A.

Preparar para análise os cashflows das duas variantes (V1 e V2) de um Projecto de
Investimento com as seguintes características:

a) O período de vida do projecto é de 7 anos.

b) A componente “Vendas “ irá comportar-se da seguinte forma:

1) O projecto começa a gerar vendas no ano 1.

2) O valor das vendas líquidas durante o período de vida do projecto é
calculado tendo em conta que:

i. É conhecido o consumo de produtos similares no mercado nos 5 anos

anteriores ao início do projecto:
Anos Consumos (u.m.)
-4 20.000
-3 22.000
-2 25.000
-1 27.500
0 35.000

ii. O mercado irá crescer nos anos subsequentes, à taxa média de

crescimento anual de 15%.

O projecto irá gerar vendas anuais correspondentes às seguintes quotas do mercado:

Ano 1 2 3 4 5 6 7
Quotas (%) 10 15 20 25 30 30 30

c) Os “custos de venda” representam as seguintes %’s dos valores das vendas:

I II
Variantes
%'s %'s
Matérias Primas 15 20
Mão de obra 15 15
Outros encargos 5 10
%'s Totais 35 45

d) Encargos administrativos:

Ano 1 2 3 4 5 6 7
u.m. 1 000 1 200 1 350 1 350 1 300 1 200 1 250
e) Encargos comerciais:
 Ano 1 2 3 4 5 6 7
u.m. 500 350 250 350 300 300 400

f) Os custos do investimento são os seguintes (em duas tranches):

1ª Tranche:

Descrição Valor Tempo de vida útil

1. Imobilizado Corpóreo: V1 V2
* Terreno 3 500 2 500 n.a.
* Edifícios 2 550 2 550 20
* Equip. Escritório 200 200 5
* Máquinas e ferramentas 1 500 1 000 5
* Veículos ligeiros 200 200 5
2. Imobilizado Incorpóreo:
* Projecto e despesas de estabel. 50 50 2
Total 1ª Tranche 8 000 6 500

Escalonamento dos investimentos no tempo:

Variante I → 70% do valor no ano 0

20% do valor no ano 1
Variante II → 100% do valor no ano 0.

2ª Tranche:

Renovam-se os equipamentos de escritório e as máquinas e ferramentas no sexto ano,

aos mesmos custos de aquisição, iniciando-se as correspondentes amortizações no
mesmo ano.

g) Encargos financeiros: admite-se que a avaliação do projecto é independente do

seu financiamento, razão pela qual não se consideram encargos financeiros.
h) A tributação sobre resultados gerados pelo projecto estimou-se em 30%.

B. Escolha a variante economicamente mais rentável em termos dos critérios de

avaliação seguintes:
1) VAL às taxas de 35% e de 40%
2) TIR
3) IR
4) PAYBACK.