Estrutura de capital

Alavancagem operacional
Alavancagem combinada
 Alavancagem Operacional

É a capacidade que a empresa possui, de acordo

com a sua estrutura de custos fixos, para
implementar um aumento nas vendas e gerar um
incremento ainda maior nos resultados.

Esta pode ser medida pelo grau de alavancagem

operacional (GAO).
 Alavancagem operacional
Diversos negócios enfrentam problemas devido ao não planejamento
e descontrole financeiro. Em contrapartida, o processo de organização
financeira reverter essa questão, um dos mecanismos para medir a
efetividade da receita e os ganhos (o que impacta na questão do
planejamento) é, justamente, a alavancagem operacional.

A alavancagem operacional funciona por meio da medição dos

gastos e receitas geradas por determinado período em uma empresa.
É levado em conta os custos fixos, gastos variáveis e a receita gerada,
além de subsequentemente, o lucro obtido no empreendedorismo.

Então, a alavancagem operacional é o valor acrescido ou decrescido

sobre a receita e o lucro obtido em uma operação ou processo de
vendas de determinada empresa. Ou seja, quanto maior a receita e
menor os custos variáveis, maior tende a ser o lucro.
Fonte: https://empreenderdinheiro.com.br/blog/alavancagem-operacional/
 FATORES QUE INFLUENCIAM A COMPOSIÇÃO DA
ESTRUTURA FINANCEIRA DA EMPRESA

Características inerentes a um setor de atividade:

a) Taxa de crescimento das vendas futuras;

b) Estabilidade relativa das vendas;
c) Estrutura e condições da concorrência;
d) Estrutura do ativo total.

Outros fatores:
a) Compatibilidade entre prazo para geração dos
recursos e prazo de financiamento das aplicações;

b) Facilidade no acesso à recursos de terceiros.

Exemplo de alavancagem operacional:

Quantidade 400 500

∆% Vendas = 25%
DRE
Receita Bruta 800 1.000
- Custo da Mercadora Vendida 400 450

= Lucro Bruto 400 550

- Despesas Operacionais 300 350

= Resultado Operacional (LAJIR) 100 200

∆% LAJIR = 100%

GAO = 4
Exemplo 1- Uma sociedade empresarial apresentou as
seguintes informações:

Receita de Vendas 800.000,00

(-) Custos e Despesas Variáveis (CDV) (400.000,00)
(=) Margem de Contribuição (MC) 400.000,00
(-) Custos e Despesas Fixos (CDF) (150.000,00)
(=) Resultado Operacional (RO) 250.000,00

A empresa quer aumentar sua produção e vendas em

25%, passando para 5.000 unidades mensais, mantendo
o custo fixo em R$ 150.000,00 e o preço de venda
unitário em R$ 200,00. Sabendo-se que o custo total (fixo
+ variável) aumentará de R$ 550.000,00 para R$
650.000,00, qual será o Grau de Alavancagem
Operacional?
 FUNCAB – ANS
Exemplo 2

É correto afirmar que há alavancagem operacional quando:

a) os custos e despesas operacionais fixos sofrem alterações
decorrentes da flutuação das vendas.
b) as flutuações nas receitas de venda ocorrem nas atividades
associadas, exclusivamente, a custos variáveis.
c) a elevação de vendas em proporção superior ao crescimento dos
custos fixos causa um acréscimo proporcionalmente maior no lucro.
d) os encargos financeiros fixos permitem a maximização dos efeitos
dos acréscimos do operacional e expansão do lucro líquido.
e) fica constatado que, mantidos os preços de venda, um acréscimo
de volume corresponde a um aumento proporcional no lucro.
Exemplo 3
Petrobras Distribuidora.

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Considerando-se de forma exclusiva os graus de alavancagens
operacional e financeira e mantendo-se constantes outros fatores
que afetam o risco de uma empresa, afirma-se que

(A) aumento das alavancagens operacional e financeira mitiga a

exposição dos acionistas ao risco do negócio.
(B) aumento da alavancagem operacional é feito pela redução dos
custos fixos da empresa.
(C) aumento da alavancagem financeira aumenta o risco do negócio
a que estão expostos os detentores de dívida.
(D) redução da alavancagem financeira é factível pelo aumento das
dívidas da empresa.
(E) condições são criadas para que haja um aumento do retorno
esperado sobre o patrimônio líquido.
IFPA - Tecnólogo - Gestão Financeira
Exemplo 4

Uma indústria apresenta grau de alavancagem

operacional de 2,50. Quanto deverá crescer, em termos
percentuais, o lucro operacional dessa indústria caso
suas vendas líquidas aumentem da ordem de 8%?
a) Crescerão 3,2%.
b) Crescerão 10,5%.
c) Crescerão 16%.
d) Crescerão 20%.
e) Crescerão 12,5%.
Fórmulas para o cálculo da alavancagem operacional
MPOG – Contador
Exemplo 5
A tabela a seguir apresenta informações relativas ao
sistema de custos, produção e despesas de uma empresa
que fabrica um único produto.

Calcular o grau de alavancagem operacional da empresa.

GAO = MC / LO = 2.000.000/700.000 = 2,86
 POLÍCIA CIENTÍFICA-PE – Perito Criminal
Exemplo 6
Com referência à alavancagem operacional, assinale a opção
correta.
a) O grau de alavancagem operacional de uma empresa
independe do seu nível de vendas.
b) Uma empresa que apresente estrutura de custo distinta de
outra e que detenha menor proporção de custos fixos em relação
aos custos totais terá um grau de alavancagem operacional
maior do que o da concorrente.
c) A alavancagem operacional permite saber de que forma uma
variação percentual nos custos variáveis afeta os lucros de uma
empresa.
d) A alavancagem operacional atua como uma espécie de
multiplicador, indicando a relação entre a variação percentual do
lucro e a variação percentual das vendas.
e) Um grau de alavancagem operacional igual a 4 indica que um
aumento de 1% no lucro terá sido provocado por um aumento de
4% nas vendas.
Alavancagem combinada
Alavancagem Combinada

O estudo da alavancagem empresarial parte do princípio de

que todos os negócios têm condição de impulsionar suas
produção e venda, com a utilização de capital de terceiros.

Se por um lado, o uso de recursos externos à empresa tem

sido o modus operandi por excelência do sistema capitalista,
por outro todas as organizações possuem custos operacionais
fixos.

Daí porque todas apresentam condições ideias para uma

ação combinadas de alavancagem operacional e
alavancagem financeira, efeito que se conhece por
Alavancagem Total ou Alavancagem Combinada (GAC).

Fonte: https://www.tomislav.com.br/alavancagem-operacional-financeira-e-combinada/
Alavancagem Combinada
GAC = Variação % do Lucro Liquido / Variação % nas
vendas

= ∆LL / ∆RTV (∆ da quantidade)

ou

GAC = Margem de Contribuição Total / LAJIR –

Despesas Financeiras

= Margem de Contribuição Total / ∆Lucro Antes

do Imposto de Renda

GAC = GAO x GAF

Fonte: https://www.tomislav.com.br/alavancagem-operacional-financeira-e-combinada/
Alavancagem Combinada
GAC = Variação % do Lucro Liquido / Variação % nas
vendas

= ∆LL / ∆RTV (∆ da quantidade)

GAC = GAO x GAF

GAC = (∆ LAJIR / ∆ VENDAS) X (∆ LUCRO / ∆ LAJIR )

GAC = ∆ LUCRO / ∆ VENDAS

Fonte: https://www.tomislav.com.br/alavancagem-operacional-financeira-e-combinada/
Exemplo 7 - CEBRASPE

Avalie a alternativa abaixo como verdadeira ou

falsa.

O efeito combinado de alavancagem operacional e

alavancagem financeira gera a alavancagem total.

( ) Verdadeiro
( ) Falso
Exemplo 8
Dada a variação de vendas apresentada na DRE abaixo, calcular
o GAC da empresa.

Situação 1 Situação 2
Receita de vendas 3.000 4.200
=- Custo dos produtos vendidos
600 600
(parcela fixa)
=- Custo dos produtos vendidos
700 980
(parcela variável)
= Margem Bruta 1.700 2.620
- Despesas operacionais 1.500 2.320
= Resultado operacional (LAJIR) 200 300
- Despesa financeira 50 50
LAIR 150 250
IR (25%) 37,5 62,5
Lucro líquido 113 188
Questões

1- Qual o objetivo do cálculo do grau de alavancagem

operacional da empresa?

2- Qual a relação existente entre o risco econômico e o

grau de alavancagem operacional de uma empresa?
(CESGRANRIO/TRANSPETRO/ADMINISTRADOR/2011)

3- Duas empresas, Alfa e Beta, concorrentes no mercado,

têm por coincidência o preço e as quantidades vendidas
exatamente iguais. Os preços são de R$ 30,00 por unidade e
as vendas de 190.000 unidades. A Alfa tem custos e
despesas operacionais fixos anuais de R$ 1.094.000,00
contra R$ 1.820.000,00 da Beta. A Beta, em compensação,
tem custos e despesas operacionais variáveis de R$ 10,00
por unidade, contra R$ 13,00 da concorrente. Com base
nessas informações, qual o grau de alavancagem
operacional das empresas Alfa e Beta, respectivamente,
assumindo um crescimento para as vendas de 20%?
(A) 1,32 e 2,86
(B) 1,41 e 2,15
(C) 1,51 e 1,92
(D) 1,59 e 3,14
(E) 1,82 e 1,54
TCE-PR - Analista de Controle - Administrativa

Questão 4
A Cia. B fabrica o produto X, cujos custos fixos anuais
com a fabricação montam a R$ 540.000,00. A margem
de contribuição unitária do produto X é R$ 300,00. O
grau de alavancagem operacional quando a companhia
fabrica 2.800 unidades do produto X por ano e
pretende aumentar em 20% a produção é igual a

a) 2,5.
b) 2,6.
c) 2,8.
d) 2,9.
e) 3,0.