Marketing
Produtoras criadas e
dirigidas por mulheres,
como a Confeitaria
Filmes, de Kelly Castilho,
avançam no mercado B8
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18
e 19 de fevereiro de 2024
Ano 24 | Número 5941 | R$ 6,00
www.valor.com.br
Morre Abilio Diniz, símbolo de empreendedorismo
Adriana Mattos e Stela Campos
De São Paulo
Um dos símbolos do capitalismo e em-
preendedorismo nacional, Abilio Diniz
morreu ontem, aos 87 anos, de insuficiên-
cia respiratória, em função de uma pneu-
monite. O empresário estava internado
desde janeiro no Hospital Albert Einstein,
em São Paulo, para onde foi transferido
apóspassarmalnosEUA,durantefériasem
Aspen, no Colorado.
Peça crucial na construção do GPA, Abi-
lio tornou a varejista dona do Pão de Açú-
car uma potência, especialmente entre os
anos 80 e início os anos 2000, até deixar a
companhia, de forma definitiva em 2015,
quando vendeu o restante de suas ações. O
empresário teve de sair do negócio após
uma duríssima batalha pública com seu
sócio, o francês Casino. Após deixar de ser
sóciodoGPA,tornou-seacionistadoCarre-
four no Brasil e globalmente, continuando
atervozativanosconselhosdeadministra-
ção no país e na França.
Abilio passou por momentos delicados
Empresas intensificam processo de
.
renegociação de dívidas em 2024
Redução de juros iniciada em 2023 não foi suficiente para aliviar a situação financeira de
muitas companhias; nesses casos, problema é que custo dos passivos sufoca geração de caixa
Fernanda Guimarães, Cristian Favaro e
Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
Empresas que decidiram não reestrutu-
rar os passivos no ano passado na expecta-
tiva de que a melhora da economia e a que-
da de juros pudessem mitigar os proble-
mas financeiros devem promover uma no-
va onda de renegociação em 2024. Após
umanorecordedepedidosderecuperação
judicial, as companhias deverão seguir
com repactuação de dívidas, buscando
proteção contra credores, acordos extraju-
Chanceleres dão início a encontros
ministeriais do G20 no Brasil
Caio Sartori
Do Rio
A presidência brasileira do G20 dá início
nesta semana às reuniões de nível ministe-
rial, principal momento antes da cúpula de
chefes de Estado em novembro. A partir de
quarta-feira, o Rio de Janeiro receberá os
chanceleres das maiores economias do
mundo. Na semana seguinte, ministros de
Finanças e presidentes de bancos centrais
se encontrarão em São Paulo.
Estão confirmados no evento o secre-
tário de Estado americano, Antony Blin-
Indicadores
Ibovespa
Selic (meta)
16/fev/24
16/fev/24
0,72 % R$ 39,9 bi
Selic (taxa efetiva) 16/fev/24
Dólar comercial (BC) 16/fev/24
Dólar comercial (mercado) 16/fev/24 4,9655/4,9661
Dólar turismo (mercado) 16/fev/24
Euro comercial (BC) 16/fev/24 5,3581/5,3608
Euro comercial (mercado) 16/fev/24
Euro turismo (mercado) 16/fev/24
em sua vida pessoal. Em 1989, foi seques-
trado, feito refém por seis dias por guerri-
lheiros ligados ao Movimento de Esquerda
Revolucionária (MIR). Em 2022, enfrentou
o episódio mais difícil — a morte do filho
João Paulo Diniz, aos 58 anos.
Era um empresário que não gostava de
perder. Costumava dizer que, na máquina
de calcular da vida, não havia sinal de sub-
tração. Mas o Abilio dos últimos tempos fa-
zia outra conta. “Morrer é perder tudo o
que a gente tem aqui na Terra [...]. Gosto da
ideia de ganhar a vida eterna, tenho horror
de perder tudo o que tenho nesta vida.”
Durante nove anos, Abilio foi profes-
sor no curso liderança e gestão da Funda-
ção Getulio Vargas. Nas aulas, falava so-
bre sua filosofia de vida, suas crenças, sua
determinação e o contexto do ambiente
de negócios brasileiro e internacional,
com foco sempre no varejo. Empresários
e políticos lamentaram a morte do em-
presário, que deixa a esposa Geysa Diniz,
com quem teve dois filhos. No primeiro
casamento, com Maria Auriluce Falleiros,
teve quatro filhos. Páginas B4 e B5
diciais ou mecanismos para aliviar a situa-
ção no mercado de capitais.
O caso mais recente foi o da Gol, que in-
gressou com recuperação judicial nos Esta-
dos Unidos, recorrendo ao chamado
“Chapter 11”. A empresa tinha dívidas de
R$ 20,3 bilhões no fim do quarto trimestre.
Já na petroquímica Unigel, credores, con-
troladores e detentores de dívidas estão em
intensas negociações há meses. O objetivo
é evitar um pedido de proteção aos credo-
res. A InterCement também está em nego-
ciações, e colocou ativos à venda no Brasil e
na Argentina para ajustar seu balanço.
ken, e o chanceler russo, Sergei Lavrov.
Antes de desembarcar no Rio, o repre-
sentante do governo Joe Biden visitará o
presidente Luiz Inácio Lula da Silva, em
Brasília. Lavrov deve ter reunião bilate-
ral com o chanceler brasileiro, Mauro
Vieira. Quatro países, incluindo a China,
não enviarão seu principal representan-
GABRIEL REIS/VALOR
te diplomático ao encontro. Os temas
centrais da pauta dos ministros de Rela-
ções Exteriores durante o G20 serão os
conflitos internacionais, como as guer-
ras na Ucrânia e em Gaza, e a reforma da
governança global. Página A4
11,25% ao ano
Sobeocustodeplanodesaúdeparacrianças
11,15% ao ano
4,9755/4,9761
Beth Koike
4,9911/5,1711 De São Paulo
5,3511/5,3517 Os custos dos convênios médicos para
5,4115/5,5915
criançasjásuperamosdopúblicoacimade
59 anos — que historicamente tem os
maioresgastosmédicos.Arazãoéogrande
número de atendimentos para tratamento
do espectro autista (TEA). De um lado, há
mais precisão no diagnóstico; de outro
muita judicialização e a avaliação de que
há uma onda de fraudes. Levantamento da
Varejo
Como a The Body Shop,
comprada pela gestora
Aurelius em novembro,
se desmantelou em três
meses B6
Abilio Diniz: empresário foi peça crucial na construção do GPA, tornando a varejista dona do Pão de Açúcar uma potência
Segundo especialistas, essa tendência
deverá atingir empresas cujo custo da dívi-
da ainda sufoca a geração de caixa, algo
que não será amenizado com a queda dos
juros ao longo de 2024. Muitas compa-
nhias têm ainda vencimentos importantes
de suas dívidas neste ano e em 2025, e boa
parte enfrenta dificuldade de mudar o per-
fil do endividamento e alongar os prazos. A
avaliação é de que o setor do varejo, ainda
estrangulado, também seguirá com pro-
cessos de reestruturação de seus balanços.
Redes como Casas Bahia (ex-Via) buscam
opções para reduzir o endividamento. Em
Carreira
Empresas mudam formas de engajamento para atrair jovens nascidos a partir de 1995, que já são 23% da força
de trabalho. “Quanto mais você travar a geração Z, menos ela vai querer ficar”, diz Carolina Zwarg, da Porto. B2
consultoria Funcional com cerca de 1 mi-
lhão de usuários de planos mostra que o
custo do convênio na primeira faixa etária
(0a18anos)subiu43%em2022emais16%
no ano passado. Essa variação chega a ser
três a quatro vezes maior que a verificada
para clientes com mais de 59 anos.
Esse aumento começou em meados
2022, quando os planos passaram a ter que
cobrir um número ilimitado de sessões de
terapias(fonoaudiologia,psicologiaetera-
piaocupacional)parapacientescomtrans-
janeiro, o Magazine Luiza anunciou au-
mento de capital de R$ 1,25 bilhão, com
apoio da família Trajano e do BTG Pactual,
para tratar do problema. Para Antenor Ca-
margo, sócio da gestora Farallon, houve no
segundo semestre de 2023 uma melhora
de humor do empresariado, principal-
mente após o início do ciclo de corte da Se-
lic. No entanto, o início de 2024 deixa claro
que a direção e a intensidade da queda de
jurosforamimportantes,masnãosuficien-
tes para reverter a pressão sobre compa-
nhias, em especial as que não equalizaram
passivos em 2022 e 2023, diz ele. Página B1
tornos do Espectro Autista (TEA) e Global
do Desenvolvimento (TGD). Segundo a
Abramge, o tratamento a pacientes autis-
tas já representa 9,13% do custo médico to-
tal das operadoras, superando as terapias
oncológicas, que representam 8,7%.
Na Unimed Nacional, os atendimen-
tos a pacientes autistas saltaram de 394
mil no 1 o semestre de 2022 — quando a
legislação ainda não havia mudado —
para 1,4 milhão no 2 o semestre de
2023. Página B3
Entrevista
Foi excessiva a
participação de
militares no governo
Bolsonaro, diz
presidente do STM A7
ANA PAULA PAIVA/VALOR
Lulacompara
açãoemGazaa
Holocaustoeabre
crisecomIsrael
Vinicius Assis, Andréa Jube, Daniela
Braun e Anaïs Fernandes
De Adis Abeba, de Brasília e de São Paulo
O presidente Luiz Inácio Lula da Silva
abriu ontem uma crise diplomática com Is-
rael, ao comparar as ações israelenses em
Gaza às de Adolf Hitler contra os judeus. O
primeiro-ministro de Israel, Binyamin Ne-
tanyahu, classificou as palavras de Lula co-
mo “vergonhosas e graves”, anunciando a
convocação do embaixador brasileiro no
país para uma “dura conversa de repreen-
são”. A reunião está marcada para esta se-
gunda-feira. Em entrevista em Adis Abeba,
na Etiópia, onde participou da cúpula da
UniãoAfricana,LuladissequeemGazanão
há guerra, mas um genocídio. “O que está
acontecendo em Gaza e com o povo pales-
tino não existe em nenhum outro momen-
to histórico. Aliás, existiu: quando o Hitler
resolveu matar os judeus.” Netanyahu re-
bateu as declarações, afirmando que “com-
parar Israel ao Holocausto nazista e a Hitler
é cruzar uma linha vermelha”. Página A2
Minas abre
nova fronteira
na citricultura
Cibelle Bouças
De Belo Horizonte
A região do Campo das Vertentes, loca-
lizada entre a Zona da Mata e o Sul de Mi-
nas Gerais, tem atraído produtores de ci-
tros que buscam fugir do “greening”,
doença que afeta a produtividade dos po-
mares. A Citrícola Lucato, de Limeira (inte-
rior paulista), é um desses casos — acabou
de comprar 300 hectares para ampliar a
produção de laranjas, tangerinas e mexe-
ricas na região. “Começamos com a pro-
dução em São Paulo, mas com o avanço do
‘greening’ ao longo dos anos foi necessá-
rio buscar uma nova região para a produ-
ção de citros”, diz Carlos Lucato, sócio-pro-
prietário da empresa. Segundo a Associa-
ção Brasileira de Citros de Mesa (ABCM),
Campo das Vertentes, tradicionalmente
conhecida pela produção leiteira, já tem
aproximadamente 4 mil hectares de área
dedicada à citricultura. Página B8
A2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Brasil
Melhora
dabalança
comercial
reforçasolidez
dascontas
externas
Sergio Lamucci
Relações externas Netanyahu classifica declarações de presidente como
‘vergonhosas e graves’ e anuncia convocação do embaixador brasileiro
Lula compara ação em Gaza a
Holocausto e abre crise com Israel
Vinicius Assis, Andrea Jubé,
Daniela Braun e Anaïs Fernandes
Para o Valor, de Adis Abeba
(Etiópia), de Brasília e São Paulo
O presidente Luiz Inácio Lula da
Silva abriu ontem uma crise diplo-
mática com Israel ao comparar as
ações israelenses na Faixa de Gaza
às de Adolf Hitler contra os judeus,
além de tratar os ataques aos pa-
lestinos como genocídio. Em rea-
ção, o primeiro-ministro de Israel,
Binyamin Netanyahu, classificou
as palavras de Lula como “vergo-
nhosas e graves”, anunciando a
convocação do embaixador brasi-
leiro no país para uma “dura con-
versa de repreensão”, marcada pa-
ra esta segunda-feira.
“Eu fico imaginando que é o ta-
manho da consciência política
dessa gente e qual é o tamanho do
coração solidário dessa gente que
não está vendo que na Faixa de Ga-
za não está acontecendo uma
guerra, mas um genocídio”, afir-
mou Lula, em entrevista coletiva
em Adis Abeba, na Etiópia, onde
participou da reunião de cúpula
da União Africana. “O que está
acontecendo na Faixa de Gaza e
com o povo palestino não existe
em nenhum outro momento his-
tórico. Aliás, existiu: quando o Hi-
tler resolveu matar os judeus.”
O presidente já vinha elevando
o tom das críticas a Israel desde
que conseguiu negociar o resgate
de brasileiros impedidos de sair
de Gaza. Autoridades palestinas
estimam que quase 29 mil pes-
soas foram mortas em Gaza por
Israel, em resposta aos ataques do
Hamas em 7 de outubro de 2023.
As declarações foram logo rebati-
das por Netanyahu. “Comparar Is-
rael ao Holocausto nazista e a Hitler
é cruzar uma linha vermelha. Israel
luta pela sua defesa e pela garantia
do seu futuro”, escreveu ele, na sua
conta no X, o antigo Twitter.
As falas de Lula também foram
criticadas pelo presidente de Is-
rael, Isaac Herzog, e pelo chanceler
Índice de empresas citadas em textos nesta edição
123milhas A8 Banco do Brasil C4
Açotubo B5 Banco Fator A5
Adobe B5 Barclays C2
Alphaville Urbanismo B5 BMJ A5
Amazon B5 BNP Paribas C2
Anthropic B5 BNP Paribas Asset
ARM B5 Management C1
Atlas Eletrodomésticos B2 BR Properties B5
Aurelius B4 Bradesco C4
AZ Quest A5 Braskem B3
Azimut C1 BTG Pactual B1, B5, C1
Azul A6, A8 BuscaPé A4
A
balança comercial
começou 2024 com
um superávit
expressivo em
janeiro, tendência
que deverá continuar ao longo
do ano, ratificando a solidez das
contas externas. O saldo deverá
ser menor que os US$ 98,8
bilhões de 2023, mas ainda assim
seguirá elevado — o Itaú
Unibanco, por exemplo, estima
US$ 85 bilhões. Nesse cenário, o
déficit em conta corrente, que
mostra o resultado das
transações de bens, serviços e
rendas do país com o exterior,
poderá ficar na casa de 1% do PIB
neste ano e nos próximos, nível
um pouco abaixo do 1,3% do PIB
de 2023, o menor desde 2017. É
um fator que contribui para o
câmbio se manter abaixo de R$ 5,
podendo fechar o ano em
R$ 4,70, na visão do Bradesco. Os
investidores estrangeiros se
sentem mais confortáveis em
aplicar em ativos do Brasil, que
conta ainda com US$ 355 bilhões
em reservas internacionais.
Osnúmerosdabalançacomercial
estãolongedeseremtriviais.Em
janeiro,houvesuperávitdeUS$6,5
bilhões,185%acimadosUS$2,3
bilhõesdomesmomêsde2023,
levandooacumuladoem12mesesa
ficarpertodeUS$103bilhões.Na
médiaanualizadadostrêsmesesaté
Israel Katz. “Acusar Israel de perpe-
trar um Holocausto é ultrajante e
abominável”, afirmou o ministro
da Defesa, Yoav Gallant.
Gallant também acusou o presi-
dente brasileiro de defender o Ha-
mas. Segundo a rede Al Jazeera, o
grupo terrorista disse “valorizar”
as declarações de Lula comparan-
do o conflito em Gaza ao Holo-
causto, chamando os comentários
de uma “descrição precisa” do que
os palestinos estão enfrentando.
Diante do anúncio da convoca-
ção do embaixador do Brasil em
Israel, Frederico Meyer, a orienta-
ção interna no Ministério das Re-
lações Exteriores é aguardar e evi-
tar o agravamento da crise. A
ideia é ouvir o relato do diploma-
ta sobre a reunião com Neta-
nyahu, prevista para hoje, e ava-
liar os próximos movimentos.
Para Oliver Stuenkel, professor
de Relações Internacionais da Fun-
dação Getulio Vargas (FGV), a
comparação de Lula ultrapassa as
críticas ao governo Netanyahu e
deve afetar negativamente sua
imagem aos olhos do Ocidente.
No exterior, o comentário de
Lula chama atenção, segundo
Stuenkel, porque a comparação
com o Holocausto “vai muito
além” de criticar Israel, acusá-lo
de violar o direito internacional e
além até de acusar o país de co-
meter um genocídio.
"Afinal, o Holocausto, inédito na
história da humanidade, é muito
diferente de outros genocídios,
pois a Alemanha montou uma es-
tratégia de escala industrial para
exterminar 6 milhões de judeus.”
No Ocidente, o comentário se-
“Acusar Israel de
perpetrar Holocausto
é ultrajante e
abominável”
Yoav Gallant
Capgemini C4
Casas Bahia B1
Chilli Beans B2
Cielo C4
Citrícola Lucato B8
Confeitaria Filmes B6
Credit Suisse B5
Eldorado B3
ElevenLabs B5
Ellah Filmes B6
Eternit B5
EXM Partners B1
janeiro,comajustesazonal,osaldo
seaproximadeUS$130bilhões,
segundooItaúUnibanco.
“Oresultadosedácombom
desempenhodasexportações,
enquantoasimportaçõesseguem
emritmomaisfraco”,emboracom
algumamelhorarecente,afirmam
analistasdobanco.“Oritmo
robustodocomércioexteriordeve
semanternospróximosanos,com
melhoraestruturaldabalança
comercialbrasileira.Projetamos
superávitdeUS$85bilhõesem
2024eUS$70bilhõesem2025”,
dizobanco,naprojeçãodeacordo
comoscritériosdaSecretariade
ComércioExterior(Secex).
Osaldotemsidopuxadopelas
exportaçõesdecommodities,
especialmentesoja,petróleoe
minériodeferro.Asvendasde
commoditiesexplicammaisde50%
dasvendasbrasileirasdesde2009,
quandoopercentualfoide53%,
apontamosanalistasdoÍndicede
ComércioExterior(Icomex)da
FundaçãoGetulioVargas(FGV).“Em
2022,aparticipaçãofoide68%e,em
2023,69%”,segundoeles.
“Observa-sequeovolume
exportadodascommoditiesmostra
umatendênciaascendenteea
variaçãoanualde14,2%em2023foi
amaiordasérie,desde2008.Antes,a
maiorvariaçãohaviasidode13,5%,
entre2014e2015.”Ospreçosdesse
produtos,porsuavez,recuaram
Lula: o que ocorre na Faixa de Gaza não é guerra, mas um genocídio
rá visto por muitos como “incen-
diário e antissemita”, devendo
afetar a imagem do presidente
brasileiro de forma negativa, na
avaliação de Stuenkel.
"No Sul Global, porém, em que
críticas a Israel no contexto da
guerra em Gaza são mais co-
muns, a comparação pode ser
vista como um exagero, mas pro-
vavelmente não deve ser vista
com a mesma preocupação co-
mo no Ocidente”, completa.
Sobre a convocação do embai-
xador brasileiro em Israel para
uma conversa, Stuenkel diz que
esse é um gesto utilizado na di-
plomacia para manifestar incô-
modo, mas pondera que há ou-
tros que poderiam ser mais gra-
ves, como chamar o embaixador
israelense em Brasília de volta
para consultas.
No front interno, a oposição e a
frente parlamentar Brasil-Israel
também reagiram às declarações
de Lula. O líder do PP no Senado,
Ciro Nogueira (PI), ex-chefe da Ca-
sa Civil no governo Jair Bolsonaro
Farallon B1 Inflection AI, B5
FTI B1 InterCement B1
Gana B6 Itaú C4
Getnet C4 Janga B6
Gol A6, A8, B1 JetBlue A6
Google B5 LAN A6
Gra B5 Latache Capital B1
Gucci B2 Latam A6, A8, B1
Hermès C2 LCA Consultores A5
Houlihan Lokey B1 Legacy Capital C1
IBM B5 Lombard Odier Investment
Incotep B5 Managers C2
9,3%noanopassado.
Emrelatóriosobreascontas
externas,oeconomistaRafael
Murrer,doBradesco,dizque“os
aumentosesperadosdaprodução
depetróleoedaprodutividadedo
setoragropecuárioserãoos
responsáveispelamanutençãoda
balançacomercialemnívelpróximo
aodoanopassado,umavezquesão
maisestruturais”.Para2024,ele
esperaqueosaldocomercialfique
emUS$74,5bilhõespeloscritérios
usadospeloBancoCentral(BC)para
obalançodepagamentos,que
consideraemseuscálculos
importaçõesdepequenovalor,
investimentoemcriptomoedase
importaçõesdeplataformasde
petróleopeloRepetro.Issodiminui
osuperávitcomerciallevadoem
contanasestatísticasdosetor
externo,masaindaassimonúmero
de2023,emboramenorqueos
US$98,8bilhõesapontadospela
Secex,tambémficouelevadopelos
númerosdoBC—US$80,5bilhões,
82,4%acimadosUS$44,2bilhõesde
2022.
Comonovoníveldabalança
comercial,oBradescoesperaqueo
déficitemcontacorrentepassea
oscilarnacasade1%doPIBem2024
enospróximosanos.“Essenívelé
estruturalmentebaixo,dadoonosso
histórico”,escreveMurrer,
lembrandoque,“desde2000,a
médiadonossosaldoemconta
RICARDO STUCKERT/PR
(PL), classificou as afirmações de
Lula como uma vergonha.
“Presidente Lula, comparar o
Holocausto à reação militar de Is-
rael aos ataques terroristas que
sofreu é vergonhoso”, publicou
Nogueira em rede social. “O Ho-
locausto é incomparável e não
pode ser naturalizado nunca. Em
nome dos brasileiros, pedimos
desculpas ao mundo e a todos os
judeus”, completou.
Comunicado oficial do Grupo
Parlamentar Brasil-Israel conde-
nou e considerou “tendenciosas
e desonestas” as declarações do
presidente. “Declarações incon-
sequentes como esta, e outras
nos últimos dias, mostram o des-
conhecimento histórico e a falta
de equilíbrio para presidir o nos-
so país”, diz o colegiado.
Já a presidente nacional do PT,
deputada Gleisi Hoffmann (PR),
afirmou que a manifestação de Lu-
la foi dirigida “ao governo de ex-
trema direita de Israel, e não aos
judeus, ao povo israelense, como
tenta manipular Netanyahu”.
LVMH C2
Magazine Luiza B1
Malala Filmes B6
ManpowerGroup B2
McAfee B5
Mercedes-Benz C2
Mercúria B6
Meta B5
Microsoft B5
MugShot B6
Nike B3
Nota B5
correnteédeumdéficitde1,9%do
PIBaoano”.Paraoeconomistado
Bradesco,essecenáriofavorávelpara
ascontasexternasvaiser“um
fundamentoimportanteparaa
apreciaçãocambialaolongodeste
ano,assimcomoocorridonoano
passado”.Norelatório,eleestima
queovalorjustoparaodólarestána
casadeR$4,70quandoseadotamas
projeçõesdoBradescopara2024
de“preçosdecommodities,PIB,
saldoemcontacorrentee
expectativadeinflaçãoapartirdo
nívelnominalatual”.Murreravalia
queocâmbiovaisevalorizarao
longodoano,atingindoR$4,70em
dezembro.Nasexta-feira,odólar
fechoucotadoaR$4,9661.
Comosevê,ascontasexternas
mostramsolidez,sendooaspecto
maispositivodaeconomia
brasileiraatualmente.Édesejável
umadiversificaçãomaiordapauta
exportadora,compresençade
maisprodutosmanufaturados,
assimcomoumpesomenorda
Chinanototalvendidoaoexterior
—em2023,afatiadestinadaao
paísasiáticofoide30,7%.Ainda
assim,ofortesaldocomercialéum
trunfoimportante,quetornaopaís
maisblindadoemcasode
incertezasnocenárioglobal.Ao
manterocâmbiomaisvalorizadoe
menosvolátil,contribuiparaoBC
termaistranquilidadepara
prosseguirnociclode
Lewandowskinão
descartaajudadeservidor
emfugadepresídionoRN
Mariana Assis e Andrea Jubé
De Brasília
O ministro da Justiça e Segu-
rança Pública, Ricardo Lewan-
dowski, disse neste domingo que
“não há prazo” para encerrarem
as buscas pelos dois presos que
fugiram da penitenciária de se-
gurança máxima de Mossoró, no
Rio Grande do Norte. Ele não des-
cartou a hipótese de que possa
ter havido conivência de servido-
res na fuga dos condenados.
“Todas as hipóteses estão sen-
do investigadas e virão a público
no momento apropriado”, afir-
mou o ministro em entrevista co-
letiva concedida em Mossoró. Ele
desembarcou ontem pela manhã
na cidade para acompanhar de
perto os trabalhos. A procura pe-
los fugitivos Rogério Mendonça e
Deibson Nascimento, ligados à
facção criminosa Comando Ver-
melho, avança nesta segunda-
feira pelo sexto dia consecutivo.
“Enquanto as investigações
não terminarem, seja a investiga-
ção que está sendo feita no âmbi-
to administrativo ,seja no âmbito
policial, nós não podemos afir-
mar que houve conivência de
quem quer que seja”, ressaltou.
Ao comentar a fuga, o presi-
dente Luiz Inácio Lula da Silva
(PT) afirmou, em entrevista cole-
tiva em Adis Abeba, na Etiópia,
que os fatos sugerem que houve
a facilitação de alguém do siste-
ma. “Eu não quero acusar, mas,
teoricamente, parece que teve a
conivência com alguém do siste-
ma lá dentro”, observou.
Na mesma entrevista, Lewan-
dowski atribuiu a demora na
captura dos fugitivos à geografia
do local. “É um terreno complexo
do ponto de vista das buscas,
porque ele é basicamente cober-
“Não há fragilidades
no sistema
penitenciário
federal”
RicardoLewandowski
OAS B5 Simonetti Citrus B8
Odebrecht B5 Snap B5
OpenAI B5 SPG B5
Paper Excellence B3 Stability AI B5
Pátria B5 Suinco B7
PDG B5 T. Rowe Price C2
Petrobras A6 Tendências A5
Porto B2 The Body Shop B4
Rede C4 TikTok B5
Rossi B5 Trend Micro B5
Sankhya B2 Truepic B5
Santander C4 UBS C2
quedadosjuros.
Essa força das contas externas,
porém, não deveria levar à
complacência com a política
fiscal. Sem resolver os problemas
das contas públicas, não será
possível reduzir estruturalmente
o nível dos juros. Além disso, a
situação das contas externas,
embora seja confortável, pode
mudar se houver uma queda
mais forte dos preços de
commodities, o que é uma
possibilidade em caso de uma
desaceleração mais forte da
economia da China e dos países
desenvolvidos. Isso poderia levar
a um recuo expressivo dos termos
de troca (a relação entre preços
de exportação e de importação),
como ocorreu entre o começo de
2012 e meados de 2016. O saldo
comercial tenderia a diminuir,
elevando o déficit em conta
corrente e levando à
desvalorização da moeda. É algo
que hoje está fora do radar dos
analistas, mas que não se pode
descartar. Reduzir as incertezas
fiscais ajuda a evitar o país a ficar
na berlinda caso o cenário global
fique mais hostil aos emergentes,
ainda que esse risco não pareça
iminente.
Sergio Lamucci é editor-executivo e
escreve quinzenalmente
E-mail: sergio.lamucci@valor.com.br
to por matas”, justificou.
Além das rodovias federais,
que estão sendo monitoradas pe-
la Polícia Rodoviária Federal
(PRF), o ministro lembrou que há
estradas vicinais, cercadas por
mata, que dificultam as buscas.
A força-tarefa avalia que os
presos ainda estão num períme-
tro de 15 quilômetros do presí-
dio. Na sexta-feira (16), eles in-
vadiram uma casa nas proximi-
dades, onde fizeram reféns e
roubaram comida, roupas e tele-
fone celular.
O ministro negou que tivesse
conhecimento de relatórios an-
tigos que apontaram falhas no
presídio, revelados neste domin-
go pelo jornal “O Globo”. Um
dos documentos, elaborado por
autoridades policiais em 2021,
diz que 124 câmeras de seguran-
ça estavam sem funcionar na pe-
nitenciária. Outro relatório, de
setembro do ano passado, indi-
cou problemas de segurança no
chamado shaft, área onde ficam
as tubulações.
“Não há fragilidades no siste-
ma penitenciário federal”, salien-
tou o ministro. Ele argumentou
que o episódio da fuga é um “ca-
so pontual, que não vai se repe-
tir”. O ministro acrescentou que
falhas estruturais estão sendo re-
vistas. “As possíveis falhas já es-
tão corrigidas de maneira que o
presídio de Mossoró voltou a ser
um presídio absolutamente se-
guro”, afirmou.
Em Mossoró, Lewandowski
juntou-se ao secretário nacional
de Políticas Penais, André Garcia,
que se encontra no município
potiguar desde quinta-feira co-
ordenando os trabalhos de bus-
cas e investigação de como se via-
bilizou a fuga.
As buscas dos condenados en-
volvem uma força-tarefa de cerca
de 500 policiais federais e esta-
duais. Helicópteros, drones, cães
farejadores, sensores térmicos e
demais instrumentos auxiliam
os trabalhos. A fuga ocorreu na
madrugada de quarta-feira e foi
a primeira ocorrência na história
do sistema penitenciário federal,
inaugurado em 2006.
Ulbrex Capital B5
Unigel B1
Unimed Nacional B3
Vallourec B5
Virgin A6
Viver B5
Volkswagen C2
X B5
XP Asset Management C1
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | A3
A4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Brasil
Relações externas Reunião de chanceleres marca início dos encontros ministeriais sob presidência brasileira
G20teráBlinken,Lavrovesegurançareforçada
G20
no Brasil
Caio Sartori
Do Rio
A presidência brasileira do
G20 dá início nesta semana às
reuniões em âmbito ministerial,
principal momento antes da cú-
pula de chefes de Estado, marca-
da para novembro. Na quarta-
feira (21) e quinta (22), a Marina
da Glória, na zona sul do Rio, vai
receber os chanceleres das maio-
res economias do mundo. Na se-
mana que vem, será a vez de São
Paulo sediar encontro dos mi-
nistros de finanças e presidentes
de bancos centrais do G20.
Conforme antecipou o Valor
em janeiro, os temas centrais na
pauta dos ministros de Relações
Exteriores serão os conflitos in-
ternacionais, como as guerras
na Ucrânia e em Gaza, além da
Indefinição limita aliança contra a fome
Marsílea Gombata
De São Paulo
O Brasil quer aproveitar a pre-
sidência do G20 neste ano para
criar a Aliança Global Contra a
Fome e a Pobreza, na qual mem-
bros que se comprometerem
com a implementação de deter-
minadas políticas públicas terão
acesso a recursos da iniciativa.
A aliança está sendo elaborada
pela força-tarefa para Aliança
Global contra a Fome e a Pobreza
no âmbito do G20, mas deve ca-
minhar sozinha quando o Brasil
deixar a presidência do grupo,
englobando mais países e sem
sofrer pressões do grupo.
A ideia é elevar a importância
do tema globalmente e ajudar os
países a erradicar a pobreza e a fo-
me, dois dos 17 Objetivos de De-
senvolvimento Sustentável (ODS)
das Nações Unidas até 2030. A ini-
ciativa dependerá de recursos fi-
nanceiros, assim como as compe-
tências de cada país envolvido —
o que ainda não está definido.
A força-tarefa vem sendo lidera-
da pela assessoria internacional
do Ministério do Desenvolvimen-
to e Assistência Social e pela Coor-
denação-Geral de Segurança Ali-
mentar e Nutricional do Ministé-
rio das Relações Exteriores e conta
com o apoio técnico do Ipea.
“A duração da força-tarefa coin-
cide com a presidência do Brasil
no G20 e elenca o combate à fome
e à pobreza como prioridade nú-
mero 1 no guarda-chuva mais am-
plo de combate à desigualdade
[da presidência brasileira]”, afirma
Fabio Veras Soares, diretor de Estu-
dos Internacionais do Ipea.
A ideia é que a aliança seja com-
posta por alguns países que en-
tram com recursos, outros proven-
do conhecimento para oferecer
cooperação técnica, e outros de-
mandando subsídios para a im-
Eletroeletrônicos iniciam ano em leve queda no varejo on-line
Alessandra Saraiva
Do Rio
Os preços de eletroeletrônicos
no varejo on-line do país caíram
0,05% em janeiro desse ano ante
dezembro do ano passado, com
recuo de 6,9% em relação a janei-
ro de 2023. É o que mostra o Índi-
ce de Preços Fipe/Buscapé para
eletroeletrônicos, elaborado pela
Fundação Instituto de Pesquisas
Econômicas (Fipe), em parceria
com o portal comparador de pre-
ços Buscapé. Para Sergio Crispim,
economista da Fipe responsável
pelo indicador, o resultado sinali-
za tendência de queda de preço
nesse tipo de produto na venda
pela internet no começo de 2024.
Essa é a quinta edição do índi-
ce, cujo resultado foi divulgado
de forma exclusiva ao Valor. O
indicador é calculado com base
em monitoramento de 2 mi-
reforma da governança global,
bandeira que integra um dos
três eixos prioritários da presi-
dência brasileira do G20. Os
outros dois eixos ao longo do
ano são o combate à fome e às
desigualdades e o enfrenta-
mento às mudanças climáticas.
Na África para cumprir agendas
na semana passada, o presidente
Luiz Inácio Lula da Silva deu reca-
dos sobre os dois aspectos baliza-
dores da reunião desta semana no
Rio. “É preciso que tenha uma nova
geopolítica na ONU. É preciso aca-
bar com o direito de veto dos paí-
ses e é preciso que os membros
do Conselho de Segurança sejam
atores pacifistas, e não atores que
fomentem a guerra”, disse.
Estão confirmados no Rio o se-
cretário de Estado americano, An-
tony Blinken, e o chanceler russo,
Sergei Lavrov. A relação entre Esta-
dos Unidos e Rússia, que se tensio-
nou com a guerra na Ucrânia, a
qual completa dois anos no sábado
(24), se acirrou ainda mais na se-
Metas para 2030 estão distantes
Os 17 objetivos do desenvolvimento sustentável da ONU
1 Erradicação da pobreza
2 Fome zero e agricultura sustentável
3 Saúde e bem-estar
4 Educação de qualidade
5 Igualdade de gênero
6 Água potável e saneamento
7 Energia limpa e acessível
8 Trabalho decente e crescimento econômico
9 Indústria, inovação e infraestrutura
10 Redução das desigualdades
11 Cidades e comunidades sustentável
12 Consumo e produção responsáveis
13 Ação contra a mudança global do clima
14 Vida na água
15 Vida terrestre
16 Paz, justiça e instituições eficazes
17 Parcerias e meios de implementação
Fonte: Organização das Nações Unidas
plementação de políticas contra a
fome e a pobreza ou para amplia-
ção de iniciativas existentes.
Ainda em fase de debates an-
tes de ser estruturada, a aliança
deve ter uma estrutura burocrá-
tica, com secretariado e um cor-
po administrativo. Apesar de ser
gestada com impulso da força-
tarefa no âmbito do G20, diz, o
objetivo é que a aliança não de-
penda do grupo depois.
“Essa força-tarefa que visa criar
a aliança deve deixar um marco da
presidência brasileira no G20 em
relação à ODS número 1, que é o
combate à pobreza. É uma priori-
dade do presidente”, diz Soares.
A ideia da aliança, contudo, não
é duplicar esforços, afirma a asses-
soria internacional do MDS. Isso
significa que não deve estar no es-
copo da aliança mensurar eficácia
e alcance de programas sociais
que já existem, mas sim oferecer
cardápio de políticas públicas que
lhões de preços ao mês, em 9 mil
produtos. Esses itens foram divi-
didos, no índice, em 47 catego-
rias e delimitados em cinco gru-
pos: celulares e telefones; infor-
mática; vídeo e áudio; eletrodo-
mésticos; e eletroportáteis.
A queda de preços, em janeiro,
ocorreu na maioria das categorias
pesquisadas. Para Crispim, o qua-
dro representa muito mais que
possível “queima de estoques pro-
mocional” após o Natal. Para ele,
as taxas apontam continuidade
de processo já detectado no ano
passado. “Os preços [coletados
para o indicador] corroboram
tendência de queda, de preços
mais baixos no e-commerce [para
eletroeletrônicos]”, resumiu. As
vendas on-line representam qua-
se 60% do total transacionado pe-
lo setor no país, acrescentou.
Os preços nesse nicho de mer-
cado também operam muito
mana passada com a morte do
principal opositor a Vladimir Pu-
tin, Alexei Navalny, em uma cadeia
perto do Ártico. O presidente ame-
ricano, Joe Biden, afirmou que “não
existem dúvidas” sobre a responsa-
bilidade de Putin no episódio.
No Rio, Lavrov deve ter reunião
bilateral com o chanceler brasilei-
ro, Mauro Vieira. Junto com os re-
presentantes da França, Espanha,
Indonésia e do México, o russo é
considerado um dos “mais prová-
veis” na lista de compromissos bi-
laterais do ministro brasileiro, se-
gundo fontes do Itamaraty.
Já Blinken, antes de desembar-
car no Rio, visita Lula em Brasília,
Tensões globais e
reformas na
governança pautam
primeira reunião
ministerial do grupo
Até 2030, erradicar a
pobreza extrema,
atualmente medida
como pessoas vivendo
com menos de
US$ 1,90 por dia,
para todas as pessoas
em todos os lugares.
Até 2030, acabar com a
fome e garantir o
acesso de todas as
pessoas, em particular
os pobres e pessoas em
situações vulneráveis,
incluindo crianças, a
alimentos seguros,
nutritivos e suficientes
durante todo o ano.
tenham sido exitosas. Países que se
comprometerem a implementá-
las terão acesso ao pilar financeiro,
à medida que forem avançando na
redução da fome e da pobreza.
Nessa cesta não deve haver o
Bolsa Família, mas sim um pro-
grama de transferência de renda
focalizada e condicionada às fa-
mílias. Outros programas inspi-
rados em iniciativas como o Pro-
grama Nacional de Alimentação
Escolar (PNAE) e o Programa de
Aquisição de Alimentos (PAA)
também devem ser oferecidos.
Ainda se discute se serão fei-
tas avaliações sistemáticas so-
bre os programas que forem
implementados. O entendi-
mento do MDS é que há diver-
sos monitoramentos feitos por
organismos internacionais —
como a FAO, que divulga anual-
mente o relatório O Estado da
Segurança Alimentar e Nutri-
ção no Mundo (SOFI) — e fazer
Ar-condicionado mais caro no e-commerce
Na contramão do setor eletroeletrônico, preço do produto dispara
Variação de preço ante igual mês de ano anterior (em %)
28
24
20
16
12
6,3
8 A moeda americana tem se depre-
4 ciado recentemente em relação ao
jan/ fev mar abr
23
Fonte: Índice de Preços Fipe/Buscapé para eletroeletrônicos
abaixo da inflação geral. En-
quanto o indicador da Fipe apu-
rou queda de preços em eletroe-
letrônicos, no começo do ano, o
IPCA, índice inflação oficial do
país calculado pelo IBGE, subiu
0,42% em janeiro desse ano.
Crispim lembrou que, de ma-
onde, segundo o governo ameri-
cano, vai discutir a parceria “pelos
direitos dos trabalhadores, a coo-
peração na transição para a ener-
gia limpa e as comemorações do
bicentenário das relações diplo-
máticas entre o Brasil e os EUA”.
Apenas quatro países, incluin-
do a China — segundo maior PIB,
atrás apenas dos EUA —, não vão
enviar o principal representante
diplomático. Além do chinês
Wang Yi, que esteve no Brasil há
poucas semanas em agenda com
o chanceler Mauro Vieira, não de-
vem mandar ministro das rela-
ções exteriores ou equivalente a
Índia, cujo chanceler estará envol-
vido no Raisina Dialogue — confe-
rência local sobre geopolítica —, e
a Itália e a Austrália, países em
que a política doméstica tomou
conta da agenda dos ministros.
A logística para a realização
dos dois dias de encontro no Rio é
complexa. Um hotel em Copaca-
bana, na zona sul, será fechado
para receber 11 das cerca de 40
isso seria duplicar esforços, em
vez de focar em instrumentos
para atingir as metas.
No fim de janeiro o ministro
do Desenvolvimento e Assistên-
cia Social, Família e Combate à
Fome, Wellington Dias, convi-
dou países da Comissão de De-
senvolvimento Social das Nações
Unidas para a aliança.
“A aliança será um mecanismo
prático para angariar recursos fi-
nanceiros e conhecimento onde
são mais abundantes e canalizá-
los para onde são mais necessá-
rios. Não será possível fazer isso
sem o apoio das Nações Unidas”,
disse Dias na 62 a Sessão da Co-
missão, em Nova York.
A força-tarefa que elabora a
aliança conta com 57 delegados
de países e organizações interna-
cionais como Banco Mundial,
Fundo Monetário Internacional,
Organização Internacional do
Trabalho, Organização Mundial
de Saúde e Organização para a
Cooperação e o Desenvolvimen-
to Econômico, que não é convi-
dada geral do G20 neste ano,
mas foi chamada para acompa-
nhar os trabalhos da força-tare-
fa, segundo o ministério.
A proposta da aliança foi apre-
sentada em dezembro, na reu-
nião entre sherpas (negociado-
res) e vice-ministros das Finan-
ças. Segundo envolvidos, a recep-
ção foi positiva. Contudo, ainda
não foram definidos detalhes co-
mo a composição da cesta de po-
líticas públicas, assim como o pa-
pel de cada país-membro.
O texto detalhando a proposta
da aliança, assim como iniciativas
a serem mobilizadas e o roteiro de
reuniões neste ano, será divulgado
no dia 21, quando ocorrerá a pri-
meira reunião da força-tarefa.
O objetivo, segundo a assesso-
ria internacional do MDS, é “ele-
var o perfil global do tema”, com
25,7
17,2
2
3,1
mai jun jul ago set out nov dez jan/
24
neira geral, o fenômeno de pre-
ços mais baixos no setor, em co-
mércio on-line ante média in-
flacionária, é tendência global
no campo eletroeletrônico. Em
grande parte, se deve à redução
de custos no segmento. Essa
área opera com ritmo de pro-
delegações. Além dos integrantes
oficiais do grupo, há países e or-
ganizações internacionais convi-
dados, como os membros do Mer-
cosul e a Unesco e a FAO, da ONU.
Na Marina da Glória, onde os
ministros se reunirão, foram mon-
tados ainda oito espaços de encon-
tros bilaterais, uma sala para dele-
gados diplomáticos acompanha-
rem por vídeo as conversas e uma
área de imprensa para até 400 pro-
fissionais. Parte do material usado
na estrutura será revertida em in-
fraestrutura para escolas munici-
pais cariocas depois do evento. Os
encontros bilaterais também vão
ocorrer no Palácio Itamaraty, no
centro da cidade, que foi sede do
ministério entre 1899 e 1970, até a
transferência para Brasília.
Outra reunião importante, na
quinta-feira (22), envolve o Ibas
(Fórum de Diálogo Índia-Brasil-
África do Sul). Os países integram
o Brics e presidem em sequência o
G20: os indianos comandaram o
grupo no ano passado, os brasilei-
Alberto Pfeifer: êxito da aliança dependerá dos recursos empenhados
os países retomando o rumo pa-
ra cumprir os ODS até 2030.
O relatório anual da FAO de
2023 mostra que o número de
pessoas que passam fome no
mundo cresceu em 122 milhões
de pessoas em relação a 2019.
Dados da ONU mostram que,
se o mundo continuar no ritmo
atual, até 2030 haverá 575 mi-
lhões de pessoas vivendo na po-
breza extrema e mais de 600 mi-
lhões passando fome.
Para que a aliança tenha êxito
dependerá de recursos e engaja-
mento, afirma Alberto Pfeifer, co-
ordenador do Grupo de Análise
de Estratégia Internacional da
Universidade de São Paulo.
“O contexto [para criar a alian-
ça] é favorável, mas em um grau
de interesse mais reduzido, em
virtude de focos de atenção liga-
dos à segurança global, em temas
como Ucrânia, Oriente Médio e
Taiwan, a tecnologias disrupti-
dução massificado. Isso por ser
favorecido pela rapidez nas ino-
vações tecnológicas no setor.
Porém, no caso específico do
Brasil, ele lembrou que houve ou-
tro aspecto que também ajudou a
manter preços em baixa em ele-
troeletrônicos, no começo de
2024: o câmbio. Muitos desses
itens são importados ou têm diver-
sos componentes cotados a dólar.
real, observou o técnico.
“Acho importante destacar,
ainda, que a variação acumulada
nos últimos três meses [até janei-
ro de 2024, no indicador] foi de
apenas 0,1%”, completou ele.
Entretanto, nem todos os pre-
ços contabilizados para cálculo
do indicador caíram, ou deixa-
ram de subir, em janeiro. A varia-
ção de preço do ar-condicionado
vendido pela internet subiu
ros conduzem neste ano e os sul-
africanos assumem após o Brasil.
Como é habitual em encontros
de ministros do G20, não haverá
no Rio a divulgação de um docu-
mento em texto com as diretrizes
resultantes das conversas. A ten-
dência é que haja apenas um pro-
nunciamento de Mauro Vieira ao
final. Num cenário de turbulên-
cias globais, sobretudo com a
Rússia, também não está prevista
uma foto oficial dos chanceleres
no encerramento das reuniões.
O prefeito do Rio, Eduardo
Paes, vai oferecer, junto com
Mauro Vieira, jantar no Palácio
da Cidade, sede da prefeitura,
para os chanceleres no dia 21.
Na segurança, além da Polícia
Federal, haverá 200 batedores
da Polícia Rodoviária Federal e
um esquema especial da Polícia
Militar “que se estenderá aos
bairros de Copacabana, Botafo-
go e Glória, além das principais
vias de acesso ao local do even-
to”, segundo o governo estadual.
DIVULGAÇÃO
vas, como inteligência artificial e
semicondutores, e ao meio am-
biente mais prementes”, diz.
“Sua eficácia dependerá dos
recursos financeiros empenha-
dos pelos partícipes. De fato, a
efetividade deverá ser limitada
e dispersa ao longo do tempo,
caso se logre acordo.”
O fato de o Brasil ter excluído a
OCDE da lista de organizações que
contribuirão com a presidência
brasileira do G20 foi um erro, ava-
lia Pfeifer, pois a organização in-
ternacional coordena agendas cli-
máticas e relativas às ODS.
“É um problema muito sério
do ponto de vista da efetividade
operacional, porque a organiza-
ção é dotada dos melhores téc-
nicos para aferir a efetividade de
políticas públicas, e de continui-
dade das agendas do G20”, afir-
ma. “Além disso, traz certo des-
conforto dentre alguns países
membros da OCDE.”
27,7% em janeiro ante janeiro de
2023. Na comparação com de-
zembro de 2023, a alta foi de 2,3%
no primeiro mês do ano, infor-
mou ainda o especialista.
Com as altas temperaturas nos
últimos meses, houve forte au-
mento na demanda pelo produ-
to, que, no entanto, não pôde ser
acompanhada de forma precisa
pela oferta de mercado. Isso ge-
rou elevações de preços do pro-
duto, que foram captadas pelo ín-
dice , explicou o pesquisador.
“Mas na comparação ante mês
anterior essa variação já foi maior”,
acrescentou Crispim . Em dezem-
bro de 2023, a alta na variação do
produto era de 7,4% ante novem-
bro. No entendimento dele, isso
pode indicar que a oferta do item
está a se ajustar ao novo patamar
de demanda em alta, no início de
2024 — e levou à menor intensi-
dade na variação de preços.

Brasil
Comércio exterior Venda de produtos minerais e agrícolas cresce para América do Sul; automóveis recuam
Commodity ganha espaço até na venda a vizinhos
Marta Watanabe e
Álvaro Fagundes
De São Paulo
As commodities agrícolas e
extrativas ganharam mais espa-
ço nas exportações brasileiros
em 2023 não só para a China co-
mo também aos países vizinhos,
o que mudou o perfil da pauta
exportadora no ano.
Juntos, petróleo, minério de
ferro e soja tinham 8,5% das ven-
das para a América do Sul em
2019. No ano passado a fatia su-
biu para 15,6%. Somado ao milho,
outra commodity agrícola que
aparece entre os dez mais embar-
cados no ano passado, a partici-
pação foi de 9,3% a 17,5% no mes-
mo período de quatro anos. Há
dez anos a fatia era de 12,1%. Dos
quatro produtos, apenas o petró-
leo estava entre os dez mais vendi-
dos pelo Brasil à região em 2019.
O avanço das commodities se
deu por convergência de vários fa-
tores. Alguns conjunturais, como a
seca que quebrou mais de 40% da
safra de grãos argentina em 2023,
mas também houve fatores consi-
derados mais estruturais, como o
crescimento das vendas externas
de petróleo baseado em aumento
da produção doméstica, indicam
especialistas. Preços ainda relati-
vamente favoráveis para exporta-
ção também contribuíram.
Ao contrário das commodities,
os automóveis, incluindo os desti-
nados para transporte de passa-
geiros e de mercadorias, assim co-
mo partes e acessórios, perderam
espaço nas exportações aos sul-
americanos. A fatia caiu de 18,5%
em 2019 para 14,7% em 2023.
Item tradicional na pauta de
embarques aos países vizinhos, os
automóveis para passageiros lide-
raram o ranking até 2020. Em
2021 os carros praticamente em-
pataram com o petróleo e em 2022
perderam a posição para a com-
modity. Em 2023, o petróleo se
manteve como o principal produ-
to exportado pelo Brasil aos sul-
americanos, seguido de veículos
para passageiros e em terceiro, a
soja. Nesse ranking, o minério de
ferro subiu do 13 o lugar em 2019
para o oitavo no ano passado. O
milho, do 23 o para o sétimo. Os da-
dos são da Secretaria de Comércio
Exterior (Secex/Mdic).
Taxa de participação segue abaixo do pré-pandemia
Trabalho
Lucianne Carneiro
Do Rio
Um dos principais temas de
debate do mercado de trabalho
nos últimos tempos, a taxa de
participação ainda não retomou
o nível do pré-pandemia e o Bra-
sil é o país que se encontra mais
distante daquele patamar, mos-
tra levantamento da LCA Consul-
tores com sete nações das Améri-
cas. A chamada taxa de partici-
pação mede a parcela das pes-
soas que trabalham ou estão em
busca de ocupação em relação
ao total da população em idade
de trabalhar (14 anos ou mais).
Ao considerar a média de
2019 como um número-índice
igual a 100, para permitir a com-
paração entre os países, o estudo
aponta que o nível da taxa de
participação do Brasil no fim de
2023 estava em 97,6 pontos. Isso
significa, portanto, 2,4 pontos
abaixo da média de 2019. Entre
os sete países, os mais próximos
são Chile (98,1 pontos) e Colôm-
bia (98,2 pontos), mas ambos
estão acima dos 98 pontos. Mé-
xico e Uruguai, por sua vez, já ul-
trapassaram os 100 pontos.
Os dados do Instituto Brasilei-
ro de Geografia e Estatística
(IBGE) por faixa etária apontam
ainda que os jovens são os que
estão mais distantes de recupe-
rarem o nível de engajamento
no mercado de trabalho de an-
tes da pandemia, enquanto esse
patamar acaba de ser alcançado
no caso daqueles acima dos 40
anos (nos grupos de 40 a 59
anos e acima dos 60 anos).
Estudiosos do mercado de tra-
O avanço das commodities agrí-
colas e extrativas na região, diz Lu-
cas Barbosa, economista da AZ
Quest, refletiu em parte o que
aconteceu também na exportação
brasileira como um todo em 2023.
No ano passado a soja liderou a ex-
portação brasileira geral, com fa-
tia de 16%. “Houve um cenário
atípico positivo para o Brasil, que
teve uma supersafra do grão, o
que possibilitou exportação gi-
gante a preços robustos, apesar
da desaceleração no decorrer de
2023. Ao mesmo tempo, houve
quebra de safra local na Argenti-
na, o que levou o país vizinho a
comprar soja brasileira”, afirma.
Segundo a Secex, os argentinos
ficaram com 93,9% de toda soja
brasileira embarcada aos sul-ame-
ricanos. A Argentina comprou em
2023 total de US$ 2 bilhões do grão
vindo do Brasil. Na média dos qua-
tro anos anteriores, essa aquisição
ficou em US$ 130 milhões.
Gabriela Faria, economista da
Tendências, lembra que em 2023
houve redução de 43% na produ-
ção de soja pelos argentinos, por
questões climáticas. Ela cita dados
do Departamento de Agricultura
dos Estados Unidos (USDA, na si-
gla em inglês). A projeção do ór-
gão, diz ela, é que a recuperação
para a soja em território argentino
seja de 100% na safra 2023/2024.
Ao mesmo tempo, o Brasil deve
ter uma boa safra de grãos neste
ano, diz Faria, mas não tão grande
quanto a do ano passado. O qua-
dro nos dois países deve levar as
importações argentinas do grão
próximas a patamares históricos
anteriores, avalia a economista.
Já o minério de ferro e o petró-
leo, diz Faria, têm em comum o au-
mento de produção no ano passa-
do, o que também se refletiu na
elevação de volume de exporta-
ções. Para 2024, no caso do miné-
rio de ferro, diz ela, considerando
as metas divulgadas por compa-
nhias do setor, a expectativa é que
haja aumento de volume de pro-
dução, mas com desaceleração,
sem a magnitude de variação do
ano passado. Já para os preços, que
subiram recentemente, o cenário é
mais incerto. “A evolução de preços
dependerá muito da China, princi-
palmente da construção civil.”
No caso de petróleo, os aumen-
tos de embarques podem ser algo
Os números do mercado
Engajamento com trabalho no Brasil ainda menor que no pré-pandemia
Número índice da taxa de participação (fatia das pessoas em idade de trabalhar
que está ocupada ou em busca de trabalho) - Média 2019 = 100 pontos
Brasil Estados Chile
Unidos
103,0
99,5
96,0
92,5
mar/20
Fontes: IBGE e institutos de estatísticas dos países, com elaboração Bruno Imaizumi/LCA Consultores
balho têm dedicado especial
atenção ao tema nos últimos
anos para tentar entender o fenô-
meno, que reflete o contexto da
pandemia: muitos foram expul-
sos do mercado de trabalho na
pandemia, mas parte deles não
retornou ainda. O movimento foi
observado também em outros lo-
cais, como Estados Unidos e
União Europeia, embora no caso
europeu já tenha ficado para trás.
Entre as razões apontadas pa-
ra explicar esse engajamento me-
nor no mercado de trabalho, es-
tão o envelhecimento da popula-
ção, aposentadorias precoces,
mais tempo de dedicação dos jo-
vens aos estudos, intensificação
das barreiras de entrada e per-
manência desse jovem no merca-
do de trabalho, mudanças no
comportamento, automação e a
mais controversa: um desincen-
tivo à participação no mercado
Mudanças na vizinhança
Brasil amplia venda de produtos primários para a América do Sul
Fatia de itens selecionados na exportação do Brasil para a América do Sul (%)
Petróleo Soja Milho
10
9,2
8
6 42,0
4 22,2
2,6
2 0,3
0,0
2014
Principal produto exportado pelo Brasil em 2023 - em US$ bi
Chile Petróleo
Argentina Soja
Colômbia Milho
Peru Petróleo
Uruguai Automóvel
Venezuela Açúcar
Equador Automóvel
Paraguai Adubo
Bolívia Barras de ferro ou aço
Guiana Itens para caldeiras
Fontes: Banco Mundial e Comexstat *Estimativa ou projeção
“É preciso políticas
mais agressivas
para embarque de
manufaturados”
Welber Barral
mais permanente na América do
Sul, diz Barbosa, da AZ Quest, dada
a expectativa de aumento de pro-
dução brasileira do petróleo. A re-
gião, diz , pode ser alternativa a
mercados mais tradicionais, como
China e países europeus. “No ano
passado a demanda sul-americana
de petróleo veio principalmente
do Chile, país que tem um déficit
energético estrutural”, diz. Segun-
do a Secex, os chilenos compraram
em 2023 US$ 3,1 bilhões em petró-
leo contra US$ 1,2 bilhão em 2019.
“A produção de petróleo au-
mentou em 2023 com aceleração
no segundo semestre, o que deve
mostrar efeitos ainda em 2024”,
diz Faria, da Tendências. “Há tam-
bém questão de preços, dados os
riscos geopolíticos que temos
acompanhado. E por mais que a
capacidade brasileira de exporta-
ção cresça, a demanda é limitada
México Uruguai Colômbia
(frequência trimestral)
dez/21
trazendo aumento de valores e
do desenho dos programas de
transferência de renda.
Há economistas que defen-
dem a ideia de que o aumento do
valor do Bolsa Família e do nú-
mero de famílias atendidas cola-
borou para segurar essa taxa de
participação, enquanto outros
dizem que este não é o fator prin-
cipal e até discordam da hipóte-
se, além de citar as críticas a esses
programas sociais em um am-
biente de ajuste fiscal.
“O nível da taxa de participa-
ção no Brasil está bem abaixo do
pré-pandemia e, desses países
das Américas, é o que está mais
distante daquele patamar. Há al-
gumas questões mais gerais, mas
no caso do Brasil a questão do en-
velhecimento e a dos cadastros
irregulares do Bolsa Família aju-
dam a explicar essa diferença”,
afirma o economista da LCA Con-
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Minério de ferro
8,8
9,8
5,0
1,3
0,9
0,2 1,9
1,8
2018 2023
3,11
2,03
0,47
0,47
0,24
0,16
0,15
0,13
0,1
0,1
pela capacidade de refino entre os
países sul-americanos. Mas as
perspectivas para o petróleo são
positivas para 2024. Com a safra
menor de grãos esperada no Brasil
para este ano, o petróleo pode ser
um grande destaque para a balan-
ça como um todo neste ano.”
O quadro, diz Welber Barral,
sócio da BMJ, mostra também que
o Brasil perdeu competitividade
relativa na exportação de produ-
tos industriais. A fatia dos bens da
indústria de transformação nas
exportações à América do Sul caiu
de 89% em 2019 para 84% em
2022. Com o efeito-soja no ano
passado, a fatia recuou para 79%.
Os produtos da agropecuária saí-
ram de 3% em 2019 e chegaram a
5% três anos depois. Em 2023 fo-
ram a 9%. A indústria extrativa foi
de 8% para 11% de 2019 a 2023.
Numa perspectiva mais longa e
usando outra classificação, os pro-
dutos de alta e média-alta tecnolo-
gias exportados à América do Sul
eram 49,4% do total exportado em
2014, subiram a 52,3% em 2019,
passaram por 45,8% em 2022 e fe-
charam 2023 com 42%. Nessa clas-
sificação estão os automóveis. Nos
itens sem classificação tecnológi-
ca, que incluem soja, milho, miné-
sultores Bruno Imaizumi, res-
ponsável pelo levantamento.
O formato do Auxílio Brasil —
versão do Bolsa Família lançada
pelo governo Bolsonaro em 2022
— incentivou que famílias se divi-
Canadá dissem na hora do cadastro, já
que o valor de R$ 600 era o mes-
102,1 mo independentemente do nú-
101,1 mero de pessoas de cada família.
99,3 Pesquisador do Instituto Brasi-
99,0 leiro de Economia da Fundação
98,2 Getulio Vargas (FGV Ibre), Fernan-
98,1
do Veloso também acredita na hi-
97,6
pótese desse efeito do Bolsa Famí-
lia no mercado de trabalho. Além
do desempenho que destoa de
outros países, o economista cita o
fato de que a taxa de participação
vinha numa trajetória de recupe-
dez/23
ração até 2022, quando voltou a
cair, ao mesmo tempo em que
houve aumento do valor do pro-
grama e expansão do contingente
de famílias beneficiadas.
“Não dá para afirmar catego-
ricamente [que o Bolsa Família
foi um desincentivo à participa-
ção no mercado de trabalho],
mas foi um movimento bem atí-
pico. A segunda queda da taxa
de participação, a partir de mea-
dos de 2022, coincide com o au-
mento dos programas de trans-
ferência de renda, que aqui no
Brasil se deram numa escala e
num caráter permanente como
não se viu em outros locais”, diz.
Na sua avaliação, até mesmo o
aumento recente da taxa de
participação nos últimos tri-
mestres de 2023 pode ter rela-
ção com o pente-fino iniciado
no ano passado no cadastro do
Bolsa Família, para ajustar o ca-
dastro das famílias unipessoais.
Para o economista-chefe do
Banco Fator, José Francisco de Li-
| Valor | A5
Parcela da exportação para América do Sul por intensidade tecnólogica (%)
Itens sem classificação tecnológica Alta e média-alta tecnologias
70
59,1
60 49,4 50,4
50
40
30
15,9
20
10
10,0 8,8
2014 2017 2020 2023
Variação do PIB em relação ao ano anterior (%*)
2023 2024
6
4,6
3,8
4
2,7 3,1 3,2
1,9 2,5 2,6
2
2
1,5 1,8 1,2 1,8 1,3 1,2
1,5 0,7
0
-0,4 -0,4
-2
-2,5
Argentina Bolívia Brasil Chile Colômbia Equador Paraguai Peru Suriname Uruguai
rio de ferro e petróleo bruto, a fatia
saiu de 15,9% em 2014, caiu para
bem abaixo do US$ 1,9 bilhão ven-
dido aos argentinos em 2019.
11,5% em 2019, subiu a 17% em O setor automotivo, ressalta Fa-
2022 e a 22,2% no ano passado. ria, da Tendências, foi impactado
A perda de competitividade, diz no pós-pandemia de covid-19 com
Barral, deve-se, entre outros moti-
vos, à maior concorrência da Chi-
o encarecimento de insumos, co-
mo reflexo da inflação global re-
na e dos EUA nos mercados sul-
americanos. “Países como Chile,
sultante dos vários choques dos úl-
timos anos. “Os preços dos fretes
Peru e Colômbia têm população marítimos voltam a preocupar em
relevante e, fora a crise da covid- razão dos efeitos do conflito no
19, continuaram crescendo nos úl- Oriente Médio no redireciona-
timos anos. O Brasil acabou não mento das rotas comerciais.”
participando muito disso. A refor- Ainda no campo dos manufatu-
ma tributária deve ajudar a reduzir rados, Castro lembra que o Brasil
os custos brasileiros de produção, também tem sofrido concorrência
mas é preciso políticas mais agres- do México, país que em 2023 ocu-
sivas voltadas à região para elevar pou o lugar da China como maior
o embarque de manufaturados.” fornecedor externo aos Estados
Para José Augusto de Castro, Unidos. A maior escala resultante
presidente da Associação de Co- no fornecimento aos americanos,
mércio Exterior do Brasil (AEB), os diz Castro, tende a tornar o Méxi-
automóveis e a produção ligada a co mais competitivo no abasteci-
eles são a base mais estrutural da mento de bens industriais a mer-
exportação brasileira aos sul-ame- cados como Colômbia e Peru.
ricanos. São embarques, diz, que Para Faria seria importante a di-
passam por altos e baixos confor- versificação maior da pauta expor-
me a economia da Argentina. O tadora brasileira para reduzir ris-
país ainda é o principal destino cos vindos da dependência de
sul-americano de veículos para poucos produtos. Ela destaca que
passageiros, com embarques de outros países sul-americanos tam-
US$ 1,4 bilhão em 2023. Foi meta- bém são bastante dependentes da
de do que o Brasil vendeu em car- exportação de commodities, o que
ros para a região em 2023, mas traz desafios adicionais na região.
ma Gonçalves, é possível que ha-
ja um efeito das transferências de
sando gente do mercado sem
qualificação”, afirma ele, pro-
renda como uma espécie de “de- fessor aposentado da Universi-
sincentivo” para determinados dade de São Paulo (USP).
trabalhadores, mas que há uma A cautela é compartilhada pe-
mistura de influências e o desta- la professora de Economia da
que dado a esse aspecto está liga- Universidade Federal do Paraná
do às críticas a programas so- (UFPR) Liana Carleial, que classi-
ciais, especialmente no momen- fica como “baixíssimos” os valo-
to de defesa do ajuste fiscal. res das transferências: “Qualquer
“Acho que existe um efeito das um que vá ao supermercado sa-
transferências de renda, mas há be que R$ 600, numa perspectiva
mais coisa. Tem um efeito de de 30 dias, é muito pouco”. O fa-
mudança de perspectiva em re- to de essa taxa de participação
lação à vida, uma leitura talvez ser menor entre os mais pobres e
de que seja possível viver com menos escolarizados, segundo
menos, uma certa desilusão da ela, reflete uma expectativa de
juventude, e junto a questão da encontrar um trabalho melhor
mudança tecnológica, expul- ou estudar para se qualificar.
CLARO S.A.
CNPJ/MF nº 40.432.544/0001-47 - NIRE 35.300.145.801 - Companhia Fechada
AVISO AOS DEBENTURISTAS - COMUNICAÇÃO DE OFERTA FACULTATIVA DE
RESGATE ANTECIPADO DAS DEBÊNTURES DA DÉCIMA PRIMEIRA EMISSÃO DE
DEBÊNTURES SIMPLES, DA ESPÉCIE QUIROGRAFÁRIA, EM SÉRIE ÚNICA, PARA
DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA, COM ESFORÇOS RESTRITOS, DA CLARO S.A.
CLARO S.A., sociedade anônima, sem registro de companhia aberta perante a Comissão de Valores
Mobiliários (“CVM”), com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Rua Henri Dunant, nº 780, Torres A
e B, Santo Amaro, CEP 04709-110, inscrita no Cadastro Nacional da Pessoa Jurídica do Ministério da
Fazenda (“CNPJ/MF”) sob o nº 40.432.544/0001-47 (“Companhia” ou “Emissora”), vem, pela presente,
em cumprimento ao disposto no “Instrumento Particular de Escritura de Emissão de Debêntures Simples,
da Espécie Quirografária, Não Conversíveis em Ações, em Série Única, para Distribuição Pública com
Esforços Restritos da Décima Primeira Emissão da Claro S.A.”, celebrado em 21 de março de 2022
(“Escritura de Emissão” e “11ª Emissão”), entre a Emissora e a PENTÁGONO S.A. DISTRIBUIDORA DE
TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS, instituição financeira com sede na Cidade e Estado do Rio de
Janeiro, na Av. das Américas, nº 4200, Bloco 08, Ala B, Salas 302, 303 e 304, inscrita no CNPJ/MF sob
o nº 17.343.682/0001-38 (“Agente Fiduciário”) e considerando a aprovação da Oferta Facultativa de
Resgate Antecipado das Debêntures (conforme definida abaixo) nos termos da “Assembleia Geral de
Debenturistas da Emissão de Debêntures Simples, da Espécie Quirografária, em Série Única, para
Distribuição Pública com Esforços Restritos da Décima Primeira Emissão da Claro S.A.”, instalada em
primeira convocação em 15 de fevereiro de 2024, às 11h00 (“Assembleia Geral de Debenturistas”),
comunicar aos senhores titulares de debêntures objeto da Escritura de Emissão (“Debenturistas”), que a
Companhia realizará, em 21 de fevereiro de 2024, o resgate antecipado da totalidade das debêntures da
11ª (décima primeira) emissão objeto da Escritura de Emissão (“Debêntures”), mediante pagamento do
saldo do Valor Nominal Unitário acrescido da respectiva Remuneração nos termos da Cláusula 6.18.1 da
Escritura de Emissão, calculada pro rata temporis desde o último pagamento da Remuneração até a data
do efetivo pagamento da Oferta Facultativa de Resgate Antecipado, observado que foi dispensado o
pagamento de Prêmio de Resgate Antecipado Facultativo sobre a Oferta Facultativa de Resgate
Antecipado, nos termos e condições aprovados na Assembleia Geral de Debenturistas. O valor da Oferta
Facultativa de Resgate Antecipado será pago integralmente pela Companhia por meio da B3, com
relação às Debêntures que estejam custodiadas eletronicamente na B3 ou por meio do Escriturador, com
relação às Debêntures que não estejam custodiadas eletronicamente na B3. Em decorrência da Oferta
Facultativa de Resgate Antecipado, as Debêntures serão canceladas pela Companhia, com a
consequente extinção de todas as obrigações da Companhia com relação à 11ª Emissão.
São Paulo, 16 de fevereiro de 2024.
CLARO S.A.
A6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Política
Mayday,
aéreas Gol,
Latam e Azul
em perigo
Bruno Carazza
Poderes Apesar de presidente já ter dito que não pretende se envolver
na disputa, aliados defendem apoio ‘discreto’ a Marcos Pereira
Sucessão na Câmara pode
aproximar Lula de evangélicos
Andrea Jubé
De Brasília
Num momento em que o
apoio dos evangélicos ressurgiu
como parcela expressiva da força
política do ex-presidente Jair
Bolsonaro (PL), a sucessão na Câ-
mara dos Deputados entrou na
complicada equação para tentar
aproximar o presidente Luiz Iná-
cio Lula da Silva (PT) e o governo
desse segmento religioso.
Aliados de Lula passaram a de-
fender, nos bastidores, que o go-
verno manifeste “apoio discreto”
à pré-candidatura do vice-presi-
dente da Câmara e presidente
nacional do Republicanos, Mar-
cos Pereira (SP), à sucessão do
presidente da Casa, Arthur Lira
(PP-AL), em 2025.
Marcos Pereira é bispo licen-
ciado da Igreja Universal do Rei-
no de Deus e um dos líderes da
influente Frente Parlamentar
Evangélica no Congresso.
Em setembro, quando Lula
deu posse ao deputado Silvio
Costa Filho (PE), do Republica-
nos, no Ministério de Portos e Ae-
roportos, Pereira foi a público es-
clarecer que o ingresso do corre-
ligionário no primeiro escalão
do governo não implicava ali-
nhamento automático do parti-
do à base lulista.
Desde a posse de Costa Filho,
entretanto, Lula tem feito acenos
Caso Heinze alerta para atuação do Conselho de Ética do Senado
Julia Lindner e Caetano Tonet
De Brasília
A inclusão do senador Luis Car-
los Heinze (PP-RS) por Mauro Cid
em sua delação como integrante
de um grupo pró-golpe coloca no-
vamente em evidência o Conselho
de Ética do Senado, órgão que está
há praticamente seis anos sem
funcionar ativamente. Até o mo-
mento, nenhum senador manifes-
tou a intenção de apresentar ação
no colegiado contra Heinze, que
questionou abertamente o resul-
tado eleitoral após o pleito de
2022. Em um pronunciamento, o
parlamentar chegou a dizer: “O
Brasil não aceita ser governado
por quem não foi eleito”.
Desde 2018, foram apenas três
reuniões do Conselho de Ética no
total. Dessas, duas serviram para a
instalação e eleição do presidente,
Jayme Campos (União-MT). O últi-
N
o código de
comunicações
aeronáuticas,
mayday é a
expressão utilizada
pelos pilotos para designar
uma situação de emergência
que coloca a aeronave,
tripulação e passageiros em
risco. A origem vem do francês
“m’aidez” (“me ajudem”),
pedido bem mais direto do que
o dramático “salvem nossas
almas” (“save our souls”), como
ficou conhecida a sequência
SOS utilizada anteriormente
pelo código Morse.
Passadas as festas de fim de
ano, as férias escolares e o
carnaval, encerra-se oficialmente
o período de alta temporada do
turismo nacional. Com a
tendência de queda sazonal da
demanda, as empresas aéreas
elevam a pressão por apoio
governamental para enfrentar
uma crise.
As companhias culpam a
covid-19 e a guerra na Ucrânia
pela piora na sua situação
econômica. Segundo dados da
Agência Nacional de Aviação
Civil (Anac), o número de
passageiros em voos
domésticos caiu de 95 milhões
em 2019 para 45,2 milhões no
primeiro ano da pandemia e foi
se recuperando lentamente. Já o
ao antigo aliado de Bolsonaro pa-
ra tentar aproximá-lo do governo.
Em novembro, Pereira foi agracia-
do com a Ordem do Rio Branco: a
maior honraria concedida pelo
Palácio do Itamaraty a pessoas fí-
sicas e jurídicas com destacados
serviços prestados ao país.
No início do mês, Lula convi-
dou Pereira para acompanhá-lo,
no avião presidencial, no voo pa-
ra São Paulo, e participar da sole-
nidade, com o governador Tarcí-
sio de Freitas (filiado ao Republi-
canos) de assinatura do acordo
entre governo federal e paulista
para a construção do túnel que li-
gará Guarujá a Santos.
Ao Valor, Pereira confirmou a
movimentação interna no gover-
no em prol de sua candidatura.
“Há quem defenda que esse
apoio possa aproximar o gover-
no deste importante público e
seguimento”, afirmou.
Mas acrescentou que “uma
pauta menos ideológica” tam-
bém contribuiria nesse sentido.
E mandou um recado ao gover-
no: “Nada é impossível, mas eles
precisam ser mais pragmáticos e
agir com mais proximidade de
pautas”.
O dirigente do Republicanos
disse que é evangélico, mas não
se considera uma “liderança reli-
giosa”. No Congresso e no mun-
do político, entretanto, é identi-
ficado como tal. Em março de
mo encontro, em junho de 2023,
durou uma hora e serviu para o re-
cebimento de seis denúncias, sem
qualquer desdobramento desde
então. Há outras dezenas paradas.
No dia 12 de novembro de
2022, Heinze teve uma reunião
com o então presidente Jair Bolso-
naro (PL). Para a Polícia Federal
(PF), o encontro fazia parte do iní-
cio de tratativas que teriam finali-
dade de planejar e executar ações
por um golpe militar. O senador,
no entanto, não é investigado.
Quatro dias antes, em 8 de no-
vembro, Heinze estava no plenário
do Senado defendendo a abertura
de um processo de impeachment
contra o ministro Alexandre de
Moraes, presidente do Tribunal
Superior Eleitoral (TSE) e ministro
do Supremo Tribunal Federal
(STF). A postura se repetiria diver-
sas vezes depois.
“Ocupo hoje esta tribuna para
preço do petróleo,
matéria-prima para o
querosene de aviação, subiu de
uma média de US$ 70,85 em
2021 para US$ 100,88 no ano
seguinte, em função da invasão
do território ucraniano pela
Rússia e pelo reaquecimento da
economia mundial.
É bem verdade que houve
alguma ajuda do governo. Por
meio da Lei n o 14.034/2020, foi
permitido utilizar os recursos do
Fundo Nacional da Aviação Civil
como garantia de empréstimos
às companhias aéreas,
remunerados pela Taxa de Longo
Prazo (TLP) — que na época
estava em sua mínima histórica
—, carência de 30 meses e prazo
de quitação até o fim de 2031.
Mesmo assim, uma forte crise
se abateu sobre companhias
aéreas de todo o mundo e com as
líderes do mercado brasileiro
não foi diferente. Antes do
pedido de recuperação da Gol na
Justiça americana no mês
passado, a Latam buscou socorro
similar em 2022 e mesmo a Azul
recentemente entrou numa
disputa com a Petrobras a
respeito do preço do
combustível. Atuando em
conjunto, as três empresas
pressionam o governo por uma
nova rodada de auxílio
financeiro. Fala-se num fundo
2022, Pereira era um dos presen-
tes à reunião do então presidente
Jair Bolsonaro, no Palácio da Al-
vorada, com lideranças religiosas
e a bancada evangélica: partici-
param mais de duas dezenas de
pastores, além de deputados, se-
nadores e ministros.
A preocupação no governo
com o distanciamento dos evan-
gélicos acentuou-se nos últimos
dias. Na quinta-feira, o pastor Si-
las Malafaia, líder da Assembleia
de Deus Vitória em Cristo, anun-
ciou que a Associação Vitória em
Cristo (vinculada à sua congrega-
ção) financiará o ato convocado
por Bolsonaro para o dia 25, em
São Paulo, onde pretende se de-
fender das acusações de que, ao
lado de dezenas de aliados, teria
orquestrado uma tentativa de
golpe de Estado em 2022.
Malafaia, uma das principais
lideranças evangélicas, comuni-
cou que a entidade vai pagar o
trio elétrico que será usado pelo
ex-presidente no ato. O episódio
é mais uma evidência de que,
“Há quem defenda
que esse apoio
possa aproximar o
governo deste
seguimento”
registrar a minha indignação com
a subtração do nosso sistema de-
mocrático”, disse o senador, na
ocasião. Na mesma fala, Heinze
alegou que “induções em massa
foram permitidas” no processo
eleitoral e que o País era “manipu-
lado de forma tão vergonhosa pe-
los tribunais politizados”.
No dia 22, dias depois do en-
contro com Bolsonaro e aliados,
Heinze subiu o tom e foi mais en-
fático. “O Brasil não aceita ser go-
vernado por quem não foi eleito.
Não podemos nos calar e perma-
necer inertes diante de uma dita-
dura escalonada promovida pelo
Judiciário”, disse.
Em outra ocasião, em dezembro
de 2022, Heinze voltou a questio-
nar o resultado do pleito. “Lula, se
de fato foi eleito de forma justa,
não foi por aclamação popular. A
população não lhe concedeu um
cheque em branco. Então, por que
emergencial de R$ 6 bilhões.
Olhando no radar, porém,
parece que o pior já passou. Neste
ano, o preço do Brent está
gravitando em torno do patamar
de US$ 80,50. Ainda está 13,6%
mais caro do que no início do
conflito na Ucrânia, mas, as
empresas precisam reconhecer,
boa parte desse aumento de
custos foi repassado a seus
clientes. Segundo os dados mais
recentes da agência reguladora, a
tarifa média praticada nos voos
domésticos em novembro de
2023 foi de R$ 702,70 — quase
40% acima do verificado quatro
anos antes (R$ 503,52), antes da
eclosão da pandemia e da guerra
na Ucrânia, já descontada a
inflação.
Além disso, a demanda vem se
recuperando bem. Ainda não é
um céu de brigadeiro, mas de
acordo com a Anac, em 2023
foram vendidos 91,4 milhões de
bilhetes, apenas 3,8% abaixo do
nível pré-pandêmico.
Empresas aéreas vivem tempos
difíceis em todo o mundo,
gerando uma onda de fusões,
aquisições e até estatização de
companhias. Em função dos
elevados custos de capital
envolvidos (o arrendamento das
aeronaves), do uso intensivo de
mão de obra, das altas despesas
com combustíveis e das rigorosas
apesar das investigações que mi-
ram Bolsonaro, ele continua sen-
do uma influente liderança polí-
tica entre o segmento.
Uma fonte do Palácio do Pla-
nalto afirmou ao Valor, entre-
tanto, que Lula não vai se envol-
ver, nem “discretamente”, na dis-
puta pela sucessão de Arthur Lira
porque esse movimento pode
conturbar a já espinhosa relação
do Executivo com a Câmara. “O
presidente não quer se indispor
com nenhum dos candidatos”,
justificou o auxiliar palaciano.
A mesma fonte reconhece, to-
davia, que é preciso buscar ou-
tros caminhos para melhorar a
relação do governo com os evan-
gélicos. A avaliação interna no
Planalto é de que este é um dos
principais obstáculos ao cresci-
mento da popularidade de Lula,
num cenário de sinais positivos
da economia, como controle da
inflação, crescimento do PIB, re-
corde de queda do desemprego e
aumento do salário mínimo.
Uma fonte da cúpula petista dis-
se ao Valor que, apesar da influên-
cia do bolsonarismo sobre esse pú-
blico, o PT vê espaço para diálogo
com novas lideranças evangélicas,
especialmente dos pequenos tem-
plos independentes.
Para sustentar o argumento,
citou um levantamento do Insti-
tuto de Pesquisa Econômica
Aplicada (Ipea), divulgado em
os seus representantes estão se
curvando à santa vontade do PT e
do TSE?”, indagou.
Após ser citado no inquérito da
Polícia Federal e na delação de
Mauro Cid, Heinze divulgou uma
nota alegando que “em nenhum
momento cogitou, afirmou ou
mesmo pensou em sequestrar ou
confiscar uma urna eletrônica”.
Procurada, a assessoria de impren-
sa do senador afirmou que o que
ele tem a dizer já está na nota.
A única representação contra
Heinze no Conselho de Ética foi
apresentada em 2021 pelo sena-
dor Alessandro Vieira (MDB-SE)
em função de declarações falsas
sobre a pandemia da covid-19.
Questionado se cogita uma nova
representação contra o parlamentar
gaúcho, Vieira negou. “Informações
constantes em termos de delação
exigem a devida comprovação e
desconheço se essa etapa já foi cum-
exigências de segurança,
manter-se lucrativo é um grande
desafio.
No Brasil, o quadro é mais
grave por um fator pouco
discutido: o câmbio. Numa
entrevista ao podcast
Freakonomics Radio, que foi ao
ar em fevereiro de 2023, David
Neeleman, fundador da
americana JetBlue e da brasileira
Azul, fez o seguinte diagnóstico
sobre o mercado doméstico:
“Quando nós investimos no
Brasil, [o dólar] estava R$ 1,60. E
houve época durante a pandemia
que ele chegou a R$ 6. 65% dos
nossos custos são em dólares. Se a
taxa ainda estivesse em R$ 1,60,
nós teríamos 1 mil aeronaves
voando lá, com 300 milhões de
passageiros por ano.”
Assim como a Azul, suas
principais concorrentes também
surgiram num contexto cambial
favorável. A Gol iniciou suas
operações em agosto de 2000,
quando o dólar estava em R$
1,80. Dez anos depois ocorreu a
fusão entre a chilena LAN e a
brasileira TAM, formando a
Latam — e, naquele momento, a
taxa de câmbio havia refluído
para R$ 1,75 depois da crise
financeira mundial de
2008-2009.
Vê-se, portanto, que as
dificuldades enfrentadas hoje
Pereira: deputado do Republicanos é pré-candidato à presidência da Câmara
dezembro, sobre a expansão de
estabelecimentos religiosos no
Brasil entre 1998 a 2021. Nesse
período, as igrejas que mais cres-
ceram foram as pequenas células
independentes, as chamadas
“igrejas de bairro”, sem ligação
com líderes consolidados como
Malafaia, comprometido com o
bolsonarismo.
A mesma fonte do PT relatou
ao Valor que, no ano passado, os
ministros Paulo Pimenta (Secre-
taria de Comunicação Social) e
prida, de modo que considero pre-
matura qualquer medida com rela-
ção ao senador citado”, reagiu. “É
mais prudente aguardar o anda-
mento das investigações.”
Para o cientista político Eduar-
do Grin, professor da Fundação
Getulio Vargas (FGV), o Conselho
de Ética do Senado segue uma ló-
gica corporativista. Um dos moti-
vos é a composição da Casa, com
políticos de muita relevância.
“Diferentemente da Câmara,
onde temos uma enorme quanti-
dade de deputados do baixo clero
com pouco estofo político para re-
sistir a um processo de cassação.
No Senado, geralmente quem está
são ex-governadores, os caciques
dos partidos nos Estados e perso-
nalidades com muito poder políti-
co em Brasília”, avaliou.
Outra razão apontada por Grin
para o não funcionamento do co-
legiado, é a possibilidade do presi-
por Gol, Latam e Azul não se
devem apenas à pandemia ou à
elevação do preço dos
combustíveis. Os planos de
negócios das três companhias
foram elaborados num contexto
macroeconômico bastante
otimista, com o dólar muito mais
barato do que a cotação atual — e
certamente essas companhias
não tinham um plano de
contingência para tal
despressurização da economia
brasileira.
O bilionário Richard Branson,
do conglomerado Virgin, resume
bem o desafio de atuar no
mercado de aviação: “Para se
tornar um milionário, comece
com um bilhão de dólares e crie
uma companhia aérea”.
No caso da Latam, da Gol e da
Azul, não é justo convocar os
contribuintes para salvar
bilionários americanos, chilenos
e brasileiros que, ao traçarem o
mapa de voo de seus
empreendimentos, não levaram
em conta as fortes turbulências
de nossa economia.
Bruno Carazza é professor associado da
Fundação Dom Cabral e autor de
“Dinheiro, Eleições e Poder: as
engrenagens do sistema político
brasileiro” (Companhia das Letras)”.
Escreve às segundas-feiras
E-mail bruno.carazza@gmail.com
GESIVAL NOGUEIRA/VALOR — 26/4/2023
Márcio Macêdo (Secretaria-Geral
da Presidência) teriam iniciado
movimentos e discutido estraté-
gias para tentar aproximar o go-
verno dos evangélicos, mas não
avançaram.
Contudo, por meio de sua as-
sessoria, Márcio Macêdo negou
que tenha tratado do tema. Ar-
gumentou que Lula, como presi-
dente, dirige-se a todos os brasi-
leiros sem nenhuma distinção,
respeita e leva a sério a separação
entre política e religião.
dente do Conselho de Ética tomar
decisões por ofício.
“Todo o colega que está ocupan-
do a presidência fica pensando: ‘se
eu disparar alguma coisa hoje
contra alguém, amanhã pode vol-
tar contra mim’. A regra favorece a
manutenção de não levar adiante
processos contra senadores”, afir-
mou o professor.
A cientista política Giovanna
Perroni considera que o não fun-
cionamento do Conselho de Ética
tem um impacto direto no enfra-
quecimento da imagem do Sena-
do frente à população.
“É um fator que vai influenciar
na confiança da população no
próprio processo político”, pon-
tuou. “Essa é exatamente a ques-
tão: o fortalecimento institucio-
nal. Se estamos falando de demo-
cracia, estamos falando de insti-
tuições fortes, confiáveis. Esse for-
talecimento é a confiança.”

Política
Entrevista Brigadeiro vê caso distinto de 8/1 e diz que, se for provado crime militar, pode haver expulsão
Foi excessiva a participação de militares no
governo Bolsonaro, diz presidente do STM
Maria Cristina Fernandes
De São Paulo
Se na investigação da participa-
ção nos atos que depredaram os
Poderes, no 8 de janeiro do ano
passado o Superior Tribunal Mili-
tar não viu crime militar sobre o
qual se debruçar, desta vez, as reve-
lações sobre o envolvimento de
militares na tentativa de golpe, a
partir da operação da Polícia Fede-
ral, “Tempus Veritatis”, pode ter
outro desfecho. Ao fim do proces-
so que se desenrolará no Supremo
Tribunal Federal, se houver penas
superiores a dois anos, o STM se de-
bruçará sobre os casos para saber
se os militares, além de eventual
condenação no STF, devem ser ex-
pulsos das Forças Armadas.
Cioso em não se pronunciar so-
bre casos que poderão estar sob
seu julgamento, o presidente do
STM, Joseli Camelo, reconhece que
as situações são distintas e diz que,
pela primeira vez, os militares se-
rão julgados de acordo com a
Constituição e “sem subterfúgios”.
Reconhece danos à imagem das
Forças Armadas que atribui, pri-
mordialmente, à participação ex-
cessiva de militares no governo Jair
Bolsonaro. Diz que o presidente
Luiz Inácio Lula da Silva acertou
ao rejeitar GLO no 8/1, que o tuíte
do general Villas Bôas contra o
habeas corpus a Lula foi um erro
e que o 31 de março não merece
comemoração ou lamento.
Como secretário de coordena-
ção e assessoramento militar do
Gabinete Institucional da Presi-
dência, o brigadeiro Joseli Came-
lo não tinha obrigação de pilotar
o avião presidencial, mas Lula e a
ex-presidente Dilma Rousseff o
preferiam em detrimento de pi-
lotos mais jovens. Foi assim que,
por 12 anos, pilotou para ambos.
Indicado por Dilma ao STM, ficou
oito anos como ministro até assu-
mir a presidência, em março do
ano passado, aos 69 anos.
A seguir, a entrevista concedi-
da ao Valor na sexta-feira (16):
Valor: A operação da PF sugere
que haverá militares denunciados
por afronta ao Estado de direito e
tentativa de golpe, crimes a serem
julgados no STF. E a afronta à hie-
rarquia e à disciplina, não configu-
ra um crime militar?
Joseli Camelo: Existimos para
tutelar a hierarquia e disciplina
nas Forças Armadas (FA). Crimes
contra o poder político e ordem
social são julgados pela Justiça Fe-
deral. Há uma carga muito grande
sobre o ministro Alexandre de Mo-
raes. Eu até o defendo. Não temos a
quantidade de informações que
ele tem. Estamos em fase investiga-
tiva. Temos que respeitar a presun-
ção de inocência. Desta vez, não é
como no 8/1, quando nada aconte-
ceu em instituição militar. Se hou-
ver militares condenados a mais
de dois anos de prisão, é obrigação
do Ministério Público Militar fazer
a denúncia ao STM e lá haverá novo
processo, ministro relator, minis-
tro revisor, direito à defesa e ao
contraditório e análise da vida pre-
gressa para saber se ele é digno ou
não. É um tribunal de honra com
10 ministros militares e cinco civis.
Valor: A vida pregressa do réu
pode contrabalançar o que a Justiça
comum tiver decidido? Um não
anula o outro, certo?
Camelo: Pode contrabalançar,
mas ele mantém as condenações
anteriores. O que decidimos é se
ele vai continuar na Força ou se
vai ser expulso.
Valor: Na ordem militar, como
são consideradas as afrontas à hie-
rarquia e à disciplina ?
Camelo: Pode ser que ao longo
do julgamento venha a se decidir
que houve, mas até o momento
não vejo nada. A afronta é se ele
ofender a instituição militar.
Valor: Coronéis tramando golpe
não é afronta aos comandantes?
Camelo: Não, é um crime con-
tra a ordem política.
Valor: Seficarcomprovadoquehou-
ve tentativa de constranger ou punir mi-
litares que não aderiram à tentativa de
golpenãoéquebradehierarquia?
Camelo: Seria, mas não temos
conhecimento de nenhum caso.
Joseli Camelo critica tuíte do general Villas Bôas, de 2018, pressionando o STF contra o habeas corpus de Lula: “Não cabia a nós interferir em outro poder”
Valor: A troca de mensagens en-
tre o general Braga Netto e o ex-ma-
jor Ailton Barros não é isso?
Camelo: Se concluírem que
houve isso, é crime militar.
Valor: Mesmo se o acusado esti-
ver na reserva está sujeito ao STM?
Camelo: Sim, julgamos até civis,
desde que o crime seja militar. Se
um civil se juntou com um militar
e roubou uma arma nossa, ele vai
levar uma punição. Se fraudar uma
licitação militar, também. Se falsi-
ficar documento para entrar em
instituição militar, é crime militar.
“Pela primeira
vez, militares
serão julgados
sem
subterfúgios e
dentro da
Constituição”
Valor: E quem decide se o caso
deve ser enviado ao STM?
Camelo: O juiz do caso, ele deci-
de se é crime comum ou militar. E
aí chega no STM e analisamos se é.
Tivemos um fato interessante no
período revolucionário. Em 1978
começaram a proliferar greves no
país. Em 1980 criou-se o PT. Houve
uma greve com adesão de 100 mil
trabalhadores, muito duradoura.
Foram presos 12 sindicalistas. O
advogado era Sepúlveda Pertence.
Na diplomação de Lula ele me dis-
se o quanto admirava o STM. [Er-
nesto] Geisel tinha tipificado greve
como crime contra a Lei de Segu-
rança Nacional. Sepúlveda entrou
na primeira instância dizendo que
a greve não poderia estar sob a LSN
porque se destina a melhorar a vi-
da da população. Eles foram con-
denados na primeira instância a
três anos e quatro meses. Quando
o caso chegou ao STM, os ministros
entenderam que não era um crime
contra a segurança nacional e que
a competência não era nossa. Anu-
laram o julgamento e mandaram o
processo à Justiça do Trabalho. No
8/1 nos acusaram de entregar tudo
a Alexandre de Moraes, mas a com-
petência não era nossa.
Valor: Um dos diálogos tornados
públicos mostra dois oficiais, um ce-
dido à Presidência e outro lotado no
Comando Sul, usando a estrutura
militar para colaborar com tentati-
va de golpe, inclusive o canal inter-
no de comunicação oficial do Exér-
cito. Este coronel estava atuando fo-
ra de suas atribuições. Isso em nada
fere a hierarquia e disciplina?
Camelo: Eles estavam trabalhan-
do para a ruptura da ordem políti-
ca, que é da competência da Justiça
Federal. Quem tem os autos é Ale-
xandre de Moraes. Dizem que tem
que trocar o ministro. Não tem
problema em trocar, mas me pare-
ce que o resultado vai ser o mesmo
porque o crime está configurado. É
só ver as provas. Se chegarem à
conclusão de que há um crime mi-
litar, vão remeter para o STM.
Valor: Pode ser transferido tudo
ou uma parte?
Camelo: O que disser respeito à
Justiça Militar. Não podemos dizer
que o oficial cometeu este crime. O
importante é que o processo está
sendo conduzido pela primeira
vez dentro dos limites constitucio-
nais, sem subterfúgios. Na intento-
na comunista (1935), [Getúlio]
Vargas conseguiu aprovar um Es-
tado de Sítio. Criou um tribunal de
segurança nacional dentro da es-
trutura da Justiça Militar. E este tri-
bunal julgaria sempre que o país
estivesse em estado de guerra. Foi
um tribunal de exceção. Foi tanta
gente presa que tiveram que criar
prisões agrícolas e navios-prisão.
Durou até o fim do Estado Novo. A
Justiça Militar ficou com estereóti-
po negativo. Em 1964, o comando
supremo revolucionário se auto
intitulou Poder Constituinte. E o
Ato Institucional n o 1 determinou
que a Constituição de 46 permane-
ceria em vigor com as modifica-
ções impostas pelo Poder Consti-
tuinte. Antes mesmo de Castelo
[Branco] assumir. Depois saiu o
AI2, quando o STF passou a ter 16
ministros e nós, 15 [depois o STF
recuou para 11 e o STM ficou com
15]. Naquele ato estabeleceu-se
que a Justiça Militar julgaria os cri-
mes contra a LSN, uma lei muito
dura, as penas eram desproporcio-
nais. Não temos que estar na políti-
ca, mas na defesa da pátria e na ga-
rantia dos poderes constitucio-
nais. Agora tivemos um governo
que se achava que era militar. E
não foi. Bolsonaro empregou mui-
tos militares e contaminou nossa
instituição. Temos que ter o cuida-
do e separar indivíduos e institui-
ção, que não aderiu.
Valor: As investigações mostram
que dois ex-comandantes, Freire
Gomes, do Exército, e Batista Jr, da
Aeronáutica, resistiram às pressões.
Mas também há cobranças por não
terem denunciado a pressão que so-
freram. Houve omissão?
Camelo: Não posso emitir juízo
de valor sobre o que será julgado.
Valor: A comparação que sempre
aparece é aquela com Mark Milley,
ex-chefe do Estado-Maior Conjunto
das Forças Armadas que denunciou
pressão de Donald Trump. Não ca-
beria uma denúncia pública como
aquela que houve nos EUA?
Camelo: Não conheço o caso. A
justiça militar não está omissa.
Não podemos nos antecipar.
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Valor: Entre os oficiais cuja inte-
ração com os golpistas ficou eviden-
te, o general Theophilo Oliveira se-
guiu à frente do Coter até ir para a
reserva em novembro, o coronel
Bernardo Correa Neto foi mandado
para a Escola Interamericana de
Defesa, em Washington, e o coronel
Fábio Martins foi promovido. Não
existe um gatilho de afastamento
preventivo ou para congelar a as-
censão de suspeitos?
Camelo: Não havia denúncia
contra Theophilo. O único gatilho
que temos é que se o elemento for
denunciado ele não será promovi-
do e ficará aguardando o julga-
mento. Fábio Martins foi promovi-
do porque não estava denunciado.
Valor: Hoje se sabe que Lula re-
sistiu a uma GLO e esta decisão po-
de ter salvado a democracia. O se-
nhor concorda com isso?
Camelo: Foi o maior acerto dele.
GLO tem que ter planejamento. Fui
o responsável por analisá-las no
GSI, minha assessoria é que anali-
sava se era o caso de GLO e que es-
trutura seria necessária. Com isso
posto é que acionamos. Não pode
ser num estalar de dedos.
Valor: O senhor foi consultado?
Camelo: Não, porque foi feita
uma sugestão na hora.
Valor: Pelo ministro Múcio..
Camelo: Múcio perguntou se
não seria o caso e Lula disse “de
maneira alguma vou colocar
GLO agora” e não era pra colocar
mesmo porque ele conhece. E sa-
be como o processo funciona. Eu
estava em férias e não era presi-
dente do tribunal ainda.
Valor: Se Lula rejeitou, um outro
poderia ter aceitado. Por isso, o 142
[artigo da Constituição que prevê a
atuação das FA na garantia da lei e
da ordem] não deveria ser mudado
para a democracia não ficar ao alvi-
tre do presidente de plantão?
Camelo: A GLO é um recurso
emergencial, excepcional, não é
brincadeira. É o último recurso pa-
ra resolver um problema. Se a PM
entra em greve, quem resolve, as
FA americanas? Que instrumento
lhe restaria? O estado de sítio?
Valor: Eduardo Pazuello era ge-
neral quando foi convocado para o
Ministério da Saúde. Como subiu
em palanque, foi aberta uma sindi-
cância. Agora está envolvido na tra-
ma golpista. Tivesse havido uma pu-
nição efetiva, não teria inibido seu
comportamento posterior?
Camelo: O caso do Pazuello foi
gritante. Não houve prisão por-
que se perguntaram: se ele estava
num cargo político, não poderia
fazer política? Não podia porque
era militar da ativa. Era desejável
que não se permitisse, mas a lei
permitia e ele foi escolhido pelo
presidente. Então criou-se a sim-
biose. Não participei do processo
porque era uma questão discipli-
nar e isso é decidido pelo coman-
GABRIEL REIS/VALOR
dante da Força. Temos que evitar
os militares na política. Têm que
ser subordinados ao poder civil,
ministro da Defesa tem que ser
civil. Detemos as armas e elas têm
que ser usadas para defender a
pátria. Quando se elege o presi-
dente está se elegendo o coman-
dante-supremo das FA.
Valor: Então o senhor é favorável
a que o militar, assumindo um car-
go civil, deixe a força?
Camelo: Sim, vá para a reserva.
Isso agora vai entrar no Congres-
so mas, num primeiro momento,
eles não quiseram radicalizar. O
que vai entrar é que se o elemen-
to for candidato ele passa auto-
maticamente para a reserva.
Valor: Mas isso aí não impediria
o Pazuello...
Camelo: Para resolver com mais
facilidade este caso, inicialmente o
PL que conheço é focado nos can-
didatos. Os argumentos foram de
que há militares excepcionais, por
exemplo, na ciência e tecnologia, e
nesta área eles seriam essenciais.
Mas deve ser debatido melhor.
“A decisão de
Lula de não
decretar GLO
no 8/1 foi um
de seus
maiores
acertos”
Valor: O que foi mais determi-
nante em tudo isso para o dano à
imagem das FA?
Camelo: Em 1985 houve um
recuo para que os militares não
se envolvessem mais na política.
Não se podia nem andar com
adesivo de candidato no carro.
Agora tivemos a eleição de um
ex-militar. A turma dele estava
no generalato. Ele pegou as pes-
soas de sua confiança e, com is-
so, caímos para a quinta institui-
ção mais respeitada. O fato de
ter tantos militares na política
não está certo.
Valor: Se o STM tivesse mantido a
condenação do capitão Jair Bolso-
naro na primeira instância não te-
ria evitado tudo isso?
Camelo: Ele não foi condenado.
Valor: Ele foi punido e o STM re-
verteu esta punição...
Camelo: Temos um Conselho de
Justificação que analisa acertos e
erros. General Leônidas [Gonçal-
ves] reuniu o conselho e entendeu
que ele Bolsonaro não estava den-
tro dos critérios de disciplina do
quartel [Bolsonaro perdeu por 3 x
| Valor | A7
0 neste conselho]. O conselho re-
comendou que se enviasse o caso
para o STM decidir se o elemento
deveria permanecer na Força.
Valor: À luz da história, o STM
não errou?
Camelo: Naquele momento foi
analisado que ele deveria conti-
nuar. Em seguida pediu reserva.
Foi 30 anos deputado federal. Teve
reconhecimento do povo. Não fez
nada contra as FA. Julgamos tão
certo que ele chegou à Presidência.
Valor: Como o senhor vê a adesão
que ele teve nas Forças Armadas ten-
do sido um militar indisciplinado?
Camelo: Na realidade, o que ti-
vemos foi uma polarização muito
grande, em cima do defeito de um
e de outro. Tem gente que tem uma
forma de angariar as pessoas. Foi
eleito oito vezes como deputado
porque o povo o elegeu. Sem frau-
de. Ele tem empatia. Muitos milita-
res aderiram, isso é democracia.
Valor: 0 discernimento das FA
não melhoraria se o currículo de es-
colas militares fosse aperfeiçoado?
Camelo: Anualmente aperfei-
çoamos nosso currículo, o mundo
evolui, o comunismo acabou, bi-
polarização também. As FA não
podem atuar com ideologia.
Valor: Mas por que não se admite
ingerência civil nos currículos?
Camelo: Dentro da Defesa tem
civis para atuar conosco. Hoje te-
mos um livro branco que explica
como atuamos. Múcio pediu con-
curso para 300 vagas de civis para
trabalhar junto com militares.
Valor: O senhor discorda que o
Congresso se debruce sobre isso?
Camelo: O Congresso já tem
tanta coisa pra fazer. As FA têm
competência para isso.
Valor: O senhor reconhece o da-
no na imagem das FA e que a ascen-
são de um capitão contribuiu para
isso. Nada poderia tê-lo evitado?
Camelo: O erro foi o número de
militares no governo, uma parti-
cipação excessiva. Hoje temos
três comandantes excepcionais.
Atuam nos problemas dos Yano-
mamis, nas enchentes, sempre
atentos a atender a população e
manter a paz social, criar pontes
para unificar o país.
Valor: O tuíte do general Eduar-
do Villas Bôas [que pressionou o STF
contra habeas corpus a Lula] faz
parte da missão do militar?
Camelo: Não. Tanto que estamos
a acabar com essa ingerência. Há
orientação dos comandantes para
nos voltarmos ao público interno.
Valor: O que foi feito para se coi-
bir tuítes como o de Villas Bôas se
agora as redes foram usadas pra en-
xovalhar oficiais?
Camelo: Durante todo o século
passado nunca foi feito nada. Não
cabia a nós interferir em outro po-
der. É admissível isso. Estamos
amadurecendo e vivendo outros
tempos. Temos que pensar daqui
pra frente o que se precisa para
acabar com os vícios do passado.
Valor: Como será o 31 de março?
Camelo: Não vai haver nada,
mas não temos que ter vergonha
porque Jango [João Goulart, o
presidente deposto] nos impul-
sionou, falando mal das FA. De-
pois houve 1 milhão de mulhe-
res no centro de São Paulo con-
tra Jango e a reunião no Auto-
móvel Clube pregando insubor-
dinação de sub-oficiais. Tínha-
mos apoio da população, da im-
prensa e de empresários.
Valor: Mas não tinham o apoio
da Constituição
Camelo: Não, foi uma ruptura,
mas impulsionada pelo povo.
Valor: Mas as FA estão submeti-
das ao povo ou à Constituição?
Camelo: Era a tradição das FA
participar de tudo, proteger o im-
perador. O STF foi criado, mas de-
morou a assumir as funções. Hoje
o STF funciona e as FA são outras.
Valor: Por que não houve eleição
depois de 1964?
Camelo: O ato institucional n o
1 determinava eleições em 1966.
Houve uma série de erros e isso
não pode mais acontecer. Temos
que conhecê-los para que não se
repitam. Tínhamos que ter de-
volvido o poder aos civis. Pela
primeira vez estamos julgando
dentro do processo legal. Daqui
pra frente, vai ser melhor.
A8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

Política

Congresso Projeto em regime de urgência propõe alterar políticas de fidelização e preocupa empresas

Câmara quer mudar programa de milhas

MARIO AGRA/CÂMARA DOS DEPUTADOS
Raphael Di Cunto que vai gerar desequilíbrio entre sas para compra de serviços com
De Brasília as empresas de fidelização e as milhas, mas defende a proibição
intermediárias e causar poten- de venda para terceiros. “Concor-
Em reação ao caso da 123mi- ciais prejuízos aos consumido- do com a possibilidade de trans-
lhas, que deixou milhares de res. “A imposição da livre comer- ferência para um amigo ou fami-
consumidores sem viajar após cialização dos pontos resultaria liar sem custos extras. Mas esse
dar calote nas passagens com- em uma série de prejuízos para o mercado paralelo de venda de
pradas, a Câmara dos Deputados participante, acarretando a per- milhas eu não defendo. Isso lesa
avança com projeto de lei para da de sua característica única de as companhias, não beneficia o
regulamentar os programas de bonificação e fidelização do passageiro que é frequente e só
fidelidade e as milhas aéreas. Ob- cliente e inviabilizando o pró- favorece os terceiros que agem
tido pelo Valor, o texto mais re- prio modelo de negócio.” como intermediários”, opina.
cente proíbe a cobrança de taxas Além disso, sustenta a Abemf, Já o advogado David Oliveira,
adicionais pelas empresas, torna tornar imprescritível a validade que dá dicas nas redes sociais co-
os “pontos” ativos imprescrití- das milhas/pontos contraria a pró- mo o “Dr. Milhas Pro”, acredita
veis, sem prazo de validade, auto- pria natureza do ordenamento ju- que uma intervenção governa-
riza a venda para outras pessoas e rídico brasileiro, que estabelece mental nos programas pode
até transferência a herdeiros. prazos de prescrição para questões “criar travas” para os consumido-
A iniciativa ganhou caráter de de natureza tributária, trabalhista, res e ser burlada pelas compa-
urgência em dezembro, na últi- consumerista e para os direitos e nhias. “Se proibir de cobrar taxa
ma sessão legislativa do ano, e obrigações civis de forma geral. adicional, vão incorporar no pre-
sua possível aprovação preocupa “Nenhuma empresa pode se com- ço da passagem em milhas”, diz.
as empresas com o retorno das prometer de forma ilimitada, assu- “E permitir a venda de milhas pa-
atividades na Câmara. Em nota, a mindo prazos indeterminados ou ra qualquer pessoa pode fazer
Associação Brasileira das Empre- excessivamente longos para a con- com que as empresas aumentem
sas do Mercado de Fidelização cessão de um benefício. Isso torna- o preço das passagens em milhas
(Abemf) defendeu a autorregu- ria a oferta de tais benefícios inviá- — que hoje, em regra, são mais
lação do setor, pediu um debate Deputado Jorge Braz: “Essas benesses, entre aspas, são ativos, são dinheiro. E, portanto, devem ser imprescritíveis” veis, além de não cumprir o objeti- baratas do que em dinheiro.”
mais aprofundado sobre o proje- vo central de tais programas, que é Ele diz que 90% das pessoas
to de lei e argumentou que parte rência dos pontos não pode necessariamente utilizar o servi- tuais regras para o setor deve le- a fidelização e o engajamento do que acumulam milhas no Brasil
das iniciativas propostas podem ocorrer sob promessa de entrega ço, mediante uma assinatura var em consideração as suas ca- cliente”, afirma em nota. têm os pontos expirados antes de
até inviabilizar os programas. futura do serviço. O comprador mensal. “Essas benesses, entre as- racterísticas e especificidades. A entidade ainda critica pro- conseguirem utilizar, mas dis-
O deputado Jorge Braz (Repu- precisa receber na hora. A agên- pas, são ativos, são dinheiro. E, Caso contrário, corre-se o risco postas de limitar a pontuação ne- corda de estabelecer um prazo
blicanos-RJ) apresentou, na últi- cia de viagens vendia passagens portanto, devem ser imprescrití- de limitar uma indústria em cessária para resgate de produtos ilimitado para o uso. Isso, afirma,
ma semana do ano, relatório so- mais baratas a longo prazo, mas veis, inclusive podendo passar franco crescimento e desenvolvi- e a carência mínima de seis me- estenderia para todos um benefí-
bre quatro projetos de lei que re- o cliente só recebia o bilhete pou- como herança para algum bene- mento, que vem contribuindo ses para entrada em vigor de alte- cio que hoje é apenas dos passa-
gulamentam milhas aéreas — cos dias antes da data de embar- ficiário designado pelo proprie- para a geração de empregos, mo- rações nas regras dos programas. geiros mais frequentes, dos ní-
dentre eles o da Comissão Parla- que (a “tarifa flexível”). tário em caso de morte”, afirma. vimentação da economia nacio- Para o advogado Carlos Du- veis mais altos dos programas de
mentar de Inquérito (CPI) das Pi- Uma nova versão será protoco- As empresas criticam as mu- nal e arrecadação fiscal”, disse. que-Estrada, especialista em di- fidelidade ou com cartões de cré-
râmides Financeiras com Crip- lada esta semana, afirmou Braz danças propostas. Para a Abemf, O requerimento de urgência reito aeronáutico, a aprovação dito top de linha. Além disso, afe-
toativos, que investigou o caso da ao Valor, para estender a regra a o assunto precisa de “ampla e foi aprovado na última sessão do do projeto será “altamente bené- taria o balanço patrimonial das
123milhas e pediu o indiciamen- todos os programas de fidelida- profunda” discussão para “ga- ano com 318 votos a favor e ape- fica para o consumidor brasilei- empresas. “As companhias aé-
to de seus proprietários. de do país, como aqueles ofereci- rantir os direitos e deveres das nas 21 contra. O Novo foi o único ro” porque adequa os programas reas e bancos têm ganhos de
A proposta de Braz faz mudan- dos por postos de gasolina, su- empresas e consumidores e po- partido a se opor, com o argu- brasileiros ao padrão mundial. mais de bilhões de reais com
ças substanciais nos atuais pro- permercados, varejistas e insti- der proporcionar condições fa- mento de que se tratam de rela- “Nas companhias americanas e pontos e milhas expirados”, diz.
gramas: acaba com o prazo para tuições bancárias. “Recebi as em- voráveis ao desenvolvimento do ções privadas. O PL chegou a es- europeias, as milhas não expi- Procuradas, 123milhas e a Asso-
vencimento das milhas; permite presas aéreas e uma das críticas setor e regras equilibradas”. “En- boçar reação também, mas mu- ram se você utiliza pelo menos ciação Brasileira das Empresas Aé-
que os clientes as vendam; proí- delas, com razão, era que apenas tendemos que a criação de even- dou de ideia após o relator per- uma parte delas num período de reas (Abear) não quiseram comen-
be taxas adicionais para compra os programas delas seriam atin- mitir a venda das milhas para ter- 24 a 36 meses”, diz. “Aqui no Bra- tar. A Latam e a Smiles, programa
de passagem com milhas ou gidos. Seria injusto. Então vamos ceiros. “Agora que esse obstáculo sil, as companhias aéreas limi- da Gol, disseram que corroboram o
transferência delas para outras propor novo parecer com todos “Corre-se o risco de foi retirado, a gente entende que tam o número de assentos que posicionamento da Abemf. A Azul
pessoas; e exige seis meses para os programas de fidelidade”, diz. o projeto é benéfico e que visa a podem ser comprados com mi- afirmou, em nota, que acompanha
que alterações no regulamento O parlamentar defende as mu- limitar uma sanar problemas como o que a lhas e estabelecem prazo muito as discussões sobre o projeto e que
das empresas entrem em vigor.
Como forma de restringir o
danças com o argumento de que
as milhas/pontos se tornaram
indústria em franco população está sofrendo”, disse a
deputada Bia Kicis (PL-DF).
curto, de 12 meses. Por isso a
maioria dos consumidores não
as regras previstas no regulamento
do seu programa, o Azul Fidelida-
que aconteceu com os clientes um serviço à parte como, por crescimento” Para a associação do setor, consegue usar as milhas”, afirma. de, são “essenciais para aumentar o
das 123milhas, o deputado ainda exemplo, os clubes de milhagem contudo, permitir a venda dos Ele também critica a cobrança engajamento e contribuir com o
determinou que a venda/transfe- em que se recebe o benefício sem Nota da Abemf pontos é uma quebra contratual de taxas adicionais pelas empre- crescimento de todo o mercado”.

Atividade econômica Atualize suas contas

Indicadores agregados Variação dos indicadores no período
jan/24 dez/23 nov/23 out/23 set/23 ago/23 jul/23 jun/23 mai/23 abr/23 Em % Em R$
Índice de atividade econômica - IBC-Br (%) (1) - - 0,01 -0,18 -0,03 -0,68 0,36 0,33 -1,36 1,01 Mês TR (1) Poupança (2) Poupança (3) TBF (1) Selic (4) TJLP TLP FGTS (5) CUB/SP UPC Salário mínimo
Indústria (1) jul/22 0,1631 0,6639 0,6639 0,9844 1,03 0,5851 0,4456 0,4101 0,73 23,67 1.212,00
ago/22 0,2409 0,7421 0,7421 1,0929 1,17 0,5851 0,4630 0,4881 -0,01 23,67 1.212,00
Produção física industrial (IBGE - %) set/22 0,1805 0,6814 0,6814 1,0020 1,07 0,5662 0,4670 0,4276 -0,06 23,67 1.212,00
Total - 1,1 0,7 0,2 0,2 0,4 -0,3 0,1 0,4 -0,6
out/22 0,1494 0,6501 0,6501 0,9506 1,02 0,6005 0,4702 0,3964 0,04 23,81 1.212,00
Indústria de transformação - 0,6 -0,1 0,3 -0,4 1,1 -0,3 -0,2 0,0 -0,8
nov/22 0,1507 0,6515 0,6515 0,9519 1,02 0,5811 0,4614 0,3977 0,15 23,81 1.212,00
Indústrias extrativas - 2,2 3,6 -0,2 6,3 -4,4 -1,1 3,1 1,2 -0,6
dez/22 0,2072 0,7082 0,7082 1,0489 1,12 0,6005 0,4670 0,4543 0,17 23,81 1.212,00
Bens de capital - -1,2 -1,8 -0,6 -2,3 5,3 -7,4 -2,6 4,3 -12,0
jan/23 0,2081 0,7091 0,7091 1,0398 1,12 0,6142 0,4812 0,4552 -0,06 23,93 1.302,00
Bens intermediários - 1,3 1,7 0,8 0,7 -0,3 -0,3 -0,2 0,0 0,2
fev/23 0,0830 0,5834 0,5834 0,8536 0,92 0,5546 0,4931 0,3298 0,00 23,93 1.302,00
Bens de consumo - 1,3 -0,2 -0,9 -1,8 2,5 1,4 0,3 -0,6 1,3
mar/23 0,2392 0,7404 0,7404 1,0912 1,17 0,6142 0,4986 0,4864 -0,18 23,93 1.302,00
Faturamento real (CNI - %) - 2,0 0,6 0,0 -0,9 1,2 -2,4 1,6 -0,2 -1,4
abr/23 0,0821 0,5825 0,5825 0,8527 0,92 0,5873 0,4907 0,3289 0,29 24,06 1.302,00
Horas trabalhadas na produção (CNI - %) - 0,9 0,4 -0,3 -0,6 0,0 -0,6 0,1 0,6 -1,3
mai/23 0,2147 0,7158 0,7158 1,0465 1,12 0,6070 0,4812 0,4619 1,44 24,06 1.320,00
Comércio
jun/23 0,1799 0,6808 0,6808 1,0014 1,07 0,5873 0,4622 0,4270 0,64 24,06 1.320,00
Receita nominal de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) (1)(2) - 0,1 0,9 -0,1 0,8 0,6 0,9 0,7 -1,9 -1,5
jul/23 0,1581 0,6589 0,6589 0,9694 1,07 0,5843 0,4464 0,4051 0,09 24,17 1.320,00
Volume de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) (1)(2) - -1,3 0,1 -0,4 0,7 -0,2 0,8 0,1 -0,8 0,1
ago/23 0,2160 0,7171 0,7171 1,0578 1,14 0,5843 0,4321 0,4632 0,05 24,17 1.320,00
Serviços
set/23 0,1130 0,6136 0,6136 0,9039 0,97 0,5654 0,4194 0,3599 -0,05 24,17 1.320,00
Receita nominal de serviços - Brasil (IBGE - %) (1) - 0,0 1,2 -0,1 1,1 -0,5 0,3 0,2 0,0 -1,1 out/23 0,1056 0,6061 0,6061 0,8964 1,00 0,5478 0,4186 0,3525 -0,05 24,29 1.320,00
Volume de serviços - Brasil (IBGE - %) (1) - 0,3 0,9 -0,5 -0,2 -1,4 0,6 0,2 1,6 -1,8 nov/23 0,0775 0,5779 0,5779 0,8481 0,92 0,5301 0,4337 0,3243 0,12 24,29 1.320,00
Mercado de trabalho dez/23 0,0690 0,5693 0,5693 0,8395 0,89 0,5478 0,4519 0,3158 0,00 24,29 1.320,00
Taxa de desocupação (Pnad/IBGE - em %) - 7,4 7,5 7,6 7,7 7,8 7,9 8,0 8,3 8,5 jan/24 0,0875 0,5879 0,5879 0,8582 0,97 0,5462 0,4551 0,3343 0,00 24,35 1.412,00
Emprego industrial (CNI - %) (1) - 0,0 0,4 0,1 -0,1 -0,2 0,0 0,1 -0,2 0,3 fev/24 0,0079 0,5079 0,5079 0,7380 0,80 0,5109 0,4456 0,2545 - 24,35 1.412,00
Indicador Antecedente de Emprego - (FGV/IBRE) (1)(3) 0,9 2,3 0,0 -1,4 -0,5 -1,1 1,2 2,2 -0,4 -1,4 2024 0,10 1,10 1,10 1,60 1,77 1,06 0,90 0,59 0,00 0,25 6,97
Balança comercial (US$ milhões) Em 12 meses* 1,56 7,83 7,83 11,69 12,73 7,03 5,57 4,61 2,31 1,76 8,45
Exportações 27.016 28.786 27.886 29.682 28.713 31.101 28.300 29.600 32.666 27.100 2023 1,76 8,04 8,04 12,01 13,04 7,15 5,65 4,81 2,31 2,02 8,91
Importações 20.490 19.463 19.097 20.501 19.532 21.468 20.121 19.524 21.688 19.146 Fontes: Banco Central, CEF, Sinduscon e Ministério da Fazenda. Elaboração: Valor Data * Até o último mês de referência
Saldo 6.527 9.323 8.789 9.181 9.182 9.633 8.179 10.077 10.978 7.954 (1) Taxa do período iniciado no 1º dia do mês. (2) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos até 03/05/12 (3) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos a partir de
Fontes: Banco Central, CNI, FGV, IBGE e SECEX/MDIC. Elaboração: Valor Data (1) Metodologia com ajuste sazonal. (2) Nova série com índice base 2014 = 100. (3) Var. em pts 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 (4) Taxa efetiva; para fevereiro projetada. (5) Crédito no dia 10 do mês seguinte (TR + Juros de 3% ao ano)

Produção e investimento Inflação Dívida e necessidades de financiamento

Variação no período Variação no período (em %) Valores em R$ bilhões - no setor público
Indicadores 3º Tri/23 2º Tri/23 2023 (1) 2022 2021 2020 Dívida líquida do setor público dez/23 nov/23 dez/22
Acumulado em Número índice
PIB (R$ bilhões) * 2.741 2.701 10.666 10.080 9.012 7.610 Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
PIB (US$ bilhões) ** 559 535 2.075 1.920 1.649 1.476 fev/24 jan/24 2024 2023 12 meses fev/24 jan/24 dez/23 fev/23
Dívida líquida total 6.612,8 60,85 6.424,4 59,48 5.658,0 56,13
Taxa de Variação Real (%) 0,1 1,0 3,1 3,0 4,8 -3,3 IBGE
(-) Ajuste patrimonial + privatização -36,4 -0,34 -38,1 -0,35 4,8 0,05
Agropecuária -3,3 0,5 14,4 -1,1 0,0 4,2 IPCA - 0,42 0,42 4,62 4,51 - 6.801,72 6.773,27 6.563,07
(-) Ajuste metodológico s/ dívida* -724,1 -6,66 -717,5 -6,64 -752,7 -7,47
Indústria 0,6 0,9 2,0 1,5 5,0 -3,0 INPC - 0,57 0,57 3,71 3,82 - 6.994,38 6.954,74 6.788,87
Dívida fiscal líquida 7.373,4 67,85 7.179,9 66,47 6.405,9 63,55
Serviços 0,6 1,0 2,8 4,3 4,8 -3,7 IPCA-15 - 0,31 0,31 4,72 4,47 - 6.666,53 6.645,93 6.430,05
Formação Bruta de Capital Fixo (%) -2,5 -0,3 -1,1 1,1 12,9 -1,7 IPCA-E - - - 4,72 4,72 - - 6.645,93 6.430,05 Divisão entre dívida interna e externa
Investimento (% do PIB) 16,6 16,4 17,0 17,8 17,9 16,6 Dívida interna líquida 7.271,3 66,91 7.067,4 65,43 6.338,6 62,88
FGV
Fontes: IBGE e Banco Central. Elaboração: Valor Data Dívida externa líquida -658,5 -6,06 -643,1 -5,95 -680,6 -6,75
IGP-DI - -0,27 -0,27 -3,30 -3,61 - 1.102,57 1.105,54 1.144,27
* Valores correntes. ** Banco Central. (1) 3º trim de 2023, nos últimos 12 meses
Núcleo do IPC-DI - 0,37 0,37 3,48 3,57 - - - - Divisão entre as esferas do governo
IPA-DI - -0,59 -0,59 -5,92 -6,31 - 1.286,65 1.294,35 1.372,69 Governo Federal e Banco Central 5.657,3 52,06 5.473,8 50,68 4.738,4 47,01
IPA-Agro - -1,48 -1,48 -11,34 -12,15 - 1.758,94 1.785,32 2.007,50
Contrib. previdenciária* IR na fonte IPA-Ind. - -0,27 -0,27 -3,77 -3,99 - 1.091,57 1.094,53 1.135,11
Governos Estaduais
Governos Municipais
852,4
55,6
7,84
0,51
852,3
49,9
7,89
0,46
819,9
44,8
8,13
0,44
Empregados e avulsos** Faixas de contribuição IPC-DI - 0,61 0,61 3,55 3,36 - 738,18 733,67 716,56 Empresas Estatais 47,4 0,44 48,3 0,45 54,9 0,54
Base de cálculo* Alíquota Parcela a deduzir INCC-DI - 0,27 0,27 3,49 3,30 - 1.091,25 1.088,31 1.056,90
Salário de Necessidades de financiamento do setor público dez/23 nov/23 dez/22
em R$ em % IR - em R$ IGP-M - 0,07 0,07 -3,18 -3,32 - 1.124,88 1.124,07 1.162,76
contribuições em R$ Alíquotas em % (1) Fluxos acumulados em 12 meses Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
IPA-M - -0,09 -0,09 -5,60 -5,78 - 1.333,03 1.334,20 1.411,93
Até 1.412,00 7,50 Até 2.259,20 0,0 0,00 Total nominal 967,4 8,90 844,8 7,82 460,4 4,57
IPC-M - 0,59 0,59 3,40 3,38 - 720,65 716,46 699,75
De 1.412,01 até 2.666,68 9,00 De 2.259,21 até 2.826,65 7,5 169,44 Governo Federal** 813,6 7,49 674,1 6,24 431,0 4,28
INCC-M - 0,23 0,23 3,32 3,23 - 1.088,66 1.086,15 1.056,76
De 2.666,69 até 4.000,03 12,00 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 381,44 Banco Central 65,5 0,60 67,7 0,63 17,3 0,17
IGP-10 -0,65 0,42 -0,23 -3,56 -3,84 1.140,76 1.148,17 1.143,35 1.186,38
De 4.000,04 até 7.786,02 14,00 De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 662,77 Governo regional 80,7 0,74 94,9 0,88 13,6 0,14
IPA-10 -1,08 0,42 -0,66 -6,02 -6,45 1.357,71 1.372,48 1.366,78 1.451,36
Empregador doméstico 8,00 Acima de 4.664,68 27,5 896,00 Total primário 249,1 2,29 131,4 1,22 -126,0 -1,25
IPC-10 0,62 0,46 1,08 3,43 3,50 728,64 724,16 720,87 704,03
Fonte: Previdência Social. Elaboração: Valor Data *Competên- Fonte: Receita Federal. Elaboração: Valor Data INCC-10 0,10 0,39 0,49 3,04 3,06 1.075,47 1.074,39 1.070,21 1.043,53 Governo Federal -42,1 -0,39 -150,2 -1,39 -316,7 -3,14
cia fev/24. **Inclusive empregado doméstico. (1) Para fins de *Valor considera o desconto simplificado de R$ 564,80 Banco Central 0,5 0,00 0,6 0,01 0,5 0,00
recolhimento ao INSS Obs. Desconto por dependente: R$ 189,59 FIPE
Governo regional -17,7 -0,16 -2,0 -0,02 -64,9 -0,64
IPC - 0,46 0,46 3,15 2,98 - 678,34 675,27 661,58
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data * Interna e externa.** Inclui INSS. Obs.: Sem Petrobras e Eletrobras.
DIEESE

Principais receitas tributárias ICV* - - - - 3,07 - - - -

Valores em R$ bilhões
Obs.: IPCA-E no 4º trimestre = 0,94%, IGP-M 1ª prévia fev/24 -0,44% e IPC-FIPE 2ª quadrissemana fev/24 0,49%
Fontes: FGV, IBGE, FIPE e DIEESE. Elaboração: Valor Data *Índice em 2020 até fevereiro Resultado fiscal do governo central
Valores em R$ bilhões a preços de dezembro*
Discriminação Janeiro-dezembro Var. dezembro Var.
Discriminação Janeiro-dezembro Var. dezembro Var.
2023 2022 % 2023 2022 % Imposto de Renda Pessoa Física 2023 2022 % 2023 2022 %
Receita Federal
Imposto de renda total 746,7 710,0 5,16 73,8 66,6 10,86
Pagamento das quotas - 2023 Receita total 2.391,4 2.461,0 -2,83 235,8 227,5 3,65
Receita Adm. Pela RFB** 1.464,5 1.480,0 -1,05 134,0 124,9 7,31
Imposto de renda pessoa física 58,6 57,8 1,38 4,2 3,8 9,42 Arrecadaçao Líquida para o RGPS 602,1 569,2 5,77 77,0 72,7 5,92
Imposto de renda pessoa jurídica 300,5 315,1 -4,65 16,0 17,2 -7,20 No prazo legal
Receitas Não Adm. Pela RFB 324,8 411,8 -21,12 24,8 29,9 -17,11
Imposto de renda retido na fonte 387,6 337,1 14,98 53,6 45,5 17,82 Quota Vencimento Valor da quota Valor dos juros Valor total
Transferências a Estados e Municípios 459,6 486,2 -5,47 48,8 47,3 3,16
Imposto sobre produtos industrializados 61,7 64,9 -4,90 6,1 5,3 13,77 (Campo 7 do DARF) (Campo 9 do DARF) (Campo 10 do DARF)
Receita líquida total 1.931,7 1.974,8 -2,18 187,0 180,2 3,78
Imposto sobre operações financeiras 61,2 58,6 4,47 5,6 5,2 8,88 1ª ou única 31/05/2023 - Campo 7 Despesa Total 2.162,6 1.923,2 12,45 303,1 176,0 72,26
Imposto de importação 54,3 59,2 -8,30 4,5 4,7 -4,60 2ª 30/06/2023 1,00% Benefícios Precidenciários 913,4 846,9 7,85 96,2 65,8 46,22
Cide-combustíveis 1,3 1,4 -8,88 0,3 0,0 - 3ª 31/07/2023 2,07% + Pessoal e Encargos Sociais 369,4 359,2 2,83 52,9 38,0 39,28
Contribuição para Finsocial (Cofins) 335,9 312,9 7,35 30,9 26,4 17,13 4ª 31/08/2023 Valor da declaração 3,14% Campo 8 Outras Despesas Obrigatórias 362,4 323,0 12,20 85,1 26,1 225,50
CSLL 156,9 164,9 -4,84 9,0 9,2 -2,32 5ª 29/09/2023 4,28% Despesas Poder Exec. Sujeitas à Prog. Financeira 517,4 394,0 31,31 68,9 46,0 49,67
PIS/Pasep 92,9 87,1 6,68 8,7 7,4 18,04 Resul. Primário do Gov. Central (1) -230,9 51,6 - -116,1 4,2 -
6ª 31/10/2023 5,25% +
Outras receitas 807,2 759,5 6,27 92,4 85,4 8,10 Discriminação dez/23 nov/23 dez/22
7ª 30/11/2023 6,25% Campo 9
Total 2.318,0 2.218,5 4,48 231,2 210,2 10,01 Valor Var. % Valor Var. % Valor Var. %
8ª 28/12/2023 7,17%
ago/23 jul/23 ago/22
Pagamento com atraso Ajustes metodológicos -8,8 6.700,09 -0,1 -5,79 0,1 -93,99
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* Discrepância estatística -2,7 331,12 -0,6 - 2,1 -
Multa (campo 08) - sobre o valor do campo 7 aplicar 0,33% por dia de atraso, a partir do primeiro dia após o vencimento até
ICMS - Brasil 59,7 2,34 58,3 0,63 56,9 -3,78 Result. Primário do Gov. Central (2) -127,6 225,94 -39,1 - 6,4 -
o limite de 20%; Juros (campo 09) - aplicar os juros equivalentes à taxa Selic acumulada mensalmente, calculados a partir
nov/23 out/23 nov/22 de junho/23 até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês de pagamento; Total (campo 10) - informar a soma dos Juros Noniminais -54,7 54,05 -35,5 -32,44 -53,5 20,94
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* valores dos campos 7, 8 e 9. Fonte: Receita Federal do Brasil. Elaboração: Valor Data Result. Nominal do Gov. Central -182,3 144,19 -74,6 126,71 -47,1 -23,63
INSS 48,6 0,39 48,4 -0,10 42,4 -7,24 Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: Valor Data
Fonte: Receita Federal, Previdência Social, Secretaria da Fazenda. Elaboração: Valor Data * sobre o mês anterior Mais informações: valor.globo.com/valor-data/, ibge.gov.br e fipe.org.br * Deflator: IPCA ** Somando Incentivos fiscais (1) Acima da linha. (2) Abaixo da linha

Internacional
FBI alerta para ameaça aos EUA de malware chinês
Demetri Sevastopulo
Financial Times, de Munique
O FBI está concentrado nos es-
forços chineses para inserir códi-
gos de software mal-intenciona-
dos em redes de computador de
maneiras que poderiam desesta-
bilizar instalações cruciais de in-
fraestrutura dos EUA, segundo o
diretor da polícia federal ameri-
cana, Christopher Wray.
Ele disse estar particularmente
preocupado com o “pré-posicio-
namento” de “malware”. Recen-
temente, os EUA desmantelaram
uma rede chinesa de hackeamen-
to conhecida como Volt Typhoon,
cujo alvo eram instalações de in-
fraestrutura, como a rede elétrica
e o abastecimento de água, nos
EUA e em outros países.
.
Rússia Analistas dizem que morte de Navalny
parece se encaixar no que seria o objetivo do
Kremlin: convencer russos que Putin é única opção
Morte de adversário
de Putin esvazia
oposição russa
Alan Cullison
Dow Jones
A morte de Alexei Navalny —
ocorrida na sexta-feira em um
presídio no Ártico e que vem re-
percutindo intensamente pelo
mundo — tem forte significado
para oposição ao presidente da
Rússia, Vladimir Putin. Navalny
era a última personalidade da
política russa que tinha força su-
ficiente para ser visto como um
possível líder.
Na sexta, a reação na Rússia à
morte de Navalny foi contida. No
país, a dissidência política é ativi-
dade criminalizada. Advogados
russos alertaram que seria me-
lhor que ninguém se envolvesse
em manifestações públicas.
Diante das declarações de líde-
res ocidentais de que o Kremlin
estaria por trás da morte do opo-
sitor, o porta-voz do governo rus-
so. Dmitry Peskov, reagiu dizen-
do que essas afirmações eram
“absolutamente inaceitáveis”.
Navalny tinha 47 anos e mesmo
Na Argentina, pobreza chega a quase 60%, diz estudo
Agências internacionais
Um estudo feito pela Univer-
sidade Católica da Argentina
apontou que o nível de pobreza
no país atinge a 57,4% da popu-
lação do país. Os dados oficiais
divulgados em setembro apon-
taram números menores, embo-
ra igualmente preocupantes:
40,1% da população abaixo da li-
nha da pobreza.
De acordo com o estudo da
Palestinos perdem segundo maior hospital de Gaza
AP PHOTO/FATIMA SHBAIR
“Estamos altamente focados
nisso como uma ameaça real e
estamos trabalhando com mui-
tos parceiros para tentar identifi-
car, antecipar e interromper is-
so”, disse Wray, no domingo,
após participar da Conferência
de Segurança de Munique.
“Estou consciente em relação a
que estamos enfrentando. Sem-
pre teremos que estar prontos
para reagir.”
Wray disse que a Volt Typhoon é
só a ponta do iceberg e uma das
muitas iniciativas do tipo do go-
verno chinês. Os EUA têm rastrea-
do operações de pré-posiciona-
mento chinesas há mais de dez
anos, mas Wray disse na conferên-
cia de segurança que agora essas
operações estão num “pico de eu-
foria”. Segundo ele, a China está in-
nos momentos em que estava com
a saúde abalada, procurava não
demonstrar fraqueza e costumava
aproveitar suas aparições públicas
para contestar autoridades. Em
um vídeo, com data de um dia an-
tes da sua morte, ele aparecia sor-
rindo e fazendo questionamentos
sobre o salário de um juiz.
Pessoas que o conheciam afir-
mam que ele vinha sofrendo de
um acúmulo de problemas de
saúde. Autoridades ocidentais
dizem que talvez nunca fique cla-
ro qual foi a causa da morte.
Uma coisa, no entanto, é certa:
a morte de Navalny põe fim
àquele que era o último opositor
político real de Putin.
Enquanto alguns críticos do
presidente foram afastados por
meio de pressões judiciais ou fi-
nanceiras, outros foram assassi-
nados ou envenenados. Houve
um caso em que um desses críti-
cos foi estrangulado com uma
coleira de cachorro.
“Essa tem sido a lógica política
do Kremlin: criar uma ausência
universidade, a pobreza entre os
argentinos piorou depois que o
governo do novo presidente Ja-
vier Milei desvalorizou o peso e
retirou controles de alguns pre-
ços. A inflação na Argentina, que
já vinha minando fortemente o
poder de compra do argentinos,
disparou ainda mais, o que acen-
tuou o nível de pobreza no país.
No sábado, por meio das redes
sociais, Milei afirmou que a he-
rança que recebeu ao assumir o
serindo cada vez mais “armas
ofensivas dentro de nossa infraes-
trutura crítica, prontas para atacar
quando Pequim decidir que che-
gou a hora”.
Os comentários são mais um
esforço do FBI para elevar a cons-
cientização sobre a espionagem
chinesa, cujas práticas variam
desde a forma tradicional e o
roubo de propriedade intelec-
tual até o hackeamento feito co-
mo preparação para algum pos-
sível conflito futuro.
Em outubro, Wray e seus cole-
gas da rede de compartilhamento
de inteligência Five Eyes, formada
por EUA, Reino Unido, Canadá,
Austrália e Nova Zelândia, realiza-
ram uma primeira reunião pública
para chamar a atenção pública pa-
ra a espionagem chinesa.
de alternativas para os russos. Pa-
ra garantir que o terreno é esté-
ril”, diz Andrew Weiss, vice-presi-
dente do Carnegie Endowment
for International Peace, em
Washington. “Eles querem que
os russos vejam Putin como a
única alternativa.”
Autoridades do governo ameri-
cano e analistas da cena política
russa têm visões diferentes sobre
quando exatamente a pressão
contra os opositores de Putin co-
meçou a envolver mortes e quan-
tas dessas mortes ocorridas na
Rússia ou no exterior foram arqui-
tetadas pelo Kremlin ou resultado
de disputas privadas. Mas pelo me-
nos desde 2003, o país assiste a
“Vai ser muito
difícil encontrar um
substituto para o
lugar de Navalny”
Thomas Graham
país é o fato de que seis em cada
dez argentino são pobres.
O presidente prometeu, duran-
te a campanha, dolarizar a econo-
mia e controlar a inflação, que ul-
trapassa os 200% ao ano. Entre suas
bandeiras está a redução de gastos,
eliminação do déficit público.
Pouco depois de assumir a presi-
dência, em dezembro, Milei apre-
sentou uma série de medidas que,
segundo ele, têm o objetivo de
reorganizar a economia.
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Wray disse que a campanha
americana está tendo impacto e
que as pessoas estão cada vez mais
atentas à ameaça, principalmente
em comparação com alguns anos
atrás, quando, às vezes, ele era re-
cebido com ceticismo. “Agora eu
vejo bem pouco ceticismo”, disse
em entrevista coletiva. “Isso é ver-
dade com os serviços de inteligên-
cia estrangeiros e os serviços de se-
gurança em particular, mas tam-
bém é verdade com a comunidade
empresarial e, cada vez mais, com
o setor acadêmico.”
Alguns especialistas em inteli-
gência advertiram que cada vez
mais a China está usando a Eu-
ropa para espionar porque mui-
tos der seus serviços de seguran-
ça têm bem menos recursos do
que os EUA.
Homenagem a Navalny: ato em Berlim no domingo, próximo à Embaixada da Rússia, reuniu críticos do regime russo
mortes suspeitas de políticos e em-
presários críticos de Putin.
Naquele ano, dois parlamenta-
res morreram — um com um tiro,
outro por causa de uma alergia,
que colegas suspeitaram ter sido
envenenamento. Os dois vinham
investigando um ataque a bomba
ocorrido em um apartamento em
1999 — quando Putin era então
primeiro-ministro. O ataque que
foi usado como pretexto para
uma invasão à Chechênia.
Outras mortes ocorreram nos
anos seguintes. Entre elas de Ale-
xander Litvinenko, do magnata
Boris Berezovsky e de seu sócio
Nikolai Glushkov que tinha se
Milei, no entanto, não conta
com maioria no Parlamento e tem
tido dificuldades para fazer andar
sua agenda. Em pontos que não
depende do Legislativo, o governo
tem conseguido resultados. Cor-
tou, por exemplo, subsídios às tari-
fas de energia e de transporte. Em
janeiro, as contas fecharam no
azul — a primeira vez desde agosto
de 2012. Argentinos, no entanto,
sentem por ora apenas os efeitos
do aumento da pobreza.
Autoridades da ONU e autoridades
palestinas em Gaza disseram ontem
que o segundo maior hospital da
região já não pode mais operar por
falta de insumos, energia e por causa
do ataques frequentes do Exército de
Israel. O Hospital Nasser fica na
cidade de Khan Younis. Israel diz que o
grupo terrorista Hamas, que governa
a Faixa de Gaza — e que promoveu um
sangrento ataque a Israel em outubro
— usa o hospital como esconderijo.
Desde o início dos ataques israelenses,
após a ação do Hamas, palestinos
tentam sobreviver em meio a
escombros e à falta de comida, água e
remédios. Ontem, uma multidão se
formou diante de uma padaria em
Raffah em busca de alimentos (foto).
Amanhã, o Conselho de Segurança da
ONU deve votar resolução sobre um
cessar-fogo. Israel é contra e os EUA
devem vetar o texto.
Recentemente, o “Financial Ti-
me” noticiou sobre uma operação
de espionagem chinesa que recru-
tou um político de extrema direita
na Bélgica. Perguntado se os países
europeus estavam aumentando os
recursos para combater a espiona-
gem chinesa, Wray disse que sim.
“Não consigo pensar em um único
[lugar] onde [agora] eles não este-
jam mais envolvidos nisso do que
antes [...] Ainda há diferenças, mas,
mesmo agora, todos estão se me-
xendo na mesma direção”.
Wray afirmou ter conversado
em Munique com aliados sobre in-
teligência artificial (IA), tecnologia
que, segundo ele, vai agir como
“multiplicadora de força” e ajudar
a China a conduzir espionagem e
operações mal-intencionadas de
modo muito mais eficaz.
mudado para Londres depois de
ser preso na Rússia.
Navalny parecia indiferente às
ameaças e às repetidas deten-
ções. Tornou-se proeminente co-
mo blogueiro anticorrupção e
depois como uma das figuras dos
protestos ocorridos entre 2011 e
2012 contra as eleições — que as
autoridades ocidentais conside-
raram fraudulentas. Navalny foi
detido diversas vezes, o que só
aumentou sua fama.
Thomas Graham, membro do
prestigioso think tank america-
no, o Council on Foreign Rela-
tions, avalia que o Kremlin não
está preocupado com as conse-
Gastos dos chineses
superam pré-pandemia
Bloomberg
As viagens e os gastos na China
durante o feriado do Ano Novo
Lunar superaram os níveis ante-
riores à pandemia, em mais um
sinal de que o consumo na se-
gunda maior economia do mun-
do vem melhorando.
Foram feitas cerca de 474 mi-
lhões de viagens de turismo pelo
país durante o feriado, que co-
meçou em 10 de fevereiro e ter-
minou no sábado (17). Isso re-
presenta 19% a mais do que no
mesmo feriado de 2019, segun-
do noticiou a TV estatal China
Central Television (CCTV), citan-
do dados do Ministério da Cultu-
ra e do Turismo.
Os gastos totais com turismo
durante o feriado deste ano subi-
ram quase 8% em relação ao de
2019, somando 633 bilhões de
yuans (US$ 88 bilhões).
A economia da China tenta
reaver tração neste ano, em meio
ao declínio do setor imobiliário, à
baixa confiança e à continuidade
das pressões deflacionárias. O
Ano Novo Lunar é o feriado mais
importante do país e é um indica-
dor-chave do consumo.
As viagens ferroviárias tiveram
forte alta. Durante o período de
10 a 17 de fevereiro, foram feitas
99,5 milhões de viagens de trem,
| Valor | A9
“Eles já desenvolveram a es-
pionagem econômica e o roubo
de dados pessoais e de empresas
como uma espécie de base de sua
estratégia econômica e estão avi-
damente buscando avanços em
IA para tentar acelerar esse pro-
cesso”, disse Wray.
Para ele, é crucial manter o foco
na espionagem chinesa, em parti-
cular porque a China está “jogan-
do a longo prazo”, enquanto ou-
tros países precisam lidar com cri-
ses como a invasão da Ucrânia e o
conflito na Faixa de Gaza. “É im-
portante continuarmos batendo
nessa tecla para que algo que, à sua
maneira, é tão importante quanto
qualquer grande crise, não receba
menos atenção do que merece por
não ter a imediatez de um conflito
militar total”, diz Wray.
AP PHOTO/MARKUS SCHREIBER
quências externas da morte de
Navalny porque Moscou já man-
tém relações frias com países in-
fluentes no Ocidente.
“Entretanto, a figura mais ca-
rismática da oposição na Rússia
morreu”, disse Graham. “Vai ser
muito difícil encontrar um subs-
tituto porque as condições que
levaram a Navalny não são vistas
mais atualmente. Não há mani-
festações, não há eleições em que
concorram candidatos da oposi-
ção. Por isso, como é que alguém
pode demonstrar que tem as
qualidades de liderança que Na-
valny desenvolveu durante uma
década?”
36% a mais do que no período
comparável de 2019, segundo
cálculos da Bloomberg, com base
em dados da China Railway e do
Ministério dos Transportes.
“São números fortes”, escreveu
Hui Shan, economista-chefe do
Goldman Sachs, em nota para in-
vestidores. Os bons dados do tu-
rismo no Ano Novo Lunar são um
sinal “encorajado” de que o cres-
cimento real do consumo nacio-
nal pode atingir 6% neste ano,
acrescentou a economista.
Os números de viagens e gastos
divulgados no domingo também
superaram os números registra-
dos em 2023. As viagens locais au-
mentaram 34% e os gastos, 47% em
relação ao feriado anterior.
As vendas das bilheterias de ci-
nema também aumentaram para
mais de 8 bilhões de yuans — um
recorde para o feriado, de acordo
com CCTV, que citou dados da
Agência de Filmes da China.
Embora os dados tenham mos-
trado certa melhora no consumo,
economistas ressaltaram que os
gastos com viagens podem não ser
suficientes para compensar as ven-
das de bens duráveis, que foram
mais fracas. As vendas de carros de
passageiro caíram 26% em janeiro
em relação dezembro, de acordo
com a Associação Chinesa de Fa-
bricantes de Automóveis.
A10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

Opinião

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Rússia reforçou a exibição de seus músculos nas que 18 dos 31 membros da aliança atingirão a meta de gastar Catherine Vieira Stela Campos Marcos de Moura e Souza
vésperas da reunião da Organização do Tratado 2% do PIB em defesa, percentual que agora representa o piso. (catherine.vieira@valor.com.br) (stela.campos@valor.com.br) (marcos.souza@valor.com.br)
Fernando Torres Editor de Cultura Maria Cristina Fernandes
do Atlântico Norte (Otan), realizada na semana Em 2023, foram apenas 11. (fernando.torres@valor.com.br) Hilton Hida (mcristina.fernandes@
passada, em Bruxelas. No dia do encontro, na Fortes críticas a Trump vieram do chefe de governo da Robinson Borges (hilton.hida@valor.com.br) valor.com.br)
(robinson.borges@valor.com.br) Editor de Legislação
quinta-feira, desfechou ataque maciço de Alemanha, Olaf Scholz. Segundo ele, questionar o princípio de Sergio Lamucci & Tributos
Marli Olmos
(marli.olmos@valor.com.br)
mísseis na Ucrânia. Na semana anterior, havia disparado defesa mútua da Otan, pilar fundamental da aliança, é (sergio.lamucci@valor.com.br) Arthur Carlos Rosa
Correspondente internacional
Zinia Baeta (arthur.rosa@valor.com.br)
contra o país um míssil que Kiev acredita ser o hipersônico “irresponsável e perigoso”. A insinuação de que os países da (zinia.baeta@valor.com.br) Editora Visual
Assis Moreira (Genebra)
(assis.moreira@valor.com.br)
Zircon. Seria a primeira vez que esse tipo de míssil teria sido Otan não se defenderiam “afeta a segurança” de todos, Sucursal de Brasília Multiplataformas
Correspondentes nacionais
Fernando Exman Luciana Alencar
utilizado na guerra, próxima de completar dois anos. Por incluindo a dos EUA, afirmou ele. A ameaça de Trump reforça a (fernando.exman@valor.com.br) (luciana.alencar@valor.com.br)
Cibelle Bouças (Belo Horizonte)

causa da velocidade, o Zircon seria praticamente imune às posição da França, que há anos argumenta que a Europa precisa Sucursal do Rio Editora Valor Online
(cibelle.boucas@valor.com.br)
Marina Falcão (Recife)
Francisco Góes Paula Cleto
melhores defesas ocidentais, como o sistema Patriot, de de outra “apólice de seguro” além da Otan. (francisco.goes@valor.com.br) (paula.cleto@valor.com.br) (marina.falcao@valor.com.br)
acordo com a Missile Defense Advocacy Alliance (MDAA). Segundo alguns analistas, mesmo que todos os membros Editora do Núcleo de Política Editora Valor PRO
Outros motivos tornaram essa reunião da Otan importante. Ela europeus da Otan atinjam a meta, o continente estará dez anos e Internacional Roberta Costa
Fernanda Godoy roberta.costa@valor.com.br
ocorreu em um momento em que o Ocidente se esforça para atrasado para se defender sozinho. Há problemas em cadeias de (fernanda.godoy@valor.com.br) Coordenador Valor Data VALOR INVESTE
obter recursos para apoiar a Ucrânia. Além disso, a organização suprimento e com o protecionismo. Já a Rússia poderia em apenas Editora do Núcleo de Finanças William Volpato Editora: Daniele Camba
Talita Moreira (william.volpato@valor.com.br) (daniele.camba@valor.com.br)
sofre novas ameaças do ex-presidente americano Donald Trump. três anos lançar um ataque a sua vizinhança da Otan. (talita.moreira@valor.com.br) Editora de Projetos Especiais
Virtual candidato do Partido Republicano, Trump disse que, caso O balanço do IISS constatou que o conflito no Leste Europeu Editora do Núcleo de Empresas Célia Rosemblum(celia. PIPELINE
Mônica Scaramuzzo rosemblum@valor.com.br) Editora: Maria Luíza Filgueiras
seja eleito neste ano, não protegeria de um eventual ataque da aumentou os gastos globais com defesa em 9% no ano passado (monica.scaramuzzo@ Repórteres Especiais (maria.filgueiras@valor.com.br)
Rússia membros da Otan que estivessem em atraso com suas para um recorde de US$ 2,2 trilhões, o maior valor desde o fim valor.com.br) Adriana Mattos
Editora de Tendências & (adriana.mattos@valor.com.br) VALOR INTERNATIONAL
contribuições para a aliança — os países têm a meta de destinar 2% da Segunda Guerra Mundial. Os membros da Otan respondem Tecnologia Alex Ribeiro (Brasília) Editor: Samuel Rodrigues
do PIB com despesas militares, nível não atingido por vários por metade desse total, com destaque para a Polônia, que se Cynthia Malta (alex.ribeiro@tvalor.com.br) (samuel.rodrigues@valor.com.br)
(cynthia.malta@valor.com.br) César Felício
membros do grupo. Em evento de campanha, Trump chegou a tornou um grande centro militar, investindo 4% do PIB em Editor de Brasil (cesar.felicio@valor.com.br)
sugerir que incentivará a Rússia a “fazer o que quiser com eles”. defesa em comparação com 1,6% da Alemanha. Excluindo os Eduardo Belo Daniela Chiaretti
ACasaBrancaeatéalgunsrepublicanoscriticaramTrumppor EUA, os membros europeus da Otan aumentaram 32% as (eduardo.belo@valor.com.br)
Editor de Agronegócios
(daniela.chiaretti@valor.com.br)
Fernanda Guimarães
NOVA GLOBO RURAL
Editor-executivo:
cogitarnãoseopormilitarmenteàRússiaemumeventualconflito despesas com defesa desde a invasão da Crimeia pela Rússia em Patrick Cruz (fernanda.guimaraes@ Cassiano Ribeiro
contraoOcidente.Comessasdeclarações,oex-presidenteamericano 2014. O Brasil vem em 14 o lugar, logo após a Ucrânia, com patrick.cruz@valor.com.br valor.com.br) cassianor@edglobo.com.br

colocaemxequeumpontocrucialdotratado,odequeaagressãoa gastos de US$ 24,2 bilhões em defesa em 2023, segundo o

ummembrodaaliançaéconsideradaumataqueatodosos
integrantes,umfatorquetemsidofundamentalparadissuadira
RússiadeentraremguerracompaísesdaOtan.Nasexta-feira,a
mortedodissidenteAlexeiNavalny,numaprisãorussanaregião
ártica,apóseleterficadoquasetrêssemanascomoparadeiro
desconhecido,deixouevidentesmaisumavezosgravesproblemas
doregimedeVladimirPutinesuamáquinaderepressão.
Os EUA lideram os gastos globais com defesa, segundo o
Instituto Internacional de Estudos Estratégicos (IISS, na sigla em
Balanço Militar, o mesmo valor do Canadá. Os militares
brasileiros gostariam de elevar o gasto com defesa para os 2% do
PIB da Otan, praticamente dobrando o percentual atual. Mas o
perfil de gastos da Otan difere do brasileiro, que destina 80% do
valor a despesas com pessoal, ativo e inativo.
O relatório do IISS ainda não reflete totalmente o efeito do
conflito no Oriente Médio, embora ressalte a assimetria visível na
eficácia do ataque terrorista do Hamas em 7 de outubro e dos
houthis no Mar Vermelho. Em relação ao Leste Europeu, destaca
Valor PRO / Diretor de Negócios Digitais Tarcísio J. Beceveli Jr. (tarcisio.junior@valor.com.br)
Para assinar o serviço em tempo real Valor PRO: falecom@valor.com.br ou 0800-003-1232
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3º andar – Asa Norte – Brasília/DF - CEP 70715-900
Sucursal do Rio de Janeiro Rua Marques de Pombal, 25 – Nível 2 – Bairro: Cidade Nova –
Rio de Janeiro/RJ – CEP 20230-240

inglês), de Londres, que acaba de divulgar o Balanço Militar do que a Ucrânia tem sido bem-sucedida ao conter a atuação da Frota Publicidade - Outros Estados

ano passado. Em 2023, o país canalizou pouco mais de 3% do PIB do Mar Negro da Rússia com o uso de drones, e ataques com BA/SE/PB/PE e Região Norte Canal
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Em resposta a Trump, o secretário-geral da Otan, Jens
Stoltenberg, afirmou pouco antes do início da reunião que o
bloco europeu aumentou em 11% o gasto militar em 2023,
para níveis recordes de US$ 347 bilhões. Neste ano, os gastos
devem atingir US$ 380 bilhões, o equivalente a 2% do PIB
combinado do bloco. Ele manifestou ainda a expectativa de
equipamentos antigos para repor os perdidos. A notícia do novo
míssil hipersônico russo vai certamente provocar a revisão da
análise do IISS a respeito do poderio do Kremlin e pode causar
nova escalada dos gastos globais em defesa. A experiência indica
que a corrida armamentista tende a continuar, sem um fim à vista,
ainda mais estimulada pelas declarações de Trump.
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Call center: 0800 7018888, whatsapp e telegram: (21) 4002 5300. Portal do assinante:
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Preço de nova assinatura anual (impresso + digital) para as regiões Sul e Sudeste:
R$ 1.738,80 ou R$ 144,90 mensais. Demais localidades, consultar o
Atendimento ao Assinante. Tel: 0800 7018888. Carga tributária aproximada: 3,65%

.
Verdade humana é bem maior que precisa ser protegido do avanço indiscriminado da IA. Por Priscila Reis

O dilema ético da IA e as escolhas na era da desinformação

A
tecnologia sempre im-
pactou a realidade hu-
mana. Quem teve a
oportunidade de apre-
ciar o céu estrelado antes do lan-
çamento dos satélites da Starlink
em 2019 pode se considerar pri-
vilegiado. Hoje, constelações vir-
tuais povoam o céu para garantir
maior acessibilidade à internet,
principalmente para pessoas que
vivem em localizações remotas e
com pouca infraestrutura tecno-
lógica. É uma questão de "tra-
de-off", ou seja: escolhe-se uma
coisa em detrimento de outra.
No caso da Starlink, empresa
fundada por Elon Musk, troca-
mos o céu naturalmente estrela-
do por mais acesso à internet. Se
é bom ou ruim, é tudo uma
questão de ponto de vista. O cer-
to é que tudo tem um preço.
Na era da inteligência artificial
(IA), nos deparamos com a cons-
tante questão dos "trade-offs",
gerando tensão no mercado e na
sociedade, que busca avançar e
tirar o maior proveito de recur-
sos tecnológicos como aqueles
proporcionados pela IA genera-
tiva; e, ao mesmo tempo, com-
patibilizar os seus ganhos com a
ética, o que tem provocado inú-
meras discussões a nível global,
para se chegar a um consenso
sobre IA ética e responsável.
Como exemplos de "tra-
de-offs" no contexto da IA, temos
a escolha entre usar toda a capa-
cidade dessa tecnologia podero-
sa para aumentar produtividade
e eficiência nos negócios, versus
o risco de impactar empregos e
causar deslocamentos importan-
tes de trabalho, principalmente
em atividade rotineiras e previsí-
veis; a dualidade entre acurácia e
vieses algorítmicos, consideran-
do que quanto maior e melhor
for a base de dados de treina-
mento, maior a chance de se ob-
ter resultados mais precisos; a
necessidade de proteção da pri-
vacidade e dos dados pessoais,
garantida por lei, em detrimento
da conveniência de extrair o má-
ximo de valor e inteligência de
dados — ainda que sem autoriza-
ção — visando auferir lucros que
compensam eventual penalida-
de a ser imposta; a questão do
controle versus autonomia, con-
siderando que sistemas de IA ro-
bustos podem ser programados
para tomar decisões, o que pode
ou não ser interessante, a depen-
der do ganho do outro lado; o
poder maior de crescimento eco-
nômico para os que têm acesso a
robustas ferramentas de IA, o
que aumenta o abismo social e
achata a concorrência; e, por fim,
a verdade simples e, por vezes,
menos lucrativa, versus a desin-
formação proposital, que pode
beneficiar determinados grupos
e setores, a exemplo da política.
O ponto da desinformação é
particularmente importante,
quando resta claro que a IA avan-
ça a passos largos e veio para ficar.
Desde quando iniciamos o pro-
cesso global de disseminação e
uso em larga escala de sistemas
de IA generativa, saímos de um
cenário de “fake news” criadas
principalmente por humanos pa-
ra outro muito mais arriscado de
“fake news” geradas por robôs,
com poder de multiplicação ex-
ponencial, que já se mostra quase
impossível de controlar, caso não
sejam tomadas medidas drásti-
cas. Basta lembrar o que precisou
ser feito a nível mundial para
conter os estragos decorrentes
da pandemia causada pela co-
vid-19, e para que voltássemos a
viver como humanos livres.
Nesse contexto, os países se-
guem priorizado a urgente agen-
da da regulação da IA, seja numa
abordagem mais baseada em
princípios, como é o caso dos
EUA, com foco em diretrizes vo-
luntárias, autorregulação da in-
dústria, e possíveis regulações se-
toriais envolvendo agências re-
guladoras importantes como o
Federal Trade Commission (FTC);
seja numa abordagem mais
abrangente e prescritiva, como é
o caso do EU AI Act da União Eu-
ropeia (UE), com regras bem defi-
nidas, acompanhadas, inclusive,
de penalidades que podem che-
gar a 7% do faturamento anual
global da empresa no ano finan-
ceiro anterior, estabelecendo, de
certa forma, um padrão global
para regulação da IA em outras
jurisdições, inclusive o Brasil, co-
mo fez o Regulamento Geral da
Proteção de Dados da UE.
Confirmando que 2024 será
marcado pela implementação do
EU AI Act, diante da velocidade
em que empresas vem desenvol-
vendo e usando sistemas de IA no
mundo —, e por vezes, com alto
potencial lesivo para os direitos
humanos — a Comissão Europeia
criou em janeiro o “European Ar-
VICKI HAMILTON POR PIXABAY
proibir o uso das suas aplicações
para campanhas eleitorais, indi-
cando, por exemplo, que deve in-
serir marcas d'água nas imagens
geradas no DALL-E, dentre outras
restrições. Ainda assim, a situa-
ção pode sair de controle, consi-
derando a velocidade de criação e
transmissão de informação por
chatbots e o nível de sofisticação
e realismo das imagens criadas
por esses sistemas. Afinal, campa-
nhas geradas por IA podem ma-
nipular indiretamente o ser hu-
mano, principalmente por conta
da inteligência de dados, aliada a
recursos de neurociência e neu-
romarketing, comprovadamente
eficientes. O escândalo da Cam-
bridge Analytica, revelado em
2018, comprovou o poder do
uso de dados para direcionar
publicidade política, cujo efeito
prejudicial para a sociedade po-
de ser potencializado pela IA.
No caso da desinformação ge-
rada pela IA, o impacto vai muito
além das campanhas eleitorais.
Os avanços indiscriminados no
campo da IA, sem levar em conta
a ética sob uma perspectiva glo-
bal, impactarão a verdade huma-
na, um bem maior que precisa ser
protegido a qualquer custo, ain-
da que signifique forçar a desace-
tificial Intelligence Office” ou “AI leração do progresso tecnológi-
Office”, o qual será responsável co, como, por exemplo, por meio
por monitorar a aplicação das de regulações setoriais urgentes.
normas relacionadas a diversos É aquele cenário de céu estrelado
modelos de IA, dar suporte à co- com satélites, os quais os huma-
missão na elaboração de deci- nos desinformados já não conse-
sões, e na criação de diretrizes e guem reconhecer e distinguir.
ferramentas para a implementa-
ção do “AI Act”, cooperando, in- Priscila Reis é advogada especializada em
clusive, com os stakeholders. Direito e Tecnologia. Mestre e doutoranda
Na tentativa de minimizar al- em Tecnologias da Inteligência e Design
guns dos efeitos nocivos da IA ge- Digital com ênfase em Inteligência
nerativa para a sociedade, a Ope- Artificial pelo TIDD/PUC-SP, além de
nAI, empresa por trás do ChatGPT pesquisadora sobre IA responsável e
e do DALL-E publicizou, também governança. Linkedin:
em janeiro/2024, o seu plano de www.linkedin.com/in/priscilareisadv/

Opinião
Nova era da domesticação das plantas
Ricardo Abramovay
A
simplificação das pai-
sagens agropecuárias
é a base em que repou-
sa o sistema alimentar
contemporâneo. Seis produtos
(arroz, trigo, milho, batata, soja e
cana-de-açúcar) respondem por
mais de 75% das calorias vegetais
oferecidas globalmente. Esta
concentração representa um gi-
gantesco risco à segurança ali-
mentar global, sobretudo pela
intensificação dos eventos cli-
máticos extremos. Além disso, a
riqueza calórica desta monoto-
nia contrasta com a deficiência
em micronutrientes que marca
a alimentação de bilhões de
pessoas globalmente. O parado-
xo da obesidade em meio à má
nutrição exprime bem a unida-
de entre monotonia agropecuá-
ria e monotonia alimentar.
Mas existem soluções alterna-
tivas a este cenário que “aumen-
tam a qualidade das dietas e da
nutrição, ao mesmo tempo que
reduzem a dependência global
com relação a algumas culturas
básicas (staple foods) e aos países
que dominam suas exportações”.
Este diagnóstico e as propos-
tas de diversificação que dele de-
Ninguém vence em um mundo onde todos perdem. Por Tobias Bunde e Sophie Eisentraut
Riscos da 'colossal disfunção global'
' São de impressionar a seriedade, a
S
e a comunidade inter-
nacional alguma vez es-
teve no caminho de
uma ordem global mais
pacífica e justa, foi durante os
primeiros anos pós-Guerra Fria.
A governança global não estava
livre de falhas, mas o risco de
uma guerra entre grandes potên-
cias parecia baixo e a pobreza es-
tava em declínio. Além disso, os
resultados iniciais das reuniões
de cúpula dedicadas a promover
o desenvolvimento e proteger o
meio ambiente suscitaram espe-
ranças de soluções inovadoras
para os problemas mais pre-
mentes da humanidade.
Mas as tensões geopolíticas e a
incerteza econômica há muito su-
plantaram o otimismo e a ambi-
ção daquela era. Em vez de traba-
lhar junta para resolver desafios
urgentes, a comunidade interna-
cional está agora “paralisada em
uma colossal disfunção global”,
como afirmou o secretário-geral
da ONU, António Guterres.
E o que é pior: muitos Estados
já não parecem preocupados
com os benefícios mais amplos
da ordem mundial liberal; eles
estão mais preocupados com a
sua própria fatia do bolo. Ato-
res importantes da comunida-
de transatlântica, autocracias
poderosas e o chamado Sul
Global ficaram todos insatisfei-
tos com o que consideram uma
distribuição desigual dos ga-
nhos da cooperação global.
Em muitos países ocidentais,
grandes partes da população
acreditam que a sua fatia no bolo
está diminuindo, graças ao que
elas veem como uma tendência
geral de estagnação e declínio
internos. Novos dados do Muni-
ch Security Index mostram que
poucas pessoas nas nações do
G7 acreditam hoje que seus paí-
ses estarão mais seguros e ricos
daqui uma década. Além disso,
muitos acreditam que a China,
bem como o Brasil, a Índia e a
África do Sul, se tornarão muito
mais poderosos nesse período.
Os políticos populistas do Oci-
dente são adeptos da exploração
do medo do declínio, mas as políti-
cas nacionalistas que eles pro-
põem poderão acelerar o processo.
Até mesmo líderes não populistas
tornaram-se mais cautelosos com
a globalização, à medida que as
correm não seriam tão relevantes
se não se originassem na institui-
ção que reúne, há mais de 50
anos, as principais organizações
de pesquisa agropecuária do
mundo, o Consultative Group
on International Agricultural
Research (CGIAR). Num artigo
publicado no diário britânico
“The Telegraph” (23/10/2023),
Shakuntala Haraksingh Thilsted
e Ismahane Elouafi mostram
que a oferta alimentar global se-
ria mais resiliente e nutritiva se
fosse diversificada. Ambas per-
tencem ao CGIAR, e Elouafi aca-
ba de assumir sua direção.
O CGIAR, criado com apoio da
Fundação Rockfeller e da Funda-
ção Ford, foi um dos principais
vetores de difusão global das
tecnologias da Revolução Ver-
de e dos métodos pelos quais
sementes de alta potencialida-
de ampliavam seus rendimen-
tos por meio do uso em larga
escala de fertilizantes químicos
e agrotóxicos em ambientes
dominados pelo cultivo de al-
guns poucos produtos. Claro
que o CGIAR teve várias mu-
danças dos anos 1970 para cá.
Mas agora é a própria narrati-
va sobre o que a sociedade deve
esperar da pesquisa agropecuá-
ria que passa por mudança que,
sem exagero, deve ser chamada
de paradigmática. Trata-se de in-
vestir na diversificação dos culti-
vos, em produtos mais nutriti-
vos e na revalorização de cultu-
ras que a Revolução Verde ne-
gligenciou. Tudo indica que a
capacidade de aumentar o ren-
dimento das sementes modifi-
cadas, nas culturas dominan-
À medida que mais
Estados definem seu
sucesso com base em
outros, um ciclo vicioso
de pensamento de soma
zero poderá ter início,
minando a prosperidade
compartilhada e
exacerbando as tensões
geopolíticas. Esse é
um cenário em que
todos saem perdendo.
tes, chegou ao seu limite. Isso
exige transformação no eixo da
pesquisa agronômica e nos in-
vestimentos públicos e priva-
dos do sistema agroalimentar.
Esta mudança paradigmática se
exprime na afirmação que intitula
um importante artigo publicado
na prestigiosa Proceeding of the
National Academy of Sciences
(9/02/2023): “The next era of crop
domestication starts now” (A pró-
xima era da domesticação das
plantas começa agora). Embora as
modalidades de domesticação ve-
getal praticadas até aqui tenham
sido eficientes na ampliação da
oferta de calorias e na redução dos
preços alimentares, diz o artigo,
elas são cada vez mais vulneráveis
aos eventos climáticos extremos.
Enfrentar este problema exige mu-
dar o foco e transitar da maximiza-
ção da produção calórica para a
maximização da densidade nutri-
cional, da resiliência climática, da
diversidade biológica e da equida-
de. Isso não significa volta ao pas-
sado, mas ao contrário, uma nova
orientação para a própria pesquisa
agronômica e para a engenharia
agrícola. Colheitadeiras fabrica-
das para culturas homogêneas,
por exemplo, serão substituídas
por máquinas mais flexíveis, do-
tadas de dispositivos que permi-
tam fazer colheitas inteligentes
respeitando os solos e a plastici-
dade dos diferentes cultivos e de
suas épocas de maturação.
Esta mudança parece ter atingi-
do a própria política externa nor-
te-americana. Cary Fowler, o en-
viado especial de segurança ali-
mentar do Departamento de Esta-
do está dando início a uma trans-
desvantagens da interdependên-
cia crescente se tornam aparentes.
Indiscutivelmente, a China
tem sido o principal beneficiário
da ordem econômica liberal.
Tendo ajudado no crescimento
do bolo global, os líderes chine-
ses agora acreditam que seu país
merece uma fatia maior e que os
EUA são, na verdade, a potên-
cia revisionista que tenta con-
ter a ascensão da China e evitar
que ela assuma o seu papel
adequado no cenário mundial.
Diante de vários desafios inter-
nos como o encolhimento popu-
lacional, uma crise imobiliária e
os altos níveis de endividamento
do governo, a China provavel-
mente vai se concentrar ainda
mais nos ganhos relativos nos
próximos anos. Embora os líderes
continuem falando no tipo de co-
operação em que todos saem ga-
nhando, outros brincam dizendo
que agora isso significa que a Chi-
na sai ganhando duas vezes. É evi-
dente que as políticas chinesas
dos últimos anos levaram alguns
a ficar mais céticos com os objeti-
vos de longo prazo da China e até
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
formação que rompe com tudo o
que foi feito pelos Estados Unidos
em matéria de segurança alimen-
tar desde a Segunda Guerra Mun-
dial. A tal ponto que, segundo o
New York Times (22/01/2024), An-
thony Blinken, o secretário de Es-
tado dos EUA, no Fórum Econô-
mico Mundial, chamou a mudan-
ça de “genuinamente revolucio-
nária”. Seu orçamento ainda é re-
duzido (US$ 100 milhões), mas o
projeto merece ser conhecido.
Concentração da oferta
de calorias vegetais em
poucos produtos
representa grave risco à
segurança alimentar
Apoiar-se em algumas
poucas culturas básicas, diz
o programa criado por Cary
Fowler (https://www.sta-
te.gov/the-vision-for-adap-
ted-crops-and-soils/), em coope-
ração com a União Africana e a
FAO/ONU, aumenta a vulnerabi-
lidade sistêmica, as perdas de
colheitas e a redução nos rendi-
mentos. As culturas tradicionais
carecem de pesquisa e investi-
mento para que venham a ser co-
mercialmente competitivas. Elas
contribuem também para melho-
rar a qualidade da alimentação.
Além disso, a pesquisa em torno
de produtos negligenciados e
pouco utilizados pode contribuir
para reverter a severa degradação
de solos pela qual passam várias
regiões africanas, já que são pro-
dutos adaptados às condições
ecossistêmicas locais. A mensa-
levaram alguns a reduzir os riscos
nas suas relações com o país.
Outros não estão preocupa-
dos com o fato de sua fatia no
bolo estar ficando menor, por-
que acreditam que, antes de
mais nada, ela já era insignifi-
cante. Para as pessoas que vivem
na pobreza ou sofrem com con-
flitos prolongados, os apelos pa-
ra defender a ordem abstrata
baseada nas regras e arcar com
os custos que a acompanham
não são convincentes e visam re-
forçar o domínio do Ocidente.
Muitos países do Sul Global sa-
bem muito bem que serão os que
mais sofrerão com o aumento da
fragmentação geopolítica. É por
isso que eles tentam evitar tomar
partido, apelando em vez disso
pelo multialinhamento, o que
lhes permitiria perseguir seus
próprios interesses. Mas a diplo-
macia transacional que alguns
desses países endossam, com seu
foco nos acordos bilaterais e vitó-
rias de curto prazo, poderá minar
as perspectivas de longo prazo
que apenas um sistema baseado
nas regras pode proporcionar.
gem é clara: por mais importante
que seja o comércio internacio-
nal, a segurança alimentar e a vi-
tória da luta contra a fome na
África subsaariana devem contar,
antes de tudo com o fortaleci-
mento das capacidades produti-
vas locais e apoiar-se em produtos
adaptados a seus ecossistemas.
Os caminhos da transição para
diversificar o sistema agroalimen-
tar global não estão, nem de longe,
traçados. E é claro que o papel dos
produtos negligenciados e subuti-
lizados será muito variável segun-
do os diferentes ecossistemas. O
enriquecimento biológico dos so-
los nas grandes extensões cultiva-
das com alguns poucos produtos e
a severa redução no uso de insu-
mos químicos são rotas que per-
mitirão acelerar a transição das
técnicas que dominaram a Revolu-
ção Verde e que se tornam obsole-
tas no Antropoceno, mesmo na-
quelas regiões dominadas até aqui
por plantios homogêneos.
O que é certo é que a diversida-
de estará no centro da transfor-
mação do sistema agroalimentar
global. Este é um dos temas que o
Fórum Brasileiro de Mudanças
Climáticas, promovido por di-
versas organizações da socieda-
de civil, em São Paulo, discutirá
nos dias 26 e 27 de fevereiro, logo
antes do encontro dos Ministros
das Finanças do G20 (https://fo-
rumbrasileirodefinancasclimati-
cas.colab208.com.br/br).
Ricardo Abramovay é professor titular
da Cátedra Josué de Castro da Faculdade
de Saúde Pública da USP e autor de
Infraestrutura para o Desenvolvimento
Sustentável da Amazônia.
À medida que mais Estados defi-
nem seu sucesso em relação a ou-
tros, um ciclo vicioso de pensa-
mento de soma zero poderá ter
início, minando a prosperidade
compartilhada e exacerbando as
tensões geopolíticas. Esse cenário
em que todos saem perdendo já
está se desenrolando em muitos
domínios políticos e envolvendo
várias regiões. Até mesmo a políti-
ca climática, talvez o melhor exem-
plo de como a cooperação global
pode beneficiar a todos, corre o
risco de cair vítima de preocupa-
ções sobre qual país poderá sair
ganhando à custa de outro.
Há razões válidas para algu-
mas dessas escolhas políticas: a
redução dos riscos nas relações
econômicas é uma resposta ra-
cional a um ambiente mais com-
petitivo e pode ajudar a reduzir
vulnerabilidades. Mas a crescen-
te fragmentação da economia
mundial em blocos geopolíticos
concorrentes poderá inviabilizar
o crescimento, especialmente
nos países de baixa renda. O cres-
cimento econômico reduzido,
por sua vez, alimenta a mentali-
dade de soma zero — criando
uma profecia autorrealizável.
Face à incerteza geopolítica, é
compreensível que um país quei-
ra proteger sua fatia do bolo. Mas
a comunidade internacional pre-
cisa evitar que os receios de resul-
tados desiguais prevaleçam nos
debates políticos. Acima de tudo,
os esforços para proteger as fa-
tias individuais precisam ser
equilibrados com tentativas de
aumentar o bolo. Isso exigirá for-
mar novas parcerias baseadas na
cooperação mutualmente bené-
fica, e reformar a ordem interna-
cional baseada nas regras para
assegurar que os ganhos sejam
amplamente partilhados. Se es-
ses esforços falharem, cada fatia
estará destinada a encolher — e
os países acabarão competindo
para ver quem perde menos.
(Tradução de Mário Zamarian)
Tobias Bunde , pesquisador sênior da
Hertie School em Berlim, é diretor de
Pesquisa e Política da Munich Security
Conference.
Sophie Eisentraut é chefe de Pesquisa e
Publicações da Munich Security
Conference. Copyright: Project
Syndicate, 2024.
www.project-syndicate.org
| Valor | A11
Frase do dia
“Pela primeira
vez, militares
serão julgados
sem subterfúgios
e dentro da
Constituição ”
De Joseli Camelo, presidente do
Supremo Tribunal Militar, sobre o
envolvimento de oficiais das
Forças Armadas na tentativa de
golpe em janeiro de 2023, revelado
em operação da Polícia Federal.
Cartas de
Leitores
Ameaça às democracias
Fui acostumada a ver a situação e a
oposição disputarem o poder nas
urnas, mas hoje o foco mudou. Já
não é mais o cidadão quem esco-
lhe quem será o presidente de seu
país. Agora, quando ditadores ga-
nham eleições, usam de todas as
artimanhas para tirar opositores
do caminho. Basta ver a Venezuela,
que não concorda em disputar
eleições limpas quando um candi-
dato é opositor a Maduro. O mes-
mo acontece na Rússia. Putin não
aceita opositores e, quando insis-
tem, o caminho deles é o cemité-
rio. Vamos mal desse jeito, pois
quem discorda de ditadores é eli-
minado no meio do caminho. Se a
moda pega, vamos ver muitos paí-
ses que se dizem democráticos, na
hora de entregar o posto, se agar-
rarem a ele como cães a defender
seu osso. Quem pensou que um
dia estaríamos vendo pessoas elo-
giarem ditadores e se calarem
diante de tantos abusos.
Izabel Avallone
izabelavallone@gmail.com
Inércia popular
dedicação, o amor e o estado de
quase transe de boa parcela do povo
brasileiro ao defender as cores de
sua agremiação carnavalesca por
ocasião dos respectivos desfiles apo-
teóticos. É uma capacidade de mo-
bilização que não se vê, por exem-
plo, diante da divulgação de repor-
tagens mostrando os semblantes de
dor de pais e parentes de vítimas da
generalizada e crescente violência,
de cenas exibindo a precariedade da
saúde pública e de sinais da má qua-
lidade da educação básica. Espanto-
sa também é a falta de reação em fa-
ce das movimentações operosas e
rápidas de nossos nobres políticos
quando se trata de, entre outras
ações, atualizar os vultosos fundos
partidários e eleitorais. Já passou da
hora do povo expandir o entusias-
mo do Carnaval para essas e muitas
outras questões vitais e intensificar a
sua participação também fora do
circuito puramente eleitoral.
Paulo Roberto Gotaç
pgotac@gmail.com
Bolsonaro nos EUA
O ex-presidente Jair Bolsonaro
viajou para os EUA logo após perder
as eleições para Lula. Bolsonaro le-
vou R$ 800 mil para uma viagem de
três meses. Esse valor é equivalente
aos salários de presidente, somados
durante dois anos. Os turistas brasi-
leiros, que não são políticos, utili-
zam cartões de crédito internacio-
nais, para pagarem as suas despesas,
em eventuais viagens ao exterior.
Parece que Bolsonaro não gosta dos
cartões de crédito. Os especialistas
da Polícia Federal já entenderam a
estratégia o e têm diversas provas de
seu envolvimento nas mobilizações
de seus seguidores.
José Carlos Saraiva da Costa
jcsdc@uol.com.br
Moro
No Brasil da impunidade e do ati-
vismo jurídico, em vez de ser ho-
menageado e cultuado pelo com-
bate à corrupção, Sergio Moro está
sendo perseguido e desmoraliza-
do pela parcialidade judicial.
Humberto Schuwartz Soares
hs1971tc@gmail.com
Correspondências para
Av. 9 de Julho, 5229 - Jardim
Paulista - CEP 01407-907 - São
Paulo - SP, ou para
cartas@valor.com.br, com nome,
endereço e telefone. Os textos
poderão ser editados.
 A12 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Entrevista Para ex-presidente
da Comissão Europeia, vitória da
Rússia incentiva novas invasões
‘Derrota da
Ucrânia seria
derrota do
Ocidente’, diz
Durão Barroso
Sérgio Tauhata
De São Paulo
Quem pensa que o mundo já
atingiu o auge da polarização e
fragmentação está enganado. O
cenário global vai ficar cada vez
mais dividido nos próximos
anos, avalia o ex-presidente da
Comissão Europeia, ex-primeiro-
ministro de Portugal, conselhei-
ro e presidente não executivo do
Goldman Sachs Internacional,
José Manuel Durão Barroso, em
entrevista ao Valor. “China e Rús-
sia procuram mobilizar o sul glo-
bal contra o Ocidente, nomea-
damente, EUA e Europa”, avalia.
“É preocupante, mas é pratica-
mente inevitável”, conclui.
O especialista em geopolítica
afirma que, em um mundo cada
vez mais fragmentado e organi-
zado em blocos, o Brasil pode
aproveitar para se posicionar co-
mo protagonista nas cadeias
globais de valor, uma vez que
tanto Ocidente quanto Oriente
veem o país como um parceiro
comercial respeitado. O país, po-
rém, precisa avançar em refor-
mas para melhorar a produtivi-
dade e competitividade e tam-
bém recuperar o grau de investi-
mento. “O país é o campeão
mundial da biodiversidade e
tem potencial para ser campeão
mundial da transição climática.”
No cenário internacional, Bar-
roso diz haver preocupação entre
lideranças europeias e ucrania-
nas em relação a um eventual fim
de apoio dos EUA, caso o pré-
candidato republicano Donald
Trump volte à Presidência neste
ano. “Putin não pode, de maneira
nenhuma, ganhar a guerra. É
muito importante que Estados
Unidos e Europa não desistam,
porque se a Rússia de Putin sair
vitoriosa, então seria um prece-
dente terrível para outras inter-
venções.” Leia a seguir os princi-
pais trechos da entrevista:
Valor: Após dois anos de guerra
entre Rússia e Ucrânia, quais as
grandes mudanças no mundo?
José Manuel Durão Barroso: O
mundo não é mais o mesmo des-
de a invasão da Ucrânia pela Rús-
sia. Existem implicações globais e
ramificações do conflito. A China,
apesar de manter formalmente
uma posição de abstenção tem, na
realidade, estado politicamente
perto da Rússia, que nunca esteve
tão dependente da China como
hoje. E verificamos que Rússia e
China estão procurando mobilizar
o chamado Sul Global contra o
Ocidente, nomeadamente, Esta-
dos Unidos e Europa. É preocu-
pante. Mas penso que é pratica-
mente inevitável. Assistimos a um
certo desacoplamento internacio-
nal. Uma tendência que temos vis-
to é uma contaminação muito
maior das decisões econômicas e
comerciais por considerações po-
líticas e geopolíticas. Eu penso que
esta tendência vai continuar.
Aço Valor: Há risco de uma escalada
de tensões entre EUA e China?
Fundado pela Barroso: Estados Unidos e China
não querem, para já, uma ruptura
família Bassi, o completa. É esse o sentido de alguns
esforços que têm havido em diálo-
Grupo Açotubo gos entre o presidente [dos EUA, Joe]
Biden e o presidente [da China, Xi]
vai comprar Jinping. Mas a verdade é que existe
uma lógica do poder e da competi-
fatia da sócia em ção pelo poder. A questão do Orien-
operações no te Médio só veio agravar esta situa-
ção, que já era muito grave com a in-
Peru e na vasão da Ucrânia. Isso [fragmenta-
ção geopolítica e econômica] é uma
Colômbia tendência forte, que vai se manter.
Agora se vê chances de novos confli-
B5 tos surgirem ou até mesmo um con-
flito real [amplo]. Há uma prolifera-
ção de novos conflitos, desde o que
se passa na Etiópia e países vizinhos,
na região conhecida como ‘Chifre da
África’. Posso apontar outras frentes,
como as ameaças da Venezuela à
Guiana, a situação tensa no Mar da
China. Há ainda o que se passou re-
centemente entre a Azerbaijão e a
Armênia em torno de Nagorno-Ka-
rabakh. Nós estamos assistindo uma
proliferação de conflitos que vão
ocorrer com maior frequência. Exis-
te uma falta de ordem global, por-
que estamos em um momento de
transição da ordem global. Não há
capacidade [de articulação] para en-
quadrar e conter os conflitos. Temos
assistido da parte das principais
potências, EUA e China, a vontade
de evitar uma grande escalada.
Valor: Mas pode haver amplia-
ção dos conflitos na Ucrânia ou no
Oriente Médio?
Barroso: Embora Estados Unidos
e Europa forneçam bastante ajuda à
Ucrânia, a guerra não é uma disputa
direta entre Otan e Rússia. Também
tem havido pressões sobre a Rússia
para evitar qualquer recurso a armas
nucleares. A própria China já se pro-
nunciou muito claramente nesse
sentido. Portanto, está havendo a
erupção de maiores tensões, mas, ao
mesmo tempo, uma tentativa de evi-
tar um conflito global generalizado.
O caso mais grave é o do Oriente Mé-
dio, onde, na realidade, já se vê a am-
pliação de frentes. Não é apenas um
conflito Israel-Hamas, não é? Tem
havido embates do Hezbollah com
Israel e agora temos o caso da inter-
venção dos houtis no Mar Vermelho,
que levou a retaliações pelos EUA e
ReinoUnido.Éverdadetambémque
tropas apoiadas pelo Irã na região
tem estado bastante ativas contra Is-
rael. Penso que nem EUA nem Irã es-
tão interessados numa guerra dire-
ta. Há esforço de contenção, mas
com tensões aumentando cada vez
mais. Voltando à questão da Rússia
note que, embora a China não esteja
apoiando militarmente, arma-
mentos estão chegando do Irã e da
Coreia do Norte, o que prova [o
envolvimento indireto da China].
Valor: A Rússia pode estar num
momento de esgotamento de recur-
sos e capacidades?
Barroso: Estão gastando muitos
recursos, é verdade, mas a Rússia é
o maior país do mundo em termos
geográficos, o maior exportador de
combustíveis fósseis e há sempre
formas de escapar das sanções. Essa
guerra é uma tragédia. Foi um erro
estratégico absoluto cometido pe-
lo presidente [da Rússia, Vladmir]
Putin. É um homem que procura
tomar decisões racionais, obser-
vando o custo-benefício, mas, ao
mesmo tempo, está muito marca-
do pelo ressentimento nacionalis-
ta. Para além de querer, obviamen-
te, manter o seu próprio poder, ele
quer afirmar o nacionalismo russo,
a ideia de uma grande Rússia e tem
dificuldade até em aceitar que há
um país, uma realidade chamada
Ucrânia, que não quer ser Rússia.
Valor: Quais as perspectivas pa-
ra o fim da guerra na Ucrânia?
Barroso: Estou convencido de
que, como imaginava há dois anos
[no início da guerra], não íamos ter
soluçãoacurtoprazo.Achoqueoce-
nário mais provável é impasse. Nem
a Rússia vai conseguir realizar seu
objetivo de controlar a Ucrânia, fa-
zer do país uma parte da grande
Rússia. Mas também acho que, para
ser muito sincero e objetivo, será
muito difícil a Ucrânia recuperar to-
do o seu território. Neste momento,
incluindo a Crimeia, há cerca de 19%
do território ucraniano ocupado pe-
la Rússia. Como nem um e nem ou-
tro querem admitir isso, o mais pro-
vável é que, mesmo se, por milagre,
Durão Barroso diz que acordo entre UE e Mercosul é viável no futuro: ‘Política é tornar possível o que é necessário’
houvesse uma trégua, seria tempo-
“Temos visto a rária. Temos de estar preparados pa-
ra o longo prazo. É muito importan-
contaminação te que EUA e Europa não desistam,
porque, se a Rússia for vitoriosa, se-
maior das ria um precedente terrível para ou-
tras intervenções. Nos países bálti-
decisões cos, alguns territórios têm 30% da
população que fala russo. A me-
econômicas e lhor forma de lutar pela paz será
apoiar, neste momento, a Ucrânia
comerciais e impedir uma vitória de Putin.
Valor: No caso de vitória do ex-
por fatores presidente Donald Trump nos EUA,
e, eventualmente, a retirada de
políticos e apoio à Ucrânia, isso poderia mu-
dar o rumo da guerra?
geopolíticos” Barroso: Com certeza seria um
problema. Tenho falado com alguns
José Manuel dos líderes da Ucrânia e, ente eles, há
uma grande preocupação quanto a
Durão Barroso essa hipótese. Trump no passado fez
comentários positivos sobre Putin e,
ao mesmo tempo, críticas à Otan e à
Europa. É um político imprevisível.
Mas seria uma grande derrota para
os EUA, que são a principal demo-
cracia ocidental. Tenho amigos re-
publicanos,quenãoaceitariamuma
vitória de Putin, o que, na realidade,
seria uma derrota do Ocidente. Ao
mesmo tempo, continuamos pen-
sando que os EUA são um grande
país com o qual é necessário colabo-
rar e cooperar intimamente e que,
provavelmente, não vão tomar uma
decisão tão negativa para a própria
afirmação do mundo. Seria ainda
uma derrota com apoio da China.
Valor: No veto da França ao acor-
do entre UE e Mercosul, trata-se de
um caso de protecionismo?
Barroso: O governo francês
não está interessado no protecio-
nismo, até porque é um grande
exportador e interessa à França
ter mercados abertos. Mas é ver-
dade que há um problema na
percepção dos agricultores fran-
ceses e europeus em geral sobre o
que poderia ser o acordo com o
Mercosul. As manifestações [de
máquinas agrícolas fechando
acessos rodoviários] vêm mos-
trar que o presidente [francês,
Emmanuel] Macron não exage-
rava quando dizia isso. Há uma
grande preocupação nos meios
rurais europeus não apenas em
relação ao acordo, mas também
sobre, por exemplo, algumas me-
didas da economia verde. A Co-
missão Europeia foi obrigada a
recuar em medidas, como, por
exemplo, em relação aos pestici-
das. Há um recuo em algumas
medidas da economia verde, que
não são aceitas pelo mundo agrí-
cola europeu que acha demasia-
damente punitivo e aí não tem
nada a ver com protecionismo.
Valor: Num mundo cada vez
mais polarizado e fragmentado, o
acordo UE-Mercosul é viável?
Barroso: É, sim, não devemos
desistir. Costumo dizer que o ob-
jetivo da política é tornar possí-
vel o que é necessário e eu acho
que [o acordo] é necessário e útil,
né? Ajustes são possíveis, e os
ANNA CAROLINA NEGRI/VALOR
compromissos aceitáveis. Tecni-
camente, as negociações estão
muitíssimo bem encaminhadas e
poderíamos estar muito perto de
um acordo final. Porém, vai ser
difícil no atual contexto político,
celebrá-lo no curto prazo.
Valor: A onda conservadora na
Europa prejudica a percepção em
relação ao Brasil?
Barroso: O Brasil é visto na Eu-
ropa como uma verdadeira de-
mocracia, coisa que nem todos
os Brics são. É um país que faz
parte do que chamamos de civili-
zação Euro-Atlântica Ocidental.
O Brasil conta com uma boa von-
tade muito grande no hemisfério
ocidental. O Brasil não é visto co-
mo agressivo geopoliticamente.
E é o campeão mundial da biodi-
versidade. Pode ganhar imenso
protagonismo com as questões
de mudança climática. O que o
Brasil pode fazer [para aprovei-
tar as oportunidades é] melhorar
produtividade, competitividade,
realizar reformas para aumentar
a atração de investimento.
Valor: Como o Brasil pode apro-
veitar as oportunidades com a tran-
sição verde?
Barroso: A China, hoje em dia,
talvez seja o país que mais está ga-
nhando industrialmente com a
economia verde, fornecendo pai-
néis solares, turbinas eólicas e,
agora, carros elétricos. Mas, ini-
cialmente, até foi muito cética em
relação à agenda climática. Em
2007, eu discuti isso com a Chi-
na, quando nós, europeus, lan-
çamos o programa mais ambi-
cioso de luta contra a mudança
climática. Naquela altura, a Chi-
na era até crítica dessa agenda,
que via como limitante de seu
potencial de crescimento. Hoje é
um dos líderes da transição para
a economia verde. O Brasil pode-
ria fazer muito mais, porque tem
potencial para ser o campeão
mundial da transição climática.
Valor: A abordagem multilateral
para o comércio global ainda faz
sentido em um mundo cada vez
mais polarizado?
Barroso: O Brasil tem neste
ano a presidência do G20. Posso
dizer que esse grupo forma o fó-
rum mais importante, atualmen-
te, em termos de decisão política
e econômica mundial. Hoje, no
entanto, é muito mais difícil a co-
operação entre EUA e China, que
está quase no nível zero. Mas o
Brasil tem um capital de boas re-
lações que, se bem utilizado, po-
de ajudar muito a revitalizar o
G20 neste ano. No último G20,
em Nova Déli [na Índia] o presi-
dente da China não compareceu
ao encontro pela primeira vez
desde a constituição do grupo.
Há um investimento político e
diplomático forte do Brasil e es-
pero que essa oportunidade seja
usada para bem do Brasil e da sua
afirmação global, mas também
para o bem da ordem global.
Marketing Varejo Entrevista
Produtoras criadas e Como a The Body Shop, Foi excessiva a
dirigidas por mulheres, comprada pela gestora participação de
como a Confeitaria Aurelius em novembro, militares no governo
Filmes, de Kelly Castilho, se desmantelou em três Bolsonaro, diz
avançam no mercado B8 meses B6 presidente do STM A7
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18
e 19 de fevereiro de 2024

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Ano 24 | Número 5941 | R$ 6,00

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www.valor.com.br

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10 ANOS
DE EXPERIÊNCIAS E ENCONTROS

inesquecíveis.
Mais um ano incrível! O ano em que celebramos uma
década do Camarote Quem O Globo. Uma
experiência que fica cada vez melhor, graças a todas
as pessoas e marcas envolvidas que, assim como
nós, são apaixonadas pelo carnaval.

Agradecemos à Deborah Secco, nossa rainha pelo

segundo ano consecutivo, a todos os convidados,
artistas, celebridades e grandes personalidades do
samba, às atrações musicais, a todos os profissionais
e aos nossos patrocinadores e parceiros que fazem
o camarote Quem O Globo ser o melhor da Sapucaí.

E, claro, nosso muito obrigado às verdadeiras

estrelas da noite: as Escolas de Samba do Rio de
Janeiro. Já estamos com saudades. 2025 é logo ali.

Obrigado!
RECORDE DE

30 4NOITES
INESQUECÍVEIS PARA
20
ATRAÇÕES
+65MM
IMPACTOS EM MÍDIA

4MIL
MARCAS QUE AGITARAM DE DIVULGAÇÃO
PATROCINADORAS NOSSO PALCO

CONVIDADOS
 APRESENTADO POR

Camarote Quem O Globo encanta

convidados em edição histórica
Em seu décimo ano na Sapucaí, espaço se mantém como o mais exclusivo e desejado
do carnaval carioca, trazendo experiências inesquecíveis aos convidados

F
oi mais um ano de muita alegria,
Camarote Quem
várias celebridades, boas atra- O Globo é exclusivo
ções, ótima comida, bebida à para convidados
vontade e aquela vista única para os desfi-
les da Sapucaí. Sem falar nas experiências
encantadoras e divertidas oferecidas pelas
marcas parceiras. Assim foi o Camarote
Quem O Globo 2024, mantendo uma
tradição de glamour, sofisticação e entre-
tenimento em sua edição histórica de dez
anos. Pelo segundo ano, teve Deborah
Secco como rainha.
— Estamos muito orgulhosos com a
evolução do nosso camarote na Sapucaí.
Celebramos dez anos desse projeto que
cria experiências e encontros inesquecí-
veis. Investimos em melhorias que aumen-
taram ainda mais o conforto dos nossos
convidados e patrocinadores, reforçamos
nosso compromisso com sustentabilidade
e alcançamos recorde de marcas parceiras.
Parabéns, Camarote Quem O Globo, pelos
seus dez anos! — comemora o diretor de
Desenvolvimento Digital da Editora Globo,
TiagoAfonso.
Durante os intervalos dos desfiles, o palco
daRádioGlobotremeucomaenergiadeartis- Público confortoeconectividadedosconvidadoscom
tascomoPixote,Lexa,Arlindinho,VitorKley, acompanha espaço de massagem, estações de recarga
o primeiro dia
Suel,Marvvila,MenoséMaiseDiPropósito. de desfiles do
paracelulareWi-Fi.
O Camarote Quem O Globo é o único da Grupo Especial — Unir a autenticidade da Gulf
Marquês de Sapucaí exclusivo para convida- Combustíveis à grandiosidade do carnaval
dos,semvendadeingressos. doRioéumaexpressãovivadenossocompro-
— O Camarote Quem O Globo celebra misso com o Brasil. As ativações da Gulf no
dez anos fazendo uma edição histórica na Camarote Quem O Globo refletem nosso
Sapucaí. Ao longo desses anos, o camarote pioneirismo, reforçando nosso papel como
se mantém como um dos espaços mais pres- impulsionadores de experiências únicas.
tigiados e exclusivos da Avenida. Junto com Acessibilidade
Estamos dedicados a proporcionar momen-
seus patrocinadores e parceiros, cresceu sua garantida no tos inesquecíveis e celebrar a alegria conta-
produçãoeevoluiucomoocarnaval—tanto camarote mais giante dessa festa emblemática da cultura
ematraçõeseconfortoparaosseusconvida- exclusivo da brasileira — disse Julio Cesar Paulon, dire-
Sapucaí
dosquantoemresponsabilidadecomomeio tordaGulfCombustíveis.
ambiente — destaca o diretor Nacional de No ano em que completa 25 anos, a AM4
NegóciosdaEditoraGlobo,SamuelSabbag. reafirma sua conexão com o carnaval
O camarote é 100% neutro em carbono do Rio:
graçasàparceriacomaCedae,patrocinadora —Acreditamosnaculturacomomotor
master.Aempresainstaloufiltrosdeáguaem deidentificação,pertencimentoegera-
todososandaresdocamaroteeentregouaos
convidados um copo reutilizável. O lounge
10 ANOS DE CAMAROTE ção de autoestima, além do impacto
econômico da festa, que é inegável.
exclusivo foi decorado com plantas da Mata Nesse contexto, ficamos muito feli-
Atlânticacultivadasnosviveirosdoprograma 2014 2015 2016 zes em patrocinar a edição histórica do
socioambientalReplantandoVida. Estreia do Espaço recebe Camarote Quem Camarote Quem O Globo, que carrega,
— A Cedae tem uma ligação histórica com Camarote Quem artistas O Globo homenageia com muita alegria e irreverência, valo-
o carnaval do Rio, e temos muito orgulho na Sapucaí internacionais a cidade do Rio res com os quais nos identificamos, como a
de participar dessa festa, que é tão impor- diversidade e a sustentabilidade — destaca
tante e está no DNA do carioca. Este ano, a MarcosCarvalho,CEOdaAM4.
companhia marcou presença nos blocos de 2017 2018 2019 O Camarote Quem O Globo conta com
rua, levando 250 mil litros de água para IZA é musa e Camarote Elza Soares o patrocínio master de Gulf Combustíveis,
hidratar e proteger a saúde dos foli- Camarote tem tem karaokê é rainha CedaeeGrupoAM4;patrocíniodeMaturatta
ões,enoCamaroteQuemOGlobo, transmissões ao vivo com artistas homenageada Friboi e Elseve L’Oréal Paris; RIOSUL
usando essa grande vitrine que é Shopping como shopping oficial e meeting
o Sambódromo para falar de point; Azul como cia. aérea oficial; Grand
atitudessustentáveis,daneces- 2020 2022 2023 Hyatt como hotel oficial; Brahma como
sidade inadiável de proteger Celebra 20 anos Retorno à Sapucaí. Deborah Secco cervejaoficial;apoiodePepsicoeEno;parce-
nossoambienteenossasfontes da Quem com Baby do Brasil e Pepeu é apresentada riadeGranado,Desinchá,JohnJohneBeFly;
de água — afirma o presidente tema Te amo, Rio! fazem show juntos como Rainha além da Rádio Globo como rádio oficial e
daCedae,AguinaldoBallon. outras marcas parceiras, como Intimissimi,
A Gulf Combustíveis, também Chandon, Stanley, Água Passa Quatro,
patrocinadora master, garantiu o 2024 Smirnoff,JohnnieWalkereTanqueray.
CAMAROTE FAZ 10 ANOS BUSCANDO SER O
MAIS SUSTENTÁVEL DA SAPUCAÍ

Localizado nos
setores 7A e 7B do
Sambódromo, tem
vista privilegiada
para os desfiles

FOTOS: FABIO CORDEIRO / MARCO SOBRAL / RODRIGO PEIXOTO

BEBA COM MODERAÇÃO CONTEÚDO PATROCINADO PRODUZIDO POR GLAB.GLOBO.COM

 APRESENTADO POR

Gulf Combustíveis,
patrocinadora master,
garante alívio aos pés
cansados na Sapucaí

Patrocinadora master
Cedae leva hidratação
e sustentabilidade
ao camarote

Patrocinadores dão show em diversão,

conforto e sustentabilidade
Marcas parceiras do Camarote Quem O Globo tornam o espaço ainda mais encantador e sustentável,
com sorveteria, massagem, máquina de garras, cenário instagramável e distribuição de brinde

Maturatta, patrocinadora Azul distribuiu

do Camarote Quem snacks e pontos
O Globo, assinou os do Azul Fidelidade
abadás do evento durante o carnaval

RIOSUL, shopping oficial

do camarote, presenteou
os convidados com
crossbody de celular

L’Oréal fez o lançamento PepsiCo ofereceu

do Elseve Glycolic Gloss snacks, refrigerantes
no camarote e água de coco nos
quatro dias de folia

Brahma levou seu

tradicional chope e
opções de cerveja,
para alegria dos foliões

Sorveteria Granado
refrescou os foliões com
sabores inspirados em
suas fragrâncias

Nada melhor do que

Stanley garantiu a brindar o carnaval com
temperatura ideal das Chandon, que marcou
bebidas no Sambódromo presença no camarote

Desinchá apresentou
Espaço instagramável aos carnavalescos
da Eno rendeu, além de Intimissimi entrega o Supermate, 100%
ótimas fotos, pochetes calcinhas e lenços aos natural, que mantém a
de paetê de brinde convidados do camarote energia em alta

FOTOS: FABIO CORDEIRO / MARCO SOBRAL / RODRIGO PEIXOTO

BEBA COM MODERAÇÃO CONTEÚDO PATROCINADO PRODUZIDO POR GLAB.GLOBO.COM

 PATROCÍNIO MASTER

PATROCÍNIO

SHOPPING OFICIAL HOTEL OFICIAL CIA AÉREA OFICIAL

CERVEJA OFICIAL APOIO

PARCERIA RÁDIO OFICIAL

OUTROS PARCEIROS
Siderurgia
Bassi, da Açotubo,
que assumiu controle
de empresa com
atuação no Peru e
na Colômbia B7
Valor B
Sábado, domingo e segunda-feira,
17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Reestruturação Queda de juros
não é suficiente para baixar a
pressão sobre pesadas dívidas
Companhias
intensificam
renegociação
com credores
em 2024
Fernanda Guimarães, Cristian
Favaro e Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
Empresas que decidiram não
reestruturar seus passivos no ano
passado na esperança de que a
melhora da economia e a queda
de juros pudessem mitigar os
problemas financeiros devem ser
protagonistas de uma nova onda
de processos de renegociação em
2024. Após um ano recorde de
pedidos de recuperação judicial,
as companhias deverão seguir
com repactuação de dívidas, bus-
cando proteção contra credores,
acordo extrajudicial ou mecanis-
mos no mercado de capitais.
O caso mais recente foi o da
Gol, que ingressou com recupe-
ração judicial nos Estados Uni-
dos, com dívidas de R$ 20,3 bi-
lhões reportadas no fim do quar-
to trimestre. Na pandemia, a de-
manda por aviões estava perto de
zero, o que facilitou a reestrutu-
ração da rival Latam, que entrou
com pedido de proteção contra
credores naquele período.
Na petroquímica Unigel, cre-
dores, controladores e detentores
de dívidas (“bondhholders”) es-
tão em intensas negociações para
evitar pedido de proteção aos cre-
dores, processo que se arrasta há
meses. A InterCement também
renegocia com credores e colo-
cou ativos à venda no Brasil e Ar-
gentina para ajustar seu balanço.
Estrutura de empréstimos à Gol é questionada
De São Paulo
Detentores de títulos de dívi-
das (“bondholders”) da Gol com
vencimento em 2026 abriram
disputa contra a aérea na for-
mulação do empréstimo (DIP),
que é concedido a empresas em
recuperação judicial nos Estados
Unidos (“Chapter 11”).
Em documento à Justiça de
Nova York, ao qual o Valor teve
acesso, eles argumentam que
seus papéis não receberam as
devidas garantias e pedem para
que a marca Smiles também
entre no processo. Dizem ainda
que foram prejudicados pela
holding Abra (controladora da
Gol e Avianca), cujos acionistas
estariam por trás dos atuais fi-
nanciadores dos empréstimo
concedido à Gol — um movi-
mento que, segundo fontes, se-
ria uma forma de manter o
controle da aérea após o fim da
recuperação judicial.
O DIP, modelo de empréstimo
que dá prioridade no recebi-
mento ao credor que fornece es-
se recurso, foi concedido à Gol
Segundo especialistas consulta-
dos pelo Valor, essa tendência de-
verá atingir empresas que ainda
estão com o custo da dívida sufo-
cando a geração de caixa, algo que
não será amenizado com a queda
dos juros ao longo de 2024. Muitas
empresas estão ainda com venci-
mentos importantes neste ano e
em 2025, e boa parte enfrenta difi-
culdade de mudar o perfil do endi-
vidamento e alongar os prazos.
Existe uma visão de que o setor do
varejo, ainda estrangulado, tam-
bém seguirá com processos de re-
estruturação de seus balanços.
Importantes varejistas, como
Casas Bahia (ex-Via), estão bus-
cando alternativas para reduzir
endividamento. O Magazine Lui-
za anunciou aumento de capital
de R$ 1,25 bilhão, com suporte
da família Trajano e BTG Pactual,
para endereçar o problema. No
mercado, analistas projetam que
a operação pode ajudar a reduzir
a alavancagem do grupo.
Para o sócio da gestora Faral-
lon, Antenor Camargo, foi obser-
vado no segundo semestre do
ano passado uma melhoria de
humor do empresariado brasi-
leiro principalmente após o iní-
cio do ciclo de corte de juros. “A
percepção de ‘luz no fim do tú-
nel’ melhorou o cenário de crédi-
to de um ano que começou mui-
to difícil [com a crise da America-
nas]. O início de 2024 deixa claro
que a direção e intensidade da
pelos debenturistas da Abra com
vencimento em 2028. No total,
foi levantado US$ 950 milhões,
dos quais US$ 350 milhões já fo-
ram liberados para a aérea con-
seguir manter suas operações.
Segundo os credores, a “posição
precária” das garantias que supor-
tam os seus papéis deve-se princi-
palmente a uma transação de ges-
tão de passivos em março de 2023
— a Gol entrou em recuperação ju-
dicial em janeiro deste ano. Na
época, pouco após a formação da
Abra, a holding anunciou uma
emissão de US$ 1,4 bilhão.
“Essa transação foi calculada
para atender aos interesses do
acionista majoritário das deve-
doras, a Abra, ao tentar manter
o controle da holding e ao mo-
dificar injustamente - e de for-
1,4 bi
de dólares é o valor
que foi emitido pela
Abra em março
Antenor Camargo, sócio da gestora Farallon, diz que queda dos juros será importante, mas não suficiente para reverter pressão financeira das empresas
queda de juros foi importante,
mas não suficiente para reverter
a pressão financeira das compa-
nhias — principalmente para
aquelas que não equalizaram
seus passivos em 2022 e 2023.”
De acordo com Camargo, o
custo financeiro médio no pós-
covid ainda está excessivo e trará
consequências nesse ano. “Uma
retomada na atividade do mer-
cado de ‘equities’ [ações] em
2024 pode suavizar o quadro.”
Luciano Lidemann, da consul-
toria FTI, conta que o ano come-
çou agitado para as empresas
que buscam estruturações finan-
ceiras. Segundo o executivo, no
entanto, nem todos os casos são
rumo a uma recuperação judi-
cial, mas de negociação bilateral
com credores. “Todo o período
de juros alto achatou a estrutura
de capital das empresas”, afirma.
Lidemann aponta que muitas
empresas seguraram os proces-
sos à espera da abertura mais fir-
me do mercado de capitais e al-
gumas conseguiram acessar re-
cursos com aumentos de capital
“A liquidez geral
voltou. Há soluções
de mercados de
capitais”
Bruno Baratta
ma ilegítima — os direitos dos
titulares de papéis de 2026”,
apontaram os advogados do es-
critório Hogan Lovells.
No documento, eles dizem
que antes dessa transação, cerca
de US$ 650 milhões em títulos
de dívida da Gol de 2026 foram
garantidos por US$ 1,5 bilhão
em ativos — propriedade inte-
lectual (a marca Gol) e peças de
reposição — que não estavam
atrelados a nenhuma outra dívi-
da. Após a transação realizada
em março, os US$ 251,2 milhões
em notas Gol 2026 restantes
compartilham a garantia em dí-
vida interna detida pela Abra.
“Se a moção DIP for aprovada,
a garantia das notas Gol 2026 fi-
cará subordinada a um valor
adicional de US$ 950 milhões no
valor principal do financiamen-
to DIP (que os devedores reco-
nhecem que poderia, em última
análise, aumentar para US$ 1,3
bilhão com juros), todos os
quais estão sendo fornecidos pe-
los detentores de notas existen-
tes da Abra, muitos dos quais
são acionistas importantes da
Convênios
Custo do plano
de saúde para
crianças cresce
mais do que o das
demais faixas B3
via ofertas subsequentes (“fol-
low-ons”), por exemplo, mas que
o mercado ainda não está aberto
para todas as companhias. “Mui-
tas empresas têm vencimentos
em 2024 e 2025 e não podem es-
perar mais”, afirma o executivo.
Diante desse cenário, a admi-
nistradora de recuperação judi-
cial, EXM Partners, enxerga mais
um ano de pedidos de proteção
contra dos credores, depois do
recorde de 2023. A projeção é de
que o número de processos de
recuperação judicial suba 10%
neste ano ante o ano anterior.
O sócio da EXM Partners, Eduar-
do Scarpellini, afirma que a expec-
tativa está ancorada na leitura de
que há processos de recuperações
judiciais represados no período de
pandemia e que agora devem se
desenrolar. “Na pandemia, os ban-
cos foram mandatados para peda-
larem operações e houve a injeção
de recursos nesse período. E os
vencimentos começaram agora”,
diz. O setor do agronegócio de-
verá observar um aumento do
número de casos, diante das se-
cas e alta de custos, em parte co-
mo reflexo do aumento dos pre-
ços dos fertilizantes por conta da
guerra entre Rússia e Ucrânia.
Para Pedro Sternick, sócio da La-
tache Capital, passado o período
mais agudo ao longo deste ano,
haverá estabilidade do número de
processos de reestruturação, algo
que virá naturalmente com a con-
controladora Abra”.
Como contrapartida, os cre-
dores de títulos de 2026 pediram
para compartilhar também a
Smiles como garantia, que até
então foi concedida apenas aos
“bondholders” de 2028, assim
como receber juros e ter custos
de assessoria jurídica cobertos. A
audiência com a Justiça de Nova
York para tratar do DIP estava
marcada para o dia 15, mas foi
transferida para o dia 28. Caso a
Gol consiga a aprovação da corte
no dia 28, ela poderá acessar a
segunda tranche de US$ 150 mi-
lhões do empréstimo.
Desde o início da formulação
do DIP da Gol, os “bondholders”
de 2026 já levantaram descon-
fiança acerca do real perfil dos
credores da Abra a financiar o
empréstimo, segundo fontes. A
visão é de que, no fim, a empresa
estaria usando essa estrutura co-
mo uma forma de evitar uma di-
luição da Abra. Na Latam, os
principais acionistas antes do
“Chapter 11” eram a família Cue-
to, a Qatar Airways e a Delta Air
Lines, que detinham cerca de
Audiovisual
Mais mulheres
estão no
comando de
suas próprias
produtoras B8
tinuidade da queda das taxas de
juros da economia. “O filme está
melhor do que no ano passado,
mas a foto ainda não está boa.”
Para Bruno Baratta, responsável
pela operação brasileira do banco
Houlihan Lokey, a leitura também
é de melhora de cenário, decorren-
te da maior liquidez do mercado
em relação ao ano passado. Por is-
so, segundo ele, o ambiente se de-
senha para menos recuperações
judiciais de emergência — ou seja,
as que ocorrem diante da ausência
de caixa. “A liquidez de forma geral
voltou. Há soluções de mercados
de capitais”, diz, destacando a reto-
mada de emissões. Baratta aponta
também a melhora na economia e
perspectiva de queda na taxa de ju-
ros, embora o mercado ainda te-
nha dúvidas em quão rápido e
quão profundo o corte vai ser.
Em nota, o grupo Casas Bahia
informa que seu objetivo é traba-
lhar seu plano de transformação,
apresentado em agosto passado,
que mira pontos como redução de
estoques antigos que contribuem
para melhoria do capital de giro e
fechamento de lojas com margem
de contribuição negativa. O grupo
destaca ainda sua oferta de ações
recente e indica que mudanças no
perfil de dívida, seja em prazo, cus-
to e diversificação, são trabalhos
recorrentes das empresas. “Quan-
to à recuperação judicial, é impor-
tante esclarecer que a empresa
descarta essa possibilidade. As dí-
Aérea entrou em recuperação judicial nos Estados Unidos em janeiro
46% do capital e foram diluídos
para uma participação de 25%.
“A objeção dos ‘bondholders’
de 2026 já indica o caminho pa-
ra o acordo. Manifesta o que se-
ria a proteção adequada que eles
gostariam de receber. E nos Esta-
SILVIA ZAMBONI/VALOR
vidas de curto prazo estão concen-
tradas em poucas instituições e a
empresa tem livre acesso para con-
versar diretamente com elas.”
Em nota, Vanessa Rossini, dire-
tora de relações institucionais do
Magalu, afirma que os R$ 1,25 bi-
lhão da operação de aumento de
capital dará fôlego para investi-
mento ao grupo. “Vamos usar esse
dinheiro, sobretudo, para acelerar
os investimentos em tecnologia.”
Rossini diz que a rede não tem ne-
cessidade de renegociar ou rees-
truturar sua dívida. “Com relação
aos vencimentos de dívida do cur-
to prazo, já efetuamos o pagamen-
to de R$ 1 bilhão em janeiro. E, ao
longo do ano, planejamos reduzir
o endividamento em R$ 3 bilhões
no total (pagando também a dívi-
da de R$ 2 bilhões com vencimen-
to em abril de 2024) — mantendo
uma sólida posição de caixa.”
Já a Gol disse que seu objetivo
com a recuperação judicial nos
EUA é reestruturar suas obriga-
ções financeiras de curto prazo
e fortalecer sua estrutura de ca-
pital para sustentabilidade no
longo prazo. “Estamos confian-
tes de que, por meio desse pro-
cesso, poderemos expandir ain-
da mais nossa posição como
uma das principais companhias
aéreas da América Latina”.
A Unigel disse que não iria se
manifestar sobre o tema. Inter-
Cement não se manifestou até o
fechamento desta reportagem.
FABIANO ROCHA/AGÊNCIA O GLOBO
dos Unidos as partes buscam
mais o acordo do que o litígio”,
diz Joana Bontempo, consultora
e head de reestruturação de em-
presas de CSMV Advogados.
Procurada, Gol e Abra não se
manifestaram sobre o tema. (CF)
B2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Empresas Carreira
RH Jovens que nasceram a partir de 1995 já somam
23% da força de trabalho no Brasil. Perfil requer
novas estratégias de engajamento e capacitação
Comoascompanhias
estãoseadaptandopara
atenderageraçãoZ
Adriana Fonseca
Para o Valor, de São Paulo
O aumento no número de pes-
soas da geração Z entre os traba-
lhadores brasileiros vem trazendo
mudanças na forma de fazer ges-
tão de pessoas nas organizações.
Esses jovens, nascidos entre 1995 e
2010, já são o segundo maior gru-
po entre os trabalhadores do país,
segundo amostragem feita pelo
ManpowerGroup, de serviços de
recursos humanos. Ao analisar
107 milhões de profissionais do
país, o Total Workforce Index
(TWI) chegou a 23% de pessoas
dentro da geração Z, à frente da ge-
ração X (20%), que são os nascidos
entre 1960 e 1979, e dos baby boo-
mers (16%), nascidos entre 1945 e
1959. Ainda em maior quantidade
de trabalhadores, mas com uma
pequena diferença, está a geração
Y ou milênio, que nasceu entre
1980 e 1994, com 25% do total. A
TWI, que analisa 60 mercados
globalmente, usa como princi-
pais fontes de dados as estatísti-
cas de ministérios do trabalho,
Banco Mundial, Organização In-
ternacional do Trabalho e Nações
Unidas, além de dados internos.
A geração Z, que muito em breve
será a maioria, é composta por pes-
soas que querem ser ouvidas e an-
seiam se comunicar. Mais do que is-
so, são profissionais que enxergam a
vida com uma lógica de multiplici-
dade de percursos. “Isso depende
um pouco das condições econômi-
cas, mas os mais velhos estudavam,
trabalhavameseaposentavam.Com
a geração Z, a linearidade perde for-
ça”, afirma Paul Ferreira, pesquisa-
dor do tema gestão de pessoas e pro-
fessor da Fundação Getulio Vargas
(FGV). Isso significa, ele explica, que
é uma geração que pode estudar, de-
pois trabalhar, voltar para os estu-
dos, fazer um sabático, ter vários ti-
pos de trabalho em paralelo ou na
sequência e talvez até parar por um
tempo para dar espaço a um hobby,
quando a condição financeira per-
mitir. “Há um pouco essa luta entre
uma visão mais sequencial da vida e
a lógica de múltiplos caminhos.”
Nesse sentido, engajar a geração
Z requer um novo olhar das áreas
de recursos humanos. Uma outra
pesquisa do ManpowerGroup, do
final de 2023, mostrou que quan-
do se fala de engajamento, a prio-
ridade dos empregadores está vol-
tada à geração Z (30%). Esse mes-
mo tema é prioridade para 17%
quando o foco é a geração X e 12%,
no caso de baby boomers. Wilma
Estante
Feedback para todos —
Transforme conversas difíceis
em oportunidades de
crescimento
Autora: Therese Huston
Editora: Benvirá
Páginas: 296
Preço: R$ 59,00
Especialista em ciências
cognitivas pela Universidade de
Seattle, Therese Huston explica
nesta obra que existem três tipos
de feedback e que todo
funcionário deve receber cada
um deles. Assim, a autora detalha
como fornecer o feedback
completo, de modo a melhorar a
relação entre líderes e liderados.
Dal Col, diretora de gestão estraté-
gica de pessoas no Manpower-
Group Brasil, levanta algumas hi-
póteses. “As organizações conse-
guem compreender melhor como
as gerações mais maduras, como X
e baby boomer, se engajam, uma
vez que elas estão no mercado de
trabalho há mais tempo, e essa re-
lação corporativa já ensinou a am-
bos, profissionais e organização,
como tornar essa troca mais pro-
dutiva para os dois lados”, comen-
ta. “Ao passo que as gerações mais
jovens, especialmente a Z, pare-
cem ter como expectativa e aspira-
ção profissional aspectos que o
‘mundo corporativo’ ainda busca
aprender e compreender melhor.”
Dal Col pontua que, para os líde-
res, ainda é um momento de
aprendizagem lidar com quatro
gerações atuando conjuntamente.
Para aprender a lidar com as di-
ferenças entre as gerações, a Porto
criou, em 2021, um grupo que tra-
balha justamente o tema da inter-
geracionalidade. A partir disso, a
companhia entendeu que, para
manter os jovens engajados, é pre-
ciso dar sentido, significado e prin-
cipalmente escolha para esses pro-
fissionais — seguindo a lógica dos
múltiplos caminhos mencionada
por Ferreira. “Isso faz diferença
para a permanência dos jovens”,
afirma Carolina Zwarg, diretora
de gente e cultura da Porto.
De forma prática, essa possibili-
dade de escolha se dá por meio de
promoções — 30% das vagas são fe-
chadas internamente —, mas não
só. Os trainees, por exemplo, têm
uma trilha de desenvolvimento
pré-estabelecida pela companhia
e, além dela, uma verba financeira
para formações extras que quei-
ram fazer, em uma escolha alinha-
da com a liderança direta. “O jo-
vem escolhe o seu desenvolvimen-
to e como quer aprofundar o co-
nhecimento”, explica Zwarg.
Os funcionários da companhia,
cerca de 12.300, também podem
transitar entre áreas, escolhendo
oportunidades internas em diferen-
tes segmentos. Um programa de de-
“Com a geração Z,
a lógica de
linearidade [na
vida profissional]
perde força”
Paul Ferreira
Supercomunicadores
Autor: Charles Duhigg
Editora: Objetiva
Páginas: 296
Preço: R$ 79,90
Autor do best-seller “O poder
do hábito”, Charles Duhigg
explora neste livro as razões de
algumas pessoas conseguirem
se comunicar com facilidade
em qualquer situação,
enquanto outras têm mais
dificuldades. Ao analisar
diferentes contextos, o autor
aponta as escolhas que fazemos
na hora de conversar e quais
habilidades são exigidas em
cada tipo de comunicação.
senvolvimento em tecnologia, por
exemplo, permite ao funcionário se
capacitar e migrar para essa área.
“Ele se desenvolve e se movimenta
dentro de casa”, diz. No atual quadro
da Porto, a geração Y é maioria
(55%), seguida pela Z (23%), X (21%)
e baby boomers (menos de 1%).
No Load, que é o hub de educação
parafuncionáriosdaPorto,oslogan,
diz Zwarg, é “múltiplos caminhos de
aprendizagem”. “Quanto mais você
travar a geração Z, menos ela vai
querer continuar na organização.”
Na Sankhya, desenvolvedora de
software de gestão com cerca de 2
mil funcionários, permitir que um
empregado tenha várias carreiras
dentro da empresa também é uma
estratégia para reter os mais jovens.
“Entendemos que a carreira é o con-
junto de experiências [que o funcio-
nário pode ter] e puxamos o prota-
gonismo para as pessoas escolhe-
rem”, afirma Mariá Menezes Boaven-
tura, diretora de pessoas e cultura na
Sankhya Gestão de Negócios. Nesse
sentido, além de exercer a sua fun-
ção, o funcionário pode ter vivências
diferentes participando de grupos
como o “Embaixadores da Cultu-
ra”. Um consultor de atendimen-
to, por exemplo, pode participar
da organização de eventos inter-
nos. “Ao permitir isso, os jovens se
conectam com a empresa”. Hoje,
quase 65% do quadro é formado
pela geração Y, 20% são da geração
Z, 15% da X e 1%, baby boomers.
Além disso, para atender dife-
rentes perfis, a universidade corpo-
rativa apresenta o mesmo conteú-
do em mais de um formato. Um
conteúdo de gestão pode ser apren-
dido em salas de aula síncronas, em
vídeo-aulas assíncronas ou em tex-
to. “São os mesmos conceitos de ad-
ministração, entregues de formas
diferentes”, afirma Boaventura.
Sobre capacitação, Dal Col diz
que a geração Z tem uma necessida-
de principalmente nas competên-
cias comportamentais. “Essa gera-
ção necessita de ‘reskilling’ e ‘upskil-
ling’ nas ‘soft skills’, que vêm com a
vivência e o amadurecimento na uti-
lização de suas expertises”, diz. “No
passado, isso se dava em um com-
passo linear. Hoje, isso ocorre em
um compasso exponencial, por isso
é importante facilitar o desenvolvi-
mento das soft skills na geração Z.”
A pesquisa do ManpowerGroup
identificou como as principais soft
skills para a geração Z no Brasil, se-
gundoosempregadores,aprendiza-
gem ativa e curiosidade; colabora-
ção e trabalho em equipe; e iniciati-
va. Ferreira, da FGV, comenta, ainda,
Conecte-se! Como construir
relações baseadas na confiança
Autor: Dale Carnegie
Editora: Sextante
Páginas: 224
Preço: R$ 49,90
O CEO da Dale Carnegie
Training defende neste livro que
ninguém consegue viver sozinho.
Assim, estabelecer relações de
confiança é fundamental para o
sucesso em qualquer área da
vida. Porém, nem sempre isso é
fácil devido ao crescimento dos
contatos virtuais. Na obra, ele
explica, por exemplo, como se
tornar um bom ouvinte, lidar
com conflitos e interagir melhor.
Carolina Zwarg, da Porto, diz que “quanto mais você travar a geração Z, menos ela vai querer continuar na empresa”
que as novas gerações tendem a lu-
tar por uma visão meritocrática, “e o
mérito não espera necessariamente
aidade.Muitasempresastêmospas-
sos de carreira bem definidos e não
permitem assumir cargos de lide-
rança antes de certa idade”, diz.
“Coabitar esses mundos é difícil.”
De todo modo, mesmo com a ge-
ração Z ganhando corpo na força
de trabalho, Ferreira diz que hoje, o
que ainda prevalece é a coexistên-
cia das gerações dentro das empre-
sas. Ao mesmo tempo que o cená-
rio é desafiador, a complementarie-
dade traz oportunidades, afirma.
OprofessordaFGVrecordaoestu-
do de caso da Gucci que, após passar
por desafios de mercado, criou um
conselho consultivo com pessoas jo-
vens, de menos de 30 anos, em 2015,
para entender como a marca podia
atrair novos consumidores, de faixas
etárias mais baixas, e ser relevante
para esse público. Pouco tempo de-
pois, em 2018, 62% dos US$ 8 bilhões
de receita anual da Gucci vieram de
pessoas com menos de 35 anos.
A Atlas Eletrodomésticos, uma
empresa com 70 anos de história e
1.900 funcionários, incluiu recente-
mente em seu programa de desen-
volvimento de lideranças o tema da
intergeracionalidade. Celso Palagi,
head de recursos humanos da com-
panhia, diz que a capacitação surgiu
a partir de uma provocação do CEO
da empresa: como desenvolver o lí-
der para que ele possa gerir, condu-
zir e desenvolver as novas gerações,
tanto a Z como a alfa, que em breve
estará no mercado de trabalho. Os
alfa são os nascidos a partir de 2010.
“O que a gente mais preza nesse pro-
grama é a comunicação, para mos-
trar que precisa ter esse entendi-
mento mútuo [entre as gerações]”,
diz Palagi. “[O método de gestão de]
comando e controle, por exemplo,
funcionou, mas não funciona mais.
Da mesma forma, os mais velhos po-
dem contribuir [para apaziguar] o
imediatismo da geração mais nova.”
Um estudo interno da Atlas Ele-
trodomésticos indicou que, em
cinco anos, cerca de 10% do quadro
de funcionários será da geração al-
fa, os nascidos a partir de 2010, e a Z
será 60%. Hoje, a geração Y é maio-
ria (51%), seguida da Z (34%), X
(13%) e baby boomers (1%).
Se parar o sangue esfria
Autor: Caito Maia
Editora: Gente
Páginas: 208
Preço: R$ 69,90
Caito Maia conta neste livro os
fundamentos que emprega na
Chilli Beans, empresa de óculos
da qual é fundador e CEO. Ele
apresenta seus métodos para
criar uma marca forte, discorre
sobre estratégias de branding e
marketing, e ainda explica como
expandir um negócio. Do ponto
de vista empreendedor, Maia
também defende no livro a
importância de uma abordagem
humanizada na gestão.
Recrutamento envolve
rede social e funcionários
De São Paulo
A força de recrutamento das
empresas está concentrada na
geração Z, que hoje tem entre 18
e 26 anos, segundo um estudo
do ManpowerGroup.
Essa faixa etária é prioridade
na seleção (42%), seguida por
millennials — entre 27 e 42 anos
— (24%), geração X — entre 43 e
58 anos — (13%) e baby boomers
— entre 59 e 77 anos — (10%).
Wilma Dal Col, diretora de ges-
tão estratégica de pessoas no
ManpowerGroup Brasil, afirma
que, embora o estudo não revele
as razões do interesse dos empre-
gadores pela geração Z, a expe-
riência mostra que essa geração
tem grande facilidade para lidar
com as transformações e mudan-
ças que o avanço da tecnologia,
em especial da inteligência artifi-
cial, promovem no mundo e con-
sequentemente no ambiente cor-
porativo. “Talvez essa geração
consiga visualizar com mais
acuracidade que esse avanço
tecnológico é uma oportunida-
de para os profissionais atua-
rem com maior foco em propó-
sito e resultado, mitigando o fo-
co em tarefas e processos”, diz.
A forma de atrair os jovens da
geração Z para as organizações
requer novas estratégias. Caroli-
na Zwarg, diretora de gente e
cultura da Porto, diz que a com-
panhia chega a esse público
principalmente por meio da pla-
taforma LinkedIn, e pontua que
a grande estratégia para conec-
tar com essa geração é deixar o
“jovem falar com o jovem”. “São
colaboradores da Porto falando
da Porto, da realidade que eles
vivem na companhia, e menos
vídeo institucional”, exemplifica.
Zwarg comenta que, inclusi-
ve, estimula os jovens candida-
tos a uma vaga de emprego na
companhia a procurarem al-
guém que já trabalha na empre-
O cientista de dados e os seus
demônios
Autor: Heverton Anunciação
Editora: Alta Books
Páginas: 272
Preço: R$ 69,90
Por meio de depoimentos de
diversos profissionais da área de
dados, o autor discorre sobre as
características que formam um
cientista de dados excepcional.
Segundo ele, o diferencial desses
profissionais não reside apenas
em suas habilidades técnicas. Ele
destaca algumas competências
comportamentais essenciais,
como a escuta e a capacidade de
estabelecer conexões.
GABRIEL REIS/VALOR
sa para pegar referências, “fa-
zendo com que as gerações se
conversem”. “Levamos trainees
[da Porto] para feiras de traine-
es”, comenta. “É diferente de fa-
lar institucionalmente.”
A Sankhya Gestão de Negócios
também tem forte presença no
LinkedIn, para encontrar candida-
tos, mas reforçou sua marca em-
pregadora com vídeos no Tik Tok e
ações no Instagram. Nesta última
rede social, para conectar a marca
com os mais jovens, um funcioná-
rio já assumiu o stories do perfil da
empresa para mostrar todo o seu
dia de trabalho. “Tem um progra-
ma interno chamado ‘Defensores’
em que as pessoas compartilham
suas vivências na empresa, e tam-
bém produzimos intencional-
mente vídeos curtos com pessoas
de dentro contando como é traba-
lhar na companhia”, comenta Ma-
riá Menezes Boaventura, diretora
de pessoas e cultura na Sankhya.
A executiva conta, ainda, que a
empresa participa de eventos on-
de seu público-alvo está, como
feiras de games, onde há pessoas
que se interessam por tecnologia
e podem ter “fit” com o negócio.
“Diversificamos as frentes de
atração e temos os funcionários
como porta-vozes comunicando
o dia-a-dia e valores também.”
A Atlas Eletrodomésticos cos-
tuma usar o TikTok e o Instagram
para engajar com jovens candi-
datos. Uma ação recente para
contratação de jovens aprendi-
zes em Pato Branco (PR), onde fi-
ca a sede empresa, reuniu 220
inscritos para 40 vagas. “A gera-
ção Z inverteu [o processo de
contratação], são eles que fazem
a entrevista, olham como a mar-
ca impacta socialmente”, diz Cel-
so Palagi, head de recursos hu-
manos da companhia. Nesse sen-
tido, ele comenta que a Atlas
mostra com regularidade nas re-
des sociais seus programas so-
ciais e ambientais. (AF)
Never not working
Autora: Malissa Clark
Editora: Harvard Business Review
Páginas: 224
Preço: U$ 27,99
Malissa Clark, professora da
Universidade da Georgia e
pesquisadora da cultura do
trabalho em excesso, examina
fenômenos como o burnout e o
comportamento workaholic. Ela
explica como se afastar de
armadilhas que colocam o
trabalho no centro da vida, o que
leva à perda do bem-estar. Ela
também dá dicas de como
identificar se a relação com o
trabalho deixou de ser saudável.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | B3

Empresas

Convênio Variação na faixa chega a ser três a quatro Raio X

vezes maior do que para o público mais velho; alta Impacto dos tratamentos para Transtorno do Espectro Autista (TEA) nos convênios médicos

no tratamento de autistas seria o principal motivo Variação do custo médico nos planos de Volume de usuários por faixa etária
saúde por faixa etária - em % (em milhões e %)

Custo do plano de
Período 2019 2020 2021 2022 2023 Período Em milhões Em %
0 a 18 8 -24 26 43 16 0 a 18 11,9 23,32
19 a 23 2 -8 14 10 10 19 a 23 3,1 6,07
24 a 28 7 -10 19 6 4 24 a 28 3,8 7,45

saúde para crianças

29 a 33 5 -7 18 5 7 29 a 33 4,3 4,3
34 a 38 7 -8 23 3 4 34 a 38 5 9,8
39 a 43 7 -10 31 3 3 39 a 43 5 9,8
44 a 48 8 -4 27 1 9 44 a 48 4 7,95
49 a 53 6 -7 35 -3 6 49 a 53 3 5,88

é o que mais cresce

54 a 58 4 -8 35 -5 9 54 a 58 2,6 5,88
59 anos -1 -11 21 10 5 59 anos 7,9 15,77
ou mais ou mais

Quantidade de sessões nas principais especialidades para TEA - volume de atendimentos (em milhões)

entidade das operadoras de pla- tismo (Abra) informou que a alta Terapia Ocupacional Fonoaudiologia Psicologia
Beth Koike
De São Paulo nos de saúde, realizado em no- no volume de terapias está rela-
40 40 40 34,91
vembro, o tratamento a pacientes cionada ao avanço do diagnósti-
O custo do convênio médico de autistas já responde por 9,13% do co de TEA e que não é incomum 30 30 30
27,91
crianças está superando o do pú- custo médico total das operado- sessões de terapia de 40 horas, 21,71
19,34
blico acima de 59 anos, que, histo- ras, superando as terapias onco- por semana, tendo em vista a 20 20 20
ricamente, tem os maiores gastos lógicas, que representam 8,7%. complexidade de casos dos pa- 10,20
7,44 8,08
médicos. A razão principal é o au- Nos dois últimos anos, a quan- cientes. A deputada Andréa 10 4,69 10 5,79 10
2,42 2,06 3,29
mento no volume de atendimen- tidade de sessões para TEA acu- Werner (PSB-SP), apoiadora da
tos para tratamento do espectro mula aumento de 74,38%. Para causa, reforça que hoje é mais 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022
autista. De um lado, há mais preci- efeitos de comparação, nesse simples fazer o diagnóstico e re-
são no diagnóstico; de outro, há mesmo período, as terapias on- clama que “as operadoras estão Fonte: Funcional (variação do custo), ANS e Arquitetos da Saúde

muita judicialização e a avaliação
de que há uma onda de fraudes.
Um levantamento feito pela
consultoria Funcional (ex-Prospe-
ra) com cerca de 1 milhão de usuá-
rios de planos de saúde mostra que
o custo do convênio na primeira
faixa etária (0 a 18 anos) subiu 43%
em 2022 e mais 16% no ano passa-
do. Essa variação chega a ser de três
a quatro vezes superior ao verifi-
cado entre aqueles com mais de
59 anos, a última segmentação
de idade dos planos de saúde.
“Ao colocarmos uma lupa na
primeira faixa etária, vemos que
os maiores gastos estão concen-
trados entre pacientes de três a
seis anos, que costumam deman-
dar mais terapias”, disse Italoema
Sanglard, atuária da Funcional
Health Tech. Esse aumento come-
çou em meados 2022, quando as
operadoras de planos de saúde
passaram a ter de cobrir um nú-
mero ilimitado de sessões de te-
rapias (como fonoaudiologia,
psicologia e terapia ocupacional)
a pacientes com transtornos do
espectro autista (TEA) e global do
desenvolvimento (TGD). Segun-
do levantamento da Abramge,
cológicas tiveram alta de 37,33%,
ainda segundo a Abramge. Na
Unimed Nacional, cooperativa
médica com cerca de 2 milhões
de usuários no país, o volume de
atendimentos a pacientes autis-
tas saltou de 394 mil no primei-
ro semestre de 2022 (quando a
legislação ainda não havia mu-
dado) para 1,4 milhão, no se-
gundo semestre de 2023.
Dados da Agência Nacional de
Saúde Suplementar (ANS), que
consideram todo o setor e não se-
gregam pacientes com TEA, mos-
tram que, entre 2021 e 2022 (da-
do mais recente disponível), a
quantidade de sessões de tera-
pia ocupacional saltou 42,5%, de
fonoaudiologia o aumento foi
de 26,1% e psicologia, 25%.
A Associação Brasileira do Au-
“Avanço no
diagnóstico de TEA
contribui para alta
de tratamentos”
Andréa Werner
descredenciando clínicas médi-
cas para substituir por rede pró-
pria de menor qualidade, crian-
do obstáculos para obtenção de
reembolso, dificultando atendi-
mentos. Já há inquérito abertos
no Ministério Público”.
A variação elevada no custo
dos planos de saúde na primeira
faixa etária está provocando um
desbalanceamento no cálculo
atuarial do setor e, consequente-
mente, o preço do convênio mé-
dico dos mais jovens pode supe-
rar o da faixa etária seguinte (19
a 23 anos). Porém, as regras da
ANS não permitem que um con-
vênio médico voltado ao públi-
co de até 18 anos tenha um va-
lor superior àquele destinado à
faixa etária seguinte. E, assim,
sucessivamente. O preço do
plano de saúde da última faixa
etária (acima de 59 anos) não
pode ser seis vezes maior em re-
lação à primeira faixa etária.
“Com uma variação tão eleva-
da, como de 43% em 2022, real-
mente há o risco do valor do pla-
no de saúde da primeira faixa
etária ultrapassar o da segunda.
A operadora pode, no máximo,
igualar o preço do plano das
duas faixas etárias”, disse Raquel
Marimon, presidente do Institu-
to Brasileiro de Atuária (IBA).
Segundo Luiz Feitoza, sócio da
consultoria Arquitetos da Saúde,
as operadoras tendem a fazer
ajustes na distância de preço en-
tre as faixas etárias para equili-
brar os valores e ficar dentro das
regras da ANS. Essas mudanças
são válidas para novos contratos.
No caso dos planos de saúde já vi-
gentes, o aumento no custo vem
na forma de reajuste anual.
Diante desse cenário, as ope-
radoras estão reduzindo a oferta
de planos de saúde para a pri-
meira faixa etária — como já
acontece para o público mais ve-
lho. Os convênios médicos para
estudantes sumiram das prate-
leiras e as comissões para corre-
tores comercializarem esses pro-
dutos são baixas — o que des-
motiva as vendas. Hoje, a pri-
meira faixa etária abarca quase
12 milhões de pessoas, o equiva-
lente a 23,5% do total de usuá-
rios de convênio médico no país.
O crescimento no volume de
terapias para tratamentos de pa-
cientes com autismo é reflexo
também de um aumento expres-
sivo de fraudes e da judicializa-
ção. Segundo um estudo realiza-
do pelo Insper em 2022, quatro
em cada 10 ações judiciais eram
relacionadas à TEA em São Paulo,
e cerca de 75% dos casos são favo-
ráveis ao solicitante. Em muitos
casos, esses pedidos na Justiça
são para atendimento com um
profissional particular ou envol-
vem reembolso. Muitos terapeu-
tas não estão se credenciando a
convênios médicos, cientes da
forte demanda, o que tem levado
as pessoas judicializarem para
obter atendimento particular.
Nesse contexto, tem surgido uma
onda de fraude com reembolso.
Estima-se que, entre 2019 e 2022,
as fraudes de reembolso soma-
ram R$ 7,4 bilhões, envolvendo
todas as especialidades médicas,
não apenas referente à TEA.
“Temos conhecimento de que já
há um verdadeiro aparelhamento
para a prática de esquemas frau-
dulentos, como, por exemplo, clí-
nicas que diagnosticam crianças
com TEA e na sua própria estrutu-
ra, já oferecem a comercialização
de planos de saúde, bem como as-
sessoria jurídica para ajuizamento
de ações em face da operadora. Clí-
nica, corretores de planos de saúde
e escritório de advocacia funcio-
nando no mesmo endereço, disse a
advogada Bianca Pires, do escritó-
rio Villemor Amaral Advogados.

Novo parecer da AGU pede anulação Na comemoração de nosso 23º aniversário,

comunicamos o início das atividades de nossos
da compra da Eldorado pela Paper novos consultores jurídicos:

Litígio Paulo (Jucesp) e à Comissão de Va-

Stella Fontes
De São Paulo
O maior conflito empresarial
em curso no Brasil teve novos des-
dobramentos nesta semana. De-
pois de o Ministério Público Fede-
ral (MPF) reiterar que a compra da
produtora de celulose Eldorado
pela Paper Excellence (PE) é “nula
de pleno direito”, a Advocacia-Ge-
ral da União (AGU) voltou a se ma-
nifestar favoravelmente à anula-
ção do contrato firmado pela em-
presa do indonésio Jackson Wi-
jaya, via CA Investment Brazil, com
a J&F, holding da família Batista.
Segundo o procurador federal
Renato Cestari, a compra de imó-
veis rurais da Eldorado pela CA In-
vestment, que tem controlador es-
trangeiro, ocorreu sem autoriza-
ção prévia do Congresso Nacional
e do Instituto Nacional de Coloni-
zação e Reforma Agrária (Incra).
Diante disso, o procurador negou
o pedido de efeito suspensivo de
decisão do Incra, feito pela PE.
Em nota técnica no início do
ano, o Incra orientou pela anula-
ção do negócio e emitiu ofícios à
Junta Comercial do Estado de São
lores Mobiliários (CVM) — a Eldo-
rado é uma sociedade anônima —
com o objetivo de impedir a even-
tual transferência de controle da
produtora de celulose para a PE.
No parecer desta semana, a AGU
observa que, considerando-se a Lei
5.709/1971, o decreto 74.965/74, a
Lei 8.629/93 e a Instrução Norma-
tiva 88/2017, a compra de imóveis
rurais ou o seu arrendamento por
pessoa jurídica brasileira controla-
da por capital estrangeiro, que se-
ria o caso da transação envolvendo
a Eldorado, deve ser submetida à
aprovação prévia. Mas a Paper
não buscou essas autorizações ao
firmar o contrato de compra e
venda da Eldorado com a J&F.
Em nota, a Paper reitera que
comprou “uma fábrica de celulose,
em que a madeira é insumo e não a
atividade principal, não sendo ne-
cessário, portanto, ter proprieda-
des rurais ou arrendamentos de
terras”. “Suas atividades empresa-
riais não possuem características
com quaisquer dos motivos que le-
varam às restrições impostas pela
Lei nº 5.709 e que levaram a AGU a
emitir um entendimento em 2010
sobre o assunto. Em nenhuma de
suas operações nos países onde
atua a empresa possui terras.”
A PE diz ainda confiar que as au-
toridades “agirão de modo a garan-
tir a segurança jurídica no Brasil, vi- JULIANO
sando ao respeito dos contratos e da BREDA
lei,semcriarsituaçãoinéditacontrá-
ria aos investimentos no país”. A J&F
não se pronunciou. De fato, a Eldo-
rado não é uma grande proprietária
de terras dentro ou fora do Brasil, Advogado. Mestre em Direito das Pesquisador convidado na
mas tem no país contratos de arren- relações sociais pela Universidade Humboldt Universität - Berlin (2021
damento que, conforme o entendi- Federal do Paraná (2000). Doutor -2022). Presidente da Ordem dos
mento,poderiamircontraaorienta- em Direito pela Universidade Federal Advogados do Brasil - Paraná (2013-
ção legal. A PE já se manifestou no do Paraná (2004). Pós-Doutor em 2015). Conselheiro Federal da OAB
sentido de transformar esses contra- Direitos Fundamentais e (2016-2018 e 2019-2021).
tos em parcerias que atendam à le- Democracia pela Universidade de
gislação, a partir da consumação da
Coimbra (2013).
compra do controle da Eldorado.
A briga pelo controle da produ-
tora de celulose, avaliada em R$ 15
bilhões em 2017, quando foi assi-
nado o contrato de venda, corre
em diferentes tribunais. A PE ven- ANTÔNIO CARLOS
ceu por unanimidade uma arbitra- MONTEIRO
gem contra a J&F, que busca judi- DA SILVA FILHO
cialmente a anulação da sentença.
No mais recente movimento pa-
ra tentar anular o negócio, a hol- Advogado. Mestre em Direito International Council for
ding dos Batista propôs a “recom-
Processual Civil pela Faculdade de Commercial Arbitration - ICCA,
pra”, segundo um interlocutor da
Direito da USP (1999). MBA em Câmara de Comércio Internacional -
J&F — da fatia de 49,41% que hoje a
Paper detém. A J&F chegou a mar- Finanças, Comunicação e Relação CCI-Brasil, Comitê Brasileiro de
car dia e hora para a transação, com Investidores, Fipecafi-USP Arbitragem - CBar, Instituto de
mas não conseguiu atrair a sócia. (2010). Fellow do Chartered Institute Engenharia e Instituto Brasileiro de
of Arbitrators - CiArb, associado da Direito da Construção - IBDiC.
American Bar Association -

Curtas International Associate, London

Court of International Arbitration -
LCI, Society of Construction Law,

Braskem na Holanda Justiça holandesa, a petroquímica Demissões na Nike

A decisão sobre o mérito da
ação movida contra a Braskem por
famílias que residiam em bairros
de Maceió, cujo solo afundou, na
Justiça holandesa deve ser conhe-
cida em setembro. O prazo foi in-
dicado pelo juízo da Corte do Dis-
trito de Roterdã, onde aconteceu a
primeira audiência do caso na
quinta-feira (15). Essa primeira
decisão vai indicar se, aos olhos da
brasileira é responsável pelo afun-
damento do solo que levou à deso-
cupação de cerca de 14,4 mil imó-
veis em cinco bairros da capital
alagoana. O caso foi levado ao tri-
bunal internacional por nove víti-
mas, representadas pelos escritó-
rios Pogust Goodhead e Lemstra
Van der Korst, porque a Braskem
administra suas subsidiárias na
Europa a partir de Roterdã.
A Nike anunciou que vai de-
mitir 2% da sua força de traba-
lho, cerca de 1,6 mil pessoas, em
um esforço para reduzir custos.
O diretor-presidente da compa- www.moraespitombo.com.br
nhia, John Donahoe, diz que os
recursos liberados serão usados
em investimentos em produtos
de corrida, roupas para mulhe- SÃO PAULO BRASÍLIA RIO DE JANEIRO
res e na marca Jordan, segundo o
“The Wall Street Journal”.
B4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

Especial

Obituário Com seu pai, Valentim Diniz, fundou a rede Pão de Açúcar;
ANA PAULA PAIVA/VALOR

ao deixar o grupo, tornou-se sócio do Carrefour no Brasil e França

Empresário Abilio Diniz

morre, aos 87 anos, em SP
Adriana Mattos
De São Paulo
O empresário Abilio Diniz,
um dos símbolos do capitalismo
e do empreendedorismo nacio-
nal, morreu ontem, aos 87 anos,
de insuficiência respiratória em
função de uma pneumonite.
Abilio estava internado desde ja-
neiro no Hospital Albert Eins-
tein, em São Paulo, para onde foi
transferido após passar mal nos
Estados Unidos, durante as fé-
rias com os filhos e a esposa,
Geyse. A família estava nas mon-
tanhas de Aspen, no Colorado,
para onde ele ia praticamente
todo início de ano. O velório se-
rá hoje, no Estádio do Morumbi
— ele era são-paulino roxo.
Peça crucial na construção do
GPA, Abilio tornou a varejista
dona do Pão de Açúcar uma po-
tência, especialmente, entre os
anos 1980 e início dos anos
2000, até deixar a companhia,
de forma definitiva em 2015,
quando vendeu o restante de
suas ações. O empresário teve de
sair do negócio após uma durís-
sima batalha pública com seu
sócio, o francês Casino, naquele
que foi um dos mais difíceis ca-
pítulos de sua vida empresarial.
Extremamente religioso e de-
fensor fervoroso da qualidade de
vida (mental e física) e do autoco-
nhecimento, Abilio concentrou
boa parte de suas energias nos úl-
timos anos na família e na manu-
tenção de sua saúde. Também
buscava manter a sua rotina na
Península Participações, empresa
de investimentos da família Di-
niz, para se desafiar, algo que
considerava fundamental, e con-
tinuar a olhar novos projetos.
Após deixar de ser sócio do
GPA, quase dez anos atrás, o em-
presário tornou-se acionista do
Carrefour no Brasil e globalmen-
te, e continuava a ter voz ativa
nos conselhos de administração
no país e na França. A Península é
a segunda maior acionista global
da rede francesa (8,4% das ações).
Ainda tem posição acionária na
Wine, na Oncoclínicas e na Pada-
ria Benjamin, e administra recur-
sos próprios e de terceiros.
Abilio pertenceu, provavel-
mente, ao ciclo dos grandes em-
presários brasileiros forjados
nas dificuldades da hiperinfla-
ção e de uma economia fechada
por décadas, e cujas declarações
ainda eram vistas como norte
para o mercado.
Com o passar dos últimos 15 ou
20 anos, Abilio “paz e amor”, como
amigos mais próximos diziam, foi
abandonando a postura mais rigo-
rosa e de trato difícil, tanto no tra-
balho como na vida — algo que pa-
ra muitos teve relação com o seu
casamento com Geyse, em 2004, e
o nascimento dos dois filhos mais
jovens, Miguel e Rafaela. Ali, Abilio
foi pai e marido de um novo jeito,
como ele cita em seu livro, de 2016,
“Novos Caminhos, Novas Esco-
lhas”, e o fez sentir mais vivo e mais
jovem . “Em vez de recolher minha
nave, acordando-a, em porto segu-
ro saí para alto-mar”, dizia ele.
Na última entrevista ao Valor,
em 2022, falou do momento
mais difícil de sua vida, como o
próprio declarava: a morte de seu
filho João Paulo Diniz, aos 58
anos, em julho daquele ano.
“Eu não podia imaginar que
nesta vida existisse uma dor tão
forte. Nunca. Morrer faz parte da
vida. Mas ter uma inversão da
curva, onde os mais velhos não
são os primeiros. Ele não era só o
meu filho, era meu melhor ami-
go e companheiro. Foi um ba-
que muito forte”, disse.
“Acho que é uma covardia eu
parar de existir. Eu tenho de ser
forte e continuar. E quero conti-
nuar e fazer coisas pelo meu país.
Eu preciso me reinventar, faltou
um pedaço de mim. Mesmo sem
esse pedaço, eu tenho de conti-
nuar”, disse o empresário à época.
Ao lado do seu pai, o portu-
guês Valentim Diniz, Abilio fun-
dou a primeira unidade do su-
permercado Pão de Açucar, em
abril de 1959. Valentim já tinha
uma doceria chamada Pão de
Açúcar, cujo nome foi inspirado
no tradicional cartão postal do
Rio de Janeiro, imagem que avis-
tou ao desembarcar no Brasil.
Um dos episódios mais mar-
cantes em sua trajetória foi o se-
questro que sofreu em 1989.
Abilio foi feito refém por seis
dias por guerrilheiros ligados ao
Movimento de Esquerda Revolu-
cionária (MIR), que exigiam um
resgate US$ 30 milhões.
Um grupo, formado por dez
pessoas, sequestrou o empresário
na manhã do dia da eleição presi-
dencial, cujos candidatos eram
Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e Fer-
nando Collor de Mello (PRN) — era
a primeira eleição direta no Brasil,
após a ditadura. Após um cerco de
36 horas, o empresário foi liberta-
do e os sequestradores, presos.
Entre 1979 e 1989, Abilio se
afastou da varejista devido a de-
sentendimentos familiares. Nes-
se intervalo de dez anos, inte-
grou o Conselho Monetário Na-
cional (CMN) após convite do en-
tão ministro do Planejamento,
Mario Henrique Simonsen.
Formado na segunda turma do
curso de Administração de Empre-
sas da Fundação Getúlio Vargas
(FGV), em 1956, Abilio tinha gran-
de interesse por pesquisa acadê-
mica na área de economia. Após a
graduação, uma de suas ideias era
trabalhar em uma multinacional
ou fazer uma pós-graduação nos
Estados Unidos, e chegou a fazer
exames para a Universidade de Mi-
chigan, mas quando já estava de
malas prontas, seu pai lhe propôs a
abertura de um supermercado.
No entanto, Abilio considera-
va que o período que esteve no
CMN foi a década perdida por
não ter conseguido fazer muito
pelo país e por ter se afastado ex-
cessivamente da sua empresa.
No fim dos anos 1980, o Pão de
Açúcar enfrentava graves proble-
mas financeiros. Nesse momento,
seu pai o convidou a voltar ao ne-
gócio, dando-lhe plenos poderes.
Conhecido por sua personalidade
forte, muitas vezes agressivo nas
negociações, Abilio reergueu a
empresa e em 1999 vendeu 25% do
negócio ao grupo francês Casino,
para uma injeção de capital para
pagar dívidas e acelerar cresci-
mento. Em 2009, comprou o Ponto
Frio e as Casas Bahia. No entanto, a
transação com o Casino acabou se
tornando, provavelmente, um de
seus projetos mais frustrantes.
Abilio tinha Jean-Charles
Naouri como sócio, e tentou cos-
turar, em 2011, uma fusão com
o Carrefour. Mas Naouri, que
não estava inicialmente a par da
ideia, foi contra a operação. E o
contrato assinado permitia que
o francês assumisse o grupo em
2012. Na época, o BNDES desis-
tiu de entrar na operação, tor-
nando o acordo mais difícil. Em
2013, Abilio saiu do conselho de
administração do GPA.
“Nunca deixe nada ao acaso.
Amarre tudo muito bem, nunca
deixe pontas soltas”, disse Abilio
em seu livro, ao comentar um an-
tigo conselho do pai, e que cabia
bem no acordo assinado com o
Casino, que o fez deixar o grupo.
“A elaboração do contrato, a
maneira como foi feito e o seu con-
teúdo foram aquilo que classifico
como maior erro da minha vida
empresarial. Não dediquei a ele to-
da a atenção que merecia, permiti
que muitas questões ficassem em
aberto”, afirmou na obra.
Nessa mesma época, o empre-
sário tornou-se investidor na BRF,
estreando na área da indústria, e
voltou ao mercado varejista com-
prando uma fatia de 10% do Car-
refour, se tornando um dos maio-
res acionistas da rede francesa. A
entrada no Carrefour se deu pela “Eu sempre quis No começo de janeiro, Abilio
Península, que administra um pa- postou em uma rede social: “Eu
trimônio de cerca de R$ 12 bi- fazer algo de sempre quis fazer algo de im-
lhões. Sua fortuna é estimada pela
Forbes em US$ 2,7 bilhões.
importante nesta portante nesta vida, deixar a mi-
nha marca. Mas, para conseguir
Outra marca registrada de vida. Deixar a isso, era preciso ter uma menta-
Abilio era sua dedicação ao es- lidade ousada, vencedora. Por is-
porte e à religião — ia à missa se- minha marca” so, eu sempre pensei grande
manalmente, por influência de
sua mãe, Floripes. Em seus dois Abilio Diniz porque ser grande é uma esco-
lha. Basta acreditar e ir atrás.”
livros em que conta sua vida, O empresário deixa a esposa,
seus valores e abre sua privaci- Geyze Diniz, com quem teve
dade (“Caminhos e Escolhas”, de cara bem-posto na vida, poderia dois filhos, Rafaela e Miguel.
2004, e “Novos Caminhos e No- pedir. Eu respondo: tenho dívidas Abilio teve ainda outros quatro
vas Escolhas”, de 2016), há um e medos como qualquer pessoa”, filhos do seu primeiro casamen-
programa espiritual para o lei- diz em seu livro. “A fé é o caminho to, com Maria Auriluce Falleiros
tor com orações para 63 dias. que nos dá uma nova chance — Ana Maria, Adriana, Pedro
“Sou um pedinte fervoroso. Vo- sempre. Creia! acredite em você e Paulo e João Paulo (esse último,
cê pode perguntar o que eu, um em Deus. Na fé, tudo cabe”. falecido em 2022).

‘O mais duro seria perder as pessoas, o olhar, o amor”

Análise
Adriana Mattos
De São Paulo
Abilio Diniz não era um ho-
mem que gostava de perder.
Não que isso agrade a alguém,
mas dele, nos anos 1980 e 1990,
tirava noites de sono. Costuma-
va dizer que na máquina de cal-
cular de sua vida não havia o si-
nal de subtração. No Abilio de
30 anos atrás, era bem provável
que isso tivesse relação com sua
agressividade (muitas vezes)
desmedida e obstinação nos ne-
gócios. Abilio construiu, entre a
década de 80 e os anos 2000, a
segunda maior varejista da
América Latina, só menor que o
gigante Walmart no México.
Só que no Abilio dos últimos
tempos, a conta que ele fazia era
outra. “Morrer é perder tudo o
que a gente tem aqui na Terra
[...]. Gosto da ideia de ganhar a
vida eterna, tenho horror de
perder tudo o que tenho nesta
vida. O lado material certamente
traria as menores perdas, admi-
to que muito gosto dele tam-
bém. O mais duro, porém, seria
perder as pessoas, o olhar, a sim-
patia, o carinho e o amor que
me dedicam. Essas coisas huma-
nas, bem humanas”, disse ele em
seu livro “Novos Caminhos, No-
vas Escolhas”, de 2016.
Adotava uma atitude prática e
meio irônica sobre o assunto,
pouco antes de completar 80
anos, partindo do princípio de
que era imortal. “Imagino que na
outra vida haja satisfações imen-
sas, que superem todas as outras,
mas isso não diminui nada meu
desagrado com a morte. Pode ser
que, com mais amadurecimento,
eu me torne mais desapegado,
mas isso ainda não aconteceu. Se
morrer um dia será contra a mi-
nha vontade!”, escreveu na obra.
Nos últimos 15 ou 20 anos, ar-
AGÊNCIA O GLOBO
risco dizer que a busca de Abilio
por uma vida saudável e mais le-
ve e plena (o Abilio “paz e amor”)
tinha a ver com o receio que ele
tinha de partir, e deixar aqui a vi-
da que conseguiu construir na
segunda fase de sua vida — e não
foi exatamente um construção
após um período fácil.
Abilio enfrentou uma disputa
fratricida de poder com os dois
irmãos na segunda metade dos
anos 80, foi sequestrado e per-
maneceu dias num cativeiro com
1,70 metro de altura e 1,40 de lar-
gura. Teve de lutar contra a quase
falência do GPA nos anos 90.
Vinte anos depois, numa sex-
ta-feira de setembro de 2013,
deixou a rede fundada pelo
pai, após uma tacada que deu
errado, a sonhada fusão de
GPA e Carrefour. Este era, de
longe, o maior negócio do va-
rejo brasileiro em décadas, e
poderia ter mudado completa-
mente o destino do GPA, hoje
uma empresa menor e menos
relevante no mapa do setor.
O acionista francês Casino as-
sumiu o controle da empresa, e
com a relação insustentável entre
os sócios, após dois anos de de-
sentendimentos, buscou um
acordo. Abertamente, a quem
quisesse ouvir, Abilio admitia o
erro de ter fechado um contrato
mal feito e dúbio em 2005, que
levou os franceses a se tornarem
os maiores acionistas em 2012.
Ali, poderia se dizer que seria o
maior baque de sua vida. Para
quem via de fora, à distância, sair
da empresa da família daquele
jeito seria insuperável, só que
Abilio entendeu que carregava o
Pão de Açúcar dentro de si. Isso
foi vital para ele, provavelmente,
se reerguer, e não ter se lançado
na recompra da empresa quando
o ex-sócio francês, superendivi-
dado com seus negócios na Euro-
pa, passou a buscar um compra-
dor para o GPA nos últimos anos.
Afinal, seria natural Abilio vol-
tar como acionista do Carrefour,
comprando o GPA, e dando a vol-
ta por cima, num retorno triun-
fal? Certa vez, numa entrevista
sobre o assunto a esta repórter,
em 2017, Abilio disse que o Pão
de Açúcar eram os valores que ele
defendia. E que tem uma hora
em que é preciso virar a página.
“O Pão de Açúcar vai comigo pa-
ra onde eu for”, escreveu numa
carta a funcionários na data de
sua saída da empresa.
Não que ele estivesse menos
ambicioso — Abilio já havia se
tornado, em poucos anos, após
deixar o GPA, o segundo maior
acionista do Carrefour, a sétima
maior varejista global. A questão
é que o olhar dele havia se volta-
do a algo que viveu pouco na “fa-
se 1” de Abilio, nos anos 1980 e
1990, que era a convivência mui-
to próxima, diária mesmo, com a
família, especialmente os dois fi-
lhos mais novos, Rafaela e Mi-
AGÊNCIA O GLOBO
guel, do casamento com a segun-
da esposa, Geyze. Numa mudan-
ça de script, Abilio passou a falar
publicamente muito mais de
suas crenças, e menos de negó-
cios ou de governos. Sua proxi-
midade com presidentes e minis-
tros ainda se dava de maneira ati-
va, mas de forma mais discreta,
como conselheiro, diziam pes-
soas a par desses contatos.
Para aqueles que rodeavam
Abilio, se a perda do filho, João
Paulo, em 2022, foi a pancada
mais dolorosa já sentida por ele,
a relação de amor construída
com os seis filhos e a atual mu-
lher o ajudou a caminhar. Assim
como a fé (e uma profunda rela-
ção com Deus, com quem dizia
conversar, sempre de maneira
“muito respeitosa”) e a espiri-
tualidade que desenvolveu. “A fé
é o caminho que nos dá uma no-
va chance, sempre. Creia. Acredi-
te em você e em Deus”, escreveu
ele, em seu livro.

Abilio Diniz e sua O empresário

mãe Floripes. ajudou a fundar a
Religioso, o rede Pão de Açúcar
empresário ia com seu pai,
semanalmente à Valentim Diniz, que
missa já uma doceria

Especial
Aos alunos da FGV,
empresário falava de
gestão e da vida
Stela Campos
De São Paulo
Abilio Diniz, que morreu no
domingo, estudou na Fundação
Getulio Vargas (FGV) na segun-
da turma do curso de adminis-
tração, quando a escola ocupava
o mesmo prédio do Ministério
do Trabalho, na rua Martins Fon-
tes, no centro de São Paulo. O
empresário contou, em vídeo
gravado para a escola, que sua
primeira opção era estudar eco-
nomia, mas quando soube do
curso de administração mudou
rapidamente de ideia e não se
arrependeu.
Durante nove anos, o empre-
sário atuou como professor no
curso de liderança e gestão, do
portfólio de Programas de Edu-
cação Continuada da Fundação
Getulio Vargas.
“Como professor posso contar
coisas da minha vida, dar conhe-
cimento com as coisas que acon-
teceram comigo para que os alu-
nos decidam melhor seus cami-
nhos para o futuro, isso me dá
um prazer enorme”, disse em seu
depoimento à escola.
Ao longo desses anos como
professor, Abilio Diniz ensinou
por volta de mil alunos, na ver-
são presencial e semestral do
curso, com duração de 60 horas.
O empresário dava cinco aulas
no programa e trazia temas ins-
piradores, que posteriormente
eram complementados pelos
professores da instituição nas
aulas seguintes.
Empresariado e políticos ressaltam
liderança e empreendedorismo
Valor
De São Paulo
O GPA, dono da rede Pão de
Açúcar, lamentou em nota o fale-
cimento hoje de Abilio Diniz, da
família fundadora da varejista.
“Lamentamos profundamen-
te a perda do empresário Abilio
Diniz. Sua significativa contri-
buição para o crescimento e
consolidação do varejo brasilei-
ro é inegável, especialmente pe-
la sua história no GPA”, disse a
empresa em nota.
“Sua liderança e inovações
moldaram o setor, impactando
positivamente a economia na-
cional e inspirou gerações. Que
sua memória seja honrada e seu
legado continue a inspirar o em-
presariado no Brasil. Nossos sen-
timentos à família e amigos nes-
te momento difícil.”
A primeira loja do supermer-
cado Pão de Açúcar foi inaugu-
rada em 1959, numa iniciativa
do pai de Abilio, o português
Valentim Diniz.
A expansão da rede ganhou
força na década de 1970, quan-
do houve a aquisição primeiro
da rede Eletroradiobraz, a maior
rede de eletrodomésticos do
país na época, e depois com a
criação do Jumbo, um dos pio-
neiros na introdução do concei-
to de hipermercado. Depois, fo-
ram compradas as redes de su-
permercados Superbom, Peg-
pag e Mercantil.
Já nos anos 1980, Abilio fe-
chou as aquisições da rede San-
O coordenador do curso, pro-
fessor Marcio Ogliara, que dá
aulas no mestrado profissional
da escola, disse que Diniz falava
sobre sua filosofia de vida, suas
crenças, sua determinação e
também sobre o contexto do
ambiente de negócios brasileiro
e internacional, mas seu foco
sempre era o varejo.
Alunos de vários cantos do
Brasil iam até a fundação para
assisti-lo na esperança de trocar
uma ideia com Abilio Diniz so-
bre o próprio negócio. Boa parte
era de empreendedores ou pro-
fissionais que lideravam negó-
cios familiares.
“O momento mais aguardado
era quando ele abria para per-
guntas”, contou Ogliara. “Era o
momento onde ele encantava os
participantes [entre 40 e 50 alu-
nos em cada classe] com sua vi-
são de mundo e de negócios”.
Uma das frases de efeito que
Diniz gostava de dizer em sala de
aula era: “Eu não sou o cara mais
inteligente do mundo, se eu con-
segui fazer as coisas que eu fiz,
qualquer um de vocês conse-
gue”, lembrou Ogliara.
A professora Maria José Tonel-
li, professora da Eaesp-FGV, des-
tacou que, em suas aulas, Abilio
Diniz era muito pragmático e
sempre trazia exemplos práticos.
“Ele queria passar o seu legado,
então contava o que deu certo e
o que deu errado, como os mo-
mentos em que quase afundou e
perdeu tudo”, ressaltou.
Essa disposição de falar sobre
diz, uma loja de departamentos,
das mercearias de desconto Mi-
nibox e a Peg & Faça, que ofere-
cia produtos para bricolagem.
Ao final da década, as lojas Jum-
bo foram fechadas (mais tarde
se transformaram em unidades
do Extra) e o grupo passou por
uma reestruturação que levou
ao surgimento da Companhia
de Distribuição Brasileira (CBD).
Abilio Diniz assumiu a presi-
dência do Pão de Açúcar em
1990, quando a empresa passou
por fase difícil após o aumento
do endividamento, e entrada do
sócio francês Casino em 1999,
que levou a uma nova fase de
crescimento. Nos anos 2000, a
varejista fez novas aquisições,
entrou no segmento de varejo
eletroeletrônico, com a aquisi-
ção da Casas Bahia, até uma no-
va reestruturação recente, que
levou a uma nova fase na em-
presa, após 2020, menor e mais
focada em rentabilidade.
Jean-Charles Naouri, presi-
dente do Grupo Casino Gui-
chard-Perrachon, divulgou nota
de pesar sobre a morte de Abi-
lio, com quem esteve em litígio
empresarial durante anos.
“É com profunda tristeza que
recebo a notícia do falecimento
de Abilio Diniz, com quem tive o
privilégio de conviver por quase
duas décadas. Nesse momento
de dor, gostaria primeiro de me
solidarizar com sua família, a
quem Abílio se dedicou durante
toda sua vida. Abílio foi um em-
preendedor incansável e que
DIVULGAÇÃO
erros e acertos, segundo ela, era
um diferencial. Tonelli lembrou
uma aula que acompanhou um
dia depois da missa de sétimo
dia da morte do filho João Paulo
Diniz, em julho de 2022. Havia
uma apreensão na escola, se ele
iria ou não comparecer, mas ele
não faltou. “Ele foi e falou da sua
dor e que, apesar dela, queria es-
tar lá”, contou. Ele disse: “Quan-
do você perde um pai fica órfão,
quando perde um cônjuge fica
viúvo, quando perde um filho,
isso não tem nome”, lembra a
professora.
A conselheira do Santander
Deborah Wright foi uma das
convidadas de Abilio Diniz a par-
ticipar do curso presencialmente
em outubro do ano passado.
Ambos foram alunos da FGV e
trabalharam juntos quando a
executiva, nos anos 2000, lide-
rou o projeto de e-commerce no
GPA. Em seu LinkedIn, Wright
escreveu sobre a emoção de re-
encontrá-lo depois de 20 anos
“em uma sala de aula cheia de
alunos interessados, participati-
vos”. “Ele é um exemplo de quali-
dade de vida e longevidade”, es-
creveu a ex-executiva.
Segundo os professores, Diniz
era muito carismático e um ído-
lo para os alunos. Não foi preciso
muito esforço, segundo eles, pa-
ra ajudá-lo nas preparações das
aulas. Desde 2022, está disponí-
vel também uma versão do curso
on-line, gravada. Mais um desa-
fio vencido pelo professor Abilio
Diniz: ensinar a distância.
acima de tudo jamais abando-
nou seu otimismo com o Brasil.
Seu legado será sempre lembra-
do como um dos maiores nomes
do varejo alimentar no mundo.”
O Grupo Casas Bahia divul-
gou nota em que lembra a pas-
sagem de Abílio pela antiga Via
Varejo, atualmente Grupo Casas
Bahia. O empresário, diz, “aju-
dou a construir a história da
nossa marca. Que o legado dele
perdure como inspiração para
todos nós”.
A notícia também repercutiu
no meio político. “Com enorme
pesar, acabo de receber a notícia
do falecimento de Abílio Diniz”,
disse o governador de São Paulo,
Tarcísio de Freitas, em nota na
rede social X.
“Abílio teve uma trajetória
brilhante não só pelo seu em-
preendedorismo mas também
pelo estilo de vida que inspirava
muita gente a aspirar sua longe-
vidade e energia. Acima de tudo,
via nele alguém sempre torcen-
do para ver o Brasil dar certo, e
trabalhou toda sua vida para is-
so, gerando emprego para mui-
ta gente, sem deixar de olhar pa-
ra o próximo.”
O presidente do Senado, Ro-
drigo Pacheco, disse que Abílio
“participou ativamente das
transformações do setor produ-
tivo e teve papel fundamental
no desenvolvimento econômico
e social do país. [...] Homem in-
teligente, atencioso e exemplar,
por quem eu nutria profunda
admiração.
Um dos prazeres de
Abilio Diniz era dar
aula para a nova
geração na FGV,
onde se formou
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | B5
A trajetória de um empresário obstinado
Abílio Diniz ajudou a fundar o Grupo Pão de Açúcar com seu pai, tornou-se sócio do Carrefour e de
outros importantes negócios
1929
Valentim e Floripes Pires
se casam em fevereiro, e
tem seu primeiro filho,
Abilio dos Santos Diniz.
Valentim do Santos Depois de Abilio vem
Diniz, conhecido como Lucília, Arnaldo, Alcides,
seu Santos, deixa Vera Lúcia e Sônia Maria.
Portugal em um navio e
chega ao Brasil como 1936
imigrante. Duas
semanas depois, é
contratado como
entregador e caixeiro
do mercado Real
Barateiro, onde
conheceu Floripes Pires.
1949 A família abre uma doceria que batizou de
Abilio se casa Pão de Açúcar
com Maria
Auriluce, com
quem tem quatro Abilio ingressa no curso de administração de
filhos: Ana Maria, 1956 empresas na Fundação Getúlio Vargas (FGV)
João Paulo,
Pedro Paulo 1959 Pai e filho inauguram o primeiro
e Adriana supermercado Pão de Açúcar, na Avenida
Brigadeiro Luís Antônio, próximo à doceria
1960
da família
O Pão de Açúcar adquire a rede 1965
Sirva-se, pioneira do negócio em São
Paulo, junto com o Peg-Pag
Abilio se torna membro do
Conselho Monetário Nacional,
1979 onde permanece até 1989
1981 Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) é
criada a partir da fusão das empresas de
varejo adquiridas pelo Pão de Açucar
1989
Grupo chega à beira da falência e Abilio
1990 conduz um processo de reestruturação
1994 Abilio se torna o acionista majoritário
da empresa
Empresário é sequestrado
1995 A CBD abre capital nas bolsas
de São Paulo e Nova York
É formalizada a
sociedade entre o
Pão de Açúcar e o
grupo francês
Casino, que se
Abilio se casa pela torna sócio
segunda vez com minoritário com
25% das ações
Geyze Marchesi, 1999
com quem tem
dois filhos, Rafaela 2001 Grupo expande e se
e Miguel associa ao Sendas
2004
O Grupo Casino se torna
co-controlador do Pão de Açúcar 2005
Abilio cria a Península Participações, empresa de
O grupo adquire o controle da operação do investimentos de sua família
Assaí, a rede Ponto Frio e faz associação 2006
com Casas Bahia, dobrando de tamanho e o
valor de mercado. 2009
O Grupo Casino torna-se o único
controlador do grupo e se consolida como
maior varejista da América Latina. 2012
A Península Participações adquire participação 2013
acionária no Carrefour Brasil, e o empresário se
torna membro Conselho de Administração 2014
2015
A empresa Abilio deixa o Grupo Pão de açúcar e Jean-Charles
também adquire Naouri assume como Presidente do Conselho de
ações do Grupo Administração. O empresário assume a presidência
Carrefour Global do Conselho de Administração da BRF
O empresário deixa o Conselho da BRF 2018
Abilio estreia como apresentador do Última
programa de TV “Olhares Brasileiros”, na CNN 2022 postagem
publica de
Abilio lança ainda a versão online do seu curso 2023 Abílio Diniz,
em 17/janeiro
Liderança 360º, o qual leciona há 14 anos na
de 2024
FVG, com objetivo de impactar ainda mais 2024
pessoas pelo Brasil
Frases
“Lamentamos “ Tivemos a honra de notícia do falecimento de
profundamente a perda do trabalhar lado a lado com o Abílio Diniz, um dos maiores
empresário Abilio Diniz. Sua mais respeitado e admirado empresários brasileiros”
significativa contribuição para empresário do varejo Vice-presidente, Geraldo Alckmin
o crescimento e consolidação brasileiro, que nos incentivou
do varejo brasileiro é inegável, a buscar sermos melhores “Abilio Diniz foi um dos
especialmente pela sua todos os dias. Ao longo de principais empresários
história no GPA” quase uma década, Abilio brasileiros, participou
GPA, dono da rede Pão de Açúcar empenhou sua visão e ativamente das
habilidade únicas no transformações do setor
“Com profunda tristeza desenvolvimento e produtivo e teve papel
recebo a notícia da morte de amadurecimento de nossa fundamental no
Abilio Diniz, com quem tive o empresa, e o legado que ele desenvolvimento econômico e
privilégio de conviver por nos deixa é inestimável” social do país”
quase duas décadas. Ele foi Grupo Carrefour Presidente do Senado, Rodrigo
um empreendedor incansável Pacheco
e que acima de tudo jamais “Abilio fez parte da antiga Via
“O país perdeu um exemplo
abandonou seu otimismo Varejo, hoje Casas Bahia, e
de empreendedor, de
com o Brasil. Seu legado será ajudou a construir a história
competência. Sempre viu o
lembrado como um dos da nossa marca. Que o legado
maiores nomes do varejo dele perdure como inspiração
Brasil com otimismo, com
esperança e fé inquebrantável
alimentar no mundo” para todos nós”
no nosso futuro”
Jean-Charles Naouri, presidente
do Casino e ex-sócio do
Grupo Casas Bahia
Presidente da Câmara dos
empresário
"Recebi com grande pesar a
Deputados, Arthur Lira
B6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

Empresas

CosméticosApós a Natura vender a varejista ao Aurelius, o que sobrou é um emaranhado de problemas

Como a The Body Shop derreteu em 3 meses

Will Louch e Laura Onita
Financial Times
Antes do Natal do ano passado,
enquanto as pessoas recorriam às
principais ruas comerciais para fa-
zer suas compras, a firma de priva-
te equity Aurelius também estava
de olho em um bom negócio.
Em meados de novembro, a ges-
tora de recursos londrina anun-
ciou a compra da marca britânica
de produtos de beleza The Body
Shop, que pertencia à fabricante
brasileira de cosméticos Natura —
um negócio de 207 milhões de li-
bras esterlinas (US$ 263 milhões),
dos quais 90 milhões de libras se-
riam pagos em cinco anos. Para is-
so, investiu menos de 20 milhões
de libras em capital próprio, se-
gundo fonte próxima à empresa.
Apesar do histórico irregular
das firmas de private equity no va-
rejo britânico, o então executivo-
chefe da The Body Shop, Ian Bi-
ckley, disse estar “ansioso para
trabalhar lado a lado com o Aure-
lius [...] sempre com o objetivo de
crescimento sustentável e lucrati-
vo”. Tristan Nagler, sócio do Aure-
lius, disse que a gestora queria
“[trabalhar com Bickley e equipe]
para trazer melhorias operacio-
nais e reenergizar os negócios”.
Mas, passados apenas três meses
do anúncio do acordo e seis sema-
nas de sua conclusão, Bickley saiu
de cena, a rede internacional da
The Body Shop foi desmantelada e
seu ativo mais desejado, a opera-
ção no Reino Unido, foi colocado
sob intervenção administrativa,
pondo em risco cerca de 2 mil em-
pregos em mais de 200 lojas.
O que sobrou é um labirinto de
entidades empresariais, comple-
xos acordos financeiros e ex-fun-
cionários descontentes da The Bo-
dy Shop, alguns dos quais dizem
ter dinheiro a receber da empresa.
A reviravolta também ameaça
manchar ainda mais a já complica-
da relação das firmas de private
equity com o varejo, após casos de
colapso de varejistas do Reino Uni-
do como Phones4U e Debenhams.
Os problemas da The Body
Shop antecedem a compra pelo
Aurelius, já que a rede enfrentava
um aumento da concorrência de
marcas como Lush e L’Occitane,
entre outras linhas de produtos
de beleza que desenvolveram
seus próprios produtos conside-
A rede internacional da The Body Shop foi desmantelada e seu ativo mais desejado, a operação no Reino Unido, foi colocado sob intervenção administrativa
o bem ao mesmo tempo. Foi com-
prada pela francesa de cosméticos
L’Oréal em 2006 e posteriormente
adquirida por 880 milhões de li-
bras pela Natura em 2017.
Em 2023, a Natura encarre-
gou executivos de banco de in-
vestimento de vender a The Bo-
dy Shop, admitindo posterior-
mente que não tinha a “expe-
riência de varejo” para reanimar
a rede internacionalmente.
O Aurelius estava confiante em
sua capacidade de administrar
empresas em situações difíceis e
em poder dedicar mais tempo à
The Body Shop do que a Natura.
Ainda assim, seus planos para
a The Body Shop dificilmente po-
diam ser considerados inovado-
res: expandir a presença digital e
restaurar o status da marca como
defensora do capitalismo ético.
As rachaduras começaram a
aparecer rapidamente, com um
desempenho comercial muito
pior do que o esperado durante o
período crucial das festas de fim de
ano, quando a Natura ainda estava
no comando, segundo a fonte pró-
xima ao Aurelius. “O desempenho
foi pior do que nossas piores ex-
pectativas”, disse. A The Body Shop
JASON ALDEN/BLOOMBERG
Alemanha, onde empregava
350 funcionários em 2021.
Nos bastidores, mais problemas
estavam surgindo. Um grupo de
altos executivos, incluindo Bickley
e seu diretor jurídico, deixou a em-
presa, ao mesmo tempo em que
emergiram detalhes sobre diver-
gências relacionadas a outros altos
funcionários, que não receberam
nenhum pagamento referente a
ações que teriam direito na época
da antiga dona, a Natura.
Agora, a briga deles é com o Aure-
lius, pois esse acordo foi transferido
com a venda, segundo uma fonte. Os
ex-funcionários foram informados
de que o pagamento seria feito em
janeiro. Em fevereiro, eles ainda es-
tavam esperando — o que levou al-
gunsdosrequerentesacontratarad-
vogados, segundo uma das fontes.
Na terça-feira, o Aurelius no-
meou a FRP Advisory como admi-
nistradora das operações da The
Body Shop no Reino Unido. A FRP
deve oferecer a The Body Shop a
possíveis compradores assim que
estabilizar o negócio. Como cre-
dor, Aurelius está em posição pri-
ofereceu grandes descontos du- ra o novo dono alguns dos ativos empresa tivesse problemas. Caso vilegiada para recomprar um ne-
rante o período de festas, o que im- de maior valor da empresa, in- a varejista quebrasse, o Aurelius gócio enxuto, sem seus passivos.
pactou suas margens de lucro. cluindo grande parte de sua pro- teria direitos sobre ativos da The “Este não era o plano A”, disse a
Isso levou a questionamentos priedade intelectual e de valiosos Body Shop com um valor similar fonte próxima à gestora. “Esta
sobre se Aurelius teve tempo sufi- imóveis — o Aurelius teria direito ao capital próprio investido pela não era a intenção.” Procurada, a
ciente para analisar as contas e o a eles no caso de uma quebra. empresa, acrescentou a fonte. Natura não se pronunciou.
desempenho da The Body Shop Entre as garantias oferecidas No fim de janeiro, a firma as- Se o Aurelius quiser alcançar o
entre o anúncio do acordo, em no- pela varejista para tomar empres- sinou um acordo para vender que prometeu e fazer a The Body
vembro, e sua conclusão, em 31 de tado um valor não especificado uma parte das operações inter- Shop voltar à antiga glória, o cami-
dezembro, acrescentou a fonte. de seu novo financiador também nacionais deficitárias, incluin- nho para fazê-lo ficou ainda mais
Outras firmas de private equity havia ações de sua subsidiária ca- do as da França e Alemanha, a complexo, embora seja imprová-
e de fundos hedge estudaram nadense — uma unidade com de- um escritório de gestão de pa- vel que a empresa perca dinheiro.
apresentar ofertas, mas o proces- sempenho relativamente forte. trimônio familiar. A fonte pró- “Agora virá um doloroso exer-
so de avaliação revelou em mais O Aurelius, além de proprietá- xima ao Aurelius disse que o cício de corte de custos que certa-
detalhes os problemas enfrenta- rio da empresa, também havia escritório familiar não era uma mente estenderá a vida útil da
dos pela varejista. “Achamos que se tornado uma grande credor. parte relacionada, mas que a marca, mas provavelmente virá à
era uma bagunça”, disse uma fon- A firma considera isso uma prá- firma já havia colaborado e custa de um número considerá-
te que examinou as operações. tica padrão e uma forma de prote- vendido empresas a esse “fami- vel da força de trabalho da em-
Parte do problema era que a re- ção para investimentos de alto ris- ly office”. Aurelius não lucrou presa no Reino Unido”, disse Rus-
de, que tinha 2,5 mil lojas em mais co, diz a fonte próxima ao Aurelius. com a venda, segundo a fonte. sell Pointon, diretor de consumo
de 70 países quando o Aurelius Isso, porém, significava que o novo Desde então, a The Body Shop da empresa de análise Edison.
assinou acordo, estava presente dono teria prioridade em com- também entrou com pedido (Colaborou Olaf Storbeck) (Tra-
em demasiadas praças, algumas paração a outros credores se a de recuperação judicial na dução de Sabino Ahumada)
das quais não davam lucro.
A unidade no Reino Unido —
juntamente com as operações no Metais e Petróleo
Canadá e na Austrália — era a mais Comparativos de preços
atrativa, segundo fontes. Mesmo Metais não-ferrosos - US$/ton. (1) 16/02/24 Há uma semana
Cotações
Fim de janeiro 2023 Há um ano
Var. até a última data indicada - em %
Semana Mês Ano 12 meses
Cotação em 12 meses
Menor Maior
assim, as atividades no Reino Alumínio high grade
Disponível 2.203,0 2.180,5 2.232,0 2.335,5 2.341,5 1,03 -1,30 -5,67 -5,92 2.068,5 2.430,5
Unido deram um prejuízo de 71 Três meses 2.232,0 2.213,0 2.270,5 2.382,0 2.382,0 0,86 -1,70 -6,30 -6,30 2.123,0 2.472,0
Alumínio secundário (liga)
milhões de libras em 2022, em Disponível 1.820,0 1.820,0 1.820,0 1.550,0 2.093,0 0,00 0,00 17,42 -13,04 1.450,0 2.095,0
Três meses 1.820,0 1.820,0 1.820,0 1.550,0 2.150,0 0,00 0,00 17,42 -15,35 1.503,0 2.150,0
comparação ao lucro de 10 mi- Chumbo
lhões de libras no ano anterior. Disponível
Três meses
2.062,0
2.055,0
2.050,0
2.045,5
2.173,0
2.169,5
2.031,0
2.068,0
2.034,0
2.047,0
0,59
0,46
-5,11
-5,28
1,53
-0,63
1,38
0,39
1.985,0
1.991,0
2.314,0
2.284,5
Após a surpresa com o fraco de- Cobre grade A
Disponível 8.322,0 8.091,5 8.513,0 8.476,0 8.892,0 2,85 -2,24 -1,82 -6,41 7.812,5 9.121,0
sempenho nas vendas de Natal, o Três meses 8.410,0 8.199,0 8.625,0 8.580,0 8.932,0 2,57 -2,49 -1,98 -5,84 7.890,0 9.132,0

70
Estanho high grade
rados éticos ou sustentáveis. Aurelius foi rápido em proteger Disponível 26.950,0 25.980,0 26.000,0 25.175,0 26.700,0 3,73 3,65 7,05 0,94 22.225,0 29.450,0
Três meses 27.105,0 26.250,0 26.200,0 25.500,0 26.950,0 3,26 3,45 6,29 0,58 22.250,0 29.450,0
Fundada em 1976 pela falecida seu investimento na empresa defi- Níquel
Disponível 16.090,0 15.725,0 16.070,0 16.300,0 25.860,0 2,32 0,12 -1,29 -37,78 15.620,0 26.600,0
Anita Roddick e seu marido Gor- citária. A The Body Shop recebeu Três meses 16.450,0 16.000,0 16.305,0 16.570,0 26.000,0 2,81 0,89 -0,72 -36,73 15.880,0 26.940,0
don, a empresa tornou-se famosa países tinham 2,5 mil uma série de empréstimos da ges- Zinco special high grade
Disponível 2.342,0 2.322,0 2.551,5 2.640,5 3.035,0 0,86 -8,21 -11,30 -22,83 2.224,0 3.170,0
por defender uma forma de capi- tora na época em que a comprou, Três meses 2.370,0 2.332,0 2.556,0 2.654,0 3.007,0 1,63 -7,28 -10,70 -21,18 2.236,5 3.135,0

talismo ético em que as empresas

lojas da The Body segundo documentos oficiais. Os
Petróleo - US/barril (2)
WTI - mercado futuro
16/02/24 Há uma semana
78,46 76,77
Fim de janeiro
75,71
2023
71,84
Há um ano
78,74
Semana
2,20
Mês
3,63
Ano
9,21
12 meses
-0,36
Menor
66,93
Maior
91,30

poderiam ganhar dinheiro e fazer Shop no fim de 2023 créditos davam como garantia pa-
Brent - mercado futuro 82,74 81,61
Fontes: LME e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. (1) Métrica. (2) Segunda posição
80,55 76,91 84,80 1,38 2,72 7,58 -2,43 71,82 94,36

Movimento falimentar
Falências Requeridas
Requerido: Kapos Comercial de Artefatos de
Madeira Ltda. - CNPJ: 43.751.346/0001-34 -
Endereço: Rua Dos Estados, 140, Bairro Vila In-
dustrial, Santana de Parnaíba/sp - Requerente:
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios
Ônix Prime - Vara/Comarca: 2a Vara Regional de
Competência Empresarial e de Conflitos Relacio-
nados À Arbitragem da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP - Ob-
servação: Pedido redistribuído.
Requerido: Saferchem Comércio e Material
Plástico Ltda. - CNPJ: 20.550.328/0001-99 -
Endereço: Alameda Madeira, 258, Sala 2001,
Bairro Alphaville Industrial, Barueri/sp - Reque-
rente: Gfm Fundo de Investimento em Direitos
Creditórios Multicrédito - Vara/Comarca: 6a Va-
ra de Sorocaba/SP
Requerido: Saferchem Comércio e Material
Plástico Ltda. - CNPJ: 20.550.328/0001-99 -
Endereço: Alameda Madeira, 258, Sala 2001,
Bairro Alphaville Industrial, Barueri/sp - Reque-
rente: Sp1 Fomento Mercantil Eireli - Vara/Co-
marca: 6a Vara de Sorocaba/SP
Requerido: Sequoia Logística e Transportes
Ltda. - CNPJ: 01.599.101/0001-93 - Endereço:
Av. Izaltino Victor de Moraes, 437, Térreo, Mó-
dulo D, Bloco 100, Bairro Vila Bonfim, Embu Das
Artes/sp - Requerente: Talent Trabalho Tempo-
rário e Terceirizado Ltda. - Vara/Comarca: 1a
Vara Regional de Competência Empresarial e de
Conflitos Relacionados À Arbitragem da 1ª, 7ª e
9ª Rajs/SP - Observação: Pedido redistribuído.
Requerido: Zdat Teleatendimento e Serviços
Ltda., Nova Denominação de Zanc Teleaten-
dimento e Recuperação de Crédito Ltda. -
CNPJ: 89.539.977/0001-95 - Endereço: Rua Os-
valdo Cruz, 356, 2º Andar, Bairro Santa Paula,
São Caetano do Sul/sp - Requerente: Rca Solu-
ções e Serviços Ltda. - Vara/Comarca: 1a Vara Re-
gionaldeCompetênciaEmpresarialedeConflitos
Relacionados À Arbitragem da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP
- Observação: Pedido redistribuído.
Falências Decretadas
Empresa: Brazil Investment Consultoria e As-
sessoria em Negócios Internacionais Ltda. -
CNPJ: 35.317.344/0001-03 - Endereço: Setor
Srtvs Quadra 701, Nº 38, Cjto. L, Bloco 01, Sala
533, Parte 233, Asa Sul - Administrador Judicial:
Dr. Alberto Carlos Aguiar Rodrigues - Vara/Co-
marca: Vara de Falências e Recuperações Judi-
ciais do Distrito Federal, Brasília/DF
Empresa: Ebo Engenharia e Incorporação
Ltda. - CNPJ: 37.099.413/0001-85 - Endere-
ço: Cln 205, Bloco B, Loja 19, Asa Norte - Ad-
ministrador Judicial: Dr. Arthur Werneck Ca-
tharino Dos Anjos - Vara/Comarca: Vara de Fa-
lências e Recuperações Judiciais do Distrito
Federal, Brasília/DF
Processos de Falência Extintos
Requerido: I. C. A. Indústria, Comércio e Lo-
gística Ltda. - CNPJ: 11.310.764/0001-08 - En-
dereço: Rua do Cobre, 450, Bairro Industrial - Re-
querente: Apollo Companhia Securitizadora S/A -
Vara/Comarca:1aVaraRegionaldeCompetência
Empresarial e de Conflitos Relacionados À Arbi-
tragem da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP - Observação: Ho-
mologado acordo celebrado entre as partes.
Requerido: Master Indústria, Comércio e Re-
presentações Ltda. - CNPJ: 18.627.195/0001-
60 - Endereço: Rua Pataxós, 980, Galpão 05,
BairroPataxós-Requerente:PauloRogérioSzim-
biewicz Eireli - Vara/Comarca: 1a Vara Regional
de Competência Empresarial e de Conflitos Re-
lacionados À Arbitragem da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP -
Observação: Homologado acordo celebrado en-
tre as partes.
Recuperação Judicial Requerida
Empresa: Caio Penna Martins, Produtor Ru-
ral - CNPJ: 53.558.709/0001-73 - Endereço:
Rodovia Mt 432, Km 18, Zona Rural, Santa Te-
rezinha/mt - Vara/Comarca: 4a Vara de Rondo-
nópolis/MT
Empresa: Clínica Dentária Dra. Cláudia Elache
de Oliveira S/C Ltda. - CNPJ:
04.833.003/0001-67 - Endereço: Av. José Vicen-
te de Barros, 1085, Bairro São Jorge - Vara/Co-
marca: 1a Vara Regional de Competência Empre-
sarial e de Conflitos Relacionados À Arbitragem
da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP - Observação: Pedido re-
distribuído.
Empresa: Concept Trading Comercial, Impor-
tadora e Exportadora Eireli - CNPJ:
12.999.826/0001-95 - Endereço: Rua Caetano
de Campos, 95, Bairro Vila Moreira - Vara/Co-
marca: 1a Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais de São Paulo/SP
Empresa: Evimex Comercial, Importação e
Exportação Eireli - CNPJ: 14.663.364/0001-66
- Endereço: Rua Caetano de Campos, 95, Bairro
Vila Moreira - Vara/Comarca: 1a Vara de Falên-
cias e Recuperações Judiciais de São Paulo/SP
Empresa: Ja Santos Importação e Exporta-
ção de Ferramentas Ltda. - CNPJ:
15.408.785/0001-03 - Endereço: Rua Caetano
de Campos, 95 A, Bairro Vila Moreira - Vara/Co-
marca: 1a Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais de São Paulo/SP
Empresa: Mt Brasil Comércio de Peças Ltda. -
CNPJ: 17.451.845/0001-04 - Endereço: Av. Prin-
cipal, 295, Bairro Vila São Paulo - Vara/Comarca:
4a Vara de Rondonópolis/MT
Empresa: Mt Brasil Express Ltda. - CNPJ:
37.659.451/0001-45 - Endereço: Rua Alagoas,
350,BairroVilaSalmenIi-Vara/Comarca:4aVa-
ra de Rondonópolis/MT
Empresa: Mt Transportes e Serviços Ltda. -
CNPJ: 40.424.065/0001-89 - Endereço: Av. São
Pedro, 1095, Bairro Vila Mamed - Vara/Comarca:
4a Vara de Rondonópolis/MT
Recuperação Judicial Deferida
Empresa: Ana Lúcia Correia Cação Bueno,
Empresária Rural - CNPJ: 53.117.285/0001-
01 - Endereço: Estrada Santo Antonio do Leste,
Km 10 À Direita + 70 Km Descendo À Esquerda,
S/nº, Zona Rural, Campinápolis/mt - Adminis-
trador Judicial: Caio Almeida Sociedade Indi-
vidual de Advocacia, Representada Pelo Dr. Caio
Benedito Freitas de Almeida - Vara/Comarca:
4a Vara de Rondonópolis/MT
Empresa: Autosete Veículos e Peças Ltda. -
CNPJ:24.988.594/0001-59-Endereço:RuaOla-
vo Bilac, 480, Bairro Piedade, Sete Lagoas/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Calisto Díesel de Veículos Ltda., No-
me Fantasia Teófilo Otoni Díesel - CNPJ:
18.406.991/0001-72 - Endereço: Av. Alfredo Sá,
5145, Bairro Vila Ramos, Teófilo Otoni/mg - Ad-
ministrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empre-
sarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz Ber-
nier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo
Horizonte/MG
Empresa: Capital Participações S/A - CNPJ:
10.688.876/0001-26 - Endereço: Av. Álvares
Cabral, 374, Apto. 1106 Parte, Centro - Admi-
nistrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empre-
sarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial
de Belo Horizonte/MG
Empresa: Cardiesel Ltda. - CNPJ:
23.338.197/0001-79 - Endereço: Av. Amazonas,
8787, Bairro Cabana do Pai Tomaz - Administra-
dor Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empresarial S/a,
Representada Pela Dra. Joice Ruiz Bernier - Va-
ra/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo Hori-
zonte/MG
Empresa: Cardoso Participações Ltda. - CNPJ:
05.089.351/0001-34 - Endereço: Rua Rio Gran-
de do Norte, 1436, Sala 1605, Bairro Savassi - Ad-
ministrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empre-
sarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz Ber-
nier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo
Horizonte/MG
Empresa: Celta Participações Ltda. - CNPJ:
25.757.972/0001-56 - Endereço: Av. Getúlio Var-
gas, 671, Sala 900, Bairro Savassi - Administra-
dor Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empresarial S/a,
Representada Pela Dra. Joice Ruiz Bernier - Va-
ra/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo Hori-
zonte/MG
Empresa: Corsa Participações Ltda. - CNPJ:
64.359.136/0001-75 - Endereço: Rua Artur
Bernardes, 251, Sala 06, Centro, Itabirito/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria
Empresarial S/a, Representada Pela Dra. Joice
Ruiz Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empre-
sarial de Belo Horizonte/MG
Empresa: Débora Henrique de Araújo, Em-
presária Rural - CNPJ: 53.129.647/0001-84 -
Endereço: Rodovia Mt 020, Margem Direita
do Rio Kuluene, S/nº, Sala 01, Zona Rural, Cam-
pinápolis/mt - Administrador Judicial: Caio
Almeida Sociedade Individual de Advocacia,
Representada Pelo Dr. Caio Benedito Freitas
de Almeida - Vara/Comarca: 4a Vara de Ron-
donópolis/MT
Empresa: Flávia Incorporadora de Imóveis
Ltda. - CNPJ: 22.156.681/0001-14 - Endereço:
Av. Álvares Cabral, 374, Sala 1106, Centro - Ad-
ministrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empre-
sarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz Ber-
nier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo
Horizonte/MG
Empresa: Horizonte Têxtil Ltda. - CNPJ:
00.492.142/0004-66 - Endereço: Rua Epami-
nondas Marinho, 367, Centro, Pará de Minas/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Interage Gestão de Crédito e Co-
brança S/A - CNPJ: 71.149.637/0001-92 - Ende-
reço: Rua Rio Grande do Norte, 1436, Sala 1605,
Bairro Savassi - Administrador Judicial: Aj Ruiz
Consultoria Empresarial S/a, Representada Pela
Dra. Joice Ruiz Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara
Empresarial de Belo Horizonte/MG
Empresa: José Bueno Vilela, Empresário Rural
- CNPJ: 53.118.578/0001-03 - Endereço: Rodo-
via Mt 020, Margem Direita do Rio Kuluene, S/nº,
Sala 01, Zona Rural, Campinápolis/mt - Adminis-
trador Judicial: Caio Almeida Sociedade Indivi-
dual de Advocacia, Representada Pelo Dr. Caio
Benedito Freitas de Almeida - Vara/Comarca: 4a
Vara de Rondonópolis/MT
Empresa: Lessa Participações Ltda. - CNPJ:
01.632.675/0001-16 - Endereço: Av. Getúlio Var-
gas, 671, 9º Andar, Sala 9221, Bairro Savassi -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Luciana Cação Vilela Bueno, Em-
presária Rural - CNPJ: 53.123.909/0001-01 -
Endereço: Estrada Santo Antonio do Leste, Km
10 À Direita + 70 Km Descendo À Esquerda,
S/nº, Zona Rural, Campinápolis/mt - Adminis-
trador Judicial: Caio Almeida Sociedade Indi-
vidual de Advocacia, Representada Pelo Dr. Caio
Benedito Freitas de Almeida - Vara/Comarca:
4a Vara de Rondonópolis/MT
Empresa: Mixto Esporte Clube - CNPJ:
03.483.120/0001-85 - Endereço: Av. Getúlio
Vargas, S/nº, Centro - Administrador Judicial:
Otimize Administração de Recuperação Judicial
Ltda., Representada Pelo Dr. José Antonio Gas-
parelo Júnior - Vara/Comarca: 1a Vara de Falên-
cias e Recuperações Judiciais de Cuiabá/MT
Empresa: Montes Claros Diesel S/A - CNPJ:
16.922.601/0001-91 - Endereço: Av. Deputado
Plínio Ribeiro, 1057, Centro, Montes Claros/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Mt Aço Ltda. Epp - CNPJ:
27.243.896/0001-96 - Endereço: Av. Fernando
Corrêa da Costa, 6658, Bairro São José - Admi-
nistrador Judicial: Fortunato Planejamento Fi-
nanceiro e Consultoria Ltda. ME - Vara/Comarca:
1a Vara de Falências e Recuperações Judiciais de
Cuiabá/MT
Empresa: Mt Corte e Dobra Ltda. Epp - CNPJ:
39.821.062/0001-08 - Endereço: Av. Fernando
Corrêa da Costa, 6749, Bairro São José - Admi-
nistrador Judicial: Fortunato Planejamento Fi-
nanceiro e Consultoria Ltda. ME - Vara/Comarca:
1a Vara de Falências e Recuperações Judiciais de
Cuiabá/MT
Empresa: Opala Participações S/A - CNPJ:
09.474.755/0001-00 - Endereço: Rua Rio Gran-
de do Norte, 1435, Sala 708, Pavilhão 07, Bairro
Savassi - Administrador Judicial: Aj Ruiz Consul-
toria Empresarial S/a, Representada Pela Dra.
Joice Ruiz Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Em-
presarial de Belo Horizonte/MG
Empresa: Pool Participações S/A - CNPJ:
12.260.742/0001-35 - Endereço: Rua Rio Grande
do Norte, 1436, Sala 1605, Bairro Savassi - Ad-
ministrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empre-
sarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz Ber-
nier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo
Horizonte/MG
Empresa: Posto do Jairo Ltda. - CNPJ:
16.549.503/0001-50 - Endereço: Av. Rio Bahia,
849, Bairro Vila Isa, Governador Valadares/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Rede Mineira de Pneus S/A - CNPJ:
02.618.214/0001-51 - Endereço: Rodovia Br
040, Km 688, S/nº, Box, Loja Aep 11,bairro
Guanabara, Contagem/mg - Administrador
Judicial: Aj Ruiz Consultoria Empresarial S/a,
Representada Pela Dra. Joice Ruiz Bernier -
Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de Belo
Horizonte/MG
Empresa: Siderúrgica Itabirito Ltda. - CNPJ:
02.702.798/0001-49 - Endereço: Av. Queiroz
Júnior, 3575, Bairro Esperança, Itabirito/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Hoje, excepcionalmente, deixamos de publicar a Agenda tributária.
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial
de Belo Horizonte/MG
Empresa: Vadíesel Vale do Aço Díesel Ltda. -
CNPJ: 23.949.811/0001-39 - Endereço: Rodovia
Br 381, S/nº, Km 196, Núcleo Industrial, Timó-
teo/mg - Administrador Judicial: Aj Ruiz Consul-
toria Empresarial S/a, Representada Pela Dra.
Joice Ruiz Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Em-
presarial de Belo Horizonte/MG
Empresa: Valadares Díesel Ltda. - CNPJ:
20.628.376/0001-52 - Endereço: Rua Amorei-
ras, 840, Bairro Jardim Ipê, Governador Valada-
res/mg - Administrador Judicial: Aj Ruiz Consul-
toria Empresarial S/a, Representada Pela Dra.
Joice Ruiz Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Em-
presarial de Belo Horizonte/MG
Empresa: Vdl Participações Ltda. - CNPJ:
70.949.888/0001-99 - Endereço: Av. Getúlio
Vargas, 671, 9º Andar, Sala 922, Bairro Savassi -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Vdl Siderurgia Ltda. - CNPJ:
71.464.069/0001-14 - Endereço: Rodovia Incon-
fidentes, Km 51, Bairro Esperança, Itabirito/mg -
Administrador Judicial: Aj Ruiz Consultoria Em-
presarial S/a, Representada Pela Dra. Joice Ruiz
Bernier - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial de
Belo Horizonte/MG
Empresa: Vectra Participações Ltda. - CNPJ:
00.153.980/0001-62 - Endereço: Av. Portugal,
1148, Setor Marista, Goiânia/go - Administrador
Judicial:AjRuizConsultoriaEmpresarialS/a,Repre-
sentada Pela Dra. Joice Ruiz Bernier - Vara/Comar-
ca: 1a Vara Empresarial de Belo Horizonte/MG
Homologação de Desistência de
Recuperação Judicial
Empresa: D. D. Schimer Agronegócios - CNPJ:
47.541.779/0001-16 - Endereço: Estrada Nova
Maringá, Sentido Campo Novo de Parecis, Km
45, Zona Rural, Nova Maringá/mt - Vara/Co-
marca: 1a Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais de Cuiabá/MT
Recuperações Judiciais Concedidas
Empresa: Temperart Indústria e Comércio
de Produtos Alimentícios Ltda. - CNPJ:
68.958.040/0001-84 - Endereço: Av. Dos Au-
tonomistas, 4900, Galpões D 01.0.0, D 06.0.0, D
07.0.0 e D 08.0.0, Km 18, Osasco/sp - Vara/Co-
marca: 2a Vara Regional de Competência Em-
presarial e de Conflitos Relacionados À Arbitra-
gem da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP - Observação: Face à
homologação do plano aprovado pela assem-
bleia geral de credores.

Empresas
Siderurgia Grupo da família Bassi compra fatia da sócia SPG e vai buscar novas aquisições fora do país
Açotubo assume o controle de empresa
com operações no Peru e na Colômbia
Stella Fontes
De São Paulo
O grupo Açotubo, fundado pela
família Bassi e dono de uma das
maiores distribuidoras de aços e
tubos do Brasil, está avançando em
seus planos de internacionaliza-
ção e avalia novas oportunidades,
incluindo aquisições, para ampliar
presença no mercado latino-ame-
ricano. Outros grandes distribui-
dores locais também se lançaram
no mercado externo, mas a princi-
pal dificuldade tem sido competir
em preço nos outros países.
Presente desde 2020 no Peru e
na Colômbia, a Açotubo cruzou a
fronteira nacional ao se tornar
sócia da peruana Systemas de
Perforación y Geotecnia (SPG) via
Incotep, empresa do grupo que
fornece sistemas metálicos (ti-
rantes) usados em ancoragem e
infraestrutura. Agora, vai com-
prar a participação da SPG no ne-
gócio, mediante desembolso de
R$ 12 milhões, assumindo a tota-
lidade das operações, que são
menores do que a brasileira.
“A ideia é ir para outros países”,
diz o presidente da Açotubo, Bre-
no Bassi. Com faturamento de R$ 2
bilhões em 2023, um recuo de 15%
frente ao apurado no ano anterior
em meio à queda dos preços do-
mésticos dos produtos siderúrgi-
cos, a empresa elevou em 34% os
A empresa tem
também uma
parceria em tubos
industriais com
a francesa
Vallourec, que é
majoritária, com
75% da operação
Com novo sócio,
Alphaville mira
alto padrão
Imóveis
Ana Luiza Tieghi
De São Paulo
Com um aumento de capital
de R$ 684,8 milhões feito em
janeiro, a Alphaville Urbanis-
mo passou a ter um novo — e
maior — acionista, reduziu sua
dívida líquida em quase 80% e
quer fazer mais lançamentos.
A Ulbrex Capital, gestora do
mercado imobiliário, é a nova só-
cia, com 40,9% de participação.
Ela fez, com a gestora Pátria —
que tinha 61,7% de participação
na Alphaville e agora tem 37,1%
—, a conversão em capital de R$
537 milhões da dívida da loteado-
ra, então em R$ 1 bilhão. Houve
ainda a adição de R$ 140 milhões
no caixa e extensão do prazo dos
empréstimos. A dívida bruta caiu
52%, para R$ 493 milhões, e a lí-
quida, 76%, para R$ 218 milhões.
Klaus Monteiro, CEO da Alpha-
ville, afirma que a operação per-
mite à loteadora ter uma estrutu-
ra “mais adequada ao seu modelo
de negócio”, de desenvolver e lan-
çar empreendimentos de alto pa-
drão, com prioridade para ren-
tabilidade e geração de caixa.
Um especialista do setor imobi-
liário lembra que as loteadoras so-
freram na década passada com os
distratos (cancelamento de com-
pras). Elas costumavam vender ter-
renos a preços baixos, mas juros al-
tos, porque financiam seus pró-
prios clientes — a categoria não é
atendida pelos bancos. Com isso,
as loteadoras se comportavam
mais como financeiras, e se endivi-
daram quando os clientes para-
investimentos previstos para este
ano, de R$ 35 milhões para R$ 47
milhões, em linha com a estraté-
gia de internacionalização. Em
torno de 80% do valor que será
aportado virá do caixa do grupo.
Ainda não há decisão sobre
qual modelo societário será usa-
do para expansão no mercado in-
ternacional. A Açotubo também
tem uma parceria em tubos in-
dustriais com a francesa Vallou-
rec, que é majoritária com 75% da
operação. A joint venture produz
tubos de aço para a indústria.
Segundo Bassi, a SPG Incotep en-
sinou ao grupo como operar em ou-
tro país e a ter um sócio nos negó-
cios. Fundada há 50 anos, a Açotubo
tem controle familiar. Os três funda-
dores, os irmãos Luiz, Ribamar e
Wilson Bassi, já migraram para o
conselho de administração, que
hoje conta com outros dois mem-
bros independentes, e a segunda
geração, da qual Breno faz parte,
está no dia a dia dos negócios.
“Da mesma forma que fizemos a
internacionalização dessa divisão,
a Açotubo tem um portfólio maior
que isso. A ideia é olhar para essas e
outras localidades da América Lati-
na e levar esse portfólio. Queremos
crescer [lá fora] com os outros pro-
dutos”, conta. Uma decisão sobre o
próximo passo no mercado inter-
nacional deve sair ainda em 2024.
Conforme Bassi, 2023 ainda foi
um ano bom, apesar da expectati-
va inicial de que fosse mais positi-
vo. No exercício, a Açotubo, que
oferece desde barras e tubos de
aço carbono a aços inoxidáveis
usados em diferentes indústrias,
registrou o terceiro melhor resul-
tado da história, embora com
queda na comparação anual.
Em volume, a baixa foi menor
do que a vista nas receitas, de 2,5%,
para 114 mil toneladas — um re-
cuo também menor do que o visto
no mercado, da ordem de dois dí-
gitos, na média da indústria side-
ram de pagar os empréstimos.
A Alphaville tem evitado que is-
so se repita ao subir os preços dos
lotes e busca clientes que consi-
gam quitar rapidamente o finan-
ciamento. “Queremos parcelar o
pagamento em dois ou três
anos”, diz Eduardo Bruni, CEO e
um dos fundadores da Ulbrex.
Ele afirma que a dívida da em-
presa vinha de financiamento fei-
to na compra da participação da
Gafisa na Alphaville, que ocorreu
em 2013 e 2019, quando a última
parte foi adquirida pelo Pátria.
Bruni trabalhou com crédito es-
truturado para o setor imobiliário
no Credit Suisse e é filho de Carlos
Bruni, também fundador da Ul-
brex, que antes criou e foi CEO da
BR Properties, empresa especiali-
zada em imóveis comerciais e lista-
da em bolsa — a administração
atual pediu o cancelamento do re-
gistro na CVM no ano passado.
Eles criaram a Ulbrex em 2016,
quando Carlos deixou a antiga
empresa, e começaram a traba-
lhar com ativos estressados, apro-
veitando o momento conturbado
do setor imobiliário, com PDG e
Viver em recuperação judicial,
Odebrecht e OAS passando pela
Lava-Jato e a Rossi “muito mal das
pernas”. Reuniram R$ 600 milhões
para comprar 2 mil imóveis reto-
mados pelos bancos, das incorpo-
radoras em crise. Restam R$ 50 mi-
lhões para serem vendidos. Tam-
bém compraram imóveis da Gra-
diente e da Eternit enquanto esta-
vam em recuperação judicial.
A gestora só tem fundos para in-
vestidores profissionais e institu-
cionais, e já havia investido em lo-
teamentos antes, quando com-
Breno Bassi, presidente, diz que a ideia é olhar para outros locais da América Latina e encontrar oportunidades para levar mais produtos do portfólio
rúrgica instalada no país. O princi-
pal redutor dos resultados foram
os preços, que caíram entre 12% e
14%, na esteira da maior oferta glo-
bal vinda sobretudo da China. Rus-
sos e sul-coreanos também contri-
buíram para o excesso de oferta no
mercado global em 2023. “A
Açotubo acaba sendo um repas-
sador de preços Se cai na usina,
precisamos ajustar o preço. E o
aço inox caiu ainda mais”, conta.
Relativamente ao mercado, o
melhor desempenho da empresa
pode ser atribuído a medidas in-
Bruni: ‘Estamos mostrando a nova cara da empresa, do ponto de vista societário’
prou 120 lotes restantes do condo-
mínio de luxo Quinta da Baroneza,
no início da pandemia. “Já vende-
mos todos”, diz Bruni. “Gostamos
de loteamento porque tem barrei-
ra de entrada maior”. Segundo ele,
falta essa barreira para as incorpo-
radoras. “Compramos estoque de
mais de 40 incorporadoras e para
nenhuma olhamos pensando em
comprar a empresa”. Daí nasceu a
vontade de entrar na Alphaville.
“Entramos para ser acionista de
referência, temos participado das
conversas com bancos e parceiros
e estamos mostrando a nova cara
da empresa, do ponto de vista so-
cietário”, diz. Bruni reforça que
não foi algo hostil. “Vamos tocar a
companhia com o Pátria. Há ali-
nhamento muito bom entre nós”.
A barreira de entrada vem do fa-
to de loteamentos terem um pro-
cesso de aprovação mais demora-
do do que o de um prédio, porque
demandam áreas grandes. Em um
condomínio da Alphaville em
Campinas, por exemplo, foram oi-
to anos entre o acordo sobre o ter-
reno e o lançamento, conta Bruni.
Os donos dos terrenos entram
como permutantes, aceitando re-
Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
ternas, em particular com inicia-
tivas de gestão de despesas e efi-
ciência operacional. Os investi-
mentos, no ano passado, soma-
ram R$ 30 milhões, entre cami-
nhões, sistemas e ponte rolante.
Importante distribuidora de
aço das siderúrgicas locais, a
Açotubo tem 85% de suas vendas
associadas a essas usinas e 15%, à
importação. Questionado sobre
o forte avanço das importações
no último ano, em especial no se-
gundo semestre, Bassi ressalta
que a empresa acredita na parce-
GABRIEL REIS/VALOR
ceber lotes que virão no futuro, se
o projeto vingar. Por isso, precisam
confiar na capacidade da empre-
sa, e ter uma marca forte ajuda.
A Alphaville terminou 2023
com R$ 1,1 bilhão em valor geral
de venda (VGV) lançado. A em-
presa tem elevado lançamentos
desde 2021, quando fez R$ 695
mil. Bruni afirma que a loteadora
tem terrenos suficientes para “au-
mentar esse volume de forma im-
portante” nos próximos anos. São
R$ 23 bilhões em VGV potencial.
A margem bruta ficou em 35%
no terceiro trimestre, e Bruni espe-
ra mantê-la nos 40%, com projetos
de ciclo curto, em regiões que já re-
ceberam bem a marca. “Vamos fa-
zer mais do mesmo, em termos de
produto, com foco em margem”.
Em dezembro, analistas do BTG
Pactual escreveram que o aumento
de capital era um “ponto de vira-
da” para a Alphaville, que teria
competição fraca e uma marca que
garante poder de precificação.
A Alphaville fez seu IPO em
2020, de forma restrita. Bruni diz
que, embora não tenha nada defi-
nido, uma oferta ampla é avaliada,
para elevar a liquidez do papel.
ria com as siderúrgicas instala-
das no país, mas fica dividida em
relação ao embate em curso.
As siderúrgicas pedem ao go-
verno a elevação da alíquota de
importação a 25%, enquanto se-
tores consumidores de produtos
siderúrgicos se colocam veemen-
temente contra a alteração da ta-
rifa. “Temos clientes na Abimaq
[indústria de máquinas e equipa-
mentos], mas também vemos co-
mo as usinas são pressionadas
pelo aço chinês”, explica.
Para 2024, a perspectiva é de
Big techs anunciam
acordo contra fake
de IA nas eleições
Tecnologia
Folhapress
De São Paulo
Um grupo com 20 grandes
empresas globais de tecnolo-
gia — que inclui a OpenAI, cria-
dora do ChatGPT, o Google, o X
(ex-Twitter), o TikTok e a Meta
(dona de Facebook, Instagram
e WhatsApp) — anunciou na
sexta-feira (16) a assinatura de
um acordo para evitar que con-
teúdos enganosos gerados por
inteligência artificial possam
ter interferência em eleições
pelo mundo neste ano.
Segundo nota da assessoria de
imprensa das companhias, as
big techs firmaram o compro-
misso de “trabalhar colabora-
tivamente em ferramentas pa-
ra detectar e abordar a distri-
buição on-line desse conteúdo
de inteligência artificial, con-
duzir campanhas educacionais
e fornecer transparência, entre
outras medidas concretas”.
O acordo foi divulgado em
uma conferência de segurança
em Munique, Alemanha, e teve
as assinaturas das companhias
do setor de tecnologia Adobe,
Amazon, Anthropic, Arm, Ele-
venLabs, Google, IBM, Inflec-
tion AI, LinkedIn, McAfee, Me-
ta, Microsoft, Nota, OpenAI,
Snap, Stability AI, TikTok,
Trend Micro, Truepic e X.
O documento com três pági-
nas traz metas e princípios ge-
néricos, como desenvolver a
tecnologia para mitigar riscos,
procurar detectar a distribui-
ção de conteúdo enganoso e
fornecer transparência ao pú-
blico sobre a abordagem des-
sas empresas ao tema.
| Valor | B7
GABRIEL REIS/VALOR
crescimento de cerca de 5% no con-
sumo aparente de aço no país. A
Açotubo, por sua vez, projeta cres-
cimento de 7,5% em volume, com
ganho de participação. Uma “boa
posição” em máquinas agrícolas,
melhor ainda no segmento de
energia solar (fotovoltaico), em
mineração e óleo e gás devem asse-
gurar esse desempenho. Confor-
me Bassi, “2024 deve ser modera-
damente melhor que 2023”. “Te-
mos conversas com clientes que
indicam que o primeiro trimestre
ainda está mais desafiador”, diz.
O acordo não faz citação a ne-
nhum país e menciona que a
preocupação é com mais de 40
países com mais de 40 bilhões
de pessoas que deverão ter
eleições em 2024.
No Brasil, onde não há uma
lei específica sobre o tema, a
questão da inteligência artifi-
cial na campanha eleitoral
deste ano deverá ser abordada
em resolução do TSE (Tribunal
Superior Eleitoral).
Uma minuta elaborada pela
vice-presidente da corte, a mi-
nistra Cármen Lúcia, e que ainda
deve passar por análise do ple-
nário, indica que será obrigató-
rio que os usuários informem o
uso de inteligência artificial pa-
ra geração de conteúdos.
O ministro do TSE Floriano de
Azevedo Marques Neto afir-
mou em meados de janeiro
que a principal preocupação
do tribunal brasileiro é com o
falseamento de imagens e vo-
zes de pessoas, nas chamadas
“deepfakes”. “O fato é que a in-
teligência artificial foi pouco
presente no pleito de 2022 e
quase nada em 2020”, disse.
Anna Makanju, vice-presiden-
te de assuntos globais da Ope-
nAI, disse que a companhia es-
tá comprometida “em proteger
a integridade das eleições atra-
vés da implementação de polí-
ticas que previnam abusos e
melhorem a transparência em
torno do conteúdo gerado por
IA”, de acordo com a nota.
“Estamos ansiosos para cola-
borar com parceiros do setor,
líderes da sociedade civil e go-
vernos ao redor do mundo pa-
ra ajudar a proteger as eleições
do uso enganoso de inteligên-
cia artificial”, completou.
B8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Empresas
MarketingCompanhias fundadas
e chefiadas por executivas
disputam mercado bilionário
Mulheres
investem em
produtoras
de filmes
publicitários
Andrea Assef
Para o Valor, de São Paulo
O mercado audiovisual, que
nos últimos anos começou a abrir
espaço para a presença feminina
na direção de filmes publicitá-
rios, está vendo aumentar o nú-
mero de mulheres no comando
de suas próprias produtoras.
A Mercúria, chefiada por Mar-
cella Feo, Maira Massullo, Bárba-
ra Sassen e Nate Rabelo, é uma
dessas empresas. Foi fundada há
apenas um ano, mas já conquis-
tou trabalhos para grandes mar-
cas, como a Fiat. “Participamos
da concorrência com os princi-
pais players do mercado, as gran-
des produtoras”, conta Feo.
Será a primeira vez que a mon-
tadora italiana fará um filme de
lançamento de um veículo com
uma equipe majoritariamente
feminina no Brasil. “Durante
muito tempo a publicidade para
o setor automotivo ficou nas
mãos dos homens, mas isso está
mudando. Algumas empresas já
entenderam que não fazemos
apenas campanhas de beleza e
moda pelo fato de sermos mu-
lheres”, diz a empresária.
Não se trata de um exemplo iso-
lado, embora o mercado seja do-
minado por grandes produtoras
fundadas e comandadas por ho-
mens. Dados da Agência Nacional
do Cinema (Ancine) apontam que
as mulheres têm 20% dos cargos de
direção. Composta pelos segmen-
tos de televisão, cinema, publici-
dade e conteúdos digitais, a indús-
tria do audiovisual gerou uma re-
ceita total de R$ 56,9 bilhões em
2021, no Brasil, segundo o estudo
“O impacto econômico do audio-
visual na América Latina”, enco-
mendado pela Netflix à Deloitte.
Como administrar a Gana, uma agência 100% preta
Claudia Penteado
Para o Valor, do Rio
A Gana é uma agência de pu-
blicidade fundada há quase três
anos, em plena pandemia. Sua
sócia e executiva-chefe, Tatiana
Marinho, já não nota estranheza
quando a equipe formada ape-
nas por pessoas negras é apre-
sentada, embora ainda precise
explicar que a agência não trata
exclusivamente de temas raciais,
e pode competir em qualquer
área. A executiva está otimista e
projeta um crescimento da recei-
ta de 30% neste ano.
No seu primeiro ano de ope-
ração, a agência movimentou
R$ 18 milhões em investimen-
tos dos clientes e a receita da
agência ficou em R$ 4,7 mi-
lhões. No ano seguinte, a recei-
ta saltou para R$ 10,9 milhões,
e desde então se manteve está-
vel nesse patamar. Este ano o
plano é contratar uma pessoa
para cuidar de novos negócios
e ampliar os projetos dos clien-
tes atuais — iFood e guaraná
Kuat, entre eles. Há projetos
com Unilever, Netflix e SporTV.
Baiana, apaixonada por nú-
meros e formada em administra-
ção com especialização em con-
troladoria pela Fundação Getú-
lio Vargas, Marinho entrou no
mercado publicitário há mais de
20 anos, quando para boa parte
das agências faltavam planeja-
De acordo com Marianna Sou-
za, presidente da Apro (Asso-
ciação Brasileira da Produção
de Obras Audiovisuais), que
conta com 120 empresas asso-
ciadas, a transformação da
produção audiovisual publici-
tária, com a presença de mais
mulheres, começou com o mo-
vimento Free the Bid, iniciado
em 2017, nos Estados Unidos.
“O Free the Bid queria garan-
tir a presença de pelo menos
uma mulher em concorrências
publicitárias, quebrando o ciclo
vicioso que excluía as diretoras”,
explica Souza, que trouxe o Free
the Bid para o Brasil no mesmo
ano. O movimento mudou o no-
me para Free the Work e agora
promove a inclusão de negros,
profissionais LGBTQIA+ e pes-
soas com deficiência, No Brasil,
continua sendo liderado pela
presidente da Apro. Em 2022, a
associação assinou a carta de
adesão à Aliança Sem Estereóti-
pos, uma iniciativa da ONU
Mulheres para conscientizar e
fomentar melhores práticas pa-
ra promover a equidade de gê-
nero dentro dos sets de filma-
gem e, assim, maior diversida-
de nas produções audiovisuais.
Na opinião de Kelly Castilho,
fundadora da Confeitaria Filmes,
a publicidade ainda é um am-
“Só éramos
chamadas para
fazer filmes sobre o
Dia das Mães. Mas
isso está mudando”
Marta Rocha
mento, organização e controle
financeiros. Ao Valor, a executi-
va fala sobre seu modelo de ges-
tão e os desafios que enfrenta:
Valor: Quais os maiores desafios
das agências de publicidade,
quando se fala em gestão e contro-
le financeiro?
Tatiana Marinho: Falo como
agência independente, que não
pertence a um grande grupo ou
tem um grande investidor. Um
dos maiores desafios é a forma
como clientes lidam com as
agências. Grandes clientes habi-
tuados a lidar com grandes
agências muitas vezes acham
que o poder de uma agência pe-
quena, independente, é o mes-
mo, e querem aplicar a política
de pagar com prazo de 120 dias,
com uma remuneração cada vez
menor, e querendo uma entrega
cada vez mais maior. Todas as
agências sofrem com isso, mas as
grandes conseguem lidar me-
lhor porque têm muito investi-
mento em mídia, e as receitas de
mídia continuam sendo muito
importantes. Quando se está
em uma agência independente,
que tem poucos investimentos
de mídia e muitos projetos pon-
tuais, temos que enxugar nossa
margem cada vez mais para
conseguir projetos. E ouvimos,
com frequência, o discurso do
primeiro trabalho, que precisa
ser mais barato, para conquis-
Kelly Castilho, fundadora da Confeitaria Filmes: “O comando do mercado audiovisual ainda é masculino e branco, mas aos poucos estamos furando a bolha”
biente bem masculino. “A Con-
feitaria surgiu em 2013 por causa
de um ‘não’ que recebi. Eu atuava
há muitos anos no mercado tra-
balhando em grandes produto-
ras e já havia passado por todas
as áreas de um set de filmagem.
Quando achei que já era hora de
assumir como diretora de cena,
ouvi de uma liderança masculina
que eu ainda não estava pronta”,
conta ela, que no ano passado foi
a jurada brasileira na categoria
Filmes do Cannes Lions 2023, fes-
tival de publicidade realizado
anualmente no sul da França.
A Confeitaria Filmes já fez tra-
balhos para marcas como Nivea,
Latam, Mercedes Benz e Uni-
tedHealth Group. Segundo Cas-
tilho, no caso dela há ainda o fa-
to de ser uma mulher negra. “O
comando do mercado audiovi-
sual ainda é masculino e branco,
mas aos poucos estamos furan-
do a bolha”, diz ela, que é uma
das líderes do grupo +Mulheres
Lideranças no Audiovisual.
“Durante muito tempo só éra-
mos chamadas para fazer filmes
sobre o Dia das Mães. Mas isso es-
tá mudando, pois o mercado co-
meça a entender que não traba-
lhamos apenas para um nicho es-
pecífico”, afirma Marta Rocha,
CEO da Malala Filmes, que no ano
passado ganhou dois leões no
Cannes Lions, sendo um de prata
e um de bronze. Segundo ela, a
conquista de espaço num merca-
do considerado um “clube do Bo-
linha” mostra que “estamos pron-
tar, apostar, “para conhecer a
agência”. Aqui na Gana, eu e
meus sócios — Ary Nogueira e
Felipe Silva, que são da área de
criação — conversamos muito
sobre isso e esta é uma das nos-
sas grandes dificuldades.
Valor: - Que modelo de gestão es-
colheu para a Gana?
Marinho: Trouxe comigo uma
experiência de 20 anos, e tudo o
que aprendi veio como baga-
gem. O modelo de gestão, para
uma agência pequena e inde-
pendente, hoje com 30 pessoas,
foi criado por mim. Hoje mante-
mos um time fixo pequeno e plu-
gamos pessoas quando entra-
mos em projetos, dependendo
do perfil. Estou CEO, mas a ges-
tão é compartilhada, tanto com
meus sócios quanto com o time.
O mais importante, hoje, é en-
tender o negócio do cliente, e
não simplesmente colocar uma
comunicação na rua. E fazer o
negócio do cliente crescer, en-
quanto você também cresce.
Posso propor, por exemplo, pe-
gar parte do “fee” [taxa de re-
muneração da agência] e apos-
tar junto. Isso passa confiança.
Valor: O mercado estava prepa-
rado para uma agência de pes-
soas pretas?
Marinho: O mercado estava
aberto, mas até hoje encontra-
mos dificuldades. As empresas
precisam e querem trabalhar
com uma agência diversa — te-
tas para disputar concorrências
e sentar à mesa do jogo”.
Para Rocha, o grande desafio é
a conscientização da importân-
cia do ambiente diverso. A Mala-
la Filmes possui um dos times de
direção mais plurais do mercado,
com profissionais negros, trans e
indígenas. Takumã Kuikuro é um
exemplo. Ele é cineasta e mem-
bro da aldeia indígena Kuikuro, e
atualmente vive na aldeia Ipatse,
no Parque Indígena do Xingu. Ta-
kumã dirigiu o filme “Queimada
no Xingu” , premiado nos princi-
pais festivais de cinema do país.
A CEO da Malala Filmes traba-
lhou com Muhammad Yunus,
ganhador do Nobel da Paz, du-
rante três anos, período em que
acompanhou o desenvolvimen-
to de programas baseados em
sua metodologia. “Trouxe o
meu aprendizado com Yunus
para dentro da Malala”, diz.
Em 1976, Muhammad Yunus
fundou o Grameen Bank, que
fornece microcrédito a mulhe-
res, para que iniciem seus negó-
cios e se tornem financeiramen-
te independentes. Inspirada pela
sua experiência com Yunus, Ro-
cha criou a Escola de Audiovi-
sual Adélia Sampaio, que capaci-
ta mulheres, especialmente mu-
lheres negras e pessoas de gru-
pos diversos que vivem em áreas
de vulnerabilidade social. “Pre-
cisamos ter olhares mais diver-
sos nos sets de [filmagem] au-
diovisual”, afirma a empresária.
Para Telma Reis, CEO da Ellah
DIVULGAÇÃO
“Somos muito
mais do que uma
agência capaz
de realizar ações
voltadas a
pautas raciais”
Tatiana Marinho
mos funcionários de diversas re-
giões do Brasil, pessoas LGBTQI+
e 50+. Muitas empresas procu-
ram por necessidades de com-
pliance, e metas do tipo “preciso
ter mais fornecedores diversos”.
Filmes, que existe desde o início de
2023 e já participa de grandes con-
corrências do mercado publicitá-
rio, a produção de um filme exige
que a pessoa saiba lidar com logís-
tica, as locações, as demandas do
cliente e, principalmente, com to-
do o elenco. “Para isso, é funda-
mental saber usar as habilidades
comportamentais, ou ‘soft skills’,
que é uma característica muito
mais feminina do que masculina”,
afirma ela. “Infelizmente, ainda
tem gente que acha que a mulher
trabalha até a segunda página”.
Reis era sócia e diretora da
Madre Mia Filmes, produtora
criada em 2016 em parceria com
Edgard Soares Filho, CEO do G8
Group, que tem como uma das
principais características a for-
te presença feminina na dire-
ção e na produção dos filmes.
No ano passado, ela decidiu se-
guir em voo solo, saiu da socie-
dade na Madre Mia e criou a El-
lah Filmes. “Acho fundamental
que a palavra final também se-
ja de uma mulher”, afirma.
O avanço das mulheres na li-
derança desse mercado não está
apenas na produção de imagem,
mas também no mercado de áu-
dio. Gil Viana, CEO da MugShot,
produtora de trilhas publicitá-
rias, é a responsável pela produ-
ção executiva do podcast Mano a
Mano, apresentado por Mano
Brown e Semayat Oliveira — uma
das maiores audiências do seg-
mento nacional de podcasts.
“Sem dúvida um dos projetos
Muitas vezes somos procurados
para fazer um projeto específico
atrelado a alguma pauta de di-
versidade. Hoje procuramos ex-
plicar, nas nossas apresentações
para clientes, que somos uma
agência formada 100% por pes-
soas negras, para mostrar a po-
tência que o povo negro de peri-
feria, do Brasil todo, da menor
cidade no canto mais escondido
do país, pode trazer para uma
marca. Tentamos mostrar que
somos muito mais do que uma
agência capaz de realizar ações
voltadas para pautas raciais.
Não é só sobre isso. Mas infeliz-
mente ainda entram muitas de-
mandas assim, com esse recorte.
Valor: - Qual a sua análise do
mercado publicitário, com gran-
des grupos de tecnologia com-
prando agências tradicionais, e o
crescimento das agências digitais
e de influenciadores?
Marinho: As agências digitais
ganharam espaço, o digital ga-
nhou força e nenhuma campa-
nha vai para a rua sem uma es-
tratégia de influenciadores, res-
paldada nas redes sociais. As
agências de publicidade tiveram
que reinventar seus modelos de
negócios, porque poucas esta-
vam preparadas para a chega-
da das “Big Techs”. Se reinven-
tar na forma de trabalhar para
encontrar um modelo rentável,
pois contas muito digitais de-
mandam um trabalho enorme
MASAO GOTO FILHO/VALOR
mais importantes da nossa em-
presa. Ser reconhecida como a
produtora do Mano a Mano nos
abre portas, mas também au-
menta bastante nossa responsa-
bilidade sobre as entregas e os
novos projetos que estão por vir”,
afirma Viana. Além da Mugshot,
ela também é sócia da Punks S/A,
provedora e licenciadora de
conteúdo musical, e da Casabla-
ck, um hub de cultura negra.
Segundo a empresária, o cami-
nho para diminuir a predomi-
nância masculina em posições-
chave no universo audiovisual
brasileiro passa por uma mudan-
ça em todo o ecossistema; das
marcas aos bastidores dos sets. “É
sobre conhecer, entender e abrir
espaços. Quebrar algumas bar-
reiras culturais para começar a
enxergar como esse reequilíbrio
pode melhorar não só o setor co-
mo um todo, mas a sociedade”,
afirma a CEO da MugShot.
Na opinião de Tatiana Nasci-
mento, que tem mais de 20 anos
de experiência na indústria au-
diovisual e fundou a produtora de
som Janga em 2021, o mercado de
áudio é ainda mais masculino do
que o de imagem. “É um segmen-
to que exige mais urgência e dis-
ponibilidade, pois só entra no fi-
nal do processo de produção do
filme”, diz ela, que faz trilhas so-
noras com 100% de produtores
negros e/ou indígenas e já tem no
currículo trabalhos para Natura,
Bradesco, Enjoei, Globo e Nu-
bank, entre outras marcas.
de otimização de performance,
muito braço operacional, siste-
mas e ferramentas, mas a re-
muneração não é proporcio-
nal. Com a IA (inteligência arti-
ficial), chega um novo momen-
to de revisão. É preciso desape-
gar do modelo de 20 anos
atrás, levando para o cliente
apenas filmes de TV. Os clientes
não querem mais isso, querem
novos formatos.
Valor: Como a inteligência ar-
tificial está mudando as coisas
para a Gana?
Marinho: A área criativa já tes-
tou algumas coisas, mas ainda
não é a grande força da agên-
cia. Mas veio para ficar. É preci-
so regras, normas, discutir éti-
ca. Há casos de usos não éticos.
É preciso aprender a usar, não
ter medo. Precisamos do pensa-
mento criativo e estratégico hu-
mano. A IA pode ajudar, agre-
gar. Com consciência e ética.
Valor: E neste ano de 2024, co-
mo planejam crescer 30%?
Marinho: Vamos focar em
prospecção e crescimento den-
tro dos clientes atuais. Estamos
buscando um profissional de
Novos Negócios para se juntar a
nós, focado nisso. Respiramos
em 2023 para arrumar a casa,
olhar para dentro, nos estrutu-
rarmos e desenhar o plano de
crescimento que vai ser colocado
em prática. É preciso crescer com
cuidado e controle, sempre.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | B9

Agronegócios Por

Comércio Climate Bonds Initiative recomenda

colaboração entre Bancos Centrais e acordo
bilateral para apoiar agricultura de baixo carbono
Mineira Suinco eleva abates
e espera faturar R$ 1 bilhão
Critério para produção Carnes
DIVULGAÇÃO

sustentável pode elevar

José Florentino
De São Paulo

A cooperativa Suinco, com sede

em Patos de Minas (MG), foi cria-

vendas para a China

Rafael Walendorff
De Brasília
Relatório da Climate Bonds Ini-
tiative (CBI) aponta que o estabe-
lecimento de critérios para a pro-
dução rural sustentável no Brasil
pode facilitar e ampliar ainda
mais o comércio com o principal
cliente do setor, a China.
O estudo indica que os dois paí-
ses poderiam colaborar em uma
“taxonomia harmonizada” para a
agricultura verde no futuro. Ou se-
ja, a possibilidade de comparar e
alinhar os critérios para concessão
de finanças verdes entre os dois
países. Com isso, Brasil e China
conseguiriam definir o que é “ver-
de” dentro do setor, com regras
claras, para facilitar o entendi-
mento do público interessado e fa-
cilitar os fluxos financeiros.
A taxonomia sustentável é um
sistema de classificação que se ba-
seia em um conjunto de critérios
para delinear atividades econômi-
cas e ativos que se alinham a obje-
tivos ambientais e de sustentabili-
dade significativos. Em mercados
“harmonizados”, a medida pode
agilizar o fluxo de capital entre
fronteiras. Do contrário, pode
haver confusão sobre as regras
por empresas e investidores.
Segundo a CBI, isso potenciali-
zaria os fluxos financeiros verdes
entre os mercados brasileiro e
chinês e criaria um entendimen-
to comum sobre os benefícios de
comprar de cadeias sustentáveis.
O documento destaca que Chi-
na e Brasil já tentam harmonizar
esses critérios internamente, reco-
nhecem os desafios comuns de de-
gradação de terras, poluição e mu-
danças climáticas e compartilham
prioridades políticas. O foco sino-
brasileiro deve ser a descarboniza-
ção do uso do solo, a captura de
carbono por florestas e agricultu-
ra, a rastreabilidade da produção e
a conservação da biodiversidade.
A CBI aponta ainda que o de-
senvolvimento de infraestrutura
“adaptativa às mudanças climá-
ticas e amigável ao clima” deve
ser incorporado como uma base
crítica para uma produção agrí-
cola eficiente e de alta qualidade.
O documento faz sete recomen-
dações práticas para a transição
verde e o desenvolvimento susten-
tável bilateral. A primeira é estabe-
lecer critérios para agricultura sus-
tentável a partir da criação de um
quadro colaborativo entre os ban-
cos centrais de China e Brasil para
práticas, investimentos e ativida-
des de financiamento da produ-
ção. A CBI destaca também a ne-
cessidade de priorizar áreas-chave
e intensificar inovação, pesquisa e
desenvolvimento de tecnologias.
da em 2003 para agregar valor à
produção de famílias cooperadas
do Alto Paranaíba e do Triângulo
Mineiro. Pouco mais de 20 anos
após sua fundação, a central se
prepara para cruzar a marca de
A entidade defende que sejam R$ 1 bilhão em vendas. Se o nú-
estabelecidos acordos bilaterais de mero se concretizar, representará
comércio que apoiem investimen- um aumento de quase 25% em re-
tos e financiamentos à agricultura lação ao faturamento de 2023.
sustentável. E indica a oportunida- À época da inauguração do fri-
de de direcionar fluxos de capital, gorífico, grandes mercados co-
como um fundo especial entre mo a China não importavam car-
Brasil e China, para apoiar o setor e ne suína brasileira, e o setor vi-
priorizar empréstimos “verdes”. nha enfrentando crises desde o
O relatório também sugere a re- século passado, quase sempre
dução dos custos de transação, causadas pelo excesso de oferta
com abordagens inovadoras para do produto e pelas oscilações
criar um ambiente financeiro mais dos preços do milho, principal
propício aos aportes na sustenta- insumo da ração dos animais.
bilidade da produção do campo, e “Houve momentos em que a
a criação de plataformas de par- cadeia inteira correu risco de ficar Weber Vaz de Melo, da Suinco, afirma que meta é “estar no Brasil inteiro”
ceria com instituições financei- paralisada”, recorda Weber Vaz
ras para incentivar a colaboração de Melo, diretor-geral de opera- mercado interno e 10% são exporta- tos com a marca Suinco princi-
na identificação de projetos. ções da Suinco, em entrevista ao dos. Apesar do foco maior na de- palmente nos Estados do Sudeste
“O compromisso do Brasil com a Valor. Até hoje, avalia ele, é difí- manda doméstica, Melo afirma que e Nordeste, com 16 mil clientes
agricultura sustentável fica evidente cil ter boas margens em frigorífi- aplantatemcondiçõesdeexportara ativos. Uma meta agora é expan-
nas mais diversas iniciativas volta- cos de suínos que trabalham qualquer país do mundo. Havia pla- dir os negócios no Centro-Oeste
das ao aumento da eficiência dos se- apenas com a proteína in natura. nos de expandir as vendas para o e Norte e em São Paulo, principal
tores produtivos do agro. (...) Junta- Dos 200 produtos vendidos pela Leste Europeu, mas a guerra entre centro consumidor de proteínas,
mente com a China, estamos tri- Suinco, 150 são processados. Rússia e Ucrânia acabou inviabili- o que vai requerer um esforço
lhando um caminho rumo a um ce- Desde 2017, a Suinco investiu zando a abertura desses mercados. maior para firmar as vendas.
nário agrícola mais verde e sustentá- cerca de R$ 160 milhões em me- A cooperativa vende os produ- Oferta para isso não vai faltar,
vel”, destaca Sheila Alves, gerente do lhorias. Para manter o ritmo de diz o diretor-geral, já que a pro-
Programa de Agricultura na Améri- crescimento, a cooperativa está dução de suínos dos cooperados
ca Latina e Caribe da CBI, em nota. agora investindo novamente para excede o volume processado, sen-
Shaoxin Li, líder da Transição
Agrícola na China da CBI, diz que o
país asiático está na vanguarda das
ampliar sua capacidade de abate e
processamento, que pode subir
paulatinamente de 2,15 mil cabe-
3,17 mil
cabeças por dia será
do negociado também com ou-
tras empresas. “Queremos estar
no Brasil inteiro. Em Mato Grosso,
finanças climáticas e tem usado is- ças para 3,17 mil cabeças por dia, onde se come basicamente carne
so para apoiar a agricultura no en- respondendo à demanda. a capacidade de bovina, entraremos com a cara e
frentamento das mudanças climá- Hoje, cerca de 90% dos produtos coragem, e vamos ensinar a co-
ticas e promover a biodiversidade. fabricados pela empresa ficam no abate da indústria mer suínos também”, afirma.

GUARARAPES CONFECÇÕES S.A. AGÊNCIA REGULADORA DE

Companhia Aberta - CNPJ/ME nº 08.402.943/0001-52 - NIRE 24.300.000.731
AVISO AOS DEBENTURISTAS SERVIÇOS PÚBLICOS
RESGATE ANTECIPADO DE DEBÊNTURES DELEGADOS DO PARANÁ - AGEPAR
A Guararapes Confecções S.A. (“Emissora”), com referência ao Aviso aos Debenturistas publicado em 08 de fevereiro PR
O
•B IM
IA
EX
de 2024, vem comunicar a retificação da data do resgate antecipado da totalidade das Debêntures da Segunda Série AVISO DE SUSPENSÃO E DE REPUBLICAÇÃO DA LICITAÇÃO
R
AS T•
IL I A
• FI A N

da 03ª (Terceira) Emissão Pública de Debêntures Quirografárias e não Conversíveis em Ações (Ativo GUAR23) que
ocorrerá em 21 de fevereiro de 2024, nos termos do disposto nas Cláusulas 6.18 e 6.28 da Escritura Particular
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 034/2024-GMS.
da 03ª (Terceira) Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, em Duas Séries, da Espécie Quirografária Companhia de Processamento de Dados
com Garantia Adicional Fidejussória. Desta forma, tais Debêntures serão canceladas mediante o pagamento do Valor PROTOCOLO Nº 21.039.506-7.
Nominal das Debêntures da Segunda Série em circulação, acrescido da Remuneração aplicável, conforme o caso, com
do Estado de São Paulo - PRODESP UASG: 930411.
pagamento de prêmio, calculados com base nos termos da referida Escritura. Para mais informações, por favor entrar em CNPJ 62.577.929/0001-35 OBJETO: Aquisição de equipamentos de TI - Notebooks, monitores e periféricos, conforme
contato com o Departamento de Relações com Investidores da Companhia pelo e-mail ri@riachuelo.com.br.
Natal, 19 de fevereiro de 2024. AVISO DE LICITAÇÃO descrito no Termo de Referência.
Frederico de Aguiar Oldani - Diretor de Relações com Investidores
Licitação Presencial - Disputa Aberta (Leilão) nº 001/2024 - Objeto: Alienação dos A AGÊNCIA REGULADORA DE SERVIÇOS PÚBLICOS DELEGADOS DO PARANÁ – Agepar, torna
imóveis que compõem o complexo denominado “Imóvel Mooca”, localizado à Rua da pública a SUSPENSÃO e REPUBLICAÇÃO do aviso do procedimento licitatório supracitado, para
Mooca nº 1921, São Paulo - SP, conforme descrito no Anexo I do Edital. A sessão correção de cláusula editalícia.
pública de processamento da licitação será realizada no Auditório da Sede da AUTORIZADO pelo Exmo. Sr. Reinhold Stephanes – Diretor-Presidente, em 05 de fevereiro de 2024.
Prodesp - Rua Agueda Gonçalves, 240 - Jardim Pedro Gonçalves, Taboão da Serra PERÍODO DE PROPOSTAS: de 19/02/2024, às 8h, até 04/03/2024, às 9h59.
- SP, no dia 02/04/2024 às 10h00. O edital poderá ser consultado e cópias obtidas SESSÃO PÚBLICA - DISPUTA: dia 05/03/2024, às 10h.
nos endereços eletrônicos www.prodesp.sp.gov.br - opção “fornecedores - editais de VALOR MÁXIMO GLOBAL: R$ 1.454.582,50 (Um milhão quatrocentos e cinquenta e quatro mil,
licitação” e www.imprensaoficial.com.br - opção “enegociospublicos”. quinhentos e oitenta e dois reais e cinquenta centavos).
LOCAL da DISPUTA e EDITAL: Portal de Compras do Governo Federal (www.gov.br/compras) e
Portal Nacional de Contratações Públicas – PNCP (www.gov.br/pncp).

Secretaria de Gestão e
Governo Digital
 B10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Citricultura Região de Campo das Vertentes atrai empresas pela menor concentração
de pomares — o que dificulta a disseminação da doença — e pelo clima mais favorável
Produtores de laranja ‘fogem’ de
greening em SP e migram para MG
Cibelle Bouças
De Belo Horizonte
Na região do Campo das Ver-
tentes, entre a Zona da Mata e o
Sul de Minas, a Citrícola Lucato
acabou de adquirir 300 hectares
para ampliar a produção de la-
ranjas, tangerinas e mexericas.
A empresa cultiva atualmente
900 hectares nos municípios
mineiros de Piedade do Rio
Grande e Madre Deus de Minas.
“Começamos com a produção
em São Paulo, mas com o avanço
do greening ao longo dos anos
foi necessário buscar uma nova
região para a produção de ci-
tros”, afirma Carlos Lucato, sócio-
proprietário da Citrícola Lucato.
A região do Campo das Verten-
tes era tradicionalmente conheci-
da pela produção leiteira. Mas, a
partir dos anos 2010, produtores
de citros começaram a migrar de
São Paulo para lá, em busca de ter-
ras com clima mais ameno e livres
do greening, doença que afeta a
produtividade dos pomares de la-
ranja no mundo todo. A região
dista cerca de 700 quilômetros
do Triângulo e Noroeste Mineiro,
onde a produção citrícola é mais
antiga e sofre perdas de produti-
vidade por causa do greening.
Por De acordo com a Associação
Brasileira de Citros de Mesa
(ABCM), a região tem em torno
de 4 mil hectares de área plan-
tada com citros atualmente, e
com tendência de expansão. O
último levantamento de produ-
ção agrícola municipal do Insti-
tuto Brasileiro de Geografia e
Estatística (IBGE), de 2022,
apontava uma área plantada de
citros de 1,5 mil hectares na re-
gião de Campo das Vertentes.
“A região tem mostrado um
grande potencial de desenvolvi-
Embrapa mapeia
pastagens aptas à
conversão agrícola
Estudo
Rafael Walendorff
De Brasília
Estudo da Empresa Brasileira de
Pesquisa Agropecuária (Embrapa)
publicado na revista científica in-
ternacional “Land” neste mês indi-
ca a existência de aproximada-
mente 28 milhões de hectares de
pastagens plantadas com níveis de
degradação intermediário e seve-
ro e que apresentam alto potencial
para culturas agrícolas no Brasil.
A conversão desse quantitativo
poderia aumentar em 35% a área
total plantada com grãos no país
em relação à safra 2022/23.
A estatal cruzou inúmeras ba-
ses de dados públicas e priva-
das nacionais e refinou as infor-
mações agronômicas e ambien-
tais para identificar as áreas
com maior potencial de conver-
são. A análise levou em conta
não só as imagens de satélite
para localizar as propriedades
com terras em degradação, mas
estudos sobre os perfis de solo,
a topografia, o clima e até a dis-
ponibilidade de infraestrutura
instalada nas proximidades, co-
mo armazéns e rodovias.
Segundo a Embrapa, cerca de 11
milhões de hectares de pastagens
com degradação “severa” estão em
áreas com potencial agrícola
Carnes “bom” ou “muito bom” enquanto
18 milhões de hectares com nível
Mineira Suinco de degradação “intermediário” es-
tão em áreas com potencial agríco-
investe em la “bom” ou “muito bom”. Ao todo,
ampliação de o Brasil tem 177 milhões de hecta-
res de pastagens, dos quais 109,7
abate de suínos milhões apresentam limitação de
moderada a severa. O Ministério
e espera faturar da Agricultura quer converter 40
milhões de hectares em dez anos.
R$ 1 bilhão A maior parte dessas áreas de-
gradadas com potencial de con-
B7 versão está no Cerrado, aponta o
mento, evidenciado pelo aumento
de área plantada, que passou de 82
hectares em 2012 para 1,514 mil
em 2022”, afirma a pesquisadora
da Empresa de Pesquisa Agrope-
cuária de Minas Gerais (Epamig),
Ester Ferreira. As cidades onde
mais avança o plantio de citros em
Minas são Madre de Deus, Piedade
das Gerais, Minduri, Andrelândia,
São Vicente de Minas e Cruzília.
A região montanhosa do Cam-
po das Vertentes foi escolhida por
Lucato por ter clima mais ameno
que a de Limeira (SP), onde a famí-
lia tinha produção de citros, e tam-
bém pela ausência do greening.
“Com o clima mais frio, as frutas
ganham uma coloração mais ala-
ranjada, mais apreciada no caso da
laranja de mesa”, avalia Lucato.
A localidade também registra
menos horas de sol por dia em
comparação com Limeira. Com
isso, os frutos ficam prontos pa-
ra colheita em setembro e outu-
bro, fora do auge da colheita em
São Paulo, que é julho. “Assim,
conseguimos preços mais atrati-
vos”, acrescenta o produtor.
A Citrícola Lucato produziu no
ano passado 870 mil caixas de
40,8 quilos (35,5 mil toneladas) e
prevê atingir neste ano 980 mil
caixas (40 mil toneladas). A em-
presa também mantém pomares
nas cidades paulistas de Santa
Salete e Fernando Prestes. Segun-
do Lucato, a produtividade é
mais baixa em relação aos poma-
res plantados em Minas Gerais
por causa do clima mais quente.
A menor concentração de po-
mares e o clima atraíram outra em-
presa paulista à região. A Simonetti
Citrus, de Aguaí (SP), cultiva em
Minduri (MG), 1,6 mil hectares de
pomares,dosquais1,2milhectares
são de laranja de mesa. A área res-
tante é cultivada com tangerinas e
estudo. Essa concentração facilita
o planejamento de recursos públi-
cos e privados para promover a re-
cuperação de terras, diz a estatal.
Na análise, a Embrapa excluiu
447 milhões de hectares de áreas
de comunidades tradicionais, as-
sentamentos rurais, unidades de
conservação, áreas públicas não
designadas e áreas militares, que
representam cerca de 52% do terri-
tório nacional. Também não consi-
derou áreas prioritárias para con-
servação da biodiversidade e que
não estão sob proteção oficial co-
mo forma de evitar qualquer pres-
são sobre o meio ambiente.
Mato Grosso concentra a maior
quantidade de áreas degradadas
com alto potencial agrícola natu-
ral, com 5,1 milhões de hectares. O
Estado é seguido por Goiás (4,7
milhões de hectares), Mato Grosso
do Sul (4,3 milhões de hectares),
Minas Gerais (4 milhões de hecta-
res) e Pará (2,1 milhões de hecta-
res). Se incorporados à produção
de grãos, poderiam quase dobrar o
tamanho das lavouras cultivadas
com grãos em Minas Gerais na sa-
fra 2022/23, aponta o estudo.
A Embrapa também cruzou os
dados do Zoneamento Agrícola de
Risco Climático (Zarc) para mos-
trar que há possibilidade para pro-
dução não só de soja e milho, mas
de quase 40 culturas que podem
ser usadas para substituir ou inte-
“Recuperação dos
pastos pode ser
usada para
melhoria de
rendimento da
pecuária”
Édson Luis Bolfe
“Com o avanço do
greening foi
necessário buscar
uma nova região
para a produção”
Carlos Lucato
Potencial de conversão
Áreas de pastagens degradadas no Brasil
Potencial de expansão agrícola em áreas degradadas (em milhão de hectares)
AM
0,11
AC
0,09
0 até 0,99
1 até 1,99
2 até 2,99
3 até 3,99
4 até 4,99
Acima de 5
Total Brasil 28,02
700 mil 9,7 milhões
hectares com de hectares com
degradação severa degradação severa em
em áreas com áreas com potencial
potencial agrícola agrícola bom
muito bom
Fonte: Embrapa
grar as pastagens nessas áreas, a
depender da microrregião.
O pesquisador Édson Luis Bolfe,
da unidade de Agricultura Digital,
ressalta que uma das possibilida-
des, inclusive, é a recuperação dos
pastos para melhoria de rendi-
mento da pecuária. “A expansão da
produção brasileira deve, neces-
sariamente, considerar esses as-
pectos legais e ambientais e ser
baseada no zoneamento”, disse.
O estudo traz o exemplo de Guia
Lopes da Laguna (MS), com 17,4
mil hectares de pastagens degra-
dadas com potencial de expansão
agrícola, São Miguel Arcanjo (SP),
com 790 hectares, e Ingaí (MG),
com 2,8 mil hectares. Nesses muni-
cípios, o Zarc indica o cultivo de
culturas anuais como feijão, arroz,
sorgo, girassol, algodão, milho,
soja, aveia, trigo, o sistema inte-
grado milho-pasto e algumas
culturas perenes, com frutas.
abacates. Em Aguaí, a empresa
mantém 600 hectares de citros. “A
região em Minas tem menos plan-
tação de citros, o que dificulta o
alastramento do greening, além de
ter um clima mais ameno, devido à
altitude, entre 950 e 1,150 mil me-
tros”, diz o presidente da Simonetti
Citrus, Antonio Carlos Simonetti.
Simonetti observa que a re-
RR AP
0,04 0,01
PA
2,09
RO
1,5
MT
5,12
MS
4,34
PR
0,54
RS
0,35
2,7 milhões
de hectares com
degradação
intermediária em
áreas com potencial
agrícola muito bom
O documento deverá embasar
a implementação de políticas
públicas, como o recém-lançado
Programa Nacional de Conver-
são de Pastagens Degradadas em
Sistemas de Produção Agrope-
cuários e Florestais Sustentáveis
(PNCPD) do governo federal e o
Plano Setorial para Adaptação à
Mudança do Clima e Baixa Emis-
são de Carbono na Agropecuária
(ABC+). O estudo também pode
orientar a atuação de agentes fi-
nanceiros e atender à demanda
de planejamento do setor priva-
do, como a expansão de negó-
cios e investimentos de empre-
sas de insumos e máquinas.
“Dados prévios já foram apre-
sentados na reunião do comitê
gestor interministerial do PNCPD.
Não é um dado único, é uma infor-
mação a mais, mas que pode dire-
cionar e ser mais assertivo na im-
plementação do programa”, disse
DIVULGAÇÃO
gião dispensa a necessidade de
irrigação, por registrar média de
chuvas de 1.500 milímetros por
ano. Segundo ele, a produtivida-
de dos pomares de laranja em
Minduri foi de 60 toneladas por
hectare, em média, contra 45 to-
neladas por hectare em Aguaí.
“São Paulo sofreu mais com al-
tas temperaturas na época da
florada e seca prolongada”,
acrescenta. Para este ano, ele es-
tima uma produção similar à de
2023, de aproximadamente 900
mil caixas de 40,8 quilos.
O Fundo de Defesa da Citri-
cultura (Fundecitrus) estima pa-
ra a safra do cinturão citrícola
de São Paulo e das regiões do
Triângulo e Sudoeste Mineiro
produção de 307,22 milhões de
caixas de 40,8 quilos, com redu-
ção de 0,7% em relação à proje-
ção inicial feita em maio de
2023. A safra está 95% finalizada.
De acordo com o Fundecitrus, as
variedades de meia-estação e
tardias têm queda na produção
de 4,39 milhões de caixas, como
reflexo do clima desfavorável e
da incidência do greening.
De acordo com levantamento
do Instituto Brasileiro de Geo-
grafia e Estatística (IBGE) de ja-
neiro, em 2024, a área planta-
da de laranja no país atingiu
580,1 mil hectares, com redu-
ção de 0,9% em relação a 2023.
A produção chegou a 15,3 mi-
lhões de toneladas, uma queda
de 1% em relação a 2023.
Em São Paulo, maior Estado
produtor, a colheita ficou estável
em 11,4 milhões de toneladas. A
área plantada também se mante-
ve, em 361,8 mil hectares. Em Mi-
nas Gerais, houve redução de
1,7% na área, para 39,4 mil hecta-
res. A produção caiu 5,9%, para
1,06 milhão de toneladas.
RN
0,12
CE
MA PB
0,13
0,73
0,05
PI
PE
0,21
TO
0,79
0,27
AL
BA
1,96 0,04
DF SE
GO 0 0,04
4,68
MG
4,01 ES
0,03
SP
0,73 RJ
0,01
SC
0,01
14,6 milhões 28 milhões
de hectares com de hectares com
degradação intermediária potencial de expansão
em áreas com potencial de culturas agrícolas
agrícola com potencial significa pastagens
agrícola bom degradadas com
elevado potencial para
plantação de culturas
de sequeiro
Bolfe. “Essa grande massa de infor-
mações e os dados das demais
instituições vão alimentar a to-
mada de decisão do ministério”.
No estudo, a Embrapa mostra
que 95% das áreas de pastagens
plantadas monitoradas pelo
MapBiomas estão a 40 quilôme-
tros de armazéns e 99% a 40 km
de grandes rodovias. Os dados
foram cruzados com informa-
ções da Conab e do Departa-
mento Nacional de Infraestru-
tura de Transportes (DNIT).
O estudo foi feito por três unida-
des da Embrapa – Agricultura Digi-
tal, de Campinas (SP), Meio Ambien-
te, de Jaguariúna (SP), Cerrados (DF)
– e da sede, com participação, inclu-
sive, da presidente da estatal, Silvia
Massruhá. O trabalho contou com
apoio da Fundação de Amparo à
Pesquisa do Estado de São Paulo (Fa-
pesp) e da Fundação de Apoio à Pes-
quisa do Distrito Federal (FAPDF).
Câmbio
Entrada de dólares
com safra atenua
pressão sobre real,
diz Leonardo Monoli,
da Azimut C2
Valor C
Sábado, domingo e segunda-feira,
17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Cenário Inflação refletida nos preços dos ativos se
aproxima da meta e gestores aumentam aposta
em ciclo mais extenso de cortes da taxa Selic
Mercado ainda vê
espaço para IPCA
e juros menores
Victor Rezende e Gabriel Roca
De São Paulo
Nem mesmo o sinal amarelo
acionado pelo IPCA de janeiro e pe-
los dados de inflação nos Estados
Unidos, que ficaram acima do es-
perado pelo mercado, foi suficien-
te para esvaziar o otimismo dos
agentes em torno do processo de
convergência do índice de preços
brasileiro em direção à meta de 3%.
Nas últimas semanas, aumen-
tou entre os participantes do mer-
cado a sensação de que a inflação
pode encerrar este ano em níveis
ainda mais baixos, o que já começa
a se refletir nos preços dos ativos.
Como consequência, também têm
crescido as apostas em um ciclo
mais extenso de redução da taxa
Selic, que poderia cair abaixo de
9% ao ano já em 2024. Hoje, os ju-
ros básicos estão em 11,25%.
O fenômeno foi reconhecido
pelo próprio presidente do Banco
Central (BC), Roberto Campos Ne-
to, em comunicações recentes. Ele
destacou a queda das taxas de in-
flação “implícita”, ou seja, extraída
dos DAPs, os contratos futuros de
cupom de IPCA, um derivativo que
serve como aposta para o nível da
inflação em determinado período.
A expectativa de inflação para o
final deste ano saiu de 3,98% no
fim de 2023 e tocou os 3,46% nas
mínimas do ano, antes de voltar a
exibir alguma alta devido aos nú-
meros um pouco mais altos do IP-
CA de janeiro e às surpresas infla-
cionárias nos EUA. Por ser um ativo
de risco, é natural que o mercado
exija um prêmio, que já está embu-
tido nesse número. Assim, ao se
imaginar o DAP sem essa “gordu-
ra”, a sensação entre os agentes é
de uma inflação bem próxima da
meta e abaixo das projeções do
próprio boletim Focus (3,82%).
“As inflações implícitas estão
todas em queda”, disse Campos
Neto em evento no início de fe-
vereiro. “Existe uma credibili-
dade em relação ao que está
sendo feito”, enfatizou.
As declarações foram dadas
antes de o IPCA de janeiro ser di-
vulgado. O número veio acima
das expectativas dos agentes e
mostrou uma piora na composi-
ção do indicador, com surpresas
de alta nos preços de serviços sub-
jacentes. Isso, porém, não intimi-
dou apostas mais ousadas no
processo de desinflação à frente,
nem na possibilidade de os juros
caírem mais que o previsto.
“A inflação, de fato, parece
Selic no fim de 2024
Precificação extraída dos títulos públicos
11,00
10,54
10,08
9,62
9,20
9,16
8,70
1/Ago/23
Fonte: Anbima, com cálculos da Oby Capital
bem controlada. O número de ja-
neiro parece contaminado por
serviços financeiros, que não têm
muito a ver com o mercado de
trabalho. Na nossa projeção,
acreditamos em uma volta desse
componente. Tirando isso, todo
o restante dos preços de serviços
parece mais comportado”, diz
Gustavo Pessoa, sócio e gestor de
renda fixa da Legacy Capital.
A gestora tem vocalizado um
cenário de inflação mais benig-
no que o consenso, ao projetar
o IPCA em 3,2% no fim deste
ano. Com isso, tem apostado
em juros também mais baixos,
ao ver a Selic caminhando para
8%, dos atuais 11,25% ao ano.
Na visão de Pessoa, a postura
“muito cautelosa” do BC no atual
ciclo de flexibilização monetária
tem contribuído para uma visão
de um IPCA próximo ao centro da
meta. “E estamos trabalhando com
juros reais ainda bastante restriti-
vos. O BC tem um longo caminho
pela frente para ir cortando. Acha-
mos que a Selic deve chegar a 8%,
que, ainda assim, seria uma taxa
um pouco restritiva. Claro, exis-
tem riscos no meio do caminho,
mas com os bancos centrais de-
senvolvidos começando a cortar
os juros em maio, o nosso BC vai
ficar confortável em dar mais
continuidade à queda dos juros.”
E é nesse sentido que, em seu
portfólio, a Legacy trabalha com
posições aplicadas em juros no-
minais e reais no Brasil. “É a nos-
sa aposta. O mercado está preci-
ficando uma taxa final de mais
ou menos 9,5% e achamos que
ela será de 8%. É um bom espaço
para um fechamento [queda]
dos juros”, diz Pessoa. Ele revela
não ter posições em inflação im-
plícita, mas observa que a queda
das taxas foi relevante. “Grosso
modo, elas estão rodando em
3,5% e, tirando o prêmio de ris-
co, estão praticamente na meta.
O mercado parece acreditar que
a inflação pode ir para a meta.”
Os motivos para a visão benig-
na do mercado em relação à in-
flação vêm se multiplicando. Os
investidores têm atribuído um
viés de baixa nos preços mais vo-
láteis, como os de passagens aé-
reas e gasolina e há, ainda, uma
avaliação de que o fenômeno cli-
mático El Niño, que gerava preo-
cupação especialmente para a in-
flação de alimentos, pode termi-
nar antes do esperado e, assim,
ter efeitos mais contidos na infla-
ção neste ano. Outro ponto que
10,90
9,41
9,19
19/Out 2/Jan/24 15/Fev
começa a entrar no radar dos
agentes é a chance de uma mu-
dança na cobrança do ICMS so-
bre tarifas de distribuição de
energia, tema cujo julgamento
está em pauta no Superior Tri-
bunal de Justiça (STJ) e que pode
retirar cerca de 0,4 ponto per-
centual do IPCA neste ano.
Essa questão, inclusive, é desta-
cada pelo chefe de renda fixa e
multimercados da BNP Paribas As-
set Management, Michael Kusuno-
ki. Para ele, caso o cenário, ainda
incerto, de uma inflação menor
neste ano se materialize, é possí-
vel que haja uma revisão para
baixo nas expectativas para o IP-
CA de 2025, que estavam paradas
havia mais de seis meses em 3,5%
e exibiram uma ligeira elevação
para 3,51% no último Focus.
“Isso, junto com um ambiente
de apreciação do real, é um moti-
vo que poderia fazer com que o
mercado passasse a apostar em
uma Selic terminal [no fim dos
cortes] menor do que vem preci-
ficando atualmente, ao redor de
9,5%”, afirma. O cenário-base da
BNP Asset contempla o juro bá-
sico em 8,5% no fim do ciclo.
“Nosso cenário
de Selic é mais
para a casa de
8,5%, que ainda é
restritivo na visão
do Banco Central”
Julio Fernandes
Diante de um início de ano
marcado por algumas surpresas
positivas no comportamento da
inflação, com pressão menor em
itens relacionados à educação e
ao licenciamento de veículos, Ku-
sunoki revela que a BNP Asset
trocou parte das posições em
NTN-Bs, títulos do Tesouro atre-
lados ao IPCA, por apostas na
queda dos juros nominais. “Ain-
da preferimos a NTN-B, que ofe-
rece uma volatilidade menor, pa-
ra surfar o ciclo de queda de ju-
ros, mas, de maneira circunstan-
cial, podemos ter um risco de in-
flação para baixo. Por isso, fize-
mos a troca de uma parcela das
NTN-Bs para juros prefixados.”
A BNP Asset ainda vê espaço
para a continuidade de queda
nas taxas reais e nominais no
Expectativa de inflação* em queda
Em % ao ano
4,6
4,3
4,20
4,0
3,7
3,4
1/ago
2023
Fonte: Oby Capital. Elaboração: Valor Data. *Inflação implícita extraída do futuro de cupom de IPCA (DAP) para 2024
Seguros
Pesquisa mostra
impacto de
‘open insurance’
no mercado só a
partir de 2025 C4
Pessoa: IPCA de janeiro parece contaminado por serviços financeiros e não tem muita relação com mercado de trabalho
Brasil. No entanto, de acordo
com Kusunoki, o IPCA de janeiro
acendeu um sinal amarelo. “Foi
o segundo número que mostrou
uma piora marginal nos preços
de serviços subjacentes. Nada
que mude o cenário, mas é um
ponto de atenção e devemos
monitorar. Continuamos com
uma visão mais otimista de in-
flação no curto prazo. Nos próxi-
mos meses devemos ter uma
pressão menor de alimentos.”
No IPCA de janeiro, a média
móvel de três meses da inflação
de serviços subjacentes saltou de
4,20% para 5,39% em termos
anualizados e dessazonalizados.
Diante da ênfase que o Banco
Central tem dado ao comporta-
mento dos preços de serviços e à
dinâmica do mercado de traba-
lho, que segue bastante aqueci-
do, um sinal de alerta foi aciona-
do, o que gerou alguma correção
nos preços dos ativos brasileiros,
acentuada na semana passada
pelos dados de inflação nos EUA.
“Acho que a história positiva
não saiu do trilho, mas uma taxa
terminal abaixo de 9% pode pre-
cisar de um gatilho um pouco
mais forte para ocorrer”, diz o só-
cio e diretor de investimentos da
Azimut Brasil Wealth Manage-
ment, Leonardo Monoli. “Antes, a
sensação era de que havia um
risco muito grande de a Selic
cair abaixo dos 9%, mas, após o
dado, uma Selic nesse nível pa-
rece passar mesmo a ser o ponto
central das estimativas”, avalia.
Assim, para ele, será funda-
mental aguardar a leitura do IP-
CA de fevereiro e, caso o compor-
tamento se repita, será o terceiro
4,57
3,92
2/out 27/dez
2023 2023
Pagamentos
Itaú avança na
oferta integrada
de adquirência
da Rede e serviços
a clientes C4
número seguido de inflação sub-
jacente de serviços com alguma
piora na margem. “É uma infla-
ção um pouco mais inercial e po-
de atrapalhar a trajetória da Se-
lic. Não que o BC irá parar de
cortar os juros, mas o mercado
pode começar a discutir como
será a comunicação para as reu-
niões após aquilo que já foi sina-
lizado pelo Copom [Comitê de
Política Monetária]”, destaca.
“Quando olhamos
para a inflação
estrutural, temos
visto a média dos
núcleos rodando
ao redor da meta”
Stefanie Birman
Apesar do IPCA ter indicado al-
guma piora na composição do ín-
dice no curto prazo, a Azimut
mantém em seu cenário-base a
continuidade da desinflação, que
fará o BC levar a Selic até a faixa dos
9%. Na estratégia da casa, o cenário
é traduzido por uma exposição
acima da estrutural em crédito pri-
vado de empresas “high grade”
(com baixo risco) e, na sequên-
cia, por posições aplicadas em ju-
ros reais e nominais no Brasil.
Quanto à possibilidade de uma
composição menos benigna da
inflação à frente e seus impactos
no cenário prospectivo para os
juros, a economista Stefanie Bir-
man observa, na apresentação do
cenário econômico da BTG Pac-
tual Asset Management, que o ba-
lanço de riscos da projeção da ca-
sa para o IPCA, de 3,8% no fim do
ano, é inclinado para baixo. “Isso
corrobora a nossa visão de que o
juro poderia ir mais para baixo”,
enfatiza, ao projetar um juro en-
tre 8,5% e 9% no fim do ciclo de
afrouxamento monetário.
“Quando olhamos para a in-
3,65
flação estrutural, temos visto a
média dos núcleos rodando ao
16/fev redor da meta, em torno de 3%.
2024
Tem riscos de itens mais voláteis
para baixo, mas a média dos nú-
cleos está rodando em torno da
Entrevista
Para Marcos Pinto,
secretário de
reformas, reduzir
custo de capital é
prioridade C3
SILVIA COSTANTI / VALOR
meta”, diz Birman. Ela também
nota as surpresas de alta recen-
tes na inflação de serviços, mas
ressalta que alguns itens são
mais voláteis. “Foi muito para
baixo [no ano passado], even-
tualmente agora está vindo um
pouco mais para cima, mas tem
que ter um peso também para
a média dos núcleos, que está
rodando em torno de 3%.”
De acordo com ela, “existe um
risco de ser uma inflação mais
baixa”, talvez não de 3%, mas com
uma aproximação da meta. “In-
clusive, para 2025, nossa projeção
é de [inflação a] 3%. Se o nosso ce-
nário estiver correto, provavel-
mente as expectativas de inflação
poderiam cair também”, afirma.
Birman aponta que o movi-
mento não é rápido, mas revela
um cenário mais benigno que
deve ser acompanhado de perto
ao longo dos próximos meses.
Na visão de Julio Fernandes,
sócio e cogestor dos fundos mul-
timercado da XP Asset Manage-
ment, “a Selic, mais do que nun-
ca, está caminhando para um ní-
vel abaixo de 9%”. Em “call” men-
sal da gestora, ele avalia que, de
um mês para cá, a confiança de
que a inflação deste ano deve fi-
car mais próxima de 3,5% do que
de 4% aumentou. “Fazendo uma
conta simples, com uma infla-
ção de 3,5%, se a Selic parar em
9%, falamos de um juro real aci-
ma de 5%, que é muito forte para
uma inflação que já está conver-
gindo para a meta. Nosso cená-
rio de Selic é mais para a casa de
8,5%, que ainda é restritivo na vi-
são do Banco Central”, diz.
Ele ressalta, ainda, a possibili-
dade de haver uma surpresa pa-
ra baixo na inflação, diante das
discussões sobre a saúde da eco-
nomia chinesa e de possíveis im-
pactos nos preços das commodi-
ties, que poderiam levar a infla-
ção para algo ao redor de 3%.
“Quem sabe a Selic vai para
8%...”, diz. “Uma das maiores
convicções é a de que os juros
vão continuar caindo. O merca-
do precifica uma Selic de 9,5% e
a assimetria está para baixo”,
afirma. Nesse sentido, Fernandes
avalia que a XP Asset deve au-
mentar posições aplicadas em
juros nominais e reais no Brasil.
C2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

Finanças

Ibovespa Bolsas internacionais Juros Dólar comercial Índice de Renda Fixa Valor
Em pontos Variações no dia 16/fev/24 - em % DI-Over futuro - em % ao ano Cotação de venda - em R$/US$ Base = 100 em 31/12/99
Jan/2025 Jan/2026
Dow Jones -0,37
131,000

queda de 2.082,69
S&P 500 -0,48 10,02 10,04
alta de 9,98
0,04%
129,875

128.169 Euronext 100 0,47

128,750

0,72% DAX 0,42

9,87 4,9661
em relação
ao real
2.081,22

CAC-40 0,32 9,68

127,625

Nikkei-225 0,86 9,73

128.726 4,9223 2.076,85
126,500

25/jan/24 16/fev/24
SSE Composite Feriado 25/jan/24 5/fev 16/fev/24 25/jan/24 16/fev/24 25/jan/24 5/fev 16/fev/24

Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data

Câmbio Para Leonardo Monoli, diretor de investimentos da casa, ingresso de capital Captação no
pelas exportações pode mitigar possível desmonte da forte aposta no real mercado de

Entrada de dólar com safra atenua capitais cai

22% em janeiro

pressão sobre moeda, diz Azimut Rita Azevedo

De São Paulo

As empresas captaram um me-

nor volume de recursos no mer-
GABRIEL REIS/VALOR
Arthur Cagliari Essa posição pesada acabou pelas contas externas sólidas; se- cado de capitais em janeiro. As
De São Paulo não contribuindo para o bom ja pelo diferencial de juros favo- ofertas encerradas no mês soma-
desempenho do câmbio no co- rável ao real, que deve se susten- ram R$ 20,71 bilhões, 22% abaixo
Os fundos domésticos come- meço deste ano, mas não foi só tar com o início de cortes das ta- do volume registrado no mes-
çaram o ano bastante expostos isso que pesou para o real. Mo- xas nas economias desenvolvi- mo período de 2023. Os dados
ao real, com posições relevantes noli diz que a realização e os das”, explica o executivo. foram divulgados na sexta-feira
vendidas (aposta na queda) em ajustes observados no começo Caso o pior cenário se desenhe pela Associação Brasileira das
dólar. O posicionamento técnico de 2024 se deram diante tam- nos EUA, o diretor de investi- Entidades dos Mercados Finan-
mais “esticado” ajudou a criar bém da ausência de notícias lo- mento da Azimut diz que uma ceiro e de Capitais (Anbima).
um ambiente de mais estresse cais, principalmente sobre a mudança mais brusca na postura A queda foi puxada pela redu-
neste início de ano para o câmbio questão fiscal, e também com os do Federal Reserve (Fed) em sua ção de quase 56% no volume ob-
doméstico, diante das incertezas indicadores econômicos mos- flexibilização neste ano pode fa- tido com as debêntures, para
externas em torno de quando os trando uma atividade mais forte zer com que o Banco Central alte- R$ 8,28 bilhões. O prazo médio
juros começarão a ser reduzidos nos EUA. “Quando você junta re sua trajetória e interrompa os desses papéis também caiu, pas-
nos Estados Unidos. Essa instabi- ruídos criados pelo vácuo políti- cortes de juros por aqui. “Se a sando de 7,8 anos em dezembro
lidade, porém, tende a ser miti- co do recesso parlamentar local economia americana se mostrar para 5,8 anos agora em janeiro.
gada com o início da entrada vo- com uma sequência de dados aquecida o suficiente para não As debêntures incentivadas,
lumosa de dólares no país já a fortes da economia americana, ter redução das taxas por lá, é di- que oferecem isenção fiscal ao
partir de março, quando a safra você tem um desconforto”, diz. fícil vermos a Selic abaixo de 9%”, investidor pessoa física, movi-
de grãos começará a ser exporta- Na avaliação do diretor de in- afirma. “Se forçar a mão para mentaram R$ 2,64 bilhões no
da, avalia o diretor de investi- vestimento da Azimut Brasil, ao abaixo disso sem os cortes nos primeiro mês de 2024, abaixo
mentos da Azimut Brasil Wealth longo deste ano o ambiente deve EUA, teremos problemas.” dos R$ 2,89 bilhões emitidos
Management, Leonardo Monoli. ser mais positivo para moedas Além das dúvidas sobre o Fed, em janeiro do ano passado.
“Esse fluxo de safra entrando emergentes de carrego mais ele- Monoli menciona outros riscos No mês anterior à decisão do
amortece a parte técnica, desde vado contra o dólar. “Porém, nes- para o desempenho do câmbio Conselho Monetário Nacional
que não tenha um evento adicio- te momento, após as últimas ro- ao longo deste ano, como as (CMN) que restringiu as ofertas
nal”, diz o executivo ao Valor. dadas de dados mais aquecidos crises geopolíticas na Ucrânia e de títulos incentivados como le-
“Entre janeiro e fevereiro ocorreu para atividade, emprego e princi- no Oriente Médio, as eleições tras de crédito e certificados de
uma redução parcial dessas posi- palmente inflação nos Estados americanas, as dúvidas sobre a recebíveis imobiliários (LCI e CRI)
ções, mas ainda insuficiente para Unidos, o mercado passou a pre- economia chinesa e, ainda, a e do agronegócio (LCA e CRA),
sugerir que o posicionamento cificar cortes na casa de 100 pon- discussão fiscal no Brasil. entre outros, houve aumento
técnico está realmente mais le- tos base pelo Comitê Federal de No que tange a questão da dí- nos volumes captados com ins-
ve”, diz. Ainda que a posição do Mercado Aberto (Fomc, na sigla vida pública brasileira, o diretor trumentos de securitização.
investidor local vendida em dó- em inglês) para este ano, contra de investimentos diz que se o dé- As ofertas de CRI totalizaram
lar via derivativos (dólar futuro, mais de 150 pontos base que es- ficit primário para este ano pas- R$ 3,59 bilhões, com aumento de
dólar mini, swap cambial e cu- tavam precificados na virada do sar de 1% do PIB, o Brasil pode 283,9% ante janeiro de 2023, en-
pom cambial) tenha diminuído ano”, diz. “Além disso, o início do não aproveitar a oportunidade quanto os certificados do agro-
em torno de US$ 5 bilhões desde ciclo de normalização monetária de uma onda global positiva, ca- negócio avançaram 110,9%, atin-
o pico histórico, de US$ 17,5 bi- era esperado para algo entre so o cenário no exterior melhore. gindo R$ 1,52 bilhão. Em relação
lhões, alcançado em 31 de janei- março e maio, mas agora, a ex- “Agora se o ambiente macro glo- aos fundos de investimento em
ro, ele continua em nível elevado, pectativa vai ficando para a vira- bal for pior, teremos um proble- direitos creditórios (FIDC), hou-
de cerca de US$ 12,5 bilhões, de da do semestre, em junho.” ma potencializado aqui”, afirma. ve crescimento no volume de
acordo com dados da B3. Apesar desses ajustes, Monoli Se não houver grandes cho- 34,2%, para R$ 2,96 bilhões.
“Com a entrada de dólares, vo- diz que o cenário central para o ques, Monoli diz ver o dólar Do total, os títulos de renda fi-
cê dá mais condições para que câmbio ainda não mudou e se- cair para níveis inferiores aos xa corresponderam a quase
quem está muito vendido [em gue construtivo. “A perspectiva mínimos observados em 2023, 85% das emissões no mercado
dólar] possa sair da posição com para 2024 é de um dólar mais em torno de R$ 4,70. “Agora se de capitais em janeiro. O res-
tranquilidade, sem criar distor- enfraquecido diante das moedas eventualmente a inflação ame- tante corresponde à ofertas de
ções no mercado. Hoje, se você ti- em geral, mas em especial con- ricana confirmar uma queda, o títulos híbridos, como Fiagro e
ver ajustes de nível por conta de tra o real”, diz. “Seja porque a in- ciclo de corte se iniciar e o mer- fundos de investimento imo-
incertezas com os EUA, você des- flação do Brasil tem se mostrado cado começar a ver chances de biliário (FII). No mês, não hou-
cola o preço [do dólar] bastante mais controlada; porque a eco- reduções maiores nos juros nos ve encerramento de ofertas de
para cima, porque não tem a con- nomia brasileira segue crescen- EUA, poderemos ver uma apre- títulos de renda variável, disse
trapartida de fluxo”, enfatiza. Monoli: “Sem cortes de juros nos EUA, é difícil ver a Selic abaixo de 9%” do, distante de uma recessão; ciação mais consistente.” a Anbima em nota.

InvestidoresbuscamganhoscomapostasindiretasnaChina
Stephanie Stacey trilhões de valor de mercado das Hermès avançaram 11,8%. gen — que obtêm mais de 30% financeiras ligadas ao Estado, versificada" do que o investimen-
Financial Times, de Londres empresas locais evaporarem. Na semana passada, o executi- dos lucros na China, de acordo tendo injetado dinheiro no mer- to direto na China, de acordo
As ações europeias oferecem vo-chefe da Hermès, Axel Du- com estimativas do Barclays — cado e endurecido as restrições com Tomasz Wieladek, econo-
Muitos investidores vêm com- “uma maneira mais segura” de mas, minimizou as preocupa- subiram 6,9% e 14%, respectiva- contra as vendas a descoberto. mista da T. Rowe Price.
prando ações de empresas euro- obter exposição à China, segun- ções quanto a uma desacelera- mente, no acumulado de 2024. O índice CSI300 da China caiu Apostas indiretas em uma re-
peias de artigos de luxo e de outros do Florian Ielpo, chefe da área ção do consumo na China. Em- A economia da China teve ex- 43% ante seu recorde de três anos cuperação chinesa também po-
setores com forte presença na Chi- de macroeconomia na Lombard bora tenha notado menor movi- pansão de 5,2% em 2023, de atrás, mas recentemente come- dem ajudar os investidores a evi-
na, por acreditar que representam Odier Investment Managers. “A mento nos shopping centers em acordo com os números oficiais çou a dar sinais de recuperação, tar o impacto das relações diplo-
uma forma mais segura de lucrar maioria dos setores da Europa sua visita mais recente ao país, de Pequim, um pouco acima da após intervenções de Pequim. máticas desgastadas entre Pe-
com uma possível recuperação da poderia lucrar com melhoras na ele acrescentou não ter visto is- meta, mas ainda assim uma das Ainda assim, muitos investidores quim e Washington — em espe-
segunda maior economia do mun- China e essas melhoras ainda so refletido nos números do menores em décadas. Alguns internacionais permanecem ex- cial em um ano de eleições nas
do do que investir diretamente em não estão nos preços”, disse. “Se quarto trimestre da empresa. economistas acreditam que esse tremamente cautelosos. quais o principal candidato re-
seu atribulado mercado de ações. você não quer ficar exposto aos "Em alguns casos, a negativi- número pode ter sido superesti- Na segunda-feira, o BNP Pari- publicano, Donald Trump, já
O índice Stoxx Luxury 10 — com- problemas estruturais, mas quer dade em relação à China é bas- mado, uma vez que Pequim ten- bas elevou recomendação para propôs tarifas mais duras con-
posto por dez empresas europeias estar exposto à recuperação cí- tante exagerada", afirmou Em- ta abrandar as preocupações, setor de luxo da Europa nas car- tra as exportações chinesas.
do setor de luxo que, de acordo clica, então as ações europeias manuel Cau, chefe de estraté- enquanto o país continua a en- teiras de investimento para um Até mesmo para os mais pes-
com estimativas do Barclays, ob- são o caminho”, acrescentou. gia de ações europeias no Bar- frentar uma crise imobiliária e peso acima da média, uma opção simistas em relação à China, al-
tém cerca de 26% de seu lucro na A Lombard Odier dá um peso clays, que "começou a voltar a riscos deflacionários. Por outro que o chefe de estratégia de ren- gumas ações europeias ainda
China — acumula valorização de acima da média para a Europa incrementar a exposição à Chi- lado, há sinais preliminares de da variável do banco, Ankit Ghe- oferecem uma opção barata pa-
9,3% em 2024, bem à frente da em suas carteiras de investimen- na seletivamente", em particu- que a atividade econômica po- edia, disse ser "uma maneira me- ra aproveitar uma eventual sur-
elevação de 0,8% do Stoxx Euro- to. De acordo com Ielpo, as ações lar em setores como o de luxo. deria estar se recuperando, se- lhor de se posicionar em termos presa com a recuperação da
pe 600, um indicador geral do do setor luxo são o lugar "óbvio" As ações das fabricantes de gundo alguns estrategistas. de China" do que comprar ações economia do país asiático.
mercado acionário europeu. para investir, assim como as carros Mercedes-Benz e Volkswa- Os dados mostraram avanços chinesas ou investir em empresas Gerry Fowler, chefe de estraté-
As ações de outros setores com das áreas de saúde, de automó- nos setores de serviços e de industriais europeias. gia de ações europeias do UBS,
alta exposição à China, como o veis e de produtos industriais. construção da China em janeiro, Setores europeus mais expos- permanece pessimista quanto às
automotivo e o de saúde, tam-
bém tiveram desempenho supe-
As ações europeias do setor de
luxo foram impulsionadas nas
“Setor de luxo na sendo que o índice dos gerentes
de compras de atividades não
tos à China, como o de bens de
luxo e de produtos industriais,
perspectivas da China, mas ainda
assim, no panorama do banco
rior a esse referencial. Estrategis- últimas semanas pelos lucros dos Europa é uma industriais (PMI) subiu para seu também poderiam se beneficiar para 2024, viu com bons olhos o
tas dizem ver os primeiros sinais pesos pesados LVMH e Hermès, maior patamar desde setembro. do crescimento em outras re- setor de mineração da Europa,
de recuperação da ainda debili- que superaram as previsões dos maneira melhor A indústria continuou em retra- giões, principalmente nos EUA, que foi "muito golpeado" e tem
tada economia chinesa, que em
2023 teve uma das taxas de cres-
analistas, convencendo alguns
operadores de que seus valores de ter exposição ção, mas em ritmo mais lento
do que em dezembro.
o que deixaria os investidores
mais protegidos contra even-
forte presença na China,
Isso permite ter "exposição [à
cimento mais baixas em décadas.
Mesmo assim, eles veem o merca-
relativos haviam sido excessiva-
mente golpeados pelo pessimis-
a uma recuperação Recentemente, as autoridades
também intensificaram os esfor-
tuais perdas muito fortes caso a
economia chinesa se deteriore,
China] barata e pouco aprecia-
da, que se beneficiaria de uma
do acionário chinês como um lu- mo em relação à economia chi- na China” ços para impulsionar a confiança de acordo com analistas. recuperação", disse Fowler. "Não
gar perigoso para investir, depois nesa. As ações da LVMH subiram do mercado, com a chamada "Uma recuperação nas ações prevemos que cairá, mas pode-
da debacle que fez quase US$ 2 9,2% neste ano, enquanto as da Ankit Gheedia "equipe nacional" de instituições europeias é uma aposta mais di- ria subir bastante", ponderou.
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Finanças

Crédito Segundo secretário de reformas econômicas, pauta apresentada a bancos inclui oito projetos

‘Reduzircustodecapitaléprioridade’,dizMarcosPinto
Lu Aiko Otta e Guilherme Pimenta executivos dos bancos sobre oito em que não houve a evolução plementar (PLP) 281/19, que tra- de companhias abertas e amplia deve aprovar a regulamentação
De Brasília projetos de lei que estão em aná- que tivemos no mercado de capi- ta da resolução bancária, foi ob- a proteção aos acionistas mino- que possibilita dar como garan-
lise no Legislativo e que afetam tais e no bancário”, comentou. O jeto de trabalho a quatro mãos. ritários (PL 2.925/23), houve re- tia em operações de empréstimo
Mudanças na lei de falências e diretamente o custo de capital. primeiro apresentou forte ex- Governo e bancos apararam sistência dos administradores os saldos aplicados em previdên-
no processo de execução judicial “A intenção da reunião foi in- pansão após um conjunto de re- arestas e melhoraram o texto. O à proposta. “Eu participei de cia privada, informou. O governo
das dívidas, que estão em exame cluir esses temas na agenda de formas e, no segundo, aumentou entendimento resultou numa mais de sete seminários sobre espera que o custo dessas opera-
no Congresso Nacional, podem prioridades”, disse o secretário muito a competição, avalia. minuta, que está pronta para ser o assunto e hoje ele está bem ções seja bastante baixo. Segun-
transformar o custo de inadim- ao Valor. “Responsabilidade fis- O texto que modifica o mercado entregue ao parlamentar que for maduro”, considerou Pinto. do o secretário, alguns bancos
plência no país. Foi o que ouvi- cal e Selic bem conduzida são de seguros, o Projeto de Lei da Câ- designado relator da matéria. O secretário avalia como posi- já oferecem esse produto.
ram o ministro da Fazenda, Fer- condições necessárias para cres- mara (PLC) 29/17, está em análise Já a mudança na lei de falên- tivas as chances de aprovar os oi- Pinto espera destravar em bre-
nando Haddad, e o secretário de cer sustentavelmente, mas não no Senado e já foi objeto de deba- cias — Projeto de Lei (PL) 3/24 — to projetos neste ano. “Na nossa ve mudanças nos empréstimos
Reformas Econômicas, Marcos são suficientes.” O custo de capi- tes e entendimentos entre o gover- será possivelmente a última das percepção, o Congresso tem sido consignados para trabalhado-
Pinto, em reunião com integran- tal continuará elevado mesmo no e a Confederação Nacional das oito propostas a serem aprecia- bastante ativo na pauta econô- res do setor privado. O tema não
tes da Federação Brasileira dos com a queda da Selic se temas Seguradoras (CNSEeg). Será um das, avaliou o secretário. Enviado mica e vemos nesses projetos estava na pauta, mas foi tratado
Bancos (Febraban) na manhã da microeconômicos como esses primeiro passo para a expansão ao Congresso Nacional no início microeconômicos com um im- na reunião com a Febraban.
última sexta-feira, em São Paulo. não forem atacados, completou. desse mercado, disse o secretário. deste ano, ainda durante o reces- pacto muito grande para a eco- Como mostrou o Valor no dia
Outro tema central na conver- O processo de reformas no Das prioridades elencadas pe- so parlamentar, o texto deman- nomia brasileira”, disse. “O nível 4 de dezembro, essa modalidade
sa foi a tributação sobre o setor mercado de crédito já vem ocor- los bancos, o Projeto de Lei Com- dará entendimentos, admitiu. de consenso, sobretudo após o hoje praticamente só funciona
financeiro. Já estão programadas rendo há alguns anos. Em 2023, “O importante é que o cami- tempo de discussão com a so- para aposentados e funcionários
para março reuniões que vão de- foram aprovados cinco projetos nho desenhado foi muito bem ciedade, é muito grande, inclu- públicos. Para os demais traba-
talhar a regulamentação do Im-
posto sobre Valor Agregado
de lei com esse tema, dos quais o
mais conhecido é o novo marco
“Responsabilidade recebido.” O secretário se refere
à ideia de agilizar o processo de
sive com os agentes afetados.”
Ele disse que não há resistên-
lhadores, existe a insegurança
dos bancos quanto à possibili-
(IVA), criado com a reforma tri- de garantias. A mudança permi- fiscal e Selic bem falências e dar mais poderes aos cia nem dos governistas nem da dade de seguir recebendo as
butária, no mercado financeiro. te, entre outras coisas, que um credores. Apesar de bem recebi- oposição em relação a essas pau- parcelas caso o trabalhador seja
A agenda se estende a outros imóvel financiado possa ser ofe- conduzida são da, o texto causou receio em al- tas. No ano passado, a despeito demitido ou mude de emprego.
pontos que provocam dúvidas
no setor, como a tributação so-
recido como garantia colateral
num segundo empréstimo. condições para gumas entidades, para as quais é
necessário haver contrapesos
de as atenções terem ficado
concentradas na reforma tribu-
bre aluguel de ações e de opera-
ções de hedge no exterior.
Dentre os projetos que aguar-
dam aprovação pelo Congresso
crescer, mas não aos poderes dos credores, bem
como regras mais claras para a
tária e pela agenda fiscal, cinco
propostas foram aprovadas.
Às vésperas da retomada dos Nacional, Pinto vê grande poten- são suficientes” eleição do gestor fiduciário. Ainda no início deste trimes-
trabalhos no Congresso Nacio- cial de impacto no que trata do No caso da proposta que trata tre, o Conselho Nacional de Pre-
nal, Haddad e Pinto falaram aos mercado se seguros. “É um setor Marcos Pinto do ressarcimento a investidores vidência Complementar (CNPC)

Finanças Indicadores

IMA - Índices de Mercado Anbima Custo do dinheiro TR, Poupança e TBF Índice de Renda Fixa Valor
Em 16/02/24 Em % no período Variações % no período Base = 100 em 31/12/99
Valor Var. no Var. no Var. no Há No fim de Há Há Período TR Poupança * Poupança ** TBF 16/02/24 15/02/24 14/02/24 09/02/24 08/02/24 07/02/24
Índice Referência do índice dia % mês % ano % Taxas referenciais 16/02/24 15/02/24 1 semana janeiro 1 mês 12 meses 30/01 a 01/03 0,0655 0,5079 0,5079 0,8160 Índice 2.082,69 2.083,58 2.082,15 2.083,51 2.082,65 2.084,64
IRF-M 1* 15.389,2632430 0,02 0,37 1,21 Selic - meta ao ano 11,25 11,25 11,25 11,75 11,75 13,75 31/01 a 01/03 0,0388 0,5079 0,5079 0,7791 Var. no dia -0,04% 0,07% -0,07% 0,04% -0,10% 0,02%
IRF-M 1+** 20.029,5655340 -0,07 -0,15 0,44 Selic - taxa over ao ano 11,15 11,15 11,15 11,65 11,65 13,65 01/02 a 01/03 0,0079 0,5079 0,5079 0,7380 Var. no mês 0,05% 0,10% 0,03% 0,09% 0,05% 0,15%
IRF-M Total 18.061,4813280 -0,04 -0,01 0,66 Selic - taxa over ao mês 1,2587 1,2587 1,2587 1,3122 1,3122 1,5236 02/02 a 02/03 0,0083 0,5083 0,5083 0,7384 Var. no ano 0,85% 0,89% 0,82% 0,89% 0,84% 0,94%
IMA-B 5*** 9.064,9325310 0,02 0,30 0,98 Selic - taxa efetiva ao ano 11,15 11,15 11,15 11,65 11,65 13,65 03/02 a 03/03 0,0000 0,5000 0,5000 0,7001 Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
IMA-B 5+**** 11.486,3114790 -0,08 0,45 -1,02 Selic - taxa efetiva ao mês 0,8002 0,8002 0,8002 0,9667 0,9667 0,9181 04/02 a 04/03 0,0000 0,5000 0,5000 0,7001
IMA-B Total 9.899,9750260 -0,03 0,38 -0,07 CDI - taxa over ao ano 11,15 11,15 11,15 11,65 11,65 13,65 05/02 a 05/03 0,0090 0,5090 0,5090 0,7391
IMA-S Total 6.481,1390690 0,04 0,43 1,42 CDI - taxa over ao mês 1,2587 1,2587 1,2587 1,3122 1,3122 1,5236 06/02 a 06/03 0,0090 0,5090 0,5090 0,7391
IMA-Geral Total 8.011,1569900 0,00 0,31 0,77
Fonte: Anbima. Elaboração: Valor Data. * Prazo menor ou igual a 1 ano ** Prazo maior que 1 ano *** Prazo menor ou igual a 5 anos **** Prazo
CDI - taxa efetiva ao ano 11,15 11,15 11,15 11,65 11,65 13,65 07/02 a 07/03
08/02 a 08/03
0,0087
0,0082
0,5087
0,5082
0,5087
0,5082
0,7388
0,7383
Câmbio
CDI - taxa efetiva ao mês 0,8002 0,8002 0,8002 0,9667 0,9667 0,9181
maior que 5 anos 09/02 a 09/03 0,0079 0,5079 0,5079 0,7380
CDB Pré - taxa bruta ao ano - - - - - 13,85
10/02 a 10/03 0,0000 0,5000 0,5000 0,6995 Em 16/02/24
CDB Pré - taxa bruta ao mês - - - - - 1,0871 Em US$ * Em R$ **
11/02 a 11/03 0,0000 0,5000 0,5000 0,6995
CDB Pós - taxa bruta ao ano - - - - - 12,12 Moeda Compra Venda Compra Venda
Crédito CDB Pós - taxa bruta ao mês - - - - - 0,9577
12/02 a 12/03
13/02 a 13/03
0,0084
0,0372
0,5084
0,5374
0,5084
0,5374
0,7385
0,7775 Baht (Tailândia) 36,0300 36,0500 0,13800 0,13810
Taxa de juros de referência - B3 14/02 a 14/03 0,0660 0,5663 0,5663 0,8165 Balboa (Panamá) 1,0000 1,0000 4,9755 4,9761
Taxas - em % no período TJ3 - 3 meses (em % ao ano) 10,82 10,83 10,88 10,94 11,09 13,64 15/02 a 15/03 0,0665 0,5668 0,5668 0,8170 Bolívar Soberano (Venezuela) 36,1830 36,2737 0,1372000 0,1375000
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 TJ6 - 6 meses (em % ao ano) 10,38 10,37 10,41 10,47 10,64 13,53 Boliviano (Bolívia) 6,8600 7,0100 0,7098 0,7254
Fonte:BancoCentral.Elaboração:ValorData.*Depósitosaté03/05/12**Depósitos
Linhas - pessoa jurídica 31/01 30/01 semana dezembro mês meses Taxas referenciais de Swap - B3 Colon (Costa Rica) 513,4700 515,0000 0,009661 0,009691
a partir de 04/05/12; Lei nº 12.703/2012
Capital de giro pré até 365 dias - a.a. 31,10 32,20 41,48 27,22 27,22 36,72 DI x Pré-30 - taxa efetiva ao ano 11,08 11,08 11,11 11,17 11,42 13,65 Coroa (Dinamarca) 6,9205 6,9210 0,7189 0,7190
Capital de giro pré sup. 365 dias - a.a. 26,02 24,42 26,54 23,56 23,56 26,47 DI x Pré-60 - taxa efetiva ao ano 10,96 10,97 11,00 11,08 11,24 13,65 Coroa (Islândia) 137,9600 138,1400 0,03602 0,03607
Conta garantida pré - a.a.
Desconto de duplicata pré - a.a.
49,93
22,63
44,41
23,13
43,58
25,04
45,92
24,31
45,92
24,31
49,60
27,10
DI x Pré-90 - taxa efetiva ao ano 10,80 10,81 10,86 10,94 11,10 13,64 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão Coroa (Noruega)
Coroa (Rep. Tcheca)
10,5076
23,6210
10,5106
23,6310
0,4734
0,2105
0,4736
0,2107
DI x Pré-120 - taxa efetiva ao ano 10,65 10,66 10,70 10,78 10,94 13,62
Vendor pré - a.a. 16,48 16,46 18,14 16,28 16,28 18,79 Coroa (Suécia) 10,4532 10,4562 0,4758 0,4760
Capital de giro flut. até 365 dias - a.a. 17,34 17,12 17,20 17,87 17,87 20,74
DI x Pré-180 - taxa efetiva ao ano 10,39 10,39 10,43 10,48 10,65 13,53 Índices de ações em 16/02/24 Dinar (Argélia) 134,2845 134,8745 0,03689 0,03706
Capital de giro flut. sup. 365 dias - a.a. 16,83 16,29 15,31 15,59 15,59 18,61 DI x Pré-360 - taxa efetiva ao ano 9,99 9,94 9,95 9,91 10,10 13,17
No No No Em 12 Dinar (Kuwait) 0,3080 0,3081 16,1490 16,1562
Conta garantida pós - a.a. 25,60 25,53 26,20 25,70 25,70 28,14 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Índice dia mês ano meses Dinar (Líbia) 4,8373 4,8596 1,0238 1,0287
ACC pós - a.a. 8,25 8,54 8,08 8,29 8,29 8,00 Direitos Especiais de Saque *** 1,3248 1,3248 6,5915 6,5923
Factoring - a.m. 3,33 3,34 3,33 3,31 3,31 3,70 Variação % em reais
Dirham (Emirados Árabes Unidos) 3,6727 3,6730 1,3546 1,3549
Fontes: Banco Central, Anfac e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Mercado futuro Ibovespa 128.726 0,72 0,76 -4,07 17,09 Dirham (Marrocos) 10,0635 10,0685 0,4942 0,4945
IBrX 54.378 0,74 0,88 -3,67 16,63 Dólar (Austrália)*** 0,6526 0,6528 3,2470 3,2484
Em 16/02/24 IBrX 50 21.534 0,78 1,12 -3,07 16,01 Dólar (Bahamas) 1,0000 1,0000 4,9755 4,9761
Juros externos PU de Taxa efetiva - Contratos Cotação - em % ao ano
IEE
SMLL
90.722
2.158
0,23
0,83
-0,13
-1,87
-4,46
-8,30
20,75
11,53
Dólar (Belize) 1,9982 2,0332 2,4471 2,4903
DI de 1 dia ajuste em % ao ano negociados Mínimo Máximo Último Dólar (Canadá) 1,3480 1,3484 3,6899 3,6915
ISE 3.579 0,32 0,06 -4,90 15,83 Dólar (Cayman) 0,8250 0,8350 5,9587 6,0316
Empréstimos - em % ao ano Vencimento em mar/24 99.581,25 11,154 43.513 11,150 11,156 11,156 IMOB 885 0,79 -4,33 -12,42 29,11 Dólar (Cingapura) 1,3459 1,3464 3,6954 3,6972
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 Vencimento em abr/24 98.759,27 11,057 23.752 11,056 11,060 11,058 IDIV 8.846 0,77 1,03 -2,51 21,78 Dólar (EUA) 1,0000 1,0000 4,9755 4,9761
16/02/24 15/02/24 semana janeiro mês meses Vencimento em mai/24 97.888,49 10,896 24.299 10,892 10,898 10,896 Dólar (Hong Kong) 7,8215 7,8216 0,6361 0,6362
IFIX 3.350 0,03 0,50 1,17 20,48
SOFR - empréstimos interbancários em dólar * Vencimento em jun/24 97.091,09 10,728 16.011 10,725 10,730 10,730 Dólar (Nova Zelândia)*** 0,6113 0,6117 3,0415 3,0439
Atual - 5,3100 5,3100 5,3200 5,3200 4,5500 Vencimento em jul/24 96.352,37 10,593 172.166 10,580 10,595 10,590 Variação % em dólares Dólar (Trinidad e Tobago) 6,7442 6,8260 0,7289 0,7378
1 mês - 5,3244 5,3247 5,3314 5,3453 4,4263 Vencimento em ago/24 95.530,65 10,443 2.914 10,430 10,460 10,430 Ibovespa 25.869 0,62 0,30 -6,67 23,37 Euro (Comunidade Européia)*** 1,0769 1,0773 5,3581 5,3608
3 meses - 5,3595 5,3604 5,3609 5,3601 4,2135 Vencimento em set/24 94.764,58 10,318 3.545 10,300 10,335 10,330 IBrX 10.928 0,63 0,42 -6,28 22,89 Florim (Antilhas Holandesas) 1,7845 1,8200 2,7338 2,7885
6 meses - 5,3876 5,3873 5,3865 5,3771 3,5663
Vencimento em out/24 94.042,84 10,224 135.625 10,200 10,230 10,225 IBrX 50 4.328 0,67 0,66 -5,70 22,24 Franco (Suíça) 0,8809 0,8810 5,6476 5,6489
€STR - empréstimos interbancários em euro **
Vencimento em nov/24 93.264,18 10,137 43 10,145 10,145 10,145 IEE 18.232 0,13 -0,58 -7,05 27,23 Guarani (Paraguai) 7300,8200 7305,1600 0,0006811 0,0006816
Atual - 3,9110 3,9100 3,8940 3,9040 2,4000
Vencimento em dez/24 92.613,85 10,098 735 10,070 10,095 10,095 SMLL 434 0,72 -2,32 -10,79 17,51 Hryvnia (Ucrânia) 38,0500 38,1500 0,1304 0,1308
1 mês - 3,9119 3,9109 3,9082 3,9065 2,0326
Vencimento em jan/25 91.915,54 10,042 570.236 10,000 10,050 10,040 ISE 719 0,21 -0,39 -7,48 22,05 Iene (Japão) 150,2100 150,2400 0,03312 0,03313
3 meses - 3,9219 3,9215 3,9209 3,9207 1,7587
IMOB 178 0,69 -4,76 -14,79 36,04 Lev (Bulgária) 1,8155 1,8162 2,7395 2,7409
6 meses - 3,8909 3,8824 3,8670 3,8281 1,1491 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/US$ 1.000,00
1 ano - 3,5058 3,4801 3,4303 3,3510 0,3168 IDIV 1.778 0,66 0,57 -5,15 28,31 Libra (Egito) 30,8500 30,9500 0,1608 0,1613
Dólar comercial do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último
Euribor *** IFIX 673 -0,08 0,04 -1,57 26,94 Libra (Líbano) 14976,0000 15064,0000 0,000330 0,000332
Vencimento em mar/24 4.974,48 -0,04 232.000 4.965,50 4.994,50 4.975,00 Libra (Síria) 13000,0000 13003,0000 0,00038 0,00038
1 mês - 3,877 3,835 3,877 3,875 2,406 Vencimento em abr/24 4.990,78 -0,04 19.790 4.989,00 4.994,00 4.994,00 Fontes: B3, Banco Central e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
3 meses - 3,915 3,891 3,905 3,903 2,703 Libra Esterlina (Grã Bretanha)*** 1,2582 1,2586 6,2602 6,2629
Vencimento em mai/24 5.008,49 - 0 0,00 0,00 0,00 Naira (Nigéria) 1492,7300 1494,7300 0,00333 0,00333
6 meses - 3,925 3,898 3,835 3,862 3,192
Vencimento em jun/24 5.022,06 - 0 0,00 0,00 0,00 Lira (Turquia) 30,8354 30,8454 0,1613 0,1614
1 ano -
Taxas referenciais no mercado norte-americano
3,662 3,658 3,572 3,596 3,567
Vencimento em jul/24 5.036,71 - 0 0,00 0,00 0,00 Prêmio de risco do EMBI+* Novo Dólar (Taiwan) 31,3840 31,4090 0,15840 0,15860
Prime Rate 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 7,75 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/€ 1.000,00 Novo Sol (Peru) 3,8233 3,8248 1,3009 1,3015
Federal Funds 5,50 5,50 5,50 5,50 5,50 4,75 Euro do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Spread em pontos base ** Peso (Argentina) 835,0000 835,1000 0,00596 0,00596
Taxa de Desconto 5,50 5,50 5,50 5,50 5,50 4,75 País Spread Variação - em pontos Peso (Chile) 968,2400 969,2000 0,005134 0,005139
Vencimento em mar/24 5.368,17 0,14 70 5.359,70 5.359,70 5.359,70 Peso (Colômbia) 3913,0600 3916,6900 0,001270 0,001272
T-Bill (1 mês) 5,37 5,38 5,38 5,36 5,39 4,57 Vencimento em abr/24 5.393,10 - 0 0,00 0,00 0,00 16/02/24 15/02/24 No dia No mês No ano
T-Bill (3 meses) 5,36 5,37 5,38 5,36 5,37 4,78 Geral 343 344 -1,0 -21,0 -2,0 Peso (Cuba) 24,0000 24,0000 0,2073 0,2073
Vencimento em mai/24 5.420,24 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Filipinas) 55,9500 55,9700 0,08890 0,08894
T-Bill (6 meses) 5,32 5,32 5,26 5,16 5,22 4,99 África do Sul 367 366 1,0 -12,0 41,0
T-Note (2 anos) 4,67 4,59 4,46 4,25 4,34 4,66 Ajuste Var. no Contratos Cotação - pontos do índice Argentina 1.788 1.840 -52,0 -176,0 -119,0 Peso (México) 17,0613 17,0718 0,2914 0,2917
T-Note (5 anos) 4,28 4,24 4,12 3,88 4,01 4,09 Ibovespa do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Brasil 208 208 0,0 -22,0 13,0 Peso (Rep. Dominicana) 58,4700 58,7600 0,08467 0,08511
T-Note (10 anos) 4,28 4,25 4,16 3,95 4,10 3,87 Vencimento em abr/24 130.801 0,74 83.820 129.695 131.165 130.815 Colômbia 283 284 -1,0 -9,0 18,0 Peso (Uruguai) 39,1000 39,1300 0,12720 0,12730
T-Bond (30 anos) 4,44 4,43 4,36 4,19 4,31 3,93 Vencimento em jun/24 132.558 - 0 0 0 0 Filipinas 81 79 2,0 -10,0 23,0 Rande (África do Sul) 18,8594 18,8744 0,2636 0,2639
Fontes: ECB, EMMI, FRBNY e Valor PRO. Elaboração: Valor Data * Taxa baseada em transações de empréstimos overnight garantidos por títulos do México 178 179 -1,0 -4,0 11,0 Rial (Arábia Saudita) 3,7497 3,7509 1,3265 1,3271
Vencimento em ago/24 134.352 - 0 0 0 0 Peru 113 114 -1,0 -1,0 11,0
Tesouro EUA. ** A taxa reflete os custos de empréstimos overnight sem garantia. ***Taxas da BBA e da Federação Bancária da União Europeia Rial (Irã) 42000,0000 42005,0000 0,0001185 0,0001185
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Turquia 280 284 -4,0 -54,0 4,0 Ringgit (Malásia) 4,7780 4,7830 1,0402 1,0415
Venezuela 23.881 23.723 158,0 391,0 -211,0 Rublo (Rússia) 92,2730 92,9230 0,05354 0,05393
Fonte:JPMorgan.Elaboração:ValorData.*CalculadopeloJPMorgan.**Sobreotítulo Rúpia (Índia) 83,0097 83,0247 0,05993 0,05995
Evolução das aplicações financeiras Indicadores do mercado do tesouro americano Rúpia (Indonésia) 15615,0000 15625,0000 0,0003184 0,0003187
Rúpia (Paquistão) 279,0000 279,5000 0,01780 0,01784
Rentabilidade no período em % Shekel (Israel) 3,5960 3,6160 1,3760 1,3838
Mês Acumulado Em 16/02/24 Reservas internacionais Won (Coréia do Sul) 1333,5000 1333,9700 0,003730 0,003732
Renda Fixa fev/24* jan/24 dez/23 nov/23 out/23 set/23 Ano* 12 meses** Variações % Yuan Renminbi (China) 7,1929 7,1943 0,6916 0,6918
Selic 0,42 0,97 0,89 0,92 1,00 0,97 1,39 12,86 Indicador Compra Venda No dia No mês No ano 12 meses Zloty (Polônia) 4,0272 4,0287 1,2350 1,2356
CDI 0,42 0,97 0,89 0,92 1,00 0,97 1,39 12,86 Dólar (Ptax - BC) - (R$/US$) 4,9755 4,9761 0,10 0,46 2,78 -5,09
Liquidez Internacional *, em US$ milhões
Fim de período Diário Cotações Em R$(1)
CDB (1) - 0,90 0,85 0,98 0,99 0,86 0,90 11,06 Dólar Comercial (mercado) - (R$/US$) 4,9655 4,9661 -0,04 0,58 2,34 -4,70 Ouro Spot (2) Paridade (3) Compra Venda
Poupança (2) 0,51 0,59 0,57 0,58 0,61 0,61 1,10 7,91 Dólar Turismo (R$/US$) 4,9911 5,1711 0,05 0,44 2,45 -4,54 jun/23 343.620 02/02/24 353.620
Poupança (3) 0,51 0,59 0,57 0,58 0,61 0,61 1,10 7,91 Euro (BC) - (R$/€) 5,3581 5,3608 0,21 -0,37 0,17 -4,22 Dólar Ouro 2008,39 0,01549 321,2072 321,2460
jul/23 345.476 05/02/24 352.129
IRF-M -0,01 0,67 1,48 2,47 0,37 0,17 0,66 16,31 Euro Comercial (mercado) - (R$/€) 5,3511 5,3517 0,03 0,00 -0,33 -3,91 Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: Valor Data
IMA-B 0,38 -0,45 2,75 2,62 -0,66 -0,95 -0,07 15,53 Euro Turismo (R$/€) 5,4115 5,5915 0,25 -0,04 -0,28 -3,80 ago/23 344.177 06/02/24 352.866 * Cotações em unidades monetárias por dólar. ** Cotações em reais por unidade monetária. *** Moedas do tipo
IMA-S 0,43 0,99 0,92 0,91 0,96 1,00 1,42 13,07 Euro (BC) - (US$/€) 1,0769 1,0773 0,10 -0,82 -2,54 0,92 set/23 340.324 07/02/24 353.318 B (cotadas em dólar por unidade monetária). (1) Por grama. (2) US$ por onça. (3) Grama por US$. Observações:
Renda Variável Ouro* out/23 340.247 08/02/24 352.569 As taxas acima deverão ser utilizadas somente para coberturas específicas de acordo com a legislação vigente.
Ibovespa 0,76 -4,79 5,38 12,54 -2,94 0,71 -4,07 12,63 nov/23 348.406 09/02/24 352.418 As contratações acima referidas devem ser realizadas junto às regionais de câmbio do Rio e de São Paulo. O lote
Índice Small Cap -1,87 -6,55 7,05 12,46 -7,40 -2,84 -8,30 6,34 B3 (R$/g)¹ ² - 277,063 1,67 -9,16 -2,44 -8,56 dez/23 355.034 14/02/24 351.234 mínimo operacional, exclusivamente para efeito das operações contratadas junto à mesa de operações do Banco
IBrX 50 1,12 -4,15 5,31 12,01 -2,99 1,21 -3,07 11,32 Nova York (US$/onça troy)¹ - 2.012,21 0,45 -1,36 -2,57 9,70 jan/24 353.563 15/02/24 351.762 Central em Brasília, foi fixado para hoje em US$ 1.000.000. Nota: em 29/03/10, o Banco Central do Brasil
ISE 0,06 -4,96 6,04 15,06 -6,61 -1,84 -4,90 10,77 Londres (US$/onça troy)¹ - 2.005,40 0,43 -1,59 -2,76 9,15
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data. *Agrega, aos valores do conceito Caixa, passou a divulgar, para a maior parte das moedas presentes na tabela, as cotações com até quatro casas
IMOB -4,33 -8,46 8,69 14,85 -6,09 -3,14 -12,42 31,06 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. ¹ Última cotação. ² Contrato = 250g haveres como títulos de exportação e outros de médio e longo prazos decimais, padronizando-as aos parâmetros internacionais
IDIV 1,03 -3,51 6,90 10,70 -3,15 1,32 -2,51 15,58
IFIX 0,50 0,67 4,25 0,66 -1,97 0,20 1,17 18,16
Dólar Ptax (BC) 0,46 2,32 -1,91 -2,41 1,00 1,74 2,78 -2,86
Dólar Comercial (mercado) 0,58 1,75 -1,28 -2,49 0,28 1,55 2,34 -2,68 Índices de ações Valor-Coppead Bolsas de valores internacionais
Euro (BC) (4) -0,37 0,54 -0,63 0,75 0,85 -0,66 0,17 -2,86
Euro Comercial (mercado) (4) 0,00 -0,34 0,32 0,36 0,37 -1,00 -0,33 -2,91 Em 12 meses
Ouro B3 -9,16 7,39 -0,98 -2,85 -0,99 -2,57 -2,44 -1,68 Em pontos Variações % Menor Maior
Inflação No fim de Variação - em % País Cidade Índice 16/02/24 15/02/24 No dia No mês No ano Em 12 meses índice índice
IPCA - 0,42 0,56 0,28 0,24 0,26 0,42 4,51 Índice 16/02/24 15/02/24 jan/24 dez/23 dia mês Ano Américas
IGP-M - 0,74 0,59 0,50 0,37 -0,14 0,07 -3,32
Valor-Coppead Performance 165.350,61 163.617,91 167.194,26 173.997,89 1,06 -1,10 -4,97 EUA Nova York Dow Jones 38.627,99 38.773,12 -0,37 1,25 2,49 14,63 31.819,14 38.797,38
Fontes: Anbima, Bacen, B3, Focus, FGV, IBGE e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
* Rendimento até o dia 16/fev/24 ** Até jan/24 (1) rendimento bruto do 1º dia útil do mês (2) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos até Valor-Coppead Mínima Variância 92.248,84 92.323,30 91.494,51 93.533,91 -0,08 0,82 -1,37 EUA Nova York Nasdaq-100 17.685,98 17.845,72 -0,90 3,20 5,11 42,14 11.830,28 17.962,41
03/05/12. (3) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos a partir de 04/05/12. (4) Variação sobre o Real Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data EUA Nova York Nasdaq Composite 15.775,65 15.906,17 -0,82 4,03 5,09 33,06 11.138,89 15.990,66
EUA Nova York S&P 500 5.005,57 5.029,73 -0,48 3,30 4,94 22,37 3.855,76 5.029,73
Canadá Toronto S&P/TSX 21.255,61 21.222,69 0,16 1,11 1,42 3,15 18.737,39 21.255,61
Fundos de Investimento Captações de recursos no exterior
México
Colômbia
Cidade do México
Bogotá
IPC
COLCAP
57.132,11
1.256,97
57.251,89
1.246,31
-0,21
0,86
-0,42
-1,53
-0,44
5,17
5,77
2,50
48.197,88
1.046,70
58.711,87
1.297,33
Venezuela Caracas IBVC 51.607,08 53.114,01 -2,84 -3,59 -10,76 85,15 27.823,74 63.455,81
Análise diária da indústria - em 09/02/24 Últimas operações realizadas no mercado internacional * Chile Santiago IPSA 6.336,81 6.188,40 2,40 5,84 2,24 16,24 5.112,03 6.432,76
Patrimônio Rentabilidade nominal - % Estimativa da captação líquida - R$ milhões Peru Lima S&P/BVL General 28.348,77 28.340,32 0,03 5,25 9,20 29,04 21.161,78 28.348,77
Data Data Valor Cupom/ Spread
líquido em em 12 em 12 Argentina Buenos Aires Merval 1.065.368,59 1.093.751,66 -2,60 -15,48 14,59 314,14 209.824,20 1.316.204,44
de do Prazo US$ Custo Retorno pontos-
Categorias R$ milhões (1) no dia no mês 2024 meses no dia no mês no ano meses Europa, Oriente Médio e África
Renda Fixa 3.269.813,55 20.126,00 18.140,98 86.361,19 28.754,48 Emissor/Tomador liquidação vencimento meses milhões em % em % base **
RF Indexados (2) 152.723,34 0,08 0,21 0,66 12,62 84,64 511,61 889,26 -6.218,46 Minerva 13/09/23 13/09/33 120 900 8,875 - - Euro - Euronext 100 1.447,13 1.440,41 0,47 1,60 3,70 5,24 3.398,89 3.891,85
RF Duração Baixa Soberano (2) 660.588,89 0,04 0,27 1,17 11,91 13.489,98 9.420,13 46.239,29 60.638,42 Braskem 14/09/23 14/09/30 84 850 8,75 - - Alemanha Frankfurt DAX-30 17.117,44 17.046,69 0,42 1,26 2,18 10,20 14.687,41 17.117,44
RF Duração Baixa Grau de Invest. (2) 772.469,20 0,05 0,33 1,35 13,19 -388,05 5.214,14 10.084,21 -21.051,98 Minerva (1) 14/09/23 13/09/33 120 100 8,875 - - França Paris CAC-40 7.768,18 7.743,42 0,32 1,46 2,98 5,46 6.795,38 7.768,18
RF Duração Média Grau de Invest. (2) 101.647,01 0,05 0,05 1,32 12,52 123,93 97,86 991,59 1.927,95 República Federativa do Brasil (2) 20/11/23 18/03/31 88 2.000 6,25 6,5 181,9 Itália Milão FTSE MIB 31.732,39 31.694,44 0,12 3,21 4,55 13,93 25.494,54 31.732,39
RF Duração Alta Grau de Invest. (2) 166.093,30 0,05 0,29 1,21 10,19 -92,46 134,01 -975,04 -5.929,98 CSN dez/23 dez/30 84 500 8,875 8,875 450,0 Bélgica Bruxelas BEL-20 3.690,07 3.694,38 -0,12 0,74 -0,48 -5,77 3.290,68 3.927,08
RF Duração Livre Soberano (2) 226.858,16 0,06 0,30 1,13 12,15 1.897,79 -39,87 5.709,16 -10.340,19 República Federativa do Brasil 29/01/24 15/03/34 122 2.250 6,125 6,35 225,0 Dinamarca Copenhague OMX 20 2.599,95 2.593,81 0,24 6,69 13,86 35,93 1.872,88 2.599,95
RF Duração Livre Grau de Invest. (2) 656.991,70 0,05 0,32 1,19 12,57 -476,37 -2.677,06 5.662,15 -31.990,29 República Federativa do Brasil 29/01/24 13/05/54 364 2.250 7,125 7,15 282,0 Espanha Madri IBEX-35 9.886,40 9.927,30 -0,41 -1,90 -2,14 5,99 8.719,30 10.258,10
RF Duração Livre Crédito Livre (2) 284.298,21 0,07 0,56 1,45 14,71 714,60 3.505,22 9.413,33 55.802,47 Grécia Atenas ASE General 1.405,32 1.403,50 0,13 2,77 8,68 28,74 1.020,19 1.405,38
Fontes: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 16/02/24. ** Sobre o título do Tesouro americano de Holanda Amsterdã AEX 858,11 847,59 1,24 4,88 9,06 11,20 714,05 858,11
Ações 608.435,72 -356,54 -693,47 -1.919,27 13.491,54 mesmo prazo. (1) Oferta adicional/Notas adiconais. (2) Títulos sustentáveis (green bonds)
Ações Indexados (2) 10.344,13 -0,16 0,16 -4,52 18,08 -57,96 -93,81 307,90 -1.316,49 Hungria Budapeste BUX 65.769,75 65.660,80 0,17 2,69 8,50 42,86 40.771,24 65.769,75
Ações Índice Ativo (2) 35.022,75 -0,15 -0,09 -4,33 16,67 -189,07 -277,13 -1.230,11 -4.574,30 Polônia Varsóvia WIG 80.147,01 79.333,22 1,03 3,53 2,15 32,24 56.024,38 80.147,01
Ações Livre 222.858,89 0,20 0,68 -2,72 20,28 -67,54 -360,11 -679,47 -13.809,18 Portugal Lisboa PSI-20 6.199,81 6.127,10 1,19 -1,94 -3,07 3,31 5.724,12 6.609,90
Fechados de Ações 124.159,24 0,30 -0,35 -4,18 6,12 1,97 112,07 -1.065,03 31.799,50 ADR - Índices Rússia Moscou RTS* 1.107,33 1.113,65 -0,57 -1,63 2,20 22,13 906,71 1.154,39
Multimercados 1.675.777,72 -791,63 -166,22 -17.929,98 -137.677,59 Suécia Estocolmo OMX 2.408,92 2.385,24 0,99 2,22 0,45 6,75 2.049,65 2.408,92
Multimercados Macro 171.775,24 0,09 0,05 0,07 8,48 -73,39 -1.203,55 -3.817,03 -39.364,59 Em 16/02/24 Suíça Zurique SMI 11.310,61 11.281,82 0,26 -0,20 1,55 1,03 10.323,71 11.595,25
Multimercados Livre 636.039,85 0,07 -0,15 0,31 10,73 -787,88 2.265,46 -3.423,31 -16.592,11 Turquia Istambul BIST 100 9.250,36 9.242,15 0,09 8,87 23,83 84,69 4.400,76 9.250,36
Multimercados Juros e Moedas 55.264,47 0,06 0,31 1,22 12,76 -1,39 -136,94 -652,74 -13.815,62 Em Variação - em % Israel Tel Aviv TA-125 - 1.897,89 - 1,93 1,18 4,13 1.608,42 1.920,91
Multimercados Invest. no Exterior (2) 733.625,32 -0,06 0,25 0,32 9,57 43,22 -1.278,42 -10.015,21 -58.263,78 Índice 16/02/24 15/02/24 31/01/24 29/12/23 16/02/23 dia mês ano 12 meses África do Sul Joanesburgo All Share 73.616,06 73.218,44 0,54 -1,26 -4,26 -8,24 69.451,97 80.227,19
Cambial 5.787,51 -0,69 0,50 2,79 0,00 -19,57 -7,02 -272,34 -1.934,45 S&P BNY 171,49 171,15 166,52 165,54 153,47 0,20 2,99 3,59 11,74 Ásia e Pacífico
Previdência 1.373.906,80 228,11 630,63 3.136,41 24.403,62 S&P BNY Emergentes 322,96 323,91 305,00 312,75 301,14 -0,29 5,89 3,27 7,25 Japão Tóquio Nikkei-225 38.487,24 38.157,94 0,86 6,06 15,01 38,96 26.945,67 38.487,24
ETF 41.081,44 157,64 -406,08 -2.030,98 1.893,83 S&P BNY América Latina 218,72 216,94 216,88 225,28 193,58 0,82 0,85 -2,91 12,99 Austrália Sidney All Ordinaries 7.905,60 7.851,70 0,69 -0,09 0,97 3,74 6.960,20 7.931,60
Demais Tipos 1.917.174,10 4.983,93 2.718,30 12.209,41 2.070,68 S&P BNY Brasil 225,22 222,29 222,40 232,95 193,78 1,32 1,27 -3,32 16,22 China Shenzhen SZSE Composite Feriado Feriado - 2,10 -14,18 -26,64 1.433,10 2.187,51
Total Fundos de Investimentos 6.974.802,74 19.344,02 17.498,81 67.345,02 -71.068,57 S&P BNY México 330,46 333,47 331,13 331,67 295,86 -0,90 -0,20 -0,36 11,69 China Xangai SSE Composite Feriado Feriado - 2,77 -3,67 -11,79 2.702,19 3.395,00
Total Fundos Estruturados (3) 1.472.864,10 856,07 5.586,77 4.795,28 77.560,07
S&P BNY Argentina 178,43 178,52 189,79 178,27 129,49 -0,05 -5,98 0,09 37,80 Coréia do Sul Seul KOSPI 2.648,76 2.613,80 1,34 6,07 -0,25 7,00 2.277,99 2.669,81
Total Fundos Off Shore (4) 45.836,40 - - - -
S&P BNY Chile 143,05 139,04 136,58 162,12 195,49 2,88 4,74 -11,76 -26,82 Hong Kong Hong Kong Hang Seng 16.339,96 15.944,63 2,48 5,52 -4,15 -22,14 14.961,18 20.987,67
Total Geral 8.493.503,24 20.200,09 23.085,59 72.140,31 6.491,49
Fonte: ANBIMA. (1) PL e captação líquida de cada tipo exclui os Fundos em Cotas, evitando dupla contagem. (2) Para os tipos que iniciaram em S&P BNY Índia 2.779,50 2.776,36 2.768,88 2.923,01 2.890,99 0,11 0,38 -4,91 -3,86 Índia Bombaim S&P BSE Sensex 72.426,64 72.050,38 0,52 0,94 0,26 18,11 57.527,10 73.327,94
01/10/2015, as rentabilidades do ano e 12 meses foram estimadas com base na amostra atual de fundos. (3) FIDC, FII, FIP e FMIEE. (4) PL dos S&P BNY Ásia 200,70 201,17 189,52 189,60 180,51 -0,23 5,90 5,85 11,18 Indonésia Jacarta JCI 7.335,55 7.303,28 0,44 1,77 0,86 6,38 6.565,73 7.359,76
tipos imobiliários e Off-Shore referentes ao mês de dezembro de 2023 * Rentabilidade sem período completo.Obs.: Fundos de Investimentos S&P BNY China 318,64 317,56 300,05 336,11 385,57 0,34 6,19 -5,20 -17,36 Tailândia Bangcoc SET 1.386,27 1.387,27 -0,07 1,59 -2,09 -16,40 1.356,54 1.668,63
regidos pela ICVM 555/14, ICVM 522/12, ICVM 409/04, ICVM 359/02 e ICVM 141/91. Dados sujeitos a retificação em razão da re- S&P BNY Rússia 431,83 431,11 351,43 355,94 323,42 0,17 22,88 21,32 33,52 Taiwan Taipé TAIEX 18.607,25 18.644,57 -0,20 4,01 3,77 19,66 15.221,12 18.644,57
presentatividade da amostra ou cadastramento de novos fundos. PL de cada tipo considera, adicionalmente, a estimativa dos fundos que não S&P BNY Turquia 24,21 24,47 24,99 22,45 20,85 -1,05 -3,10 7,82 16,09 Fontes: Valor PRO, Bolsas de Bangcoc, Bogotá, Bombaim, Budapeste, Istambul, Jacarta, Joanesburgo, Lima, Madrid, Moscou e Zurique. Elaboração: Valor Data
informaram o PL na data de emissão do relatório Fonte: S&P BNY Mellon. Elaboração: Valor Data * Índice expresso em dólares
C4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Estratégia Itaú avança na oferta
integrada de adquirência e
serviços financeiros para clientes
‘Rede não está
rasgando preço
para ganhar
mercado’
Mariana Ribeiro e Álvaro Campos
De São Paulo
O Itaú vem conduzindo um
processo de integração da oferta
de serviços financeiros e adqui-
rência que levou a Rede, creden-
ciadora do grupo, a ultrapassar a
Cielo, até então líder de mercado,
em volume processado no ano
passado. O banco afirma que a
participação de mercado não foi
conquistada em detrimento de
margens e que a liderança não é
um objetivo em si. Admite, no
entanto, que não faz mais senti-
do olhar para as receitas de ad-
quirência de forma isolada.
“Não faz sentido eu, Itaú, colo-
car em campo um supertime para
tentar vender ‘maquininha’. Faz
sentido colocar para vender solu-
ções financeiras integradas, o que
traz um cliente mais rentável e
engajado”, disse Carlos Eduardo
Peyser, diretor de estratégia e ne-
cessidades para PMEs do Itaú, ao
Valor. “Investidores nos pergun-
tam quantas pessoas temos em
aquisição de clientes na adqui-
rência e não temos nenhuma. Te-
mos um time de visão global.
Não vou dizer que isso é melhor
nem pior, é a nossa estratégia.”
Em um cenário de margens
apertadas na adquirência, empre-
sas do setor têm apostado em inte-
gração e diversificação de receitas.
No universo de grandes bancos, o
Santander fechou o capital da Get-
‘Openinsurance’sóimpactamercadoem2025,dizCapgemini
Sérgio Tauhata
De São Paulo
Mesmo decorridos três anos des-
de o início da implantação, o “open
insurance”, ambiente de comparti-
lhamento de dados e transações de
seguros, ainda divide o mercado. É
o que revela a 3 a edição do estudo
sobre o tema realizado pela Capge-
mini. A nova edição contou com
participação de 204 executivos e
empreendedores, além de 19 en-
trevistas diretas com lideranças do
mercado, entre CEOs de segura-
doras, corretores e dirigentes de
entidades. Os números represen-
tam avanço de 161% comparado
com a pesquisa anterior.
O líder de soluções para seguros
na Capgemini Brasil, Gustavo
Leança, ressalta que, apesar de o
Fundo
imobiliário
‘de papel’ ou
‘de tijolo’?
Consultório
financeiro
net no final de 2022 e, neste mês,
Banco do Brasil (BB) e Bradesco
anunciaram a intenção de realizar
uma oferta pública de aquisição de
ações (OPA) da Cielo. Os dois
bancos controladores destacam
que, com a decisão, esperam ga-
nhar flexibilidade e competitivi-
dade na frente de pagamentos.
No Itaú, o processo de integra-
ção de “banking” e pagamentos
foi progressivo. Iniciou após o fe-
chamento do capital da Rede, em
2012, e se intensificou pouco an-
tes da pandemia, quando come-
çou a ser colocada em prática
uma abordagem comercial unifi-
cada para grandes empresas, diz
Angelo Russomanno, diretor da
credenciadora. “Percebemos que
a integração faria sentido para
todos os portes de empresa, mas
o primeiro movimento estrutu-
ral foi nos times comerciais para
grandes empresas, que atuavam
nos mesmos clientes de forma se-
parada e até concorrendo.”
Ao mesmo tempo, o Itaú execu-
tava o projeto de reestruturação de
seu banco de varejo, que tinha en-
tre os objetivos melhorar a oferta
para pequenas e médias empresas
(PMEs), e a Rede adotava medidas
para aumentar a qualidade dos
produtos. Peyser explica que o pro-
cesso passou por investir em efi-
ciência e simplificação das “ma-
quininhas” — a empresa reduziu o
número de modelos de POS de 9
para 2 —, expandir parcerias com
estudo mostrar um consenso de
que o mercado terá um forte im-
pacto do open insurance/open fi-
nance (integração do open insu-
rance com o open banking), o te-
ma ainda divide o setor. “Ainda há
muitos participantes que não en-
tendem bem os conceitos ou não
tem confiança no processo, exis-
te esse efeito do copo meio cheio
ou meio vazio”, complementa.
Ainda que parte dos integran-
tes do mercado possa ter alguma
reserva, a pesquisa mostra haver
um consenso sobre a “inevitabili-
dade” da implementação do
open insurance. De acordo com o
estudo, 78% dos entrevistados
acreditam no impacto duradou-
ro do open insurance e 64% estão
otimistas ou muito otimistas em
relação aos benefícios ao setor.
D
evo investir em
fundos imobiliários
“de papel” ou “de
tijolo”? Qual a
diferença?
Clay Gonçalves, CFP, responde:
Fundos de Investimento
Imobiliário (FIIs) são ativos de
renda variável negociados na
bolsa de valores cuja finalidade
é a aplicação de recursos no
mercado imobiliário. Um FII
tem características de ações
(preço de compra influenciado
pelas negociações em bolsa e
valor patrimonial determinado
pelos ativos reais) e de
fundos de investimento
(gestão profissional e
constituído em condomínios).
A notoriedade se dá pela
possibilidade de o investidor
participar do mercado
imobiliário sem que necessite ter
um imóvel para isso. Isso porque
os FIIs são, simplificadamente,
administradores de imóveis. Os
imóveis administrados pelos FIIs
Angelo Russomano, diretor da Rede: . “Percebemos que os times comerciais atuavam nos mesmos clientes de forma separada e até concorrendo”
sistemas de automação comercial
e intensificar o uso de tecnologia
para assessoria. Hoje o parque é
de 1,5 milhão da “maquininhas”.
Outro foco estava em otimizar os
instrumentos de aprovação de
transações no e-commerce.
“Usamos dados para não re-
jeitar compras boas e consegui-
mos uma taxa de aprovação
15% acima da média do merca-
do”, diz o diretor de estratégia.
De acordo com o banco, esse
processo se refletiu em uma me-
lhora de 50 pontos no NPS (métri-
ca de satisfação dos clientes) da
Rede e permitiu que, no ano pas-
sado, fossem introduzidas inte-
grações mais estruturais de solu-
ções de pagamento e “banking”
para PMEs. O movimento gerou
ganho de participação e, segundo
o Itaú, no fim do ano passado, a
Rede era líder em grandes contas,
PMEs e e-commerce. O banco não
abre dados sobre rentabilidade,
mas, de acordo com Russomanno,
85%
é fatia de clientes da
Rede que consome
produtos do Itaú
No entanto, parcela significati-
va de 36%, ou seja, um terço do
mercado afirma não ver benefícios
ou não saber. Quando se olham os
segmentos, os números variam
mais. Entre os corretores de segu-
ros, a opinião sobre o ambiente de
compartilhamento fica dividida
quase meio a meio: 51% da cate-
goria se dizem otimistas ou mui-
to otimistas, enquanto 49% estão
pessimistas ou não sabem.
No caso das seguradoras, os re-
sultados ficam mais alinhados aos
números gerais. Entre essas com-
panhias, 65% se mostram otimistas
ou muito otimistas. Outros 35% fi-
guram no lado oposto. Para a vice-
presidente para seguros da Cap-
gemini Brasil, Renata Ramos,
conforme chega à fase final, tor-
na-se mandatório “o open insu-
e que, portanto, compõem sua
carteira de ativos físicos, na
maioria das vezes são grandes
imóveis comerciais, como
shopping centers, galpões
logísticos, bancos e hospitais.
O investidor que busca expor
sua carteira de investimentos ao
mercado imobiliário através
dos FIIs pode obter rendimento
de duas maneiras: através do
recebimento de aluguéis, pois,
de acordo com a Lei 8.668/93, os
FIIs são obrigados a distribuir
95% do lucro para os seus
cotistas, no mínimo a cada seis
meses; e através da venda das
cotas com valorização
patrimonial, ganhando como
lucro a diferença entre o preço
de compra e de venda da cota do
FII. Esses são os “FIIs de tijolos”, o
que significa dizer que sua
carteira de ativos é constituída
majoritariamente de imóveis.
No entanto, também existem
os “FIIs de papéis”, compostos
por títulos do setor imobiliário
o crescimento foi alcançado com
aumento de “take rate” (taxa co-
brada em cada transação). Em ter-
mos de volumes, foram processa-
dos R$ 235,8 bilhões nos últimos
três meses de 2023, avanço de
7,7% no trimestre e de 14,2% ante
igual período do ano anterior.
Peyser afirma que o banco não
tem o “objetivo primordial” de
ser líder em adquirência e nem
está buscando “comprar merca-
do”. “Temos uma política de pre-
ços baseada em dados, obvia-
mente que, às vezes, podemos
baixar o preço na adquirência
porque o relacionamento com o
cliente vale a pena, mas também
podemos fazer isso com qual-
quer outro produto”, afirma.
Ele diz que, no passado, havia
uma dificuldade para as empre-
sas do segmento oferecem solu-
ções diferenciadas e a briga fica-
va baseada em preços. A visão, no
entanto, é a de que esse momen-
to já passou e a disputa hoje é por
qualidade. “Muitos investidores
perguntaram para a gente se es-
tamos ganhando ‘market share’
rasgando preço. Não estamos”,
diz. “Tem muita coisa que faz di-
ferença na hora de negociar com
o cliente. Se você aprova 15%
mais transações no comércio ele-
trônico, por exemplo, ele não vai
discutir se custa 1%, 2% ou 3%.”
rance constar na estratégia de to-
das as seguradoras e corretoras”.
O cronograma de implantação
do open insurance sofreu altera-
ções ao longo dos últimos anos. A
agenda atual prevê que a fase 3,
em que os consumidores poderão
escolher os serviços sem necessi-
dade de acessar os canais das se-
guradoras, seja viabilizado entre
junho e novembro deste ano.
A fase 2, que começou em
agosto de 2023, vai até abril de
2024. Nesse estágio, começa o
compartilhamento de fato dos
dados dos consumidores, des-
de que haja consentimento do
usuário. A primeira etapa
ocorreu de dezembro de 2021
a junho de 2022. Nesse perío-
do, as seguradoras tiveram de
abrir e padronizar seus dados.
emitidos por bancos, como
Letras de Crédito Imobiliário
(LCI) e Letras Hipotecárias (LH),
ou por empresas securitizadoras,
que emitem Certificados de
Recebíveis Imobiliários (CRI),
compromissos de pagamentos
futuros. Um FII de papel participa
do setor com uma carteira de
ativos composta por esses títulos.
Os FIIs de papéis também devem
distribuir 95% do lucro.
E a diferença para o
planejamento financeiro do
investidor? FIIs representam
uma parcela da renda variável
da carteira de investimentos,
portanto com maior risco. No
entanto, do ponto de vista
patrimonial, os FIIs têm certa
vantagem em relação aos
imóveis: podem ser vendidos
mais rapidamente e
parcialmente, não geram
obrigatoriedade de pagamento
de imposto sobre a renda de
aluguel (com algumas exceções)
e, ainda assim, garantem a
Russomanno acrescenta que,
após a queda nas taxas cobradas
na adquirência na última déca-
da, os preços já chegaram a um
piso, se considerados os custos
do negócio. “Temos buscados
outras formas de ajudar o clien-
te e ir além do MDR [taxa de des-
conto que credenciadoras reco-
lhem dos lojistas]. É uma inte-
gração de abordagem comer-
cial, produto, processos. Um
combinado.” Os executivos des-
tacam ainda que há outros indi-
cadores mais importantes para o
banco do que a própria partici-
pação de mercado, como o NPS
e o “churn” (índice de clientes
que deixam a instituição), que,
segundo eles, tem caído.
“Vamos ser líderes enquanto
estivermos provendo um servi-
ço diferenciado. Estamos líde-
res, não somos líderes”, diz Pey-
ser, citando uma frase que vem
sendo repetida pelo presidente
do Itaú, Milton Maluhy Filho.
A estratégia de integração tam-
bém foi levada para uma campa-
nha lançada pelo banco neste
ano que apresentou o conceito “É
mais que uma maquininha. É a
Laranjinha do Itaú”. A referência
à cor da instituição também apa-
rece no nome das “maquininhas”,
que agora se chamam Laranjinha
+ e Laranjinha Smart. Segundo o
A pesquisa da Capgemini mos-
tra ainda que as expectativas sobre
quando o impacto real do novo
ambiente vai ficar evidente têm se
deslocado para a frente. Na tercei-
ra edição, o levantamento mostra
que metade dos entrevistados en-
xergam consequências a partir de
2025. Mas nesse grupo, 25% citam
o ano que vem, enquanto outros
25% falam em 2026. Cerca de 20%
veem o open insurance trazendo
efeitos relevantes já neste ano.
No primeiro estudo feito pela
consultoria em 2021, a maior par-
cela dos respondentes — quase
40% — via 2024 como o ano chave
para a iniciativa. Outros 25% apon-
taram 2023 como o momento no
qual as soluções começariam a
aparecer. “Pelo que mostra o estu-
do, provavelmente 2024 vai ser um
exposição ao mercado
imobiliário.
A escolha entre um FII de
tijolo ou de papel deve
considerar os demais ativos da
carteira. Um investidor que já
possui exposição ao mercado
imobiliário por meio de
imóveis deve avaliar essa
parcela em seu patrimônio
total para não concentrar risco
em uma mesma classe de ativos
ao comprar FIIs de tijolo. Já o
investidor que procura FIIs de
papéis deverá se certificar da
parcela de títulos do setor
imobiliário em sua carteira.
O alinhamento de risco, liquidez
necessária do patrimônio,
otimização fiscal no pagamento de
Imposto de Renda e construção de
ativos para a realização de
objetivos e perpetuação da renda
só são possíveis por meio da visão
holística do planejamento
financeiro.
A escolha de ativos para uma
carteira de investimentos não é
ANA PAULA PAIVA/VALOR
diretor do Itaú, o objetivo não é
deixar de utilizar a marca Rede,
mas mostrar que o banco entre-
ga um pacote completo de solu-
ções, para além da adquirência.
“A marca ‘Rede’ tem uma per-
cepção de qualidade muito
grande, agrega muito, mas não
faria sentido dizer que é a Rede
que entrega esse conjunto de
soluções”, afirma. Hoje, 85% dos
clientes da credenciadora são
clientes Itaú, mas isso não com-
promete a busca de clientes em
“mar aberto”, acrescenta.
Em relação às perspectivas para
a indústria de cartões em 2024, os
executivos esperam um cresci-
mento parecido com o do ano pas-
sado, na casa de dois dígitos bai-
xos. Os números oficiais de 2023
ainda não foram divulgados, mas a
Associação Brasileira das Empre-
sas de Cartões de Crédito e Serviços
(Abecs) projetava alta de 9% a 11%.
Peyser afirma ainda que está
no radar do banco uma maior in-
tegração de adquirência com Pix.
A tendência, de acordo com ele, é
passar a olhar para os dados de
forma conjunta. “Nosso foco é
prover soluções de ‘checkout’, in-
dependentemente do meio de
pagamento. No futuro, vai fazer
muito mais sentido olhar para o
fluxo de recebíveis do lojista co-
mo um todo do que só o cartão.”
ano de amadurecimento e a par-
tir de 2025 deve haver uma acele-
ração [de soluções baseadas no
open insurance]”, afirma Ramos.
Do lado dos desafios que o
open insurance precisa enfren-
tar, a maior questão recai sobre a
falta de conhecimento sobre o
ambiente. “O corretor ainda não
entendeu muito bem o open in-
surance e a sociedade, do ponto
de vista dos entrevistados, tam-
bém não entendeu”, afirma o lí-
der de seguros da consultoria.
Um resultado chama a atenção:
o reconhecimento de falta de ente-
dimento por corretores de seguros
sobre o tema. O estudo mostra que
40% dos profissionais se autoatri-
buíram nota abaixo de 5, enquan-
to 12% responderam que seu co-
nhecimento não passa de nota 2.
determinada, apenas, pelas
características e risco dos ativos.
Outros fatores, como os citados
acima, são fortes influenciadores
dessa decisão, e nenhuma dessas
características deve ser avaliada
isoladamente. Por isso, é
fundamental que se busque o
apoio de um planejador
financeiro para as suas decisões
de investimento.
Clay Gonçalves é planejadora
financeira pessoal e possui a certificação
CFP (Certified Financial Planner),
concedida pela Planejar - Associação
Brasileira de Planejamento Financeiro
E-mail:
clay.goncalves@superrico.com.br
As respostas refletem as opiniões do autor,
e não do jornal Valor Econômico ou da
Planejar. O jornal e a Planejar não se
responsabilizam pelas informações acima
ou por prejuízos de qualquer natureza em
decorrência do uso destas informações.
Perguntas devem ser encaminhadas para:
consultoriofinanceiro@planejar.org.br
STF
Ministros retomam
julgamento sobre
benefício fiscal do
setor de reciclagem
valor.globo.com/legislacao
Valor E
Sábado, domingo e segunda-feira,
17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
Tributário Precedente, obtido pela ISA CTEEP,
é importante por prevalecer no tribunal federal
posição contrária aos contribuintes
TRF-3 derruba
autuação fiscal por
amortização de ágio
Beatriz Olivon
De Brasília
O Tribunal Regional Federal
da 3ª Região (TRF-3) afastou au-
tuação fiscal recebida pela Com-
panhia de Transmissão de Ener-
gia Elétrica (ISA CTEEP) por
amortização indevida de ágio. O
precedente é importante por
prevalecer na Corte, que englo-
ba os Estados de São Paulo e Ma-
to Grosso do Sul, posição contrá-
ria aos contribuintes. Além dis-
so, aplica decisão do Superior
Tribunal de Justiça (STJ) sobre o
assunto, proferida em setembro.
Essa é uma das 112 decisões ju-
diciais sobre ágio proferidas no
país até janeiro deste ano. Desse
total, a maioria (61) é favorável
aos contribuintes, segundo le-
vantamento exclusivo feito pelo
escritório Mattos Filho a pedido
do Valor (leia mais abaixo).
O ágio é um valor pago, em ge-
ral, pela rentabilidade futura da
empresa adquirida ou incorpora-
da. Como a Lei nº 9.532, de 1997,
permite seu registro como despe-
sa no balanço, o valor é amortiza-
do para reduzir a base de cálculo
(lucro) do Imposto de Renda
(IRPJ) e da CSLL. Só a partir da en-
trada em vigor da Lei nº 12.973,
de 2014, a amortização do ágio
interno foi vedada. Por isso, exis-
tem autuações fiscais sobre apro-
veitamento de ágio no passado,
cobrando agora valores elevados.
A decisão do TRF-3 leva em
consideração o primeiro julga-
mento realizado pelo STJ sobre o
assunto. Em setembro, a 1ª Tur-
ma afastou a tributação aplicada
a uma empresa que aproveitou
o ágio gerado em operação rea-
lizada em 2004 por meio de
Destaque
Plano de saúde
A 1ª Turma do Superior Tribunal
de Justiça (STJ) entendeu que a Lei
nº 9.656/1998 permite que os en-
tes federados, ao cumprirem dire-
tamente ordem judicial para pres-
tar atendimento pelo Sistema Úni-
co de Saúde (SUS), possam reque-
rer na Justiça o ressarcimento das
despesas pela operadora do plano
de saúde privado do qual o pa-
ciente seja segurado. Com esse en-
tendimento, o colegiado determi-
nou que uma operadora ressarcis-
se o Estado do Rio Grande do Sul
pela cirurgia bariátrica de uma se-
gurada, realizada em cumprimen-
to de decisão judicial. Segundo o
processo, após verificar que a pa-
ciente possuía plano de saúde, o
ente público procurou a operado-
ra para reaver o valor do procedi-
mento. Sem êxito nessa tentativa,
ajuizou ação de cobrança. O Tribu-
nal de Justiça do Rio Grande do Sul
(TJRS), contudo, ao examinar o
artigo 32 da Lei nº 9.656/1998,
compreendeu que somente po-
deriam ser objeto de reembolso
os serviços prestados voluntaria-
mente no âmbito do SUS, e não
aqueles realizados por força de
ordem judicial (REsp 1945959).
uma intermediária, que, segun-
do a Fazenda, não tinha motiva-
ção econômica para existir, tra-
tando-se de uma “empresa de
prateleira” (REsp 2026473).
A ação da Companhia de Trans-
missão de Energia Elétrica foi ajui-
zada em 2018. O objetivo era anu-
lar a cobrança de IRPJ e CSLL que
recebeu sobre suposta amortiza-
ção indevida de ágio, após a incor-
poração, em 2008, de sua controla-
dora, a ISA Capital do Brasil.
Entre 2006 e 2007, a ISA adqui-
riu, em etapas, o controle acioná-
rio da CTEEP, por meio de leilão
de privatização, compra de ações
de funcionários e oferta pública
de aquisição de papéis de acio-
nistas minoritários. Foi registra-
do um ágio na aquisição de ações
na contabilidade, já que o preço
pago foi superior ao valor de pa-
trimônio líquido da empresa.
Depois, a ISA foi incorporada
pela CTEEP. Para a operação, po-
rém, foi criada uma subsidiária.
Não foi possível realizar a incor-
poração direta, de acordo com a
companhia, em razão de restri-
ções impostas por normas da Co-
missão de Valores Mobiliários
(CVM) e da Agência Nacional de
Energia Elétrica (Aneel).
No processo, a empresa alega
que cumpriu os requisitos bási-
cos para a amortização de ágio,
além de atender às exigências das
agências reguladoras. Acrescenta
que esse formato foi mais onero-
so, do ponto de vista fiscal, do que
o indicado pela Receita Federal —
gasto a mais de R$ 262,3 milhões.
Mesmo assim, foi autuada no ano
de 2013, por causa do uso de in-
termediária na operação.
A decisão, proferida pela 3ª
Turma do TRF-3, foi unânime.
Paulo Tedesco: com decisão do STJ, o cenário passa a ser mais positivo
Considera que até a edição da
Lei nº 12.973, de 2014, não
existia proibição legal para
amortização de ágio gerado en-
tre partes relacionadas, nem
vedação ao aproveitamento do
ágio entre partes dependentes.
“É plenamente viável a utiliza-
ção de empresa veículo na reor-
ganização societária, sobretudo
no caso, em que restou compro-
vada a impossibilidade, por res-
trição da Aneel e CVM, na incor-
poração direta da ISA Capital
pela CTEEP. Ademais, inexiste
indícios de ocorrência de frau-
de à lei ou simulação na rees-
truturação em análise”, afirma
o relator, desembargador Nery
da Costa Junior, no acórdão.
Além do precedente do STJ, a
decisão cita decisões no mesmo
sentido do TRF da 4ª Região, que
abrange os Estados do Sul do
país (processo nº 5024766-
47.2019.4.04.7201). Leva em
conta ainda que, no Conselho
Administrativo de Recursos Fis-
cais (Carf), a decisão contrária à
CTEEP se deu por voto de quali-
dade — o desempate pelo presi-
dente da turma julgadora, que
é representante da Fazenda.
Foi apresentado recurso (em-
“Há uma tendência
favorável nos
tribunais. A Receita
foi criando conceitos
que não estavam
baseados em lei”
Andrea Oliveira
DIVULGAÇÃO
Carf
Câmara Superior
julga casos de
R$ 9 bi da Petrobras
valor.globo.com/
legislacao
Lígia Regini: decisão do STJ esvazia 15 anos de debates no Carf sobre a exigência, por parte da Receita, de requisitos fora da lei
bargos de declaração) da Procu-
radoria-Geral da Fazenda Nacio-
nal (PGFN) à decisão. Por meio
de nota, o órgão informa ao Va-
lor que, “sem subestimar a im-
portância de uma decisão da
Corte Superior, é importante
lembrar que o aresto não foi
prolatado em sede de julga-
mentos de feitos repetitivos,
nem representa entendimento
da Seção ou da Corte Especial”.
A PGFN aguarda o julgamento
do recurso no processo e afir-
ma que as conclusões não po-
dem ser consideradas definiti-
vas, nem aplicáveis a qualquer
situação envolvendo ágio.
Procurado pelo Valor, um dos
advogados que representou a
empresa no TRF-3, Celso Costa,
Contribuintes vencem
na maioria dos tribunais
De Brasília
Prevalece na maioria dos tribu-
nais regionais federais (TRFs) en-
tendimento favorável aos contri-
buintes na disputa com a Receita
Federal sobre amortização de ágio.
Apenas no da 3ª Região (TRF-3), de
acordo com levantamento do es-
critório Mattos Filho, há posição
majoritária contrária. Para a Procu-
radoria-Geral da Fazenda Nacional
(PGFN), porém, a discussão ainda
está longe de ser pacificada.
O estudo, com base em decisões
proferidas até janeiro de 2024, re-
vela que, na primeira instância do
Judiciário, o entendimento sobre
ágio está empatado. “Mas temos
larga vantagem em segunda ins-
tância: 65% das decisões são favo-
ráveis aos contribuintes”, diz Pau-
lo Tedesco, sócio do escritório.
No TRF-3, segundo o levantamen-
to, há sete decisões desfavoráveis e,
agora, duas favoráveis. “Por enquan-
to, o contribuinte teve mais dificul-
Opinião Jurídica
Igualdade,
benefícios
fiscais e o
Supremo
E2
& Tributos SP
sócio do escritório Machado
Meyer Advogados, preferiu não
comentar o caso (processo nº
5024068-10.2018.4.03.6100).
Lígia Regini, sócia do BMA Ad-
vogados, destaca que o prece-
dente do TRF-3 é interessante
por citar a legalidade, ponde-
rando que não pode ser exigi-
do o que não estava vedado na
lei vigente naquela época. “Is-
so é muito convergente com o
entendimento proferido pela
1ª Turma do STJ”, afirma.
Para a advogada, o recente
julgamento do STJ esvazia 15
anos de debates no Carf sobre a
exigência, por parte da Receita
Federal, de requisitos que não
constam em lei. “Ainda esta-
mos longe de ter um repetitivo
dade por lá”, afirma Tedesco, lem-
brando que, no da 6ª Região (MG), a
questão ainda não foi analisada.
Recente decisão obtida pela ISA
CTEEP é a primeira do TRF-3 sobre
o tema após precedente da 1ª Tur-
ma do Superior Tribunal de Justiça
(STJ), em setembro, favorável aos
contribuintes. Há apenas um acór-
dão anterior (de 2020) que tam-
bém beneficia as empresas.
“A decisão do STJ tende a acen-
tuar a preponderância de deci-
sões a favor do contribuinte”, diz
Tedesco. Desde a manifestação
da Corte, foram proferidas pelo
menos sete decisões sobre ágio,
segundo ele, sendo cinco favo-
ráveis ao contribuinte e duas
contrárias. “É um indicativo de
que o cenário, que já era positi-
vo, passa a ser mais positivo.”
Em nota, a PGFN cita que a
controvérsia entre os tribunais
regionais ficou mais evidente
após julgamento, em outubro,
da 2ª Turma do STJ. Nela, os mi-
STF
Ministros julgam
fornecimento
de araucárias
valor.globo.com/
legislacao
DIVULGAÇÃO
com entendimento vinculante
sobre a matéria. Mas mesmo
que ele venha, não vai resolver
todos os casos de ágio”, diz.
A tributarista Andrea Oliveira,
do mesmo escritório, reforça
que, apesar das diferentes nuan-
ces em casos de ágio — como uso
ou não de empresa veículo, par-
tes relacionadas, entre outros —
o que se tem visto são os tribu-
nais muito focados em legalida-
de. E, quando isso acontece,
acrescenta ela, as decisões são fa-
voráveis aos contribuintes.
“Vemos uma tendência favorá-
vel nos tribunais federais, ao res-
tabelecerem o ponto de vista da
legalidade”, afirma a advogada.
“O Fisco foi criando conceitos que
não estavam baseados em lei.”
nistros afirmam a impossibilida-
de de dedução das despesas com
amortização de ágio da base de
cálculo da CSLL (REsp 2061117).
Para a 2ª Turma, o caso da CSLL
deveria seguir o entendimento
aplicado ao IRPJ, que já havia sido
mantido e não foi questionado no
STJ. Porém, não foi analisado o mé-
rito, pela necessidade de avaliar
provas, o que é vedado na Corte.
A procuradoria destaca também
que, mesmo depois do julgamento
do STJ favorável ao contribuinte,
foram proferidas sentenças em
sentido contrário ao entendimen-
to do contribuinte, como na 5ª Va-
ra Federal de Campinas (SP) e na 1ª
Vara Federal de Osasco (SP). Além
de acórdãos no mesmo sentido
do TRF da 2ª Região (RJ e ES).
“A Corte entendeu que não es-
tavam presentes os requisitos que
permitem a dedução de despesas
com amortização de ágio das ba-
ses de cálculo do IRPJ e da CSLL”,
afirma a PGFN na nota. (BO)
E2 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

Legislação&Tributos SP

Igualdade,
A
igualdade é o objetivadas pelo povo de uma eleitos pela sociedade, desde a feita, o Estado do Rio de Janeiro independentemente do seu local
pilar do Estado nação — e consignadas por conquista histórica marcada reduziu o ICMS sobre as vendas de industrialização, ampliando
de Direito. A escrito em sua lei fundamental. pela Magna Carta de 1215. de café, mas restringiu a benesse o acesso da população a esses
benefícios afirmativa não é
retórica, eis que,
Sem adentrar no aspecto
negativo conectado às diversas
Contudo, quando se
trata de benefícios fiscais, a
ao produto industrializado em
solo fluminense. Com acerto, o
itens de consumo essencial.
À luz da tese de que a

fiscais e o
no Brasil, a igualdade é o formas existentes de “ativismo”, situação é distinta. Se a lei STF invalidou a norma (ADI igualdade deve iluminar a
fundamento-mor da o que se pretende aqui é concede uma redução de 3.389). Entretanto, teria sido interpretação constitucional
Constituição, que a define demarcar o ponto de inflexão tributos e essa lei contém alguma possível declarar inválido apenas com vistas a preservar os

Supremo em seu preâmbulo como

“valor fundamental”, em seu
artigo 3º como “objetivo
relativamente à forma de
atuação das Supremas Cortes
e, especialmente, do STF.
inconstitucionalidade, é possível
a sua retificação pelo Judiciário,
estendendo o benefício àqueles
o requisito de industrialização
local. Caso se optasse por essa via,
a redução de ICMS seria mantida,
direitos fundamentais, o
acórdão proferido na ADI 5.363
é o que mais efetiva os valores

Opinião Jurídica fundamental da República” e

em seu artigo 5º como “direito
e garantia individual”. Sendo o
Supremo Tribunal Federal (STF)
o guardião da Constituição,
André Mendes ele é também o defensor
último da igualdade, atuando
Moreira sempre que identificado
algum ferimento à isonomia
em atos de outros poderes.
Muito embora, no
passado, normas violadoras da
igualdade tivessem apenas um
destino — a declaração de
inconstitucionalidade total
pelo Judiciário, pautado pela
ideia de ser um mero “legislador
negativo” —, a mudança na
jurisdição constitucional trouxe
novas luzes sobre o tema.
O termo “ativismo judicial”,
cunhado em 1947 por um
jornalista norte-americano,
retrata o início de uma era na
qual a Constituição deixa de ser
mero guia para uma futura e
distante sociedade. Naquele
momento, a Constituição passou
a ser tida como instrumento para
que o Judiciário implementasse
de imediato as mudanças
O ideal acima chegou ao
Brasil com a Constituição de
que, por força da igualdade,
não poderiam ter sido deixados
estendendo a toda a sociedade o
benefício fiscal. Não tendo sido
da Constituição. A redução
injustificada de tributo
1988 e se tornou mais assertivo de lado. É o que ocorreria, por essa a opção da Corte — como apenas para determinada
na garantia dos direitos exemplo, caso fosse instituída jamais fora, ressalte-se —, houve categoria de contribuintes
fundamentais a partir dos uma isenção de IPVA para a simples invalidação da lei. transfere o ônus da tributação
anos 2000. Decisões como a
que reconheceu a união
condutores com certas
necessidades especiais, sem
Esse cenário foi modificado
em setembro de 2023, quando
ao restante da sociedade.
Logo, nada mais correto que,
estável homoafetiva, em 2011, abarcar os não condutores o STF julgou a ADI 5.363. O caso prestigiando-se os direitos
seriam inviáveis à luz da com as mesmas condições. versava sobre benefícios fiscais fundamentais de liberdade,
tese do Judiciário como Como esses últimos, possuindo de ICMS concedidos por Minas propriedade, livre concorrência
“legislador negativo”. necessidades especiais tal e qual Gerais, relativos a queijo, leite e igualdade, manter-se o
Portanto, em prol da os condutores, também precisam e outros itens da cesta básica. benefício fiscal, porém acessível
igualdade o magistrado pode se deslocar, o Judiciário estaria A benesse era restrita aos itens a toda a coletividade. Se o ente
retificar a lei, eventualmente autorizado a estender-lhes o industrializados nas Gerais. federado optou por reduzir
ampliando o seu escopo se isso benefício em questão — na Com isso, as indústrias situadas tributos de bens essenciais, o
for necessário para a preservação direção da igualdade que a em solo mineiro pagavam alívio da carga fiscal deve vir
dos direitos fundamentais. lei procurou materializar, menos impostos do que para todos — salvo se houver
Na seara tributária, o STF é mas falhou em parte. suas concorrentes de outras motivo constitucionalmente
tradicionalmente mais Essa ruptura com o paradigma unidades federadas — válido para a diferenciação.
conservador, dado o papel do “legislador negativo”, em prol exatamente como se dera
soberano que o Congresso da preservação dos direitos no caso do café industrializado André Mendes Moreira é professor de
Nacional detém para instituir fundamentais, é bem-vinda e em terras fluminenses. Direito Tributário da USP e da UFMG,
novos tributos sobre a merece ser destacada. Entre Desta feita, contudo, em vez de advogado tributarista e sócio de Sacha
sociedade. Logo, se uma nova a invalidação completa da extirpar o benefício fiscal do Calmon – Misabel Derzi Advogados
alíquota de imposto sobre a lei redutora de tributos e sua mundo jurídico, o STF declarou a
renda é inconstitucional por preservação parcial, a última inconstitucionalidade apenas da Este artigo reflete as opiniões do autor,
violar a igualdade, v.g., o STF opção assegura com exigência de industrialização dos e não do jornal Valor Econômico. O jornal
não a “corrige”. O princípio da maior eficácia os direitos de alimentos em Minas. Tal medida não se responsabiliza e nem pode ser
legalidade não permite que isso liberdade e propriedade. teve como efeito a redução do responsabilizado pelas informações acima
seja feito. Tributar é ato No passado recente essa não ICMS para os produtos da cesta ou por prejuízos de qualquer natureza em
exclusivo dos representantes era a linha seguida pelo STF. Certa básica vendidos em Minas Gerais, decorrência do uso dessas informações

GAFISA S.A. LOCAWEB SERVIÇOS DE INTERNET S/A

CNPJ/MF nº 01.545.826/0001-07
NIRE 35.300.147.952
Companhia Aberta
EDITAL DE CONVOCAÇÃO DE
ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
Em razão do não atendimento do prazo de 21 (vinte e um) dias de antecedência
previsto no inciso II do art. 124 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976,
conforme alterada (“Lei das S.A.”) ou então do prazo de 30 (trinta) dias reco-
mendado no Ofício Circular Anual 2023 CVM/SEP para convocação da Assem-
bleia Geral Extraordinária solicitada pelo acionista Esh Theta Master Fundo de
Investimento Multimercado, fundo de investimento inscrito no CNPJ/MF sob o
nº 46.997.509/0001-51 (“Solicitante”), titular de ações ordinárias representan-
do mais de 5 % do capital votante da Gafisa S.A. (“Companhia”), na forma do
art. 123, parágrafo único, “c” da Lei das S.A. (“Pedido de Convocação”), ficam
convocados os acionistas da Companhia a se reunirem em Assembleia Geral Ex-
traordinária, a ser realizada em primeira convocação, em 18 de março de 2024,
às 17:00 horas, na cidade de São Paulo, estado de São Paulo, na Av. Presidente
Juscelino Kubitschek, nº 1830, cj. 32, Bloco 2, Condomínio Edifício São Luiz, Vila
Nova Conceição, CEP 04543-900, para deliberar sobre a seguinte ordem do dia
(“AGE”), objeto do Pedido de Convocação:
(i) Aprovação da propositura de ação de responsabilidade contra os adminis-
tradores da Companhia, Srs. Antônio Carlos Romanoski, Leo Julian Simpson,
Eduardo Laranjeira Jácome, Thomas Cornelius Azevedo Reichenheim, Gilberto
Bernardo Benevides, na qualidade de membros do Conselho de Administração;
e Luiz Fernando Ortiz, Sheyla Castro Resende, Frederico Pereira Kessler, Taimir
Contro Barbosa e Edmar Prado Lopes Neto – por ação ou omissão -, bem como
contra os demais participes dos ilícitos e responsáveis pelos prejuízos causados
à Companhia, em decorrência de atos ilícitos e operações irregulares relaciona-
das às alienações (i) das cotas do Brazil Realty Fundo de Investimento Imobili-
ário e (ii) da totalidade da participação societária da Rk8 Spe Empreendimentos
e Participações Ltda., nos termos dos artigos 117, 153, 154 (caput e § 1º), 155,
158 (§ 1º), 159 e 245 da LSA;
(ii) A destituição dos atuais membros do Conselho de Administração da Companhia; e
(iii) A eleição de novos membros do Conselho de Administração da Companhia,
com mandato unificado de 2 (dois) anos, nos termos do art. 15 do estatuto social
da Companhia.
Informações Gerais:
Documentos à disposição dos acionistas. Todos os documentos e informações
relacionados às matérias referidas acima, inclusive o Pedido de Convocação, a
Proposta da Administração e o boletim de voto a distância (“BVD”) estarão à
disposição dos acionistas na sede e no website da Companhia (ri.gafisa.com.
br), e nos sites da B3 (http://www.b3.com.br/pt_br/) e da Comissão de Valores
Mobiliários (https://www.gov.br/cvm/pt-br).
Informações sobre a participação na AGE. Poderão participar da Assembleia os
acionistas ou seus representantes, nos termos da lei. As orientações detalhadas
acerca da documentação exigida para participação na Assembleia constarão da
Proposta da Administração.
A Companhia solicita aos senhores acionistas que depositem os documentos
necessários para participação presencial na AGE, com no mínimo 48 horas de
antecedência, aos cuidados do Departamento de Relações com Investidores em
via física na sede da Companhia ou para o endereço (ri@gafisa.com.br).
Sem prejuízo da possibilidade de participação na AGE presencialmente, a Com-
panhia incentiva que o acionista exerça seu direito de voto por meio do BVD.
Neste caso, até o dia 11 de março de 2024 (inclusive), os acionistas deverão
transmitir instruções de voto, entregando o respectivo BVD: (i) ao escriturador
das ações da Companhia; (ii) aos seus agentes de custódia que prestem esse
serviço, no caso dos acionistas titulares de ações depositadas em depositário
central; ou (iii) diretamente à Companhia.
Informações adicionais sobre a participação na AGE por meio do BVD estarão
descritos no próprio BVD a ser disponibilizado pela Companhia e na Proposta da
Administração, que podem ser acessados no website da Companhia (ri.gafisa.
com.br), e nos sites da B3 (http://www.b3.com.br/pt_br/) e da CVM (https://
www.gov.br/cvm/pt-br).
Voto múltiplo. Conforme previsto no §1º do artigo 141 da Lei das S.A., no artigo
5º, inciso I, da Resolução CVM 81, de 29 de março de 2022, e no artigo 3º da
RCVM 70, é facultado aos acionistas titulares, individual ou conjuntamente, de
ações representativas de, no mínimo, 5% (cinco por cento) do capital social com
direito a voto requerer, por meio de notificação escrita entregue à Companhia
até 48 (quarenta e oito) horas antes da AGE, a adoção do processo de voto
múltiplo para a eleição dos membros do Conselho de Administração. A referida
solicitação deverá ser encaminhada à Companhia através do e-mail (ri@gafisa.
com.br), dentro do prazo supramencionado, acompanhado da documentação
que comprove a participação acionária mínima exigida. No cálculo do percentual
necessário para requerer a adoção do procedimento de voto múltiplo as ações de
emissão da Companhia mantidas em tesouraria devem ser excluídas (Processos
CVM RJ2013/4386 e RJ2013/4607, julgados em 04 de novembro de 2014).
São Paulo, 15 de fevereiro de 2024.
GAFISA S.A.
Esh Theta Master Fundo de Investimento Multimercado
Acionista Representante de Mais de 5 % do Capital Social da Companhia
AVISO DE LICITAÇÃO
Pregão Eletrônico nº 90011/2024 - UASG 200100
Nº Processo: 008891/2023-91. Objeto: Serviço de coleta, análise e diagnóstico da qualidade do ar ambiental
interior, e teste de aspiração em dutos de ar-condicionado, no edifício-sede da Procuradoria-Geral da
República (PGR), eAnexos 2 e 3. Total de Itens Licitados: 2. Edital: 19/02/2024 das 08h00 às 17h59. Endereço:
Saf Sul, Qd. 4, Conj. “c”, Blocos de “a” a “f” - Plano Piloto, - BRASÍLIA/DF ou https://www.gov.br/compras/
edital/200100-5-90011-2024. Entrega das Propostas: a partir de 19/02/2024 às 08h00 no site www.gov.br/
compras. Abertura das Propostas: 18/03/2024 às 10h00 no site www.gov.br/compras.
LEONARDO SANTOS DA COSTA
Coordenador de Licitações e Disputas Eletrônicas
LOCAWEB SERVIÇOS DE INTERNET S.A.
(Companhia Aberta com Capital Autorizado) CNPJ/ME nº 02.351.877/0001-52 - NIRE nº 35.300.349.482
ATA DE REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REALIZADA EM 02 DE JANEIRO DE 2024
Data, hora, local: 02.01.2024, 09hs, na sede social, Rua Itapaiúna, n° 2.434, São Paulo/SP. Presença: totalidade
dos membros. Mesa: Presidente: Gilberto Mautner, Secretário: Higor de Araújo Franco. Ordem do Dia: deliberarem
e consubstanciarem a respeito das seguintes matérias/assuntos: (1) emitir mais 1.122.320 novas ações ordinárias
nominativas em seu atual Capital Social “Ações ON”, decorrente dos tempestivos recebimentos de manifestações
expressas acerca dos exercícios de opções de compras/subscrições/integralizações de Ações ON por parte de 7
beneficiários abarcados pelos: (a) Décimo Terceiro Plano de Opção de Compra de Ações (“13º Plano”), aprovado pela
AGE realizada em 14.05.2019, arquivada perante a JUCESP nº 410.309/19-9 e em sessão de 29.07.2019 e (b) Décimo
Quarto e Décimo Quinto Planos de Opção de Compra de Ações (“14º e 15º Planos”), aprovados pela AGE realizada
em 04 de dezembro de 2019, arquivada perante a JUCESP sob o nº 645.416/19-8 e em sessão de 18.12.2019; sendo
certo que, de unificada forma abreviada, os 13º, 14º e 15º Planos serão denominados de “Planos SoP”, todos novados
pela AGE realizada em 26.01.2021, arquivada perante a JUCESP nº 108.968/21-2 em 22.02.2021 (ref. aprovação do
desdobramento de cada originária Ação ON em correspondente total de quatro outras novas Ações ON); bem como
no âmbito de (i) documentos então contemplados, aglutinada e unificadamente, no anexo acostado ao presente ato
solene e, também, (ii) atribuições do Presidente do Conselho de Administração contempladas nos Planos SoP e, ainda,
(iii) contexto de outros assuntos do interesse geral e sua Administração; (2) dispensar publicações do aglutinado
“Anexo” acostado ao instrumento desta reunião. Deliberações aprovadas: (1) emissão de mais 1.122.320 novas
Ações ON, sem qualquer direito de preferência por parte dos demais acionistas da Companhia, decorrente dos
recebimentos de tempestivas notificações dos exercícios de opções de compras/subscrições/integralizações de ações
por parte de 7 beneficiários dos Planos SoP, devidamente qualificados nos respectivos Instrumentos Particulares de
Outorgas de Opções de Compras de Ações anteriormente celebrados com a Companhia e ora arquivados em sua sede
social para eventuais consultas por parte dos elegíveis terceiros interessados. Desta forma e mediante respectivos
Boletins de Subscrições destas novas 1.122.320 Ações ON, ora agrupados no âmbito dos 10 documentos acostados
neste indissociável instrumento desta reunião, a totalidade destas referidas 1.122.320 novas Ações ON foram
integralizadas por parte direta dos Beneficiários com base nos respectivos Boletins de Subscrições de Ações ON ora
acostados, em moeda corrente nacional e mediante depósitos e/ou transferências bancários identificados em conta
corrente prévia e expressamente informada pela Companhia neste específico sentido e/ou, até mesmo, de outras
formas prévia e amistosamente pactuadas entre as partes ora interessadas. Assim, mediante subscrições e
integralizações oportunas destas 1.122.320 novas Ações ON, no montante global adicional de R$ 2.476.060,00 por
pessoal parte direta dos Beneficiários, conforme demonstrado no aglutinado “Anexo”, ainda, em observância ao
então valor bruto anterior de R$3.013.866.202,18 integralizado em seu precedente capital social vigente, a
Companhia passará a deter o total de: (1.1) 596.886.478 Ações ON; e, ainda, (1.2) novo valor de R$ 3.016.342.262,18,
como seu efetivo e novo capital social. Ademais, salienta-se que estas novas 1.122.320 Ações ON ora emitidas
participarão, em igualdade de condições, com as demais Ações ON já existentes no capital social da Companhia e,
desde que, também efetivamente registradas perante respectiva instituição financeira depositária das ações desta
Companhia (ou seja, o Banco BTG Pactual S/A – “BTG Pactual”), de todos os assegurados benefícios legais e
estatutários ora vigentes, inclusive dividendos e eventuais remunerações de capital que vierem a ser solene e
habilmente declarados pela Companhia doravante. Este Conselho de Administração compromete-se em submeter à
deliberação, na próxima AGE a ser oportunamente realizada, pretensa atualização da expressão do capital social
então disposto no caput do Artigo 5º de seu Estatuto Social, conforme a seguinte proposta de nova redação: “Artigo
5º O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, é de R$ 3.016.342.262,18, dividido em
596.886.478 ações ordinárias, todas nominativas e sem valor nominal.”; e, ainda, no âmbito de outros assuntos do
interesse geral; (2) dispensa formal e providencial das publicações do aglutinado Anexo, exceto se decorrente de
exigência legal e/ou regulatória oportuna, bem como então disponíveis na sede social para eventuais consultas por
parte dos interessados elegíveis; sendo certo que, desde já e de posterior forma complementar, fica autorizada a
Administração praticar todas as ações necessárias para implementar os desdobramentos decorrentes das deliberações
supra. Encerramento: Nada mais. São Paulo/SP, 02.01.2024. Conselho de Administração: Gilberto Mautner; Ricardo
Gora; Andrea Gora Cohen; Claudio Gora; Flavio Benício Jansen Ferreira; Carlos Elder Maciel de Aquino; Luiz Otavio
Ribeiro; e, ainda, Manuela Vaz Artigas. JUCESP nº 47.283/24-5 em 05.02.2024. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 116ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 14L0180114) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 12 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 116ª Série da 1ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis
Imobiliários da 116ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 17 de dezembro de 2014, (“Termo
de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª
(primeira) convocação no dia 12 de março de 2024, às 14:30 horas, de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares
dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de
Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de setembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos
Titulares dos CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não
aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de
qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma
será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente
Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no
título do e-mail a operação (CRI 116ª Série da 1ª Emissão – (IF 14L0180114), a confirmação de sua participação na
Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da
realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante
pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador,
também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura
eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há
menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia
digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que
comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento
de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada
da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes
específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento
de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de
ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à
distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente,
conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela
Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no
website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por
seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até o
início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins de
apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observados os
quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma prévia
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso à plataforma, o
Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser
desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm o
significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. - Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
CNPJ nº 02.351.877/0001-52 - NIRE nº 35.300.349.482
ATA DE REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REALIZADA EM 19 DE DEZEMBRO DE 2023
Data, Hora e Local: 19.12.2023, às 09h, na sede social, Rua Itapaiúna, nº 2.434, São Paulo/SP. Presença:Totalidade
dos Membros. Mesa: Gilberto Mautner - Presidente, Rafael Chamas Alves - Secretário. Deliberações Aprovadas:
(1) eleição de novo membro efetivo do Comitê de Recursos Humanos, Manuela Vaz Artigas, brasileira, solteira,
economista, RG 251445616 SSP/SP, CPF/ME 176.006.338-09, residente em São Paulo/SP. (2) criação do Comitê de
ESG não estatutário, nos termos do Artigo 22 do Regulamento do Novo Mercado e artigo 20, (xxi) do Estatuto
Social, ficando desde já estabelecido que o regimento interno do Comitê de ESG será oportunamente aprovado após
nova análise deste Conselho de Administração; (3) eleição dos membros efetivos do Comitê de ESG: (i) Simony
Fernanda Santos de Oliveira Morais, brasileira, casada, RG 34.751.868-0, CPF 310.059.418-58, indicada como
Coordenadora do Comitê de ESG; (ii) Fernando Biancardi Cirne, brasileiro, casado, engenheiro, RG 22.693.914-
5 SSP/SP, CPF 169.278.538-98; (iii) Gilberto Mautner, brasileiro, casado, engenheiro, RG 22.900.859-8 SSP/SP,
CPF 072.442.868-21; (iv) Flavio Benicio Jansen Ferreira, brasileiro, casado, engenheiro, RG 6.484.884 SSP/
RJ, CPF 921.962.337-49; (v) Andrea Gora Cohen, brasileira, casada, empresária, RG 22.900.821-5 SSP/SP, CPF
176.033.738-24; e (vi) Manuela Vaz Artigas, já qualificada, todos residentes em São Paulo/SP. Os membros do
Comitê de ESG eleitos, cumprirão mandato a contar da presente data até a data de realização da AGO que aprovar
as demonstrações financeiras referentes ao exercício a ser encerrado em 31.12.2024, sendo permitida a reeleição e
declaram estar totalmente desimpedidos, nos termos do Artigo 147 da Lei das S/A. para o exercício de suas funções.
Os membros do Comitê de ESG da Companhia ora eleitos tomam posse de seus respectivos cargos mediante a
assinatura dos termos de posse lavrados em livro próprio. (4) ficam os membros do Conselho de Administração
e da Diretoria da Companhia (bem como demais representantes legais devidamente constituídos) autorizados a
assinarem todos os documentos principais e acessórios, bem como a praticarem todos os demais atos necessários às
consecuções das deliberações ora unanimemente aprovadas nesta solene reunião. Encerramento: Nada mais. São
Paulo, 19.12.2023. Conselho de Administração: Gilberto Mautner; Ricardo Gora; Andrea Gora Cohen; Claudio Gora;
Flavio Benício Jansen Ferreira; Carlos Elder Maciel de Aquino; Luiz Otavio Ribeiro; e, ainda, Manuela Vaz Artigas.
JUCESP nº 61.212/24-6 em 07.02.2024, Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
BANCO GM S.A.
CNPJ nº 59.274.605/0001-13 - NIRE 35300017978
E-145 - Centesima Quadragesima Quinta Assembleia Geral
Extraordinária dos Acionistas do Banco GM S.A.
Aos 14/08/2023, às 10 h., na sede social, com a presença da totalidade. Presença: (a) General Motors
Investment Participações Ltda., representada por seu representante legal Sr. Paulo Henrique Lage
Noman, R.G. nº 25.865.888-5 (SSP/SP), CPF n.º 166.565.118-05 e (b) GM Financial Holdings LLC,
CNPJ/MF n.º 27.659.955/0001-01, representada por sua procuradora, Sra. Adriana Lavacca, RG n.º
22.161.638-X (SSP/SP), CPF/MF n.º 140.059.078-73; acionistas representando a totalidade do Capital
Social do Banco GM S.A. Mesa diretora designada em assembléia: Presidente: Paulo Henrique
Lage Noman; Secretária: Adriana Lavacca. Deliberações Unânimes: A eleição do Sr. Fernando
Ricardo Rodriguez Trevino, passaporte n.º G29630647, CPF/MF n.º 227.856.588-50, com a ressalva
de que o Diretor eleito somente tomará posse no respectivo cargo após a obtenção da autorização
de residência no País; e fixação de sua remuneração nos termos do Artigo 9º do Estatuto Social.A
Diretoria ficou autorizada à implementação de todas as resoluções da Assembleia Geral. Nada mais.
São Paulo, 14 de agosto de 2023.
Íntegra da Ata encontra-se disponível no site: www.valor.globo.com e https://valor.globo.com/valor-ri/
Jucesp nº 47.306/24-5 em 05/02/2024. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 105ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 14K0076862) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 12 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 105ª Série da 1ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis
Imobiliários da 105ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 10 de novembro de 2014, (“Termo
de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª
(primeira) convocação no dia 12 de março de 2024, às 14:15 horas, de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares
dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de
Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de setembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos
Titulares dos CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não
aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de
qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma
será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente
Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no
título do e-mail a operação (CRI 105ª Série da 1ª Emissão – (IF 14K0076862), a confirmação de sua participação na
Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da
realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante
pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador,
também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura
eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há
menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia
digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que
comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento
de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada
da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes
específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento
de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de
ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à
distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente,
conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela
Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no
website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por
seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até o
início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins de
apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observados os
quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma prévia
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso à plataforma, o
Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser
desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm o
significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. - Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores

BVIA - BV INVESTIMENTOS
ALTERNATIVOS E GESTÃO DE RECURSOS S.A.
CNPJ 12.770.190/0001-05 - NIRE 35.300.385.641
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 06 DE NOVEMBRO DE 2023
1. DATA, HORÁRIO E LOCAL: Dia 06 de novembro de 2023, às 14:00 horas, na sede social, em São Paulo (SP), na
Avenida das Nações Unidas, nº 14.171, Torre A, 18º andar, parte, Vila Gertrudes, CEP 04794-000 (“Sociedade”). 2. CON-
VOCAÇÃO E PRESENÇA: Convocação dispensada em virtude da presença do acionista que representa a totalidade do
capital social, conforme assinaturas lançadas no livro “Presença de Acionistas”. 3. MESA DIRIGENTE: Flávio Suchek,
Presidente; e Rafael Norberto Fernandes, Secretário. 4. ORDEM DO DIA: Deliberar sobre (i) a alteração do objeto social
da Sociedade e a consequente alteração de sua denominação social; e (ii) a alteração e consolidação do Estatuto Social
da Sociedade, a fim de refletir as modificações constantes do item (i). 5. DELIBERAÇÕES TOMADAS: Instalada a As-
sembleia, após a análise das matérias constantes da Ordem do Dia, foram aprovadas: (i) A alteração do objeto social da
Sociedade, a fim de adequá-lo às atividades efetivamente desempenhadas pela Sociedade, passando de “(a) administrar
carteira de valores mobiliários e prestar consultoria em gestão empresarial e de investimentos, bem como participar em
outras sociedades, nacionais ou estrangeiras, como sócia, quotista ou acionista, bem como em fundos de investimento,
regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM; e (b) disponibilizar, em sua página na internet, a veicula-
ção de anúncios.” para “(a) a disponibilização, em sua página na internet, da veiculação de anúncios; (b) a realização
de atividades de intermediação e agenciamento de serviços e negócios em geral relacionados com a indústria automo-
bilística; (c) a execução de atividades de representantes comerciais e agentes do comércio de veículos automotores no
atacado e no varejo; (d) a prestação de serviço de intermediação de seguros; (e) a organização, promoção e realização
de feiras e eventos; e (f) a participação em outras sociedades, nacionais ou estrangeiras.” (ii) Em virtude da deliberação
acima, a alteração da denominação social da Sociedade, que passa de “BVIA - BV Investimentos Alternativos e Gestão
de Recursos S.A.” para “BVIA Negócios e Participações S.A.” (iii) A alteração dos Artigos 1º e 3º, do Estatuto Social da
Sociedade, que passam a vigorar com a seguinte redação: “Artigo 1º - A BVIA Negócios e Participações S.A. (“Socieda-
de”) é uma sociedade anônima que se rege por este Estatuto e pelas disposições legais e regulamentares aplicáveis.”
[...] “Artigo 3º - A Sociedade tem por objeto social (i) a disponibilização, em sua página na internet, da veiculação de
anúncios; (ii) a realização de atividades de intermediação e agenciamento de serviços e negócios em geral relacionados
com a indústria automobilística; (iii) a execução de atividades de representantes comerciais e agentes do comércio de
veículos automotores no atacado e no varejo; (iv) a prestação de serviço de intermediação de seguros; (v) a organização,
promoção e realização de feiras e eventos; e (vi) a participação em outras sociedades, nacionais ou estrangeiras.” (iv)
A consolidação do Estatuto Social da Sociedade, contemplando as alterações acima, passando a vigorar integralmente
na forma do Anexo I à presente. 6. ENCERRAMENTO: O Sr. Presidente franqueou o uso da palavra, não havendo,
todavia, nenhuma manifestação. Os trabalhos foram suspensos para a lavratura da presente ata, que vai assinada
pelo Presidente, Secretário e acionista presente. (aa) Flávio Suchek, Presidente; Rafael Norberto Fernandes, Secretário.
Acionista: p. Banco Votorantim S.A., Flávio Suchek e Alexandre Luiz Zimath. A presente transcrição é cópia fiel da ata
lavrada no livro próprio. São Paulo (SP), 06 de novembro de 2023. Rafael Norberto Fernandes - Secretário da As-
sembleia. Arquivo na JUCESP em 13.12.2023, sob nº 465.154/23-2, Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
ANEXO I À ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 06 DE NOVEMBRO DE 2023 -
BVIA - BV INVESTIMENTOS ALTERNATIVOS E GESTÃO DE RECURSOS S.A. - CNPJ/ME 12.770.190/0001-05
- NIRE 35.300.385.641 - ESTATUTO SOCIAL - CAPÍTULO I - Da Denominação, Sede, Objeto e Prazo: Artigo
1º - A BVIA Negócios e Participações S.A. (“Sociedade”) é uma sociedade anônima que se rege por este Estatuto e
pelas disposições legais e regulamentares aplicáveis. Artigo 2º - A Sociedade tem sede e foro jurídico em São Paulo
(SP), na Avenida das Nações Unidas, nº 14.171, Torre A, 18º andar, parte, Vila Gertrudes, CEP 04794-000, podendo, por
deliberação da Diretoria e satisfeitos os requisitos legais e regulamentares, abrir, transferir e/ou encerrar agências ou
escritórios de representações e nomear correspondentes em qualquer parte do território nacional ou no exterior. Artigo
3º - A Sociedade tem por objeto social (i) a disponibilização, em sua página na internet, da veiculação de anúncios; (ii) a
realização de atividades de intermediação e agenciamento de serviços e negócios em geral relacionados com a indústria
automobilística; (iii) a execução de atividades de representantes comerciais e agentes do comércio de veículos automo-
tores no atacado e no varejo; (iv) a prestação de serviço de intermediação de seguros; (v) a organização, promoção e
realização de feiras e eventos; e (vi) a participação em outras sociedades, nacionais ou estrangeiras. Artigo 4º - O prazo
de duração da sociedade é indeterminado. CAPÍTULO II - Do Capital Social e Ações: Artigo 5º - O capital social,
totalmente subscrito e integralizado é de R$99.564.051,94 (noventa e nove milhões, quinhentos e sessenta e quatro
mil, cinquenta e um reais e noventa e quatro centavos), dividido em 75.758.216 (setenta e cinco milhões, setecentas e
cinquenta e oito mil, duzentas e dezesseis) ações ordinárias, sem valor nominal, obrigatoriamente nominativas. Pará-
grafo Único - Cada ação ordinária dará direito a um voto nas deliberações das Assembleias Gerais. CAPÍTULO III
- Da Administração: Artigo 6º - A sociedade será administrada por uma Diretoria composta de 02 (dois) a 10 (dez)
Diretores, acionistas ou não, residentes no País, eleitos pela Assembleia Geral Ordinária, para um mandato de 02 (dois)
anos, admitida a reeleição. Parágrafo Primeiro - Os Diretores serão investidos em seus cargos, independentemente
de caução, mediante termo lavrado e assinado no livro próprio, após seus nomes terem sido aprovados pelas autorida-
des competentes. Parágrafo Segundo - O prazo de gestão estender-se-á até a investidura dos novos administradores.
Artigo 7º - Compete à Diretoria, a administração e a gestão dos negócios sociais, a prática de todos os atos e a
realização de todas as operações que se relacionem com os objetivos da sociedade. Parágrafo Primeiro - A Diretoria
se reunirá sempre que necessário, com a presença de, no mínimo, metade de seus membros empossados. Parágrafo
Segundo - As deliberações da Diretoria serão tomadas por maioria de votos dos presentes. Artigo 8º - Nos casos
de impedimentos e ausências temporárias, os Diretores designarão qualquer outro membro para exercer as funções do
impedido ou ausente. Artigo 9º - Em caso de vaga, ou impedimento definitivo por qualquer motivo, será convocada a
Assembleia Geral para deliberar sobre a eleição de Diretor substituto, para completar o mandato do substituído. Artigo
10 - Todos os atos que impliquem em assunção de responsabilidade pela Sociedade, inclusive a prestação de fianças,
avais ou outras garantias em favor de terceiros, serão sempre praticados: (i) por dois Diretores, em conjunto; (ii) por um
Diretor conjuntamente com um procurador; (iii) por dois procuradores, em conjunto, nomeados na forma do disposto
no artigo 11; ou (iv) por um único procurador, em casos especiais, investido de poderes específicos para a prática do
ato para o qual foi constituído, nomeado na forma do disposto no artigo 11. Artigo 11 - A Sociedade poderá, por
dois de seus Diretores, nomear procuradores, fixando-lhes os poderes e o tempo de duração conferidos nos respectivos
mandatos, ressalvadas quanto ao prazo as procurações “Ad Judicia”. Artigo 12 - São expressamente proibidos e serão
nulos de pleno direito quaisquer atos praticados por Diretores, procuradores ou empregados da Sociedade que sejam
estranhos ao objeto social e aos negócios da Sociedade. CAPÍTULO IV - Da Assembleia Geral: Artigo 13 - A As-
sembleia Geral Ordinária reunir-se-á, ordinariamente, nos quatro meses que se seguirem ao término do exercício social
e, extraordinariamente, sempre que o interesse social o exigir. Artigo 14 - A Assembleia Geral será convocada, insta-
lada e presidida por um dos Diretores, sendo secretariada por acionista, ou não, escolhido pelos presentes. Parágrafo
Único - Dos trabalhos e deliberações da Assembleia Geral, será lavrada, em livro próprio, ata a ser assinada pelos
membros da mesa e pelos acionistas presentes. CAPÍTULO V - Do Exercício Social, Lucros e Distribuição: Artigo
15 - O exercício social coincidirá com o ano civil, encerrando-se em 31 de dezembro de cada ano, ocasião em que se
procederá a elaboração das Demonstrações Financeiras, de acordo com os preceitos legais e regulamentares, as quais
serão submetidas à aprovação da Assembleia Geral. Parágrafo Único - A Sociedade levantará balanço semestral no
dia 30 de junho de cada ano. Artigo 16 - Do lucro líquido obtido, diminuído ou acrescido dos valores previstos no artigo
202 da Lei 6.404/76, 25% (vinte e cinco por cento) serão declarados e pagos como dividendo mínimo obrigatório aos
acionistas, permanecendo o saldo à disposição da Assembleia. Parágrafo Único - O montante do lucro não destinado
ao pagamento de dividendos será retido em Reserva de Expansão constituída com a finalidade de fazer frente aos
investimentos para expansão dos negócios da sociedade, até o limite do Capital Social, observado o disposto no artigo
199 da Lei 6.404/76, vigente quando de sua destinação. Artigo 17 - A Diretoria poderá declarar dividendos à conta de
lucros apurados nos balanços semestrais e levantar balanço e distribuir dividendos em períodos menores, observadas
as disposições legais, bem como declarar dividendos intermediários, à conta de lucros acumulados ou de reservas de
lucros existentes no último balanço anual ou semestral. Poderá a Diretoria, ainda, autorizar a distribuição de lucros
aos acionistas a títulos de juros sobre o capital próprio, previstos no Artigo 9º da Lei 9.249, de 26.12.95, alterado pelo
Artigo 78 da Lei 9.430 de 27.12.96 e na respectiva regulamentação. Artigo 18 - À Assembleia Geral é lícito atribuir aos
Diretores da Sociedade participação nos lucros apurados, desde que pago o dividendo obrigatório a que alude o artigo
16. CAPÍTULO VI - Da Dissolução e Liquidação: Artigo 19 - A Sociedade será dissolvida e entrará em liquidação
nos casos previstos em Lei, competindo à Assembleia Geral determinar o modo pelo qual deva ser processada, inclusive
nomeando o liquidante e o Conselho Fiscal que a conduzirão durante o período de liquidação.
São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | E3
LEILÃO 29/02/2024
Presencial e Online 5ª feira – às 11h00
O leilão já está aberto na internet para receber lances.
Condomínio e IPTU quitados pelo ITAÚ até o dia do leilão.
LEILÃO DE 61 IMÓVEIS
CASAS * APARTAMENTOS * TERRENOS * FAZENDA
SP: Sorocaba, São Paulo, Arandu, Barueri, Santos, Mauá, Campinas,
Ribeirão Preto, Taubaté, Ribeirão Pires, Guarujá, Bauru, Jarinu, Marília.
MG: Belo Horizonte, Contagem, Araxá. GO: Águas Lindas de Goiás,
Quirinópolis, Planaltina, Luziânia. RJ: Rio de Janeiro, São Gonçalo,
Araruama, Niterói, Magé, Duque de Caxias. MS: Campo Grande,
Lavras, Divinópolis. RS: Cachoeirinha, Farroupilha, Porto Alegre,
Viamão. PR: Rolândia. SC: Criciúma, Joinville. PE: Recife. BA: Irecê.
Veja as condições de pagamento no site da leiloeira.
Verificar as condições de pagamento no edital do leilão, no site abaixo. Veja fotos do imóvel, matricula e mais informações no
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Ana Claudia Campos Frazão – Leiloeira Oficial – JUCESP 836
Tel. 11-3550-4066 | 11-97179-0728 – www.FrazaoLeiloes.com.br
CPFL Energias Renováveis S.A. CPFL Energias Renováveis S.A.
CNPJ/ME nº 08.439.659/0001-50 - NIRE 35.300.335.813 CNPJ/MF nº 08.439.659/0001-50 - NIRE 35.300.335.813
Ata da 6ª Reunião Extraordinária do Conselho de Administração Ata da 9ª Reunião Ordinária do Conselho de Administração Realizada em 21 de Dezembro de 2023
Realizada em 6 de Setembro de 2023 1. Data e Horário e Local: Aos 21 dias do mês de dezembro de 2023, às 18h00, na sede social da
1. Data e Horário e Local: Aos 6 (seis) dias do mês de setembro de 2023, às 10:00, na sede social Companhia, localizada na Rua Jorge de Figueiredo Correa, 1.632, parte, Jardim Professora Tarcília,
da Companhia, localizada na Rua Jorge de Figueiredo Correa, 1.632, parte, Jardim Professora CEP 13087-397, na cidade de Campinas, Estado de São Paulo. 2. Convocação: Convocada na forma
Tarcília, CEP 13087-397, na cidade de Campinas, Estado de São Paulo. 2. Convocação: Convocada do Parágrafo 3º, do Artigo 15, do Estatuto Social da CPFL Energias Renováveis S.A.
na forma do Parágrafo 3º, do Artigo 15, do Estatuto Social da CPFL Energias Renováveis S.A. (“CPFL (“CPFL Renováveis”). 3. Presença: Totalidade dos membros do Conselho de Administração, na forma
Renováveis”). 3. Presença: Maioria dos membros do Conselho de Administração, na forma do do Parágrafo 6º, do Artigo 15, do Estatuto Social da CPFL Renováveis. 4. Mesa: Presidente - Sra.
Parágrafo 6º, do Artigo 15, do Estatuto Social da CPFL Renováveis. 4. Mesa: Presidente - Sra. Karin Karin Regina Luchesi; Secretária - Sra. Jéssica Soboslay Martins. 5. Assuntos Tratados e
Regina Luchesi; Secretária - Sra. Jéssica Soboslay Martins. 5. Assuntos Tratados e Deliberação: Deliberação: Dispensada a leitura da Ordem do Dia, por ser de conhecimento de todos os presentes.
Dispensada a leitura da Ordem do Dia, por ser de conhecimento de todos os presentes. Foi deliberado Foi deliberado que a ata desta reunião será lavrada na forma de sumário, facultado o direito de
que a ata desta reunião será lavrada na forma de sumário, facultado o direito de apresentação de apresentação de manifestações e dissidências, que ficarão arquivadas na sede da Companhia e
manifestações e dissidências, que ficarão arquivadas na sede da Companhia e aprovada sua aprovada sua publicação, com a omissão das assinaturas dos conselheiros e a supressão de
publicação, com a omissão das assinaturas dos conselheiros e a supressão de informações informações estratégicas e/ou confidenciais. Examinadas e debatidas as matérias constantes da
estratégicas e/ou confidenciais. Examinadas e debatidas as matérias constantes da Ordem do Dia, Ordem do Dia, foram tomadas as deliberações a seguir pelo Conselho por maioria de votos:
foram tomadas as deliberações a seguir pelo Conselho por maioria de votos: (I) Aprovaram: (I.i) a (I) Aprovar, nos termos do Número de Referência 2023476-C, a celebração de contratos de
renovação do limite de transações de compra e venda de energia, incluída a celebração dos aquisição de Licenças Microsoft, conforme material arquivado na sede da Companhia. O valor do
respectivos contratos e eventuais aditivos e distratos. (I.ii) a renovação do limite de transações de fornecedor poderá variar de acordo com a efetiva demanda de cada Empresa do Grupo CPFL.
compra e venda de energia, incluída a celebração dos respectivos contratos e eventuais aditivos e (II) Aprovar, nos termos do Número de Referência 2023496-C, a celebração de contratos e atos de
distratos, entre as seguintes subsidiárias da CPFL Energia: CPFL Renováveis, CPFL Geração, aquisição de licenças SAP e serviço de suporte, conforme material arquivado na sede da Companhia.
Subsidiárias da CPFL Renováveis, Subsidiárias da CPFL Geração, Comercializadoras CPFL e O valor do fornecedor poderá variar de acordo com a efetiva demanda de cada empresa do Grupo
Paulista Lajeado. 6. Encerramento: Nada mais havendo a tratar, a Sra. Presidente suspendeu os CPFL. (III) Aprovar, nos termos do Número de Referência 2023490-C: (III.1) a captação de
trabalhos pelo tempo necessário à lavratura desta ata. Reaberta a sessão, a ata foi lida e aprovada recursos, mediante uma ou mais operações, por meio: (III.1.1) da contratação de Empréstimos em
pelos presentes, que a subscrevem, sendo a publicação e o registro da presente ata autorizados sob Moeda Estrangeira, com swap, em conformidade com a Lei 4.131/62; e/ou (III.1.2) da cessão deste
a forma de extrato, com a omissão das assinaturas dos Conselheiros e com a supressão de swap como garantia; e/ou (III.1.3) da emissão de debêntures (em CDI, IPCA ou IPCA com swap para
informações estratégicas e/ou confidenciais. Karin Regina Luchesi (Presidente da Mesa), Futao CDI); e/ou (III.1.4) da emissão de notas promissórias; e/ou (III.1.5) da emissão de notas comerciais;
Huang, Eduardo dos Santos Soares, Yunwei Liu e Jéssica Soboslay Martins (Secretária). A presente e/ou (III.1.6) bonds internacionais; e/ou (III.1.7) de outras operações de capital de giro. O montante
Ata é cópia da Ata lavrada em livro próprio de atas de Reunião de Conselho de Administração, sendo total de captações para a CPFL Renováveis mencionadas no item (III.1), não poderá exceder o valor
autorizada a publicação e o registro desta ata na forma de extrato, com omissão de assinaturas dos total de até R$ 2.915.000.000,00 ou valor equivalente em moeda estrangeira, conforme abaixo:
diretores e supressão de informações estratégicas e/ou confidenciais. Para efeitos legais, a versão em
português deverá prevalecer. Campinas, 6 de setembro de 2023. Karin Regina Luchesi - Presidente Companhia Finalidade Valor de até Período
da Mesa; Jéssica Soboslay Martins - Secretária. JUCESP nº 386.417/23-4 em 27/09/2023.
Maria Cristina Frei - Secretária Geral. CPFL Energias Necessidade de R$ 2.915.000.000,00 de 1º de janeiro de
Renováveis S.A. caixa 2024 a 31 de
(“CPFL Renováveis”) dezembro de 2024
COMUNICADO (III.2) a realização de Adiantamentos para Futuros Aumentos de Capital (“AFAC”), mediante a
celebração de contratos de AFACs, em uma ou mais operações, de acordo com a necessidade de
PG 10.47.034 – Licitação nº 034/2022 – Contratação de empresas ou consórcio de empresas caixa das sociedades receptoras do AFAC (“Receptoras”) e disponibilidade de caixa das sociedades
para prestação de serviços técnicos especializados, mediante atividades de consultoria, que farão os aportes.
assessoria e execução de ações que contemplem as medidas jurídicas, urbanísticas,
Sociedade que Receptoras Valor de até Período
ambientais, sociais e administrativas, inerentes ao processo de regularização fundiária urbana
fará o aporte
(Reurb), visando atender às necessidades derivadas do Programa Estadual de Regularização
de Núcleos Habitacionais “Cidade Legal”, instituído por meio do Decreto Estadual n° CPFL Renováveis SPE Cherobim R$ 175.000.000,00 de 1º de janeiro de
52.052/07 e alterado pelo Decreto Estadual n° 56.909/11, e da regularização fundiária urbana Energia Ltda. 2024 a 31 de
de áreas e de conjuntos habitacionais da CDHU. (“Cherobim Energia”) dezembro de 2024
(IV) Aprovar, nos termos do Número de Referência 2023539-C: (IV.1) a renovação do limite de
A CDHU faz saber que devido a medida liminar concedida nos autos do TC-002002.989.24-2, transações de compra e venda de energia, incluída a celebração dos respectivos contratos e
a licitação acima está suspensa “SINE DIE”. eventuais aditivos e distratos. (IV.2) a renovação do limite de transações de compra e venda de
energia, incluída a celebração dos respectivos contratos e eventuais aditivos e distratos, entre as
seguintes subsidiárias da CPFL Energia S.A.: (i) CPFL Renováveis, (ii) CPFL Geração de Energia
S.A. (“CPFL Geração”), (iii) Subsidiárias da CPFL Renováveis, (iv) Subsidiárias da CPFL Geração,
(v) Comercializadoras CPFL e Paulista Lajeado Energia S.A. 6. Encerramento: Nada mais havendo
a tratar, a Sra. Presidente suspendeu os trabalhos pelo tempo necessário à lavratura desta ata.
Reaberta a sessão, a ata foi lida e aprovada pelos presentes, que a subscrevem, sendo a publicação
e o registro da presente ata autorizados sob a forma de extrato, com a omissão das assinaturas dos
Conselheiros e com a supressão de informações estratégicas e/ou confidenciais. Karin Regina
Luchesi (Presidente da Mesa), Futao Huang, Eduardo dos Santos Soares (representado pela Karin
Regina Luchesi) e Jéssica Soboslay Martins (Secretária). A presente Ata é cópia da Ata lavrada em
livro próprio, sendo autorizada a publicação e o registro desta ata na forma de extrato, com
omissão de assinaturas dos diretores e supressão de informações estratégicas e/ou confidenciais.
Para efeitos legais, a versão em português deverá prevalecer. Campinas, 21 de dezembro de 2023.
Karin Regina Luchesi; Jéssica Soboslay Martins - Secretária. JUCESP nº 2.707/24-0 em
08/01/2024. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
E4 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 101ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 13L0038206) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 11 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 101ª Série da 1ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respec-
tivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários
da 101ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 11 de dezembro de 2013, conforme aditado
(“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se,
em 1ª (primeira) convocação no dia 11 de março de 2024, às 14:30 horas, de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titu-
lares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de
Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de setembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será dis-
ponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário,
por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do
e-mail a operação (CRI 101ª Série da 1ª Emissão - (IF 13L0038206), a confirmação de sua participação na Assembleia,
acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2 (dois) dias
antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a)
participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representa-
do por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida
ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais parti-
cipantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento
societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada
de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada
cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital,
com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto,
sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente
manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.
com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração,
disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.
opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação.
Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado
deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos
têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 423ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 22A0699149) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 07 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 423ª Série da 1ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da
423ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 18 de janeiro de 2022, (“Termo de Securitização”),
a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira) convocação
no dia 07 de março de 2024, às 15:00 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Mi-
crosoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI devidamente ha-
bilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”)
nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes matérias da Ordem do
Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Auditor Independente, refe-
rentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e disponibilizadas em
seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos do artigo 25, inciso
I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI de forma inde-
pendente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qualquer uma
delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais matérias constan-
tes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft
Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora individual-
mente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opea-
capital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 423ª Série da 1ª
Emissão – (IF 22A0699149), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Re-
presentação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assem-
bleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documen-
to de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada
da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes especí-
ficos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de
identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento
equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de
eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por
procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assina-
tura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há
menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar
por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente
Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assem-
bleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Propos-
ta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu
website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida
e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Repre-
sentação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computa-
dos como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na pla-
taforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifesta-
ção de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via
acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente en-
viado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui defi-
nidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 14 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DA 477ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 22B0939885) DA
OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 08 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 477ª Série da 1ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da
477ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 25 de fevereiro de 2022, (“Termo de Securitiza-
ção”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira) con-
vocação no dia 08 de março de 2024, às 14:30 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da plata-
forma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI devi-
damente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliá-
rios (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes maté-
rias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Auditor In-
dependente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e dis-
ponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos do
artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI
de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de
qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais ma-
térias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da platafor-
ma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emis-
sora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico
para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 477ª
Série da 1ª Emissão – (IF 22B0939885), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Docu-
mentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins
da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de
documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia di-
gitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com pode-
res específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do docu-
mento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou
documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos
CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso re-
presentado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reco-
nhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assem-
bleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos
CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à
Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opea-
capital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Dis-
tância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de
Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devi-
damente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Do-
cumentos de Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Dis-
tância serão computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos vo-
tos dos presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso
de envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior partici-
pação na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que
o voto anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que
não estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS
DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO DA 1ª SÉRIE DA 30ª EMISSÃO (IF CRA0220020B)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 07 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio da 1ª Série da 30ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRA”, “CRA” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Direitos Creditórios do Agronegócio dos Certificados de
Recebíveis do Agronegócio da 1ª Série da 30ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 18 de fevereiro de
2022, (“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRA (“Assembleia”), a
realizar-se, em 1ª (primeira) convocação no dia 07 de março de 2024, às 14:15 horas, de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para
os Titulares dos CRA devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da
Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar
sobre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo
relatório do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas
pela Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião
modificada, nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser
consideradas pelos Titulares dos CRA de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação
ou a não aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não
aprovação de qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma
exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso
à plataforma será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRA que enviarem à Emissora e
ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br,
identificando no título do e-mail a operação (CRA 1ª Série da 30ª Emissão – (IF CRA0220020B), a confirmação de sua
participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois)
dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a)
participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRA; caso representado
por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou
assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais
participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de
documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRA (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia
digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá
ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com
certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um)
ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRA poderão optar por exercer seu
direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a
correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@
oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da
Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu
website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida
e assinada pelo Titular dos CRA ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de
Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão
computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos
presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de
envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRA ou por seu procurador com a posterior participação
na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRA, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto
anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não
estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DA 110ª SÉRIE DA 4ª EMISSÃO (IF 18F0925001) DA
OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 06 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 110ª Série da 4ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da
110ª Série da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 20 de junho de 2018, conforme aditado (“Termo
de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (pri-
meira) convocação no dia 06 de março de 2024, às 14:45 horas, de forma exclusivamente digital, por meio
da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos
CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores
Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes
matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Audi-
tor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e
disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos
do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da
plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado
pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio
eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do e-mail a ope-
ração (CRI 110ª Série da 4ª Emissão – (IF 18F0925001), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanha-
da dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2 (dois) dias antes da reali-
zação da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante
pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador,
também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrôni-
ca com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1
(um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada
do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a re-
presentação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade
do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respecti-
va procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para
sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade
do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na
videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos
correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, respectivamente, conforme modelo
de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data
de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifes-
tação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme
aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio
da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins de apuração de quórum e as delibera-
ções serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Secu-
ritização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador
com a posterior participação na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na As-
sembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em le-
tras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DAS 116ª E 117ª SÉRIES DA 4ª EMISSÃO (IF 19H0182182/ 19H0205086)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 11 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários das 116ª e 117ª Séries da 4ª Emissão
da Opea Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobi-
liários das 116ª e 117ª Séries da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 02 de agosto de 2019, (“Termo
de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª
(primeira) convocação no dia 11 de março de 2024, às 11:30 horas, de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares
dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de
Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modifi-
cada, nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma
será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente
Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no
título do e-mail a operação (CRI 116ª e 117ª Séries da 4ª Emissão - (IF 19H0182182/19H0205086), a confirmação
de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos),
preferencialmente, em até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se
“Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade
do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva
procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua
representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do
procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente),
acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da
diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador,
também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrô-
nica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de
1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer
seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a
correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@penta-
gonotrustee.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Ad-
ministração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website
(www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assina-
da pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação.
Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado
deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos
têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 131ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 15L0648916) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 11 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 131ª Série da 1ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respec-
tivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários
da 131ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 18 de dezembro de 2015, conforme aditado
(“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se,
em 1ª (primeira) convocação no dia 11 de março de 2024, às 14:15 horas, de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titu-
lares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão
de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre
as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo re-
latório do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de junho de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será dis-
ponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário,
por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do
e-mail a operação (CRI 131ª Série da 1ª Emissão - (IF 15L0648916), a confirmação de sua participação na Assembleia,
acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2 (dois) dias
antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a)
participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representa-
do por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida
ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais parti-
cipantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento
societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada
de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada
cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital,
com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto,
sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente
manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.
com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração,
disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.
opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação.
Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado
deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos
têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 1ª SÉRIE DA 77ª EMISSÃO (IF 22J1410500) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 07 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 1ª Série da 77ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respecti-
vamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários
da 1ª Série da 77ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 19 de outubro de 2022, (“Termo de Securiti-
zação”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira)
convocação no dia 07 de março de 2024, às 14:30 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da
plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI
devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores
Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguin-
tes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modifica-
da, nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas
pelos Titulares dos CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não
aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação
de qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma
será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente
Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no
título do e-mail a operação (CRI 1ª Série da 77ª Emissão - (IF 22J1410500), a confirmação de sua participação na
Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes
da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) par-
ticipante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado
por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida
ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais parti-
cipantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento
societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada
de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada
cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital,
com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto,
sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente
manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.
br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração,
disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.
opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação.
Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via
acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente
enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui
definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
Yakult S.A. Indústria e Comércio
CNPJ nº 60.723.061/0001-09 - NIRE nº 35.3.0003245-4
Aviso aos Acionistas
Comunicamos aos Senhores Acionistas da Yakult S.A. Indústria e Comércio, que se encontram à
disposição, na sede social da companhia, na Alameda Santos, 771, 13º andar, conjunto 131, Bairro
Cerqueira César, em São Paulo - SP, os documentos a que se refere o artigo 133 da Lei nº 6.404/76,
relativos ao Exercício Social encerrado em 31 de dezembro de 2023. São Paulo, 12 de fevereiro de 2024.
Atsushi Nemoto - Diretor Presidente
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 30ª SÉRIE DA 4ª EMISSÃO (IF 11F0042226) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 06 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 30ª Série da 4ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis
Imobiliários da 30ª Série da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 11 de junho de 2011, conforme
aditado (“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a
realizar-se, em 1ª (primeira) convocação no dia 06 de março de 2024, às 14:00 horas, de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente
para os Titulares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução
da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de
deliberar sobre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado
e o respectivo relatório do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de
2022, apresentadas pela Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas
sem opinião modificada, nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de
forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora.
O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à
Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.
com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 30ª Série da 4ª Emissão - (IF 11F0042226), a confirmação
de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos),
preferencialmente até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se
“Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade
do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva
procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua
representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do
procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente),
acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da
diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador,
também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica
com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1
(um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer
seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário
a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@
pentagonotrustee.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da
Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website
(www.opeacapital.com) e no website da CVM.A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os
votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado
deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos
têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DA 107ª SÉRIE DA 4ª EMISSÃO (IF 18C0804986) DA
OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 06 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 107ª Série da 4ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da
107ª Série da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 15 de março de 2018, (“Termo de Securitização”),
a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira) convocação
no dia 06 de março de 2024, às 14:30 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Mi-
crosoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI devidamente
habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários
(“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes matérias da
Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Auditor Indepen-
dente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e disponibi-
lizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos do arti-
go 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plata-
forma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela
Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrô-
nico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do e-mail a operação
(CRI 107ª Série da 4ª Emissão – (IF 18C0804986), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos
Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2 (dois) dias antes da realização da
Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa fí-
sica: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também de-
verá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com cer-
tificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano,
acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do esta-
tuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representa-
ção legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do repre-
sentante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procu-
ração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua repre-
sentação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procu-
rador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videocon-
ferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios
eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, respectivamente, conforme modelo de Ma-
nifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de
divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação
de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicá-
vel e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Ma-
nifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações
serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitiza-
ção. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com
a posterior participação na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia,
caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiús-
culas que não estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 5ª SÉRIE DA 3ª EMISSÃO (IF 15L0660708) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 08 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 5ª Série da 3ª Emissão da Opea Secu-
ritizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectivamen-
te), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 5ª Sé-
rie da 3ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 01 de dezembro de 2015, (“Termo de Securitização”), a re-
unirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira) convocação no
dia 08 de março de 2024, às 14:45 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Micro-
soft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI devidamente habi-
litados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº
60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes matérias da Ordem do
Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Auditor Independente, refe-
rentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e disponibilizadas em
seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos do artigo 25, inciso
I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI de forma inde-
pendente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qualquer uma
delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais matérias constan-
tes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft
Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora individual-
mente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opea-
capital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 5ª Série da 3ª
Emissão – (IF 15L0660708), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Re-
presentação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assem-
bleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documen-
to de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada
da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes especí-
ficos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de
identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento
equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de
eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por
procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assina-
tura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há
menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar
por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente
Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assem-
bleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Propos-
ta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu
website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida
e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Repre-
sentação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computa-
dos como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na pla-
taforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifesta-
ção de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via
acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente en-
viado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui defi-
nidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 14 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. - Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DAS 79ª e 80ª SÉRIES DA 4ª EMISSÃO (IF 15F0599984/15F0600219)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 06 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários das 79ª e 80ª Séries da 4ª Emissão da
Opea Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, res-
pectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliá-
rios das 79ª e 80ª Séries da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 18 de junho de 2015, conforme aditado
(“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em
1ª (primeira) convocação no dia 06 de março de 2024, às 14:15 horas, de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos
CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores
Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes
matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Audi-
tor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e
disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos
do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da
plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado
pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio
eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do e-mail a ope-
ração (CRI 79ª e 80ª Séries da 4ª Emissão – (IF 15F0599984/15F0600219), a confirmação de sua participação na As-
sembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2
(dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representa-
ção”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso repre-
sentado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconheci-
da ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais parti-
cipantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento
societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada
de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada có-
pia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com
poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do do-
cumento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a neces-
sidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação
de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, respectiva-
mente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela
Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no web-
site da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu
procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até o início da
Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins de apuração de
quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observados os quóruns pre-
vistos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos
CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso
queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos
ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído
nos Documentos da Operação. São Paulo, 14 de fevereiro de 2024. OPEA SECURITIZADORA S.A. - Nome: Flávia Pa-
lacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores

GOVERNO DO ESTADO DE MATO GROSSO
SEMA – SECRETARIA DE ESTADO DE MEIO AMBIENTE
AVISO DE LICITAÇÃO
PREGÃO ELETRÔNICO N°. 006/2024/SEMA/MT
SEMA-PRO-2023/12872- SIAG n° 0128720/2023
A Secretaria de Estado de Meio Ambiente de Mato Grosso, neste ato representada por sua
Pregoeira Oficial, no uso de suas atribuições, torna público o Edital, cujo objeto é a
“CONTRATAÇÃO DE EMPRESA ESPECIALIZADA PARA REALIZAR SERVIÇOS DE
DEMARCAÇÃO COM LEVANTAMENTO GEORREFERENCIADO E CONFECÇÃO E DE
INSTALAÇÃO DE 40 (QUARENTA) PLACAS DE ORIENTAÇÃO (SINALIZAÇÃO) NO
PERÍMETRO DA ÁREA TOTAL DA APA ESTADUAL CHAPADA DOS GUIMARÃES”.
LANÇAMENTO DA PROPOSTA DE PREÇOS: dia 19 de fevereiro de 2024, até às 08h45min do dia
06 de março de 2024, como referência o horário de Cuiabá-MT.
ABERTURA DAS PROPOSTAS: às 09h00min do dia 06 de março de 2024, tendo como referência
o horário de Cuiabá-MT.
AQUISIÇÃO DO EDITAL: o edital está disponível na internet, no seguinte endereço:
https://aquisicoes.seplag.mt.gov.br. No caso de dúvidas, os interessados poderão entrar em
contato pelos telefones: (065) 3613-7308, 3613-3718 (SUPORTE SIAG) ou por meio do endereço
eletrônico: licitacao1@sema.mt.gov.br.
Cuiabá – MT, 15 de fevereiro de 2024.
BRUNA CARLA GUARIM DA SILVA
Pregoeira Oficial - SEMA/MT
TRUE SECURITIZADORA S.A.
CNPJ/MF nº 12.130.744/0001-00 - NIRE 35.300.444.957
EDITAL DE PRIMEIRA E SEGUNDA CONVOCAÇÃO PARA ASSEMBLEIA ESPECIAL
DOS INVESTIDORES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS
DA 331ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO DA TRUE SECURITIZADORA S.A.
Ficam convocados os titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”) da 331ª Série da 1ª Emissão da True
Securitizadora S.A. (“Emissora” e “Emissão”, respectivamente), a VÓRTX DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALO-
RES MOBILIÁRIOS LTDA., instituição financeira com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Gil-
berto Sabino, nº 215, 4º andar, Pinheiros, CEP 05.425-020, inscrita no CNPJ sob o nº 22.610.500/0001-88 (“Agente Fi-
duciário”), e os representantes da Emissora, em atenção ao disposto na Cláusula 19.1, do Termo de Securitização dos
CRI (“Termo de Securitização”) e artigo 26, §1º-A, da Resolução CVM nº 60 de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução
CVM nº 60”), a se reunirem em Assembleia Especial de Investidores dos CRI (“Assembleia”), a ser realizada, em primei-
ra convocação, em 06 de março de 2024, às 16:00 e, em caso de não instalação, em segunda convocação
em 26 de março de 2024 às 16:00 de forma exclusivamente digital a fim de deliberar sobre as seguintes Or-
dens do Dia: (i) Exame, discussão e votação, nos termos do artigo 25, I da Resolução CVM nº 60, de 23 de dezembro de
2021, das demonstrações contábeis do patrimônio separado dos CRI da Emissora, acompanhadas do parecer dos audi-
tores independentes, relativos ao exercício social encerrado em 30 de junho de 2023; e (ii) Autorização à Emissora e ao
Agente Fiduciário para a prática de todos e quaisquer atos necessários e/ou convenientes à formalização, implementa-
ção e/ou aperfeiçoamento das deliberações referentes à matéria indicada nesta ordem do dia. Informações Gerais: O
material de apoio necessário para embasar as deliberações dos Titulares dos CRI está disponível (i) no site da Emisso-
ra: www.truesecuritizadora.com.br e (ii) no site da CVM www.cvm.gov.br. A Assembleia será realizada de forma remo-
ta e digital, nos termos da Resolução CVM nº 60, de 23 de dezembro de 2021, por videoconferência, via plataforma Mi-
crosoft Teams, coordenada pela Emissora, a qual disponibilizará oportunamente o link de acesso àqueles Titulares dos
CRI que enviarem ao endereço eletrônico da Emissora jur.assembleias@truesecuritizadora.com.br e ao Agente Fiduciá-
rio agentefiduciario@vortx.com.br e lcb@vortx.com.br, com no mínimo 02 (dois) dias úteis de antecedência em relação
à data de realização da Assembleia, os seguintes documentos: (a) quando pessoa física: documento de identidade; (b)
quando pessoa jurídica: cópia dos atos societários e documentos que comprovem a representação do titular; (c) quan-
do representado por procurador: procuração com poderes específicos. Para o caso de envio de procuração acompanha-
da de manifestação de voto, será de responsabilidade exclusiva do outorgado a manifestação de voto de acordo com
as instruções do outorgante. Não havendo margem para a Emissora ou o Agente Fiduciário interpretar o sentido do voto
em caso de divergência entre a redação da ordem do dia do edital e da manifestação de voto e (d) manifestação de
voto, conforme abaixo. O Titular dos CRI poderá optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar
na videoconferência, enviando a correspondente manifestação de voto a distância à Emissora, com cópia ao Agente Fi-
duciário. A Emissora disponibilizará o modelo da manifestação de voto em seu website (https://truesecuritizadora.com.br)
e por meio do material de apoio a ser disponibilizado aos Titulares dos CRI na página eletrônica da CVM. A manifesta-
ção de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu representante legal, com
cópia digital dos documentos de identificação e de representação, se for o caso, bem como de declaração a respeito da
existência ou não de conflito de interesse entre o Titular dos CRI com as matérias da Ordem do Dia, demais partes da
operação e entre partes relacionadas, conforme definição prevista na legislação pertinente, em especial a Resolução
CVM 94/2022 - Pronunciamento Técnico CPC 05. A ausência da declaração inviabilizará o respectivo cômputo do voto..
Conforme Resolução CVM nº 60, a Emissora disponibilizará acesso simultâneo a eventuais documentos apresentados
durante a Assembleia que não tenham sido apresentados anteriormente e a Assembleia será integralmente gravada.
São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. TRUE SECURITIZADORA S.A. Arley Custódio Fonseca - Diretor de Securitização
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS
DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO DA 1ª SÉRIE DA 23ª EMISSÃO (IF CRA021005KX)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 07 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio da 1ª Série da 23ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRA”, “CRA” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Direitos Creditórios do Agronegócio dos Certificados de
Recebíveis do Agronegócio da 1ª Série da 23ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 15 de dezembro de
2021, (“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRA (“Assembleia”), a
realizar-se, em 1ª (primeira) convocação no dia 07 de março de 2024, às 14:00 horas, de forma exclusivamente
digital, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para
os Titulares dos CRA devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da
Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar
sobre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo
relatório do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de setembro de 2022, apresentadas
pela Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião
modificada, nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser
consideradas pelos Titulares dos CRA de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação
ou a não aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não
aprovação de qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma
exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso
à plataforma será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRA que enviarem à Emissora e
ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br,
identificando no título do e-mail a operação (CRA 1ª Série da 23ª Emissão – (IF CRA021005KX), a confirmação de sua
participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois)
dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a)
participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRA; caso representado
por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou
assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais
participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de
documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRA (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia
digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá
ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com
certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um)
ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRA poderão optar por exercer seu
direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a
correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@
oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da
Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu
website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida
e assinada pelo Titular dos CRA ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de
Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão
computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos
presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de
envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRA ou por seu procurador com a posterior participação
na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRA, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto
anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não
estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 146ª SÉRIE DA 4ª EMISSÃO (IF 20J0647709) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 11 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 146ª Série da 4ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respec-
tivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários
da 146ª Série da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 09 de outubro de 2020, conforme aditado
(“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se,
em 1ª (primeira) convocação no dia 11 de março de 2024, às 11:00 horas, de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titu-
lares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de
Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será dis-
ponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário,
por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do
e-mail a operação (CRI 146ª Série da 4ª Emissão - (IF 20J0647709), a confirmação de sua participação na Assembleia,
acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente, em até 2 (dois)
dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”:
a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso represen-
tado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida
ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais parti-
cipantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento
societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada
de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada
cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital,
com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto,
sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente
manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.
com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração,
disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.
opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação.
Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado
deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos
têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 58ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 10L0013330) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 11 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 58ª Série da 1ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respec-
tivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários
da 58ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 10 de dezembro de 2010, conforme aditado
(“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se,
em 1ª (primeira) convocação no dia 11 de março de 2024, às 14:45 horas, de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titu-
lares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de
Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de setembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será dis-
ponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário,
por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do
e-mail a operação (CRI 58ª Série da 1ª Emissão - (IF 10L0013330), a confirmação de sua participação na Assembleia,
acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2 (dois) dias
antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a)
participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representa-
do por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida
ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais parti-
cipantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento
societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada
de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada
cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital,
com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto,
sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente
manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.
com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração,
disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.
opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada
pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação.
Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como
presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma
digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de
voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado
deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos
têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA
SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 129ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 15L0652383) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 11 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 129ª Série da 1ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da
129ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 18 de dezembro de 2015, conforme aditado (“Ter-
mo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª
(primeira) convocação no dia 11 de março de 2024, às 14:00 horas, de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares
dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Va-
lores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as se-
guintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de junho de 2022, apresentadas pela Emis-
sora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos
termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será dispo-
nibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário,
por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do
e-mail a operação (CRI 129ª Série da 1ª Emissão – (IF 15L0652383), a confirmação de sua participação na Assembleia,
acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos), preferencialmente até 2 (dois) dias
antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a)
participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado
por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou as-
sinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorga-
da há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais participan-
tes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento socie-
tário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de
documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada có-
pia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com
poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do
documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a ne-
cessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifesta-
ção de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, res-
pectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibi-
lizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.
com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos
CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebi-
dos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para
fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, obser-
vados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma
prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso à platafor-
ma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser
desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm o sig-
nificado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024. OPEA SECURITI-
ZADORA S.A. - Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DA 427ª E 486ª SÉRIES DA 1ª EMISSÃO (IF 22B0939300/22B0939310)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 08 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários das 427ª e 486ª Séries da 1ª Emissão da
Opea Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis
Imobiliários das 427ª e 486ª Séries da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 24 de fevereiro de 2022,
(“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se,
em 1ª (primeira) convocação no dia 08 de março de 2024, às 14:00 horas, de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os
Titulares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão
de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as
seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório
do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela
Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada,
nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos
Titulares dos CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação
a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer
das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por
meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será
disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente
Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no
título do e-mail a operação (CRI 427ª e 486ª Séries da 1ª Emissão – (IF 22B0939300/22B0939310), a confirmação de
sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2
(dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de
Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI;
caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma
reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na
Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b)
demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de
documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia
digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá
ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com
certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um)
ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu
direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a
correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@
oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da
Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu
website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida
e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de
Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão
computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos
presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de
envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação
na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto
anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não
estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
| Valor | E5
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 106ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 12F0023442) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 12 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 106ª Série da 1ª Emissão da
Opea Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis
Imobiliários da 106ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 21 de junho de 2012, (“Termo
de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª
(primeira) convocação no dia 12 de março de 2024, às 14:00 horas, de forma exclusivamente digital,
por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os
Titulares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da
Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de
deliberar sobre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado
e o respectivo relatório do Auditor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 30 de junho de 2022,
apresentadas pela Emissora e disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas
sem opinião modificada, nos termos do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas
deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo
que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a
não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia
será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será
gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora individualmente para os
Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.
com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 106ª Série da 1ª
Emissão - (IF 12F0023442), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de
Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da
Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de
documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia
digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com
poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato
social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do
Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante
legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração
com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua
representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do
procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na
videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância,
nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme
modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora
na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no website
da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por
seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até
o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para
fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital,
observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto
de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso
à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente
enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui
definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 15 de fevereiro de 2024.
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores.
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
DO AGRONEGÓCIO DAS 1ª E 2ª SÉRIES DA 2ª EMISSÃO (IF CRA019000GS/CRA019000GT)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 06 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio das 1ª e 2ª Séries da 2ª Emissão da
Opea Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRA”, “CRA” e “Emissora”,
respectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Direitos Creditórios do Agronegócio dos Certificados de
Recebíveis do Agronegócio das 1ª e 2ª Séries da 2ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 25 de fevereiro
de 2019, (“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRA (“Assembleia”), a
realizar-se, em 1ª (primeira) convocação no dia 06 de março de 2024, às 15:00 horas e, em caso de não instalação,
em 2ª (segunda) convocação, de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo
o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRA devidamente habilitados, nos
termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23
de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i)
As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Auditor Independente, referentes
ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e disponibilizadas em seu
website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos do artigo 25, inciso
I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRA de forma
independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qualquer
uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais matérias
constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma
Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora
individualmente para os Titulares dos CRA que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico
para ri@opeacapital.com e agentefiduciario@planner.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRA 1ª
e 2ª Séries da 2ª Emissão - (IF CRA019000GS/CRA019000GT), a confirmação de sua participação na Assembleia,
acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização
da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa
física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRA; caso representado por procurador, também
deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com
certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um)
ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada
do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove
a representação legal do Titular dos CRA (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de
identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada
da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes
específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento
de identidade do procurador. Os Titulares dos CRA poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade
de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de
voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e agentefiduciario@planner.com.br, respectivamente,
conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela
Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no
website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRA ou
por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até
o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins de
apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observados
os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma prévia
pelo Titular dos CRA ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso à plataforma, o
Titular dos CRA, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá ser
desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm o
significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 451ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 22C0509668) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 08 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 451ª Série da 1ª Emissão da Opea
Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respec-
tivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários
da 451ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 25 de fevereiro de 2022, (“Termo de Securi-
tização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira)
convocação no dia 08 de março de 2024, às 14:15 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da
plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI
devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores
Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes
matérias da Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Audi-
tor Independente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e
disponibilizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos
do artigo 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos
CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito
de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais
matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da pla-
taforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela
Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio ele-
trônico para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no título do e-mail a operação
(CRI 451ª Série da 1ª Emissão - (IF 22C0509668), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos
Documentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para
os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digita-
lizada de documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada
cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital,
com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada
do documento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato
social (ou documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do
Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal;
caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma
reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na As-
sembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares
dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando
à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@
opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à
Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital
de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar
devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada
dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto
à Distância serão computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos
votos dos presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em
caso de envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior par-
ticipação na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em
que o voto anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas
que não estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024.
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores.
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DA 226ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 19H0135701) DA
OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 07 DE MARÇO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 226ª Série da 1ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da
226ª Série da 1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A, celebrado em 02 de agosto de 2019, (“Termo de Securitização”),
a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se, em 1ª (primeira) convocação
no dia 07 de março de 2024, às 14:45 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Mi-
crosoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI devidamente
habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários
(“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes matérias da
Ordem do Dia: (i) As demonstrações financeiras do Patrimônio Separado e o respectivo relatório do Auditor Indepen-
dente, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, apresentadas pela Emissora e disponibi-
lizadas em seu website (www.opeacapital.com), as quais foram emitidas sem opinião modificada, nos termos do arti-
go 25, inciso I da Resolução CVM 60. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI de
forma independente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qual-
quer uma delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais maté-
rias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma
Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emisso-
ra individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico
para ri@opeacapital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 226ª
Série da 1ª Emissão – (IF 19H0135701), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Docu-
mentos de Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins
da Assembleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de
documento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia di-
gitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com pode-
res específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do docu-
mento de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou
documento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos
CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso re-
presentado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reco-
nhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assem-
bleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos
CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à
Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opea-
capital.com e af.assembleias@oliveiratrust.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Dis-
tância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de
Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devi-
damente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Do-
cumentos de Representação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Dis-
tância serão computados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos vo-
tos dos presentes na plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso
de envio da manifestação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior partici-
pação na Assembleia via acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que
o voto anteriormente enviado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que
não estiverem aqui definidos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2024
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores
E6 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

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 São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | E7

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2023

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO
Senhores Acionistas,
Em cumprimento às determinações legais e estatutárias, a Administração da Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (“Brasilprev” ou “Companhia”) submete à apreciação de V.Sas. as Demonstrações
Financeiras referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2023, acompanhadas do Relatório do Auditor Independente, Parecer dos Auditores Atuariais Independentes e do Parecer do Conselho
Fiscal, bem como do Relatório do Comitê de Auditoria.

Cenário Econômico e o Mercado de Previdência
O ano de 2023 foi caracterizado por elevado grau de volatilidade nos mercados financeiros in-
ternacionais. Em geral, o primeiro semestre foi marcado pela resiliência da atividade econômica
global e continuidade do ciclo de alta de juros nas principais economias, com riscos crescentes
de aperto monetário mais intenso. No segundo semestre, com sinais mais evidentes de desace-
leração do crescimento e de desinflação, o processo de aperto monetário foi interrompido nas
principais economias. Ao mesmo tempo, na segunda metade do ano, o recrudescimento de ten-
sões geopolíticas e preocupações climáticas aumentaram as pressões sobre preços de algumas
commodities. A passagem para 2024 foi marcada por mudanças na sinalização do Federal Reser-
ve e percepção de que os juros poderão cair mais rapidamente do que o previsto nos EUA, com
impactos relevantes sobre os mercados mundiais.
No Brasil, o primeiro semestre foi caracterizado por forte crescimento da atividade econômica, em
grande medida, favorecido pelo agronegócio e o setor de serviços. Os dados dos meses finais do
ano, por outro lado, apresentaram resultados bem mais moderados, refletindo os impactos defa-
sados da política monetária e a dissipação da contribuição favorável da safra recorde de grãos.
Em agosto, o Banco Central do Brasil começou a reduzir a taxa básica de juros, que encerrou
2023 no patamar de 11,75% e com a sinalização de continuidade do ciclo de quedas nos próxi-
mos meses. Ao longo do segundo semestre, a agenda de reformas estruturais ganhou impulso,
com a aprovação da reforma tributária, que tende a trazer ganhos de crescimento potencial nos
próximos anos.
O cenário econômico continua marcado por vários riscos, de natureza econômica, geopolítica e
climática. De todo modo, a expectativa de queda de juros nos EUA tende a abrir espaço maior
para queda de juros também no Brasil, em ambiente de inflação convergindo para as metas e de
controles dos gastos públicos. Esse cenário tende a trazer benefícios para a retomada do cresci-
mento do PIB nos próximos trimestres.
De acordo com os dados do relatório da Federação Nacional de Previdência Privada e Vida (Fena-
previ) de dezembro de 2023, o crescimento do mercado de previdência aberta em arrecadação foi
de 8,9% ante mesmo período de 2022 (R$156,2 bilhões), totalizando R$170,1 bilhões. Esse volu-
me de crescimento se deu pela modalidade de produto Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL),
no qual a arrecadação atingiu o volume de R$153,1 bilhões, crescimento de 9,1% quando compa-
rado ao mesmo período de 2022 (R$140,3 bilhões). Em paralelo, a modalidade Plano Gerador de
Benefício Livre (PGBL) arrecadou R$13,9 bilhões, crescendo 9,8% em relação ao mesmo período
de 2022 (R$12,7 bilhões). Em relação aos planos Tradicionais, a arrecadação atingiu o volume
de R$3,1 bilhões, queda de 5% quando comparado ao mesmo período de 2022 (R$3,2 bilhões).
Em dezembro de 2023, as reservas da indústria atingiram R$1.391 bilhões, registrando um incre-
mento de 14,9%, se comparado ao mesmo período de 2022 (R$1.210 bilhões).
A Brasilprev
“Transformar o jeito como o brasileiro prepara o seu futuro, promovendo o desenvolvimento sus-
tentável”. É inspirada por esse propósito que a Brasilprev, líder e especialista em previdência
privada, completou 30 anos de atuação.
Com sede em São Paulo, conta com a BB Seguros Participações S.A., subsidiária integral da BB
Seguridade Participações S.A., que é braço de seguros, capitalização e previdência privada do
Banco do Brasil (“BB”), e a PFG do Brasil Ltda., que compõe o Principal Financial Group, uma
das principais instituições financeiras dos Estados Unidos, como acionistas. Por ter essa estrutura
organizacional, conta com a força das agências e canais digitais do BB como os principais meios
de distribuição dos produtos.
Dados e Inteligência Artificial
Líder em ativos sob gestão, oferece planos de previdência privada para pessoas físicas e jurídi-
cas, nas modalidades Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL) e Vida Gerador de Benefício Livre
(VGBL). Atualmente atende aproximadamente 2,6 milhões de clientes, sendo 10,5% na carteira
de planos empresariais e 89,5% em planos individuais, em que 26,2% pertencem ao segmento de
crianças e adolescentes (júnior).
Para obter resultados sustentáveis, a Brasilprev coloca o cliente no centro de suas decisões e
ações estratégicas, fomentando uma cultura de inovação com o objetivo de proporcionar a melhor
experiência para o cliente e para seus parceiros na distribuição de produtos de previdência, man-
tendo o protagonismo no setor e com evoluções constantes em eficiência operacional.
Considerando o momento de grande transformação digital e mudanças regulatórias, em especial
com o Open Finance, a Brasilprev atua para fornecer continuamente aos seus clientes novas
soluções, assessoria aderente ao perfil e objetivo do investidor e conveniência no atendimento
por meios digitais.
Além disso, a Brasilprev é signatária de acordos voluntários com foco em investimentos responsá-
veis, o que reforça o comprometimento em ampliar seu olhar para os impactos no meio ambiente,
no desenvolvimento social e na governança (ASG), nos investimentos que realiza. Dentre eles
estão os Princípios para o Investimento Responsável (PRI, na sigla em inglês), a Declaração
sobre Títulos Verdes e o Carbon Disclosure Program (CDP).
Negócios Digitais
Com o objetivo de contribuir com a transformação da sociedade, desde 2009, a Brasilprev renova
sua parceria com o programa Empresa Amiga da Criança, integrado pela Fundação Abrinq, que
busca o engajamento de empresas que queiram assumir compromissos em benefício da infância
e adolescência, realizando ações sociais para o público interno e a comunidade.
Além disso, a Companhia revisou e reafirmou em 2023 seus compromissos com a sustentabilida-
de. Dividido entre os temas de Gestão de Investimentos ASG; Relacionamento e satisfação dos
clientes; Diversidade, equidade e inclusão; Integridade, ética e transparência; e Gestão ambiental
e responsabilidade social, o documento estabelece objetivos e metas a serem cumpridos até
Gestão de Riscos e Controles Internos
2026.
Abaixo alguns indicadores que comprovam o bom desempenho da Companhia no acumulado até
dezembro de 2023, em comparação com os mesmos períodos dos anos apresentados:
9 Arrecadação: a arrecadação dos planos de previdência atingiu a marca de R$57,4 bilhões,
representando um crescimento de 8,4% frente ao mesmo período de 2022, mantendo a
Companhia em primeiro lugar entre as seguradoras no ranking de arrecadação total;
Compliance, Privacidade e Segurança da Informação
Reconhecimento
9 Carteira de investimentos: a carteira total de investimentos apresentou crescimento anual
de 14,1%, totalizando R$398,4 bilhões;
9 Saldo de reservas técnicas: o saldo das reservas técnicas total evoluiu 14% em relação ao
mesmo período de 2022, totalizando R$392 bilhões;
9 Resultado antes de impostos: o resultado acumulado até dezembro de 2023 antes dos
impostos e participações foi de R$3,1 bilhões, um crescimento de 38,6% em relação ao
resultado antes dos impostos e participações do mesmo período de 2022;
9 crescimento
Lucro líquido: o lucro líquido acumulado até dezembro de 2023 atingiu R$1,9 bilhão, um
de 28,1% frente ao lucro líquido apresentado no mesmo período de 2022, que
foi de R$1,5 bilhão.
Conforme prevê o Estatuto Social da Companhia, as políticas, fixação do prazo de pagamento,
bem como o efetivo pagamento de dividendos e juros sobre o capital próprio são de competência
da Assembleia Geral dos Acionistas que poderá delegar tais aprovações para o Conselho de
Administração.
A gestão dos negócios da Brasilprev, obtidos até dezembro de 2023, proporcionou a seguinte
distribuição do valor adicionado:
Os avanços em inteligência analítica e inteligência artificial permanecem em evolução constante
e cada vez mais conectados com os negócios.
O Hub Brasilprev, painel que agrupa as soluções analíticas voltadas para negócios, consolidou-se
entre os consultores comerciais da Brasilprev, tendo também ampla disseminação entre os geren-
tes de relacionamento do distribuidor Banco do Brasil. Ao todo, em 2023 foram mais de 70 mil aces-
sos, por 4,2 mil usuários da plataforma. O volume de negócios com o apoio de inteligência analíti-
ca alcançou R$12 bilhões entre vendas novas, portabilidades, aportes e realocações. O índice de
conversão dos públicos gerados com trabalhos analíticos fechou o ano em 27,8%, o que significa
que ao menos um em cada quatro clientes abordados a partir de inteligência analítica produzida
pela Brasilprev gerou negócio. Os avanços em inteligência analítica produzidos pela Brasilprev
foram reconhecidos no mês de dezembro pela Microsoft como caso de uso em destaque dentre
as seguradoras, enfatizando a transformação em dados da Brasilprev com foco em negócios.
Merece destaque também os avanços em governança de dados promovidos pela Companhia,
que pela metodologia Gartner, permaneceu acima do indicador médio de referência para o setor
dentre 21 companhias avaliadas.
Os avanços em inteligência artificial também continuam sob ação e olhares atentos pela Compa-
nhia. Além dos trabalhos utilizando machine learning e do aprimoramento da técnica de speech
analytics, já são três bots em testes do uso de inteligência artificial generativa, dois voltados para
eficiência operacional e um direcionado para apoio ao processo de assessoria em previdência.
O WhatsApp permaneceu como o principal direcionamento da Companhia para avanços em ne-
gócios a partir de jornadas digitais. A Brasilprev superou a marca de 900 mil usuários habilitados a
operar no canal, superando 1/3 do total de clientes da companhia. Vislumbrando ampliar a captura
de valor pelo canal, foram iniciados testes de contratação de planos pelo canal.
Com o intuito de promover maior sinergia e capturar eficiência, a Companhia realizou no mês
de dezembro a fusão das áreas de Dados e Digital, formando a superintendência de dados e
negócios digitais.
A Diretoria de Controles Internos e Gestão de Riscos manteve sua atuação contribuindo, em
conjunto com a Administração e as demais áreas da Brasilprev, para o fortalecimento da gestão e
maturidade na cultura de riscos, reforço à estrutura de riscos, controles internos e conformidade.
Como destaque, realizou o estudo de materialidade para o risco de sustentabilidade e manteve
avanços no teste integrado de estresse e derivações para o uso de seus resultados em uma
gestão prospectiva dos riscos corporativos, especialmente dos riscos de mercado, subscrição e
estratégicos, além de ser um insumo para uso no processo de tomada de decisão relacionada aos
objetivos e planejamento estratégico da Companhia.
Realizados também testes de controles internos e conclusão da revisão da Matriz de Riscos e
Controles e sua aplicação, complementada com a realização dos testes de conformidade, segu-
rança da informação e cibersegurança, sendo estas atividades que visam a identificação, análise,
avaliação e tratamento de riscos, um processo contínuo.
É contínuo o monitoramento da conformidade com a regulamentação e normas internas, espe-
cialmente quanto à avaliação de impactos de normativos, que retroalimentam a gestão de riscos e
controles internos, subsidiando a gestão integrada entre as funções de riscos, controles internos
e conformidade da Brasilprev.
Atuando sob a estrutura da Diretoria de Controles Internos e Gestão de Riscos, a área de Confor-
midade, Privacidade e Segurança da Informação é responsável por tracionar na Companhia os
temas relacionados a conformidade regulatória, conduta, integridade, canal de denúncias, pre-
venção a lavagem de dinheiro, programa anticorrupção. Como segunda linha, também atua nos
temas relacionados à segurança da informação e privacidade. Políticas e Instruções Normativas
sobre esses temas são periodicamente atualizados, publicados e divulgados para toda a Compa-
nhia. A área ainda atua na elaboração e condução de treinamentos e matérias para disseminar
uma cultura de gestão de Conformidade, Privacidade e Segurança da Informação.
Em 2023, a Companhia foi reconhecida por:
9 preferida
Marcas de Quem Decide: a Brasilprev foi reconhecida como a marca mais lembrada e
do segmento de Previdência Privada pela pesquisa Marcas de Quem Mais Decide
de 2023. O prêmio classifica as marcas mais lembradas no Rio Grande do Sul;
9 Prêmio Segurador Brasil: a Brasilprev foi reconhecida com o título de destaque e liderança
em previdência privada na categoria "Empreendedor Brasil". A premiação, promovida pela
Editora Brasil Notícias, reúne as principais lideranças e empresas dos setores de Seguros,
Previdência, Capitalização e Saúde para reconhecer os melhores desempenhos do mercado
segurador;
9 Empresa Amiga da Criança (ABRINQ): a Brasilprev foi novamente reconhecida como
Empresa Amiga da Criança, pela Fundação Abrinq. O título é outorgado em reconhecimento
às ações da empresa em defesa das crianças e adolescentes em 2022 e pelo compromisso
assumido com a causa;
9 Prêmio Ouvidorias Brasil 2022: a Brasilprev foi reconhecida com o case “Ouvidoria:
Sincronicidade com o ASG contribuindo para maximizar resultados sustentáveis”, que aborda
a forma como a seguradora inovou sua arquitetura, traçando ações sobre como materializar a
aplicação das políticas de ASG na Ouvidoria;
9 Prêmio Cliente SA: a Brasilprev recebeu mais um reconhecimento pelos esforços que realiza
para colocar o cliente no centro de suas decisões. Com o case “Sustentabilidade: Aplicação
das diretrizes ASG na Ouvidoria”, a companhia foi destaque e premiada com o troféu de ouro
na categoria Líder em Projeto de ASG/Responsabilidade Social do Prêmio Cliente SA, que
identifica as melhores práticas, em níveis nacional e internacional, de empresas líderes em
gestão de relacionamento com clientes;
9 inovação
MIT Technology Review Brasil: a Brasilprev tem se destacado nos últimos anos pela
e neste ano figurou na lista das 20 instituições mais inovadoras do país do MIT
Technology Review Brasil. Mais de 1000 empresas se inscreveram na segunda edição
do prêmio, que é promovido pela plataforma de conteúdo do Instituto de Tecnologia de
Massachusetts (MIT, na sigla em inglês), dos Estados Unidos;
9 colocada
Valor 1000: A Brasilprev mais uma vez conquistou destaque na Valor 1000 como a 1ª
em Vida e Previdência. Produzido pelo Valor Econômico, o ranking considera a
soma das aplicações financeiras de curto e longo prazo;
9 categoria
Maiores e Melhores: A Brasilprev foi indicada novamente como a maior empresa na
Seguradoras do ranking Maiores e Melhores 2023, da Revista Exame. A companhia
apresentou o melhor desempenho em 2022, com receita líquida de R$52,8 bilhões, quase o
dobro da segunda colocada;
9 XXIIIABT 2023 - Excelência no Relacionamento com o Cliente: A Brasilprev conquistou
o selo prata do Prêmio ABT 2023 na categoria "Inovação em Processos"! O case
"Reclamações, uma oportunidade para mudanças" foi reconhecido como referência no setor
de relacionamento com o cliente;
9 FIA Employee Experience (FEEx) de Clima Organizacional: Pelo segundo ano consecutivo
a Brasilprev recebeu a Certificação FIA Employee Experience (FEEx) de Clima Organizacional
após pesquisa realizada pela Fundação Instituto de Administração (FIA). A certificação faz
parte do prêmio Lugares Incríveis para Trabalhar, iniciativa da FIA e do UOL que reconhece
as empresas brasileiras com altos níveis de satisfação entre os colaboradores;
9 Anuário Época Negócios 360: A Brasilprev foi terceira colocada na categoria Serviços
Financeiros da pesquisa Época NEGÓCIOS 360º. Desenvolvido pela Época NEGÓCIOS,
em parceria com a Fundação Dom Cabral, o anuário avalia as maiores empresas do país
em diferentes aspectos, incluindo desempenho financeiro, governança corporativa, inovação,
gestão de pessoas e responsabilidade socioambiental;
9 Prêmio Estadão Finanças Mais: A Brasilprev foi a segunda colocada no ranking das
melhores empresas na categoria Vida e Previdência na edição 2023 do Prêmio Estadão
Finanças Mais. O ranking é considerado um dos mais completos e relevantes perfis de
instituições financeiras do Brasil, feito com base na análise das demonstrações contábeis
publicadas em seus respectivos balanços em 2022;
9 Prêmio Estadão Empresas Mais: A Brasilprev foi, pela sétima vez, a primeira colocada do
segmento Serviços Financeiros - Seguradora do prêmio Empresas Mais, do Estadão, um
dos maiores e mais completos rankings empresariais do país. A premiação avalia os critérios
econômicos e a atuação de cada empresa nas áreas de Governança Corporativa e Inovação,
apontando as empresas com melhor gestão e resultados do País;
9 Age-Friendly: A Brasilprev foi reconhecida com selo internacional de empresa Age-Friendly,
criado em 2006 pelo Age-Friendly Institute, nos Estados Unidos, e representado no Brasil pela
startup Maturi. O selo destaca o compromisso da companhia com o tema;
9 CNSEG Inovação em Seguros: A Brasilprev conquistou o segundo lugar na categoria
Comunicação do prêmio Inovação em Seguros, da CNSeg, com o case Longevidade em
Ação. A iniciativa tem o objetivo de reconhecer a capacidade criativa dos securitários,
corretores de seguros e prestadores de serviços que contribuem com a inovação do Setor;
9 As Empresas +Éticas do Brasil: A Brasilprev foi indicada como uma das “Empresas
Destaque” durante a 10ª edição do prêmio As Empresas Mais Éticas do Brasil. Oferecido
pelo Instituto Brasileiro de Ética nos Negócios, o reconhecimento leva em consideração os
Indicadores de Gestão da Ética (IGE);
9 Guia de Fundos Valor FGV: A Brasilprev foi apontada como a melhor gestora em três
categorias do Guia de Previdência Valor/FGV - Período de 7 anos, Previdência Balanceados
15-30 e Diversidade de Fundos. O reconhecimento demonstra visão de longo prazo da
companhia e a força do amplo portfólio de estratégias, adequados aos mais variados perfis
de investimentos;
9 Insurance Innovators 2023: A Brasilprev foi uma das empresas premiadas no Insurance
Innovators 2023. Organizado pela Insurtalks, o prêmio reconhece as empresas e
personalidades mais inovadoras do setor de seguros brasileiro, validadas por um Conselho
Consultivo que considera pontos como Criatividade, Crescimento, Soluções Tecnológicas e
Impacto no Mercado.
Contratos de Auditoria
Em consonância com a Norma Brasileira de Contabilidade NBC PA 400, que dispõe sobre a
independência para trabalho de auditoria e revisão, informamos que durante o exercício de 2023
a Brasilprev utilizou os serviços de auditoria independente da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores
Independentes Ltda. (“Deloitte”), por meio dos contratos relacionados no quadro abaixo.
Ainda, a Brasilprev informa que a Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independente Ltda. não
prestou, em 2023, serviços que pudessem afetar sua independência em relação aos trabalhos de
auditoria, comprovada por meio de Carta de Independência.
Na contratação de serviços não relacionados à auditoria externa, a Brasilprev adota procedimen-
tos que se fundamentam na legislação aplicável e nos princípios internacionalmente aceitos que
preservam a independência do auditor. Esses princípios consistem em: (i) o auditor não deve
auditar o seu próprio trabalho; e (ii) o auditor não deve atuar gerencialmente perante seu cliente,
nem tampouco promover os interesses dele.
A tabela abaixo apresenta a relação de contratos de prestação de serviços que estiveram vigentes
durante o ano de 2023 entre a Deloitte e a Brasilprev e o total de honorários pagos no exercício:
Empresa de Auditoria Contratada: Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes Ltda.
Datas do Contrato: Início: 01/03/2020 - Fim: 30/04/2025
Natureza do Serviço: Contrato de auditoria contemplando a Auditoria Contábil e Atuarial para os
semestres findos em 30/06/2020 à 31/12/2024.
Valor total dos honorários (R$ mil): 887
Empresa de Auditoria Contratada: Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes Ltda.
Datas do Contrato: Início: 01/12/2022 - Fim: 31/12/2023
Natureza do Serviço: Contrato de prestação de serviços de auditoria de quadros das demonstra-
ções financeiras elaboradas de acordo com as normas IFRS relativos aos anos de 2022 e 2023.
Valor total dos honorários (R$ mil): 403
Agradecimentos
Agradecemos aos nossos clientes e acionistas pelo apoio e confiança que depositam em nossa
administração, aos fornecedores pelo suporte fundamental que nos provêm, à rede do Banco
do Brasil pela dedicação na distribuição de nossos produtos, à Principal pelo constante apoio
técnico, experiência e visão global dos negócios, e aos nossos colaboradores pelo indispensável
comprometimento e empenho.
São Paulo, 31 de janeiro de 2024.

BALANÇOS PATRIMONIAIS - Em 31 de dezembro de 2023 e 2022 (Em milhares de reais) DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO
Para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2023 e 2022
ATIVO Nota 31.12.2023 31.12.2022 PASSIVO Nota 31.12.2023 31.12.2022 (Em milhares de reais, exceto o lucro líquido por ação)
Circulante 379.343.723 331.664.543 Circulante 49.574.567 39.357.960
Nota 31.12.2023 31.12.2022
Disponível 3b 26.246 35.010 Contas a pagar 1.066.345 658.611 Rendas de contribuições e prêmios 57.271.071 52.816.022
Caixa e bancos 26.246 35.010 Obrigações a pagar 59.527 49.058 (-) Constituição da provisão de benefícios a conceder (57.251.749) (52.795.218)
Impostos e encargos sociais a recolher 10 208.177 217.629 (=) Receitas de contribuições e prêmios de VGBL 19.322 20.804
Aplicações 5 378.509.466 330.855.179
Encargos trabalhistas 14.653 13.637 (+) Rendas com taxas de gestão e outras taxas 3.426.591 3.244.613
Créditos das operações com seguros e resseguros 7.589 1.970 (+/-) Variação de outras provisões técnicas 1.053 (11.038)
Empréstimos e financiamentos 13 4.322 5.510
Prêmios a receber 7.589 1.970 Impostos e contribuições 11 779.666 372.777 (-) Benefícios retidos (42.131) (96.602)
Créditos das operações com previdência complementar 2.573 186 Débitos de operações com seguros e resseguros 10.521 9.535 (-) Custos de aquisição 18a (741.916) (696.494)
Créditos de resseguros 2.573 186 Operações com resseguradoras 66 49 (-) Outras receitas e despesas operacionais 18b (23.629) (34.891)
Prêmios emitidos 9.363 8.886
Títulos e créditos a receber 137.215 140.362 Corretores de seguros e resseguros 10.455 9.486
(+) Contribuições para cobertura de riscos 167.286 176.058
Títulos e créditos a receber 36.445 60.965 Débitos de operações com previdência complementar 3.398 9.964
(-) Variação das provisões técnicas de prêmios (5.721) (958)
Créditos tributários e previdenciários 19 97.950 77.580 Débitos de resseguros 560 1.147 (=) Prêmios ganhos 170.928 183.986
Outros débitos operacionais 2.838 8.817 (+/-) Sinistros ocorridos 4.913 (11.914)
Outros créditos 2.820 1.817
Depósitos de terceiros 12 50.166 36.219 (-) Custos de aquisição 18a (116) (90)
Despesas antecipadas 6.584 10.994
Provisões técnicas - seguros 15 41.685.345 32.726.612 (-) Outras receitas e despesas operacionais 18b (23.179) (21.261)
Custos de aquisição diferidos 15 654.050 620.842 Pessoas 100 69 (-) Resultado com resseguro (202) (154)
Seguros 630.047 596.442 Vida individual 1.331 443 (-) Despesa com resseguro (202) (154)
Previdência 24.003 24.400 Vida com cobertura por sobrevivência 41.683.914 32.726.100 (-) Despesas administrativas 18c (430.194) (382.757)
Ativo não circulante 21.098.270 19.536.889 Provisões técnicas - previdência complementar 15 6.744.945 5.904.038 (-) Despesas com tributos 18d (283.339) (253.729)
Planos não bloqueados 6.744.945 5.904.038 (+) Resultado financeiro 18e 1.069.026 329.585
Realizável a longo prazo 20.855.641 19.291.951
(=) Resultado operacional 3.147.127 2.270.058
Aplicações 5 19.939.487 18.404.470 Outros débitos 13.847 12.981
(+) Ganhos ou perdas com ativos não correntes 17 7
Títulos e créditos a receber 36.566 58.859 Débitos diversos 7 13.847 12.981 (=) Resultado antes dos impostos e participações 3.147.144 2.270.065
Passivo não circulante 344.167.481 305.795.447 (-) Imposto de renda 19 (756.048) (465.954)
Créditos tributários e previdenciários 19 32.759 47.030
Contas a pagar 548.823 548.336 (-) Contribuição social 19 (468.321) (297.273)
Depósitos judiciais e fiscais 16f 3.807 11.829
Empréstimos e financiamentos 13 548.823 548.336 (-) Participações sobre o lucro (15.732) (17.691)
Outros valores e bens 7 33.272 37.365 Provisões técnicas - seguros 15 291.122.872 255.048.472 (=) Lucro líquido do exercício 1.907.043 1.489.147
Custos de aquisição diferidos 15 846.316 791.257 Vida individual 1.531 1.278 (/) Quantidade de ações 3.517.874 3.517.874
Seguros 816.080 761.136 Vida com cobertura por sobrevivência 291.121.341 255.047.194 (=) Lucro líquido por ação - R$ 542,10 423,31
Previdência 30.236 30.121 Provisões técnicas - previdência complementar 15 52.448.584 50.147.374 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
Planos não bloqueados 52.448.584 50.147.374
Investimentos 75 75
Outros débitos 47.202 51.265
DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO ABRANGENTE
Outros investimentos 75 75 Para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2023 e 2022
Provisões judiciais 16 23.427 24.175
Imobilizado 8 11.045 13.655 (Em milhares de reais)
Débitos diversos 7 23.775 27.090
Bens móveis 9.439 11.441
Patrimônio líquido 17 6.699.945 6.048.025 31.12.2023 31.12.2022
Outras imobilizações 1.606 2.214 Capital social 3.529.258 3.529.258 Lucro líquido do exercício 1.907.043 1.489.147
Intangível 9 231.509 231.208 Reservas de lucros 3.175.226 2.518.183 Variação no valor justo de ativos financeiros disponíveis para venda (8.539) (1.694)
Outros intangíveis 231.509 231.208 Ajuste de avaliação patrimonial (4.539) 584 Imposto de renda e contribuição social sobre resultados abrangentes 3.416 678
(=) Resultado abrangente (5.123) (1.016)
Total do ativo 400.441.993 351.201.432 Total do passivo e patrimônio líquido 400.441.993 351.201.432
(=) Resultado abrangente total 1.901.920 1.488.131
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

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E8 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA

Para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2023 e 2022 (Em milhares de reais, exceto o valor por ação) Para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2023 e 2022
(Em milhares de reais)
Capital Aumento de capital Reserva de lucros Ajuste de títulos e Lucros
social em aprovação Legal Estatutária valores mobiliários acumulados Total Atividades operacionais Nota 31.12.2023 31.12.2022
Saldos em 1º de janeiro de 2023 3.529.258 - 450.950 2.067.233 584 - 6.048.025 Lucro líquido do exercício 1.907.043 1.489.147
Ajuste a valor justo de ativos financeiros disponíveis para venda - - - - (5.123) - (5.123) Ajustes para:
Dividendos pagos - CA de 23/03/2023 e 04/09/2023 (R$213,20 por ação) - - - (750.000) - - (750.000) Depreciação 8 6.170 7.700
Provisão de créditos de liquidação duvidosa 18b (35.854) 2.289
Lucro líquido do exercício - - - - - 1.907.043 1.907.043
Despesas antecipadas 23.792 (6.720)
Proposta para distribuição do lucro líquido:
Custos de aquisição diferidos 18a (88.267) (59.094)
Reserva legal - - 95.352 - - (95.352) - Variação de outras provisões técnicas 115.590 101.974
Reserva estatutária - - - 1.311.691 - (1.311.691) - Atualização monetária das provisões técnicas 15b 40.543.976 29.722.997
Dividendos pagos - CA de 04/09/2023 (R$142,13 por ação) - - - - - (500.000) (500.000) Amortização de ativos intangíveis 9 49.531 32.710
Saldos em 31 de dezembro de 2023 3.529.258 - 546.302 2.628.924 (4.539) - 6.699.945 Ganho ou perda na alienação de imobilizado (17) (7)
Saldos em 1º de janeiro de 2022 2.929.258 600.000 376.493 1.926.087 1.600 - 5.833.438 Contingências 16d 6.086 21.419
Aumento de capital aprovado pela SUSEP através da Tributos diferidos 19 17.687 (5.519)
Portaria SUSEP/CGRAJ nº 624, de 08/02/2022 600.000 (600.000) - - - - - Apropriação de juros sobre arrendamentos 7 3.545 3.304
Ajuste a valor justo de ativos financeiros disponíveis para venda - - - - (1.016) - (1.016) Depreciação de ativos de direito de uso 7 6.129 5.506
Dividendos pagos (R$157,12 por ação) - - - (552.733) - - (552.733) Variação nas contas patrimoniais:
Lucro líquido do exercício - - - - - 1.489.147 1.489.147 Aplicações (49.189.304) (31.086.792)
Proposta para distribuição do lucro líquido: Créditos das operações com seguros e resseguros
Reserva legal - - 74.457 - - (74.457) - e com previdência complementar 27.848 (1.354)
Reserva estatutária - - - 693.879 - (693.879) - Créditos tributários e previdenciários (23.786) (13.594)
Dividendos pagos - CA de 04/08/2022 (R$117,57 por ação) - - - - - (413.607) (413.607) Despesas antecipadas (19.382) (969)
Juros sobre capital próprio pagos - CA de 19/12/2022 (R$87,33 por ação) - - - - - (307.204) (307.204) Outros ativos 21.481 88.853
Saldos em 31 de dezembro de 2022 3.529.258 - 450.950 2.067.233 584 - 6.048.025 Depósitos judiciais e fiscais 8.022 523
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. Fornecedores e outras contas a pagar 10.469 2.191
Impostos e contribuições 1.102.151 718.894
Débitos de operações com seguros e resseguros
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS e com previdência complementar (5.580) 7.026
Em 31 de dezembro de 2023 e 2022 (Em milhares de reais) Depósitos de terceiros 13.947 8.766
Provisões técnicas - Seguros e resseguros 9.726.099 3.317.847
1 CONTEXTO OPERACIONAL guradora S.A., os percentuais ressegurados em relação ao total das carteiras são respectivamente,
Provisões técnicas - Previdência complementar (2.210.415) (2.533.452)
A Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (doravante denominada por “Brasilprev” ou “Companhia”) é 5,5% e 8,0% em dezembro de 2023 (3,6% e 7,9% em dezembro de 2022). E um contrato em base de
Provisões judiciais (6.834) (20.308)
uma empresa autorizada pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) a operar com seguros cota parte e excedente de responsabilidade da carteira do produto de Pessoas e Vida Individual com Outros passivos 67.194 110.077
de vida com cobertura de sobrevivência, planos de benefícios de caráter previdenciário, pessoas e a Swiss Re Brasil Resseguros S.A. A Munich Re e a Swiss Re estão classificadas como ressegurado- Ajuste a valor justo de ativos financeiros (5.123) (1.016)
vida individual em todo território nacional. A Companhia é uma associação com gestão compartilhada ras local e apresentam rating AA- (Standard & Poor’s - em 16 de agosto de 2023) e Aa3 (Moody's - em Caixa gerado pelas operações 2.072.198 1.912.398
entre o Grupo Banco do Brasil (49,99% das ações ordinárias e 100% das ações preferenciais) e o 18 de dezembro de 2023), respectivamente. Imposto de renda sobre o lucro pago (426.175) (322.076)
Principal Financial Group (50,01% das ações ordinárias). l) Provisões técnicas Contribuição social sobre o lucro pago (269.087) (175.626)
A Companhia, inscrita no Cadastro Nacional de Pessoas Jurídicas - CNPJ sob nº 27.665.207/0001- As provisões técnicas foram calculadas de acordo com as notas técnicas atuariais e normas estabe- Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 1.376.936 1.414.696
31, tem sede na Rua Alexandre Dumas, nº 1.671 - Chácara Santo Antônio - São Paulo, SP - Brasil. lecidas pelo CNSP e SUSEP. Atividade de investimento
A emissão dessas demonstrações financeiras foi autorizada pelo Conselho de Administração em 31 As provisões matemáticas relacionadas a planos de previdência representam o valor das obrigações Recebimento pela venda:
de janeiro de 2024. sob a forma de renda por sobrevivência, renda por invalidez, pensão e pecúlio, determinadas me- Imobilizado 35 49
2 APRESENTAÇÃO E ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS diante cálculos e premissas atuariais, efetuados de acordo com Notas Técnicas Atuariais e com a Pagamento pela compra:
regulamentação vigente (Resolução CNSP nº 432/2021 e alterações e Circular SUSEP nº 648/2021 Imobilizado (3.573) (2.132)
a) Declaração de conformidade e alterações), nos regimes financeiros de capitalização, repartição de capitais de cobertura e repar- Intangível (49.837) (51.134)
Em consonância à Circular SUSEP n° 648/2021 e alterações, as demonstrações financeiras foram tição simples, respectivamente. A provisão matemática de benefícios a conceder (PMBaC) refere-se Caixa líquido consumido nas atividades de investimento (53.375) (53.217)
preparadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às entidades aos participantes cuja percepção dos benefícios ainda não foi iniciada e a provisão matemática de Atividade de financiamento
autorizadas a funcionar pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, incluindo os pronun- Dividendos (1.250.000) (968.538)
benefícios concedidos (PMBC) refere-se àqueles já em gozo de benefícios.
ciamentos, as orientações e as interpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis Juros sobre capital próprio - (307.204)
Particularmente para os planos de previdência e seguros das modalidades PGBL e VGBL, a provisão
(CPC) quando referendadas pela SUSEP. As demonstrações financeiras estão apresentadas em con- Juros pagos sobre dívida subordinada (82.325) (76.228)
matemática de benefícios a conceder representa o montante dos prêmios e contribuições aportados
formidade com os modelos de publicação estabelecidos pela referida Circular. Caixa líquido consumido nas atividades de financiamento (1.332.325) (1.351.970)
As referidas demonstrações financeiras foram preparadas no pressuposto da continuidade dos ne- pelos participantes, acrescido dos rendimentos financeiros auferidos na aplicação dos recursos e
deduzidos dos resgates e portabilidades realizados. Redução/Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (8.764) 9.509
gócios em curso normal e compreendem o balanço patrimonial, as demonstrações do resultado, do Caixa e equivalente de caixa no início do exercício 35.010 25.501
resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa e as respectivas Para os planos tradicionais, a provisão matemática de benefícios a conceder representa o montante das
Caixa e equivalente de caixa no final do exercício 26.246 35.010
notas explicativas. contribuições aportadas pelos participantes, líquido da taxa de carregamento, acrescido de juros e cor-
reção monetária garantidos conforme contrato e deduzidos dos resgates e portabilidades realizados. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
b) Moeda funcional e de apresentação
A moeda funcional da Companhia é o Real (R$). Essa é a moeda do ambiente econômico em que A provisão de prêmios não ganhos (PPNG), é calculada “pro rata die” em função dos riscos vigentes,
bruta de resseguro e carregamento, e líquida de IOF. Modelo de Negócios Classificação Reflexo
a Companhia opera.
A provisão de sinistros a liquidar (PSL), é constituída pelo total dos sinistros e benefícios já avisados Receber fluxos de caixa Mensurado subsequentemente Juros conforme a curva do ativo -
c) Base para mensuração
Os valores contidos nas demonstrações financeiras são expressos em Reais (R$), arredondados em e ainda não regularizados até a data do balanço. contratuais. a custo amortizado. resultado do exercício.
A provisão de sinistros ocorridos e não avisados (IBNR), é constituída com base na observação do Receber fluxos de caixa Valor justo por meio de outros Juros conforme a curva do ativo -
milhares, exceto quando indicado de outra forma, e foram elaborados de acordo com o princípio do
custo histórico, com exceção dos ativos financeiros mensurados pelo valor justo por meio do resulta- comportamento histórico dos avisos de sinistros dos últimos 60 meses sendo bruta de resseguro para contratuais ou negociar. resultados abrangentes. resultado do exercício.
do e ativos financeiros disponíveis para venda mensurados pelo valor justo. cobertura de risco de Previdência. Para as coberturas de risco dos planos de Pessoas e Vida Indivi- Diferença entre o valor justo e o preço
d) Circulante e não circulante dual é constituída com base nos percentuais definidos na Circular SUSEP nº 648/2021 e alterações, do ativo na curva - patrimônio líquido.
Mensalmente a Companhia efetua a revisão dos valores inscritos no ativo e no passivo circulante, dado que a Companhia não possui dados suficientes para definir uma metodologia própria. Nenhum dos anteriores. Valor justo por meio do Variações do valor justo diretamente
com o objetivo de classificar para o não circulante aqueles cujos vencimentos ultrapassarem o prazo A provisão complementar de cobertura (PCC) é constituída quando for constatada insuficiência das resultado. no resultado do exercício.
de 12 (doze) meses subsequentes à respectiva data-base. Os ativos e passivos sem vencimento provisões técnicas, conforme valor apurado no Teste de Adequação do Passivo, descrito na nota Todos os ativos financeiros não classificados como calculados ao custo amortizado ou ao VJORA,
definido tiveram seus valores inscritos no ativo/passivo circulante. conforme descrito acima, são calculados ao VJR. Além disso, no reconhecimento inicial, a Compa-
explicativa nº 3m.
As provisões técnicas foram segregadas entre circulante e não circulante de acordo com os critérios nhia pode irrevogavelmente designar um ativo financeiro que cumpre de outra forma os requisitos
A provisão de excedentes financeiros (PEF) corresponde ao resultado financeiro excedente à rentabili-
indicados na nota explicativa nº 3l. para serem calculados ao custo amortizado ou ao VJORA, como mensurado pelo VJR, caso isso
dade mínima garantida, repassado aos contratos com cláusula de participação de excedente financeiro.
elimine ou reduza de forma significativa o descasamento contábil que de outra forma seria originado.
3 PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS As constituições e reversões da provisão de excedente financeiro, bem como os encargos financei- No entanto, no reconhecimento inicial de um investimento patrimonial que não seja mantido para
ros creditados às provisões técnicas são apresentados na Demonstração do resultado, na rubrica negociação, a Companhia pode optar por irrevogavelmente apresentar mudanças subsequentes no
As principais práticas contábeis utilizadas na preparação das demonstrações financeiras estão de-
“Resultado financeiro”. valor justo em ORA. A escolha é feita em uma base de instrumento a instrumento.
monstradas a seguir. Essas políticas foram aplicadas consistentemente para todos os períodos com-
parativos apresentados. A provisão de despesas relacionadas (PDR), é constituída para o custeio das despesas referentes A adoção da Circular SUSEP nº 678/2022 afetará a classificação e a mensuração de ativos financei-
a) Apuração do resultado ao pagamento de benefícios tanto dos participantes já em fase de concessão de benefícios quanto ros, uma vez que impactará as características de fluxos de caixa contratuais dos contratos de seguros
É apurado pelo regime de competência, que no caso das receitas de planos previdenciários e segu- daqueles que atingirão esta condição, e despesas relacionadas à sinistros judiciais. e, consequentemente, dos ativos financeiros, alterando assim o seu modelo de gerenciamento de
ros de vida com cobertura de sobrevivência, corresponde ao seu efetivo recebimento, tendo como A provisão de resgates e outros valores a regularizar (PVR) corresponde aos valores a serem regu- negócio a partir de 01 de janeiro de 2024.
contrapartida a constituição de provisões técnicas, exceto as receitas para cobertura de riscos nos larizados junto aos clientes. • Constituição da Provisão Complementar de Cobertura (PCC)
casos de planos de previdência conjugados, pessoas e vida individual, as quais são registradas pelo A classificação do passivo em circulante e não circulante segue critérios diferentes de acordo com a A diferença entre o valor justo e o valor do registro contábil dos ativos de cobertura das provisões
período de vigência do respectivo risco, independentemente do seu recebimento. A receita de prê- finalidade de cada provisão. A provisão de benefícios a conceder segue a expectativa de fluxos de técnicas na categoria mantido até o vencimento compensavam total ou parcialmente a insuficiência
mios de seguros de riscos a decorrer é diferida pelo prazo de vigência das apólices de seguros, por resgates e conversão de recursos em renda. A provisão de benefícios concedidos segue a expectati- apurada no teste de adequação de passivos. A Circular SUSEP nº 678/2022 revoga essa faculdade,
meio da constituição da provisão de prêmios não ganhos, com base nos riscos vigentes. va de pagamento de benefício aos assistidos. A provisão de excedente financeiro é constituída para com o objetivo de aumentar o grau de representação fidedigna, assim as provisões técnicas apresen-
As rendas com taxa de gestão negociadas com os participantes, são calculadas às taxas estabe- suportar obrigações cujo vencimento é superior a 1 ano. As demais provisões visam cobrir compro- tarão a melhor estimativa de saídas de recursos.
lecidas contratualmente entre as partes e apropriadas ao resultado pelo regime de competência, missos de curto prazo, ou seja, até 1 ano. Um dos impactos contábeis imediatos é a constituição de PCC anteriormente compensada pela dife-
obedecendo a data de fechamento do patrimônio líquido dos fundos. m) Teste de adequação dos passivos (LAT - Liability Adequacy Test) rença entre o valor justo e o valor do registro contábil dos ativos de cobertura das provisões técnicas
As receitas com taxa de carregamento negociadas com os participantes para os planos tradicionais Conforme requerido pelo CPC 11, e seguindo as regras e procedimentos instituídos pela Circular SU- na categoria mantido até o vencimento. Sendo que a parcela da PCC decorrente da alteração no
são calculadas às taxas estabelecidas contratualmente e apropriadas ao resultado, obedecendo a SEP nº 648/2021 e alterações, semestralmente a Companhia elabora o teste de adequação dos passi- risco, será realizada no resultado do exercício, já a parcela decorrente de alteração na taxa de juros
data de ingresso nos planos contratados. vos para todos os contratos vigentes na data-base do cálculo. Este teste é elaborado considerando-se (ETTJ) será realizada em outros resultados abrangentes, de acordo com a política contábil da Com-
b) Caixa e equivalentes de caixa como valor líquido contábil todos os passivos de contratos de seguro permitidos segundo o CPC 11 e a panhia, a partir de 01 de janeiro de 2024.
A Brasilprev define como caixa e equivalentes de caixa, as disponibilidades (que compreendem o cai- referida Circular, deduzidos dos ativos intangíveis diretamente relacionados aos contratos de seguros. • Impacto estimado da adoção da Circular SUSEP nº 678/2022
xa e contas correntes em bancos), considerados no balanço patrimonial na rubrica de “Disponível” e Para a realização do teste, os contratos são agrupados com base nos riscos similares ou quando o A Brasilprev avaliou os possíveis impactos em suas demonstrações financeiras na aplicação inicial
as aplicações financeiras resgatáveis no prazo de 90 dias entre a data de aquisição e de vencimento risco de seguro é gerenciado em conjunto pela Administração. da Circular SUSEP nº 678/2022 e com base na avaliação realizada até o momento, estima-se que
e com risco insignificante de mudança de seu valor de mercado e que não afetem a vinculação como A metodologia utilizada considera as melhores estimativas correntes dos fluxos de caixa de todos o impacto total (após impostos) ao saldo do patrimônio líquido da Companhia seja um aumento de
ativos garantidores. os riscos assumidos até a presente data-base sendo brutos de resseguro, segregados em fluxos de R$887.827 milhões em 01 de janeiro de 2024, conforme resumido abaixo:
c) Aplicações e instrumentos financeiros prêmios e contribuições registradas e futuras, com as seguintes premissas: Aumento estimado no patrimônio líquido 1º de janeiro de 2024
Os títulos e valores mobiliários são classificados de acordo com a finalidade para a qual os ativos i) Prêmios e contribuições futuras, conversão em renda, resgates, despesas com pagamentos de Ajustes devido à constituição da PCC (650.854)
financeiros foram adquiridos, determinada no reconhecimento inicial. As categorias são as seguintes: Ajustes devido à adoção do CPC 48 - alteração no modelo de negócio 2.130.565
benefícios futuros e cancelamentos baseados nas melhores práticas e análise da experiência
i) Títulos mensurados ao valor justo por meio do resultado Subtotal 1.479.711
histórica da Companhia com o período máximo de 5 anos conforme o estipulado no § 3º do artigo
Um ativo financeiro é classificado pelo valor justo por meio do resultado quando a Companhia ge- Impactos de impostos (591.884)
38 da Circular SUSEP nº 648/2021 e alterações; e
rencia tais investimentos e toma decisões de compra e venda baseadas em seus valores justos de Impacto estimado da adoção, após impostos 887.827
ii) Mortalidade e sobrevivência, conforme mesma Circular, pelas tábuas biométricas BR-EMS A avaliação acima é preliminar, pois nem todo o trabalho de transição foi finalizado. O impacto real da
acordo com a gestão de riscos e estratégia de investimentos. Ativos financeiros registrados pelo valor
(construídas com a experiência do mercado segurador brasileiro), incrementadas pela melhoria adoção da Circular SUSEP nº 678/2022 em 01 de janeiro de 2024 pode mudar porque:
justo por meio do resultado são medidos pelo valor justo e mudanças no valor justo desses ativos são
contínua da expectativa de vida. - A Companhia continua aprimorando os novos processos contábeis e controles internos
reconhecidas no resultado do período e apresentado no ativo circulante da Companhia.
Os fluxos de caixas projetados são trazidos a valor presente segundo a Estrutura a Termo das Taxas necessários à aplicação do Circular SUSEP nº 678/2022;
ii) Títulos mantidos até o vencimento
Ativos financeiros designados no momento da aquisição com esta classificação não são passíveis de de Juros - ETTJ conforme determinação da SUSEP, conforme as respectivas garantias oferecidas - As novas políticas contábeis, premissas, julgamentos e técnicas de estimativa estão sujeitas a
negociação. Os instrumentos financeiros com esta classificação contábil são apresentados no ativo nos contratos em vigor, e para a identificação de possíveis insuficiências são comparados com os mudanças até que a Companhia conclua suas primeiras demonstrações financeiras que incluem
circulante e não circulante da Companhia, de acordo com a maturidade do título e são avaliados pelo valores contábeis dos passivos e ativos intangíveis. a data de aplicação inicial.
seu valor de aquisição, acrescido dos rendimentos auferidos até a data-base das demonstrações O teste de adequação de passivo realizado para a data-base de 31 de dezembro de 2023 apresentou • Transição
financeiras, calculados com base na taxa efetiva de juros dos respectivos títulos. insuficiência total no montante de R$650.854. A insuficiência aumentou em R$158.150 quando com- As mudanças nas políticas contábeis, resultantes da adoção da Circular SUSEP nº 678/2022 serão
De acordo com a regulamentação aplicável, os títulos que compõem as carteiras dos fundos exclusi- parada com dezembro de 2022, principalmente influenciado pela variação da ETTJ. aplicadas usando uma abordagem prospectiva, o artigo 4º estabelece que na adoção inicial das alte-
vos são classificados nas categorias “mensurados ao valor justo por meio do resultado” ou “mantidos A insuficiência foi integralmente compensada, conforme estipulado no § 2º do artigo 43 da Circular rações de políticas contábeis aplicáveis ao teste de adequação de passivos e alterações na PCC em
até o vencimento”, segundo instruções emitidas pelo cotista exclusivo ao Administrador dos fundos. SUSEP nº 648/2021 e alterações, pela diferença entre o valor justo e o valor contábil dos ativos decorrência de mudança na taxa de juros poderão ser aplicadas de forma prospectiva, deste modo, a
iii) Títulos disponíveis para venda classificados como “mantidos até o vencimento”, cuja diferença totalizou R$2.130.565. Esta diferença Companhia poderá definir o período no qual irá realizar aplicação prospectiva, reconhecendo o efeito
Ativos financeiros que não se enquadram em nenhuma das definições já citadas. Os instrumentos finan- aumentou R$822.787 em relação a dezembro 2022, por conta da variação das taxas de juros dos da mudança na estimativa contábil no patrimônio líquido não havendo necessidade de informações
ceiros com esta classificação contábil são apresentados no ativo circulante e não circulante da Com- respectivos indexadores. comparativas com os saldos de início do exercício anterior.
panhia, de acordo com a maturidade do título. Os ajustes decorrentes de variações do valor justo, que n) Contingências ativas e passivas ii) CPC 50 - Contratos de seguros
não sejam perdas por redução ao valor recuperável, são contabilizados em contrapartida a conta des- As contingências passivas são objeto de avaliação individualizada, efetuada pela assessoria jurídica O CPC 50 estabelece os princípios para o reconhecimento, mensuração, apresentação e divulgação de
tacada do patrimônio líquido, pelo valor líquido dos efeitos tributários, sendo transferidos para o resul- da Companhia, com relação às probabilidades de perda. Estas são provisionadas quando mensurá- contratos de seguro dentro do escopo da Norma. O objetivo do CPC 50 é assegurar que uma entidade
tado do período quando da efetiva realização, pela venda dos respectivos títulos e valores mobiliários. veis. Os detalhes relativos aos principais processos judiciais estão descritos na nota explicativa nº 16. fornece informações relevantes que representam fielmente esses contratos. Essas informações forne-
iv) Empréstimos e recebíveis Eventuais contingências ativas não são reconhecidas até que sua realização de ganho seja consi- cem uma base para os usuários de demonstrações financeiras avaliarem o efeito que os contratos de
Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou de- derada certa. seguros têm sobre a posição financeira, o desempenho financeiro e os fluxos de caixa da Companhia.
termináveis, que não são cotados em um mercado ativo, que não tenham sido designados como o) Redução do valor recuperável de ativos não financeiros (Impairment) Os respectivos normativos, só serão aplicáveis quando referendados pela Superintendência de Se-
“disponíveis para venda” ou “a valor justo por meio do resultado” e são mensurados pelo valor justo. É reconhecida uma perda por impairment se o valor contabilizado de um ativo ou de sua unidade guros Privados (SUSEP).
Compreendem os valores registrados nas rubricas “Créditos das operações com seguros e resse- geradora de caixa excede seu valor recuperável. Uma unidade geradora de caixa é o menor grupo Não houve outras novas normas e interpretações contábeis que entraram em vigor no exercício de
guros”, “Créditos das operações com previdência complementar” e “Títulos e créditos a receber”. identificável de ativos que gera fluxos de caixa substancialmente independentes de outros ativos e 2023.
v) Instrumentos financeiros derivativos grupo. Perdas por impairment, quando aplicável, são reconhecidas no resultado do período. 4 PRINCIPAIS JULGAMENTOS, ESTIMATIVAS E PREMISSAS CONTÁBEIS
Os ajustes diários, positivos ou negativos, dos derivativos são apropriados ao resultado e registrados, De acordo com a política da Companhia, o teste de impairment é realizado anualmente considerando: Na preparação destas demonstrações financeiras de acordo com as normas do CPC, a Administra-
respectivamente, na rubrica “Receitas financeiras ou Despesas financeiras”. i) Carteira de clientes que possuíam planos de previdência na antiga Mapfre Nossa Caixa Vida e ção utilizou julgamentos, estimativas e premissas que afetam a aplicação das políticas contábeis da
d) Análise do valor recuperável de ativos financeiros (impairment) Previdência (já amortizado); e Companhia e os valores reportados dos ativos, passivos, receitas e despesas. Os resultados reais
A Brasilprev avalia a cada data de publicação do balanço, se os ativos estão deteriorados ou “impaired”, ii) Exploração dos pontos de venda, representadas pelas agências do antigo Banco Nossa Caixa, podem divergir dessas estimativas. As estimativas e premissas são revisadas de forma contínua.
tomando por base se o emissor ou devedor possui histórico de perdas e inadimplência, se é provável nas quais são comercializados planos de previdência da Brasilprev. As revisões das estimativas são reconhecidas prospectivamente. As informações sobre julgamentos
que a contraparte entre em concordata ou falência, ou não esteja cumprindo com os termos contratu-
O teste de impairment é realizado para a data-base de balanço anual, ou quando houver qualquer realizados na aplicação das políticas contábeis que tem efeitos significativos sobre os valores reco-
ais. As perdas são reconhecidas no resultado e refletidas em conta redutora do ativo correspondente.
indício de impairment no período. O resultado do teste realizado para a data-base 31 de dezembro de nhecidos nas demonstrações financeiras, bem como as informações sobre as incertezas relaciona-
Quando um evento subsequente indica reversão da perda de valor, a diminuição na perda de valor
2023 não indicou evidências de perda por impairment. das a premissas e estimativas que possuem um risco significativo de resultar em um ajuste material
é revertida e registrada no resultado. Perdas de valor (redução ao valor recuperável) nos ativos fi-
p) Imposto de renda e contribuição social no exercício findo em 31 de dezembro de 2023, estão incluídas nas seguintes notas explicativas:
nanceiros disponíveis para venda são reconhecidas pela reclassificação da perda cumulativa, que foi
Sobre o lucro do exercício, ajustado nos termos previstos na legislação fiscal, incidem o imposto de • Nota 5 - Aplicações;
reconhecida em outros resultados abrangentes no patrimônio líquido para o resultado. A perda cumu-
renda à alíquota de 15% acrescida de adicional de 10% sobre a parcela do lucro tributável do exer- • Nota 15 - Provisões técnicas e custos de aquisição diferidos;
lativa, que é reclassificada de outros resultados abrangentes para o resultado, é a diferença entre o
cício excedente a R$240 mil, e a contribuição social à alíquota de 15%. O imposto corrente e o im- • Nota 16 - Provisões judiciais e depósitos judiciais; e
custo de aquisição, líquido de qualquer reembolso e amortização de principal, e o valor justo atual, de-
posto diferido são reconhecidos no resultado, a menos que estejam relacionados a itens diretamente • Nota 19 - Imposto de renda e contribuição social.
crescido de qualquer redução por perda de valor recuperável previamente reconhecida no resultado.
O resultado do teste realizado para a data-base de 31 de dezembro de 2023 não indicou evidências reconhecidos no patrimônio líquido. O imposto corrente é o imposto a pagar sobre o lucro tributável 5 APLICAÇÕES
de perda por impairment. do exercício, calculado com base nas alíquotas vigentes na data de balanço e qualquer ajuste aos im-
a) Valor justo
e) Custos de aquisição diferidos postos a pagar com relação aos exercícios anteriores. O imposto diferido é reconhecido com relação
O valor justo das quotas de Fundos de Investimento Financeiro, foi apurado com base nos valores
São compostos por montantes referentes a comissões e agenciamentos relativos à comercialização às diferenças temporárias entre os valores contábeis de ativos e passivos para fins de recolhimento de quotas divulgados pelos Administradores dos fundos de investimento nos quais a Companhia
de planos previdenciários e seguros de vida com cobertura de sobrevivência. Esses montantes são (impostos correntes). Um ativo de imposto de renda e contribuição social diferido é reconhecido por aplica seus recursos.
diferidos por ocasião da emissão do contrato ou apólice e apropriados ao resultado, de forma linear, créditos fiscais e diferenças temporárias dedutíveis não utilizadas, quando é provável que lucros futu- Os títulos públicos federais, classificados como “Mantidos até o Vencimento”, foram contabilizados
pelo prazo médio de expectativa de retorno do produto (36 ou 48 meses para planos de PGBL/VGBL, ros sujeitos à tributação estejam disponíveis e contra os quais serão utilizados. Os ativos e passivos pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos auferidos até a data do balanço. Para fins de
48 meses para planos de Pessoas e Vida Individual e 12 meses para os planos tradicionais). fiscais diferidos são compensados caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos fiscais divulgação apresentamos o valor justo com base nas tabelas de referência do mercado secundário da
f) Arrendamento mercantil correntes, e estejam relacionados a imposto de renda e contribuição social lançados pela mesma Associação Brasileira das Instituições do Mercado Financeiro e de Capitais (ANBIMA).
A Companhia avalia no início de cada contrato a existência de operações que transmitam o direito autoridade tributária sobre a mesma entidade sujeita a tributação. Os títulos públicos federais, classificados como “valor justo por meio do resultado”, foram contabiliza-
de controlar o uso de um ativo identificado, em um intervalo temporal, em troca de contrapresta- Ativos de imposto de renda e contribuição social diferidos são revisados a cada data de balanço e dos utilizando-se as cotações fornecidas pela ANBIMA.
ções, classificando-as como “arrendamento”. A Companhia atua como “arrendatária” nos contratos serão reduzidos na medida em que sua realização não seja provável. Os demais instrumentos financeiros privados, classificados como disponíveis para venda e valor justo
vigentes, aplicando uma única abordagem de reconhecimento e mensuração para todos os arrenda- q) Classificação dos contratos de seguros por meio do resultado são apurados em consonância com a Instrução CVM nº 438/2006 e alterações,
mentos, exceto para arrendamentos de curto prazo e arrendamentos de ativos de valor imaterial. Os A Companhia classifica os contratos emitidos como contratos de seguro quando os contratos trans- recomendações do Código de Auto-Regulamentação da ANBIMA e com o manual de precificação do
contratos contabilizados envolvem duas principais contas: i) Outros valores e bens que representam ferem risco significativo de seguro. Como guia geral, define-se risco significativo de seguro como a Administrador dos instrumentos financeiros, a saber:
o direito de uso dos bens pelo intervalo temporal apurado; e ii) Débitos diversos que é utilizada para possibilidade de pagar benefícios adicionais significativos ao segurado na ocorrência de um aconte- i) Debêntures
reconhecer a dívida e registrar os pagamentos dos arrendamentos. cimento futuro incerto específico que possa afetá-lo de forma adversa. Com relação aos títulos divulgados na Tabela da ANBIMA, utilizam-se as cotações fornecidas por
g) Imobilizado r) Novas normas e interpretações ainda não efetivas esta instituição. As demais debêntures são mensuradas por meio de metodologia própria - marked
Demonstrado pelo custo de aquisição, combinado com os seguintes aspectos: Uma série de normas e/ou alterações estão efetivas para exercícios iniciados em e após 1º de janeiro to model - com base nas cotações de negócios realizados e divulgados no Sistema Nacional de
i) Bens móveis e equipamentos de informática de 2024. Debêntures - SND. Para fins de valor justo e como alternativa à ausência de negócios significativos,
Depreciação calculada pelo método linear, com base no custo histórico e depreciado às seguintes i) Circular SUSEP nº 678/2022 utilizam-se as cotações dos últimos 21 negócios efetivos divulgados pelo SND. Para alguns títulos
taxas anuais: bens móveis - 10% e equipamentos de informática - 20%. A Circular SUSEP nº 678/2022 entra em vigor a partir de 1º de janeiro de 2024, essa norma trará onde não há informações de precificação no mercado ativo, utiliza modelos desenvolvidos interna-
ii) Benfeitorias em imóveis de terceiros mudanças significativas na contabilização de instrumentos financeiros, pela recepção do CPC 48 mente, associado à perda esperada.
Depreciação calculada pelo método linear, com base no custo histórico e prazo em conformidade com ii) Letra Financeira - LF
- Instrumentos financeiros, e na contabilização da provisão complementar de cobertura (PCC) em
a vigência do contrato de locação do imóvel. Devido à ausência de um mercado secundário ativo que forneça volume, taxa e emissor para os títu-
decorrência de alterações no teste de adequação de passivos (TAP), e a estimativa dos impactos
h) Intangível los privados indexados ao IPCA (CDB, DPGE e Letra Financeira), elaboramos modelo de marcação a
encontra-se demonstrada a seguir.
Licenças de software e desenvolvimento de sistemas (projetos) adquiridos, são capitalizados com base mercado que utiliza como base a Estrutura a Termo das Taxas de Juros Estimada - ETTJ da ANBIMA,
nos custos incorridos para adquirir os softwares e desenvolver projetos, e fazer com que eles estejam • CPC 48 - Instrumentos financeiros
Substitui as orientações existentes no CPC 38- Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Men- onde as curvas de juros zero-cupom soberanas são extraídas a partir das taxas dos títulos públicos
prontos para utilização. Esses custos são amortizados pelo método linear, durante o período de 5 anos. prefixados e atrelados ao IPCA, além da inflação implícita nas curvas.
O intangível com vida útil definida é amortizado pelo método linear por 5 anos para montante atribuí- suração, incluindo, novos modelos para a classificação e mensuração de instrumentos financeiros e
iii) Certificados de Recebíveis Imobiliários - CRI e Contratos de Câmbio
vel à carteira, considerando sua projeção, e de 21 anos para o montante derivado da potencialidade a mensuração de perdas esperadas de crédito para ativos financeiros e contratuais, como também
Na B3 S.A. - Brasil Bolsa e Balcão existe o Preço de Referência de Fechamento (PRF) do BOVESPA
de comercialização de produtos de previdência da Brasilprev na rede de agências do Banco Nossa novos requisitos sobre a contabilização de hedge. A nova norma mantém as orientações existentes
FIX, que é o resultado de um processo de formação de preços com regras claras e transparentes de
Caixa. Tais agências já foram incorporadas pelo Banco do Brasil. sobre o reconhecimento e desreconhecimento de instrumentos financeiros do CPC 38.
negociação, conforme Manual de Precificação. Essa formação de preços, associada à transparência
O teste de impairment é realizado para a data-base de balanço anual com o objetivo de testar o valor O CPC 48 entrou em vigor por períodos anuais, a partir de/ou após 1º de janeiro de 2018, com adoção proporcionada pelo sistema - uma vez que as ofertas, negócios e preços de fechamento são disse-
total pago frente ao seu valor de recuperação, ou quando haja qualquer indicação de impairment ao antecipada permitida. No entanto, a Companhia cumpriu os critérios relevantes e aplicou a isenção minadas para todo o mercado em tempo real - permite utilizar o PRF para a Marcação a Mercado
longo do período. temporária do CPC 48 para períodos anuais anteriores a 1º de janeiro de 2024. A SUSEP recepcionou - MaM dos CRIs.
i) Passivos circulante e não circulante o CPC 48 por meio da Circular SUSEP nº 678/2022 com vigência a partir de 01 de janeiro de 2024. iv) Certificados de Recebíveis do Agronegócio - CRA
Representados por passivos financeiros, são demonstrados pelos valores conhecidos ou calculáveis, A classificação de ativos financeiros, de acordo com o CPC 48, geralmente é baseada no modelo de Os certificados de recebíveis do agronegócio, classificados como “valor justo por meio do resultado”,
incluindo, quando aplicável, os encargos e as variações monetárias (em bases “pro rata die”) incorri- negócios no qual um ativo financeiro é administrado juntamente com suas características de fluxo de foram contabilizados utilizando-se as cotações fornecidas pela ANBIMA.
das até a data-base das demonstrações financeiras. caixa contratuais. Considera-se três principais categorias de mensuração para ativos financeiros - v) Operação Compromissada Pós-Fixadas
j) Empréstimos e financiamentos mensurados ao custo amortizado, valor justo por meio de outros resultados abrangentes (VJORA) e Para operações compromissadas em que o período é de 1 (um) dia, será utilizado a taxa da emissão
Composto por debêntures reconhecidas inicialmente por seus valores de contratação, deduzidos dos valor justo por meio do resultado (VJR) - e elimina as categorias anteriores do CPC 38, de investimen- da operação. Nos períodos maiores, será adotada a taxa obtida pela estrutura temporal de juros.
respectivos custos de transação, e atualizados de acordo com as taxas de juros pactuadas. tos, empréstimos e recebíveis mantidos até o vencimento e ativos financeiros disponíveis para venda. vi) Derivativos
k) Resseguro Para os ativos financeiros cujos fluxos de caixa contratual sejam exclusivamente de principal mais Os contratos futuros negociados na B3 S.A. - Brasil Bolsa e Balcão possuem suas características
A Brasilprev mantém contrato de resseguro com cobertura de catástrofe e excedente de responsabili- juros, a classificação dos ativos financeiros depende dos objetivos dos modelos de negócios para a padronizadas, seja valor, vencimento, contratos mínimos e valor de ajuste. Para efeito de atualização
dade das carteiras de morte e invalidez dos planos de previdência com a Munich Re do Brasil Resse- gestão desses ativos, conforme quadro a seguir: diária são utilizadas as cotações ou valores referentes aos preços de ajuste do dia.

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 São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | E9

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS - Em 31 de dezembro de 2023 e 2022 (Em milhares de reais)
vii) Ações O valor dos ajustes diários é contabilizado em conta de ativo ou passivo do fundo e apropriado diariamente como receita ou despesa no resultado. Em
A marcação a mercado dos ativos negociados em Bolsa se processa por meio do preço de fechamento divulgada pela B3 S.A. - Brasil Bolsa e Balcão. 31 de dezembro de 2023, o diferencial a receber, registrado em conta de ativo dos fundos, totalizava R$50.736 (R$93.141 em 31 de dezembro de 2022),
31.12.2023 31.12.2022 conforme demonstrado a seguir:
Valor de custo Ajuste a Valor de custo Ajuste a 31.12.2023 31.12.2022
atualizado Valor justo valor justo % atualizado Valor justo valor justo % Valor Referencial Derivativo Valor justo Valor Referencial Derivativo Valor justo
Valor justo por meio do resultado 377.310.879 378.434.671 1.123.792 94,97 332.784.431 330.239.277 (2.545.154) 94,55 FIFES vinculados a PGBL e VGBL (6.482.714) 51.237 (1.878.480) 94.053
Fundos de Investimento Exclusivos - FIE 4.283.437 3.997.265 (286.172) 1,00 5.179.661 4.529.337 (650.324) 1,30 Contratos Futuros de Ibovespa 878.252 585 795.473 (8.079)
Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) 12.563 10.519 (2.044) - 13.899 12.741 (1.158) - Posição Ativa 1.300.054 43.840 1.243.645 (10.250)
Contratos DI Futuro 65 65 - - (16) (16) - - Posição Passiva (421.802) (43.255) (448.172) 2.171
Contratos Futuros de Ibovespa - - - - (100) (100) - - Contratos DI Futuro (3.841.435) 12.298 (380.121) (1.021)
Debêntures 2.528 2.334 (194) - 2.415 2.112 (303) - Posição Ativa 16.711.683 (17.983) 6.777.972 10.435
Letra do Tesouro Nacional (LTN) 108.477 110.283 1.806 0,03 190.844 185.027 (5.817) 0,05 Posição Passiva (20.553.118) 30.281 (7.158.093) (11.456)
Letra Financeira do Tesouro (LFT) 271.860 272.011 151 0,07 248.338 248.367 29 0,07 Dólar Comercial Futuro (3.135.657) (15.168) (1.187.245) (9.912)
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 2.336.085 2.071.552 (264.533) 0,52 2.927.372 2.334.616 (592.756) 0,67 Posição Ativa - - 171.698 1.260
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 237.521 217.582 (19.939) 0,05 378.929 334.532 (44.397) 0,10 Posição Passiva (3.135.657) (15.168) (1.358.943) (11.172)
Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 60.350 58.799 (1.551) 0,01 137.261 131.339 (5.922) 0,04 Opção de Compra 17.234 17.234 17.410 17.410
Operação Compromissada 1.418.113 1.418.113 - 0,36 1.367.906 1.367.906 - 0,39 Posição Ativa 18.369 18.369 20.938 20.938
Contratos IPCA Futuro - - - - (87) (87) - - Posição Passiva (1.135) (1.135) (3.528) (3.528)
Swap (162.279) (162.279) - (0,04) (71.600) (71.600) - (0,02) Opção de Venda 38.208 38.208 53.760 53.760
Cotas de Fundos 10.056 10.188 132 - - - - - Posição Ativa 407.247 407.247 56.242 56.242
Opção de Venda (70) (70) - - 129 129 - - Posição Passiva (369.039) (369.039) (2.482) (2.482)
Opção de Compra 1.850 1.850 - - - - - - Opção de Índice Bovespa (1.356) (1.356) 50.156 50.156
Opção de Índice Bovespa (2.346) (2.346) - - (838) (838) - - Posição Ativa (1.356) (1.356) 53.739 53.739
Outros (*) (11.336) (11.336) - - (14.791) (14.791) - - Posição Passiva - - (3.583) (3.583)
FIFES vinculados a PGBL e VGBL 372.187.489 373.603.369 1.415.880 93,76 326.889.902 325.030.571 (1.859.331) 93,06 Contratos IPCA Futuro (437.960) (564) (1.227.814) (116)
Ações (**) 3.366.578 3.366.578 - 0,84 3.964.004 3.964.004 - 1,13 Posição Ativa 287.834 120 357.514 104
Cotas de Fundos 23.445.489 23.602.595 157.106 5,92 26.771.962 26.765.611 (6.351) 7,66 Posição Passiva (725.794) (684) (1.585.328) (220)
Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) 186 126 (60) - 770 712 (58) - Contratos Futuro S&P - - (99) (8.145)
Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) 223.805 215.132 (8.673) 0,05 217.724 207.558 (10.166) 0,06 Posição Ativa - - 14 1.708
Contrato de Câmbio 1.939.587 1.939.587 - 0,49 - - - - Posição Passiva - - (113) (9.853)
Contratos DI Futuro 12.298 12.298 - - (1.021) (1.021) - - Fundos de Investimento Exclusivos - FIE (10.761) (501) (31.380) (912)
Contratos Futuros de Ibovespa 585 585 - - (8.079) (8.079) - - Contratos DI Futuro (10.195) 65 36.506 (16)
Debêntures 14.972.197 14.661.876 (310.321) 3,68 15.034.530 14.937.391 (97.139) 4,28 Posição Ativa 27.630 (12) 69.186 12
Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) 14.273 14.370 97 - - - - - Posição Passiva (37.825) 77 (32.680) (28)
Opção de Venda 38.208 38.208 - 0,01 53.760 53.760 - 0,01 Opção de Venda (70) (70) 130 129
Opção de Índice Bovespa (1.356) (1.356) - - 50.156 50.156 - 0,01 Posição Ativa 14 14 191 190
Letra do Tesouro Nacional (LTN) 39.723.507 40.199.549 476.042 10,09 17.217.531 17.176.876 (40.655) 4,92 Posição Passiva (84) (84) (61) (61)
Letra Financeira do Tesouro (LFT) 169.156.427 169.719.875 563.448 42,60 139.871.398 140.329.846 458.448 40,18 Opção de Compra 1.850 1.850 - -
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 48.507.146 48.924.892 417.746 12,29 51.221.769 49.467.199 (1.754.570) 14,16 Posição Ativa 1.850 1.850 - -
Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 9.674.559 9.951.102 276.543 2,50 6.904.567 6.618.977 (285.590) 1,90 Contratos IPCA Futuro - - (78.288) (87)
Operação Compromissada 42.849.562 42.849.562 - 10,75 48.055.920 48.055.920 - 13,76 Posição Passiva - - (78.288) (87)
Cotas de FIDC 366.948 140.741 (226.207) 0,04 366.948 211.746 (155.202) 0,06 Contratos Futuros de Ibovespa - - 11.110 (100)
Nota Promissória (NP) 815.135 804.597 (10.538) 0,20 1.091.501 1.081.985 (9.516) 0,31 Posição Passiva - - 11.110 (100)
Letra Financeira (LF) 16.673.364 16.754.009 80.645 4,20 15.769.751 15.811.189 41.438 4,53 Opção de Índice Bovespa (2.346) (2.346) (838) (838)
Dólar Comercial Futuro (15.168) (15.168) - - (9.912) (9.912) - - Posição Ativa 191 191 - -
Contratos IPCA Futuro (564) (564) - - (116) (116) - - Posição Passiva (2.537) (2.537) (838) (838)
Opção de Compra 17.234 17.234 - - 17.410 17.410 - - Total (6.493.475) 50.736 (1.909.860) 93.141
Contratos Futuros S&P - - - - (8.145) (8.145) - - A utilização de instrumentos derivativos, conforme prevê a legislação vigente, busca auxiliar no hedge do portfólio e/ou sintetizar posições na carteira da
Outros (*) 407.489 407.541 52 0,10 307.474 307.504 30 0,09 Companhia prezando pela diversificação e/ou redução/aumento da exposição dos fatores de risco de acordo com a necessidade e condições de mercado.
Carteira Própria 839.953 834.037 (5.916) 0,21 714.868 679.369 (35.499) 0,19 Os preços dos instrumentos derivativos são calculados diariamente e divulgados pela B3 S.A. - Brasil Bolsa e Balcão. Adicionalmente, é realizado o ajuste
Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) 45.299 32.293 (13.006) 0,01 46.928 40.826 (6.102) 0,01 diário das posições sensibilizando as quotas dos fundos de investimentos. Todas as operações são negociadas e registradas no sistema de custódia
Debêntures 57.780 53.892 (3.888) 0,01 55.152 47.835 (7.317) 0,01 daquela instituição.
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 25.160 22.778 (2.382) 0,01 24.093 19.665 (4.428) 0,01 e) Estimativa de valor justo
Cotas de Fundos 145.809 145.809 - 0,04 84.206 84.206 - 0,02 Ao mensurar o valor justo de um ativo ou um passivo, a Companhia utiliza dados observáveis de mercado, tanto quanto possível. Os valores justos são
Letra Financeira (LF) 564.123 577.445 13.322 0,14 504.489 486.837 (17.652) 0,14 classificados em diferentes níveis em uma hierarquia baseada nas informações (inputs) utilizadas nas técnicas de avaliação da seguinte forma:
Letra do Tesouro Nacional (LTN) 1.782 1.820 38 - - - - - Nível 1: preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos e idênticos.
Disponível para venda 1.172.124 1.164.558 (7.566) 0,30 35.103 36.076 973 0,01 Nível 2: inputs, exceto os preços cotados incluídos no Nível 1, que são observáveis para o ativo ou passivo, diretamente (preços) ou indiretamente
Carteira Própria 1.172.124 1.164.558 (7.566) 0,30 35.103 36.076 973 0,01 (derivado de preços).
Debêntures 27.886 28.998 1.112 0,01 35.103 36.076 973 0,01 Nível 3: inputs, para o ativo ou passivo, que não são baseados em dados observáveis de mercado (inputs não observáveis).
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 1.041.993 1.033.295 (8.698) 0,26 - - - - A tabela a seguir demonstra a mensuração do valor justo por níveis:
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 102.245 102.265 20 0,03 - - - - 31.12.2023 31.12.2022
Mantidos até o vencimento (***) 18.849.724 20.980.289 - 4,73 18.984.296 20.292.074 - 5,44 Nível 1 Nível 2 Nível 3 Total Nível 1 Nível 2 Nível 3 Total
Fundos de Investimento Exclusivos - FIE 9.316.561 10.725.138 - 2,34 9.388.363 10.386.993 - 2,69 Valor justo por meio do resultado 294.021.692 84.016.774 - 378.434.671 243.603.089 86.233.806 109.669 330.239.277
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 4.089.406 4.806.413 - 1,03 3.900.252 4.204.652 - 1,12 Fundos de Investimento Exclusivos - FIE 2.579.969 1.428.632 - 3.997.265 3.163.481 1.380.647 - 4.529.337
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 5.176.136 5.866.869 - 1,30 5.437.176 6.136.220 - 1,56 Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) - 10.519 - 10.519 - 12.741 - 12.741
Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 51.019 51.856 - 0,01 50.935 46.121 - 0,01 Contratos DI Futuro 65 - - 65 (16) - - (16)
Carteira Própria 9.533.163 10.255.151 - 2,39 9.595.933 9.905.081 - 2,75 Contratos Futuros de Ibovespa - - - - (100) - - (100)
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 4.159.791 4.326.329 - 1,04 3.975.812 3.783.837 - 1,14 Debêntures 2.334 - - 2.334 2.112 - - 2.112
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 4.743.789 5.320.157 - 1,19 4.995.389 5.564.408 - 1,43 Letra do Tesouro Nacional (LTN) 110.283 - - 110.283 185.027 - - 185.027
Letra Financeira (LF) 629.583 608.665 - 0,16 624.732 556.836 - 0,18 Letra Financeira do Tesouro (LFT) 272.011 - - 272.011 248.367 - - 248.367
Total das Aplicações 397.332.727 400.579.518 1.116.226 100,00 351.803.830 350.567.427 (2.544.181) 100,00 Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 2.071.552 - - 2.071.552 2.334.616 - - 2.334.616
(*) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos. Contratos IPCA Futuro - - - - (87) - - (87)
(**) As ações estão representadas pelo valor justo. Swap (162.279) - - (162.279) (71.600) - - (71.600)
(***) A mais-valia correspondente ao valor justo dos títulos mantidos até o vencimento é de R$2.130.565 (R$1.307.778 em dezembro de 2022). Cotas de Fundos 10.188 - - 10.188 - - - -
b) Movimentação das aplicações financeiras Opção de Venda (70) - - (70) 129 - - 129
31.12.2023 31.12.2022 Opção de Compra 1.850 - - 1.850 - - - -
Saldo inicial do exercício 349.259.649 318.172.857 Opção de Índice Bovespa (2.346) - - (2.346) (838) - - (838)
Aplicações 139.811.895 155.252.114 Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 58.799 - - 58.799 131.339 - - 131.339
Resgates (132.444.562) (154.393.775) Operação Compromissada - 1.418.113 - 1.418.113 - 1.367.906 - 1.367.906
Receita financeira 41.784.963 30.229.602 Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 217.582 - - 217.582 334.532 - - 334.532
Outros (*) 37.008 (1.149) Outros (*) - - - (11.336) - - - (14.791)
Saldo final do exercício 398.448.953 349.259.649 FIFES vinculados a PGBL e VGBL 291.363.233 81.832.595 - 373.603.369 240.287.902 84.325.496 109.669 325.030.571
(*) Representam movimentações de caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos. Ações (**) 3.366.578 - - 3.366.578 3.964.004 - - 3.964.004
c) Detalhamento das aplicações por vencimentos Cotas de Fundos 2.548.537 21.054.058 - 23.602.595 7.906.945 18.858.666 - 26.765.611
Em 31 de dezembro de 2023 e 2022, os vencimentos dos títulos estão distribuídos da seguinte forma: Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) - 126 - 126 - 712 - 712
31.12.2023 31.12.2022 Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) - 215.132 - 215.132 - 207.558 - 207.558
Até 12 De 1 a Acima Até 12 De 1 a Acima Contrato de Câmbio 1.939.587 - - 1.939.587 - - - -
Até 1 mês meses 5 anos de 5 anos Total Até 1 mês meses 5 anos de 5 anos Total Contratos DI Futuro 12.298 - - 12.298 (1.021) - - (1.021)
Fundos de Investimento Contratos Futuros de Ibovespa 585 - - 585 (8.079) - - (8.079)
Exclusivos - FIE 1.267.256 194.203 497.562 11.354.805 13.313.826 1.280.670 140.917 663.667 11.832.446 13.917.700 Debêntures 14.661.876 - - 14.661.876 14.730.002 97.720 109.669 14.937.391
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) - - - 5.393.718 5.393.718 - - - 5.771.708 5.771.708 Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) - 14.370 - 14.370 - - - -
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) - 84.853 227.367 5.848.738 6.160.958 - - 231.149 6.003.719 6.234.868 Opção de Venda 38.208 - - 38.208 53.760 - - 53.760
Operação Compromissada 1.418.113 - - - 1.418.113 1.367.906 - - - 1.367.906 Opção de Índice Bovespa (1.356) - - (1.356) 50.156 - - 50.156
Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) - - 58.799 51.019 109.818 - - 131.338 50.936 182.274 Letra do Tesouro Nacional (LTN) 40.199.549 - - 40.199.549 17.176.876 - - 17.176.876
Letra do Tesouro Nacional (LTN) 14.993 36.145 59.145 - 110.283 - 98.519 86.508 - 185.027 Letra Financeira do Tesouro (LFT) 169.719.875 - - 169.719.875 140.329.846 - - 140.329.846
Letra Financeira do Tesouro (LFT) - 71.348 145.260 55.403 272.011 - 42.361 206.006 - 248.367 Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 48.924.892 - - 48.924.892 49.467.199 - - 49.467.199
Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) - - 4.592 5.927 10.519 - - 6.588 6.153 12.741 Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 9.951.102 - - 9.951.102 6.618.977 - - 6.618.977
Debêntures - - 2.334 - 2.334 - - 2.112 - 2.112 Operação Compromissada - 42.849.562 - 42.849.562 - 48.055.920 - 48.055.920
Contratos DI Futuro - - 65 - 65 - 1 (17) - (16) Cotas de FIDC - 140.741 - 140.741 - 211.746 - 211.746
Contratos IPCA Futuro - - - - - - - (17) (70) (87) Nota Promissória (NP) - 804.597 - 804.597 - 1.081.985 - 1.081.985
Contratos Futuros de Ibovespa - - - - - - (100) - - (100) Letra Financeira (LF) - 16.754.009 - 16.754.009 - 15.811.189 - 15.811.189
Cotas de Fundos 10.188 - - - 10.188 - - - - - Dólar Comercial Futuro (15.168) - - (15.168) (9.912) - - (9.912)
Swap (162.279) - - - (162.279) (71.600) - - - (71.600) Contratos IPCA Futuro (564) - - (564) (116) - - (116)
Opção de Venda (70) - - - (70) - 129 - - 129 Opção de Compra 17.234 - - 17.234 17.410 - - 17.410
Opção de Compra - 1.850 - - 1.850 - - - - - Contratos Futuros S&P - - - - (8.145) - - (8.145)
Opção de Índice Bovespa (2.346) - - - (2.346) (838) - - - (838) Outros (*) - - - 407.541 - - - 307.504
Outros (*) (11.343) 7 - - (11.336) (14.798) 7 - - (14.791) Carteira Própria 78.490 755.547 - 834.037 151.706 527.663 - 679.369
FIFES vinculados a PGBL e VGBL 83.358.669 19.261.536 216.067.734 54.915.430 373.603.369 86.030.618 28.802.185 151.675.788 58.521.980 325.030.571 Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) - 32.293 - 32.293 - 40.826 - 40.826
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) - 3.021.732 27.664.796 18.238.364 48.924.892 - 2.716.321 33.194.461 13.556.417 49.467.199 Debêntures 53.892 - - 53.892 47.835 - - 47.835
Operação Compromissada 42.849.562 - - - 42.849.562 48.055.920 - - - 48.055.920 Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 22.778 - - 22.778 19.665 - - 19.665
Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) - - 5.665.535 4.285.567 9.951.102 6.290 - 2.338.616 4.274.071 6.618.977 Cotas de Fundos - 145.809 - 145.809 84.206 - - 84.206
Letra Financeira do Tesouro (LFT) - 5.385.526 138.107.025 26.227.324 169.719.875 - 14.213.154 93.245.564 32.871.128 140.329.846 Letra Financeira (LF) - 577.445 - 577.445 - 486.837 - 486.837
Cotas de Fundos 23.602.595 - - - 23.602.595 26.765.611 - - - 26.765.611 Letra do Tesouro Nacional (LTN) 1.820 - - 1.820 - - - -
Letra do Tesouro Nacional (LTN) 11.047.556 4.657.598 24.494.395 - 40.199.549 4.752.506 6.745.495 5.678.875 - 17.176.876 Disponível para venda 1.164.558 - - 1.164.558 36.076 - - 36.076
Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) - - 126 - 126 - 536 176 - 712 Carteira Própria 1.164.558 - - 1.164.558 36.076 - - 36.076
Certificado de Recebíveis Debêntures 28.998 - - 28.998 36.076 - - 36.076
do Agronegócio (CRA) - - 157.734 57.398 215.132 - - 73.061 134.497 207.558 Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 1.033.295 - - 1.033.295 - - - -
Depósitos a Prazo com Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 102.265 - - 102.265 - - - -
Garantia Especial (DPGE) - - 14.370 - 14.370 - - - - - Mantidos até o vencimento 20.371.624 608.665 - 20.980.289 19.735.238 556.836 - 20.292.074
Contrato de Câmbio 1.939.587 - - - 1.939.587 - - - - - Fundos de Investimento Exclusivos - FIE 10.725.138 - - 10.725.138 10.386.993 - - 10.386.993
Debêntures - 823.773 9.281.116 4.556.987 14.661.876 2.285 735.103 7.917.369 6.282.634 14.937.391 Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 4.806.413 - - 4.806.413 4.204.652 - - 4.204.652
Ações (**) 3.305.219 61.359 - - 3.366.578 3.827.772 136.232 - - 3.964.004 Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 5.866.869 - - 5.866.869 6.136.220 - - 6.136.220
Cotas de FIDC 140.741 - - - 140.741 211.746 - - - 211.746 Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 51.856 - - 51.856 46.121 - - 46.121
Letra Financeira (LF) - 5.338.689 10.343.065 1.072.255 16.754.009 2.127.165 4.082.343 8.678.331 923.350 15.811.189 Carteira Própria 9.646.486 608.665 - 10.255.151 9.348.245 556.836 - 9.905.081
Opção de Venda 22.522 15.686 - - 38.208 4.708 49.052 - - 53.760 Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 4.326.329 - - 4.326.329 3.783.837 - - 3.783.837
Opção de Índice Bovespa (1.356) - - - (1.356) 541 49.615 - - 50.156 Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 5.320.157 - - 5.320.157 5.564.408 - - 5.564.408
Nota Promissória (NP) - - 325.141 479.456 804.597 - 51.540 551.063 479.382 1.081.985 Letra Financeira (LF) - 608.665 - 608.665 - 556.836 - 556.836
Contratos Futuros de Ibovespa 45.902 (45.317) - - 585 18.902 (26.981) - - (8.079) Total Aplicações 315.557.874 84.625.439 - 400.579.518 263.374.403 86.790.642 109.669 350.567.427
Contratos DI Futuro 3 (416) 14.525 (1.814) 12.298 - 93 (1.517) 403 (1.021) (*) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos, para os quais a classificação por nível não é aplicável.
Dólar Comercial Futuro - (15.168) - - (15.168) (47.273) 37.361 - - (9.912) (**) As ações estão representadas pelo valor justo.
Contratos IPCA Futuro - (363) (94) (107) (564) - (3) (211) 98 (116) f) Taxas médias contratadas
Opção de Compra (1.108) 18.342 - - 17.234 (2.991) 20.401 - - 17.410 As taxas médias contratadas das aplicações, por indexador, são as seguintes: IPCA + 5,75%; PRÉ 11,19%; 100% da SELIC; IGPM + 7,98%; CDI + 1,24%;
Contratos Futuros S&P - - - - - - (8.145) - - (8.145) e 103,19% do CDI.
Outros (*) 407.446 95 - - 407.541 307.436 68 - - 307.504
Carteira Própria 145.809 - 689.222 10.696.727 11.531.758 84.206 1.430 691.037 9.534.705 10.311.378 6 COBERTURA DAS PROVISÕES TÉCNICAS
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) - - - 4.846.054 4.846.054 - - - 4.995.389 4.995.389 Os títulos mobiliários são escriturais e o controle de sua propriedade é exercido por meio do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC),
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) - - 119.807 5.096.057 5.215.864 - - 115.170 3.880.307 3.995.477 pela B3 S.A. - Brasil Bolsa e Balcão ou por instituições financeiras credenciadas, e vinculados à cobertura das provisões técnicas de acordo com os
Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) - - 10.808 21.485 32.293 - 1.430 17.093 22.303 40.826 limites de diversificação e regras de direcionamento estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) através da Resolução CMN nº 4.993/2022
Debêntures - - 49.153 33.737 82.890 - - 54.186 29.725 83.911 e alterações posteriores.
Letra Financeira (LF) - - 507.634 699.394 1.207.028 - - 504.588 606.981 1.111.569 31.12.2023 31.12.2022
Letra do Tesouro Nacional (LTN) - - 1.820 - 1.820 - - - - - Provisões técnicas 18.399.003 18.796.517
Cotas de Fundos 145.809 - - - 145.809 84.206 - - - 84.206 Insuficiência do TAP (*) 650.854 492.704
Total de Aplicações 84.771.734 19.455.739 217.254.518 76.966.962 398.448.953 87.395.494 28.944.532 153.030.492 79.889.131 349.259.649 Total a ser coberto 19.049.857 19.289.221
(*) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos. Ativos garantidores (**) 26.496.034 25.098.505
(**) As ações estão representadas pelo valor justo. Suficiência 7.446.177 5.809.284
d) Instrumentos financeiros derivativos (*) Nota explicativa nº 3m - ETTJ alternativa.
Em 31 de dezembro de 2023, a Companhia possuía em seus fundos de investimento vinculados aos planos PGBL e VGBL, contratos de compra de (**) Para efeito de cobertura de provisões técnicas, os ativos financeiros são considerados pelo seu valor justo.
índices futuros de DI, contratos de índice futuro Ibovespa, contratos futuros S&P, contratos de opções de compras, vendas, disponível e índice Bovespa, Conforme Resolução CNSP nº 432/2021 Artigo 57, inciso III, não foi considerado no cálculo o montante das provisões matemáticas de benefícios a con-
contratos de dólar comercial futuro e contratos de IPCA futuro. As operações em aberto têm vencimentos entre janeiro de 2024 a janeiro de 2033. ceder e os seus correspondentes fundos de investimentos especialmente constituídos, relativos a PGBL e VGBL.

7 ARRENDAMENTO MERCANTIL Equipamentos de Móveis, Benfeitorias 10 IMPOSTOS E ENCARGOS A RECOLHER

A seguir demonstramos a classificação e movimentação dos ativos e passivos de arrendamento e a telecomunicações máquinas em imóveis 31.12.2023 31.12.2022
taxa de desconto: 31.12.2022 e informática e utensílios de terceiros Total Imposto de renda retido 197.177 206.178
Outros valores e bens - Ativos de direito de uso Custo 31.978 8.906 29.087 69.971 Imposto sobre serviço retido 5.777 5.766
Direito de uso - Contratos de aluguéis de imóveis 31.12.2023 31.12.2022 Depreciação acumulada (20.849) (5.811) (24.046) (50.706) Contribuições previdenciárias 2.815 2.697
Saldo inicial do exercício 37.365 42.930 Saldos em 1º de janeiro de 2022 11.129 3.095 5.041 19.265
Outros impostos e encargos 2.408 2.988
(+/-) Remensuração 2.036 (59) Adições 1.932 116 84 2.132
Total 208.177 217.629
(-) Depreciação (6.129) (5.506) Baixas (41) (1) - (42)
Saldo final do exercício 33.272 37.365 Depreciações (4.187) (602) (2.911) (7.700) 11 IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES
Não Circulante 33.272 37.365 Saldos em 31 de dezembro de 2022 8.833 2.608 2.214 13.655 31.12.2023 31.12.2022
Débitos diversos - Passivo de arrendamento Custo 33.823 8.978 29.170 71.971 Imposto de renda (*) 443.655 161.722
Arrendamento - Contratos de aluguéis de imóveis 31.12.2023 31.12.2022 Depreciação acumulada (24.990) (6.370) (26.956) (58.316)
Contribuição social (*) 326.889 159.184
Saldo inicial do exercício 40.071 44.451 9 INTANGÍVEL Cofins 8.106 5.356
(+/-) Remensuração 2.036 (59) Pis 876 431
A seguir demonstramos a classificação e movimentação do ativo intangível:
(-) Pagamentos (8.030) (7.625) Outros (**) 140 46.084
Carteira/ Desenvolvimento de Licenças de
(+) Juros apropriados 3.545 3.304 Total 779.666 372.777
31.12.2023 Canal (*) sistema (Projetos) uso de software Total
Saldo final do exercício 37.622 40.071 (*) Apresentado líquido das antecipações conforme nota explicativa nº 19 que estão originalmente
Custo 142.321 318.482 62.157 522.960
Circulante 13.847 12.981 registradas no ativo.
Amortização acumulada (80.075) (161.093) (50.584) (291.752)
Não Circulante 23.775 27.090
Saldos em 1º de janeiro de 2023 62.246 157.389 11.573 231.208 (**) Em 2022, refere-se, substancialmente, a imposto de renda retido na fonte sobre o Juros sobre
Prazo do contrato Taxa % a.a.
Adições - 49.820 17 49.837 Capital Próprio.
3 anos 7,29%
Baixas - (5) - (5)
9 anos 7,80% 12 DEPÓSITOS DE TERCEIROS
Amortizações (6.123) (38.789) (4.619) (49.531)
8 IMOBILIZADO Saldos em 31 de dezembro de 2023 56.123 168.415 6.971 231.509 31.12.2023 31.12.2022
A seguir demonstramos a classificação e movimentação do ativo imobilizado: Custo 142.321 368.287 62.174 572.782 Até 30 dias 49.329 36.219
Equipamentos de Móveis, Benfeitorias Amortização acumulada (86.198) (199.872) (55.203) (341.273) De 31 a 180 dias 361 -
telecomunicações máquinas em imóveis Carteira/ Desenvolvimento de Licenças de De 181 a 365 dias 476 -
31.12.2023 e informática e utensílios de terceiros Total 31.12.2022 Canal (*) sistema (Projetos) uso de software Total Total 50.166 36.219
Custo 33.823 8.978 29.170 71.971 Custo 142.321 268.942 60.563 471.826 Os totais apresentados referem-se, principalmente, à arrecadação recebida no último dia útil bancário
Depreciação acumulada (24.990) (6.370) (26.956) (58.316) Amortização acumulada (73.951) (140.443) (44.648) (259.042) do mês e regularizada no mês subsequente.
Saldos em 1º de janeiro de 2023 8.833 2.608 2.214 13.655 Saldos em 1º de janeiro de 2022 68.370 128.499 15.915 212.784
Adições 1.690 684 1.199 3.573 Adições - 49.540 1.594 51.134 13 EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS
Baixas (6) (7) - (13) Amortizações (6.124) (20.650) (5.936) (32.710) Em 07 de junho de 2021, foram emitidas debêntures não conversíveis em ações com prazo de vi-
Depreciações (3.777) (586) (1.807) (6.170) Saldos em 31 de dezembro de 2022 62.246 157.389 11.573 231.208 gência de 5 (cinco) anos contados da data de emissão. Conforme previsto no artigo 56, inciso I(n)
Saldos em 31 de dezembro de 2023 6.740 2.699 1.606 11.045 Custo 142.321 318.482 62.157 522.960 e parágrafo 12 da Resolução CNSP nº 432 de 2021 e alterações, os recursos captados por meio
Custo 35.456 9.617 30.369 75.442 Amortização acumulada (80.075) (161.093) (50.584) (291.752) dessa emissão são considerados no cálculo do Patrimônio Líquido Ajustado, para fins de cobertura
Depreciação acumulada (28.716) (6.918) (28.763) (64.397) (*) Comentários sobre base de composição e forma de amortização vide nota explicativa nº 3h. do capital mínimo requerido.

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E10 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS - Em 31 de dezembro de 2023 e 2022 (Em milhares de reais)
A seguir é apresentada a composição do saldo e suas principais características: ao maior valor entre o capital base e o capital de risco (CR), conforme demonstrado abaixo: f) Receita financeira por categoria
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Debêntures - Saldo Total 553.145 553.846 Valor justo por meio do resultado 40.487.261 27.981.326
Patrimônio líquido 6.699.945 6.048.025
Circulante 4.322 5.510 Disponível para venda 52.264 4.774
Ajustes contábeis:
Não Circulante 548.823 548.336 Mantidos até o vencimento 1.245.438 2.243.502
(-) Despesas antecipadas (6.584) (10.994)
a) Composição das debêntures Total 41.784.963 30.229.602
(-) Intangível (231.509) (231.208)
1ª emissão
(-) Obras de arte (75) (75) 19 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
Única
(-) Custo de aquisição diferidos não diretamente relacionados à PPNG (1.500.366) (1.412.099) 31.12.2023 31.12.2022
Conversibilidade Debêntures simples, não conversíveis em ações
(+) Dívidas subordinadas emitidas, limitado a 15% do CMR 486.925 444.373 Imposto Contribuição Imposto Contribuição
Espécie Subordinada
Ajustes associados à variação dos valores econômicos Resultado antes dos de Renda Social de Renda Social
Tipo e forma Nominativas e escriturais, sem emissão de cautelas ou certificados
Quantidade de títulos 550.000 debêntures simples (+) Diferença entre valor de mercado e valor dos ativos impostos e participações 3.147.144 3.147.144 2.270.065 2.270.065
Valor nominal R$1.000 financeiros mantidos até o vencimento 1.278.339 771.589 (-) Participações sobre o resultado (15.732) (15.732) (17.691) (17.691)
Data de emissão 07/06/2021 (-) Redução no TAP referente à diferença de marcação (-) Juros sobre capital próprio - - (307.204) (307.204)
Vencimento 07/06/2026 dos ativos vinculados (390.513) (290.696) Resultado ajustado 3.131.412 3.131.412 1.945.170 1.945.170
Atualização monetária Não haverá (+) Superávit entre provisões e fluxo realista Adições temporárias 293 293 9.053 9.053
Remuneração DI + 2,00% a.a. de prêmios/contribuições registradas 364.205 307.220 Adições permanentes 32.257 32.257 27.166 27.166
Exigibilidade de juros Semestral Ajuste de excesso do PLA de nível 2 e PLA de nível 3 (*) (32.759) (47.030) (-) Exclusões temporárias (36.206) (36.206) (3.559) (3.559)
Amortizações Em 1 (uma) parcela na data de vencimento Patrimônio líquido ajustado (a) 6.667.608 5.579.105 Lucro tributável 3.127.756 3.127.756 1.977.830 1.977.830
Data das amortizações 07/06/2026 Capital Mínimo Requerido (b) = maior entre (c) e (d) 3.246.171 2.962.484 Tributos correntes (781.915) (469.163) (494.433) (305.016)
Repactuação Não haverá Capital Base (c) 15.000 15.000 Tributos diferidos (11.054) (6.633) 3.449 2.070
Resgate Antecipado Não haverá Capital Adicional de Risco (d) 3.246.171 2.962.484 (-) Programa de alimentação ao trabalhador - PAT 950 - 760 -
b) Movimentação das debêntures Capital Adicional de Risco de Subscrição 2.189.176 1.887.096 (-) Incentivos fiscais 24.291 - 17.221 -
Saldos em 1º de Despesas de juros Juros Saldos em 31 de Capital Adicional de Risco de Crédito 123.995 112.576 Outros 11.680 7.475 7.049 5.673
Emissão Série janeiro de 2023 e custo de transação pagos dezembro de 2023 Capital Adicional de Risco Operacional 313.601 275.061 Total de tributos (756.048) (468.321) (465.954) (297.273)
1ª Emissão Única 553.846 81.624 (82.325) 553.145 Capital Adicional de Risco de Mercado 1.385.141 1.419.955 Alíquota Efetiva 24,14% 14,96% 23,95% 15,28%
Saldos em 1º de Despesas de juros Juros Saldos em 31 de Redução de Correlação de Riscos (765.742) (732.204) Os tributos correntes estão classificados na rubrica “Impostos e contribuições” no passivo circulante
Emissão Série janeiro de 2022 e custo de transação pagos dezembro de 2022 Suficiência de Capital (a) - (b) 3.421.437 2.616.621 pelo valor líquido das antecipações do exercício que totalizam R$455.293 (R$460.562 em 31 de
1ª Emissão Única 552.022 78.052 (76.228) 553.846 Níveis de PLA PLA Ajuste(*) PLA final PLA/CMR(**) dezembro de 2022).
c) Valor justo das debêntures Nível 1 5.816.478 - 5.816.478 179% Os créditos tributários oriundos de diferenças temporárias decorrem, principalmente, de provisões
A tabela a seguir apresenta o valor de mercado das Debêntures em 31 de dezembro de 2023, de Nível 2 364.205 - 364.205 26% temporárias de despesas, ajustes de marcação a mercado das aplicações, efeitos decorrentes da
acordo com o preço unitário (PU) no mercado secundário. Nível 3 519.684 (32.759) 468.925 15% adoção do CPC 06 (R2) e demais provisões fiscais, ficando o prazo de sua realização condicionado
31.12.2023 31.12.2022 Total 6.700.367 (32.759) 6.667.608 ao prazo previsto da realização da despesa efetiva, títulos marcados a mercado (MTM) e desfecho
Emissão Série Taxa Valor justo Valor justo das ações em andamento.
1ª Emissão Única DI + 2,00% a.a. 554.322 555.510 (*) Ajuste de excesso do PLA de Nível 3: no máximo 15% do CMR serão cobertos por PLA de nível 3.
31.12.2023 31.12.2022
(**) PLA por nível dentro dos limites estipulados conforme Resolução CNSP n° 432/2021, artigo 56,
14 DEMONSTRATIVO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO AJUSTADO (PLA) Imposto de renda e contribuição social a compensar - ativo circulante 97.950 77.580
inciso III.
E CAPITAL MÍNIMO REQUERIDO Créditos tributários sobre diferenças temporárias - ativo não circulante 32.759 47.030
A suficiência dos ativos livres equivale à R$7.446.177 (R$5.809.284 em 2022) (nota explicativa nº 6).
Total do ativo circulante e não circulante 130.709 124.610
Nos termos da Resolução CNSP n⁰ 432/2021 e alterações, as sociedades deverão apresentar patri- Os ajustes associados à variação dos valores econômicos estão apresentados líquidos dos efeitos
mônio líquido ajustado (PLA) igual ou superior ao capital mínimo requerido (CMR), que é equivalente tributários de IRPJ e CSLL conforme disposto na Resolução CNSP n° 432/2021 e alterações. 20 GESTÃO DE RISCOS
A Diretoria de Controles Internos e Gestão de Riscos é responsável por orientar e supervisionar a
15 PROVISÕES TÉCNICAS E CUSTOS DE AQUISIÇÃO DIFERIDOS Estrutura de Gestão de Riscos e o Sistema de Controles Internos da Brasilprev, buscando o constante
a) Detalhamento das provisões técnicas e custos de aquisição diferidos alinhamento às diretrizes e às melhores práticas do mercado e a conformidade com os requisitos
31.12.2023 regulatórios, em especial os trazidos pela Resolução CNSP nº 416/2021. O objetivo desta estrutura é
Provisões técnicas PGBL VGBL Tradicionais (*) Vida Pessoas Total de fortalecer a gestão de riscos e controles internos, mantendo a sustentabilidade dos negócios e a
Matemática de benefícios a conceder 41.773.785 331.828.958 10.485.401 1.531 - 384.089.675 geração de valor por meio da melhoria contínua da gestão dos riscos identificados.
Matemática de benefícios concedidos 1.299.631 621.700 4.622.700 - - 6.544.031 A Estrutura de Gestão de Riscos contempla:
Excedente Financeiro 2.587 2.056 847.106 - - 851.749 • Declaração de Apetite a Riscos e conjunto de políticas e diretrizes aprovadas pela Administração,
Resgates e Outros Valores a Regularizar 29.757 318.081 6.652 - - 354.490 alinhados aos objetivos estratégicos, à cultura, valores éticos e à visão e missão da Brasilprev;
Sinistros a Liquidar 1.306 10.907 65.689 1.184 28 79.114 • Modelo de Linhas de Defesa, com recursos humanos e tecnológicos, que integram seu Sistema
Despesas Relacionadas 12.151 23.553 19.729 - 6 55.439 de Controles Internos (SCI), para assegurar a supervisão e aprimoramento contínuo da gestão e
Sinistros Ocorridos e não Avisados - IBNR - - 14.474 146 54 14.674 controle do risco e do ambiente de controles internos, mantendo a transparência para a Diretoria,
Prêmios não Ganhos - - 12.561 1 12 12.574 Comitê de Riscos, Comitê de Auditoria, Comitê Consultivo e Conselho de Administração; e
Total das provisões técnicas 43.119.217 332.805.255 16.074.312 2.862 100 392.001.746 • Processos, procedimentos à gestão de riscos para a identificação, avaliação, mensuração,
Custos de aquisição diferidos 54.206 1.445.849 33 266 12 1.500.366 tratamento, monitoramento e comunicação à Administração e Governança da Companhia.
31.12.2022 A Diretoria de Controles Internos e Gestão de Riscos é a principal responsável pela segunda linha
Provisões técnicas PGBL VGBL Tradicionais (*) Vida Pessoas Total de defesa e possui a responsabilidade por fornecer à Companhia os instrumentos para auxiliar os
Matemática de benefícios a conceder 38.191.093 286.838.886 11.345.639 1.278 - 336.376.896 gestores no desempenho de suas responsabilidades quanto à gestão dos riscos em suas atividades,
Matemática de benefícios concedidos 1.158.569 533.101 4.327.207 - - 6.018.877 atuando de forma preventiva e contribuir no monitoramento dos principais riscos. Também possui pa-
Excedente Financeiro 129 74 848.569 - - 848.772 pel importante na supervisão e disseminação da cultura de gestão e controle dos riscos, fortalecendo
Resgates e Outros Valores a Regularizar 32.918 367.532 5.729 - - 406.179 o ambiente de controles internos.
Sinistros a Liquidar 996 12.579 89.666 300 - 103.541 a) Concentração de riscos
Despesas Relacionadas 11.713 21.122 17.625 - - 50.460 A Companhia atua em todo território nacional, o quadro a seguir demonstra a concentração de risco
Sinistros Ocorridos e não Avisados - IBNR - - 13.380 142 47 13.569 por região e segmento, baseada nos valores de prêmios emitidos das coberturas de risco e contribui-
Prêmios não Ganhos - - 8.179 1 22 8.202 ções dos planos de sobrevivência.
Total das provisões técnicas 39.395.418 287.773.294 16.655.994 1.721 69 343.826.496 Distribuição do Prêmio e Contribuição 31.12.2023
Custos de aquisição diferidos 54.487 1.357.194 34 368 16 1.412.099 Região Geográfica Previdência Vida Pessoas Total
(*) Inclui as coberturas de risco. Centro Oeste 260.346 6.987.480 76 7.247.902
b) Movimentação das provisões técnicas e custos de aquisição diferidos Nordeste 488.811 7.689.785 155 8.178.751
Provisões técnicas PGBL VGBL Tradicionais (*) Vida Pessoas Total Norte 106.438 1.896.924 83 2.003.445
Saldos em 1º de janeiro de 2023 39.395.418 287.773.294 16.655.994 1.721 69 343.826.496 Sudeste 1.599.494 26.850.184 336 28.450.014
(+) Contribuições/prêmios íquidos de carregamento 2.511.188 54.531.318 209.243 - - 57.251.749 Sul 451.950 11.115.550 108 11.567.608
(-) Pagamento de benefícios/sinistros (286.965) (205.806) (485.949) - - (978.720) Total 2.907.039 54.539.923 758 57.447.720
(-) Pagamento de resgates (2.475.890) (34.108.541) (629.363) - - (37.213.794) Distribuição do Prêmio e Contribuição 31.12.2022
(-) Pagamento de devolução de saldo (129.447) (7.225.177) (20.668) - - (7.375.292) Região Geográfica Previdência Vida Pessoas Total
(-) Portabilidades líquidas (722.312) (3.264.175) (96.449) - - (4.082.936) Centro Oeste 266.586 6.626.326 70 6.892.982
(+) Atualização monetária, juros e rendimentos 4.644.467 35.302.516 596.909 84 - 40.543.976 Nordeste 484.927 7.023.318 132 7.508.377
(+) IBNR/PPNG/PDR (Reversão/Constituição) 438 2.431 7.580 4 3 10.456 Norte 109.798 1.746.615 71 1.856.484
(+/-) Outras movimentações 182.320 (605) (162.985) 1.053 28 19.811
Sudeste 1.539.613 24.777.529 291 26.317.433
Saldos em 31 de dezembro de 2023 43.119.217 332.805.255 16.074.312 2.862 100 392.001.746
Sul 440.251 9.985.334 105 10.425.690
Custos de aquisição diferidos PGBL VGBL Tradicionais Vida Pessoas Total Total 2.841.175 50.159.122 669 53.000.966
Saldos em 1º de janeiro de 2023 54.487 1.357.194 34 368 16 1.412.099 b) Risco de crédito
(+) Constituições 26.981 793.556 69 12 - 820.618 O risco de crédito é conceituado como a possibilidade de ocorrência de perdas decorrentes do não
(-) Reversões (27.262) (704.901) (70) (114) (4) (732.351) cumprimento, pelo tomador ou contraparte, de suas respectivas obrigações financeiras nos termos
Saldos em 31 de dezembro de 2023 54.206 1.445.849 33 266 12 1.500.366 pactuados, e/ou da desvalorização de contrato de crédito ou recebíveis em razão da deterioração na
Provisões técnicas PGBL VGBL Tradicionais (*) Vida Pessoas Total classificação de risco do tomador, emissor ou contraparte, da redução de ganhos ou remunerações,
Saldos em 1º de janeiro de 2022 37.639.041 259.842.109 15.735.963 15 2 313.217.130 das vantagens concedidas em renegociações e dos custos de recuperação.
(+) Contribuições/prêmios líquidos de carregamento 2.420.889 50.150.905 223.424 - - 52.795.218 Dentre os mecanismos de gestão e controle de risco de crédito adotados na Companhia, destaque-se
(-) Pagamento de benefícios/sinistros (273.430) (267.610) (462.652) - - (1.003.692) o acompanhamento permanente do risco de crédito da carteira de ativos adquiridos através do moni-
(-) Pagamento de resgates (2.459.475) (33.377.677) (483.294) - - (36.320.446) toramento mensal dos ratings atribuídos pelas agências de avaliação de risco, Moody’s, Fitch Ratings
(-) Pagamento de devolução de saldo (147.528) (7.547.688) (31.607) - - (7.726.823) e Standard & Poor’s às respectivas contrapartes individuais.
(-) Portabilidades líquidas (1.218.457) (5.725.996) (66.487) - - (7.010.940) A Companhia realiza ainda, um acompanhamento individual das contrapartes que apresentam maior
(+) Atualização monetária, juros e rendimentos 3.375.668 24.610.508 1.736.807 14 - 29.722.997 possibilidade de deterioração do risco de crédito, selecionadas através de uma matriz de monitora-
(+) IBNR/PPNG/PDR (Reversão/Constituição) 1.881 4.327 323 141 67 6.739 mento que contempla aspectos como perdas expressivas decorrentes de dificuldades financeiras, má
(+) Outras movimentações 56.829 84.416 3.517 1.551 - 146.313 gestão empresarial, atraso ou inadimplência, descumprimento de qualquer obrigação contratual ou
Saldos em 31 de dezembro de 2022 39.395.418 287.773.294 16.655.994 1.721 69 343.826.496 legal dentre outros aspectos majoradores de risco.
São elaborados relatórios de cada contraparte selecionada, contendo informações detalhadas acerca
Custos de aquisição diferidos PGBL VGBL Tradicionais Vida Pessoas Total
de nossa exposição (ativo adquirido pela Brasilprev), das razões que motivaram a inclusão no relató-
Saldos em 1º de janeiro de 2022 56.345 1.296.608 52 - - 1.353.005
rio, dos principais aspectos de risco e pontos de atenção identificados, bem como da atual situação
(+) Constituições 25.858 728.291 74 450 20 754.693
econômico-financeira da Companhia.
(-) Reversões (27.716) (667.705) (92) (82) (4) (695.599)
Além disso, mensalmente é realizado testes de stress para avaliar a possibilidade de perda preditiva
Saldos em 31 de dezembro de 2022 54.487 1.357.194 34 368 16 1.412.099
(*) Inclui as coberturas de risco. da carteira de crédito privado, utilizando a matriz de migração da Standard & Poor’s, métrica que
estima a probabilidade de default com base nas alterações de rating da contraparte/ativos num de-
16 PROVISÕES JUDICIAIS E DEPÓSITOS JUDICIAIS 01.01.2022 Constituições Reversões 31.12.2022 terminado período.
a) Fiscais Fiscais 8.163 - - 8.163 A tabela a seguir apresenta todos os ativos financeiros de crédito privado detidos pela Companhia
A Companhia obteve liminar para recolhimento da contribuição social no ano de 1998 à alíquota Trabalhistas 1.367 167 (1.280) 254 distribuídos por rating de crédito fornecidos por renomadas agências de rating.
de 8% (isonomia às pessoas jurídicas não financeiras). O diferencial em relação à alíquota de 18% Cíveis 2.822 906 (316) 3.412 31.12.2023
estava provisionado na rubrica “Provisões Fiscais” no montante de R$7.032 em 31 de dezembro de Total 12.352 1.073 (1.596) 11.829 Títulos Privados de Renda Fixa AAA AA A BBB CC D
2022. A respectiva provisão e depósito judiciais foram completamente revertidos em julho de 2023 O prazo médio pendente de pagamento dos sinistros judiciais está relacionado ao prazo do desfecho Debêntures 8.833.180 5.228.440 406.010 225.785 - 53.685
para pagamento à Receita Federal do Brasil referente à perda deste processo. do processo judicial, que usualmente ocorre entre 4 e 6 anos. DPGE - - 14.370 - - -
Em fevereiro de 2010, a Companhia entrou com ação anulatória de débitos fiscais dos anos de 2008 FIDC 57.191 83.550 - - - -
e 2009, decorrentes de indeferimento do Pedido Eletrônico de Compensação de Imposto de Renda
17 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Letra Financeira 17.209.534 674.655 76.848 - - -
Estimado pago a maior nos anos-calendário de 2004 e 2008. Como consequência, o valor discutido O capital social está representado por 3.517.874 ações em 31 de dezembro de 2023 e 2022, todas Notas Promissórias 804.597 - - - - -
é de R$1.131 em 31 de dezembro de 2023 e 2022, montante depositado judicialmente e atualizado nominativas e sem valor nominal, sendo 1.758.937 ordinárias e 1.758.937 preferenciais, no montante Certificado de Recebíveis Agronegócio 83.681 131.451 - - - -
monetariamente até a data do depósito. de R$3.529.258. Certificado de Recebíveis Imobiliários 36.201 6.737 - - - -
Tais valores estão apresentados considerando as atualizações monetárias até a data do depósito, Durante o exercício de 2023, foram distribuídos dividendos no montante de R$1.250.000, sendo que: Total 27.024.384 6.124.833 497.228 225.785 - 53.685
pois a eventual transformação em pagamento definitivo será efetuada pela conversão do valor total (a) parcela no montante de R$750.000 a partir do saldo existente na Reserva Estatutária relativo a 31.12.2022
dos depósitos judiciais sem que, necessariamente, a Companhia tenha registrado a atualização dos lucros de exercícios anteriores; e (b) parcela no montante de R$500.000 paga como antecipação da Títulos Privados de Renda Fixa AAA AA A BBB CC D
referidos depósitos, conforme disposto no parágrafo 4º do art. 17 da Instrução Normativa SRF 421/04 distribuição do resultado do exercício, conforme deliberado nas reuniões do Conselho de Administra- Debêntures 9.884.042 4.805.182 224.522 - 109.668 -
(alterado pela Instrução Normativa RFB 1721/17). ção realizadas em 23 de março de 2023 e 04 de setembro de 2023. FIDC 82.497 129.249 - - - -
Foram informados incentivos fiscais sobre a Lei do Bem e solicitada restituição de IRPJ e CSLL, con- O total de dividendos relativos a 2023 representa 27,6% do lucro líquido do exercício após a consti- Letra Financeira 14.433.484 2.422.719 53.668 12.887 - -
forme demonstrado a seguir. Os montantes foram registrados no ativo da Companhia sob a rubrica tuição da reserva legal. Notas Promissórias 379.695 702.290 - - - -
“créditos tributários”. No exercício de 2023 não houve pagamentos a título de juros sobre capital próprio. Certificado de Recebíveis Agronegócio 77.943 129.615 - - - -
Mês/Ano Anos-calendários - Escrituração Contábil Fiscal IRPJ CSLL A reserva legal é constituída, ao final do exercício, para garantir a integridade do capital social. A Certificado de Recebíveis Imobiliários 42.770 11.509 - - - -
Setembro de 2019 2016, 2017 e 2018 11.528 9.222 constituição é realizada com 5% do lucro líquido do exercício até que atinja 20% do capital social. Total 24.900.431 8.200.564 278.190 12.887 109.668 -
Julho de 2020 2019 5.042 3.025 A reserva estatutária é constituída ao final de cada exercício social por até 100% do lucro líquido rema- c) Risco de liquidez
Dezembro de 2021 2020 5.606 3.364 nescente após as deduções legais e a constituição de reserva legal, até que, quando somada à reser- O risco de liquidez consiste na possibilidade da ocorrência de perdas decorrentes da indisponibilida-
Outubro de 2022 2021 7.049 5.673 va legal, atinja o limite de 100% do capital social, estando sujeita à deliberação em Assembleia Geral. de de recursos financeiros suficientes para honrar os compromissos assumidos com os participantes
Agosto de 2023 2022 11.680 7.475 A distribuição do lucro líquido do exercício aconteceu conforme abaixo: e/ou acionistas nos vencimentos, podendo levar à venda de ativos em condições desfavoráveis.
b) Trabalhistas 31.12.2023 31.12.2022 A gestão de liquidez de curto prazo é realizada através de um modelo próprio onde são efetuadas
A Companhia responde a 27 processos trabalhistas que se encontram em diversas fases de trami- Lucro líquido do exercício 1.907.043 1.489.147 as projeções de entradas e saídas de caixa da Companhia, visando estimar a situação do caixa nos
tação, cujo montante provisionado, referente aos casos com probabilidade de perda provável, é de Constituição reserva legal 95.352 74.457 próximos 12 meses. Além disso, e dado à peculiaridade de cada produto, é utilizada uma métrica de
R$3.132 (R$3.172 em 31 de dezembro de 2022) e está registrado na rubrica “Provisões judiciais”. Dividendos pagos 500.000 413.607 risco de liquidez chamada de SLI - Saldo de Liquidez Imediata. Essa métrica define um percentual
c) Cíveis Juros sobre o capital próprio pagos - 307.204 mínimo em ativos líquidos que devem ser mantidos no caixa a fim de suportar eventuais desvios
Existem 692 processos de natureza cível que estão em diversas fases de tramitação. Tais proces- Constituição reserva estatutária 1.311.691 693.879 inesperados nas projeções de entradas e saídas efetuadas.
sos envolvem principalmente a discussão de pagamentos de benefícios e resgates de previdência Projeção de fluxo de entradas e saídas de recursos
complementar. Para fazer face a eventuais perdas que possam resultar da resolução final desses 18 DETALHAMENTO DAS CONTAS DA DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
Ano Entradas Saídas
processos, foi constituída provisão para os casos classificados com probabilidade de perda provável, a) Custos de aquisição 2024 6.008.557 (4.676.136)
a qual está registrada na rubrica “Provisões judiciais” no montante de R$19.164 (R$12.840 em 31 31.12.2023 31.12.2022 2025 6.322.524 (4.717.560)
de dezembro de 2022). Adicionalmente, os processos de natureza cível relacionados a sinistros/ Agenciamento e corretagem (815.717) (740.748) 2026 6.867.130 (5.715.483)
benefícios, estão provisionados no grupo de Provisões Técnicas, na rubrica “Provisão de Sinistros a Variação das despesas diferidas 88.267 59.094 d) Risco de subscrição
Liquidar” e totalizam R$43.494 (R$48.365 em 31 de dezembro de 2022). Custeamento de vendas (14.582) (14.930) O risco de subscrição consiste na possibilidade de perdas decorrentes de inadequação da metodolo-
d) Movimentação das provisões para contingências passivas Total (742.032) (696.584) gia ou das premissas atuariais adotadas, inclusive falhas na especificação técnica do produto e nas
Adições Baixas por Baixas por b) Outras receitas e despesas operacionais condições de aceitação e de precificação.
01.01.2023 Constituições Atualizações pagamento reversão 31.12.2023 31.12.2023 31.12.2022 A Companhia monitora e avalia a exposição ao risco de subscrição com normas de subscrição que
Fiscais 8.163 - - (7.032) - 1.131 Despesa com incentivo de vendas (42.395) (25.050) são revisadas periodicamente.
Trabalhistas 3.172 404 392 (660) (176) 3.132 Despesas com cobrança (24.360) (21.288) Os riscos de mortalidade e morbidade, bem como, seus acúmulos por participantes e segurados são
Cíveis 61.205 23.089 4.115 (4.013) (21.738) 62.658 Contingências (8.272) (3.648) mitigados por meio da contratação de resseguros de excedente de responsabilidade e de catástrofe.
Total 72.540 23.493 4.507 (11.705) (21.914) 66.921 Provisão de créditos de liquidação duvidosa 35.854 (2.289) O risco de longevidade é monitorado pela Companhia adotando-se, no cálculo das provisões técni-
Adições Baixas por Baixas por Outras receitas (despesas) operacionais (7.635) (3.877) cas e no desenho de produtos, premissas atuais de expectativa de vida da população segurada e
01.01.2022 Constituições Atualizações pagamento reversão 31.12.2022 Total (46.808) (56.152)
Fiscais 8.163 - - - - 8.163 assistida pela Brasilprev.
c) Despesas administrativas O risco de resgates é gerenciado via monitoramento frequente da experiência da Companhia, tendo
Trabalhistas 3.461 635 611 (8) (1.527) 3.172
31.12.2023 31.12.2022 sido estabelecido uma diretriz para melhorar, quando for o caso, a retenção de recursos e clientes.
Cíveis 43.143 21.040 4.096 (3.638) (3.436) 61.205
Pessoal próprio (189.914) (169.753) As provisões técnicas são calculadas de acordo com as notas técnicas e normas estabelecidas pela
Total 54.767 21.675 4.707 (3.646) (4.963) 72.540
Serviços de terceiros (114.898) (112.922) SUSEP e pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e são reavaliadas no mínimo anual-
e) Detalhamento das provisões para contingências passivas
Localização e funcionamento (78.162) (62.394) mente de acordo com a Circular SUSEP nº 648/2021 e alterações, e auditadas conforme Resolução
31.12.2023
Publicidade e propaganda (40.455) (32.406) CNSP nº 432/2021 e alterações, sendo realizados testes de consistências para verificar, em uma
Valor reclamado (*) Valor provisionado (**)
Outras (6.765) (5.282) determinada data, se a provisão constituída é adequada.
Qtde. Provável Possível Remota Total Provável Possível Remota Total
Total (430.194) (382.757) Análise de sensibilidade
Fiscais 1 - 1.131 - 1.131 - 1.131 - 1.131
Trabalhistas 27 3.381 1.180 1.953 6.514 3.132 - - 3.132 d) Despesas com tributos Os riscos de subscrição aqui considerados são aqueles vinculados à formação do passivo (provisões
Cíveis 692 52.406 93.561 11.805 157.772 47.092 15.566 - 62.658 31.12.2023 31.12.2022 técnicas) das operações.
Total 720 55.787 95.872 13.758 165.417 50.224 16.697 - 66.921 Impostos federais e municipais (70.464) (66.697) Os produtos de previdência complementar apresentam como principal risco de negócio a possibili-
31.12.2022 COFINS (176.151) (155.308) dade de transformação das reservas acumuladas em rendas continuadas. Neste sentido, a escolha
Valor reclamado (*) Valor provisionado (**) PIS (28.624) (25.237) dos fatores de risco objetivou sensibilizar hipóteses associadas à expectativa de materialização deste
Qtde. Provável Possível Remota Total Provável Possível Remota Total Taxa de fiscalização SUSEP (5.181) (5.181) risco, conforme segue:
Fiscais 2 3.019 1.132 - 4.151 7.031 1.132 - 8.163 Outras (2.919) (1.306) • O resgate reflete a expectativa de que os participantes resgatem a reserva acumulada antes de
Trabalhistas 20 3.293 803 614 4.710 3.172 - - 3.172 Total (283.339) (253.729) chegarem à data de aposentadoria. Assim, quanto menor o cancelamento, maior a probabilidade
Cíveis 678 47.528 78.792 14.401 140.721 38.210 22.995 - 61.205 e) Resultado financeiro de transformação da reserva acumulada em renda continuada;
Total 700 53.840 80.727 15.015 149.582 48.413 24.127 - 72.540 31.12.2023 31.12.2022 • A conversão em renda reflete a expectativa de que os participantes escolham, na data de
(*) O valor reclamado corresponde ao valor original da causa. Fundos de investimentos exclusivos - FIF 889.087 1.105.436 aposentadoria, pela transformação da reserva acumulada em renda continuada. Assim, quanto
(**) Considerado sob o conceito de obrigação legal para os riscos fiscais e “Provisão de Sinistros a FIFES vinculados ao PGBL e VGBL 40.088.748 27.966.228 maior a conversão em renda, maior o risco associado ao pagamento da renda continuada;
Liquidar - (PSL)” judicial para os processos cíveis. Títulos de renda fixa - Público e Privado 807.128 1.157.938 • A mortalidade reflete o risco biométrico relativo à mortalidade dos participantes. Assim, quanto
f) Depósitos judiciais e fiscais Outros 199 337 menor a mortalidade, maior o risco associado ao pagamento da renda continuada.
01.01.2023 Constituições Reversões 31.12.2023 Total 41.785.162 30.229.939 • A ETTJ reflete a metodologia de estimação das estruturas a termo das taxas de juros livres de
Fiscais 8.163 - (7.032) 1.131 Despesas com provisões técnicas (40.630.063) (29.818.248) risco. Tal metodologia é utilizada para gerar as curvas: Prefixada, Cupom de IGP-M, Cupom de
Trabalhistas 254 573 (33) 794 Outras despesas financeiras (86.073) (82.106) TR e Cupom Cambial (dólar) além de considerar a metodologia ANBIMA para determinação da
Cíveis 3.412 519 (2.049) 1.882 Total (40.716.136) (29.900.354) curva do cupom de IPCA e é utilizada para o desconto dos fluxos de caixa realistas, sendo assim,
Total 11.829 1.092 (9.114) 3.807 Total 1.069.026 329.585 quanto menor a taxa, maior o valor presente dos fluxos.

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 São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 17, 18 e 19 de fevereiro de 2024 | Valor | E11

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS - Em 31 de dezembro de 2023 e 2022 (Em milhares de reais)

31.12.2023 31.12.2022 considerados todos os planos ativos com exceção dos planos PGBL e VGBL em fase de acumulação. Os saldos patrimoniais e de resultados decorrentes de transações com essas empresas e com os
Fatores de risco Sensibilidade Patrimônio Resultado Patrimônio Resultado O teste de sensibilidade realizado considera os efeitos isolados de cada fator de risco. A coluna Administradores estão demonstrados a seguir:
Resgate +100 bps - - 6.392 6.392 “sensibilidade” indica um índice de mudança considerada possível de ocorrência para as premissas Ativo Passivo Resultado
Resgate -100 bps - - (5.332) (5.332) selecionadas. As análises de sensibilidade apresentadas pela Companhia foram elaboradas com Partes Relacionadas 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Conversão em renda +10% - - (36.689) (36.689) base na melhor estimativa de mudanças sobre estas premissas em um cenário e condições normais Acionistas:
Conversão em renda -10% - - 10.650 10.650 de mercado. Grupo Banco do Brasil 26.278 55.619 (4.022) (6.221) (253.277) (231.113)
Mortalidade +1% 7.492 7.492 6.656 6.656 A tabela apresenta a mudança esperada destas variáveis e impactos potenciais sobre o resultado e Grupo Principal Financial - - (1.037) (1.238) (6.594) (6.008)
Mortalidade -1% (7.242) (7.242) (6.707) (6.707) sobre o patrimônio líquido: Ligadas:
ETTJ +100 bps 296.578 296.578 280.058 280.058 31.12.2023 31.12.2022 Administradores - - (3.745) (3.372) (14.561) (11.168)
ETTJ -100 bps (1.203.700) (1.203.700) (1.342.811) (1.342.811) Fatores de risco Sensibilidade Patrimônio/Resultado Patrimônio/Resultado
Alelo S.A. - - - - (554) (653)
A tabela apresentada acima demonstra as análises de sensibilidade calculadas pela Companhia para Taxa de juros (*) + 100 bps (13.106) (13.531)
as principais premissas utilizadas nos cálculos atuariais dos passivos de contratos de seguro, líquidos BB Administradora de
Taxa de juros (*) - 100 bps 13.106 13.531
dos efeitos tributários e antes da compensação pela diferença entre o valor justo e o valor contábil Cartões de Crédito S.A. - - - - (17.303) (13.598)
Cupom + 100 bps (449.998) (323.174)
dos ativos classificados como “mantidos até o vencimento”, conforme estipulado no § 2º do artigo 43 Cupom - 100 bps 449.998 323.174 BB Corretora de Seguros
da Circular SUSEP nº 648/2021 e alterações. A coluna "sensibilidade" indica um índice de mudança (*) O impacto considerado para taxa de juros equivale ao efeito do ajuste na taxa em 100 Bps em 1 e Adm. de Bens S.A. - - (9.199) (12.581) (597.411) (544.084)
razoavelmente esperada pela Administração para as premissas selecionadas. As análises de sensibi- (um) dia de rendimento, principalmente por este efeito impactar ativos de liquidez imediata. BB Gestão de Recursos -
lidade apresentadas pela Companhia foram elaboradas com base na melhor estimativa de mudanças f) Risco operacional Distribuidora de Títulos e
sobre as premissas em um cenário e condições usuais de mercado. Os resultados apontados por O risco operacional é a possibilidade da ocorrência de perdas resultantes de falhas, deficiência ou Valores Mobiliários S.A. - - (767) (756) (9.588) (9.049)
essas análises podem diferir substancialmente dos resultados reais obtidos em períodos futuros em inadequação de processos internos, pessoas, sistemas ou decorrentes de eventos externos, incluin- BB Tecnologia e Serviços S.A. - - - - (491) (97)
decorrência de situações favoráveis ou adversas para a Companhia em seu curso de negócios. do-se o risco legal e excluindo-se os riscos decorrentes de decisões estratégicas e à reputação da Brasildental Operadora de
e) Risco de mercado instituição. A Companhia possui processo instituído para capturar, classificar e avaliar os eventos de Planos Odontológicos S.A. - - - - (46) (43)
O risco de mercado consiste na possibilidade de perdas ocasionadas por flutuações não previstas riscos e perdas operacionais, o qual permite a análise dos controles, criação de planos de ação e BrasilSeg Companhia
nos preços, indexadores, taxas de juros e prazos de direitos e obrigações, uma vez que as carteiras indicar responsáveis, contribuindo na melhoria do ambiente de controles internos e no alcance dos de Seguros S.A. - - - - (731) (667)
ativas e passivas podem apresentar descasamentos de prazos e indexadores. objetivos da Brasilprev. Ciclic Corretora de Seguros S.A. 3 15 - - 188 161
Para controle do risco de mercado, a Companhia utiliza o conjunto de métricas mais adequado para g) Risco legal Gestora de Inteligência
cada carteira, fundo ou portfólio. O risco legal consiste na possibilidade de perdas decorrentes da inobservância de aspectos legais de Crédito S.A. - - - - - (329)
Nos portfólios em que abrangem os produtos PGBL e VGBL, a Companhia utiliza um conjunto de que envolvam produtos, contratos firmados e obrigações regulatórias, fiscais, trabalhistas, societá- Livelo S.A. - - (250) - (5.116) (10.344)
métricas, entre elas VaR, Tracking Error, Duration e análise ad hoc da volatilidade dos fundos da rias, comerciais, cíveis, penais e outras. UBS Brasil Corretora de Câmbio,
Companhia e da concorrência nessas carteiras. Essas métricas são mensuradas, gerenciadas e Para a gestão do risco legal, a área jurídica da Companhia, além de atuar como consultoria e asses-
controladas diariamente, de maneira a garantir que todos os portfólios estejam adequados aos perfis Títulos e Valores Mobiliários S.A. - - 1.177 1.664 (487) (487)
soria jurídica na elaboração de pareceres, revisão dos contratos e no desenvolvimento de produtos e
de riscos definidos entre os diferentes produtos, objetivando a otimização da relação risco-retorno. serviços, faz a gestão do contencioso judicial e administrativo. 22 BENEFÍCIOS A EMPREGADOS
Nos portfólios em que a Companhia oferece garantia de taxa de juros (rendas vitalícias e produtos A Companhia pauta sua conduta pelo respeito aos contratos e aos direitos de seus participantes, e A Companhia é instituidora do Plano de Aposentadoria “Nosso Brasilprev”, que concede comple-
tradicionais) utiliza um processo estruturado de ALM - Asset & Liabilities Management, no qual são dispõe de norma específica de compliance regulatório, por meio da qual mantém-se em conformidade mento de aposentadoria para seus funcionários e diretores. As contribuições no exercício foram de
monitorados e controlados os descasamentos de indexadores, de prazo, e de fluxo de caixa, bem com toda a legislação e regulamentação aplicáveis. R$3.338 (R$2.591 em 2022). Os benefícios para aposentadoria estão estruturados na modalidade
como simulações de reinvestimento que levam em conta variações nos cenários econômicos.
21 TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS de contribuição definida, e os benefícios de pensão e invalidez no regime financeiro de repartição de
Análise de sensibilidade
Adicionalmente, a Companhia utiliza como ferramenta de gestão de risco de mercado o teste de A Companhia efetua operações com empresas integrantes do grupo financeiro liderado pelo Banco capitais de cobertura.
sensibilidade. Os resultados desta análise são utilizados para dimensionar o impacto sobre o resul- do Brasil S.A. As obrigações de benefícios de curto prazo para empregados são mensuradas e lançadas como
tado e sobre o patrimônio líquido dado uma determinada variação de taxa de juros nos portfólios da As principais operações com essas empresas compreendem a administração da carteira de apli- despesa à medida que o serviço respectivo é prestado.
Companhia, auxiliando no processo de decisão na gestão de ativos e passivos. cações financeiras, cujos valores são registrados em “Despesas administrativas - Serviços de ter- 23 OUTRAS INFORMAÇÕES
Na presente análise de sensibilidade são considerados os seguintes fatores de risco: (i) taxa de juros ceiros”, a intermediação na venda de seguros de vida com cobertura de sobrevivência, planos de
previdência privada, vida e pessoa individual, envolvendo o pagamento de comissões, corretagens, a) Créditos tributários
e (ii) cupons de títulos indexados a índices de inflação (IGP-M e IPCA) em função da relevância dos
mesmos nas posições ativas e passivas da Companhia. A definição dos parâmetros quantitativos agenciamentos, incentivos à venda e remunerações por outros serviços, os quais são registrados nas Os créditos tributários classificados no ativo não circulante referem-se a ajustes temporais de impos-
utilizados na análise de sensibilidade (100 basis points para taxa de juros e para cupons de inflação) rubricas “Custos de aquisição”. to de renda calculado à alíquota de 25% e contribuição social à alíquota de 15% sobre as adições
teve por base a análise das variações históricas de taxas de juros em período recente e premissa de A Companhia também efetuou no exercício operações com o Principal Financial Group, as quais temporárias no cálculo dos tributos.
não alteração das curvas de expectativa de inflação, refletindo em choque nos respectivos cupons na compreenderam pagamentos a título de licença anual de uso e manutenção de software cujos valores b) Principais produtos atualmente comercializados
mesma magnitude da taxa de juros. foram registrados na rubrica “Despesas administrativas”. A comercialização vigente de produtos de vida com cobertura por sobrevivência (VGBL) e previ-
São considerados somente os ativos classificados na categoria “títulos mensurados ao valor justo por Durante o exercício a Companhia remunerou seus Administradores, os quais são representados pe- dência complementar (PGBL) é efetuada principalmente com a tábua de sobrevivência denominada
meio do resultado” e “títulos disponíveis para venda”, que estão marcados a mercado de acordo com los Diretores Estatutários e Membros Titulares do Conselho de Administração, Conselho Fiscal e Experiência do Mercado Segurador Brasileiro (BR-EMS), com 0% de garantia de juros na fase de
as metodologias de precificação e de cálculo de risco utilizadas pela Companhia. Nesta análise, são Comitê de Auditoria. concessão de benefício, atualização anual do benefício pelo IPCA e 0% de taxa de carregamento.

RELATÓRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

À Diretoria, ao Conselho de Administração e aos Acionistas da
Brasilprev Seguros e Previdência S.A.
Opinião
Examinamos as demonstrações financeiras da Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (“Companhia”),
que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2023 e as respectivas demons-
trações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de
caixa para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo
o resumo das principais políticas contábeis.
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em
todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Brasilprev Seguros e Previdência
S.A. em 31 de dezembro de 2023, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para
o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às
instituições autorizadas a funcionar pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.
Base para opinião
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nos-
sas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir intitulada
“Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras”. Somos independentes
em relação à Companhia, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética
Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade
- CFC, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acredi-
tamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais
significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto
de nossa auditoria das demonstrações financeiras, como um todo e na formação de nossa opinião
sobre essas demonstrações financeiras e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre
esses assuntos.
Mensuração e registro das provisões técnicas
Conforme mencionado na nota explicativa n° 15 às demonstrações financeiras, a Companhia possuía,
em 31 de dezembro de 2023, provisões técnicas decorrentes de contratos de seguros e de previdên-
cia complementar no montante de R$392.001.746 mil, representando 99,56% do total do passivo.
Em função da representatividade dos saldos destas provisões técnicas em relação ao total do passivo
da Companhia, da diversificação dos contratos de seguros e previdência complementar, do volume
transacionado, e do uso de determinadas premissas no seu cálculo, incluindo algumas que envolvem
julgamento da Administração, sendo as principais premissas utilizadas: taxa de desconto, tábua de
mortalidade, taxa de permanência do participante, probabilidade de resgate, expectativa de aumento
na longevidade, determinação do tipo de benefício na data da aposentadoria, e conversão em renda,
consideramos as provisões técnicas como uma área de foco em nossa abordagem de auditoria.
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros: (i) entendimento dos critérios de provi-
sionamento adotado pela Companhia; (ii) avaliação do desenho, implementação e efetividade de
controles internos chave relacionados ao processo de registro e mensuração das provisões técnicas
de benefícios a conceder, (iii) testes, em base amostral, de exatidão e integridade das bases de
dados utilizadas nos cálculos das provisões técnicas atuariais; (iv) envolvimento de nossos espe-
cialistas atuariais na revisão dos modelos e premissas atuariais utilizados; (v) recálculo, em base
amostral, dos saldos de certas provisões técnicas; e (vi) avaliação das divulgações efetuadas nas
demonstrações financeiras.
Baseados nos procedimentos de auditoria efetuados, consideramos os valores das provisões técni-
cas aceitáveis no contexto das demonstrações financeiras tomadas como um todo.
Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras e o relatório do auditor
A Diretoria da Companhia é responsável por essas outras informações que compreendem o Relatório
da Administração.
Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras não abrange o Relatório da Administração, e não
expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório.
Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras, nossa responsabilidade é a de ler o Re-
latório da Administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsis-
tente com as demonstrações financeiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra
forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos
que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar esse fato.
Não temos nada a relatar a esse respeito.
Responsabilidades da Diretoria e da governança pelas demonstrações financeiras
A Diretoria é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras
de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a
funcionar pela SUSEP, e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permi-
tir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se
causada por fraude ou erro.
Na elaboração das demonstrações financeiras, a Diretoria é responsável pela avaliação da capaci-
dade da Companhia continuar operando e divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados
com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações
financeiras, a não ser que a Diretoria pretenda liquidar a Companhia ou cessar suas operações, ou
não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações.
Os responsáveis pela governança da Companhia são aqueles com responsabilidade pela supervisão
do processo de elaboração das demonstrações financeiras.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras
Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras, tomadas em
conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e
emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de seguran-
ça, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e inter-
nacionais de auditoria sempre detecta as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções
podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou
em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos
usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras.
Como parte de uma auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de au-
ditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria.
Além disso:
• Determinamos a materialidade de acordo com o nosso julgamento profissional. O conceito de
materialidade é aplicado no planejamento e na execução de nossa auditoria, na avaliação dos
efeitos das distorções identificadas ao longo da auditoria, das distorções não corrigidas, se
houver, sobre as demonstrações financeiras como um todo e na formação da nossa opinião.
• A determinação da materialidade é afetada pela nossa percepção sobre as necessidades de
informações financeiras pelos usuários das demonstrações financeiras. Nesse contexto,
é razoável que assumamos que os usuários das demonstrações financeiras: (i) possuem
conhecimento razoável sobre os negócios, sobre as atividades comerciais e econômicas
da Companhia e a disposição para analisar as informações das demonstrações financeiras
com diligência razoável; (ii) entendem que as demonstrações financeiras são elaboradas,
apresentadas e auditadas considerando níveis de materialidade; (iii) reconhecem as incertezas
inerentes à mensuração de valores com base no uso de estimativas, julgamento e consideração
de eventos futuros; e (iv) tomam decisões econômicas razoáveis com base nas informações das
demonstrações financeiras.
• Ao planejarmos a auditoria, exercemos julgamento sobre as distorções que seriam consideradas
relevantes. Esses julgamentos fornecem a base para determinarmos: (a) a natureza, a época e
a extensão de procedimentos de avaliação de risco; (b) a identificação e avaliação dos riscos de
distorção relevante; e (c) a natureza, a época e a extensão de procedimentos adicionais de auditoria.
• A determinação da materialidade para o planejamento envolve o exercício de julgamento
profissional. Aplicamos, frequentemente, uma porcentagem a um referencial selecionado como
ponto de partida para determinarmos a materialidade para as demonstrações financeiras como
um todo. A materialidade para execução da auditoria significa o valor ou os valores fixado(s)
pelo auditor, inferior(es) ao considerado relevante para as demonstrações financeiras como
um todo, para adequadamente reduzir a um nível baixo a probabilidade de que as distorções
não corrigidas e não detectadas em conjunto, excedam a materialidade para as demonstrações
financeiras como um todo.
• Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras,
independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos
de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada
e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante
resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de
burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais.
• Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de
expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia.
• Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas
contábeis e respectivas divulgações feitas pela Diretoria.
• Concluímos sobre a adequação do uso, pela Diretoria, da base contábil de continuidade
operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em
relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade
de continuidade operacional da Companhia. Se concluirmos que existe incerteza relevante,
devemos chamar a atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas
demonstrações financeiras ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem
inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até
a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a Companhia a não
mais se manter em continuidade operacional.
• Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras ,
inclusive as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as correspondentes
transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada.
Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcan-
ce planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as even-
tuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.
Dos assuntos que foram objeto de comunicação aos responsáveis pela governança, determinamos
aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstrações financei-
ras do exercício e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria.
Descrevemos esses assuntos em nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha
proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente raras, deter-
minarmos que o assunto não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências
adversas de tal comunicação podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da
comunicação para o interesse público.
São Paulo, 31 de janeiro de 2024
DELOITTE TOUCHE TOHMATSU
Auditores Independentes Ltda.
CRC nº 2 SP 011609/O-8
Carlos Claro
Contador
CRC nº 1 SP 236588/O-4

PARECER DOS AUDITORES ATUARIAIS INDEPENDENTES

A Diretoria, Conselho de Administração e Acionistas da trativos da solvência e do capital mínimo requerido da Companhia e não abrange uma opinião sobre mos selecionados procedimentos de auditoria sobre as bases de dados fornecidas pela Companhia
Brasilprev Seguros e Previdência S.A. as condições para fazer frente às suas obrigações correntes e ainda apresentar uma situação patri- e utilizadas em nossa auditoria atuarial, em base de testes aplicados sobre amostras. Consideramos
São Paulo - SP monial e uma expectativa de lucros que garantam a sua continuidade no futuro. que os dados selecionados em nossos trabalhos são capazes de proporcionar base razoável para
Examinamos as provisões técnicas e os ativos de resseguro e retrocessão registrados nas demons- Uma auditoria atuarial envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidên- permitir que os referidos itens integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo estejam livres de
trações financeiras e os demonstrativos do capital mínimo requerido, dos valores redutores da ne- cia a respeito dos valores das provisões técnicas e dos ativos de resseguro e retrocessão registra- distorção relevante.
cessidade de cobertura das provisões técnicas, dos créditos com resseguradores relacionados a dos nas demonstrações financeiras e dos demonstrativos do capital mínimo requerido, dos valores Adicionalmente, também a partir de selecionados procedimentos, em base de testes aplicados sobre
sinistros e despesas com sinistros, da análise dos indicadores de solvência regulatória, incluindo os redutores da necessidade de cobertura das provisões técnicas, dos créditos com resseguradores amostras, observamos que existe correspondência desses dados, que serviram de base para apu-
ajustes associados à variação econômica do patrimônio líquido ajustado e dos limites de retenção, relacionados a sinistros e despesas com sinistros, da análise dos indicadores de solvência regula- ração dos itens integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo, com aqueles encaminhados à
descritos no anexo deste relatório, da Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (“Companhia”), em 31 tória, incluindo os ajustes associados à variação econômica do patrimônio líquido ajustado e dos SUSEP por meio dos respectivos Quadros Estatísticos e FIP (exclusivamente nos quadros concer-
de dezembro de 2023, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração, em conformidade limites de retenção, descritos no anexo deste relatório. Os procedimentos selecionados dependem nentes ao escopo da auditoria atuarial), para o exercício auditado, em seus aspectos mais relevantes.
com os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária - IBA e as normas da Supe- do julgamento do atuário, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante independentemente São Paulo, 31 de janeiro de 2024
rintendência de Seguros Privados - SUSEP e do Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP. se causada por fraude ou erro. Nessas avaliações de risco, o atuário considera que os controles DELOITTE TOUCHE TOHMATSU
Responsabilidade da Administração internos da Companhia são relevantes para planejar os procedimentos de auditoria atuarial que são Consultores Ltda.
A Administração da Companhia é responsável pelas provisões técnicas, pelos ativos de resseguro apropriados às circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a efetividade des- CIBA 45 - CNPJ 02.189.924/0001-03
e retrocessão registrados nas demonstrações financeiras e pelos demonstrativos do capital mínimo ses controles internos da Companhia.
requerido, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões técnicas, dos créditos Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa Felipe Fieri Amado
com resseguradores relacionados a sinistros e despesas com sinistros, da análise dos indicadores opinião de auditoria atuarial. Atuário
de solvência regulatória, incluindo os ajustes associados à variação econômica do patrimônio líquido Opinião MIBA nº 2.385
ajustado e dos limites de retenção, descritos no anexo deste relatório, elaborados de acordo com Em nossa opinião, as provisões técnicas registradas nas demonstrações financeiras e os demonstra- Anexo I
os princípios atuariais divulgados pelo Instituto Brasileiro de Atuária - IBA e as normas da Superin- tivos do capital mínimo requerido, dos valores redutores da necessidade de cobertura das provisões Demonstrativos do Parecer dos Auditores Atuariais Independentes
tendência de Seguros Privados - SUSEP e do Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP, e técnicas, dos créditos com resseguradores relacionados a sinistros e despesas com sinistros, da
1. Demonstrativo dos limites de retenção 31/12/2023 31/12/2022
pelos controles internos que ela determinou serem necessários para permitir a sua elaboração livre análise dos indicadores de solvência regulatória, incluindo os ajustes associados à variação econô-
de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. mica do patrimônio líquido ajustado e dos limites de retenção, descritos no anexo deste relatório, da Ramo 1329 8 8
Responsabilidade dos atuários independentes Brasilprev Seguros e Previdência S.A. em 31 de dezembro de 2023 foram elaborados, em todos os Ramo 1381 500 500
Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre os itens auditados, relacionados no aspectos relevantes, de acordo com as normas e orientações emitidas pelos órgãos reguladores e Ramo 1384 500 500
parágrafo de introdução a este parecer, com base em nossa auditoria atuarial, conduzida de acordo pelo Instituto Brasileiro de Atuária - IBA. Ramo 1390 292 292
com os princípios atuariais emitidos pelo Instituto Brasileiro de Atuária - IBA. Estes princípios atuariais Outros assuntos Ramo 1391 1.000 1.000
requerem que a auditoria atuarial seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança Correspondência dos Quadros Estatísticos
Previdência (invalidez e morte) 1.000 1.000
razoável de que os respectivos itens auditados estão livres de distorção relevante. No contexto de nossas responsabilidades acima descritas, considerando a avaliação de riscos de
Em relação ao aspecto da solvência, nossa responsabilidade está restrita à adequação dos demons- distorção relevante nos itens integrantes do escopo definido no primeiro parágrafo, também aplica- (em milhares de reais)

RESUMO DO RELATÓRIO DO COMITÊ DE AUDITORIA

Introdução
O Comitê de Auditoria da Brasilprev Seguros e Previdência S.A. é um órgão estatutário de assesso-
ramento e reporte funcional ao Conselho de Administração, atuando de forma permanente e inde-
pendente, com a finalidade precípua de avaliar e manifestar-se sobre a qualidade e integridade das
demonstrações financeiras e a efetividade do sistema de controles internos; a atuação dos auditores
independentes e da Auditoria Interna; o entendimento das exposições de risco; e a adequação das
transações com partes relacionadas, de acordo com seu Regimento Interno aprovado pelo Conselho
de Administração da Companhia.
É constituído por 3 (três) membros, com mandato de 30 (trinta) meses, eleitos e com possibilidade de
renovação a critério do Conselho de Administração, por igual período, até o limite de 5 (cinco) anos.
Os administradores são responsáveis por elaborar e garantir a integridade das demonstrações finan-
ceiras, gerir os riscos, manter sistema de controles internos efetivo e zelar pela conformidade das
atividades às normas legais e regulamentares.
A Auditoria Interna responde pela realização de trabalhos periódicos, com foco nos principais riscos,
avaliando, com independência, as ações de gerenciamento desses riscos e a adequação da gover-
nança e dos controles internos.
A Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes LTDA. é responsável pela auditoria das de-
monstrações financeiras para o exercício findo em 31 de dezembro de 2023 e a Deloitte Touche
Tohmatsu Consultores LTDA. pela auditoria atuarial independente, desse mesmo exercício.
Principais atividades
O Comitê reuniu-se mensalmente, fez diligências e requisições de documentos e informações junto à
Administração, gestores de riscos e controles e aos auditores internos e independente. As atividades
desenvolvidas, registradas em atas, cobriram o conjunto de responsabilidades atribuídas ao Comitê.
Nessas reuniões foram abordados, em especial, assuntos relacionados às demonstrações financei-
ras, ao sistema de controles internos, processos contábeis, tributários, ambiente regulatório e de ges-
tão de riscos e relativos a transações com partes relacionadas, bem como as ações em curso na Com-
panhia. Nas situações em que identificou necessidade de melhoria, recomendou aprimoramentos.
Manteve diálogo com os auditores internos e independentes e avaliou os resultados dos trabalhos
realizados, suas conclusões e acompanhamento da implementação das recomendações.
Revisou as demonstrações financeiras, as notas explicativas e o relatório da administração e discutiu
com os auditores independentes seus relatórios e apontamentos.
Conclusões
Com base nas atividades desenvolvidas e tendo presente as atribuições e limitações inerentes ao
escopo de sua atuação, o Comitê de Auditoria considera que:
a) os controles internos da Companhia são adequados ao porte e à complexidade dos negócios e
objeto de permanente atenção por parte da administração;
b) a Auditoria Interna desempenha suas funções com independência, objetividade e qualidade e
conquistou a recertificação de “Avaliação da Qualidade da Atividade da Auditoria Interna - QA”,
a qual já mantinha desde 2018, e que possui validade de 5 anos, concedida pelo The Institute of
Internal Auditors - The IIA;
c) a qualidade dos trabalhos e das informações fornecidas pelo auditor independente são
satisfatórias e apoiam a opinião do Comitê acerca da integridade das demonstrações financeiras
do exercício findo em 31/12/2023. Não foram identificadas ocorrências que pudessem
comprometer a independência do auditor independente;
d) os processos de gestão de riscos continuam evoluindo; e
e) as transações com partes relacionadas da Companhia são submetidas e aprovadas pelos órgãos
de governança competentes.
Com base nas reuniões e relatórios apresentados pelos auditores independentes, o Comitê conside-
rou que as demonstrações financeiras apresentam adequadamente, a posição patrimonial e financei-
ra da Companhia em 31 de dezembro de 2023, de acordo com as normas legais e com as práticas
contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pela Superintendên-
cia de Seguros Privados - SUSEP, e recomenda a sua aprovação pelo Conselho de Administração.
São Paulo, 31 de janeiro de 2024
Nelson Antônio de Souza
Coordenador
Carlos Eduardo Munhoz Sergio Iunes Brito
Membro Membro

PARECER DO CONSELHO FISCAL

Os Membros do Conselho Fiscal da Brasilprev Seguros e Previdência S.A., reunidos nesta data, depois de examinarem as Demonstrações Financeiras da Companhia, referentes ao exercício de 2023, complementadas pelo Parecer sem ressalvas dos Auditores Externos Deloitte Touche Tohmatsu Auditores
Independentes e Deloitte Touche Tohmatsu Consultores LTDA, bem como aprovado pela Administração da Companhia (Diretoria, Comitê de Auditoria e Conselho de Administração), manifestaram que, os referidos documentos, estão em condições de serem encaminhados para deliberação da Assembleia
Geral Ordinária. São Paulo, 31 de janeiro de 2024
Geraldo de Mello Junior - Presidente do Conselho Eduardo Cesar Pasa - Conselheiro Suplente Marcelo de Oliveira Panella - Conselheiro Titular Thiago Eleutério Fidalgo - Conselheiro Titular

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO DIRETORIA COMITÊ DE RISCOS ESTATUTÁRIO

Tarciana Paula Gomes Medeiros - Presidenta do Conselho Ângela Beatriz de Assis - Diretora-Presidente Paulo Guilherme Vita - Coordenador
Jorge Rodrigo Araújo Messias Camilo Buzzi Jeffrey Michael Lovern
José Ricardo Sasseron Carlos Manuel de Oliveira Madureira João Vinícius de França Carvalho
Daniel de Oliveira Beneton
Luís Eduardo Valdés Illanes Fernanda Faulstich e Silva CONTADORA ATUÁRIA
Nelson Ignacio Katz Luis Felipe Osorio Cepeda Rosangela Gouveia da Rocha Celina da Costa Silva
Patrick Gregory Halter Ronaldo Simon Ferreira CRC 1SP197892/O-7 MIBA nº 622

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