Administração Financeira

Profª. Esp. Glaucia Coelho da Silva Lemes

Objetivos tradicionais e modernos da Empresa
Objetivos Tradicionais da empresa – e,
por decorrência, dos seus gestores,
executivos e administradores – são
maximizar a riqueza dos investidores e criar
valor para os investidores, os quais são os
proprietários, acionistas, cotistas, donos,
sócios.

Objetivos modernos da empresa

incluem também, além dos objetivos
tradicionais, a preocupação com os
stakeholders.
Fonte: Ross, Stephen et al. Administração Financeira. São Paulo: Atlas
Quando investir?

Uma empresa só deve merecer

investimentos se for para criar riqueza e
agregar valor, se puder proporcionar
retorno suficiente e adequado aos
investidores.
 Quem são os stakeholders?
Os stakeholders de uma empresa são as pessoas que, de alguma
forma, estão envolvidas com a empresa ou sentem seus efeitos. Os
stakeholders são os clientes, fornecedores, sócios, administradores,
funcionários, vizinhos, comunidade do entorno, prestadores de
serviços, terceirizados e outros.

Atualmente, além dos seus objetivos tradicionais, as empresas estão

cada vez mais preocupadas em cuidar dos interesses, não unicamente
dos sócios, mas de todos os envolvidos, os stakholders. Essa atenção e
cuidado, dependendo de quem é o stakeholder, não é unicamente o de
maximizar sua riqueza, mas pode ser de preservar seu bem estar ou,
pelo menos, não causar ou reduzir o mal estar e, na medida do possível
ajudar a melhorar a sua qualidade de vida.

Fonte: ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas. São Paulo: Atlas

 Reflexão!

As responsabilidades da
empresa com a
sociedade vão muito
além dos seus produtos e
funcionários.
Proprietários x Administradores

Em muitas empresas os proprietários também são seus

administradores. Porém são papeis diferentes e, muitas vezes, com
interesses conflitantes. Devemos ter muita atenção para dividir a
propriedade e a administração de uma empresa, projeto ou negócio
Atribuições e Propriedades
• O proprietário é o dono do negócio. Ele investe capital necessário,
assume os prejuízos quando e se acontecerem, banca o risco do
negócio até que se torne lucrativo. O proprietário não tem hora para
começar a trabalhar nem para terminar. Não tem salário, férias, nem
décimo terceiro. Em contrapartida, o proprietário recebe lucros ou
dividendos quando tudo funciona bem.
• O administrador é quem administra o dia a dia do negócio, ou seja,
supervisiona, orienta e dirige os funcionários da empresa, faz a gestão
do negócio e toma as decisões necessárias. Em suma, o administrador é
o executivo que executa as tarefas e também pode receber uma
participação extra da empresa quando acordado entre as partes.
 O papel da ética empresarial
A ética empresarial se refere aos padrões de conduta ou julgamento moral aplicáveis a
quem se dedica às atividades empresariais e comerciais.

A ética empresarial pode ser vista como o comportamento da empresa, mas suas
operações e ações quando age de acordo com os princípios morais e as regras aceitas
pela coletividade.

A ética na empresa visa a garantir que os funcionários saibam lidar com determinadas
situações e que a convivência no ambiente de trabalho seja agradável.

A ética empresarial, para pequenas e grandes empresas, é fator importante para sua
sobrevivência e seu crescimento.
Ética empresarial
As organizações estão percebendo a necessidade de utilizar a ética,
para que o “público” a identifique, encontre aderência entre a prática
e o discurso e tenha uma melhor imagem do seu slogan, que
permitirá, ou não, um crescimento da relação entre fornecedores,
funcionários, clientes e investidores.
O lucro e a ética

O lucro é a parte mais importante de uma organização e, ao mesmo tempo, a

mais sensível do ponto de vista dos stakeholders. Dessa forma, exige cuidado
no momento do planejamento para sua obtenção.

Não existe nada errado em obter lucro, pois as empresas dependem do lucro para
sobreviver e continuar a produzir, oferecer e vender bens, produtos ou serviços.

Antiético é prestar o serviço sem informar direito ao cliente sobre as taxas e,

somente após o servido concluído cobrar taxas. É omitir informações ou dar
informações errôneas aos clientes, fornecedores, funcionários e demais
stakeholders como forma de aumentar os lucros.
Obtenção de Lucros

Pode-se dizer que a obtenção de lucros é uma consequência direta da

satisfação dos clientes e dos diversos stakeholders (envolvidos), pois
é objetivo fundamental das empresas obter lucro.
 A ética na prática das empresas
 A empresa ou entidade devem buscar sempre contribuir para o desenvolvimento comunitário,
praticando diariamente a cada ato, a cidadania e a responsabilidade social.

 Internamente, praticamos a ética empresarial, recrutando, selecionando, desenvolvendo e

formando profissionais e executivos que compartilham dessa filosofia, tendo relacionamento
democrático com os diversos públicos, adotando o consumo responsável, respeitando as
diferenças, cultivando a liberdade de expressão e a lisura nas relações comerciais.

 Na área financeira, a violação dos padrões éticos pode assumir várias formas, mas muitas
vezes, simplesmente, são crimes tais como: Contabilidade criativa, projeções financeiras
enganosas ou manipuladas, gestão de recursos não contabilizados, usar influência interna na
empresa para se beneficiar de opções retroativas, pagamento do propinas ou gratificações
que não seja públicas, divulgadas e conhecidas.
 O que é ética?

De acordo com LAURA L. NASH (2001, p. 06) ética empresarial é

“o estudo da forma pela qual, normas morais pessoais se aplicam às
atividades e aos objetivos da empresa comercial. Não se trata de um
padrão moral separado, mas do estudo de como o contexto dos
negócios cria seus problemas próprios e exclusivos à pessoa moral
que atua como um gerente desse sistema”.

“reflete as escolhas que os administradores fazem no que diz respeito

às suas próprias atividades e às do restante da organização.”
Problema do Agente: Um conflito de
interesses
Os interesses da empresa e os interesses de seus administradores (gestores) são
diferentes. A essa diferença de interesses ou conflitos de interesses, chamamos
problema de agente.

O administrador de uma empresa é um agente que trabalha para o

proprietário da empresa. E deveria, portanto, estar preocupado em
maximizar a riqueza do proprietário (investidor). Porém, na prática
observa-se administradores que está mais preocupado em maximizar
os seus próprios resultados, seu próprio nível de conforto.
Executivos Financeiros

Observar e analisar Definir as

Funções do estratégias
Administrador Financeiro o cenário financeiras da
econômico empresas

Avaliar e analisar
Planejar ações oportunidades
de investimentos
Executivos Financeiros
• Cabe aos executivos financeiros tomar decisões que afetam profundamente as
empresas.
• Decidir onde captar recursos
• Decidir onde aplicar os recursos disponíveis
• Decidir sobre a viabilidade econômica e financeira de se fazer lançamentos de novos
produtos, abrir ou fechar filiais, fazer ou não parcerias e joint ventures – (acordo
entre duas ou mais empresas que estabelece alianças estratégicas por um objetivo
comercial comum, por tempo determinado. As companhias concordam em unir
seus recursos para o desenvolvimento de um negócio conjunto e dividem os
resultados, sejam eles lucros ou prejuízos).
• Decidir sobre quando e quanto investir em máquinas e equipamentos, e mais uma
infinidade de outras atividades de caráter decisório financeiro.
 Decisões de Investimentos x Decisões de
Financiamentos (DI x DF)

Decisões de Investimentos Decisões de Financiamentos

DI DF
Decisões relacionadas com quanto, onde e como obter e captar
Decisões de onde, quando e quanto investir; os recursos para financiar os investimentos.

As empresas (ou projetos), mesmo que ainda estejam no papel,

Aquisição de máquinas e equipamentos, compra de matéria
precisam conhecer as necessidades de investimentos e as
prima, contratação de pessoas e treinamentos, entre outros
disponibilidades de recursos de capital necessária para financiar
dispêndios.
suas atividades.

Para financiar seus investimentos e suas

atividades, as empresas só dispõem de duas
fontes de recursos: Capital Próprio (sócios) e
Capital de Terceiros (Credores)
 Política de Crédito

Conceder créditos tem uma série de vantagens, porém por

outro lado quando permitimos que o cliente leve os produtos
sem pagar, deixando para pagamento futuro, pode-se ocorrer
a inadimplência.
Você já ouviu falar dos 5 Cs do crédito?

Caráter Condições Capacidade

Caixa Colateral
Política de Crédito
• Com uma política de crédito arquitetada,
a próxima etapa incide na verificação de
clientes que têm potencial de arcar com
os compromissos firmados, ou seja,
determinar para quem deve ser
encaminhado o crédito e qual o valor a
ser despendido (BIROLO; CITTADIN; RITA,
2011). No mesmo sentido, Santos (2003)
explica que a análise de crédito consiste
no processo de verificação da
capacidade do tomador em pagar o
compromisso financeiro firmado.
Política de Crédito
• a análise de crédito consiste em um estudo com o objetivo central de
identificar os clientes, segmentando-os em bons ou maus pagadores.
Salienta-se um cuidado em demasia nessa parte, posto que exista
incerteza sobre o futuro, e ceder crédito a maus pagadores ocasiona
déficit para a empresa (CREPI JÚNIOR; PERERA; KERR, 2017).
• De acordo com García, Bolívar e Vásquez (2015), os riscos na
concessão de crédito são aspectos que podem existir nessa permuta
do dinheiro do empresário para o cliente, o que pode resumir na
inadimplência.
5 Cs do crédito
• Segundo Gitman (1997), a análise subjetiva é a principal ferramenta
para julgar o risco de crédito, elaborada sobre o Caráter do tomador
como idoneidade atual do cliente; sob o ponto de vista da Capacidade
como a habilidade do cliente converter seus ativos em renda ou
receita; análise do Capital como a situação financeira atual do cliente;
perspectiva Colateral sendo a vinculação de bens patrimoniais a
empréstimos; e por fim as Condições que dizem respeito ao impacto
de fatores externos sobre a fonte de pagamento do cliente.
 5 Cs do crédito
Condições – As condições
econômicas gerais e setoriais e
quaisquer condições especiais
vinculadas a uma transação
Colateral – o valor dos ativos específica.
que o solicitante dispõe para
dar em garantia de crédito
quanto maior o valor dos
Capital – A relação entre a ativos disponíveis , maior a
dívida do solicitante e seu chance que a empresa
patrimônio Líquido concedente recupere os
Capacidade - a capacidade do fundos, em caso de
solicitante de honrar o crédito inadimplência do devedor.
pedido, julgada com base na Gitman (2010, p. 558)
análise de demonstrações
Caráter – o histórico de financeiras, com ênfase nos
cumprimento de obrigações fluxos de caixa disponíveis
pelo solicitante. para os pagamentos de
dívidas.

Os analistas de crédito, utilizam-se da ferramenta de critérios dos cinco Cs, no momento da análise, que
juntamente com a experiência e treinamento fornecidos pela empresa, e varias informações disponibilizadas pelo
cliente, fazem a análise de crédito onde após a mesma devem tomar sua decisão a respeito.
Análise de Crédito
• Assaf e Lima (2009, p. 680) afirmam que a “análise
de crédito consiste em identificar, através de
instrumentos financeiros e estatísticos, a
probabilidade de um cliente em pagar ou não pagar
o crédito que lhe foi concedido”.