Mini Caso de Decisão- Galtar Asset

A Galtar Asset Management conseguiu seu primeiro mandato para estruturar

uma carteira de fundo exclusivo de renda fixa risco privado.

O gestor do fundo decidiu comprar quatro títulos (CDBs) se obtiver a taxa

projetada pelo mercado futuro de DI (taxas spot) para todos os títulos e
prazos.

Ele acredita que em breve se iniciará um movimento de queda da taxa básica

de juros e pretende aproveitar o momento atual. O valor total para
investimento é de R$ 46.200.000,00.

As cotações do mercado futuro são dadas abaixo junto com os valores dos
títulos a serem adquiridos e seus respectivos prazos.

MERCADO FUTURO DE TAXAS DE JURO – DI FUTURO

VENCIMENTO PU Nº DE DIAS ÚTEIS
Novembro 98.739 21
Dezembro 97.552 41
Janeiro 96.360 61
Fevereiro 95.073 83
Dado: no vencimento o contrato vale 100.000 pontos

TÍTULOS A SEREM ADQUIRIDOS –CDB’S

Nº DE DIAS VALORES
TÍTULOS
ÚTEIS PRESENTES
21 CDB R$ 2.000.000,00
R$
41 CDB
13.500.000,00
R$
61 CDB
14.200.000,00
R$
83 CDB
16.500.000,00

Pede-se:
 a) Monte a estrutura a termo (taxas Spot e Foward indicando em taxa
anual base 252 dias úteis)
b) Monte o fluxo de caixa da carteira do fundo.
c) Qual a taxa de retorno da carteira do fundo?
d) Qual o prazo da carteira?

Após 13 dias úteis, o gestor está preocupado com a elevação de taxas de juro
e decide construir uma operação de hedge.

O título mais curto já foi vendido, portanto sua carteira é composta de três
títulos. Infelizmente as projeções do Gestor não se confirmaram e as taxas do
mercado futuro se elevaram.

Os dados no dia 20/10/2000 são:

MERCADO FUTURO DE TAXAS DE JURO – DI FUTURO

Nº DE DIAS ÚTEIS A
VENCIMENTO PU
DECORRER
Dezembro 98.300 28
Janeiro 97.098 48
Fevereiro 95.771 70
Dado: no vencimento o contrato vale 100.000 pontos

O Gestor irá realizar a imunização da carteira:

a) Qual a nova estrutura de taxas nesse momento?

b) Como fazer a imunização de forma individual?
c) Como fazer a imunização com o conceito de título sintético?
d) O que significa imunizar a carteira?
e) E o que significa o conceito de hedge?