Exercícios capítulo 14: Administração de capital de giro e ativo circulante

P14.2 Alteração do ciclo de conversão de caixa A Camp Manufacturing completa seu

giro de estoque 8 vezes por ano, tem prazo médio de pagamento de 35 dias e prazo médio
de recebimento de 60 dias. As vendas anuais da empresa chegam a US$ 3,5 milhões.
Suponha que não haja diferença no investimento por dólar de vendas em estoque, contas a
receber e contas a pagar e que o ano tenha 365 dias.
c) Se a empresa pagar 14% por esses recursos, quanto aumentaria seu lucro anual alterando
favoravelmente seu atual ciclo de conversão de caixa para 20 dias?
Dados
Giro de estoque = 8 vezes
PPP = 35 dias
PPC = 60 dias
Vendas anuais = US$ 3,5 milhões
Investimento em recursos = 14%

a)Calcule o ciclo operacional e o ciclo de conversão de caixa da empresa.

EPI = Dias do ano / Rotação de estoque =365/8 = 46 dias

Ciclo operacional CO = EPI + PPC

CO = 46 dias + 60 dias = 106 dias
Ciclo de Conversão de Caixa CCE = EPI + PPC – PPP
CCE = 46 dias + 60 dias – 35 dias = 71 dias
b) Determine as despesas operacionais diárias de caixa da empresa. Quanto você
deve investir em recursos para sustentar seu ciclo de conversão de caixa?

Despesas operacionais diárias = Despesas totais / 365

Despesas operacionais diárias = $ 3.500.000/365
Despesas operacionais diárias = $ 9.589,04
Necessidade de recursos = despesas operacionais diárias x CCE
Necessidade de recursos = $ 9.589,04 X 71 = $ 680.821,92

Estoque = US$ 3.500.000 x (46/365) = US$ 441.095,89

Contas a receber = $ 3.500.000 x (60/365) = + $ 575.342,47
Contas a pagar = $ 3.500.000 x (35/365) = - $ 335.616,44
Necessidade de recursos = $ 680.821,92

As despesas operacionais diárias da empresa são de $ 9.589,04 e ela deve investir

em recursos para manter seu ciclo de conversão de caixa $ 680.821,92

b) Se a empresa pagar 14% por esses recursos, quanto aumentaria seu lucro anual
alterando favoravelmente seu atual ciclo de conversão de caixa para 20 dias?

14% em recursos CCE = 20 dias

Lucros Anuais = (Despesa Diária x Redução do Ciclo de Caixa)
Lucros anuais = (9.589 * 20 dias) (14%) = = $ 26.849,00
Seus lucros anuais aumentariam em $ 26.849,20

P14.4 Estratégia de financiamento sazonal agressiva versus estratégia conservadora A

Dynabase Tool prevê as suas necessidades totais de financiamento para o próximo ano, que
são mostradas na tabela abaixo.

a) Divida os recursos exigidos mensalmente pela empresa por 1. um componente

permanente e 2. uma componente sazonal e calcule a média mensal de cada uma
destas componentes.
1) Componente permanente 2) Componente temporária

Valor do mês
Janeiro $ 2.000.000
Fevereiro 2.000.000
Março 2.000.000
Abril 4.000.000
Outubro 5.000.000
Novembro 4.000.000
Dezembro 3.000.000
Valor do mês
Maio $ 6.000.000
Junho 9.000.000
Julho 12.000.000
14.000.000 de agosto
Setembro 9.000.000
Média = $ 3.142.857 Média = $ 10.000.000
b) Descreva o montante do financiamento de longo e curto prazo para satisfazer a
necessidade total de fundos com: 1. uma estratégia de financiamento agressiva e 2.
uma estratégia de financiamento conservadora. Suponha que, com a estratégia
agressiva, os fundos de longo prazo financiem necessidades permanentes e os fundos
de curto prazo sejam utilizados para financiar necessidades sazonais.
1)
Custo de financiamento de curto prazo = 10.000.000
Custo de financiamento de longo prazo = +22.000.000
Lucro de saldos excedentes = 0
Custo total da estratégia agressiva = 32.000.000
2)
Custo de financiamento de curto prazo = 0
Custo de financiamento de longo prazo = 72.000.000
Lucro de saldos excedentes = -18.000.000
Custo total da estratégia conservadora = 54.000.000

c) Se assumirmos que os fundos de curto prazo custam 12% ao ano e que o custo dos
fundos de longo prazo é de 17% ao ano, utilize as médias obtidas na parte a) para
calcular o custo total de cada uma das estratégias descritas na seção b ).
1)
Custo de financiamento de curto prazo = 0,1200 x 10.000.000 $ 1.200.000
Custo de financiamento de longo prazo = 0,1700 x 22.000.000 +3.740.000
Lucro de saldos excedentes = 0
Custo total da estratégia agressiva = US$ 4.940.000
2)
Custo de financiamento de curto prazo = 0
Custo de financiamento de longo prazo = 0,1200 x 72.000.000 $ 8.640.000
Lucro de saldos excedentes = 0,1700 x 18.000.000 -3.060.000
Custo total da estratégia conservadora = 5.580.000
d) Comentar sobre os equilíbrios entre rentabilidade e risco relacionados à estratégia
agressiva e aqueles relacionados à estratégia conservadora.
Responder:
O financiamento de curto prazo na estratégia agressiva torna a empresa mais arriscada do
que a estratégia conservadora devido às mudanças repentinas nas taxas de juros e às
dificuldades de obtenção de financiamento de curto prazo caso sejam necessários recursos
com urgência. A estratégia conservadora evita riscos, pois a taxa de juros é garantida,
porém o financiamento de longo prazo é mais caro.
P14.6 CEP, ponto de reabastecimento e inventário de segurança A Alexis Company
utiliza 800 unidades de um produto anualmente, continuamente. O produto tem um custo
fixo de US$ 50 por pedido e seu custo para mantê-lo em estoque é de US$ 2 por unidade
por ano. A empresa necessita de 5 dias para receber uma remessa após fazer um pedido e
deseja mantê-la por 10 dias como estoque de segurança.
A)Calcular o CEP
CEP= √2x800x50 =200
2
b) Determine o nível médio de estoque. (Observação: considere um ano de 365 dias para
calcular o uso diário.)
(US$ 2 x 800 unidades = US$ 1.600,00)
Giro de estoque 365/10 =36,5; 365/5 =73
($ 1.600,00/36,5 = 43,84) o estoque médio de 10 dias é 43,84 ($ 1.600,00/73 = 21,92) o
estoque médio de 5 dias é 21,92
c) Determine o ponto de substituição.

d) Indique qual das seguintes variáveis muda caso a empresa não mantenha inventário de
segurança: 1. custo do pedido, 2. custo de manutenção de estoque, 3. Custo total de
estoque, 4. ponto de substituição, 5. quantidade de pedido econômico. Explique sua
resposta.
P14.9 Mudanças nas contas a receber com dívidas incobráveis Uma empresa avalia uma
mudança em suas contas a receber que aumentaria as dívidas incobráveis para 2 a 4% das
vendas. Atualmente, as vendas são de 50.000 unidades, o preço de venda é de US$ 20 por
unidade e o custo variável por unidade é de US$ 15. Como resultado da mudança proposta,
as vendas deverão aumentar para 60 mil unidades.
a) Qual é o valor em dólares das dívidas inadimplentes atualmente e com a mudança
proposta?
Atualmente a inadimplência é igual a 50.000 * $ 20 * 2% = $ 1.000.000 * 2% = $ 20.000

Dívidas incobráveis propostas iguais a 60.000 * $ 20 * 4% = $ 1.200.000 * 4% = $ 48.000

b) Calcule o custo das dívidas inadimplentes marginais da empresa.

O custo da inadimplência marginal seria igual a $ 48.000 - $ 20.000 = $ 28.000
c) Se ignorarmos a contribuição adicional do aumento das vendas para os lucros, e a
mudança proposta economizar US$ 3.500 sem produzir qualquer alteração no
investimento médio em contas a receber, você recomendaria sua implementação?
Explicar.
Não, a mudança não seria recomendada porque aumenta a dívida em $28.000 para uma
economia de $3.500 dólares e a mudança proposta não vale a pena.
d) Considerando todas as mudanças nos custos e benefícios, você recomendaria a
mudança proposta? Explique sua resposta.
Sim, porque a contribuição adicional das vendas é igual a 10.000,00 unidades por (US$ 20-
US$ 15) = US$ 50.000 de custo de investimento marginal menos US$ 28.000,00 Custo da
dívida marginal igual a O benefício líquido da aplicação do plano = US$ 22.000
e) Compare e analise as respostas que você deu nas partes c) e d).
Se levarmos em conta o benefício líquido da aplicação do plano proposto, seria
aconselhável. Para avaliar com precisão a lucratividade de uma proposta, você deve
observar as vendas adicionais e subtrair a inadimplência marginal. A não contabilização de
vendas adicionais, como na parte c, não é uma forma adequada de analisar uma proposta.

P14.13 Prorrogação do período de crédito A Parker Tool está considerando estender seu
período de crédito de 30 para 60 dias. Todos os clientes continuarão a pagar dentro do
período de pagamento. Atualmente, a empresa fatura R$ 450 mil em vendas e tem R$ 345
mil em custos variáveis. A mudança nas condições de crédito deverá aumentar as vendas
para US$ 510 mil. As despesas com inadimplência aumentarão para 1 a 1,5% das vendas. A
empresa possui uma taxa de retorno exigida sobre investimentos de risco semelhante de
20%. (Nota: Considere um ano de 365 dias).
a) Que contribuição adicional das vendas para os lucros será obtida com a mudança
proposta?
b) Qual é o custo do investimento marginal em contas a receber?
c) Qual é o custo da inadimplência marginal?
d) Recomendaria esta alteração nas condições de crédito? Porque?