Monitoramento Semanal Dos Mercados - CANA ACUCAR E ETANOL - 1381

Informação e Resultado
MONITORAMENTO SEMANAL
DOS MERCADOS
CANA, AÇÚCAR & ETANOL
Edição 1381
31/OUTUBRO/2022
Sumário
1 - Mercado interno de açúcar. 3
2 - Clima. 4
3 - Mercado interno de etanol. 5
4 - Performance de safra. 7
5 - Mercado Internacional. 9
6 - Preço semanal da cana. 10
7 - Alternativas de comercialização no mercado “spot”. 10
8 - Perspectivas de preços nos mercados interno e externo. 11
9 - Gestão de riscos de mercado. 13

Nº 1381
MONITORAMENTO SEMANAL DOS MERCADOS 31
‘ Outubro
Informação e Resultado 2022
RESUMO EXECUTIVO
MERCADO INTERNO DE AÇÚCAR: na região CSUL, a última semana foi caracterizada por reduzida liquidez e
preços relativamente estáveis com viés de alta, em particular no Estado de SP. Na região NNE os preços seguem
em queda.
JOB X ESALQ: o prêmio do açúcar de melhor qualidade foi de 2,2%, próximo da média da safra atual. A
manutenção de um prêmio relativamente baixo, com restrição de oferta de açúcar no mercado interno, tem
sido um padrão nesta safra.
CLIMA: o mês de Outubro/22, na região CSUL, vêm apresentando chuvas em volume próximo da média histórica.
Na região NNE segue chovendo pouco, o que ajuda no andamento da safra.
MERCADO INTERNO DE ETANOL: na região CSUL os preços, que começaram a última semana em queda,
terminaram apresentando recuperação. Expectativa de chuvas em algumas regiões produtoras e especulações
sobre à possibilidade de um reajuste de preços da gasolina nas refinarias da Petrobrás, pós-eleição presidencial,
impulsionaram a recuperação de preços ao longo da semana. Na região NNE o viés para preços foi de alta.
PREÇOS MÉDIOS: o quadro abaixo refere-se ao período de Abril-Outubro. Vemos que o etanol apresenta preços
iguais ou menores que aqueles da safra passada. O preço médio do açúcar está entre 6,0% e 17% superior. Com
base nestes números o faturamento do setor, por tonelada de cana moída, no período Abril-Outubro, em São Paulo,
é cerca de 3,3% acima da safra passada.
PERFORMANCE DE SAFRA- 2022/23: a ocorrência de chuvas no CSUL está retardando a moagem de cana e
beneficiando o rendimento agrícola desta safra e da próxima. Nossa expectativa segue ainda sendo de uma safra
2022/23 maior que aquela do ano passado, com recuperação na produção de açúcar. Porém, tudo vai depender do
clima. Se este for mais chuvoso, podemos ter cana em pé no final da safra.
MERCADO INTERNACIONAL: inflação, expectativa de recessão global, Covid na China e a possibilidade de

agravamento da guerra Rússia x Ucrânia seguem trazendo incertezas e volatilidade aos mercados. Esta situação
tem sido uma marca do segundo semestre de 2022.
PREÇO SEMANAL DA CANA: o preço da cana apresentou baixa na última semana, situando-se em torno de
R$ 172/t na média, com intervalo de R$143/tc (etanol hidratado) a R$ 201/tc (açúcar branco de exportação).
ALTERNATIVAS DE COMERCIALIZAÇÃO NO MERCADO “SPOT”: o mês de Outubro/22 termina com o

açúcar branco de exportação sendo a melhor opção comercial da safra no Brasil. O seu prêmio sobre o açúcar de
mercado interno diminuiu ao longo do mês.
GESTÃO DE RISCOS DE MERCADO: ainda é uma proteção conveniente fixar o preço de exportação de
açúcar nos níveis atuais. Na última semana as telas futuras em NY (Mar23 a Out23) remuneravam o produtor entre
2020 - 2150 R$/t. Isto é 19% (Jul/23) - 26% (Mar/23) acima do custo total médio estimado para a safra 2022/23
(R$ 1.900/t). Custo total inclui despesas, depreciação e custo do capital).
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JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

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Nº 1381
‘ Outubro
1 - MERCADO INTERNO DE AÇÚCAR: na região CSUL, a última semana foi caracterizada por reduzida liquidez
e preços relativamente estáveis com viés de alta, em particular no Estado de SP. Na região NNE os preços seguem
em queda.
Período: 27/10/2022 e 28/10/2022

Açúcar - saca 50 kg Preço (R$/sc) Variação semanal Variação quinzenal
São Paulo (1) - Índice JOB Economia (cor < 250) 125,90 (122,50 - 129,00) 0,9% 2,9%
São Paulo - líq. de impostos - Índice JOB Economia (cor < 250) 117,09 0,9% 2,9%
São Paulo (1) - Índice Esalq (cor < 180 ) 128,70 0,3% 1,9%
Centro/Sul - exceto SP - (1) - Índice JOB Economia 119,90 (113,55* - 125,00) 0% 5,5%
Nordeste (2) - Índice JOB Economia 138,30 (130,00 - 150,00) -0,8% -2,2%
Nordeste - líq. de impostos - Índice JOB Economia 113,39 -0,8% -2,2%
(1) A vista, ICMS 7%.
(2) Preços representativos dos principais estados produtores de açúcar no Nordeste. Os preços são a vista, com ICMS 18%.
(*) o preço mínimo corresponde à negócio realizado c/ ICMS de 12% que foi convertido para ICMS de 7%
Os valores entre parênteses do quadro acima se referem aos preços mínimos e máximos observados na pesquisa.
Cerca de 33% do açúcar de nossa amostra foi negociado como sendo de cor acima de 180 ICUMSA.
Açúcar cristal - Centro-Sul:

● O prêmio do açúcar branco de exportação sobre o açúcar
de mercado interno diminuiu na última semana e situou-se
em 6%. No caso do VHP, o desconto foi de 8%.
● A liquidez foi reduzida na região. A queda de preços no
mercado de futuros de NY contribuiu para isto, visto que o
comprador se retraiu.
● Os carregamentos de açúcar para exportação seguem
bastante elevados. Na semana encerrada em 26 de Outubro
foi agendado um volume de carregamento de açúcar para
exportação, no Brasil, de 3,622 mi t. A média de safra atual
(Abril-Outubro/22) é de 2,865 mi t, conforme a agência
Williams Brasil.
Açúcar Cristal - Norte-Nordeste:

● Os preços permaneceram em queda na última semana.
Pressão de oferta ainda é observada na região.
● Àquelas unidades produtoras mais voltadas para
exportação não têm exercido pressão sobre os preços
domésticos.
● Conforme a agência Williams Brasil, na última semana
havia 11 navios com um volume agendado de carregamento
de açúcar para exportação de 0,205 mi t, no NE. A média
de safra atual (Set-Out) é de 0,129 mi t, conforme a agência
Williams Brasil.
Açúcar Empacotado.
● O preço médio do açúcar empacotado em estados produtores da região CSUL apresentou alta de 3,6% em relação
à última quinzena e situou-se em torno de 2,645 R$/kg (av, ICMS 7%). Os preços médios estaduais oscilaram numa
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faixa de 2,630 - 2,750 R$/Kg. A margem média do empacotado (líquida de impostos) apresentou elevação e situou-se
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em torno de R$ 7,40/50Kg. Na região NE o preço médio apresentou recuo de 2,0% e situou-se em torno de R$ 3,020/Kg
(av, ICMS 18%). A margem (líquida de impostos) ficou relativamente estável em torno de para R$ 10,40/50kg

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JOB X ESALQ: o prêmio do açúcar de melhor qualidade foi de 2,2%, próximo da média da safra atual. A
manutenção de um prêmio relativamente baixo, com restrição de oferta de açúcar no mercado interno, tem sido
um padrão nesta safra.
Desconto médio no mercado interno de açúcar, em São Paulo, é o deságio do açúcar de qualidade inferior
(cor até 250), representado pelo índice JOB Economia, sobre o açúcar de melhor qualidade (cor entre
130-180), representado pelo índice ESALQ.
2 - CLIMA: o mês de Outubro/22, na região CSUL, vêm apresentando chuvas em volume próximo da média
histórica. Na região NNE segue chovendo pouco, o que ajuda no andamento da safra.
Centro-Sul
● De acordo com nosso monitoramento de clima, a chuva acumulada no CSUL no mês de Outubro/22,
até o dia 28/10/2022, foi de 101 mm próximo da média histórica de 28 anos, ajustada para 28 dias que é
de 106 mm. Em SP choveu 91 mm nos primeiros 28 dias do mês, abaixo da média histórica (28 anos)
ajustada para 28 dias (102 mm).
Norte-Nordeste
● Na região NNE, nos primeiros 28 dias de Outubro/22, choveu cerca de 13 mm. A média histórica de 27
anos ajustada para 28 dias é de 34 mm.
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3 - MERCADO INTERNO DE ETANOL: na região CSUL os preços, que começaram a última semana em queda,
terminaram apresentando recuperação. Expectativa de chuvas em algumas regiões produtoras e especulações
sobre à possibilidade de um reajuste de preços da gasolina nas refinarias da Petrobrás, pós-eleição presidencial,
impulsionaram a recuperação de preços ao longo da semana. Na região NNE o viés para preços foi de alta.
Período: 27/10/2022 e 28/10/2022

Equivalência de
Etanol Hidratado Preço (R$/l) Variação semanal preços - São Paulo (3)
São Paulo - Índice JOB Economia - com ICMS 9,57% (1) 2,990 (2,930 - 3,090) 0,4%
São Paulo - Índice JOB Economia (2) 2,705 (2,650 - 2,795) 0,4%
Centro/Sul - exceto SP - Índice JOB Economia (2) 2,615 (2,540 - 2,675) -0,4% 16,10 ¢/lb
Nordeste - Índice JOB Economia (2) 2,445 1,3%
Etanol Anidro Preço (R$/l) Variação semanal

São Paulo - Índice JOB Economia (2) 3,060 (3,030 - 3,100) 0,1%
Centro/Sul - exceto SP - Índice JOB Economia (2) 3,025 (2,950 - 3,060) 1,5% 16,90 ¢/lb
Nordeste - Índice JOB Economia (2) 3,225 (3,135 - 3,240) , 1,8%
(2) A vista, preços líquidos de impostos, posto destilaria. No caso do Nordeste, os preços são representativos dos principais estados produtores de etanol.
(3) Equivalência de preços com açúcar de exportação-demerara FOB - ¢/lb - São Paulo.
Câmbio médio semanal utilizado: R$5,32/US$ - Preços líquidos de impostos - Equivalência com base em custo total de produção (opex + capex).
Os valores entre parênteses do quadro acima se referem aos preços mínimos e máximos observados na pesquisa.
Centro-Sul:
● O etanol dá suporte para preços do açúcar de exportação

(NY) na faixa de 16,10 - 16,90 cents/lb, com câmbio de R$
5,32US$.
● Os “players” do mercado trabalharam na última semana
com a possibilidade de um reajuste de preços da gasolina
nas refinarias da Petrobrás nesta semana. A defasagem de
preços existe e, passadas as eleições, este reajuste tem
mais chances de ocorrer.
● O prêmio do anidro sobre o hidratado reduziu-se
ligeiramente na última semana, passando de 13,4% para
13,1%.
Norte-Nordeste:
● Diante de uma oferta restrita na região e a retomada da

demanda, devido a preços competitivos na bomba, os
preços seguem em trajetória de alta.
● O prêmio do anidro sobre o hidratado mantém-se ainda
elevado em torno de 31,9%.
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Competitividade do etanol na bomba:

Em virtude do feriado do Dia do Servidor Público, em 28/10, a ANP publicará hoje segunda-feira, dia
31/10, o resultado do Levantamento de Preços de Combustíveis referente ao período de 23/10/22 a
29/10/22.
Preços médios: o quadro abaixo refere-se ao período de Abril-Outubro. Vemos que o etanol apresenta
preços iguais ou menores que aqueles da safra passada. O preço médio do açúcar está entre 6,0%
e 17% superior. Com base nestes números o faturamento do setor, por tonelada de cana moída, no
período Abril-Outubro, em São Paulo, é cerca de 3,3% acima da safra passada.
Preço médio - Abril-Outubro

ETANOL Hidratado Anidro
R$/litro - liq. Impostos Safra 21-22 Safra 22-23 ∆ Safra 21-22 Safra 22-23 ∆
São Paulo 3,036 2,951 -2,8% 3,592 3,370 -6,2%
NNE 3,191 3,218 0,8% 3,858 3,750 -2,8%
AÇUCAR - R$/sc Safra 21-22 Safra 22-23 ∆
Em igual período do quadro ao lado,
São Paulo - ICMS 7% 119,29 126,55 6,1% a média de preços do açúcar de
NNE - ICMS 18% 129,91 152,27 17,2% exportação variou (-) 0,8% entre as
safras 2021/22 e 2022/23 (2116 para
CANA - R$/tc Safra 21-22 Safra 22-23 ∆ 2.099 R$/t - base: 1º vcto NY).
São Paulo 168,8 174,3 3,3%
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4 - PERFORMANCE DE SAFRA- 2022/23: a ocorrência de chuvas no CSUL está retardando a moagem de cana
e beneficiando o rendimento agrícola desta safra e da próxima. Nossa expectativa segue ainda sendo de uma safra
2022/23 maior que aquela do ano passado, com recuperação na produção de açúcar. Porém, tudo vai depender do
clima. Se este for mais chuvoso, podemos ter cana em pé no final da safra.
O maior atraso na produção, em relação à safra passada, passou, pela primeira vez, a ser do etanol de
cana: (-) 7,5%.
Até o dia 16 de outubro, 227 unidades estavam em operação no CSUL frente às 189 na safra 2021/2022.
No acumulado, o encerramento de safra atinge 31 unidades ante 73 usinas no ciclo anterior.
Produção acumulada quinzenal - 2022 versus 2021

Cana Açúcar Etanol de cana ATR/tc ATR total
1a Q Abril -66,9% -80,0% -62,9% -9,7% -70,1%
2a Q Abril -35,8% -50,6% -33,2% -7,3% -40,5%
1a Q Maio -26,6% -39,8% -23,4% -5,4% -30,6%
2a Q Maio -17,9% -29,8% -15,8% -5,0% -22,0%
1a Q Junho -12,7% -23,6% -11,3% -4,8% -16,9%
2a Q Junho -11,7% -21,6% -10,5% -4,4% -15,5%
1a Q Julho -9,5% -17,4% -8,4% -3,3% -12,5%
2a Q Julho -7,4% -13,0% -7,1% -2,4% -9,7%
1a Q Agosto -8,0% -12,8% -7,4% -2,0% -9,9%
2a Q Agosto -6,9% -10,5% -6,9% -1,7% -8,4%
1a Q Setembro -6,1% -8,4% -6,1% -1,2% -7,2%
2a Q Setembro -7,9% -9,9% -8,4% -1,3% -9,1%
1a Q Outubro -5,9% -7,3% -7,5% -1,5% -7,4%
O quadro abaixo, que exclui a produção de etanol de milho, apresenta um comparativo da performance
das safras, em 16/Outubro, nas safras 2021/22 e 2022/23. A previsão da JOB Economia para toda a
safra é apresentada neste quadro.
Região Centro-Sul Andamento da Safra (UNICA) JOB Economia

Safra 2021/22 Safra 2022/23 Var. Safra 2021/22 Safra 2022/23 Var.
16/Outubro/2021 16/Outubro/2022 abs. Efetivo Previsão-Set/22 abs.
Cana (mi t) 487,69 458,70 -29,0 522,80 566,00 43,2
Açúcar (mi t) 30,38 28,16 -2,2 32,10 34,80 2,7
Etanol de cana Total (mi m3) 22,28 20,61 -1,7 24,08 25,00 0,9
Etanol de cana Anidro (mi m3) 8,95 8,44 -0,5 9,92 9,80 -0,1
Etanol de cana Hidratado (mi m3) 13,33 12,17 -1,2 14,17 15,20 1,0
ATR - Kg/tc 143,28 141,09 -2,2 142,90 139,70 -3,2
ATR - mi t 69,88 64,72 -5,2 74,70 79,00 4,3
ATR de açúcar/total 45,5% 45,5% - 45,0% 46,1% -
Etanol Anidro/Etanol Total (%) 40,2% 40,9% - 41,2% 39,2% -
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A produção do biocombustível a partir do milho segue sendo destaque. Até 16/Out/22 esta alcançou 2,249
bi litros, com um avanço da ordem de 26,6% sobre a safra passada.
Abaixo os números consolidados de produção de etanol total de milho e cana:
Região Centro-Sul Andamento da Safra (UNICA) JOB Economia

Etanol total - cana + milho Safra 2021/22 Safra 2022/23 Var. Safra 2021/22 Safra 2022/23 Var.
16/Outubro/2021 16/Outubro/2022 abs. Efetivo Previsão-Set/22 abs.
Etanol Total (mi m3) 24,06 22,86 -1,20 27,55 29,10 1,55
Etanol Anidro (mi m3) 9,48 9,28 -0,20 10,91 11,00 0,09
Etanol Hidratado (mi m3) 14,58 13,58 -1,00 16,64 18,10 1,46
Vendas de etanol: passou a ser 1,6% acima daquelas da safra passada no mesmo período, puxadas
pelas exportações. Quando olhamos somente para o mercado doméstico, vemos as vendas 0,7%
inferiores àquelas do mesmo período da safra passada.
Os estoques disponíveis para venda estão menores que aqueles do início da safra.
O quadro abaixo apresenta um comparativo da performance de vendas de etanol até a 1ª quinzena de
Outubro das safras 2021/22 e 2022/23. A previsão da JOB Economia para toda a safra é apresentada
neste quadro.
Mercado interno Vendas de etanol total (UNICA) JOB Economia

Centro-Sul Safra 2021/22 Safra 2022/23 VariaçãoVar.
Safra 2021/22 Safra 2022/23 Variação
(bi litros) 01/Abr-16/Out 01/Abr-16/Out absoluta % Efetivo absoluta
Anidro 5,58 5,83 0,24 9,79 9,43 -0,36
Hidratado 9,28 8,94 -0,34 16,26 17,24 0,98
Total 14,86 14,77 -0,10 26,05 26,67 0,62
Exportações-CSUL 0,96 1,31 0,35 1,85 2,10 0,25
Etanol Total 15,82 16,07 0,25 27,90 28,77 0,87

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5 - MERCADO INTERNACIONAL: inflação, expectativa de recessão global, Covid na China e a possibilidade de

agravamento da guerra Rússia x Ucrânia seguem trazendo incertezas e volatilidade aos mercados. Esta situação tem
sido uma marca do segundo semestre de 2022.
Todos os preços são médias semanais.
Açúcar:
● O mercado de açúcar de NY apresentou recuo de preços

na última semana. Voltaram a prevalecer os fundamentos
baixistas de mercado relacionados ao atual superávit global.
Além disso, as recentes chuvas na região CSUL do Brasil
trazem a expectativa de uma boa safra 2023/24 com maior
produção de açúcar.
● Os fundos reduziram suas posições líquidas compradas na
última semana (ver comentário na página 12).
● O prêmio do açúcar refinado granulado sobre o “raw”, no
vencimento Mar/23, foi de 95 US$/t.
Milho - EUA:
● Os preços do milho seguem oscilando entre 6,50 e 6,90

¢/lb.
● Na última semana dados que mostraram números menores
das exportações americanas de milho, divulgados pelo
USDA, deram um sinal de demanda fraca.
Petróleo e gasolina - EUA:
● Preços médios semanais oscilando entre 80-90 US$/barril,

desde Agosto/22, indicam relativo equilíbrio entre oferta
restrita pela OPEP+ e demanda reprimida.
● O prêmio da gasolina americana (RBOB) sobre o petróleo
WTI apresentou alta e na última semana foi de US$
34,6/barril.
● O preço médio semanal da gasolina nacional na refinaria,
na semana passada era 19,2% abaixo do RBOB e 11,5%
abaixo do EuroBOB. Ou seja, existe espaço para reajuste de
preços da gasolina internamente.
Câmbio:
● US$ mostrou ligeira desvalorização na semana passada,

mas não alterou sua tendência de alta. O nível do Dólar
Índice se mantém elevado acima de 110.
● Internamente, o Real apresentou desvalorização frente ao
dólar. As tensões eleitorais prevaleceram no mercado.
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6 - PREÇO SEMANAL DA CANA: o preço da cana apresentou baixa na última semana, situando-se em torno
de R$ 172/t na média, com intervalo de R$143/tc (etanol hidratado) a R$ 201/tc (açúcar branco de exportação).
O gráfico ao lado, baseado em nosso

Monitoramento Semanal dos Mercados - Açúcar
& Etanol, mostra a média do preço semanal da
cana nas safras 2020/21, 2021/22 e 2022/23,
mercado a vista, região Centro-Sul.
A linha preta pontilhada (180,00 R$/tc)
representa uma estimativa do custo total de
produção da cana posta na esteira da usina, na
safra 2022/23. Custo total inclui despesas,
depreciação e custo do capital.
7 - ALTERNATIVAS DE COMERCIALIZAÇÃO NO MERCADO “SPOT”: o mês de Outubro/22 termina com

o açúcar branco de exportação sendo a melhor opção comercial da safra no Brasil. O seu prêmio sobre o açúcar de
mercado interno diminuiu ao longo do mês.
Os gráficos abaixo mostram os prêmios e descontos dos diferentes produtos do setor sobre o açúcar de mercado
interno. Para efeito de comparação o preço do açúcar no mercado interno foi considerado como índice 1,00. O dólar
utilizado foi de R$5,24/US$.
Prêmios e descontos dos produtos sobre o açúcar de mercado interno
No mês vigente são apresentados os preços semanais nos gráficos abaixo.
Safra 2022/23
Premissas adotadas - período: 24/10/2022 a 29/10/2022

Carga tributária ICMS Preços relativos de açúcar e etanol - Safra 2022/23
NNE 18% Referência: Açúcar de mercado interno (1,00)
São Paulo 7% Abril-Outubro/2022 NNE São Paulo
Prêmios e descontos dos produtos
MÉDIA DA SAFRA
10
Fobização- US$/t VHP Branco 150 sobre AMI

NNE 15 23 Açúcar branco de exportação 0,99 1,00
Página
CSul 41 50 Açúcar VHP de exportação 0,90 0,90

Prêmio/Desconto Mar/23-NY Mar/23-NY Etanol anidro 0,93 0,91
Spot 71 pontos 108 US$/t Etanol hidratado 0,82 0,84

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8 - PERSPECTIVAS DE PREÇOS NOS MERCADOS INTERNO E EXTERNO
MERCADO INTERNACIONAL
Inflação, expectativa de recessão global, Covid na China e a possibilidade de agravamento da guerra Rússia x
Ucrânia seguem trazendo incertezas e volatilidade aos mercados. Esta situação tem sido uma marca do segundo
semestre de 2022.
Câmbio: a taxa de câmbio no Brasil oscilou na última semana entre 5,29 - 5,37 R$/US$, com média de 5,32 R$/US$,
apresentando relativa estabilidade e alta de 1,5% em relação à semana anterior. Esperamos para esta semana
preços relativamente estáveis com viés de baixa.
Petróleo WTI: o preço médio semanal do petróleo WTI na semana passada apresentou alta de 2,3%, alcançando
87,0 US$/barril, com oscilação entre 84,6 e 89,1 US$/barril. Esperamos para esta semana preços relativamente
estáveis, admitindo que a Guerra Ucrânia-Rússia não se agrave.
Açúcar-NY: o preço médio na semana passada, considerando a tela Março/23, no mercado de futuros de NY,
apresentou queda de 3,7%. Oscilou entre 17,58 e 18,13, e média de 17,88 cents/lb. Esperamos preços
relativamente estáveis nesta semana.
MERCADO INTERNO
Região Centro-Sul.
Açúcar: na semana passada o preço médio em São Paulo situou-se em torno de R$ 125,90/saca 50kg, com
impostos, apresentando alta de 0,9% em relação à semana anterior. Para esta semana esperamos preços
relativamente estáveis, com viés de alta.
Etanol: o preço médio do etanol hidratado na semana passada, em São Paulo, situou-se em torno de R$ 2,70/litro,
líquido de imposto, apresentando ligeira alta de 0,4% em relação à semana anterior. No caso do anidro os preços
apresentaram relativa estabilidade. Para esta semana esperamos preços relativamente estáveis. No caso de
um anúncio de aumento da gasolina nas refinarias ocorrer, por parte da Petrobrás, o viés para preços será de alta.
Região Norte-Nordeste.
Açúcar: os preços na semana passada situaram-se em torno de R$ 138,30/sc 50kg com impostos, apresentando
um recuo de 0,8% em relação à semana anterior. Para esta semana esperamos preços relativamente estáveis.
Etanol: os preços na última semana apresentaram alta de 1,3% e 1,8%, para o hidratado e anidro, respectivamente.
O preço médio do etanol hidratado na semana passada situou-se em torno de R$ 2,45/litro. No caso do anidro foi
de R$ 3,23/litro, ambos líquido de imposto. Para esta semana esperamos preços relativamente estáveis.
....................................................................................................................................................................................................................
Por relativa estabilidade de preços entendemos preços iguais aos da semana passada + 1% (mercado interno) e 2% (mercado externo).
11
O grau de acerto de nossas previsões de tendência de curto-prazo, na atual safra 2022/23, para o mercado interno, oscilou no intervalo
de 72% (etanol-CSUL e NNE) - 100% (açúcar-NNE). No caso do mercado externo, nosso grau de acerto oscilou entre 67% (petróleo) e
Página
87% (taxa de câmbio).

Nº 1381
‘ Outubro
Médio prazo
Mercado futuro de açúcar - (média semanal: 24/10/2022 a 28/10/2022):

SPOT Mar/23 Mai/23 Jul-Ago/23 Out/23
NY (¢ents US$/lb) 18,59 17,88 16,95 16,47 16,52
NY (R$/t) - 2.147 2.057 2.021 2.058
Dólar futuro - B3 (BM&F-Bovespa) (R$/US$) 5,320 5,448 5,505 5,567 5,648
Londres (US$/t) - 489 481 472 464
Prêmio (LO-NY) (US$/t) - 95 107 109 100
(1) Preços médios apurados na Pesquisa JOB – Açúcar & Álcool (líquido de impostos - Posto Usina).
Mercado futuro de etanol, milho, gasolina e petróleo - (média semanal: 24/10/2022 a 28/10/2022):
SPOT Dez/22 Mar/23 Mai/23 Jul/23
Chicago Ethanol (PLATTS)(US$/galão)(***) 2,45 2,32 2,29 2,30 2,28
Chicago Ethanol (PLATTS) (US$/litro) 0,647 0,613 0,604 0,607 0,601
Milho (US$/bushel) 6,83 6,83 6,89 6,88 6,82
RBOB - Gasolina USA - US$/galão (***) 2,89 2,57 2,47 2,62 2,55
Petróleo WTI - US$/barril (***) 85 84 81 79 77
Etanol Hidratado B3 (BM&F-Bovespa) (R$/litro) (1) 2.769 2.742 2.727 2.750 -

(1)
Etanol Hidratado B3 (BM&F-Bovespa) (US$/litro) 520 498 495 500 -
(2)
Etanol Hidratado B3 (BM&F-Bovespa) (R$/litro) 2.973 2.944 3.204 3.231 -
(***) 1 Galão = 3,785 litros / 1 barril = 159 litros
(1) Preço posto município de Paulínia (SP) - líquido de impostos (média semanal).
(2) Preço equivalente-PVU (RP-SP)-com imposto (ICMS-9,57%), até Dez/22.Frete considerado-Paulinia-Ribeirão Preto-R$ 80,00/m 3 (média semanal).
No vencimento Março/23 o PIS/Cofins de 0,1309 R$/l volta a ser considerado, juntamente com o ICMS de 13,3%.
Posição dos Fundos - Mercado de futuros - NY:

● Os fundos reduziram a posição líquida comprada
na última semana.
● Os pequenos especuladores venderam cerca de
10.000 lotes na última semana e os grandes
especuladores, até Terça-Feira, venderam cerca de
14.524 lotes.
● Saldo geral: a posição liquida passou de 164.671
lotes comprados para 140.147 lotes comprados.
● O total de contratos em aberto subiu na última
semana para 724 mil. O volume médio diário de
contratos negociados na semana passada foi de
93.000 lotes.
12
O comentário acima inclui a posição em mercado de

futuros e não inclui o mercado de opções.
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Nº 1381
‘ Outubro
9 - GESTÃO DE RISCOS DE MERCADO: ainda é uma proteção conveniente fixar o preço de exportação de
açúcar nos níveis atuais. Na última semana as telas futuras em NY (Mar23 a Out23) remuneravam o produtor entre
2020 - 2150 R$/t. Isto é 19% (Jul/23) - 26% (Mar/23) acima do custo total médio estimado para a safra 2022/23 (R$
1.900/t). Custo total inclui despesas, depreciação e custo do capital).
• O gráfico ao lado apresenta os

preços médios registrados
através das cotações do açúcar
no mercado de futuros de NY e
das cotações futuras do US$ na
B3 (BM&F-Bovespa). Os valores
são expressos em R$/t.
• A linha preta pontilhada
representa uma estimativa do
custo total médio de R$ 1900/t
do VHP-FOB estivado, no CSUL,
estimado para a safra 2022/23.
Custo total inclui despesas,
depreciação e custo do capital.
• As colunas verde e vinho
representam o preço do etanol
no mercado spot, expresso em
termos de açúcar “raw”
equivalente.
• A linha horizontal vermelha
indica o preço médio do etanol
hidratado no mercado spot na
safra 2022/23, expresso em
termos de açúcar “raw”
equivalente.
13
Página


Monitoramento Semanal Dos Mercados - CANA ACUCAR E ETANOL - 1381

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Informação e Resultado

1 - Mercado interno de açúcar. 3

3 - Mercado interno de etanol. 5

6 - Preço semanal da cana. 10

7 - Alternativas de comercialização no mercado “spot”. 10

8 - Perspectivas de preços nos mercados interno e externo. 11

9 - Gestão de riscos de mercado. 13

MERCADO INTERNACIONAL: inflação, expectativa de recessão global, Covid na China e a possibilidade de

ALTERNATIVAS DE COMERCIALIZAÇÃO NO MERCADO “SPOT”: o mês de Outubro/22 termina com o

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

Período: 27/10/2022 e 28/10/2022

Açúcar cristal - Centro-Sul:

Açúcar Cristal - Norte-Nordeste:

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

Período: 27/10/2022 e 28/10/2022

Etanol Anidro Preço (R$/l) Variação semanal

● O etanol dá suporte para preços do açúcar de exportação

● Diante de uma oferta restrita na região e a retomada da

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

Competitividade do etanol na bomba:

Preço médio - Abril-Outubro

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

Produção acumulada quinzenal - 2022 versus 2021

Região Centro-Sul Andamento da Safra (UNICA) JOB Economia

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

Região Centro-Sul Andamento da Safra (UNICA) JOB Economia

Mercado interno Vendas de etanol total (UNICA) JOB Economia

Exportações-CSUL 0,96 1,31 0,35 1,85 2,10 0,25

Etanol Total 15,82 16,07 0,25 27,90 28,77 0,87

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

5 - MERCADO INTERNACIONAL: inflação, expectativa de recessão global, Covid na China e a possibilidade de

Todos os preços são médias semanais.

● O mercado de açúcar de NY apresentou recuo de preços

● Os preços do milho seguem oscilando entre 6,50 e 6,90

Petróleo e gasolina - EUA:

● Preços médios semanais oscilando entre 80-90 US$/barril,

● US$ mostrou ligeira desvalorização na semana passada,

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

O gráfico ao lado, baseado em nosso

7 - ALTERNATIVAS DE COMERCIALIZAÇÃO NO MERCADO “SPOT”: o mês de Outubro/22 termina com

Premissas adotadas - período: 24/10/2022 a 29/10/2022

Fobização- US$/t VHP Branco 150 sobre AMI

CSul 41 50 Açúcar VHP de exportação 0,90 0,90

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

8 - PERSPECTIVAS DE PREÇOS NOS MERCADOS INTERNO E EXTERNO

87% (taxa de câmbio).

JOB ECONOMIA E PLANEJAMENTO LTDA

Mercado futuro de açúcar - (média semanal: 24/10/2022 a 28/10/2022):

Etanol Hidratado B3 (BM&F-Bovespa) (R$/litro) (1) 2.769 2.742 2.727 2.750 -

Posição dos Fundos - Mercado de futuros - NY:

O comentário acima inclui a posição em mercado de

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• O gráfico ao lado apresenta os

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