QUESTÕES E RESPOSTAS

03) Se a Amazom Prime S.A. que opera possui um endividamento de 50%

esgotar R$ 500.000,00 em lucros retidos (a rr= 13,00%), e decidir tomar R$
600.000,00 em capital de terceiros a um custo de 6,0% já deduzido imposto de
renda, qual seria o novo ponto de ruptura? Explique como essa decisão afeta a
estratégia de captação.

 Lucros Retidos (Capital Próprio):

 R$ 500.000,00 a 13,0% = R$ 65.000,00
 Capital de Terceiros (Endividamento):
 R$ 600.000,00 a 6,0% (já deduzido imposto de renda)
 Endividamento Líquido (50%):
 R$ 600.000,00 * 50% = R$ 300.000,00 (considerando 50% de
endividamento)
Novo Ponto de Ruptura:
Lucros Retidos + Capital de Terceiros = R$ 65.000,00 + R$ 300.000,00 = R$
365.000,00
Portanto, o novo ponto de ruptura seria R$ 365.000,00.
Impacto na Estratégia de Captação de Recursos:
A decisão de tomar R$ 600.000,00 em capital de terceiros altera a
estrutura de capital da empresa, aumentando a dependência de recursos
externos. Isso pode ser estratégico se a empresa acreditar que pode obter um
custo de capital mais baixo por meio do endividamento em comparação com o
custo de capital próprio.
No entanto, essa decisão também traz consigo o comprometimento de
uma parte dos lucros futuros para o pagamento de juros e amortização da
dívida. A empresa precisa avaliar cuidadosamente a relação custo-benefício e
os riscos associados à alavancagem financeira ao tomar decisões sobre a
estrutura de capital. A estratégia de captação de recursos deve ser alinhada
com os objetivos financeiros e o perfil de risco da empresa.
de recursos da empresa.
04) Stark Industries está considerando investir em um projeto para desenvolver
uma nova tecnologia de arc reactor, enquadrada no imposto de renda de 25%,
a empresa visa fortalecer sua posição no mercado de energia. O projeto possui
uma taxa interna de retorno potencial de 20%. Dada a estrutura de capital da
StarkCorp, composta por 35% de capital e terceiros e 65% de capital próprio.

a) Calcule o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) para avaliar a

viabilidade desse investimento sabendo que os acionistas da empresa exigem
12% de retorno; e a mesma vem pagando juros de 12% para o banco central.

No caso da Stark Industries, temos:

 Proporção de capital próprio (E/V): 65%
 Proporção de capital de terceiros (D/V): 35%
 Custo do capital próprio (Re): 12%
 Custo do capital de terceiros (Rd): 12%
 Taxa de imposto de renda (Tc): 25%
Podemos calcular o CMPC (WACC, na sigla em inglês) usando a seguinte
fórmula:

Substituindo os valores na fórmula, obtemos:

CMPC=0.65⋅0.12+0.35⋅0.12⋅ (1−0.25) = 0.078+0.0315 = 0.1095

Portanto, o CMPC da Stark Industries é 10.95%. Este é o retorno mínimo

que a empresa deve obter em seu novo projeto para satisfazer seus acionistas
e credores.

b) Tendo esgotada R$ 400.000,00 em seus lucros retidos e acionistas

preferenciais, a empresa optou por emitir novas ações ordinárias de R$
200.000,00, para visualizar novo valor total de seu capital próprio; e tomando
R$ 600.000,00 de emprestimos, porém com sorte um manterem os mesmos
valores dos juros anteriores, neste sentido, a partir destas mudanças na
estrutura de capital, calcule o CMPC; e apresente o CMgPC da Stark
Industries.

 Capital próprio (E): R$ 400.000,00 (lucros retidos e acionistas

preferenciais) + R$ 200.000,00 (novas ações ordinárias) = R$
600.000,00
 Capital de terceiros (D): R$ 600.000,00 (empréstimos)
 Total de capital (V): R$ 600.000,00 (capital próprio) + R$ 600.000,00
(capital de terceiros) = R$ 1.200.000,00

Portanto, as novas proporções de capital próprio e de terceiros são:

Proporção de capital próprio (E/V): R$ 600.000,00 / R$ 1.200.000,00 = 0.5
Proporção de capital de terceiros (D/V): R$ 600.000,00 / R$ 1.200.000,00 = 0.5
Substituindo os novos valores na fórmula do CMPC, temos:

CMPC=0.5⋅0.12+0.5⋅0.12⋅ (1−0.25) = 0.06 + 0.045 = 0.105

Portanto, o novo CMPC da Stark Industries é 10.5%.

5) A questão está relacionada à estrutura de capital da Wakanda Corporation e

ao custo de diferentes fontes de financiamento. Aqui está uma explicação
detalhada:
A Wakanda Corporation tem várias opções para financiar suas
operações e investimentos. Inicialmente, eles têm R$ 100.000,00 em lucros
retidos que podem ser reinvestidos na empresa a um custo de 9%. Isso
significa que eles esperam obter um retorno de 9% sobre esse investimento.
No entanto, uma vez que esses lucros retidos se esgotem, a empresa
precisará buscar outras fontes de financiamento. Uma opção é emitir novas
ações ordinárias, mas isso tem um custo mais alto de 14%. Isso significa que
os acionistas esperam um retorno de 14% sobre seu investimento nessas
ações.
 Além disso, a empresa espera tomar R$ 200.000,00 em capital de
terceiros a um custo de 7,5%. Isso pode incluir empréstimos ou títulos que a
empresa deve pagar com juros.
No entanto, qualquer endividamento adicional além desses R$
200.000,00 terá um custo após o imposto de renda de 9,5%. Isso significa que,
depois de levar em conta os impostos, o custo real desse endividamento
adicional será de 9,5%.
Portanto, a empresa precisa considerar cuidadosamente suas opções de
financiamento e o custo associado a cada uma delas ao tomar decisões sobre
como financiar suas operações e investimentos. Isso é crucial para maximizar o
valor para os acionistas e garantir a saúde financeira a longo prazo da
empresa.

6) O Banco do Brasil S.A. opera com um indice de individamento em 30%, o

que permite que a empresa aumente o retorno sobre o patrimônio líquido
(ROE), enquadrada na aliquota de Imposto de Renda de 30%. Sabendo que o
Itau vem pagando 12% de juros, a taxa que seus acionistas exigem é o de
10%. Calcule o Custo Médio Ponderado para que o banco realize seus
investimentos.

 E/V é a proporção de capital próprio na estrutura de capital total (70%).

 Re é o custo do capital próprio (10%).
 D/V é a proporção de dívida na estrutura de capital total (30%).
 Rd é o custo da dívida (12%).
 Tc é a taxa de imposto corporativo (30%).
Substituindo os valores na fórmula, obtemos:
WACC = 0.7∗ 0.10 + 0.3 ∗ 0.12 ∗ (1−0.30)
WACC = 0.07+0.3 ∗ 0.12 ∗ 0.7 = 0.07+0.0252 = 0.0952
Portanto, o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) que o Banco do Brasil
S.A. deve considerar ao realizar seus investimentos é 9.52%.