Análise e Planeamento Financeiro

1º Teste

Universidade do Minho
Cursos: Gestão (3º ano) e Economia (Opção - 3º ano)
Escola de Economia e Gestão
Departamento de Gestão 06/11/2013

Notas prévias: O teste tem a duração de 1h45m. Coloque o seu nome e número em todas as páginas e
responda às questões com letra legível. Apresente todos os cálculos e pressupostos que achar necessários.
GRUPO I (4,5 valores) - Indique se as afirmações seguintes são Verdadeiras ou Falsas. Justifique a sua
resposta. Uma resposta sem justificação não terá qualquer cotação.
a) “Pela análise de um determinado rácio, para um dado ano, é possível concluir que o seu valor é bom ou é mau.”
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b) “Admitindo que duas empresas apresentam o mesmo valor de Fundo de Maneio, a conclusão será que
de que estas apresentam uma situação equivalente em termos de liquidez.”
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c) “Um analista deverá ser capaz de tirar conclusões sobre a situação económica e financeira da empresa
apenas pela leitura dos seus documentos contabilísticos”.
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GRUPO II (5,5 valores)

a) Identifique dois utilizadores externos a quem interesse a Análise Financeira e explique porquê.
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Nome: _______________________________________________________________ Nº: __________ 1/4

b) Identifique e explique duas das limitações dos documentos contabilísticos para efeitos de análise.
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c) A empresa Movileve – Comércio de Telemóveis, Lda., importa equipamento telefónico móvel, que coloca no
mercado através das redes de distribuição dos grandes operadores telefónicos de rede móvel e das lojas da
especialidade. O quadro abaixo apresenta alguns indicadores financeiros da empresa para o último triénio.
Indicadores Fórmula de Cálculo N-2 N-1 N
Liquidez Geral Ativo corrente/Passivo corrente 1.10 1.04 1.09
Liquidez Reduzida (Ativo corrente-Inventários)/Passivo corrente 1.05 0.81 0.66
Autonomia Financeira Capital Próprio/Ativo Total 11.88% 7.73% 17.78%
Solvibilidade Geral Capital Próprio/Passivo 13.48% 8.37% 21.62%
Cobertura do Imobilizado Capital Permanente/Ativo não corrente 1.42 1.06 1.17
Prazo Médio de Recebimentos (meses) Clientes/Vendas*12 4.07 4.07 3.34
Prazo Médio de Pagamentos (meses) Fornecedores/(Compras Merc.+FSE)*12 1.94 2.95 2.23
Prazo Médio de Inventários (meses) [(EiMerc+EfMerc)/2]/CMV*12 0.33 1.24 2.47

Indique das afirmações abaixo as que são Verdadeiras e as que são Falsas.
V F
A empresa recebe mais tarde dos clientes do que paga a fornecedores ! !
Em qualquer dos anos o Fundo de Maneio é positivo ! !
A empresa tem melhorado ao nível da gestão dos seus stocks de mercadorias ! !
O peso dos stocks no ativo corrente tem aumentado ! !
O rácio de Solvabilidade Geral indica que a empresa é financiada maioritariamente por
capitais próprios ! !
Apesar de aumentar, o nível de Autonomia Financeira é bastante baixo ! !
Para melhorar a sua situação de liquidez a empresa deverá procurar reduzir a rotação das
mercadorias ! !
Em termos de futuro a empresa deverá recorrer mais a capitais alheios ! !

GRUPO III (5,0 valores)

Consultando a Demonstração de Resultados da Empresa “Eastern Printing Machines” relativa ao ano N
podemos constatar que as Vendas e o Custo dos Produtos Vendidos correspondem respetivamente a 240 e
200 milhões de Euros. A informação seguinte foi obtida através do balanço (valores em milhões de
Euros):
Ano N
Existências 40
Clientes 20
Fornecedores 15
a) Calcule o nº de dias (em dias de vendas) do ciclo de caixa e as Necessidades de Fundo de Maneio
(NFM) para o ano N.
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Nome: _______________________________________________________________ Nº: __________ 2/4

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b) Admitindo que o Fundo de Maneio atual da empresa é claramente positivo mas inferior às NFM, que medidas
deverá a empresa adotar.
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c) Sabendo que no ano N+1 as vendas previstas são 280 milhões de euros, determine as NFM em N+1.
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d) Indique se as operações seguintes aumentam (+), diminuem (-) ou não alteram (0) as NFM:
• Uma maior percentagem de clientes paga a crédito ____________
• Uma maior percentagem de compras de mercadorias é paga a pronto ____________
• Aumento do Volume de Negócios (mantendo-se as condições de exploração) ____________
• Maior recurso a empréstimos bancários de curto prazo ____________

GRUPO IV (5,0 valores)

1. O analista financeiro deve proceder à análise da informação contabilística tendo presente que esta deve
refletir a realidade económica e financeira da empresa. Neste sentido, alguns ajustamentos podem ter de ser
efetuados para preparar, em particular o balanço e a demonstração de resultados, para análise. Indique que
eventuais ajustamentos (ao Balanço e Demonstração de Resultados) devem ser efetuados em cada uma das
seguintes situações:
a) Com uma elevada probabilidade a empresa poderá ter de suportar os gastos relativos a um processo
judicial em curso, não estando no entanto este passivo evidenciado no balanço da empresa.
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b) As dívidas a receber de Clientes diminuíram na sequência da realização de um contrato de factoring,

(sendo este um contrato com recurso).
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Nome: _______________________________________________________________ Nº: __________ 3/4

2. Apresenta-se a seguir um excerto do último anúncio de resultados trimestrais efetuado pela empresa
American Express.
A American Express apresenta resultados trimestrais record de 648 milhões de dólares.

Trimestre terminado em 30 Período 9 meses até 30

Setembro/ Quarter ended Setembro/ Nine months Var.
(milhões de dólares exceto dados September 30 Var. % ended September 30 %
por ação/ $ millions except per
share amounts) 20X9 20X8 20X9 20X8
Net Income/Resultado Líquido 648 574 12.9% 1869 1611 16.0%

Net Revenues/Rendimentos 4879 4342 12.4% 14211 12662 12.2%

Per share net income/Resultado
1.45 1.27 14.2% 4.18 3.53 18.4%
por ação
Average common shares
446 451.6 -1.2% 447 456.2 -2.0%
outstanding/Nº de ações
Return on average equity
(NI/Equity)/Rendibilidade Capitais 25.3% 23.9% 25.3% 23.9%
Póprios (RL/CP)

Devido a uma alteração das regras contabilísticas, a empresa passou a considerar (a partir de 20X9)
despesas relativas a desenvolvimento de software como ativo em vez de as considerar gastos. No 3º
trimestre 20X9, esta alteração significou um aumento dos resultados (depois de imposto) em 44 milhões de
dólares. Adicionalmente a empresa diminuiu as taxas de depreciação dos ativos fixos tangíveis o que
resultou também numa melhoria dos resultados em 36 milhões de dólares.
Avalie e comente:
a) A qualidade dos resultados da empresa.
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b) O desempenho da empresa (em termos de Rendibilidade Capitais Próprios) no trimestre mais recente
comparado com o trimestre do ano anterior considerando o impacto das alterações ao nível das regras
contabilísticas.

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Bom trabalho!
Docente: Florinda Silva

Nome: _______________________________________________________________ Nº: __________ 4/4