Ranking Mundial de Juros Reais – Jun/20

Divulgamos hoje o Ranking Mundial de Juros Reais, o qual após 12 anos renovou tanto parte dos
países participantes, como a metodologia de cálculo e referenciais nas taxas de juros utilizadas
em nível global. Em vista ao Relatório Trimestral de Inflação (RIT) de 30 de março de 2017, onde
grande ênfase foi dada à ratificação da queda dos juros reais e após extensa discussão produtiva
com membros da autoridade monetária, mantivemos os cálculos referenciais pela equação de
Fischer:

1 + 𝑖𝑡
𝑟𝑡 = ( )−1
1 + 𝜋𝑡+1

Todavia, em confluência com estas discussões com o Banco Central, adotamos a taxa de juros
referencial do dia da elaboração do ranking como o Swap DI Pré de 1 Ano exatamente por explicitar
uma taxa “a mercado”, ou seja, um referencial do que serias juros dados ou tomados numa
operação real e não o referencial das taxas nominais aplicadas pela Selic.

Outro fator importante foi a utilização do mesmo fator e prazo equivalente nos outros países
analisados, com a taxa de Swap referencial para o período e a inflação projetada para os 12 meses
consecutivos, como referencial o último dado fornecido pelas autoridades econômicas de cada
país. Deste modo, abandonamos quaisquer referências às taxas Ex-Post, focando somente nas
Ex-Ante.

No ranking, 67,5% dos países optaram por manter os juros, enquanto 30% pelo corte e
2,5% (somente 1) pela elevação. Entre 166 países, 72,9% mantiveram os juros,
enquanto 23,5% optaram pelo corte e 3,6% elevaram as taxas. A média de juros reais
está negativa em -0,40% aa, pelo critério do ranking.

Nossa projeção contempla 60% de corte de 75 bp, 20% de corte de 50 bp e 20% de

corte de 100 bp. O efeito deflacionário do COVID-19 e o impacto da contração econômica
esperada no período, além dos recentes cortes por parte do COPOM levara ao
posicionamento novo da política monetária local.

Aos -0,78% aa, o Brasil fica na 27ª colocação no ranking mundial de juros reais, em 32º,
caso o corte de juros supere 75 bp. Em termos nominais, ficamos na 11ª colocação, atrás
das Filipinas e à frente da Malásia.

O movimento global de políticas de afrouxamento monetário e de alívio quantitativo

ganhou força, com o aumento expressivo no número de BCs efetuando cortes de juros.

Para finalizarmos os cenários prospectivos, utilizamos a taxa exata do momento da confecção do

ranking como referencial central e as máximas e mínimas dos 28 dias da reunião do COPOM,
utilizando como perspectivas de cortes mais ou menos acentuados na Selic. Lembramos que o
Ranking Mundial de Juros Reais é uma compilação matemática e estatística e os seus resultados
tão somente exprimem a realidade da situação de política monetária e de inflação dos países nele
expressos. HTTP://INFINITYASSET.COM.BR HTTP://WWW.MONEYOU.COM.BR

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que citada a fonte. Qualquer uso do ranking em estudos, palestras, apresentações devem requerer autorização antecipada e citação
da fonte. Acesse nosso portal HTTP://INFINITYASSET.COM.BR HTTP://WWW.MONEYOU.COM.BR.
Nossa Projeção
Taxas de juros atuais descontadas a inflação projetada
para os próximos 12 meses (EX ANTE)
Ranking País Ex ante
1 Indonésia 3,11%
2 Malásia 2,68%
3 Tailândia 2,03%
4 Argentina 2,00%
5 México 1,74%
6 Rússia 1,32%
7 Cingapura 0,78%
8 Colômbia 0,07%
9 Japão 0,03%
10 Filipinas -0,07%
11 Suíça -0,11%
12 Grécia -0,14%
13 Canadá -0,19%
14 Espanha -0,19%
15 Índia -0,22%
16 Turquia -0,22%
17 Itália -0,29%
18 Suécia -0,37%
19 Portugal -0,39%
20 Nova Zelândia -0,48%
21 Dinamarca -0,49%
22 Israel -0,53%
23 Austrália -0,55%
24 Coreia do Sul -0,67%
25 França -0,69%
26 Hong Kong -0,69%
27 Brasil -0,78%
28 Bélgica -0,79%
29 África do Sul -0,82%
30 China -0,92%
31 Holanda -0,98%
32 Alemanha -0,98%
33 Áustria -1,28%
34 Chile -1,50%
35 Hungria -2,17%
36 República Checa -2,23%
37 Reino Unido -2,56%
38 Polônia -2,72%
39 Estados Unidos -2,73%
40 Taiwan -3,00%
Média Geral -0,40%
Corte de 75 bp

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Cenários Prospectivos
Taxas de juros atuais descontadas a inflação projetada
para os próximos 12 meses (EX ANTE)
Ranking País Ex ante
1 Indonésia 3,11%
2 Malásia 2,68%
3 Tailândia 2,03%
4 Argentina 2,00%
5 México 1,74%
6 Rússia 1,32%
7 Cingapura 0,78%
8 Colômbia 0,07%
9 Japão 0,03%
10 Filipinas -0,07%
11 Suíça -0,11%
12 Grécia -0,14%
13 Canadá -0,19%
14 Espanha -0,19%
15 Índia -0,22%
16 Turquia -0,22%
17 Itália -0,29%
18 Suécia -0,37%
19 Portugal -0,39%
20 Nova Zelândia -0,48%
21 Dinamarca -0,49%
22 Israel -0,53%
23 Austrália -0,55%
24 Coreia do Sul -0,67%
25 França -0,69%
26 Hong Kong -0,69%
27 Bélgica -0,79%
28 África do Sul -0,82%
29 China -0,92%
30 Holanda -0,98%
31 Alemanha -0,98%
32 Brasil -1,20%
33 Áustria -1,28%
34 Chile -1,50%
35 Hungria -2,17%
36 República Checa -2,23%
37 Reino Unido -2,56%
38 Polônia -2,72%
39 Estados Unidos -2,73%
40 Taiwan -3,00%
Média Geral -0,41%
Corte de 100 bp

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 Taxas de juros atuais descontadas a inflação projetada
para os próximos 12 meses (EX ANTE)
Ranking País Ex ante
1 Indonésia 3,11%
2 Malásia 2,68%
3 Tailândia 2,03%
4 Argentina 2,00%
5 México 1,74%
6 Rússia 1,32%
7 Cingapura 0,78%
8 Colômbia 0,07%
9 Japão 0,03%
10 Filipinas -0,07%
11 Suíça -0,11%
12 Grécia -0,14%
13 Canadá -0,19%
14 Espanha -0,19%
15 Índia -0,22%
16 Turquia -0,22%
17 Itália -0,29%
18 Suécia -0,37%
19 Portugal -0,39%
20 Brasil -0,48%
21 Nova Zelândia -0,48%
22 Dinamarca -0,49%
23 Israel -0,53%
24 Austrália -0,55%
25 Coreia do Sul -0,67%
26 França -0,69%
27 Hong Kong -0,69%
28 Bélgica -0,79%
29 África do Sul -0,82%
30 China -0,92%
31 Holanda -0,98%
32 Alemanha -0,98%
33 Áustria -1,28%
34 Chile -1,50%
35 Hungria -2,17%
36 República Checa -2,23%
37 Reino Unido -2,56%
38 Polônia -2,72%
39 Estados Unidos -2,73%
40 Taiwan -3,00%
Média Geral -0,39%
Corte de 50 bp

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Ranking Nominal
TAXA DE JUROS NOMINAIS
As 40 maiores taxas de juros nominais entre os
principais países do mundo
Ranking País Taxa Ano
1 Argentina 38,00%
2 Turquia 8,25%
3 México 5,50%
4 Rússia 5,50%
5 Índia 4,80%
6 Indonésia 4,50%
7 China 4,35%
8 África do Sul 3,75%
9 Colômbia 2,75%
10 Filipinas 2,75%
11 Brasil 2,25%
12 Malásia 2,00%
13 Taiwan 1,13%
14 Hong Kong 0,94%
15 Hungria 0,90%
16 Tailândia 0,55%
17 Coreia do Sul 0,50%
18 Chile 0,50%
19 República Checa 0,25%
20 Nova Zelândia 0,25%
21 Canadá 0,25%
22 Austrália 0,25%
23 Estados Unidos 0,25%
24 Polônia 0,10%
25 Reino Unido 0,10%
26 Israel 0,10%
27 Cingapura 0,09%
28 Alemanha 0,00%
29 Áustria 0,00%
30 Bélgica 0,00%
31 Espanha 0,00%
32 França 0,00%
33 Grécia 0,00%
34 Holanda 0,00%
35 Itália 0,00%
36 Portugal 0,00%
37 Suécia 0,00%
38 Japão -0,10%
39 Dinamarca -0,60%
40 Suíça -0,75%
Média Geral 2,23%
Fonte de dados: FMI e Bancos Centrais
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Inflação Implícita

66,00%

14,00%

56,00%

12,00%

46,00%

36,00%
10,00%

26,00%

8,00%

16,00%

6,00%
6,00%

-4,00%

4,00%

-14,00%

-24,00% 2,00%

Elaboração: Infinity Asset / Fonte: BCB USD aa π impl. aa

14,30%

12,30%

10,30%

8,30%

6,30%

4,30%

2,30%

Elaboração: Infinity Asset / Fonte: BCB π impl. aa

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