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Sumário
Apresentação 1
Carmem Feijó e Adriano Vilela Sampaio
A trajetória da economia brasileira nos anos 2000 até o regime de austeridade fiscal 2
Linnit Pessoa
Mais sobre o aumento da taxa de juros em 2021 14
Carmem Feijo e Eliane Araújo
Mercado de trabalho: 1o. trimestre de 2021 19
Vinicius Brandão
A trajetória recente dos investimentos e o crescimento econômico brasileiro em 2021 24
Daniel Consul
Lições da análise do perfil de endividamento das grandes empresas: o que esperar no pós-pandemia?
31
Vinícius Centeno e Eduardo Mantoan
e a Economia Brasileira: Limites Impostos pela Subordinação Financeira 39
Júlia Leal
Subordinação Financeira das Economias Periféricas Emergentes: Uma Abordagem Estruturalista-
Keynesiana 46
Luiz Fernando de Paula, Júlia Leal e Mateus Coelho Ferreira
Consequências e lições do estelionato eleitoral de 2014 54
Pedro Lange Netto Machado
confrontando algumas abordagens 59
Paulo Gonzaga M. de Carvalho
Os fundos soberanos subnacionais brasileiros e a importância do desenvolvimento de capacidades
estatais apropriadas para a gestão de riquezas finitas 68
Fernando Amorim Teixeira e Carmem Feijó
Uma análise da intensificação da circulação da moeda social mumbuca de Maricá entre 2018 e 2020 76
Andrea Gama e Roberta Costa
Controvérsias na história da Contabilidade Nacional: um limite para o Estado 84
Conrado Krivochein
Selic o Mercado Brasileiro de Dívida Pública 94
Larissa Naves de Deus Dornelas e Fábio Henrique Bittes Terra
Boletim Finde - Edição de maio/ago de 2021, v. 2, n. 2
Apresentação
Após mais de um ano da chegada da pandemia do covid-19 no Brasil, a vacinação, embora muito lenta,
permite vislumbrarmos uma redução paulatina das medidas de restrição de circulação. Consequentemente, entra
no horizonte a possibilidade de uma recuperação econômica depois da forte retração de 2020. Vale notar que
quando se fala em retomada, a referência deveria ser os anos 2015-16. Mesmo antes da pandemia, a economia
ainda não havia retomado os níveis de renda vigentes antes da recessão daquele biênio e isso não se deve ao acaso.
A pergunta é: o fim ou pelo menos a flexibilização das medidas de afastamento social, permitirão crescimento
consistente da economia?
O quinto boletim do Grupo de Pesquisa em Financeirização e Desenvolvimento (Finde) "O Brasil pós
pandemia e os desafios ao desenvolvimento: a quem interessa o Estado mínimo?" aponta, infelizmente. para uma
resposta negativa. A erosão das bases democráticas e o descaso com centenas de milhares de vidas e dezenas de
milhões de infectados são tolerados em nome das reformas liberais, uma panaceia que se mostra cada vez mais um
engodo. O processo de desmonte do Estado, em curso desde 2016, longe de colocar o setor privado como agente
indutor do desenvolvimento, apenas reduziu a capacidade do setor público de implementar políticas públicas,
proteger os vulneráveis e reagir a situações adversas como a pandemia. Em suma, o Estado mínimo que vem sendo
implementado no país não dá quaisquer sinais de ser capaz de promover melhoras nas condições de vida da
população, tampouco de construir bases sólidas para o desenvolvimento sustentável.
Os cinco primeiros artigos do boletim buscam mostrar que a mudança do padrão de atuação do Estado
brasileiro em direção ao Estado mínimo tem comprometido uma retomada consistente, sem alta sustentada de
investimentos e geração de bons empregos. Na sequência, dois artigos tratam da vulnerabilidade externa e do
constrangimento da autonomia de políticas engendrados pelo alto grau de abertura financeira da economia
brasileira. O texto subsequente mostra como as consequências econômicas do desmonte do Estado pode levar à
perda de legitimidade da classe política e dar espaço à ascensão de projetos autoritários.
Pensando em possíveis alternativas, o boletim traz artigos que possam ser referências para a atuação do
Estado por meio da transição verde, uso de recursos de fundos soberano e implementação de uma moeda social,
com o exemplo da cidade de Maricá (RJ). E o boletim traz duas novidades. A primeira é um estudo especial que
aborda o uso das contas nacionais como ferramenta de mensuração do tamanho e da atuação do Estado. A segunda
Selic
Boa leitura!
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O Brasil Pós-Pandemia e os Desafios ao Desenvolvimento:
A Quem Interessa o Estado Mínimo?
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Em 2013, a Prefeitura de Maricá (RJ) criou o municipais, e conta com apoio da prefeitura na gestão,
Programa de Economia Solidária através da lei nº financiamento e organização do banco (Pereira et al.,
2.448/2013 (Maricá, 2013)35. O Programa busca 2020). O banco emite mumbuca, que tem paridade de
estimular o desenvolvimento da cidade, por meio da um para um com o real. A maior parte da emissão de
produção local, e combater a pobreza e a desigualdade mumbuca é advinda do pagamento de benefícios
através de transferências de renda (Pereira et al., 2020). sociais. Entre 2018 e 2020, o programa Renda Básica
A mesma lei criou o Banco Mumbuca, um banco de Cidadania (RBC) e o Programa de Amparo ao
comunitário de desenvolvimento, e a moeda Trabalhador (PAT) foram os dois principais
mumbuca, uma moeda digital e social que só pode ser programas de transferência de renda pagos em
utilizada no território do município. A criação da mumbuca pela Prefeitura de Maricá. A prefeitura
moeda social é considerada o primeiro passo da deposita o valor dos benefícios no Banco Mumbuca e
prefeitura para lidar com problemas estruturais de informa a relação dos beneficiários, e o banco faz o
Maricá. O município enfrenta desafios como baixa repasse dos pagamentos
produção local e dificuldade na geração de empregos Atualmente, a RBC beneficia mais de 42 mil
(principalmente formais). Além disso, por ser uma
indivíduos por meio de uma transferência de renda
individual e incondicional criada pela lei nº
moradores não permanece na cidade.
2.869/2019 (Maricá, 2019). O programa foi criado em
O Banco Mumbuca é um banco comunitário 2019 com a fusão de outros programas de
municipal, pois atende a toda a cidade e não apenas transferências do município36. Para ser elegível ao
um bairro ou uma localidade. É uma iniciativa benefício, os indivíduos precisam morar em Maricá há
governamental para auxiliar em políticas públicas pelo menos três anos e estarem registrados no
qualitativas com lideranças da cidade, envolvidas em diferentes transferência de renda no município de Maricá, ver Pereira et al.
aspectos da criação e implementação da Renda Básica de (2020)
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Cadastro Único (Pereira et al., 2020). Em abril de como o próprio Banco Mumbuca, adotaram o
2020, o valor do benefício passou de 130 para 300 pagamento de salários em mumbuca.
mumbucas como parte das medidas tomadas pela
Usuários do banco podem fazer diversas
prefeitura como resposta à crise causada pela
transações, como compra de bens e serviços,
pandemia da Covid-19.
pagamento de boletos e transferências. As transações
Este pacote de medidas também incluiu a podem ser realizadas pelo aplicativo de celular, ou
criação do Programa de Amparo ao Trabalhador pelo cartão, para aqueles usuários que dispõem de um.
(PAT) (Auxílio, 2020). O PAT beneficiou Já a conversão de mumbucas para reais pode ser feita
trabalhadores autônomos, microempreendedores e através de saque no próprio banco ou de transferência
informais com o pagamento mensal de um salário para uma conta num banco comercial.
mínimo em mumbucas. Para ser elegível, o indivíduo Desde 2018, os empreendimentos que aceitam
precisava: morar em Maricá, ter renda familiar mensal pagamentos em mumbuca pagam uma taxa de 2% por
de até 5 mil reais e comprovar que as atividades venda. O montante gerado pelo pagamento dessa taxa
profissionais haviam sido afetadas pela pandemia. Ao
alimenta o Fundo do Banco Mumbuca (Pereira et al.
contrário dos beneficiários da RBC, os beneficiários 2020), que financia suas atividades sociais e linhas de
do PAT não recebem um cartão e usam a moeda crédito. As nove linhas de crédito concedidas pelo
mumbuca apenas por meio do aplicativo (Auxílio, banco se dividem em linhas de crédito produtivo e
2020). O pagamento do PAT e das 300 mumbucas da
linhas de crédito de moradia, que financiam pequenas
RBC será mantido pelo menos até agosto de 2021
reformas e reparos domiciliares (Instituto E-dinheiro
(Prefeitura, 2021).
Maricá. c2021b).
Em 2018, a mumbuca integrou a plataforma E- Outra taxa cobrada pelo banco é de 1% para
dinheiro da Rede Brasileira de Bancos Comunitários conversão de mumbuca para real, cobrada apenas dos
(Pereira et al., 2020). A partir de então, qualquer
comerciantes e de usuários correntistas. Os
morador de Maricá pode abrir uma conta no Banco beneficiários da RBC não podem converter suas
Mumbuca e fazer transações em mumbuca (Instituto mumbucas para reais e os beneficiários do PAT
E-dinheiro Maricá. c2021a). Do ponto de vista dos podem fazê-lo sem nenhum custo. Quem recebe
empreendimentos, o sistema E-dinheiro facilitou a
salários e benefícios trabalhistas em mumbucas
adoção da mumbuca como unidade de pagamento, e também não paga a taxa de conversão. Para os
o credenciamento no banco ficou mais simples. De
negócios, o resgate de mumbucas feito entre os dias
2013 a 2017, os negócios que aceitavam mumbuca 1º e 5º de cada mês é isento da taxa (Instituto E-
recebiam o valor em real na sua conta de banco
dinheiro Maricá, c2021a).
comercial das compras efetuadas em mumbuca trinta
dias após a operação. Com o sistema E-dinheiro, o Panorama do uso da moeda mumbuca por
valor transacionado nos estabelecimentos passou a beneficiários de programas sociais e demais
ficar disponível à vista nas suas contas no Banco correntistas do banco
Mumbuca. Hoje em dia, os empreendimentos que Os dados utilizados foram cedidos pelo Banco
aceitam mumbuca vão de grandes redes de mercado a Mumbuca e abrangem as seguintes informações:
pequenos empreendedores individuais (formais ou
i) todas as transações bancárias entre fevereiro de
não). Além disso, algumas empresas e instituições,
2018 e agosto de 2020;
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ii) uma lista, atualizada até outubro de 2020, dos para mumbucas (Melo, 2020), mas entre 2018 e 2020,
estabelecimentos cadastrados para receber é pouco expressiva a parcela de mumbucas em
pagamentos em mumbuca; e, circulação originadas da conversão de reais para
mumbucas por usuários do banco. Enquanto o
iii) informações sobre as contas dos beneficiários dos
cadastramento dos negócios é feito diretamente no
programas RBC e PAT.
banco, os beneficiários só abrem suas contas-
Descartamos as transações de estornos e os benefício depois de se cadastrarem no programa na
pagamentos associados a elas porque são compras ou Secretaria de Economia Solidária.
transferências que não foram efetuadas e não
constituem circulação de moeda. A figura 1 ilustra o cadastramento dos negócios
e a abertura de contas por parte dos beneficiários.
A circulação da mumbuca tem como ponto de Como o cadastramento de beneficiários está atrelado
partida o recebimento de transferência de renda por a decisões da Secretaria de Economia Solidária, é
parte dos beneficiários. Atualmente também é difícil interpretar esse dado pela ótica da escolha dos
possível que pessoas físicas ou negócios façam indivíduos. Em 2018, o pagamento dos benefícios
depósitos no Banco Mumbuca, convertendo reais
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migrou para o sistema E-dinheiro, o que explica o duplicou, passando de 3.705 para 8.276. Duas ações
rápido aumento de contas abertas ao longo daquele municipais são importantes para entender esse
ano. Até meados de 2018, a Secretaria de Economia aumento: o grande cadastramento na RBC entre
Solidária estava focada na atualização e sistematização novembro e dezembro de 2019 e o pacote de medidas
do cadastro dos programas vigentes na época, de de proteção econômica de combate à pandemia, cujos
forma que só foi aberta nova campanha de desembolsos começaram a ser efetuados em abril. O
cadastramento no final daquele ano. pacote não só aumentou o valor dos benefícios da
Com a criação da RBC em junho de 2019 RBC, como também introduziu na economia
maricaense 20.627 beneficiários do PAT, aumentando
(Maricá, 2019), a Secretaria de Economia Solidária
o volume de mumbucas em circulação e,
começa o trabalho de migrar os beneficiários dos
consequentemente, o consumo em mumbucas.
programas anteriores para o cadastro da RBC. Até
novembro daquele ano, o cadastro na RBC só estava No período de fevereiro de 2018 a agosto de
aberto para pessoas em situação de extrema 2020 o equivalente a R$244 milhões em mumbucas
vulnerabilidade. O número de beneficiários aumentou foram transacionados, 71% dos quais entre abril e
consideravelmente entre novembro e dezembro de agosto de 2020. 63% do volume total de pagamentos
2019 durante um grande esforço de cadastramento, realizados em mumbuca foi para compra de bens e
durante o qual cerca de seis mil domicílios (e mais de serviços, 19% e 17% foi para transferência e
20 mil pessoas) foram registradas no programa. pagamento de boleto. Ao longo de todo o período, a
maior parte dos recursos gastos em mumbuca é
Para os negócios há dois incentivos para o
destinado à compra de bens e serviços na cidade,
cadastramento no Banco Mumbuca. Primeiro, a
potencialmente contribuindo para a dinamização da
adoção da plataforma E-dinheiro a partir de 2018
economia maricaense.
simplificou o cadastramento no banco. Segundo, com
a criação da RBC, o benefício passa a ser individual, Como discutido anteriormente, o ponto de
aumentando o montante de mumbucas em circulação. partida para a emissão de mumbuca é o pagamento de
Por exemplo, uma família com quatro pessoas transferência de renda pela prefeitura. Dessa forma, é
cadastradas na Secretaria de Economia Solidária esperado que os agentes responsáveis pela maior
recebia 130 mumbucas e passou a receber 520 parcela das transações em mumbucas sejam esses
mumbucas. Assim, a partir de maio e agosto de 2019, beneficiários. Isso pode ser verificado na figura 2, na
com o anúncio da reformulação e início do pagamento qual se observa que beneficiários da RBC e do PAT
da RBC, o ritmo de cadastramento de negócios se movimentam em torno de 90% das mumbucas em
intensificou. De forma geral, a tendência de cadastro circulação ao longo de todo o período analisado.
de negócios acompanha a de cadastro de beneficiários, Entre abril e agosto de 2020, beneficiários do
com alguns meses de atraso (pequeno deslocamento PAT foram responsáveis por aproximadamente 49%
para a direita da linha azul em relação à vermelha no do volume de mumbucas transacionadas, superando a
gráfico).
participação dos beneficiários da RBC. Uma
Entre março de 2020 e outubro de 2020, o explicação para isso é que o benefício do PAT é maior
número de negócios cadastrados mais do que (um salário-mínimo) que o da RBC (300 mumbucas).
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março de 2020, os negócios usaram 620 mil contrapartida, 1.568 (26%) usam sua conta
mumbucas, no mês seguinte o gasto em mumbucas exclusivamente para realizar pagamentos em
foi de aproximadamente 1,9 milhão de mumbucas, mumbuca, através de pagamento de boleto, compra
chegando a 7 milhões em julho do mesmo ano. de bens e serviços ou transferência.
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wBig&ab_channel=FGV>. Acesso em: 1 de julho de Prefeitura vai manter valores integrais do PAT
2021. e do RBC. Prefeitura de Maricá, 29 de mai. de 2021.
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economia solidária no município de Maricá/RJ. ura-vai-manter-valores-integrais-do-pat-e-do-rbc/>.
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