É Permitido o Uso de Calculadora

Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Avaliação Presencial – AP 2
Período - 2015/2º
Disciplina: Gestão Financeira
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino
ALUNO: MATR:
Orientações para prova:
· Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta;
· Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis.
· É permitido o uso de calculadora.
· É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão
estar desligados no momento de realização da prova.
· A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno.
· Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados.
Boa Prova!!!
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) (IF-RS, 2015) O gráfico a seguir ilustra a evolução, ao longo de
cinco anos, da relação entre o Capital de Giro Líquido (CGL / CDG) e a Necessidade de Capital
de Giro (NCG) de uma determinada empresa. Analisando o gráfico é INCORRETO afirmar:
a) Há um efeito tesoura nesta empresa.

b) A partir do ano de 2011, os ativos circulantes operacionais passaram a superar os passivos
circulantes operacionais.
c) Antes de 2011, há um saldo de tesouraria positivo.
d) No ano de 2010, as próprias operações geram recursos para se financiar.
e) Durante todo o período, existem contas de longo prazo financiando os ativos de curto prazo.
Resposta: b
Quando ocorre uma piora significativa e persistente da NCG, em decorrência do crescimento relativo
do saldo de tesouraria (T) como uma fonte de recursos (T<0), podemos identificar a deterioração da
situação financeira da empresa, num processo chamado efeito tesoura.
Na figura pode-se notar que antes de 2011 a NCG é menor que o CGL (CDG), mas não é negativa.
Logos os ativos circulantes operacionais ainda são maiores que os passivos circulantes operacionais
durante todo o período.
OBS: NCG positiva: ocorre quando o ativo cíclico (ou aplicações de capital de giro) é maior do que o
passivo cíclico (ou fontes de capital de giro). CDG positivo: neste caso as fontes permanentes superam
as aplicações permanentes, indicando a utilização de recursos estáveis (de longo prazo) no
financiamento da NCG, ou seja, o CDG representa uma fonte de fundos permanentes para financiar as
operações da empresa.
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (TCU, 2015) Julgue a afirmativa a seguir. O ciclo operacional
da empresa pode ser definido como as suas fases de funcionamento, que vão desde a aquisição de
materiais para a produção até o recebimento das vendas efetuadas. Quanto mais longo se
apresentar o ciclo operacional, menor será a necessidade de investimento em giro.
( ) Certo ( ) Errado
Resposta: errado
Quanto mais longo o ciclo operacional, maior será a necessidade de investimento em giro.
Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) “A empresa deve ter sempre um saldo médio de caixa para
atender as necessidades normais de recursos em alguma eventualidade. Porém, não é bom que a
empresa tenha caixa demais, devido ao seu alto custo. Ouvi falar que os modelos de Baumol e/ou de
Miller-Orr são excelentes para estimar um saldo ótimo de caixa. Como a nossa demanda de caixa
pode ser prevista com certeza, estou na dúvida em utilizar um desses métodos?”, dizia o gerente
financeiro.
a) Qual o modelo que se adequaria melhor à empresa? Justifique.
b) Considerando $20 como custo de conversão unitário de caixa para títulos e vice-versa,
demanda de caixa de $1.000.000 por ano e custo de oportunidade de 10% a.a. , qual o saldo ideal
de caixa? Qual seria o custo total desta estratégia?
Resposta:
a) O Modelo de Baumol. Já que o modelo estipula os saldos de caixa transacionais, considerando os
custos implícitos de sua manutenção, partindo da premissa de que a demanda por caixa pode ser
prevista com certeza, e determina o valor econômico de conversão (VEC).
2´T´ F 2 ´ 1.000.000 ´ 20
b) VEC = = = $20.000,00
K 0,10
C 20.000
Saldo Médio de Caixa = = = $10.000,00
2 2
(0,5 ´ K ´ T) (0,5 ´ 0,10 ´ 1.000.000)
N= = = 50
F 20
Custo Total = [(custo por conversão x número de conversões) + (custo de oportunidade na forma
decimal x saldo médio de caixa)] = [(20x50)+(0,10x10.000)] = $2.000,00
Questão 04. (valor: até 2,0 pontos) Os estoques são componentes importantes dos ativos
circulantes por representarem grandes volumes de dinheiro aplicado em relação aos demais
ativos circulantes e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que
traduzam resultados eficazes em sua gestão. Apesar de as técnicas que são comumente usadas
para gerenciar estoques não serem estritamente financeiras, entendê-las é de boa ajuda para o
administrador financeiro. Sendo assim, quais são as técnicas mais comuns de gerenciamento de
estoque? Explique uma dessas técnicas.
Resposta: As técnicas mais comuns de gerenciamento de estoque são: Sistema ABC, Lote Econômico
de Compra, Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) e Sistema Just-in-
Time.
Sistema ABC - é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e permite que a
administração dê mais atenção aos itens mais representativos. Com relação ao gerenciamento de
produtos em estoque, divide-se o total dos itens em três grupos por ordem decrescente de importância
quanto ao valor dos investimentos feitos em cada grupo: A, B e C.
Lote Econômico de Compra (LEC) - é uma técnica de gerenciamento de estoque que determina uma
quantidade ótima de pedidos de um item, que tem como objetivo minimizar o total de seus pedidos e
custo de manutenção, ou seja, o lote econômico corresponde a certa quantidade de pedidos de um
produto que minimiza o custo total de estocagem.
Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) - é o sistema de gerenciamento de
estoque que usa o conceito do LEC e um computador para comparar necessidades de produção com
relação aos saldos de estoque disponíveis e determinar quando os pedidos devem ser feitos para vários
itens na lista de materiais de um produto.
Sistema Just-in-Time (JIT) - baseia-se na eliminação dos estoques sincronizando o momento da
chegada de cada parte que irá compor o produto com o momento de sua utilização na fabricação do
produto final. Minimiza o investimento em estoque, já que os insumos em materiais chegam no
momento em que são necessários para a produção.
OBS.: O aluno deverá citar as técnicas e explicar apenas uma.
Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) Relacione os termos da primeira coluna com os seus
respectivos significados na segunda sobre os 5C´s na Concessão de crédito:
(1) Caráter ( ) cenário econômico e empresarial vigentes, bem como situações particulares.
(2) Capacidade ( ) histórico do potencial cliente quanto ao cumprimento de suas obrigações

financeiras.
(3) Capital ( ) montante de ativos colocados à disposição pelo solicitante.
(4) Colateral ( ) solidez financeira do solicitante.
(5) Condições ( ) potencial do cliente para quitar o crédito solicitado.
Resposta: 5, 1, 4, 3, 2.
Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A empresa de móveis Montebem necessitará de recursos de
curto prazo durante o ano, e, por isso, deseja estabelecer um acordo antecipado de empréstimo
com seu banco comercial local. As condições do banco para uma linha de crédito são 3,3% acima
da taxa preferencial de juros e o empréstimo deve ser reduzido a zero durante um período de
trinta dias. Para um contrato equivalente de crédito rotativo, a taxa é 2,8% acima da taxa pre-
ferencial com uma taxa de compromisso de 0,5% sobre o saldo médio não usado. Em ambos os
casos, o saldo médio exigido é de 20% sobre o valor do empréstimo e o limite de crédito é de $4
milhões. Atualmente, a taxa preferencial é 8%. A Montebem imagina recorrer a $2 milhões
durante o ano, não importando qual o acordo que venha a celebrar.
6.1) Qual a taxa efetiva de juros anual da linha de crédito?
6.2) Qual a taxa efetiva de juros anual do acordo de crédito rotativo? (Sugestão: para resolver,
calcule o índice do valor que a empresa terá de pagar de juros mais a taxa de compromisso em
relação ao valor que ela terá utilizado efetivamente.)
6.3) Se a empresa imagina tomar emprestado em média metade dos fundos disponibilizados,
qual modalidade você recomendaria ao tomador? Explique por quê.
Resposta:
6.1) P = $2.000.000 d = 8% + 3,3% = 11,3% n = 1 ano
Dd = P ´ d ´ n Þ Dd = $2.000.000 ´ 0,113 = $226.000
Valor que a empresa deve deixar em sua conta como saldo médio: $2.000.000 x 0,20 = $400.000
A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000
$226 .000
i= = 0,14125 = 14,125 %a.a.
$1.600 .000
6.2) Taxa de juros = 8% + 2,8% = 10,8%

Juros = $2.000.000 x 0,108 = $216.000
A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000
Taxa de compromisso = 0,5% sobre a parcela não utilizada
Taxa de compromisso = ($4.000.000 - $2.000.000) x 0,005 = $10.000
Juros
Taxa efetiva de juros = i =
Montante emprestado - saldo médio
$216.000 + $10.000 $226.000

Taxa de juros efetiva anual = i = = = 0,14125 = 14,125%a.a.
$2.000.000 - $400.000 $1.600.000
6.3) O crédito rotativo parece melhor, uma vez que o custo dos dois acordos (contratos) é o mesmo,
com o crédito rotativo, o empréstimo está disponível.
Fórmulas:
CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente)

NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico)
T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro)
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP

2´T´ F (0,5 ´ K ´ T) C
VEC = N= Saldo Médio de Caixa =
K F 2
æC ö æT ö
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = ç ÷ ´+K ç ÷´ F
è2ø èC ø
3 ´ custo de concersão´ variação dos fluxos de caixa diários

Ponto de retorno (Z*) = 3
4 ´ custo de oportunidade diário (na forma decimal)
1 3
æ 3Fs 2 ö
Ou Z* = çç ÷÷ +L Limite superior (H*) = 3Z* + L
è 4 K ø
2´ S Ó
LEC =
C
Margem de Contribuição = Vendas - CV
DF 360
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = ´
100% - DF N
Juros d
i= i=
Montante emprestado - saldo médio 1 - ( d ´ n)
F
P = F (1 - d ´ n) P=
1+ i ´ n
Período - 2012/1º
Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva
ALUNO: MATR:

 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta;
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis.
 É permitido o uso de calculadora.
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno.
Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) As principais variáveis do modelo dinâmico do balanço
patrimonial são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo
de tesouraria (T), as quais se constituem nas variáveis-chave para a gestão financeira das
empresas. Visto isso, fale sobre a Necessidade de Capital de Giro (NCG), descrevendo o
que significa esta variável e como pode ser encontrada.
Resposta:
A Necessidade de Capital de Giro, quando positiva, reflete uma aplicação permanente de

fundos, que, normalmente deve ser financiada com os fundos permanentes utilizados pela
empresa, esses fundos permanentes correspondem às contas não cíclicas do passivo. Quando, no
ciclo financeiro, as saídas de caixa ocorrem antes das entradas de caixa, a operação da empresa
cria uma necessidade de aplicação permanente de fundos (para manter a atividade operacional).
A Necessidade de Capital de Giro se define pela expressão: NCG = ativo cíclico - passivo
cíclico. Em que o ativo cíclico é a soma das contas cíclicas do ativo e o passivo cíclico a soma
das contas cíclicas do passivo.
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Em uma estratégia agressiva de financiamento das
necessidades:
(A) A empresa financia tanto suas exigências sazonais como as permanentes com capital
próprio.
(B) A empresa financia tanto suas exigências sazonais como as permanentes com capital de
terceiros de longo prazo.
(C) A empresa financia tanto suas exigências sazonais como as permanentes com capital
de terceiros de curto prazo.
(D) A empresa financia suas exigências sazonais com capital de terceiros de longo prazo e
suas exigências permanentes com capital de terceiros de curto prazo.
(E) A empresa financia suas exigências sazonais com capital de terceiros de curto prazo e
suas exigências permanentes com capital de terceiros de longo prazo.
Resposta: E
Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) Obtiveram-se da Cia. Linda S/A as seguintes
informações, considerando o ano de 360 dias:
• Rotação de duplicatas a receber: 10 vezes
• Rotação de fornecedores: 18 vezes
• Rotação de estoques: 6 vezes
Com base nesses dados, qual o ciclo de caixa da empresa, em dias?
Resposta:
PMC = 360/10 = 36 dias
PMP = 360/18 = 20 dias
IME = 360/6 = 60 dias
CCC = 60 + 36 – 20 = 76 dias.
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) O saldo apropriado de caixa envolve um equilíbrio
entre os custos de oportunidade da manutenção de um saldo excessivo e os custos de
transação decorrentes da manutenção de um saldo muito pequeno. Sabendo disso, Flávia,
tesoureira de uma grande empresa, quer aplicar o modelo Baumol de previsão de caixa
para estabelecer política efetiva de administração do Capital de Giro. Para auxiliá-la, você
deve utilizar as informações do quadro abaixo e calcular o valor econômico de conversão e
o número de vezes em que a conversão deverá ser feita durante o ano.
Previsão de Caixa da empresa para o próximo ano R$ 6.500.000,00
Custo conversão unitário R$ 85,00
Custo de oportunidade (ao ano) 6%
Resposta:
2T F 2  $6.500.000  $85

VEC =   VEC = R$ 135.708,02
K 0,06
VEC Baumol R$ 135.708,02

N 48
Questão 05) (valor: até 3,0 pontos) A empresa Beleza S.A. acredita que seus custos de
crédito estão elevados demais. Arrochando seus padrões de crédito, os incobráveis cairiam
pela metade, de 6% das vendas passaria para 3%. Contudo, as vendas cairiam de R$
300.000,00 para R$ 270.000,00 por ano. O custo variável unitário é 60% do preço de venda
e o investimento médio em duplicatas a receber não deve mudar. Pergunta-se:
a) Que custo sofrerá a empresa face a uma menor margem de contribuição?
b) Qual o ganho que a empresa terá com a redução das dívidas incobráveis?
c) A empresa deve arrochar seus padrões de crédito? Por quê?
Resposta:
Variáveis Atual Proposta
Vendas em $ R$ 300.000 R$ 270.000
Dívidas incobráveis 6% 3%
Custo variável unitário 60% 60%
a) A empresa sofrerá uma redução de R$ 12.000,00 (=$120.000 - $108.000), na margem de

contribuição.
Atual Proposta
Vendas R$ 300.000 R$ 270.000
Custo variável R$ 180.000 R$ 162.000
Margem de Contribuição R$ 120.000 R$ 108.000
Redução da margem de contribuição -R$ 12.000
b) A empresa terá um ganho de R$ 9.900,00 (=$18.000 - $8.100), com a redução das dívidas
incobráveis.
Atual Proposta
Vendas R$ 300.000 R$ 270.000
Dívidas incobráveis (%) 6% 3%
Dívidas incobráveis (R$) R$ 18.000 R$ 8.100
Ganho - Redução na dívida incobrável R$ 9.900
c) O resultado líquido da mudança é uma perda de R$ 2.100,00 , portanto a proposta deve ser
rejeitada.
Efeito total com a mudança de política:
Redução na margem de contribuição -R$ 12.000
Ganho com a redução de dívidas incobráveis 9.900
Perda: -R$ 2.100
Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A empresa Locação Ltda. está precisando de recursos
financeiros de curto prazo. Para conseguir estes recursos irá descontar uma duplicata no
valor de R$ 9.000,00 em determinado banco comercial, 132 dias antes de seu vencimento.
Admitindo que a taxa cobrada para o desconto bancário seja de 7% a.m., qual:
a) a taxa mensal de rentabilidade (ou custo efetivo da operação)?
b) valor recebido pela Empresa Locação Ltda.?
Resposta:
0,07 0,07
i   0,1011  10,11%a.m.
d  132  0,692
i 1   0,07  
a) 1  ( d  n)  30 
 132 
P  $9.0001  0,07    $9.000  0,692  $6.228,00
b) P  F  1  d  n  30 
$9.000 $9.000
P   $6.228,00
F 132 1  0,445
P 1  0,1011 
ou 1 i  n 30
Fórmulas:
2T F
VEC =
K
(0,5  K  T)
N
F
C  T 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação =   +K   F
2 C 
Custo variável total das vendas a receber

Investimento médio em duplicatas a receber 
Giro de duplicatas a receber
360
Giro de duplicatas a receber 
Período médio de cobrança
DF 360

Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 100%  DF N
TAE = (1 + Taxa periódica)m – 1
d F
i P
1  ( d  n) P  F1  d  n 1 i  n
Período - 2012/2º
Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva
ALUNO: MATR:

 Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados.
Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) O ciclo econômico e a rentabilidade das empresas conferem a
seus balanços um aspecto particular que permite enquadrá-los em uma estrutura determinada.
A partir do confronto entre as variáveis do Modelo Dinâmico CDG, NCG e T e sob a perspectiva
de que as mesmas determinam a estrutura financeira da empresa em determinado período,
indique qual das opções de estrutura abaixo qualifica um empresa sólida.
(A) CDG positivo, NCG positiva e T negativo.
(B) CDG positivo, NCG positiva e T positivo.
(C) CDG negativo, NCG positiva e T negativo.
(D) CDG positivo, NCG negativa e T positivo.
(E) CDG negativo, NCG negativa e T negativo.
Resposta: B. Este tipo de estrutura revela uma situação financeira sólida, uma vez que a empresa
dispõe de um saldo de tesouraria positivo que lhe permite enfrentar aumentos temporários da
necessidade de capital de giro. Ou seja, o capital de giro é suficiente para bancar as necessidades de
capital de giro e ainda proporcionar aplicações em ativos financeiros, facultando, assim, relativa
liquidez à empresa.
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Uma das áreas-chave da administração do capital de giro de
uma empresa é a administração de caixa. O ciclo de caixa mantém relações diretamente (D) e
inversamente (I) proporcionais com as seguintes variáveis: prazo médio de estoque (PME),
prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) e período médio de recebimento de clientes
(PMRC). Indique a opção que apresenta a correta relação entre as respectivas variáveis e o ciclo
de caixa.
(A) PME (D), PMPF (D) e PMRC (I);
(B) PME (D), PMPF (I) e PMRC (D);
(C) PME (I), PMPF (D) e PMRC (I);
(D) PME (I), PMPF (D) e PMRC (D);
(E) PME (I), PMPF (I) e PMRC (D);
Resposta: B.
Já que: CC = CO – PMPF = PME + PMRC – PMPF
Questão 03) (valor: até 3,0 pontos) A Cia. SP Ltda. gerencia seu caixa com base no modelo de
Baumol. Para o ano de 2013, está prevista a necessidade de recursos para transação no montante
de R$ 782.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 8,5% ao ano e
que os custos de conversão por operação serão de R$ 28,75. Determine:
A) O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC);
B) A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N);
C) O saldo médio de caixa;
D) O custo de conversão que irá incorrer durante o ano;
E) O custo de oportunidade de manter dinheiro em caixa;
F) O custo total de manter dinheiro em caixa.
Resposta:
2T F
VEC =
K
2  $ 28,75  $ 782.000,00
Resgate 
A)
0,085
Resgate = $ 23.000,00
$ 782.000,00
Quantidade de Resgates 
B) $ 23.000,00
Quantidade de Resgates = 34
C) Saldo Médio = $ 11.500,00
D) Custo de conversão = $28,75 x 34 = $ 977,50
E) Custo de oportunidade = $ 11.500,00 x 0,085 = $ 977,50
F) Custo Total = $ 977,50 + $ 977,50 = $ 1.955,00
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Devido às dificuldades causadas por uma postura agressiva da
concorrência, a empresa LEF está estudando a redução de suas exigências para a concessão de
crédito, o que elevaria suas perdas com incobráveis de 3% para 5%, mas aumentaria o volume
de vendas em 25%.
Sabendo que a empresa vende, atualmente, 5 mil unidades de seu produto “A” por R$ 200,00
cada e que o custo variável deste produto é de R$ 120,00, pede-se:
A) (valor: até 0,5 ponto) Calcule as perdas atuais com incobráveis.
B) (valor: até 0,5 ponto) Calcule quanto passará a perder com incobráveis com o novo plano.
C) (valor: até 1,0 ponto) Você recomenda o novo plano? Explique sua recomendação.
Resposta:
A) $ 1.000.000,00 x 3% = $ 30.000,00
B) $ 1.250.000,00 x 5% = $ 62.500,00.
C) O novo plano seria recomendado, pois o ganho marginal é de R$ 67.500,00
Variáveis Atual Proposta Efeito Marginal

Vendas em unidades 5.000 6.250 1.250
Preço R$ 200 R$ 200
Vendas em $ R$ 1.000.000 R$ 1.250.000 R$ 250.000
Custo Variável unitário R$ 120 R$ 120
Custo Variável R$ 600.000 R$ 750.000 R$ 150.000
MARGEM DE
R$ 400.000 R$ 500.000 R$ 100.000
CONTRIBUIÇÃO
Dívidas incobráveis (%) 3% 5% 2%

Dívidas incobráveis ($) -R$ 30.000 -R$ 62.500 -R$ 32.500
Ganho R$ 370.000 R$ 437.500 R$ 67.500

Questão 05) (valor: até 1,5 pontos) A Cia Chocotata Ltda. calculou o custo de manutenção de
estoque em R$ 10,00 para cada unidade estocada. O custo para efetuar cada pedido é de R$
60,00 e o consumo anual da matéria prima “choco” é de 30 mil unidades.
A) Determine o Lote Econômico de Compra;
B) Calcule o Saldo Médio do estoque;
C) Calcule o custo total associado ao estoque dessa matéria-prima.
Resposta:
2  30.000  R$60,00
A) LEC 
R$10,00
LEC = 600 unidades
B) Saldo médio do estoque é 600 / 2 = 300 unidades.
C) Quando o estoque zerar, um novo pedido é recebido, totalizando 50 pedidos (30.000 unidades /
600).
Custo total de estocagem = 300 u x R$ 10,00 = R$ 3.000,00
Custo total de reposição = 50 pedidos x R$ 60,00 = R$ 3.000,00
Custo Total = R$ 6.000,00
Manutenção de estoque R$ 10
Custo Pedido R$ 60
Consumo anual (unidades) 30.000
LEC (unidades) 600

Saldo médio de estoque 300
Custo de pedir R$ 3.000
Custo de manter R$ 3.000
Custo total R$ 6.000
Questão 06) (valor: até 1,5 pontos) A DBS obteve um empréstimo bancário de R$ 10.000, por
noventa dias, a uma taxa de juros de 15% ao ano, pagáveis no vencimento. Supondo um ano de
360 dias (ano comercial), responda:
A) Quanto a empresa terá de pagar de juros, em dinheiro, nos noventa dias?
B) Qual a taxa efetiva de juros do empréstimo para o período de noventa dias?
C) Anualize sua resposta em b, como forma de encontrar a taxa efetiva de juros anual supondo
que o empréstimo seja renegociado a cada noventa dias, sob as mesmas condições e
circunstâncias.
Resposta:
P = $10.000 n = 90 dias d = 15%a.a d = 15%  360 = 0,041667% =0,00041667
A) Juros = ($10.000 x 0,15) x (90  360) = $375
$375
Custo efetivo por 90 dias =  3,75%
B) $10.000
C) Taxa anual efetiva = (1 + 0,0375)4 - 1 = 15,87%
Fórmulas:

CC = CO – PMP
(0,5  K  T)
2T F N
VEC = F
K
C
Saldo Médio de Caixa =
2
C  T 
2 C 
2 S O
LEC 
C
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias  demanda diária
Nível médio de estoque = Q/2
Número total de pedidos = S/Q
Custo de pedir = O  S/Q
Custo de manter = C  Q/2
Custo total = Custo de manter + Custo de pedir
DF 360

Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 100%  DF N
Juros d F
i i P
Montante emprestado 1  ( d  n) P  F1  d  n 1 i  n
Período - 2013/1º
ALUNO: MATR:

Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) As variáveis-chave para a gestão financeira das empresas são:
a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de tesouraria (T), tais
variáveis podem ser extraídas do Balanço Patrimonial reclassificado. Qual das alternativas
abaixo explica melhor a situação de uma empresa que possui NCG negativa?
(A) A empresa apresenta uma demanda de recursos para o giro dos negócios, o que poderá ser
financiado com recursos próprios e/ou recursos de terceiros de curto e de longo prazos.
(B) A empresa não tem necessidade de financiamento para o giro dos negócios, financiando-o
apenas com contas cíclicas.
(C) A empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios, mas dispõe de
fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração.
(D) A empresa apresenta uma aplicação permanente de fundos, que, normalmente deve ser
financiada com os fundos permanentes utilizados pela empresa.
(E) As aplicações permanentes da empresa se igualam às fontes permanentes.
Resposta: C. A NCG é uma variável que guarda proporcionalidade ao ciclo financeiro e ao volume de
vendas praticado. A variável pode ser negativa: neste caso, no ciclo financeiro, as saídas de caixa
ocorrem depois das entradas de caixa. Portanto, a NCG negativa ocorre quando o ativo cíclico é menor
do que o passivo cíclico. Neste caso a empresa não apresenta demanda de recursos para o giro dos
negócios mas, pelo contrário, dispõe de fontes para financiar outras aplicações, em conformidade às
políticas de sua Administração.
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Uma Empresa tem prazo médio de renovação dos estoques 55
dias; Prazo médio de recebimento de vendas de 90 dias; Prazo médio de pagamento de compras
de 88 dias. Considerando essas informações, o Ciclo de Conversão de Caixa é de:
(A) 53 dias.
(B) 57 dias.
(C) 90 dias.
(D) 145 dias.
(E) 147 dias.
Resposta: B
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP = 55 + 90 – 88 = 57 dias.
CO = CC + PMP = 57 + 88 = 145 dias.
Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) O modelo de saldo de caixa que visa a levar em consideração as
flutuações aleatórias de entradas e saídas diárias de caixa é conhecido pela denominação:
a) Baumol;
b) Modigliani e Miller;
c) Miller-Orr;
d) saldo médio;
e) cíclico.
Resposta: C. O modelo Miller-Orr supõe fluxos de caixa incertos e opera em termos de limites fixados
de controle superior (H) e inferior (L), e de um saldo desejado de caixa, ou ponto de retorno (Z).
Enquanto que o modelo Baumol pressupõe entradas periódicas e saídas constantes de caixa.
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A administração eficiente de estoques pode levar a empresa a
obter um ciclo de caixa satisfatório, por isso é tão importante seu estudo na administração
financeira. Sendo assim, quais os custos que estão ligados ao estoque? Explique-os.
Resposta: Os custos ligados aos estoques estão classificados em: custos de manter, custo comprar ou
repor e custo da falta de estoque.
Custos de Manter - estão diretamente ligados à manutenção de estoques: investimento aplicado,
armazenagem, transferência, impostos, seguros, perdas, controle e obsolescência.
Custo de Comprar ou Custo de pedir - Os principais custos estão relacionados com: pesquisa de
preços, comunicações (correio, telefone, fax, internet, plataforma de comunicação de dados),
negociação com fornecedores de bens e serviços, emissão das ordens de compra, recepção e
conferência dos produtos comprados, devoluções ocasionais.
Custo de Faltar - A falta de estoques pode trazer consequências negativas sérias para a empresa, tais
como: atraso na produção/entrega do produto ao cliente, quando todo o pedido do cliente não pode ser
atendido; custo da compra eventual, fora de programação e com reduzido poder de negociação; custos
de reemissão de faturamento, embalagem e despacho de mercadoria, quando parte do pedido é
atendido e os produtos em falta seguem posteriormente; custo da venda perdida, quando o cliente vai
comprar o produto no concorrente; custo do cliente perdido, quando o cliente vai comprar o produto
no concorrente e troca do fornecedor.
Questão 05) (valor: até 2,5 pontos) A Indústria Facilidade deseja receber de seu factor um
adiantamento sobre uma duplicata no valor de $200.000 que vence em 2 meses (60 dias). O factor
deduz 10% para reserva, retém uma comissão de factoring de 2,5% sobre o valor nominal e
cobra juros de 18% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos.
a. Calcule o valor, em dinheiro, de juros a serem pagos.
b. Que montante a empresa receberá de fato?
Resposta:
Valor nominal da duplicata R$ 200.000

Menos: Reserva (10% x $200.000) R$ 20.000
Menos: Comissão de Factoring (2,5% x $200.000) R$ 5.000
= Fundos disponíveis para adiantamento R$ 175.000
Menos: Juros sobre adiantamentos (18% x $175.000 x 60/360) R$ 5.250
= Valor do adiantamento R$ 169.750
a) Valor de juros pagos: $5.250
b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora $169.750, e espera receber,
no final, a reserva.
Questão 06) (valor: até 2,5 pontos) A Chocolates Gostosos Ltda. tem dois possíveis fornecedores,
cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços
oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas abaixo:
Fornecedor Condições de crédito
Super barra 5/20 líquido 100 FM

Choco barra 5/10 líquido 120 FM
A) Calcule o custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada

fornecedor.
B) Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco
comercial, a juros anuais de 18,5%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa
deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique por quê.
Resposta:
DF 360
´
a) Custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro = 100% - DF N
5% 360
J= ´ = 23,68%
100% - 5% 80
Fornecedor Custo de não aproveitamento do desconto financeiro Decisão
Super barra (0,05 ¸ 0,95) ´ (360 ¸ 80) = 23,68% Pede o empréstimo
Choco barra (0,05 ¸ 0,95) ´ (360 ¸ 110) = 17,22% Não aproveita o desconto
b) Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco comercial a uma taxa de juros de
18,5%, a empresa, tratando-se do fornecedor:
Super barra Þ deve aproveitar o desconto (o custo de perder o desconto é maior que o custo do
empréstimo).
Choco barra Þ deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do
empréstimo).
Fórmulas:

2´T´ F (0,5 ´ K ´ T)
VEC = N=
K F
C
2
æC ö æT ö
è2ø èC ø
2´ S Ó
LEC =
C
DF 360
´
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 100% - DF N
Juros d F
i= i= P=
Montante emprestado 1 - ( d ´ n) P = F(1 - d ´ n) 1+ i ´ n
Período - 2013/2º
ALUNO: MATR:

Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 3,0 pontos) A seguir estão apresentadas informações financeiras
referentes à Cia Beta no ano de 2012. Com base nas demonstrações financeiras, pede-se:
1. Reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e

construa o Balanço Patrimonial reclassificado.
2. Calcule os valores das variáveis NCG, CDG e T e encontre o Termômetro de Liquidez.
3. Identifique o tipo de estrutura financeira da empresa e fale sobre ela.
Cia. Beta
Contas 2012 Contas 2012
ATIVO PASSIVO
Ativo Circulante R$ 5.440 Passivo Circulante R$ 3.300
Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950
Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200
Clientes R$ 2.450 Fornecedores R$ 700
Estoques R$ 1.650 Salários e encargos R$ 450
Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0
Ativo Não Circulante R$ 4.720 Passivo Não Circulante R$ 480
Ativo Realizável a longo prazo R$ 550
Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380
TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160
Resposta:
Cia. Beta - Balanço Patrimonial Reclassificado

ATIVO PASSIVO
Ativo Errático R$ 1.340 Passivo Errático R$ 2.150
Ativo Cíclico R$ 4.100 Passivo Cíclico R$ 1.150
Clientes R$ 2.450 Fornecedores 700
Estoques R$ 1.650 Salários e encargos 450
Ativo Permanente R$ 4.720 Passivo Permanente R$ 6.860
Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 Passivo Não Circulante R$ 480
Variáveis 2012
NCG = AC - PC R$ 2.950 aplicação
CDG = PP - AP R$ 2.140 fonte
T = AE - PE -R$ 810 fonte
TL = T / |NCG| -0,27
Estrutura e Situação
Financeira
2012
T
NCG
CDG
"Insatisfatória"
3. Estrutura Insatisfatória. Neste caso a empresa apresenta insuficiência de fundos de longo prazo para
o financiamento de suas necessidades de capital de giro, utilizando-se, assim, de créditos de curto
prazo (T<0), o que se evidencia pelo termômetro de liquidez negativo, refletindo a situação da
empresa como captadora líquida de curto prazo. Tal estrutura revela uma empresa em desequilíbrio
financeiro, apesar de possuir capital de giro positivo.
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Descreva a abordagem conservadora para financiar o capital
de giro.
Resposta: Uma abordagem conservadora seria financiar o ativo circulante permanente e uma parcela
do capital de giro sazonal através de passivos não circulantes (longo prazo) ou do patrimônio líquido.
Questão 03) (valor: até 1,5 pontos) A Cia. Megliorini Ltda. gerencia seu caixa com base no
modelo de Baumol. Para o ano de 2014, está prevista a necessidade de caixa no montante de R$
324.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 10 % ao ano e que os
custos de conversão por operação serão de R$ 60,00. Determine:
3.1. O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC);
3.2. A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N);
3.3. O custo total de manter dinheiro em caixa.
Resposta:
Caixa período (ano -12 meses) R$ 324.000,00

Custo conversão R$ 60,00

N 16
Saldo médio R$ 9.859,01
Custo de Conversão R$ 985,90
Custo de Oportunidade R$ 985,90
Custo Total R$ 1.971,80
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a
empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa Lemes S.A. deseja
administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra.
A empresa tem necessidades mensais de 500 unidades do produto X e seus custos são: Custo de
comprar, por encomenda: R$ 20,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 1,50.
Pergunta-se:
4.1. Qual o LEC da empresa Lemes S.A.?
4.2. Quantas encomendas podem ser feitas por mês?
4.3. Qual o período de tempo entre cada encomenda, supondo entrega imediata por parte do
fornecedor?
4.4. Qual o custo total associado ao estoque do produto X?

Resposta:
Manutenção de estoque R$ 1,50

Custo Pedido R$ 20
Consumo mensal(unidades) 500
Fórmulas:
4.1. LEC (unidades) 115,47 LEC = √((2 x S x O) / C)
4.2. Número de encomendas por mês 4,33 S/Q
4.3. Tempo entre cada encomenda 6,93 30/(nº de encomendas por mês)
Custo de pedir R$ 87 O x S/Q
Custo de manter R$ 87 C x Q/2
4.4. Custo total R$ 173 Custo de manter + Custo de pedir
Questão 05) (valor: até 1,5 pontos) A administração da Cia Gropeli determinou que a diminuição
dos padrões de crédito adicionaria R$ 30.000,00 aos lucros, mas o investimento médio em contas
a receber aumentaria em R$ 55.000,00. Como resultado da redução dos padrões de crédito,
espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de R$ 9.000,00 atuais para R$ 25.000,00.
O retorno exigido sobre o investimento é de 16%. Determine se a política de atenuar os critérios
de concessão de crédito deve ser recomendada.
Resposta:
Lucro Adicional das novas vendas R$ 30.000

Custo do investimento em contas a receber -R$ 8.800
Recebíveis incobráveis -R$ 16.000
Resultado líquido da proposta R$ 5.200
A proposta seria SIM recomendada porque conduz a um lucro adicional de R$ 5.200,00.
Questão 06) (valor: até 1,0 ponto) Uma empresa oferece uma duplicata de R$ 5.000,00 para
desconto em um banco. Qual será o valor recebido pela empresa, sabendo-se que a duplicata
vence em 60 dias, a taxa de desconto foi acertada em 10% ao mês e o banco exige um saldo
médio de 20% do valor da operação?
Resposta:
Aplicando a taxa de desconto temos:
P = $5.000,00(1 - 0,10 ´ 2) = $4.000,00
Saldo Médio: 0,20 ´ $5.000,00 = $1.000,00
Valor Líquido a Disposição da Empresa:
$4.000,00 - $1.000,00 = $3.000,00

Fórmulas:

2´T´ F (0,5 ´ K ´ T)
VEC = N=
K F
C
2
æC ö æT ö
è2ø èC ø
2´ S Ó
LEC =
C
Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias ´ demanda diária
Custo de pedir = O ´ S/Q
Custo de manter = C ´ Q/2
DF 360
´
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 100% - DF N
Juros d F
i= i= P=
Montante emprestado 1 - ( d ´ n) P = F(1 - d ´ n) 1+ i ´ n

Investimento médio em duplicatas a receber =
360
Giro de duplicatas a receber =
Período - 2014/1º
ALUNO: MATR:

Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) A Empresa “X” apresenta um Capital de Giro negativo,
indicando que todo o financiamento das Necessidades de Capital de Giro é efetuado com recurso
de curto prazo de terceiros e que investimentos em ativos permanentes também estão sendo
executados e financiados com este recurso, ou seja, variável NCG negativa com o Saldo em
Tesouraria positivo. Analisando a estrutura financeira da empresa “X”, pode-se dizer que sua
situação é:
a) Excelente
b) Sólida
c) Insatisfatória
d) Alto risco
e) Muito ruim
Resposta: d
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) Explique o efeito tesoura, mencionando o que uma empresa
pode fazer para evita-lo.
Resposta: O acompanhamento da evolução da NCG e do CDG é fundamental para a realização de uma

adequada avaliação da saúde financeira de uma empresa. Quando o Saldo de Tesouraria apurado for
menor do que zero (NEGATIVO), significará que a empresa possui dívidas vencíveis no curto prazo,
contraídas normalmente junto a instituições financeiras para financiar suas atividades de capital de
giro. Ocorrendo por sucessivos exercícios um crescimento do NCG superior ao do CDG, diz-se que
ela convive com o que se convencionou chamar de "efeito tesoura". À medida que as necessidades de
giro são financiadas por dívidas de curto prazo, há um aumento na diferença entre o NCG e o CDG.
Em uma situação de efeito tesoura, a empresa é incapaz de financiar adequadamente seus

investimentos operacionais em giro, operando com recursos de maturidade incompatível com suas
efetivas necessidades financeiras. Este comportamento é um forte indicativo de que a empresa está
trilhando o caminho para sua insolvência, o que exige dos gestores uma rápida intervenção nos prazos
operacionais, bem como a renegociação do perfil de vencimento da dívida.
Questão 03) (valor: até 2,0 pontos) O gerente financeiro da GF Corporation soube recentemente
que a aplicação do modelo de Miller-Orr trouxe economias significativas para uma outra
companhia da indústria. Desejando saber se esse modelo traria economia para a GF, ele estudou
o sistema de caixa e encontrou:
Mantém-se, atualmente, $100.000 em caixa, sem qualquer rendimento. Os custos de conversão

de caixa em títulos negociáveis, ou vice-versa, são de R$30 em média, por operação. A variação
diária dos fluxos líquidos de caixa é de R$1,5 milhões. Os títulos negociáveis rendem 9% a a
(supõe-se ano de 360 dias). O gerente financeiro pediu-lhe para:
3.1. Calcular o ponto de retorno e o limite superior, utilizando o modelo de Miller-Orr.
3.2. Determinar o lucro adicional que a GF poderia obter se utilizar o modelo de Miller-Orr, em
vez de manter seu atual nível de caixa. O saldo médio de caixa no modelo seria: ponto de retorno
´ 4/3
Resposta:
Mantém-se atualmente, $100.000 em caixa, sem qualquer rendimento.
Custo de conversão (F) = $30 K = 9% a a = 0,025% a d. s2 = $1.500.000
3.1. Calcular o ponto de retorno e o limite superior, utilizando o modelo de Miller-Orr.

1 3
æ 3Fs 2 ö
a) Ponto de retorno (Z*) = çç ÷÷ +L
è 4K ø
1 3 1 3
æ 3 ´ 30 ´ 1.500.000 ö æ 135.000.000 ö
Z* = ç ÷ + $0 =ç ÷ = $5.129,88
è 4 ´ 0,00025 ø è 0,001 ø
b) Limite superior (H*) = 3Z* + L H* = 3 ´ $5.129,88 = $15.389,65
3.2. Determinando o lucro adicional que a GF poderia obter se utilizar o modelo de Miller-Orr, em vez
de manter seu atual nível de caixa. O saldo médio de caixa no modelo seria: ponto de retorno ´ 4/3
4Z - L 4´ 5.129,88
Saldo médio de caixa = = = $6.839,84
3 3
Custo de manter o saldo de caixa = 0,00025 ´ Saldo médio de caixa = 0,00025 ´ $6.839,84 =
$1,709960 ´ 360 = $615,59
Custo de manter $100.000 ¸ 2 = $50.000 em caixa = $50.000 ´ 0,09 = $4.500
Portanto o lucro adicional de que a empresa poderia obter se usasse o modelo de Miller-Orr, em vez de
manter o saldo atual de caixa de $100.000 seria de:
$615,59 - $4.500 = $3.884,40 anuais
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a
empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa LJr S.A. deseja
administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra. A empresa tem
necessidades mensais de 800 unidades do produto alfa e seus custos são: Custo de comprar, por
encomenda: R$ 40,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 2,50. Pergunta-se:
4.1. Qual o LEC da empresa LJr S.A.?
4.2. Quantas encomendas podem ser feitas por mês?
4.3. Qual o período de tempo entre cada encomenda, supondo entrega imediata por parte do
fornecedor?
4.4. Qual o custo total associado ao estoque do produto alfa?
Resposta:

Custo Pedido R$ 40
Fórmulas:
LEC (unidades) 160,00 LEC = √((2 x S x O) / C)
Número de encomendas por mês 5,00 S/Q
Tempo entre cada encomenda 6,00 30/(nº de encomendas por mês)
Custo de pedir R$ 200 O x S/Q
Custo de manter R$ 200 C x Q/2
Custo total R$ 400 Custo de manter + Custo de pedir
Questão 05) (valor: até 2,0 pontos) A Florbella S.A. é uma empresa que atualmente faz todas suas
vendas a crédito e não oferece nenhum desconto financeiro. A empresa está pensando em
introduzir um desconto financeiro de 3% para pagamento em quinze dias. O atual período
médio de cobrança é 60 dias, as vendas são de 50.000 unidades por ano, o preço de venda
unitário é R$58,00 e o custo variável unitário é de R$47,00. A empresa espera que a alteração
nas condições de crédito resulte num aumento de vendas para 55.000 unidades, que 80% das
vendas sejam com aproveitamento do desconto e que o período médio de cobrança caia para 30
dias. Se a taxa exigida de retorno sobre investimentos de igual risco é de 22%, o desconto deve
ser oferecido? Explique.
Resposta:

Vendas em unidades (por ano) 50.000 55.000
Período médio de cobrança 60 dias 30 dias
Preço de venda $58 $58
Custo variável unitário $47 $47
Período do desconto financeiro 15 dias
Desconto financeiro proposto 3%
% das vendas que aproveitarão o desconto 80%
Retorno exigido 22%
Margem de contribuição adicional aos lucros

[5.000 unidades ´ ($58 - $47)] $55.000
Custo do investimento marginal em D/R
Investimento médio com o plano proposto [($47x55.000)/12)] $215.417
Investimento médio com o plano atual [($47x50.000)/6)] $391.667
Investimento marginal em D/R ($176.250)
Custo do investimento marginal em D/R (0,22 ´ $176.250) $38.775
Custo do desconto financeiro (0,03 ´ 0,80 ´ $58 ´ 55.000) ($76.560)
Lucro Líquido proveniente da implementação do plano $17.215
Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A Praieira S.A. tem três possíveis fornecedores, cada qual
oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços oferecidos são
virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas a seguir:

Sol 1/10 líquido 30 FM
Mar 2/30 líquido 90 FM
Areia 3/15 líquido 95 FM
6.1. Calcule o custo do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor.
6.2. Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco
comercial, a juros anuais de 16%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa
deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique.
Resposta:
Fornecedor Condições de crédito Custo de não aproveitamento do DF Decisão

Sol 1/10 líquido 30 FM (0,01 ¸ 0,99) ´ (360 ¸ 20) = 18,18% Pede o empréstimo
Não aproveita o
Mar 2/30 líquido 90 FM (0,02 ¸ 0,98) ´ (360 ¸ 60) = 12,24%
desconto
Não aproveita o
Areia 3/15 líquido 95 FM (0,03 ¸ 0,97) ´ (360 ¸ 80) = 13,92%
desconto
6.2. Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco a uma taxa de juros de 16%, a
empresa, tratando-se do fornecedor: Sol - deve aproveitar o desconto; Mar e Areia - deve perder o
desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo).
Fórmulas:


3 ´ custo de concersão´ variaçãodos fluxos de caixa diários
1 3
æ 3Fs 2 ö
è 4K ø
2´ S Ó
LEC =
C
DF 360
100% - DF N
TAE = (1 + Taxa periódica) m – 1
Juros d F
i= i= P=
Montante emprestado 1 - (d ´ n) P = F(1 - d ´ n) 1+ i ´ n

Investimento médio em duplicatasa receber =
Giro de duplicatasa receber
360
Giro de duplicatasa receber =
Períodomédio de cobrança
Período - 2014/2º
ALUNO: MATR:

· É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos.
Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 1,0 ponto) (PC-RJ, 2013) De acordo com o modelo Fleuriet, de dinâmica
financeira das empresas, determinada empresa apresenta a seguinte estrutura financeira:
CCL < 0 NIG > 0 CCL < NIG SD < 0
Onde: CCL= Capital Circulante Líquido; NIG = Necessidade de Investimento em Giro; SD =

Saldo do Disponível.
Essa estrutura é típica de uma entidade que apresenta:
a) Equilíbrio financeiro.
b) Baixo risco financeiro.
c) Alto risco de insolvência.
d) Médio risco financeiro.
e) Risco financeiro satisfatório.

Resposta: C.
CDG negativo, NCG positiva e T negativo. Retrata a situação de uma empresa que luta por sua
sobrevivência. Trata-se de uma situação financeiramente delicada, uma vez que os capitais estáveis
são insuficientes para bancar os investimentos em ativos permanentes. É uma situação de elevado
risco financeiro, já que a empresa se utiliza de recursos de curto prazo (T) para financiar aplicações de
longo prazo de maturação.
Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) (TermoMacaé, 2009) Um administrador financeiro elabora um
orçamento anual de caixa para uma empresa, estimando o fluxo de recebimentos e pagamentos
devidos mês a mês, e verifica que, em vários meses, o caixa acumulado se tornará negativo.
Assim, conclui-se que a empresa, necessariamente,
a) deve aumentar seu capital.
b) deve captar fundos para os períodos de caixa negativo.
c) deve reduzir seus investimentos para resolver seu problema de caixa.
d) terá lucro no ano apenas se o caixa acumulado em dezembro for positivo.
e) terá prejuízos em vários meses do ano.
Resposta: B
Uma das decisões importantes que precisam ser tomadas em termos de lucratividade e risco, com
respeito aos circulantes da empresa é como usar os passivos circulantes para financiar os ativos
circulantes. Qualquer empresa só pode dispor de um montante limitado de financiamento a curto
prazo. Numa situação ideal, o capital de giro é sempre igual a zero, porque os ativos de curto prazo são
financiados com dívidas de curto prazo.
Questão 03) (valor: até 1,0 ponto) (Transpetro, 2011) Uma empresa, considerada como a maior
fabricante de componentes eletrônicos para a indústria eletroeletrônica do país, publicou, em
seu último balanço, as seguintes informações:
Vendas Anuais = R$ 840.000,00

CMV = 65% das vendas
Prazo Médio de Contas a Receber = 27 dias
Prazo Médio dos Estoques = 30 dias
Prazo Médio de Pagamento = 45 dias
Patrimônio Líquido = R$ 200.000,00
Ativo Não Circulante = R$ 720.000,00
Passivo Não Circulante = R$ 940.000,00
Com base nas informações fornecidas e sabendo que o estoque inicial é igual ao estoque final,
qual o ciclo de caixa da empresa?
a) 102
b) 57
c) 48
d) 15
e) 12
Resposta: E
CO = 30 dias + 27 dias = 57dias
CC = 57 dias - 45 dias = 12 dias
Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A Loja Bilocate, que atua no setor esportivo, está com
dificuldades na gestão do seu disponível. Você foi convidado para auxiliar o administrador da
loja na Administração do Caixa. Sendo assim, o administrador disponibilizou as seguintes
informações: o custo de oportunidade da Loja Bilocate em manter o Caixa era de 12%; o custo
fixo para obter um empréstimo era de R$ 67,00; e a quantia total de caixa necessário para
transações durante o ano foi de R$ 820.000,00. Sendo assim:
4.1) Qual o saldo ótimo de caixa, utilizando o Modelo de Baumol? E o saldo médio esperado?
4.2) Com os resultados anteriores, qual conselho você daria ao administrador da loja a respeito
do seu controle de caixa?
Respostas:


N 27
Saldo médio R$ 15.129,99
Custo de Conversão R$ 1.815,60
Custo de Oportunidade R$ 1.815,60
Custo Total R$ 3.631,20
2´T´ F
4.1) VEC = = R$ 30.259,98.
K
C
Saldo Médio de caixa = = R$ 15.129,99.
2
4.2) A Loja Bilocate deve manter seu caixa com a quantia de aproximadamente R$ 30.260,00. Sendo
assim, é importante o controle de caixa para que não seja inferior ao chamado caixa médio, ou seja, R$
15.130,00.
Questão 05) (valor: até 1,0 ponto) (BNDES, 2013) Um revendedor de tintas obtém seu produto
principal de um único fornecedor, sendo a demanda por esse produto aproximadamente
constante ao longo do ano. No ano passado, o revendedor vendeu 400 litros do produto. Os
custos estimados de colocação de um pedido são de cerca de R$ 12,50 cada vez que um pedido é
colocado, e os custos anuais de manutenção de estoque por litro são equivalentes a 25% do custo
de aquisição. Se o revendedor adquire o produto a R$ 36,00 por litro, quantos litros a loja deve
pedir por vez, considerando o Lote Econômico de Compra (LEC)?
a) 3,00
b) 3,33
c) 16,67
d) 33,33
e) 60,00
Resposta: D
2×•×• 2 × 12,5 × 400
••• = • =• = 33,33 !"#$%&
• 9
Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) A São Geraldo Magella S.A. acredita que seus custos de
crédito estão elevados demais. Arrochando seus critérios mínimos para a concessão de créditos
aos clientes, os incobráveis cairiam bastante: de 6% das vendas para 2%. Contudo, as vendas
também cairiam: de R$150.000,00 para R$140.000,00 por ano. O custo variável unitário é 50%
do preço de venda e o investimento médio em duplicatas a receber não deve mudar. Pergunta-se:
6.1) Que custo sofrerá a empresa face a uma menor margem de contribuição?
6.2) A empresa deve arrochar seus critérios mínimos de concessão de créditos? Por quê?
Resposta :

Vendas em $ 150.000 140.000
Dividas incobráveis 6% 2%
Custo variável unitário 50% das vendas
6.1) Redução da margem de contribuição
Nível atual de vendas $150.000
Novo nível de vendas $140.000
Custo variável % 50%
Redução na margem de contribuição ($5.000)
A empresa sofrerá uma redução de $5.000 (=$75.000 - $70.000), na margem de contribuição.
6.2) Ganho sobre redução das dívidas incobráveis:
Plano atual 0,06 ´ $150.000 $9.000
Plano proposto 0,02 ´ $140.000 $2.800
Redução na dívida incobrável $6.200
Efeito total com a mudança de política:
Redução na margem de contribuição ($5.000)
Ganho com a redução de div. inc. 6.200
Ganho: $1.200
O resultado líquido da mudança é um ganho de $1.200, portanto a proposta deve ser aceita.
Questão 07) (valor: até 2,0 pontos) A chocolateria Cia do Cacau tem três possíveis fornecedores,
cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços
oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas a seguir:

Delícia 1/20 líquido 30 FM
Doçura 3/30 líquido 120 FM
Gostosura 4/40 líquido 90 FM
7.1. Calcule o custo do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor.
7.2. A Cia do Cacau não dispõe de recursos no momento, mas se a empresa necessitar de fundos
a curto prazo poderá obtê-los junto ao seu banco comercial, a juros anuais de 20%. Analisando
cada fornecedor separadamente, a empresa deveria recusar o desconto financeiro de algum dos
fornecedores? Explique.
Resposta:
Fornecedor Condições de crédito Custo de não aproveitamento do DF Decisão

Delícia 1/20 líquido 30 FM (0,01 ¸ 0,99) ´ (360 ¸ 10) 36,36% Pede o empréstimo
Doçura 3/30 líquido 120 FM (0,03 ¸ 0,97) ´ (360 ¸ 90) 12,37% Não aproveita o desconto
Gostosura 4/40 líquido 90 FM (0,04 ¸ 0,96) ´ (360 ¸ 50) 30,00% Pede o empréstimo
7.2. Tomando emprestados os fundos de que necessita do seu banco a uma taxa de juros de 20%, a
empresa, tratando-se do(s) fornecedor(es): Delícia e Gostosura - deve aproveitar o desconto; Doçura -
deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo).
Fórmulas:


2´T´ F (0,5 ´ K ´ T)
VEC = N=
K F
C
2
æC ö æT ö
è2ø èC ø

1 3
æ 3Fs 2 ö
è 4K ø
2´ S Ó
LEC =
C

360
DF 360
100% - DF N
Juros d F
i= i= P=
Montante emprestado 1 - ( d ´ n) P = F ( 1 - d ´ n) 1+ i ´ n
Período - 2015/1º
ALUNO: MATR:

· É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos.
Boa Prova!!!
Questão 01. (valor: até 2,0 pontos) A seguir estão apresentadas as informações financeiras
referentes à Siderúrgica XYZ no ano de 2014. Com base nas demonstrações financeiras,
reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e responda
o que se pede:
Siderúrgica XYZ
ATIVO PASSIVO
Caixa R$ 1.250 Empréstimos bancários R$ 2.800
Aplicações Financeiras R$ 5.500 Dividendos a pagar R$ 1.150
Duplicatas a receber R$ 1.500 Duplicatas a pagar R$ 1.300
Estoques R$ 4.350 Salários e encargos R$ 3.450
Outras contas operacionais R$ 700 Outras contas operacionais R$ 760
Ativo Não Circulante R$ 8.400 Passivo Não Circulante R$ 1.540

Ativo Realizável a longo prazo R$ 2.800
Imóveis R$ 5.600 Patrimônio Líquido R$ 10.700
a) Quais os valores das variáveis NCG, CDG e T e do Termômetro de Liquidez?
b) Que tipo de estrutura financeira a empresa apresenta? Fale sobre ela.
Resposta:
Siderúrgica XYZ - Balanço Patrimonial Reclassificado

ATIVO PASSIVO
Caixa R$ 1.250 Empréstimos bancários R$ 2.800
Aplicações Financeiras R$ 5.500 Dividendos a pagar R$ 1.150
Duplicatas a receber R$ 1.500 Duplicatas a pagar R$ 1.300
Estoques R$ 4.350 Salários e encargos R$ 3.450
Outras contas
Outras contas operacionais R$ 700
operacionais R$ 760
Ativo Realizável a longo prazo R$ 2.800 Passivo Não Circulante R$ 1.540
Imóveis R$ 5.600 Patrimônio Líquido R$ 10.700
a)
Variáveis 2014
NCG = AC - PC R$ 1.040 aplicação
CDG = PP - AP R$ 3.840 fonte
T = AE - PE R$ 2.800 aplicação (folga)
TL = T / |NCG| 2,69
Estrutura e Situação Financeira
2014
T
NCG
CDG
"Sólida"
b) Estrutura Sólida. A empresa dispõe de um saldo de tesouraria positivo que lhe permite enfrentar
aumentos temporários da necessidade de capital de giro. Os valores positivos das três variáveis
indicam que o CDG é suficiente para cobrir as necessidades de investimento em giro, sobrando ainda,
recursos para proporcionar uma folga financeira, através de investimento no curto prazo.
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (Unifesp, 2013) O período de tempo compreendido entre o
momento em que uma empresa paga o fornecedor pelas compras efetuadas e o momento em que
cia recebe dos clientes a remuneração pelos produtos vendidos e conhecido como:
a) Ciclo de caixa.
b) Ciclo operacional.
c) Prazo médio de pagamento.
d) Prazo médio de estocagem.
e) Prazo médio de recebimento.
Resposta: A
Ciclo Financeiro ou ciclo de caixa = Ciclo Operacional - Prazo Médio para pagamento das compras
(inclui o tempo de estocagem, prazo para pagamento de compras e recebimento de vendas).
Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) Descreva a abordagem agressiva para financiar o capital de
giro.
Resposta: Estratégia pela qual a empresa financia suas necessidades sazonais e possivelmente,
algumas de suas necessidades permanentes, com recursos a curto prazo, e o restante de suas
necessidades permanentes com recursos a longo prazo. Essa abordagem apresenta mais risco, pelo
maior esgotamento dos limites de crédito a curto prazo da empresa, e também menores
disponibilidades de aplicações financeiras.
Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) Os estoques são componentes importantes dos ativos
ativos circulante e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que
traduzam resultados eficazes em sua gestão. Neste sentido, o método que classifica os itens de
estoque por ordem decrescente de importância é o
a) LEC.
b) MRP.
c) JIT.
d) ABC.
e) FIFO.
Resposta: D - O Sistema ABC é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e
permite que a administração dê mais atenção aos itens mais representativos. As outras alternativas são:
LEC ou Lote Econômico - É a quantidade de produção onde a empresa visa a obtenção do lucro
máximo entre as receitas e custos; MRP ou Planejamento dos recursos de manufatura - Consiste em
saber quais itens devem ser produzidos, em que quantidade e em quais períodos; JIT ( Just in Time )-
Produção com estoque zero; FIFO ( FIrst in First Out ) -O primeiro que entra é o primeiro que sai.
Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) A Cia do Presente é uma empresa tradicional que atualmente
faz todas suas vendas a crédito e não oferece nenhum desconto financeiro. A empresa contratou
um novo administrador, que está pensando em introduzir um desconto financeiro de 5% para
pagamento em quinze dias. O atual período médio de cobrança é 60 dias, as vendas são de
180.000 unidades por ano, o preço de venda unitário é R$70,00 e o custo variável unitário é de
R$54,00. A empresa espera que a alteração nas condições de crédito resulte num aumento de
vendas para 200.000 unidades, que 70% das vendas aproveitem esse desconto e que o período
médio de cobrança caia para 30 dias. Se a taxa exigida de retorno sobre investimentos de igual
risco é de 20%, pergunta-se: O desconto deve ser oferecido? Explique.
Resposta:
Vendas em unidades (por ano) 180.000 200.000
Período médio de cobrança 60 dias 30 dias
Preço de venda $70 $70
Custo variável unitário $54 $54
Período do desconto financeiro 15 dias
Desconto financeiro proposto 5%
% das vendas que aproveitarão o desconto 70%
Retorno exigido 20%
Margem de contribuição adicional aos lucros

[20.000 unidades ´ ($70 - $54)] $320.000
Custo do investimento marginal em D/R
Investimento médio com o plano proposto [($54x200.000)/12)] $900.000
Investimento médio com o plano atual [($54x180.000)/6)] $1.620.000
Investimento marginal em D/R ($720.000)
Custo do investimento marginal em D/R (0,20 ´ $720.000) $144.000
Custo do desconto financeiro (0,05 ´ 0,70 ´ $70 ´ 200.000) ($490.000)
Prejuízo Líquido proveniente da implementação do plano ($26.000)
A proposta NÃO deve ser recomendada porque conduz a um prejuízo de R$ 26.000,00.
Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A Indústria Sigma deseja receber de seu factor um
adiantamento sobre uma duplicata de R$980.000,00 que vence em trinta dias. O factor deduz
8% para reserva, retém uma comissão de factoring de 4% sobre o valor nominal e cobra juros
de 15% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos.
a. Calcule o valor máximo, em dinheiro, de juros a serem pagos.
b. Que montante a empresa receberá de fato no momento da transação?
Resposta:
Valor nominal 980.000

Reserva 8%
Comissão de Factoring 4%
Juros 15%
Menos: Reserva (8% ´ R$980.000) R$ 78.400
Menos: Comissão de Factoring (4% ´ R$980.000) R$ 39.200
Fundos disponíveis para adiantamento R$ 862.400
Menos: Juros sobre adiantamentos (15% ´ R$862.400 ´ 30/360) R$ 10.780
Valor do adiantamento R$ 851.620
a) Valor de juros máximo pagos: R$10.780,00
b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora o valor de R$851.620,00.
Fórmulas:


2´T´ F (0,5 ´ K ´ T)
VEC = N=
K F
C
2
æC ö æT ö
è2ø èC ø

1 3
æ 3Fs 2 ö
è 4K ø
2´ S Ó
LEC =
C

360
DF 360
100% - DF N
Juros d F
i= i= P=
Montante emprestado 1 - ( d ´ n) P = F ( 1 - d ´ n) 1+ i ´ n
Período - 2015/2º
ALUNO: MATR:
 É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão
Boa Prova!!!
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) (IF-RS, 2015) O gráfico a seguir ilustra a evolução, ao longo de
cinco anos, da relação entre o Capital de Giro Líquido (CGL / CDG) e a Necessidade de Capital
de Giro (NCG) de uma determinada empresa. Analisando o gráfico é INCORRETO afirmar:
a) Há um efeito tesoura nesta empresa.

b) A partir do ano de 2011, os ativos circulantes operacionais passaram a superar os passivos
circulantes operacionais.
c) Antes de 2011, há um saldo de tesouraria positivo.
d) No ano de 2010, as próprias operações geram recursos para se financiar.
e) Durante todo o período, existem contas de longo prazo financiando os ativos de curto prazo.
Resposta: b
Quando ocorre uma piora significativa e persistente da NCG, em decorrência do crescimento relativo
do saldo de tesouraria (T) como uma fonte de recursos (T<0), podemos identificar a deterioração da
situação financeira da empresa, num processo chamado efeito tesoura.
Na figura pode-se notar que antes de 2011 a NCG é menor que o CGL (CDG), mas não é negativa.
Logos os ativos circulantes operacionais ainda são maiores que os passivos circulantes operacionais
durante todo o período.
OBS: NCG positiva: ocorre quando o ativo cíclico (ou aplicações de capital de giro) é maior do que o
passivo cíclico (ou fontes de capital de giro). CDG positivo: neste caso as fontes permanentes superam
as aplicações permanentes, indicando a utilização de recursos estáveis (de longo prazo) no
financiamento da NCG, ou seja, o CDG representa uma fonte de fundos permanentes para financiar as
operações da empresa.
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (TCU, 2015) Julgue a afirmativa a seguir. O ciclo operacional
da empresa pode ser definido como as suas fases de funcionamento, que vão desde a aquisição de
materiais para a produção até o recebimento das vendas efetuadas. Quanto mais longo se
apresentar o ciclo operacional, menor será a necessidade de investimento em giro.
( ) Certo ( ) Errado
Resposta: errado
Quanto mais longo o ciclo operacional, maior será a necessidade de investimento em giro.
Questão 03. (valor: até 2,0 pontos) “A empresa deve ter sempre um saldo médio de caixa para
atender as necessidades normais de recursos em alguma eventualidade. Porém, não é bom que a
empresa tenha caixa demais, devido ao seu alto custo. Ouvi falar que os modelos de Baumol e/ou de
Miller-Orr são excelentes para estimar um saldo ótimo de caixa. Como a nossa demanda de caixa
pode ser prevista com certeza, estou na dúvida em utilizar um desses métodos?”, dizia o gerente
financeiro.
a) Qual o modelo que se adequaria melhor à empresa? Justifique.
b) Considerando $20 como custo de conversão unitário de caixa para títulos e vice-versa,
demanda de caixa de $1.000.000 por ano e custo de oportunidade de 10% a.a. , qual o saldo ideal
de caixa? Qual seria o custo total desta estratégia?
Resposta:
a) O Modelo de Baumol. Já que o modelo estipula os saldos de caixa transacionais, considerando os
custos implícitos de sua manutenção, partindo da premissa de que a demanda por caixa pode ser
prevista com certeza, e determina o valor econômico de conversão (VEC).
2T F 2  1.000.000  20
b) VEC    $20.000,00
K 0,10
C 20.000
Saldo Médio de Caixa    $10.000,00
2 2
(0,5  K  T) (0,5  0,10  1.000.000)
N   50
F 20
Custo Total = [(custo por conversão x número de conversões) + (custo de oportunidade na forma
decimal x saldo médio de caixa)] = [(20x50)+(0,10x10.000)] = $2.000,00
Questão 04. (valor: até 2,0 pontos) Os estoques são componentes importantes dos ativos
ativos circulantes e, por isso, a administração dos estoques deve ser objeto de políticas que
traduzam resultados eficazes em sua gestão. Apesar de as técnicas que são comumente usadas
para gerenciar estoques não serem estritamente financeiras, entendê-las é de boa ajuda para o
administrador financeiro. Sendo assim, quais são as técnicas mais comuns de gerenciamento de
estoque? Explique uma dessas técnicas.
Resposta: As técnicas mais comuns de gerenciamento de estoque são: Sistema ABC, Lote Econômico
de Compra, Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) e Sistema Just-in-
Time.
Sistema ABC - é uma metodologia que separa os estoques por sua importância, e permite que a
administração dê mais atenção aos itens mais representativos. Com relação ao gerenciamento de
produtos em estoque, divide-se o total dos itens em três grupos por ordem decrescente de importância
quanto ao valor dos investimentos feitos em cada grupo: A, B e C.
Lote Econômico de Compra (LEC) - é uma técnica de gerenciamento de estoque que determina uma
quantidade ótima de pedidos de um item, que tem como objetivo minimizar o total de seus pedidos e
custo de manutenção, ou seja, o lote econômico corresponde a certa quantidade de pedidos de um
produto que minimiza o custo total de estocagem.
Sistema de Planejamento de Necessidade de Materiais (MRP I e II) - é o sistema de gerenciamento de
estoque que usa o conceito do LEC e um computador para comparar necessidades de produção com
relação aos saldos de estoque disponíveis e determinar quando os pedidos devem ser feitos para vários
itens na lista de materiais de um produto.
Sistema Just-in-Time (JIT) - baseia-se na eliminação dos estoques sincronizando o momento da
chegada de cada parte que irá compor o produto com o momento de sua utilização na fabricação do
produto final. Minimiza o investimento em estoque, já que os insumos em materiais chegam no
momento em que são necessários para a produção.
OBS.: O aluno deverá citar as técnicas e explicar apenas uma.
Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) Relacione os termos da primeira coluna com os seus
respectivos significados na segunda sobre os 5C´s na Concessão de crédito:
(1) Caráter ( ) cenário econômico e empresarial vigentes, bem como situações particulares.
(2) Capacidade ( ) histórico do potencial cliente quanto ao cumprimento de suas obrigações

financeiras.
(3) Capital ( ) montante de ativos colocados à disposição pelo solicitante.
(4) Colateral ( ) solidez financeira do solicitante.
(5) Condições ( ) potencial do cliente para quitar o crédito solicitado.
Resposta: 5, 1, 4, 3, 2.
Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A empresa de móveis Montebem necessitará de recursos de
curto prazo durante o ano, e, por isso, deseja estabelecer um acordo antecipado de empréstimo
com seu banco comercial local. As condições do banco para uma linha de crédito são 3,3% acima
da taxa preferencial de juros e o empréstimo deve ser reduzido a zero durante um período de
trinta dias. Para um contrato equivalente de crédito rotativo, a taxa é 2,8% acima da taxa pre-
ferencial com uma taxa de compromisso de 0,5% sobre o saldo médio não usado. Em ambos os
casos, o saldo médio exigido é de 20% sobre o valor do empréstimo e o limite de crédito é de $4
milhões. Atualmente, a taxa preferencial é 8%. A Montebem imagina recorrer a $2 milhões
durante o ano, não importando qual o acordo que venha a celebrar.
6.1) Qual a taxa efetiva de juros anual da linha de crédito?
6.2) Qual a taxa efetiva de juros anual do acordo de crédito rotativo? (Sugestão: para resolver,
calcule o índice do valor que a empresa terá de pagar de juros mais a taxa de compromisso em
relação ao valor que ela terá utilizado efetivamente.)
6.3) Se a empresa imagina tomar emprestado em média metade dos fundos disponibilizados,
qual modalidade você recomendaria ao tomador? Explique por quê.
Resposta:
6.1) P = $2.000.000 d = 8% + 3,3% = 11,3% n = 1 ano
Dd  P  d  n  Dd  $2.000.000  0,113  $226.000
A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000
$226 .000
i  0,14125  14,125 %a.a.
$1.600 .000
6.2) Taxa de juros = 8% + 2,8% = 10,8%

Juros = $2.000.000 x 0,108 = $216.000
A empresa recebe: $2.000.000 - $400.000 = $1.600.000
Taxa de compromisso = 0,5% sobre a parcela não utilizada
Taxa de compromisso = ($4.000.000 - $2.000.000) x 0,005 = $10.000
Juros
Taxa efetiva de juros = i 
Montante emprestado - saldo médio
$216.000  $10.000 $226.000

Taxa de juros efetiva anual = i    0,14125  14,125%a.a.
$2.000.000  $400.000 $1.600.000
6.3) O crédito rotativo parece melhor, uma vez que o custo dos dois acordos (contratos) é o mesmo,
com o crédito rotativo, o empréstimo está disponível.
Fórmulas:


2T F (0,5  K  T) C
VEC = N Saldo Médio de Caixa =
K F 2
C  T 
2 C 
3  custo de concersão variação dos fluxos de caixa diários

4  custo de oportunidade diário (na forma decimal)
1 3
 3F 2 
Ou Z* =   L Limite superior (H*) = 3Z* + L
 4 K 
2 S O
LEC 
C
DF 360
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
100%  DF N
Juros d
i i
Montante emprestado - saldo médio 1  ( d  n)
P  F 1  d  n
F
P
1 i  n
Período - 2016/1º
ALUNO: MATR:
· É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos. Os mesmos deverão
Boa Prova!!!
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) As principais variáveis do modelo dinâmico do balanço
patrimonial são: a necessidade de capital de giro (NCG), o capital de giro (CDG) e o saldo de
tesouraria (T), as quais se constituem nas variáveis-chave para a gestão financeira das empresas.
Analisando uma determinada empresa, um analista encontrou que a NCG < 0. Sabe-se que uma
empresa possui necessidade de capital de giro negativa quando:
a) as aplicações de capital de giro são maiores do que as fontes de capital de giro.

b) a empresa apresenta uma demanda de recursos para o giro dos negócios.
c) o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico.
d) reflete uma aplicação permanente de fundos.
e) a empresa não tem necessidade de financiamento para o giro dos negócios, financiando-o
apenas com contas cíclicas.
Resposta: c
NCG negativa: ocorre quando o ativo cíclico é menor do que o passivo cíclico. Neste caso a empresa
não apresenta demanda de recursos para o giro dos negócios, mas dispõe de fontes para financiar
outras aplicações, em conformidade às políticas de sua Administração.
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) (Petrobras, 2015) Uma empresa apresenta um prazo médio de
rotação de estoques (PMRE) positivo de 30 dias, ciclo operacional (CO) positivo de 50 dias, e
ciclo financeiro (CF) positivo de 10 dias. A empresa espera que, praticando um prazo médio de
pagamento de compras (PMPC) maior, sua gestão financeira de curto prazo gerará valor para
ela. Ao aumentar seu PMPC atual em 50%, a empresa terá um ciclo financeiro:
a) positivo de 5 dias, o que é bom financeiramente para a empresa.

b) positivo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa.
c) negativo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa.
d) positivo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa.
e) negativo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa.
Resposta: e
PMP = 50 – 10 = 40
Aumentando 50 % o PMP passará para 60 dias
Novo ciclo financeiro: CC = CO – PMP = 50 - 60 = - 10 (quanto menor o ciclo financeiro, melhor).
Questão 03. (valor: até 1,0 ponto) Seja uma empresa prestadora de serviços contábeis que recebe
no dia primeiro de cada mês R$700.000,00 pela prestação de seus serviços a uma outra empresa.
A taxa de juros de mercado é de 8% a.m. e cada vez que é feita uma operação, seja de
investimento ou de pagamento, a empresa despende R$1.700 referentes ao custo vinculado a esta
operação. Sendo assim, qual o número aproximado de operações de transferência de recursos
(N) da empresa, de acordo o Modelo de Baumol?
a) 3.
b) 4.
c) 5.
d) 9.
e) 10.
Resposta: b
(0,5 ´ 0,08 ´ $700.000)
N= = 4,05 @ 4
$1.700
Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) A empresa XYZ está tentando reduzir custos na aquisição de
determinados insumos de produção. Ela decidiu utilizar o modelo de Lote Econômico de
Compra – LEC – para estimar o volume a ser comprado do item W2. Sabe-se que a sua
demanda anual é de 700 peças, o custo para manter uma unidade dessa peça em estoque durante
um ano é de R$ 1,80, e o custo médio para emitir um pedido de compra é de R$ 3,60.
Qual o LEC aproximado do item W2?
a) 53.
b) 48.
c) 38.
d) 27.
e) 12.
Resposta: a.

Custo Pedido R$ 3,60
Consumo mensal (unidades) 700
LEC (unidades) = √( 2 X 3,6 x 700 / 1,8) = 52,92
Questão 05. (valor: até 1,0 ponto) Os padrões de crédito definem os critérios mínimos para a
concessão de crédito a um cliente. Torna-se iimportante conhecer as variáveis-chaves que
precisam ser consideradas quando uma empresa está pensando em afrouxar ou arrochar seus
padrões. Essas variáveis são:
a) Margem de contribuição, nível de investimentos em duplicatas a pagar, perda com devedores

duvidosos.
b) Volume de vendas, nível de investimentos em duplicatas a receber, perda com devedores
incobráveis.
c) Volume de incobráveis, nível de investimentos em duplicatas, risco.
d) Vendas, valores a pagar, valores a receber.
e) Tempo, recebimentos, risco.
Resposta: b.
As variáveis mais importantes a serem consideradas ao se avaliar as alterações propostas são o
Volume de vendas (margem de contribuição),o nível de investimentos em duplicatas a receber, a perda
com devedores incobráveis. Sempre que os padrões de crédito (ou critérios mínimos para a concessão
de créditos a um cliente) forem afrouxados ou arrochados é preciso considerar essas variáveis.
Questão 06. (valor: até 1,0 ponto) A empresa ABC recebeu condições de crédito de 3/10 líquido
30, qual seria o custo de não aproveitamento do desconto financeiro?
a) 35,48%.
b) 36.76%.
c) 37,11%.
d) 55,67%.
e) 111,34%.
Resposta: d
3% 360
Custo = ´ = 0,0309 ´ 18 = 55,67%
100% - 3% 20
Questão 07. (valor: até 4,0 pontos) A American Manufacturing está considerando a obtenção de
fundos por meio de adiantamentos sobre duplicatas. O total de vendas a prazo é de $12 milhões,
nas condições trinta dias líquido, e o pagamento é efetuado em média em idênticos trinta dias. O
City State Bank adiantará recursos mediante caução, a 15% de juros ao ano. Em média, 80% das
vendas a prazo serão aceitas em garantia. Por outro lado, a financeira Friendly propôs um
factoring sem recurso mediante uma comissão de 2,5% sobre o valor nominal das duplicatas,
cobrando 1 % ao mês sobre o adiantamento e exigindo uma reserva de 20%. Sob esse plano, a
empresa venderia todas as suas duplicatas e fecharia seu departamento de crédito e cobrança,
economizando $300.000 por ano.
a) (até 1,0 ponto) Qual a taxa efetiva de juros anual via caução e via factoring?
b) (até 1,0 ponto) Qual o montante médio de fundos disponibilizáveis via caução e via factoring?
c) (até 1,0 ponto) Que outros fatores devem ser considerados na escolha desses planos?
d) (até 1,0 ponto) Que plano você recomendaria?
a)Taxa anual efetiva de juros

Caução: Empréstimo a Cia. $12.000.000 ´ 0,80 = $9.600.000
Juros = $9.600.000 ´ 1,25% = $120.000 Taxa de juros = $120.000 / $9.600.000 = 15%a.a.
Factoring:
Valor contábil da duplicata $12.000.000
Menos: Reserva (20% de $12.000.000) 2.400.000
Menos: Comissão de factoring (2,5% ´ $12.000.000) 300.000
Fundos disponíveis para adiantamento 9.300.000
Menos: Juros sobre adiantamento(1% ´ $9.300.000) 93.000
Recebimento 9.207.000
Custo anual do factoring: [($93.000 + $300.000) ¸ $9.207.000)] ´ 12 ´ 100 = 51,22%a.a.
b) Montante de fundos disponibilizáveis
Caução = $9.600.000
Factoring = $9.300.000
c) Vantagens do factoring: Oportunidade da empresa converter duplicatas em caixa sem se preocupar
com o reembolso; o factoring assegura um padrão conhecido de fluxo de caixa; se o factoring for
empreendido continuamente há a eliminação do departamento de crédito e cobrança da empresa.
Desvantagem do factoring: O sacrifício potencial da liquidez e a implicação da má situação financeira
associada a ela.
d) Custo com a financeira Friendly
Custo anual de juros $93.000
Comissão de factoring 300.000
Custo total $393.000
Menos: Economia por fechar o depto. de crédito e cobrança 300.000
Custo líquido $93.000
Uma vez que o custo líquido do factoring ($93.000) é menor que o custo da caução ($120.000), deve-
se escolher a financeira Friendly.
Fórmulas:


2´T´ F (0,5 ´ K ´ T) C
VEC = N= Saldo Médio de Caixa =
K F 2
æC ö æT ö
è2ø èC ø

1 3
æ 3Fs 2 ö
è 4 K ø
2´ S Ó
LEC =
C
DF 360
100% - DF N
Juros d
i= i=
Montante emprestado - saldo médio 1 - ( d ´ n)
F
P = F (1 - d ´ n) P=
1+ i ´ n
Período - 2016/2º
ALUNO: MATR:
Boa Prova!!!
Questão 01) (valor: até 3,0 pontos) A seguir estão apresentadas informações financeiras
resumidas referentes à Cia Delta S.A. no ano de 2015. Com base na demonstração, pede-se:
1.1. (valor: até 1,0 ponto) Reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e
permanentes, e construa o Balanço Patrimonial reclassificado.
1.2. (valor: até 1,0 ponto) Calcule os valores das variáveis NCG, CDG e T e encontre o
Termômetro de Liquidez.
1.3. (valor: até 1,0 ponto) Identifique o tipo de estrutura financeira da empresa e fale sobre ela.
Cia. Delta S.A.
ATIVO PASSIVO
Clientes R$ 2.100 Fornecedores R$ 800
Estoques R$ 1.800 Salários e encargos R$ 700
Ativo Não Circulante R$ 5.700 Passivo Não Circulante R$ 400

Ativo Realizável a longo prazo R$ 700
Resposta:
Cia. Delta S.A. - Balanço Patrimonial Reclassificado
ATIVO PASSIVO
Clientes R$ 2.100 Fornecedores 800
Estoques R$ 1.800 Salários e encargos 700
Ativo Realizável a longo prazo R$ 700 Passivo Não Circulante R$ 400
Estrutura e Situação Financeira
Variáveis 2015 2015
NCG = AC – PC R$ 2.650 aplicação T
CDG = PP – AP R$ 1.700 fonte NCG
T = AE – PE -R$ 950 fonte CDG
TL = T / |NCG| -0,36 "Insatisfatória"
1.3. Estrutura Insatisfatória. Neste caso a empresa apresenta insuficiência de fundos de longo prazo
para o financiamento de suas necessidades de capital de giro, utilizando-se, assim, de créditos de curto
prazo (T<0), o que se evidencia pelo termômetro de liquidez negativo, refletindo a situação da
empresa como captadora líquida de curto prazo. Tal estrutura revela uma empresa em desequilíbrio
financeiro, apesar de possuir capital de giro positivo.
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) Em uma estratégia agressiva de financiamento das
necessidades:
a) A empresa financia tanto suas exigências sazonais como as permanentes com capital próprio.
b) A empresa financia tanto suas exigências sazonais como as permanentes com capital de
terceiros de longo prazo.
c) A empresa financia tanto suas exigências sazonais como as permanentes com capital de
terceiros de curto prazo.
d) A empresa financia suas exigências sazonais com capital de terceiros de longo prazo e suas
exigências permanentes com capital de terceiros de curto prazo.
e) A empresa financia suas exigências sazonais com capital de terceiros de curto prazo e suas
exigências permanentes com capital de terceiros de longo prazo.
Resposta: e (ATENÇÃO: A resposta correta é a letra e, mas, em virtude dos pedidos dos alunos que
confundiram a resposta da letra c com o enunciado do material didático, serão consideradas corretas as
letras “c” e “e”).
Questão 03. (valor: até 1,0 ponto) A Cia. Melhorando Ltda. gerencia seu caixa com base no
Modelo de Baumol. Para o ano de 2016, está prevista uma necessidade de caixa no montante de
R$ 325.000,00. Estimativas apontam que as aplicações financeiras renderão 10% ao ano e que os
custos de conversão por operação serão de R$ 50,00. Sendo assim, qual o valor, em reais, de cada
resgate de títulos para manter em caixa (VEC), aproximadamente?
a) R$ 3.606.
b) R$ 7.071.
c) R$ 18.028.
d) R$ 19.718.
e) R$ 32.500.
Resposta: c
Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) Sabe-se que a administração eficiente de estoques pode levar a
empresa a obter um ciclo de caixa satisfatório. Sendo assim, a empresa Lemos S.A. deseja
administrar seu estoque com base no método do Lote Econômico de Compra. A empresa tem
necessidades mensais de 700 unidades do produto X e seus custos são: Custo de comprar, por
encomenda: R$ 40,00; Custo de manter, por período, por unidade: R$ 2,50. Qual o LEC
aproximado, em unidades, da empresa Lemos S.A.?
a) 10.
b) 113.
c) 115.
d) 150.
e) 250.
Resposta: d.

Custo Pedido R$ 40
LEC (unidades) 149,67 LEC = √((2 x S x O) / C)
Questão 05. (valor: até 1,0 ponto) Os padrões de crédito definem os critérios mínimos para a
concessão de crédito a um cliente. Torna-se importante conhecer as variáveis-chaves que
precisam ser consideradas quando uma empresa está pensando em afrouxar ou arrochar seus
padrões. Essas variáveis são:
a) Tempo, recebimentos, risco.
b) Vendas, valores a pagar, valores a receber.
c) Volume de incobráveis, nível de investimentos em duplicatas, risco.
d) Volume de vendas, nível de investimentos em duplicatas a receber, perda com devedores
incobráveis.
e) Margem de contribuição, nível de investimentos em duplicatas a pagar, perda com devedores
duvidosos.
Resposta: d.
As variáveis mais importantes a serem consideradas ao se avaliar as alterações propostas são o
Volume de vendas (margem de contribuição), o nível de investimentos em duplicatas a receber, a
perda com devedores incobráveis. Sempre que os padrões de crédito (ou critérios mínimos para a
concessão de créditos a um cliente) forem afrouxados ou arrochados é preciso considerar essas
variáveis.
Questão 06. (valor: até 1,0 ponto) A administração da Cia Group Ltda. determinou que a
diminuição dos padrões de crédito adicionaria R$ 40.000,00 aos lucros, mas o investimento
médio em contas a receber aumentaria em R$ 60.000,00. Como resultado da redução dos
padrões de crédito, espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de R$10.000,00 atuais
para R$ 30.000,00. O retorno exigido sobre o investimento é de 20%. A política de atenuar os
critérios de concessão de crédito deve ser recomendada? Por que?
a) SIM, pois conduz a um lucro adicional de R$ 8.000,00.
b) NÃO, pois conduz a um prejuízo de R$ 8.000,00.
c) SIM, pois conduz a um lucro adicional de R$ 12.000,00.
d) NÃO, pois conduz a um prejuízo de R$ 12.000,00.
e) SIM, pois conduz a um lucro adicional de R$ 5.200,00.
Resposta: a.
Questão 07. (valor: até 1,0 ponto) Uma empresa oferece uma duplicata de R$ 25.000,00 para
desconto em um banco. Qual será o valor recebido pela empresa, sabendo-se que a duplicata
vence em 3 meses, a taxa de desconto foi acertada em 10% ao mês e o banco exige um saldo
médio de 20% do valor da operação?
a) R$ 3.000,00.
b) R$ 7.500,00.
c) R$ 12.500,00.
d) R$ 17.500,00.
e) R$ 19.200,00.
Resposta: c.
Aplicando a taxa de desconto temos:

P  $25.000,00(1  0,10  3)  $17.500,00
Saldo Médio: 0,20  $25.000,00  $5.000,00
Valor Líquido a Disposição da Empresa:
$17.500,00 - $5.000,00 = $12.500,00
Questão 08. (valor: até 1,0 ponto) O custo exato de não aproveitar o desconto a vista sob as
condições de 3/10 líquido 40 é de:
a) 12%
b) 28%
c) 30%
d) 37%
e) 56%
Resposta: d
Custo do não aproveitamento do desconto = 3% x 360 = 37%
1 – 3% 40 – 10
Fórmulas:

TL = __T__
|NCG|

2T F (0,5  K  T) C
K F 2
C  T 
2 C 

1 3
 3F 2 
 4K 
2 S O
LEC 
C
DF 360
100%  DF N
Juros d
i i
P  F 1  d  n
F
P
1 i  n
Período - 2017/2º
ALUNO: MATR:
Boa Prova!
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) De acordo com o modelo Fleuriet, de dinâmica financeira das
empresas, determinada empresa apresenta a seguinte estrutura financeira:
CDG < 0 NCG > 0 CDG < NCG T<0
a) Baixo risco financeiro.
b) Equilíbrio financeiro.
c) Risco financeiro satisfatório.
d) Médio risco financeiro.
e) Alto risco financeiro.
Resposta: E.
CDG negativo, NCG positiva e T negativo. Retrata a situação de uma empresa que luta por sua
sobrevivência. Trata-se de uma situação financeiramente delicada, uma vez que os capitais estáveis
são insuficientes para bancar os investimentos em ativos permanentes. É uma situação de elevado
risco financeiro, já que a empresa se utiliza de recursos de curto prazo (T) para financiar aplicações de
longo prazo de maturação.
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) Um administrador financeiro elabora um orçamento anual de
caixa para uma empresa, estimando o fluxo de recebimentos e pagamentos devidos mês a mês, e
verifica que, em vários meses, o caixa acumulado se tornará negativo. Assim, conclui-se que a
empresa, necessariamente,
a) deve aumentar seu capital.
b) deve captar fundos para os períodos de caixa negativo.
c) deve reduzir seus investimentos para resolver seu problema de caixa.
d) terá lucro no ano apenas se o caixa acumulado em dezembro for positivo.
e) terá prejuízos em vários meses do ano.
Resposta: B
Uma das decisões importantes que precisam ser tomadas em termos de lucratividade e risco, com
respeito aos circulantes da empresa é como usar os passivos circulantes para financiar os ativos
circulantes. Qualquer empresa só pode dispor de um montante limitado de financiamento a curto
prazo. Numa situação ideal, o capital de giro é sempre igual a zero, porque os ativos de curto prazo são
financiados com dívidas de curto prazo.
Questão 03. (valor: até 1,0 ponto) Uma empresa, considerada como a maior fabricante de
componentes eletrônicos para a indústria eletroeletrônica do país, publicou, em seu último
balanço, as seguintes informações:
Vendas Anuais = R$ 840.000,00
CMV = 65% das vendas
Prazo Médio de Contas a Receber = 27 dias
Prazo Médio dos Estoques = 30 dias
Prazo Médio de Pagamento = 45 dias
Patrimônio Líquido = R$ 200.000,00
Ativo Não Circulante = R$ 720.000,00
Passivo Não Circulante = R$ 940.000,00
Com base nas informações fornecidas e sabendo que o estoque inicial é igual ao estoque final,
qual o ciclo de caixa da empresa?
a) 12 b) 15 c) 48 d) 57 e) 102
Resposta: A
CO = 30 dias + 27 dias = 57dias
CC = 57 dias - 45 dias = 12 dias
Questão 04. (valor: até 1,0 ponto) Um revendedor de tintas obtém seu produto principal de um
único fornecedor, sendo a demanda por esse produto aproximadamente constante ao longo do
ano. No ano passado, o revendedor vendeu 400 litros do produto. Os custos estimados de
colocação de um pedido são de cerca de R$ 12,50 cada vez que um pedido é colocado, e os custos
anuais de manutenção de estoque por litro são equivalentes a 25% do custo de aquisição. Se o
revendedor adquire o produto a R$ 36,00 por litro, quantos litros a loja deve pedir por vez,
considerando o Lote Econômico de Compra (LEC)?
a) 3,00 b) 3,33 c) 16,67 d) 33,33 e) 60,00
Resposta: D
√ √
Questão 05. (valor: até 2,0 pontos) A administração da Cia Gropeli determinou que a diminuição
dos padrões de crédito adicionaria R$ 30.000,00 aos lucros, mas o investimento médio em contas
a receber aumentaria em R$ 55.000,00. Como resultado da redução dos padrões de crédito,
espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de R$ 9.000,00 atuais para R$ 25.000,00.
O retorno exigido sobre o investimento é de 16%. Determine se a política de atenuar os critérios
de concessão de crédito deve ser recomendada.
Resposta:
Questão 06. (valor: até 1,0 ponto) A empresa ABC recebeu condições de crédito de 3/10 líquido
30, qual seria o custo de não aproveitamento do desconto financeiro?
a) 35,48%.
b) 36.76%.
c) 37,11%.
d) 55,67%.
e) 111,34%.
Resposta: D
3% 360
Custo    0,0309  18  55,67%
100%  3% 20
Questão 07. (valor: até 1,0 ponto) Há várias fontes de financiamento a curto prazo para uma
empresa, entre as quais NÃO se encontram as(os).
a) emissões de títulos por parte da empresa
b) créditos concedidos pelos fornecedores da empresa.
c) empréstimos dos Bancos comerciais.
d) adiantamentos que concede aos seus fornecedores.
e) adiantamentos de recursos feitos pelos compradores dos produtos da empresa.
Resposta: D.
Questão 08. (valor: até 2,0 pontos) A Indústria Sigma deseja receber de seu factor um
adiantamento sobre uma duplicata de R$980.000,00 que vence em trinta dias. O factor deduz
8% para reserva, retém uma comissão de factoring de 4% sobre o valor nominal e cobra juros
de 15% ao ano (pagos antecipadamente), sobre os adiantamentos.
a. Calcule o valor máximo, em dinheiro, de juros a serem pagos.
b. Que montante a empresa receberá de fato no momento da transação?
Resposta:
Valor nominal 980.000

Reserva 8%
Comissão de Factoring 4%
Juros 15%
Menos: Reserva (8%  R$980.000) R$ 78.400
Menos: Comissão de Factoring (4%  R$980.000) R$ 39.200
Fundos disponíveis para adiantamento R$ 862.400
Menos: Juros sobre adiantamentos (15%  R$862.400  30/360) R$ 10.780
Valor do adiantamento R$ 851.620
a) Valor de juros máximo pagos: R$10.780,00

b) Montante que a empresa receberá de fato: A empresa receberá, agora o valor de R$851.620,00.
Espaço para respostas:

Questão Resposta Questão Resposta
01 05
02 06
03 07
04 08
(Assinale no espaço acima as respostas das questões de múltipla escolha)

Fórmulas:


2T F (0,5  K  T) C
K F 2
C  T 
2 C 

1 3
 3F 2 
 4K 
2 S O
LEC 
C
DF 360
100%  DF N
Juros d
i i
P  F 1  d  n
F
P
1 i  n
Período - 2018/1º
ALUNO: MATR:
 As respostas deverão estar a caneta esferográfica azul ou preta;
 As questões de múltipla escolha que não tiverem demonstração de cálculo serão
desconsideradas.
Boa Prova!
Questão 01. (valor: até 1,0 ponto) Considerando o Capital de Giro (CDG), a Necessidade de
Capital de Giro (NCG), o Saldo de Tesouraria (T) e o Indicador de Liquidez (IL), assinale a
alternativa correta.
a) IL= T / CDG.
b) T = CDG – NCG.
c) CDG =Ativo Permanente – Passivo Cíclico.
d) NCG =Ativo Cíclico – Passivo Permanente.
e) T = Ativo Total – Passivo Total.
Resposta: B
Saldo de Tesouraria representa um valor residual correspondente à diferença entre o Capital de Giro e
a Necessidade de Capital de Giro: T = CDG - NCG
Questão 02. (valor: até 1,0 ponto) De acordo com o modelo Fleuriet, de dinâmica financeira das
empresas, determinada empresa apresenta a seguinte estrutura financeira:
CDG > 0 NCG > 0 T>0
a) Nenhum risco financeiro.
b) Baixo risco financeiro.
c) Médio risco financeiro.
d) Alto risco financeiro.
e) Altíssimo risco financeiro.
Resposta: B.
Trata-se de uma estrutura de baixo risco, pois apresenta uma certa folga financeira, devido a uma
maior geração de recursos operacionais em relação a sua demanda, consequentemente resultando em
um Saldo em Tesouraria positivo (ASSAF NETO, 2002, p. 196). Para essas estruturas, o crescimento
das vendas, seja inflacionário e/ ou real, provoca, invariavelmente um aumento na Necessidade de
Capital de Giro, pois o Ciclo Financeiro da empresa é positivo.
Questão 03. (valor: até 1,0 ponto) Considere as informações a seguir referente a companhia X.
Balanço Encerrado em: 2016 2017
Ativo circulante operacional 60.000 80.000
Ativo circulante não operacional 30.000 20.000
Passivo circulante operacional 40.000 50.000
Passivo circulante não operacional 10.000 20.000
Acerca da situação financeira da companhia, é correto afirmar que houve:
a) redução das fontes de capital de giro.
b) redução dos investimentos em operações.
c) redução da necessidade de capital de giro.
d) aumento da necessidade de capital de giro.
e) aumento do capital circulante líquido.
Resposta: D.
NCG: AC operacional - PC operacional
NCG (2016)= 60 - 40= 20
NCG (2017)= 80 - 50= 30
Variação: 30 – 20 = R$ 10.000 (aumento NCG)
Questão 04. (valor: até 2,0 pontos) O saldo apropriado de caixa envolve um equilíbrio entre os
custos de oportunidade da manutenção de um saldo excessivo e os custos de transação
decorrentes da manutenção de um saldo muito pequeno.
A empresa Milly Ltda. deseja aplicar o modelo de Miller-Orr para gerenciar seu caixa. A
administração fixou que o caixa não deve ficar abaixo de R$ 5.000,00. Estimativas apontam que
a variância dos fluxos líquidos diários de caixa é de R$ 160.000,00, que o custo de oportunidade
de manter caixa é de 8% ao ano e que o custo de conversão é de R$ 50,00 por operação. Sabendo
disso, qual o ponto de retorno para a Milly Ltda., supondo a utilização da taxa nominal? O que
esse ponto de retorno significa?
Resposta:
 3  $ 50,00  $ 160.000,00 
Ponto de Retorno   3  $ 5.000,00  R$8.000,00

 4  0,000222 
O ponto de retorno é aquele ao qual a emprese deve voltar toda vez que o caixa estiver acima ou
abaixo dele, no caso da Milly, o valor de R$ 8.000,00.
Questão 05. (valor: até 1,0 ponto) O consumo anual de uma determinada peça, em uma
organização, é de 200.000 unidades por ano. O custo de armazenagem por peça/ ano é de R$
30,00, e o custo de pedido é de R$ 300,00. Qual tamanho de lote econômico de compra deverá ser
adotado para essa peça, considerando-se apenas essas condições?
a) 200 peças.
b) 600 peças.
c) 2.000 peças.
d) 4.000 peças.
e) 6.000 peças.
Resposta: C.
Manutenção de estoque - R$ 30,00
Custo Pedido - R$ 300
Consumo anual (unidades) - 200.000
Fórmulas: LEC = √((2 x S x O) / C) - LEC (unidades) = 2.000 peças.
Questão 06. (valor: até 2,0 pontos) A administração da Empresa Alfa Ltda. determinou que a
diminuição nos padrões de crédito adicionaria R$ 120.000,00 aos lucros, mas o investimento
médio em contas a receber aumentaria em R$ 100.000,00. Como resultado da redução dos
padrões de crédito, espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de R$ 15.000,00 para
R$ 25.000,00. O retorno exigido sobre os investimentos é de 10%a.a.. Determine se a política de
atenuar critérios de concessão de crédito deve ser recomendada e justifique.
Resposta:
Lucro adicional das novas vendas R$ 120.000,00
Custo do investimento em contas a receber (10% x 100.000) -R$ 10.000,00
Recebíveis incobráveis devido às novas vendas (15.000 – 25.000) -R$ 10.000,00
Lucro Líquido R$ 100.000,00
A proposta deve SIM ser recomendada, pois conduz a um lucro adicional.
Questão 07. (valor: até 1,0 ponto) Há várias fontes de financiamento a curto prazo para uma
empresa, entre as quais se encontram:
a) emissões de debêntures de longo prazo por parte da empresa.
b) créditos concedidos pelos fornecedores da empresa.
c) emissões de ações preferenciais e ordinárias.
d) adiantamentos que concede aos seus fornecedores.
e) adiantamentos de lucros.
Resposta: B.
Questão 08. (valor: até 1,0 ponto) A Empresa Beta Ltda. oferece uma duplicata de R$ 20.000,00
para desconto em um banco. Qual será o valor recebido pela empresa, sabendo-se que a
duplicata vence em 3 anos, a taxa de desconto foi acertada em 5% ao ano e o banco exige um
saldo médio de 10% do valor da operação?
a) R$ 15.000,00.
b) R$ 17.000,00.
c) R$ 20.000,00.
d) R$ 22.000,00.
e) R$ 2.000,00.
Resposta: A
Duplicata - R$ 20.000,00
Vencimento (anos) - 3
Taxa de desconto - 5%
Saldo médio (%) - 10%
Aplicando a taxa de desconto temos: R$ 17.000,00
Saldo Médio: (R$ 2.000,00)
Valor Líquido a Disposição da Empresa: R$ 15.000,00
Espaço para respostas:

Questão Resposta Questão Resposta
01 05
02 06
03 07
04 08
(Assinale no espaço acima as respostas das questões de múltipla escolha)

Fórmulas:

2T F (0,5  K  T) C
K F 2
C  T 
2 C 

1 3
 3F 2 
 4K 
2 S O
LEC 
C
DF 360
100%  DF N
Juros d
i i
P  F 1  d  n
F
P
1 i  n

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Disciplina: Gestão Financeira

Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino

a) Há um efeito tesoura nesta empresa.

a) Qual o modelo que se adequaria melhor à empresa? Justifique.

(2) Capacidade ( ) histórico do potencial cliente quanto ao cumprimento de suas obrigações

(3) Capital ( ) montante de ativos colocados à disposição pelo solicitante.

(4) Colateral ( ) solidez financeira do solicitante.

(5) Condições ( ) potencial do cliente para quitar o crédito solicitado.

6.1) Qual a taxa efetiva de juros anual da linha de crédito?

6.2) Taxa de juros = 8% + 2,8% = 10,8%

$216.000 + $10.000 $226.000

CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente)

CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP

3 ´ custo de concersão´ variação dos fluxos de caixa diários

Margem de Contribuição = Vendas - CV

Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Disciplina: Gestão Financeira

Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva

Orientações para prova:

A Necessidade de Capital de Giro, quando positiva, reflete uma aplicação permanente de

2T F 2  $6.500.000  $85

VEC Baumol R$ 135.708,02

a) Que custo sofrerá a empresa face a uma menor margem de contribuição?

c) A empresa deve arrochar seus padrões de crédito? Por quê?

a) A empresa sofrerá uma redução de R$ 12.000,00 (=$120.000 - $108.000), na margem de

a) a taxa mensal de rentabilidade (ou custo efetivo da operação)?

b) valor recebido pela Empresa Locação Ltda.?

CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP

Margem de Contribuição = Vendas - CV

Custo variável total das vendas a receber

TAE = (1 + Taxa periódica)m – 1

Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Disciplina: Gestão Financeira

Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva

Orientações para prova:

(A) CDG positivo, NCG positiva e T negativo.

(B) CDG positivo, NCG positiva e T positivo.

(C) CDG negativo, NCG positiva e T negativo.

(D) CDG positivo, NCG negativa e T positivo.

(E) CDG negativo, NCG negativa e T negativo.

(A) PME (D), PMPF (D) e PMRC (I);

(B) PME (D), PMPF (I) e PMRC (D);

(C) PME (I), PMPF (D) e PMRC (I);

(D) PME (I), PMPF (D) e PMRC (D);

(E) PME (I), PMPF (I) e PMRC (D);

A) O valor de cada resgate de títulos para manter em caixa (VEC);

B) A quantidade de resgates que serão efetuados durante o ano (N);

C) O saldo médio de caixa;

D) O custo de conversão que irá incorrer durante o ano;

E) O custo de oportunidade de manter dinheiro em caixa;

F) O custo total de manter dinheiro em caixa.

C) Saldo Médio = $ 11.500,00

D) Custo de conversão = $28,75 x 34 = $ 977,50

E) Custo de oportunidade = $ 11.500,00 x 0,085 = $ 977,50

F) Custo Total = $ 977,50 + $ 977,50 = $ 1.955,00

A) (valor: até 0,5 ponto) Calcule as perdas atuais com incobráveis.

Variáveis Atual Proposta Efeito Marginal

Dívidas incobráveis (%) 3% 5% 2%

Ganho R$ 370.000 R$ 437.500 R$ 67.500

A) Determine o Lote Econômico de Compra;

B) Calcule o Saldo Médio do estoque;