Fala pessoal, ontem conversamos com o Brasil Capital - um dos fundos que temos em

nossa Watchlist.

Casa com mandato de gestão Long Only tendo como base para tomada de decisões a
análise fundamentalista (Value Investing *na veia*) e retorno vem com base nas
empresas do tipo _Compounders_, que crescem seus lucros de maneira consistente ao
longo do tempo, marcas fortes, resilientes, lideres de segmento.

Como conhecido, investem em empresas que possuem vantagens competitivas, boas

margens, barreiras de entrada e qual é o retorno sobre o capital investido (ROIC) e
acompanhando o business da empresa no detalhe, conhecendo o mercado em que as
empresas atuam e proximidade com o time de gestão.

Para alocação de capital, observam distorções do valor de mercado e valor intrínseco da

cia, ou seja, o preço importa! Por conta do mandato de risco e tamanho, buscam
empresas que tenham boa liquidez/Free Float e buscando empresas de diferentes setores
(drivers).

O Macro não é uma variável relevante para a tomada de decisão, empresas boas
performam independente do cenário, por isso o time com 12 analistas cobre diversas
empresas, aproximadamente, 100 ativos. Porém, apenas algumas passam no crivo para
alocação de patrimônio do fundo.

Seguem posições que estavam no fechamento de AGO/2023.

Toda a alocação é no Brasil.

Existe muito valor contido em nossa bolsa e quando comparado aos seus pares somados
a perspectiva do fechamento de curva de juros, existem boas oportunidades de
valorização no preço dos ativos.
 Existem os ciclos de mercado, existem pressões políticas, existem todas as
variáveis exógenas que podem afetar os mercados e as empresas, entretanto, a casa
segue convicta que a solidez dos retornos adquiridos é com base na fidelidade aos
princípios de escolha dos ativos e respeito aos mandatos de risco na diversificação e
concentração de portfólio.