Engenharia Econômica e

Finanças

•Empréstimos e Financiamentos
 Sistema de Amortização Constante (SAC)
 Sistema Francês (Tabela Price)

Prof.: Dr. Jaime Martins de Sousa Neto

 1. Introdução
• Sistemas de amortização → operações de empréstimos
e financiamentos de longo prazo
• Obs: curto e médio prazo: até 3 anos
• Desembolsos do principal e encargos financeiros
• Empréstimos de longo prazo → tratamento especial →
várias modalidades de restituição do principal e do juros
• Característica fundamental dos sistemas de
amortização → utilização exclusiva do regime de juros
compostos

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 1. Introdução
• Cada sistema de amortização → planilha financeira →
diversos fluxos de pagamentos e recebimentos
a) Sistema de Amortização Constante (SAC)
b) Sistema de Amortização Francês (Price) – SAF
c) Sistema de Amortização Misto (SAM)
d) Sistema de Amortização Americano (SAA)
e) Sistema de Amortizações Variáveis. Parcelas
intermediárias

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 2. Definições básicas
• Encargos (Despesas) Financeiras: representam os juros
da operação, caracterizando-se como custos para o
devedor e retorno para o credor
• Amortização: refere-se exclusivamente ao pagamento
do principal (capital emprestado), o qual é efetuado,
geralmente, mediante parcelas periódicas (mensais,
trimestrais etc.)
• Prestação: é composta do valor da amortização mais os
encargos financeiros devidos em determinado período
de tempo. Assim:
Prestação = Amortização + Encargos Financeiros
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 2. Definições básicas
• Carência: corresponde ao período compreendido entre
a transferência do empréstimo do credor p/ o devedor
(prazo de utilização) e o pagamento da 1a amortização
 Durante o prazo de carência o devedor só paga juros
• Prazo total do Financiamento: prazo de carência +
prazo de amortização
• IOF: imposto sobre operações financeiras
• Mutuante ou credor: aquele que dá o empréstimo
• Mutuário ou devedor: aquele que recebe o empréstimo

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 3. Sistema de Amortização
Constante (SAC)
• Característica básica → as parcelas de amortização são
iguais (constantes)
• Juros → calculados a cada período → multiplicação da
“i” pelo saldo devedor → valores decrescentes →
prestações decrescentes em P.A.

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 3. Sistema de Amortização
Constante (SAC)
• Exemplo1: uma empresa pede emprestado R$
100.000,00 que o banco entrega no ato. Sabendo-se
que o banco concedeu 3 anos de carência, que os juros
serão pagos anualmente, que a taxa de juros é de 10%
a.a. e que o principal será amortizado em 4 parcelas
anuais, construir a planilha

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 3. Sistema de Amortização
Constante (SAC)
Ano Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
(SDk) (Ak) (Jk) (Ak + Jk)
0 100.000,00 - - -
1 100.000,00 - 10.000,00 10.000,00
2 100.000,00 - 10.000,00 10.000,00
3 75.000,00 25.000,00 10.000,00 35.000,00
4 50.000,00 25.000,00 7.500,00 32.500,00
5 25.000,00 25.000,00 5.000,00 30.000,00
6 - 25.000,00 2.500,00 27.500,00
Total - 100.000,00 45.000,00 145.000,00

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 3. Sistema de Amortização
Constante (SAC)
• Raciocínio:
a) Data zero até o fim do 3o ano → carência; Depois 4
amortizações iguais de R$ 25.000,00

b) Juros:

c) Prestação = Amortização + Juros

d) Total → verificar se as somas batem!!!
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• QUESTÃO 3. Uma imobiliária
planejando a construção de um núcleo
residencial toma emprestado R$
2.000.000,00 de um banco à taxa de
15% a.a. Tendo feito a previsão de
receitas para a determinação da
capacidade de pagamento, o gerente
financeiro propõe ao banco o esquema
de amortização anual da planilha abaixo:

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11
• QUESTÃO 4. Para um projeto de expansão, a
empresa “Pesqueiros Ltda.” obtém um
financiamento de R$ 5.000.000,00 nas
seguintes condições:
– Taxa de juros nominal: 4% a.s – com
pagamentos semestrais;
– Amortizações: SAC, com pagamentos
semestrais;
– Prazo de amortização: 5 anos.
Pede-se para construir a planilha de
financiamento.

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 3. Sistema de Amortização
Francês (SAF)
• Amplamente utilizado no mercado financeiro do BR
• Prestações iguais, periódicas e sucessivas → juros
decrescem e amortizações crescem ao longo do tempo

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 3. Sistema de Amortização
Francês (SAF)
• Exemplo2: um banco empresta R$ 100.000,00,
entregues no ato, sem prazo de carência. Sabendo que
o banco utiliza o sistema francês, que a taxa contratada
foi de 10% a.a. e que o banco quer a devolução em 5
prestações, construir a planilha

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 3. Sistema de Amortização
Francês (SAF)
Ano Saldo Amortização Juros Prestação (PMT) =
Devedor (Ak) = PMT - Jk (Jk=i.Sdk-1) Ak + Jk
(SDk)
0 100.000,00 - - -
1 83.620,25 16.379,75 10.000,00 26.379,75
2 65.602,53 18.017,72 8.362,03 26.379,75
3 45.783,03 19.819,50 6.560,25 26.379,75
4 23.981,58 21.801,45 4.578,30 26.379,75
5 - 23.981,58 2.398,16 26.379,75
Total - 100.000,00 31.898,74 131.898,74

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 3. Sistema de Amortização
Francês (SAF)
• Procedimento:
a) Calcula-se a prestação

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 3. Sistema de Amortização
Francês (SAF)
• Procedimento:
a) Cálculo da prestação na HP 12C
• 100.000

• 10

• 5

• = 26.379,75
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 3. Sistema de Amortização Francês (SAF)

• Procedimento:
b) Calcula-se para cada período (k) os juros sobre o saldo
devedor do período anterior

c) Faz-se para cada período (k) a diferença entre a

prestação (PMT) e o juro (Jk), obtendo-se o valor da
amortização (Ak)

d) A diferença, em cada período, entre o saldo devedor do

período anterior e a amortização do período dá o saldo
devedor do período

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 3.1 Sistema Price
• = “Tabela Price”→ caso particular do SAF
• Características
a) Tx de juros dada em termos nominais e anuais
b) Prestações tem período menor do que aquele que se
refere a taxa. Amortizações em base mensal (em geral)
c) Tx proporcional ao período que se refere a prestação
d) Característica básica → uso da taxa proporcional linear
ao invés da taxa equivalente composta de juros

OBS: sistema Price = SAF c/ particularidades acima!!!

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 3.1 Sistema Price
• Ex3: Um banco emprestou R$ 100.000,00, entregues no
ato, sem prazo de carência. Sabendo-se que a taxa de
juros cobrada pelo banco é de 12% a.a., tabela Price, e
que a devolução deve ser feita em 8 meses, construir a
planilha.
• Resolução
• Se o sistema adotado é o Price, temos:

Taxa linear!!!

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 3.1 Sistema Price
• ATENÇÃO!!!
• O aluno deve observar que a taxa de juros composta
equivalente anual é maior!!!

• A taxa efetiva que está sendo cobrada pelo banco é

de 12,68% a.a., ou seja, é um pouco maior do que a
taxa nominal de 12% que o banco diz cobrar!!!
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 3.1 Sistema Price
• Resolução

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 3. Sistema Price

Cálculo da prestação na HP 12C

• 100.000

• 1

• 8

• = 13.069,03
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 3.1 Sistema Price
• Resolução
Meses (k) Saldo Amortização Juros Prestação (PMT) =
Devedor (Ak) = PMT - Jk (Jk=i.Sdk-1) Ak + Jk
(SDk)
0 100.000,00 - - -
1 87.930,97 12.069,03 1.000,00 13.069,03
2 74.741,25 12.189,72 879,31 13.069,03
3 63.429,63 12.311,62 757,41 13.069,03
4 50.994,90 12.473,73 634,30 13.069,03
5 38.345,82 12.559,08 509,95 13.069,03
6 25.751,15 12.684,67 384,36 13.069,03
7 12.939,63 12.811,52 257,51 13.069,03
8 - 12.939,63 129,40 13.069,03
Total - 100.000,00 4.552,24 104.552,24
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 3.1 Sistema Price
QUESTÃO 5. Admita um empréstimo com as
seguintes condições básicas:
– Valor do empréstimo: R$ 100.000,00;
– Prazo da operação : 5 anos;
– Taxa de juros: 14,0175% a.s.;
– Amortizações: SAF, com pagamentos
semestrais.
Pede-se construir a planilha de financiamento.

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 4. Série de pagamentos ou
recebimentos
• Série de pagamentos - é um conjunto de pagamentos
de valores, distribuídos ao longo do tempo
correspondente a n períodos, podendo esses
pagamentos serem de valores constantes ou de valores
distintos
• O conjunto de pagamentos (ou recebimentos) ao longo
dos n períodos, constitui-se num fluxo de caixa
• Nesta seção, estaremos estudando as operações que
envolvem uma série de pagamentos ou recebimentos
uniformes e não uniformes

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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• Ao trabalhar com séries de pagamentos ou
recebimentos de mesmo valor e periodicidade
(uniformes), o calculo do VALOR PRESENTE (PV)
poderá ser simplificado pelo uso da seguinte fórmula:

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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 6. O valor presente de um
bem que é pago em 10 prestações
mensais e iguais de R$ 5.000,00 à taxa
de juros de 2% a.m. é:
• Resposta: 44.912,93

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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 6. O valor presente de um bem que
é pago em 10 prestações mensais e iguais de
R$ 5.000,00 à taxa de juros de 2% a.m. é:
• Na HP 12C
Comandos Significado
Limpa os registradores de
f REG
armazenamento
Introduz a prestação como número
5000 CHS PMT
negativo
2 i Introduz a taxa de juros
10 n Introduz o prazo
PV Calcula o valor presente.

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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 7. Determinado bem é
vendido em 7 pagamentos mensais,
iguais e consecutivos de R$ 4.000,00.
Para uma taxa de juros de 2,6% a.m., até
que preço compensa adquirir o bem à
vista?
• Resposta: R$ 25.301,17

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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 8. (CESGRANRIO - 2012 - Caixa -
Técnico Bancário). Um imóvel de 100 mil reais é
financiado em 360 prestações mensais, a uma taxa
de juros de 1% ao mês, pelo Sistema de
Amortização Francês (Tabela Price), gerando uma
prestação de R$ 1.028,61. Reduzindo-se o prazo
do financiamento para 240 prestações, o valor de
cada prestação é, em reais, aproximadamente:

31
 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 9. Um veículo novo está sendo
vendido por R$ 4.000,00 de entrada mais 6
pagamentos mensais, iguais e consecutivos
de R$ 3.000,00. Sabendo-se que a taxa de
juros do mercado é de 5,5% a.m., determinar
até que preço interessa comprar o veículo à
vista.
• Resposta: R$ 18.986,59

32
 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• Ao trabalhar com séries de pagamentos ou
recebimentos de mesmo valor e periodicidade
(uniformes), o calculo do VALOR FUTURO (FV) poderá
ser simplificado pelo uso da seguinte fórmula:

33
 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 10. Calcular o montante
acumulado ao final do 7º mês de uma
sequência de 7 depósitos mensais e
sucessivos, no valor de R$ 800,00 cada,
numa conta de poupança que remunera a
uma taxa de juros de 2,1% a.m.
• Resposta: R$ 5.965,41

34
 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 10. Calcular o montante acumulado ao final
do 7º mês de uma sequência de 7 depósitos mensais e
sucessivos, no valor de R$ 800,00 cada, numa conta de
poupança que remunera a uma taxa de juros de 2,1%
a.m.:
Comandos Significado
Limpa os registradores de
f REG
armazenamento
Introduz a prestação como número
800 CHS PMT
negativo
2,1 i Introduz a taxa de juros
7 n Introduz o prazo
FV Calcula o valor futuro
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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 11. Uma pessoa irá necessitar de R$
22.000,00, daqui a um ano, para realizar uma
viagem. Para tanto, está sendo feita uma economia
mensal de R$ 1.250,00, a qual é depositada numa
conta de poupança, que remunera os depósitos a
uma taxa de juros compostos de 4% a.m.
Determinar se essa pessoa terá acumulado o
montante necessário, ao final de um ano, para
fazer a sua viagem.
• Resposta: R$ 18.782,26

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 4.1 Série de pagamentos ou
recebimentos uniformes
• QUESTÃO 12. Uma pessoa deseja comprar um
carro por R$ 40.00,00 à vista, daqui a 12
meses. Admitindo-se que ela vá poupar uma
certa quantia mensal que será aplicada em
letras de câmbio, rendendo 2,2% a.m. de juros
compostos, determinar quanto deve ser
poupado mensalmente.
• Resposta: R$ 2.949,00

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 4.2 Série de pagamentos ou
recebimentos não uniformes
• Quando os pagamentos e recebimentos de
determinada operação não forem uniformes, no
que se refere ao valor de seus termos ou
periodicidade, o valor presente é obtido pelo
somatório de cada um dos fluxos de caixa
atualizados ao momento atual, isto é:

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 4.2 Série de pagamentos ou
recebimentos não uniformes
• QUESTÃO 13. Qual o valor presente de
uma dívida que deve ser paga em três
parcelas mensais consecutivas de R$
100.000,00, R$ 150.000,00 e R$
200.000,00, à taxa de 1,2% a.m.?

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 4.2 Série de pagamentos ou
recebimentos não uniformes
• QUESTÃO 13. Qual o valor presente de uma dívida
que deve ser paga em três parcelas mensais
consecutivas de R$ 100.000,00, R$ 150.000,00 e
R$ 200.000,00, à taxa de 1,2% a.m.?
• Na HP 12C
Comandos Significado
Limpa os registradores de
f REG
armazenamento
100000 g CFj Introduz o Fluxo de Caixa 1
150000 g CFj Introduz o Fluxo de Caixa 2
200000 g CFj Introduz o Fluxo de Caixa 3
1,2 i Introduz a taxa de juros
f NPV Calcula o valor presente
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 4.2 Série de pagamentos ou
recebimentos não uniformes
• QUESTÃO 14. A partir da análise do fluxo de caixa
abaixo, considerando uma taxa de juros de 10% ao ano,
calcule o VP.

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