Matematica Financeira - Ulbra PDF

Matemática
Financeira
Organizado por Universidade Luterana do Brasil
Matemática Financeira
Tania Elisa Seibert
Universidade Luterana do Brasil – ULBRA

Canoas, RS
2016
Conselho Editorial EAD
Andréa de Azevedo Eick
Ângela da Rocha Rolla
Astomiro Romais
Claudiane Ramos Furtado
Dóris Gedrat
Honor de Almeida Neto
Maria Cleidia Klein Oliveira
Maria Lizete Schneider
Luiz Carlos Specht Filho
Vinicius Martins Flores
Obra organizada pela Universidade Luterana do Brasil.

Informamos que é de inteira responsabilidade dos autores
a emissão de conceitos.
Nenhuma parte desta publicação poderá ser reproduzida
por qualquer meio ou forma sem prévia autorização da
ULBRA.
A violação dos direitos autorais é crime estabelecido na Lei
nº 9.610/98 e punido pelo Artigo 184 do Código Penal.
ISBN: 978-85-5639-211-4
Dados técnicos do livro
Diagramação: Jonatan Souza
Revisão: Ane Sefrin Arduim
Apresentação
E ntre as várias aplicações da Matemática está a de auxiliar na resolução

de problemas financeiros, como cálculo de juros, amortizações, aplica-
ções e outros.
A Matemática Financeira é uma poderosa ferramenta de análise dos

gastos familiares, de problemas de investimento, sejam de compras habi-
tuais, de produtos de consumo imediato, de um grande projeto de investi-
mento de uma indústria, aplicações bancárias ou na bolsa de valores.
Esta disciplina tem o objetivo de desenvolver habilidades no tratamento

com situações financeiras de capitalização, descapitalização e deprecia-
ções.
O aluno deverá desenvolver a competência de realizar a transposição

dos conteúdos mínimos de Matemática Financeira nas situações financei-
ras, desenvolver a percepção do valor relativo da moeda no tempo e de-
senvolver habilidades no tratamento com situações financeiras.
Sumário
1 Juros Simples.........................................................................1
2 Desconto Simples................................................................29
3 Equivalência de Capitais a Juros Simples..............................47
4 Juros Compostos.................................................................60
5 Taxas de Juros.....................................................................86
6 Séries de Pagamento Postecipadas.....................................110
7 Série de Pagamentos Antecipada.......................................128
8 Série de Pagamentos Diferida............................................146
9 Sistema de Amortização Francês........................................158
10 Sistema de Amortização Constante....................................189
Tania Elisa Seibert1
Capítulo 1
Juros Simples 1
1 Professora do curso de Matemática da Universidade Luterana do Brasil. Doutora

em Ensino de Ciências e Matemática pelo Programa de Pós-Graduação em Ensino
de Ciências e Matemática (PPGECIM/ULBRA).
2 Matemática Financeira
Introdução
Este capítulo trata de movimentos financeiros no regime de ca-

pitalização simples, isto é, capitalizações e descapitalizações a
juros simples.
No regime de juros simples, a taxa de juros (i) incide sem-

pre sobre o capital inicial. Por isso, o valor do juro é igual em
cada período da aplicação. Quer dizer que o juro no primeiro
mês, é igual ao juro no segundo mês e assim sucessivamente
(J1 = J2 = J3 ... = Jn). Consequentemente, o saldo crescerá
linearmente em relação ao tempo. As taxas de juros simples
são proporcionais.
1 Juros simples
Juros (J) é o custo do capital quando se faz um empréstimo.

Para calcular esse valor é utilizada a taxa de juros. Como para
cada operação de crédito existe sempre o fornecedor do em-
préstimo e o tomador do recurso, o juro é também a remu-
neração para quem empresta. A maneira como a taxa incide
sobre o capital inicial define diversos tipos de juros.
Portanto, sempre que utilizarmos cálculos no sistema de ju-

ros simples, consideramos durante todo o prazo de aplicação
o mesmo capital inicialmente investido. Esse sistema difere dos
juros compostos, no qual existe a capitalização dos juros, ou
seja, a partir do segundo período, os juros são calculados so-
Capítulo 1 Juros Simples 3
bre o montante do período anterior. O sistema de juros com-

postos será abordado no capítulo 3 deste livro.
Antes de iniciar o estudo dos juros simples, é necessário

definir alguns conceitos:
a) Capital (C ou PV): é o valor que se aplica ou se toma

emprestado. Também é chamado de principal ou va-
lor presente. É o valor do capital no momento de um
determinado investimento ou aplicação financeira.
b) Montante (M ou FV): é a soma do capital aplicado

com o juro por ele produzido. Também é chamado de
valor futuro ou saldo final.
c) Prazo ou período (n): é o espaço de tempo que o

capital permanece aplicado ou emprestado, isto é, o
número de períodos transcorridos entre o principal e
o montante. Podemos também definir como o tempo
decorrido entre a data de aplicação e a data de res-
gate do capital. Por exemplo, se tivermos uma taxa de
juro de 10% aa (% ao ano), o período financeiro será
anual, mas se a taxa for de 5% as (% ao semestre) o
período financeiro será semestral.
Quando trabalhamos com prazos ou períodos, é necessá-

rio observar que tipo de “ano” a que se referem os problemas,
pois na Matemática Financeira trabalhamos com dois tipos: o
ano civil e o ano comercial, assim definidos:
1) Ano civil: é o ano do calendário, que possui 365 dias (ou

366 dias quando for bissexto), 12 meses de 28(9), 30 ou
31 dias (cada mês com seu número real de dias).
2) Ano comercial: é o ano matemático (não possui calendá-

rio). Possui 360 dias, 12 meses de 30 dias, 6 bimestres de
60 dias, 4 trimestres de 90 dias, 3 quadrimestres de 120
dias, 2 semestres de 180 dias.
d) Juros (J) = é a quantia que se recebe ou que se paga

por emprestar ou pedir emprestado certo capital du-
rante um determinado prazo. Existem diferentes classi-
ficações, conforme descrito a seguir.
1) Juro comercial ou ordinário: é calculado levando em

consta o ano comercial. Para transformar as unidades de
tempo, temos que levar em conta os seguintes fatores para
ano comercial:
1a = 2s = 3q = 4t = 6b = 12m = 360d. Isto é:
1a = 2s 1 ano é igual a 2 semestres

1a = 3q 1 ano é igual a 3 quadrimestres
1a = 4t 1 ano é igual a 4 trimestres
1a = 6b 1 ano é igual a 6 bimestres
1a = 12m 1 ano é igual a 12 meses
1a = 360d 1 ano é igual a 360 dias
2) Juro pela regra dos banqueiros ou juro exato: é calculado

levando em consideração os dias transcorridos no calen-
dário. Utilizamos a regra dos banqueiros sempre que o
prazo for apresentado fazendo-se referência ao ano do
civil. Este dado (ano civil) deve vir expresso no contexto do
problema que exige essa regra na sua resolução.
d) Taxa de juros (i): é o coeficiente que mede o juro em

relação ao tempo, isto é, é a razão percentual entre
o capital e o juro, cuja unidade será a do prazo de

aplicação. A taxa de juros pode ser expressa em per-
centual ou de forma unitária.
A taxa percentual é a quantia de juro que será produzido

pela aplicação de 100 (cem) unidades de capital durante uma
unidade de prazo. Esse resultado é expresso pelo número ob-
tido, acrescido do símbolo % (porcentagem) e da unidade do
prazo utilizada na apresentação dos problemas. Exemplos:
a) Se a aplicação do capital de $ 100,00 produzir um

juro de $ 10,00 no prazo de 1 (um) ano, diremos que
a taxa percentual será de 10 por cento ao ano, que
será representada por 10% aa.
b) Se a aplicação do capital de $ 100,00 produzir juro

de $ 15,00 no prazo de 04 (quatro) meses, diremos
que a taxa percentual será de 15 (quinze) por cento ao
quadrimestre, que será representado por 15% aq.
A taxa unitária é a quantia de juro que será produzido pela

aplicação de 01 (uma) unidade de capital durante uma unida-
de de prazo. Esse resultado será expresso apenas pelo número
obtido e a unidade do prazo, ou seja, é a taxa percentual divi-
dida por 100 (cem), que é utilizada na solução dos problemas
(aplicação das fórmulas). Exemplo:
a) Se a aplicação do capital de $ 100,00 produzir duran-

te um ano de aplicação a quantia de $ 10,00, signifi-
ca que temos uma taxa unitária de 0,10 ao ano, que
será representada por 0,10aa.
b) Se a aplicação do Capital de $ 1.000,00 produzir juro

de $ 150,00 no prazo de 06 (seis) meses, diremos que
a taxa unitária será de 0,15 ao semestre, que será re-
presentado por 0,15as.
Observe, na tabela a seguir, as transformações de taxa per-

centual para taxa unitária.
Taxa percentual (I) Taxa unitária (i)

7% ao mês – 7% am = 0,07 ao mês – 0,07 am
($ 7 para cada $ 100 por mês)
35% ao semestre – 35% as = 0,35 ao semestre – 0,35 as
147% ao ano – 147% aa = 1,47 ao ano – 1,47 a.a
Obs.: a) A taxa unitária é utilizada nos cálculos: .

Porém, na calculadora HP12C esta operação é feita automatica-
1
mente. Por isso, usa como símbolo a letra I (letra i maiúscula).
b) A taxa e o prazo devem sempre estar na mesma unida-

de de tempo, isto é, quando a taxa for anual o prazo
deve ser em anos. Quando a taxa for mensal o prazo
deve ser em meses, da mesma forma em outras unida-
des de tempo.
1 No anexo 1 do livro, dicas de como utilizar a calculadora HP-12C.

2 Determinando fórmulas
Vamos analisar um exemplo: um capital inicial (PV) de $

500,00 foi aplicado por um período de 6 meses (n), ao regi-
me de juros simples, com uma taxa mensal de 10% (i). Qual o
valor dos juros e o montante dessa aplicação?
Dados do problema:
PV = $ 500,00 i = 10% am. = 0,1 am. n = 6 meses
Observe na tabela abaixo o desenvolvimento desse proble-

ma, mês a mês. (Lembre-se que no regime de juros simples os
juros são sempre calculados sobre o capital inicial).
N PV J FV
0 500 -
1 500 0,1 . 500 = 50 500 + 50 = 550 500 + 1 . 50 = 500 + 50 = 550
2 550 0,1 . 500 = 50 550 + 50 = 600 500 + 2 . 50 = 500 + 100 = 600
3 600 0,1 . 500 = 50 600 + 50 = 650 500 + 3 . 50 = 500 + 150 = 650
4 650 0,1 . 500 = 50 650 + 50 = 700 500 + 4 . 50 = 500 + 200 = 700
5 700 0,1 . 500 = 50 700 + 50 = 750 500 + 5 . 50 = 500 + 250 = 750
6 750 0,1 . 500 = 50 750 + 50 = 800 500 + 6 . 50 = 500 + 300 = 800
...
N i . n . PV 500 + n . 50
Logo, para determinarmos o valor dos juros simples pode-

mos utilizar a fórmula:
onde: J = PV . i . n
J = juros PV = capital inicial i = taxa de juros n = período
Vamos resolver o problema anterior utilizando a fórmula.

Um capital inicial (PV) de $ 500,00 foi aplicado por um

período de 6 meses (n), ao regime de juros simples, com uma
taxa mensal de 10% (i). Qual o valor dos juros e o montante
dessa aplicação?
a) Determinando o valor dos juros
Observe que a taxa de juros e o período estão na mesma

unidade de tempo, portanto, não é necessária nenhuma trans-
formação.
J = PV . i . n (substituindo os dados na fórmula)
J = 500 . 0,1 . 6
J = 300 reais
b) Determinando o montante (FV)
FV = PV + J (substituindo a fórmula dos juros)
FV = PV + PV . i . n (colocando o fator comum em evidência)
FV = PV (1 + i.n)
Logo, para determinarmos o valor do montante (FV) pode-

mos utilizar as seguintes fórmulas fórmula:
FV = PV + J ou FV = PV (1 + i.n)
Determinando o montante pelas duas fórmulas:
a) FV = PV + J
FV = 500 + 300
FV = $ 800,00
b) FV = PV (1 + in)
FV = 500 (1 + 0,1.6) (Calcular primeiro o que está entre

parênteses. Lembre-se que é necessário iniciar pela operação
de multiplicação para depois adicionar).
FV = 500 (1 + 0,6)
FV = 500 (1,6) (multiplicar 500 por 1,6)
FV = $ 800,00
Exercícios resolvidos
1) Determine o valor montante de gerado por um capital de

$ 3.000,00 aplicado durante 4 meses, a uma taxa de 24%
ao ano de juros simples.
Dados do problema:
Capital inicial = $ 3.000,00, logo PV = 3.000
i = 24% aa = 0,24 aa.
n = 4 meses
FV = ?
Observe que as unidades de tempo da taxa (i = 0,24% aa.)

e número de períodos (n = 4 meses) são diferentes (ano e me-
ses). O primeiro passo para resolver esse problema é transfor-
mar a taxa para meses. Lembre-se que um ano tem 12 meses.
(Cuidado: esse procedimento de mudan-

ça na taxa de juros só pode ser efetuado se o regime é de juros
simples).
Vamos resolver esse problema com diferentes procedimentos:
a) Analisando a linha do tempo desta aplicação:
Conforme demonstrado na linha do tempo, verificamos

que os juros são sempre calculados sobre o capital inicialmen-
te aplicado (PV), resultando juros iguais em cada período de
aplicação, isto é, J1 = J2 = J3 = J4 = $ 60,00.
Para calcular o montante (FV), podemos proceder da se-

guinte forma:
FV = PV + J1 + J2 + J3 + J4
FV = 3000 + 60 + 60 + 60 + 60
FV = $ 3 240,00
b) Aplicando a fórmula do montante

FV = PV (1 + in)
FV = 3000 (1 + 0,02 . 4)
FV = 3000 (1 + 0,08)
FV = 3000 (1,08)
FV = $ 3 240,00
c) Utilizando a calculadora HP 12C
TECLADO VISOR
f(2) 0,00 Trabalhar com duas casas decimais
Freg 0,00
4 ENTER 0,02 0,08
1+ 1,08
3000 x 3240 Resultado
Obs.:
Na resolução desse problema optamos por adequar a uni-

dade de tempo da taxa (de ano para meses). Também po-
deríamos ter optado por modificar a unidade de tempo do
período, isto é, “transformar” meses em ano.
FV = PV (1 + in)
FV = 3000
FV = 3000 (1 + 0,08)
FV = 3000 . 1,08
FV = $ 3240,00
2) Determine os juros produzidos por uma aplicação de $

6.000,00, à taxa de 30% ao ano de juros simples, durante
3 meses e 20 dias.
Banco de dados:
PV = 6 000 i = 30% aa. = 0,30 aa. n = 3m20d J = ?
Observe que, neste problema, as unidades de tempo da

taxa e do número de períodos são diferentes. Portanto, temos
que adequar. A melhor forma é transformar o período e o ano
em número de dias. Como o problema não faz referência ao
ano exato, vamos utilizar o ano comercial (360 dias e todos os
meses com 30 dias). Logo:
3 meses e 20 dias = 3 . 30 + 20 = 90 + 20 = 110 dias
J = PV . i . n
J = 6000 . 0,025 .
J = $ 550,00
Utilizando a calculadora HP 12C

TECLADO VISOR
Freg 0,00
6000 ENTER 6,000.00
0,025 150.00
110 x 30: 550 Resultado
3) Determine o valor que deve ser aplicado durante 1 ano, 3

meses e 12 dias, à taxa de 1,2% ao mês de juros simples,
de modo a obter um saldo de $ 5.000,00.
PV = ? n = 1a3m12d i = 1,2am. = 0,012 am. FV = 5000
(Dividido por 30 para trans-

formar dia em mês, já que um mês comercial tem 30 dias).
(Como queremos encontrar o valor do ca-

pital de aplicação (PV) vamos manipular algebricamente essa
fórmula, isolando PV)
(PV está multiplicando (1 + in). Para isolar

PV temos que aplicar a operação inversa que é a divisão).
(Reescrevendo)
(No denominador, no parêntese, iniciar

pela multiplicação).
(Realizar a adição)
(Dividir)
PV = $ 4 220,12
Na calculadora HP 12C
TECLADO VISOR
Freg 0,00
462 ENTER 30 0,08
0,012 x 1 + 1,18
1/x 0,84
5000 x 4,220.142 Resultado
2
4) Uma pessoa aplicou $ 3.000,00 durante 5 meses e 15

dias, obtendo como saldo $ 3.240,00. Qual a taxa men-
sal de juros simples usada?
Banco de dados:
PV = 3000 n = 5m15d FV = 3240 i = ? am.
Utilizando a fórmula dos juros
J = FV – PV
J = 3240 – 3000
J = $ 240,00
J = PV . i . n
240 = 3000 . i . 5,5
240 = 16500 i
2
4,220.14 (Notação americana). 4.220,14 (Notação no Brasil).
0,014545 = i
i = 0,014545 am. (taxa unitária)
i = 0,014545 x 100 = 1,4545% am.
5) Uma pessoa pediu emprestado $ 10.000,00 à taxa de

4,5% ao mês de juros simples. Sabendo que para quitar a
dívida pagou $ 11.250,00, determine o prazo de paga-
mento.
PV = 10000 i = 4,5% am. FV = 11250 n = ?
J = FV – PV
J = 11250 – 10000
J = $ 1 250
J = PV . i . n
1250 = 10000 . 0,045 . n
1250 = 450n
n = 2,77777... meses
Transformando em meses e dias
2,77777 = 2 + 0,77777 (Portanto, 2 meses inteiros mais

0,77777 de mês)
0,77777 x 30 = 23,33 dias (multiplicação por 30 para

transformar meses em dias, já que um mês tem 30 dias).
n = 2m24d
Com a calculadora HP12C
TECLADO VISOR
f(3) 0,000 Trabalhar com três casas decimais
Freg 0,000
0,045 ENTER 0,045
10000 x 450,000
1/x 2,777
2- 0,777
30 x 23,333 Resultado
6) Qual a taxa mensal de juros simples que deve ser aplicada

a um capital para duplicar de valor em 1 ano e 3 meses?
PV = x (valor qualquer) FV = 2x (dobro do valor qualquer)
n = 1a3m = 15m i=?
J = FV – PV
J = 2x – x
J=x
J = PV . i . n
x = x . i . 15
x = 15. x . i (Isolando i)
(Simplificando o x)
am. (Como utilizamos o período em meses, à

taxa de juros também será em meses).
7) Após quanto tempo os capitais de $ 7.000,00 e $ 9.000,00,

empregados a taxas de juros simples de 6% e 4% ao mês,
respectivamente, atingirão o mesmo montante?
Neste problema, vamos trabalhar com dois capitais que

são chamados de PV1 e PV2.
Capital 1 Capital 2
PV1 = 7000 PV2 = 9000
I1 = 6% am. I2 = 4% am.
n1 = x n2 = x Chamamos n1 e n2 de x (mesma
incógnita), porque o tempo das
duas aplicações é o mesmo.
Observe que o problema pede que se determine o tempo

(n) necessário para que as duas aplicações atinjam o mesmo
montante, isto é, o tempo necessário para que FV1 = FV2.
Logo:
FV1 = PV1(1 + i1n1) FV2 = PV2(1 + i2n2)
FV1 = FV2
Logo:
PV1(1 + i1n1) = PV2(1 + i2n2) (Substituindo os dados do

problema)
7000 (1 + 0,06x) = 9000(1 + 0,04x) (Multiplicando pelos

fatores que estão nos parênteses).
7000 + 420x = 9000 + 360 x (Isolar o x)
420x – 360x = 9000 – 7000
60x = 2000
x = 33,333 m (Lembre-se que x representa o número de

períodos).
Transformando o prazo:
n = 33,3333 m
n = 33 + 0,3333
n = 33 meses inteiros = 2 anos + 9 meses
0,3333 meses x 30 = 10 dias
Logo:
n = 2a9m10d
8) Uma certa mercadoria está à venda nas seguintes condi-

ções: $ 80,00 à vista ou uma entrada de 25% e um che-
que pré datado de $ 65,00 para 30 dias. Determine a taxa
mensal de juros simples utilizada nessa compra.
PV = 80
Entrada = 25% do PV
Entrada = 0,25 . 80
Entrada = $ 20
Valor do cheque no futuro = FV = 65
n = 30d = 1m
(Multiplicando o parêntese)
9) Calcular o montante produzido por um capital de $

2.000,00 aplicado durante 9 meses à taxa de 12% ao
semestre de juros simples.
PV = 2000 n = 9m i = 12% as. = 0,12 as. FV = ?
1º passo: adequar as unidades de tempo entre o número

de períodos (n) e a taxa:
Como um semestre tem 6 meses, basta dividir o número

de meses (9) por 6 e encontramos o número de semestres que
corresponde a 9 meses.
10) Um empréstimo de $ 5.000,00 foi feito no dia 12.03.2015.

Qual será o valor pago em 20.06.2016 se considerarmos
a taxa de 12% ao mês de juros simples? (Considere o ano
exato).
Quando trabalhamos com o ano exato, temos que fazer

a contagem do número de dias entre esse período e observar
se o ano considerado é ou não bissexto. Neste exemplo temos
um ano bissexto (2016). Para ser bissexto, ao dividirmos por 4,
o resto terá que ser zero, isto é, o ano deve ser divisível por 4.
Para encontramos o número de dias, podemos fazer por

contagem, utilizar uma tábua ou a calculadora HP12C, ou
ainda buscar sites com aplicativos que fazem esse cálculo.
a) Determinando o número de dias entre as duas datas,

utilizando uma tábua.
TÁBUA DE CONTAGEM ENTRE DUAS DATAS
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
1 32 60 91 121 151 182 213 244 274 305 335
2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336
3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337
4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338
5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339
6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340
7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341
8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342
9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343
10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344
11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345
12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346
13 44 72 102 133 164 194 225 256 286 317 347
14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348
15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349
16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350
17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351
18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352
19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353
20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354
21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355
22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356
23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357
24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358
25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359
26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360
27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361
28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362
29 - 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363
30 - 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364
31 - 90 - 151 - 212 243 - 304 - 365
Vamos determinar o número de dias transcorridos entre

12.03.2015 e 20.06.2016.
1º passo) Trabalhar com a data do início da aplicação:

12.03.2015. Na tabela, busque a linha do dia (12) e a coluna
correspondente ao mês 3 (março).
Você irá encontrar o número 71. Este dado informa que

já se passaram 71 dias desde o início do ano. Portanto, para
terminar o ano de 2015, faltam ainda 294 dias (365 – 71 =
294), o que significa que em 2015 o dinheiro ficou aplicado
por 294 dias.
2º passo) Trabalhar com a data do final da aplicação:

20.06.2016. Na tabela, busque a linha do dia (20) e a coluna
correspondente ao mês 6 (junho).
Você irá encontrar o número 171, que significa que, nesta

data, já se passaram 171 dias. Porém, é necessário acrescen-
tar mais um dia, pois o ano de 2016 é bissexto e, portanto, o
mês de fevereiro tem 29 dias. Logo, 2m 2016, o dinheiro ficou
aplicado por 172 dias.
3º passo) Encontrar o total de dias da aplicação, isto é,

adicionar o número de dias que o dinheiro ficou aplicado em
2015 com o total de dias que o mesmo ficou aplicado em
2016.
n = 294 + 172 = 466 dias

Voltando ao problema, sabemos que:
PV = 5000 i = 12% am. FV = ?

b) Utilizando a calculadora HP12C
Digite:
12.032015[ENTER]20.062016[g][^DYS] → 466 dias
Referências
FRANCISC, Walter de. Matemática Financeira. São Paulo:

Atlas, 2002.
GIMENES, Cristiano Marchi. Matemática Financeira com

HP12C e Excel. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2009.
KRUSE, Fábio. Matemática Financeira: conceitos e aplica-

ções com o uso da HP-12C. 2. ed. Novo Hamburgo:
FEEVALE, 2005.
SAMANEZ, Carlos Patrício. Matemática Financeira apli-

cações à análise de investimentos. 2. ed. São Paulo:
Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) No regime de juros simples, os juros são sempre cal-

culados sobre o capital inicial). Isto é, tem um cresci-
mento linear. Observe no gráfico a seguir o comporta-
mento de aplicação de $ 500,00, a uma taxa mensal
de 10%, durante 4 meses.
b) Lembre-se que as unidades de tempo do número de

períodos (n) e da taxa (i) devem ser sempre as mesmas.
Na transformação use o seguinte esquema:
c) Capitalizar significa levar o capital inicial (PV) ao mon-

tante (FV). Descapitalizar, ao contrário, trazer o mon-
tante (FV) para o valor atual (PV).
Atividades
1) Calcular o saldo produzido por $ 3.200,00 aplicado du-

rante 10 meses e 13 dias, à taxa de 18% ao ano de juros
simples.
2) O preço à vista de um certo produto é $ 250,00 e pode

ser pago com um cheque pré-datado para 40 dias. Se a
loja cobra uma taxa de 72% ao ano de juros simples, qual
o valor do cheque?
3) Uma duplicata de $ 6.000,00 foi paga com atraso de 23

dias. Sabendo que a taxa de juros simples cobrada é de
32,2% ao ano, determine o valor dos juros cobrado.
4) Determine a taxa anual de juros simples utilizada por um

fundo de renda fixa no qual uma aplicação de $ 450,00
produziu, ao final de 5 meses e 10 dias, um saldo de $
620,00.
5) Um produto cujo preço à vista é R$ 600,00 foi comprado

no dia 10.04.2007. Sabendo que foi dada uma entrada de
30% e um cheque de R$ 445,00 para o dia 18.05.2007,
determine a taxa mensal de juros simples.
6) Uma dívida de R$ 4.000,00 foi paga com atraso. Saben-

do que a taxa de juros simples cobrada é de 7% ao mês e
que o valor pago foi de R$ 4.620,00, determine o prazo
de atraso.
Capítulo 2
?
Desconto Simples 1

Introdução
Há dois tipos de desconto: desconto simples e desconto com-

posto. Neste capítulo, vamos estudar movimentos financeiros
com descontos simples.
1 Desconto
O abatimento que é gerado pela antecipação de uma dívida

em relação à sua data de vencimento, é chamado de desconto,
que é um abatimento proporcional ao tempo da antecipação.
Quando uma empresa credora ou uma pessoa deseja

resgatar um título antes do vencimento recebe um desconto,
isto é, recebe o crédito com os devidos descontos (desconto
comercial, taxa de administração, imposto sobre operações
financeiras – IOF).
Os títulos mais conhecidos são: a nota promissória (NP)

que é utilizada entre pessoas físicas ou entre pessoa física e
uma instituição financeira, a duplicata que é emitida por pes-
soa jurídica e a letra de câmbio (LC).
Assim como no estudo dos juros simples, é necessário defi-

nir alguns conceitos utilizados nos cálculos do desconto:
a) Valor nominal (VN): é o valor que consta no título a ser

pago na data do vencimento.
b) Valor atual (VA): é o valor pago ou recebido antes do

vencimento.
Capítulo 2 Desconto Simples 31
c) Desconto (D): é a diferença entre o valor nominal (VN)

e o valor atual (VA), ou seja: D= VN – VA.
d) Prazo de vencimento (n): antecipação do título.
e) Taxa de desconto comercial, bancário ou por fora (d).
f) Taxa de juros ou taxa de desconto racional ou por den-

tro (i).
Observe a linha do tempo:
Legenda utilizada:
VA = valor atual VN = valor nominal
0 = data de emissão do título, isto é, a data em que a dí-

vida foi contraída.
p = data do pagamento do título, isto é, a data em que a

dívida foi paga.
v = data do vencimento do título, isto é, a data prevista

para o vencimento da dívida.
n = prazo, isto é, o período de tempo decorrido entre a

data de pagamento (p) e a data de vencimento (v).
i = taxa de juro, isto é, a taxa percentual que se obtém

pela divisão entre o valor do desconto recebido e o valor pago
pela dívida. Sua unidade deve ser a mesma que a do prazo de
antecipação da dívida.
d = taxa de desconto, isto é, a taxa percentual que se ob-

tém pela divisão entre o valor do desconto recebido e o valor
devido na data prevista para seu vencimento.
2 Desconto simples comercial (Dc)
Desconto simples comercial é o valor obtido pelo cálculo de

juros simples, no qual a taxa de desconto “d” incide sobre o
valor nominal (VN) do título, considerando o prazo de venci-
mento.
É muito utilizado por empresas que desejam resgatar dupli-

catas antes do vencimento e que foram emitidas e colocadas
em cobrança bancária, o que demonstra que essas empresas
estão passando por dificuldades financeiras.
Para determinar o valor do desconto simples comercial

(Dc), devemos utilizar a fórmula:
Dc = VN . d. n
Como sabemos que o Dc = VN – VA, podemos substituir:
VN – VA = VN.d.n
VN – VN.d.n = VA
VN(1 – d.n) = VA
VA = VN(1 – d.n) ou
1) Uma indústria resgata um título de $ 15.000,00, 25 dias

antes do vencimento, em uma agência bancária que cobra
5% ao mês de desconto comercial simples. Determine o
valor do desconto comercial e o valor atual do título.
Dados do problema:
VN = 15000 d = 5% am. = 0,05 am.
n = 25 dias = Dc = ? VA = ?
Dc = VN.d.n
Dc = 15000 . 0,05.
Dc = 625
Logo, o valor do desconto comercial foi de $ 625,00.
VA = VN – Dc
VA = 15000 – 625
VA = 14375
Logo, o valor atual do título é de $ 14 375,00.

2) Uma empresa tem dois compromissos financeiros de

$ 6 000,00 cada um, com vencimentos em 20 e 35
dias, respectivamente. Não dispondo de recurso para
quitá-los no vencimento, propõe substituí-los por uma
única nota promissória (NP) com vencimento para 40
dias. Sabendo que a taxa de desconto comercial utili-
zada é de 3% ao mês, determine o valor da NP.
Dados do problema:
2 compromissos financeiros
6000, n = 20d
6000, n = 35d
Substituir por um NP, n = 40d
d = 3% am. = 0,03
Linha do tempo
a) Devemos iniciar a resolução deste problema calculan-

do o VA de cada um dos títulos separadamente e de-
pois somá-los para encontrar o total.
VA1 = 6000, no prazo de 20 dias
VA1 = VN(1 – dn)

VA1 = 6000
VA1 = $ 5 880,00
VA2 = 6000, no prazo de 35 dias
VA2 = VN(1 – dn)
VA2 = 6000
VA2 = $ 5 790,00
VA1 + VA2 = 5 880 + 5 790 = 11 670
b) Agora devemos encontrar o valor nominal (VN) com

prazo de 40 dias de vencimento.
VN(1 – dn) = 11 670
Utilizando a calculador HP12C
VISOR
F REG f(2) 0,00 Trabalhar com duas casas decimais
40 ENTER 30 : 0,03x 0,04 Armazena o coeficiente da NP
1 – CHS STO 1 0,96
20 ENTER 30 : 0,03 x 0,02
1 – CHS 6000 x 5880
35 ENTER 30 : 0,03 x 0,04
1 - CHS 6000 x 5790
+ 11670
RCL 1: 12156,25 Resultado
3D
esconto Simples Racional ou por
Dentro (Dr)
O desconto simples racional é o valor obtido pelo cálculo dos

juros simples, onde a taxa de juros i (ou taxa de desconto sim-
ples racional) incide sobre o valor atual da dívida (VA), consi-
derando como prazo o número de períodos antecipados.
Para determinar o valor do desconto simples racional, uti-

lizamos a fórmula:
Dr = VA . i . n
Como D = VN – VA, podemos substituir:
VN – VA = VA . i . n
VN = VA . i .n + VA
VN = VA(1 + i.n) ou
1) Um título no valor de $ 48 000,00 foi descontado à taxa

de juros simples de 15% as., faltando 120 dias para o seu
vencimento. Determine o valor do desconto.
Como o problema se refere à taxa de juros simples, o des-

conto que deve ser calculado é o desconto racional simples.
Dados do problema:
VN = 48000 i = 15% as. n = 120 dias Dr = ?
Como o Dr é calculado sobre o VA, o primeiro passo para

resolver este problema é encontrar o VA.
Agora podemos determinar o valor do desconto simples

racional:
Dr = VN – VA
Dr = 48000 – 43636,36
Dr = $ 4 363,64
2) Um título de $ 3.000,00 foi resgatado por $ 2.870,00, 16

dias antes do seu vencimento. Determine a taxa mensal:
a) de desconto simples racional:
VN = 3 000 VA = 2 870
D = VN – VA
D = 3000 – 2870
D = 130
n = 16d =
Dr = VA.i.n
130 = 2870 . i .
i = 8,493% a.m.
b) Desconto comercial
Dc = VN . d . n
130 = 3000 . d.
d = 8,125% a.m.
3) Uma pessoa deseja comprar uma casa cujo preço à vista

é de R$ 50.000,00. É portadora de uma nota promissó-
ria de R$ 25.000,00, com vencimento para 75 dias, que
o vendedor aceita receber como parte do pagamento a
uma taxa de 4% ao mês de juros simples. Qual o valor do
empréstimo que o comprador deve fazer em um banco,
para pagar em 120 dias de modo que possa completar o
valor do imóvel, sabendo que o banco cobra uma taxa de
desconto comercial simples de 3,5% ao mês sobre o valor
pedido, que será descontado no ato?
Observe que nesse problema temos duas situações e duas

taxas. Por isso, temos duas etapas na resolução.
1º) Calcular por quanto será aceita a promissória (Dr)
PV = 50.000,00
VN = 25.000,00
i = 4% am
n = 75 d = 75/30 m
VA = ?
VN = VA(1 + in)
25000 =
25000 =
25000 =
VA = 22.727,27
2º) Encontrar o valor que deve ser solicitado ao banco (VN)
VA = 50 000 – 22.727,27
VA = 27.272,73
d = 3,5% am n = 120d = 4m VN = ?
VN = $ 31 712,48 (valor do empréstimo bancário)

4R
elação entre Taxa de Desconto e Taxa
de Juros Simples
A taxa de desconto incide sobre o valor nominal, enquanto a

taxa de juros simples incide sobre o valor atual.
As taxas não são iguais porque incidem sobre valores dife-

rentes. A taxa de juros simples (i) incide sobre o valor atual
(VA), enquanto a taxa de desconto (d) incide sobre o valor
nominal (VN). Por isso, a taxa i sempre será maior que a
taxa de desconto d, uma vez que i incide sobre o menor valor
(atual).
Como encontrar a relação entre essas taxas?
Vamos supor dois títulos de mesmo valor nominal, mesmo

valor atual e mesmo prazo de antecipação.
VA = VN(1 – dn)
= VN(1 – dn)
VN = VN(1 – dn) . (1 + in)
= (1 – dn) . (1 + in)
1 = 1 + in – dn – din²
1 – 1 = in –dn – din²
0 = in –dn – din²
dn + din²= in
n (d + din) = in
(d + din) =
Isolando d
d + din = i
d(1 + in) = i
Isolando i
d + din = i
d = i - din
d = i(1 – dn)
1) Um comerciante reajusta em 25% o preço dos seus pro-

dutos. Qual deve ser a taxa de desconto a ser dada numa
liquidação, de modo que o preço volte a ser o mesmo que

era antes do reajuste?
Dados do problema:
i = 25% d=?
n = 1 (Utilizamos o período igual a 1 nestas situações).
d = 20%
2) Numa aplicação de desconto de duplicata, a taxa de des-

conto foi de 6% no período. Qual a taxa de juros paga
pela empresa que resgatou antecipadamente essa dupli-
cata?
d = 6% i = ? n=1
i = 6,383%
Referências
FRANCISC, Walter de. Matemática Financeira. São Paulo:

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) A taxa de desconto incide sobre o valor nominal, en-

quanto a taxa de juros simples incide sobre o valor
atual.
b) Determinando o desconto bancário (Dc) com a calcu-

ladora HP12C.
Qual o desconto bancário de uma duplicata de $

55.000,00, resgatada 7 meses e 15 dias antes do vencimento,
à taxa de 18% aa.?
f REG CLx
55 000 CHS PV
18 I
225 N
F INT I
Visor: 6.187,50
Atividades
1) Um título de $ 1.200,00 foi resgatado 19 dias antes de

seu vencimento. Sabendo que a taxa de desconto simples
comercial foi de 4,5% ao mês, determine o valor do des-
conto e o valor do resgate.
2) Uma Nota Promissória no valor de $ 13.000,00 foi des-

contada por $ 10.500,00, faltando 65 dias para o seu
vencimento. Determine o valor da taxa de juro simples
mensal.
3) Uma duplicata de $ 4.000,00, com vencimento para 18

dias, foi resgatada por $ 3.850,00. Determine a taxa men-
sal de desconto comercial cobrada.
4) Um título de $ 850,00 foi resgatada por $ 790,50 num

banco que cobra uma taxa de desconto comercial de 4,2%
ao mês. Determine o prazo de vencimento desse título.
5) Uma empresa é devedora de dois títulos de $ 5.000,00

cada, vencíveis em 25 e 48 dias, respectivamente. Saben-
do que não terá condições de saldar o primeiro título em
tempo hábil, a empresa propõe a substituição desses dois
títulos por uma única nota promissória com vencimento
para 40 dias. Considerando que a taxa de desconto co-
mercial simples é de 5% ao mês, qual o valor desta NP?
6) Uma duplicata recebeu um desconto de $ 6.000,00 ao se

antecipar seu vencimento em 45 dias. Determine o valor
inicial da duplicata e se o valor pago pela dívida foi apli-
cada uma taxa de juro simples de 30% as.
Capítulo 3
?
Equivalência de Capitais
a Juros Simples 1

Introdução
Neste capítulo, vamos estudar situações em que dois ou mais

capitais diferidos (capitais com vencimento em datas diferen-
tes) são equivalentes em certa época se, nesta época, seus va-
lores atuais forem iguais. Portanto, dizemos que dois ou mais
capitais com vencimento futuro são equivalentes em determi-
nada data, se nesta data seus valores atuais forem iguais.
Geralmente trabalha-se com dois tipos de problemas en-

volvendo equivalência de capitais: quando desejamos substi-
tuir um título, isto é, mudar a data de vencimento (valor futuro
ou adiantar seu pagamento) ou modificar a forma de paga-
mento.
Para que essa transação possa ser operacionalizada, deve-

mos escolher uma data (data focal) e então encontrar os valo-
res atuais de cada uma das parcelas envolvidas na operação,
através de uma igualdade chamada de equação de equivalên-
cia de capitais, onde a soma do valor devido deve ser igual à
soma do valor que se passará a dever.
1 Igualando os valores atuais
A maneira mais utilizada para verificar a equivalência de capi-

tais é estabelecer uma data (data de comparação) e comparar
os valores atuais dos títulos em questão. Se nessa data resultar
uma igualdade, dizemos que os capitais são equivalentes.
Como proceder:
Capítulo 3 Equivalência de Capitais a Juros Simples 49
a) O primeiro passo é igualar os valores atuais (VA) dos

capitais em questão da seguinte maneira, lembrando
que a fórmula utilizada para encontrar o valor atual é:
VA = VN(1 – d.n).
Títulos que tenho (VA1) = Títulos que quero trocar (VA2)
VA1 = VA2 (como VA = VN(1 – d.n), substituindo temos:
VN1. (1 – d . n1) = VN2 (1 – d . n2) ou
1) Um título, com valor nominal de $ 450,00 e vencimento

para 4 meses, será substituído por outro com vencimento
para 10 meses. A taxa de desconto utilizada nessa opera-
ção é de 3% am. Qual o valor nominal do título resultante
da substituição?
VN1 = 450 (valor nominal do título que possuo)
d = 3% am. (taxa de desconto) n = 10 m
VN2 = ? (valor nominal do título resultante da troca)
VN1. (1 – d . n1) = VN2 (1 – d . n2)
450 (1 – 0,03 . 4) = VN2 (1 – 0,03 . 10)
VN2 = 565,71
Valor nominal do novo título $ 565,71

2) Marcos possui uma dívida de $ 12 000,00 com vencimen-

to previsto para 96 dias e deseja substituir esta dívida por
outras duas dívidas de pagamentos iguais e com venci-
mento previsto para 120 e 150 dias. Ele propõe ao credor
uma substituição da dívida atual pelas duas novas dívidas,
e o credor concorda e afirma que será aplicada uma taxa
de desconto de 12% as. Determine o valor das dívidas que
Marcos terá que pagar.
Dados do problema:
VN da dívida = 12000 (n = 96 dias = 3,2 meses)
VN1 = VN2 (valores da dívida após a troca. Vamos usar a

letra x para representá-las).
n1 = 120d = 4m
n2 = 150d = 5m
d = 12% as = 2%am
Representação da situação problema na linha de tempo:
Igualando os valores atuais

VA = VA1 + VA2
VN. (1 – d . n) = VN1 (1 – d . n1) + VN2 (1 – d . n2)
12000 (1 – 0,02 . 3,2) = x (1 – 0,02 . 4) + x (1 – 0,02 .

5) (Resolver os parênteses)
12000 (1 – 0,064) = x (1 – 0,08) + x(1 – 0,1)
12000 . 0,936 = x . 0,92 + x . 0,9
11232 = 1,82x
x = 6171,43
Portanto, o valor de cada uma das parcelas da dívida é de

$ 6 171,43. Uma será paga depois de 120 dias da data da
proposta e a outra depois de 150 dias.
3) Maria possui uma dívida de $ 18 000,00 com vencimento

previsto para 84 dias, e outra dívida de $ 15 000,00 com
vencimento para 180 dias. Ela procura a sua agência, pois
deseja substituir essas dívidas por outra (única) com ven-
cimento para 150 dias. O credor aceita a troca e aplica
sobre a transação uma taxa de 18% ao ano. Determine o
valor da nova dívida que deverá ser paga por Maria.
Dados do problema:
Valores das dívidas:
VN1 = 18000, n1 = 84 dias = 2,8 meses (84 : 30)

VN2 = 15000, n2 = 180 dias = 6 meses
d = 18% aa. = 1,5 am. (18 : 12) = 0,015
Valor do pagamento:
VN3 = x, n3 = 150 dias = 5 meses
Devido = Nova Dívida
VA1 + VA2 = VA3
VN1. (1 – d . n1) + VN2 (1 – d . n2) = VN3 (1 – d . n3)
18000(1 – 0,015 . 2,8) + 15000(1 – 0,015 . 6) = x(1 –

0,015 . 5)
18000(1 – 0,042) + 15000(1 – 0,09) = x(1 – 0,075)
18000(0,958) + 15000(0,91) = x(0,925)
17244 + 13650 = 0,925x
30894 = 0,925x
x = 33398,92
Logo, o valor a ser pago por Maria em 150 dias será de $

33.398,92.
4) Uma pessoa deve pagar $ 200,00 daqui a dois meses e $

400,00 daqui a cinco meses, a uma taxa de juros simples
de 6% aa. Determine o valor de um único pagamento a ser
efetuado daqui a três meses para que essa pessoa liquide
a sua dívida.
Vamos colocar os dados do problema na linha do tempo:
Observe que a data focal é no terceiro mês e que temos

dívidas antes e depois desta data focal. Para levar essas dívi-
das para data focal, temos que lembrar que as dívidas antes
da data focal devem ser capitalizadas até esta data, enquanto
as dívidas que vencem após a data focal devem ser capitali-
zadas. Além disso, essa transação financeira está sendo reali-
zada com uma taxa de juros simples (i) de 6% aa, que é igual
a 0,5% am.
Capitalizando a dívida de $ 200,00
FV = PV(1 + in) (n é o número de períodos entre a data da

dívida e a data focal)
FV = 200(1 + 0,005 . 1) (valor da dívida na data focal)
FV = 200(1 + 0,005)
FV = 200 . 1,005
FV = 201
Descapitalizado a dívida de $ 400,00
(valor da dívida na data focal)
Total das dívidas na data focal:
201 + 396,04 = 597,04
Portanto, as dívidas da pessoa serão trocadas por uma de

$ 597,04, com vencimento em 3 meses.
5) Francisco contraiu uma dívida a ser paga em três pres-

tações. A primeira prestação é de $ 980,00, e deve ser
paga ao final do terceiro mês; a segunda é de $ 320,00,

e deve ser paga ao término do sétimo mês; a terceira é de
$ 420,00, e deve ser paga ao final do nono mês. O credor
cobra juros simples com taxa igual a 5% ao mês. Francis-
co, contudo, propõe ao credor saldar a dívida, em uma
única prestação ao final do décimo segundo mês e man-
tendo a mesma taxa de juros contratada de 5%. Quanto
Francisco deverá pagar nessa única prestação?
Fluxo de caixa correspondente:
A data 3 representa o final do terceiro mês. A data 7 re-

presenta o final do sétimo mês. A data 9 representa o final do
nono mês. Queremos transportar todos esses valores para a
data 12 (final do décimo segundo mês).
Calculando a dívida de $ 980,00 na data focal:
FV = PV(1 + in)
FV = 980(1 + 0,05 . 9) (n = 9; diferença entre o período

da dívida e a data focal).
FV = 980(1 + 0,45)
FV = 980 . 1,45
FV = 1421
FV = PV(1 + in)
FV = 320(1 + 0,05 . 5) (n = 5; diferença entre o período

FV = 320(1 + 0,25)
FV = 320 . 1,25
FV = 400
FV = PV(1 + in)
FV = 420(1 + 0,05 . 3 ) (n = 3; diferença entre o período

FV = 420(1 + 0,15)
FV = 420 . 1,15
FV = 483
Valor da nova dívida, com vencimento no décimo segundo

mês é igual a:
1421 + 400 + 483 = 2304
Portanto, é igual a $ 2.304,00.

Referências
FRANCISCO, Walter de. Matemática Financeira. São Paulo:

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) Lembre-se que dois ou mais capitais são chamados

de equivalentes se em determinada data seus valores
atuais são iguais.
b) Estudamos dois tipos de problema: substituição de um

título em função de modificações na data de venci-
mento ou substituição de títulos por mudança na for-
ma de pagamento de uma dívida.
c) Quando modificamos o prazo de vencimento em

uma transação financeira é necessário fixar uma data,
chamada de data focal. Todos os cálculos devem ser
realizados em função dessa data, isto é, o número de
períodos (n) é determinado em função do número de

períodos entre a data anteriormente fixada para o pa-
gamento da dívida e a data focal.
Atividades
1) Um título no valor nominal equivalente a R$ 1.000,00,

com vencimento em 3 meses, será substituído por outro,
com vencimento em 5 meses. Admitindo-se que esses tí-
tulos podem ser descontados à taxa de desconto de 1%
a.m., qual o valor nominal do outro título?
2) Um título de R$ 14.400,00, vencível em 50 dias foi subs-

tituído por outro de R$ 15.100,00. Calcular o prazo do
novo título considerando a taxa de desconto de 2% a.m.
3) Certa pessoa deve pagar dois títulos:
1º) R$ 7.200,00 no fim de 60 dias.
2º) R$ 9.600,00 para 90 dias.
Não podendo resgatá-los no vencimento, propõe ao cre-

dor substituí-lo por um único título para 120 dias. Calcule o
valor nominal do novo título com desconto comercial de 2%
a.m.
4) Um título de R$ 3.000,00 com vencimento para 4 meses

será substituído por dois novos títulos de mesmo valor no-
minal com vencimento respectivamente para 3 e 6 meses,
considerando a taxa de desconto de 2% a.m. Qual o valor

nominal dos novos títulos?
5) Um título no valor de R$ 16.000,00, vencível no prazo de

36 dias, será substituído por outro título no valor de R$
16.994,36. Utilizando uma taxa de desconto de 30% ao
semestre, determine o prazo para o vencimento do novo
título.
6) Dois títulos de R$ 1.000,00 cada, exigíveis em 3 e 4 meses

respectivamente, são substituídos por dois títulos de mes-
mo valor nominal para 5 e 6 meses respectivamente, com
taxa de desconto de 3% a.m. Calcule o valor nominal dos
novos títulos.
Capítulo 4
?
Juros Compostos 1

Capítulo 4 Juros Compostos 61
Introdução
Quando trabalhamos no regime de capitalização composto,

os juros produzidos no final de cada período são acrescenta-
dos ao saldo do mês anterior, o que faz com que os saldos de
cada período formem uma progressão geométrica, ou seja,
uma função exponencial em relação ao período da aplicação.
Diferente do sistema de capitalização simples, no qual o

valor dos juros é sempre constante, pois é calculado sobre o
valor inicial da aplicação, no sistema de capitalização com-
posto, os juros são calculados em função do saldo de cada
período de aplicação, isto é, juros sobre juros.
1 Juros compostos
Vamos analisar um exemplo: um capital inicial (PV) de $

500,00 foi aplicado por um período de 6 meses (n), ao regime
de juros compostos, com uma taxa mensal de 10% (i). Qual o
valor dos juros e o montante dessa aplicação?
Dados do problema:
PV = $ 500,00 i = 10% am. = 0,1 am. n = 6 meses
Observe na tabela abaixo o desenvolvimento deste proble-

ma, mês a mês.
N PV J FV
0 500,00 -
1 500,00 0,1 . 500 = 50 500 + 50 = 550,00
2 550,00 0,1 . 550 = 55 550 + 55 = 605,00
3 605,00 0,1 . 605 = 60,50 605 + 60,50 = 665,50
4 665,50 0,1 . 665,50 = 66,50 665,50 + 66,50 = 732,00
5 732,00 0,1 . 732 = 73,20 732 + 73,20 = 805,20
6 805,20 0,1 . 805,20 = 80,52 805,20 + 80,52 = 885,72
Nos juros compostos podemos encontrar a fórmula obser-

vando a progressão:
No primeiro período os juros produzidos são simples, assim

calculados:
J 1 = C0 . i . 1
Após o primeiro período, o saldo será:
C1 = C0 + J1
C1 = C0 + C0 . i
C1 = C0(1 + i)
Os juros relativos ao segundo período serão:
J2 = C1 . i . 1 e o saldo será:
C2 = C1 + J2
C2 = C1 + C1 . i
C2 = C1(1 + i)
Substituindo a expressão C1:

C2 = C0(1 + i) (1 + i)
C2 = C0
No terceiro período:
J 3 = C2 . i . 1
Saldo final:
C3 = C2 + J3
C3 = C2 + C2 . i
C3 = C2(1 + i)
Substituindo:
C 3 = C0
C3 = C0
Generalizando:
Cn = C0
Logo, a fórmula para capitalização em juros compostos é:
Para descapitalizar no regime de juros compostos a fórmu-

la que deve ser utilizada é:
Observações:
a) (1 + i)n é chamado de fator de capitalização composto.
b) A taxa de juros (i) e o período (n) devem estar na mesma

unidade de medida.
1) Determine o saldo produzido por uma aplicação de $

4.000,00 aplicado a uma taxa de 3% ao mês de juros
compostos, durante 1 ano e 5 meses.
Dados do problema:
PV = 4000 n = 1a5m = 17m i = 3% am. = 0,03 am. FV = ?
FV = 4000 (1 + 0,03)17
FV = 6611,39
Na calculadora HP12C
TECLADO VISOR
F(REG) 0,00
STO EEX 0,00 c Convenção exponencial
4000 CHS PV - 4000,00 c
17 n 17,00
3i 3,00 c
FV 6611,39 Resultado
Logo, o saldo produzido foi de $ 6.611,39,
2) Determine o valor que deve ser aplicado durante 8 meses

e 18 dias, a uma taxa de 1,2% ao mês de juros compostos,
de modo a obter um saldo de $ 5.000,00.
Dados do problema
FV = 5000 i = 1,2% am n = 8m18d = 258d =

PV = ?
PV = 4.512,50
TECLADO VISOR
f(REG) 0,00
STO EEX 0,00 c Convenção exponencial
5000 CHS FV - 5000,00 c
1,2 i 1,2 c
258 ENTER 30 : n 8,60 c
PV 4512,50 Resultado
Logo, o saldo foi de $ 4.512,50.
3) Uma pessoa fez um empréstimo de $ 4.000,00 para ser

pago em 2 pagamentos iguais, sendo o 1º em 60 dias e o
2º em 75 dias. Se a taxa de juros compostos foi de 3% ao
mês, determine o valor de cada pagamento.
Dados do problema: PV = 4000 i = 3% am
1º pagamento: x para 60 dias = 2m
2º pagamento: x para 75 dias = 2,5 m
Linha do tempo:
Para resolver este problema, temos que encontrar o valor

presente (PV em n = 0)
TECLADO VISOR
f(4) 0,0000 c Trabalhar com quatro casas decimais
1,03 ENTER 1,0300 c Insere 1 + taxa unitária
2 yx 1,0609 c Calcular o denominador
1/x 0,9426 c Coeficiente do primeiro pagamento
1,03 ENTER 2,5 yx 1,0767 c Calcular o denominador
1/x 0,9288 c Coeficiente do segundo pagamento
+ 1,8714 c Somar os dois coeficientes
1/x 0,5344 c
4000 x f(2) 2.137,44 c Resultado
4) Um eletrodoméstico foi comprado nas seguintes condi-

ções: $ 300,00 de entrada, $ 250,00 em 30 dias e $
280,00 em 60 dias. Se a loja utiliza uma taxa de 5% ao
mês de juros compostos, determine o preço à vista desse
eletrodoméstico.
Dados do problema
Entrada = 300 1ª prestação de 250 para 30d = 1 mês

2ª prestação de 280 para 60d = 2 meses PV = ?
Preço à vista = Entrada + descapitalização dos demais

pagamentos.
TECLADO VISOR
280 ENTER 280,00 c
1,05 ENTER 2 yx : 253,97 c
250 ENTER 1,05 : 238,10 c
+ 492,06 c
300 + 792,06 c (Adiciona a entrada)
5) Um capital no valor de $ 14 000,00 foi aplicado a juro

composto à taxa de 6% aa. Determine o montante no pra-
zo de 11 anos.
Dados do problema:
PV = 14000 i = 6% aa, n = 11a FV = ?
TECLADO VISOR
f(4) 0,0000
14000 CHS PV -14000,0000
11 N 11 (Prazo)
6i 6 (Taxa)
FV 26.576,20
2 Cálculo da taxa (i)
Sabendo que o montante (saldo ou valor futuro) no regime de

capitalização composto é dado por ,
vamos
determinar uma relação que calcule a taxa i, quando conhe-
cemos os valores do capital (PV), do montante (FV) e do prazo
de aplicação (n):
(A operação inversa da potenciação é a ra-

diciação).
1) Um cliente pediu emprestado $ 4.000,00 para uma finan-

ceira, que cobrou $ 4.400,00 após 4 meses e 5 dias. Qual
a taxa mensal de juros compostos que lhe foi cobrado?
Dados do problema:
PV = 4000 FV = 4400 n = 4m5d = 125/30

meses i = ? am
i = 1,02314 – 1
i = 0,02314
i = 2,314% am.
TECLADO VISOR
Freg 0,00 Limpar memória
4000 CHS PV - 4000,00 c
4400 FV 4400,00 c
125 ENTER 30 : n 4,17 c Prazo em meses
I 2,31
2) Um capital foi depositado a juros compostos e, após

2 anos, triplicou de valor. Qual a taxa mensal de juros
compostas utilizadas?
Dados do problema
PV = x FV = 3x n = 2a = 24m i = ? am.
(Simplifique x)
i = 0,04684
i = 4,684% am.
3 Cálculo do prazo (N)
Sabendo que o montante (saldo ou valor futuro) no regime de

capitalização composto é dado por ,
vamos
determinar uma relação que calcule o prazo n, quando co-
nhecemos os valores do capital (PV), do montante (FV) e da
taxa (i):
Aplicamos logaritmo natural (ln) nos dois membros da

equação:
Usamos a propriedade do logaritmo , te-

mos:
Observações:
a) Na HP12C não é possível calcular o prazo nas opera-

ções de juros compostos, por isto, temos que calcular
aplicando logaritmos.
b) Para encontrar o valor de um logaritmo temos que

acionar as teclas g e LN.
1) Uma pessoa aplicou $ 500,00 a uma taxa de 1,4%

ao mês de juros compostos, obtendo como saldo R$
615,95. Determine o prazo da aplicação.
Dados do problema:
PV = 500 FV = 615,95 i = 1,4% am. n = ?
Obs.: no visor deve aparecer o C (convenção exponencial).

Caso não esteja aparecendo, tecle STO EEX.
TECLADO VISOR
f(2) 0,00 c Trabalhar com duas casas decimais
Freg 0,00 c Limpar a memória
500 CHS PV -500,00 c Valor presente
615,95 FV 615,95 c Valor futuro
1,4 i 1,40 c Taxa
N 15,00 c Prazo
2) Os capitais de $ 5.000,00 e $ 6.000,00 foram aplica-

dos às taxas de 3% e 1,5% ao mês de juros compostos,
respectivamente. Durante quanto tempo eles devem ficar
aplicados, de modo que o saldo das duas aplicações seja
o mesmo?
Dados do problema:
PV1 = 5000 i1 = 3% am n = ?
PV2 = 6000 i2 = 1,5% am n = ?
FV1 = FV2
5000(1 + 0,03)n = 6000( 1 + 0,015)n
5000(1,03)n = 6000(1,015)n
(Aplicar a propriedade da potenciação:
(Aplicar ln nos dois membros da equação)
(Aplicar a propriedade do logaritmo)

(Encontrar, na calculadora, o valor dos

logaritmos naturais).
n = 1a13d
3) Um investidor aplicando um determinado capital durante

2 anos, 3 meses e 9 dias, à taxa de 18% as/b (ao semes-
tre com capitalização bimestral), resgatando ao final desse
prazo um montante de $ 7.850,00. Determine o valor do
capital aplicado por esse investidor.
Dados do problema:
FV = 7850 i = 6% as/b n = 2a3m9d PV = ?
Observe que a unidade de tempo de prazo não coincide

com a unidade de tempo da taxa. Logo, é necessário ajustar
estas unidades. Como a capitalização é bimestral, temos que
encontrar “quantos bimestres” correspondem a 2a3m9d.
2a3m9d = (2 x 360) + (3 x 30) + 9 = 819 dias
Como um bimestre tem 60 dias, vamos dividir 819 por 60,

que é igual a 13,65 bimestres.
Logo, o valor aplicado pelo investidor foi de $ 3.543,54.
Utilizando a calculadora HP12C
TECLADO VISOR
7850 CHS FV - 7850,00
13,65 N 13,65
6i 6
PV 3.543,60
4) Um televisor cujo preço à vista é $ 3.000,00 pode ser

pago com uma entrada de 40% e um cheque pré-datado
de $ 2.150,00. Se a taxa de juros compostos utilizada é de
5% ao mês, determine o prazo do cheque.
Dados do problema:
PV = 3000 Entrada = 40% de 3000 = 1200
Cheque = 2150 i = 5% am. n = ?

4 Períodos não inteiros
Em alguns investimentos (caderneta de poupança, fundos de

renda fixa e outros), os juros são creditados somente após
cada período de tempo a que se refere a taxa. Em outros ca-
sos, porém, temos períodos não inteiros de tempo (aplicação
de 4 meses e 5 dias à uma taxa de 5% ao mês).
Por isso, são utilizados dois métodos diferentes de cálculo:

convenção exponencial e convenção linear, que geram resul-
tados diferentes, o que nos leva a ter um cuidado especial no
momento de contratos de juros em períodos não inteiros.
a) Convenção exponencial
Em todos os exemplos apresentados neste capítulo foi utili-

zada a convenção exponencial, isto é, transformamos o prazo
para a mesma unidade de tempo da taxa de juros.
, com n inteiro ou fracionário.
Exemplo:
Determine o montante gerado por uma aplicação de $

5.000,00 durante 4 meses e 18 dias, a uma taxa de 2,4% ao
mês de juros compostos.
Dados do problema:
PV = 5000 i = 2,4% am. n = 4m18d FV = ?
n =4m18d = 138d = 138/30 = 4,6m

Logo, o montante é de $ 5.576,35
b) Convenção linear
Na convenção linear utilizamos uma combinação de re-

gimes. A parte inteira do período é capitalizado no regime
de juros compostos e a parte fracionária no regime de juros
simples.
Exemplo:
Determine o montante gerado por uma aplicação de $

5.000,00 durante 3 meses e 18 dias, a uma taxa de 2% ao
mês de juros compostos.
Para resolver problemas com convenção linear devemos

utilizar a fórmula:
, onde n é o período inteiro e é

a parte fracionária do período.
Logo, o montante dessa aplicação é de $ 5.369,72.
Exercício resolvido
Uma pessoa empresta a um amigo a importância de $

3.000,00, à taxa de 16% ao ano, pelo prazo de 2 anos e 3
meses. Determine o valor do resgate pelas convenções expo-
nencial e linear.
Dados do problema:
PV = 3000 i = 16% aa. n = 2a3m = 27/12 = 2,25a. FV = ?
a) Pela convenção exponencial

b) Pela convenção linear
Referências

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) No regime de capitalização composto, os juros produ-

zidos no final de cada período são acrescentados ao
saldo do mês anterior.
b) No sistema de capitalização simples, o valor dos juros

é constante, pois é calculado sobre o valor inicial da
aplicação.
c) No sistema de capitalização a juros compostos exis-

tem duas convenções quando os períodos de aplica-
ção não são inteiros: a convenção exponencial e a
convenção linear, que geram resultados diferentes.
Atividades
1) Determine o saldo de uma aplicação de $ 2.500,00, du-

rante 8 meses, à taxa de 1,2% ao mês de juros compostos.
2) Determine o montante de uma aplicação de $ 3.000,00,

durante 1 ano, 2 meses e 13 dias, à taxa de 1,5% ao mês
de juros compostos.
3) Uma pessoa aplicou $ 1.800,00 durante 10 meses a uma

taxa de 5% ao trimestre em juros compostos. Qual o saldo
obtido?
4) Quanto deve ser aplicado durante 6 meses, a 2% ao mês

de juros compostos, de modo a obter $ 5.000,00 de sal-
do?
5) Durante quanto tempo deve-se aplicar $ 3.500,00 a 2%

ao mês de juros compostos, de modo a obter um saldo de
$ 4.000,00?
6) Durante quanto tempo os capitais de $ 10.000,00 e $

13.000,00 devem ser aplicados às taxas de 3% e 2% de
juros compostos, respectivamente, de modo a obterem o
mesmo montante?
7) Uma pessoa aplicou $ 2000,00 durante 1 ano e 3 meses

e obteve como saldo $ 2691,74. Qual a taxa mensal de
juros compostos nesta aplicação?
8) Uma aplicação de R$ 1.500,00 foi feita durante 1a5m12d,

obtendo-se $ 2.000,00 de saldo. Qual a taxa mensal de
juros compostos usada?
9) Determine o montante produzido por um capital de $

5.000,00 aplicado a uma taxa de juros compostos de 2%
ao mês, durante 1 ano, 3 meses e 20 dias, através da con-
venção:
a) exponencial
b) linear
10) No dia 25.02.2006, um cliente aplicou $ 2.800,00 em

uma instituição financeira, a uma taxa de 45% ao ano
de juros compostos. Qual será o valor do resgate no dia
19.05.2007, através da convenção linear?
Capítulo 5
?
Taxas de Juros 1

Capítulo 5 Taxas de Juros 87
Introdução
Neste capítulo, vamos estudar a relação entre taxas em ju-

ros compostos (taxas equivalentes), taxa nominal, taxa efetiva,
taxa média, taxa acumulada e taxa real.
O mercado financeiro utiliza diferentes tipos de taxas, o

que leva a uma difícil compreensão dos contratos. É importan-
te que se entendam esses conceitos no momento de realizar
diferentes tipos de acordos financeiros.
1R
elação entre taxas em Juros
Compostos – Taxas Equivalentes
Taxas equivalentes são taxas que, aplicadas durante um mes-

mo prazo e sobre um mesmo capital, produzem montantes
iguais.
São calculadas utilizando relações de equivalência, que se-

rão apresentadas a seguir:
, onde id é a taxa diária.
, onde im é a taxa mensal.
, onde ib é a taxa bimestral.
, onde it é a taxa trimestral.
, onde iq é a taxa quadrimestral.
, onde is é a taxa semestral.

, onde ia é a taxa anual.
Portanto, em função da equivalência entre os diferentes pe-

ríodos de capitalização ou descapitalização, podemos afirmar
que:
1) Determine a taxa anual equivalente à taxa de 7% ao mês.
im = 7% am. ia = ?
Das relações acima escolhemos as envolvidas no problema

(equivalência entre ano e mês.
Portanto, uma taxa de 7% am. equivale a uma taxa de

125,22% aa.
TECLADO VISOR
fREG 0,00 Limpar a memória
f(4) 0,0000 Trabalhar com quatro casas decimais
1,07 ENTER 1,0700
12yx 1,2522
1-100x 125,22 Resultado
2) Determine a taxa trimestral equivalente à taxa de 50% ao

ano.
ia = 50% aa. = 0,5 aa. it = ?
(Operação inversa de potência de 4 é raiz

quarta).
TECLADO VISOR
fREG 0,00 Limpar a memória
f(4) 0,0000 Trabalhar com quatro casas decimais
1,5 ENTER 1,5000
4 1/x yx 1,1067
1-100x 10,6682 Resultado
3) Determine a taxa mensal equivalente à taxa de 34% em

10m13d.
Cuidado! Neste problema temos uma taxa de 34% para

um determinado período (ip), isto é, para 10m13d. Nessa situ-
ação, temos que resolver o problema da seguinte forma:
a) Encontrar a taxa diária
ip = 34% em 10m13d
ip = 0,34 em 313d
b) Encontrar a taxa mensal sabendo a taxa diária
(n = 30, porque um mês tem 30 dias)
i = 2,845% am.
TECLADO VISOR
f(4) 0,0000
1,34 ENTER 1,3400
313 1/x yx 1,0009
30 yx 1,0284
1 – 100 x 2,8449
2 Taxa nominal (iN) e taxa efetiva (iE)
As taxas de juros compostos têm como objetivo corrigir as apli-

cações durante um período determinado. Vamos estudar, neste
subcapítulo, a diferença entre taxa nominal e taxa efetiva e a

conversão entre elas.
Chamamos uma taxa de taxa nominal quando o tempo

de aplicação não confere com o tempo referido, como, por
exemplo:
Juros de 15,6% ao ano, capitalizados mensalmente.
Juros de 18% ao ano, capitalizados trimestralmente.
A taxa nominal é considerada uma taxa falsa e, frequente-

mente, é utilizada em períodos referentes a ano.
Já, na taxa efetiva, a unidade de tempo coincide com a

unidade de tempo da aplicação, como por exemplo:
Taxa de 2,3% ao mês, com capitalização mensal.
Taxa de 6,8% ao bimestre, com capitalização bimestral.
Entre essas duas taxas devemos optar pela efetiva, pois ela
confere os juros de forma correta.
Para transformar a taxa nominal em taxa efetiva, vamos

utilizar uma regra de três, para ajustar proporcionalmente a
taxa nominal ao período de capitalização. A taxa nominal é
uma taxa proporcional, ou seja, a relação entre duas taxas
nominais é idêntica à relação entre taxas em juros simples.
Exemplos:
80% aa. capitalizados mensalmente (80%aa/m) = =

5% am.
66% aa. capitalizados semestralmente (66%aa/s) = =

33% as.
45% am. capitalizados diariamente (45%am/d) = =

1,5% ad.
Taxa nominal: iN Taxa efetiva: iE
1) Qual a taxa efetiva anual, equivalente à taxa nominal de

60% aa., com capitalização mensal?
iN = 60% aa. iE = = 5% am. (taxa efetiva mensal)
Agora que encontramos o valor da taxa efetiva mensal, va-

mos utilizar as relações entre taxas de juros equivalentes para
encontrar a taxa efetiva anual.
(taxa efetiva anual)
Obs.: a taxa efetiva é sempre maior do que a taxa nominal.

2) Num financiamento de um imóvel, a taxa nominal de juros

utilizada é de 42% ao ano. Sabendo que as prestações são
bimestrais, determine a taxa efetiva bimestral e anual.
iN = 42% aa iE = = 7% ab. (taxa efetiva bimestral)
% (taxa efetiva anual)
TECLADO VISOR
fREGf(3) 0,000 Trabalhar com três casas decimais
1,07 ENTER 6 yx
1 – 100 x 50,073
Através de uma relação matemática podemos obter a taxa

efetiva iE equivalente a uma taxa nominal iN:
onde:
iE= taxa efetiva de juros
iN = taxa nominal de juros
k = número de capitalizações/prestações no período ao

qual se refere à taxa nominal.
1) Na compra de uma máquina, a taxa nominal de juros é de

32% ao ano. Sabendo que as prestações são trimestrais,
qual a taxa efetiva anual?
iN = 32% aa
k = 4 (número de prestações trimestrais no período de um ano).
aa. (taxa efetiva anual)

2) Qual a taxa efetiva mensal, equivalente a uma taxa nomi-

nal de 60% ao ano, numa aplicação com capitalização
semestral?
iN = 60% aa k = 2 (dois semestres em uma ano)
aa. (taxa efetiva anual)
(Também pode ser resolvido
am. (taxa efetiva mensal)

3 Taxa acumulada
Uma situação comum em uma economia com inflação é tra-

balhar com taxas de juros variáveis. No caso de as taxas men-
sais serem diferentes, podemos calcular a taxa acumulada em
determinado período pela expressão:
Onde:
= Taxa de juros acumuladas em um determinado pe-

ríodo.
, , = taxas de determinados períodos.
1) Um produto teve seu preço reajustado mensalmente pelos

seguintes índices: 2%, 4% e 5%. Qual o aumento acumu-
lado no preço desse produto?
i1 = 2% i2 = 4% i3 = 5%
1 + iac = (1 + 0,02)(1 + 0,04) (1 + 0,05)
1 + iac = 1,02 . 1,04 . 1,05
iac = 1,11384 – 1
iac = 0,11384 = 11,384% de reajuste neste período.

2) Suponha que a inflação em 4 meses consecutivos foi de

1,2%, 0,9%, 1,8% e 1,4%, respectivamente. Determine a
inflação acumulada no período.
1 + iac = (1 + 0,012) (1 + 0,009) (1 + 0,018) (1 + 0,014)
1 + iac = (1,012) (1,009) (1,018) (1,014)
1 + iac = 1,05404
iac = 1,05404 - 1
iac = 0,05404
iac = 5,404% no período de quatro meses
3) Um lojista reajustou mensalmente o preço dos produtos

com os seguintes percentuais: 3%, 6%, 4%, -4% e 2%.
Qual o reajuste dos preços no período?
1 + iac = (1 + 0,03) (1 + 0,06) (1 + 0,04) (1 – 0,04) (1

+ 0,02)
1 + iac = (1,03) (1,06) (1,04) (0,96) (1,02)
1 + iac = (1,03) (1,06) (1,04) (0,96) (1,02)
1 + iac = 1,11185
iac = 1,11185 - 1
iac = 0,11185
iac = 11,185% de reajuste

4) Um determinado produto sofreu uma desvalorização de

15% no primeiro ano de uso e 20% no segundo ano.
Quanto o produto desvalorizou após dois anos de uso?
i1 = -15% = -0,15 i2 = -20% = -0,2
1 + iac = (1 – 0,15) (1 – 0,2)
1 + iac = (0,85) (0,8)
1 + iac = 0,68
iac = 0,68 - 1
iac = 0,68 - 1
iac = -32% de desvalorização
4 Taxa média
Conhecendo o valor da taxa acumulada em um determinado

período (n), podemos determinar a taxa média (imed) para esse
período através da relação:
Onde:
imed = taxa média
iac = taxa acumulada
n = período
1) Um produto recebeu os seguintes aumentos mensais e

consecutivos: 1%, 1,5% 0,6% e 1,2%. Determine o au-
mento médio mensal no preço desse produto.
1 + iac = (1 + 0,01) (1 + 0,015) (1 + 0,006) (1 + 0,012)
1 + iac = (1,01) (1,015) (1,006) (1,012)
1 + iac = 1,04368
5 Taxa de juros aparente e real
A taxa aparente é utilizada nas operações corriqueiras do

mercado financeiro. Também é chamada de taxa nominal nas
transações financeiras e comerciais. É uma taxa acumulada
resultante de duas outras taxas: a taxa de inflação e a taxa de
juros realmente paga ou recebida (taxa real).
ou
onde:
ir = taxa real iap = taxa aparente ou acumulada
inf = taxa de inflação
1) Um produto recebeu os seguintes reajustes mensais: 6%,

5%, 9% e 10%. Se nesse período, a taxa de inflação foi de
25%, determine o aumento real no preço do produto no
período.
Para resolvermos o problema primeiro temos que determi-

nar o aumento acumulado.
1 + iac = (1 + 0,06) (1 + 0,05) (1 + 0,09) (1 + 0,1)
1 + iac = 1,334487
iac = 33,4487% no período
Segundo, calcular a taxa do aumento real

TECLADO VISOR
fREG(5) 0,00000 Trabalhar com duas casas decimais
1,06 ENTER 1,05 x 1,11300
1,09 x 1,1 x 1,33449
1,25 : 1 – 100 x 6,75896
2) Determine a taxa aparente anual que deve cobrar um ban-

co para que ganhe 8% ao ano de juros reais, consideran-
do que a inflação seja de 11% ao ano.
(1 + iap) = (1 + ir) (1 + iinf)
(1 + iap) = (1 + 0,08) (1 + 0,11)
(1 + iap) = (1,08) (1,11)
(1 + iap) = 1,1988
iap = 1,1988 - 1
iap = 0,1988
iap = 19,88% aa.

3) Um investidor aplicou $ 5.000,00 durante 4 meses e rece-

beu de juros $ 550,00 de juros. Qual a taxa de juros real
mensal ganha, se a inflação média mensal foi de 1,2%?
PV = 5000 J = 550 FV = 5550 n=4m
iinf = 1,2% am. ir = ?
a) Primeiro vamos encontrar a taxa aparente:
b) Segundo passo é encontrar a taxa real

am.
TECLADO VISOR
fREG(2) 0,00 Trabalhar com duas casas decimais
5000 CHS PV -5.000,00
5550 FV 5.550,00
4n 4,00
I 2,64
100 : i + 1,03
1,012 : 1 – 100 x 1,43
4) Fabiano aplicou a importância de $ 12.500,00 a juro

composto à taxa de 36% aa/m. Determine o saldo final,
sabendo que a aplicação foi realizada pela convenção li-
near, capitalizado bimestralmente, em um período de 3
anos e 5 meses.
Dados do problema:
PV = 12500 n = 3a5m i = 36%aa/m FV = ?
1º passo) Transformação da taxa
i = 36%aa/m (36% ao ano capitalizado mensalmente –

taxa nominal)
i= = 3%am/m (taxa efetiva)

Taxa equivalente
2º passo) Ajustar o prazo
n = 3a5m = 41 meses
41 meses = 40m + 1m
40 meses = 20 bimestres
1 mês = bimestres
3º passo) Determinar o montante

5) Determine o total resgatado em uma aplicação por con-

venção exponencial, capitalizado mensalmente, sabendo
que o capital aplicado foi de $ 6.270,00, a taxa de juros
de 72% aa/t, no prazo compreendido entre 10/Abr/2015
a 09/Jun/2016.
Dados do problema:
PV = 6270 i = 72% aa/at
n: número de dias entre 10/04/2015 a 09/06/2016 =

426 dias
FV = ?
1º passo) Transformação da taxa
i = 72%aa/t (72% ao ano capitalizado trimestralmente –

taxa nominal)
i= = 18% at/t (taxa efetiva)
Taxa equivalente
2º passo) Ajustar o prazo
426 dias =
3º passo) Determinar o montante
Referências

Atlas, 2002.


ções com o uso da HP-12C. 2. ed. Novo Hamburgo: FEE-
VALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) Quando a unidade da taxa for igual à unidade da ca-

pitalização, chamamos de taxa efetiva.
b) Quando a unidade da taxa não coincidir com a unida-

de da capitalização, chamamos de taxa nominal.
Atividades
1) Determine as taxas, semestral e anual, de juros compostos

equivalente à taxa mensal de 5%.
2) Qual a taxa mensal de juros compostos equivalente a uma

taxa de 148% no período de 1 ano, 3 meses e 24 dias?
3) Verificar a melhor opção: aplicar R$ 4.000,00 à taxa de

15% ao semestre, ou à taxa de 31% ao ano, pelo prazo de
2 anos, considerando a capitalização composta.
4) Um produto teve seu preço reajustado mensalmente pelos

seguintes índices: 7%, 5% e 10%. Determine o aumento
acumulado no trimestre a o aumento médio mensal.
5) Suponha que a inflação em 5 meses consecutivos foi de

2%, 1,5%, -1%, 1,8% e 2,4%, respectivamente. Determine
a inflação acumulada no período, bem como a taxa média
mensal de inflação no período.
6) Uma certa categoria profissional recebeu os seguintes au-

mentos salariais anuais: 6,8%, 9,5%, 10,3% e 12%. De-
termine o aumento acumulado no período, bem como o
aumento médio anual do período.
7) Um capital de $ 500,00 foi aplicado a juro composto à

taxa de 30% aa, com capitalização semestral. Determine o
prazo necessário para produzir o montante de $ 1.758,95.
8) Um capital de $ 5.720,00 foi aplicado à taxa de juro com-

posto de 24,72% aa/s. Determine o montante, por capita-
lização trimestral, convenção linear, avaliando-o no prazo
de 3a8m20d.
Capítulo 6
?
Séries de Pagamento
Postecipadas 1

Capítulo 6 Séries de Pagamento Postecipadas 111
Introdução
Para fazer um investimento podemos depositar todos os meses

certa quantia, por exemplo, em uma caderneta de poupança,
ou quando queremos comprar um bem podemos adquiri-lo
em prestações que podem ser pagas mensalmente.
Neste capítulo, vamos estudar a capitalização em várias

parcelas, isto é, séries de pagamento que são aplicadas quan-
do efetuamos uma série de depósitos (ou pagamentos) em da-
tas previamente estabelecidas que se destinam a produzir um
certo montante ou a amortizar uma determinada dívida.
Assim, podemos construir um capital ou resgatar uma dívi-

da. No primeiro caso temos uma capitalização e no segundo
uma amortização, mas, em ambos os casos, estamos lidando
com uma série de pagamentos. Observe o esquema a seguir.
Onde:
PV = valor atual, valor presente, preço, capital inicial, valor

inicial, soma dos termos descapitalizados.
FV = valor futuro, montante, saldo, total pago, total gera-

do, valor final, valor nominal.
PMT = termos, prestações, parcelas, depósitos, pagamen-

tos, valor de cada prestação.
n = número de prestações, termos ou parcelas.
i = taxa efetiva de juros (com capitalizações na periocidade

das parcelas)
1S
éries postecipadas: cálculo do valor
presente
Uma série é classificada como série postecipada quando o pa-

gamento é efetuado no final de cada período e o valor futuro
coincide com o pagamento da última prestação. Isto acontece
quando o bem é usufruído primeiramente e depois pago. É o
modo de pagamento que geralmente utilizamos: compramos
e, após um mês, vamos pagar prestações mensais.
O gráfico representa as prestações (PMT ou P) de uma série

de pagamentos postecipadas, o valor futuro ou acumulado
dessa série (FV) e o valor presente ou atual (VP).
A série de pagamentos postecipada tem como característi-

cas principais:
a) A primeira prestação só ocorre após um período de

tempo que coincide com a unidade de tempo da taxa
(em geral um mês).
b) O valor presente coincide com a “entrada”.
c) O valor futuro coincide com a última “prestação”.
O valor presente (PV) de uma série postecipada é definido

como o somatório das prestações descapitalizadas. Devemos
descapitalizar cada prestação para o dia de hoje (chamado de
instante zero).
Podemos calcular esse valor de duas formas:
a) Utilizando a definição de séries matemáticas:
O valor presente ou valor atual de uma série de pagamen-

tos é obtido pelo somatório da descapitalização de cada um
dos termos da série, conforme somatório a seguir:
O valor descapitalizado de cada um dos termos dessa série

de pagamentos forma uma Progressão Geométrica, cuja soma
resulta na seguinte expressão:
b) Utilizando a tabela financeira (fvp(i%,n), que nos forne-

ce diretamente o termo que multiplicará a prestação. A
tabela financeira (fvp(i%,n), é o anexo 2 deste livro.
PV = PMT . fvp(i%, n)
O termo que multiplica PMT é chamado de fator do valor

presente.
1) Determinado produto está à venda em 4 pagamentos

iguais de R$ 250,00 cada, sem entrada, em 30, 60, 90 e
120 dias. Se a taxa de juros é de 6% am./cm., qual o valor
à vista do bem?
Dados do problema:
PMT = 250 i = 6% am/cm n=4

a) Resolução pela série matemática
PV = $ 866,27
b) Resolução pela tabela
Pela tabela fvp(i%, n)
PV = PMT . fvp(i%, n)
Buscamos, na tabela, o fator do valor presente, da seguinte

forma:
Intersecção da coluna do 6,00% com a linha n = 4, obten-

do fvp = 3,4651
PV = 250 . 3,4651
PV = $ 866,27
2) Um produto está sendo vendido na seguinte condição:

uma entrada de $ 4.000,00 e mais 5 prestações mensais
iguais e postecipadas de R$ 650,00 cada uma. Se a taxa
de juros é de 7% am./cm., abaixo de que valor vale a pena
adquirir o imóvel à vista?
Dados do problema:
PMT = 650 i = 7% am/cm n = 5 Entrada = 40

b) Resolução pela tabela
Pela tabela fvp(i%, n)
PV = Entrada + PMT . fvp(i%, n)
PV = 4000 + 650 . 4,1002
Portanto, vale a pena pagar à vista se o valor do produto

for menor que $ 6.665,13.
2S
éries postecipadas: cálculo do valor
futuro
O valor futuro é definido como o somatório das prestações ca-

pitalizadas. Devemos capitalizar cada prestação para um dia
do futuro (chamamos de instante “n”). Pode ser calculado de

duas formas:
a) Pela definição de séries matemáticas:
b) Utilizando a tabela financeira (fvf(i%,n), que nos fornece

diretamente o termo que multiplicará a prestação. A tabela
financeira (fvf(i%,n), é o anexo 3 deste livro.
FV = PMT . fvf(i%, n)
O termo que multiplica PMT é chamado de fator do valor

futuro.
1) Carlos deposita em uma financeira, no fim de cada mês,

durante 8 meses, a quantia de $ 250,00. Calcule o mon-
tante da renda, sabendo que essa financeira paga juros de
2% am/cm.
Dados do problema:
PMT = 250 i = 2% am/cm. n = 8 FV = ?
a) Pela série numérica

FV = $ 2.145,75
b) Pela tabela: coluna 2% e linha n = 8, obtendo fvf =

8,5830.
FV = 250 . 8,5830
FV = $ 2.145,75
2) Um televisor é vendido em 7 pagamentos iguais posteci-

pados no valor de $ 410,00, mais uma parcela extra de
$ 650,00 paga juntamente com a 3ª parcela. A taxa de
juros é de 3,4% am/cm. Qual o valor do televisor imedia-
tamente após a sua quitação?
Dados do problema:
PMT = 410 n = 7 i = 3,4% am/cm
Parcela extra = 650, com a terceira prestação.

a) Série de pagamentos
b) Capitalizar a parcela extra:
Parcela extra: 650, com n = 4 (período entre a parcela

extra e a última prestação).
FV = PV
FV = 650
FV = 650
FV = 650 . 1,1431
FV = 650 . 1,1431
FV = 743,02
Valor final = 3179,92 + 743,02
Valor final = $ 3.922,94
3) Lucas deposita mensalmente $ 600,00 em um investimen-

to. Sabendo que a aplicação rende 1,4% am., quanto ele
possuirá após ter efetuado 30 depósitos?
Dados do problema:
PMT = 600 n = 30 i = 1,4% am.

TECLADO VISOR
f(2) 0,00
600 CHS PMT - 600,00
30 n 30,00
1,4 i 1,30
FV 22.178,58
4) Uma pessoa realizou 5 depósitos mensais e iguais e,

logo após o último depósito, obteve um montante de $
2.602,02. Sabendo que a taxa de juros foi de 2% am., de-
termine o valor dos depósitos e faça o quadro que mostra
o acúmulo do capital.
Dados do problema:
FV = 2602,03 n = 5 i = 2% am. PMT = ?

TECLADO VISOR
fREGf(2) 0,00
2602,03 CHS FV -2602,03
5n 5,00
2i 2,00
PMT 500,00
Quadro do acúmulo do capital
n PMT J FV
1 500,00 - 500,00
2 500,00 10,00 1010,00
3 500,00 20,20 1530,00
4 500,00 30,60 2060,80
5 500,00 41,23 2602,03
5) Quantos depósitos mensais de $ 350,00 são necessários,

a uma taxa de 2% ao mês, para obter um saldo de $
14.198,83?
Dados do problema:
PMT = 350 i = 2% am. FV = 14198,33 n = ?

. 0,0198
n = 30 depósitos
TECLADO VISOR
fREG f(2) 0,00
350 CHS PMT - 350,00
2i 2,00
14198,83 FV 14,198,83
N 30,00
6) Uma pessoa fez uma série de 20 depósitos mensais de $

400,00 cada um e obteve um saldo de $ 9.069,50. Qual
a taxa mensal nessa situação? (ATENÇÃO: SOMENTE NA
HP12C)
(Método das tentativas ou mo-

delos matemáticos sofisticados).
TECLADO VISOR
fREG f(2) 0,00
400 CHS PMT - 400,00
20 n 20,00
9069,50 FV 9.069,50
I 1,30
Referências

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) Uma série uniforme de pagamentos postecipados tem

como características pagamentos ou recebimentos no
final de cada período. Isto é, a primeira prestação ou
depósito é realizado sempre no período um. Se a série
de prestação é mensal, significa que a primeira será
paga um mês após o ato da compra. Esses sistemas
de pagamentos ou de recebimentos são chamados de
“sem entrada”.
b) Sobre a calculadora HP12C:
Na calculadora HP12C, o modo normal de operação é

na posição g END, ou seja, fluxo postecipado. Para as sequ-
ências antecipadas, deveremos teclar g BEG (BEG de begin
= início). Caso não seja feita nenhuma referência, devemos
considerar sempre que o fluxo é postecipado.
Atividades
1) Determinado produto está à venda em 3 pagamentos

iguais de $ 200,00 cada, sem entrada, em 30, 60 e 90
dias. Se a taxa de juros é de 25% am/cm, qual o valor à
vista do bem?
2) Um refrigerador foi adquirido com uma entrada de $

700,00 mais 6 prestações mensais postecipadas de $
250,00 cada. Se a taxa de juros é de 14% am/cm, qual o
valor total pago pelo televisor após o último pagamento?
3) Marta deposita em uma financeira, no fim de cada mês,

durante 5 meses, a quantia de $ 100,00. Calcule o mon-
tante da renda, sabendo que essa financeira paga juros de
2% am/cm.
4) Um produto cujo preço à vista é $ 1.500,00 está à venda

nas seguintes condições: uma entrada de $ 400,00 mais
4 prestações mensais postecipadas e a taxa de juros é de
8% am/cm. Determine o valor de cada prestação.
5) Um produto foi adquirido em 12 prestações mensais pos-

tecipadas de $ 180,00. Determine o valor total pago por
este produto, se a taxa de juros aplicada foi de 24% aa/m.
Cuidado! Observe a unidade da taxa de juro.
6) Um supermercado coloca à venda um fogão na seguinte

condição de pagamento: uma entrada de $ 250,00 mais
10 prestações bimestrais de $ 140,00. Um cliente inte-
ressado em saber qual o total que será pago pelo objeto,
consulta ao vendedor qual a taxa de juros que a loja está
aplicando, sendo-lhe informado que a taxa de juros era de
1,5%am/m. Determine o valor do fogão.
7) Um produto está à venda por uma entrada de $ 517,00

mais 3 prestações iguais com vencimentos para 30, 60 e
90 dias após a compra. Se o valor da prestação é de $
150,00 e a taxa de juros é de 10%am/cm, calcule o preço
à vista do bem.
Capítulo 7
?
Série de Pagamentos
Antecipada 1

Capítulo 7 Série de Pagamentos Antecipada 129
Introdução
No capítulo 6, definimos séries de pagamentos postecipados,

isto é, séries que se caracterizam por ter o primeiro pagamento
em uma unidade de período após a compra e com valor futuro
coincidindo com a última prestação.
Neste capítulo, abordaremos a segunda parte do estudo

de séries de pagamentos uniformes, definindo as séries ante-
cipadas.
1S
érie de pagamentos uniforme
antecipada
Uma série de pagamentos uniformes e antecipada é aquela

em que o pagamento é efetuado no início de cada período e o
valor futuro é obtido num intervalo de tempo após o pagamen-
to da última prestação. Isto é, ao adquirir o bem já se paga a
primeira prestação (como uma “entrada” no mesmo valor das
prestações ou um depósito em conta poupança, porém, com
valor final um mês após o último depósito).
Temos para uma série antecipada os seguintes elementos:
PV = valor presente, valor atual, soma dos termos desca-

pitalizados.
FV = valor futuro, valor nominal, montante, soma dos ter-

mos capitalizados.
PMT = valor de cada prestação, pagamento, termo.

n = número de períodos.
i = taxa.
O gráfico a seguir representa as prestações (PMT ou P) de

uma série de pagamentos antecipadas, o valor futuro, ou acu-
mulado dessa série (FV) e o valor presente ou atual (PV).
Observe que:
a) O valor presente coincide com a primeira prestação.
b) O valor futuro só ocorre um período de tempo após a

última prestação
2S
antecipada: valor presente
Para calcularmos o valor presente em uma série antecipada

[PV (ant)], basta multiplicarmos a expressão de cálculo do va-
lor presente de uma série postecipada [PV(post)], por uma fator
de capitalização de um período (1 + i). Podemos calcular de
duas formas:
a) Pela série matemática:

b) Pela tabela fvp(i%,n)
Obs.: este termo que multiplica PMT é chamado de fator

do valor presente.
1) Um televisor pode ser adquirido em 7 pagamentos men-

sais antecipados de $ 210,00 e mais um pagamento adi-
cional de $ 650,00, juntamente com a 5ª prestação. Se a
taxa de juros é de 4,5% am./cm., qual o valor à vista do
televisor?
Dados do problema:
PMT = 210 n = 7 i = 4,5% am/cm
Reforço (pagamento adicional) = 650, junto com a quinta

prestação.
Linha do tempo:
Resolução:
a) Série de pagamentos antecipada
b) Descapitalizar o pagamento adicional de $ 650,00,00

em 4 meses porque na série antecipada é juntamente
com a 5ª prestação, pois é o mesmo que uma série
que tem pagamento inicial no ato da compra, portan-
to, na 5ª parcela passaram-se 4 meses.
(Juros compostos)
c) Calcular o valor final
PV = série + reforço
PV =
PV =
Logo, o preço à vista do televisor é de $ 1.838,21.
2) Uma dívida de $ 26.550,00 será paga da seguinte forma:

6 prestações mensais antecipadas no valor de $ 4.000,00
e mais um reforço juntamente com a 3ª prestação. Se a
taxa de juros é de 5,6% am/cm., qual o valor do reforço?
Dados do problema:
PV = 26500 PMT = 4000 n = 6 i = 5,6% am/cm
Reforço = x, junto com a terceira prestação
Linha do tempo:
Resolução:
PV = série + reforço
(1x dividido
por 1,11514 = 0,89675x)
x = $ 6.094,56
Logo, o valor do reforço foi de $ 6.094,56
3) Carlos fez um financiamento de $ 5.000,00 por 12 meses,

à taxa de 1,5% am./cm. Qual o valor das prestações, con-
siderando-se que a primeira foi paga antecipadamente.
Dados do problema:
PV = 5000 n = 12 i = 1,5% am. PMT = ?

Na calculadora HP-12C
TECLADO VISOR
g BEG
5000 CHS PV - 5000,00
12 n 12,00
1,5 i 1,50
PMT 451,63
3S
antecipada: valor futuro
Para calcular o valor futuro em uma série antecipada [FV(ant)],

pode-se pensar, também, que este é a capitalização de um
período do valor futuro de uma série postecipada [FV(post)].
Assim:
FV(ant) = FV(post) (capitalizado 1 período)
Pode ser calculado de duas formas:
Equação 1:
Como , podemos colocar

PMT em evidência na expressão anterior:
Equação 2
Invertendo a equação 2:
Equação 3
Os termos dentro do colchete formam uma soma de ter-

mos em Progressão Geométrica finita, na qual:
O primeiro termo é 1
O último termo é
A razão da PG é q = 1 + i
A fórmula da soma de uma PG finita é:
Substituindo os termos:
Substituindo na equação 3:
Como a série é antecipada, temos:

b) Pela tabela:
Obs.: esse termo que multiplica PMT é chamado de fator

do valor futuro.
1) Em uma conta remunerada, são efetuados depósitos men-

sais no valor de $ 350,00. Juntamente com o 3º depósito,
fez-se um depósito adicional de $ 600,00. Sabendo que a
taxa de juros é de 4% am/cm., determine o saldo da conta
em 30 dias após ter-se efetuado o 9º depósito mensal.
Dados do problema:
PMT = 350 n = 9 i = 4% am/cm FV = ?
Reforço: 600, junto com o 3º depósito
Obs.: o fato de o problema pedir o saldo depois de 30

dias do último depósito caracteriza o problema como sendo
de série uniforme antecipada.
a) Cálculo do saldo obtido a partir dos depósitos mensais:
b) Cálculo do FV do reforço:
c) Total
FV =
FV =
3) Um produto foi adquirido na seguinte condição: 1 + 9

prestações mensais no valor de $ 350,00. Determine o va-
lor total pago por este produto se a taxa de juros aplicada
é de 36% aa/m.
Dados do problema:
PMT = 350 n = 10 i = 36% aa/m = 3% am/m FV = ?
Solução:
a) Utilizando a fórmula
b) Pela tabela:
c) Com a calculadora HP12C
TECLADO VISOR
fREG g BEG
350 CHS PMT - 350,00
10 N 10
3i 3
FV
Referências

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) Uma série uniforme de pagamentos antecipada tem

como características pagamentos ou recebimentos no
momento da transação financeira, no momento da
compra ou de um investimento.
b) O valor futuro de uma série uniforme de pagamentos

antecipados é calculado um período após o paga-
mento da última prestação ou do último depósito.
c) Sobre a calculadora HP12C:
Para as sequências antecipadas, deveremos teclar g BEG

(BEG de begin = início).
Atividades
1) Roberto comprou uma coleção de livros de $ 1.000,00

para pagar em 5 parcelas iguais (1 + 4). A livraria aplica
em suas vendas uma taxa de juros de 10% am. Qual o

valor das prestações pagas por Roberto?
2) Um produto cujo preço é $ 1.790,00 será pago em 7

prestações mensais e antecipadas. A taxa cobrada pela
loja é de 3% am. Determine o valor das prestações.
3) Uma loja anuncia que um determinado produto está à

venda por (1 + 5) prestações de $ 230,00. Sabendo que
a loja aplica uma taxa de juros de 3,6% am., determine o
preço à vista do produto.
4) Um objeto foi adquirido na seguinte condição: 12 pres-

tações mensais antecipadas no valor de $ 450,00. De-
termine o preço pago por este objeto se a taxa de juros
aplicada foi de 48%aa/m.
5) Fabiana deseja financiar um objeto cujo preço à vista é

igual a $ 9.360,00 nas seguintes condições: 13 presta-
ções mensais, mais um reforço de $ 1.580,00 a ser pago
juntamente com a 8.ª prestação. Encontre o valor das
prestações, se a primeira prestação mensal foi paga de
entrada, e a taxa de juros aplicada do financiamento foi
de 2%am/m.
6) Cristina dispõe mensalmente de $ 525,00 para pagar de

prestação em um empréstimo, durante o prazo de 3 anos
e 8 meses. Sabendo-se que a taxa de juros composto apli-
cada pelo banco é de 42% aa/m, determine o valor que
poderá solicitar de empréstimo sendo as prestações ante-
cipadas.
7) Um objeto foi adquirido na seguinte condição: 10 pres-

tações bimestrais antecipadas de R$ 450,00 mais 12
prestações mensais postecipadas de R$ 180,00. Encontre
o preço deste objeto, se a taxa de juros aplicada foi de
24%aa/m.
8) Um empréstimo no valor de $ 15.000,00 será amortiza-

do em 10 prestações trimestrais antecipadas. Determine
o valor das prestações, sabendo-se que a taxa de juros
composto utilizada é de 28% aa/t.
Capítulo 8
Série de Pagamentos
Diferida 1

Capítulo 8 Série de Pagamentos Diferida 147
Introdução
No Capítulo 6, definimos séries de pagamentos postecipados,

isto é, séries que se caracterizam por ter o primeiro pagamento
em uma unidade de período após a compra e com valor futuro
coincidindo com a última prestação.
No Capítulo 7, estudamos as séries de pagamentos ante-

cipadas, isto é, as que se caracterizam por ter a primeira pres-
tação ou o primeiro depósito no ato da negociação e o valor
futuro um período após o pagamento da última prestação ou
do último depósito.
Neste capítulo, abordaremos a terceira parte do estudo de

séries de pagamentos uniformes, definindo as séries diferidas.
1S
éries de pagamentos uniforme
diferidas ou com carência
Séries de pagamentos uniformes diferidas são aquelas em que

o primeiro pagamento ocorre após certo período de carência
(também chamado de diferimento inicial). Podemos, também,
chamá-lo diferimento final, quando é avaliado o valor futuro
de certa quantia em um certo período após o último paga-
mento.
2 Séries de pagamentos uniforme diferidas

ou com carência: valor presente
Para calcular o valor presente em uma série diferida, deve-

mos descapitalizar em m períodos o valor presente da série
(normalmente antecipada), ou seja, devemos primeiramente
calcular o valor presente antecipado [PV(ant)] para após obter-
mos o valor presente diferido [PV(dif)], pois esse nada mais é
do que a descapitalização relativa ao período de diferimento.
Observe o gráfico:
Obs.: a primeira prestação ocorre após um certo período

de tempo (carência).
Dessa forma, podemos escrever que:
PV(dif) = PV (ant) (descapitalizada em m períodos, onde m )
Podemos calcular de duas formas:

Lembre-se: m representa o período de carência.
Agrupando os termos temos:
b) Pela tabela fvp(i%,n)
PV (dif) = [PMT . fvp (i%,n)] .
1) A propaganda anuncia: “Compre e pague em 10 vezes.

Leve hoje e só comece a pagar daqui a 3 meses”. Se a taxa
de financiamento é de 3% am./cm., qual o valor da pres-
tação de um produto cujo preço à vista é de $ 2.800,00?
Dados do problema:
PV = 2800 n = 10 m = 3 (período de carência) i = 3% am/cm.
Como o preço à vista é de $ 2.800,00 e há um período de

carência, este valor simboliza o valor presente em uma série
diferida.
a) Pela tabela financeira:
PV (dif) = [PMT . fvp (i%,n)] . (1 + i)-m + 1
2800 = PMT . 8,530203 . (1 + 0,03)-3 + 1
2800 = PMT . 8,530203 . (1,03)-2
2800 = PMT . 8,530203 . 0,94259

2800 = PMT . 8,04048
PMT = $ 348,24
b) Pela série matemática:
2800 = PMT . 8,04048
PMT = $ 348,24
2) Um produto foi adquirido na seguinte condição: 18 pres-

tações mensais no valor de $ 650,00 vencendo a primeira
prestação 4 trimestres após a compra. Encontre o preço
deste objeto, se a taxa de juros aplicada no financiamento

foi de 24%aa/m.
Dados do problema:
PMT = 650 n = 18 m = 12 i = 24% aa/m = 2% am/m PV = ?
PV = $ 7.837,35
b) Resolução pela HP-12C
TECLADO VISOR
f CLEAR FIN 0,00
650 CHS PMT -650,00
18 n 18,00
2i 2,00
PV 9.744,82
CHS FV -9.744,82
0 PMT 0,00
11 n 11,00
PV 7.837,35
Logo, o preço do objeto é $ 7.837,35.
3) Um eletrodoméstico encontra-se em promoção e é comer-

cializado em 8 prestações iguais de $ 650,00, com a loja
oferecendo ainda uma carência de 3 meses para o primeiro
pagamento. Determine o valor à vista desse produto, saben-
do que a taxa de juros praticada pela loja é de 3,4% ao mês.
Dados do problema:
PMT = 650 n = 8 m = 3 i = 3,4% am. PV = ?
4) Um produto no valor de $ 8000,00 será paga em 10 par-

celas mensais e iguais, sendo que a primeira será paga 3
meses após a assinatura do contrato. Sabendo que a taxa
de juros para essa situação é de 8% am., determine o valor
de cada uma das prestações.
PV = 8000 n = 10 m = 3 i = 8% am. PMT = ?
3S
éries de pagamentos uniformes
diferidas ou com carência: valor futuro
O valor futuro é a capitalização em m períodos do valor fu-

turo da série. Observe o gráfico:
a) Quando o período de carência é no final, ele ocorre

certo período, após o FV da série antecipada.
Podemos calcular de duas formas:
ou ainda:
b) Pela tabela [fvf(i%,n)]:
FV (dif) = PMT . fvf(i%,n) . (1 + i)m+1
1) Um objeto foi adquirido na seguinte condição: 1 + 15

prestações mensais no valor de $ 130,00. Encontre o total
pago por este objeto 9 meses após o pagamento da última
prestação, se a taxa de juros aplicada no financiamento foi

de 30%aa/m.
Dados do problema:
PMT = 130 n = 16 i = 30% aa/m = 2,5 am/m. FV = ?
Cuidado: neste problema m = 8 (9 meses após o paga-

mento da última prestação)
FV = $ 3.146,38
Na HP-12C
TECLADO VISOR
f clear FIN 0,00
g BEG BEGIN
130 CHS PMT -130,00
16 n 16,00
2,5 i 2,50
FV 2.582,41
CHS PV - 2.582,41
0 PMT 0,00
8n 8,00
FV 3.146,38
Referências

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
Uma série uniforme de pagamentos postecipados tem como ca-

racterísticas pagamentos ou recebimentos no momento da tran-
sação financeira, no momento da compra ou de um investimento.
O valor futuro de uma série uniforme de pagamentos pos-

tecipados é calculado um período após o pagamento da últi-
ma prestação ou do último depósito.
Atividades
1) Um empréstimo será pago em 20 parcelas mensais de $

860,00, tendo uma carência de 6 meses e à taxa de 2%
am./cm. Qual é o valor do financiamento na ocasião do

contrato?
2) Um eletrodoméstico pode ser pago com uma entrada de

$ 120,00, mais 12 prestações fixas de $ 85,00. Se a loja
oferece primeiro pagamento para 90 dias e cobra uma
taxa de 3,5% am., qual o valor à vista desse televisor?
3) O preço à vista de terreno é de $ 46.582,00. Qual deve

ser o período de carência após o pagamento de uma en-
trada de $ 6.000,00? O saldo será financiado em 12
prestações mensais de $ 8.000,00 cada. A taxa de juros é
de 9% am./cm.
4) Márcia realizou 13 depósitos mensais de $ 220,00 mais 8

depósitos bimestrais de $ 390,00. Qual o valor que Már-
cia pode resgatar um bimestre após o último depósito, se
a taxa de juros aplicada é de 12%aa/m?
5) Um objeto foi adquirido na seguinte condição: 16 presta-

ções mensais no valor de $ 530,00 vencendo a primeira
prestação 2 semestres após a compra. Encontre o preço
desse objeto se a taxa de juros aplicada no financiamento
foi de 18%aa/m.
6) Qual o preço à vista de um eletrodoméstico que está à

venda na seguinte condição: entrada de $ 400,00, mais
dez prestações mensais de $ 385,00, vencendo a primeira
um semestre após a data da compra e a taxa de juros de
151,82% aa/a?
Capítulo 9
?
Sistema de Amortização
Francês 1

Capítulo 9 Sistema de Amortização Francês 159
Introdução
Geralmente, quando não quitamos toda uma dívida no ato da

compra, financiamentos o restante (saldo devedor) e pagamos
o débito em prestações, normalmente mensais.
Quando efetuamos o pagamento dessas prestações, pa-

gamos parte do valor da dívida (amortização) e os juros apli-
cados nesse financiamento, diminuindo o saldo devedor. Os
juros fazem parte da parcela e não são deduzidos da dívida
total.
Portanto, cada prestação que pagamos é a soma entre os

juros e a parcela de amortização.
Prestação = Juros + Amortização
Existem diferentes tipos de sistemas de amortização de fi-

nanciamentos e empréstimos.
1S
istema de Amortização Francês (Tabela
Price ou Sistema de Amortização
Progressiva – SAP)
O sistema de amortização francês (Tabela Price ou SAP) se

caracteriza por ser um procedimento no qual a prestação se
mantém fixa e os juros incidem sobre o saldo devedor.
Assim, esses juros decrescem à medida que as prestações

são pagas. É o sistema mais utilizado pelos bancos e institui-
ções financeiras. Como a prestação é constante e igual aos

juros mais a amortização, à medida que os juros diminuem a
amortização aumenta.
Esse sistema foi utilizado inicialmente na França, no século

XIX e sua principal característica é que as prestações são fixas
e periódicas.
Existem três situações que devem ser analisadas: o paga-

mento da primeira prestação é realizado no ato da compra
(Amortização Antecipada), a primeira prestação é paga após
um período da data da compra (Amortização Postecipada), e
o caso onde há uma carência de, pelo menos 2 meses, entre
a data da compra e o primeiro pagamento (Amortização Dife-
rida ou com Carência).
2 Sistema de Amortização Francês:

amortização antecipada
O sistema de amortização francês é utilizado com frequência

no comércio e pode ser reconhecido pelas condições de paga-
mento do tipo (1 + n), isto é, a primeira prestação é paga no
ato da compra, sendo considerada como entrada. As demais
prestações são iguais e mensais.
O saldo devedor SD (ou preço à vista do produto) pode ser

calculado pela soma das prestações descapitalizadas para a
data focal zero, ou seja, para a data da compra:
(I)
Como todas as prestações são iguais, a expressão pode ser

escrita da seguinte maneira:
(II)
Escrevendo essa expressão de trás para frente, temos:
(III)
A expressão que está dentro dos colchetes na equação an-

terior é a soma de termos de uma Progressão Geométrica (PG)
finita, onde:
1º termo é a1 =
Último termo é an= 1

Razão é q = 1 + i
Substituindo as informações na soma de termos de uma

PG finita:
Obtemos:
(IV)
Substituindo a expressão IV na III, temos:
onde:
SD = saldo devedor ou preço à vista
P = valor da prestação
n = número de prestações
i = taxa
Obs.: o colchete é denominado de Coeficiente Multiplicati-

vo (Cm) da Tabela Price para amortização antecipada, ou seja,
o valor da prestação pode ser calculado pela multiplicação do
preço à vista do produto por esse coeficiente: P = SD . Cm
1) Se o preço à vista de um produto é $ 1.450,00 e o clien-

te deseja pagá-lo em 8 prestações mensais, iguais e antecipa-
das (1 + 7), e sabendo que a loja cobra 4,5% ao mês de juros
compostos, então qual será o valor da prestação?
Dados do problema:
SD = 1450 n = 8 i = 4,5% am. P = ?

P = $ 210,37
NA HP-12C, para resolver problemas de amortização ante-

cipada, é necessário digitar a função azul g seguida do núme-
ro 7 (palavra BEGIN no visor), o que significa que a primeira
prestação será paga no ato da compra.
Para inserir o valor de cada prestação (P) utiliza-se a tecla PMT.
Para inserir o valor do saldo devedor (SD) utiliza-se a tecla PV.
2) Um eletrodoméstico está à venda em 5 prestações men-

sais, iguais e antecipadas de $ 130,00 cada. Sabendo que
a loja utiliza uma taxa de 6% ao mês, determine o preço à
vista desse produto e faça o quadro de amortização.
Dados do problema:
P = 130 i = 6% am. n = 5 SD = ?

SD = $ 580,46
Na calculadora HP-12C
TECLADO VISOR
f(2) 0,00
g BEG 0,00 BEGIN
f REG 0,00 BEGIN
130 CHS PMT - 130,00 BEGIN
6i 6,00 BEGIN
5n 5,00 BEGIN
PV 580,46
Quadro de amortização
n SD = 580,46 P J A=P–J
0 (580,46 – 130) 130,00 - 130,00
450,46
1 (450,46 – 102,97) 130,00 (6% de 450,46) (130-27,03)
347,49 27,03 102,97
2 (347,49 – 109,15) 130,00 (6% de 347,49) (130-20,85)
238,34 20,85 109,15
3 (238,34 – 115,70) 130,00 (6% de 238,34) (130-14,30)
122,64 14,30 115,70
4 (122,64 – 122,64) 130,00 (6% de 122,64) (130-7,36)
0,00 7,36 122,64
3) Uma produto cujo preço à vista é $ 850,00 pode ser paga

em 1 + 5 prestações mensais e iguais. Sabendo que a taxa
de juros cobrada pela loja é de 5% ao mês, determine o
valor de cada prestação e faça o quadro de amortização.
Dados do problema:
SD = 850,00 P = ? i = 5% am n = 6 prestações
P = $ 159,49
Na HP-12C
TECLADO VISOR
f(2) 0,00
g BEG 0,00 BEGIN
f REG 0,00 BEGIN
850 CHS PV - 850,00 BEGIN
5i 5,00 BEGIN
6n 6,00 BEGIN
PMT 159,49
N SD P J A
0 690,51 159,49 - 159,49
1 565,55 159,49 34,53 124,96
2 434,34 159,49 28,28 131,21
3 296,57 159,49 21,72 137,77
4 151,91 159,49 14,83 144,66
5 0,02 159,49 7,60 151,89
4) Um apartamento, cujo preço à vista é $ 130.000,00, pode

ser pago nas seguintes condições: 12 prestações mensais,
iguais e antecipadas de $ 8.400,00 cada, e um reforço de
x reais junto com a quarta prestação. Se a taxa de finan-
ciamento é de 4% am., determine o valor do reforço.
Dados do problema:
SD = 130.000,00 P = 8.400,00 n = 12 i = 4% am.
Reforço = x (junto com a 4ª prestação)

n do reforço igual a 3
SD = série + reforço
Logo, o reforço foi de $ 54.006.52.
6) Um eletrodoméstico custa, à vista, $ 619,00 e pode ser

pago em prestações mensais, iguais e antecipadas de $
72,85 cada, pelo Sistema de Amortização Francês, a uma
taxa de 7% ao mês. Determine o número de prestações.
(multiplicar por -1)

Logo, o número de prestações é igual a 12.
Na HP-12C
TECLADO VISOR
f REG 0,00 BEGIN
72,85 CHS PMT - 72,85 BEGIN
619,00 PV 619,00 BEGIN
7 i 7,00 BEGIN
N 12 BEGIN
3S
istema de Amortização Francês:
amortização postecipada
No sistema de amortização francês postecipado, a primeira

prestação ocorre um período após a compra do produto. Sua
utilização é comum no comércio e financiamentos de carro e
imóveis, com ou sem entrada.
O preço à vista (SD) é igual à soma das prestações desca-

pitalizadas para a data da compra (data focal zero), ou seja:
(I)
Como todas as prestações são iguais, podemos colocar em

evidência o fator comum.
(II)
Escrevendo de trás para frente:
(III)
A expressão que está dentro dos colchetes na equação an-

terior é a soma de termos de uma PG finita, onde:
1º termo é a1 =
Último termo é an=
Razão é q = 1 + i

PG finita:

PG finita:
Obtemos:
(IV)
Substituindo a expressão IV na III, temos:
onde:
SD = saldo devedor ou preço à vista
n = número de prestações
i = taxa
A expressão que está dentro dos colchetes resulta no cha-

mado coeficiente Multiplicativo da Tabela Price para amortiza-
ção postecipada, portanto: P = SD . Cm
Obs.: na HP-12C, devemos digitar a tecla azul g e seguida

da tecla END, aparecerá então BEGIN.
1) Um produto pode ser pago com uma entrada de $ 150,00

e 6 prestações mensais, iguais e postecipados de $ 100,00
cada. Se a taxa de juros usada pelo estabelecimento é de
5% am., determine o preço à vista e faça o quadro de
amortização.
Dados do problema:
SD = ? Entrada = 150 P = 100 n = 6 I = 5% am.

SD = Entrada + amortização
Na HP-12C
TECLADO VISOR
g END 0,00
f REG 0,00
100 CHS PMT -100,00
6n 6,00
5i 5,00
PV 507,57
150 + 657,57
n SD = 657,57 P J A = P
–J
0 (657,57 – 150) 150,00 (ent) - 150,00
507,57
1 (507,57 – 74,62) 100,00 (5% de 507,57) 74,62
432,95 25,38
2 (432,95 – 78,35) 100,00 (5% de 432,95) 78,35
354,60 21,65
3 (354,60 – 82,27) 100,00 (5% de 354,60) 82,27
272,33 17,73
4 (272,33 – 86,38) 100,00 (5% de 272,33) 86,38
185,95 13,62
5 (185,95 – 90,70) 100,00 (5% de 185,95) 90,70
95,25 9,30
6 (95,25 – 95,24) 100,00 (5% de 95,25) 95,24
0,01 4,76
ATENÇÃO!
2) Um empréstimo de $ 37.000,00 será amortizado em 8

prestações mensais sendo a taxa de juros de 36% aa/m.
Após o pagamento da primeira prestação o cliente resolve
antecipar o pagamento da 3ª, 4ª e 5ª prestações, pagan-
do-as juntamente com a segunda prestação. Construa o
quadro (planilha) de amortização do empréstimo pago.
Dados do problema:
SD = 37000 n = 8 i = 36%aa/m = 3%am/m P = ?
Para resolver este problema valor utilizar a tabela financeira

de valor presente de uma série uniforme imediata (FVP) – Ane-
xo 5.
Cálculo da prestação:
SD = P . FVP(i%, n)
37000 = P . FVP(3%, 8)
37000 = P . 7,01969218
P = $ 5.270,89
Cálculo da antecipação da 3ª prestação:

(n = 1 antecipação de um mês para o paga-

mento desta prestação)
PV = $ 5.117,37
(n = 2 antecipação de dois meses para o

pagamento desta prestação)
PV = $ 4.968,32
(n = 3 antecipação de três meses para o

pagamento desta prestação)
PV = $ 4.823,61
Valor pago no momento da 2ª prestação:

P2 = Prest. do mês + antecipação da 3ª + antecipação da

4ª + antecipação da 5ª
P2 = 5.270,89 + 5.117,37 + 4.968,32 + 4.823,61
P2 = $ 20.180,19
Planilha de amortização
N SD = 37000 P J A=P–J
0 37.000,00
1 32.839,11 5.270,89 1.110,00 4.160,89
2 13.644,09 20.180,19 985,17 19.195,02
3 (13.644,09 + 409,32) - 409,32 -
14.053,41
4 (14.053,41 + 421,60) - 421,60 -
14.475,01
5 (14.475,01 + 434,25) - 434,25 -
14.909,26
6 10.085,65 5.270,89 447,28 4.823,61
7 5.117,33 5.270,89 302,57 4.968,32
8 - 0,04 5.270,89 153,52 5.117,37
3) Um carro cujo preço à vista é $ 30.000,00 pode ser pago

com uma entrada de 40%, 6 prestações mensais, iguais
e postecipadas de $ 2.800,00, e um reforço com a 4ª
prestação. Se a taxa de juros utilizada no financiamento é
de 2% am., determine o reforço e faça o quadro de amor-
tização.
Dados do problema:
PV = 30.000,00 Ent = 40% = 12.000,00 n = 6 i = 2%am.
Reforço = x (junto com a 4ª prestação)

Preço à vista = Entrada + Prestações + Reforço

x = $ 2.506,90 (valor do reforço)
Na HP-12C
TECLADO VISOR
f(2) f REG 0,00
2800 CHS PMT -2.800,00
6n 6,00
2i 2,00
PV 15.684,01
18000 – CHS 2.319,99
1,02 ENTER 4yx x 2.506,91
N SD P J A
0 18.000,00 - - -
1 15.560,00 2.800,00 360,00 2.440,00
2 13.071,20 2.800,00 311,20 2.488,80
3 10.532,62 2.800,00 261,42 2.538,58
4 5.436,36 (2800 + 2506,91) 210,65 5.096,26
5.306,91
5 2.745,09 2.800,00 108,73 2.691,27
6 - 0,01 2.800,00 54,90 2.745,10
4S
istema de Amortização Francês:
amortização diferida ou com carência
Nesse caso do Sistema de Amortização Francês, o intervalo

entre o pagamento da 1ª prestação e a data da compra é, no
mínimo, 2 meses (se considerar prestações mensais).
Podemos equacionar o problema capitalizando o saldo

devedor da 1ª prestação e resolver o problema pela amortiza-
ção ANTECIPADA, mudando assim a data focal. Para resolver
utilizamos a fórmula:
1) Um produto pode ser pago em 5 prestações mensais e

iguais de $ 300,00 cada uma, vencendo a primeira pres-
tação três meses após a compra. Se a taxa de juros cobra-
da é de 6% am., determine o preço à vista e faça o quadro
de amortização.
Dados do problema
SD =? P = 300 n = 5 m = 3 (3 meses de carência)
i = 6% am.
Devemos capitalizar o saldo devedor (SD) 3 meses e utilizar

a amortização antecipada.
Na HP-12C
TECLADO VISOR
f(2) 0,00
f REG 0,00
g BEG 0,00 BEGIN
300 CHS PMT - 300,00 BEGIN
6i 6,00
5n 5,00
PV 1.339,53 BEGIN
1,06 ENTER 3 yx : 1.124,70
N SD P J A
0 1.124,70 - - -
1 1.192,18 - 67,48 -67,48
2 1.263,71 - 71,53 -71,53
3 1.039,53 300,00 75,82 24,18
4 801,90 300,00 62,37 237,63
5 559,01 300,00 48,11 251,89
6 283,01 300,00 33,00 267,00
7 -0,01 300,00 16,98 283,02
Obs.: como as primeiras parcelas de amortização são ne-

gativas resulta um maior saldo devedor, devido ao período de
carência. O cálculo de juros de cada período é obtido pela
multiplicação do saldo devedor do período anterior pela taxa
de juros.
2) Um imóvel foi vendido nas seguintes condições:

* uma entrada de 30% sobre o preço à vista.
* 10 prestações mensais e iguais de R$ 20.000,00 cada,

vencendo a 1ª prestação 5 meses após a compra.
* um reforço de R$ 25.000,00 com a 7ª prestação.
Se a taxa de juros utilizada foi de 2,5% ao mês, determine

o preço à vista e a entrada.
Dados do problema:
PV = x Entrada 30% do PV = 0,3x SD = 0,7x
n = 10 prestações P = 20.000,00
Reforço = 25.000,00 com a 7ª prestação (6 meses entre

a primeira prestação e o reforço, já que vamos considerar o
problema como de amortização antecipada).
i = 4% am. Carência: m = 5
Amortização antecipada:

Preço à vista = $ 221.226,85
Entrada = 30% de 221.226,85 = $ 66.368,05
Referências

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
A chamada “Tabela Price” é um tipo de sistema de amortiza-

ção onde as parcelas ou prestações do empréstimo possuem
valores iguais, com juros compostos embutidos na aplicação
dessa amortização.
A principal característica do sistema de amortização fran-

cês (também chamado de Tabela Price ou SAP) é que os juros
são calculados com base no saldo devedor, a prestação possui
valores fixos e iguais e a amortização é calculada como a di-
ferença entre a prestação e os juros.
Atividades
1) Um equipamento de $ 80.000,00 pode ser pago com

uma entrada de 30%, 12 prestações mensais e iguais,
vencendo a primeira 30 dias após a compra, e um reforço

de $ 8.000,00 com a 10ª prestação. Se a taxa de juros
utilizada é de 1,5% am./m., determine:
a) o valor das prestações.
b) o valor a ser pago na data do pagamento na 6ª pres-

tação para quitar a dívida.
2) O preço à vista de um veículo é $ 30.000,00 e pode ser

pago com uma entrada de 40%, 6 prestações mensais e
iguais de R$ 2.800,00 vencendo a primeira prestação 60
dias após a compra, e um reforço junto com a última pres-
tação. Se a taxa de financiamento é de 3% am./m, deter-
mine o valor do reforço.
3) Um produto foi negociado nas seguintes condições: uma

entrada de $ 5.000,00, 5 prestações mensais e iguais de
$ 3.000,00 cada, vencendo a primeira 4 meses após a
compra, e um reforço de $ 2.000,00 com a última presta-
ção. Se a taxa de juros utilizada foi de 36% aa/m., deter-
mine o preço à vista.
4) Uma motocicleta de $ 24.000,00 pode ser pago com

uma entrada de 50%, 10 prestações mensais e iguais de
$ 1.100,00 cada, vencendo a primeira prestação 60 dias
após a compra, e 2 reforços iguais juntamente com a 5ª e
10ª prestações. Se a taxa de financiamento é de 1,8% ao
mês, determine o valor dos reforços.
5) Marcos contrai um financiamento de $ 20.000,00 para

ser quitado em 8 meses, com a primeira prestação vencen-
do 30 dias após a assinatura do contrato. Sabendo que a
financiadora aplica uma taxa de juros de 4% am., determi-

ne o valor da prestação e faça o quadro de amortização.
6) Um aparelho eletrônico, cujo preço à vista é $ 906,01 foi

adquirido em 6 prestações mensais, iguais e antecipadas
a uma taxa de 5% ao mês de juros compostos. Determine
o valor das prestações.
7) Uma cozinha completa está à venda à vista por $ 24.000,00

ou em n prestações normais e antecipadas de $ 1.951,84
cada uma, à taxa de 3% ao mês de juros compostos. De-
termine o número n de prestações.
8) Um produto está à venda nas seguintes condições:
- entrada de 25%;
- 6 prestações mensais, iguais e postecipadas de $ 1.800,00

cada;
- um reforço de $ 4.000,00 junto com a quinta prestação.
Sabendo que a taxa de juros utilizada é de 24%aa/m, de-

termine o preço à vista do produto e o valor da entrada.
9) Um produto pode ser pago em 4 prestações mensais e

iguais, de $ 500,00 cada uma, vencendo a primeira pres-
tação 2 meses após a compra. Se a taxa de juros cobrada
é de 5% ao mês, determine o preço à vista.
10) O preço à vista de um automóvel é de $ 40.000,00 e

pode ser pago com uma entrada de 25% e 5 prestações
mensais e iguais, vencendo a primeira 120 dias após a
compra. Se a taxa utilizada é de 4% ao mês, determine o
valor das prestações.
Capítulo 10
Sistema de Amortização
Constante 1

Introdução
O sistema de amortização constante (SAC) caracteriza-se por

apresentar todas as parcelas de amortização iguais e presta-
ções decrescentes que incluem os juros. É conhecido, também,
como Sistema de Amortização Hamburguês.
Portanto, a principal característica do SAC é que ele amor-

tiza um percentual fixo do valor principal (saldo devedor), des-
de o início do financiamento. A parcela de amortização da
dívida é maior no início do financiamento, fazendo com que
o saldo devedor diminua mais rapidamente do que em outros
mecanismos de amortização.
Na década de 70, o SAC foi muito utilizado na compra de

imóveis pelo Sistema Financeiro de Habitação (SFH). Atual-
mente, é utilizado por alguns bancos comerciais em financia-
mentos imobiliários.
1 Cálculo de amortizações
Para determinar o valor das amortizações pela tabela SAC,

temos que considerar o saldo devedor (SD) e o número de
prestações (n) a serem pagas. Obtemos o valor da parcela de
amortização (que é constante ao longo de todo o período do
financiamento) dividindo o valor do saldo devedor pelo núme-
ro de prestações. Portanto:
Capítulo 10 Sistema de Amortização Constante 191
Onde:
A = valor da parcela de amortização
SD = saldo devedor
n = número de pagamentos (parcelas)
2 Cálculo das prestações
No Sistema de Amortização constante (SAC) as prestações

formam uma Progressão Aritmética decrescente, na qual a pri-
meira prestação é:
P1 = A + SD . i
A razão dessa Progressão aritmética é:
r = –A . i.
Cada prestação é calculada pela seguinte expressão:
ou
Onde:
SD = saldo devedor
n = número de prestações (parcelas)
i = taxa de juros
t = número de uma determinada prestação
A = amortização
3 Cálculo das parcelas de juros
No Sistema de Amortização Constante, cada parcela de

juro é calculada multiplicando-se a taxa, na forma unitária,
pelo saldo devedor do período anterior. Também podemos
obtê-la pela fórmula:
ou
Onde
Jt = juros de uma determinada parcela
4 Cálculo do saldo devedor logo após o pagamento da

t–enésima prestação
No Sistema de Amortização a razão nos fornece o per-

centual de prestações que já foram pagas. Por exemplo, se um
financiamento será pago em doze prestações (n = 12) e já
foram pagas três prestações, então do

valor financeiro já foi pago, restando ainda 75% do emprés-
timo a ser pago. Podemos obter o saldo devedor referente a
qualquer período t usando a expressão:
1) Na compra de um imóvel, Carlos fez um financiamento de

$ 72.000,00 para ser pago pelo Sistema de Amortização
Constante (SAC) em 6 prestações mensais, a uma taxa de
juros de 4% ao mês. Faça o quadro de amortização.
Dados do problema:
SD = 72.000,00 i = 4% am. n=6
a) Cálculo da amortização:
b) Quadro de amortização
n SD A J P=A+J
0 72.000,00 - - -
1 (72000 - 12000) 12.000,00 (4% de 72000) 14.880,00
60.000,00 2.880,00
2 (60000 – 12000) 12.000,00 (4% de 60000) 14.400,00
48.000,00 2.400,00
3 (48000 – 12000) 12.000,00 (4% de 48000) 13.920,00
36.000,00 1.920,00
4 (36000 – 12000) 12.000,00 (4% de 36000) 13.440,00
24.000,00 1.440,00
5 (24000 – 12000) 12.000,00 (4% de 24000) 12.960,00
12.000,00 960,00
6 (12000 – 12000) 12.000,00 (4% de 12000) 12.480,00
0 480,00
Total 72.000,00 10.080,00 82.080,00
2) Um financiamento de $ 6.000,00 é realizado pelo Sistema

de Amortização Constante em 12 prestações mensais, a
uma taxa de juros de 4% ao mês. Determine:
a) o valor da 5ª prestação.
b) o saldo devedor logo após o pagamento da 7ª presta-

ção.
c) o valor do juro incluído na 6ª prestação.
Dados do problema:
SD = 6.000 n = 12 i = 4% a.m.

Logo, o valor da quinta prestação é igual a $ 660,00.
b) o saldo devedor logo após o pagamento da 7ª presta-

ção.
Atenção: cuidado com a interpretação. O problema nos

pede o saldo devedor logo após o pagamento da 7ª presta-
ção, isto é, após ter sido paga a 7ª prestação.
Logo, o saldo devedor após o pagamento da sétima pres-

tação é igual a $ 2.500,00.
c) o valor do juro incluído na 6ª prestação.

Logo, o valor do juro incluído na 6ª prestação é de $

140,00.
Observe esses valores no quadro de amortização desse

problema.
n SD A J P=A+J
0 6000 - - -
1 5500 500 240 740
2 5000 500 220 720
3 4500 500 200 700
4 4000 500 180 680
5 3500 500 160 660
6 3000 500 140 640
7 2500 500 120 620
8 2000 500 100 600
9 1500 500 80 580
10 1000 500 60 560
11 500 500 40 540
12 0 500 20 520
Total 6.000,00 1.560,00 7.560,00
3) Um empréstimo de $ 13.500,00 foi feito para ser pago em

18 prestações mensais pelo Sistema de Amortização Cons-
tante, com uma taxa de juros de 2,5% ao mês. Na data
do pagamento da 10ª prestação, resolveu-se renegociar

a dívida propondo pagá-la, integralmente, após 3 meses.
Determine:
a) o valor da 10ª prestação
b) o valor da dívida na data do pagamento da 10ª pres-

tação.
c) o valor a ser pago para quitar integralmente a dívida

na data proposta (3 meses após a data da décima
prestação).
Dados do problema:
SD = 13.500,00 n = 18 i = 2,5% am.
Logo, o valor da décima prestação $ 918,75
b) o valor da dívida na data do pagamento da 10ª pres-

tação.
Atenção! Cuidado: agora o problema pede o valor da dí-

vida na data de pagamento da 10ª prestação, isto é, antes de
ser paga a 10ª prestação. Portanto: SD = P10 + SD10
SD10 = P10 + SD10
Logo, o saldo devedor na data de pagamento da 10ª pres-

tação é igual a $ 6.918,75.
c) o valor a ser pago para quitar integralmente a dívida

na data proposta (3 meses após a data da décima
prestação).
FV = SD10(1 + i)n
FV = 6.918,75(1 + 0,025)3
FV = 6.918,75(1,025)3
FV = 6.918,75 . 1,07689
FV = 7.450,74
Logo, o valor que deve ser pago é de $ 7.450,74.
5 Sistema de Amortização Misto
No Sistema de Amortização Misto (SAM) as prestações são as

médias aritméticas das prestações do Sistema de Amortização
Constante (SAC) com o Sistema de Amortização Francês (SAP).
Isto é:
Exemplo:
Na compra de um imóvel, Carlos fez um financiamento de

$ 72.000,00 em 6 prestações mensais, a uma taxa de juros
de 4% ao mês.
a) Determinar o valor das prestações no SAC (já determi-

nadas em exercício anterior).
n SD A J P=A+J
0 72.000,00 - - -
1 60.000,00 12.000,00 2.880,00 14.880,00
2 48.000,00 12.000,00 2.400,00 14.400,00
3 36.000,00 12.000,00 1.920,00 13.920,00
4 24.000,00 12.000,00 1.440,00 13.440,00
5 12.000,00 12.000,00 960,00 12.960,00
6 0 12.000,00 480,00 12.480,00
Total 72.000,00 10.080,00 82.080,00
b) Determinar o valor das prestações pela Tabela Price

Postecipada
(Lembre-se que neste sistema as presta-

ções são constantes)
N SAC SAP
1 14.880,00 13.734,56 14.307,28

2 14.400,00 13.734,56 14.067,28
3 13.920,00 13.734,56 13.827,28
4 13.440,00 13.734,56 13.587,28
5 12.960,00 13.734,56 13.347,28
6 12.480,00 13.734,56 13.107,28
Total 82.080,00 82.407,36 82.243,68
Referências

Atlas, 2002.


FEEVALE, 2005.

Makron Books, 1999.
Recapitulando
a) O sistema de amortização constante (SAC) tem como

característica parcelas de amortização constantes e
prestações decrescentes. É conhecido, também, como
Sistema de Amortização Hamburguês.
b) No Sistema de Amortização Misto (SAM) as prestações

são as médias aritméticas das prestações do Sistema
de Amortização Constante (SAC) com o Sistema de
Amortização Francês (SAP).
Atividades
1) Um empréstimo de $ 10.000,00 pode ser amortizado em

5 prestações mensais pelo SAC, à taxa de 4% ao mês.
Calcule o valor da 4ª prestação.
2) Um financiamento de R$ 12.500,00 pode ser amortizado
pelo SAC em 10 prestações mensais a uma taxa de 2,8%
ao mês. Determine:
b) o saldo devedor após o pagamento da 4ª prestação.
3) Um empréstimo de R$ 15.000,00 foi feito para ser pago
pelo SAC em 10 prestações mensais, a taxa de 2,9% ao
mês. Na data do pagamento da 6ª prestação resolveu-se
renegociar a dívida propondo-se o pagamento integral da
dívida após dois meses. Determine:
a) o saldo devedor na data da renegociação.
b) o valor a ser pago na data proposta.
4) Um terreno é vendido por $ 100.000,00 e pode ser paga com
uma entrada de 30% e o restante financiado pelo SAC em 14
prestações mensais, a taxa de 2,5% ao mês. Determine:
b) o valor para ser pago na data do pagamento da 10ª
prestação para quitar a dívida.
5) Um empréstimo de $ 15.000,00 pode ser amortizado em
5 prestações mensais pelo SAC, com taxa de juros com-
postos 5% ao mês. Construa o quadro de amortização.
Gabaritos 203
Gabarito
Capítulo 1
1) $ 3.700,80
2) $ 270,00
3) $ 123,43
4) 85% aa.
5) 4,699% am.
6) 2m7d
Capítulo 2
1) D = $ 34,20 e VA = $ 1 165,80
2) i = 10,98901% am.
3) d = 6,25% a.m.
4) n = 1m20d
5) $ 10.062,50
6) $ 86.000,00 e $ 80.000,00
Capítulo 3
1) $ 1.021,05
2) 3m27d
204 Gabaritos
3) $ 17.321,74
4) $ 1.516,48
5) 69 dias
6) $ 1.071,86
Capítulo 4
1) $ 2.750,33
2) $ 3.719,19
3) $ 2.117,89
4) $ 4.439,86
5) 6m23d
6) 2a2m27d
7) 2% am.
8) 1,667% a.m.
9) a) $ 6.818,77 b) $ 6.819,07
10) $ 4.506,60
Capítulo 5
1) 34,01% as e 79,59% aa
2) 5,9169% am.
3) 15% as ($ 6.996,03)
Gabaritos 205
4) 23,585% at. 7,3137% am.
5) 6,8438% no período e 1,3327% am.
6) 44,4704% no período e aumento médio de 9,6339% aa.
7) 9 semestres ou 4a6m
8) $ 13.622,10
Capítulo 6
1) $ 390,40
2) $ 1.672,11
3) $ 520,40
4) $ 332,11
5) $ 2.414,18
6) $ 1.943,32
7) $ 890,03
Capítulo 7
1) $ 239,82
2) $ 278,94
3) $ 1.265,53
4) $ 4.392,21
206 Gabaritos
5) $ 689,79
6) $ 12.107,91
7) $ 5.693,37
8) $ 1.995,95
Capítulo 8
1) $ 12.736,60
2) $ 886,77
3) 5 meses
4) $ 7.049,81
5) $ 6.358,14
6) $ 2.158,21
Capítulo 9
1) a) $ 4.502,10 b) $ 37.688,88
2) $ 4.026,18
3) $ 19.152,06
4) $ 1.273,91
5) $ 2.970,56
Gabaritos 207
n SD P J A
0 20.000,00 - - -
1 17.829,44 2.970,56 800,00 2.170,56
2 15.572,06 2.970,56 713,18 2.257,38
3 13,224,38 2.970,56 622,88 2.347,68
4 10.782,79 2.970,56 528,97 2.441,59
5 8.243,54 2.970,56 431,31 2.539,25
6 5.602,72 2.970,56 329,74 2.640,82
7 2.856,27 2.970,56 224,11 2.746,45
8 - 0,04 2.970,56 114,25 2.856,31
6) $ 170,00
7) 15
8) PV = $ 18.274,00 e entrada = $ 4.568,50.
9) $ 1.688,55
10) $ 7.580,25
Capítulo 10
1) $ 2.160,00
2) a) $ 1.425,00 b) $ 7.500,00
3) a) $ 7.717,50 b) $ 8.171,61
4) a) $ 5.625,00 b) $ 25.625,00
208 Gabaritos
5)
n SD A J P=A+J
0 15000 - - -
1 12000 3000 750 3750
2 9000 3000 600 3600
3 6000 3000 450 3450
4 3000 3000 300 3300
5 0 3000 150 3150
Total 15.000,00 2.250,00 17.250,00

Anexoss 209
ANEXOS
ANEXO 1 – Calculadora HP-12C

A calculadora HP12C é uma calculadora financeira muito uti-
lizada no mundo das finanças.
Neste anexo vamos apresentar algumas de suas funções:
a) Para inverter o sinal de um número (positivo para

negativo ou negativo para positiva) temos que acionar
a tecla CHS: (Change Sign = trocar sinal)
b) Para fixar o número de casas decimais utilizamos a

tecla e em seguida o número de casas decimais
que desejamos. Apesar de no visor aparecem apenas
o número de casas decimais selecionadas, a calcula-
dora continua utilizando internamente 16 casas.
210 Anexos
c) Potenciação: utilizamos a tecla , onde y é a base

e x o expoente.
Exemplos:
a)
3 4 81
b)
25 30 360 1,31
3)
3 5 0,0041
d) Raiz enésima
A HP12C dispõe somente de uma tecla de raiz quadrada,

por isso é necessário utilizar uma propriedade matemática:
(para resolver seguir os passos do exemplo 2 da po-
tenciação).
e) Logaritmo natural ou neperiano (ln): utilizamos duas

teclas. Primeiro a tecla que aciona a função que
está em azul no teclado e depois a tecla
f) Arredondamentos: utilizamos as teclas e

para arredondar conforme o número de casas deci-
mais desejadas.
(RND = RouND = arredondar).
O critério de arredondamento utilizado pela calculadora é:

Anexoss 211
- de 0 a 4 (abandona)
- de 5 a 9 (arredonda para mais – aumenta)
g) Porcentagem
1) Cálculo do valor correspondente à porcentagem de um

número, como por exemplo, 15% de 400.
400 15 60,00
2) Cálculo da variação percentual entre dois números
Exemplo: a passagem de ônibus subiu de $ 3,80 para $

4,15. Determine a variação percentual.
3,80 4,15 9,21
3) Calcular a porcentagem de um valor em relação a um

total.
Exemplo: determine a porcentagem que representa o pa-

gamento de salário de uma empresa que faturou $ 61.000,00
no mês de abril e pagou $ 36.000,00 no pagamento de salá-
rios neste mesmo mês.
61000 36000 59,00 (59%)
h) Calendário
1) Data futura
Para utilizar o calendário, introduza a data conhecida, se-

parando o dia e o mês pela tecla , e pressione a tecla .
Digite o número de dias correspondente ao intervalo de tempo
212 Anexos
e pressione . No visor você encontra a data corres-

pondente.
Exemplo: qual é a data de vencimento de uma compra rea-

lizada no dia 25.03.2016 para pagamento em 45 dias.
25.032016 45 09.05.2016 4
Observe que no visor à direita aparece o número 4, que

representa o dia da semana (5ª feira).
1 Segunda-feira
2 Terça-feira
3 Quarta-feira
4 Quinta-feira
5 Sexta-feira
6 Sábado
7 Domingo
2) Data passada
No exemplo anterior, vimos que o vencimento foi no dia

09.05.2016. Se a compra foi feita para pagamento em 45
dias, qual a data da compra?
09.05.2016 45 25.03.2016 1
O CHS nesta operação indica que se trata de uma data

passada.
3) Variação de dias entre datas
Para calcular o número de dias existentes entre duas datas,

por exemplo, entre 01.03.2016 e 31.10.2016.
Anexoss 213
01.032016 31.102016 244
O número de dias entre as duas datas é 244.
i) Memória
A HP-12C possui 20 memórias (de 0 a 9) e de (.0 a .9).
Para armazenar um valor, deve-se digitá-lo, e em seguida,

pressionar a tecla seguida do número da memória de-
sejada.
Para recuperar a informação contida na memória é neces-

sário pressionar a tecla seguida do número da memória.
j) Linha Financeira
Simbologia:
PV = valor principal, valor do capital inicial, valor atual,

valor presente.
i = taxa de juros por período de capitalização.
n = número de unidades de tempo do investimento.
FV = saldo, montante, capital final, valor nominal, valor

futuro.
PMT = valor de uma parcela quando a dívida é parcelada.
Para armazenar esses valores basta digitar o valor e pres-

sionar a tecla correspondente. Cuidado! Utilize a convenção
214 Anexos
do fluxo de caixa: positivo (+) para entrada e negativo (-) para

saída.
Observação:
Para limpar registros podemos utilizar:
clear (f clear REG) – limpa todos os registros
clear (f clear FIN) – limpa somente os registros

financeiros
Exemplo:
Calcular a taxa de juros sabendo que a aplicação é de $

20.000,00, o valor do resgate $ 30.000,00 e o período de
aplicação 4 meses.
Dados do problema:
PV = 20000 FV = 30000 n = 4m i = ?
TECLADO VISOR SIGNIFICADO

f clear FIN Limpa registros financeiros
20000 PV 20.000,00 Introduz o valor da aplicação
30000 CHS FV - 30.000,00 Introduz o valor do resgate (saída no
fluxo de caixa), por isso é negativo.
4n 4,00 Introduz o período
i 10,67 Taxa mensal
Anexoss 215
ANEXO 2 – Contagem de Dias Entre Datas
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
1 32 60 91 121 151 182 213 244 274 305 335
2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336
3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337
4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338
5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339
6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340
7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341
8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342
9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343
10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344
11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345
12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346
13 44 72 102 133 164 194 225 256 286 317 347
14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348
15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349
16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350
17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351
18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352
19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353
20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354
21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355
22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356
23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357
24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358
25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359
26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360
27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361
28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362
29 - 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363
30 - 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364
31 - 90 - 151 - 212 243 - 304 - 365
216 Anexos
ANEXO 3 – Tabela Financeira – Fator do Valor

Presente - FVP(i%,n)
n/j 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,9901 0,9804 0,9709 0,9615 0,9524 0,9434 0,9346 0,9259 0,9174 0,9091
2 0,9803 0,9612 0,9426 0,9245 0,9070 0,8900 0,8734 0,8573 0,8417 0,8264
3 0,9706 0,9423 0,9151 0,8890 0,8638 0,8396 0,8163 0,7938 0,7722 0,7513
4 0,9610 0,9238 0,8885 0,8548 0,8227 0,7921 0,7629 0,7350 0,7084 0,6830
5 0,9515 0,9057 0,8626 0,8219 0,7835 0,7472 0,7130 0,6806 0,6499 0,6209
6 0,9420 0,8880 0,8375 0,7903 0,7462 0,7050 0,6663 0,6302 0,5963 0,5645
7 0,9327 0,8706 0,8131 0,7599 0,7107 0,6650 0,6227 0,5835 0,5470 0,5131
8 0,9235 0,8535 0,7894 0,7307 0,6768 0,6274 0,5820 0,5403 0,5019 0,4665
9 0,9143 0,8367 0,7664 0,7026 0,6446 0,5919 0,5439 0,5002 0,4604 0,4241
10 0,9053 0,8203 0,7441 0,6756 0,6139 0,5584 0,5083 0,4632 0,4224 0,3855
11 0,8963 0,8043 0,7224 0,6496 0,5847 0,5268 0,4751 0,4289 0,38875 0,3505
12 0,88874 0,7885 0,7014 0,6246 0,5568 0,4970 0,4440 0,3971 0,3555 0,3186
13 0,8787 0,7730 0,6809 0,6006 0,5303 0,4688 0,4150 0,3677 0,3262 0,2897
14 0,8700 0,7579 0,6611 0,5775 0,5051 0,4423 0,3878 0,3405 0,2992 0,2633
15 0,8613 0,7430 0,6419 0,5553 0,4810 0,4173 0,3624 0,3152 0,2745 0,2394
16 0,8528 0,7284 0,6232 0,5339 0,4581 0,3936 0,3387 0,2919 0,2519 0,2176
17 0,8444 0,7142 0,6050 0,5134 0,4363 0,3714 0,3166 0,2703 0,2311 0,1978
18 0,8360 0,7001 0,5874 0,4936 0,4155 0,3503 0,2959 0,2502 0,2120 0,1798
19 0,8277 0,6864 0,5703 0,4746 0,3957 0,3305 0,2765 0,2317 0,1945 0,1635
20 0,8195 0,6730 0,5537 0,4564 0,3769 0,3118 0,2584 0,2145 0,1784 0,1486
21 0,8114 0,6598 0,5375 0,4388 0,3589 0,2941 0,2415 0,1986 0,1637 0,1351
22 0,8034 0,6468 0,5219 0,4219 0,3418 0,2775 0,2257 0,1839 0,1502 0,1228
23 0,7954 0,6341 0,5067 0,4057 0,3256 0,2618 0,2109 0,1703 0,1378 0,1117
24 0,7876 0,6217 0,4919 0,3901 0,3101 0,2470 0,1971 0,1576 0,1264 0,1015
25 0,7798 0,6095 0,4776 0,3751 0,2953 0,2330 0,1842 0,1460 0,1160 0,0923
26 0,77720 0,5976 0,4637 0,3607 0,2812 0,2198 0,1722 0,1352 0,1064 0,0839
27 0,7644 0,5859 0,4502 0,3468 0,2678 0,2074 0,1609 0,1252 0,0976 0,0763
28 0,7568 0,5744 0,4371 0,3335 0,2551 0,1956 0,1504 0,1159 0,0895 0,0693
29 0,7493 0,5631 0,4243 0,3206 0,2429 0,1845 0,1406 0,1073 0,0821 0,0630
30 0,7419 0,5521 0,4120 0,3083 0,2314 0,1741 0,1314 0,0994 0,0754 0,0573
36 0,6889 0,4902 0,3450 0,2437 0,1726 0,1227 0,0875 0,0626 0,0449 0,0323
42 0,6584 0,4353 0,2889 0,1926 0,1288 0,0865 0,0583 0,0395 0,0268 0,0183
48 0,6203 0,3865 0,2420 0,1522 0,0961 0,0610 0,0389 0,0249 0,0160 0,0103
60 0,5504 0,3048 0,1697 0,0951 0,0535 0,0303 0,0172 0,0099 0,0057 0,0033
Anexoss 217
ANEXO 4 – Tabela Financeira – Fator do Valor

Futuro - FVF(i%,n)
n/j 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000
2 2,0100 2,0200 2,0300 2,0400 2,0500 2,0600 2,0700 2,0800 2,0900 2,1000
3 3,0301 3,0604 3,0909 3,1216 3,1525 3,1836 3,2149 3,2464 3,2781 3,3100
4 4,6004 4,1216 4,1836 4,2465 4,3101 4,3746 4,4399 4,5061 4,5731 4,6410
5 5,1010 5,2040 5,3091 5,4163 5,5256 5,6371 5,7507 5,8666 5,9847 6,1051
6 6,1520 6,3081 6,4684 6,6330 6,8019 6,9753 7,1533 7,3359 7,5233 7,7156
7 7,2135 7,4343 7,6625 7,8983 8,1420 8,3938 8,6540 8,9228 9,2004 9,4872
8 8,2857 8,5830 8,8923 9,2142 9,5491 9,8975 10,2598 10,6366 11,0285 11,4359
9 9,3685 9,7546 10,1591 10,5828 11,0266 11,4913 11,9780 12,4875 13,0210 13,5795
10 10,4622 10,9497 11,4639 12,0061 12,5779 13,1808 13,8164 14,4866 15,1929 15,9374
11 11,5668 12,1687 12,8078 13,4863 14,2068 14,9716 15,7836 16,6455 17,5602 18,5312
12 12,6825 13,4121 14,1920 15,0258 15,9171 16,8699 17,8884 18,9771 20,1407 21,3842
13 13,8093 14,6803 15,6178 16,6268 17,7130 18,8821 20,1406 21,4953 22,9534 24,5227
14 14,9474 15,9739 17,0863 18,2919 19,5986 21,0151 22,5505 24,2149 26,0192 27,9750
15 16,0969 17,2934 18,5989 20,0236 21,5786 23,2760 25,1290 27,1521 29,3609 31,7725
16 17,2579 18,6393 20,1569 21,8245 23,6575 25,6725 27,8880 30,3243 33,0034 35,9497
17 18,4304 20,0121 21,7616 23,6975 25,8404 28,2129 30,8402 33,7502 36,9737 40,5447
18 19,6147 21,4123 23,4144 25,6454 28,1324 30,9056 33,9990 37,4502 41,3013 45,5992
19 20,8109 22,8405 25,1169 27,6712 30,5390 33,7600 37,3790 41,4463 46,0184 51,1591
20 22,0190 24,2974 26,8704 29,7781 33,0659 36,7856 40,9955 45,7620 51,1601 57,2750
21 23,2392 25,7833 28,6765 31,9692 35,7192 39,9927 44,8652 50.4229 56,7645 64,0025
22 24,4716 27,2990 30,5368 34,2480 38,5052 43,3923 49,0057 55,4567 62,8733 71,4027
23 25,7163 28,8450 32,4529 36,6179 41,4305 46,9958 53,4261 60,8933 69,5319 79,5430
24 26,9735 30,4219 34,4265 39,0826 44,5020 50,8156 58,1767 66,7647 76,7898 88,4973
25 28,2432 32,0303 36,4593 41,6459 47,7271 54,8645 63,2490 73,1059 84,7009 98,3470
26 29,5256 33,6709 38,5530 44,3117 51,1134 59,1564 68,6765 79,9544 93,3340 109,1818
27 30,8209 35,3443 40,7096 47,0842 54,6691 63,7058 74,4832 87,3508 102,7231 121,0999
28 32,1291 37,0512 42,9309 49,9676 58,4026 69,5281 80,6977 95,3388 112,9682 134,2099
29 33,4504 38,7922 45,2188 52,9563 62,3227 73,6398 87,3465 103,9659 124,1353 148,6309
30 34,7849 40,5681 47,5754 56,0849 66,4388 79,0582 94,4608 113,2832 136,3075 164,4940
36 43,0769 51,9944 63,2759 77,5983 95,8363 119,1208 148,9134 187,1021 236,1247 299,1268
42 51,8790 64,8622 82,0232 104,8195 135,2317 175,9505 230,6322 304,2435 403,5281 476,3700
48 61,2226 79,3535 104,4083 139,2632 188,0253 256,5645 353,2700 490,1321 684,2804 960,1723
60 81,6697 114,0515 163,0534 237,9906 353,5837 533,1281 813,5204 1253,213 1944,792 3034,816
218 Anexos
ANEXO 5 – Valor presente de uma série

uniforme imediata (FVP)
n/j 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,9901 0,9804 0,9709 0,9615 0,9524 0,9434 0,9346 0,9259 0,9174 0,9091
2 1,9704 1,9416 1,9135 1,8861 1,8594 1,8334 1,8080 1,7833 1,7591 1,7355
3 2,9410 2,8839 2,8286 2,7751 2,7232 2,6730 2,6243 2,5771 2,5313 2,4868
4 3,9020 3,8077 3,7171 3,6299 3,5459 3,4651 3,3872 3,3121 3,2397 3,1699
5 4,8534 4,7135 4,5797 4,4518 4,3295 4,2124 4,1002 3,9927 3,8896 3,7908
6 5,7955 5,6014 5,4172 5,2421 5,0757 4,9173 4,7665 4,6229 4,4859 4,3553
7 6,7282 6,4720 6,2303 6,0020 5,7864 5,5824 5,3893 5,2064 5,0329 4,8684
8 7,6217 7,3255 7,0197 6,7327 6,4632 6,2098 5,9713 5,7466 5,5348 5,3349
9 8,5660 8,1622 7,7861 7,4353 7,1078 6,8017 6,5152 6,2469 5,9952 5,7590
10 9,4713 8,9826 8,5302 8,1109 7,7217 7,3601 7,0236 6,7101 6,4176 6,1446
11 10,3676 9,7868 9,2526 8,7605 8,3064 7,8869 7,4987 7,1390 6,8052 6,4951
12 11,2551 10,5753 9,9540 9,3851 8,8632 8,3838 7,9427 7,5361 7,1607 6,8137
13 12,1337 11,3484 10,6349 9,9856 9,3936 8,8527 8,3576 7,9038 7,4869 7,1033
14 13,0037 12,1062 11,2961 10,5631 9,8986 9,2950 8,7455 8,2442 7,7861 7,3667
15 13,8650 12,8493 11,9379 11,1184 10,3796 9,7122 9,1079 8,5595 8,0607 7,6061
16 14,7179 13,5777 12,5611 11,6523 10,8378 10,1059 9,4466 8,8514 8,3125 7,8237
17 15,5622 14,2919 13,1661 12,1657 11,2741 10,4773 9,7632 9,1216 8,5436 8,0215
18 16,3983 14,9920 13,7535 12,6593 11,6896 10,8276 10,0591 9,3719 8,7556 8,2014
19 17,2260 15,6785 14,3238 13,1339 12,0853 11,1581 10,3356 9,6036 8,9501 8,3649
20 18,0455 16,3514 14,8775 13,5903 12,4622 11,4699 10,5940 9,8181 9,1285 8,5136
21 18,8570 17,0112 15,4150 14,0292 12,8211 11,7641 10,8355 10,0168 9,2922 8,6487
22 19,6604 17,6580 15,9369 14,4511 13,1630 12,0416 11,0612 10,2007 9,4424 8,7715
23 20,4558 18,2922 16,4436 14,8568 13,4886 12,3034 11,2722 10,3710 9,5802 8,8832
24 21,2434 18,9139 16,9355 15,2470 13,7986 12,5503 11,4693 10,5287 9,7066 8,9847
25 22,0231 19,5234 17,4131 15,6221 14,0939 12,7833 11,6536 10,6748 9,8226 9,0770
26 22,7952 20,1210 17,8768 15,9828 14,3752 13,0032 11,8258 10,8100 9,9290 9,1609
27 23,5596 20,7069 18,3270 16,3296 14,6430 13,2105 11,9867 10,9352 10,0266 9,2372
28 24,3164 21,2813 18,7641 16,7631 14,8981 13,4062 12,1371 11,0511 10,1161 9,3066
29 25,0658 21,8444 19,1884 16,9837 15,1411 13,5907 12,2777 11,1584 10,1983 9,3696
30 25,8077 22,3964 19,6004 17,2920 15,3724 13,7648 12,4090 11,2578 10,2736 9,4269
36 30,1075 25,4888 21,8322 18,9083 16,5468 14,6210 13,0352 11,7172 10,6118 9,6765
42 34,1581 28,2348 23,7013 20,1856 17,4232 15,2245 13,4524 12,0067 10,8134 9,8174
48 37,9739 30,6731 25,2667 21,1951 18,0771 15,6500 13,7305 12,1891 10,9336 9,8969
60 44,9550 34,7609 27,6756 22,6235 18,9293 16,1614 14,0392 12,3765 11,0480 9,9671
Anexoss 219
ANEXO 6 – Formulário
Juros Simples
J = PV.i.n FV = PV(1 + i.n)
Desconto simples
Dc = VN.d.n VA = VN(1 – d.n)
comercial
Desconto simples Dr = VA.i.n VN = VA(1 + i.n)

racional
Relação entre a
taxa de desconto
e taxa de juros
simples
Equivalência de
VN1(1 – d.n1) = VN2(1 – d.n2)
capitais
Juros compostos
Taxas
Série
Antecipada
220 Anexos
Série
Postecipada
Série
Diferida
Tabela
Price
SAC

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Matemática

Tania Elisa Seibert

Universidade Luterana do Brasil – ULBRA

Obra organizada pela Universidade Luterana do Brasil.

E ntre as várias aplicações da Matemática está a de auxiliar na resolução

A Matemática Financeira é uma poderosa ferramenta de análise dos

Esta disciplina tem o objetivo de desenvolver habilidades no tratamento

O aluno deverá desenvolver a competência de realizar a transposição

1 Professora do curso de Matemática da Universidade Luterana do Brasil. Doutora

Este capítulo trata de movimentos financeiros no regime de ca-

No regime de juros simples, a taxa de juros (i) incide sem-

Juros (J) é o custo do capital quando se faz um empréstimo.

Portanto, sempre que utilizarmos cálculos no sistema de ju-

bre o montante do período anterior. O sistema de juros com-

Antes de iniciar o estudo dos juros simples, é necessário

a) Capital (C ou PV): é o valor que se aplica ou se toma

b) Montante (M ou FV): é a soma do capital aplicado

c) Prazo ou período (n): é o espaço de tempo que o

Quando trabalhamos com prazos ou períodos, é necessá-

1) Ano civil: é o ano do calendário, que possui 365 dias (ou

2) Ano comercial: é o ano matemático (não possui calendá-

d) Juros (J) = é a quantia que se recebe ou que se paga

1) Juro comercial ou ordinário: é calculado levando em

1a = 2s = 3q = 4t = 6b = 12m = 360d. Isto é:

1a = 2s 1 ano é igual a 2 semestres

2) Juro pela regra dos banqueiros ou juro exato: é calculado

d) Taxa de juros (i): é o coeficiente que mede o juro em

o capital e o juro, cuja unidade será a do prazo de

A taxa percentual é a quantia de juro que será produzido

a) Se a aplicação do capital de $ 100,00 produzir um

b) Se a aplicação do capital de $ 100,00 produzir juro

A taxa unitária é a quantia de juro que será produzido pela

a) Se a aplicação do capital de $ 100,00 produzir duran-

b) Se a aplicação do Capital de $ 1.000,00 produzir juro

Observe, na tabela a seguir, as transformações de taxa per-

Taxa percentual (I) Taxa unitária (i)

Obs.: a) A taxa unitária é utilizada nos cálculos: .

mente. Por isso, usa como símbolo a letra I (letra i maiúscula).

b) A taxa e o prazo devem sempre estar na mesma unida-

1 No anexo 1 do livro, dicas de como utilizar a calculadora HP-12C.

Vamos analisar um exemplo: um capital inicial (PV) de $

PV = $ 500,00 i = 10% am. = 0,1 am. n = 6 meses

Observe na tabela abaixo o desenvolvimento desse proble-

Logo, para determinarmos o valor dos juros simples pode-

Vamos resolver o problema anterior utilizando a fórmula.

Um capital inicial (PV) de $ 500,00 foi aplicado por um

a) Determinando o valor dos juros

Observe que a taxa de juros e o período estão na mesma

J = PV . i . n (substituindo os dados na fórmula)

b) Determinando o montante (FV)

FV = PV + J (substituindo a fórmula dos juros)

FV = PV + PV . i . n (colocando o fator comum em evidência)

Logo, para determinarmos o valor do montante (FV) pode-

Determinando o montante pelas duas fórmulas:

FV = 500 (1 + 0,1.6) (Calcular primeiro o que está entre

FV = 500 (1,6) (multiplicar 500 por 1,6)

1) Determine o valor montante de gerado por um capital de

Capital inicial = $ 3.000,00, logo PV = 3.000

i = 24% aa = 0,24 aa.

Observe que as unidades de tempo da taxa (i = 0,24% aa.)

(Cuidado: esse procedimento de mudan-

Vamos resolver esse problema com diferentes procedimentos:

a) Analisando a linha do tempo desta aplicação: