Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Avaliação a Distância – AD1
Período - 2023/1º
Disciplina: Fundamentos de Finanças
Código da Disciplina: EAD 06016
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga

1ª QUESTÃO (2,0 pontos) Marque V verdadeiro e F para falso para as sentenças a seguir:

I. O Sistema Financeiro Nacional é constituído pelas instituições financeiras e segmentado em

instituições normativas, supervisoras e operadoras.
(X ) V ( )F

II. As operações de conversão do real em euros ocorrem no mercado monetário.

( )V (X)F

III. Aos bancos comerciais é facultado captar recursos através de depósitos à vista (contas correntes) e
de depósitos a prazo (CDB´ s e RDB´s), para conceder empréstimos às pessoas físicas e às empresas.
(X ) V ( )F

IV. Na apuração do lucro real a alíquota do imposto de renda incide sobre o lucro obtido pela empresa.
( )V (X ) F

V. O mercado de capitais é constituído por instituições financeiras e mecanismos de captação e

concessão de recursos financeiros a longo prazo.
( X) V ( )F

VI. Nas bolsas de valores são negociados valores mobiliários e, entre estes, as ações de todas as
sociedades anônimas.
( )V (X)F

VII. O mercado monetário é caracterizado pela realização de operações de longo prazo

( )V (X)F

VIII. A Comissão de Valores Mobiliários é diretamente responsável pela fiscalização de operações com
ações e debêntures
(X ) V ( )F

IX. O risco de um ativo pode ser definido como a incerteza acerca do retorno do ativo
(X ) V ( )F

X. A diversificação de investimentos em uma carteira tem como um de seus efeitos

aumentar o retorno da carteira
( )V (X)F
Resposta comentada: Você deve ter marcado que as afirmativas I, III, V, VIII e IX são corretas. As afirmativas
II, IV, VI, VII e X estão erradas. As operações de conversão de moedas ocorrem no mercado cambial. Na
apuração do lucro real a alíquota do imposto de renda incide sobre o lucro real da empresa, apurado
considerando-se todas as receitas, menos todos os custos e despesas da empresa, de acordo com o regulamento
do imposto de renda. As bolsas de valores são sociedades anônimas ou associações civis, com o objetivo de
manter local ou sistema adequado ao encontro de seus membros e à realização entre eles de transações de
compra e venda de títulos e valores mobiliários, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e
fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. As sociedades anônimas de capital
fechado normalmente estão divididas entre poucos acionistas. As ações de empresas desse tipo não são
comercializadas em bolsas de valores ou no mercado de balcão. Uma carteira diversificada tem como um de seus
efeitos diminuir o risco total da carteira. Fim da resposta comentada.

2ª QUESTÃO (2,0 pontos) O risco é a possibilidade de o retorno real ser diferente do retorno esperado.
No caso de uma aplicação financeira, o risco pode ser entendido como a variabilidade dos retornos
associados a essa aplicação. Assinale a única opção falsa no que tange a risco e retorno.

a) O investidor racional deverá preferir investimentos que apresentam elevado retorno e baixo
risco.
V(x) F( )

b) O risco de um ativo pode ser medido por sua variância, que é encontrado subtraindo-se o pior
resultado do melhor resultado
V (x ) F( )

c) Combinando ativos negativamente correlacionados pode reduzir a variabilidade total dos

retornos
V(x) F( )

d) O risco total de uma carteira de investimentos não depende apenas do risco individual de cada
ativo que compõe a carteira, mas também de que forma eles se relacionam.
V(x) F( )

e) Uma carteira que combina dois ativos com retornos correlacionados perfeita e positivamente
pode reduzir o risco global da carteira abaixo do risco do ativo menos arriscado.
V( ) F(x)

3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Calcular o desvio-padrão dos retornos baseando-se nas seguintes
informações:
Probabilidade Resultados prováveis
20% 8%
50% 9%
30% 10%
Estabeleça o intervalo que cubra um nível de confiança de 95% dos retornos.

SOLUÇÃO
Probabilidade Retorno Retorno Desvio dos Desvio ao Prob x Desvio
Ponderado retornos quadrado ao quadrado
0,2 8 1,6 -1,1 1,21 0,242
0,5 9 4,5 -0,1 0,01 0,005
0,3 10 3,0 0,9 0,81 0,243
Media 9,1 Variância 0,490
DP 0,70

O retorno esperado é de 9,1% e vai variar de 2 , então o intervalo de confiança de + 7,70% a 10,50%
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) Com as carteiras com risco a seguir:

Carteira A B C D E F G H
Retorno esperado, k (%) 10 12,5 15 16 17 18 18 20
Desvio padrão (%) 23 21 25 29 29 32 35 45
a) Represente-as graficamente
b) Dessas carteiras, cinco são eficientes e três são não são. Quais são as ineficientes?
Resposta
a)

b) As carteiras eficientes são: B, C, E, F e H e as carteiras ineficientes são: A, D, G.

5ª QUESTÃO (2,0 pontos) Com os dados a seguir:

Retorno (%)
Ano Ativo A Ativo B
2013 12 57
2014 24 39
2015 36 18

a. Qual o retorno esperado de cada ativo ao longo do período de três anos?

b. Qual é o desvio-padrão de retorno de cada ativo?
c. Construa uma carteira com os Ativos A e B de forma que o retorno da carteira seja igual a
33,8%, encontre os pesos dos Ativos A e B e calcule o desvio padrão do retorno da carteira.
d. Considerando que o Ativo C é um ativo livre de risco com um o retorno esperado de 12%,
construa uma carteira com os Ativos A e C de forma que o retorno da carteira seja igual a
19,2%, encontre os pesos dos Ativos A e C e calcule o desvio padrão do retorno da carteira.
n

− k j =1
j
12+24+36 57+39+18
a) k= n
𝑘̅𝐴 = 3
= 𝟐𝟒% 𝑘̅𝐵 = 3
= 𝟑𝟖%
n _

 (k j
− k)2

j =1
b) =
k
n −1
 (12−24)2 +(24−24)2 +(36−24)2 144+0+144 288
b) 𝜎𝑘𝐴 = √ =√ =√ 𝜎𝑘𝐴 = √144 = 12%
3−1 2 2

(57−38)2 +(39−38)2 +(18−38)2 361+1+400 762

b) 𝜎𝑘𝐵 = √ =√ =√ 𝜎𝑘𝐴 = √381 = 19,52%
3−1 2 2

c) kc = w ×24 + (1-w) × 38 = 33,80 = 24w + 38 - 38w = 33,8

4,2
24w - 38w = 33,8 - 38 = - 14 w = - 4,2→ 𝑤 = = 0,30
14

Carteira = 30% de A e 70% de B

Ano A B AB
2013 12 57 43,5
2014 24 39 34,5
2015 36 18 23,4

43,5 + 34,5 + 23,4

𝑘̅𝐴𝐵 = = 33,8%
3

(43,5−33,8)2 +(34,5−33,8)2 +(23,4−33,8)2 94,09+0,49+108,16 202,74

𝜎𝑘𝐴𝐵 = √ =√ =√ 𝜎𝑘𝐴 = √101,37 = 10,07%
3−1 2 2

d) kAC = 17%
19,2% = w ×24 + (1-w) × 12 → 19,2 = 24w + 12 - 12w
7,2
19,2 – 12 = 12 w → 7,2 = 12w → 𝑤 = = 0,6
12

Carteira = 60% de A e 40% de C

kAC = 0,6 × 24% + 0,4 × 12 = 14,4% + 4,8% = 19,2%
σAC = 0,6 ×12% + 0,4 × 0% = 7,2%

Ou
DESVIO DESVIO
Ano A CRF ACRF CART QUAD A
2013 12 12 12 -7,2 51,84
2014 24 12 19,2 0 0
2015 36 12 26,4 7,2 51,84
57,6 103,68
3 2
kCarteira 19,2 VAR 51,84
DP 7,2

Ou
𝜎𝐴𝐶 = √(0,6)2 × (0,12)2 + 0,402 × (0)2 + 2 × 0,6 × 0,4 × 0

𝜎𝐴𝐶 = √0,36 × 0,0144

𝜎𝐴𝐶 = √0,00518 = 0,072 = 7,2%