TR047 – DIREÇÃO FINANCEIRA

ATIVIDADE PRÁTICA – RESPOSTAS

PROGRAMA DE ESTUDOS: MESTRADO AUDITORIA E GESTÃO EMPRESARIAL

Nome completo: Elmário Lúcio Barbosa Carlos

Data: 16/02/2024

Diretrizes a serem consideradas para o desenvolvimento da

atividade

• Tipo de fonte: Arial.

• Tamanho: 11 pontos.
• Espaçamento entre linhas: 1,15
• Alinhamento: Justificado.

A atividade prática deve ser realizada neste documento Word seguindo as regras de
apresentação e edição no que diz respeito a citações e referências bibliográficas (ver
https://www.normativa-academica.info/es/normativa-estilo-apa/).

A entrega deve ser feita no ícone da atividade, com base no estudo dos materiais da
disciplina e de outras fontes que você achar oportuno consultar.

Por outro lado, é lembrado que existem critérios de avaliação cujo monitoramento pelos
estudantes é considerado extremamente importante. Para mais informações, consulte a
rubrica da atividade, incluída no documento Avaliação da disciplina, neste campus virtual.

1
 Atividades

CASO 1
O QUE É A ESTRATÉGIA DE DIVERSIFICAÇÃO?

A diversificação da carteira consiste na distribuição do capital de investimento entre

ativos de diferentes características de forma a reduzir o risco associado a estas
operações. De acordo com esta abordagem, investir em ativos com um comportamento
totalmente diferente implica um risco global inferior à soma dos riscos individuais de cada um
dos elementos que compõem a carteira. Assim, caso um ativo apresente tendência de queda
no mercado e gere perdas, estas podem ser compensadas pelos benefícios produzidos pelos
restantes ativos. Na verdade, algumas estratégias de diversificação envolvem ativos que são
inversamente correlacionados. A correlação inversa entre dois ativos ocorre quando o valor
de um sobe e o do outro desce.

Desta forma, a estratégia de diversificação permite reduzir o risco associado a uma

carteira de investimentos, reduzindo o impacto dos rendimentos negativos no balanço
global da operação. Independentemente do perfil de risco do investidor, mais conservador ou
mais decidido, a diversificação é uma prática que não deve ser renunciada. Um determinado
investidor, que deseja apostar em ativos de risco porque seu horizonte de tempo permite, terá
que compor uma carteira diversificada de, por exemplo, ações. O perfil da carteira será
decidido, mas não estará sujeito ao comportamento de um único título, algo sempre
desaconselhável.

MÉTODOS DE DIVERSIFICAÇÃO DE INVESTIMENTOS

Na diversificação de uma carteira, existem diferentes métodos que são classificados de

acordo com as características dos ativos a serem adquiridos:

• Diversificação numérica ou empresarial: consiste na distribuição do capital total a ser

investido entre as diferentes empresas ao invés de alocá-lo em uma única empresa. Por
exemplo, em vez de investir 20.000 euros em ações do Inditex, pode ser mais
aconselhável investir pacotes de 2.000 euros em 10 empresas diferentes do IBEX 35.
• Diversificação temporária: ou seja, investimento periódico versus investimento pontual.
Por exemplo, é mais conveniente fazer uma assinatura mensal para um fundo de
investimento (12 no ano) do que uma assinatura única em uma data específica, pois ao
fazer várias, é alcançado um preço médio de compra que neutraliza as flutuações do
mercado e evita em um pico de mercado.
• Diversificação por setores: cada um dos setores que compõem o mercado atual possui
características e comportamentos específicos diante dos diferentes ciclos econômicos.
Assim, este critério de diversificação oferece a possibilidade de compensar o impacto
negativo que um determinado setor pode gerar no investimento como um todo.

2
 Efetivamente, os setores são influenciados por diferentes variáveis, como, por exemplo, o
impacto do preço do petróleo ou questões de sazonalidade. Diversificar por setores
também está reduzindo o risco.
• Diversificação geográfica: apesar da economia estar cada vez mais globalizada e
interligada, o comportamento financeiro de cada país continua apresentando
peculiaridades e tendências próprias. Dividir o capital em diferentes regiões geográficas
pode diluir o risco de desaceleração em uma das regiões. No nível de investimento, o
mundo está dividido em regiões, incluindo América do Norte, América Latina, Europa,
zona do Euro, África, Ásia-Pacífico ou Japão.
• Diversificação por divisas: este método, que consiste em investir em ativos de empresas
internacionais que utilizam moedas diferentes, está intimamente ligado à diversificação
geográfica. Embora distribuir o capital entre diferentes países que partilham a mesma
moeda, como os territórios da zona euro, implica em si uma redução do risco potencial do
investimento, significa também que o capital ainda está exposto às flutuações dessa
moeda. Por este motivo, recomenda-se que a estratégia de diversificação geográfica seja
acompanhada pela diversificação por moedas, por exemplo, em euros e dólares. Também
é possível buscar diversificação geográfica sem incorrer em risco cambial, por meio de
estratégias de cobertura do risco cambial.
• Diversificação por tipos de ativos: é a estratégia mais amplamente utilizada no campo da
diversificação de portfólio. Este método de diversificação envolve a combinação de ativos
pertencentes a diferentes categorias, como ativos de renda fixa, variável ou divisas. Uma
carteira bem diversificada deve ter uma certa porcentagem de cada tipo de ativo. Lembre-
se de que cada ativo tem vários subativos. Por exemplo, existem ações de pequenas,
médias e grandes empresas. Também em renda fixa existem diferentes classificações, por
exemplo, corporativa ou governamental.
BBVA Espanha (14 de maio de 2021). Estrategia de diversificación. ¿Qué es?
Obtido de: https://www.bbva.es/finanzas-vistazo/ef/fondos-inversion/estrategia-
dediversificacion.html

3
 Instruções para o desenvolvimento da atividade

I. Depois de estudar o caso descrito, responda às seguintes perguntas:

1. De acordo com o setor em que você atua ou tem experiência. Que tipo de
diversificação você recomendaria e por quê? Que indicadores e informações
financeiras você deve ter em mãos para tomar uma decisão de diversificação?
Recomendar uma estratégia de diversificação de investimentos no Brasil depende de
vários fatores, incluindo o perfil de risco do investidor, objetivos financeiros, horizonte
de investimento e condições econômicas atuais. Como possuo experiência nesse
segmento, geralmente ofereço algumas diretrizes gerais e indicadores-chave que
podem ser úteis ao considerar a diversificação de investimentos no mercado financeiro
brasileiro.
-Diversificação de Ativos:
A diversificação de ativos é uma estratégia fundamental para mitigar o risco. No
Brasil, os investidores podem diversificar entre diferentes classes de ativos, como
ações, títulos públicos e privados, fundos imobiliários, fundos multimercado e até
mesmo investimentos internacionais.
A diversificação entre ativos de renda fixa e renda variável pode ajudar a equilibrar
a volatilidade da carteira.

-Análise Macroeconômica:
Acompanhe indicadores macroeconômicos como o Produto Interno Bruto (PIB),
inflação, taxa de juros (Selic), taxa de câmbio, balança comercial e confiança do
consumidor. Esses indicadores fornecem uma visão geral da saúde econômica do
país e podem orientar as decisões de alocação de ativos.

- Avaliação do Mercado de Ações:

Para investimentos em ações, é importante analisar indicadores específicos do
mercado de ações brasileiro, como o Índice Bovespa (Ibovespa), volume de
negociações, relação preço/lucro (P/L), dividend yield e perspectivas setoriais.
Considere a diversificação entre empresas de diferentes setores e tamanhos de
capitalização (grandes, médias e pequenas empresas).

-Renda Fixa :
Na renda fixa, os investidores podem diversificar entre títulos públicos (Tesouro
Direto) e títulos privados (debêntures, CDBs, LCIs, LCAs, etc.). Avalie a qualidade
de crédito dos emissores e o prazo de vencimento dos títulos.
Acompanhe as taxas de juros de curto, médio e longo prazo, bem como as
expectativas do mercado em relação às decisões futuras do Banco Central sobre a
taxa básica de juros (Selic).

4
-Internacionalização:
Considere a diversificação internacional para reduzir a exposição ao risco país.
Fundos de investimento no exterior ou ETFs (Exchange-Traded Funds) globais
podem ser opções para acessar mercados internacionais.

-Gerenciamento de Risco:
Além da diversificação de ativos, é importante considerar técnicas de
gerenciamento de risco, como o estabelecimento de stop loss para investimentos
em ações e a utilização de instrumentos financeiros derivativos para proteção
contra volatilidade excessiva.

Portanto, ao tomar decisões de diversificação de investimentos, é crucial realizar

uma análise detalhada de cada classe de ativos, avaliar o contexto econômico e
financeiro atual e entender o próprio perfil de risco e objetivos de investimento.
Abaixo dou algumas sugestões para diversificar e ter um bom retorno de
rentabilidade.
1- Renda Fixa:
Inflação: 10% a 20%
Pré-fixado 15% a 25%
Pós-fixado (Tesouro Selic, CDBs pós-fixados): 10% a 20%
2 - Multimercado:
Multimercado: 10% a 20%
3 – Renda Variável
Ações Brasil (RV Brasil): 15% a 25%
Ações Global (RV Global): 10% a 20%
Essa alocação é apenas um exemplo e pode ser ajustada com base nas preferências
individuais de risco e objetivos de investimento. É importante revisar periodicamente a
alocação de ativos para garantir que ela permaneça alinhada com os objetivos de
longo prazo e fazer ajustes conforme necessário em resposta a mudanças nas
condições do mercado.

2. Suponha que você seja o CEO de uma rede internacional de hotéis que foi
gravemente afetada pela pandemia Covid19 e os investidores exijam que você
procure opções para diversificar o negócio, mas também peça dados. Pesquise e
exponha índices financeiros de 5 empresas lucrativas no ambiente pós-pandemia.
Leve em consideração que o capital disponível é de 100 milhões de dólares. Apoie-
se no quadro.

5
 Setor e Investimento
informação (parte
Justificação do
Nome geral Informação financeira proporcional
investimento
de 100
milhões)
Microsoft Sofwtare e A Microsoft tem sido Com a crescente 25% da
(MSFT) Nuvem consistentemente demanda por carteira
lucrativa ao longo dos soluções de
anos, com um tecnologia
aumento significativo durante a
da demanda por seus pandemia, a
produtos e serviços Microsoft está
durante a pandemia, bem posicionada
especialmente em para continuar
soluções de crescendo,
computação em especialmente
nuvem e software. A com sua forte
Microsoft tem presença em
margens de lucro serviços em
saudáveis em suas nuvem e software
principais linhas de empresarial.
negócios.
PayPal Sistemas de PayPal tem registrado Com a mudança 15% da
(PYPL) Pagamentos lucros consistentes, contínua para carteira
impulsionados pelo pagamentos
aumento das digitais e a
transações online e crescente adoção
pela crescente de tecnologias
aceitação de financeiras,
pagamentos digitais. PayPal está bem
A empresa mantém posicionada para
margens de lucro expandir seus
saudáveis, serviços,
beneficiadas por sua especialmente
posição dominante no em mercados
mercado de emergentes e
pagamentos online. comércio
eletrônico
TESLA(TSLA) Soluções de Tesla tem Com a transição 15% da
energia demonstrado lucros global para carteira
renovável consistentes, veículos elétricos
impulsionados pela e a crescente
demanda por veículos demanda por
elétricos e soluções soluções de
de energia renovável. energia
Embora a margem de renovável, Tesla
lucro possa variar está bem
devido aos posicionada para
investimentos em um crescimento

6
 pesquisa e contínuo no
desenvolvimento, mercado
Tesla tem mantido automobilístico e
margens de lucro de energia.
razoáveis em
comparação com
outras montadoras de
automóveis.
Amazon E-commerce A Amazon tem A Amazon 25% da
(AMZN) consistentemente continua a carteira
apresentado lucros expandir suas
sólidos ao longo dos operações em
anos, com um várias áreas,
crescimento particular incluindo serviços
durante a pandemia de tecnologia em
devido ao aumento nuvem, streaming
das compras online e de vídeo, e-
historicamente, a commerce e
Amazon possui logística. O
margens de lucro aumento das
saudáveis em suas compras online
diversas linhas de durante a
negócios. pandemia
também
solidificou sua
posição como
uma das
empresas mais
dominantes do
mundo.
Netflix (NFLX) Serviços de A Netflix tem Com a tendência 20% da
streaming apresentado um contínua de carteira
de vídeo. crescimento sólido de consumo de
lucros nos últimos entretenimento
anos, especialmente em casa, a Netflix
durante a pandemia, continua a
devido ao aumento da expandir seu
demanda por serviços catálogo de
de streaming de conteúdo e a
vídeo. A empresa tem penetrar em
mantido margens de novos mercados,
lucro favoráveis, representando
apesar dos altos um forte potencial
investimentos em de crescimento
conteúdo original e no longo prazo.
expansão global.

7
3. Enuncie a aprendizagem mais valiosa em cada capítulo do material e relacione-a
com o tema da diversificação. Apoie-se no quadro.

Aprendizagem mais Como se relaciona com

significativa
Capítulo 1 Entender e aprender sobre os
Empresas e conceitos mais importantes de
Finanças finanças em uma empresa,
Internacionais que sempre se baseiam a
competitividade das
organizações e adotam um
modelo dinâmico que auxilia na
tomada de decisões, analisar a
direção financeira e normalização
financeiro-
contábil
decisões de diversificação?
Decisões do que fazer é
parte da diversificação,
aprender mais sobre o
mercado, entender a
importância de criar uma base
sólida para a garantia de uma
decisão mais acertada.
Diversificação não pode ser feita
de qualquer jeito, tem de
analisar, estudar, procurar
entender o cenário atual e futuro
e isso nesse capítulo foi
importante.

Capítulo 2 Aprender a fundamentar a Aprendi neste capítulo, que

Os estados importância diretivas dos formamos a base para o
financeiros estados econômico-financeiros. entendimento dos elementos
que formam as perdas e
ganhos, e com esta informação,
podemos analisar melhor o
posicionamento dos ativos para
montar um portfólio com
diversificação adequada e
segura.

Capítulo 3 Através da análise do lucro de

O análise dos exploração e da análise
resultados de integrada e analítica do CPG, é
gestão Aprender e entender a
possível alcançar métricas que
importância LAJIR E LAIR,
possibilitam uma análise mais
descrever aspectos relacionados
completa da gestão,
ao Lucro Líquido (LL) e analisar o
consolidando assim a
CPG
informação que é valiosa para
um bom investimento em uma
carteira consolidada.

Capítulo 4 Aprender sobreRentabilidade Tendo conhecimento sobre a

O análise da Econômica e financeira e ter um análise da rentabilidade
rentabilidade melhor entendimento sobre operacional da empresa,
operacional alavancagem financeira. podemos fazer a tomada de
da empresa
decisão levando em
consideração índices que
demonstram quanto o ativo total
da corporação está
proporcionando de retorno para
cada real investido.

Capítulo 5 Ter o entendimento sobre o VAL Conhecer sobre uma ferramenta

A análise da (Valor Atual Líquido), descrever o muito importante, que é

8
rentabilidade método TIR, analisar os dois. avaliação do risco econômico do
dos projetos Entender o método payback investimento, é possível analisar
de (período de recuperação), se a empresa conseguirá atingir
investimento desenvolver o cálculo do seus objetivos a curto, médio e
cashflow financeiro e avaliar longo prazo, este é um dado
riscos econômicos de importante para selecionar e
investimento. avaliar ativos para compor uma
carteira diversificada.

Capítulo 6 Aprender e Entender a Obtendo todo o conhecimento e

Elaboração e importância de como controlar o o controle de orçamento, torna-
controle de orçamento e o controle de se possível entender o
orçamentos gestão. planejamento de futuro,
crescimento, estratégia de
expansão de uma empresa,
fornecendo mais um dado
importante para avaliar quais os
fundos devem fazer parte de
uma carteira diversificada de
investimentos.

Capítulo 7 Aprende e entender a mecânica Aprender sobre a análise de

Algumas do fluxo de recursos e a demonstrações contábeis faz
ideias para a importância do fluxo de caixa e toda a diferença, pois ela é uma
análise seus instrumentos financeiros ferramenta muito útil para gerir
contábil
uma empresa. Essa ferramenta
possibilita o gestor ter
conhecimento da real situação
financeira da empresa e a partir
dela, ter mais informações.
dados para que ela possa
tomar de decisões mais
assertivas na escolha dos ativos
de uma forma diversificada
Os dados financeiros em geral
das empresas, devem ser
analisados e levados em
consideração no momento da
decisão, pois devem possuir um
peso relevante para uma
escolha.

Capítulo 8 Conhecer e saber aplicar um A aplicação do Planejamento

O plano Planejamento financeiro. financeiro é indispensável para
financeiro que as empresas tomem
decisões estratégicas
importantes e assertivas e
através do conhecimento destas
estratégias, é possível entender
quais são seus objetivos a curto,
médio e longo prazo, para que
escolha das empresas que farão
parte do portfólio diversificado
sejam mais assertivas.

9
Capítulo 9 Caracterizar os tipos de mercado O Investidor precisa entender
Mercados e suas tendências e correlações. sobre mercados internacionais,
internacionais suas correlações, moedas,
importação, exportação, para
que consiga identificar as
tendencias do mercado e suas
interligações, dessa forma
podendo aplicar uma
diversificação tendo maiores
possibilidades de acertos nas
suas escolhas.

4. Disseminar, de forma ampla, a relação entre diversificação e rentabilidade

financeira. Leve em consideração a importância da diversificação e como ela pode
impactar positiva ou negativamente a lucratividade econômica da empresa. Vale
lembrar que este último representa a capacidade de uma empresa de remunerar ou
recompensar seus proprietários ou acionistas em relação ao capital investido.

A importância da diversificação reside no fato de que diferentes ativos têm

diferentes padrões de desempenho e estão sujeitos a diferentes condições de
mercado. Ao diversificar, uma empresa pode aproveitar o potencial de ganhos de
várias fontes, enquanto reduz a probabilidade de sofrer perdas significativas se
uma área de negócio ou classe de ativos enfrentar dificuldades.
A relação entre diversificação e rentabilidade financeira é fundamental para
entender como uma empresa pode otimizar seus retornos e mitigar riscos. A
diversificação refere-se à estratégia de investir em diferentes tipos de ativos ou
áreas de negócio, a fim de reduzir a exposição a riscos específicos e aumentar a
estabilidade do portfólio.

A diversificação pode impactar positivamente a rentabilidade financeira de uma

empresa de várias maneiras:

- Proteção contra ciclos econômicos: Setores diferentes tendem a reagir de

maneiras diferentes aos ciclos econômicos. Uma empresa diversificada está
melhor posicionada para lidar com desafios durante períodos de desaceleração
econômica, pois pode contar com a estabilidade de outras áreas de negócio.

- Aproveitamento de oportunidades: A diversificação permite que uma empresa

aproveite oportunidades de crescimento em diferentes setores ou mercados.
Isso pode levar a um aumento da receita e dos lucros, contribuindo para uma
maior rentabilidade.

- Redução de riscos, sendo o principal fator, pois ao investir em diferentes ativos

ou áreas de negócio, uma empresa pode reduzir sua exposição a riscos
específicos. Por exemplo, se uma indústria ou mercado está enfrentando
dificuldades, os ganhos em outras áreas podem compensar as perdas.

10
 Mas é importante lembrar e alertar que a diversificação também pode ter impactos
negativos na rentabilidade financeira, pois poderá ter:

- Perda de foco: Uma diversificação excessiva pode levar à perda de foco

estratégico, o que pode prejudicar a capacidade da empresa de competir
efetivamente em seus mercados principais.

- Dificuldade de Aconpanhamento: Gerenciar uma carteira diversificada de

negócios pode ser mais complexo e exigir recursos adicionais. Isso pode
aumentar os custos operacionais e diminuir a eficiência da empresa.

- Queda na rentabilidade: Investir em muitas áreas diferentes pode resultar em

retornos diluídos, especialmente se algumas áreas de negócio têm
desempenho inferior. Isso pode afetar a lucratividade geral da empresa.

Referência Bibliográficas:

- Navas, R. D., & Bentes, S. R. (2021). Reviewing Optimized Portfolios: All Seasons
Strategy. In Revista Brasileira de Gestao de Negocios (Vol. 23, Issue 4).

- FGV – 4 Mercados que mais cresceram com a pandemia -

https://mmurad.com.br/blog/mercados-pandemia/ acesso em 06/02/2024.

- Revista Época Negócios: https://epocanegocios.globo.com/Empresa acesso em

06/02/2024

- BTG Pactual - https://renovainvest.com.br/blog/empresas-crescimento-2021/ acesso

em 06/02/2024

- Jornal Estadão -https://einvestidor.estadao.com.br/mercado/acoes-que-mais-

valorizaram-desvalorizaram-pandemia-ranking acesso em 13/02/2024

- Infomoney - https://www.infomoney.com.br/mercados/ acesso em 14/02/2024

- https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/relatorios/selecao-de-fundos-xp-
renda-variavel-global/ acesso em 15/02/2024

- https://edu.b3.com.br/hub/play/52956623/progresso/ acesso em 15/02/2024

- https://conteudos.xpi.com.br/fundos-de-investimento/recomendacoes/ acesso em
14/02/2024.

- https://borainvestir.b3.com.br/ acesso em 14/02/204

11
12