Transformação

Digital na América Latina

2020

1 de Outubro de 2020
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2
 Readme.txt
The genie is out of the bottle. A tecnologia está transformando todos os setores,
destacamos as diferenças entre países (ou incluímos tais singularidades no
regiões e hábitos. Não é mais uma questão de “se”, mas de “quando”. A experiência
apêndice rico em dados que acompanha este estudo).
na América Latina não é diferente; as ondas da transformação digital já batem
contra nossa costa há tempos. A pandemia do Covid-19 fez com que as ondas A América Latina pode ser dividida em dois grupos (que têm grande diversidade
virassem um verdadeiro tsunami. dentro deles): o que fala português, ou seja, o Brasil, e o grupo dos países que falam
Espanhol, a grande maioria. Apesar do Brasil ser apenas um país, é o player
A América Latina apresenta um cenário único, com características diferentes de
dominante (em tamanho, riqueza e renda) na região e, por isso, foi priorizado para
qualquer outra região no mundo. Por isso, tentar aplicar frameworks pré-
ilustrar temas específicos. Frequentemente, adicionamos o México como um
existentes desconsiderando a história local pode não trazer os resultados
segundo exemplo, tendo em vista sua grandeza e relevância entre as nações que
esperados.
falam espanhol.
De fato, é essa singularidade que permitiu que empresas de tecnologia da América
Revisitando a história recente da região e as tendências da tecnologia, é importante
Latina se tornassem líderes globais em seus setores (como Nubank em bancos
entender onde estamos para desenvolver pontos de vista sobre o futuro. Como você
digitais e iFood em delivery de alimentos, para citar alguns exemplos). Além disso,
irá observar, para cada grande novo tópico ou seção, trazemos um olhar a respeito
esse mesmo cenário fez da América Latina um mercado chave para gigantes de
do passado, antes de falarmos sobre o presente. Na maior parte dos casos,
tecnologia globais, desde o Uber (cujas duas principais cidades de operação estão
evitamos fazer previsões com o intuito de permitir aos leitores de chegarem em
na região) ao Facebook (que encontra na região uma de suas maiores bases de
suas próprias conclusões, mesmo se às vezes damos um leve empurrão em uma
usuários, tanto para o WhatsApp como para o Instagram – que, inclusive, foi criado
direção específica.
por um brasileiro). Para aqueles que ainda acreditam que o Vale
do Silício é dono do monopólio na inovação, é importante ressaltar que fundos de
O leitor notará que com alguma frequência, emprestamos palavras e sabedorias de
venture capital da América Latina estão performando melhor do que benchmarks
outras pessoas para construir pontos específicos. O objetivo de tais citações não é
globais.
criar uma motivação aspiracional, mas ajudar a cristalizar algumas lições que
Nessa pesquisa, buscamos discutir os fatores e impulsionadores por trás dessa julgamos centrais para entender a essência da região hoje.
mudança, de maneira que possamos nos preparar para o que está por vir.
Por fim, é fundamental ver a transformação digital pela qual a região está passando
O estudo foi elaborado para uma audiência global, portanto foi necessário começar pelas lentes da exponencialidade, fator importante da tecnologia. Hoje, há um ciclo
do zero, cobrindo diversos elementos que parecem básicos à primeira vista ao virtuoso e crescente de atração dos melhores talentos, alimentado por
público local (em especial, os dois primeiros capítulos). investimentos cada vez maiores e por um ambiente regulatório em grande parte
aberto à inovação. Essa tríade acelera a transformação digital,
A América Latina é uma região vasta e heterogênea e tratá-la como algo único põe num movimento bem descrito por Hemingway: “first gradually, then suddenly"
em risco perder de foco essa diversidade. Por isso, quando apropriado,
3
 Créditos ao time Julio Vasconcellos
Sócio, Atlantico
Guilherme Telles
Sócio, Atlantico
da pesquisa
Bruna Del Negro
Ana Clara Martins
Gerente do Projeto,
Stanford University
Harvard Business
School

Julia Sachs
Diego Zancaneli
Wharton at University
Stanford University
of Pennsylvania

Com apoio:

Hugo Barra Florian Mate Pencz

4 Hagenbuch
 Fundações Socioeconômicas

Transformação Penetração da Tecnologia em 2020

Digital na
América Latina
2020 Aceleradores da Transformação Digital

Transformação Setorial

5
 “The future is already here – it’s
just not very evenly distributed.”*
- William Gibson

6 * Tradução: O futuro já está aqui – só não está igualmente distribuído

 Fundações Socioeconômicas

Transformação Penetração da Tecnologia em 2020

Digital na
América Latina
2020 Aceleradores da Transformação Digital

Transformação Setorial

7
 Fundações Socioeconômicas

Transformação • A América Latina é gigante: sua população é o

dobro da dos Estados Unidos e seu PIB é
Digital na metade do da China
América Latina
• Renda e riqueza são distribuídas de forma
2020 desigual, com grande parte da população da
região ainda vivendo na pobreza
• Esta mistura única de grande oportunidade com
vasta desigualdade e inúmeros problemas a
serem resolvidos cria um ambiente único para
novos negócios centrados em tecnologia
8
 A América Latina abriga 600M de pessoas, uma população
mais jovem do que a de outras economias avançadas
População da América Latina* Porcentagem da população por idade
Milhões de pessoas em 2019 2019

128 México 65 anos ou mais 15-64 anos 0-14 anos

9% 7% 9% 10% 11% 12% 16%

Colômbia 50 Brasil
211
66% 64%
70% 69% 69%
71% 65%
A população da América
Latina é duas vezes
maior do que a dos EUA Chile 19
e metade das da Índia e
China 45 Argentina 26% 23% 21% 26%
21% 17% 19%

Brasil México Colômbia Chile Argentina China Estados

Unidos

*Nota: veja o apêndice para População e PIB da América Latina e de outras economias emergentes e em desenvolvimento
9 Fonte: Comissão Econômica da América Latina e do Caribe
 O bônus demográfico, o crescimento mais rápido da população
em idade ativa vs. não-ativa, terminará em breve
Taxa de dependência: crescimento da população em idade não-ativa vs. ativa
Número de pessoas em idade não ativa para cada 100 pessoas em idade ativa*

56 Há uma pequena janela de

oportunidade para a América
Latina se beneficiar do bônus
54
demográfico, no qual baixas
52
taxas de dependência e
51
população mais jovem
50
50 impulsionam a expansão
49 49
econômica
2015A 2020A 2025F 2030F 2035F 2040F 2045F 2050F

*A taxa média de dependência mede o número de dependentes entre 0-14 anos e acima de 65 anos (população não ativa economicamente) comparado com o total da
10 população na faixa etária entre 15 e 64 anos (população ativa).
Fonte: Comissão Econômica da América Latina e do Caribe 2019
 O PIB da América Latina, do qual o Brasil representa 1/3, é
quase metade do PIB da China, mas o mesmo per capita
Crescimento da atividade econômica, 2000-2019 Atividade econômica*
PIB na cotação atual do dólar PIB e PIB per capita em 2019*

Tamanho da
Brasil México Outros países da América Latina e Caribe Economias Emergentes população (em
América Latina milhões de pessoas)
Total de
7 US$5,7T

1
6
Chile

1
4
6

1
2
5 México

PIB per Capita (in US$

1,8 Argentina
China

thousands)1
0
4
Brasil

8
1,3
3
Colômbia América Latina e Caribe

6
2

4
2,6
1 Índia

2
0

0
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 0 2.000 4.000 6.000 14.000 16.000

PIB (em US$ B)

*Para referência, os Estados Unidos (população de 328 M de pessoas) têm um PIB US$ 21.44T e um PIB per capita de US$ 65,118
11 Fonte: Banco Mundial
 A América Latina é a região mais desigual do mundo, o que pode
um grande obstáculo para o crescimento sustentável
Desigualdade na América Latina1 O Índice de Gini deve aumentar com o COVID-
Índice de Gini (0 = igualdade total, 100 = sem igualdade) 19 entre 1,1% e 7,8% para vários países da
63
região2

54
50

44 45
41 41

29

Dinamarca EUA Argentina Chile México Colômbia Brasil África do Sul

12 Fonte: (1) World Bank Open Data – dados mais recentes disponíveis para cada país, (2) The United Nations Impact of COVID-19 in Latin America 2020
 A erradicação da pobreza continua a ser um desafio central
para os países da América Latina
Porcentagem da população vivendo abaixo da linha da pobreza em 2018

Colômbia Brasil México Argentina

De latino-americanos
199M viviam na pobreza em 2019,
quase 31% da população 28%

23%

20%

De latino-americanos devem
ver sua renda cair abaixo de
53M US$5,50/dia em 2020, um
efeito da COVID-19. Assim, a 10%
população vivendo em
pobreza chegaria aos 37%

Linha da pobreza (US$5,50/dia)*

*Limite de pobreza do Banco Mundial para países de renda média alta (32/115 países), que inclui todos os países nesta comparação. A linha mediana de pobreza
para esses países é de US$ 5,48/dia, equivalente a US$ 2.000/ano
13 Fonte: World Bank Open Data 2018, Comissão Econômica da América Latina e do Caribe Panorama Social 2019, análise conduzida pelo Atlantico
 A América Latina progrediu em combater à corrupção e criar
um ambiente favorável para negócios
Índices de suborno na América Latina estão caindo Tempo de abertura de empresas está caindo
Porcentagem dos usuários de serviços públicos que pagaram Número de dias necessários para começar uma empresa2
propina nos últimos doze meses1
5
5
2017 2019 2015 2019
51%

86

25

34%
17
30%
13
12 12 12
10
22% 8 8
20% 8
6
16% 4 4
13% 13%
11% 11%

União
Brasil Argentina Chile Colômbia México Brasil Argentina Colômbia México Chile EUA
Européia

14 Fontes: (1) Transparency International Latin America Global Corruption Barometer 2019 (17.000 respondentes com mais de 18 anos na América Latina e
Caribe; (2) World Bank Open Data 2018
 A região está no caminho de crescimento econômico para 2021,
mesmo com a desaceleração econômica causada pelo COVID-19
Crescimento projetado para o PIB
Projeção de 2T20

América Latina México Chile

Brasil Colômbia Argentina

A piora no controle da pandemia 5,5%

reduziu expectativas de 4,5%
crescimento 3,9%
3,3% 3,0% 2,9%
2,5%

1,1% 1,0%
2020
0,6%

-0,3%

-2,2%
2019 2021
-5,0%

-6,5%
-7,0%
-7,7%
-8,5% -8,5%

15
Fonte: International Monetary Fund Latin American Economic Outlook (2019 and 2020)
Um futuro otimista para a América Latina
Alguns problemas a resolver
Potencial econômico
A América Latina forma um mercado imenso, tanto em
termos de população quanto de potencial econômico.
O número de jovens em áreas urbanas juntamente
com crescimento econômico de longo prazo pintam
um cenário animador para a próxima década

Pobreza e desigualdade ainda são obstáculos para

um crescimento sustentável. Superar esses
problemas por meio de esforços regionais e globais é
essencial para garantir o crescimento da região

Penetração digital
O uso da Internet e a adoção de dispositivos móveis
crescem com rapidez, apresentando grandes
oportunidades para a penetração da tecnologia na
Solo fértil para inovação América Latina. Apesar do crescimento, ainda há
muito espaço: a região apenas começou a arranhar a
Uma nova classe de empreendedores está nascendo superfície das oportunidades de tech
e resolvendo alguns dos maiores problemas da
região. Enquanto a gig economy cria postos de
trabalho e novas fontes de renda, empresas digitais
nativas no setor financeiro, de saúde e educação
oferecerem acesso em massa a serviços com maior
qualidade e preços mais baixos
 Fundações Socioeconômicas

Transformação Penetração da Tecnologia em 2020

Digital na
América Latina
2020 Aceleradores da Transformação Digital

Transformação Setorial

17
 Penetração da Tecnologia em 2020

Transformação • A penetração da tecnologia (como um % do PIB) vem

crescendo rapidamente (65% ano a ano) na região,
Digital na mas ainda estamos significativamente atrasados em
América Latina relação a outras regiões
2020 • O acesso e o uso da Internet são altos (acima da
China e da Índia) e continuam a crescer, tornando a
região uma das mais digitalmente ativas do mundo
• O e-commerce e o marketing/mídia digital já eram
uma parte crescente do cotidiano latino-americano,
mas foram significativamente acelerados pela
pandemia
18
 Em 2011, Marc Andreessen escreveu a
famosa frase “software is eating the
world.”*

Até então, a capitalização de mercado

de empresas de tecnologia como um %
do PIB nos EUA era de 15%.
19 * Tradução: software está engolindo o mundo
 Menos de uma década depois, a capitalização de
mercado de empresas públicas de tecnologia como
um % do PIB quase triplicou, chegando a 39%
39%

15%

20 *Para 2020, foi usado a capitalização de mercado de empresas de tecnologia no início de cada trimestre dividido pelo PIB no fechamento do trimestre anterior
Fonte: Capital IQ, US Bureau of Economic Analysis, análise conduzida pelo Atlantico
 Penetração de tecnologia na região está atrasada em relação a
outros países, com grande oportunidade para crescimento
Capitalização de mercado de empresas de tecnologia como um % do PIB
Q3-2020

39%

27%

13%

2,5%
2,2%

EUA China Índia Brasil América Latina*

*Para todos os países usamos a média para o 3º trimestre de 2020. Para a América Latina, como esse número não estava disponível, utilizamos a média para o período entre
Q419 e o Q320
21 Fonte: Capital IQ para dados de capitalização de mercado (definição de "empresas de tecnologia" utilizada exclui telecomunicações), World Bank Open Data 2019 para PIB,
análise conduzida pelo Atlantico
 Apesar da penetração da tecnologia na América Latina ser
menor do que a de outras regiões, ela cresce com mais rapidez
Capitalização de mercado de empresas públicas de tecnologia como % do PIB (2020)*

• A capitalização do mercado
2.5
2,2%

de tecnologia da América
Latina como % do PIB vem
2.0

crescendo a uma média de

1.5
65% ano contra ano, desde
2003
1.0

• Nos EUA, o mesmo

0.5
indicador vem crescendo a
uma taxa de 11% e, na
0.0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020*
China, 40%

*Média da capitalização de mercado de empresas de tecnologia como % do PIB entre 4Q19 and 3Q20
22 Fontes: Capital IQ para dados de capitalização de mercado (definição de "empresas de tecnologia" exclui telecomunicações), World Bank Open Data 2019 para PIB,
análise conduzida pelo Atlantico
 Penetração de internet e de internet móvel crescem a ritmo
acelerado no Brasil e México e são maiores que na China e Índia
Penetração da Internet Penetração da Internet Móvel
Número de usuários da internet dividido pelo total da população1 Número de usuários de internet móvel dividido pelo total da população2
100 100

93 Alemanha
90 90
87 EUA Em 2017, os EUA tinham a
mesma penetração de internet
80 80 móvel que BR e MX têm hoje 78 Alemanha
71 Brasil 75 EUA
70 69 México 70
68 Brasil
66 México
60 59 China 60
Em 2005, os EUA tinham a 56 China
mesma penetração de
50 internet que BR e MX hoje 50 Índia 50 50 Índia

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0
2005 2010 2015 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Nota: Penetração de internet e de internet móvel para outros países da América Latina podem ser encontradas no apêndice
23 Fonte: (1) We Are Social and Banco Mundial, (2) We Are Social
 Países da região têm alguns dos maiores índices de uso de
internet, especialmente em apps de mensagem e redes sociais
Horas por dia usando a internet % de usuários por serviço utilizado
Qualquer aparelho, usuários entre 16-64 anos, Jan 20201 Abril 20192
Filipinas 9:45
África do Sul 9:22
Brasil 9:17
Colômbia 9:10
Tailândia
Argentina
9:01
8:47
Mensagens
México 8:21 92% 78%
Indonésia 7:59
Malásia 7:57
Turquia 7:29
Rússia 7:17 Redes
Israel 7:11
Sociais 82% 82%
Mundo 6:43
EUA 6:42
Índia 6:30
Itália 6:00
Canadá 5:53 Streaming de
China 5:50
Músicas 73% 63%
Austrália 5:41
Espanha 5:41
Reino Unido 5:28
Coreia do Sul 5:22
França Streaming de
5:08
73% 65%
Alemanha 4:52 Vídeo
Japão 4:22

24 Fontes: (1) We Are Social, (2) Statista

 Os índices de uso de Internet são extremamente altos, apesar
de uma conexão lenta e cara
Velocidade de conexão de Internet móvel*
Velocidade média de download de conexões de internet móvel, em mbps, 20201
Custo dos dados móveis como percentual do salário mensal
Custo médio de 1GB de dados móveis dividido pelo salário médio mensal após
impostos, 20192

Coréia do Sul 103 Colômbia 1,12%

UAE 87
México 1,02%
China 68

EUA 41 Argentina 0,31%

Alemanha 36
Brasil 0,28%
Reino Unido 36

Mundo 32 EUA 0,23%

África do Sul 31 Alemanha 0,15%

México 28
Chile 0,11%
Tailândia 26

Argentina 25 China 0,06%

Brasil 25
Reino Unido 0,06%
Colômbia 19

Índia 11 Índia 0,02%

*Veja o apêndice: A velocidade de conexão com a internet móvel é lenta, apesar de ter crescido quase 6X nos últimos 3 anos; Custo da internet banda larga caiu 80% na
25 última década
Fontes: (1) We Are Social 2020 (2) Cable.co.uk e World Bank Open Data 2019, análise conduzida pelo Atlantico
 Spotlight: a Onipresença do WhatsApp no Brasil

WhatsApp é o app mais popular no Brasil1 Estatísticas do WhatsApp Brasil2

Ranking de Aplicativos Móveis

Ranking dos principais aplicativos móveis por média de usuários ativos por 99% • Porcentagem de smartphones com WhatsApp
mês em 2019, no Brasil

1. WhatsApp Messenger • Porcentagem de pessoas que usam WhatsApp

79% como principal fonte de informação
2. Facebook
3. Facebook Messenger
• Porcentagem de usuários do WhatsApp que se
4. Instagram 76% comunicam com empresas via app
5. Uber
6. Netflix
72% • Porcentagem de pequenas empresas que usam o
7. Mercado Livre WhatsApp para se comunicarem com os clientes
8. Spotify
9. Caixa Econômica Federal 60% • Porcentagem de pessoas que usam o WhatsApp
10. Waze para trabalho; apenas 20% usam email

26 Fontes: (1) We Are Social, (2) Panorama Mobile Time/Opinion Box, DataSenado, Sebrae, Croma Insights, clippings da imprensa
 O papel crescente do e-commerce na vida dos latino-americanos
é outra consequência da aceleração da penetração tecnológica
Penetração do e-commerce no Brasil1 Penetração do e-commerce por país*2
E-commerce como porcentagem das vendas totais do varejo 2019
5,8%

28,2% O uso do e-commerce está

crescendo no México e no Brasil a
taxas semelhantes às da Índia e da
4,8%
China, enquanto o crescimento nos
4,5% EUA e Alemanha desacelerou

4,0%

3,6% 15,2%

11,7%
3,0%
2,7%
2,4%
2,3% 5,8%
2,1% 5,0% 4,8%
2,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 China EUA Alemanha Brasil México Índia

*Penetração de e-commerce para outros países latino-americanos em 2019 pode ser encontrada no apêndice
27 Fontes: (1) Os números de penetração de e-commerce para 2018-2020 são da MCC-ENET. Os números de 2009-2017 foram estimados aplicando o crescimento histórico de
penetração da Euromonitor aos dados da MCC-ENET; (2) Euromonitor Retailing Data, a não ser para o Brasil cujos dados vêm de (1)
 Marketing digital pode ser a próxima grande oportunidade a se
materializar, com crescimento contínuo da tecnologia na região
Marketing digital como % dos gastos totais de marketing
Gastos em marketing vs. tempo gasto por mídia
Comparação entre % dos gastos de marketing por tipo de mídia (azul claro) e % do
tempo que os usuários passam em cada tipo de mídia (azul escuro)

69
EUA estava no mesmo nível Parcela do orçamento
55 Parcela de atenção
de marketing digital que BR EUA
e MX em ~2015-17 45
49 37

43 19
42 11
México 7 8 5
37 36
34 Digital TV Rádio Mídia
33 32 Brasil
31 impressa
28 28
27 57 58
25
22 23

19
17
16
14 30
25
13 11
6 7 5

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Digital TV Rádio Mídia
impressa
28
Fonte: e-Marketer
 Um olhar para o futuro: empresas de tech estão se tornando as mais
valiosas da região, como aconteceu globalmente na última década
Maiores empresas por capitalização de mercado em US$B
América Latina Estados Unidos China

2010* 2020** 2010* 2020** 2010* 2020**

244 59 423 2,135 258 735

167 58 312 1,732 239 633

100 55 243 1,704 190 319

93 43 216 1,117 143 243

62 43 210 837 109 200

54 42 204 522 106 184

53 37 201 459 95 176

33 34 198 412 89 158

24 28 180 405 82 153

21 26 176 397 40 140

*31 de dezembro de 2010 (Histórico em US$) **30 de agosto de 2020; Magalu ou Magazine Luiza é uma empresa híbrida: era um varejista tradicional que se tornou um dos
29 maiores players de e-commerce do Brasil e é amplamente vista como uma "empresa de tecnologia" pelos mercados
Fonte: Capital IQ
 O Tsunami Tech:
O Impacto da Covid-19

30
 “There are decades where
nothing happens; and there are
weeks where decades happen.”*
- Vladimir Lenin

31 * Tradução: há décadas em que nada acontece; e há semanas em que décadas acontecem

 10 anos em 10 semanas: E-commerce em 2020, Parte 1

Penetração do E-commerce no varejo do Brasil

12,6% (Maio)

10 semanas

7,2% (Março)

5,8%
4,8%
4,5%
4,0%
3,6%
3,0%
2,7%
2,3% 2,4%
2,1%
2,0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

10 anos
Fonte: Dados sobre penetração do e-commerce entre 2018-2020 são de MCC-ENET. Dados de 2009-2017 foram estimados, aplicando crescimento da penetração histórica da
32 Euromonitor aos números MCC-ENET
 O varejo e o “novo normal”: E-commerce em 2020, Parte 2
Penetração do e-commerce no varejo no Brasil
12,6% (Maio)

11,2% (Junho) Apesar de fornecer uma

experiência superior de
várias maneiras, a
7,2% (Março) reabertura de lojas físicas
5,8% faz com que a parcela do e-
4,5%
4,8% commerce no varejo total
4,0%

3,0%
3,6% diminua

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Fonte: Dados sobre penetração do e-commerce entre 2018-2020 são de MCC-ENET. Dados de 2009-2017 foram estimados, aplicando crescimento da penetração histórica da
33 Euromonitor aos números MCC-ENET
 Plataforma líder de e-commerce na região mostra crescimento
na criação de novas lojas online e em same-store sales*
Novas novas lojas de e-commerce de PMEs* Crescimento anual em same-store-sales*
Indexado a 100 para clientes de grandes empresas
149 95%

118

114
112

105

100 15%

Q1-2019 Q2-2019 Q3-2019 Q4-2019 Q1-2020 Q2-2020 Q1-2020 Q2-2020

*Vendas na mesma loja: o quanto as vendas aumentaram nas mesmas lojas em relação ao período anterior, sem contar vendas em novas lojas **PME =
Pequenas e medias empresas definidas como as que vendem até US$ 1M ao ano
34 Fonte: dados internos da VTEX: consideram apenas Brasil
 O delivery cresceu muito no Brasil durante a pandemia,
tanto no número de pedidos quanto no total de gastos
Número de pedidos no iFood (Brasil) Gasto médio mensal em aplicativos de entrega de
2020, indexado a 1001 comida entre usuários do Guiabolso no Brasil
2020, R$2
+32% +37%
131 175
171
127

124 154

116
124

106 106

100
99

Jan Feb Mar Apr May June Jan Fev Mar Abr Mai Jun

35 Fonte: (1) dados internos do iFood, (2) dados internos do Guiabolso

 Vimos uma explosão semelhante em toda a América Latina,
incluindo um aumento de novos usuários
Total de vendas da Rappi (GMV*) na América Latina Volume médio de busca semanal pelos principais
(exceto Brasil) apps de entrega de comida no México*
2020, indexado a 1001 Primeiros 30 dias da pandemia em 2020, indexado a 1002
+113% 182
232

200
196

162

123

109
100 100

Jan Feb Mar Apr May June July

0 5 10 15 20 25 30

*Gross Merchandise Value = Valor Bruto da Mercadoria

36 Fontes: (1) Dados internos da Rappi (2) Dados do Google trends para buscas pelos apps da Rappi, Uber Eats e Cornershop no México, por 30 dias, a partir de
12/03/20 (média móvel de 7 dias)
 A pandemia acelerou o crescimento da penetração de mídia
digital, piorando ainda mais a posição dos canais tradicionais
Serviços de streaming estão se tornando cada vez mais
populares na região
Downloads trimestrais de aplicativos de streaming de vídeo no Brasil, em milhões
Aplicativos sociais de vídeo estão entrando no mercado da
América Latina a toda velocidade
Downloads do TikTok no Brasil, Colômbia, México e Argentina, em milhões

+49% +95%
17,8 31,1

28,3

15,7

Crescimento durante Crescimento durante

os primeiros 16,0 os primeiros
12,1 11,9 trimestres do trimestres do
COVID-19 COVID-19

9,8 9,4 9,4

9,7
7,4 6,9
8,9 8,8
8,5
4,3 4,0

2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20

37 Fonte: Appfigures
 Flight to Tech: O desempenho do mercado de ações sugere que a
pandemia está acelerando a transformação digital
Performance do mercado de ações desde 1º de fevereiro de 2020*
América Latina Estados Unidos

196%

55%
49%

53% 30%
39% 18%
14%
S&P 500
9% 2%
0 0
-4%
-13%
* S&P 500
sem big tech***
*

Fev- Mar- Abr- Mai- Jun- Jul- Ago- Set- Fev- Mar- Abr- Mai- Jun- Jul- Ago- Set-
20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

*Dados exibidos para o início e meio de cada mês

** Dados do Índice BM & FBOVESPA da Bolsa de Valores Brasileira listada na NASDAQ, que inclui as 50 maiores companhias de capital aberto por valor de
mercado do Brasil
38 *** Índice S&P 500 recalculado sem Amazon, Apple, Facebook, Microsoft e Google. Dados do dia 15 de Setembro de 2020
Fontes: Capital IQ, Russel Investments
 O futuro da América Latina é digital
A penetração de tecnologia está em alta
O cenário digital cresce exponencialmente e vemos
grandes oportunidades de crescimento quando
comparamos com economias desenvolvidas

A adoção da tecnologia é inegável

Redes sociais, e-commerce e mídia digital
penetraram o dia a dia do latino-americano e não
há mais volta

Uma salvação na pandemia

O COVID-19 foi catalisador para o uso da
tecnologia, e um número crescente de latino-
americanos agora a usam para serviços rotineiros

Rumo a um futuro digital

A região está em um ponto de inflexão e todas as
tendências apontam para uma transformação
digital na próxima década

39
 Fundações Socioeconômicas

Transformação Penetração da Tencologia em 2020

Digital na
América Latina
2020 Aceleradores da Transformação Digital

Transformação Setorial

40
 Aceleradores da Transformação Digital

• Os melhores alunos da região estão escolhendo

Transformação tecnologia e empreendedorismo antes de todos
Digital na os outros campos. No entanto, a demanda por
talentos em tecnologia ainda é maior que a oferta
América Latina
2020 • A gig economy se tornou um dos maiores
empregadores da América Latina
• Os fluxos de capital para financiar a inovação
aumentaram muito, de fontes locais e globais
• A região tem um histórico de regulamentação pró-
inovação, mas não sem falhas e riscos
41
 We tend to overestimate the
effect of a technology in the
short run and underestimate
the effect in the long run.
- Amara’s Law*

42
* Tradução: tendemos a superestimar o efeito de uma tecnologia no curto prazo e a subestimar seu efeito no longo prazo - Lei de Amara
 Aceleradores da transformação digital: o framework

Pessoas • Nossa análise se organiza em torno de três principais

elementos que, conforme descobrimos, determinam o
momento e a magnitude da penetração da tecnologia

• O contexto socioeconômico no qual esse fatores

Contexto
socioeconômico
ocorrem define seu comportamento e potencial
impacto, muitas vezes culminando em consequências
únicas para cada região.

• A chave para entender esses fatores é que eles são

interdependentes e trabalham para reforçar o impacto
um do outro

• Grande parte da aceleração digital que estamos

Capital Regulação vivendo pode ser compreendida por meio da roda
criada à medida que esses fatores se reforçam
continuamente
43
 Pessoas
Enquanto os recém-
formados anseiam por
empregos em tecnologia e
por fundar as próprias
startups, trabalhadores
autônomos se voltam cada
vez mais para startups em
busca de fontes flexíveis de
renda

44
 Historicamente, há uma carência de talento técnico na
América Latina
Quando olhamos para graduados em STEM* em relação à população, Brasil e México estão atrás de outras economias emergentes

Número de graduados em STEM* nos últimos 20 anos, em milhões Porcentagem da população graduada em STEM* em 2019

China 67,8 China 4,9%

Ínida 34,7 Reino Unido 4,9%

EUA 10,0 EUA 3,1%

Reino Unido 3,3 Índia 2,5%

México 2,6 Colômbia 2,1%

Brasil 2,5 México 2,0%

Colômbia 1,0 Brasil 1,2%

Argentina 0,5 Argentina 1,1%

*STEM: Sigla, em inglês, para as áreas de Ciências, Tecnologia, Engenharia e Matemática

45
Fonte: análise conduzida pelo Atlantico, com dados do Euromonitor International – Economies and Consumers Annual Data e do Banco Mundial
 A base de talentos está crescendo, mas não rápido o suficiente,
levando startups a “acqui-hire” para poderem escalar
Taxa de crescimento anual 2010-2019 Empresas que compraram outras empresas para preencherem a lacuna de
talento técnico
Notícias publicadas em 2019 e 2020
Formados em Ciência* Formados em Engenharia**

“iFood compra startup brasileira de inteligência artificial”

5,4% 1,9%

5,1% 1,0% “Loggi compra WorldSense”

4,0% 6,1%
“Gympass compra startup portuguesa de inteligência artificial”

3,0% 5,4%
“Nubank anuncia compra da Plataformatec para reforçar time de
engenheiros software”
3,1% 10,9%

8,9% 4,4% “Nubank compra empresa americana Cognitect”

* Inclui Biomédicas, Física, Matemática e Computação. ** Inclui Engenharia e Manufatura.

46 Fonte: análise conduzida pelo Atlantico com dados do Euromonitor International – Economies and Consumers Annual Data e da UNESCO.
 Estudantes procuram por startups e empresas de tecnologia
para começarem suas carreiras e pensam em fundar a própria
Conduzimos a pesquisa com cerca de 1700 alunos brasileiros de 301 universidades para entender suas aspirações de carreira

26% dos estudantes querem trabalhar para startups ou grandes 39% planejam fundar uma startup no futuro
empresas de tecnologia* Startup
14%
Empresas de
Consultoria tecnologia
13% 12%

14% Bens de consumo

16%
Finanças

11%
9% Academia
Outro 7% 5%
Medicina Escritório de advocacia

27% já estão estagiando em startups ou em Esse número sobe para 60% entre alunos de Ciência da Computação
empresas de tecnologia e é de 32% para alunos das 10 melhores universidades do País**

Nota: mais informação sobre a pesquisa no apêndice

47 *Sobe para 77% quando se considera só alunos de Ciência da Computação (n=103) **Com base no ranking Times Higher Education, melhores universidades no Brasil, n = 454
Fonte: Atlantico Estudo de Junho de 2020: n = 1682, 1516 estudantes de 236 universidades no Brasil, 166 estudantes brasileiros de 65 universidades no exterior
 O pipeline dos “milionários de Stock Option” é forte entre os
unicórnios regionais e deve acelerar a atração de talentos
Número de pessoas milionários beneficiados pelo plano de
remuneração por opções de ações dos unicórnios
Número de funcionários com patrimônio* acima de R$ 1M

184 • Historicamente, apenas fundadores ficavam

ricos com startups de sucesso

• Com o aumento da adoção de programas de

120
Stock Options, os funcionários agora
95 compartilham do retorno que contribuíram
82
para construir.
45
• As Stock Options de funcionários normalmente
21 representam de 6 a 10% do equity de
unicórnios da América Latina
Unicórnio Unicórnio B Unicórnio C Unicórnio D Unicórnio E Unicórnio F
A**

*O cálculo considera Stock Options em período de vesting ou após esse prazo, além das que já foram adquiridas. Não considera o strike price das opções
48 ** Cada empresa representa um unicórnio da América Latina e os números são reais, a identidade das empresas foi preservada por questões de confidencialidade
Fonte: Entrevistas do Atlantico
 Há uma demanda crescente por trabalhadores autônomos para escalar
a operação de startups, ainda mais impulsionado pela pandemia
Demanda Oferta
Em 2019, Uber, 99, iFood e Rappi se tornaram, juntos, o
maior empregador privado do Brasil O desemprego no Brasil atingiu a taxa

recorde de 14,3% durante a pandemia

3,8M de trabalhadores autônomos
usaram apps de entrega como fonte de renda
no Brasil em 2019
40% dos entregadores têm o app
Antes do Covid, o Brasil era o maior mercado como sua única fonte de renda

do Uber em número de corridas, com 22 M

de usuários ativos por mês; e São Paulo e Rio
de Janeiro são as cidades #1 e #3 no mundo
92% dos entregadores planejam
em número de corridas continuar trabalhando com delivery
quando a quarentena acabar
1.8x iFood quase dobrou seu número
de entregadores em 4 meses (de 95K em 70% dos entregadores preferem esse
Nov/19 para 170K em Mar/20) esquema de trabalho flexível

*Pesquisa conduzida com 1241 entregadores de delivery, entre os dias 23 e 26 de abril

Fontes: IBGE, Instituto Locomotiva, materiais internos do iFood, Uber Newsroom, notícias publicadas na imprensa
49
 Capital
Ainda que os fluxos de
capital para financiar a
inovação estejam
aumentando rapidamente, a
região ainda está longe de
seu potencial pleno

50
 O investimento em VC na América Latina nunca esteve tão alto,
mas continua atrás de outras regiões como porcentagem do PIB
Investimentos VC na América Latina em US$ M1 Investimento em Venture Capital como porcentagem
do PIB, 20192
4,603
EUA 0,62%
+54%

1,976

1,141 Índia 0,34%

425 526 594 500

387
143
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Europa 0,11%

+44% 607
421
Latam 0,09%

2019 Q1 2020 Q1

51 Fontes: (1) LAVCA, (2) Pitchbook, Statista, Fundo Monetário Internacional

 Crescimento de empresas locais de tech atingiu níveis recordes
no mercado privado e público, com diversos eventos de liquidez

Número de empresas privadas de Os eventos de liquidez de 2018-2019 mostraram que grandes empresas de tecnologia
podem abrir capital nas bolsas dos EUA ou buscar aquisições por players internacionais
tecnologia no Brasil por valuation de tecnologia

Unicórnios
>$250M
>$100M 13
$17Bn $12Bn $2,4Bn
9

8 14
O pipeline de IPO de 2020 de empresas locais de tecnologia na B3 do Brasil mostrou que a
12 liquidez está disponível para players brasileiros

9
12
10
9 16
13 Esperado para Q4 Esperado para Q4
10 Completo Esperado para Q4
6 7
4 $1,3Bn
2015 2016 2017 2018 2019 2020

52 Fonte: análise e entrevistas conduzidas pelo Atlantico; Capitalizações de mercado em 09/17/20

 O crescimento em tecnologia ajudou fundos de VC locais a
superarem benchmarks globais e a atraírem investidores globais
Distribuição de fundos de VC regionais* Investidores globais em 2020 (exemplos)
% dos fundos de VC com desempenho no primeiro quartil do
benchmark global

Segundo Quartil
Primeiro Quartil
16

25
66

25

Distribuição Distribuição dos fundos

Global latino-americanos

53 *A distribuição é estimada com base na análise e entrevistas consuzidas pelo Atlantico; Baseado em 16 dos maiores fundos de 9 gestores com safras entre
2011-2018; Benchmarks de desempenho de Venture Capital com base em dados de Burgiss de setembro de 2019
 O capital tradicional de family offices brasileiros também
antecipa quase dobrar sua alocação para Venture Capital
Mudanças na alocação de capital de family offices
brasileiros por classe de ativo Em uma pesquisa com 30
Atual - 2020
dos maiores family offices
37% Planejamento para 2025
do Brasil, as famílias
28,5%
compartilharam seus
planos de mais do que
20,8%
dobrar suas alocações em
Venture Capital, movidas
111%
principalmente pelo desejo
7,4% de buscar maiores retornos
3,5% em um cenário de baixas
taxas de juros
Alternativos Venture Capital

54 Fonte: Atlantico “Family Office Radar 2020,” entrevistas com 31 family offices dp Brasil, Jul-Set 2020
 Regulamentação
Embora a região tenha um
histórico de regulamentação
pró-inovação, vários debates
ainda em aberto e interesses
de alguns grupos
específicos colocam o
progresso em risco

55
 A burocracia e um sistema tributário complexo tornam mais
difícil fazer negócios na América Latina
Ranking global na facilidade de fazer negócios - 2020 Tempo necessário para preparar e pagar impostos
Horas por ano, 2019
EUA 6O
Reino Unido 114
Reino Unido 8O China 138

China 31O Estados Unidos 175

Chile 59O México 241

México 60O Colômbia 256

O Brasil é considerado a
Colômbia 67O Peru 260 2ª jurisdição mais
complexa para
Peru 76O Chile 296 conformidade financeira,
depois da China1
Brasil 124O Argentina 312

Argentina 126O Brasil 1,501

56 Fonte: Banco Mundial, (1) Grupo TMF

 Mesmo assim, a região tem um histórico de ser pró-inovação

Chile: A Lei das Empresas Brasil: Novas regulamentações
em um Dia para a Lei de Inovação
O Chile aprovou uma lei que permite que O Brasil aprovou um decreto que permite que
empreendedores iniciem um negócio em entidades públicas apoiem projetos de empresas de
apenas um dia, sem custo, com toda a ciência, tecnologia e inovação e concede isenção de
papelada disponível online1 impostos sobre bens importados para projetos de
pesquisa e desenvolvimento e inovação2
América Latina: dados
governamentais abertos
A América Latina têm o maior número de países que
adotam o Estatuto Internacional de Dados Abertos.
81% dos países têm uma estratégia de dados
governamentais abertos de médio prazo apropriada4*

2013 2016 2018 2018 2019

Argentina: A Lei do México: A Lei

Empreendedor Fintech
A Argentina aprovou várias medidas para Entrando em vigor em 2020, a lei oferece uma
melhorar a facilidade de fazer negócios, criar estrutura para grupos fintech, como crowdfunding
novos canais de financiamento, fornecer e fundos de pagamento eletrônico, e fornece um
impostos e incentivos fiscais atraentes para os processo para novos modelos fintech. A legislação
investidores e apoiar plataformas de incentivou o surgimento de 100 novas fintechs
aceleração / financiamento coletivo1 apenas em 20183
*Em comparação com a média de 84% da OCDE
57 Fontes: (1) Techcrunch, (2) The American Bar Association, (3) SP Global, (4) OECD Government at a Glance Latin America 2020
 A crise do Covid-19 impulsionou ainda mais a mudança
regulatória
Educação e Saúde Comunicação e Teletrabalho

AR AR

BR BR

BR CL

58 Fonte: clipping de notícias da imprensa

 Loft: a plataforma brasileira abriu o caminho para a
flexibilização regulatória, acelerando o crescimento do GMV*
GMV* indexado a 100
Antes do COVID 19 Depois do COVID-19
• A Loft completou a primeira
escritura assinada online aceita XX%
Crescimento
mês a mês 4,167
pelos reguladores durante a
pandemia.
• As restrições de distanciamento 32%
estão acelerando a adoção de
soluções tecnológicas, como o
app Corretor da Loft, que 2,417

combina ferramentas do fluxo

de vendas com tours virtuais.
• O número de leads qualificados 26%
1.388

gerados pelo app cresceu 5x

durante a pandemia, atingindo
seu máximo de 40k em Agosto.
100

Jan-19 Mar-19 Mai-19 Jul-19 Set-19 Nov-19 Jan-20 Mar-20 Mai-20 Jul-20

*Gross Merchandise Value = Valor Bruto da Mercadoria

59 Fonte: Dados internos da Loft
 Decisões importantes para inovação continuam em aberto
• A implementação do 5G permitirá uma
conexão 10x mais rápida, essencial para
promover Internet das Coisas (IoT),
telemedicina, trabalho remoto e outras
inovações
• Se não implementado rápido o suficiente, a
América Latina se tornará um comprador de
aplicativos 5G em vez de um desenvolvedor,
e perderá uma grande oportunidade de
inovação
• No Brasil, preocupações com a segurança
nacional por parte do Governo Federal e
concorrência de novos participantes estão
atrasando a tomada de decisões
60 Fontes: Why 5G in Latin America, clipping de notícias da imprensa, entrevistas conduzidas pela Atlantico
• Um projeto de lei para regular a relação
• A LGPD (Lei Brasileira de Proteção de
Dados) entrará em vigor em setembro
entre os trabalhadores autônomos e
de 2020 e a estrutura de seu órgão
plataformas de serviço está em debate
regulador acaba de ser definida
• Propõe-se que as empresas contribuam
• Ainda está em discussão quem irá
para a previdência social, paguem um
compor o órgão: militares, empresários
valor mínimo por hora, paguem o tempo
ou uma mistura de ambos. Esta
de espera (embora não integral),
definição definirá se a entidade atuará
forneçam equipamentos de proteção
pró-inovação ou não
individual e não excluam o trabalhador
da plataforma sem motivo legal
 Os aceleradores da transformação digital estão promovendo
mudanças sociais duradouras
Pessoas
Embora a América Latina ainda tenha uma lacuna de talentos técnicos a
preencher, o futuro é promissor. Os recém-formados estão ansiosos para
iniciar suas carreiras em tecnologia e empreender, enquanto desempregados
e subempregados estão se voltando para startups para aumentar sua renda

Capital Regulamentação
À medida que o capital flui para o Apesar da burocracia e dos desafios de
empreendedorismo e a inovação, as implementação, a América Latina está
startups estão vendo os resultados, com demonstrando uma disposição cada vez
vários eventos de liquidez e investidores maior de aprovar legislação pró-inovação.
estrangeiros entrando na região. Ainda há Os legisladores estão estimulando a
muito espaço para crescimento em penetração e adoção de tecnologia em
comparação com as economias toda a região, mesmo durante a crise do
desenvolvidas COVID-19

61
 Fundações Socioeconômicas

Transformação Penetração de Tecnologia em 2020

Digital na
América Latina
2020 Drivers of Digital
Aceledores da Transformação
Acceleration Digital

Transformação Setorial

62
 Transformação Setorial

Transformação • A mistura de clientes insatisfeitos, um grande incentivo

financeiro e mudanças regulatórias deram início a uma
Digital na transformação liderada pela entrada das fintechs no setor de
América Latina serviços financeiros

2020 • Saúde e educação compartilham características

semelhantes às de serviços financeiros e estão mostrando
os primeiros sinais de serem um terreno fértil para a
digitalização

• A pandemia acelerou a transformação através da remoção

de barreiras regulatórias ultrapassadas, anteriormente
mantidas pelo interesse de grupos específicos

63
 O setor de Serviços Financeiros pode
ser o setor mais impactado pela
tecnologia. Até agora.
O ritmo acelerado de disrupção pode
rapidamente transformar os
disruptores de hoje nos incumbentes
de amanhã.
64
 Serviços Financeiros:
Por que o futuro chegou aqui primeiro

65
 Cerca de 49% das pessoas na América Latina permanecem
excluídas das instituições financeiras formais
População com conta em uma instituição financeira formal
% da população (maiores de 15 anos)
Argentina Brasil Chile Colombia México • Espera-se que esse número para o
75%
Brasil chegue a 85% em 2020, já
74%
que os auxílios durante a
70% 68% 70%
pandemia no País foram
65% 63% distribuídos por meio do Caixa
60% Tem, aplicativo que criou uma
55%
56% conta de depósito para a
50%
50% população sem conta bancária
48%
45% 45%
42%
39%
• Em economias de alta renda, em
40%
média, 80% da população tem
35%
33% 38%
35% contas bancárias, atingindo níveis
30% 30% acima de 95% em países como o
25%
27%
Reino Unido e os EUA
2011 2013 2015 2017

66 Fontes: World Bank Global Findex, entrevistas conduzidas pelo Atlantico

 Latino-americanos carecem de acesso a crédito e os
pagamentos em dinheiro dominam as transações comerciais
Posse de cartão de crédito entre a população com mais Método de pagamento presencial usado para
de 15 anos em 20171 transações comerciais em 20182

66% 65% 58%

América Latina
Estados Unidos

35%

30%
30%
25%
27% Média
24% 21%
21% Latam
19% 16%
14%
10%
6%
3% 4%
3% 2%

México ColômbiaArgentina Brasil Chile India China Estados Reino Dinheiro Cartão de Crédito Cartão de Débito E-wallet Outros
Unidos Unido

67 Fontes: (1) World Bank Global Findex database, (2) Federal Reserve Bank of San Francisco e Worldpay Global Payments Report 2018
 Grandes bancos no Brasil desfrutam de lucros crescentes e
dos maiores retornos sobre patrimônio líquido (ROE) do mundo
Lucro anual dos 4 maiores bancos 83% dos ativos brasileiros Os maiores bancos privados do
(R$ B)1 estão concentrados em cinco Brasil têm os maiores Return on
bancos* Equity (ROE) do mundo
Return on Equity, 3T19**2

82 19,2% 18,6% 18,0% 17,7%

+17% 16,1%
69 15,3%
58
50

Santander Itaú Bradesco Banco Royal HDFC

BR do Brasil Bank of Bank
2016 2017 2018 2019 Canada

O ROE médio no Brasil foi de 18,3%, enquanto nos

Estados Unidos foi de 10,7% no mesmo período.

*A concentração de ativos para outros países da América Latina pode ser encontrada no Apêndice, **Apenas bancos com mais de US$ 100 bilhões em ativos e ADRs são listados na NYSE
68 Fontes: (1) S&P Global, Banco Central do Brasil, (2) Economatica
 Enquanto a satisfação do cliente com os bancos tradicionais
brasileiros é baixa, a satisfação com os neobancos é muito alta

Net Promoter Score (NPS) dos bancos no Brasil* Bancos tradicionais

Neobancos
66

47

14 12 12
4

-4

*O Net Promoter Score (NPS) é uma metodologia de satisfação de clientes que varia de 0-100
69 Fonte: Opinionbox Insights
 A combinação de insatisfação do cliente e um grande retorno
financeiro criou o cenário ideal para a disrupção de fintechs
Fintechs estão crescendo na América Latina, sendo o setor que mais recebe investimento de fundos de Venture Capital na região

Fintechs como % do Fintechs como %

Startups de fintech por país em 20181 investimento de VC em dos deals de VC em
2018 2018

273 México 36% 30%

Colômbia 148 3% 15%

380 Brasil 36% 19%

Chile 84 9% 19%
116 Argentina 73% 27%

70 Fontes: (1) Banco Inter-americano de Desenvolvimento, PitchBook, análise conduzida pelo Atlantico
 A pandemia está acelerando a disrupção, à medida que uma
parcela maior da população ganha acesso a serviços financeiros
Downloads por mês do CaixaTem, em milhões* Downloads de aplicativos financeiros no Brasil
App da Caixa Econômica Federal foi criado em abril de 2020 para Volume de downloads, indexado a 100**
distribuir o auxílio emergencial do governo durante o COVID-19
405

31.2 400

28.2

21.5
300

15.3

200
Em 2019, estima-se que o Brasil tinha 45M de pessoas
6.2 sem acesso a contas bancárias. Pelo CaixaTem, até
meados de maio, 20M de pessoas sem acesso prévio
haviam aberto uma conta bancária digital.
100
90
Abr 20 Mai 20 Jun 20 Jul 20 Ago 20 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20

*Dados de 1º de abril a 19 de agosto de 2020

**O índice combina o número de downloads dos 25 principais aplicativos da categoria Financeira do Brasil no Google Play / Apple Store e o compara ao total de
71 downloads em 1º de janeiro de 2018
Fontes: AppFigures, Instituto Locomotiva 2019, Estado de Minas 2020
 Começos – Disrupção em pagamentos
Um caso do “Dilema do Inovador”

72
 “O motivo [do fracasso de grandes empresas] tem como base a
própria boa administração. Os gerentes jogaram o jogo da maneira
como deveria ser jogado. Os próprios processos de tomada de
decisão e alocação de recursos que são essenciais para o sucesso
das empresas estabelecidas são os mesmos processos que rejeitam
tecnologias disruptivas: ouvir os clientes; rastrear as ações dos
concorrentes com cuidado; e investir recursos para projetar e
construir produtos de maior desempenho, qualidade e que renderão
lucros maiores. Essas são as razões pelas quais grandes empresas
tropeçaram ou fracassaram quando confrontadas com mudanças
revolucionárias da tecnologia.

As empresas de sucesso querem que seus recursos sejam focados em

atividades que atendam às necessidades dos clientes, que prometam
maiores lucros, que sejam tecnologicamente viáveis e que as
ajudem a atuar em grandes mercados. No entanto, esperar que os
processos que realizam essas coisas também façam algo como nutrir
tecnologias disruptivas – como concentrar recursos em propostas
que os clientes rejeitam, que oferecem lucro menor, que
apresentam desempenho inferior às tecnologias existentes e que só
podem ser vendidas em mercados insignificantes - é semelhante a
bater os braços com asas amarradas a eles na tentativa de voar.”

- Clayton Christensen, “O Dilema do Inovador”

73
 O Brasil foi o primeiro país a encerrar a exclusividade do
adquirente e permitir a diferenciação de preços, levando ao
declínio da Taxa de Administração*
Regulamentações do Banco Central para pagamentos Taxa de Administração ao longo do tempo
3% 2,94% 2,92%
2010 Fim do duopólio de Visanet e Redecard
2,77% 2,77% 2,74%
O Banco Central do Brasil determinou que todos os adquirentes -18.71%
devem aceitar todos os cartões de crédito, encerrando os contratos
de exclusividade entre Redecard e Mastercard, Visanet e Visa. 2,39%

2013 Criação do SPB Cartão de crédito

2% Cartão de débito
O Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) foi criado, permitindo
que o Banco Central regule eletronicamente todos os aspectos
relacionados às transferências interbancárias e liquidação de 1,57% 1,55%
1,51%
transações. 1,44%
1,34% -17.83%
1,29%
2017 Diferenciação de preços entre pagamentos

Encorajou o uso de cartões de débito ao invés de cartões de crédito, 1%

2008 2010 2012 2014 2016 2018
permitindo que os comerciantes diferenciem os preços por método
e período de pagamento Fundada Oferece pagamentos
em 2012 POS em 2013**

*Taxa de Administração: taxa cobrada de um comerciante por serviços de processamento de pagamentos de cartões de crédito e débito; **POS (Point of Sales ou Ponto
de Vendas) se refere a máquinas de cartão de débito, cartão de crédito e outros terminais eletrônicos de vendas.
74 Fontes: Banco Central do Brasil, ABECS
 Novos participantes cresceram visando PMEs e os incumbentes,
presos no Dilema do Inovador, demoraram a responder
Participação no mercado de adquirentes ao longo do tempo (%)

50%
A Estratégia: O PagSeguro decidiu entrar no mercado vendendo
48
terminais POS, enquanto os demais players alugavam. Logo
45
começou a conquistar os melhores clientes, que estavam
39
focados em lucros de longo prazo
40% 38
Cielo Dilema do Inovador: Os adquirentes comerciais tradicionais se
32 recusaram a renunciar à receita do aluguel do terminal POS.
30% 29
28
Quando perceberam a mudança da indústria, era tarde demais
para reagir
25 Rede

20%
A Estratégia: A Stone ofereceu tarifas mais baratas, sem taxa
12 12
GetNet
de aluguel para terminais POS e desenvolveu uma forte rede
11
10% 9
8
11 Outro focada em relacionamento do cliente com o comerciante, assim
9
8
7 8 Stone como tecnologia proprietária
4 6
5 PagSeguro
2 Dilema do Inovador: mais uma vez, players tradicionais se
3
recusaram a adotar os novos padrões da Stone, que mais tarde
2016 2017 2018 2019
se tornariam os melhores da indústria

75 Fontes: Banco Central do Brasil, Credit Suisse

 “Success breeds complacency.
Complacency breeds failure.
Only the paranoid survive.”*
- Andy Grove

76 * Tradução: O sucesso gera complacência. Complacência gera fracasso. Só os paranoicos sobrevivem.

 Digitalização, inclusão financeira e pagamentos instantâneos
são as principais tendências em pagamentos na América Latina
Digitalização Inclusão Pagamentos instantâneos

Espera-se que os pagamentos digitais
aumentem significativamente devido à
pandemia
• 59% dos consumidores online no
Brasil aumentaram as compras em e-
commerce em meio à pandemia
Novos players estão encontrando
maneiras de atuar com taxas melhores e
produtos para clientes tradicionalmente
excluídos de serviços financeiros
• Serviços de cartão de crédito e débito
oferecidos com baixas taxas
Os bancos centrais da América Latina
estão desenvolvendo plataformas de
pagamentos instantâneos para reduzir as
taxas de transação e o uso de dinheiro
• SPEI do México lançado em 2019

• 20% dos consumidores no México

e na Colômbia fizeram sua primeira
transação em e-commerce durante a • As carteiras digitais representaram
quarentena 15% das transações online em 2018 • PIX do Brasil deve ser lançado em
novembro de 2020
• O Brasil é o 4º maior mercado de
pagamentos POS móveis, atrás
apenas do Reino Unido, Estados
Unidos e China

77 Fontes: Americas Market Intelligence’s COVID Consumer Snapshot Studies, Banco de México, Banco Central do Brasil
 À medida que as carteiras digitais ganham força, até mesmo
os precursores são desafiados em suas soluções em POS
Downloads mensais de aplicativos de carteira digital no Brasil
Número médio de downloads totais mensais dos principais aplicativos de carteira digital, em milhares*
+115%
2,365
Crescimento no primeiro
trimestre de COVID-19

1,599
1,510

1,099

634

349

1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20

78 *Soma dos downlodads mensais dos apps Ame, PicPay e Mercado Pago no Brasil na Google Play e Apple Store. Média obtida por trimestre
Fontes: Appfigures for downloads
 Gestão de Ativos
Fragmentando o banco, episódio 1

79
 “The battle between every startup
and incumbent comes down to
whether the startup gets
distribution before the incumbent
gets innovation.”*
- Alex Rampell

80 * Tradução: A batalha entre todas as startups e todos os incumbentes se resume em saber se a startup consegue distribuição antes do incumbente conseguir inovação.
 Taxas de juros de dois dígitos levaram os brasileiros a uma
cultura de renda fixa e investimento por meio de grandes bancos
Taxa SELIC no Brasil por data Ativos de investimento: participação de players no
mercado em 2017 Outros Bancos

30
13%
26,5%

19,75% 65% 65%

20 19,0% 67%

93% 90%
13,75% 14,25% 100%
12,5% 87%

10

35% 35% 33%

2,0% 10%
7%
0
2000 2005 2010 2015 2020 Brasil Estados Reino França Alemanha Italia Espanha
Unidos Unido

81 *Taxa SELIC em Setembro de 2020

Fontes: Banco Central do Brasil, XP Inc Prospectus
 Com taxas de juros mais baixas, investidores recorreram aos
agentes autônomos para diversificarem seus portfólios
Taxa SELIC no Brasil por data Número de agentes autônomos registrados no Brasil ao
longo dos anos

15 10.798

+21,3%
12
7.778
-6,9%
6.983
6.650 6.652
9
6.053

2,0%

Jan-15 Jan-16 Jan-17 Jan-18 Jan-19 Jan-20 Jan-21 2014 2015 2016 2017 2018 2019

82 Fontes: Banco Central do Brasil, XP Inc Prospectus

 O cenário perfeito para a XP Inc: uma corretora com foco em
agentes autônomos e educação financeira
A XP mudou o mercado ao combinar educação financeira com consultoria financeira e uma plataforma de investimentos. Quando os
investidores brasileiros migraram para o mercado de ações, a XP estava bem posicionada para ganhar o jogo de gestão de investimentos

Agentes autônomos Dividindo o setor

A XP fez parceria com agentes A XP escolheu um segmento/serviço

autônomos, que trabalham como
parceiros independentes para fornecer o
melhor serviço personalizado da
categoria e expandir para diversas
regiões do Brasil
Educação Financeira
Por meio de aulas de investimento, eles
ensinaram aos brasileiros como investir
no mercado de ações, educando o
mercado e construindo uma base de
clientes para seus serviços de consultoria
Em 2019, a XP teve crescimento de:
• 72% na receita bruta
• 103% em ativos sob custódia
• 100% na base de clientes ativos
O IPO da XP, em dezembro de 2019, foi o
9º maior IPO do mundo, levantando US$
2,25 bilhões na Nasdaq
A XP foi avaliada em mais de US$ 25
bilhões no início de Setembro 2020
bancário feito por operadores tradicionais,
e se destacou. Se digitalizou mais rápido e
ofereceu a melhor experiência de gestão
de investimentos do mercado, como
mostra sua alta pontuação de NPS
Expansão
A XP está crescendo: adquirindo várias
fintechs, oferecendo serviços de banco
de investimento, oferecendo comissão
zero em uma de suas plataformas e
lançando seu próprio cartão de crédito
para clientes de varejo

83 Fontes: Banco Central do Brasil, XP Inc Prospectus

 Com o aumento de pessoas na bolsa de valores, corretoras
digitais nativas estão desafiando o modelo da XP
Brasileiros migram para a bolsa de valores
Quantidade de pessoas físicas investindo na bolsa de
valores brasileira (B3), em milhares1
Ainda há espaço para crescimento Corretoras digitais nativas abraçam o desafio
Investimentos em ações como porcentagem Milhares de clientes na Warren: principal corretora digital
dos ativos de fundos de investimento2 nativa brasileira, cofundada por um dos fundadores da XP³

2.958 150

~5X 133
43%

100

1.681
60

39

813 9%

587 564 564 5

611
2010 2012 2014 2016 2018 2020 Brasil Estados Unidos Jul-17 Jan-18 Mar-19 Jul-19 Jan-20 Ago-20

Corretoras digitais nativas

no Brasil

Fontes: (1) Dados do Brasil Bolsa Balcão de 31 de agosto de 2020, (2) Anbima Daily Investment Funds Report and Investment Company Institute, dezembro
84 2019, (3) Warren blog
 A América Latina tem o maior número de usuários de O investimento em criptomoedas está crescendo no Brasil
criptomoedas do mundo1 Ativos gerenciados pela Hashdex2, plataforma de gerenciamento de ativos de
Dados de junho de 2020** cripto líder no Brasil (em milhões de dólares)***

+246%
da população do Brasil possuem
12% criptomoeda, comparado a 7% nos EUA
41,6
Growth during
COVID-19

dos brasileiros planejam comprar

18% criptomoedas no próximo ano
21,0

dos mexicanos têm criptomoeda, pouco

11% abaixo dos 13% que possuem ações
12,0
11,0
9,9

5,3
dos mexicanos planejam comprar
16% criptomoedas no próximo ano 0,96 1,3

Jan-19 Apr-19 Jul-19 Sep-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Sep-20

* Exchange Traded Funds (ETFs) se refere à fundos negociados na bolsa de valores
**Pesquisa conduzida entre maio e junho de 2020, com 12.600 participantes em cada país
***Taxa de câmbio entre dólar e real praticada no final do primeiro dia de cada mês. Inclui investimentos onshore e offshore
85 Fontes: (1) Statista Global Consumer Survey 2020, (2) Dados internos da Hashdex
 Neobancos
Fragmentando e logo agregando

86
 “There are only two ways to
make money in business:
One is to bundle; the other is
unbundle.”*
- Jim Barksdale
87 * Tradução: Existem apenas duas maneiras de ganhar dinheiro nos negócios: uma é fragmentar; a outra é agregar.
 A regulamentação permitiu a criação de bancos totalmente
digitais, reduzindo o custo de entrada de novos players
2016 2018 2019

O Banco Central do Brasil permitiu que Empresas de qualquer tamanho Os grandes bancos começaram a fechar
clientes de varejo abrissem contas passaram a poder abrir contas agências físicas para reduzir custos. O
bancárias digitalmente, sem a bancárias digitalmente Itaú fechou mais de 400 agências
necessidade de ir a uma agência física

Neobancos entraram com serviços totalmente digitais e ganharam força significativa no Brasil

População com contas em Neobanco como principal Uso de apps de incumbentes e neobancos(%)* 1 Usuários do Guiabolso por tipo de
neobancos (%)1 conta (%) 1 conta bancária conectada ao app2
Neobancos Incumbentes
93% 42% 100 98 98 99 98
94
90 5 maiores
bancos do
Brasil
66%
50% 79% 76%
97% 98% 96%
32% 36
Nubank
26
9%
6% 34% 10 13
4% 3% 21% 24% 5
2% 0 0
3% 2% 4%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Brasil China Índia Alemanha Reino EUA Brasil China Índia Brasil China Índia Alemanha Reino EUA
Unido Unido

*Número de sessões no aplicativo das últimas 10 vezes

88 Fontes: (1) Banco Central do Brasil, (2) Kantar Future Finance Report 2019, dados internos do Guiabolso
 Neobancos estão ampliando portfólios, reagregando produtos,
enquanto se destacam em CRM e experiência do usuário
Hoje, além de um cartão de crédito, o maior neobanco do Brasil, o Nubank, oferece
uma conta totalmente digital, um aplicativo de gestão financeira, um programa de
recompensas, serviços de empréstimo e conta bancária para empresas

Número de clientes do Nubank (em milhões) ao Proporção de todos os clientes bancários

longo dos anos que usaram um neobanco em 20191
30

25 28%

20
20
15

10 11%
10
6
4
4%
0
2018 2019 2020 2021 Next Banco Inter Nubank

Em setembro de 2020, o Nubank anunciou a compra da corretora online Easyinvest,

indicando que ele também entrará no mercado de produtos de investimento

89 Fontes: Nubank, (1) Kantar Future Finance Report 2019

 Instantâneo, Aberto e Onipresente
Metas e iniciativas ambiciosas dos reguladores

90
 O Banco Central do Brasil está lançando dois pilares
importantes para a inovação este ano: PIX e Open Banking

PIX Pagamentos instantâneos praticamente sem custo

O PIX será uma plataforma de pagamentos instantâneos operada pelo Banco Central. Qualquer
instituição financeira ou de pagamento autorizada será capaz de integrar o PIX ao seu sistema,
oferecendo aos clientes pagamentos instantâneos diretamente ou por meio de códigos QR
praticamente sem custo. O PIX também oferece suporte a pagamentos planejados e recorrentes. Está
programado para ser lançado em novembro de 2020.

Open Banking Passando a propriedade e o controle sobre os dados dos bancos para os consumidores

O Open Banking é um marco regulatório dividido em quatro fases: a primeira começa em agosto de 2020 e
a última está prevista para outubro de 2021. Ele permitirá que os clientes acessem suas informações
financeiras armazenadas com instituições financeiras por meio de APIs padrão*

*Application Programing Interface

91 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico
 Atualmente, os pagamentos no Brasil são feitos principalmente
por dinheiro, cartões de crédito e débito e boletos
Método de pagamento mais utilizado para Formas de pagamentos em e-commerce no Brasil
transações presenciais no Brasil em 20181 por valor de pagamento em 20192

59%
60%

23%
22%
15%
8%
6%
3% 4%

Dinheiro Cartão de Cartão de Outros Cartões Boleto Carteira Transferências Outro

Débito Crédito digital bancárias

Fontes: Estudo do Atlantico, (1) Banco Central do Brasil - Estudo - Brasileiro e sua Relação com o Dinheiro, (2) J.P. Morgan 2019 Payment Trends Global
92 Insights Report
 O PIX irá competir diretamente ou complementar todos os
outros métodos de pagamento existentes
O PIX supera a maioria dos métodos de pagamento em termos de custo, tempo para concluir a transação e acessibilidade, exceto
pagamentos em dinheiro. No entanto, é bem mais conveniente que dinheiro.

Transferência Cartão de Cartão de

PIX Dinheiro Boleto Carteira digital
(TED, DOC) débito crédito

R$ 0,001
Em média, 1,3% Em média, 2,4% % sobre a
para o Entre
R$ 11,50** ao da transação¹ da transação¹ transação varia
Custo comerciante R$ 0 R$ 1 e R$ 5 para
remetente para o para o conforme o
(gratuito para o comerciante
comerciante comerciante player
P2P*)
Tempo para Entre alguns
De instantâneo a De instantâneo a
completar a Instantâneo minutos até o Instantâneo Até 3 dias úteis Instantâneo
até 10 horas até 2 dias úteis
transação dia seguinte
Qualquer pessoa Qualquer pessoa
Qualquer pessoa
com smartphone Qualquer Qualquer Precisa ter uma Apenas 30% da com smartphone
Acessibilidade com uma conta
ou conta pessoa pessoa conta bancária população ou conta
bancária
bancária bancária

Se integra com
Sim Não Sim Não Não Sim
o PIX?

*Peer to peer (P2P) se refere à transaçôes feitas de pessoas físicas para pessoas físicas
93 **Média calculada pelo Banco Central do Brasil
Fontes: Banco Central do Brasil, (1) ABECS, análise conduzida pelo Atlantico
 A estrutura regulatória única do Brasil para Open Banking é
uma das mais ambiciosas do mundo
O Brasil possui a legislação mais abrangente e o menor tempo para implementação:

A implementação do Open Banking está dividida em quatro etapas. Em cada etapa, um conjunto
específico de dados deve estar pronto para ser compartilhado:

Agosto de 2020 Maio de 2021

1 2
Ofertas de produtos e serviços Informações pessoais do cliente

Agosto de 2021 Outubro de 2021

3 4
Serviços de iniciação de pagamento Investimentos e seguros

Objetivos do Banco Central:

• Fomentar competição e eficiência
• Reduzir assimetria de informação
• Reduzir barreiras de entrada no mercado

O Open Banking no Brasil tem grande potencial de impacto, promovendo a competição entre
os players dominantes para oferecer melhores produtos e serviços aos clientes

94 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico, Banco Central do Brasil

 Os líderes do setor estão otimistas com o PIX e o Open
Banking; suas visões sobre o impacto na indústria variam
Realizamos 43 entrevistas com líderes do setor em Como líderes de diferentes grupos categorizam o grau de impacto
diferentes áreas para entender suas opiniões sobre esperado do Open Banking e do PIX no setor financeiro
a nova regulamentação
Open Banking alto impacto
• A maioria considerou que os objetivos e planos
do Banco Central são positivos e ambiciosos
Startups
• Muitos destacaram o Itaú como o mais Incumbentes
preparado para se proteger e Bradesco e
Santander como os mais vulneráveis e
despreparados Judiciário/Reguladores
• Muitos destacaram o Nubank como muito bem
posicionado para as oportunidades que estão
Investidores
por vir
• Muitos ancoraram suas expectativas às
experiências da Europa e do Reino Unido, mas
não pareciam estar totalmente informados Experts
sobre as diferenças em relação ao Brasil Baixo impacto PIX alto impacto

95 Fonte: 43 entrevistas com líderes do setor em diferentes áreas relacionadas a serviços financeiros e fintech conduzidas entre junho a setembro de 2020
 Se os serviços financeiros foram o
primeiro setor disruptado, o que vem a
seguir?
A mesma combinação de insatisfação
do cliente e mudança regulatória pode
abrir caminho para a transformação no
setor de saúde e educação?
96
 Saúde:
Será que inovação pode ser a cura?

97
 Apesar dos gastos adequados com saúde, os latino-americanos
continuam insatisfeitos com os serviços de saúde atuais
Gastos com saúde como % do PIB1 Opinião geral sobre a qualidade da saúde
Porcentagem dos entrevistados2

Ruim Nem boa nem ruim Boa

15%

37% 39%
44%
6,0% 57% 28%
Recomendado
9,9% pela OMS3
9,2% 8,9%

37% 31%
7,7%
31%
5,5%
25% 58%

30%
26% 25%
18%

União Européia Brasil Chile Colômbia México Brasil México Colômbia Argentina Chile

98 Fontes: (1) OECD Health at a Glance 2019, (2) IPSOS Global Views on Healthcare 2018 (1.000 participantes por país), (3) Organização Mundial de Saúde
 A América Latina está atrás de economias desenvolvidas em
indicadores de qualidade de saúde, mas não é por tanto
Armazenamento,
Falta de profissionais Infraestrutura
compartilhamento e Acesso à saúde
médicos hospitalar
acesso a informações

Número de medicos por mil Taxa de penetração de registros Número de leitos hospitalares por Porcentagem da população coberta
habitantes1 eletrônicos de saúde1 mil habitantes3 por seguro de saúde público3

100%
83% 2,8 87%
2,4 2,6
2,2 2,0
40% 34% 1,3 34%

Brasil México EUA Média México EUA Brasil México EUA Brasil México EUA
LatAm
Número de enfermeiras e parteiras
por mil habitantes1 Parcela da população com fácil Número de hospitais em milhares3 Parcela da população com acesso
acesso a informações sobre a serviços essenciais de saúde1
serviços de saúde2

6,8 6,1
14,5 61% 4,6 79% 80%
10,1 37% 76%
22%
2,4
Brasil EUA Brasil México EUA Brasil México EUA Brasil México EUA
México

99 Fontes: (1) Dados da OECD de 2018, Dados da Organização Mundial da Saúde de 2018, (2) IPSOS Global Views on Healthcare 2018 (1.000 participantes por
país), (3) Dados da OECD de 2019, World Bank Open Data 2019
 Embora a qualidade geral de saúde não seja ideal, as poucas
pessoas que podem pagar, tem acesso à saúde de alta qualidade
O Brasil é o único país da América Latina a ter Indicadores médios de qualidade de saúde nos dez
representantes entre os 100 melhores hospitais globais1 bairros mais ricos de São Paulo em comparação com a
média da União Europeia**

10 bairros mais
União Europeia3
ricos de São Paulo2
Localização São Paulo, SP São Paulo, SP

Leitos hospitalares 20 6,1

(a cada 1.000 pessoas)
Tipo Privado Privado

Mortalidade infantil 3,2 3,3

Índice de (a cada 1.000 crianças)
98,8% 94,6%
qualidade*
Mortalidade por
Ranking cancer 69,5 208,9
38 64
mundial** (a cada 100 mil pessoas)

*As pontuações são baseadas em recomendações de especialistas médicos, resultados de pesquisas com pacientes e KPIs médicos em hospitais. As
pontuações são comparáveis ​apenas entre hospitais no mesmo país; **Últimos dados disponíveis por país, de 2013-2019
10 Fontes: (1) Newsweek e Statista World’s Best Hospitals 2020, (2) Mapa da desigualdade da Rede Nossa São Paulo de 2019, (3) Banco Mundial e OECD
0
 Os incumbentes continuam dominando o setor de saúde no
Brasil, aumentando sua consolidação
Produtores de Prestadores de
Farmácia Hospitais Clínicas
Aparelhos Médicos Serviço para Hospitais

Os mercados de aparelhos
Dentre as empresas de saúde, a
médicos e farmácia são
Rede D’Or é a vencedora com
fragmentados, com empresas
95+ hospitais/clínicas e US$
internacionais e domésticas
O Mercado 2,9B em receita anual.1
controlando o espaço.
Brasileiro de
Saúde
Laboratórios diagnósticos são
dominados pelo DASA e Fleury, A Amil, Bradesco e SulAmérica
os quais adquiriram mais de 20 detinham 34% do mercado de
empresas na última década. seguros no Brasil em 2017.2

Provedores de Seguros Provedores de Seguros Não-

Laboratórios
Integrados Verticalmente Integrados Verticalmente

101 Fontes: (1) Estadão “Empresas Mais” 2019, (2) McKinsey Digital Report 2019, análise conduzida pelo Atlantico
 O aumento de startups de saúde evidencia a entrada de novos
players tentando atacar os maiores problemas do setor
Número de startups de saúde no Brasil1
Startups de Saúde1 24% Administração e EHRA

386 15,5% Marketplace 5,8% dos deals de

VC entre 2010-20192 386
378
16,3% Acesso à informação
344

10,9% Farmácia e diagnósticos CAGR 301

+23%
8,9% Relacionamento com pacientes
226

Startups de Saúde2 7,7% Aparelhos médicos

160
154 7,9% Telemedicina 135
107
82
5,5% Inteligência Artificial e Big Data 60

3,4% Wearables e IoT

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

*Pitchbook: existiam 1.864 deals de VC ao todo no Brasil entre 2010-2019, dos quais 109 eram de startups relacionadas à saúde.
102 Fonte: (1) Relatório de Healthtech do Distrito 2019, (2) Pitchbook
 O Caso da Telemedicina
Necessidade é a mãe da invenção

103
 Com a necessidade durante a COVID, preocupações diminuíram
e telemedicina está virando essencial para a América Latina

Médicos brasileiros estão dispostos a COVID-19 acelerou mudanças As startups da região estão provendo
adotar o uso da telemedicina1 regulatórias favoráveis no Brasil2 serviços de alta qualidade.

“Se fosse regulado pelo Conselho Regulatório A telemedicina foi BR

2011
de Medicina e atendesse os requisitos de oficialmente autorizada para
segurança e ética, você usaria telemedicina no profissionais no sistema de
seu hospital ou clínica?”* saúde pública

A legislação é revogada
25% como consequência do COL
2018 pedido do Conselho Federal
de Medicina do Brasil

12% 63%

O Ministério da Saúde no MX
2020 Brasil autoriza o uso de
telemedicina durante a
pandemia
Sim Não Talvez

*Foram entrevistado 2.258 médicos brasileiros

104 Fontes: (1) Associação Paulista de Medicina citada nos materiais internos da Conexa, (2) Ministério da Saúde do Brasil
 Conexa: startup de telemedicina brasileira cresceu seu número
de usuários mais de 500x em 9 meses devido a pandemia
Número médio de ligações diárias1 Mercado de telemedicina na América Latina2
Em US$ B

12.000 11.500 3,5

10.000
2,2X

8.000

6.000
1,6

4.000

2.000

25
0
Nov-19 Dez-19 Jan-20 Fev-20 Mar-20 Abr-20 Mai-20 Jun-20 Jul-20 2018 2023

105 Fonte: (1) Materiais internos da Conexa; (2) Global Market Insights
 Preenchendo a Lacuna de Seguros de
Saúde
Exatamente o que o médico prescreveu

106
 Enquanto o sistema público cobre toda a população brasileira,
seguros de saúde privado são populares no país
Percentual da população que detém seguro de saúde Percentual da população que detém seguro de saúde
privado1 privado por região2

9% México
Norte 4%
Colômbia 8% 14% Nordeste

24% Brasil
Centro-oeste 7% 61% Sudeste

8% Argentina Sul 15%

*Não inclui planos de seguro saúde exclusivos para saúde odontológica

107
Fontes: (1) OECD Health at a Glance, (2) Confederação Nacional de Saúde Brasileira “Panorama dos hospitais no Brazil” de 2019, análise conduzida pelo Atlantico
 O mercado de seguro de saúde privado ficou mais concentrado
ao longo do tempo e se mostra lucrativo no Brasil
Participação no mercado de empresas líderes no setor Margem líquida* de empresas líderes no setor de
de seguro de saúde privado no Brasil1 seguro de saúde privado ao redor do mundo2

A verticalização é uma tendência

crescente no setor, com provedores de Unimed Central Nacional, Hapvida
seguro saúde que oferecem serviços Bradesco Saúde, Amil, SulAmérica
médicos em seus próprios hospitais e Unimed Rio, Cassi, GEAP, Unimed BH
clínicas, aumentando sua participação no Outros 5,7%
mercado.
5,4% 5,3%
100% 100%
4%
19% 4,9%

34% 4,6%
9%

15%

72% 3,4%

47%

2011 2017 Bradesco SulAmerica United Anthem AXA** Bupa

Saúde Healthcare

**Europa excluindo a França

108 *Margem líquida se refere aos lucros divididos pela receita apenas no setor de saúde (excluindo vida) entre 1º de janeiro e 31 de dezembro de 2019
Fontes: (1) McKinsey Digital Report 2019, (2) Relatórios financeiros das empresas, análise conduzida pelo Atlantico
 Dr. Consulta: rede líder de clínicas de saúde para pessoas
sem seguro saúde
O Dr. Consulta opera clínicas de baixo custo que servem como uma parada única para procedimentos médicos. Em oito anos, eles
expandiram para 60 clínicas e 1,5 milhões de pacientes, lançaram um serviço de telemedicina e um aplicativo para reservas, prescrições e
pagamentos online

Número de brasileiros com plano de saúde privado1 Número de pacientes únicos no Dr.Consulta2**
Em milhões de pessoas Em milhões de pessoas

1,7
CAGR
50,4
CAGR -1,4%
49,5
+2,9% 49,2

47,8 47,6 CAGR

47,1 47,2 1,1
47,1
46,7 139%
46,0

0,7
44,4

0,3

0,1

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020* 2015 2016 2017 2018 2019

*A partir de junho de 2020

**Se um paciente consultou com um profissional médico mais de uma vez durante o período de notificação de prontuário, esse paciente só é contado uma vez pela empresa
109
Fonte: (1) Agência Brasileira de Saúde Suplementar, (2) Dados internos do Dr. Consulta
 Educação:
Se esforçando para passar de ano

110
 A América Latina tem menores níveis de escolaridade do que
países desenvolvidos, mas taxas de matrícula estão em alta
Parcela da população de 25 anos ou mais por nível de Percentual da população elegível matriculada no ensino
escolaridade*1 médio** por região1
Mestrado ou doutorado Ensino fundamental Leste Asiático e Pacífico Oriente Médio e Norte da África
Ensino superior ou vocacional Educação infantil Europa e Ásia Central América do Norte
Ensino médio Sem escolaridade ou educação infantil incompleta América Latina e Caribe

1% 2% 1% 100
8%
13%
16% 15%
90
86%
23%
80
19%
32%
31% 70 70%

30%
60
28% 15 anos
13%
50 52%
46%
42%
45% 40
20%
20%
33% 30

20% 20
17% 6%
5% 3%
1% 10
Brasil México Chile Estados Unidos 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

*O nível de escolaridade para outros países da América Latina, China e Índia está disponível no apêndice
**População matriculada no ensino médio como percentual da população total na faixa etária que corresponde oficialmente a esse nível
111 Fonte: (1) World Bank Open Data 2018
.
 Apesar do percentual da RNB gasto em educação estar acima
da média, há espaço significativo para melhorias
Parcela da Renda Nacional Bruta gasta em Acesso a serviços básicos e indicadores de qualidade da
Educação1 educação2

8
Os gastos da América Latina em
educação têm se mantido América do Norte e
LAC
constantes na última década Europa Ocidental
6,1% Percentual de escolas com acesso
91% 100%
à eletricidade*
5,1%
4,9% Percentual de escolas com acesso
58% 97%
4,4%
Média
à Internet*
4%
mundial Parcela de escolas com acesso a
70% 99%
computadores*
3,1%

Relação professor : aluno 21:1 14:1

1,8%
Taxa de alfabetização de adultos 94% 99%

Desempenho do aluno: pontuação

411 499
0
geral no PISA (0-700)**
Brasil México América EUA Índia China
Latina

*Acesso médio a serviços básicos em escolas de ensino fundamental e ensino médio

** O Programa de Avaliação Internacional de Estudantes (PISA) mede as competências básicas dos alunos em matemática, ciências e leitura
112 Fontes: (1) World Bank Open Data 2018, (2) World Bank Open Data 2018, OECD Education at a Glance 2019, Resultados PISA OECD 2018, análise conduzida
pelo Atlantico
 Apesar do grande financiamento para ensino público, o mercado
de educação na América Latina é, em grande parte, privado
Matrículas em instituições privadas por região1 Mais de 95% do financiamento da educação no Brasil e no
Matrículas do ensino fundamental e médio em instituições privadas sobre o número total México é direcionado para instituições públicas2
de matrículas em 2018*
Em 2016, 97% dos gastos com educação no México e no
40%
Brasil foram para instituições públicas, versus 90% nos EUA

20%

17% A educação com fins lucrativos na maior parte da região é

16% permitida, ao contrário de países como China e Índia1
15%
As matrículas privadas aumentaram consistentemente nos
últimos 14 anos na América Latina, ao contrário da maioria
dos países da OECD nos quais têm se mantido constantes

75% do ensino pós-secundário no Brasil é privado,

4% apresentando uma enorme oportunidade de mercado
2% O ensino médio privado brasileiro gerou US$ 16,2 bilhões em
receitas provenientes de matrículas em 2019, enquanto a
educação básica privada gerou outros US$ 15,2 Bilhões*
Sul e Oeste América África América do Ásia Oriental Europa Central Ásia Central
da Ásia Latina e Caribe Subsaariana Norte e Europa e Pacífico e Oriental
Ocidental

*Taxa de câmbio de BRL para USD na média anual de 2019: US$ 1 = R$ 3,95
**Média dos alunos do ensino fundamental e médio matriculados em instituições privadas como percentual do total de matrículas no ensino fundamental e médio
113
Fontes: (1) OECD Data 2018, (2) World Bank Open Data 2018
 Players locais dominam o mercado brasileiro de educação
privada e continuam a consolidar participação no mercado
Despesa total das famílias com educação As maiores empresas do setor educacional do Brasil em 2018 por
(em US$ B*)1 receita (em US$ B**)2

35

47
13
44
CAGR
+6,9% 5
41

A Cogna Educação é o maior grupo educacional

37 5 privado do Brasil, tendo adquirido o terceiro maior
36 grupo do país, a Somos Educação, por R$ 4,6 B em
34 5 2018.

Grupo educacional privado (margem líquida média de 12,2%)

3
Universidade privada (margem líquida média de 6%)***

2014 2015 2016 2017 2018 2019

*Taxa de câmbio de BRL para USD em 2019 média anual: US$ 1 = R$ 3,95; **Taxa de câmbio de BRL para USD em 2018 média anual: US$ 1 = R$ 3,65; A margem
líquida refere-se aos lucros subjacentes divididos pelas receitas subjacentes de 1º de janeiro a dezembro. 31 de 2018
114 Fontes: (1) Euromonitor International from national statistics/Eurostat/UN/OECD, (2) Valor Econômico “The Lagergest 1000” 2019, análise conduzida pelo Atlantico
 Startups e investidores de VC estão enfrentando as deficiências
em educação na região
Fundos de VC levantados por startups de Divisão das 434 startups de educação do Brasil por tipo de empresa2
educação no Brasil (em US$ M1)
21% 25%
6,1% dos deals de 62,5
Novas formas de aprender
• Gamificação, VR, AR
Ferramentas Institucionais
•
•
Gestão para escolas
Tecnologia para a sala de aula
VC entre 2010-2019* • Acessibilidade e inclusão
• Comunicação para
• Treinamento corporativo
aprendizagem
• Instituições de ensino digital
• Análise de dados
CAGR
57%
17%
Plataformas Educacionais
17% •
•
Cursos online e à distância
Marketplaces educacionais
33,7 Credenciais Alternativas • Sistemas de gestão de aprendizagem
• Tecnologia
• Negócios e Finanças
21,7 • Idiomas

16,1
• Saúde 13%
Foco no estudante
• Preparação para faculdade

4% • Estudo e produtividade
• Vocação e carreira
Conteúdo Educacional
2017 2018 2019 2020 • Livros 3%
(até 01/09) • Vídeos Financiamento da Educação
• Bolsas de estudo e empréstimos
estudantis
*Foram 1.864 negócios de VC em todos os setores, rodadas e estágios no Brasil de 2010 a 2019. 114 deles no setor de educação • Crowdfunding
115 Fonte: (1) Pitchbook, (2) Distrito EdTech Report 2019
 Ensino a Distância
Educação sem fronteiras (físicas)

116
 Na América Latina, EAD* cresceu 10 vezes na última década e
agora é uma realidade para milhões de alunos
Matrículas em cursos a distância credenciados e não Ensino a distância no Brasil e no México em 2019
credenciados no Brasil, em milhões de alunos1

11,7 Dos internautas brasileiros fizeram um curso online, 24% dos

48% quais concluíram com sucesso um curso de graduação
CAGR
online2
+30.6%
9,1

6,9 Daqueles que concluíram um curso online no Brasil

67% recomendariam seus cursos para outras pessoas2
5,6

4,4 4,5 4,4 4,3

2,9 Dos alunos no México matriculados em um curso online,

41% gastaram mais de 20.000 pesos (~1.050 US$) em
1,1 aprendizado online3

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

*Ensino à distância (EAD)

Fontes: (1) Censo Brasileiro de Ensino a Distância 2019, (2) Ibope Conecta Ensino à Distância 2019 (2.000 internautas no Brasil com mais de 16 anos), (3)
117 Estudio de Educacion en Linea en México 2019 (474 internautas no México)
 Descomplica: startup brasileira de tecnologia educacional
torna-se a primeira universidade 100% digital do país
Número de cursos de pós-graduação vendidos Vendas totais no segmento de pós-graduação
Indexado a 100 em 1T19 Indexado a 100 em 1T19

Descomplica espera atingir >20 mil 3.3X 2.5X

alunos de pós-graduação em menos de 3,810 2,233
dois anos de operação, tornando-se um
player relevante no mercado de pós-
graduação brasileiro de R$1,5B

2,073 1,267

900
1,173 633
906
333
331 167
100 160 100

1T19 2T19 3T19 4T19* 1T20 2T20 3T20F 1T19 2T19 3T19 4T19* 1T20 2T20 3T20F

*Dados de novembro substituídos pela média do período para eliminar um valor discrepante causado por preços promocionais durante o mês de novembro
Fonte: Materiais internos Descomplica
118
 Credenciais alternativas
A beca não é mais sinônimo de status

119
 Na América Latina, startups estão capitalizando em cima da
forte demanda por novas formas de ensino
As startups Platzi e Crehan, plataformas de credenciais alternativas baseadas na América Latina, cresceram em 40% seus números
de usuários em resposta a COVID-19

Tecnologia e Negócios* Credenciais em temas diversos*

• 84% dos latino-americanos
estão dispostos a aprender novas
habilidades se isso os tornar mais
empregáveis, comparado a 63%
na Europa1

• 10% dos usuários do Coursera

estão no México e no Brasil2

• 38% dos internautas brasileiros

concluíram estudos técnicos ou
cursos de língua estrangeira
online em 20193

*Amostra não exaustiva de players no mercado latino-americano de credenciais alternativas com base nas 100 principais startups de EdTech em 2020 da Holon IQ
Fontes: (1) BCG Decoding Global Trends in Upskilling and Reskilling 2019, (2) OECD The Emergence of Alternative Credentials 2020, (3) Censo Brasileiro de Ensino à Distância
120 2018
 Trybe: startup brasileira oferece treinamento financiado de um
ano para empregos de tecnologia de alta remuneração
No Brasil, a crise digital está entre as piores do mundo: 14 milhões de pessoas estão desempregadas enquanto 70 mil vagas de
empregos em tecnologia ainda não foram preenchidas, mesmo pagando 2,8 vezes o salário médio nacional. Espera-se que a crise piore à
medida que 420 mil novas vagas são adicionadas até 2024
Entre as mais desejadas e seletivas do mundo
das empresas na América Latina expressam Taxa de aceitação de instituições de ensino (dados mais recentes)
75% dificuldade em encontrar e contratar
trabalhadores capacitados em TI1 7,1%

das empresas não encontram candidatos com as

50% habilidades que buscam, em comparação com 4,7%
36% nos países da OEDC1 4,4%

dos millenials mudariam para um trabalho com o

80% mesmo salário, mas com mais oportunidades de 2,3%

treinamento e capacitação1

dos millenials investiriam seu próprio tempo livre

93%
e/ou dinheiro em capacitação1

Fontes: (1) OECD Policy Note on Latin America 2020, (2) Sites de instituições educacionais, dados internos da Trybe
121 Nota: O Atlantico é investidor na Trybe
 Fontes utilizadas na apresentação
ABECS
Agência Nacional de Saúde
Suplementar
Americas Market Intelligence’s
COVID Consumer Snapshot
Studies
Anatel
Anbima Investimentos Diários
Anexo Estatístico de Pobreza en
Mexico 2018
Appfigures
Atlantico “Family Office Radar
2020”
Associação de Medicina de São
Paulo
Banco Central do Brasil
Banco de México
Banco Inter-Americano de
Desenvolvimento
Banco Mundial
BCG Decoding Global Trends in
Upskilling and Reskilling 2019
Brasil Bolsa Balcão Dados de
Investidores Pessoa Física
Brazil Journal
Cable.co.uk
Censo Brasileiro de Ensino à
Distância 2019
Comissão Econômica da
América Latina e do Caribe
122
CNSaúde Cenário dos Hospitais Ibope Conecta Ensino à Pitchbook
no Brasil 2019 Distância 2019 Priori Data
Capital IQ iFood dados internos Rappi dados internos
CIA World Fact Book Instituto Locomotiva Russel Investments
CNBC International Labor Organization S&P Global
Conexa dados internos International Monetary Fund Sebrae
Croma Insights Investment Company Institute SP Global
Data Favela Report 2019 StatCounter
DataSenado IPSOS Global Views on Statista
Deloitte Healthcare TechCrunch
Descomplica dados internos J.P. Morgan 2019 Payment Technavio Alternative
Distrito Trends Global Insights Report Credentials Market for Higher
Economatica Kantar Future Finance Report Education
E-Marketer LAVCA The American Bar Association
Estadão Loft dados internos The Nilson Report
Estado de Minas London School of Economics TMF Group
Estudio de Educacion en Linea Mapfre The Latin American Transparency International Latin
en Mexico 2019 Insurance Market America Global Corruption
Euromonitor MCC-ENET Barometer
Federal Reserve Bank of San McKinsey Digital Report Trybe dados internos
Francisco and Worldpay Global Ministério de Saúde Uber Newsroom
Payments Report Nubank UNESCO
Fundação Lemann OECD US Bureau of Economic
Future Education “Impacto no OECD Governement at a Glance Analysis
Cenário Brasileiro de Inovação Latin America 2020 Valor Econômico
na Aprendizagem: COVID-19” Oranização das Nações Unidas VTEX internal data
Global Market Insights Organização Mundial de Saúde We Are Social
Guiabolso dados internos Opinion Box World Economic Forum Gender
Hashdex dados internos Panorama Mobile Time Index Report
IBGE XP Inc Prospectus
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materiais adicionais

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 Apêndice

124
 Fundações Socioeconômicas

125
 A América Latina deve atingir sua população máxima em 2058
e continua se beneficiando de uma população mais jovem
Crescimento da população da América Latina e Caribe Pirâmide Populacional da América Latina e Caribe
Milhões de pessoas Percentual da população por idade em 2020

CAGR 0,1% Homem Mulher

0,0% 100+ 0,0%
0,5% 762 767
742 0,0% 95-99 0,0%
706 0,1% 90-94 0,2%
1,0% 0,2% 85-89 0,3%
654
0,4% 80-84 0,6%
591 0,7% 75-79 0,9%
1,0% 70-74 1,3%
1,5% 65-69 1,7%
1,9% 60-64 2,1%
2,3% 55-59 2,6%
2,7% 50-54 2,9%
2,9% 45-49 3,2%
3,3% 40-44 3,5%
3,7% 35-39 3,8%
3,9% 30-34 3,9%
4,1% 25-29 4,1%
4,2% 20-24 4,1%
4,2% 15-19 4,0%
4,1% 10-14 3,9%
4,1% 5-9 3,9%
4,0% 0-4 3,9%
2010A 2020F 2030F 2040F 2050F 2060F

126 Fonte: Comissão Econômica da América Latina e Caribe de 2019.

 Taxas de fertilidade menores e o aumento da expectativa de
vida estão contribuindo para o envelhecimento da população

Taxa bruta de natalidade Expectativa de vida no nascimento Proporção de jovens para idosos
Por 1.000 pessoas Em anos Por 100 pessoas

CAGR 78 56
18
CAGR +1% 77
18
-4% 76
CAGR 46
17 76
+23%
75
16 38

15
30

25

2005-2010 2010-2015 2015-2020 2020-2025 2025-2030 2005-2010 2010-2015 2015-2020 2020-2025 2025-2030 2005-2010 2010-2015 2015-2020 2020-2025 2025-2030

127 Fonte: Comissão Econômica da América Latina e Caribe de 2019.

 A grande maioria da América Latina é católica e muitos
afirmam que a religião é muito importante em suas vidas
Distribuição da população por religião Importância da religião
Percentual dos entrevistados por religião declarada2 Percentual das pessoas que consideram religião muito importante1

44% México
5% Outros 0.4% Agnóstico

Colômbia 77%
20% Evangélico ou Protestante
72% Brasil

59% Católico

Chile 41%
16% Ateu ou Não-Afiliado
43% Argentina

Fontes: (1) Pew Research Survey 2014 (1.500 entrevistados por país), ), Latinobarometro Census 2018 (1.000-2.000 entrevistados por país dentre 18 países
128 latino-americanos)
 A América Latina possui uma diversidade de raças e etnias,
com 39% da população se identificando como mestiça
Distribuição da população por raça
Percentual dos entrevistados por raça com a qual se identificam

0,4% Asiática

14% Não sabe 6% Negra

10% Indígena
3% Outro

23% Branca

39% Mestiço*

5% Mulato**

*Pessoa da América Latina que é parte europeia e parte indígena

**Ancestralidade mista entre brancos e negros
129 Fontes: Latinobarometro Census 2018 (1.000-2.000 entrevistados por país dentre 18 países latino-americanos)
 A América Latina passou por um rápido processo de urbanização,
se tornando na 2ª região mais urbanizada do mundo
População urbana vs. rural na América Latina e Caribe1

População Rural População Urbana

100% • 80% da população latino-americana vive em

cidades, comparado a 82% na América do Norte e
74% na Europa2
81%
• Países em desenvolvimento como China e Índia
estão em 60% e 34%, respectivamente3
50% 49% • A urbanização varia de acordo com as economias
da região, de 93% na Argentina para 78% no
México
• Quase metade da população da América Latina é
economicamente ativa, dividido igualmente entre
0%
regiões urbanas e rurais
1960 1970 1980 1990 2000 2010 2019

Fontes: (1) Comissão Econômica da América Latina e Caribe, (2) The United Nations ”Sustainable cities, human mobility and international migration” 2018,
130 (3) World Bank Open Data 2019
 A urbanização varia entre países e o percentual de pessoas
economicamente ativas é similar entre áreas rurais/urbanas

Brasil Colômbia México Chile Argentina

Urbana Rural Urbana Rural Urbana Rural Urbana Rural Urbana Rural
87% 13% 81% 19% 78% 22% 90% 10% 93% 7%

54% 56% 50% 46% 49% 43% 48% 44% 49% 42%
Dos quais são Dos quais são Dos quais são Dos quais são Dos quais são
economicamente ativos economicamente ativos economicamente ativos economicamente ativos economicamente ativos

131 Fonte: Comissão Econômica da América Latina e Caribe de 2019

 Apesar de uma parcela relevante da população viver em favelas,
esse número está caindo e é menor que em outras regiões
População urbana vivendo em favelas1 População urbana vivendo em favelas ao longo do tempo1
Em porcentagem, 2015 Em porcentagem

Em março de 2020, havia ~13,6M de brasileiros

62%
40 Brasil México Colômbia vivendo em favelas, equivalente a 6,4% da
população. Antes da COVID-19, a renda anual
dessa população era de US$ 25B*, equivalente a
1,5% do PIB do país2
35

30

35% 25
31%
22%
28%
25% 20
24% 24%

15
13% 13%
11%
10
África Sul Sudeste Leste Oeste Oceania América Norte 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Subsah da da Ásia da Ásia da Latina da
ariana Ásia Ásia África

*Câmbio médio de março de 2020 usado: US$ 1 = BRL 4,85

132
Fontes: (1) World Bank Open Data 2015, (2) Data Favela (em parceria com o IBGE)
 O Brasil e México ainda estão atrás de países mais
desenvolvidos no que tange qualidade de infraestrutura
Qualidade da Infraestrutura em 2018, (1-7 Melhor)

Geral Rodovias Portos Transporte Aéreo

Brasil 3,1 3,1 3,2 3,9

México 4,1 4,4 4,3 4,4

China 4,5 4,6 4,6 4,9

Índia 4,6 4,3 4,6 4,6

EUA 5,9 5,7 5,8 6,0

133 Fonte: Índice de Competitividade de 2018 do World Economic Forum (via World Bank Open Data)
 O aumento do desemprego e informalidade ainda ameaçam a
produtividade e prosperidade econômica da região
2019

8.1% 53% 40%

Da força de trabalho está Dos trabalhadores está na Da população empregada ganha

desempregada1 economia informal
O setor informal na América Latina e Caribe,
Isso representa um aumento de 0,1% em o qual inclui trabalhos não registrados ou
relação a 2018. O desemprego está regulados pelo governo, contribui para a
projetado para atingir 11,5% em 2020 precariedade e baixa qualidade dos
devido à pandemia.2 empregos3
abaixo do salário mínimo
Isso representa todos os latino-
americanos empregados ganhando
abaixo do salário mínimo estabelecido
por seus países. Esse número é maior
entre mulheres e jovens4

134 Fontes: (1) Banco Mundial, (2) ONU, (3) Organização Mundial do Trabalho, (4) Comissão Econômica da América Latina e Caribe
 A região apresenta níveis de desigualdade maiores do que outras
economias, com os 10% mais ricos possuindo 40% da riqueza
Percentual da riqueza detida pela população
10% mais ricos 80% Intermediários 10% mais pobres

Argentina 30% 68% 2%

Brasil 43% 57% 1%

Chile 36% 61% 2%

Colômbia 40% 59% 1%

México 36% 62% 2%

China 29% 68% 3%

Alemanha 25% 73% 3%

EUA 31% 68% 2%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

135 Fonte: World Bank Open Data de 2016-2018

 Retratos da desigualdade na América Latina
Nome: Maria Andrade Nome: Jorge Silva
Profissão: CEO de empresa do setor imobiliário no Brasil Profissão: Trabalhador do setor de construção
Renda: Top 1%* Grupo de renda: 50% mais baixo**

Salário: R$ 40.000 por mês Salário: R$ 962 por mês

Maria vive em um bairro nobre de São Jorge vive em uma favela em São Luis,
Paulo. Ela dirige seu carro para o trabalho capital do Maranhão. Ele pega um ônibus
todo dia para ir ao trabalho todos os dias

Plano de saúde: privado Plano de saúde: público

Maria sai do trabalho mais cedo para ir ao Se Jorge tem uma febre, precisa ir a uma UPA durante o
médico. Não há lista de espera e suas consultas horário de almoço. Ele pode nem conseguir falar com o
são cobertas pelo plano de saúde medico, porque a espera é longa.

Educação: engenheira Educação: 2o grau completo

Maria se formou em engenharia em uma universidade Jorge volta para casa do trabalho de ônibus. Ele
privada. Ela encontra amigos da universidade para um quer economizer dinheiro para conseguir pagar
happy hour depois do trabalho. por uma nova formação no future.

Acesso à água: não é problema Acesso à água: hoje não

Maria chega em casa, fereve a água e cozinha Jorge chega em casa depois de um longo dia
uma massa fresca para o jantar. Ela dorme cedo de trabalho, gira a válvula do chuveiro, mas
todos os dias. não há água. Ele vai direto para a cama.

Fontes: Banco Mundial, OECD, ONS, análise conduzida pelo Atlantico

* O salário médio mensal de um Diretor-Presidente é de R$ 40.000; 23% dos brasileiros têm saúde suplementar; 18% dos brasileiros concluíram o ensino superior, dos quais 75% cursaram
13 universidades privadas. ** O salário médio no Nordeste é de R$ 1.441 por mês, para os trabalhadores informais cai para R$ 962; Um em cada cinco brasileiros mora em favelas; 73% dos
brasileiros concordam que o sistema público de saúde está sobrecarregado; 47,5% dos brasileiros concluíram o ensino médio e apenas 8% dos adultos entre 30 e 39 anos estão matriculados na
6 educação formal; 15% dos brasileiros não têm acesso a abastecimento de água
 A América Latina se mostra melhor ou igual a economias
desenvolvidas em igualdade de gênero

Índice global de igualdade de gênero (0-1)* Ranking (1-153)

Oportunidade e Participação Econômica Saúde e Sobrevivência
Colômbia 0.76 22
Colômbia Índia Brasil China
25
25% 69%
México

64% 91%
0.75

Das mulheres participam Das mulheres participam

Argentina 0.75 30 Das mulheres recebe Das mulheres recebe
da força de trabalho, da força de trabalho, atendimento pré-natal atendimento pré-natal
comparado a 86% dos comparado a 82% dos Chile 0.72 57 (pelo menos 4 visitas) (pelo menos 4 visitas)
homens. homens. antes de dar à luz antes de dar à luz

Brasil 0.69 92
Realização Educacional Empoderamento Político
Reino Unido 0.77 21
Brasil EUA México Reino Unido
53
10.7% 10.4% 49% 26%
EUA 0.72

Das mulheres se Das mulheres se

China 0.68 106 Dos assentos na câmara Dos assentos na câmara
formam em STEM, formam em STEM, são compostos por são compostos por
comparado a 28,6% dos comparado a 28,4% dos Índia 0.67 112 mulheres. mulheres.
homens** homens**

*153 países analisados baseado nas diferenças de gênero em participação econômica, realização educacional, saúde e sobrevivência, e empoderamento político.
**Ciência, Tecnologia, Engenharia e Matemática (STEM)
137 Fonte: World Economic Forum Gender Index Report 2020
 A região ainda tem muito caminho a percorrer no que tange
a redução da desigualdade étnico-racial
População do Brasil por raça1 População indígena no México3
Salário médio mensal (em R$)1

ou mista Branca
2.796

Da população mexicana é Ameríndia-Espanhola,

90% majoritariamente Ameríndia (Mestizo), ou Ameríndia

Negra
1.608
Branca Mista (Parda)
Negra Outra

1% Pessoas em posições de liderança (%)

ou mista Branca
69%
43% Da população indígena mexicana vive em
47%
32% condições de pobreza extrema, comparado a
Negra

30% apenas 7% dos não-indígenas

9%
População em favelas (%)2
ou mista Branca

33% Da população indígena não tem acesso aos 3

55% serviços básicos, comparado a apenas 19% dos
não-indígenas
Negra

67%

138 Fonte: (1) Instituto Brasileiro de Geografia e Estatistica 2018, (2) Data Favela 2018, (3) Anexo Estatístico de Pobreza en Mexico 2018
 A atividade econômica na América Latina é superior comparada
a outros grandes mercados emergentes como Índia e Indonésia
PIB por país (atual, US$ T) PIB per capita por país (atual, US$ T)

EUA 21.374 EUA 65,118

China 14,343 Hong Kong 48,756
América Latina 5,719 Canadá 46,195
Japan 5,082 Reino Unido 42,300
Índia 2,875 Japão 40,247
Reino Unido 2,827 Coréia 31,762
Brasil 1,840 Chile 14,897
Canadá 1,736 China 10,262
Coréia 1,642 Argentina 10,006
México 1,258 México 9,863
Indonésia 1,119 América Latina 8,847
Argentina 450 Brasil 8,717
Hong Kong 366 Peru 6,978
Colômbia 324 Colômbia 6,432
Chile 282 Ecuador 6,184
Peru 227 Indonésia 4,136
Ecuador 107 Índia 2,104

139 Fonte: World Bank Open Data 2019

 O setor de serviços representa mais da metade do PIB da
América Latina e está crescendo em proporção aos outros
Quebra do PIB por setor em 2010 Quebra do PIB por setor em 2019
Contribuição do setor como um % do PIB* Contribuição do setor como um % do PIB*

Agricultura Indústria Manufatura Serviços Agricultura Indústria Manufatura Serviços

5% 4% 3% 1% 5% 4% 3% 1%

18% 17%
24% 19%
29% 23% 27%
28%
11% 10%
10%
13% 12%
13% 14% 15%

70% 72%
67%
59% 60%
54% 54% 55%

América Latina Brasil México EUA América Latina Brasil México EUA

Fonte: World Bank Open Data, análise conduzida pelo Atlantico

*Contribuições normalizadas para ser sobre 100% do PIB, dado que taxas de câmbio e o fato de não existirem deduções de depreciação de ativos
140 fabricados e degradação de recursos naturais causam pequenas inconsistências entre países.
 Os gastos do governo cresceram na América Latina e o déficit
do Brasil ainda é o maior na região*
Gastos do Governo Déficit do Governo
Gastos finais do governo como um percentual do PIB Como um percentual do PIB
Brasil Chile Colômbia México Brasil Chile Colômbia México

22 2

20,3%
20
0

18 -2%

-2

16 15,5%
14,6%
-4
-5%
14

11,6% -6
12
-7%

10 -8
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

*Entre os países comparados nessa análise

141 Fonte: OECD
 A produtividade da força de trabalho vem aumentando
lentamente, apesar de ainda estarmos muito atrás dos EUA
Produtividade da força de trabalho por país Produtividade da força de trabalho em 2019
PIB por pessoa empregada, em milhares de US$ (2017 PPP) PIB por pessoa empregada, em milhares de US$ (2017 PPP)

Brasil México Argentina Chile Colômbia

128
60

55
53
52
50

45 46

40

37
35
33

30 31

25
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Estados Unidos América Latina e Caribe

142 Fonte: World Bank Open Data

 O fluxo comercial do México representa quase 80% de seu PIB,
mais que o dobro do equivalente no Brasil
Volume de Comércio Maiores parceiros comerciais em 2018
Como um percentual do PIB
Brasil* México**
Brasil México

27% das exportações, 19% das 76,5% das exportações, 47% das
78%
importações importações

61% 12% das exportações, 16% das 1,5% das exportações, 18% das
importações importações

6% das exportações, 6% das 1% das exportações, 4% das

importações importações
29%
23%
5,5% das exportações, 1% das 1,5% das exportações, 4% das
importações importações

2% das exportações, 6% das 3% das exportações, 2% das

importações importações
2010 2019

Fonte: Banco Mundial (World Integrated Trade Solution)

143 *China, EUA, Argentina, Holanda, Alemanha; **EUA, China, Japão, Alemanha, Canadá
 Enquanto o mercado de ações do México teve uma queda, o do
Brasil teve um crescimento relevante com exceção de 2020
Mudança em percentual anual da Ibovespa
O Índice Bovespa representa 75 ações que compões a maioria do comércio e
capitalização da bolsa de valores brasileira (B3)
Mudança em percentual anual do S&P/BMV IPC
O Índice Mexbol mensura a performance das maiores e mais líquidas ações
listadas na bolsa de valores mexicana (BMV).

O preço médio de fechamento em 1º de O preço médio de fechamento em 1º de Set.

Set. de 2020 foi de US$ 96.245. Desde 41% de 2020 foi de US$ 38.036. Desde abril, a
abril, a performance vem melhorando e o performance vem se mantendo constante e o
índice fechou em US$ 102.167 em 1º de índice fechou em US$ 37.488 em 1º de Set.
32% 32% 2020.
Set. 2020.
25%

15%

9% 10%
7% 7%
5% 5%
1% 3%
1%
0 -3% 0
-5%
-8%
-12% -12%
-13%
-16%
-18%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Fonte: Bloomberg
144
 As moedas latino-americanas caminhavam para um momento
de estabilidade histórica, mas foram afetadas pelo COVID-19
Índice de taxa de câmbio real efetiva* Taxa de câmbio nominal
(2010 = 100) US$ por moeda local, média do período
Brasil México Chile Colômbia Brasil México
110 0.60
0.55
0.50
100
0.45

92 0.40
0.35
90
0.30 -26%
84
0.25
80 0.20
0.19
0.15
73
70 0.10
-15%
70
0.05 0.04
0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020*

*Taxa de câmbio efetiva nominal (medida do valor da moeda quando comparada com uma média ponderada de uma série de moedas estrangeiras) dividida
por um deflator de preço
145 **Média do período até 20 de Setembro de 2020
Fonte: World Bank Open Data, Exchange Rates UK
 As taxas de juros vêm caindo na última década, mas os spreads
se mantém altos, especialmente no Brasil
Taxa de juros básica1 Spreads da taxa de juros2
Em % Taxa cobrada no empréstimo menos taxa paga nos depósitos, em %
Brasil México Colômbia Chile Brasil Chile Colômbia México
15 40

32%
30
10

20

5
4,3%
10
2,0% 7%
1,8% 5%

0,5% 1%
0 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020* 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

*Taxas de juros em agosto de 2020

146 Fontes: (1) Comissão Econômica da América Latina e Caribe de 2019, Banco Central do Brasil 2020, Banco Central do México 2020, (2) World Bank Open
Data 2019
 As taxas de inflação vem caindo na região, chegando a níveis
similares ao de economias desenvolvidas
Inflação – Deflator do PIB* Inflação – Índice de Preços**
Crescimento anual em % Crescimento anual em %
Brasil México América Latina e Caribe OECD Brasil México América Latina e Caribe OECD
10 10

8 8

6 6

4 4,2% 4 3,7%
3,6%
3,3%
2,8%
2,5%
2 2,2% 2
1,7%

0 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

*Inflação é medida pelo crescimento anual do deflator do PIB que mostra a variação de preços na economia como um todo. O deflator do PIB implícito é a proporção do
PIB na moeda local atual e do PIB na moeda local constante (i.e. PIB Nominal/PIB Real)
**Inflação é medida pelo Índice de Preços, que reflete a mudança anual em % no custo média para o consumidor ao adquirir uma cesta básica de produtos e serviços
147 Fonte: World Bank Open Data
 Penetração da Tecnologia

148
 A penetração da tecnologia no Brasil vem crescendo a uma taxa
média de 40% ao ano nas últimas duas décadas
Capitalização de mercado de empresas públicas de tecnologia no Brasil como um % do PIB

2,5%
2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

0,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

*Capitalização de mercado média de empresas públicas de tecnologia como % do PIB entre 4T19 e 3T20
149 Fontes: Capital IQ para dados de capitalização de mercado (exceto telecomunicações), World Bank Open Data 2019 para PIB, análise conduzida pelo Atlantico
 A penetração de internet e internet móvel no Chile, Argentina,
Peru e Colômbia cresceram rapidamente nos últimos anos
Penetração de internet Penetração de internet móvel
Número de usuários de internet dividido pela população total1 Número de usuários de internet móvel dividido pela população total2
Chile Colômbia Argentina Peru Chile Colômbia Argentina Peru

100 100
95

82 81
80 80
78
73 72
69

60 60
56

40 40

20 20

0 0
2005 2010 2015 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019

150 Fonte: (1) We Are Social e Banco Mundial, (2) Passport Euromonitor
 Penetração de internet no Brasil varia muito de acordo com a
renda familiar
Domicílios com acesso à internet no Brasil por renda1
% dos domicílios com acesso à Internet de acordo com a renda familiar anual em milhares de US$, 2018

8% 5%
11%
21%
34%

Não 53%

92% 95%
89%
79%
66%

Sim 47%

Até US$ 3.4k US$ 3.4-6.8k US$ 6.8-10.3k US$ 10.3-17.1k US$ 17.1-34.3k US$ 34.3k ou mais

1 O CETIC reporta os dados em número de salários mínimos mensais recebidos pela família. Os dados foram convertidos em US$ usando o salário mínimo de 2018 em reais e a taxa de câmbio em
dólar real médio do ano. Para converter para ganhos anuais, foi multiplicado por 13,3, contabilizando 13º salário e férias.
151 Fonte: CETIC
 A penetração de outros dispositivos tecnológicos na região está
no nível de países desenvolvidos e mais alta que na China e Índia
Penetração de dispositivos
Percentual de internautas entre 16 e 64 anos que usam estes dispositivos, 2020

Laptop ou Computador Desktop Tablet Dispositivo para streaming de TV Video Game

EUA 77% 50% 34% 39%

Alemanha 88% 51% 22% 35%

Brasil 73% 38% 20% 36%

México 76% 50% 19% 45%

China 58% 36% 8% 12%

Índia 62% 23% 15% 13%

152 Fonte: We Are Social

 O nível de conectividade na América Latina permanece abaixo do
nível de países desenvolvidos
Conexão móvel por tecnologia Conexão móvel por tecnologia
2019 2025 - Projeção
1%
6% 2G 5% 6%
2G 17%
12%
3G 21%

45%
3G 35%

82% 4G 67%

4G 47% 48%

5G 7%
América Latina América do Norte América Latina América do Norte

153 Fonte: GSMA – The Mobile Economy 2020

 À medida que as barreiras atuais de internet lenta e cara
diminuem, o uso de internet deve aumentar ainda mais
Velocidade de conexão de Internet móvel Custo de banda larga fixa
Velocidade média de download de conexões móveis no Brasil, em mbps1 Custo médio (em R$) de 1Mpbs de conexão de internet banda larga fixa por mês
no Brasil2
24,8 21,2

21,2

15,6
16,4

+513% -83%
10,7

8,2
7,1
6,0

3,9 3,5
4,0 3,4

2017 2018 2019 2020 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

154 Fonte: (1) We Are Social, (2) Anatel

 Mídias sociais continuam obtendo sucesso mesmo com uma
representação relevante de telefones celulares mais simples
Percentual de conexões por tipo de Sistema operacional1 Participação no mercado dos fabricantes de celular2

Android Samsung
12%
iOS Apple
6%
Motorola
Brasil 46% 12% 23% 12% 100
87% 0% Huawei
LG
Other

15%
México 28% 15% 18% 20% 5% 15% 100
85%

3% 5%
40% EUA 25% 59% 7% 100
59% 1%

Empresas de tecnologia como Facebook, Uber e Spotify estão lançando aplicativos "lite" em países em desenvolvimento. Eles ocupam
menos espaço, têm menos funções e utilizam menos dados, mas ainda fornecem uma experiência semelhante para o usuário2
155 Fonte: (1) StatCounter, (2) CNBC
 Penetração de e-commerce varia entre países da América
Latina; O Chile lidera com 6,1%

Penetração de e-commerce por país, 20191

Chile 6,1%

Brasil2 5,8%

Argentina 5,8%

México 5,0%

Equador 4,7%

Uruguai 2,3%

Colômbia 2,2%

Peru 2,2%

Fonte: (1) Euromonitor Retailing Data (2) Os números de penetração do comércio eletrônico para 2018-2020 são da MCC-ENET. Os números de 2009-2017 foram estimados
156
aplicando o crescimento histórico de penetração da Euromonitor aos dados da MCC-ENET
 Marcas de varejo continuam ganhando participação no mercado
de e-commerce; eletrônicos são a compra mais popular
Marcas de varejo da América Latina por participação no Quebra da receita de e-commerce por setor
mercado de e-commerce 2020

Moda Brinquedos e hobbies Comida e cuidados pessoais

Eletrônicos e mídia Móveis e Eletrodomésticos

19%
17%

11%
17% 20% 22%

16%

17%
8%

25%
6%
20% 31%
5%
3% 21%
2% 3%
2% 2%
1% 1%
Brasil México
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

157 Fonte: Euromonitor, Statista Digital Market Outlook

 Brasil e México investem em publicidade consideravelmente
menos que os EUA e estão menos focados em mídia digital
Investimento em
Gastos totais com publicidade, por tipo de mídia XX % publicidade como
US$ B, 2019 % do PIB

0,72% 0,40% 1,13% 0,74% 0,56% 0,32%

13,4 5,1 242,1 104,9 21,5 9,5

20%
Digital 34% 38%
42% 5%
55%
68%
OOH 7%
7% 31%
Print 10% 7%
8%
Radio 7% 4%
5% 28% 5%
7%
6%
9% 4%
TV 42% 39% 3% 39%
4%
29%
23%
16%

Brasil México EUA China Alemanha India

158 Fonte: eMarketer Database

 Percentual de anúncios em mobile no total de anúncios digitais
no México é maior que nos EUA e em linha com a China
Divisão dos gastos com anúncios digitais entre mobile* e computador**
US$ B, 2019

4,6 2,1 132,5 71,7 8,2 1,9

58%
Mobile 64% 66% 63%
81% 82%

42%
Computador 36% 34% 37%
19% 18%

Brasil México EUA China Alemanha India

* Inclui tablet, ** Inclui laptop e desktop

159 Fonte: eMarketer Database
 Publicidade digital deve continuar crescendo, impulsionada
pela aceleração do crescimento de tecnologia na região
Gastos com publicidade em mídias vs. tempo gasto em mídias
Comparação entre % dos gastos de publicidade por tipo de mídia (azul claro) e % do tempo que os usuários passam em cada tipo de mídia (azul escuro)

Parcela do orçamento (%)

Parcela da atenção (%)

75
69 69
62
57 58

45 45
41
37
30
25
19 18 17 15
11 11 10 12
7 8 9 8 7
5 6 5 6 5 4 3

Digital TV Rádio Impreso Digital TV Rádio Impresso Digital TV Rádio Impresso Digital TV Rádio Impresso

• Há um desalinhamento entre orçamento e atenção no Brasil e no México:

o Embora 70% do tempo dos usuários seja gasto em dispositivos digitais, apenas 37-45% do orçamento de publicidade é alocado para mídias digitais
o A maior parte do orçamento é alocado em mídias tradicionais (TV, Mídias Impressas e Rádio), que representa apenas 30% do tempo gasto
• Nos EUA e na China, há um alinhamento muito maior entre atenção e orçamento

160 Fonte: E-marketer, análise conduzida pelo Atlantico

 A relação LTV/CAC do Brasil está em linha com os EUA,
enquanto no México a aquisição de clientes é mais cara
LTV CAC Relação LTV/CAC
Indexado ao valor dos EUA, 2020 Indexado ao valor dos EUA, 2020 2020

Índia 0,01 0,03 0,33

México 0,04 0,08 0,50

Brasil 0,04 0,04 1,00

EUA 1,00 1,00 1,00

Alemanha 0,40 0,32 1,25

Nota: LTV e CAC refletem não apenas as diferenças entre países, mas também outros fatores, como diferentes estratégias de segmentação e mix de canais
161 Fonte: Dados históricos agregados dos aplicativos com rankings mais altos (>10M downloads) em plataformas iOS e Android
 Aceleradores da Transformação Digital

162
 Estudantes estão procurando startups e empresas de
tecnologia para iniciar suas carreiras
Realizamos pesquisas com quase 1700 alunos de 301 universidades para entender suas aspirações de carreira

Em que setor você quer trabalhar? Onde você está estagiando atualmente?
Startup Startup
14% 19%

Consultoria BigTech BigTech

13% 12% Consultoria 8%
12%

27% dos alunos

26% dos alunos
querem trabalhar para
Mercado financeiro 16% startups ou big tech
estão atualmente
14% Bens de Consumo
estagiando em 17% Bens de Consumo
startups ou big tech
19%
Mercado financeiro

11%
9% 13%
Meio acadêmico
Outros 7% 5% 10% 2% Meio acadêmico
Medicina Escritório de Advocacia Medicina Escritório de Advocacia

163 Fonte: Estudo Atlantico Junho 2020: n = 1682, 1516 estudantes em 236 universidades no Brasil, 166 estudantes brasileiros em 65 universidades no exterior
 Estudantes universitários aspiram fundar suas próprias
startups
Estudantes de todas as Os três setores mais escolhidos pelos Estudantes das 10 melhores
universidades alunos universidades *

39% dos estudantes planejam 32% dos estudantes planejam

Que tipo de startup você quer fundar?
fundar uma startup no futuro fundar uma startup no futuro
91% 92% 93% 94% 95% 96% 97% 98% 99% ### 91% 92% 93% 94% 95% 96% 97% 98% 99% ###

81% 82% 83% 84% 85% 86% 87% 88% 89% 90%
23% Educação 19% 81% 82% 83% 84% 85% 86% 87% 88% 89% 90%

71% 72% 73% 74% 75% 76% 77% 78% 79% 80% 71% 72% 73% 74% 75% 76% 77% 78% 79% 80%

61% 62% 63% 64% 65% 66% 67% 68% 69% 70% 61% 62% 63% 64% 65% 66% 67% 68% 69% 70%

51% 52% 53% 54% 55% 56% 57% 58% 59% 60%
17% Fintech 15% 51% 52% 53% 54% 55% 56% 57% 58% 59% 60%

41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 49% 50% 41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 49% 50%

31% 32% 33% 34% 35% 36% 37% 38% 39% 40% 31% 32% 33% 34% 35% 36% 37% 38% 39% 40%

21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30%

11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% 12% Saúde 11% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20%

1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

* Com base no ranking Times Higher Education, melhores universidades do Brasil, n = 454
164 Fonte: Estudo Atlantico Junho 2020: n = 1682, 1516 estudantes em 236 universidades no Brasil, 166 estudantes em 65 universidades no exterior
 A tendência para o empreendedorismo é ainda mais forte entre
os estudantes de ciência da computação
Conduzimos uma pesquisa com 103 estudantes de ciência da computação para aprender sobre seus planos de carreira

Onde você quer trabalhar? Onde você está estagiando Você planeja fundar uma startup no futuro?
Big Tech atualmente?
Startup
Finance
60% de estudantes fundaram ou planejam
Academia fundar uma startup
5% 11%
Consulting 8%
Outros 3% 23% 91% 92% 93% 94% 95% 96% 97% 98% 99% ###

5% 81% 82% 83% 84% 85% 86% 87% 88% 89% 90% 26% Educação
10% 71% 72% 73% 74% 75% 76% 77% 78% 79% 80%

61% 62% 63% 64% 65% 66% 67% 68% 69% 70%

51% 52% 53% 54% 55% 56% 57% 58% 59% 60%
16% Fintech
18% 41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 49% 50%
16% 61% 31% 32% 33% 34% 35% 36% 37% 38% 39% 40%

21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30%

11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% 11% Saúde
40% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

103 estudantes de ciência da computação responderam a pesquisa, 85 em universidades brasileiras e 18 em universidades no exterior
165 Fonte: Estudo Atlantico Junho 2020: n = 1682, 1516 estudantes em 236 universidades no Brasil, 166 estudantes em 65 universidades no exterior
 Os investimentos de fundos de VC na região cresceram rápido
e sua distribuição está se tornando mais uniforme com o tempo
Investimento de Venture Capital por país
US$ B

$1,1 $1,9 $4,6

Outros 3% 4% 2%
6% 4% 6%
Argentina
7% 9% 14%
México
Colômbia 8%
17%
24%

Brasil 75%
66%
54%

2017 2018 2019

166 Fonte: LAVCA
 Investimento de Venture Capital no Brasil em relação ao seu
PIB é maior do que na América Latina e Europa
Investimento em US$ M1 Investimento de Venture Capital como um % do PIB, 20192

América Latina (ex-Brasil) 4.603

Brasil
EUA 0,62%

2.106
India 0,34%

Brasil 0,14%
1.976

668

1.141 2.497 Europa 0,11%

282

501 1.308
859
222 América
0,09%
279 Latina
2016 2017 2018 2019

167 Fonte: (1) LAVCA, (2) Pitchbook, Statista, International Monetary Fund
 Serviços Financeiros

168
 Razões citadas como barreiras para não ter uma conta
bancária em uma instituição financeira formal
Percentual médio em toda a América Latina

60% Fundos insuficientes para abrir uma conta

bancária

53% Os serviços financeiros são muito

caros

23% Falta de documentação necessária

Nota: Os entrevistados podiam escolher mais de uma resposta

169 Fonte: World Bank Global Findex database
 Acabar com a exclusividade dos adquirentes foi o primeiro
passo para abrir os mercados de pagamento na América Latina
País Visão geral do mercado Compradores Operadores
México O Banco Central do México tem pressionado pela inovação por meio de • Sem exclusividade • Internacional: Visa,
ações regulatórias. Cartões e pagamentos são altamente • BBVA Bancomer, Mastercard, Amex
fragmentados, oferecendo alternativas à população não bancária, como Banamex-EVO, Banorte, • Local: Carnet
cartões de débito pré-pagos. Elavon, HSBC

Brasil
O Banco Central do Brasil está passando regulamentação para abrir o • Sem exclusividade • Internacional:
mercado à concorrência. Os pagamentos digitais têm crescido • Cielo, Rede, getnet, Mastercard, Visa,
significativamente no país, com o aumento da adoção de carteiras PagSeguro e Stone Amex
digitais e a penetração de cartão de crédito. dividem o mercado • Local: Elo, HiperCard

Argentina Até 2018, o Prisma era o único adquirente da Visa, controlando 75% das • Exclusividade até 2018 • Internacional:
transações com cartões, e a FirstData detinha exclusividade da • Prisma e First Data Mastercard, Visa,
MasterCard. Os contratos de exclusividade terminaram no final de 2018, Amex
mas as transações permanecem principalmente com esses dois • Local: Tarjeta Naranja
adquirentes
Chile
Os reguladores chilenos agora se concentraram em abrir o mercado • Exclusividade até 2019 • Internacional: Visa,
para novos adquirentes – todas as transações eram processadas pelo • Transbank Mastercard
Transbank. Evo e Bci são os primeiros players a anunciar a entrada no • Local: Transbank
mercado chileno.

170 Fontes: The Nilson Report 2018, Euromonitor

 Concentração de Ativos na América Latina
Brasil e Colômbia lideram em concentração de ativos, Bancos no Brasil, México e Colômbia detêm o maior
com 75% dos ativos em apenas cinco bancos volume de ativos na América Latina
Concentração de ativos nos cinco maiores bancos por país (%) Ativos totais dos 10 maiores bancos da América Latina em US$ B

83%
Brasil
77%
69% 68% 68%

58%
54% 52%

$407 $366 $345 $321 $190

37%
Mexico Colômbia

Argentina Brasil Chile Colômbia México Rússia Estados China Índia

$125 $84 $78 $75 $90
Unidos

171 Fontes: World Bank Global Financial Development DataBank, S&P Global, FDIC
 Evolução da indústria de pagamentos no Brasil até 2018
Mercado de pagamentos
Volume total de pagamentos Crescimento
Setor endereçável Vendas totais em varejo Penetração de cartões
(Crédito + Débito) (CAGR de 5 anos)
Grande US$ 1.1T 70% US$ 2.3B 7%

Médio US$ 0.6T 60% US$ 1.8B 11%

Pequeno US$ 0.5T 50% US$ 2.5B 15%

Micro US$ 0.5T 35% US$ 3.5B 31%

Total US$ 2.7T 57% US$ 10B 16%

Players do mercado

Player Data de fundação (% do volume total de pagamentos)

1995 39%
1998 28%
2002 12%
2006 7%
2013 5%

172 Fonte: Pesquisa Credit Suisse

 A batalha entre neobancos e instituições ainda não terminou
A queda nos downloads de aplicativos de neobancos globalmente durante o COVID-19 mostra que eles ainda devem provar aos
clientes que podem fornecer o mesmo nível de segurança em tempos incertos que os bancos tradicionais, os quais estão sendo
pressionados a aumentar suas ofertas digitais durante a pandemia

Crescimento dos downloads de aplicativos bancários no Brasil* A luta global dos neobancos no início do COVID-19
A partir do 1T191 Notícias de abril a junho de 20202
Neobancos
Bancos Tradicionais

50%

42%

21%

8% 8%
2%
0
-2% -3%
-7%
-9%

2T19 3T19 4T19 1T20 2T20

Apesar do crescimento, apenas 20-25% dos usuários do Nubank são exclusivos3

173 *Soma dos downloads trimestrais do Nubank e do Banco Inter para "Neobancos" e do Bradesco, Itaú e Banco do Brasil para "Bancos Tradicionais"
Fontes: (1) Appfigures, (2) Jornais individuais, (3) Estimado baseado em dados internos da Guiabolso
 Tendências de longo prazo indicam um futuro promissor para
os neobancos na América Latina
Em 2017, Nubank e Banco Inter estavam muito abaixo dos bancos tradicionais em número de downloads de app. Em 2019, o Nubank
havia superado todos os bancos tradicionais, enquanto o Banco Inter começou a competir com Itaú e Bradesco

Downloads trimestrais de aplicativos bancários no Brasil, em milhões

6
Em Agosto de 2020, o Nubank havia superado 5,4*
novamente o Banco do Brasil, e o Banco Inter
5 superado o Itaú em número de downloads mensais 4,5

4
3,5

3 2,8

2,4
2

0
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20 2T20

* O Banco do Brasil, apesar de ser listado na B3, é de propriedade do governo federal. Junto à Caixa, o Banco do Brasil foi utilizado para distribuir auxílios
emergenciais à população brasileira durante o COVID-19, explicando parcialmente o aumento repentino dos downloads no 1T20.
174
Fonte: Appfigures
 Os Bancos Centrais do Brasil e do México criaram marcos
regulatórios e plataformas para fomentar inovação financeira
Brasil
2013 Sistema Brasileiro de Pagamentos (SPB)
Quando o Sistema Brasileiro de Pagamentos foi criado, uma nova
categoria de serviços foi criada: Instituições de Pagamentos
(IPs). Essa mudança permitiu às fintechs de pagamento
autorizadas a participar em transações financeiras
regulamentadas.
2018 SCDs e SEPs
A Sociedade de Crédito Direto (SCD) permite crédito direto para
negócios. A Sociedade de Empréstimo entre Pessoas (SEP) inclui
empresas de empréstimos P2P. Essa regulamentação facilitou
as operações das fintechs de crédito, criando novas categorias
no sistema financeiro especialmente para elas.
175 Fonte: análise conduzida pelo Atlantico
México
2018 Ley Fintech
Uma das de leis fintech mais abrangentes do mundo. Regula as
instituições de pagamentos digitais, crowdfunding, moedas
virtuais e serviços de consultoria financeira, criando um comitê
específico para supervisionar a nova regulamentação e possíveis
penalidades.
2019 CoDi
CoDi (Cobro Digital) é uma plataforma digital de coleta e
pagamento administrada pelo Banco Central do México. A CoDi
permite que qualquer pessoa que tenha uma conta poupança nos
bancos participantes faça transferências bancárias sem nenhum
custo através de um sistema de códigos QR.
 O PIX afetará os lucros das transações de pagamento
Com o PIX oferecendo transações de pagamento praticamente sem custo, os cartões de crédito e débito tornam-se opções
ainda mais caras para os comerciantes
• Adquirentes, operadoras e carteiras digitais terão que inovar, oferecendo serviços novos ou melhores para justificar as taxas
• Os bancos imediatamente perderão lucros com transferências bancárias e boletos
• Novos players poderão se integrar ao PIX e fornecer novos serviços

integração

176 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico, entrevistas com 50 dos principais tomadores de decisão em serviços financeiros
 O Open Banking foi implementado primeiro no Reino Unido em
2018
Reino Unido

Contexto do setor financeiro

• Bem estabelecido, com nove grandes bancos e ampla variedade de produtos e ofertas financeiras
• 96% da população tem uma conta bancária

O Open Banking foi lançado no início de 2018

Adoção inicial lenta

• 1M de clientes usaram produtos que exigem o API do Open Banking, equivalente a 2% da
população bancária do Reino Unido

Aceleração
• O uso do API tem visto um crescimento de 30% a 40% mês a mês

177 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico, entrevistas

 O Open Banking está sendo implementado no Brasil emum
contexto diferente dos países desenvolvidos que já o adotaram
Brasil

Contexto do setor financeiro

• 70% da população brasileira possui conta em banco

• Apenas 30% tem acesso a cartão de crédito, um produto financeiro básico para crédito
• O mercado é altamente ineficiente, com cinco grandes bancos detendo 83% de todos os
ativos e com acesso exclusivo a informações financeiras

O Open Banking deve ser lançado no final de 2020

Metas do Banco Central:

• Promover a competição e eficiência
• Reduzir assimetria de informação
• Reduzir as barreiras de entrada no mercado

O Open Banking no Brasil possui grande potencial de impacto, promovendo competição entre os
players dominantes para oferecer produtos e serviços melhores aos clientes

178 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico, entrevistas

 Muitos dos detalhes técnicos que sustentam o Open Banking
precisam ser definidos antes da implementação

O Banco Central criou um comitê com representantes de seis diferentes atores no setor financeiro:
grandes bancos, bancos médios, adquirentes, serviços de cartão de crédito e débito e dois
representantes de fintech. Junto a um consultor independente do Banco Central, esse comitê
supervisiona a definição dos padrões e especificações do API de Open Banking. A primeira reunião
foi em julho de 2020.

Essas especificações e padronizações devem ser bastante detalhadas para garantir que os bancos
forneçam uma boa experiência de compartilhamento. O Brasil tem a vantagem de aprender com os
erros do Reino Unido e criar um sistema aprimorado, gerando uma adoção ainda mais ampla.

179 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico, Banco Central do Brasil

 Novos entrantes destrincharam grandes bancos, focando em
um produto inicial já construído sobre uma base digital

Startup País Lançamento Primeiro Produto

Cartão de crédito gratuito com requisitos de histórico de crédito mais baixos do

Brasil 2013
que os de bancos tradicionais

Conta digital com aplicativo de orçamento inteligente e cartão de débito pré-

México 2016
pago MasterCard

Aplicativo de gerenciamento financeiro vinculado a um cartão MasterCard sem

Argentina 2017
taxas

Conta digital, sem saldo mínimo ou taxas de transferência, e cartão de débito

México 2018
MasterCard

180 Fontes: análise conduzida pelo Atlantico

 Saúde

181
 Os gastos individuais com saúde na América Latina são muito
maiores do que os 15-20% recomendados pela OMS
Gastos per capita com saúde (US$)1 % Gastos obrigatórios e % Gastos voluntários e
governamentais2 individuais2

1.138 México 51% 49%

Colômbia 960 74% 26%

1.280 Brasil 43% 57%

Chile 2.182 58% 42%

182 Fontes: (1) OECD Health at a Glance 2019, (2) OECD dados de gastos em saúde 2019
 Latino-americanos expressam preocupação com a situação do
sistema de saúde e com a falta de acesso à informação
Estado do sistema de saúde1 Acesso à informação de saúde2
Porcentagem de entrevistados que estão satisfeitos com a disponibilidade Porcentagem de entrevistados que concordam com a afirmação: “No meu
e qualidade dos serviços de saúde em suas cidades país, informações sobre serviços de saúde estão prontamente disponíveis
quando eu preciso.”

Discordam Não concordam nem discordam Concordam

73%

20%
33% 33%
43%
52% 51% 53%

44% 34%
39%
30% 27%

28% 30%
26%

46%
37% 40%
27%
22%

Uruguay Argentina México América Brasil Chile Brasil México Colombia Argentina Chile
Latina

183 Fontes: (1) Gallup Poll 2019 (1.000 entrevistados por país), (2) IPSOS Global View on Healthcare 2018 (1.000 entrevistados por país)
 A opinião pública no Brasil e no México confirma que há muito
espaço para melhorias quando se trata de saúde

Armazenamento,
Falta de profissionais Acesso à saúde de
compartilhamento e Infraestrutura hospitalar
médicos qualidade
acesso a informações

“O tempo de espera “Me preocupo que

“O sistema de “Muitas pessoas não
para conseguir uma meus dados pessoais
saúde está podem pagar por
consulta médica é serão compartilhados
sobrecarregado” saúde de qualidade”
muito longo” sem consentimento”

66% Concordam
no Brasil 54% Concordam
no Brasil 73% Concordam
no Brasil 74% Concordam
no Brasil

67% Concordam
no México 57% Concordam
no México 74% Concordam
no México 75% Concordam
no México

184 Fonte: IPSOS Global Views on Healthcare 2018 (1,000 entrevistados por país)
 O mercado global de telemedicina está crescendo rapidamente
e a América Latina não é exceção
Mercado global de telemedicina Mercado latino-americano de telemedicina
Em US$ B Em US$ B

176 3,5

2,2X

3,8X

1,6

46

2019 2026 2018 2023

185 Fonte: Global Market Insights

 Antes do COVID-19, latino-americanos estavam abertos ao uso
da telemedicina, mas nutriam preocupações importantes
Atitude em relação ao uso da telemedicina Atitude em relação ao uso de tecnologia em saúde
Porcentagem de entrevistados em 2018 Porcentagem de entrevistados em 2018

Brasil
Brasil
*30% não têm certeza México

8% 42% 6% 15% 24%

Já usaram e Não usaram Já usaram mas Não usaram e

vão usar mas estão não usarão não estão
novamente dispostos a novamente dispostos a 17%
experimentar experimentar 15%
14%
México
11% 11%
*25% não têm certeza

6% 41% 4% 25%
Já usaram e Não usaram Já usaram mas Não usaram e
vão usar mas estão não usarão não estão
novamente dispostos a novamente dispostos a
experimentar experimentar "Estou preocupado "Não estou interessado "Não entendo
com a privacidade dos no uso de tecnologia como meus dados
meus dados de saúde" para minha saúde" são armazenados"
186 Fonte: IPSOS Global Views on Healthcare 2018 (1.000 entrevistados por país)
 A telemedicina agora se tornou essencial na vida dos latino-
americanos e as preocupações começaram a diminuir
A atitude dos médicos brasileiros em relação ao uso de tecnologia em saúde e à telemedicina em 2020*

"Se fosse regulamentado pelo

"O sistema público de saúde se "Podemos expandir o atendimento Conselho Federal de Medicina e
"As novas tecnologias digitais, com
beneficiaria de ferramentas para além da clínica com tivesse as ferramentas éticas e de
altos padrões de ética e segurança,
tecnológicas que reduzem o ferramentas de telemedicina que segurança necessárias, você usaria
podem ajudar a melhorar a vida da
tempo de espera para atendimento permitem segurança e privacidade telemedicina em sua clínica ou
população?"
especializado?" de dados?" hospital?"

2%
8% 10%
21% 25%

9%
12% 63%
70%

90% 90%

Sim Não Talvez Sim Não Sim Não Talvez Sim Não Talvez

*2.258 profissionais médicos brasileiros entrevistados

187 Fonte: Associação de Medicina de São Paulo 2020, como citado nos documentos internos da Conexa
 Embora desafios regulatórios ainda criem barreiras para a
telemedicina, a pandemia catalisou mudanças no Brasil

2002 2011-2018 2020

Telemedicina permitida em Conflitos sobre a expansão Telemedicina permitida

casos específicos da telemedicina durante o COVID-19

O Ministério da Saúde permite o
uso da telemedicina em
situações específicas, como
emergências e para pacientes
que já realizaram consultas
presenciais
Em 2011, o uso da telemedicina é
oficialmente autorizado para
profissionais de saúde do SUS. Em
2018, a legislação é revogada por
solicitação do Conselho Federal de
Medicina
O Ministério da Saúde autoriza o uso
de telemedicina durante a pandemia
do coronavírus. Ainda não sabemos
se esta legislação se tornará
permanente

188 Fonte: Ministério da Saúde

 Os prêmios de seguros da região são impulsionados pelo
Brasil, onde o seguro empresarial é o plano mais popular
Volume de prêmios de seguro de saúde, 20181 Planos privados de saúde no Brasil, 20192
Em US$ B Distribuição de usuários de planos de saúde privados por tipo, em %

Restante da América Latina

México
Brasil 0.3% Não informado
17.803
11%
O volume de prêmios
de seguro de saúde 19% Individual
na América Latina
23% aumentou 8% em
relação a 2017 0.1% Outro coletivo

66% 14% Coletivo por adesão 67% Coletivo empresarial

2018

189 Fontes: (1) Statista, (2) Agência Nacional de Saúde Suplementar

 Houve um aumento de startups entrando no mercado de saúde
acessível, muitas das quais focam em seguro de saúde
Número de startups de seguros (todos os tipos) no Brasil1 Ganhando eficiência através de dados
• A Sami opera como uma camada inteligente para
seguradoras, fornecendo dados cruciais para
melhorar a jornada do paciente
113
110 • Atualmente atende 200 mil vidas por meio da
1.2% dos deals de 96
Unimed e do Pátria2
VC entre 2010-2019* CAGR
Uma nova forma de fornecer seguro de saúde
+20,6%

71
• Inaugurada em julho de 2020, a Alice é uma start-up
brasileira que oferece planos de saúde individuais
57 • O plano tem como foco saúde preventiva, dados
integrados e acesso a médicos privados
46
37
34
25
Mais transparência nos planos empresariais
21
• A Pipo visa conectar empresas com os melhores
planos de saúde corporativos para seus funcionários
• Tem como objetivo reduzir custos medicos para as
empresas e fornecer ferramentas de gestão
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

*Pitchbook: houveram 1.864 deals de Venture Capital em todas as indústrias, rodadas de captação, e estágios de empresas no Brasil entre 2010-2019. 22
190 deles foram direcionados à startups de seguros
Fontes: (1) Distrito Insurtech Report 2020, (2) Brasil Journal
 Educação

191
 Chile e Argentina lideram a América Latina em nível de
escolaridade mas continuam abaixo de países desenvolvidos
Parcela da população com 25 anos ou mais por nível de escolaridade, 2020
Ensino superior Ensino médio ou educação vocacional Abaixo do ensino médio

21% 24%
34% 30%
40%
44% 45%
51%

28%
46%
42%
32%
51%
42% 40%
42%
49%
33%
28% 28%
15% 13% 15%
7%
Argentina Brasil Chile Colômbia México Estados Unidos União Europeia Países OECD

192 Fonte: OECD Education at a Glance 2020

 Brasil lidera em gastos com educação, investindo uma parcela
maior de sua renda nacional do que outros países
Investimento público em educação por país, 2018 Investimento público em educação como uma parcela da
Em US$ B Renda Nacional Bruta por país, 2018
916
6,1%

243
5,0% 4,9%
4,6%
4,4%
4,1%
3.9%
Média
3,1% mundial

112

83 1,8%

58

25
13 13

Estados China Brasil Índia México Argentina Chile Colombia Brasil Argentina Mexico Chile Estados Colombia Índia China
Unidos Unidos

193 Fonte: World Bank Open Data

 O número de instituições e funcionários no setor educacional
brasileiro vem aumentando na última década
Número de empresas no setor educacional* Número de funcionários no setor educacional
Em milhares Em milhões

180 3,6
175
3,5
170
3,4

160

3,2
150

140
3,0

130

2,8
120

110 2,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

*Inclui empresas e instituições privadas e públicas do setor educacional

194 Fonte: IBGE
 Investidores nacionais e internacionais estão mostrando
interesse por negócios de educação na América Latina
Educação foi o terceiro maior setor para investimentos de Venture Investimento Estrangeiro Direto em serviços
Capital e Private Equity no Brasil em 2018 de educação no México
Valor investido por fundos de VC e PE no Brasil por setor, em US$ M1* Em US$ M
739 +85%
55,9

562

421
30,2
317 302 288
250

169
130 114

Serviços Comidas Educação Varejo TI Saúde Logística Agrinegócios Energia Infraestrutura 2017 2018
financeiros e bebidas e farma

*Taxa de câmbio média para 2018 utilizada: US$ 1 = R$ 3,65

195 Fontes: (1) KPMG Data Consolidation 2019, (2) Ministério da Economia do México “IED no México e no Mundo” 2018
 Startups inovadoras e fluxos de capital estão alimentando uma
revolução digital na educação latino-americana
O COVID-19 está impulsionando a transformação digital Tendências indicam mudanças de longo prazo na
do sistema educacional brasileiro educação de toda a América Latina3

dos alunos de escolas públicas no Brasil receberam

74% atividades de ensino a distância durante o COVID-191

dessas atividades eram digitais, via internet, celular

69% ou computadores1

das escolas brasileiras contrataram uma ou mais

49% soluções tecnológicas de educação para apoiar o
ensino a distância durante o período de quarentena2

dos líderes educacionais brasileiros acreditam que

60% uma revolução digital ocorrerá na educação nos ENEM e provas online, reuniões de pais via aplicativos e alunos
próximos dois anos e 36% acreditam que isso buscando conhecimento sozinhos constituem a nova realidade
acontecerá antes de 20302

Fontes: (1) Estudo de Ensino à Distância conduzido pela Fundação Lemann, DataFolha, Imaginable Futures e Itaú Social em junho de 2020 (2) Future
196 Education “Impacto no Cenário Brasileiro de Inovação na Aprendizagem: COVID-19”, (3) Manchetes durante a pandemia do COVID-19
 Mesmo antes da pandemia do COVID-19, o ensino híbrido e a
distância estavam ganhando força no mundo inteiro
Crescimento do mercado global de ensino a distância Crescimento de alunos de ensino a distância nos EUA
Tamanho do mercado global de e-learning por segmento (em US$ M)* Percentual de estudantes nos Estados Unidos fazendo cursos a distância

Outros Sistema de Gestão da Aprendizagem Exclusivamente a distância

E-learning rápido E-learning por celular Algum módulo a distância
Salas de aula virtuais E-learning online

35%
34%
372.000 32%
30%
~2X 22% 28%
27%
26% 17%
1% 16%
15%
9% 14%
13% 14%
10% 13%
199.500
13%
24%
1% 6%
9%
10% 18% 19%
15% 17%
45% 13% 14% 14%
51%

2019 2026 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

*As previsões foram feitas com base em pesquisas de 2019 e dados de mercado, sem levar em conta a aceleração digital causada pelo COVID-19
197 Fonte: Statista Global Market Insights 2019
 Impulsionado pela pandemia, o aumento da demanda por ensino
a distância está beneficiando startups e incumbentes

Número de alunos matriculados nos cursos a distância da Cogna Educação

-5% +12%

541.851 543.387 552.029

492.128

2T17 2T18 2T19 2T20

198 Fonte: Resultados Trimestrais da Cogna Educação

 A digitalização e a demanda por novas habilidades tornaram
credenciais alternativas populares no mundo todo
Credenciais alternativas – como micro-credenciais e certificados digitais – oferecem aos alunos uma maneira mais barata e
direcionada de adquirir (e exibir) novas habilidades comparado ao ensino tradicional

Adultos que participam de cursos que oferecem micro- Inscrição por disciplina em MOOCs**
credenciais, por característica*

Ensino superior completo Empregado Alta renda

Sem ensino superior Desempregado Baixa renda 15% Outros
15%
20%
20% Tecnologia

68% 70%
8% Arte e Design 8%
55%

45%
8% Saúde e Medicina 8%

34% 35% 20% Negócios

20%

9%
9% Educação e Aprendizagem

9% 11%
9% Engenharia 11% Ciências Sociais

Nível de escolaridade Empregabilidade Renda***

*Os dados referem-se aos países da OECD que participaram de pelo menos duas pesquisas sobre habilidades adultas (PIAAC) realizadas em 2012, 2015 e 2018.
**Dados consideram os principais provedores globais de Massive Online Open Courses (MOOC), que servem como a principal forma de entrega para credenciais alternativas
199 ***Indivíduos com renda mediana ou maior que a mediana (definida por cada país) são rotulados como “alta renda”
Fonte: OECD The Emergence of Alternative Credentials 2020
 A pandemia acelerou drasticamente o crescimento no mercado
de credenciais alternativas
Crescimento de credenciais alternativas Crescimento dos principais provedores durante o COVID-19*
Previsões para o mercado de credenciais alternativas para ensino Dados sobre credenciais alternativas em 20202
superior após análise do impacto do COVID-19 (2020-2024)1

• 10,3M de matrículas em 30 dias, 644% acima de 2019

• Mais de 5M de usuários registrados pós COVID-19
16% É a taxa de crescimento estimada ano a ano para o
mercado de credenciais alternativas em 2020

• Matrículas em cursos online aumentaram 425% em

março
• Em abril, o crescimento permaneceu acima de 300%
17% É o CAGR previsto para 2020-2024, o que traria um
crescimento de US$ 1,18B ao mercado
• Aumento de 260% da receita no primeiro semestre de
2020
• O uso médio mensal aumentou em mais de 50%

57% Do crescimento entre 2020-2024 será originário da

América do Norte
• Os volumes de testes para credenciais alternativas
cresceram para 580.000 em comparação com
66.000 em M1 2019

*Coursera, Udemy, Udacity e Pearson foram listados pela Technavio em meio aos dez principais provedores globais de credenciais alternativas
200 Fontes: (1) Technavio Alternative Credentials Market for Higher Education 2020-2024, (2) Resultados dos provedores na metade de 2020