Universidade Federal do Rio Grande Do Norte

Centro de Ensino Superior do Seridó

Departamento de Ciências Exatas e Aplicadas
Curso: Ciências Contábeis
Disciplina: Finanças Corporativas
Docente: Profa. Mariana Joyce dos Santos Nascimento

Aluno (a):___________________________________________________ Valor: 5,0

Aluno (a):___________________________________________________ Nota: _____
Aluno (a):______________________________________________________________

Instruções para a prova:

• Leia, atentamente, a sua avaliação antes de respondê-la.
• Questões discursivas de cálculo, sem toda a sua resolução e/ou planilhas, serão ANULADAS.
• Não é permitido o uso de nenhum tipo de corretivo ou rasura nas questões objetivas.

III AVALIAÇÃO

1 (0,5 décimos) – As opções a seguir representam fontes de financiamento para as empresas, EXCETO:

a) Retenção de lucros.
b) Empréstimos junto às instituições financeiras.
c) Emissão de ações e debêntures.
d) Integralização de capital pelos proprietários.
e) Aumento de capital por incorporação de reservas patrimoniais.

2 (0,5 décimos) – Assinale VERDADEIRA (V) ou FALSA (F) nas afirmativas a seguir.

( ) Na análise da estrutura de capital, os recursos do passivo circulante devem ser considerados como fontes
de financiamento de capital próprio.
( ) A escolha do mix de financiamento de uma empresa impacta na sua relação de risco e retorno e na geração
de riqueza dos acionistas.
( ) Existe atualmente, na teoria de Finanças, um consenso sobre uma estrutura ótima de capital de
financiamento, capaz de reduzir o custo total de capital ao seu valor mínimo.
( ) No enfoque da teoria tradicional de estrutura de capital, o custo do capital é sempre maior que zero, mesmo
que se adite que a empresa seja financiada exclusivamente por recursos próprios.
( ) Empresas com maiores incertezas em relação a seus resultados operacionais tendem a demandar menores
participações de recursos próprios para financiar suas atividades.
3 (0,5 décimos) – Os seguintes fatores determinam um custo de capital próprio maior que o custo do capital
de terceiros, EXCETO:

a) O capital próprio é considerado um investimento de maior risco, arcando os seus provedores com todo o
resultado residual da empresa.
b) As despesas financeiras oriundas dos empréstimos são dedutíveis do pagamento do Imposto de Renda
(benefício fiscal).
c) Os acionistas da empresa não têm certeza da devolução dos seus recursos investidos, nem da remuneração
pelo custo de oportunidade.
d) Os credores têm amplos direitos de receber juros e reembolso do capital emprestado, independentemente
do desempenho da empresa.
e) Os juros dos empréstimos costumam ser maiores do que o custo de oportunidade exigido pelos acionistas
da empresa.

4 (0,5 décimos) – Uma maior complexidade na definição de uma adequada política de dividendos ocorre:

a) No momento em que a empresa abre seu capital.

b) Quando a empresa está em dificuldades financeiras, apresentando sucessivos prejuízos.
c) Sempre que a empresa possuir boas expectativas de geração de receitas futuras.
d) Quando a empresa percebe que os acionistas terão melhores oportunidades de investimentos em outras
empresas.
e) No momento em que a empresa fecha seu capital.
5 (1,0 ponto) – Calcule os indicadores ROA (Retorno sobre os Ativos), ROE (Retorno sobre o Patrimônio
Líquido), Ki (Custo da Dívida) e GAF (Grau de Alavancagem Financeira), todos líquidos do Imposto de
Renda, utilizando o Balanço Patrimonial e Demonstrativo de Resultado relativos ao exercício social findo em
31-12-20X5.
6 (1,0 ponto) – Admita que uma empresa apure, ao término de determinado exercício social, um ativo de $
700 mil. A empresa encontra-se financiada por um empréstimo bancário de $ 300 mil e por $ 400 mil de
capital próprio. A empresa pagou despesas financeiras de $ 45 mil e apresentou um lucro operacional (antes
do IR) de $ 165 mil. Se a alíquota do Imposto de Renda é de 20%, pede-se:

a) O GAF.
b) Explique o significado apurado no GAF.
c) Ocorrendo uma variação de 20% no lucro operacional, calcule o impacto sobre o lucro líquido da empresa
demonstrando os cálculos.

7 (1,0 ponto) - A composição das fontes permanentes de capital de uma empresa, conforme extraída de seus
relatórios contábeis, assim como o custo real anual de cada uma das fontes passivas consideradas, são
apresentados a seguir:

Sabe-se que a empresa tem 12 milhões de ações ordinárias e 4 milhões de ações preferenciais emitidas. Diante
dessas informações, pede-se:
a) Determine o custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa baseando-se nos valores fornecidos
pela Contabilidade.
b) Admitindo-se que o preço de mercado das ações ordinárias seja de $ 13,00/ação e das preferenciais $
10,50/ação, calcule o custo médio ponderado de capital da empresa.
c) Admitindo, na hipótese contida em b, a inclusão de um novo financiamento no valor de $ 150 milhões, ao
custo líquido de 16% a.a., na estrutura de capital da empresa, determine o novo WACC.