GUIA DE NEGOCIAÇÃO

DE AÇÕES
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Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 4.º/1 da Lei n.º 35/2018 de 20 de julho e
do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014,
sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE
(MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que
recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do
Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do
abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das
Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da
Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do
Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as
disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras
informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de
interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área
de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º
486/99, de 13 de Novembro.

A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do

conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A
comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira
individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de
marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou
promoção de qualquer instrumento financeiro.

A XTB S.A, Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em
particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade
por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou
indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial.
Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos
instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados
futuros.
O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue
com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.

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Invista em produtos do seu quotidiano

Todos os dias utilizamos vários produtos e tecnologias que tornam a nossa vida mais fácil e mais
confortável. Estes produtos têm de ser inventados e fornecidos por empresas e muitas delas estão cotadas
na bolsa. Já pensou na ideia de investir em ações de empresas que criam os produtos que utiliza?Na XTB,
oferecemos-lhe acções de mais de 5800 empresas de 16 países! Identificar algumas empresas que
oferecem produtos familiares pode ser o primeiro passo no processo de seleção de acções. Neste guia
vamos apresentar-lhe métodos de seleção de ações para investir e negociar.

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3 Abordagens para investir em ações

Análise técnica ou fundamental? Esta é a pergunta que os investidores principiantes fazem frequentemente.
A verdade é que ambas as abordagens devem ser utilizadas. No entanto, os investidores não precisam de
utilizar todas as técnicas que foram inventadas! Defina como pretende negociar e aplique as ferramentas em
conformidade.

Neste guia, apresentamos as ferramentas que podem ser úteis em todas essas 3 abordagens. Pode escolher
o seu estilo de investimento e concentrar-se apenas nessa parte. Pode também misturar esses estilos - um
investidor de longo prazo pode também ter uma reserva de capital separada para day trading ou swing
trading.

DAY TRADER
Procura oportunidades de mercado a curto prazo. Normalmente, procura ações que tenham uma dinâmica
de preços a curto prazo para as comprar no início da sessão e vender antes do fim do dia de negociação. Os
day traders centram-se na análise técnica para selecionar as ações que estão em destaque, mas não podem
ignorar completamente os fundamentos. Têm de garantir que negoceiam ações líquidas e que estão atentos
aos eventos e notícias relacionados com as empresas.

SWING TRADER
Tenta captar um crescimento médio dos preços. As ações que estão prestes a ter um desempenho superior
a médio prazo precisam de ter uma perspetiva técnica favorável. No entanto, os ganhos de preços são
geralmente suportados por fundamentos sólidos. A análise do rácio pode ser a forma de identificar ações
com um potencial sólido.

INVESTIDOR DE LONGO PRAZO

Constrói uma carteira bem diversificada de ações na procura de ganhos de capital a longo prazo e de
rendimentos de dividendos. A análise técnica desempenha aqui um papel menos importante. O objetivo é
compreender o negócio das empresas em que investimos e compará-las com os seus pares e com o
mercado de ações em geral.

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DAY TRADER
O Day Trader procura lucrar com as oportunidades de mercado a curto prazo. Nesta abordagem, o mais
importante é selecionar ações que possam ter uma grande volatilidade de preços. Além disso, os
investidores devem certificar-se de que escolhem ações líquidas. Isto permitir-lhes-á entrar na posição e sair
dela durante uma única sessão e minimizar os custos de transação efetivos. Uma boa orientação sobre o
que estamos a negociar também é útil.

Análise Técnica

A análise técnica é crucial para os investidores a curto prazo. Mesmo que uma ação pareça sólida em termos
fundamentais, os preços podem não responder a esses fundamentais durante muito tempo. Por
conseguinte, a utilização de ferramentas para identificar ações em alta é da maior importância.

Wall Street é um dos melhores mercados para a negociação a curto prazo devido à vasta gama de ações e à
maior liquidez de todos os mercados. Muitas vezes, as oportunidades de negociação mais interessantes
podem ser encontradas perto do início e do fim da sessão. Ambas as fases da sessão duram cerca de 1-1,5
horas e a sua caraterística é o aumento da volatilidade, uma vez que os investidores digerem novas
informações na abertura e ajustam as suas posições antes do fecho. É de notar que os day traders procuram
sempre ações com elevada volatilidade e baixo spread para que os custos de transação não pesem
demasiado nos seus resultados. No nosso guia, apresentamos uma estratégia simples que se baseia apenas
nas duas primeiras horas de negociação após o sino de abertura.

Exemplo 1

O primeiro exemplo é a Petrobras (PBR.US). A empresa abriu com um gap em alta significativo no dia 2 de
outubro de 2018. No entanto, durante os primeiros três minutos da sessão, a PBR.US fechou parte do gap.
Então os touros começaram a recuperar a sua vantagem. Os níveis cruciais foram o máximo da sessão que
foi alcançado no início do dia. No momento em que este nível é quebrado, devemos abrir uma posição longa
com stop loss abaixo do mínimo da sessão. O primeiro alvo (1TP 1/3) é o nível de expansão dos 161,8% da
primeira correção (durante os primeiros três minutos). Quando o preço atinge o nível dos 161,8%, movemos
o stop loss para o ponto de breakeven (preço de entrada). O próximo alvo é o nível de expansão dos 261,8%
do movimento descendente inicial (linha verde - 2TP 2/3) e neste nível devemos fechar a parte restante da
nossa posição (⅔ do tamanho inicial).

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O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

Especialmente durante a época de resultados, que é o período mais quente de todo o ano e dura cerca de 4
meses por ano, podemos encontrar muitas empresas com grandes gaps em alta (as melhores são as que
têm mais de 3%). É sabido que os gaps criam muitas oportunidades de negociação. Na nossa estratégia,
observamos os primeiros minutos de uma sessão de negociação quando uma ação abre com um gap em
alta e esperamos por uma correção. Se a empresa não tentar fechar o gap no início da sessão, procuramos
outra ação. Se, na meia hora seguinte, as ações ultrapassarem os máximos da manhã após a correção,
abrimos uma posição longa com um stop loss abaixo do mínimo do dia. O primeiro alvo é o nível de
expansão dos 161,8% da correção. Tentamos fechar 1/3 da posição a este nível e subir o nosso stop loss
para o ponto de breakeven (preço de entrada). O segundo alvo está no nível de expansão dos 261,8% do
movimento descendente inicial. Neste nível, fechamos o resto da posição se o preço chegar lá. Caso
contrário, o stop loss no break even protege os nossos ganhos anteriores realizados. Os day traders mantêm
as suas posições apenas durante o horário de negociação. Se a posição não tiver sido fechada num nível de
stop loss ou take profit durante a sessão, temos de a fechar no final da sessão. Isto minimiza o risco de um
gap desfavorável na abertura da manhã seguinte.

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Exemplo 2

O segundo exemplo desta estratégia é a GlaxoSmithKline (GSK.UK), que está cotada na Bolsa de Valores de
Londres. O primeiro minuto da sessão traz ganhos, mas os quatro minutos seguintes são de queda. Nesta
altura, devemos observar atentamente a empresa e esperar uma posição longa se o máximo diário for
quebrado. Isso aconteceu em breve, então p nosso stop loss deve estar abaixo do mínimo diário para uma
posição longa. Os alvos estavam nos níveis 1TP 1/3 e 2TP 2/3 no gráfico. Eles também foram determinados
pelos níveis de expansão de Fibonacci de 161,8% e 261,8% como no exemplo anterior. Fonte: xStation5.

Past performance is not necessarily indicative of future results, and any person acting on this information does so entirely
at their own risk. Source: xStation5

Análise fundamental

A análise fundamental para Day Traders tem mais a ver com a descoberta de ações que estão a mexer do
que com a procura do seu valor intrínseco. A funcionalidade Top Movers, localizada no separador “Descobrir”
na aplicação XTB, ajuda a identificar as ações que sofrem as maiores oscilações de preços.

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O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

Ao escolher uma ação para uma transação intradiária, é importante dar ênfase à liquidez. As ações líquidas
têm provavelmente uma diferença menor entre os preços de compra e venda. Um grande diferencial entre o
preço de compra e o preço de venda pode reduzir significativamente o rendimento de um trader que pretenda
abrir e fechar uma transação no mesmo dia. A liquidez varia consoante as condições do mercado, mas
geralmente as ações com maior capitalização bolsista têm maior liquidez. Os traders podem utilizar o
Scanner de Ações na secção Análise de Mercado para procurar ações com uma capitalização elevada. Os
day traders também podem procurar ações com um retorno significativo de 3 meses para identificar
histórias de sucesso.

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O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

Resumo
Setup técnico

Resumindo, os Day Traders precisam de procurar acções que tenham um momentum sólido e uma
perspetiva técnica correcta para oferecer uma oportunidade de retorno a curto prazo.

Liquidez

A liquidez é importante para reduzir os custos de transação e melhorar a rentabilidade.

Gestão de risco

Por último, mas não menos importante, o Day Trading requer uma gestão disciplinada do risco. Uma vez que
os Day Traders concentram-se em movimentos de curto prazo, as suas posições podem ser relativamente
grandes. Por conseguinte, é necessário atribuir um limite de risco rigoroso a cada transação (por exemplo,
um investidor pode querer arriscar 5% do seu capital em cada transação) e devem existir ordens de stop loss
para proteger os investidores de movimentos de preços desfavoráveis.

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Verificação do horário de funcionamento

Para verificar o horário de negociação de uma determinada ação na plataforma xStation, selecione a
empresa em que está interessado e clique no botão "info". Na especificação do instrumento, encontrará
informações sobre o horário de negociação para o seu fuso horário.

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SWING TRADER
O swing trading consiste em selecionar uma ação que possa ter um desempenho superior ao de um
mercado mais vasto a médio prazo. Normalmente, o período de tempo é de algumas semanas a alguns
meses. Os investidores procuram ações com uma perspetiva técnica favorável e com rácios fundamentais
acima da média. A gestão do risco também é importante. Uma vez que a transação se centra em ganhos de
capital a médio prazo, devem ser utilizadas ordens de stop loss para limitar as perdas em caso de
acontecimentos desfavoráveis. Um período de tempo mais longo garante uma exposição ao risco um pouco
maior do que no caso do day trading, que pode ascender a 5-10% do capital (medido por uma perda potencial
aceite). Normalmente, os investidores procuram lucros de 2 a 3 vezes o risco que assumem em cada
transação.

Análise Técnica
Como identificar a direção do mercado acionista?

O swing trading permite-nos escolher o momento mais adequado para estar no mercado. Para identificar a
tendência, vamos utilizar a teoria básica da análise técnica - a teoria de Dow para identificar uma tendência
ascendente numa determinada ação. Quando vemos uma estrutura de máximos e mínimos mais altos no
gráfico de preços, podemos concluir que se trata de uma tendência de subida. Se tivermos uma sequência de
mínimos e máximos mais baixos, então a tendência é descendente. Por sua vez, se os máximos e mínimos
não têm uma estrutura repetida e o preço não se move para cima ou para baixo, então provavelmente
estamos numa consolidação. Se formos Swing Traders, apenas as tendências ascendentes têm interesse
para nós.

Como aderir a uma tendência?

Identificar uma tendência é uma coisa, mas entrar nela é outro desafio. Quando uma ação está em alta,
podemos ter a impressão de que estamos "atrasados" e, consequentemente, correr o risco de escolher uma
ação com menos dinâmica. Comprar uma ação depois de quebrar os máximos, numa tendência de subida, é
muito arriscado porque o mercado pode estar sobrecomprado. Pode ser uma boa ideia esperar para entrar
na tendência quando os preços regressarem à média. Podemos determinar o nível de equilíbrio através de
um canal 50-SMA. Nesse caso, devemos utilizar três médias móveis que são calculadas utilizando os preços
de fecho, máximos e mínimos das últimas 50 sessões. Procure o indicador LWMA na plataforma xStation5 e

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especifique estes parâmetros. Se o preço regressar ao canal, podemos assumir uma posição longa. O stop
loss para cada transação deve ser colocado vários ticks abaixo da média móvel mais baixa (que são
calculados usando os mínimos de cada candlesticks em tendências ascendentes). A posição é mantida até
que o mínimo mais alto na tendência seja quebrado.

Exemplo 1

O primeiro exemplo é a NVIDIA (NVDA.US), uma empresa que produz unidades de processamento gráfico. No
início de 2016, tínhamos uma estrutura clara de altos e baixos mais altos. Quando uma situação como esta
ocorre, um teste às médias móveis pode apresentar uma sólida oportunidade de compra. Quando o preço
atinge este nível, abrimos uma posição longa com um stop loss abaixo do canal 50-SMA e do último mínimo
(seta verde). Mantemos a posição até que a estrutura de máximos e mínimos altos seja quebrada - neste
caso, isso aconteceu no início de 2017 (seta vermelha).

O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

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Exemplo 2

Outra empresa é a PKN Orlen (PKN.PL), que é uma importante refinadora de petróleo e retalhista de gasolina
polaca. O preço está em tendência ascendente (máximos e mínimos crescentes) e regressa ao canal
50-SMA, o que nos oferece uma oportunidade de negociação (seta verde). Mais uma vez, estamos a gerir a
posição até que a estrutura de máximos e mínimos mais elevados seja quebrada - neste exemplo, isso
aconteceu em meados de 2015 (seta vermelha).

O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

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Análise fundamental

A análise fundamental desempenha um papel muito mais importante para os Swing Traders do que para os
Day Traders. Se uma ação está prestes a desfrutar de um período de retornos positivos, deve ter bons
fundamentais. Uma forma de inspecionar as empresas em que queremos investir é verificar os seus
parâmetros chave com a análise de rácios.

Análise de rácios

A análise de rácios é uma visão rápida da situação financeira de uma empresa. Existem muitos rácios, mas
os seus principais grupos descrevem a rentabilidade, a liquidez, o endividamento e a avaliação de mercado.
Os rácios de rentabilidade incluem medidas como o ROE e a margem de lucro. Normalmente, quanto mais
elevados forem estes valores, melhor, embora medidas de rendibilidade anormalmente elevadas possam ser
frequentemente explicadas por medidas pontuais e devam merecer vigilância. As medidas de liquidez, como
o rácio atual, mostram se a empresa é capaz de suportar quaisquer atrasos nos pagamentos ou períodos de
aumento das despesas. A liquidez é dispendiosa, pelo que medidas demasiado elevadas podem prejudicar a
rendibilidade. Os rácios de endividamento são importantes porque uma alavancagem financeira elevada
pode aumentar o retorno para os acionistas mas, ao mesmo tempo, é uma fonte de risco. Os indicadores de
avaliação, incluindo P/E, P/B ou EV/EBITDA, são o ponto de partida para avaliar se a empresa está "barata" ou
"cara". Note-se que não existe um nível uniforme que seja "correto" para todos estes rácios. Têm os seus
significados e descrevemo-los em pormenor no Capítulo 3, no final deste guia, mas normalmente não se
pode dizer que quanto mais alto ou mais baixo, melhor. Estes rácios são normalmente utilizados numa
análise comparativa.

Análise comparativa
A análise comparativa é frequentemente utilizada tanto para a avaliação como para o processo de seleção de
ações. Como já escrevemos, é quase impossível declarar os níveis óptimos dos rácios financeiros, mas para
que a análise dos rácios funcione, precisamos de um ponto de referência. É aqui que entra a análise
comparativa. Em teoria, alguns rácios, como o P/E, poderiam ser comparados com um mercado alargado,
mas mesmo no caso do rácio P/E, isso muitas vezes não faz sentido, uma vez que existem ações de valor
com rácios P/E mais baixos e taxas de crescimento mais baixas e acções de crescimento com rácios P/E
mais elevados e, muitas vezes, rendimentos de dividendos baixos ou nulos, mas taxas de crescimento
elevadas. Outros rácios são ainda mais específicos. Alguns sectores, como o dos serviços de utilidade
pública, requerem grandes despesas de capital e, uma vez que normalmente dispõem de fluxos de caixa
estáveis, estas empresas têm rácios dívida/capitais próprios relativamente elevados que não seriam
adequados para outros sectores, como o da tecnologia. Do mesmo modo, as necessidades de liquidez

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variam consideravelmente entre sectores. Por conseguinte, a análise comparativa é normalmente realizada
dentro de um sector e, muitas vezes, o chamado "grupo de pares" (uma lista de ações a comparar) é ainda
mais reduzido a empresas com características comerciais semelhantes. Por vezes, estas acções são do
mesmo país, mas tal não é um pré-requisito. É preferível selecionar acções semelhantes de países diferentes
do que acções diferentes do mesmo país.

Os investidores querem normalmente saber se uma ação está sub ou sobrevalorizada. Por conseguinte, a
análise comparativa começa com os parâmetros de avaliação. Quando um grupo de pares é selecionado, os
investidores analisam os indicadores P/E e EV/EBITDA para determinar os valores medianos do grupo. A
mediana é normalmente escolhida em vez da média para evitar o impacto indesejado de valores extremos
que podem ser causados por acontecimentos pontuais. Se uma ação tiver P/E e EV/EBITDA inferiores à
mediana, é considerada subavaliada. Por exemplo, se tanto o P/E como o EV/EBITDA forem 10 para um
grupo de pares e uma ação tiver um P/E de 9 e um EV/EBITDA de 8, pode ser considerada subavaliada em
15%.

No entanto, há dois aspectos que devem ser mencionados aqui. Muitas vezes, pode justificar-se uma
avaliação relativamente mais baixa ou mais alta. Se uma ação tiver indicadores de rendibilidade
relativamente elevados (ROE, margem de lucro) e/ou um rácio dívida/capitais próprios baixo, podem
justificar-se indicadores de avaliação mais elevados. Por conseguinte, a avaliação P/E e EV/EBITDA deve ser
apenas um ponto de partida para qualquer análise e devem ser utilizados outros rácios para complementar o
quadro.

O scanner de ações na xStation5 ajuda a encontrar ações

subvalorizadas
Considere este exemplo. Existem 11 ações americanas do segmento "Contentores e Embalagens". O seu P/E
varia entre 6,71 e 28,03 e o seu EV/EBITDA situa-se entre 8,16 e 17,73. As médias são de 15,41 e 11,19,
respetivamente. As ações que têm P/E e EV/EBITDA abaixo dessas médias - neste exemplo, 5 ações que
cumprem esse critério, podem ser consideradas subvalorizadas. No entanto, certifique-se de que investiga
outras métricas e, se pretender comprar essas ações para negociar em swing, certifique-se também de que
gosta da sua dinâmica de preços.

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O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

Dicas de Graham para selecionar ações

Salientámos que é difícil dizer com certeza quais são os valores ideais para métricas como P/E, P/BV ou
dívida em relação ao capital próprio. No entanto, houve muitos investidores e académicos que tentaram. O
mais famoso deles foi Benjamin Graham, considerado o "pai do investimento em valor" e mentor de Warren
Buffett. Ele usava uma "margem de segurança", ou seja, a compra de ações por um valor significativamente
inferior ao seu valor intrínseco, de modo a poder capitalizar com a sua futura reavaliação.

Essa margem pode ser difícil de definir, mas na verdade Graham sugeriu valores para alguns indicadores
muito comuns:

● Insistiu na compra de ações que não estivessem demasiado endividadas - o rácio entre a dívida total e o
ativo circulante não deveria exceder 1,1
● Referiu a importância da liquidez - o rácio atual deve ser superior a 1,5
● Resultados: EPS (resultados por ação) positivos nos últimos 5 anos, sendo o EPS do último ano superior
ao de há 5 anos
● Investir em empresas com P/E não superior a 9 e P/BV não superior a 1,2 para realmente encontrar valor
● Investir em empresas que pagam dividendos

Graham tinha muitos seguidores, incluindo Buffett, mas também muitos críticos que argumentavam que esta
abordagem não permitia encontrar empresas em rápido crescimento. Pode experimentar a abordagem de
Graham selecionando ações utilizando o screener de ações da xStation5.

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INVESTIDOR DE LONGO PRAZO

Análise Fundamental

A análise fundamental é crucial para um investidor de longo prazo. Embora uma situação técnica favorável
não seja prejudicial, a seleção de ações com um potencial sólido é fundamental para os rendimentos a longo
prazo. Os investidores que constroem uma carteira de ações devem, pelo menos, compreender, em termos
gerais, os negócios das empresas em que investem, garantir que os principais indicadores são sólidos e que
a sua carteira é diversificada.

Conhecer o negócio

Uma base muito importante para a rendibilidade a longo prazo é o aumento contínuo dos lucros de uma
empresa. Ao avaliarem as ações, os analistas não se concentram normalmente nos lucros líquidos, mas no
fluxo de caixa da empresa. A razão é que os lucros líquidos estão no papel e podem, por vezes, ser o
resultado de alterações contabilísticas (e até de truques), enquanto os fluxos de caixa são reais. O principal
ingrediente da avaliação do fluxo de tesouraria é um parâmetro denominado fluxo de tesouraria livre para a
empresa (FCFF). Este parâmetro pode ser calculado a partir das receitas.

Receitas menos custos diretos Lucro bruto

=

Lucro bruto menos custos indirectos líquidos = Lucro operacional (EBIT)

EBIT menos impostos = Resultado líquido (NOPAT)

NOPAT mais amortizações, variações no fundo de

maneio e menos despesas de investimento (CAPEX) = FCFF

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O FCFF é projetado para o futuro com pressupostos sobre múltiplas variáveis e descontado para o valor atual
utilizando o Custo Médio Ponderado do Capital (WACC). Este processo pode ser bastante complexo mas, por
vezes, é mais importante compreender quais os factores que têm impacto no FCFF futuro do que fazer uma
avaliação efectiva que pode mudar drasticamente em função dos pressupostos. Por exemplo, o valor das
ações de uma empresa de serviços públicos pode depender muito do montante dos investimentos de capital
necessários no futuro. Uma empresa que tenha subinvestido em infra-estruturas pode ter de investir mais no
futuro e, consequentemente, ter um FCFF mais baixo. No caso das acções tecnológicas, o gosto dos
consumidores pode desempenhar um papel importante, porque se estes não aderirem ao produto, as
receitas podem diminuir. As empresas de construção podem considerar os preços dos materiais críticos
para as suas margens brutas. Tentar compreender quais as variáveis que são cruciais para o sucesso
financeiro da empresa é o primeiro bom passo para selecionar boas ações para a sua carteira.

Análise comparativa

Uma análise comparativa pode ser utilizada de forma semelhante ao Swing Trading - leia esta seção para
referência. Se um investidor de longo prazo quiser construir uma carteira diversificada, pode escolher ações
de diferentes ramos, escolhendo aquelas que têm rácios financeiros favoráveis. Ao contrário do Swing Trader,
um Investidor de longo prazo concentrar-se-á num período mais longo, pelo que precisará de uma visão mais
ampla. É importante esclarecer que não existe qualquer garantia de que uma determinada combinação de
rácios produza sempre retornos acima da média. Os rácios P/E e EV/EBITDA mais baixos nem sempre
precedem retornos mais elevados. O enfoque na rentabilidade (ROE, margem de lucro), no crescimento
(crescimento das receitas e do EBITDA) e no baixo endividamento (dívida em relação ao capital próprio) pode
ser uma abordagem para procurar acções atractivas.

Construindo um portfólio
A diversificação é crucial para o sucesso de um investimento a longo prazo. Investir em carteiras não é
apostar em cavalos - não se pode dar ao luxo de perder uma grande parte da carteira porque a atividade de
uma única empresa azedou. Por vezes, mesmo uma empresa com bom aspeto ou rácios financeiros sólidos
não garante rendimentos futuros positivos. Uma empresa pode ver a sua rentabilidade diminuir em
consequência de acontecimentos difíceis de prever, como um aumento dos custos dos factores de
produção, novas tarifas ou impostos, ou a sua atividade pode ser gravemente afetada pela regulamentação.
Se essas ações dominarem a sua carteira, é provável que sofra perdas financeiras substanciais. O
investimento em portfólios consiste em selecionar um conjunto de ações sólidas e, mesmo que um ou dois
investimentos não dêem bons resultados, toda a carteira pode continuar a ter rendimentos satisfatórios.
Uma regra geral para qualquer diversificação é que uma carteira deve ter 30 posições - em estatística, é um
número mínimo de observações que podem produzir uma distribuição normal ou, por outras palavras: reduzir

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o impacto de observações isoladas. Se tiver uma carteira composta por 30 ações, cada ação tem um peso
inicial de 3 a 3,5%. Mesmo que uma única empresa da sua carteira entre em incumprimento, uma perda
nesta posição pode ser mais do que coberta pelos rendimentos de outras ações. Mesmo uma carteira mais
pequena pode ser bastante bem diversificada se prestar atenção a alguns aspectos. Em primeiro lugar,
certifique-se de que mistura ações de diferentes setores - escolher ações de várias setores que pareçam
fundamentalmente fortes pode ser uma boa prática. A adição de ações estrangeiras pode diversificar ainda
mais a sua carteira, embora não se esqueça de monitorizar o potencial risco cambial em que incorre. Por
último, pode utilizar o indicador Beta do Screener de Ações - uma carteira constituída apenas por ações com
Beta elevado será provavelmente menos diversificada do que uma carteira com ações com Beta elevado
(superior a 1) e baixo.

Análise Técnica

A análise técnica não é a coisa mais importante no investimento a longo prazo, uma vez que a seleção de
ações para a nossa carteira se baseia principalmente na análise fundamental e na compreensão do negócio
de uma empresa. No entanto, podemos utilizar a análise técnica para determinar o momento certo para
entrar numa posição. Ferramentas técnicas úteis para os investidores em carteiras:

● Os investidores a longo prazo analisam principalmente os gráficos semanais e mensais

● A SMA52 e a SMA200 são utilizadas para determinar os suportes da tendência
● O MACD é um indicador útil no seguimento de tendências

Explicando o MACD
O MACD é calculado subtraindo a média móvel exponencial (EMA) de 30 dias a EMA de 15 dias. Além disso,
o MACD contém uma EMA de 9 dias que é chamada de "linha de sinal" e funciona como um gatilho para
sinais de compra e venda. O sinal de compra é quando a linha de sinal (EMA9 - cor vermelha) cruza a linha
laranja (que é calculada pela subtração da média móvel exponencial de 30 dias e 15 dias).

Como escolher o momento certo para a compra duma ação?

Se já tivermos escolhido as empresas de acordo com a nossa estratégia fundamental, devemos
assegurar-nos de que a ação está numa tendência ascendente adequada. Na nossa estratégia proposta, é
uma situação em que o preço testa a SMA52 (média móvel de 1 ano) mas não desce abaixo da SMA200
num gráfico semanal. Essencialmente, o SMA52 deve ser mais alta do que o SMA200, indicando que a ação
está em uma tendência ascendente. Se esta condição não for cumprida, a empresa está numa tendência
descendente, o que aumenta o risco para a nossa carteira. Se a empresa estiver numa tendência ascendente
de longo prazo, um teste da SMA52 pode ser um bom nível para entrar na posição longa. Além disso, um

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sinal de compra no indicador MACD (15, 30, 9), que é uma situação em que a linha de sinal cruza abaixo da
linha MACD, pode ser mais uma boa oportunidade para tomar uma posição se os preços permanecerem
acima da SMA200 . A saída da posição deve ter lugar quando a situação fundamental alterar a nossa opinião
sobre a empresa..

Exemplo 1

De acordo com a nossa estratégia, estamos à procura de situações em que o preço cai para ou ligeiramente
abaixo da média móvel de um ano (SMA52 no intervalo semanal). Depois, esperamos pelo sinal de compra
do indicador MACD. Na Airbus (AIR.DE), tivemos estas situações (elipses verdes) três vezes entre 2012 e
2016. Em todas essas três situações, o preço permaneceu acima da SMA200, garantindo uma tendência
ascendente de longo prazo.

O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

Exemplo 2

Tivemos uma situação semelhante no produtor de iPhones e Macs - Apple (AAPL.US) entre 2013 e 2016.
Estas situações (elipses verdes) foram óptimos momentos para aderir à tendência ascendente de longo
prazo.

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O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que actue com base
nesta informação fá-lo-á inteiramente por sua conta e risco. Fonte: xStation5

Tirando proveito do scanner de ações

Selecionar ações para incluir numa carteira pode ser um processo longo e desafiante. Felizmente, a
xStation5 oferece aos investidores o Screener de Ações - uma ferramenta concebida para facilitar o
processo. Pode aceder ao Screener de Ações indo ao separador "Análise de mercado" na xStation5. Como
utilizar? É bastante simples e intuitivo.

O campo mais à esquerda permite-lhe navegar através de predefinições definidas ou pode criar uma
predefinição personalizada. Os dois campos seguintes à direita permitem-lhe especificar o país e o setor a
partir do qual pretende analisar as ações. O campo mais à direita permite-lhe adicionar ações específicas ao
Screener.

Abaixo pode encontrar alguns dos rácios e medidas mais comuns utilizados numa análise de rácios. Ao
clicar no botão "Mostrar mais filtros", o conjunto de rácios expande-se para medidas menos comuns. Na
parte inferior da página, pode encontrar uma lista de ações que satisfazem os critérios fornecidos. À medida

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que ajusta o Screener às suas preferências, a lista de acções é actualizada. Abaixo, fornecemos definições de
rácios e medidas que pode encontrar no screener de ações.

1. Capitalização de Mercado

A capitalização bolsista é o valor de mercado das ações em circulação da empresa. É calculado

multiplicando o preço das ações da empresa pela quantidade de ações em circulação. É a apresentação
mais atualizada do valor de uma empresa.

2. Earnings Per Share (EPS)

Os resultados por ação (EPS) é um rácio que representa o montante do lucro líquido atribuído a cada ação
em circulação da empresa. É calculado dividindo o resultado líquido da empresa num período pelo número
médio de todas as ações em circulação nesse período. Em geral, o aumento do EPS em períodos
subsequentes significa que a empresa está a tornar-se mais rentável ou que está a realizar programas de
recompra de ações.

3. Price to Earnings (P/E)

O rácio preço/lucro (P/E) é um múltiplo que mostra quanto o mercado de ações valoriza cada unidade de
lucro da empresa. Pode ser calculado dividindo o preço das ações de uma empresa pelo rácio EPS. Valores
mais elevados do rácio P/E podem sugerir que os investidores estão a prever lucros mais elevados no futuro
e, por conseguinte, estão dispostos a pagar um preço mais elevado por uma participação na empresa. No
entanto, deve notar-se que valores elevados do rácio P/E também podem resultar de lucros fracos. O rácio
assume valores positivos.

4. Dividend Yield

O rendimento dos dividendos é um rácio que compara o montante dos lucros que a empresa partilha com os
seus accionistas com o valor de mercado das ações de uma empresa. O rácio é calculado dividindo o
pagamento de dividendos anuais atribuíveis a cada ação da empresa pelo valor de mercado de uma única
ação. As empresas estabelecidas que operam em sectores maduros tendem a partilhar regularmente os
seus lucros com os acionistas, enquanto as empresas em fase inicial de crescimento (ou seja, as empresas
em fase de arranque) tendem a reter os lucros para investimentos futuros e, por conseguinte, pagam menos
ou nenhum dividendo.

5. Return on Equity (ROE)

A rendibilidade do capital próprio (ROE) mede o montante do lucro líquido gerado por uma única unidade de
capital próprio da empresa. O ROE para o período pode ser calculado dividindo o lucro líquido de uma
empresa num período pelo capital próprio médio nesse período. O ROE é uma medida de rendibilidade que é

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útil quando se comparam duas ou mais ações, uma vez que nos permite comparar de forma fiável empresas
de diferentes dimensões.

6. Beta

O Beta é uma medida da volatilidade do preço das ações de uma empresa em relação ao índice de referência,
como, por exemplo, o índice do mercado alargado. Um rácio Beta superior a 1 indica que as taxas de
rendibilidade do investimento numa determinada empresa são mais voláteis do que as taxas de rendibilidade
de um determinado índice de referência. A volatilidade está frequentemente associada ao risco, pelo que os
investidores podem considerar as ações com um Beta mais elevado como investimentos mais arriscados.

7. Price to Book Value (P/B)

Price to Book Value (P/B) é um múltiplo que relaciona a capitalização de mercado de uma empresa com o
seu valor apresentado no balanço. Pode ser calculado dividindo o preço das ações de uma empresa pelo seu
valor contabilístico por ação. Valores P/B elevados podem indicar que a empresa está sobrevalorizada ou
que os investidores têm grandes expectativas em relação à empresa.

8. Current Ratio

O rácio de liquidez corrente é um dos rácios de liquidez mais utilizados. Pode ser calculado dividindo o
montante dos ativos de curto prazo de uma empresa pelo montante dos passivos de curto prazo. O rácio
mede a capacidade de uma empresa para cumprir as suas obrigações a curto prazo. Valores mais elevados
do rácio de liquidez corrente são desejados, pois indicam que a empresa é mais líquida.

9. Profit Margin

A margem de lucro é um rácio de rentabilidade que mede o lucro líquido que uma empresa pode gerar com
uma única unidade de receita. É calculada dividindo o montante do lucro líquido num período pelo montante
das receitas geradas nesse período. Uma margem de lucro mais elevada indica um melhor desempenho e
uma maior rendibilidade. As empresas com margens de lucro mais elevadas estão mais bem posicionadas
durante os períodos de recessão económica, uma vez que podem aumentar a procura dos seus produtos
através de preços mais baixos, mantendo-se rentáveis.

10. Return on Invested Capital

A rendibilidade do capital investido (ROIC) é outro rácio que mede a rentabilidade de uma empresa. Para
calcular este rácio, é necessário utilizar o rendimento líquido como numerador. No entanto, ao contrário do
ROE, o rácio ROIC utiliza todo o capital investido numa empresa como denominador. Isto inclui o capital dos
acionistas, dos detentores de dívida e de todas as outras partes relacionadas. Valores mais elevados de ROIC
indicam que a empresa tem maior capacidade de gerar lucros a partir do capital fornecido.

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11. Debt to Equity

O rácio dívida/capital próprio é uma medida da alavancagem de uma empresa. Pode ser calculado dividindo
o montante da dívida total da empresa pelo montante do seu capital próprio. Valores mais elevados do rácio
dívida/capitais próprios indicam que a empresa depende mais da dívida do que dos capitais próprios para
financiar o seu negócio. Montantes significativos de dívida e, portanto, um valor elevado do rácio
dívida/capital próprio podem levantar questões sobre a solvência de uma empresa.

12. EV/EBITDA

EV/EBITDA, também conhecido como múltiplo da empresa ou múltiplo do EBITDA, é um rácio que capta uma
caraterística crucial de uma empresa que outros múltiplos de acções não incluem - a dívida. No numerador
deste rácio pode encontrar-se o valor da empresa, que consiste na capitalização bolsista, na dívida e nos
interesses minoritários, omitindo o valor da caixa e equivalentes de caixa detidos pela empresa. Os
resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização são utilizados como denominador. Valores
mais baixos de EV/EBITDA indicam uma empresa com melhor desempenho. Tenha em atenção que este
múltiplo pode não ser significativo para as empresas financeiras, uma vez que os juros constituem
frequentemente uma parte importante das suas receitas.

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Como colocar uma ordem na plataforma da

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Atualmente, a XTB tem mais de 3200 ações na sua oferta. Estas estão localizadas num separador na
plataforma de investimento da XTB. Todas as ações disponíveis podem ser facilmente encontradas
escrevendo o seu nome no motor de busca localizado na janela Market Watch.

Investir em ações na plataforma de negociação da XTB é fácil e intuitivo. A melhor forma de efetuar uma
transação é utilizar a janela de ordem clássica que contém todas as informações sobre a transação, à qual
se pode aceder clicando no símbolo " + " ao lado do instrumento.

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Para executar uma transação, clique no botão "Comprar". A ordem aberta aparecerá no painel de ordens na
parte inferior da plataforma, onde pode controlar o resultado dos seus investimentos.

A XTB faz todos os esforços para tornar a plataforma altamente avançada e intuitiva.

Também vale a pena utilizar a aplicação móvel que pode ser descarregada gratuitamente para dispositivos
Android e iOS. Graças a ela, pode controlar fácil e rapidamente as suas transacções e observar o mercado a
partir de qualquer lugar. As notificações push permitem-lhe manter-se atualizado com as informações mais
importantes que podem ter um impacto significativo no mercado.

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TODOS OS SEUS
INVESTIMENTOS
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Vantagens da aplicação móvel:

▸ Intuitiva e fácil de usar

▸ Transparência da interface
▸ Ferramentas de análise técnica e fundamental
▸ Calculadora de investimento incorporada
▸ Notificações push para análises e notícias
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Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 4.º/1 da Lei n.º 35/2018 de 20 de julho e
do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014,
sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE
(MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que
recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do
Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do
abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das
Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da
Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do
Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as
disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras
informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de
interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área
de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º
486/99, de 13 de Novembro.

A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do

conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A
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individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de
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A XTB S.A, Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em
particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade
por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou
indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial.
Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos
instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados
futuros.
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