UNIJORGE: Centro Universitário Jorge Amado

Curso: Gestão Comercial

Discente: Diego Costa dos Santos
Docente: Orlando Floriano de Souza Neto
Matrícula: 2240108203
Disciplina: Fundamentos de Finanças (IL60057)

Parecer para a empresa JK: Simulação da aplicação dos regimes de

capitalização e da estrutura de capital

Trabalho apresentado como método

de avaliação (AVA1) para a
disciplina Fundamentos de Finanças
(IL60057)

março, 2024
SALVADOR, Bahia
PARECER PARA A EMPRESA JK: SIMULAÇÃO DA APLICAÇÃO DOS REGIMES DE
CAPITALIZAÇÃO E DA ESTRUTURA DE CAPITAL.

Baseado nos fundamentos da estrutura e do custo de capital; simulação da alavancagem do

recurso por meio de empréstimo ou financiamento. Seguem abaixo os estudos dos cenários
propostos:

Situação problema:
José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, especializada em
construção de pequeno porte e reformas, A JK Construções. Para este fim, deverá levantar
recursos no sistema financeiro, no valor de R$ 250.000,00. Objetivando, melhores condições,
ele fará simulações, considerando condições diversas, como regime de capitalização, prazo e
taxas de juros. Deve-se destacar que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá
alterações em sua estrutura de capital.
Neste sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações:
Simulação 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor de R$
250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. Sabendo que a
amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos
juros a ser pago no final deste período são apresentados conforme a memória de cálculo
abaixo:
Simulação:
FV=PV(1+i . n)
FV=? PV=250000 i=0,018 n=24
FV=250000(1+0,018.24)
FV=250000(1+0,432)
FV=250000 x 1,432
FV=358000
No final do período o valor a ser pago será de R$358.000,00 e o valor dos juros é de:
R$108.000,00

Simulação 2 – A JK construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor de R$

250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. Sabendo que a
amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos
juros a ser pago no final deste período são:
Simulação:
FV=PV(1+i)^n
FV=? PV=250000 i=0,012 n=24
FV=250000(1+0,012)^24
FV=250000(1,012)^24
FV=250000 . 1,33147280371747
FV=R$332.868,20
No final do período o valor a ser pago os juros a ser pago, vem da diferença entre os
montantes de R$ 332.868,20 e R$ 250.000,00, igual à R$ 82.868,20.

Simulação 3 - A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na importância

de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% ao Banco Alfa e o
restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, respectivamente. O prazo de
ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa
e Beta foram? Considere os regimes de capitalização simples e composto.
Simulação:
FV Total=350000
FV Banco Alfa=350000 x 38,55%=R$134.925,00
FV Banco Beta=350000 x 61,45%=R$215.075,00

˃ Cálculos Juros simples: FV=PV (1+i . n)

FV Banco Alfa =134925 PV=? i=0,08 n=6

134925 = PV Banco Alfa (1+0,08 x 6)
PV Banco Alfa =134925/(1+0,48)
PV Banco Alfa =134925 / 1,48
PV Banco Alfa =91165,5405

Valor obtido no Banco Alfa=R$91.165,5405

FV Banco Beta =215075

PV=? i=0,06 n=6
215075 = PV Banco Beta (1+0,06 . 6)
PV Banco Beta =215075/(1+0,36)
PV Banco Beta =215075 / 1,36
PV Banco Beta =158143,3823
Valor obtido no Banco Beta =R$158.143,3823
˃ Cálculos Juros composto: FV=PV(1+i)^n

FV Banco Alfa =134925

PV=? i=0,08 n=6
134925 = PV Banco Alfa (1+0,08)^6
PV Banco Alfa =134925 / 1,586874322944
PV Banco Alfa =85025,6369

Valor obtido no PV Banco Alfa =R$85.025,63

FV Banco Beta =215075 PV=? i=0,06 n=6

215075 = PV Banco Beta (1+0,06)^6
PV Banco Beta =215075/(1,06)^6
PV Banco Beta =215075 / 1,418519112256
PV Banco Beta =151619,3882

Valor obtido no Banco Beta =R$151.619,38

Simulação 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas no valor de

R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. Considere que a taxa de
juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de remuneração dos sócios seja de 10%.
Considere impostos de 27,5%. Os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio
Ponderado de Capital (CMPC) são respectivamente:
Considerando as mesmas taxas, impostos e patrimônio dos sócios, após o empréstimo de R$
250.000,00, os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital
(CMPC) deverão ser definidos.

Simulação: Valor da dívida inicial: R$180.000,00

Valor da nova dívida: 180000 + 250000=R$430.000,00
Valor do Patrimônio dos sócios: R$670.000,00
Valor Total: 430000+670000=R$1.100.000,00
Percentual Exigível: Valor da dívida/Valor Total
Percentual Exigível: 430/1100=0,3909=39,09%
Percentual do Patrimônio Liquida: Valor do Patrimônio dos sócios/Valor Total
Percentual do Patrimônio Liquida: 670/1100= 0,6091=60,91%
CMPC= Percentual do Patrimônio Liquida x juros + Percentual Exigível x juros x (1-imposto
sobre os lucros da empresa):
CMPC=0,6091 x 0,1+0,03909 x 0,09 x(1- 0,275)
CMPC=0,06091+0,035181x 0,725
CMPC=0,06091+ 0,02550
CMPC=0,08641 = 8,641%

Com base nas simulações, segue abaixo a análise das melhores condições para a JK
Construtora, considerando os comparativos entre resultados e associação com a teoria.
Simulação 1 Simulação 2 Simulação 3: Juros Simples;
Simulação 3: Juros Composto;
Bancos: Banco Alfa, Banco Gama, Banco Alfa e Banco Beta, Banco Alfa e Banco Beta
Valor do empréstimo: R$250.000,00
R$250.000,00
R$91.165,5405 + R$158.143,3823 = R$249.308,92
R$85.025,6369 + R$151.619,3882 = R$236.645,02
Taxa de juros 1,8%a.m / 1,2%a.m / 8% e 6%a.m / 8% e 6%a.m;
Prazo de pagamento 24 meses 24 meses 6 meses 6 meses;
Valor dos juros R$108.000,00 / R$82.868,20 / R$43.759,46 + R$56931,62 = R$100.691,08 /
R$48.899,37+ R$63.455,62 = R$113.354,99;

Valor final do pagamento (empréstimo + valor dos juros: R$308.000,00 R$332.868,2

R$350.000,00 R$350.000,00);
Desta forma, concluímos após considerar todos os cenários e as possíveis situações baseadas
nas simulações feitas nos Bancos Alfa, Gama e Beta que:
º Banco Alfa disponibilizou um empréstimo de R$250.000,00 com a taxa de juros simples de
1,8% ao mês e com o prazo de pagamento de 24 meses;
º Banco Gama disponibilizou um empréstimo de R$250.000,00 com a taxa de juros simples
de 1,2% ao mês e com o prazo de pagamento de 24 meses;
º Banco Alfa e Beta disponibilizou um empréstimo de R$249.308,92 com a taxa de juros
simples de 8% e 6% respectivamente e com o prazo de pagamento de 6 meses;
º 4. Banco Alfa e Beta disponibilizou um empréstimo de R$236.645,02 com a taxa de juros
composto de 8% e 6% respectivamente e com o prazo de pagamento de 6 meses.
Por fim, recomendamos ao Conselho Fiscal de Hermano Mendes de Oliveira Junior, o aceite
à oferta do Banco Gama, pois em todas as simulações realizadas foi a que ofereceu um prazo
maior de pagamento com juros menores. Se comparada à segunda simulação, mas vantajosa
em relação ao valor a empresa JK Construções teria uma economia de R$17.822,88 no valor
final da dívida.
Fonte: Stopatto, Mauro, Análise de investimentos e fontes de financiamento - Londrina :
Editora e Distribuidora 244 p.