Introdução ao Mercado de Capitais

Prof. Milton Henrique

mcouto@católica-es.edu.br
 Sobrou
dinheiro e
agora?
As pessoas poupam hoje para ter no futuro
 Poupança e Investimento
Poupança é a parcela não consumida da renda
que pode ser investida para se obter:
OBJETIVOS DO DESCRIÇÃO
INVESTIMENTO
SEGURANÇA reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia
para o futuro
RENTABILIDADE boa remuneração
VALORIZAÇÃO crescimento do capital empregado
PROTEÇÃO defesa contra eventual desvalorização do dinheiro
DESENVOLVIMENTO oportunidade de associação com empresas dinâmicas
ECONÔMICO
LIQUIDEZ rápida disponibilidade do dinheiro aplicado
Dinheiro Parado?
 Investimentos

Aplicar hoje para ter

mais ainda no futuro
 Investimentos
Retorno

Otimizar Prazo

Proteção

Equilíbrio
Maior retorno Maior risco
Menor retorno Menor risco
 Renda
Variável ou Fixa

Investimentos Prazo
Variável ou Fixa

Emissão
Privada ou Pública
 Investimentos

Renda Fixa Renda Variável

Pré-fixado

Pós-fixado
 Investimentos
Renda Fixa Renda Variável
• CDB
• CDI • Abertura de um novo
• Letras do Tesouro Nacional negócio
• Letras de Crédito Imobiliário • Investimento em ações
• Letras de Crédito do • Commodities
Agronegócio • Derivativos
• Letra de Câmbio
 Sugestão: Regra dos 100
%
Investimento
Com 30 anos
70%  30% Renda Fixa
Renda  70% Renda Variável
Variável
Mais arriscado!
30%
Renda Fixa Com 70 anos
 70% Renda Fixa

 30% Renda Variável

30 anos 70 anos Idade
Mais conservador!
 Mercado de Capitais

 Sistema de distribuição de valores mobiliários

que visa proporcionar liquidez aos títulos de
emissão de empresas e viabilizar seu processo
de capitalização.

 É constituído pelas bolsas, corretoras e outras

instituições financeiras autorizadas.
 Principais Ativos
• Ativos Privados de Renda Variável
– Ações
– Opções sobre Ações
– Operações em Margem
– Banco de Títulos BTC
– Clube de Investimento
– Fundo Mútuo de Investimento
– Fundo Imobiliário
 Opções sobre as Ações
• Opção de Compra
– São aquelas que garantem a seu titular o direito de
comprar do lançador (o vendedor) um lote determinado
de ações, ao preço de exercício, a qualquer tempo, até a
data de vencimento da opção.

• Opção de Venda
– São aquelas que garantem a seu titular o direito de
vender ao lançador (vendedor da opção) um lote
determinado de ações, ao preço de exercício, na data de
vencimento da opção
Operações em Margem
• Modalidade operacional
em bolsas, no mercado a
vista, pela qual o
investidor pode vender
ações emprestadas por
uma corretora, ou tomar
dinheiro emprestado
numa corretora para a
compra de ações.
 Banco de Títulos BTC

• Serviço por meio do qual

os investidores
disponibilizam títulos para
empréstimo e os
interessados os tomam,
mediante aporte de
garantias.
 Clube de Investimento

• Instrumento de participação de pequenos e médios

investidores no mercado de ações, que pode ser
administrado por uma corretora, distribuidora,
banco de investimento ou banco múltiplo com
carteira de investimento.
• A participação é feita pela aquisição de cotas iguais,
representativas de uma parcela do patrimônio do
clube, e sua rentabilidade depende do desempenho
dos títulos componentes de sua carteira.
 Fundo Mútuo de Investimentos
• Condomínio aberto ou fechado de
investidores para aplicação de recursos em
carteira diversificada de títulos e valores
mobiliários, em forma de cotas. Pode ser
administrado por corretoras, distribuidoras,
bancos múltiplos com carteira de investimento
e bancos de investimento, e deve dispor em
seu regulamento sobre os ativos que poderão
compor suas carteiras de aplicações
 Fundo Imobiliário
• Fundo de investimento constituído sob a
forma de condomínio fechado, cujo
patrimônio é destinado a aplicações em
empreendimentos imobiliários.
 Principais Ativos

• Ativos Público de Renda Fixa

– Títulos Emitidos pelo Tesouro Nacional
• Letras do Tesouro Nacional (LTN)
• Letras Financeiras do Tesouro (LFT)
• Notas do Tesouro Nacional (NTN)
 Letras do Tesouro Nacional (LTN)
• Emitidas pelo Tesouro Nacional para cobertura
de déficit orçamentário do governo e
provimento de créditos por meio da
antecipação de receitas, observados os limites
estabelecidos pelo Poder Legislativo. São
títulos prefixados negociados com deságio
sobre o valor nominal.
Letras Financeiras do Tesouro (LFT)
• São emitidas pelo Tesouro Nacional para a
assunção, pela União, das dívidas de
responsabilidade dos Estados e do Distrito
Federal. Podem ser emitidas também para
viabilizar a redução da presença do setor público
estadual na atividade financeira bancária. As LFT
podem ser emitidas em duas séries distintas:
Letras Financeiras do Tesouro Série A (LFT-A) e
Letras Financeiras do Tesouro Série B (LFT-B).
 Notas do Tesouro Nacional (NTN)

• As NTN têm como objetivo básico alongar o

prazo de financiamento da dívida do Tesouro.
Séries especiais de NTN podem ser lançadas
com finalidades específicas. As NTN podem
ser emitidas em dez séries distintas: A, B, C, D,
F, H, I, M, P e R, subsérie 2.
 Principais NTNs Negociadas são:
• Notas do Tesouro Nacional, série B (NTN-B)
– Títulos públicos com rentabilidade vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos no
momento da compra.

• Notas do Tesouro Nacional, série C (NTN-C)

– Títulos públicos com rentabilidade vinculada à variação do IGP-M, acrescida de juros definidos no
momento da compra.

• Notas do Tesouro Nacional, série F (NTN-F)

– Títulos públicos com rentabilidade prefixada pela taxa interna de retorno (TIR) do fluxo de pagamentos
dos cupons de juros e do deságio ou ágio sobre o valor nominal do título.

• Notas do Tesouro Nacional, série D (NTN-D)

– Títulos públicos com rentabilidade vinculada à variação cambial.

• Notas do Tesouro Nacional, série H (NTN-H)

– Títulos públicos com rentabilidade vinculada à TR (Taxa Referencial).
Como o dinheiro cresce?
 2 Lados da Moeda

Alguém Alguém
tem Pagamento de juros quer
dinheiro dinheiro
O que as empresas fazem?

$$$ Financiamento

Toma
 O que as empresas fazem?

Produz

Investimento
$$$ Financiamento

Toma
 O que as empresas fazem?

Produz

Investimento
$$$ Financiamento

Vende Toma
 O que as empresas fazem?

Produz Paga

Investimento
$$$ Financiamento

Vende Toma
 O que a empresa faz?

TOMA $$$ emprestado com bancos e acionistas;

PRODUZ bens e serviços;

VENDE o que foi produzido;

PAGA o $$$ emprestado aos credores e acionistas.

Crescente Necessidade de Investimento
TOMA TOMA MAIS TOMA MUITO MAIS

PRODUZ PRODUZ MAIS PRODUZ MUITO MAIS

VENDE VENDE MAIS VENDE MUITO MAIS

PAGA PAGA MAIS PAGA MUITO MAIS

 De onde vem o dinheiro?

 Empréstimos de Terceiros
Limitados
 Reinvestimento de Lucros

 Participação de Acionistas
Você gostaria de ser sócio
destas empresas?
 Ações
Representam parcelas do capital de uma empresa,
podendo ser ações ordinárias ou preferenciais.

Ação
Empresa
Título Mobiliário

• Financeiramente, um título mobiliário tem

liquidez quando pode ser comprado ou
vendido, em questão de minutos, a um preço
justo de mercado, determinado pelo exercício
natural das leis de oferta e demanda.
 Mercado de Ações e Informação
A regra básica vigente é que toda a comunidade
dos investidores receba as mesmas informações
ao mesmo tempo, cabendo punições para os
infratores. Observador 1

Observador 2

A informação é a mesma, mas

Informação
cada observador tem um ponto
de vista diferente Observador 3
 Informações Sobre as
Empresas
• Relatório da Administração, Demonstrações
Financeiras Anuais e respectivo Parecer de
Auditoria Independente;
• DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas;
• ITR - Informações Trimestrais;
• IAN - Informações Anuais;
• AGO/E (s): edital e atas;
• Divulgação de Fatos Relevantes.
 Informações Sobre o Mercado
• Bovespa
• CVM
• Imprensa Especializada
• Etc.
 Bolsa de Valores

Locais que oferecem condições e sistemas

necessários para a realização de negociação de
compra e venda de títulos e valores mobiliários de
forma transparente
 BM&FBOVESPA
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Bolsa de
Mercadorias &
Futuros + Bovespa
 BM&FBOVESPA
• A BM&FBOVESPA oferece à negociação
ações, contratos futuros, de opções, a
termo e de swaps referenciados em
índices, taxas de juro e câmbio, e
commodities agropecuárias e de
energia, além de operações no
mercado a vista, como ouro, dólar
pronto e títulos públicos federais.
 Mercados BM&FBovespa

 Mercado a vista

 Mercado a termo (futuro)

 Mercado de opções
 Corretoras de Valores
A Corretora de Valores é a parceira de investimentos do investidor.

• Oferece ajuda para escolher as ações, de acordo com o objetivo financeiro;

• Suporte necessário para entender o funcionamento da Bolsa;
• Definição do perfil de investidor;
• Diversos serviços, como home broker, relatórios de recomendação de ações,
informativos, etc.
• Assessoria de profissionais especializados em análise de mercado, de setores da
economia e de companhias. Por acompanharem o mercado o tempo todo,
avaliando os principais acontecimentos, as empresas que estão progredindo e
os fatores que podem gerar mudanças de cenário, as Corretoras prestam um
serviço essencial aos investidores;
• Informar sobre novos produtos no mercado, para garantir a diversificação da
carteira de investimentos;
• Informar sobre o recebimento de dividendos e outros bônus que as empresas
pagam aos acionistas.
 Governança Corporativa

• Governança corporativa é um sistema pelo qual

as sociedades são geridas a partir do
relacionamento entre acionistas, conselho de
administração, diretoria, auditoria independente
e conselho fiscal.

• Boas práticas de governança corporativa visam

aumentar o valor da empresa, facilitar seu acesso
ao capital e contribuir para sua perenidade.
Níveis de Governança Corporativa

c i a
ê n
p ar
n s
Tra
 BOVESPA MAIS (a
  NOVO MERCADO NÍVEL 2 NÍVEL 1 partir de TRADICIONAL
23/5/2014)
Permite a existência Permite a existência Permite a existência
Permite a existência Permite a existência
Características das de ações ON e PN de ações ON e PN de ações ON e PN
Ações Emitidas somente de ações (com direitos (conforme somente de ações (conforme
ON ON
adicionais) legislação) legislação)
Percentual Mínimo
de Ações em 25% de free float
No mínimo 25% de free float até o 7º ano de Não há regra
Circulação (free listagem
float)
Composição do Mínimo de 5 membros, dos quais pelo
Conselho de menos 20% devem ser independentes Mínimo de 3 membros (conforme legislação)
Administração com mandato unificado de até 2 anos
Vedação à Presidente do conselho e diretor presidente ou principal
acumulação de
executivo pela mesma pessoa (carência de 3 anos a partir da Não há regra
cargos (a partir de adesão)
10/05/2011)
Obrigação do
Conselho de Manifestação sobre qualquer oferta
Administração (a pública de aquisição de ações da Não há regra
partir de companhia
10/05/2011)
Demonstrações
Traduzidas para o inglês Conforme legislação
Financeiras
Adesão à Câmara
de Arbitragem do Obrigatório Facultativo Obrigatório Facultativo
Mercado
 Debêntures

 Debênture é um título de dívida, de médio e

longo prazo, que confere a seu detentor um
direito de crédito contra a companhia
emissora.

 Quem investe em debêntures se torna credor

dessas companhias.
 Fundos de Índices - ETFs
 Os fundos de índices, conhecidos no mundo todo
como ETFs (Exchange Traded Funds), são fundos
espelhados em índices e suas cotas são negociadas em
Bolsa da mesma forma que as ações.

 O investidor pode escolher entre vários tipos de ETF,

em função de suas preferências e estratégias, já que
cada ETF é referenciado em índices que acompanham
um setor como: o imobiliário, de consumo, de
instituições financeiras, entre outros.
 Exemplos de ETFs
• ISHARES BOVA CI (BOVA11)
– Baseados no Ibovespa, que mede o retorno de um
investimento em uma carteira teórica composta pelas
ações de empresas que respondem por mais de 80% do
número de negócios e do volume financeiro da Bolsa.
• ISHARES BRAX CI (BRAX11)
– Baseados no Índice Brasil (IBrX 100), que mede o retorno
de um investimento em uma carteira teórica composta
pelas 100 ações mais negociadas na BM&Fbovespa, em
termos de número de negócios e volume financeiro
 Exemplos de ETFs
• IT NOW IDIV CI (DIVO11)
– Baseado no Índice Dividendos BM&FBovespa, que mede o retorno de
um investimento em uma carteira teórica composta pelas ações das
empresas que se destacaram em termos de remuneração dos
investidores, sob a forma de dividendos e juros sobre o capital próprio.

• ISHARES MOBI CI (MOBI11)

– Baseados no Índice BM&Fbovespa Imobiliário, que mede o retorno de
uma carteira teórica composta por ações emitidas pelas empresas mais
representativas na BM&Fbovespa dos seguintes setores do ramo
imobiliário: construção civil, intermediação imobiliária e exploração de
imóveis.