UNIVERSIDADE DE SOROCABA PRÓ-REITORIA DE GRADUAÇÃO E

ASSUNTOS ESTUDANTIS CURSO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS

André Martins
Gabriel Eide
Matheus Amaral
Rafael Ruiz

ANÁLISE FINANCEIRA: BANCO BTG Pactual

Sorocaba/SP
2023
Apresentação da empresa
Descrição da empresa
O Banco BTG Pactual é um banco de investimentos e gestor de ativos e fortunas que
atua em países da América do Sul, América do Norte e Europa, porém o principal país
dominante é o Brasil. No qual se estabeleceu uma plataforma bem sucedida e requisitada
plataforma internacional de investimentos e distribuição.

O banco apoia tanto empresas, quanto instituições financeiras e fundo de

investimentos, quanto governos, pessoas físicas e pessoas jurídicas, no qual oferece todo o
conhecimento e profissionais em investimentos com olhar inovador e práticas ESG
(Environmental, Social and Governance). Através disso, entendem a necessidade dos clientes,
podendo assim, oferecer o que há de melhor em serviços de:

•Investment Banking: Serviço de assessoria financeira e em mercados de capitais

•Corporate & SME Lending: Financiamentos, créditos estruturados e empréstimos

garantidos a grandes, médias e pequenas empresas.

•Sales and Trading: Produtos e serviços financeiros oferecidos a um grupo vasto e

diversificado de clientes tanto no Brasil quanto no exterior, que incluí serviços de market
making, corretagem, compensação e Research. Também incluí mesas de operações,
proprietárias de ações, derivativos, taxas de juros, câmbios, energia e commodities, além
também de trabalhar com seguros e resseguro.

•Asset Management: Serviços de gestão e administração de recursos em um amplo

portfólio de produtos nas principais classes de ativos internacionais, especialmente na América
Latina, tanto para clientes locais quanto clientes globais.

•Wealth Management & Consumer Banking: Serviços de gestão de investimento e

de planejamento financeiro, oi seja, são produtos financeiros voltados a pessoas físicas, focados
nos segmentos de private e varejo de alta renda. Atualmente há uma plataforma transacional
completa a onde se encontra a área de Consumer Banking, no qual oferece um conjunto
integrável e personalizável tanto de produtos quanto de serviços.

•Pariticipations: Participação Societária em instituições financeiras tanto no mercado

brasileiro quanto no mercado internacional, no qual atualmente atua em três continentes
(Europa, América do Sul e América do Norte) – Banco Pan, Too Seguros e EFG.
Histórico da empresa

Fonte: http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/negocio-e-historico/ Acessado em 10/03/2023

 1983: Fundado como DTVM no Rio de Janeiro;

 2005: UBS adquire o Banco Pactual, criando o UBS Pactual;
 2008: BTG adquire o UBS Pactual, criando o BTG Pactual;
 2011: Aumento de capital de R$3,2 bilhões no IPO;
 2013:Aprovação da licença bancária Chilena
 2021:Aprovação da licença bancária Colombiana

Atualmente, empresa conta com escritórios em três continentes que oferecem um

vasto portfólio de serviços financeiros a uma base de clientes brasileiros e internacionais, que
inclui empresas, governos, investidores, indivíduos com alta renda e até mesmo clientes do setor
de varejo.
 Fonte: http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/negocio-e-historico/ Acessado em 10/03/2023

Atualmente o Banco BTG Pactual conta com aproximadamente 6.300 profissionais e

escritórios em três continentes e nas seguintes regiões:

América do Sul: São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Recife, Porto Alegre,
Curitiba, Medellín, Bogotá, Barranquilla, Buenos Aires e Santiago.

América do Norte: Nova Iorque, Miami, Atlanta, Stanford e Cidade do México.

Europa: Londres e Lisboa.

Estrutura organizacional da empresa

O Grupo BTG Pactual compreende o Banco BTG Pactual e suas controladas, sendo o Banco
BTG Pactual a principal companhia operacional.

Fonte: http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/estrutura/ Acessado em 10/03/2023

 Instituições financeiras: Asset management S.A;

 DTVM Ourinvest S.A;
 DTVM Necton Investimentos S.A;
 FXC Corretora de Valor S.A;
 Banco Pan S.A;
 Banco Sistema S.A;
 Vitreo DTVM S.A;
 BTG Pactual CTVM S.A.
Missão, Visão e Valores da empresa
Fonte: http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/cultura-e-valores/ Acessado em 10/03/2023

Missão: Cultivo de relações duradouras.

Visão: É centrada em um Partnership Meritocrático que combina agilidade, foco no cliente,
excelência, autonomia e visão de longo prazo.
Valores: Consistem em agir com integridade, responsabilidade, simplicidade, inconformismo e
dedicação, sempre com olhar sustentável e boas práticas ESG.
O maior propósito é o cultivo de relações duradouras. Com essa mentalidade,
considera que os indicadores de sucesso do trabalho são clientes satisfeitos e time engajado.

Buscar retornos financeiros e transformações sociais e ambientais positivas. Avançar

também no engajamento de investidores e empreendedores na agenda de inovação social.
Através da criação de uma área de investimentos de impacto, com alocação de capital em
soluções rentáveis de problemas sociais e ambientais.

Com resiliência perante diversos cenários econômicos e com constante evolução,

somada à oferta de um serviço customizado, garantiu ao BTG q posição de maior banco de
investimento da América Latina.

Tendo um modelo de patnership meritocrático com uma gestão horizontal são os

pilares da cultura BTG, assim enfatizando o capital intelectual do empreendedorismo e da
meritocracia. Agir com integridade, responsabilidade, simplicidade, inconformismo e
dedicação, sempre com olhar sustentável e boas práticas ESG, se tornando os valores de
trabalho.

Para o planeta integra-se uma rede global de pessoas e organizações conectada com o
compromisso do desenvolvimento sustentável. Com a rede do pacto global da ONU,
mobilizando a comunidade empresarial internacional para a adoção dos valores de direitos
humanos, relação de trabalho, meio ambiente e combate à corrupção.

Aos clientes principalmente, ética, integridade e transparência. Considerado um dos

bancos mais transparentes do Brasil, de acordo com a transparência internacional. Alinhado às
melhores práticas, o programa estabelece mecanismos de prevenção, detecção e correção de
qualquer atividade que não esteja em conformidade com o código de princípios de
negócios e ética.
Principais acionistas da empresa

Fonte: http://ri.btgpactual.com/governanca-corporativa/composicao-societaria/ Acessado em 10/03/2023

Políticas ESG
Criada em 2015, a área ESG no BTG visa fomentar e aplicar políticas socioambientais
em toda cadeia de produtos e serviços do Banco, em 2020 criou a divisão de Sustainable &
Impact Investing, contribuindo para os objetivos do desenvolvimento sustentável da ONU
(agenda 2030) e garantindo retornos consistentes para os clientes.

O BTG tem compromisso e intenção de apoiar cada vez mais projetos e ativos com
benefícios sociais e ambientais. Focando nos setores como: energia renovável, eficiência
energética, transmissão de energia, saneamento, transporte limpo, edifícios sustentáveis, manejo
florestal sustentável, agricultura de baixo carbono, eficiência de recursos e prevenção à
poluição, habitação acessível, infraestrutura básica acessível e financiamento para pequenas e
médias empresas.

Nossos compromissos de impacto positivo em ESG & Impact Investing

Fonte: https://www.btgpactual.com/esg-e-impact-investing/governanca-de-esg Acessado em 10/03/2023

Criada em 2015, a área de ESG no BTG Pactual visa fomentar e aplicar políticas
socioambientais em toda cadeia de produtos e serviços do Banco, sabendo de nossa
responsabilidade em sermos indutores das melhores práticas ESG para clientes, investidores(as),
fornecedores(as), colaboradores(as) e outras partes interessadas.

Em 2020, ampliamos nossa atuação com a criação da nossa divisão de Sustainable &
Impact Investing, responsável por conectar investidores globais a oportunidades de
investimentos sustentáveis na América Latina, gerando impactos sociais e ambientais positivos,
contribuindo para os Objetivos do Desenvolvimento Sustentável da ONU (Agenda 2030) e
garantindo retornos consistentes para nossos(as) clientes.
 Premiações Nacionais e Internacionais
The Banker, revista do grupo Financial Times, como banco número um do Brasil em
desempenho, crescimento, rentabilidade, eficiência operacional, qualidade dos ativos, retorno de
risco e liquidez.
Latin Finance também reconheceu o BTG Pactual como Banco do Ano no Brasil e na América
Latina, Banco de Investimentos do Ano no Brasil e Private Bank do Ano
Melhor Banco para PMEs do Brasil, pela revista Global Finance, no prêmio SME Bank Awards
de 2022.
The Global Economics Awards 2021, na categoria de Banco Mais Centrado no Cliente, e
Melhor atendimento ao cliente pela ABT (Associação Brasileira de Telesserviços).
Environmental Finance reconhecesse o BTG Pactual como banco com melhor iniciativa de
impacto da América Latina e Caribe, no IMPACT Awards 2021.
Melhor Investment Banking em Países Emergentes, América Latina e Brasil pela Euromoney
Melhor Equipe de Research do Brasil pela Institutional Investor

Demonstrativos Financeiros
Lucro e Faturamento
O Banco BTG Pactual registrou um lucro contábil de R$2,35 bilhões no quarto trimestre de
2022 e teve um crescimento de 30 em relação a 2021, que registrou R$1,37 bilhão nesse mesmo
período. Ao todo, no ano de 2022 foram acumulados cerca de R$8,9 bilhões, aumentando 28%
em um ano e bateu o recorde de lucro anual da empresa sendo o maior ja registrado em um ano.
Porém a decisão de lançar uma provisão de R$1,2 bilhão na Americanas em decorrência do
escândalo financeiro envolvendo a empresa, fez com que o lucro líquido do quarto trimestre de
R$1,77 bilhão, o que é estável em relação a comparação anual, o que fez com que 2022
acumulasse R$7,84 bilhões somados, o que significa um aumento de cerca de 28% em
comparação com a ano anterior. Porém mesmo com esse pequeno desvio, ainda assim continua
sendo uma marca histórica para a instituição.
Por último, suas receitas mostram que o índice de eficiência da empresa ficou nos 40% ao longo
de 2022, o que representa a mesma quantidade de 2021 e abaixo da média histórica do banco,
que fica na casa dos 42% e 44%. O que significa que houve margem extra e que se deve
continuar repetindo, o que significa que sempre que as receitas estiverem altas, o lucro aumenta
ainda mais. E por isso, o lucro total de 2022 foi de R$17,25 bilhões, o que era pra ser R$18,45
bilhões se não fosse descontada a provisão para a Americanas.
A carteira de crédito do banco ficou em R$144 bilhões, o que representa uma expansão de 35%.
A receita dos empréstimos que inclui pequenas e medias empresas somou R$105 milhões, que
era para ser uma receita de R$1,23 bilhão no quarto trimestre e R$3,86 bilhões ao ano se não
fosse o efeito recorrente da provisão relacionada a Americanas. O que representa uma expansão
de 30% e 40%, considerando as receitas recorrentes dessa área em 2021.
Margem de lucro

Acessado em: 31/03/2023 Fonte: https://statusinvest.com.br/acoes/bpac11

O gráfico acima indica o ganho da BTG Pactual sobre os serviços fornecidos. O desempenho
da margem de lucro do banco, demonstra que nos primeiros semestres do ano de 2022 foi se
manteve. Já no último semestre houve um aumento considerável de 19%.

Margem de contribuição
O banco reportou crescimento expressivo nas principais linhas de negócios no ano, com
destaque para o aumento da contribuição das franquias de clientes na receita total. Em 2022, o
BTG captou R$ 254 bilhões, alcançando R$ 1,3 trilhão em recursos de clientes sob gestão e
administração. No trimestre, a captação líquida foi de R$ 68 bilhões.
Em 2022 entregamos recordes de receita e lucro líquido, apesar do ambiente macroeconômico
mais desafiador e de eventos não recorrentes que impactaram nosso resultado. Nossa
performance reflete a diversificação das nossas áreas de negócio e a excelência dos nossos
serviços prestados à clientes e parceiros. Apesar de todos os desafios, esperamos retornos
superiores em 2023, com maior alavancagem operacional e níveis de capital e liquidez
possivelmente ainda superiores", afirmou Roberto Sallouti, CEO do BTG Pactual.

Lucratividade

Acessado em: 31/03/2023 Fonte: https://statusinvest.com.br/acoes/bpac11

Rentabilidade Acumulada no ano de 2022

Acessado dia 30/03/23. Fonte: https://www.btgpactual.com/asset-management/etf-esg/rentabilidade

Rentabilidade Mensal (2022)

COTA
COTA ÍNDICE DE PATRIMONIAL
MÊS PATRIMONIAL REFERÊNCIA VS ÍNDICE DE
(%) (%) REFERÊNCIA
(%)
dez/22 - 3,55 - 3,67  96,75
nov/22 - 10,25 - 10,18  100,67
out/22  6,80  7,00  97,16
set/22 - 1,92 - 1,72  112,01
ago/22  7,61  8,32  91,50
jul/22  5,41  5,60  96,60
jun/22 - 13,87 - 14,46  95,93
mai/22  1,73  0,93  185,79
abr/22 - 9,39 - 9,70  96,74
mar/22  7,18  7,24  99,13
fev/22 - 2,51 - 2,77  90,68
jan/22  4,44  4,54  97,83
Acessado dia 30/03/23. Fonte: https://www.btgpactual.com/asset-management/etf-esg/rentabilidad

Ebitda
O EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou, em português,
LAJIDA (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização), é um indicador que
demonstra o potencial de geração de caixa de uma empresa. Para isso, ele descarta informações
como a depreciação e a amortização da empresa, que são despesas relacionadas a parte
intangível da companhia.

EV/EBITDA
P/EBITDA

M. EBITDA

Evolução do DRE
 Acessado dia 30/03/23. Fonte: https://statusinvest.com.br/acoes/bpac11

Análise de cenário
Economia Mundial
Mesmo com fortes quedas de grandes bancos regionais nos Estados Unidos e na Europa, o
problema não impede de que as taxas básicas de juros, continuem sendo aumentadas, assim para
controlar a forte inflação de preço que vem afetando, todo o sistema global, pós pandemia, junto
com o conflito russo-ucraniano. Com taxas de juros bem maiores do que a expectativa no final
do ano de 2022. Na China, após uma pausa referente a Covid zero, ocorrem medidas para
recuperar o setor imobiliário, aumentando expectativas para o ano de 2023. Inclusive voltando
já, com expectativas que vinham antes da pandemia.
Mesmo não sendo igual a crise de 2008, a queda de alguns principais bancos mundiais, gerou
forte impacto na economia principalmente nas taxas de juros, assim com uma expectativa de
alta para o fim desse ano maiores, do que se esperava no final de 2022.

Economia Brasileira
Uma grande desaceleração econômica brasileira, aponta desde os últimos indicadores
trimestrais, com uma queda forte na demanda, nos primeiros meses do ano, com um aumento
nos níveis de incertezas, por um aumento no aperto das condições financeiras e grande redução
nos níveis de confiança. Junto a isso, há um registro de três quedas consecutivas, com uma
desaceleração da atividade de serviços.
O mercado de trabalho vem mostrando leve aceleração da taxa de desocupação, entretanto, tem
de se notar uma relativa desaceleração desse indicador de 2022 e início de 2023, tendo em vista,
o maior comprometimento da renda com pagamento de obrigações financeiras, a renda real
disponível pode não ter tido uma evolução tão favorável no período.
Mesmo com os principais índices de preços ao consumidor quanto as médias dos núcleos de
inflação estejam em números elevados, os dados mais recentes mostram um processo de
desinflação da economia brasileira. O fato possivelmente está associado, à recomposição dos
preços do serviço em relação aos demais setores da economia, sendo o setor mais prejudicado
durante a pandemia.
Com um cenário internacional incerto e um ambiente doméstico ainda lidando com pressões
inflacionárias, além de discussões de arcabouço fiscal, assim dificilmente enxergando uma
queda tão precoce das taxas de juros. Com uma aprovação do arcabouço, aí podemos começar a
pensar em uma queda, mas apenas para o final do ano.
Com o avanço esperado para a agropecuária de 11,6%, no setor de serviços de 6% e 0,4% na
indústria, o IPEA manteve uma expectativa de 1,4% para crescimento do PIB, em 2023.

Informação Importante Sobre a Empresa

Sendo o primeiro banco no Brasil a lançar uma stablecoin, uma criptomoeda, om lastro forte e
ativo no dólar, assim fazendo com que o BTG dê mais um grande passo dentro do universo
cripto. O outro já havia sido a plataforma Mynt, onde o banco negocias criptomoedas. Produto
esse de stablecoin, apresentado como uma alternativa para quem deseja dolarizar parte do
patrimônio, como forma de diversificação e proteção cambial.
Já com uma posição de maior banco de investimento da américa latina, visando complementar
sua oferta de produtos e manter o foco na excelência e inovação nos serviços prestados, o banco
adquiriu o FIS, banco privado de Luxemburgo. Com vasta experiência em Wealth & Asset
Management, com 500 milhões sob gestão, o FIS complementará as atividades dos escritórios já
existentes em Portugal, Espanha e Reino Unido, assim podendo atender, de forma ainda ais
personalizada e exclusiva, de todos clientes latino-americanos e europeus.

Previsões, Expectativa Setor

Após ter acalmado uma crise no setor bancário mundial, como casos de Silicon Valley e Credut
Suisse, o clima parece de estabilidade, e a expectativa é saber qual vai ser a posição dos bancos
centrais sobre a política monetária. Com o problema tendo início, nas injeções de dinheiro que o
FED havia implementado no mercado, e uma falta de uma boa gestão com ele, assim
beneficiando os bancos regionais e médios com uma taxa de juros baixa. Porém com uma rápida
ação dos governos, para que não se tornasse uma crise sistêmica, o clima deu uma resfriada.
Mas o cenário Europeu com altas taxas de juros, em meio da disparada da inflação, temos um
momento de preservação dos mercados internos, assim com um discurso de manter ou até subir
as taxas de juros, para não perder o controle das taxas inflacionárias.
Referencial Bibliográfico
Descrição da empresa. http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/negocio-e-historico/
Histórico da empresa.  http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/negocio-e-historico/
Estrutura organizacional da empresa.  http://ri.btgpactual.com/sobre-o-banco/estrutura/
Missão, Visão e Valores da empresa: https://www.btgpactual.com/nosso-dna/proposito
https://www.btgpactual.com/nosso-dna/valores
Principais acionistas da empresa. 
http://ri.btgpactual.com/governanca-corporativa/composicao-societaria/

Políticas ESG adotadas pela empresa.  https://www.btgpactual.com/esg-e-impact-

investing
Premiações Nacionais e Internacionais
https://pipelinevalor.globo.com/google/amp/patrocinado/btg-pactual/noticia/btg-pactual-e-
destaque-em-premiacoes-nacionais-e-internacionais.ghtml
Lucro e Faturamento. https://exame.com/exame-in/btg-pactual-mesmo-com-americanas-lucro-
recorde-de-r-784-bilhoes-em-2022/amp/
https://www.cnnbrasil.com.br/economia/btg-pactual-registra-lucro-liquido-de-r-17-bilhao-no-
4o-trimestre-de-2022/amp/
Margem de Lucro. https://statusinvest.com.br/acoes/bpac11
Margem de contribuição. https://monitordomercado.com.br/noticias/40143-btg-pactual-lucro-
liquido-recua-5-no-quarto#:~:text=O%20lucro%20l%C3%ADquido%20ajustado
%20por,8%25no%20ano%20de%202022
Lucratividade. https://statusinvest.com.br/acoes/bpac11
https://www.btgpactual.com/asset-management/etf-esg/rentabilidade
Rentabilidade Acumulada no ano de 2022.
https://www.btgpactual.com/asset-management/etf-esg/rentabilidade
Rentabilidade Mensal do ano de 2022.
https://www.btgpactual.com/asset-management/etf-esg/rentabilidade
EBITDA. https://statusinvest.com.br/acoes/bpac11