita que o jovem é
um importante agente de
transformação social, pois
traz consigo a vontade e a
capacidade de promover
mudanças em sua própria
vida e em sua comunidade.
Por isso, reafirmou, em 2007,
o seu foco de atuação na
juventude brasileira.
As ações desenvolvidas
buscam incentivar a
habilidade para agir em
direção à transformação,
à responsabilidade por
sua própria trajetória,
à autonomia, ao senso
crítico e à ética. O Instituto
Votorantim é o responsável
por promover o alinhamento
da atuação social e o
76
audiências públicas antes de
instalar suas novas unidades,
escutando de representantes
da sociedade, formadores
de opinião, autoridades e
membros de organizações
não-governamentais
sugestões e expectativas em
relação à empresa. Cerca de
mil pessoas das comunidades
foram envolvidas na discussão
de cinco projetos de
investimento em Resende (RJ),
aperfeiçoamento das
diretrizes, de forma a ampliar
a conexão com o negócio,
além de qualificar e aumentar
os benefícios públicos.
Para essas iniciativas foram
destinados R$ 44,8 milhões
em 2007. O Instituto atua
em duas frentes, estimulando
o debate e a prática da
Responsabilidade Social
Corporativa (RSC) entre os
funcionários e qualificando o
investimento social externo
das Unidades de Negócio
nas comunidades onde está
presente. Em 2007, o público
interno de três unidades
passou por treinamentos para
desenvolver sua percepção
da responsabilidade social
corporativa com base nos
Vazante, Juiz de Fora e Três
Marias (MG) e Cajamarquilla
(Peru). Na Votorantim Celulose
e Papel, os produtores vizinhos
das áreas da empresa são
convidados a participar do
Programa Poupança Florestal,
que permite o convívio da
floresta com a produção
de alimentos, a criação de
animais e a preservação da
natureza, promovendo a
sustentabilidade no campo.
Indicadores Ethos. Para o
público externo, o Grupo
apoiou 103 projetos, que
beneficiaram mais de 315 mil
jovens em 233 municípios de
todas as regiões do País.
Em 2007, o Instituto
Votorantim redesenhou a
Política de Investimento
Social Externo, estabelecendo
áreas de atuação prioritárias
para o desenvolvimento do
jovem: educação, trabalho,
cultura e esporte. A nova
arquitetura da política
também prevê a criação de
um programa que identifica
jovens com potencial e
os estimula e ajuda a se
desenvolver, tornando-os
verdadeiros agentes
de transformação.
Projeto Música nas Escolas, Barra Mansa, RJ
Programas
Distribuição do Valor Educação
Adicionado (DVA) O Programa de Educação impulsiona a elevação da
2,3% escolaridade do jovem com ações de combate à defasagem
31,1%
11,1% Acionistas
Governo e evasão e que promovam seu desenvolvimento continuado
Funcionários
por meio da educação de qualidade. O projeto Onda Jovem,
composto por uma revista e um portal na internet,
foi reconhecido pela ONU como um dos “50 jeitos brasileiros
de mudar o mundo”. O projeto é referência de conteúdo
22,2% 33,3% para ações ligadas à juventude.
Retido Terceiros
Trabalho
O Programa de Trabalho possibilita o acesso, a busca e a
Investimento Social Externo
(R$ milhões) inserção qualificada dos jovens no mercado de trabalho,
44,8 respeitando a sua vocação e o seu interesse para a construção
37,4
31,0
34,0 de uma carreira profissional. O projeto Futuro em Nossas Mãos,
30,4
realizado na Companhia Brasileira de Alumínio, na Votorantim
Cimentos e na Votorantim Metais, opera em três áreas:
capacitação profissional, inserção no mercado e formação
de redes de apoio. A formação profissional também
é foco de outro projeto, o Evoluir.
As duas iniciativas obtiveram índice de empregabilidade
03 04 05 06 07
de 50% em 19 municípios do Brasil.
77
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Foram apoiados 103 projetos Desempenho ambiental

Cultura
O Programa de
Democratização Cultural tem
a proposta de contribuir para
o equilíbrio da equação entre
produção e acesso à cultura,
apoiando ações que
tornem a população,
prioritariamente os jovens,
participante da cultura,
seja por meio de projetos de
exibição, circulação, práticas
e até formação artística.
O programa apoiou 35
projetos, em 78 municípios
e com um público
beneficiado de 700 mil
pessoas, das quais quase 270
mil são jovens. Em 2007,
as principais realizações
foram: produção do Manual
de Apoio à Elaboração de
Projetos de Democratização
Cultural, a segunda seleção
pública de projetos culturais
e o Seminário Internacional
de Democratização Cultural.
nas áreas de educação, Melhoria contínua de
processos e adoção de
Em 2007, os investimentos
na área ambiental somaram
inventário de gases de efeito
estufa de todas as empresas,
trabalho, cultura e proteção a programas de redução e R$ 192,4 milhões, sendo com o objetivo de melhorar
uso racional de materiais e R$ 178,8 milhões em a matriz energética e buscar
crianças e adolescentes, que recursos naturais alinham as iniciativas relacionadas às novas oportunidades de
empresas do Grupo na busca operações das empresas e redução de consumo de
beneficiaram mais de 325 mil pelo equilíbrio entre os cinco R$ 13,5 milhões em projetos energia e de emissão de
jovens em 2007. elementos fundamentais
para a vida: água, ar,
externos, com ênfase em
ações de preservação e
dióxido de carbono (CO2)
e outros gases prejudiciais
energia, terra e pessoas. despoluição (57% do total). ao meio ambiente. As áreas
Esse compromisso com a Dos recursos internos, de energia e celulose e papel
Esporte sustentabilidade R$ 78,4 milhões foram avaliam a comercialização de
O Programa de Esporte foi desenvolvido em 2007 e visa tem proporcionado destinados à redução créditos de carbono, tanto no
promover iniciativas esportivas de todas as modalidades progressos relevantes no de emissões, efluentes e âmbito do Protocolo de Kyoto
para jovens de 15 a 24 anos. O foco de atuação será a formação desempenho ambiental, resíduos e R$ 65 como de acordo com
socioeducativa do jovem por meio de atividades esportivas. com a minimização do milhões à despoluição. os critérios da Bolsa de
impacto das atividades sobre Desde 2006, são consolidados Chicago (Chicago Climate
VIA o meio ambiente. o balanço energético e o Exchange – CCX).
O VIA – Programa Votorantim de Apoio ao Estatuto da Criança
e do Adolescente orienta e apóia as Unidades de Negócio do
Grupo na destinação dos recursos aos Fundos dos Direitos da
Criança e do Adolescente (FIA). O programa busca contribuir com
a melhoria da qualidade de vida de crianças e adolescentes em
situação de vulnerabilidade, além de fortalecer as estruturas de
gestão da área por meio dos CMDCAs (Conselhos dos Direitos da
Crianças e do Adolescente) e Fundos dos Direitos da Criança
e do Adolescente. Em 2007, foram apoiados 22 projetos
em 22 municípios de diversas regiões do País.

Projeto Memória
Lançado em 2003, o Projeto Memória Votorantim tem como proposta fortalecer o vínculo de
cada funcionário com a empresa, valorizar o seu papel como agente na construção da trajetória
da Votorantim e sua participação nos desenvolvimentos econômico, político e social do País.
O conteúdo registrado nos últimos cinco anos será apresentado em 2008, no Espaço Votorantim
– Aprendizagem e Conhecimento, durante a comemoração dos 90 anos do Grupo, em uma
iniciativa pioneira e inédita que marca o papel da responsabilidade histórica e social da
Votorantim. O projeto conta com acervo de 70 mil documentos guardados em sala climatizada
e 900 depoimentos, 70 vídeos e 8 livros comemorativos, disponíveis no portal
www.memoriavotorantim.com.br
Reserva de Mata Atlântica às margens do Rio Juquiá, SP
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 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Viveiro de mudas, VCP, Jacareí, SP

Eficiência energética
Projetos de eficiência
energética conferem
competitividade às operações
industriais, especialmente
nas de uso intensivo de
energia, como metais,
cimento e celulose.
Em 2007, mesmo com o
crescimento de volumes
em todas as Unidades
de Negócio, o Grupo
conseguiu economizar 2% no
consumo de energia com a
autoprodução respondendo
por 63% do abastecimento.
Na VCP, cerca de 80%
da energia é gerada com
recursos renováveis
(licor negro e biomassa).
Em 2007, a empresa recebeu
o Prêmio Nacional de
Conservação e Uso Racional
de Energia, da Confederação
Nacional das Indústrias (CNI),
pela instalação de central
de co-geração a gás natural
na unidade Jacareí,
que possibilitou a conquista
da auto-suficiência em
energia elétrica
com a utilização do
ciclo combinado.
Na agroindústria,
o bagaço da laranja
é 100% aproveitado,
transformando-se em ração
animal ou biomassa
para a produção de energia,
e a água extraída no
processo de concentração do
suco é destinada à irrigação
de cana-de-açúcar.

Produção sustentável
A Votorantim Celulose e
Papel foi a primeira
empresa brasileira do setor
a tornar-se signatária da
Declaração Internacional
sobre a Produção Mais
Limpa, do Programa das
Nações Unidas para o Meio
Ambiente (PNUMA),
em 2005. As florestas da
VCP no Estado de São Paulo
são certificadas pelo Forest
Stewardship Council (FSC),
um reconhecimento pelo
manejo sustentável, e sua
produção adota o conceito
de ecoeficiência, com menor
uso de recursos naturais.
E, desde 1999, a Votorantim
Cimentos integra o World
Business Council for
Sustainable Development
(WBCSD – Conselho
Empresarial Mundial
para o Desenvolvimento
Sustentável), que reúne
os dez maiores produtores
mundiais de cimento em
projetos para a redução
da emissão de gases de
efeito estufa. A Votorantim
Metais adota sistema de
gerenciamento de barragens,
controle rígido de todos os
depósitos de resíduos gerados
nos processos produtivos das
unidades e um programa
de riscos críticos destinado
à melhoria contínua dos
processos produtivos.
A VM também desenvolveu
uma política ambiental de
investimentos que demanda
uma análise ambiental
extensa dos projetos antes de
sua aprovação e implantação,
focada em prevenção e
melhoria contínua.
Compromisso com a sustentabilidade alinha as
empresas em processos de produção ecoeficiente.
Áreas de preservação
As Unidades de Negócio mantêm áreas de preservação ambiental e reservas naturais nas localidades
onde atuam. Na Votorantim Celulose e Papel são 200 mil hectares de matas nativas, o equivalente a
38% da área de terras de propriedade da empresa. A Companhia Brasileira de Alumínio conserva
28 mil hectares de Mata Atlântica no entorno das hidrelétricas dos Rios Juquiá e Iporanga,
em São Paulo, e duas reservas – Cachoeira do Tombador (MT) e Angico (MG) – foram criadas
pela Votorantim Cimentos, que também preserva uma área de manguezal na região de
Laranjeiras (SE). A Votorantim Metais desenvolve programas de recuperação e revegetação
em áreas de mineração, além de política de descomissionamento de minas para o planejamento
do encerramento das operações.

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 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Cimesa, Votorantim Cimentos, Laranjeiras, SE

Reciclagem
Com a aquisição da U.S.Zinc,
a Votorantim Metais tornou-
se a quarta maior recicladora
mundial de zinco e passou
a integrar todos os elos da
cadeia produtiva – com a
mineração, metalurgia e
reciclagem do metal.
Em outra frente, o projeto
Polimetálicos, em Juiz de Fora
(MG), permitirá reduzir 80%
da geração de rejeitos do
processo produtivo de zinco
já existente e a reciclagem
de materiais como pó de
aciaria e baterias veiculares,
em uma solução inovadora e
ambientalmente adequada.
E ainda gerará produtos
de maior valor agregado,
tais como índio, chumbo,
concentrado de prata e ouro,
ácido sulfúrico, concentrado
de cobre. Na área do aço,
o Projeto + Aço em Resende
é uma minimill que utilizará
a reciclagem de aço
como principal fonte de
matéria-prima, contribuindo
para a preservação dos
recursos naturais.
A Votorantim Cimentos
atingiu, em 2007,
volume recorde de
400 mil toneladas co-
processadas de resíduos,
especialmente pneus usados,
solventes químicos,
óleos e materiais inservíveis.
O co-processamento
é o reaproveitamento de
resíduos industriais
como fonte de energia
térmica e matéria-prima
na indústria de cimento.

Educação ambiental
Programas internos e externos procuram desenvolver conhecimentos, atitudes e habilidades
necessárias à preservação e utilização sustentável dos recursos naturais. A CBA idealizou o
programa Cultivando Boas Ações, que consolida todas as ações socioambientais desenvolvidas
pelas unidades da Companhia. Em 2007, foram atendidas cerca de 25 mil pessoas de 17
municípios localizados no entorno das unidades. Entre as ações, destacam-se os Centros de
Vivência Ambiental (CVAs), espaços para desenvolver iniciativas de conscientização e informação
à população. O quinto centro, inaugurado no município de Alumínio em 2007, compreende uma
área verde de 48 mil metros quadrados, na qual foram atendidas durante o ano 14 mil pessoas.
O Programa de Educação Ambiental da Votorantim Metais incorpora a educação ambiental
como valor cultural da empresa. Em 2006 e 2007, envolveu mais de 20 mil pessoas. Foram
capacitados 366 professores de escolas públicas em educação ambiental, e 415 filhos de
funcionários e terceiros fixos se capacitaram como monitores ambientais. Além disso,
21.107 funcionários e terceiros fixos realizaram cinco modalidades de treinamentos ambientais.
Na VCP, essas atividades são desenvolvidas em oito Núcleos de Educação Ambiental (NEAs),
centros de multiplicação de conhecimento ambiental que constituem um dos principais elos da
VCP com as comunidades de entorno de suas áreas operacionais.

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 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

União
Algumas pessoas acham que a união produz somente força. O Grupo Votorantim é a
prova de que ela é determinante em muito mais do que isso. Traz empreendedorismo,
ousadia, determinação, persistência, inovação, diversidade e responsabilidade.
Inspira talentos, culturas e negócios, aproveitando o melhor de cada um.
Com união, aquilo que é bom torna-se, além de melhor, ainda maior. Só a união
é capaz de multiplicar os sonhos e as possibilidades e somar as realizações de um
Grupo único, que constrói um portfólio de negócios. Só assim é possível construir algo
realmente duradouro, como um dos maiores conglomerados empresariais da América
Latina, como uma história de 90 anos e, o mais importante,
como sonhos que nunca acabam.

84 85
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Demonstrações
2 Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil, as quais
requerem que os exames sejam realizados com o objetivo de comprovar a adequada apresentação das
demonstrações financeiras em todos os seus aspectos relevantes. Portanto, nossos exames compreen-

Financeiras 2007
deram, entre outros procedimentos: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos
saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos das companhias;
(b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as
informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e estimativas contábeis mais represen-
tativas adotadas pela administração das companhias, bem como da apresentação das demonstrações

Parecer dos auditores independentes financeiras tomadas em conjunto.

3 Com base em nossos exames e nos pareceres de responsabilidade de outros auditores independentes,
Aos Administradores e Acionistas
somos de parecer que as demonstrações financeiras por nós auditadas e referidas no primeiro parágra-
Votorantim Participações S.A. fo apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira
da Votorantim Participações S.A. e da Votorantim Participações S.A. e empresas controladas em 31 de
1 Examinamos os balanços patrimoniais da Votorantim Participações S.A. e os balanços patrimoniais dezembro de 2007 e de 2006 e os resultados das operações, as mutações do patrimônio líquido e as
consolidados da Votorantim Participações S.A. e empresas controladas em 31 de dezembro de 2007 e origens e aplicações de recursos da Votorantim Participações S.A., dos exercícios findos nessas datas,
de 2006 e as correspondentes demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e das bem como o resultado consolidado das operações e as origens e aplicações de recursos consolidadas
origens e aplicações de recursos da Votorantim Participações S.A. e as correspondentes demonstrações desses exercícios, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
consolidadas do resultado e das origens e aplicações de recursos dos exercícios findos nessas datas,
elaborados sob a responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de emitir
parecer sobre essas demonstrações financeiras. Os exames das demonstrações financeiras das empre-
sas coligadas indiretas, em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, Mineração Rio do Norte S.A.,
Petrocoque S.A. Indústria e Comércio, Machadinho Energética S.A., Sirama Participações Administração
e Transportes Ltda., Compañia Minera Milpo S.A.A. e Campos Novos Energia S.A., cujos investimentos,
São Paulo, 10 de março de 2008
avaliados pelo método de equivalência patrimonial, totalizam R$ 639.590 mil (2006 - R$ 464.053 mil),
como também das controladas em conjunto VBC Energia S.A., Aracruz Celulose S.A. e Usinas Siderúrgi-
cas de Minas Gerais S.A. – Usiminas e das controladas Votorantim Finanças S.A. e TIVIT Tecnologia da
Informação S.A., com investimentos e ativos consolidados de R$ 8.229.956 mil (2006 - R$ 6.198.537
mil) e R$ 67.458.651 mil (2006 - R$ 55.708.906 mil), respectivamente, foram conduzidos sob a res-
ponsabilidade de outros auditores independentes, e nosso parecer, no que se refere ao valor desses
investimentos e dos ativos e passivos totais, bem como da participação da Votorantim Participações
S.A. nos lucros por eles produzidos, no montante de R$ 1.890.637 mil (2006 - R$ 1.376.448 mil), Auditores Independentes Carlos Eduardo Guaraná Mendonça
está fundamentado exclusivamente nos pareceres desses outros auditores. CRC 2SP000160/O-5 Contador CRC 1SP196994/O-2

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 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Balanços Patrimoniais em 31 de dezembro (em milhares de reais) Passivo e Patrimônio Líquido

Controladora Consolidado
Nota 2007 2006 2007 2006
Ativo Circulante
Controladora Consolidado Empréstimos e financiamentos.................................................................................................................. 11 24.535 5.207 7.878.788 5.437.204
Nota 2007 2006 2007 2006
Depósitos................................................................................................................................................. 8.944.093 8.351.556
Circulante Captações no mercado aberto.................................................................................................................. 17.347.430 13.784.733
Disponibilidades....................................................................................................................................... 300.949 133 878.735 377.592 Recursos de aceites e emissão de títulos................................................................................................... 12 509.563 446.739
Aplicações interfinanceiras de liquidez...................................................................................................... 3 15.977.491 17.951.404 Recursos de debêntures............................................................................................................................ 13 269.153 171.579
Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos.................................................................... 3 3.208.065 1.489.327 27.925.993 23.959.773 Fornecedores............................................................................................................................................ 1.533 1.004 1.816.999 1.661.682
Relações interfinanceiras.......................................................................................................................... 1.006.101 1.438.828 Salários e encargos sociais........................................................................................................................ 1.635 7.870 638.288 398.206
Contas a receber de clientes..................................................................................................................... 4 2.532.712 2.436.270 Impostos e contribuições a recolher.......................................................................................................... 171.900 440.261 1.202.247
Operações de crédito................................................................................................................................ 5 12.976.669 9.136.992 Imposto de renda e contribuição social..................................................................................................... 11.179 890.851 1.314.198
Provisão para créditos de liquidação duvidosa.......................................................................................... (568.470) (308.703) Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar.................................................................................... 743.540 367.234 991.611 511.046
Estoques.................................................................................................................................................. 6 3.377.364 2.914.337 Instrumentos financeiros derivativos......................................................................................................... 19 2.859.638 2.069.332
Impostos a recuperar................................................................................................................................ 7 330.094 454.615 2.034.135 2.089.612 Carteira de câmbio................................................................................................................................... 913.496 439.269
Dividendos e juros sobre o capital próprio a receber.................................................................................. 8 252.651 412.123 78.158 34.502 Adiantamento de clientes......................................................................................................................... 145.799 218.379
Carteira de câmbio................................................................................................................................... 856.958 752.238 Provisão para contingências e obrigações tributárias................................................................................. 15 660.149 486.001
Demais créditos........................................................................................................................................ 11.555 1.267 1.612.063 1.944.066 Demais obrigações................................................................................................................................... 39.190 7.506 2.270.447 770.383
4.103.314 2.357.465 68.687.909 62.726.911 821.612 560.721 46.576.566 37.262.554

Não-circulante Não-circulante
Realizável a longo prazo Exigível a longo prazo
Aplicações interfinanceiras de liquidez...................................................................................................... 3 984.311 1.499.112 Empréstimos e financiamentos.................................................................................................................. 11 832.511 1.030.516 16.743.054 15.449.309
Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos.................................................................... 3 143.664 601.456 820.357 755.262 Depósitos................................................................................................................................................. 3.966.187 8.561.766
Contas a receber de clientes..................................................................................................................... 90.222 24.435 Captações no mercado aberto.................................................................................................................. 6.044.402 2.633.798
Operações de crédito................................................................................................................................ 5 13.804.461 7.300.087 Recursos de aceites e emissão de títulos................................................................................................... 12 1.591.059 2.269.588
Provisão para créditos de liquidação duvidosa............................................................................................ (121.533) (119.846) Recursos de debêntures............................................................................................................................ 13 4.005.394 4.190.241
Mútuos ativos.......................................................................................................................................... 8 1.153.116 1.081.651 513.744 456.588 Mútuos passivos....................................................................................................................................... 8 4.716.253 5.669.803
Títulos a receber....................................................................................................................................... 178.400 374.035 Imposto de renda e contribuição social diferidos....................................................................................... 14 10.512 43.567 940.009 973.996
Depósitos judiciais.................................................................................................................................... 21.505 24.352 721.109 569.458 Provisão para contingências e obrigações tributárias................................................................................. 15 96.187 94.753 1.989.910 1.800.506
Incentivos fiscais...................................................................................................................................... 4.039 4.039 7.636 23.058 Instrumentos financeiros derivativos......................................................................................................... 19 1.574 104.154 904.276 1.018.298
Imposto de renda e contribuição social diferidos....................................................................................... 14 33.762 64.245 1.497.677 1.309.035 Dívida subordinada.................................................................................................................................. 2.578.842
Impostos a recuperar................................................................................................................................ 7 5.330 894.414 986.747 Demais obrigações................................................................................................................................... 129.982 1.013.112 800.099
Demais créditos........................................................................................................................................ 30.578 36.522 809.954 575.159 5.787.019 6.942.793 39.776.245 37.697.601
1.391.994 1.812.265 20.200.752 13.753.130
Resultado de exercícios futuros............................................................................................................ 9(c) 2.445.014 660.374
Permanente
Investimentos em sociedades controladas e coligadas............................................................................... 9 25.549.856 24.121.838 1.428.764 1.014.002 Participação minoritária........................................................................................................................ 2.913.130 2.657.956
Ágios/(deságios)....................................................................................................................................... 9(c) (200.422) (200.422) 3.192.270 3.011.245
Imobilizado.............................................................................................................................................. 10 14.262 14.793 21.874.496 17.718.540 Patrimônio líquido.................................................................................................................................. 16
Diferido.................................................................................................................................................... 582.308 720.353 Capital social............................................................................................................................................ 12.380.538 12.380.538 12.380.538 12.380.538
25.363.696 23.936.209 27.077.838 22.464.140 Reserva de capital.................................................................................................................................... 836 836 836 836
Total do ativo....................................................................................................................................... 30.859.004 28.105.939 115.966.499 98.944.181 Reserva de reavaliação............................................................................................................................. 17.047 17.047 17.047 17.047
Reservas de lucros.................................................................................................................................... 1.017.808 778.598 1.017.808 778.598
Lucros acumulados................................................................................................................................... 10.834.144 7.425.406 10.839.314 7.488.677
24.250.373 20.602.425 24.255.543 20.665.696

Total do passivo e do patrimônio líquido............................................................................................ 30.859.004 28.105.939 115.966.499 98.944.181

88 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 89
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Demonstrações do Resultado Demonstrações das Mutações do Patrimônio Líquido

Exercícios findos em 31 de dezembro (em milhares de reais) (em milhares de reais, exceto quando indicado)

Controladora Consolidado Reserva de Reserva de

Nota 2007 2006 2007 2006 capital lucros
Receita bruta Reserva de
Vendas no mercado interno............................................................................................................. 16.640.270 14.454.124 Incentivos reavaliação em Lucros
Vendas no mercado externo............................................................................................................. 7.573.930 7.639.052 Nota Capital social fiscais controladas Reserva legal acumulados Total
Receita de intermediação financeira................................................................................................ 7.427.103 8.017.160 Em 31 de dezembro de 2005.................................................... 12.112.210 836 17.047 561.699 5.618.540 18.310.332
Fornecimento e suprimento de energia elétrica.............................................................................. 2.018.899 1.456.361 Ajuste de exercícios anteriores..................................................... 16(e) (904.605) (904.605)
Receita de serviços............................................................................................................................ 1.696.700 1.729.406 Saldo de abertura ajustado...................................................... 12.112.210 836 17.047 561.699 4.713.935 17.405.727
35.356.902 33.296.103 Aumento de capital..................................................................... 16(a) 268.328 268.328
Ajuste de exercícios anteriores..................................................... 16(e) (379.343) (379.343)
Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções.................................................................... (4.940.671) (4.318.207) Lucro líquido do exercício............................................................ 4.337.983 4.337.983
Destinação do resultado
Receita líquida................................................................................................................................. 30.416.231 28.977.896 Reserva legal............................................................................... 216.899 (216.899)
Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados................................................................. (14.776.964) (14.458.497) Juros sobre o capital próprio propostos (R$ 90,70 por mil ações) 16(d) (488.028) (488.028)
Despesa de intermediação financeira.............................................................................................. (4.585.772) (5.683.868) Dividendos pagos e propostos (R$ 100,77 por mil ações)............. 16(c) (542.242) (542.242)
Lucro bruto....................................................................................................................................... 11.053.495 8.835.531 Em 31 de dezembro de 2006.................................................... 12.380.538 836 17.047 778.598 7.425.406 20.602.425
Receitas (despesas) operacionais Lucro líquido do exercício............................................................ 4.784.193 4.784.193
Despesas com vendas e créditos...................................................................................................... (2.109.614) (1.648.924) Destinação do resultado.............................................................. 16(c)
Despesas gerais e administrativas................................................................................................... (84.532) (72.283) (2.804.467) (1.373.987) Reserva legal............................................................................... 239.210 (239.210)
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas.......................................................................... 1.491 (2.857) 563.557 563.593 Dividendos pagos e propostos (R$ 211,16 por mil ações)............. (1.136.245) (1.136.245)
(83.041) (75.140) (4.350.524) (2.459.318)
Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias Em 31 de dezembro de 2007.................................................... 12.380.538 836 17.047 1.017.808 10.834.144 24.250.373
(83.041) (75.140) 6.702.971 6.376.213
e do resultado financeiro..............................................................................................................
Resultado de participações societárias
Equivalência patrimonial.................................................................................................................. 9 4.954.827 4.124.508 174.921 152.261
Variação cambial de investimentos no exterior.............................................................................. (139.451) (732.587) (420.958)
Amortização de ágios....................................................................................................................... (142.484) (933.382) (466.204)
4.672.892 4.124.508 (1.491.048) (734.901)
Resultado financeiro líquido ...................................................................................................... 160.695 31.463 1.963.079 739.501
Lucro operacional............................................................................................................................ 4.750.546 4.080.831 7.175.002 6.380.813
Resultado não operacional, líquido . .............................................................................................. 20 38.717 254.784 539.387 280.830
Lucro antes do imposto de renda, da contribuição social
4.789.263 4.335.615 7.714.389 6.661.643
e da participação minoritária......................................................................................................
Imposto de renda e contribuição social
Corrente............................................................................................................................................. (7.378) (8.642) (2.029.366) (1.571.526)
Diferido.............................................................................................................................................. 2.308 11.010 (179.164) (174.893)
(5.070) 2.368 (2.208.530) (1.746.419)
Lucro antes da participação minoritária.................................................................................. 4.784.193 4.337.983 5.505.859 4.915.224
Participação nos lucros..................................................................................................................... (282.241) (196.032)
Participação minoritária.................................................................................................................... (418.439) (319.581)
Lucro líquido do exercício............................................................................................................. 4.784.193 4.337.983 4.805.179 4.399.611
Lucro líquido por lote de mil ações do capital social no final do exercício – R$........................... 872,38 806,18

90 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 91
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos Notas Explicativas da Administração às Demonstrações Financeiras
Exercícios findos em 31 de dezembro (em milhares de reais) em 31 de dezembro de 2007 e de 2006
(em milhares de reais, exceto quando indicado)
Controladora Consolidado
2007 2006 2007 2006
Origens de recursos
Das operações sociais
1 Contexto operacional
Lucro líquido do exercício................................................................................................................................. 4.784.193 4.337.983 4.805.179 4.399.611
Valores que não afetam o capital circulante
Equivalência patrimonial.................................................................................................................................. (4.954.827) (4.124.508) (174.921) (152.261)
A Votorantim Participações S.A. e empresas controladas (“Grupo Votorantim”) têm por objetivo a admi-
Realização de deságio na venda de investimentos............................................................................................. (349.996) nistração de bens e empresas, podendo participar de outras companhias civis e comerciais de qualquer
Variação cambial de ativos líquidos a longo prazo no exterior........................................................................... 139.451 242.519 420.958 natureza no interesse de suas finalidades.
Amortização de ágio na aquisição de controladas............................................................................................. 142.484 933.382 466.204
Depreciação, amortização e exaustão............................................................................................................... 847 638 1.745.881 1.942.407 O Grupo Votorantim é um conglomerado privado que possui investimentos em um portfólio de negócios:
Valor residual de ativo permanente baixado...................................................................................................... 933.942 73.168
Ganhos na variação de participação societária.................................................................................................. (235.751) (136.000)
Imposto de renda e contribuição social diferidos............................................................................................... (2.308) (11.010) 179.164 174.893 (a) Votorantim Industrial
Juros e variação monetária de itens a longo prazo............................................................................................. (16.425) (174.965) 147.165 (i) Votorantim Cimentos
Provisão para contingências............................................................................................................................. 1.434 363.552 437.229
Provisão para perdas (ganhos) em operações de “hedge” de longo prazo.......................................................... 102.581 46.541 A Votorantim Cimentos reúne empresas de cimento, agregados, cal hidratada, argamassa, calcário
Participação minoritária.................................................................................................................................... 418.439 319.581 agrícola, gesso e concreto. A VC, por meio de suas investidas, além de atuar no Brasil, possui opera-
Ajustes de exercícios anteriores......................................................................................................................... (379.343) (379.343)
Recursos originados das (aplicados nas) operações........................................................................................... 197.430 (715.446) 9.272.172 7.713.612
ções nos Estados Unidos, no Canadá e na Bolívia.
Recursos aplicados nas operações.................................................................................................................... 715.446 Em dezembro de 2006, foi adquirida a Companhia de Cimento Ribeirão Grande (“CCRG”) e, em outu-
De acionistas bro de 2007, foram adquiridas as empresas do Grupo Prestige, sediadas na Flórida (Estados Unidos) e
Integralização de capital................................................................................................................................... 268.328
De terceiros
líderes no fornecimento de concreto usinado e concreto projetado nos Estados da Flórida, Carolina do
Diminuição do realizável a longo prazo............................................................................................................. 471.199 4.168.527 602.165 Norte, Califórnia e Texas.
Dividendos e juros sobre o capital próprio a receber e recebidos ...................................................................... 1.730.858 1.117.844 98.018 34.502
Alienação de investimentos.............................................................................................................................. 5.365.095 9.261
Aumento do exigível a longo prazo . ................................................................................................................ 5.416.504 1.213.188 7.895.018 (ii) Votorantim Metais
Baixa de ativo permanente por redução de capital............................................................................................ 159.779 No segmento de metais, a Votorantim atua nos mercados de alumínio, zinco, níquel e aço.
Capital circulante líquido de empresas adquiridas............................................................................................. 1.476.391
Total das origens................................................................................................................................................ 3.875.878 16.336.298 10.583.378 16.414.337 Além das operações no Brasil, possui investimentos no Peru, por meio da Votorantim Metais – Caja-
Aplicações de recursos marquilla S.A., onde atua na produção e comércio de zinco e, também, na Colômbia, no mercado de
Nas operações sociais...................................................................................................................................... 715.446
No realizável a longo prazo.............................................................................................................................. 236.814 1.695.265 6.280.162 1.938.128 aços longos, por meio da participação de 52% na Acerías Paz del Río, adquirida no início de 2007.
No ativo permanente
Investimentos................................................................................................................................................... 11.344.121 337.858 58.299
Imobilizado...................................................................................................................................................... 315 4.684.951 3.511.480
(iii) Votorantim Celulose e Papel
Diferido............................................................................................................................................................ 51.485 108.137 Com uma operação integrada no Brasil, que vai da produção da madeira até a distribuição de produtos
Ágios na aquisição de investimentos................................................................................................................. 1.114.407 875.398
Ativos líquidos de longo prazo de controladas adquiridas.................................................................................. 171.659 768.394
ao consumidor final, a VCP tem suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo e ADRs nível
Diminuição do exigível a longo prazo................................................................................................................. 1.017.546 2.620.640 174.166 III negociados na Bolsa de Valores de Nova York.
Variação nas participações minoritárias.............................................................................................................. 163.265 (319.855) Aproximadamente 80% da celulose vendida é destinada ao mercado externo e o papel é destinado
Incentivos fiscais e outros................................................................................................................................... 14.104
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos e propostos.............................................................................. 1.136.245 1.030.270 1.136.245 1.030.270 substancialmente ao mercado interno.
Diminuição no resultado de exercícios futuros..................................................................................................... (3.640) 10.764 Em 24 de maio de 2006, foi concluída a reestruturação societária relacionada à aquisição de parti-
Total das aplicações....................................................................................................................................... 2.390.920 17.405.742 13.936.392 8.169.285 cipação societária na Ripasa S.A. Celulose e Papel. Em decorrência dessa transação, existem as se-
Aumento (diminuição) do capital circulante............................................................................................... 1.484.958 (1.069.444) (3.353.014) 8.245.052 guintes condições contratuais de opção de compra e venda de ações com o grupo de ex-acionistas
Variações no capital circulante controladores da Ripasa, os quais receberam ações preferenciais da VCP: nos primeiros cinco anos,
Ativo circulante
No fim do exercício........................................................................................................................................... 4.103.314 2.357.465 68.687.909 62.726.911 os ex-acionistas têm a opção de venda das ações, desde que essas estejam livres de quaisquer ônus e
No início do exercício....................................................................................................................................... (2.357.465) (3.140.710) (62.726.911) (50.401.338) desembaraçadas; no último ano, a VCP tem a opção de compra das ações. O valor da opção, determi-
1.745.849 (783.245) 5.960.998 12.325.573
Passivo circulante nado contratualmente, é de R$ 318.488, sujeito a atualização pela SELIC de 31 de março de 2005 até
No fim do exercício........................................................................................................................................... 821.612 560.721 46.576.566 37.262.554 a data da efetiva transação, se houver.
No início do exercício....................................................................................................................................... (560.721) (274.522) (37.262.554) (33.182.033)
260.891 286.199 9.314.012 4.080.521
Aumento (diminuição) do capital circulante............................................................................................... 1.484.958 (1.069.444) (3.353.014) 8.245.052

92 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 93
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
Em 1o de fevereiro de 2007, foi celebrado acordo com a International Paper, objetivando a permuta de
ativos industriais e florestais entre as duas empresas. Em conseqüência do acordo, a VCP transferiu à
International Paper a unidade de produção de celulose e papel localizada no município de Luiz Antonio
(SP), bem como a base florestal específica dessa unidade. A International Paper, por sua vez, transferiu
para a VCP ativos referentes a uma planta de celulose em construção, com todos os direitos relaciona-
dos, além de terras e florestas plantadas, localizadas no entorno de Três Lagoas (MS). Essa operação
gerou um deságio no montante de R$ 1.781.000 relativo à diferença entre o patrimônio líquido das
empresas base de permuta.
Em setembro de 2007, a VCP e a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation formalizaram a constituição
de uma joint venture envolvendo os negócios de papéis produzidos pela unidade da VCP localizada em
Jacareí (SP), conforme descrito na nota 9 (a).
(iv) Votorantim Energia
A Votorantim Energia gerencia a produção em 31 usinas hidrelétricas, algumas em regime de gestão
compartilhada e outras pertencentes ao grupo Votorantim, e em quatro termelétricas. Outras seis hidre-
létricas próprias estão em fase de projeto ou em construção.
Em 2006, a Votorantim Energia aumentou sua participação para 50% na VBC Energia, principal contro-
ladora da CPFL, uma das mais importantes companhias do setor elétrico brasileiro.
(v) Votorantim Agroindústria
A Votorantim Agroindústria atua, principalmente, na operação de suco de laranja concentrado, com
escritórios comerciais na Europa, América do Norte e Ásia, além de terminais portuários em Santos,
Antuérpia (Bélgica) e Newcastle (Austrália).
(vi) Votorantim Química
A Votorantim Química fornece matérias-primas, como nitrocelulose, ácido fluorídrico e fluoreto de
alumínio, para diversos segmentos industriais.
(b) Votorantim Finanças
Atua nos segmentos de atacado, varejo, tesouraria e gestão de recursos. No exterior, tem uma subsi­
diária e uma agência em Nassau, além de um escritório em Londres e uma corretora em Nova York.
As operações são conduzidas no contexto de um conjunto de instituições que atuam integradamen-
te no mercado financeiro. As áreas de atuação se concentram em: (i) financiamento ao consumidor
(principalmente financiamento de veículos); (ii) produtos de banco de investimento e de tesouraria para
clientes corporativos; (iii) administração de recursos; (iv) corretagem; e (v) operações de arrendamento
mercantil tanto para o mercado corporativo quanto para pessoas físicas.
(c) Votorantim Novos Negócios
A Votorantim Novos Negócios (VNN) é uma área especializada em novos investimentos do grupo e atua
em dois segmentos – diversificação dos negócios e gestão de capital de risco.
94 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
2 Apresentação das demonstrações financeiras e principais práticas contábeis
As demonstrações financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas e estão apresentadas em
conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
Na elaboração das referidas demonstrações financeiras, é necessário utilizar estimativas e previsões
que afetam os valores reportados de ativos, passivos e resultados, inclusive estimativas referentes à se-
leção das vidas úteis do ativo imobilizado, provisões necessárias para passivos contingentes e determi-
nação de provisões para imposto de renda e similares. Os resultados reais podem apresentar variações
em relação às estimativas.
(a) Apuração do resultado
O resultado das operações é apurado em conformidade com o regime de competência. As receitas de
vendas dos produtos e dos serviços e os correspondentes custos são reconhecidos na ocasião da entrega
dos produtos ou por ocasião da prestação dos serviços. São constituídas provisões para descontos e
abatimentos aos clientes, estimativas de devolução e outros ajustes no mesmo período do registro das
vendas. Os resultados de intermediações financeiras estão representados, substancialmente, pelos
resultados apurados em operações de crédito, operações de câmbio, títulos e valores mobiliários e
instrumentos financeiros derivativos.
As receitas de distribuição de energia elétrica são reconhecidas com base nas tarifas regulamentadas pela
Agência Nacional de Energia Elétrica – ANEEL, no momento em que a energia é faturada. As receitas não
faturadas, relativas ao ciclo de faturamento mensal, são provisionadas considerando-se a carga real de
energia disponibilizada no mês e o índice de perda anualizado. A diferença entre o estimado e o real das
receitas não faturadas, que, historicamente, não tem sido relevante, é reconhecida no mês subseqüente.
As receitas provenientes da venda de geração de energia são registradas com base na entrega e na capa-
cidade gerada e com taxas especificadas nos termos do contrato ou no preço de mercado em vigor.
(b) Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos
(i) Segmento financeiro
Os títulos e valores mobiliários são classificados de acordo com a intenção de investimento da adminis-
tração, nas seguintes categorias:
• Títulos para negociação – adquiridos com o propósito de ser ativa e freqüentemente negociados,
ajustados pelo valor de mercado em contrapartida ao resultado do período.
• Títulos disponíveis para venda – não se enquadram para negociação nem como mantidos até o ven-
cimento, ajustados pelo valor de mercado em contrapartida à conta destacada do patrimônio líquido,
deduzidos dos efeitos tributários.
• Títulos mantidos até o vencimento – adquiridos com a intenção e capacidade financeira para sua
manutenção em carteira até o vencimento, registrados ao custo de aquisição atualizado, e não ajusta-
dos pelo valor de mercado.
Os instrumentos financeiros derivativos são avaliados e classificados como hedge (proteção) ou não
hedge. No segmento financeiro, as operações que utilizam instrumentos financeiros, efetuadas por
solicitação de clientes, por conta própria, ou que não atentam aos critérios de proteção definidos na
Circular nº 3.082 do BACEN, são contabilizadas pelo valor de mercado, com os ganhos e as perdas
realizados e não realizados, reconhecidos diretamente na demonstração do resultado.
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 95
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
(ii) Segmento industrial e de energia
As aplicações financeiras em quotas de fundos de investimentos estão classificadas em “Títulos para
negociação”, uma vez que foram adquiridas com o propósito de ser ativa e freqüentemente negocia-
das. As demais aplicações financeiras estão registradas pelo custo de aquisição atualizado, uma vez
que a Votorantim Participações S.A. e empresas controladas pretendem manter a aplicação até o venci-
mento. Os instrumentos financeiros derivativos (Nota 19) que se destinam à proteção são avaliados
e contabilizados pelas condições contratadas, e não são registrados pelo valor de mercado.
As aplicações financeiras, bem como as operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos,
contratadas com a Votorantim Finanças S.A. e empresas controladas são integralmente
eliminadas no processo de consolidação.
(c) Provisão para créditos de liquidação duvidosa
A provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída com base no valor considerado suficiente
pela administração para cobrir perdas estimadas na cobrança de contas a receber de clientes,
bem como nas normas do BACEN, para o segmento financeiro, e conforme o Manual de Contabilidade
do Setor Elétrico, para o segmento de energia.
(d) Estoques
Os estoques são demonstrados ao custo médio das compras ou da produção, inferior ao custo de
reposição ou aos valores de realização. São constituídas provisões para obsolescência e estoques
deteriorados, quando aplicável. Os adiantamentos a fornecedores e as importações em andamento são
apresentados ao custo acumulado no encerramento do exercício.
(e) Demais ativos circulantes e realizáveis a longo prazo
São demonstrados pelo custo de aquisição, acrescidos, quando aplicável, dos rendimentos calculados
em base pro rata dia e das variações monetárias e cambiais auferidos até a data do balanço e ajusta-
dos por provisão conforme os valores de realização. Os ativos realizáveis após os 12 meses subseqüen-
tes à data das demonstrações financeiras são considerados como não circulantes.
(f) Investimentos
Os investimentos em controladas e coligadas são avaliados pelo método de equivalência patrimonial,
acrescidos dos ágios e deságios decorrentes de investimentos (Nota 9).
Outros investimentos são demonstrados ao custo de aquisição, corrigido monetariamente até 31 de
dezembro de 1995, incluindo, quando aplicável, provisão para prováveis perdas na realização.
O ágio ou deságio determinado na aquisição de uma empresa é calculado como a diferença entre o va-
lor de compra e o valor contábil do investimento adquirido. O ágio, fundamentado em expectativas de
resultado futuro, é amortizado durante o período de recuperação, não superior a dez anos. O deságio é
amortizado somente quando da alienação do investimento.
(g) Imobilizado
O imobilizado é demonstrado ao custo de aquisição ou de construção, corrigido monetariamente até
1995. A depreciação é calculada pelo método linear, às taxas mencionadas na Nota 10. Os custos de
96 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
desenvolvimento florestal, principalmente os de implementação de projetos, são capitalizados quando
incorridos. O custo de juros sobre empréstimos contraídos durante a construção diretamente vinculada
a esses empréstimos é capitalizado. Os juros capitalizados são somados ao custo dos correspondentes
ativos e amortizados ao longo da vida útil desses ativos.
O Grupo Votorantim é parte em consórcios para operação de hidrelétricas e possui hidrelétricas
próprias que estão registradas no ativo imobilizado. As receitas geradas pelos consórcios oriundas da
venda do excedente de produção são negociadas no Mercado Atacadista de Energia e são apresenta-
das no resultado, líquidas das despesas.
Os gastos com estudos e pesquisas minerais são considerados como despesas operacionais até que se
tenha a comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada jazida.
A partir dessa comprovação, os gastos incorridos passam a ser capitalizados como custo do desenvol-
vimento da mina. Durante a fase de desenvolvimento de uma mina, os gastos de remoção de estéril
são capitalizados como parte dos custos de desenvolvimento. Após o início da fase produtiva da mina,
esses gastos são tratados como custo de produção.
(h) Diferido
O diferido, formado principalmente por despesas pré-operacionais referentes a projetos de expansão,
é amortizado no período de até dez anos.
(i) Imposto de renda, contribuição social e incentivos fiscais
A provisão para imposto de renda e imposto de renda diferido sobre prejuízos fiscais e diferenças tem-
porárias é determinada à taxa de 25%, e a provisão para contribuição social, bem como a contribuição
social diferida sobre bases negativas de contribuição social e diferenças temporárias, à taxa de 9%.
Algumas subsidiárias também estão sujeitas ao imposto de renda decorrente de suas operações em
jurisdições estrangeiras.
O imposto de renda e a contribuição social são provisionados sobre resultados tributáveis.
O benefício tributário diferido sobre prejuízos fiscais e créditos a compensar é reconhecido à medida
que a realização é considerada provável. O aproveitamento do ativo de imposto de renda diferido
depende da geração de lucro tributável suficiente em exercícios futuros. O valor do ativo de imposto
de renda diferido considerado realizável pode, contudo, ser reduzido se houver redução das
estimativas de lucro tributável futuro.
Os impostos sobre o lucro são contabilizados na demonstração do resultado, sem os incentivos fiscais.
O benefício de incentivo fiscal é creditado diretamente no patrimônio líquido, no momento em que a
opção pelo incentivo é feita, com a correspondente redução da obrigação no passivo.
(j) Passivos circulantes e exigíveis a longo prazo
São demonstrados por valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspon-
dentes encargos e variações monetárias incorridos. As provisões de participação nos lucros são regis-
tradas quando as empresas concedem esse direito aos funcionários, de acordo com planos baseados
no desempenho. Assim como os ativos, as obrigações realizáveis após os 12 meses subseqüentes à
data das demonstrações financeiras são consideradas como não circulantes.
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 97
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM
(l) Ativos contingentes, contingências passivas e obrigações legais
O reconhecimento, a mensuração e a divulgação dos ativos contingentes, contingências passivas e
obrigações legais são efetuados de acordo com os critérios definidos no Pronunciamento NPC 22 do
IBRACON – Instituto dos Auditores Independentes do Brasil.
• Ativos contingentes – são reconhecidos nas demonstrações financeiras somente por ocasião da
existência de evidências que propiciem a garantia de sua realização sobre as quais não cabem mais
recursos, caracterizando o ganho como praticamente certo.
• Passivos contingentes – são reconhecidos nas demonstrações financeiras quando, com base na
opinião de assessores jurídicos e da administração, for considerado provável o risco de perda de uma
ação judicial ou administrativa, com uma provável saída de recursos para a liquidação das obrigações
e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Os passivos contin-
gentes classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos contabilmente, sendo divulgados
nas notas explicativas, e os classificados como remotos não provisionados nem divulgados.
• Obrigações legais – são processos judiciais relacionados a obrigações tributárias cuja contestação
quanto a sua legalidade ou constitucionalidade que, independentemente da probabilidade de sucesso
dos processos judiciais em andamento, têm os seus montantes reconhecidos integralmente
nas demonstrações.
(m) Despesas ambientais
As despesas referentes a reparos ambientais são contabilizadas no resultado, quando incorridas. Ou-
tros custos ambientais também são contabilizados como despesa, a menos que aumentem o valor dos
ativos e/ou proporcionem benefícios econômicos futuros e, nesses casos, são capitalizados.
Adicionalmente, são reconhecidos passivos quando os gastos são considerados prováveis e podem ser
razoavelmente estimados. A medição dos passivos tem por base as leis e regulamentos vigentes, bem
como a tecnologia existente. Em geral, tal reconhecimento coincide com o compromisso das empresas
com o plano de ação formal.
(n) Juros sobre o capital próprio
As empresas brasileiras têm permissão para deduzir, como despesa financeira para fins tributários,
os juros atribuídos ao patrimônio líquido. Para fins de elaboração e apresentação das demonstrações
financeiras, os juros atribuídos ao patrimônio líquido são contabilizados como dedução de lucros acu-
mulados não apropriados, de forma similar a um dividendo.
98 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
(o) Aposentadoria e outros benefícios pós-aposentadoria
As contribuições realizadas pela Votorantim Participações S.A. e empresas controladas para planos de
aposentadoria de contribuição definida e de previdência aos funcionários (Nota 17) foram determina-
das por atuários independentes e são reconhecidas como despesas operacionais.
A subsidiária indireta da Votorantim Participações S.A. no exterior, Votorantim Cement North America
Inc., e as controladas em conjunto, VBC Energia S.A., Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. –
Usiminas, Ripasa S.A. Celulose e Papel e Aracruz Celulose S.A., possuem planos de aposentadoria de
benefício definido, que oferecem, também, assistência médica e seguro de vida, entre outros.
O custo dos benefícios de aposentadoria e de outros benefícios desses planos concedidos a funcio-
nários qualificados é determinado pelo método de benefício projetado pro rata sobre o serviço e as
melhores expectativas da administração sobre margens de investimentos, reajustes salariais,
tendências de custo e mortalidade e idade de aposentadoria dos funcionários.
(p) Demonstrações financeiras consolidadas
A fim de propiciar maior transparência à sua posição patrimonial e ao resultado de suas operações,
e conforme requerido pelas práticas contábeis adotadas no Brasil, a administração da Votorantim Parti-
cipações S.A. optou por apresentar as demonstrações consolidadas.
Os investimentos entre as empresas, contas a receber e a pagar, receitas e despesas e ganhos não
realizados entre as empresas foram eliminados. A participação minoritária no patrimônio líquido e nos
resultados foi destacada separadamente.
As empresas controladas em conjunto, VBC Energia S.A., Aracruz Celulose S.A., Ripasa S.A. Celulose e
Papel, Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – Usiminas e Suwannee American Cement, LLC,
foram consolidadas na proporção de participação de seu capital social.
As empresas controladas e controladas em conjunto adquiridas no decorrer do período têm seus resul-
tados consolidados a partir da data de aquisição.
Na consolidação, os ágios decorrentes de transações com terceiros permaneceram classificados no gru-
po de investimentos, e os deságios foram transferidos para a conta de resultados de exercícios futuros.
Os instrumentos financeiros derivativos contratados com a finalidade de proteger a exposição cambial
consolidada do Grupo Votorantim, bem como as aplicações financeiras, tiveram seus saldos e resulta-
dos integralmente eliminados na preparação das demonstrações financeiras consolidadas.
A Votorantim Participações S.A. e suas controladas adotam práticas contábeis uniformes para o regis-
tro de suas operações e avaliação dos elementos patrimoniais, sendo que as demonstrações financeiras
de coligadas e subsidiárias no exterior foram preparadas de acordo com os princípios contábeis dos
países de origem, nas suas respectivas moedas. Para fins de equivalência patrimonial e consolidação,
essas demonstrações foram ajustadas às práticas contábeis adotadas no Brasil e convertidas para reais
às taxas cambiais vigentes na data do balanço. As contas de resultado foram convertidas pela cotação
média do câmbio mensalmente. O resultado de ganhos e perdas com variação cambial na controladora
é registrado diretamente no resultado do exercício.
As demonstrações financeiras consolidadas incluem os saldos das seguintes principais empresas con-
troladas, direta ou indiretamente:
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 99
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Percentual Percentual
2007 2006 2007 2006
Segmento industrial Holding e outros segmentos
Cimento Hailstone Limited....................................................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Call Itaú Participações Minas Gerais S.A. .................................................................................................................................................. 100,00 100,00 TIVIT – Tecnologia da Informação S.A. ....................................................................................................................................................... 99,99 99,99
Calmit Industrial Ltda. .............................................................................................................................................................................. 100,00 100,00 Santa Cruz Geração de Energia S.A. . ......................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Calsete Industrial S.A. .............................................................................................................................................................................. 100,00 100,00 Votorantim Comercial Exportadora e Importadora Ltda. . ............................................................................................................................ 99,98 99,98
Votorantim Cimentos Brasil Ltda. .............................................................................................................................................................. 100,00 100,00 Votorantim Comércio e Indústria Ltda. ....................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Votorantim Cimentos NNE......................................................................................................................................................................... 98,80 98,80 Votorantim Investimentos Industriais S.A. .................................................................................................................................................. 100,00 100,00
Empresa de Transporte CPT Ltda. .............................................................................................................................................................. 100,00 100,00 Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. ...................................................................................................................................... 100,00 94,56
Engemix S.A. . .......................................................................................................................................................................................... 100,00 100,00 Votorantim Cimentos América S.A. . ........................................................................................................................................................... 100,00 94,56
St. Barbara Cement Inc. (Canadá).............................................................................................................................................................. 100,00 100,00 Votocel Investimentos Ltda. ....................................................................................................................................................................... 100,00 100,00
St. Marys Cement Inc. (Canadá e Estados Unidos)...................................................................................................................................... 100,00 100,00 Votorantim Energia Ltda. ........................................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Suwannee American Cement, LLC (Estados Unidos).................................................................................................................................... 50,00 50,00 Voto – Votorantim Overseas Trading Operations III Ltd. .............................................................................................................................. 100,00 100,00
Votorantim Cement North America, Inc. (Canadá)...................................................................................................................................... 100,00 100,00 Voto – Votorantim Overseas Trading Operations IV Ltd. .............................................................................................................................. 100,00 100,00
Votorantim Cimentos Ltda. ....................................................................................................................................................................... 98,47 98,47 Votorantim Novos Negócios Ltda. .............................................................................................................................................................. 99,99 99,99
Votorantim Investimentos Internacionais S.A. . .......................................................................................................................................... 100,00 100,00
Segmento financeiro
Metalurgia Banco Votorantim S.A. .............................................................................................................................................................................. 99,92 99,92
Companhia Brasileira de Alumínio............................................................................................................................................................. 99,77 99,74 BV Financeira S.A. ..................................................................................................................................................................................... 99,99 99,99
Indústria e Comércio Metalúrgica Atlas S.A. . ............................................................................................................................................ 99,86 99,86 BV Leasing e Arrendamento Mercantil S.A. ................................................................................................................................................ 99,99 99,99
Votorantim Metais Níquel S.A. (i)............................................................................................................................................................... 100,00 100,00 BV Sistemas Ltda. . .................................................................................................................................................................................... 99,94 99,94
Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A. (Peru)........................................................................................................................................... 99,06 99,06 BV Trading S.A. ......................................................................................................................................................................................... 99,99 99,99
Siderúrgica Barra Mansa S.A. ................................................................................................................................................................... 100,00 100,00 CP Promotora de Vendas Ltda. . ................................................................................................................................................................. 99,40 99,40
Votorantim Metais Zinco S.A...................................................................................................................................................................... 99,92 99,92 Votorantim Bank Limited............................................................................................................................................................................ 95,94 95,84
Votorantim Metais Ltda. ........................................................................................................................................................................... 100,00 100,00 Votorantim Finanças S.A. . ......................................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – Usiminas................................................................................................................................. 5,76 5,76 Votorantim International Business Limited................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Acerías Paz del Río S.A. (Colômbia)............................................................................................................................................................ 52,00 Votorantim CTVM Ltda. . ............................................................................................................................................................................ 99,98 99,98
Votorantim Asset Management DTVM Ltda. ............................................................................................................................................... 99,99 99,99
Celulose e papel Votorantim Seguros e Previdência S.A. ....................................................................................................................................................... 99,99 99,99
Aracruz Celulose S.A. ............................................................................................................................................................................... 12,35 12,35 Banco Votorantim Securities, Inc. . ............................................................................................................................................................. 100,00 100,00
Nova HPI Participações e Comércio Ltda. (ii).............................................................................................................................................. 100,00
Ripasa S.A. Celulose e Papel...................................................................................................................................................................... 50,00 50,00 Segmento de energia
Votorantim Celulose e Papel S.A. .............................................................................................................................................................. 52,15 52,15 VBC Energia S.A. ....................................................................................................................................................................................... 50,00 50,00

(i) A Mineração Serra da Fortaleza S.A. incorporou a Companhia Níquel Tocantins durante o exercício de 2006 e teve sua denominação social alterada para
Agroindústria Votorantim Metais Níquel S.A.
Citrovita Comercial Exportadora S.A. (iii) ................................................................................................................................................... 99,99 (ii) Transferida para a Votorantim Investimentos Industriais S.A. e incorporada em dezembro de 2007.
Citrovita Industrial e Comercial Ltda. (iii) ................................................................................................................................................... 100,00 (iii) Incorporada pela Votorantim Participações S.A. incorporadora em dezembro de 2007.
Citrovita Agroindustrial Ltda. .................................................................................................................................................................... 99,99 99,99 (iv) Empresa alienada em julho de 2007.
Citrovita Agropecuária Ltda. ..................................................................................................................................................................... 99,99 99,99
Sucorrico S.A. (ii) . .................................................................................................................................................................................... 100,00
(q) Conciliação do patrimônio líquido e do lucro líquido do exercício entre a
Químico controladora e o consolidado
Companhia Agroindustrial Igarassu (iv)...................................................................................................................................................... 99,98
Patrimônio líquido Resultado do exercício
Companhia Nitro Química Brasileira........................................................................................................................................................... 99,98 99,98
2007 2006 2007 2006
Controladora............................................................................................................................... 24.250.373 20.602.425 4.784.193 4.337.983
“Trading”
Complemento de equivalência patrimonial (*)............................................................................ 86.711 63.271 25.083 61.628
Votorantim International Holding............................................................................................................................................................... 100,00 100,00
Ajuste de lucros não realizados, líquido dos efeitos tributários.................................................... (81.541) (4.097)
The Bulk Service Corporation..................................................................................................................................................................... 75,00 75,00
Consolidado................................................................................................................................ 24.255.543 20.665.696 4.805.179 4.399.611

(*) Refere-se a complemento de equivalência patrimonial de empresas consolidadas na Votorantim Participações S.A., com participações societárias residuais pulverizadas
e avaliadas a custo histórico, que tiveram seus saldos ajustados no processo de consolidação.

100 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 101
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

3 Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos Aplicações interfinanceiras de liquidez – consolidado

Controladora Consolidado
2007 2006 2007 2006
A carteira de aplicações interfinanceiras de liquidez, por modalidade, é composta da seguinte forma:
Títulos para negociação (*) Consolidado
Letras Financeiras do Tesouro – LFTs................................................................................................ 169.337 332.983 2007 2006
Letras do Tesouro Nacional – LTNs................................................................................................... 218.668 2.129.024 Aplicações no mercado aberto
Notas do Tesouro Nacional – NTNs.................................................................................................. 7.866.028 4.724.047 Posição bancada.......................................................................................................................................................................................... 4.600.203 6.264.005
Certificados de Depósito Bancário – CDBs........................................................................................ 52.029 Posição financiada....................................................................................................................................................................................... 5.835.783 9.127.721
Eurobonds....................................................................................................................................... 1.505.742 958.304 Posição vendida........................................................................................................................................................................................... 2.473.654 1.523.791
Títulos da dívida externa brasileira................................................................................................... 211.271 289.498 Aplicações em depósitos interfinanceiros............................................................................................................................................... 2.436.187 2.494.632
Títulos da dívida externa de outros países........................................................................................ 2.098.682 2.220.603 Aplicações em moeda estrangeira........................................................................................................................................................... 1.338.823 19.240
Debêntures..................................................................................................................................... 1.194.440 1.087.669 Outras.......................................................................................................................................................................................................... 277.152 21.127
Quotas de fundos de investimento................................................................................................... 968.031 884.107 5.264.698 5.009.917 16.961.802 19.450.516
Fundos de Investimento de Direitos Creditórios – FIDC..................................................................... 829.479 77.519 Parcela de curto prazo............................................................................................................................................................................... (15.977.491) (17.951.404)
Títulos de renda variável.................................................................................................................. 1.093.238 465.223 Parcela de longo prazo.............................................................................................................................................................................. 984.311 1.499.112
Outros............................................................................................................................................. 224.796 832.453
968.031 936.136 20.676.379 18.127.240
4 Contas a receber de clientes – consolidado
Títulos mantidos até o vencimento
Eurobonds....................................................................................................................................... 202.370 680.910

Aplicações denominadas em moeda estrangeira.............................................................................. 609.035 1.154.647 2.172.435 1.652.865 O risco de crédito é minimizado pela extensa base de clientes e pelos procedimentos de controle,
Certificados de Depósito Bancário – CDBs........................................................................................ 1.637.913 1.055.734 1.792.611 bem como pelo monitoramento de limites de crédito desses clientes. A Votorantim Participações S.A.
Certificados de Depósitos Interfinanceiros – CDIs............................................................................. 286.757 209.658 e empresas controladas também operam com uma política de seguro de crédito para a maioria
Operações compromissadas............................................................................................................. 136.750 462.228
Debêntures..................................................................................................................................... 509.979 343.042
de suas contas a receber de exportações.
Outros............................................................................................................................................. 248.843 As empresas do segmento industrial possuem operações de cessão irrevogável de recebíveis ao Fundo
2.383.698 1.154.647 4.938.346 4.679.086 de Investimentos de Direitos Creditórios – FIDC. O fundo é administrado pelo Banco Bradesco S.A.
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 19)......................................................................... 3.131.625 1.908.709 e, em 31 de dezembro de 2007, apresenta patrimônio líquido de R$ 3.123 (2006 – R$ 251.707), sendo
3.351.729 2.090.783 28.746.350 24.715.035
Parcela de curto prazo..................................................................................................................... (3.208.065) (1.489.327) (27.925.993) (23.959.773)
R$ 285 (2006 – R$ 191.721) em quotas seniores, pertencentes a fundos exclusivos de empresas
Parcela de longo prazo.................................................................................................................... 143.664 601.456 820.357 755.262 controladas e R$ 2.838 (2006 – R$ 59.987) em quotas subordinadas, todas pertencentes a empresas
controladas. Em dezembro de 2007, foi solicitada pela administração da Votorantim a dissolução desse
(*) Títulos para negociação – os critérios de precificação de títulos e valores mobiliários são definidos pela área de Gerenciamento de Risco da Votorantim fundo, a ser realizada no primeiro trimestre de 2008.
Participações S.A. e Votorantim Finanças S.A., que considera preços e taxas oficialmente divulgados por entidades como a Associação Nacional das Instituições Em 31 de dezembro de 2007, o saldo em aberto de contas a receber cedido ao FIDC é de R$ 516
de Mercado Aberto – ANDIMA e a Bolsa de Mercadorias & Futuros – BM&F, além de eventuais ajustes nos preços de títulos de baixa liquidez,
os quais consideram ofertas, últimos preços praticados, dispersão possível e outros fatores que possam determinar, de forma mais adequada e justa, o valor de (2006 – R$ 257.896). O resultado apurado nas cessões durante o exercício findo em 2007 foi de
mercado, tanto no mercado interno quanto no externo. R$ 20.000 (2006 – R$ 30.231), registrados como despesas financeiras na demonstração consolidada
Para os títulos negociados no mercado brasileiro, são consideradas as taxas médias dos papéis divulgadas pela ANDIMA, para a data de fechamento, bem
como o preço de fechamento divulgado para as posições na BM&F, os preços das últimas negociações de debêntures divulgados pela ANDIMA, levando-se em
do resultado do exercício.
conta a adoção de critérios julgados adequados à aferição de preço para papéis de baixa liquidez. Para os ativos das investidas no exterior, são considerados Em 31 de dezembro de 2007, a controlada VCP possuía operações de vendor em aberto no montante
os preços de fechamento para os títulos da dívida pública no mercado internacional divulgados pela Bloomberg e outros serviços de informação, assim como a
adoção de critérios julgados adequados à correta precificação de títulos de baixa liquidez.
de R$ 224.207 (2006 – R$ 257.708), deduzidas contabilmente dos saldos das contas a receber de
Os títulos públicos, Eurobonds e C-Bonds de emissão do governo brasileiro têm vencimentos até janeiro de 2018 e, em sua grande maioria, estão registrados clientes no País. A VCP é garantidora dessas operações e as potenciais perdas estão consideradas na
no ativo circulante, independentemente de seus prazos de vencimento, em razão de suas características de alta liquidez e para melhor aproveitamento de provisão para perdas no recebimento de créditos.
oportunidade de mercado.
As quotas de fundo de investimentos são registradas ao seu valor de realização, obtido pelo valor da quota disponível na data de encerramento das
demonstrações contábeis.
A Votorantim Finanças S.A., por meio de sua controlada Votorantim Asset Management DTVM Ltda., administra diversos fundos de renda fixa e de
renda variável cujos patrimônios líquidos montam a R$ 28.921.606 (2006 - R$ 23.649.758). Do total das aplicações financeiras em quotas de fundos de
investimentos mantidas pelo segmento industrial, o montante de R$ 3.800.654 (2006 - R$ 3.814.713) foi efetuado em fundos administrados pela
Votorantim Asset Management DTVM Ltda.

102 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 103
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

5 Operações de crédito

(a) Composição das operações de crédito
Consolidado 2006
2007 2006 Nível de risco Créditos a vencer Créditos vencidos Total
Empréstimos – setor público........................................................................................................................................................................ 182.856 200.725 AA................................................................................................................................................... 2.614.249 2.614.249
Empréstimos – setor privado........................................................................................................................................................................ 8.977.910 4.532.312 A..................................................................................................................................................... 10.266.181 10.266.181
Financiamentos – setor privado................................................................................................................................................................... 16.860.252 11.561.819 B – atraso entre 15 e 30 dias........................................................................................................... 1.209.110 556.442 1.765.552
Financiamentos – rurais, títulos e valores mobiliários e outros...................................................................................................................... 159.561 142.223 C – atraso entre 31 e 60 dias........................................................................................................... 1.175.702 411.318 1.587.020
Arrendamento mercantil e carteira de câmbio (*)......................................................................................................................................... 600.551 D – atraso entre 61 e 90 dias........................................................................................................... 104.208 112.503 216.711
26.781.130 16.838.850 E – atraso entre 91 e 120 dias.......................................................................................................... 6.004 82.395 88.399
Parcela de curto prazo................................................................................................................................................................................. (12.976.669) (9.136.992) F – atraso entre 121 e 150 dias........................................................................................................ 630 57.656 58.286
Parcela de longo prazo................................................................................................................................................................................ 13.804.461 7.300.087 G – atraso entre 151 e 180 dias....................................................................................................... 675 46.585 47.260
(*) Em 2006, classificados como “Demais créditos” e a carteira de câmbio como redutora de “Demais obrigações”. H – atraso superior a 180 dias.......................................................................................................... 4.360 190.832 195.192
15.381.119 1.457.731 16.838.850

(b) Composição da carteira por tipo de cliente

Consolidado
6 Estoques
2007 2006 Consolidado
Indústria..................................................................................................................................................................................................... 5.938.605 2.739.690 2007 2006
Comércio..................................................................................................................................................................................................... 1.769.176 1.259.171 Produtos acabados..................................................................................................................................................................................... 932.005 878.976
Rural........................................................................................................................................................................................................... 256.346 182.034 Produtos em processo................................................................................................................................................................................. 1.091.118 873.490
Outros serviços............................................................................................................................................................................................ 2.375.674 1.882.152 Matérias-primas e auxiliares....................................................................................................................................................................... 513.116 413.405
Estatal Almoxarifado de bens de consumo............................................................................................................................................................. 454.448 445.764
Instituições financeiras................................................................................................................................................................................ 25.560 33.857 Importações em andamento....................................................................................................................................................................... 150.280 202.518
Pessoas físicas............................................................................................................................................................................................. 16.415.769 10.741.946 Outros........................................................................................................................................................................................................ 236.397 100.184
26.781.130 16.838.850 3.377.364 2.914.337

(c) Composição da carteira de operações de crédito nos correspondentes níveis de risco 7 Impostos a recuperar
A composição da carteira por nível de risco do segmento financeiro, incluindo, em 2006, o saldo de
arrendamento mercantil e da carteira de câmbio, é demonstrada a seguir:
2007
Representados, principalmente, por imposto de renda sobre rendimentos provenientes de investimen-
Nível de risco Créditos a vencer Créditos vencidos Total tos financeiros e créditos do Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços – ICMS, resultantes
AA................................................................................................................................................... 6.431.916 6.431.916 da compra de ativos fixos e da aquisição de produtos consumíveis, estando registrados pelos prazos de
A..................................................................................................................................................... 15.375.964 15.375.964 realização avaliados pela administração.
B – atraso entre 15 e 30 dias........................................................................................................... 2.820.479 669.475 3.489.954
C – atraso entre 31 e 60 dias........................................................................................................... 275.077 410.059 685.136
D – atraso entre 61 e 90 dias........................................................................................................... 94.290 152.636 246.926
E – atraso entre 91 e 120 dias.......................................................................................................... 8.451 99.339 107.790
F – atraso entre 121 e 150 dias........................................................................................................ 1.358 79.486 80.844
G – atraso entre 151 e 180 dias....................................................................................................... 4.401 59.727 64.128
H – atraso superior a 180 dias.......................................................................................................... 10.543 287.929 298.472
25.022.479 1.758.651 26.781.130

104 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 105
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

8 Saldos e transações com partes relacionadas

Controladora Controladora
Mútuos ativos e Mútuos ativos e
Dividendos e juros Dividendos e adiantamentos Encargos financeiros Dividendos e juros Dividendos e adiantamentos Encargos financeiros
sobre o capital juros sobre o capital para futuro líquidos sobre sobre o capital juros sobre o capital para futuro líquidos sobre
próprio a receber próprio a pagar aumento de capital Mútuos passivos mútuos próprio a receber próprio a pagar aumento de capital Mútuos passivos mútuos
Segmento/empresa 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 Segmento/empresa 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Cimentos Santa Maria Comércio e Serviços Ltda. . .. 3.937 16.373 23.929 21.641 (2.288) (2.562)
Empresa de Transportes CPT Ltda. . ......... 18.823 18.823 31.245 Silcar Empreendimentos, Comércio e
Fazenda São Miguel Ltda. ...................... 4.323 4.323 Participações Ltda. ................................. 49.628 60.763
St. Marys Cement Inc............................... 578 St. Helen Holding II B.V. . ........................ 253.833 306.383 52.267
Votorantim Cimentos Ltda. ..................... 10.203 10.203 2.415.028 2.290.787 Votocel Investimentos Ltda. .................... (450) 3.589
Votorantim Cimentos Brasil Ltda. ............ 12.904 Votorantim Comercial Exportadora
Votorantim Investimentos e Importadora Ltda. ............................... 367.417 370.922 (43.876)
Industriais S.A. ....................................... 37.550 123.155 82.669 1.100.338 1.713.687 (123.673) (119.253) Voto-Votorantim Overseas
Trading Operations N.V. III....................... 73.716 82.849 (5.940) (11.351)
Votorantim Investimentos
288.907 277.004 11.902 Votorantim Novos Negócios Ltda. ........... 12.400 36.851
Internacionais S.A. .................................
Votorantim Cimentos NNE S.A. ............... 1.038 10.783 Votorantrade N.V. ................................... 352.835 406.262 143.335 50.872 (47.799) 19.883
Metais Votorantim Investimentos Ltda. . ............. 3.642 3.633
Votorantim Metais Zinco S.A. . ................ 7 1.845 1.845 Usinas Siderúrgicas de
Minas Gerais S.A. – Usiminas.................. 13.168 10.834 31.819
Votorantim Metais Ltda. ......................... 152.568 152.575 309.288
Outras..................................................... 8.497 (2) 73
Votorantim Investimentos
Latino-Americanos Ltda. . ....................... 14.862 14.540 252.651 412.123 743.540 367.234 1.153.116 1.081.651 4.716.253 5.669.803 (97.504) (161.341)
Químico
Companhia Nitro Química Brasileira......... 28.740 110 142.144 151.633 Consolidado
Energia Ativo Passivo Despesas
Votorantim Energia Ltda. ........................ 61.302 55.182 (6.120) (4.182) Empresa 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Agronegócio Fornecedores
Citrovita Agroindustrial Ltda. .................. 128.819 4.798 92.489 BAESA – Energética Barra Grande S.A. .................................. 99 8.404 (34.354) (48.337)
Citrovita Industrial e Comercial Ltda. . ..... 42.429 290.150 Machadinho Energética S.A. . ................................................ 28.421 30.651 (52.188) (48.639)
Citrovita Agropecuária Ltda. ................... 8.180 Mineração Rio do Norte S.A. ................................................. 5.677 (121.492)
Fazenda Bodoquena Ltda. ...................... 2.170 2.170 Petrocoque S.A. Indústria e Comércio...................................... 5.546 (108.789)
Finanças 34.197 44.601 (208.034) (205.765)
Votorantim Finanças S.A. . ...................... 147.203 124.950 489 10 Mútuos
Celulose e papel Hejoassu Administração S.A................................................... 513.744 456.588
Nova HPI Participações
216 1.149
e Comércio Ltda. ....................................
Indústria de Papel Pedras Brancas Ltda. 11.536 12.982 As transações são efetuadas em condições ajustadas entre as partes, incidindo, ou não, encargos financeiros, sem prazo determinado para liquidação.
Votorantim Celulose e Papel S.A. ............ 119.589
Outros
Hailstone Limited ................................... 7.635 45.320 1 (7.491)
Hejoassu Administração S.A. .................. 743.540 367.234 1.707 1.708
Interávia Táxi Aéreo Ltda. ....................... 225 (12.061)
Máquinas Piratininga do Nordeste S.A. . . 3.301 2.525
TIVIT Tecnologia da Informação S.A. ....... 6.129 6.275 5.500

106 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 107
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

9 Investimentos (ii) Consolidado

2007
(a) Informações das investidas em 31 de dezembro Patrimônio
Resultado da
líquido ajustado Lucro líquido Participação
(i) Controladora (passivo a período do societária
equivalência patrimonial Saldo de investimento

2007 Empresas descoberto) ajustado (%) 2007 2006 2007 2006

Patrimônio Investimento/ BAESA – Energética Barra Grande S.A. ......................... 525.199 82.914 15,00 12.437 7.662 78.780 66.461
líquido ajustado Participação Resultado da (provisão para Campos Novos Energia S.A. . ........................................ 487.688 129.706 44,77 58.070 218.338 174.032
(passivo a Resultado do societária equivalência patrimonial passivo a descoberto)
Ahlstrom VCP Indústria de Papéis Especiais S.A. (*) ....... 166.377 4.386 40,00 1.755 66.551
Segmento/empresa descoberto) exercício (%) 2007 2006 2007 2006
Cimento Compañia Minera Milpo S.A.A. .................................... 539.465 167.129 24,88 41.582 51.215 134.263 123.055
Calsete Industrial S.A..................................................... 10.722 2.215 100,00 2.215 (1.108) 10.722 8.507 Machadinho Energética S.A. . ....................................... 355.598 (1.797) 33,14 (625) 935 117.828 104.038
Empresa de Transportes CPT Ltda................................... 1.293.620 (98) 100,00 (98) (31.517) 1.293.620 1.294.012 Mineração Rio do Norte S.A. ........................................ 591.012 432.143 10,00 43.727 34.567 59.101 58.489
Votorantim Cimentos Ltda.............................................. 3.048.895 550.512 34,62 190.575 72.843 1.055.459 924.695 Petrocoque S.A. Indústria e Comércio............................. 59.103 27.475 22,50 7.079 (823) 13.298 9.944
Votorantim Investimentos Internacionais S.A. . .............. 1.037.370 (9.460) 68,75 (6.504) (65.234) 713.192 719.696
Rio Verdinho Energia S.A. ............................................. 34.580 100,00 34.580
Votorantim Cimentos América S.A.................................. 599.662 45,45 (16.484) 272.573 272.573
Votorantim Cimentos Brasil Ltda.................................... 2.426.457 633.033 6,34 40.157 38.171 153.926 113.768 Sirama Participações Administração e Transportes Ltda.. 252.967 90.990 38,25 34.804 34.097 96.762 89.984
Votorantim Cimentos NNE S.A. ..................................... 2.563.470 152.878 1,64 2.510 184 42.087 10.920 Variação cambial em coligada......................................... (20.747)
Metais Outros investimentos....................................................... (3.161) 24.608 228.908 232.069
Votorantim Metais Ltda................................................. 655.176 Adiantamentos efetuados para aquisição
Químico de controladas................................................................ 140.400
Companhia Nitro Química Brasileira............................... 279.575 86.995 99,98 86.977 58.080 279.518 275.467 Total dos investimentos avaliados pelo método
Agronegócio 174.921 152.261 1.188.809 858.072
de equivalência patrimonial.............................................
Citrovita Agroindustrial Ltda.......................................... 469.991 65.967 100,00 65.967 275.888 469.991 542.022
Investimentos avaliados ao custo
Citrovita Comercial Exportadora S.A. (i)........................... 59.822 89.134 668.562
Citrovita Industrial Comercial Ltda. (i)............................. 70.529 318 878.995 Alunorte – Alumina do Norte S.A. ................................ 95.858 85.208
Companhia Agroindustrial Igarassu (iii).......................... 42 98 Tijuca Sociedade de Mineração...................................... 29.910
Sucorrico S.A. (ii)........................................................... 8.081 5.215 124.179 Outros investimentos
Fazenda Bodoquena Ltda.............................................. 12.497 (555) 100,00 (555) (394) 12.497 12.992 Segmento industrial....................................................... 82.120 39.406
Finanças
Votorantim Finanças S.A. . ............................................ 6.432.731 1.230.592 100,00 1.230.592 959.693 6.432.731 5.519.386 Segmento financeiro...................................................... 15.651 30.864
Celulose e papel Segmento de energia compartilhada.............................. 16.416 452
Nova HPI Participações e Comércio Ltda. (ii).................. 27.050 239.955 155.930
Votorantim Celulose e Papel S.A. (ii)............................... 293.027 Total dos investimentos.............................................. 174.921 152.261 1.428.764 1.014.002
Indústria de Papel Pedras Brancas Ltda. . ...................... (1.903)
Outros (*) Conforme mencionado na Nota 1(a), a VCP e a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation formalizaram a constituição de uma joint venture envolvendo
Azben Holding G.M.B.H. .............................................. 776.490 541.172 100,00 541.172 203.820 776.490 326.059 os negócios de papéis gerados pela unidade da VCP localizada em Jacareí (SP). A subsidiária brasileira da Ahlstrom Corporation passou a deter 60% do ca-
Empresa de Mineração Acariuba Ltda. .......................... (430) pital da Ahlstrom VCP Indústria de Papéis Especiais S.A., e os restantes 40% de participação são detidos pela VCP. O valor da operação foi de R$ 233.458,
Hailstone Limited.......................................................... 279.839 20.182 100,00 20.182 (5.649) 279.839 319.172 gerando um ganho não operacional de R$ 136.264. Adicionalmente, foi celebrado Contrato de Opção de Compra e Venda entre a VCP e a Ahlstrom,
TIVIT Tecnologia da Informação S.A. ............................. 682.452 27.027 84,34 22.794 26.421 651.662 552.477 relativo aos 40% de participação detidos pela VCP. Esse contrato tem validade de até dois anos contados a partir de setembro de 2007. As demonstrações
St. Helen Holding II B.V. . .............................................. (70.385) (11.348) 100,00 (11.348) (14.950) (70.385) (72.918) financeiras das controladas e coligadas em 31 de dezembro de 2007 e de 2006 foram examinadas e/ou revisadas por auditores independentes.
Santa Maria Comércio e Serviços Ltda. . ........................ 23.499 (2.113) 100,00 (2.113) (1.778) 23.499 8.999 O parecer dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras, em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, da controlada em conjunto VBC
Silcar Empreendimentos, Comércio e Participações Ltda. 82.513 45.402 99,98 45.393 28.682 82.497 37.104 Energia S.A. contém ênfase sobre o reposicionamento tarifário concedido em caráter provisório pela ANEEL a algumas de suas controladas. Tendo em vista
Votocel Investimentos Ltda. .......................................... 5.684 (3.862) 29,99 (1.158) 1.238 1.705 2.867 o caráter provisório dessa revisão tarifária, a empresa está sujeita a eventuais alterações quando da sua homologação definitiva.
Votorantim Comercial Exportadora e Importadora Ltda. 84.290
Votorantim Investimentos Industriais S.A. ..................... 11.938.521 2.436.092 100,00 2.436.092 1.320.365 11.938.521 10.633.117
Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A............ 557.116 (15.833) 45,45 (7.197) 12.978 253.234 260.573 (b) Movimentação dos investimentos
Voto – Votorantim Overseas Trade Operations IV Ltd. .... 32.980 4.534 50,00 2.114 801 16.490 17.419 Controladora Consolidado
Votorantim Novos Negócios Ltda. .................................. 51.810 (24.877) 100,00 (24.877) (31.685) 51.810 6.836
2007 2006 2007 2006
Votorantim Empreendimentos Ltda. .............................. (13.714) (928) 100,00 (928) (1.283) (13.714) (12.444)
Interávia Táxi Aéreo Ltda. ............................................. 2.476 516 94,76 489 (435) 2.346 2.730 Saldo no início do exercício.......................................................................................................... 24.121.838 14.900.397 1.014.002 885.535
Inecap Investimentos S.A. . ........................................... 297.095 95.245 10,44 45.124 31.014 Equivalência patrimonial................................................................................................................. 4.954.827 4.124.508 195.668 152.264
Ibar – Administração e Participação Ltda. ..................... 49.231 (1.035) 100,00 (1.035) 49.231 Aquisições de investimentos e aumento de capital em investidas...................................................... 171.393 11.344.121 337.858 58.299
Máquinas Piratininga S.A. ............................................ 3.678 (1.096) 99,22 (1.088) 3.649 Alienações de investimentos e redução de capital em investidas....................................................... (159.204) (4.985.752) (9.261)
Igara Participações S.A. ................................................ 25.474
Outros investimentos (iv) .............................................. 140.943 118.468 713.144 658.045 Ganhos, (perdas) e variação cambial de investimentos..................................................................... (139.451) 235.751 (20.747) (38.333)
Total de investimentos em controladas e coligadas ......... 4.954.827 4.124.508 25.527.348 24.105.908 Ajuste de exercício anterior em controlada – (Nota 16(e))................................................................ (379.343)
Outros investimentos avaliados ao custo.......................... 22.508 15.930 Incorporação de empresas controladas (*)........................................................................................ (1.668.689)
4.954.827 4.124.508 25.549.856 24.121.838 Dividendos recebidos e a receber..................................................................................................... (1.730.858) (1.117.844) (98.018) (34.502)
(i) Empresa incorporada em 2007. Saldo no fim do exercício............................................................................................................. 25.549.856 24.121.838 1.428.764 1.014.002
(ii) Empresa vendida, por valor patrimonial, em 2007, para a Votorantim Investimentos Industriais S.A.
(iii) Empresa alienada em 2007. (*) Em dezembro de 2007, foram procedidas as incorporações, por valor patrimonial, das controladas Citrovita Industrial e Comercial Ltda.
(iv) Inclui investimento nas Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – Usiminas, com base nas demonstrações financeiras levantadas em 31 de outubro de 2007. e Citrovita Comercial e Exportadora.

108 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 109
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

(c) Ágios (deságios) decorrentes de aquisições 10 Imobilizado

Controladora Consolidado
Descrição 2007 2006 2007 2006 (a) Controladora
Ágios 2007 2006
Acerías Paz del Río S.A. (i)............................................................................................................... 584.577 Depreciação Taxas anuais de
Angra dos Reis Ltda. (v)................................................................................................................... 50.655 Custo acumulada Líquido Líquido depreciação (%)
Aracruz Celulose S.A. (ii).................................................................................................................. 185.499 329.411 Terrenos e edificações..................................................................................... 15.199 (5.432) 9.767 9.996 0 a 10
BAESA – Energética Barra Grande S.A. (iii)....................................................................................... 7.545 9.334 Equipamentos e instalações............................................................................ 248 (221) 27 64 4 a 25
Campos Novos Energia S.A. (iii)....................................................................................................... 64.297 68.891 Veículos......................................................................................................... 2.595 (1.557) 1.038 1.210 10 a 25
Companhia de Cimento Ribeirão Grande (iv).................................................................................... 231.607 224.693 Móveis e utensílios......................................................................................... 2.272 (2.012) 260 353 10 a 20
Companhia Paulista de Força e Luz (viii)........................................................................................... 136.356 149.971 Outros............................................................................................................ 3.170 3.170 3.170
Compañia Minera Milpo S.A.A. (v)................................................................................................... 103.922 155.191 23.484 (9.222) 14.262 14.793
Machadinho Energética S.A. (v)....................................................................................................... 16.652
Mineração Zona da Mata Ltda. (v)................................................................................................... 25.993 26.986
Prestige Gunite Inc. (v).................................................................................................................... 220.006 (b) Consolidado
Rio Grande Energia S.A. (viii)........................................................................................................... 42.527 42.602 2007 2006
Rio Verdinho Energia S.A. (v)........................................................................................................... 28.990 Taxas anuais de
RioCell S.A.(vii)................................................................................................................................ 23.120 27.806 Depreciação depreciação e
Ripasa S.A. Celulose e Papel (v)....................................................................................................... 545.344 734.999 Custo acumulada Líquido Líquido exaustão (%)
S&W Materials Inc. (ii)..................................................................................................................... 11.872 17.735 Terrenos e edificações..................................................................................... 6.008.415 (1.788.109) 4.220.306 3.684.332 0 a 10
Softway Center Serviços de Teleatendimentos a Clientes S.A. (v)....................................................... 43.038 Equipamentos e instalações............................................................................ 18.987.349 (10.047.134) 8.940.215 8.735.418 4 a 25
St. Marys Cement Inc. (v)................................................................................................................. 336.303 432.191 Veículos......................................................................................................... 673.324 (498.961) 174.364 201.842 10 a 25
Sucorrico S.A................................................................................................................................... 148.071 Móveis e utensílios......................................................................................... 216.406 (144.292) 72.114 88.872 10 a 20
Suwannee American Cement, LLC (ii)............................................................................................... 23.735 37.616 Direitos de lavra............................................................................................. 874.597 (87.548) 787.049 790.152 (i)
The Bulk Service (v).......................................................................................................................... 50.935 63.906 Plantações e florestas..................................................................................... 1.725.583 (262.120) 1.463.463 1.135.007 (i)
TIVIT Terceirização de Tecnologia e Serviço S.A. (v)........................................................................... 36.766 Obras em andamento (ii)................................................................................ 5.899.991 5.899.991 2.449.636
VBC Energia S.A. (v)........................................................................................................................ 126.945 120.000 Outros............................................................................................................ 527.613 (210.619) 316.994 633.281 4 a 33
Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A. (v)...................................................................................... 138.640 196.813 34.913.278 (13.038.783) 21.874.496 17.718.540
Outros (v)........................................................................................................................................ 156.946 225.029
3.192.270 3.011.245
(i) A exaustão é calculada com base na extração de recursos minerais e florestais, considerando-se as vidas úteis estimadas das reservas ou corte
Deságios (resultado de exercícios futuros) raso das florestas.
Empresa de Transporte CPT Ltda. .................................................................................................... (1.409) (1.409) (1.409) (1.409) (ii) Referem-se, principalmente, a projetos de expansão, modernização e melhorias operacionais nas plantas das divisões Metais, Cimentos e CBA, bem
Hailstone Limited (vi)....................................................................................................................... (199.013) (199.013) (199.013) (199.013) como aos ativos da planta em construção de celulose da VCP, proveniente da permuta descrita na Nota 1. Adicionalmente, incluem os investimentos
VCP-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. .................................................................................... (1.781.000) da CBA para a construção de usinas hidrelétricas, no valor de R$ 63.922. A administração espera obter as licenças ambientais para que essas usinas
comecem a gerar energia a médio prazo. Com base na opinião de seus consultores jurídicos, a administração espera que sua defesa contra os processos
Votorantim Celulose e Papel............................................................................................................ (349.996) (349.996)
ambientais prevaleça e que as licenças sejam aprovadas.
Outros............................................................................................................................................. (113.596) (109.956)
(200.422) (200.422) (2.445.014) (660.374)

(i) Conforme mencionado na Nota 1, em 16 de março de 2007, o Grupo Votorantim adquiriu em leilão na Bolsa de Valores da Colômbia 8.206.215.228
ações ordinárias da siderúrgica colombiana Acerías Paz del Río S.A., representando 52% do capital, pelo valor de US$ 502.100 mil, equivalentes a
R$ 1.034.268 naquela data, incluindo ágio no montante de R$ 925.094, sendo fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, que está sendo amorti-
zado em até dez anos, e R$ 634.823 referente à mais-valia de ativos, no valor de R$ 290.271, que está sendo amortizado de acordo com a vida útil dos bens.
(ii) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, amortizado pelo prazo de até oito anos.
(iii) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura e que será amortizado em dez anos, a partir do momento em que a usina entrar em operação.
(iv) Em novembro de 2006, o Grupo Votorantim adquiriu o controle da Companhia de Cimento Ribeirão Grande, pelo valor de R$ 425.376, incluindo ágio
no montante de R$ 319.963, fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, no valor de R$ 224.912, que será amortizado em até 10 anos, e mais-
valia de ativos, no valor de R$ 94.781, líquido dos efeitos tributários, que será amortizado de acordo com a vida útil dos bens.
(v) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, amortizado pelo prazo máximo de dez anos.
(vi) Em agosto de 2002, a Votorantim Participações S.A. adquiriu o controle da Optiglobe Tecnologia da Informação S.A. Nessa operação, foi gerado um
deságio líquido de R$ 199.013.
(vii) Ágio apurado na aquisição do controle da Riocell S.A., tendo os seguintes fundamentos: (i) o valor de mercado dos ativos, que será amortizado de
acordo com sua realização e (ii) rentabilidade futura, amortizado em dez anos, a partir de janeiro de 2004.
(viii) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura amortizado no período de concessão remanescente.

110 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 111
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

11 Empréstimos e financiamentos (a) Acordos

Controladora Consolidado A Votorantim Participações S.A., as controladas Votorantim Celulose e Papel S.A. e Votorantim Inter-
Encargos financeiros anuais incidentes
Modalidade/finalidade em 31 de dezembro de 2007 2007 2006 2007 2006
national Holding N.V. e a controlada em conjunto VBC Energia S.A. têm contratos de empréstimos e
Em moeda estrangeira financiamentos sujeitos às seguintes principais obrigações:
Pré-pagamento de exportação........... Variação cambial + Libor + 0,25% a 4,12% 4.813.028 5.975.237 (a) determinadas restrições na emissão de novos financiamentos, (b) restrições sobre determinadas
Adiantamentos sobre contratos
Variação cambial + 5,40% a 5,70% 683.835 47.157 transações com partes relacionadas e participação em fusões com outras empresas, (c) comprometi-
de câmbio.........................................
Aquisições de ativos.......................... Variação cambial + Libor + 2,14% a 3,56% 857.046 1.030.516 1.472.351 2.142.924 mento para atender ao volume dos contratos para estar em conformidade com uma taxa de cobertura,
Eurobonds......................................... Variação cambial + 7,75% e 7,875% 1.092.243 1.317.325 (d) conformidade com índices financeiros, como capitalização, cobertura de juros, lucros acumulados
Financiamento de importação............ Variação cambial + Libor + 1,20% a 1,80% 989.223 354.455 mínimos e taxas de empréstimos financeiros. No caso de não-cumprimento das condições de tais
Compror............................................ Variação cambial + Libor + 2,60% 289.506 251.601
Capital de giro (inclui Resoluções
obrigações e mediante a notificação pelas instituições financeiras, o saldo em aberto torna-se imediata-
nos 63 e 2.770)..................................
Variação cambial + 5,15% a 6,70% 5.207 2.768.654 2.826.881 mente resgatável. A subsidiária Votorantim Cement North America, Inc. tem empréstimos com obriga-
Empréstimos para repasse................. Variação cambial + 5,59% até 6,79% 2.610.463 1.829.551 ções que restringem o pagamento de dividendos e novos financiamentos. Adicionalmente, os cálculos
Outros............................................... Variação cambial + 3,00% a 4,00% 1.293.876 336.104
dos covenants foram realizados considerando as demonstrações financeiras consolidadas do segmento
857.046 1.035.723 16.013.179 15.081.235
Em moeda nacional
industrial, mantendo a uniformidade com os períodos anteriores. As Companhias estão atendendo a
Aquisições de ativos todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais.
BNDES.............................................. TJLP + 3,80% a 7,36% 3.006.808 3.062.855
Empréstimos para repasse................. Variação cambial + 1,30% até 11,00% 3.125.197 2.223.646 (b) Garantias
Capital de giro................................... Variação cambial + 102,30% a
102,50% do CDI
1.468.597 Os empréstimos e financiamentos são garantidos por alienação fiduciária dos equipamentos financia-
Outros............................................... TJLP + 2,75% a 3,30% 1.008.061 518.777 dos, notas promissórias e avais de acionistas.
8.608.663 5.805.278
857.046 1.035.723 24.621.842 20.886.513
Parcela vencível a curto prazo....... (24.535) (5.207) (7.878.788) (5.437.204)
12 Recursos de aceites e emissão de títulos
Longo prazo..................................... 832.511 1.030.516 16.743.054 15.449.309
Vencimento das parcelas As obrigações por recursos de aceites e emissão de títulos representam recursos em moeda estrangeira
a longo prazo
e nacional, captados via emissão de títulos no mercado internacional e com bancos no exterior para
2008................................................. 25.656 2.527.900
2009................................................. 51.226 61.831 3.422.374 2.148.569 repasses a clientes no País, e com a incidência de encargos financeiros de até 14,28% ao ano, acresci-
2010................................................. 65.396 78.935 2.750.767 1.529.413 dos de variação cambial.
2011................................................. 191.761 231.460 2.585.387 3.852.228
2012................................................. 392.697 632.634 4.390.796 5.391.199
13 Emissão de debêntures e dívida subordinada
2013 em diante................................. 131.431 3.593.730
832.511 1.030.516 16.743.054 15.449.309
(a) Recursos de debêntures
Consolidado
2007 2006
Encargos financeiros anuais Circulante Longo prazo Circulante Longo prazo
Votorantim Finanças S.A.
Com variação cambial............................................... 12,04% +
variação cambial 82.635 1.583.343 27.775 977.662
Pós-fixado................................................................. DI + 0,35% 119.795 2.295.344 79.336 2.792.558
VBC Energia S.A. 202.430 3.878.687 107.111 3.770.220
Pós-fixado................................................................. TJLP + 2,5 a 6% 56.211 99.088 51.972 195.606
Pós-fixado................................................................. CDI + até 5% 8.764 10.963 198.300
Pós-fixado................................................................. IGP-M + 9,5% 1.748 27.619 1.533 26.115
66.723 126.707 64.468 420.021
269.153 4.005.394 171.579 4.190.241

As debêntures estão sujeitas a certas condições restritivas, contemplando cláusulas que requerem a manutenção de determinados índices financeiros em parâmetros preestabele-
cidos. No entendimento da administração, tais condições restritivas e cláusulas vêm sendo adequadamente atendidas.

112 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 113
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

(b) Dívida subordinada 15 Contingências, obrigações tributárias em discussão e compromissos

Consolidado
Encargos financeiros anuais 2007 (a) Contingências e obrigações tributárias em discussão
Votorantim Finanças S.A. A Votorantim Participações S.A. e suas controladas são partes envolvidas em processos trabalhistas, cíveis,
Certificado de depósito bancário ......................................................................................................................................
tributários e outros em andamento e estão discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como
Pós-fixado......................................................................................................................................................................... DI 1.118.215
Debêntures na judicial, as quais, quando aplicáveis, são amparadas por depósitos judiciais. As provisões para as
Pós-fixado......................................................................................................................................................................... DI + 0,5% a.a. 1.460.627 eventuais perdas consideradas prováveis decorrentes desses processos são estimadas e atualizadas pela
2.578.842 administração, amparadas na opinião de seus consultores legais. A posição dessas provisões para proces-
sos tributários e outros litígios é apresentada a seguir:
14 Imposto de renda e contribuição social diferidos
Controladora Consolidado
Os ativos e passivos tributários diferidos representam prejuízos fiscais e diferenças temporárias de imposto Depósitos judiciais Provisão para contingências Depósitos judiciais Provisão para contingências

de renda e de contribuição social e são classificados como ativos e passivos a longo prazo, refletindo sua 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Tributárias.................................... 18.623 22.556 95.411 94.753 624.041 490.230 2.085.616 1.817.698
estimativa de realização, que se baseia nas projeções de realização e rentabilidade futura das respectivas Trabalhistas e previdenciárias........ 520 176 776 59.189 53.753 299.987 289.095
empresas além dos períodos prescritivos e, no caso de prejuízos fiscais, o limite de 30% para utilização Cíveis........................................... 236 31.986 14.068 242.652 178.969
anual, conforme determinado pela legislação vigente. Outras.......................................... 2.126 1.620 5.893 11.407 21.804 745
Controladora Consolidado 21.505 24.352 96.187 94.753 721.109 569.458 2.650.059 2.286.507
2007 2006 2007 2006 Parcela de curto prazo.................. (660.149) (486.001)
Ativo Parcela de longo prazo................. 21.505 24.352 96.187 94.753 721.109 569.458 1.989.910 1.800.506
Prejuízo fiscal e base negativa de contribuição social......................................................................... 281.705 416.509
Diferenças temporárias
Provisão para contingências.............................................................................................................. 32.089 10.149 439.161 313.056
A movimentação da provisão no exercício está demonstrada a seguir:
Provisão para créditos de liquidação duvidosa................................................................................... 277.744 215.541 Controladora Consolidado
Provisão para perdas nos investimentos............................................................................................. 1.138 1.138 117.564 3.425 Saldo em 31 de dezembro de 2006................................................................................................................................................. 94.753 2.286.507
Diferimento da perda em contratos de swap..................................................................................... 535 35.413 235.654 418.074 Adições............................................................................................................................................................................................... 1.434 295.312
Benefício fiscal sobre o ágio.............................................................................................................. 187.814 132.912 Baixas................................................................................................................................................................................................. (121.843)
Outras provisões................................................................................................................................ 17.545 149.703 248.947 Atualizações monetárias...................................................................................................................................................................... 190.083
33.762 64.245 1.689.345 1.748.464 Saldo em 31 de dezembro de 2007................................................................................................................................................. 96.187 2.650.059
Circulante (demais créditos)........................................................................................................... (191.668) (439.429)
Longo prazo..................................................................................................................................... 33.762 64.245 1.497.677 1.309.035 Os principais processos passivos em 31 de dezembro de 2007 são os seguintes:
Passivo
Diferimento de ganho em contratos de swap.................................................................................... 192.986 503.287 (i) Processos tributários
Ajustes do valor de mercado do ativo imobilizado.............................................................................. 160.827 198.848
• PIS/COFINS – o Grupo Votorantim vem questionando judicialmente a majoração da alíquota da COFINS
Ajustes a valor de mercado................................................................................................................ 128.362 185.028
Depreciação acelerada...................................................................................................................... 78.307 44.677 de 2% para 3%, assim como da base de cálculo do PIS e da COFINS que inclui as receitas financeiras e
Custos de reflorestamento................................................................................................................. 114.086 23.419 outras receitas não-operacionais.
Diferimento de receita de alienação de investimento.......................................................................... 33.055 • PIS/COFINS sobre JCP – questionamento sobre a tributação da distribuição de juros de capital próprio –
Diferimento de variação cambial........................................................................................................ 473.771 139.928
JCP, sob o argumento de que o JCP possui a natureza de dividendos e não de receita.
Outros............................................................................................................................................... 10.512 10.512 19.362 140.595
10.512 43.567 1.167.701 1.235.782
• Plano Verão – questionamento visando a dedutibilidade da atualização monetária correspondente à
Parcela de curto prazo (demais obrigações)................................................................................ (227.692) (261.786) variação do IPC no mês de janeiro de 1989, de 70,28%.
Parcela de longo prazo................................................................................................................... 10.512 43.567 940.009 973.996 • CPMF – questionamento, por parte da controlada indireta BV Leasing – Arrendamento Mercantil S.A.,
A empresa controlada Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A. possui benefício fiscal referente à dedução, de até 80% do seu lucro líquido, da base de do direito de recebimento do mesmo tratamento tributário previsto para as demais instituições financeiras.
cálculo do imposto de renda. Esse benefício está vinculado ao reinvestimento, em suas atividades, do lucro líquido gerado. Em 31 de dezembro de 2007, • ICMS – questionamento da legitimidade da inclusão do ICMS na base de cálculo da COFINS, bem como
o montante de R$ 211.175 (equivalente a US$ 119.220 mil) possui aprovação, pelo Ministério de Minas e Energia do Peru, para ser aplicado como reinves-
timento. Foi, também, autorizado por esse Ministério, a execução de programa de reinvestimento para os próximos dois anos, no valor orçado de da manutenção do crédito de ICMS sobre as aquisições de matéria-prima para a produção de papel imune
R$ 885.000 (equivalente a US$ 500.000 mil). à tributação e sobre bens de uso e consumo.

114 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 115
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

• IPI – questionamento do direito de ressarcimento de créditos de IPI decorrente da aquisição de insumos, 2007 2006
matérias-primas, produtos intermediários e materiais de embalagens utilizados no processo produtivo Campos Novos Energia S.A.
Interveniência em contrato de financiamento com o BNDES.......................................................................................................................... 1.080.496 1.080.496
para fabricação de produtos isentos do imposto, não tributados e/ou sujeitos à alíquota zero. BAESA – Energética Barra Grande S.A.
• Imposto de renda e contribuição social – o segmento financeiro pleiteia a diferença de alíquota do Interveniência em contrato de financiamento com o BNDES.......................................................................................................................... 300.000 300.000
imposto de renda utilizada para aplicação em incentivos fiscais, bem como a exclusão do resultado contá- Votorantim Metais Zinco S.A.
bil da diferença de IPC/BTNF, ocorrida em janeiro de 1989, nos cálculos do imposto de renda e da Interveniência em contrato de financiamento com o BNDES.......................................................................................................................... 112.000 112.000
Machadinho Energética S.A.
contribuição social.
Interveniência em contrato de financiamento com o BNDES.......................................................................................................................... 76.200 76.200
Carta de fiança para o BNDES................................................................................................................................................................... 402.000 402.000
(ii) Processos trabalhistas e cíveis 1.970.696 1.970.696
Consistem, principalmente, de reclamações movidas por ex-empregados e terceiros, cujos pleitos consis-
tem em pagamento de verbas rescisórias, adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras,
(vi) A controlada Acerías Paz del Río S.A., em virtude de acordos firmados em 2003 e 2006, para
horas in itinere, bem como ações cíveis, referentes a pedidos de indenização de ex-empregados ou
reestruturação de sua dívida junto a credores, não poderá distribuir dividendos até o ano de 2010.
terceiros, por supostas doenças ocupacionais, acidentes de trabalho, danos materiais e morais.
16 Patrimônio líquido
(iii) Processos com probabilidade de perdas consideradas como possíveis

O Grupo Votorantim está envolvido em outros processos tributários, cíveis e trabalhistas surgidos
(a) Capital social
no curso normal dos seus negócios, envolvendo “possível” risco de perda, os quais totalizam
O capital social, em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, totalmente subscrito e integralizado, é represen-
R$ 2.153.299 (2006 – R$ 1.442.128).
tado por 5.380.878.973 ações ordinárias nominativas no valor de R$ 12.380.538.
Em fevereiro de 2006, foi efetuado aumento de capital no montante de R$ 268.328 pelo acionista
(b) Compromissos
Hejoassu Administração S.A. integralizado com a conferência dos seguintes bens: (i) 50 ações ordinárias
(i) As controladas Votorantim Cimentos Brasil Ltda. e a St. Marys Cement Inc. têm contratos
emitidas por Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. ao valor patrimonial de R$ 123.799 e (ii)
de fornecimento com usinas siderúrgicas para a compra de escórias, os quais vencem em 2011
50 ações ordinárias emitidas por Votorantim Cimentos Américas S.A. ao valor patrimonial de R$ 144.529.
e em 2023, respectivamente.

(b) Juros sobre o capital próprio
(ii) A controlada VCP celebrou contratos de longo prazo “Take or Pay” com a EKA Chemicals, a Air Liquide
Em conformidade com a Lei nº 9.249/95, a administração da companhia aprovou a distribuição a seus
Brasil e a Air Products Gases Industriais para o fornecimento, por essas, de produtos químicos, pelo pe­
acionistas de juros sobre o capital próprio, incluindo-os ao valor do dividendo mínimo obrigatório. Em
ríodo de um a dez anos. Os contratos prevêem cláusulas de rescisão por motivos de não-cumprimento das
atendimento à legislação fiscal, o montante dos juros sobre o capital próprio, em 31 de dezembro de
obrigações essenciais e suspensão do fornecimento. As obrigações contratuais não excediam R$ 102.037
2006, foi registrado como despesa financeira. No entanto, para efeito destas demonstrações contábeis, os
em 31 de dezembro de 2007 (31 de dezembro de 2006 - R$ 81.215). Adicionalmente, foi firmado um
juros sobre o capital próprio são apresentados como distribuição do lucro líquido do exercício.
contrato de longo prazo de “Take or Pay”, relativo ao fornecimento de celulose, pelo período de 30 anos.
A obrigação definida por esse contrato é de aproximadamente R$ 75.785 por ano.
(c) Dividendos

Ao acionista, é assegurado o direito de receber dividendos obrigatórios de 10% do lucro líquido ajustado,
(iii) A controlada CBA tem contratos de compra de energia elétrica com a CESP – Companhia Energética de
conforme disposto no artigo 202 da lei das sociedades por ações.
São Paulo de 400 MW, sendo que o consumo mínimo estabelecido no contrato é de 137 MW até 2015.
A proposta de dividendos consignada nas demonstrações financeiras da Companhia, sujeita à aprovação

dos acionistas na Assembléia Geral, é assim demonstrada:
(iv) O Grupo Votorantim possui compromissos referentes à construção e aquisição de equipamentos de
2007 2006
usinas de geração de energia própria e consorciada, cujo desembolso futuro esperado pela Votorantim é Lucro líquido do exercício............................................................................................................................................................................ 4.784.193 4.337.983
de cerca de R$ 2.000 mil. Apropriação da reserva legal (5%)............................................................................................................................................................... (239.210) (216.899)
Base de cálculo dos dividendos mínimos obrigatórios................................................................................................................................... 4.544.983 4.121.084
Dividendos propostos.................................................................................................................................................................................. 1.136.245 542.242
(v) As principais garantias prestadas pela Votorantim Participações S.A. e empresas controladas a coliga-
Juros sobre capital próprio........................................................................................................................................................................... 488.028
das são resumidas a seguir: 1.136.245 1.030.270
Porcentagem sobre o lucro ajustado............................................................................................................................................................ 25 25

116 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 117
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

(d) Lucros acumulados Consolidado

O saldo remanescente na rubrica “Lucros acumulados” terá sua destinação definida na 2007 2006
Planos de
Assembléia Geral Ordinária. Planos de aposentadoria Outros planos
aposentadoria complementares pós-aposentadoria Total Total
(e) Ajustes de exercícios anteriores Obrigações de benefício
projetadas......................... 873.243 22.762 69.695 965.700 867.929
Anteriormente a 1º de janeiro de 2006, em razão de reestruturações societárias e aquisições de empresas, Ativos do plano................. 749.802 749.802 675.725
foram apurados efeitos fiscais intertemporais que resultaram no reconhecimento de créditos tributários Déficit do plano................. 123.441 22.762 69.695 215.898 192.204
no montante de R$ 904.605. Na época do reconhecimento do referido crédito tributário, o seu registro Ajustes atuariais não
amortizados...................... 14.601 15.490 (13.318) 16.773 (34.669)
contábil, tanto na Votorantim Participações S.A. quanto em suas controladas, não impactou o resultado Passivo líquido.................. 138.042 38.252 56.377 232.671 157.535
do exercício, uma vez que o incremento do ativo realizável a longo prazo teve como contrapartida a conta Parcela de curto prazo....... (27.323) (15.124)
de lucros acumulados. Parcela de longo prazo...... 205.348 142.411
O Grupo Votorantim adota a prática de, periodicamente, analisar a capacidade de recuperação dos seus
ativos, entre eles os créditos fiscais. Isso posto, o Grupo Votorantim decidiu reverter os créditos fiscais A obrigação líquida está registrada na rubrica “Demais obrigações”.
acima mencionados, impactando as contas contábeis e os períodos de origem dos lançamentos. As principais premissas utilizadas pelos atuários estão apresentadas a seguir:
Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2006, foi efetuada, na controladora Votorantim Participações S.A.
e na controlada indireta BV Financeira S.A. – CFI, a contabilização do ajuste a valor de mercado da car- Percentual
2007 2006
teira de financiamentos, em contrapartida à conta “Lucros acumulados”, conforme disposto no artigo 186 Planos de Outros planos Planos de Outros planos
da Lei nº 6.404/76, no montante de R$ 379.343 líquido de efeitos tributários, em função da mudança de aposentadoria pós-aposentadoria aposentadoria pós-aposentadoria
critério de metodologia de cálculo. Taxa de desconto............................................................. 5,0 e 11,3 6,25 e 11,3 5,2 e 11,3 6,25 e 11,3
Taxa de retorno esperado dos ativos................................ 7,0 e 17,1 0 e 11,3 7,0 e 17,1 11,3
Crescimentos salariais futuros.......................................... 3,0 e 7,1 0 e 7,1 3,5 e 7,1 7,1
17 Plano de aposentadoria privada Fator de capacidade – assistência médica........................ 7,5 e 0 6,5

(a) Contribuição definida 18 Seguros

A Votorantim Participações e suas controladas são patrocinadoras de planos de aposentadoria privada
administrados pela Fundação Senador José Ermírio de Moraes – FUNSEJEM, um fundo fechado de previ-
dência privada, sem fins lucrativos, disponível a todos os funcionários do Grupo Votorantim. Nos termos
do regulamento do fundo, as contribuições dos funcionários à FUNSEJEM são igualadas, pelas patrocina-
doras, de acordo com o nível de remuneração do funcionário. Para os que têm remuneração inferior aos
limites determinados pelo regulamento, igualam-se as contribuições, que representam até 1,5% de sua
remuneração mensal. Para os funcionários com remuneração superior aos limites, igualam-se as contribui-
ções do funcionário, que representam até 6% da sua remuneração mensal. Podem também ser realizadas
contribuições voluntárias à FUNSEJEM. As contribuições realizadas pela Votorantim Participações S.A. e
empresas controladas à FUNSEJEM no exercício totalizaram R$ 20.537 (2006 – R$ 19.636).
(b) Benefício definido
Os planos de aposentadoria de benefício definido de planos médicos e de outros benefícios pós-aposenta-
doria são demonstrados a seguir:
Em virtude da dispersão física de seus ativos, aliada ao resultado de trabalhos efetuados por especialistas,
que consideram como baixa a probabilidade de ocorrência de sinistros relevantes, a Votorantim Participa-
ções S.A. e empresas controladas adotam, para parte substancial de seus ativos, política de monitoramen-
to, controle e avaliação periódica do risco inerente a cada negócio.
19 Instrumentos financeiros derivativos
A Votorantim Participações S.A. e empresas controladas efetuam operações que envolvem instrumentos
financeiros derivativos, atuando em mercados organizados e de balcão, com o objetivo de possibilitar uma
gestão de risco de mercado adequada à política de cada unidade de negócio.
No segmento financeiro, o gerenciamento de risco de mercado é realizado de forma centralizada, por área
administrativa, que adota como procedimentos básicos: (a) monitoramento da adequação de posições e
riscos aos limites estabelecidos pelo Comitê de Riscos e limites legais, (b) integridade da precificação de
ativos e derivativos, (c) avaliação do risco de mercado pela metodologia Value at Risk e pela simulação de
cenários e (d) acompanhamento de resultados diários com testes de aderência da metodologia back-test.

118 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 119
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

A política de gerenciamento de riscos de mercado considera ainda a utilização de instrumentos financeiros Também em janeiro de 2008, passou a controlar a empresa norte-americana U.S.Zinc Corporation, que
derivativos para hedge de posições, para atender à demanda de contrapartes e como meio de reversão atua no mercado doméstico norte-americano em reciclagem de resíduos industriais de galvanização, pro-
de posições em momentos de grandes oscilações. O gerenciamento de risco operacional é efetuado pelas dução de zinco metálico e produtos de maior valor agregado, como óxido de zinco e pó de zinco, contan-
áreas de Risco Operacional, de Risk Management, de Segurança da Informação e da Auditoria Interna, do com cinco unidades fabris nos Estados Unidos e uma planta em fase final de construção na China,
com o acompanhamento do Comitê de Riscos. que entrará em operação no início de 2008.
Os instrumentos financeiros derivativos podem ser assim resumidos:
(b) Alteração da Lei das Sociedades por Ações para 2008
Controladora Consolidado Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei nº 11.638/07, que altera a Lei das Sociedades por
2007 2006 2007 2006 Ações quanto a determinadas práticas contábeis, escrituração e elaboração das demonstrações financei-
Ativo (Nota 3)
Diferencial a receber de contratos de swap. ...................................................................................... 1.882.635 1.694.192
ras, com vigência a partir do exercício social que se encerrará em 31 de dezembro de 2008.
Operações a termo............................................................................................................................ 970.370 149.815 Considerando a extensão e complexidade das alterações promovidas pela referida Lei, a administração
Prêmios pagos por contratos de opções............................................................................................. 278.620 64.702 está avaliando seus reflexos na Empresa e suas controladas, ao mesmo tempo em que acompanha as
3.131.625 1.908.709 discussões e debates no mercado, em especial nos órgãos e associações da classe contábil e junto aos
Passivo
reguladores, que possivelmente se manifestarão sobre aspectos para a aplicação da Lei.
Diferencial a pagar de contratos de swap.......................................................................................... 1.574 104.154 1.316.396 1.095.255
Operações a termo............................................................................................................................ 973.799 160.978 Neste momento, até que haja um maior esclarecimento sobre a Lei, especialmente sobre a sua aplicação
Prêmios recebidos por contratos de opções........................................................................................ 257.247 65.177 prática, incluindo a sua regulação, a administração entende que não é possível avaliar e quantificar com
Valores a pagar por BOX de opções................................................................................................... 1.766.220 razoável segurança os eventuais efeitos nas demonstrações financeiras da Companhia.
Outros............................................................................................................................................... 1.216.472

1.574 104.154 3.763.914 3.087.630
Valor principal dos contratos (Notional)
(c) Alterações na legislação tributária
Swap................................................................................................................................................ 76.553 3.479.737 1.723.788 A Medida Provisória (MP) nº 413, de 3 de janeiro de 2008, dispôs sobre medidas tributárias e elevou
Cross currency. ................................................................................................................................ 241.058 a alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido – CSLL das instituições financeiras, sociedades
Futuro............................................................................................................................................... 37.965.903 74.860 seguradoras e de capitalização de 9% para 15% do lucro tributável, a partir de maio de 2008.
Opção............................................................................................................................................... 908.241 934.938

20 Resultado não operacional, líquido

Em 2007, está substancialmente representado pelo (i) ganho gerado na alienação das ações da
Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e da Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) no valor de
R$ 319.124 e (ii) ganho na operação de joint venture com a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation
no valor de R$ 136.264.
Em 2006, está substancialmente representado pelo (i) ganho na venda da controlada Companhia Luz e
Força Santa Cruz no valor de R$ 124.765, (ii) ganhos em processos fiscais no valor de R$ 61.479 e
(iii) outros ganhos de capital com investimentos no valor de R$ 134.024.

21 Eventos subseqüentes

(a) Aquisições societárias
No início de 2008, foi adquirida a Prairie Material Sales Inc., uma das maiores companhias de concreto e
agregados do Meio-Oeste dos Estados Unidos sediada em Chicago.
Em janeiro de 2008, foi adquirida a participação de 27% na AcerBrag S.A., produtora de aços
longos da Argentina.

120 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 121
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

IBASE 2007 (operações Brasil)

5 – Indicadores do Corpo Funcional 2007 2006

No de empregados(as) ao final do período....................................... 55.046 31.514

1 – Base de Cálculo 2007 Valor (Mil reais) 2006 Valor (Mil reais) N de admissões durante o período...................................................
o
27.471 6.121
Receita líquida (RL)............................................................................. 30.416.231 29.997.896 N de empregados(as) terceirizados(as)............................................
o
13.704 13.562
No de estagiários(as)........................................................................... 1.487 711
Resultado operacional (RO)................................................................ 6.702.971 6.184.781
N de empregados(as) acima de 45 anos.........................................
o
6.300 4.757
Folha de pagamento bruta (FPB)....................................................... 2.051.789 1.819.472
No de mulheres que trabalham na empresa...................................... 21.718 4.824
2007 2006 % de cargos de chefia ocupados por mulheres................................ 29,00% 13,00%
No de negros(as) que trabalham na empresa.................................... 12.282 5.565
2 – Indicadores Sociais Internos Valor (mil) % sobre FPB % sobre RL Valor (mil) % sobre FPB % sobre RL
% de cargos de chefia ocupados por negros(as).............................. 12,00% 5,00%
Alimentação........................................................................................ 116.716 5,69% 0,38% 91.013 5,00% 0,31% No de portadores(as) de deficiência ou necessidades especiais...... 861 534
Encargos sociais compulsórios........................................................... 526.479 25,66% 1,73% 486.110 26,72% 1,68%
6 – Informações relevantes quanto ao exercício da
Previdência privada............................................................................. 28.734 1,40% 0,09% 23.136 1,27% 0,08% 2007 Metas 2008
cidadania empresarial
Saúde................................................................................................... 95.511 4,65% 0,31% 89.505 4,92% 0,31%
Relação entre a maior e a menor remuneração na Empresa........... ND* ND*
Segurança e saúde no trabalho......................................................... 24.553 1,20% 0,08% 24.085 1,32% 0,08%
Educação............................................................................................. 13.487 0,66% 0,04% 3.361 0,18% 0,01% Número total de acidentes de trabalho............................................. 1.198 ND*
Cultura................................................................................................. 20 0,00% 0,00% 278 0,02% 0,00% ( ) todos(as) ( ) todos(as)
Os projetos sociais e ambientais desenvolvidos ( ) direção (X) direção e ( ) direção (X) direção e
os(as) empre­ os(as) empre­
Capacitação e desenvolvimento profissional.................................... 19.778 0,96% 0,07% 16.827 0,92% 0,06% pela Empresa foram definidos por: . ................................................. gerências gados(as) gerências gados(as)
Creches ou auxílio-creche................................................................... 2.130 0,10% 0,01% 1.306 0,07% 0,00%
Os padrões de segurança e salubridade no ambiente de trabalho (X) direção e ( ) todos(as) ( ) todos(as) (X) direção ( ) todos(as) ( ) todos(as)
Participação nos lucros ou resultados............................................... 125.774 6,13% 0,41% 114.815 6,31% 0,40% os(as) empre­ os(as) empre­
foram definidos por: .......................................................................... gerências gados(as) + Cipa e gerências gados(as) + Cipa
Outros.................................................................................................. 75.493 3,68% 0,25% 64.156 3,53% 0,22%
Quanto à liberdade sindical, ao direito de negociação
Total – Indicadores sociais internos.......................................... 1.028.674 50,14% 3,38% 914.592 50,27% 3,16% (X) não se ( ) segue as ( ) incentiva e (X) não se ( ) seguirá as ( ) incentivará
coletiva e à representação interna dos(as)
envolve normas da OIT segue a OIT envolverá normas da OIT e seguirá a OIT
trabalhadores(as), a Empresa: ..........................................................
3 – Indicadores Sociais Externos Valor (mil) % sobre RO % sobre RL Valor (mil) % sobre RO % sobre RL
( ) direção ( ) direção e (X) todos(as) ( ) direção ( ) direção e (X) todos(as)
A previdência privada contempla: .................................................... os(as) empre­ os(as) empre­
Educação............................................................................................. 9.496 0,14% 0,03% 14.991 0,24% 0,05% gerências gados(as) gerências gados(as)
Cultura................................................................................................. 19.929 0,30% 0,07% 12.502 0,20% 0,04%
( ) direção ( ) direção e (X) todos(as) ( ) direção ( ) direção e (X) todos(as)
Saúde e saneamento.......................................................................... 4.935 0,07% 0,02% 5.032 0,08% 0,02% A participação nos lucros ou resultados contempla: ...................... os(as) empre­ os(as) empre­
gerências gados(as) gerências gados(as)
Esporte................................................................................................. 180 0,00% 0,00% 145 0,00% 0,00%
Combate à fome e segurança alimentar........................................... 3 0,00% 0,00% 79 0,00% 0,00% Na seleção dos fornecedores, os mesmos padrões éticos e de ( ) não são ( ) são (X) são exigidos ( ) não serão (X) serão ( ) serão
responsabilidade social e ambiental adotados pela Empresa: ......... considerados sugeridos considerados sugeridos exigidos
Outros.................................................................................................. 10.296 0,15% 0,03% 4.617 0,07% 0,02%
Total das contribuições para a sociedade................................ 44.840 0,67% 0,15% 37.366 0,60% 0,13% Quanto à participação de empregados(as) em programas de ( ) não se (X) apóia ( ) organiza e ( ) não se ( ) apoiará (X) organizará
Tributos (excluídos encargos sociais)................................................. 6.727.169 100,36% 22,12% 6.064.626 98,06% 20,93% trabalho voluntário, a Empresa: ....................................................... envolve incentiva envolverá e incentivará

Total – Indicadores sociais externos.......................................... 6.772.009 101,03% 22,26% 6.101.992 98,66% 21,06%
Número total de reclamações e críticas de consumidores(as): ...... na Empresa no Procon na Justiça na Empresa no Procon na Justiça
7.368 0 28 ND* ND* ND*
4 – Indicadores Ambientais Valor (mil) % sobre RO % sobre RL Valor (mil) % sobre RO % sobre RL

Investimentos relacionados com a na Empresa no Procon na Justiça na Empresa no Procon na Justiça

% de reclamações e críticas atendidas ou solucionadas: . .............
178.841 2,67% 0,59% 217.912 3,52% 0,75% 78 0 0 ND* ND* ND*
produção/operação da empresa........................................................
Investimentos em programas e/ou projetos externos....................... 13.518 0,20% 0,04% 6.879 0,11% 0,02% Valor adicionado total a distribuir (em mil R$): . ............................. Em 2007: 21.637.130 Em 2006: 16.291.243
Total dos investimentos em meio ambiente............................ 192.359 2,87% 0,63% 224.791 3,63% 0,78%
31,09% governo 37,23% governo
(X) não possui metas (X) não possui metas 11,09% colaboradores(as) 11,17% colaboradores(as)
Quanto ao estabelecimento de “metas anuais” para minimizar
( ) cumpre de 0 a 50% ( ) cumpre de 0 a 50% Distribuição do Valor Adicionado (DVA): ......................................... 2,35% acionistas 8,29% acionistas
resíduos, o consumo em geral na produção/operação e aumentar
( ) cumpre de 51 a 75% ( ) cumpre de 51 a 75% 33,26% terceiros 22,64% terceiros
a eficácia na utilização de recursos naturais, a empresa:
( ) cumpre de 76 a 100% ( ) cumpre de 76 a 100% 22,21% retido 20,68% retido
*ND – Não disponível

122 123
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Informações Corporativas
Hejoassu Administração S.A. Votorantim Participações S.A. Executivos responsáveis pela Unidade de Negócio

Conselho de Administração
Presidente: Antônio Ermírio de Moraes
Vice-Presidente: Ermírio Pereira de Moraes
Conselheiros: Carlos Ermírio de Moraes
Clovis Ermírio de Moraes Scripilliti
Fabio Ermírio de Moraes
José Ermírio de Moraes Neto
José Roberto Ermírio de Moraes
Maria Helena Moraes Scripilliti
Conselho de Família
Presidente: Clovis Ermírio de Moraes Scripilliti
Conselheiros: Ana Helena de Moraes Vicintin
Ana Paula de Moraes Rizkallah
Antonio Ermírio de Moraes Filho
Carlos Eduardo Moraes Scripilliti
José Ermírio de Moraes Neto
Marcos Ermírio de Moraes
Maria Regina Ermírio de Moraes Waib
Neide Helena de Moraes
Regina Helena Scripilliti Velloso
Rubens Ermírio de Moraes
Conselho do Instituto
Presidente: José Ermírio de Moraes Neto
Vice-Presidente: Ana Helena de Moraes Vicintin
Diretora do
Instituto: Célia Maria Christofolini Picon
Conselho de Administração Banco Votorantim: Marcus Olyntho de Camargo Arruda
Milton Roberto Pereira
Presidente: Carlos Ermírio de Moraes Wilson Masao Kuzuhara
Vice-Presidente: José Ermírio de Moraes Neto Votorantim Novos Negócios Ltda.
Luis Ermírio de Moraes
Conselheiros: Carlos Eduardo Moraes Scripilliti
Cláudio Ermírio de Moraes Executivo responsável pela Unidade de Negócio
Clovis Ermírio de Moraes Scripilliti
Votorantim Novos Negócios: Paulo Henrique de Oliveira Santos
Fabio Ermírio de Moraes
José Roberto Ermírio de Moraes Executivos responsáveis pelas Unidades de Negócio Industriais
Luis Ermírio de Moraes
Companhia Brasileira de Alumínio: Antônio Ermírio de Moraes
Votorantim Cimentos: Walter Schalka
Diretor de
Consultoria Votorantim Metais: João Bosco Silva
Jurídica: Marcus Olyntho de Camargo Arruda Votorantim Celulose e Papel: José Luciano Duarte Penido
Diretor de Votorantim Energia: Otávio Carneiro de Rezende
Auditoria: Nelson Shimada Votorantim Química e Agroindústria: Mário Bavaresco Júnior
Votorantim Investimentos Industriais S.A. Diretores das Unidades de Negócio
Presidente: José Roberto Ermírio de Moraes Antonio Joaquim Ferreira Custódio Jan Ihden Milton Flávio de Moura
Vice-Presidentes: Cláudio Ermírio de Moraes Antonio Sergio Monteiro da Fonseca Jones Belther Naldilei Zumpano
Fabio Ermírio de Moraes Arnaldo Dias Andrade Jorge Alejandro Wagner Nelson Teixeira
Candido Shigueyuqui Hotta Jorge Luiz Valezin Olair Adalberto Martins
Diretor-Geral: Raul Calfat Carlos Augusto Parisi José Eduardo Felgueiras Nicolau Paulo Oliveira Motta Junior
Carlos Roberto Paiva Monteiro José Geraldo dos Santos Paulo Prignolato
Diretoria Celso Martini José Maria de Arruda Mendes Filho Paulo Roberto Pisauro
Corporativa: Albano Chagas Vieira Chester Allen Rook José Rodrigues dos Reis Paulo Musetti
Alexandre D’Ambrosio Daniel Fritz José Roberto Giro Junior Renato C. Brito de Moura
Álvaro Luis Veloso Eduardo Cavalcanti Maciel Luis Carlos Loureiro Filho Renato José Giusti
Fabio Faria Edvaldo Araújo Rabelo Luiz Alberto Chaves Richard Olsen
Gilberto Lara Nogueira Erik Madsen Luiz Alberto Castro Santos Roberto Bento Vidal
Luis Felipe Schiriak Fabio Filippos Luiz Osório Gomes Lima Rômulo Fabri Miranda
Samuel de Almeida Lima Felipe Lima Marcelo Chamma Selma Paschini
Fernando Antonio Barros Capra Marcelo Strufaldi Castelli Sergio Almeida
Votorantim Finanças S.A. Fernando de Castro Reinach Marco Antonio Palmieri Valdecir Aparecido Botassini
Flavio Marassi Donatelli Marco Fabio Coghi Valdir Roque
Presidente: José Ermírio de Moraes Neto
Francisco Fernandes Campos Valério Mario Luiz Franceschi Fontoura Will Glusac
Fred Fernandes Mauro Davi Bolletta
Haroldo Fleischfresser Miguel Caldas

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 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Endereços das empresas do Grupo Votorantim no Brasil Endereços das empresas do Grupo Votorantim no exterior
Votorantim Participações S.A. Votorantim Energia Ltda. St. Marys Cement Incorporated Votorantim International Votorantim Metais Colômbia
Rua Amauri, 255 Praça Ramos de Azevedo, 254 – 5o andar 55 Industrial Street North America Acerías Paz del Río
01448-000 – São Paulo – SP 01037-912 – São Paulo – SP Toronto – ON – M4G 3W9 111 Continental Drive – Suite 309 Carrera 8a nº 13 31 P8
Tel.: 55 11 3704-3300 Tel.: 55 11 2159-3200 Canadá Newark, Delaware 19713 Bogotá
Fax: 55 11 3167-1550 Fax: 55 11 3361-3624 Tel.: 1 416 423-1300 EUA Colômbia
Fax: 1 416 423-0889 Tel.: 1 302 454-8300 Tel.: 57 1 382-1730
Votorantim Cimentos Ltda. Banco Votorantim S.A. Fax: 1 302 454-8309 Fax: 57 1 382-1776
Edifício Berrini 500 Av. Roque Petroni Jr., 999 – 16o andar Trinity Materials, LLC
100 West Bay Street VCP – USA Votorantim Metais Estados Unidos
Praça Professor José Lannes, 40 – 9o andar 04707-910 – São Paulo – SP
Suite 700 Inner Harbor Center U.S.Zinc
04571-100 – São Paulo – SP Tel.: 55 11 5185-1700 Jacksonville, FL 32202 6020 Navigation Blvd. 77011-
400 E. Pratt St. Suite 410
Tel.: 55 11 2162-0600 Fax: 55 11 5185-1900 EUA Baltimore, Maryland 21202 1132
Fax: 55 11 2162-0630 EUA P.O. Box 611
Votorantim Novos Negócios Votorantim International Europe Houston, Texas 77001-0611
Votorantim Metais Rua Jerônimo da Veiga, 384 – 12o andar GMBH VCP – Belgium
Praça Ramos de Azevedo, 254 – 6o andar 04536-001 – São Paulo – SP Ballindamm 37 Koningin Astridplein 5 Votorantim Metais China
01037-912 – São Paulo – SP Tel.: 55 11 3077-5050 20095 Hamburg B 2018 Antwerpen U.S.Zinc Escritório China
Tel.: 55 11 2159-3100 Fax: 55 11 3077-5051 Alemanha Bélgica 1515 Nanjing West Road 610B
Fax: 55 11 2159-3628 Tel.: 49 40 899-7800 Room Shanghai 200040
Votorantim International Brasil Ltda. Fax: 49 40 899-7808 VCP – China Shanghai, China
Companhia Brasileira de Alumínio Edifício Berrini 500 1515, Nanjing West Road, Tel.: 86 21 62798115
Praça Ramos de Azevedo, 254 Praça Professor José Lannes, 40 – 7o andar Suwannee American Cement Room 1606
01037-912 – São Paulo – SP 04571-100 – São Paulo – SP 5117 US Highway 27 200040 Shanghai U.S.Zinc – Changshu
Tel.: 55 11 3224-7000 Tel.: 55 11 3927-5066 Brandford, Florida 32008 China Yehui Road, Changshu Economic
Fax: 55 11 3224-7143 Fax: 55 11 3927-5077 EUA Development Zone,
Tel.: 1 386 935-0966 VCP – Switzerland Changshu, Jiangsu 215536, China
Fax: 1 386 935-1155 Baarerstrasse 8, 4th floor Tel.: 86 21 6138-1999
Votorantim Celulose e Papel S.A. Instituto Votorantim
Alameda Santos, 1.357 Rua Amauri, 286 – 1o andar 6300 Zug
Prestige Gunite Inc Suíça Banco Votorantim Securities Inc.
01419-908 – São Paulo – SP 01448-000 – São Paulo – SP 909 Third Avenue
Postal address 7228-C Westport
Tel.: 55 11 2138-4000 Tel.: 55 11 3704-3334 Place, West Palm Beach, FL 33413 Fifth Floor, Suite 520
Votorantim International
Fax: 55 11 2138-4065 Fax: 55 11 3167-6677 Tel.: 1 561 478-9980 New York, NY 10022
Europe N.V.
Fax: 1 561 478-2911 Kaai 1223 EUA
Citrovita Agroindustrial Ltda. Hazopweg 6 Tel.: 1 646 495-3205
Edifício Berrini 500 Prairie Material National Kallo, 9130 – Beveren Fax: 1 646 495-3207
Praça Professor José Lannes, 40 – 16o andar Headquarters Bélgica
04571-100 – São Paulo – SP 7601 W. 79 th Street Tel.: 32 3 570 9867 Banco Votorantim
Tel.: 55 11 3927-5150 PO BOX 1123 Fax: 32 3 570 9860 Representative Office
Fax: 55 11 3927-5160 Bridgeview, IL 60455 1 Cornhill
Tel.: 1 708 458-0400 Votorantim Metais Peru London EC3V3ND
Votorantim Química Carretera Central - Km 9,5 Inglaterra
Av. Dr. José Arthur Nova, 951 Votorantrade N.V. Desvio a Huachipa Tel.: 44 0 20 7743-6545
08090-000 – São Paulo – SP Singapore Branch Cajamarquilla – Lima 15 Fax: 44 0 20 7743-6546
Tel.: 55 11 2246-3100 360 Orchard Road PO Box 430015 – Lima 43
Fax: 55 11 2246-3376 Shaw House # 19-06 Peru
Cingapura 238868 Tel.: 51 1 317-2200
Tel.: 0065 6733 5441
Fax: 0065 6733 5443

126 127
 RELATÓRIO ANUAL 2007 / GRUPO VOTORANTIM

Créditos

Coordenação Geral:
Malu Weber – Gerência Geral de Marca e de Comunicação Corporativa – Grupo Votorantim

Dados Financeiros:
Luis Felipe Schiriak
Alfredo Ferreira Villares
Carlos Cavalcante Guimarães
Ricardo Franzon Campana

Dados do Balanço Social:

Comitê de Apuradores do SIS - Sistema de Indicadores de Sustentabilidade

Contribuiu na elaboração e aprovação do Relatório nas Unidades de Negócio:

Comitê de Comunicação do Grupo Votorantim

Projeto editorial:
centoeseis – www.centoeseis.com.br

Redação:
Editora Contadino

Fotografia:
Rafael Costa, Adriano Gambarini e Banco de Imagens Votorantim

Tradução:
Eliza Gibbons
Hispania Línguas Latinas

Impresso em papel couché Lumimax Matte 150 g/m2 e Print Max 120 g/m2 (Demonstrações Financeiras)
da Votorantim Celulose e Papel (VCP)

Papéis fabricados a partir de madeira colhida de florestas plantadas de eucalipto.

Preservando o meio ambiente, em harmonia com a sociedade.

128
O futuro está sempre desafiando o impossível. Tem sido assim também
desde a criação do Grupo Votorantim, em 1918.
Grupo Votorantim:
O que começou com uma fábrica de tecidos, no interior de São Paulo,
Evolução Constante
é hoje um dos maiores grupos empresariais privados da América Latina, O Grupo Votorantim é um dos maiores conglomerados empresariais da América
com atuação cada vez mais global. Latina, com atuação cada vez mais global. Controla um diversificado portfólio
de negócios de capital intensivo e tecnologia de ponta, reunido em três grandes
Esta é uma história de trabalho, de empreendedorismo, de persistência e segmentos: industrial, financeiro e novos negócios. Na área industrial,
dedicação. Somos um Grupo que se reinventa a cada dia, que cresce e faz crescer, mantém operações nos mercados de cimento e concreto, metais
de maneira sustentável, na incansável busca pela excelência em tudo o que faz, (alumínio, zinco, níquel e aço), celulose e papel, suco de laranja concentrado,
e que transforma a diversidade dos seus negócios em algo único, especialidades químicas, autogeração e distribuição de energia elétrica.
com o mesmo DNA. No setor financeiro, atua com a Votorantim Finanças e, em Novos Negócios,
investe preferencialmente em empresas e projetos de biotecnologia,
Neste momento, em que apresentamos a logomarca Votorantim renovada, exploração mineral e tecnologia da informação.
em homenagem aos 90 anos de vida, estamos preparados para seguir adiante. Além da presença em 20 estados e cerca de 100 municípios brasileiros,
Com coragem, responsabilidade, ousadia e determinação, vamos continuar opera em mais 14 países, em um processo de internacionalização iniciado em 2001
acreditando que o futuro pode, sim, vencer o impossível. e que ganhou grande impulso em 2007, quando adquiriu empresas e participações
acionárias nos Estados Unidos, na China, na Argentina e na Colômbia. No fim do
ano, empregava diretamente cerca de 60 mil pessoas.
O modelo de gestão unificado, que busca a excelência em quatro fatores estruturais
– pessoas, operações, informação e riscos –, tem permitido ano a ano uma
evolução constante dos resultados. Em 2007, o conjunto de negócios proporcionou
receita líquida de R$ 30,4 bilhões, geração de caixa (EBITDA) de R$ 8,4 bilhões e
lucro líquido de R$ 4,8 bilhões. Os investimentos Capex somaram R$ 4,7 bilhões.
O ritmo de crescimento das receitas, com média de 18% ao ano desde 2003,
levou o Grupo a revisar sua aspiração, estabelecida em 2001, de triplicar
o valor da empresa em dez anos. Agora, a nova meta passa a ser duplicar seus
negócios até 2012. Para atingir esse resultado, anunciou em 2007 o maior
investimento de sua história: R$ 32,8 bilhões em cinco anos, sendo R$ 25,7 bilhões
nas operações industriais. É um desafio que se inicia a partir de 2008,
quando o Grupo comemora 90 anos de fundação, inspirado no tema
“O impossível não tem lugar nesta história”.

Relatório Anual 2007

Participações
O Grupo Votorantim mantém participações em empresas que são destaque em
seus setores de atuação, representando 11% da geração operacional de caixa do
Grupo. O portfólio inclui Usiminas (siderurgia), CPFL (energia), Aracruz (celulose
branqueada de eucalipto), Itambé (cimento) e Acerías Paz del Río (siderurgia,
na Colômbia). Outras participações relevantes incluem a Milpo (mineradora,
Ouvidoria Votorantim:
0800 70 10 451 no Peru), AcerBrag (siderurgia, na Argentina), Mineração Rio do Norte (bauxita),
Caixa Postal: 19.134 além de empresas geradoras de energia e produtoras de cimento e concreto.
www.votorantim.com.br Relatório Anual 2007