INDÚSTRIA TRÊS CORAÇÕES

Ativo Consolidado (Em milhões) X8 X9 X10

Ativo Circulante 4,380.9 5,303.4 5,914.0
Disponibilidades 2,598.6 2,821.5 2,969.3
Clientes 509.6 885.3 986.6
Estoques 1,272.6 1,596.6 1,958.1
Ativo Não Circulante 2,114.6 2,909.7 4,123.4
Créditos Diversos 371.2 520.7 530.8
Investimentos 77.1 55.6 265.8
Imobilizado 1,649.4 2,267.7 3,238.2
Intangível 16.8 65.8 88.7
Ativo Total 6,495.4 8,213.1 10,037.5

Passivo Consolidado (Em milhões) X8 X9 X10

Passivo Circulante 2,381.6 2,202.2 2,228.4
Empréstimos e Financiamentos 1,384.7 1,207.9 989.6
Fornecedores 495.8 503.3 594.0
Impostos, Taxas e Contribuições 38.7 63.3 65.9
Dividendos a Pagar 128.2 59.4 135.7
Salários a pagar 134.4 129.3 182.1
Provisões 199.9 239.0 261.2
Passivo Não Circulante 1,890.2 2,915.7 3,042.5
Empréstimos e Financiamentos 1,714.5 2,677.5 2,688.1
Provisões 127.6 140.9 174.2
Outros 48.1 97.3 180.2
Patrimônio Líquido 2,223.6 3,095.1 4,766.6
Capital Social Realizado 1,500.0 1,500.0 2,000.0
Reservas de Lucro 723.6 1,595.1 2,766.6
Passivo + PL Total 6,495.4 8,213.1 10,037.5
CÁLCULO DE INDICADORES DF'S X8 X9

Lucro Bruto DRE 2,537.31 2,245.80

(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 7,848.4 7,431.0
(=) MARGEM BRUTA CÁLCULO 32.33% 30.22%

Lucro Antes do IR DRE 1,259.0 969.0

(+/-) Financeiras DRE (83.6) (76.7)
(=) EBIT CÁLCULO 1,175.38 892.29
(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 7,848.4 7,431.0
(=) MARGEM EBIT CÁLCULO 14.98% 12.01%

EBIT CÁLCULO 1,175.4 892.3

(+) Depreciação, amortização e exaustão DFC 156.29 178.18
(=) EBITDA CÁLCULO 1,331.67 1,070.47
(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 7,848.4 7,431.0
(=) MARGEM EBITDA CÁLCULO 16.97% 14.41%

Lucro/Prejuízo do Período DRE 1,187.27 930.91

(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 7,848.4 7,431.0
(=) MARGEM LÍQUIDA CÁLCULO 15.13% 12.53%

IR e Contribuição Social DRE 71.7 38.1

( ÷) Lucro Antes do IR DRE 1,259.0 969.0
(=) ALíQUOTA EFETIVA DE IR CÁLCULO 5.69% 3.93%

EBIT CÁLCULO 1,175.4 892.3

(-) %IR CÁLCULO (66.9) (35.1)
(=) NOPAT CÁLCULO 1,108.46 857.24

Empréstimos e Financiamentos CP BP 1,384.67 1,207.88

(+) Empréstimos e Financiamentos LP BP 1,714.53 2,677.54
(+) PL BP 2,223.65 3,095.10
(=) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 5,322.84 6,980.52

NOPAT CÁLCULO 1,108.46 857.24

(÷) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 5,322.84 6,980.52
(=) ROI CÁLCULO 20.82% 12.28%

Lucro/Prejuízo do Período DRE 1,187.27 930.91

(÷) Ativo Total BP 6,495.44 8,213.09
(=) ROA CÁLCULO 18.28% 11.33%

Lucro/Prejuízo do Período DRE 1,187.27 930.91

(÷) PL BP 2,223.65 3,095.10
(=) ROE CÁLCULO 53.39% 30.08%
 WACC 11.50% 12.00%

VEA = (ROI - WACC) x CAPITAL EMPREGADO

ROI CÁLCULO 20.82% 12.28%
(-) WACC CÁLCULO -11.50% -12.00%
(=) Spread CÁLCULO 9.32% 0.28%
(x) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 5,322.84 6,980.52
(=) VEA CÁLCULO 496.33 19.58

VEA = NOPAT - (CAPITAL EMPREGADO x WACC)

NOPAT CÁLCULO 1,108.46 857.24
CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 5,322.84 6,980.52
(x) WACC CÁLCULO 11.50% 12.00%
(=) CUSTO DOS INVESTIMENTOS CÁLCULO 612.13 837.66
(=) VEA CÁLCULO 496.33 19.58

VEA CÁLCULO 496.33 19.58

(÷) WACC CÁLCULO 11.50% 12.00%
(=) MVA CÁLCULO 4,315.90 163.13

MVA CÁLCULO 4,315.90 163.13

(+) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 5,322.84 6,980.52
(=) VALOR DE MERCADO CÁLCULO 9,638.74 7,143.65

MÉTODO DU PONT
ROI = MARGEM X GIRO
NOPAT CÁLCULO 1,108.46 857.24
(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 7,848.4 7,431.0
(=) MARGEM NOPAT CÁLCULO 14.12% 11.54%

Receita Líquida de Vendas DRE 7,848.4 7,431.0

(÷) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 5,322.84 6,980.52
(=) GIRO S/ CAP. EMPREGADO CÁLCULO 1.474 1.065
ROI = MARGEM X GIRO CÁLCULO 20.82% 12.28%

PERGUNTA:
Se você tivesse a oportunidade de comprar esta empresa, você compraria? Por que?
 X10

2,929.23
9,241.4
31.70%

1,406.1
36.6
1,442.69
9,241.4
15.61%

1,442.7
240.57
1,683.26
9,241.4
18.21%

1,307.18
9,241.4
14.14%

98.9
1,406.1
7.04%

1,442.7
(101.5)
1,341.20

989.61
2,688.12
4,766.60
8,444.33

1,341.20
8,444.33
15.88%

1,307.18
10,037.46
13.02%

1,307.18
4,766.60
27.42%
 12.50%

15.88%
-12.50%
3.38%
8,444.33
285.65

1,341.20
8,444.33
12.50%
1,055.54
285.65

285.65
12.50%
2,285.24

2,285.24
8,444.33
10,729.57

1,341.20
9,241.4
14.51%

9,241.4
8,444.33
1.094
15.88%