FII GUIDE

Guia de recomendações
01/Ago/2022

Este documento pode ser acessado pelos clientes da AVEL AGENTE AUTONOMO DE INVESTIMENTOS SS
APRESENTAÇÃO
Prezados investidores,
Pensando em uma alocação mais flexível, que possa se
beneficiar de ativos com menor liquidez e em carteiras
altamente personalizadas, desenvolvemos este FII Guide
como ferramenta auxiliar ao profissional de mercado.
Por vezes uma carteira pronta tem suas limitações como
quantidade de ativos, liquidez ou alguma outra amarra, que
poderá ser contornada com o suporte do FII Guide.
Nesse relatório explicaremos os critérios de seleção,
alocação e peso de cada ativo, além por óbvio, da sugestão
de montagem do portfólio para clientes conservadores,
moderados e arrojados, com um portfólio diversificado em
fundos imobiliários.
Abordando diferentes ângulos e tipos de estratégias,
permitirá o investidores escolher qual a estratégia mais
adequada, seja uma abordagem mais bottom up que visa
aproveitar uma oportunidade tática momentânea de
mercado ou através de uma abordagem top downs que
busca através de uma análise mais macro uma tendência de
mercado
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Dessa forma, buscamos trazer mais conforto para os
estudos e tomadas das decisões de manutenção, compra ou
venda de fundos imobiliários.
Este guia vai ajudá-lo a decidir sobre as mudanças
necessárias, olhando para os critérios definidos e
respeitando-os, você sempre comprará ativos descontados,
com bom upside e margem de segurança.
Sim! Entendemos que pagar o preço justo em cada ativo faz
toda a diferença para o retorno do investidor, assim como
ter uma carteira diversificada, com a devida alocação em
ativos e explorando os mais diversos segmentos. Deste
modo, o investidor tem o devido equilíbrio da relação
risco/retorno.
Nosso guia foi construído sobre 4 pilares que somados aos
filtros quantitativos e qualitativos definimos quais ativos
podem fazer parte de uma carteira, e por óbvio, qual o
preço teto para compra e o limite máximo de alocação. Não
veja esse guia como um mapa e uma bússola, mas sim como
um GPS que te levará com facilidade ao seu destino.
SELEÇÃO DOS ATIVOS

Para eleger os ativos que serão monitorados, Diversificação de portfólio: Por óbvio, optamos por
estabelecemos alguns critérios quantitativos. portfólios diversificados, mas entendemos que existem
oportunidades tanto em fundos mono imóveis, quanto em
Dessa forma, elegemos os seguintes parâmetros: mono inquilinos. Dito isto, não excluímos os “mono-monos”,
porém, consideramos eles apenas como alocação tática
Liquidez: Consideramos ativos elegíveis aqueles com oportunística, restringindo o peso de alocação na carteira
liquidez igual ou superior a R$500 mil reais na média diária para 5% por ativo.
dos últimos 3 meses. Evitando, dessa forma, eventos não
recorrentes que podem distorcer a análise, logo Critérios subjetivos: Analisamos qualidade de gestão
considerando uma janela mais ampla conseguimos mitigar através de seus atos, histórico da gestora, e do atual gestor,
uma análise equivocada. sendo que nos resguardamos ao direito de não recomendar
aqueles que notamos conflitos de interesse
Tempo do fundo/Gestora: O fundo para ser elegível precisa “incontornáveis”, bem como atos de gestão temerária.
ser constituído a pelo menos um ano. Na hipótese do fundo
não atender tal critério, a gestora precisará ter ao menos Analisamos de maneira discricionária à velocidade de
três anos, o que torna possível uma análise mais criteriosa alocação em recursos captados pelos gestores, de forma a
do histórico da gestão. analisar o caixa dos FIIs, sendo diligentes na avaliação de
eventuais penalizações por parte dos recurso estar alocados
Tipo de Investimento: Fundos que se enquadram no critério em ativos os quais não são objetivos do fundo.
de desenvolvimento, foram excluídos, por 2 motivos. O
primeiro é de que eles tendem a distribuir rendimentos de Outro critério utilizado é a quantidade de negócios
maneira menos linear, dado a característica da atividade efetuados pelo FII, embora esta não seja um impeditivo
fim. Segundo, porque nesse modelo entendemos que faz para seleção, merece acompanhamento. Temos como foco,
mais sentido investir na empresa do que nos FIIs. fundos destinados a investidores em geral, porém não serão
excluídos eventuais fundos destinados a investidores
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qualificados.
ALOCAÇÃO

Foram definidos três estratégias para montagem da
alocação do portfólio. A alocação primordial é a
fundamentalista, seguida da alocação tática e
posteriormente a caixa. Abaixo explicaremos melhor cada
uma.
Fundamentalista: Principal estratégia a ser adotada nas
carteiras independentes do perfil. Foco são em fundos com
boa gestão e track record.
No caso de tijolo, serão analisadas a qualidade dos ativos,
localização geográfica, histórico de ocupação e geração de
caixa do ativo.
Agora, no caso de FOFs (Fundos de Fundos) será observada
a qualidade da carteira, histórico de giro do gestor tanto no
que diz respeito ao lucro nas negociações (trades), quanto a
destruição/construção de valor da carteira após o giro. A
rentabilidade da cota patrimonial ajustado aos proventos
distribuídos é fator relevante na análise desta classe de
ativos.
Embora haja classificação informal quanto High Grade,
Middle Risk e High Yield, usaremos este critério a fim de
facilitar ainda mais a comparação entre fundos de papel.
Segmentos de exposição, localização das garantias, quais
são as garantias em si, alocação por indexador, taxas
cobradas e dividendos pagos.
Tática: É basicamente uma alocação voltada para capturar a
distorção de preço de um ativo em relação ao valor justo,
não tendo como foco a análise primária dos fundamentos
do FII.
Caixa: Reserva de oportunidade para momentos específicos,
como “flippagem” de emissão, ou compra de algum ativo
que se torne oportunidade no curto prazo devido a uma
queda em que não haja justificativa por fundamentos.

Os FIIs de CRI serão analisados conforme a carteira e

comparáveis entre si.
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PESO E PERFIL DOS INVESTIDORES

Sabendo os critérios de seleção e alocação, devemos definir Conservador: Este perfil foca na segurança de seus
o peso de cada ativo. Consideramos como adequadas as investimentos. Buscando baixo nível de risco, tendo maior
alocações que variam de 5% à 15% dentro do portfólio. exposição a estratégia fundamentalista com uma pequena
exposição a estratégia tática. Aqui, não possui exposição a
FOFs entendemos que não devem ter mais de 10% de peso estratégia de caixa, estando sempre comprado.
na carteira e que fundos mono imóveis, mono ativos ou
"mono-mono” não devem ter mais de 5% de peso, Moderado: Com maior predisposição a riscos, objetivando
limitando ao máximo de 2 ativos nesta carteira totalizando maiores retornos, possui mais exposição a estratégia
10% neste tipo de investimento. oportunística e carrego de caixa ainda que em pequena
parcela. Esta última dará tranquilidade ao investidor caso o
Alocação setorial: entendemos que não devemos ter vários mercado caia, ele pode trabalhar algumas posições num
ativos de um único setor, objetivando sempre a mercado altista permite que ele participe de emissões
diversificação, porém, não estipulamos regra máxima nem podendo “flippar” aquelas em que não estejam na lista de
mínima de alocação setorial. ativos fundamentalistas.

Perfil do investidor: deve ser levado em conta, idade, Arrojado: Conhecendo bem seu perfil de risco, essa carteira
objetivos, tempo de permanência na estratégia, possui maior giro devido ao peso nas posições táticas, em
necessidade dos recursos, além da tolerância ao risco. contra partida reduz a volatilidade da carteira pelo carrego
do caixa para alocações oportunísticas. Ideal é que este
Foram adotados três perfis que abaixo explicaremos melhor, investidor tenha tempo de investimentos.
são eles:

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ASSET ALLOCATION

▪ Tipo de Ativo • Estratégia

• Idade da Gestora • Tipo de Ativo
• Liquidez • Entre 5% - 15%
• Diversificação do Portfólio
• Critérios Subjetivos

PORTFÓLIO
IDEAL

▪ Conservador • Fundamentalista
• Moderado • Tática
• Arrojado • Caixa

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 PERFIL CONSERVADOR – PESO, ESTRATÉGIA E SEGMENTO
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

Ativo A 10% 10%

Ativo B 10%

Ativo C 10%

Ativo D 10%

Ativo E 10% 90%

Ativo F 10% Fundamentalista Tático

Ativo G 10%

Ativo H 10%

Ativo I 10%

Ativo J 5%

Ativo K 5%

Este documentoFundamentalista
pode ser acessado pelosTático
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PERFIL MODERADO – PESO, ESTRATÉGIA E SEGMENTO
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

Ativo A 15,0%
10%
20%
Ativo B 12,5%

Ativo C 12,5%

Ativo D 10,0%

Ativo E 10,0% 70%

Ativo F 10,0% Caixa Fundamentalista Tático

Ativo G 10,0%

Ativo H 5,0%

Ativo I 5,0%

Ativo J 10,0%

Caixa Fundamentalista Tático

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PERFIL ARROJADO – PESO, ESTRATÉGIA E SEGMENTO
0,0 0% 2,0 0% 4,0 0% 6,0 0% 8,0 0% 10, 00% 12, 00% 14, 00% 16, 00%

Ativo A 12,50%
15%
Ativo B 12,50% 30%

Ativo C 10,00%

Ativo D 10,00%

Ativo E 10,00% 55%

Ativo F 10,00% Caixa Fundamentalista Tático

Ativo G 10,00%

Ativo H 5,00%

Ativo I 5,00%

Ativo J 15,00%

Caixa Fundamentalista Tático

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OPINIÃO – PRIME NAMES PARA O MOMENTO
Recebíveis: Fundos High Grade ou Middle Risk, próximo de 1 do P/VP.
É permitido comprar até quanto de ágio? Não há regra nem consenso,
particularmente preferimos comprar um FII descontado, ou pendurar
uma ordem no book próximo ao VP. Dito isto, os nomes mais
interessantes no momento são HGCR11, VCJR11, KNSC11, BTCR11,
RBRY11, OUJP11, AFHI11 e NCHB11.
Quanto aos FOFs é interessante mesclar estratégias, imaginando que
eventualmente o cenário idealizado pelo investidor não se materialize,
um fundo acaba sendo uma espécie de hedge para o outro. Se um
fundo está mais comprado em tijolo esperando retomada da
economia pode ser saudável comprar um FII de papel ou um FOF mais
exposto a FIIs de papel.

Logística: Praticamente todos os ativos estão descontados e tem sua Shoppings: Embora o setor esteja apresentando bons números,
atratividade, seja pelo dividendo elevado, seja pelo valor do m² optamos por reduzir posição em shoppings na nossa carteira, por
negociado em bolsa. Imaginando que o profissional de mercado possa conta da alta comparação que o mercado tem feito com as S/As, que
compor a carteira do setor com 3 nomes, trabalharemos com dois estão mais descontadas, possuem portfólio na maior parte das vezes
nomes fundamentalistas e 1 tático para a composição. Dentre estes superior e tem gerado excelente nível de receita seja sob a ótica do
ativos do momento nossos preferidos são: XPLG11, BTLG11, BRCO11, FFO, Ebtida ou NOI. Tendo isso em vista, optamos pelas alocações
LVBI11, XPIN11, PATL11 e HSLG11. mais seguras e tradicionais do setor. Quem quiser qualidade de
portfólio poderá escolher o XPML11, embora ciente de que este
Lajes Corporativas: Compondo a carteira do setor de 2 a 3 nomes, começa a pagar o CRI fruto da alavancagem neste 2S/22. Outras
colocando ao menos um em alocação tática, nossos nomes preferidos opções em conta, de acordo com o valor de m² e geração de receita
são HGRE11, PVBI11, GTWR11, RECT11 e RBRP11. Este último são os fundos HGBS11 e HSML11.
embora esteja sofrendo com enorme vacância, dado o preço de m² e
o dividendo a ser pago mesmo ao final da RMG, ainda assim poderá Renda Urbana: Em específico vamos falar dos dois fundos que temos
trazer expressivo retorno aos seus cotistas. Qual fundo com vacância cobertura no segmento. HGRU11 tem feito reciclagem do portfólio
próximo a 45% pagaria um dividendo acima de 6% anualizado? A tese apresentando TIR excepcional em suas vendas. Também informou a
seria compra de vacância, boa gestão e ativo premium em região que intenção de vender R$150 milhões em imóveis, sendo que já realizou
embora seja pouco demandada tem mostrado força e tem sido uma a venda de R$83 milhões. Ou seja, poderemos ter novos resultados
das mais demandadas no começo do 1S22. não recorrentes no fundo que incrementem ainda mais a distribuição
de curto prazo, sendo esse um trigger que favoreça uma posição no
FOF: Pensando nos principais FOFs do segmento gostamos de RBRF11, Ativo, respeitando sempre o preço teto. Quanto ao TRXF11, o grande
MGFF11, KFOF11 e XPSF11. Embora o FOF da Kinea nunca tenha trigger para destrava de valor são as propostas de desenvolvimento e
entregue bom resultado, acreditamos que a composição de carteira expansão da ABL aproveitando melhor o coeficiente de área
para um momento
Este documento de retomada
pode ser acessado doAVEL
pelos clientes da segmento de tijoloDEfaça
AGENTE AUTONOMO sentido. SS construída. Respeite sempre o preço teto de alocação da nossa
INVESTIMENTOS
planilha.
FUNDOS DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS
VALOR DE MÉDIA
PESO % DY RETORNO RETORNO ADTV Fechamento COTA PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER DY 12M MERCADO P/VP NEGÓCIOS DIA
IFIX ANUALIZADO JULHO YTD R$'000 (3M) (3M) (29/07) PATRIMONIAL TETO
(MILHARES)
FUNDAMENTALISTA KNIP11 6,44 18,44% 17,00% -2,10% 2,51% R$ 6.942.753 1,02 14.245 6.123 R$ 97,60 R$ 96,10 R$ 96,10
FUNDAMENTALISTA KNCR11 3,72 12,30% 9,06% 1,54% 7,24% R$ 4.246.871 1,01 7.072 7.713 R$ 102,46 R$ 101,08 R$ 101,08
FUNDAMENTALISTA CPTS11 2,58 15,02% 14,47% -2,07% -0,38% R$ 2.793.074 0,97 6.599 9.613 R$ 87,88 R$ 90,88 R$ 90,88
TÁTICA RECR11 2,44 14,24% 15,47% -1,99% 6,66% R$ 2.561.931 1,02 5.636 6.526 R$ 96,89 R$ 95,45 R$ 95,45
TÁTICA MXRF11 2,06 12,20% 11,08% 2,71% 5,65% R$ 2.224.230 0,97 5.690 22.508 R$ 9,84 R$ 10,14 R$ 10,14
FUNDAMENTALISTA KNHY11 1,68 15,64% 16,43% -4,40% -1,60% R$ 1.815.801 1,01 3.085 1.803 R$ 98,20 R$ 97,35 R$ 97,35
FUNDAMENTALISTA HGCR11 1,38 13,92% 11,73% -0,82% 5,41% R$ 1.516.855 1,01 3.423 3.914 R$ 103,42 R$ 102,52 R$ 102,52
FUNDAMENTALISTA MCCI11 1,45 13,54% 12,52% 0,78% 0,91% R$ 1.422.349 1,01 3.741 5.854 R$ 97,46 R$ 96,71 R$ 96,71
FUNDAMENTALISTA VCJR11 1,20 16,62% 16,37% -6,10% 4,61% R$ 1.382.434 1,00 1.087 1.001 R$ 93,89 R$ 94,11 R$ 94,11
FUNDAMENTALISTA RBRR11 1,24 15,45% 12,65% -1,22% 8,11% R$ 1.321.179 1,03 4.156 7.037 R$ 98,31 R$ 95,77 R$ 95,77
FUNDAMENTALISTA VRTA11 1,17 15,20% 14,80% -1,13% -1,07% R$ 1.256.072 1,00 2.493 2.742 R$ 95,50 R$ 95,49 R$ 95,49
FUNDAMENTALISTA KNSC11 1,13 14,34% 15,89% -1,91% 0,47% R$ 1.210.885 1,03 3.983 6.991 R$ 91,21 R$ 88,74 R$ 88,74
FUNDAMENTALISTA VGIP11 1,09 17,59% 16,94% -0,09% 6,09% R$ 1.142.066 1,05 3.585 4.763 R$ 96,89 R$ 92,11 R$ 92,11
FUNDAMENTALISTA CVBI11 1,06 15,97% 14,43% -0,52% 4,24% R$ 1.075.699 0,98 2.492 4.645 R$ 97,70 R$ 99,71 R$ 99,71
FUNDAMENTALISTA XPCI11 0,73 13,46% 13,32% 0,13% 4,86% R$ 814.465 0,96 2.486 4.742 R$ 93,60 R$ 97,43 R$ 97,43
TÁTICA HABT11 0,68 15,76% 16,72% -1,62% -2,38% R$ 804.308 0,99 1.758 2.228 R$ 98,97 R$ 99,56 R$ 99,56
FUNDAMENTALISTA VGIR11 0,71 14,21% 11,49% 3,76% 11,06% R$ 760.635 1,04 2.808 5.102 R$ 100,47 R$ 96,53 R$ 96,53
FUNDAMENTALISTA BCRI11 0,63 16,35% 13,82% -0,26% 8,74% R$ 675.099 1,01 894 855 R$ 107,88 R$ 106,98 R$ 106,98
TÁTICA URPR11 1,01 20,45% 19,52% -1,45% 7,55% R$ 599.058 1,09 5.717 3.450 R$ 108,55 R$ 99,79 R$ 99,79
FUNDAMENTALISTA FEXC11 0,50 16,47% 12,92% 1,90% 6,53% R$ 532.531 0,94 956 1.557 R$ 87,25 R$ 92,98 R$ 92,98
TÁTICA BARI11 0,43 17,98% 14,63% 0,62% 5,21% R$ 463.975 0,98 907 1.386 R$ 100,12 R$ 102,54 R$ 102,54
FUNDAMENTALISTA BTCR11 0,43 15,63% 12,55% 1,47% 14,56% R$ 461.625 1,00 1.112 1.850 R$ 95,97 R$ 95,65 R$ 95,65
FUNDAMENTALISTA RBRY11 0,33 16,38% 12,94% 3,91% 7,72% R$ 405.106 1,01 1.207 1.415 R$ 103,35 R$ 101,86 R$ 101,86
TÁTICA SNCI11 0,33 15,31% - 0,49% 10,65% R$ 376.718 1,04 1.476 2.137 R$ 101,89 R$ 97,74 R$ 97,74
TÁTICA PORD11 0,34 20,93% 14,10% 2,98% 13,18% R$ 367.618 1,00 848 1.684 R$ 98,60 R$ 98,90 R$ 98,90
TÁTICA RZAK11 0,42 20,09% 14,84% 3,71% 16,38% R$ 335.282 1,04 1.714 2.657 R$ 98,52 R$ 94,70 R$ 94,70
FUNDAMENTALISTA OUJP11 0,29 18,47% 13,75% 0,42% 14,10% R$ 310.635 0,94 706 1.242 R$ 95,51 R$ 101,25 R$ 101,25
FUNDAMENTALISTA SADI11 0,27 13,88% 9,57% 1,55% 5,98% R$ 291.339 0,91 626 488 R$ 91,61 R$ 100,80 R$ 100,80
FUNDAMENTALISTA AFHI11 0,27 17,06% 15,03% 0,56% 12,29% R$ 230.317 1,03 1.070 901 R$ 98,50 R$ 96,05 R$ 96,05
FUNDAMENTALISTA NCHB11 0,16 18,76% 15,27% -0,02% 15,02% R$ 151.022 1,01 561 689 R$ 94,28 R$ 93,59 R$ 93,59
TOTAL - 36,17% 15,51% 14,04% -0,73% 4,50% R$ 38.491.932 1,01 3.071 4.120 - - -

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LOGÍSTICO, INDUSTRIAL E AGROLOGÍSTICO

VALOR DE MÉDIA
PESO % DY RETORNO RETORNO ADTV R$'000 Fechamento COTA PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER DY 12M MERCADO P/VP NEGÓCIOS DIA PREÇO ALVO
IFIX ANUALIZADO JULHO YTD (3M) (3M) (29/07) PATRIMONIAL TETO
(MILHARES)
FUNDAMENTALISTA HGLG11 3,95 23,48% 9,52% 4,67% 5,97% R$ 3.955.734,00 1,15 5.123 5.569 R$ 168,64 R$ 146,59 R$ 148,50 R$ 165,00
FUNDAMENTALISTA XPLG11 2,46 8,61% 7,97% 4,96% 0,00% R$ 2.644.522,00 0,86 3.858 6.611 R$ 97,58 R$ 113,66 R$ 106,20 R$ 118,00
FUNDAMENTALISTA BTLG11 1,57 9,83% 8,75% 1,00% -1,26% R$ 1.675.405,00 1,01 3.672 4.982 R$ 100,15 R$ 98,81 R$ 94,50 R$ 105,00
FUNDAMENTALISTA BRCO11 1,38 9,24% 7,45% 2,27% 1,36% R$ 1.477.730,00 0,84 2.363 4.786 R$ 99,99 R$ 118,93 R$ 112,50 R$ 125,00
FUNDAMENTALISTA VILG11 1,32 9,02% 8,55% -0,40% -6,06% R$ 1.416.054,00 0,83 2.029 3.608 R$ 94,42 R$ 113,37 R$ 106,20 R$ 118,00
FUNDAMENTALISTA LVBI11 1,1 8,88% 8,35% 2,30% 2,04% R$ 1.177.282,00 0,87 1.868 3.420 R$ 99,98 R$ 115,41 R$ 108,00 R$ 120,00
TÁTICA HSLG11 1 9,18% 8,60% 1,91% -7,23% R$ 1.075.219,00 0,81 505 935 R$ 84,93 R$ 105,15 R$ 99,00 R$ 110,00
TÁTICA GGRC11 0,95 10,68% 9,69% -2,46% -0,70% R$ 819.290,00 0,79 1.123 1.771 R$ 105,60 R$ 134,30 R$ 126,00 R$ 140,00
TÁTICA SDIL11 0,53 10,30% 9,94% 1,71% 3,14% R$ 566.282,00 0,89 759 1.515 R$ 88,55 R$ 99,43 R$ 99,00 R$ 110,00
FUNDAMENTALISTA BTAL11 0,51 10,96% 10,61% -3,07% -2,52% R$ 543.831,00 0,85 860 1.362 R$ 90,90 R$ 107,13 R$ 99,00 R$ 110,00
TÁTICA XPIN11 0,47 10,34% 10,56% -2,50% -20,64% R$ 505.964,00 0,65 515 1.075 R$ 70,76 R$ 109,10 R$ 108,00 R$ 120,00
TÁTICA ARCT11 0,42 13,59% 17,06% -2,59% 10,63% R$ 382.275,00 1,03 2.753 3.963 R$ 103,09 R$ 100,02 R$ 94,50 R$ 105,00
TÁTICA PATL11 0,34 9,48% 9,40% -4,20% 3,31% R$ 366.379,00 0,75 909 2.281 R$ 73,40 R$ 97,86 R$ 94,50 R$ 105,00
TOTAL - 16 12,85% 9,05% 2,07% 0,25% R$ 16.605.967,00 0,93 2.026 3.221 - - - -

Quantidade de Predominância Vacância Vacância Tipo do Contrato Índice de reajuste Revisional Contratual Vencimento de contratos
Ticker ABL (m2)
Imóveis Geográfica Física Financeira Típico Atípico IPCA IGP-M Até 2023 Acima de 2023 Até 2023 Acima de 2023
HGLG11 823.000 20 Sudeste (78%) 7,8% 6,0% 71,6% 28,4% 78,2% 21,8% 59,0% 41,0% 3,0% 97,0%
XPLG11 955.626 14 Sudeste (67%) 8,8% 2,3% 50,0% 50,0% 59,0% 41,0% 16,0% 84,0% 13,0% 87,0%
BTLG11 551.200 13 Sudeste (94%) 0,0% 3,1% 64,0% 36,0% 89,0% 11,0% 24,0% 76,0% 29,0% 71,0%
BRCO11 446.000 11 Sudeste (75%) 0,0% N.I. 28,0% 72,0% 95,0% 5,0% 17,9% 82,1% 19,0% 81,0%
VILG11 600.000 16 Sudeste (79%) 0,0% 0,0% 80,0% 20,0% 67,0% 33,0% N.I. N.I. 43,8% 56,2%
LVBI11 507.842 10 Sudeste (80%) 0,5% 0,5% 79,0% 21,0% 48,0% 52,0% 35,0% 65,0% 12,0% 88,0%
HSLG11 390.600 4 Sudeste (90%) 0,5% N.I. 90,0% 10,0% 88,0% 12,0% 42,0% 8,5% 9,2% 90,8%
GGRC11 397.000 20 Sudeste (51%) 0,0% N.I. 0,0% 100,0% 98,1% 1,9% N.I. N.I. 0,0% 100,0%
BTAL11 N.I. 11 Sudeste (28%) N.I. N.I. 0,0% 100,0% 100,0% 0,0% N.I. N.I. 0,0% 100,0%
SDIL11 319.400 5 Sudeste (100%) 2,6% N.I. 54,0% 46,0% 66,0% 34,0% N.I. N.I. 0,0% 100,0%
XPIN11 310.326 6 Sudeste (100%) 17,3% 12,0% 91,0% 9,0% 56,0% 44,0% 46,0% 54,0% 12,0% 88,0%
ARCT11 170.000 9 Sudeste (50%) N.I. N.I. 0,0% 100,0% N.I. N.I. N.I. N.I. N.I. N.I.
PATL11 151.331 3 Sudeste (100%) 0,0% 0,0% 26,0% 74,0% 94,0% 6,0% N.I. N.I. 0,0% 100,0%

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LAJES CORPORATIVAS

VALOR DE MÉDIA
DY RETORNO RETORNO ADTV R$'000 Fechamento COTA PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER PESO % IFIX DY 12M MERCADO P/VP NEGÓCIOS PREÇO TETO
ANUALIZADO JULHO YTD (3M) DIA (3M) (29/07) PATRIMONIAL ALVO
(MILHARES)
FUNDAMENTALISTA JSRE11 1,48 7,70% 8,12% 1,31% -3,49% R$ 1.585.170,00 0,67 R$ 2.086,00 4219 R$ 76,33 R$ 113,60 R$ 103,50 R$ 115,00
TÁTICA BRCR11 1,42 9,92% 10,17% -7,41% -17,69% R$ 1.514.382,00 0,56 R$ 2.083,00 4517 R$ 56,85 R$ 101,13 R$ 88,20 R$ 98,00
FUNDAMENTALISTA HGRE11 1,36 7,60% 8,62% -4,48% -4,47% R$ 1.455.003,00 0,76 R$ 2.117,00 3188 R$ 123,12 R$ 162,26 R$ 153,00 R$ 170,00
FUNDAMENTALISTA PVBI11 0,86 7,32% 7,35% 0,61% 0,84% R$ 921.625,00 0,93 R$ 2.091,00 5411 R$ 91,80 R$ 99,22 R$ 94,50 R$ 105,00
TÁTICA GTWR11 0,79 12,51% 12,01% 0,77% -15,26% R$ 852.000,00 0,73 R$ 553,00 1607 R$ 71,00 R$ 97,93 R$ 92,70 R$ 103,00
FUNDAMENTALISTA VINO11 0,68 9,24% 12,05% 0,82% -18,07% R$ 731.356,00 0,82 R$ 1.307,00 4600 R$ 44,15 R$ 54,00 R$ 52,20 R$ 58,00
TÁTICA SARE11 0,6 11,91% 10,61% 5,68% 5,77% R$ 651.020,00 0,72 R$ 852,00 1296 R$ 70,50 R$ 98,39 R$ 94,50 R$ 105,00
TÁTICA RBRP11 0,58 10,59% 10,61% -10,29% -31,57% R$ 621.139,00 0,62 R$ 1.414,00 4224 R$ 51,00 R$ 81,95 R$ 79,20 R$ 88,00
TÁTICA RECT11 0,46 10,39% 10,59% 1,89% -16,54% R$ 474.157,00 0,6 R$ 614,00 1479 R$ 57,97 R$ 96,27 R$ 88,20 R$ 98,00
TÁTICA XPPR11 0,32 9,04% 12,69% -6,93% -27,34% R$ 340.056,00 0,61 R$ 1.051,00 3144 R$ 46,48 R$ 76,67 R$ 72,00 R$ 80,00
TOTAL - 8,55 9,27% 9,78% -1,97% -10,63% R$ 9.145.908,00 0,70 1.417 3.368 - - - -

Quantidade de Predominância Vacância Vacância Tipo do Contrato Índice de reajuste Revisional Contratual Vencimento de contratos
Ticker ABL (m2)
Imóveis Geográfica Física Financeira Típico Atípico IPCA IGP-M Até 2023 Acima de 2023 Até 2023 Acima de 2023
HGRE11 202.395 19 79% em SP N.I. 24,3% N.I. N.I. 41,8% 58,2% 22,0% 78,0% 12,0% 88,0%
XPPR11 76.714 5 100% em SP 46,0% 0,0% 100,0% - 31,0% 69,0% 39,0% 61,0% 56,0% 44,0%
PVBI11 44.552 4 100% em SP 0,1% 0,0% 100,0% - 61,0% 39,0% 27,0% 73,0% 0,5% 99,5%
RECT11 92.997 9 68% em SP 11,1% N.I. 88,9% 11,1% 24,0% 76,0% N.I. N.I. 4,0% 96,0%
GTWR11 64.430 1 100% em DF 0,0% 0,0% 100,0% - 100,0% 0,0% N.I. N.I. 0,0% 100,0%
VINO11 86.000 10 69% em SP N.I. N.I. 29,0% 71,0% 86,0% 14,0% 18,0% 82,0% 2,0% 98,0%
BRCR11 239.814 15 70% em SP 24,6% 19,9% 85,2% 14,8% 67,1% 32,9% N.I. N.I. 9,2% 90,8%
RBRP11 51.443 10 80% em SP 10,0% 4,0% 45,0% 55,0% 57,0% 43,0% 26,8% 73,2% 4,0% 96,0%
TEPP11 37.757 5 100% em SP 8,2% 13,2% 85,7% 14,3% 61,0% 39,0% N.I. N.I. 11,0% 89,0%
HGPO11 12.613 2 100% em SP 5,0% 2,6% N.I. N.I. 19,9% 80,1% 61,0% 39,0% 21,0% 79,0%
RCRB11 43.087 9 78% em SP 26,8% 31,8% N.I. N.I. 57,8% 42,2% 91,2% 8,8% 19,3% 80,7%

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FOF
VALOR DE ADTV
PESO % DY RETORNO RETORNO MÉDIA NEGÓCIOS Fechamento COTA PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER DY 12M MERCADO P/VP R$'000 DIA (3M)
IFIX ANUALIZADO JULHO YTD (29/07) PATRIMONIAL TETO
(MILHARES) (3M)
TÁTICA BCFF11 1,58 10,77% 9,44% 6,45% 0,12% R$ 1.683.709,00 0,87 2.348 4.679 R$ 66,85 R$ 77,10 R$ 77,10
TÁTICA HFOF11 1,56 10,29% 10,29% 0,85% -9,77% R$ 1.610.000,00 0,85 965 1.804 R$ 70,00 R$ 82,15 R$ 82,15
TÁTICA RBRF11 0,88 12,37% 10,62% 2,46% -7,91% R$ 942.058,00 0,83 1.864 5.288 R$ 68,86 R$ 83,03 R$ 83,03
TÁTICA VGHF11 0,85 15,66% 17,17% 0,71% 12,75% R$ 725.977,00 1,08 3.207 9.985 R$ 9,96 R$ 9,23 R$ 9,23
TÁTICA MGFF11 0,51 11,00% 10,93% 2,98% -5,91% R$ 543.037,00 0,81 927 2.157 R$ 60,00 R$ 73,94 R$ 73,94
TÁTICA CPFF11 0,35 10,46% 11,01% 0,55% 4,63% R$ 375.054,00 0,89 756 1.960 R$ 68,82 R$ 77,33 R$ 77,33
TÁTICA KISU11 0,32 15,17% 10,18% 5,05% 4,43% R$ 349.591,00 0,9 1.079 4.698 R$ 7,91 R$ 8,82 R$ 8,82
TÁTICA KFOF11 0,32 11,23% 9,92% -0,57% 2,37% R$ 339.047,00 0,81 685 693 R$ 74,79 R$ 92,83 R$ 92,83
TÁTICA XPSF11 0,29 11,60% 11,40% 2,99% -6,40% R$ 313.507,00 0,85 548 4.128 R$ 7,24 R$ 8,51 R$ 8,51
TÁTICA MCHF11 0,28 15,62% 14,21% -0,65% -0,11% R$ 297.876,00 0,95 1.083 4.648 R$ 9,22 R$ 9,68 R$ 9,68
TÁTICA SNFF11 0,2 9,11% 9,89% -2,16% 5,71% R$ 214.125,00 0,95 535 1.149 R$ 85,65 R$ 90,11 R$ 90,11
TÁTICA RBFF11 0,19 11,13% 10,22% 6,84% 4,84% R$ 210.218,00 0,88 1.018 916 R$ 56,07 R$ 63,69 R$ 63,69
TOTAL - 7,33 11,74% 11,05% 2,65% -1,66% R$ 7.604.199,00 0,88 1.251 3.509 - - -

ALOCAÇÃO POR SEGMENTO

Renda Desenvolvi
Ticker CRI Lajes Logístico Shopping Outros Referência
Urbana mento
BCFF11 57% 25% 8% 6% 1% 0% 0% jun/22
XPSF11 49% 17% 15% 3% 5% 5% 5% jun/22
RBRF11 43% 26% 9% 7% 15% 0% 0% jun/22
KISU11 37% 8% 20% 12% 12% 5% 0% jun/22
RBFF11 33% 16% 24% 21% 6% 0% 0% jun/22
SNFF11 29% 10% 21% 14% 10% 11% 0% jun/22
KFOF11 28% 25% 13% 23% 11% 0% 0% jun/22
MGFF11 25% 26% 14% 17% 6% 1% 6% jun/22
HFOF11 21% 34% 20% 11% 0% 12% 2% jun/22
CPFF11 10% 20% 20% 16% 19% 15% 0% jun/22
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SHOPPING

VALOR DE ADTV MÉDIA

PESO % DY DY RETORNO RETORNO Fechamento COTA PREÇO PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER MERCADO P/VP R$'000 NEGÓCIOS
IFIX ANUALIZADO 12M JULHO YTD DIA (3M) (29/07) PATRIMONIAL TETO ALVO
(MILHARES) (3M)
TÁTICA HGBS11 1,7 9,22% 6,91% 6,09% -0,35% R$ 1.823.000,00 0,84 1.486 1.417 R$ 182,30 R$ 216,20 R$ 198,00 R$ 220,00
FUNDAMENTALISTA VISC11 1,67 8,28% 7,70% 1,09% 2,90% R$ 1.794.221,00 0,88 2.202 3.927 R$ 101,39 R$ 114,85 R$ 109,80 R$ 122,00
FUNDAMENTALISTA XPML11 1,68 8,66% 7,94% 1,74% 1,17% R$ 1.786.519,00 0,96 2.923 5.966 R$ 95,63 R$ 99,22 R$ 99,00 R$ 110,00
TÁTICA HSML11 1,15 9,97% 8,56% 1,15% 1,03% R$ 1.234.517,00 0,79 2.192 4.921 R$ 78,23 R$ 98,88 R$ 90,00 R$ 100,00
FUNDAMENTALISTA MALL11 0,71 8,53% 7,74% 0,63% 10,51% R$ 765.486,00 0,94 1.190 2.122 R$ 101,25 R$ 107,65 R$ 103,50 R$ 115,00
TOTAL - 6,91 8,91% 7,71% 2,44% 2,16% R$ 7.403.743,00 0,88 1.999 3.671 - - - -

Quantidade Predominância Taxa de Controle dos Inadimplência Indicadores Operacionais Valor por m² NOI/m² RAZÃO
Ticker ABL (m2) Descontos Administrador
de Imóveis Geográfica Ocupação Shoppings Líquida Vendas/m² NOI/m² Margem % (MERCADO) ANUALIZADO PASIVO/
Br Malls e AD Shopping (27%
HGBS11 153.443 13 Sudeste (91%) 93,10% N/I cada) 31% N/I R$ 1.158,50 R$ 70,80 6,11% R$ 10.976,95 7,74% 1%
HSML11 191.449 7 Sudeste (58%) 95,10% 1,40% Saphyr (100%) 100% 8% N/I N/I N/I R$ 10.051,92 - 27%
MALL11 95.789 8 Sudeste(62%) 96% N/I Ancar 35% 25% 5% R$ 1.389,00 R$ 76,00 5,47% R$ 10.306,63 8,85% 26%
VISC11 220.000 19 Sudeste (50%) 92,70% 4,10% Ancar 25% 29% 2% R$ 1.367,40 R$ 78,00 5,70% R$ 10.252,79 9,13% 22%
XPML11 142.191 15 Sudeste (68%) 96,10% N/I JHSF (35%) 0% 0,90% R$ 1.498,00 R$ 98,00 6,54% R$ 15.842,60 7,42% 28%

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RENDA URBANA

VALOR DE ADTV MÉDIA

PESO % DY DY RETORNO RETORNO Fechamento COTA PREÇO PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER MERCADO P/VP R$'000 NEGÓCIOS
IFIX ANUALIZADO 12M JULHO YTD DIA (3M) (29/07) PATRIMONIAL TETO ALVO
(MILHARES) (3M)
FUNDAMENTALISTA HGRU11 2,05 12,05% 7,98% 1,75% 6,44% R$ 2.200.492,00 1,01 R$ 3.899,00 5262 R$ 119,55 R$ 118,26 R$ 118,80 R$ 132,00
TÁTICA TRXF11 0,77 12,21% 9,97% 6,03% 8,39% R$ 747.664,00 1,05 R$ 2.038,00 2241 R$ 103,20 R$ 98,10 R$ 94,50 R$ 105,00
TOTAL - 2,82 12,09% 8,48% 2,84% 6,93% R$ 2.948.156,00 1,02 2.969 3.752 - - - -

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HÍBRIDO

VALOR DE ADTV MÉDIA

PESO % DY RETORNO RETORNO Fechamento COTA PREÇO PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER DY 12M MERCADO P/VP R$'000 NEGÓCIOS
IFIX ANUALIZADO JULHO YTD (29/07) PATRIMONIAL TETO ALVO
(MILHARES) (3M) DIA (3M)
FUNDAMENTALISTA KNRI11 3,07 7,38% 7,00% 4,56% 0,53% R$ 3.299.863,00 0,85 2.944 3.605 R$ 136,60 R$ 159,78 R$ 153,00 R$ 170,00
TÁTICA TGAR11 1,26 15,65% 12,57% 5,59% 7,66% R$ 1.361.672,00 0,97 3.195 3.419 R$ 120,40 R$ 124,40 R$ 117,00 R$ 130,00
FUNDAMENTALISTA ALZR11 0,84 8,30% 7,62% -0,15% 6,36% R$ 672.148,00 1,08 1.598 1.728 R$ 113,50 R$ 104,86 R$ 103,00 R$ 115,00
TÁTICA WHGR11 0 13,21% - -0,70% - R$ 250.644,00 1,00 530 2.415 R$ 9,99 R$ 10,01 R$ 9,00 R$ 10,00
TOTAL - 5,17 9,77% 8,12% 4,01% 2,95% R$ 5.584.327,00 0,91 2.067 2.792 - - - -

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OUTROS

VALOR DE ADTV MÉDIA

PESO % DY RETORNO RETORNO Fechamento COTA PREÇO PREÇO
ALOCAÇÃO TICKER DY 12M MERCADO P/VP R$'000 NEGÓCIOS
IFIX ANUALIZADO JULHO YTD (29/07) PATRIMONIAL TETO ALVO
(MILHARES) (3M) DIA (3M)
TÁTICA BBPO11 1,18 13,31% 13,34% 1,12% -9,02% R$ 1.277.555,00 0,8 1.211 1.553 R$ 80,25 R$ 100,11 R$ 81,00 R$ 90,00
TÁTICA RZTR11 1,32 14,73% 13,45% 1,90% 9,04% R$ 1.125.241,00 1,03 2.934 5.602 R$ 101,85 R$ 98,46 R$ 94,50 R$ 105,00
TÁTICA RBVA11 0,97 14,57% 12,23% 1,23% -5,31% R$ 1.049.775,00 0,88 601 1.361 R$ 90,59 R$ 103,20 R$ 94,50 R$ 105,00
TOTAL - 3,47 14,16% 13,04% 1,41% -2,01% R$ 3.452.571,00 0,90 1.582 2.839 - - - -

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