MERCADO DE CAPITAIS

Prof.ª Rosimeire Tavares

BOLSA DE VALORES
◌ É o ambiente em que são negociados valores
mobiliários como ações, contratos de produtos
como câmbio e juros, além de títulos.
◌ No Brasil, atualmente, as bolsas são organizadas
sob a forma de sociedade por ações (S/A),
reguladas e fiscalizadas pela CVM (Comissão de
Valores Mobiliários).
◌ No Brasil, a principal bolsa é a B3. Com sede em
São Paulo, ela nasceu da união de três empresas
do mercado: BM&F, Bovespa e CETIP.
BOLSA DE VALORES
◌ Características:
• Podem ser sociedades anônimas, com fins lucrativos, ou associação de
corretoras sem fins lucrativos;
• Mercado de acesso público, através de intermediários (corretoras e
distribuidoras de valores mobiliários).
• Funcionam regularmente em sessões públicas (normais ou especiais);
• Os títulos e valores mobiliários transacionados, são previamente admitidos à
negociação, de acordo com determinadas regras;
• As operações de Bolsa realizam-se através de sistemas de negociação
adequados (eletrônicos);
• É disponibilizada aos investidores, toda a informação relevante, quer pela
entidade que emite os valores mobiliários, quer pela Bolsa.
BOLSA DE VALORES
Para ter ações em Bolsas,
a companhia deve:

Companhia aberta Companhia Pública

Atender aos requisitos estabelecidos pela Lei

das S.A. (Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976)
e pelas instruções da CVM,
além de obedecer a uma série de
normas e regras estabelecidas pelas próprias bolsas.
BOLSA DE VALORES
◌ Funções:

Levantar Capitais para negócios Aprimorar a Governança Corporativa

Criar oportunidades de investimentos para

Mobilizar poupanças em investimentos
pequenos investidores

Facilitar o crescimento de companhias Ajudar como termômetro da Economia

Redistribuir a renda Ajudar o financiamento de projetos sociais

BOLSA DE VALORES

◌ Vantagens da negociação:
• Maior segurança e transparência;
• Proteção dos investidores;
• Maior grau de liquidez, dada a possibilidade de realizar um número elevado de
operações;
• Formação mais adequada de preços.
BOLSA DE VALORES
◌ Bolsa de Valores de SP (BOVESPA):
• Fundada em 23/08/1890
• Até 1960 – era entidade corporativa (poder público)
• 1967 - Ganhou uma de suas mais famosas denominações: Bolsa de Valores SP ou
Bovespa. Um ano depois, em 1968, criou-se o principal índice de ações brasileiro: o
Ibovespa.
• 1972 – primeira bolsa brasileira a implantar “pregão” automatizado.
• 1984 – Foi criada a Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos (CETIP),
por sua vez, e começou a operar em 1986.
• 1990 – iniciou negociações através do Sistema de Negociação Eletrônica – CATS.
• 1997 – Sistema de negociação eletrônica, MEGA BOLSA.
• 1999 – Home Broker e After-Market.
BOLSA DE VALORES
◌ Bolsa de Valores de SP (BOVESPA):
• 2007 - As bolsas de valores deixaram de ser entidades sem fins lucrativos e se
transformam em empresas de capital aberto.
• 2008 - A BM&F (criada em 1917) e a Bovespa se uniram. A fusão resultou no
aparecimento da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&F
Bovespa).
• 2017 - Ocorreu a fusão entre BM&F Bovespa e CETIP, que eram as duas maiores
instituições do setor, dando origem à B3 S.A. — sob a supervisão da Comissão de
Valores Mobiliários (CVM), ela se transformou em uma sociedade de capital aberto.
• Essa combinação consolidou sua atuação, e a B3 S.A. passou a oferecer infraestrutura
para o mercado financeiro. O leque de serviços e produtos oferecidos foi ampliado, e a
empresa passou a contribuir de modo mais eficiente para o mercado.
◌ O nome B3 vem da abreviação de Brasil, Bolsa, Balcão.
◌ Exerce diferentes atividades no mercado financeiro brasileiro: administra sistemas de
negociação, compensação, liquidação, depósito e registro para todas as classes de ativos,
de ações a contratos derivativos, de câmbio e juros.
◌ Uma das atribuições mais conhecidas da B3 é operar o ambiente de negociação das
ações de empresas que estão na bolsa.
◌ São atualmente cerca de 350 companhias com capital aberto na B3, das quais quase 80
fazem parte do Ibovespa. É o principal índice de ações da bolsa brasileira, reunindo os
papéis mais negociados entre os investidores.
◌ Organiza o processo de abertura de capital de empresas, a chamada oferta pública inicial
(ou IPO).
◌ As negociações das ações entre investidores são feitas durante o pregão da bolsa, o
período que normalmente se estende das 10h às 17h.
◌ As negociações são realizadas com base nas cotações, ou preços dos ativos, que são
atualizadas a todo momento.
◌ A B3 também é responsável pela custódia (a guarda de um ativo) de alguns investimentos
e possui ainda uma área de certificação para profissionais do mercado.
◌ MERCADOS: São regularmente negociados ações de companhia aberta, opções
sobre ações, direitos e dividendos sobre ações, bônus de subscrição e cotas de
fundos. Também são negociados certificados de depósitos de ações lançados por
empresas sediadas no países que integram de acordo com o Mercosul.
◌ Os mercados disponíveis são:
• a vista
• a termo
• de opções
◌ Bolsa de Derivativos e Futuros
• O mercado de bolsa de derivativos e de futuros é administrado pela B3, antiga
BM&FBOVESPA S/A - Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros(BM&FBOVESPA) e é regulado pela Comissão de Valores Mobiliários
(CVM).
• Derivativos são instrumentos financeiros que têm o preço “derivado” do preço
de um ativo, de uma taxa de referência ou até de um índice de mercado.
• Existem derivativos de ativos físicos, como soja, café ou outro, mas também
de ativos financeiros, como ações, taxas de juros ou moedas.
• São quatro os tipos mais comuns de derivativos:
Contratos a termo; Contratos futuro; Opções; e Swaps
• Contratos a Termo:
Quem compra um contrato a termo se
compromete a comprar uma mercadoria ou um
ativo financeiro, em uma quantidade
determinada, por um preço que está
estabelecido desde o momento da negociação,
para liquidação em uma data no futuro (também
definida desde o início). Já para quem vende
um contrato a termo, o compromisso é o
contrário: de vender esse mesmo ativo. Esses
instrumentos podem ser negociados na bolsa,
mas também no mercado de balcão.
• Contratos Futuros:
» Representa o compromisso de comprar ou vender um ativo por um
determinado preço em uma data no futuro. A principal diferença está no
formato da liquidação.
» As operações são ajustadas todos os dias de acordo com as expectativas do
mercado para o preço futuro do ativo de referência do contrato.
» O preço de ajuste diário leva em conta o preço médio das operações feitas
com o papel no mercado futuro no período da tarde. A diferença — positiva ou
negativa — entre os preços de ajuste diário de um pregão para o outro é
apurada. E o investidor que tiver posições em aberto precisa pagar essa
diferença (se ela for negativa), ou então receberá o valor na sua conta (se ela
for positiva).
• Opções:
» São o direito de comprar ou de vender um ativo por um preço fixo numa data
futura. Para comprar uma opção, é preciso pagar um valor a quem vendeu —
chamado de prêmio. Não se trata do preço do ativo em si, mas sim um valor
pago para ter a possibilidade de comprar ou vender o ativo mais tarde.
» Quem compra uma opção é chamado de titular. Ele sempre tem o direito de
exercer a opção – ou seja, de comprar ou vender o ativo na data do
vencimento pelo preço acordado desde o início. Porém, não é obrigado a fazer
isso. Pode simplesmente escolher deixar a opção vencer, sem maiores
consequências além da perda do valor que pagou como prêmio por ela.
• Opções:
» Já o vendedor de uma opção, também chamado lançador, sempre tem a
obrigação do exercício caso quem comprou deseje realizá-lo.
» Exemplo: Nas opções de compra de ações da Petrobras: Se, na data do
vencimento, o titular delas quiser exercer seu direito de comprar ações da
Petrobras pelo preço acordado, o lançador é obrigado a arrumar os papeis
correspondentes para vender a ele.
• Swaps:
» Um contrato de swap é um acordo em que dois investidores negociam a troca
de rentabilidade entre dois ativos.
» Os swaps também costumam ser definidos como uma troca de “riscos”, em
que os participantes negociam as rentabilidades de dois ativos ou mercadorias
diferentes.
» Para entender melhor o funcionamento deles atualmente, imagine um swap de
ouro contra Ibovespa. Nesse exemplo, uma das partes do acordo paga a
variação do ouro para a outra e recebe em troca a variação do Ibovespa. O
oposto acontece com a segunda parte: ela paga a variação do Ibovespa e
recebe a variação do ouro.
◌ Mercado Futuro:
• É um mercado em que se negociam compromissos de compra e venda que só
serão realizados no futuro. O objetivo desse tipo de negócio não é receber o
produto final, mas ganhar dinheiro com a variação dos preços, que mudam
diariamente.
• EXEMPLO: Contratos futuros de soja negociados na B3: Quem opera um
deles, está negociando o direito de comprar ou de vender o equivalente a 450
sacas de 60 kg de soja. O preço de cada contrato futuro se baseia na
expectativa do mercado para o preço da soja na data do seu vencimento.
• As características desses negócios são: acontecer na bolsa de valores;
homogeneidade dos produtos; os contratos precisam seguir um determinado
padrão, de modo que os investidores tenham a certeza que estão negociando
exatamente a mesma coisa e nas mesmas condições.
◌ Mercado Futuro:
• Podem ser usados como uma proteção – a função tradicional e também
original da sua criação – ou como uma fonte de ganho financeiro.
• Na B3, existe uma variedade de contratos futuros negociados. Os mais
tradicionais são os de commodities agrícolas, como boi gordo, milho, café,
soja, açúcar e etanol.
Continua na próxima aula.