Irani 4T23

4T23 | 2023
Receita Líquida
R$ 1.594.245 mil
Lucro Líquido
R$ 383.434 mil
EBITDA ajustado
R$ 490.476 mil
Dívida Líquida/EBITDA
2,07x
Concluímos a execução dos
principais projetos do 1° ciclo da
Plataforma Gaia
Porto Alegre, 23 de fevereiro de 2024. A Irani Papel e

Embalagem (B3: RANI3), anuncia hoje os resultados
consolidados do quarto trimestre de 2023 (4T23) e do
ano de 2023. As demonstrações financeiras
intermediárias individuais e consolidadas foram
preparadas de acordo com o CPC 21 (R1) e a norma
internacional IAS 34 - Interim Financial Reporting,
emitida pelo International Accounting Standards Board -
IASB. As informações financeiras e operacionais são
apresentadas com base em números consolidados em
reais.
Release de Resultados 4T23 - 2023 Sumário 2
SOBRE OS NEGÓCIOS
Os negócios da Irani Papel e Embalagem S.A. são compostos por três segmentos, independentes em suas operações e
integrados de modo harmônico, buscando otimizar o uso das florestas plantadas de Pinus, por meio do seu multiuso, a
reciclagem de papel no conceito da economia circular e a verticalização dos negócios.
Segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) produz caixas e chapas de papelão ondulado, leves e
pesadas, e possui duas unidades industriais: Embalagem SC Campina da Alegria e Embalagem SP Indaiatuba.
Segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) tem por finalidade a produção de papéis Kraft de baixa e alta
gramaturas e de papéis reciclados destinados ao mercado externo e interno e a maior parte transferida para conversão
nas unidades do segmento de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado). Conta com uma fábrica com quatro
máquinas de papel, localizada em Vargem Bonita - SC (Papel SC Campina da Alegria), e uma fábrica com uma máquina de
papel em Santa Luzia - MG (Papel MG Santa Luzia).
Segmento de Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) comercializa madeira, breu e terebintina. Industrializa produtos
de base florestal no Estado do Rio Grande do Sul, a partir do ativo florestal de propriedade da Companhia localizado na
região e da compra de terceiros. Utilizando resina natural da floresta de Pinus, a unidade de negócio denominada Resina
RS Balneário Pinhal, com uma planta industrial localizada em Balneário Pinhal - RS, produz breu e terebintina, que são
utilizados na manufatura de vernizes, tintas, sabões, colas, adesivos, dentre outros. O breu e a terebintina são destinados
principalmente ao mercado externo.
Controladas
A Irani Papel e Embalagem S.A. possui as seguintes controladas integrais:
• Habitasul Florestal S.A., com base fundiária de 5,9 mil hectares, dos quais 3,9 mil hectares plantados com Pinus no Rio
Grande do Sul, fornecedora de resina para a unidade Resinas da Irani Papel e Embalagem S.A. e também fornecedora de
madeira para clientes da região;
• HGE - Geração de Energia Sustentável S.A., não operacional;
• Iraflor Comércio de Madeiras Ltda., que realiza operações de administração e comercialização de madeiras e florestas
para a controladora Irani Papel e Embalagem S.A. e também para o mercado;
• Irani Soluções para E-commerce Ltda., que atuou no comércio eletrônico de embalagens, e teve como objetivo
fornecer soluções em embalagens sustentáveis para o mercado, por meio do e-commerce. Durante o exercício, as suas
atividades foram encerradas, considerando a pequena demanda no atual momento;
Irani Ventures Ltda., que atua com o objetivo de investir em startups selecionadas, por meio de soluções inovadoras, com
produtos e serviços de alta tecnologia voltados para os negócios da Companhia, com alto potencial de crescimento.
irani.com.br/ri
Sumário
Principais destaques
1. Desempenho Operacional
1.1 Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
1.2 Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
1.2.1 Aparas
1.3 Segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
2. Desempenho Econômico-Financeiro
2.1 Receita Líquida de Vendas
2.2 Custo dos Produtos Vendidos
3. Geração Operacional de Caixa (EBITDA Ajustado)
4. Resultado Financeiro
4.1 Câmbio
4.2 Endividamento
5. Posição de caixa
6. Fluxo de Caixa Livre
7. Retorno sobre o Capital Investido (Return on invested capital - ROIC)
8. Avaliação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (Florestas)
9. Lucro Líquido
10. Investimentos
11. Plataforma Gaia
12. Mercado de Capitais
12.1 Rating de Crédito
12.2 Debêntures Verdes
12.3 Capital Social
12.4 Proventos
12.5 Evento Subsequente
Webinar de Resultados
Perspectivas
Anexos
irani.com.br/ri
Irani registra Receita Líquida de R$ 1,6 bi em 2023, Lucro Líquido de R$ 383 mi e

EBITDA Ajustado de R$ 490 mi
 A receita líquida no 4T23 registrou redução de 5,7% quando comparada ao 4T22, e redução de 5,6% em relação ao
3T23, impactada principalmente pela redução de volume e preços no segmento Papel para Embalagens Sustentáveis
(Papel) e no segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) neste trimestre em comparação com o mesmo
trimestre do ano anterior. No comparativo dos anos, a receita líquida diminuiu 5,5% em 2023 em relação a 2022 e
atingiu R$ 1.594.245 mil, principalmente em função da redução de volume e preços dos segmentos Papel para
Embalagens Sustentáveis (Papel) e Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina).
 O volume de vendas do segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) apresentou aumento de 12,1% na
comparação com o 4T22 e 1,7% quando comparado com o 3T23, totalizando 44,5 mil toneladas no 4T23, apontando
retomada do consumo e consequente aumento de demanda para os produtos do segmento neste ano. O volume de
vendas apresentou aumento de 3,2% na comparação com 2022, e totalizou 165,0 mil toneladas em 2023, devido ao
aumento da demanda no ano e à boa performance operacional das operações industriais do segmento, especialmente
pelo ramp-up do investimento de expansão Gaia II. Já o segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
totalizou 28,7 mil toneladas de vendas, registrando redução de 5,1% quando comparado ao 4T22 e redução de 11,8%
quando comparado com o 3T23. E totalizou 120,2 mil toneladas de venda, registrando redução de 3,8% quando
comparado a 2022, o que é explicado pela redução de demanda por esses produtos principalmente no mercado
interno, o que levou a Companhia a buscar maior venda no mercado externo, porém com menor intensidade devido
aos preços menos atrativos neste mercado. O segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) apresentou redução
de 28,5% quando comparado com o 4T22 e redução de 4,1% quando comparado com o 3T23, alcançando 1,6 mil
toneladas, devido principalmente à concorrência dos produtos importados. No ano de 2023, apresentou redução de
20,3%, alcançando 10,9 mil toneladas, igualmente devido à redução da demanda e à dinâmica menos favorável deste
segmento durante o ano.
 As despesas com vendas no 4T23 totalizaram R$ 36.635 mil, aumento de 11,5% quando comparadas com as do 4T22,
e aumento de 12,6% em relação às do 3T23, e representaram 9,5% da receita líquida consolidada, maior que os 8,0%
no 4T22 e no 3T23, relacionado ao crescimento ordinário dos custos fixos, e das despesas variáveis de venda como
fretes, pressionados pelo aumento dos combustíveis. As despesas com vendas em 2023 totalizaram R$ 130.695 mil,
redução de 2,4% quando comparadas com as de 2022, e representaram 8,2% da receita líquida consolidada, maior
que os 7,9% em 2022, relacionado ao crescimento ordinário dos custos fixos, e das despesas variáveis de venda como
fretes, pressionados pelo aumento dos combustíveis.
 As despesas administrativas totalizaram no 4T23 R$ 29.578 mil, um aumento de 2,4% quando comparadas às do 4T22,
devido especialmente à inflação do período, e aumento de 16,9% quando comparadas com as do 3T23, devido
principalmente a repasse de inflação nos acordos coletivos e ajustes de remuneração variável da administração, e
representaram 7,7% da receita líquida consolidada, maior que os 7,1% no 4T22, e maior que os 6,2% do 3T23. As
despesas administrativas totalizaram, em 2023, R$ 108.346 mil, um aumento de 15,3% quando comparadas com as
de 2022, no montante de R$ 93.969 mil, e representaram 6,8% da receita líquida consolidada, maior que os 5,6% em
2022, em função principalmente do crescimento ordinário dos custos fixos no período.
 O resultado líquido foi de R$ 7.095 mil de lucro no 4T23 em comparação ao lucro de R$ 85.919 mil no 4T22 e R$ 64.635
mil no 3T23. A redução está diretamente relacionada a diminuição do lucro operacional antes dos efeitos tributários,
motivado principalmente pela i) variação do valor justo dos ativos biológicos que vinha positiva nos trimestres
irani.com.br/ri
anteriores e ficou negativa neste 4T23 em R$ 26.135 mil (R$ 19.810 mil líquido) devido a estabilidade de preço da
madeira e aumento da taxa de desconto utilizada para cálculo do valor justo e, ii) devido ao reconhecimento de
impairment de propriedades para investimentos, imobilizados e mantidos para venda, com respectivos custos de
regularização da Companhia, que concluiu pela inviabilidade da utilização de determinados terrenos não operacionais,
que impactaram o resultado em R$ 28.192 mil (R$ 18.607 mil líquido). O total de ambos os efeitos negativos no lucro
operacional no 4T23 foi de R$ 54.327 mil, e de R$ 38.417 mil no lucro líquido. No comparativo dos anos, o resultado
foi de R$ 383.434 mil de lucro em 2023 quando comparado aos R$ 378.210 mil de lucro em 2022. No ano de 2023, o
lucro líquido foi impactado principalmente pelo reconhecimento de crédito de PIS e COFINS sobre aquisições de aparas
em montante total líquido de R$ 154.954 mil, e negativamente pelo menor valor da variação do valor justo dos ativos
biológicos comparado a 2022 em montante de R$ 67.383 mil (R$ 59.169 mil líquido), e pelo reconhecimento de
impairment de propriedades para investimentos, imobilizados, mantidos para venda e respectivos custos para
regularização no montante de R$ 28.192 mil (R$ 18.607 mil líquido), que impactaram o lucro operacional antes dos
efeitos tributários e consequentemente o lucro líquido do exercício.
 O EBITDA Ajustado no 4T23 foi de R$ 111.877 mil com margem de 29,1%, uma redução de 6,2% em relação ao apurado
no 4T22, que foi de R$ 119.236 mil com margem de 29,2%, e 16,1% inferior quando comparado ao 3T23, que foi de
R$ 133.329 mil com margem de 32,7%. A redução do EBITDA Ajustado do 4T23 em relação ao 3T23 está relacionada
à sazonalidade do mercado. Em 2023, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 490.476 mil, redução de 8,8% em relação a
2022 e com margem de 30,8%, 1,1 ponto percentual inferior a 2022, relacionado diretamente às condições do
mercado mais apertadas.
 Compensação de R$ 50.634 mil crédito de PIS e Cofins sobre aquisição aparas no trimestre, referente à ação judicial
(aquisições passadas), beneficiando o caixa da Companhia. Até 31 de dezembro de 2023, foram compensados R$
81.853 mil, restando um saldo de R$ 150.440 mil a serem creditados nos próximos 20 meses. Também estão sendo
aproveitados os créditos em compensação dos tributos sobre as novas aquisições de aparas.
 A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado foi de 2,07 vezes no 4T23, contra 1,38 vezes no 4T22 e 2,10 vezes no 3T23.
A elevação do indicador frente ao 4T22 se deve ao avanço dos desembolsos com a Plataforma Gaia. A redução em
relação ao 3T23 se deve à redução da dívida líquida, devido à geração de fluxo de caixa livre. Trata-se da primeira
redução da dívida líquida trimestral desde o início da execução da Plataforma Gaia. O indicador encontra-se em linha
com os parâmetros estabelecidos na Política de Gestão Financeira da Companhia, que estabelece uma meta de 2,5x.
 A posição de caixa em 31 de dezembro de 2023 foi de R$ 600.981 mil e 96,6% da dívida bruta está classificada no
longo prazo, sendo 99,6% denominada em moeda local.
 No ano de 2023, concluímos a execução dos principais projetos do primeiro ciclo da Plataforma Gaia, que se encontra
em processo de ramp-up iniciando a geração dos retornos. O Gaia I teve seu startup em meados do ano e está de
acordo com o cronograma. O Gaia II terminou o ano à frente da curva de projeto referente à captura de volumes. O
Gaia III, da mesma forma, está de acordo com o cronograma; no entanto, as condições de mercado atuais menos
favoráveis impedem a captura do retorno nos níveis esperados.
 Pelo segundo ano consecutivo, integramos as carteiras do índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE B3) e do Índice
de Dividendos (IDIV B3), e fomos reconhecidos entre as melhores empresas do setor Florestal, Celulose e Papel Pelo
ranking Top Open Corps 2022.
irani.com.br/ri
 Nossas unidades industriais em SC recebem a Certificação Lixo Zero, alcançando o índice de 93,38% de resíduos
desviados de aterro e nota A em boas práticas de gestão de resíduos.
 Passamos a ser Signatários dos Princípios de Empoderamento das Mulheres (WEPs) da Organização das Nações Unidas
(ONU), que estabelece compromissos a serem seguidos com o objetivo de eliminar a discriminação contra as mulheres
na comunidade e no mercado de trabalho.
Var. Var.
Var.
PRINCIPAIS INDICADORES - CONSOLIDADO 4T23 3T23 4T22 4T23/ 4T23/ 2023 2022
2023/2022
3T23 4T22
Econômico e Financeiro (R$ mil)

Receita Líquida de Vendas 385.036 407.855 408.410 -5,6% -5,7% 1.594.245 1.686.666 -5,5%
Mercado Interno 354.304 368.375 365.138 -3,8% -3,0% 1.413.245 1.440.498 -1,9%
Mercado Externo 30.732 39.480 43.272 -22,2% -29,0% 181.000 246.168 -26,5%
Lucro Bruto (incluso *) 121.591 190.545 192.773 -36,2% -36,9% 686.598 808.072 -15,0%
(*) Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (26.135) 30.349 40.208 -186,1% -165,0% 71.620 139.003 -48,5%
Margem Bruta 31,6% 46,7% 47,2% -15,1p.p. -15,6p.p. 43,1% 47,9% -4,8p.p.
Resultado Operacional antes de Tributos e Participações (6.430) 90.988 114.374 -107,1% -105,6% 505.839 518.360 -2,4%
Margem Operacional -1,7% 22,3% 28,0% -24,0p.p. -29,7p.p. 31,7% 30,7% 1,0p.p.
Lucro Líquido 7.095 64.635 85.919 -89,0% -91,7% 383.434 378.210 1,4%
Margem Líquida 1,8% 15,8% 21,0% -14,0p.p. -19,2p.p. 24,1% 22,4% 1,7p.p.
EBITDA ajustado 1 111.877 133.329 119.236 -16,1% -6,2% 490.476 537.988 -8,8%
Margem EBITDA ajustada 29,1% 32,7% 29,2% -3,6p.p. -0,1p.p. 30,8% 31,9% -1,1p.p.
Dívida Líquida 1.017.684 1.044.312 741.920 -2,5% 37,2% 1.017.684 741.920 37,2%
Dívida Líquida/EBITDA ajustado(x) 2,07 2,10 1,38 -1,4% 50,0% 2,07 1,38 50,0%
Dados Operacionais (t)
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Produção/Vendas 44.501 43.758 39.687 1,7% 12,1% 164.989 159.840 3,2%
Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
Produção 80.495 75.976 76.136 5,9% 5,7% 298.271 293.556 1,6%
Vendas 28.688 32.528 30.216 -11,8% -5,1% 120.191 124.880 -3,8%
Mercado Interno 23.037 25.426 26.272 -9,4% -12,3% 96.696 107.460 -10,0%
Mercado Externo 5.651 7.102 3.944 -20,4% 43,3% 23.495 17.420 34,9%
Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
Produção 2.573 1.395 2.495 84,4% 3,1% 11.981 13.732 -12,8%
Vendas 1.629 1.698 2.279 -4,1% -28,5% 10.915 13.700 -20,3%
Mercado Interno 43 71 91 -39,4% -52,7% 270 350 -22,9%
Mercado Externo 1.586 1.627 2.188 -2,5% -27,5% 10.645 13.350 -20,3%
¹ Acumulado nos últimos doze meses.
1
EBITDA (lucro antes de juros, tributos, depreciação, amortização e exaustão) ver o capitulo neste release.
1. DESEMPENHO OPERACIONAL
1.1 Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Contribuição na Receita 2023 O volume de vendas apresentou aumento de 12,1% (em toneladas) no
4T23, comparado a um aumento de 3,9% do mercado Empapel no
mesmo período. Desta forma, a participação de mercado (market share)
da Irani no 4T23 foi de 4,34%, frente a 4,14% no 3T23 e 4,02% no 4T22.
Em 2023, o volume de vendas atingiu 164.989 toneladas, um aumento

Embalagens
58% de 3,2% quando comparado a 2022, enquanto o mercado Empapel teve
aumento de 0,7%. A participação de mercado da Irani, que foi de 4,00%
em 2022, registrou aumento para 4,10% em 2023. Os avanços em
volume e participação de mercado refletem o ramp-up da capacidade produtiva adicionada na Unidade Embalagem
Campina da Alegria pelo Projeto Gaia II.
irani.com.br/ri
Volume de Vendas (em toneladas) - Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Empapel (t)
+3,9%
3.999.514 4.026.317
1.057.134 1.022.881
984.888
-3,2% +0,7%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Fonte: Empapel Fonte: Empapel
Irani (t)
+12,1%
159.840 164.989
39.687 43.758 44.501

+1,7% +3,2%
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Fonte: Irani
Volume de Vendas (em metros quadrados) – Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Empapel (mil m²)
+4,6%
7.709.107 7.824.306
1.903.083 2.046.254 1.990.671
-2,7% +1,5%
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Fonte: Empapel
irani.com.br/ri
Irani (mil m²)
+10,7%
324.945 327.612
79.307 86.885 87.813

+1,1% +0,8%
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Fonte: Irani
Apesar do crescimento em volume do mercado Empapel em 2023 frente ao ano anterior, o cenário permanece bastante
competitivo, com pressão por redução de preços. A Irani possui uma estratégia atual de buscar a manutenção do patamar
de preços praticados; ainda assim, nossos preços tiveram redução de 4,8% (R$/ton.) em comparação a 2022.
Preços Médios Irani (R$/t)

-10,1%
7.548 7.189
7.545 7.064 6.784
-4,0% -4,8%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Nota metodológica: Os preços Irani são sem IPI, com PIS, COFINS, ICMS e ajustados de acordo com o mix de caixas e chapas de mercado.
Os preços por m2 refletem a dinâmica de mercado sem considerar eventuais variações de gramatura nos papéis utilizados
para fabricação das caixas e chapas.
Preços Médios Irani (R$/mil m2)
-9,0%
3.700 3.615
3.770 3.556 3.432
-3,5% -2,3%
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Nota metodológica: Os preços Irani são sem IPI, com PIS, COFINS e ICMS, e ajustados de acordo com o mix de caixas e chapas de mercado.
irani.com.br/ri
A participação das vendas da Irani por sub-segmento em 2023 é apresentada no gráfico abaixo:
Proteínas
36%
Alimentos
Outros 24%
Total
76%
32%
4%
4%
Alimentos
Bebidas, Avicultura
e Horticultura
Laticínios
1.2 Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
Os principais motivos da redução das vendas de papel em 2023 frente a

Contribuição na Receita 2023 2022 foram relacionadas a maior exportação para países mais distantes
e transferência interna para produção de Embalagens. Ainda na
Papel
exportação, houve impacto negativo por conta das enchentes que
37%
ocorreram em novembro no Estado de Santa Catarina, quando não foi
possível utilizar o porto de Itajaí e, em alguns momentos, teve-se que
realocar para outros portos do Estado.
O aumento da produção reflete o ramp-up do Projeto Gaia III.
Os papéis para embalagens flexíveis são utilizados na fabricação de

sacos e sacolas para lojas, alimentos e tele-entrega (delivery), e têm apresentado uma dinâmica muito positiva nos últimos
anos em função da maior utilização do papel, especialmente em substituição ao plástico. Os papéis para embalagens
rígidas são utilizados para fabricação de embalagens sustentáveis de papelão ondulado.
irani.com.br/ri
Produção Total de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)
+5,7%
293.556 298.271
76.136 75.976 80.495 99.956 96.976
25.012 25.371 24.614
+5,9% +1,6%
193.600 201.295
51.124 50.605 55.881
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Rígidas Flexíveis
Vendas Totais de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)
-5,1% 124.880 120.191
30.216 32.528 28.688 95.054 79%

98.194
24.385 25.685 23.292 -3,8%
-11,8%
26.686 25.137 21%
5.831 6.843 5.396
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Rígidas Flexíveis
Expedição/Faturamento de Papel em 2023 (%)

Mercado
Externo
8%
Mercado
Interno
33% Transf.para
embalagens
60%
irani.com.br/ri
O preço do papel para embalagens rígidas vem registrando quedas, acompanhando a redução nos preços das aparas e a
maior oferta de papel no mercado local.
O preço do papel para embalagens flexíveis está 5,2% superior na comparação anual, e sentindo reduções dos preços,
dada a grande oferta de papel a nível mundial, como também a redução das vendas para a Argentina, devido a seus
desafios internos.
Preços Médios do Papel para Embalagens Sustentáveis (R$/t)
Rígidas
-22,2%
4.449
4.692 3.923
3.776 3.652
-3,3% -11,8%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Flexíveis
-4,8%
6.582 6.329 6.266 6.164 6.487
-1,0% +5,2%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
1.2.1 Aparas
As aparas representaram 19% do custo total em 2023. Os preços das aparas seguiram a tendência de redução. Parte da
produção brasileira de papel fibra virgem que era destinada para mercado externo foi redirecionada para o mercado
doméstico devido à fraca demanda mundial, reduzindo a procura por papéis reciclados no mercado interno. Os estoques
de aparas nos fornecedores supriram tranquilamente a demanda dos fabricantes. Os preços das aparas estão
praticamente nos mesmos patamares do período pré-pandemia.
irani.com.br/ri
Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)
Anguti
-26,9%
765 764
564 559 603
-0,9% -21,1%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)
Irani
-30,7%
790
782
611
555 542
-2,3% -22,7%
4T22 3T23 4T23 2022 2023

Nota metodológica: Anguti Estatística – Informativo Aparas de Papel.
Nota metodológica: Anguti Estatística – Informativo Aparas de Papel.
Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|CIF)
Irani Total
-27,9%
901
797
656 650 723
-0,9% -9,3%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
irani.com.br/ri
1.3 Segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
O mercado de breu e terebintina ainda está sendo desafiador devido ao

Contribuição na Receita 2023 cenário macroeconômico mundial, de taxas de juros altas e redução do
consumo. Também tivemos uma questão logística: as enchentes que
ocorreram entre outubro e novembro nas cidades onde estão alguns portos
do Rio Grande do Sul geraram alguns atrasos nos embarques.
Resinas
5%
Produção de Breu e Terebintina (t)
13.732
11.981
+3,1%
2.495 2.573
1.395 +84,4% -12,8%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Venda de Breu e Terebintina (t)
13.700
10.915
-28,5%
2.279
1.698 1.629
-4,1% -20,3%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
irani.com.br/ri
Em 2023, o preço médio bruto do breu e o da terebintina foram 37,2% e 38,5%, respectivamente, inferiores aos de 2022.
As variações de preço desses produtos se dão de acordo com o mercado internacional e do câmbio.
Preços Médios (R$/t)
Breu
9.461
-42,0%
5.942
7.919
5.267 4.595
-12,8% -37,2%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Terebintina
18.292
-40,6%
11.256
15.173
9.101 9.010
-1,0% -38,5%
4T22 3T23 4T23 2022 2023
2.Desempenho Econômico-Financeiro
2.1 Receita Líquida de Vendas
irani.com.br/ri
Receita Líquida (R$ milhões)
-5,7% -5,5%
1.686,7 1.594,2
246,2 1.600,0
181,0 11%
407,9 1.400,0
408,4 385,0
39,5 1.200,0
43,3 30,7
1.000,0
800,0
1440,5 1413,2 89%
600,0
365,1 368,4 354,3
400,0
-5,6% 200,0
0,0
4T22 3T23 4T23 2022 2023
Mercado Interno Mercado Externo
Receita Líquida Mercado Externo por Região

2023
Europa
Ásia 16%
44%
África
5%
América
do Norte
6%
América
do Sul
29%
Receita Líquida por Segmento
2022 2023
Resinas Resinas
10% 5%
Embalagens Papel
Embalagens
Papel 55% 37%
58%
35%
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2.2 Custo dos Produtos Vendidos
O custo dos produtos vendidos em 2023 foi de R$ 979.267 mil, redução de 3,8% em comparação a 2022 em valores
absolutos, refletindo basicamente a redução da receita líquida apresentada no exercício. A variação do valor justo dos
ativos biológicos não está sendo considerada neste valor do custo dos produtos vendidos em ambos os períodos.
A formação do custo por Segmento de atuação da Irani em 2023 pode ser verificada nos gráficos abaixo:
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)*
Custo Energia/ Material de

Fixo Vapor Embalagem
Outros 18% 11% 1%
Insumos Químicos
8% Custo
5%
Fixo
Material de 35%
Embalagem
3% Celulose
Papel 19%
74%
Aparas
26%
*a formação do custo do Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) não considera a
variação do valor justo dos ativos biológicos.
Custo Total 2023
Resinas Outros
5% 2%
Material de Embalagem
4%
Energia/ Vapor Custo Fixo

9% 42%
Químicos
5%
Celulose
14%
Aparas
19%
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3.Geração Operacional de Caixa (EBITDA Ajustado)
Var. Var.
Var.
Consolidado (R$ mil) 4T23 3T23 4T22 4T23/ 4T23/ 2023 2022
2023/2022
3T23 4T22
Lucro Líquido 7.095 64.635 85.919 -89,0% -91,7% 383.434 378.210 1,4%
Imposto de renda e contribuição social corrente e diferidos (13.525) 26.353 28.455 -151,3% -147,5% 122.405 140.150 -12,7%
Exaustão 3.410 4.660 6.243 -26,8% -45,4% 17.761 32.521 -45,4%
Depreciação e Amortização 28.990 23.437 19.176 23,7% 51,2% 94.845 70.507 34,5%
Resultado Financeiro 27.466 35.916 14.175 -23,5% 93,8% 45.574 61.503 -25,9%
EBITDA 53.436 155.001 153.968 -65,5% -65,3% 664.019 682.891 -2,8%
Margem EBITDA 13,9% 38,0% 37,7% -24,1p.p. -23,8p.p. 41,7% 40,5% 1,2p.p.
Ajustes conf Resol.CVM 156/22
Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (1) 26.135 (30.349) (40.208) - - (71.620) (139.003) -48,5%
Eventos Não Recorrentes (2) 28.192 4.559 3.151 518,4% 794,7% (118.391) (21.352) 454,5%
Participação dos Administradores (3) 4.114 4.118 2.325 -0,1% 76,9% 16.468 15.452 6,6%
EBITDA ajustado 111.877 133.329 119.236 -16,1% -6,2% 490.476 537.988 -8,8%
Margem EBITDA ajustada 29,1% 32,7% 29,2% -3,6p.p. -0,1p.p. 30,8% 31,9% -1,1p.p.
1
Variação do valor justo dos ativos biológicos, por não representar geração de caixa no período.
2
Eventos Não Recorrentes: O valor de (R$ 118.391 mil) refere-se a (R$ 3.870 mil) reversão de Contingência INSS - Cont. Substitutiva, (R$ 142.713 mil) crédito de
PIS e COFINS sobre aquisições de aparas, R$ 934 mil provisão impairment de imobilizado, R$ 16.058 mil provisão impairment de propriedade para investimentos,
R$ 8.645 mil provisão de regularização terrenos propriedade para investimentos e R$ 2.555 mil provisão de impairment de mantidos para venda.
3
Participação dos Administradores: O valor de R$ 16.468 mil refere-se à provisão da participação dos administradores nos resultados da Companhia.
O principal fator relacionado à redução do EBITDA Ajustado neste 4T23 em relação ao 3T23 e ao 4T22 foi a respectiva
redução da receita líquida e do lucro bruto devido à sazonalidade do período. No ano de 2023, o EBITDA Ajustado foi de
R$ 490.476 mil, com margem de 30,8%.
EBITDA Ajustado (R$ milhões) e Margem EBITDA Ajustada (%)
800 32,7 31,9 30,8

700 29,2 30,00
29,1
600 538,0 25,00
500 490,5
20,00
400
15,00
300
10,00
200 133,3
119,2 111,9
100 -8,8% 5,00
0 0,00
4T22 3T23 4T23 2022 2023
EBITDA Ajustado (R$ milhões) Margem EBITDA Ajustada(%)
4.Resultado Financeiro
O resultado financeiro está distribuído da seguinte forma:
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R$ mil 4T23 3T23 4T22 2023 2022
Receitas Financeiras 25.612 27.170 44.016 193.113 102.825

Despesas Financeiras (53.078) (63.086) (58.191) (238.687) (164.328)
Resultado Financeiro (27.466) (35.916) (14.175) (45.574) (61.503)
Variação cambial ativa 2.162 1.538 4.524 8.507 22.862

Variação cambial passiva (1.948) (819) (4.197) (9.147) (25.965)
Variação cambial líquida 214 719 327 (640) (3.103)
Receitas Financeiras sem variação cambial 23.450 25.632 39.492 184.606 79.963
Despesas Financeiras sem variação cambial (51.130) (62.267) (53.994) (229.540) (138.363)
Resultado Financeiro sem variação cambial (27.680) (36.635) (14.502) (44.934) (58.400)
Juros e fianças imobilizados (BNDES)1 (208) (3.951) (7.521) (29.433) (39.046)

1Não inclusos nas demais linhas acimas, pois não impactam o resultado financeiro.
O resultado financeiro do 4T23 foi negativo em R$ 27.466 mil, inferior em 23,5% ao do 3T23. A redução deve-se,
principalmente: (i) à redução da dívida líquida, devido à geração de fluxo de caixa livre; (ii) à estratégia de gestão de
passivos (liability management) realizada no 3T23 visando alongar prazo e reduzir o custo da dívida (Kd), via captação de
operações bilaterais bancárias com custo mais baixo e resgate antecipado facultativo da totalidade da 3ª Emissão de
Debêntures Verdes (CELU13) que tinha custo maior; e (iii) ao pagamento, no 3T23, de prêmio sobre resgate citado
anteriormente, no montante de R$ 3.437 mil, aumentando o resultado financeiro daquele trimestre.
Em relação ao 4T22, houve aumento de 93,8%, devido, principalmente: (i) ao aumento da dívida líquida neste período,
principalmente pelos desembolsos dos investimentos da Plataforma Gaia; (ii) ao aumento dos juros com operações
financeiras devido à 5ª Emissão Privada de Debêntures Verdes (CRA - Certificados de Recebíveis do Agronegócio),
concluída durante o 4T22; e iii) ao reconhecimento como despesa de juros dos financiamentos da Plataforma Gaia, que
estavam sendo imobilizados, referente a projetos que tiveram startup ao longo do ano.
No ano de 2023, o resultado financeiro foi negativo em R$ 45.574 mil contra R$ 61.053 mil em 2022. A redução de 25,9%
deve-se principalmente: aos impactos positivos do reconhecimento da correção dos créditos de PIS e COFINS sobre a
aquisição de aparas, no montante de R$ 62.865 mil, e da redução da taxa básica de juros (SELIC), que impacta o custo
médio da dívida, frente ao impacto negativo do aumento da dívida líquida, principalmente pelos desembolsos dos
investimentos da Plataforma Gaia.
4.1 Câmbio
O câmbio se comportou conforme tabela abaixo.

R$ mil 4T23 3T23 4T22 Δ4T23/3T23 Δ4T23/4T22 2023 2022 Δ2023/2022
Dólar final 4,84 5,01 5,22 -3,51% -7,85% 4,84 5,22 -7,85%
Dólar médio 4,95 4,88 5,26 1,41% -6,26% 4,99 5,16 -3,41%
Fonte: Bacen
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4.2 Endividamento
Consolidado (R$ mil) 2023 2022

Circulante 54.895 273.464
Não circulante 1.563.770 1.517.664
Dívida bruta 1 1.618.665 1.791.128
Circulante 3% 15%
Não circulante 97% 85%
Moeda Nacional 1.611.389 1.750.830
Moeda Estrangeira 7.276 40.298
Dívida bruta 1 1.618.665 1.791.128
Moeda Nacional 100% 98%
Moeda Estrangeira 0% 2%
Saldo de Caixa 600.981 1.049.208
Dívida líquida 1.017.684 741.920
EBITDA LTM 490.476 537.988
Dívida líquida/EBITDA 2,07 1,38
1
A Dívida bruta apresentada é calculada somando os empréstimos e financiamentos, debêntures e instrumentos financeiros derivativos – swap. Não
considera o passivo de arrendamento resultado dos efeitos do CPC06 (R2) (IFRS16).
A dívida líquida apresentou aumento de 37,2% em 2023, ou R$ 275.764 mil, em relação a 2022, devido ao fluxo de caixa
livre negativo no período, ocasionado principalmente pelos desembolsos dos investimentos da Plataforma Gaia.
Na mesma base comparativa, a dívida bruta apresentou redução de 9,6%, devido, principalmente, à estratégia de gestão
de passivos (liability management).
O custo médio da dívida, nos últimos 12 meses, em 31 de dezembro de 2023, foi de 14,2% ao ano (equivalente a CDI +
1,1%). O custo da dívida considera os juros e fianças imobilizados referentes ao financiamento dos investimentos da
Plataforma Gaia.
A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado foi de 2,07 vezes em 2023, contra 1,38 vezes em 2022. O indicador encontra-se
em linha com os parâmetros estabelecidos na Política de Gestão Financeira da Companhia, que estabelece uma meta de
2,5x.
Considerando o passivo de arrendamento resultado dos efeitos do CPC06 (R2) (IFRS16), a dívida líquida aumenta R$
24.226 mil, resultando em uma relação dívida líquida/EBITDA Ajustado de 2,12x.
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Endividamento e Dívida Líquida/EBITDA Ajustado
1.791.128
1.618.665
1.049.208 600.981
838.310 892.740
1.017.684
109.987 588.247
728.323 506.268 741.920
3,40 346.232
242.015 386.472 2,07
1,07 1,38
0,78
2019 2020 2021 2022 2023

Saldo de Caixa (R$ mil) Dívida Líquida (R$ mil)
Dívida Bruta (R$ mil) Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (x)
Perfil da Dívida Bruta Composição da Dívida Bruta
3% 3% 4% 3% 2% 0%
9% 10% 15%
32%
97% 97% 96% 97% 98% 100%

91% 90% 85%
68%
2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023
Dívida Curto Prazo (%) Dívida Longo Prazo (%) Moeda Estrangeira Moeda Nacional
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5. Posição de caixa
A posição de caixa da Companhia, que era de R$ 1.049.208 mil em 31 de dezembro de 2022, registrou redução de 42,7%,
atingindo R$ 600.981 mil em 31 de dezembro de 2023. As variações do fluxo de caixa estão apresentadas conforme segue:
¹ Considera o desembolso de juros e fianças imobilizados, referentes ao financiamento dos investimentos da Plataforma Gaia de R$ 3.477 mil no
período.
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6. Fluxo de Caixa Livre
Fluxo de Caixa Livre 4T23 3T23 4T22 2023 2022

EBITDA Ajustado 111.877 133.329 119.236 490.476 537.988
(1)
(-) Capex (64.674) (84.413) (136.778) (369.261) (544.689)
(-) Juros pagos/recebidos 5.546 (87.506) 28.162 (109.739) (11.361)
(-) Imposto de Renda e CSLL (caixa) (19.842) (62.122) (26.847) (108.266) (102.446)
(+/-) Capital de giro 53.404 42.820 (7.042) 67.721 (10.538)
(-) Dividendos + JCP (16.023) (54.935) (23.567) (205.734) (158.786)
(-) Recompra de ações - - (4.479) (41.974) (46.471)
(+/-) Outros 242 598 (1.267) 31.258 28.496
Fluxo de Caixa Livre 70.530 (112.229) (52.582) (245.519) (307.807)
Dividendos + JCP 16.023 54.935 23.567 205.734 158.786
Recompra de ações - - 4.479 41.974 46.471
(1)
Plataforma Gaia 35.488 56.006 108.510 263.434 440.339
Projetos Expansão - 32 25 258 78
(2)
Fluxo de Caixa Livre ajustado 122.041 (1.255) 83.999 265.881 337.867
FCL ajustado Yield(3) 11,4% 18,8%
(1) Considera o desembolso de juros e fianças imobilizados, referentes ao financiamento dos investimentos da Plataforma
Gaia de R$ 3.477 mil no 4T23, R$ 7.722 mil no 3T23, R$ 10.120 mil no 4T22, R$ 37.457 mil em 2022 e R$ 32.183 mil em 2023.
(2) Excluídos dividendos, JCP e Recompra de ações, Plataforma Gaia e Projetos Expansão.
(3) Yield - FCL ajustado dividido pelo valor médio de mercado nos UDM.
O Fluxo de Caixa Livre Ajustado, que desconsidera os investimentos na Plataforma Gaia e outros Projetos de Expansão,
bem como remunerações aos acionistas, foi positivo em R$ 122.041 mil no 4T23, um aumento de 45,3% em relação ao
4T22, devido principalmente ao capital de giro positivo, reflexo da compensação de impostos devido ao reconhecimento
de crédito de PIS e COFINS sobre aquisições passadas de aparas. No 4T23, foram compensados R$ 50.634 mil, restando
um saldo de R$ 150.440 mil a serem creditados nos próximos 20 meses.
Em relação ao 3T23, houve menor pagamento de juros devido à sazonalidade do pagamento da remuneração da 5ª
Emissão Privada de Debêntures Verdes nos meses de fevereiro e agosto. O fluxo de caixa livre ajustado do 3T23 também
havia sido impactado pelo pagamento de imposto de renda e contribuição social sobre o resultado não recorrente do
crédito supracitado.
Em 2023, o Fluxo de Caixa Livre Ajustado foi de R$ 265.881 mil, uma redução de 21,3% em relação aos R$ 337.867 mil
registrados em 2022. Colaborou positivamente o capital de giro pelo motivo supracitado. De forma negativa, houve
redução do EBITDA e maior pagamento de juros, devido a maior dívida líquida e redução dos juros e fianças imobilizados,
referentes aos investimentos da Plataforma Gaia.
A Rentabilidade do Fluxo de Caixa Livre (Free Cash Flow Yield) foi de 11,4% em 2023, uma redução de 7,4 p.p. em relação
ao apurado 2022, devido (i) à redução de 21,3% do Fluxo de Caixa Livre Ajustado e (ii) ao aumento de 29,5% do valor
médio de mercado da Companhia nesse período.
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7. Retorno sobre o Capital Investido (Return on invested capital - ROIC)
O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) foi de 16,6% nos últimos 12 meses, uma redução de 2,3 p.p. em relação aos
12 meses findos em 30 de setembro de 2023, e de 6,4 p.p. frente aos 12 meses findos em 31 de dezembro de 2022. A
redução registrada nas comparações deve-se ao aumento no Capital Investido Ajustado. Esse efeito é natural durante o
ramp-up dos Investimentos da Plataforma Gaia, uma vez que o Capex finalizado é adicionado imediatamente ao Capital
Investido Ajustado, enquanto os retornos gerados pelos Projetos impactam o Fluxo de Caixa Operacional Ajustado de
maneira gradual.
O ROIC em patamares elevados demonstra o comprometimento em gerar retornos consistentes acima do custo do capital
(WACC). O modelo de negócio com core business fundamentado na tendência secular da economia circular e de baixo
carbono (negócio de impacto) sustenta o ROIC em níveis diferenciados.
ROIC (R$ mil) - UDM(1) 4T23 3T23 4T22

Ativo Total 3.321.468 3.207.286 2.689.926
(-) Passivo Total (ex-dívida) (595.522) (603.129) (533.924)
(-) Obras em Andamento (514.937) (640.795) (580.687)
Capital Investido 2.211.008 1.963.362 1.575.316
(2) (214.875) (204.160) (132.556)
(-) Ajuste CPC 29
Capital Investido Ajustado 1.996.134 1.759.202 1.442.760
EBITDA Ajustado 490.476 497.835 537.988
(-) Capex Manutenção (105.569) (104.626) (104.272)
(3) (52.864) (59.869) (102.446)
(-) Imposto de Renda e CSLL (caixa)
Fluxo de Caixa Operacional Ajustado 332.044 333.340 331.270
(4) 16,6% 18,9% 23,0%
ROIC
(1)
Média dos saldos patrimoniais dos 4 últimos trimestres (Últimos Doze Meses)
(2)
Diferencial do valor justo ativos biológicos menos Impostos Diferidos do Valor justo dos ativos biológicos
(3)
Desconsidera o Imposto de Renda e CSLL (Caixa) não recorrente de R$ 55.402 mil no 3T22 derivado do
reconhecimento de crédito de PIS e COFINS sobre aquisições de aparas no 2T23.
(4)
ROIC (Últimos Doze Meses): Fluxo de Caixa Operacional Ajustado / Capital Investido Ajustado
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8. Avaliação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (Florestas)
A partir de 2010, a Companhia passou a mensurar o valor justo dos seus ativos biológicos (florestas) periodicamente,
conforme determina o CPC 29/IAS 41. A variação do valor justo dos seus ativos biológicos produziu efeitos no resultado
da Companhia de 2023, conforme demonstrado a seguir:
Efeitos das variações do valor justo dos ativos biológicos
R$ mil 2023 2022
Variação do valor justo dos ativos biológicos 71.620 139.003
Exaustão do valor justo dos ativos biológicos (8.772) (24.191)
A variação do valor justo dos ativos biológicos foi positiva em 2023, devido principalmente ao crescimento da floresta,
porém foi menor em relação a 2022 devido a estabilidade de preço da madeira e aumento da taxa de desconto utilizada
para cálculo do valor justo.
A variação do valor justo dos ativos biológicos, bem como sua exaustão, é reconhecida no Custo dos Produtos Vendidos
- CPV. Esta determinação contábil permite avaliar de forma mais precisa o valor de mercado das florestas da Companhia,
conferindo maior adequação às suas Demonstrações Financeiras.
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9. Lucro Líquido
No 4T23, o lucro líquido foi de R$ 7.095 mil, em comparação ao lucro de R$ 85.919 mil no 4T22, e de R$ 64.635 mil de
lucro no 3T23. A redução está diretamente relacionada a diminuição do lucro operacional antes dos efeitos tributários,
motivado principalmente pela i) variação do valor justo dos ativos biológicos que vinha positiva nos trimestres anteriores,
sendo R$ 40.208 mil (R$ 33.471 mil líquido) no 4T22 e de R$ 30.349 mil (R$ 21.307 mil líquido) no 3T23, e ficou negativa
neste 4T23 em R$ 26.135 mil (R$ 19.810 mil líquido) devido a estabilidade de preço da madeira e aumento da taxa de
desconto utilizada para cálculo do valor justo e ii) ao reconhecimento de impairment de propriedades para investimentos,
imobilizados e mantidos para venda, com respectivos custos de regularização da Companhia, que concluiu pela
inviabilidade da utilização de determinados terrenos não operacionais que impactaram o resultado em R$ 28.192 mil (R$
18.607 mil líquido). O total de ambos os efeitos negativos no lucro operacional no 4T23 foi de R$ 54.327 mil, e de R$
38.417 mil no lucro líquido.
No ano de 2023, o lucro líquido foi de R$ 383.434 mil, em comparação ao lucro de R$ 378.210 mil em 2022, registrando
um aumento de 1,4%. Neste exercício, o lucro líquido foi impactado principalmente pelo reconhecimento de crédito de
PIS e COFINS sobre aquisições de aparas em montante total líquido de R$ 154.954 mil, e negativamente pelo menor valor
da variação do valor justo dos ativos biológicos que foi de R$ 139.003 mil (R$ 109.232 mil líquido) no ano de 2022, e de
R$ 71.620 mil (R$ 50.063 mil líquido) no ano de 2023, ou seja, redução de R$ 67.383 mil (R$ 59.169 mil líquido) no
comparativo anual, e pelo reconhecimento de impairment de propriedades para investimentos, imobilizados, mantidos
para venda e respectivos custos para regularização no montante de R$ 28.192 mil (R$ 18.607 mil líquido), que impactaram
o lucro operacional antes dos efeitos tributários e consequentemente o lucro líquido do exercício.
10.Investimentos
A Companhia mantém sua estratégia de investir na modernização e na automação dos seus processos produtivos. Os
investimentos deste trimestre somaram R$ 41.187 mil e foram basicamente direcionados para reflorestamento,
manutenção e melhorias das estruturas físicas, softwares, máquinas e equipamentos da Companhia. Este montante foi
destinado principalmente pela execução dos investimentos dos Projetos Gaia I, II, III (1º Ciclo), VI, VII, VIII, IX e X (2º Ciclo).
R$ mil 4T23 2023
Terrenos - 9
Prédios 11.326 24.928
Equipamentos 25.230 240.980
Intangível 1.403 11.676
Reflorestamento 3.228 20.000
Total 41.187 297.593
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11.Plataforma Gaia
1º Ciclo
Como destaques do quarto trimestre de 2023 no Projeto Gaia I - Expansão da Recuperação de Químicos e Utilidades,
concluímos com sucesso o startup do novo turbo-gerador de energia. Além disso, iniciamos o acompanhamento da curva
de performance, processo que envolve o monitoramento contínuo e o registro detalhado de todas as informações
relevantes. Esses dados são essenciais para calcular o retorno sobre o investimento do projeto, permitindo a avaliação do
seu desempenho.
Para os Projetos Gaia II e Gaia III continuamos em acompanhamento da curva de performance e registrando todas as
informações requeridas para realizar o cálculo de retorno dos projetos.
Em relação aos Projetos Gaia IV - Repotenciação Cristo Rei e Gaia V – Repotenciação São Luiz continuamos em revisão do
projeto, orçamento e cronograma, devido à espera pelas liberações ambientais necessárias.
Cronograma
2020 2021 2022 2023 2024
PLATAFORMA GAIA | 1º Ciclo 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem
Gaia I – Expansão da Recuperação de

Químicos e Utilidades
Gaia II – Expansão Embalagem SC
Gaia III – Reforma MP#2
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei Em atualização

Gaia V – Repotenciação São Luiz Em atualização
Hoje
Engenharia
Plataforma Gaia – 1º Ciclo Básica
Execução Física
Gaia I – Expansão da Recuperação de

100% 100%
Químicos e Utilidades
Gaia II – Expansão Embalagem SC 100% 100%
Gaia III – Reforma MP#2 100% 100%
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei 100%
Gaia V – Repotenciação São Luiz 100%
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2º Ciclo
No Projeto Gaia VI - Sistema de Gerenciamento de Informações de Processo, durante o quarto trimestre de 2023,
destacamos o segundo Go Live do software PI Vision na Unidade Papel SC, contemplando as entregas para Máquina V e
Caldeira de Biomassa HPB. Na unidade de Embalagem SC concluímos a infraestrutura de tecnologia da informação e
estamos instalando os painéis de automação.
No que se refere ao Projeto Gaia VII - Ampliação ETE Fase 1, que está em fase de conclusão, destacamos o sucesso no
teste hidrostático no tanque de aeração 3, assim como a realização do startup do sistema de aeração nos tanques 2 e 3.
Nas demais frentes, estamos finalizando a montagens de tubulações, passagens de cabos elétricos e de instrumentação.
No Projeto Gaia VIII - Nova Impressora Corte e Vinco, continuamos em acompanhamento da curva de performance.
Já no Projeto Gaia IX - Automação do Estoque Intermediário, as instalações dos equipamentos foram concluídas. Em
andamento, estamos comissionando a última fase da solução de automação do estoque intermediário.
E, por fim, no Projeto GAIA X - Nova Impressora FFG Dual Slotter, foi concluída a aquisição do robô do sistema automático
de paletização de caixas. Em andamento, a impressora está em processo de fabricação pelo fornecedor e continuamos
em processo de aquisição dos demais equipamentos que compõem o escopo do projeto.
Cronograma
2021 2022 2023 2024 2025
PLATAFORMA GAIA | 2º Ciclo 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem 1º Sem 2º Sem
Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de

Informações de Processo - PIMS
Gaia VII – Ampliação ETE, Fase 1
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e Vinco
Gaia IX – Automação do Estoque Intermediário
Gaia X - Nova Impressora FFG Dual Slotter
Hoje
Engenharia
Plataforma Gaia – 2º Ciclo Básica
Execução Física
Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de

N/A 83%
Informações de Processo - PIMS
Gaia VII – Ampliação ETE, Fase 1 100% 98%
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e

N/A 100%
Vinco
Gaia IX – Automação do Estoque
N/A 87%
Intermediário
Gaia X - Nova Impressora FFG Dual 100%
Slotter
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Investimento Investimento Investimento Investimento

Estimado Estimado Realizado Realizado
Plataforma Gaia – 1º e 2º Ciclo Unidade (Bruto) (Líquido) 4T23 até 31/12/2023

Gaia I – Expansão da Recuperação de Químicos e Utilidades Papel SC 682.023 594.539 26.889 644.928
Gaia II – Expansão Embalagem SC Embalagem SC 150.433 118.189 202 131.249
Gaia III – Reforma MP#2 Papel SC 66.844 53.293 0 59.806
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei Papel SC Em atualização
Gaia V – Repotenciação São Luiz Papel SC Em atualização

Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de Informações de Processo -
PIMS Papel SC 18.400 15.304 1.731 9.244
Gaia VII – Ampliação ETE, Fase 1 Papel SC 49.597 45.159 1.748 42.042
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e Vinco Embalagem SP 21.318 15.034 23 14.353
Gaia IX – Automação do Estoque Intermediário Embalagem SP 42.860 29.897 1.292 34.763
Gaia X - Nova Impressora FFG Dual Slotter Embalagem SC 50.916 37.073 126 6.308
Total 1.082.391 908.488 32.011 942.693
12.Mercado de Capitais
12.1 RATING DE CRÉDITO
Em 10 de maio de 2023, a S&P Global Ratings efetuou revisão dos ratings de crédito e das emissões de debêntures da
Companhia. Foi mantido o rating de crédito de emissor de longo prazo de ‘brAA’ na Escala Nacional Brasil, atribuído
em 5 de julho de 2021. Segundo a agência, a perspectiva estável do rating de emissor indica sua expectativa de que a
Irani manterá uma performance resiliente, com crescimento gradual de receita e EBITDA, beneficiando-se das
melhorias operacionais da Plataforma Gaia.
Também foi mantido o rating ‘brAA+’, atribuído em 5 de julho de 2021, para a 4ª Emissão Privada de Debêntures
Verdes.
Em 31 de outubro de 2023, a S&P Global Ratings efetuou um monitoramento trimestral dos ratings das 1ª e 2ª Séries
dos CRAs da 194ª Emissão da Eco Securitizadora vinculados e lastreados pela 5ª Emissão Privada de Debêntures Verdes
da Irani. Foi mantido o rating ‘brAA (sf)’, atribuído em 26 de setembro de 2022.
12.2 DEBÊNTURES VERDES
A Companhia possui 2 emissões de debêntures verdes, detalhadas abaixo.

Emissão 4ª Emissão (RANI14) 5ª Emissão
Tipo Simples, Privada, Não Conversível, com Garantia Real Simples, Privada, Não Conversível, Quirografária
Séries Única 2 Séries

Principal Emitido (R$ mil) R$ 60.000 1ª Série - R$ 486.307 | 2ª Série - R$ 233.693
Outstanding (R$ mil) R$ 60.000 1ª Série - R$ 486.307 | 2ª Série - R$ 233.693
Data de Emissão 03/03/2021 15/08/2022
Duration 15/12/2029 1ª Série - 12/08/2027 | 2ª Série - 13/08/2029
Prazo Total 8,8 anos 1ª Série - 5 anos | 2ª Série - 7 anos
Cupom IPCA + 5,50% a.a. 1ª Série - CDI + 1,40% a.a.| 2ª Série - CDI + 1,75% a.a.
Pagamento de Juros IPCA capitalizado, 5,50% semestral Semestral
Selo Verde Sitawi (NINT) NINT
Rating S&P Global Ratings: br AA+ S&P Global Ratings: br AA (sf)
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Em dezembro de 2021, a Companhia contratou

Lastro para a emissão e distribuição pública de
instrumento financeiro derivativo (swap),
Observação certificados de recebíveis do agronegócio (CRAs) das 1ª
trocando a remuneração da emissão de IPCA + 5,5%
e 2ª séries da 194ª emissão da Eco Securitizadora
ao ano, para CDI + 0,71% ao ano
12.3 CAPITAL SOCIAL
A Companhia está listada no segmento especial da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”), denominado Novo Mercado, mais
elevado nível de governança corporativa da B3.
Todas as ações possuem direito a voto e tag along de 100%. Ao final de 2023, as ações ordinárias eram negociadas a R$
10,92. As ações da Companhia compõem atualmente os índices IGC-NM, IGCX, ITAG, IMAT, IBRA, SMLL, IGCT, IGPTW,
IAGRO, IDIV e ISE da B3.
A performance e o volume de negociação da ação da Companhia no acumulado dos últimos 12 meses, em comparação
com o índice Ibovespa (principal indicador de desempenho das ações negociadas na B3) e com o SMLL (indicador do
desempenho de empresas de menor capitalização da B3, o qual a Irani faz parte da carteira teórica), podem ser
observados no gráfico abaixo.
RANI3 x Ibovespa x SMLL
35,7%
22,3%
17,1%
0,0%
Volume médio diário negociado RANI3 (R$ mil)
R$ 10.546 R$ 11.316 R$ 10.739 R$ 12.384 R$ 11.837

R$ 9.830
R$ 8.293 R$ 8.090 R$ 8.722 R$ 9.182 R$ 8.839 R$ 8.361
jan/23 fev/23 mar/23 abr/23 mai/23 jun/23 jul/23 ago/23 set/23 out/23 nov/23 dez/23
IBOV SMLL RANI3
12.4 PROVENTOS
Os proventos distribuídos pela Companhia nos últimos 12 meses podem ser observados no gráfico abaixo:
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Distribuição de proventos (R$ mil)
0,47025
150000 0,5
0,22906
130000 0,08722 113.579 0,06681
110000 0
90000
70000 54.935 -0,5
50000
30000 21.197 16.023 -1
10000
-10000 -1,5
1T23 2T23 3T23 4T23
Proventos (R$ mil) Valor por ação (R$)
O total de dividendos e juros sobre capital próprio pagos nos últimos 12 meses foi de R$ 0,853336 por ação, totalizando
um montante de R$ 205.734 mil, e equivalente a um dividend yield anual de 10,60%, considerando a cotação da ação
em 31 de dezembro de 2022, de R$ 8,05.
De acordo com Política de Distribuição de Dividendos, a Administração está propondo a distribuição de 25% do Lucro
Líquido (base para dividendos) referente ao 4T23 e 25% adicionais sobre o Lucro Líquido (base para dividendos) do ano
de 2023, uma vez que a alavancagem operacional da Companhia encerrou o ano de 2023 abaixo de 2,5x ( Dívida
Líquida/EBITDA).
Essas distribuições, a serem deliberadas pelo Conselho de Administração e pela Assembleia Geral, corresponde a R$ R$
0,009608 por ação referente ao 4T23 e R$ 0,390435 por ação adicional referente ao ano de 2023.
12.5 EVENTO SUBSEQUENTE
Em Reunião do Conselho de Administração de 05 de fevereiro de 2024, foi aprovado o encerramento do Programa de

Recompra de Ações 2022, e o cancelamento das ações em tesouraria. Durante o Programa, que tinha vigência até 17
de fevereiro de 2024, foram recompradas 6.529.400 ações ao preço médio de R$ 8,21.
WEBINAR DE RESULTADOS
Em português (com tradução simultânea em inglês e libras):
Data e Horário: segunda-feira, 26 de fevereiro de 2024 às 12h00 (Brasília)
Inscreva-se: Link de inscrição
A videoconferência ficará disponível no website da Companhia.

A tradução simultânea em inglês e libras estará disponível no acesso pelo aplicativo no computador ou celular.
PERSPECTIVAS
O Ano de 2024 inicia com as estimativas de crescimento moderado da economia mundial, com incertezas vindas da
China, Europa com economia estagnada e os EUA crescendo de forma mais vigorosa. A inflação, que assolou a economia
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global nos últimos anos, dá sinais de arrefecimento e converge para as metas dos governos. Há expectativa de redução
da taxa de juros nos EUA, iniciando um ciclo de afrouxamento monetário que deve impulsionar a economia global. Em
2024, haverá eleições nos EUA, o que sempre gera volatilidade e traz algum nível de incerteza. Apesar dos riscos, espera-
se que a economia global cresça de forma moderada.
No Brasil, tivemos a aprovação da Reforma Tributária ao final de 2023, importante marco para a melhoria do ambiente
de negócios do País. A inflação segue sob controle e estamos adiantados no ciclo de corte de juros, o que estimula a
economia real. O País segue com o desafio de equilibrar as contas públicas, que pode trazer algum desconforto pelo
mercado caso o governo não consiga alcançar a meta fiscal prometida. Por outro lado, o Brasil é um país bastante
diverso, que oferece muitas oportunidades em várias áreas. Esperamos o crescimento moderado do PIB, que impulsiona
o consumo e o setor de embalagens sustentáveis, que também é tracionado pela tendência secular da sustentabilidade
da economia circular e de baixo carbono. Neste sentido, esperamos um bom ano para a Irani, na jornada de atender
adequadamente às expectativas de todas as partes interessadas, ao mesmo tempo que gera valor econômico
diferenciado.
Odivan Carlos Cargnin

odivancargnin@irani.com.br
Tel.: (51) 99786-3476
André Camargo de Carvalho

andrecarvalho@irani.com.br
Tel.: (11) 95037-3891
Mariciane Brugneroto
maricianebrugneroto@irani.com.br
Tel.: (51) 3303 3893 Ramal 1071
Daniela Amorim
danielaamorim@irani.com.br
Tel.: (51) 3303 3893 Ramal 1071
Ítalo De Bastiani
italodebastiani@irani.com.br
Tel.: (51) 3303 3893 Ramal 1071
Endereço: Rua Francisco Lindner, 477 Joaçaba/SC 89.600-000

E-mail: ri@irani.com.br
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios e ao potencial de crescimento da
Companhia constituem-se em meras previsões e foram baseadas nas expectativas da Administração em relação ao
futuro da Companhia. Essas expectativas são altamente dependentes de mudanças no mercado, no desempenho
econômico geral do Brasil, na indústria e nos mercados internacionais, estando, portanto, sujeitas a mudanças.
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Sumário
Release de Resultados do 4T23 - 2023 32
Anexo I – Demonstração do Resultado Consolidado (R$ mil)
Var. Var. Var.

4T23 3T23 4T22 2023 2022
4T23/3T23 4T23/4T22 2023/2022
Receita líquida de vendas 385.036 407.855 408.410 -5,6% -5,7% 1.594.245 1.686.666 -5,5%
Variação do valor justo dos ativos biológicos (26.135) 30.349 40.208 -186,1% -165,0% 71.620 139.003 -48,5%
Custo dos produtos vendidos (237.310) (247.659) (255.845) -4,2% -7,2% (979.267) (1.017.597) -3,8%
Lucro bruto 121.591 190.545 192.773 -36,2% -36,9% 686.598 808.072 -15,0%
(Despesas) Receitas Operacionais (100.555) (63.641) (64.224) 58,0% 56,6% (135.185) (228.209) -40,8%
Com vendas (36.635) (32.529) (32.865) 12,6% 11,5% (130.695) (133.873) -2,4%
Perdas por impairment contas a receber (202) (509) 38 -60,3% -631,6% (653) (512) 27,5%
Gerais e administrativas (29.578) (25.308) (28.891) 16,9% 2,4% (108.346) (93.969) 15,3%
Outras (despesas) receitas operacionais, liquidas (30.026) (1.177) (181) 2451,1% 16489,0% 120.977 15.597 675,6%
Participação dos administradores (4.114) (4.118) (2.325) -0,1% 76,9% (16.468) (15.452) 6,6%
Resultado antes do Resultado Financeiro e dos tributos 21.036 126.904 128.549 -83,4% -83,6% 551.413 579.863 -4,9%
Receita (despesas) financeiras, líquidas (27.466) (35.916) (14.175) -23,5% 93,8% (45.574) (61.503) -25,9%
Receitas financeiras 25.612 27.170 44.016 -5,7% -41,8% 193.113 102.825 87,8%
Despesas financeiras (53.078) (63.086) (58.191) -15,9% -8,8% (238.687) (164.328) 45,3%
Lucro (prejuízo) operacional antes dos efeitos tributários (6.430) 90.988 114.374 -107,1% -105,6% 505.839 518.360 -2,4%
IR e contribuição social corrente (2.619) (77.928) (21.543) -96,6% -87,8% (111.505) (110.346) 1,1%
IR e contribuição social diferidos 16.144 51.575 (6.912) -68,7% - (10.900) (29.804) -63,4%
Lucro líquido do exercício 7.095 64.635 85.919 -89,0% -91,7% 383.434 378.210 1,4%
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Sumário
Anexo II – Demonstração do Resultado Consolidado (R$ mil) – últimos 5 trimestres
4T23 3T23 2T23 1T23 4T22
Receita líquida de vendas 385.036 407.855 394.470 406.884 408.410

Variação do valor justo dos ativos biológicos (26.135) 30.349 33.483 33.923 40.208
Custo dos produtos vendidos (237.310) (247.659) (248.183) (246.115) (255.845)
Lucro bruto 121.591 190.545 179.770 194.692 192.773
(Despesas) Receitas Operacionais (100.555) (63.641) 87.158 (58.147) (64.224)
Com vendas (36.635) (32.529) (29.987) (31.544) (32.865)
Perdas por impairment contas a receber (202) (509) 18 40 38
Gerais e administrativas (29.578) (25.308) (25.852) (27.608) (28.891)
Outras (despesas) receitas operacionais, liquidas (30.026) (1.177) 147.097 5.083 (181)
Participação dos administradores (4.114) (4.118) (4.118) (4.118) (2.325)
Resultado antes do Resultado Financeiro e dos tributos 21.036 126.904 266.928 136.545 128.549
Receita (despesas) financeiras, líquidas (27.466) (35.916) 36.986 (19.178) (14.175)
Receitas financeiras 25.612 27.170 99.172 41.159 44.016
Despesas financeiras (53.078) (63.086) (62.186) (60.337) (58.191)
Lucro (prejuízo) operacional antes dos efeitos tributários (6.430) 90.988 303.914 117.367 114.374
IR e contribuição social corrente (2.619) (77.928) (10.238) (20.720) (21.543)
IR e contribuição social diferidos 16.144 51.575 (64.930) (13.689) (6.912)
Lucro líquido do exercício 7.095 64.635 228.746 82.958 85.919
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Sumário
Anexo III – Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil)
Ativo 31/12/23 31/12/22 Passivo e Patrimônio Líquido 31/12/23 31/12/22
CIRCULANTE 1.134.869 1.505.181 CIRCULANTE 302.837 577.460

Caixa e equivalentes de caixa 484.152 735.194 Empréstimos e financiamentos 21.571 47.533
Aplicações financeiras 116.829 314.014 Debêntures 34.260 226.062
Contas a receber de clientes 264.092 258.472 Passivo de arrendamento 9.039 7.025
Estoques 121.525 133.758 Fornecedores 126.369 175.313
Tributos a recuperar 137.449 28.639 Obrigações sociais e previdenciárias 58.601 56.385
Instrumentos financeiros derivativos - swap 936 131 Obrigações tributárias 15.084 19.447
Outros ativos 9.886 32.411 IR e CSLL a pagar 335 3.402
Ativos não circulantes mantidos para venda - 2.562 Parcelamentos tributários 4.596 5.941
Adiantamento de clientes 2.564 2.599
Dividendos e pagar 3.908 22.120
Outras contas a pagar 26.510 11.633
NÃO CIRCULANTE 2.332.197 2.010.157 NÃO CIRCULANTE 1.884.525 1.812.793

Contas a receber de clientes 490 984 Empréstimos e financiamentos 792.126 412.672
Tributos a recuperar 103.773 46.016 Debêntures 778.196 1.105.908
IRPJ e CSLL a recuperar 32.600 28.843 Passivo de arrendamento 15.187 13.662
Depósitos judiciais 604 708 Obrigações sociais e previdenciárias 19.902 14.549
Outros ativos 5.775 5.113 Outras contas a pagar 4.643 59
Instrumentos financeiros derivativos - swap 6.552 916 Provisão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários 24.689 28.095
Outros investimentos 4.184 1.500 Parcelamentos tributários 3.316 2.511
Propriedade para investimento 2.432 18.524 Obrigações tributárias 229 -
Ativo biológico 417.586 343.727 IR e contribuição social diferidos 246.237 235.337
Imobilizado 1.594.617 1.407.801
Direito de uso de ativos 24.404 21.988
Intangível 139.180 134.037
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Sumário
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.279.704 1.125.085

Capital social 543.934 543.934
Reserva de capital 960 960
Reservas de lucros 660.614 454.968
Ações em tesouraria (53.616) (11.642)
Ajustes de avaliação patrimonial 127.812 136.865
Patrimônio líquido atribuível aos acionistas controladores 1.279.704 1.125.085
Participação dos não controladores - -
TOTAL DO ATIVO 3.467.066 3.515.338 TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.467.066 3.515.338
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Release de Resultados do 4T23 - 2023 Sumário 36
Anexo IV – Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ mil)

2023 2022
Caixa líquido atividades operacionais 269.711 377.523

Caixa gerado nas operações 591.642 562.657
Lucros antes do imposto de renda e contribuição social (LAIR) 505.839 518.360
Variação do valor justo dos ativos biológicos (71.620) (139.003)
Depreciação, amortização e exaustão 112.606 103.028
Impairment de imobilizado 934 -
Impairment de propriedade para investimentos 16.058 -
Impairment de mantidos para venda 2.555 -
Resultado na alienação de ativo imobilizado (3.989) (11.990)
Provisão/reversão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários (1.646) 9.664
Provisão para impairment de contas a receber de clientes 597 431
Redução ao valor realizável líquido (337) -
Variações monetárias e encargos sobre empréstimos, financiamentos e debêntures e swap 206.012 125.849
Juros sobre passivo de arrendamento 2.715 2.389
Juros sobre aplicações financeiras (41.642) (43.969)
Participação dos administradores 5.692 6.410
Crédito de PIS e COFINS sobre aquisições de aparas (232.114) -
Variações nos ativos e passivos (321.931) (185.134)

Contas a receber (5.723) 20.865
Estoques 12.570 (10.700)
Impostos a recuperar 61.790 (44.818)
Outros ativos (7.558) (21.482)
Fornecedores 19.659 62.967
Obrigações sociais e previdenciárias 1.877 3.117
Adiantamento de clientes (35) (519)
Obrigações tributárias (10.980) (18.098)
Outras contas a pagar 18.382 156
Pagamento de juros sobre empréstimos, financiamentos e debêntures e swap (210.950) (80.299)
Pagamento juros sobre passivo de arrendamento (2.715) (2.389)
Impostos pagos (IR e CSLL) (108.266) (102.446)
Caixa líquido atividades de investimento (99.176) (310.380)
Aplicações financeiras (1.057.665) (1.018.232)

Resgate de aplicações financeiras 1.296.492 1.224.045
Aquisição de imobilizado (339.322) (525.440)
Aquisição de ativo biológico (18.263) (16.528)
Aquisição de intangível (11.676) (2.721)
Recebimento em alienação de ativo imobilizado 4.417 14.446
Recebimento na venda de ativos não circulantes mantidos para venda 29.525 15.550
Outros investimentos (2.684) (1.500)
Caixa líquido atividades de financiamento (421.577) 637.641

Pagamento de dividendos (205.734) (158.786)
Passivos de arrendamento pagos (9.409) (8.436)
Empréstimos e financiamentos captados 378.695 213.355
Emissão de debêntures (líquidos dos custos de captação) - 700.307
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Empréstimos, financiamentos e debêntures pagos (543.155) (62.328)
Recompra de ações (41.974) (46.471)
(Redução)/Aumento de caixa e equivalentes (251.042) 704.784
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 735.194 30.410

Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 484.152 735.194
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Anexo V – Resultado por Segmento Consolidado (R$ mil) – 2023
Embalagens Papel para Resinas

Sustentáveis Embalagens Sustentáveis Corporativo/
Total
(Papelão Sustentáveis (Breu e Eliminações
Ondulado) (Papel) Terebintina)
Receita Líquida de Vendas
Mercado Interno 926.278 479.459 7.508 - 1.413.245

Mercado Externo - 107.768 73.232 - 181.000
Receita Líquida de Vendas Totais 926.278 587.227 80.740 - 1.594.245
Variação Valor Justo Ativo Biológico - 80.130 (8.510) - 71.620

Custo dos Produtos Vendidos (588.462) (311.242) (79.563) - (979.267)
Lucro Bruto 337.816 356.115 (7.333) - 686.598
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (100.137) (27.206) (14.697) 6.855 (135.185)
Resultado Operacional Antes do Resultado Financeiro 237.679 328.909 (22.030) 6.855 551.413
Resultado Financeiro (12.993) (35.752) (1.571) 4.742 (45.574)
Resultado Operacional Líquido 224.686 293.157 (23.601) 11.597 505.839
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Anexo VI – Principais indicadores Consolidado (R$ mil) – últimos 5 trimestres
PRINCIPAIS INDICADORES 4T23 3T23 2T23 1T23 4T22
Econômico e Financeiro (R$ mil)

Receita Líquida de Vendas 385.036 407.855 394.470 406.884 408.410
Mercado Interno 354.304 368.375 341.654 348.912 365.138
Mercado Externo 30.732 39.480 52.816 57.972 43.272
Lucro Bruto (incluso *) 121.591 190.545 179.770 194.692 192.773
(*) Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (26.135) 30.349 33.483 33.923 40.208
Margem Bruta 31,6% 46,7% 45,6% 47,8% 47,2%
Resultado Operacional antes de Tributos e Participações (6.430) 90.988 303.914 117.367 114.374
Margem Operacional -1,7% 22,3% 77,0% 28,8% 28,0%
Lucro Líquido 7.095 64.635 228.746 82.958 85.919
Margem Líquida 1,8% 15,8% 58,0% 20,4% 21,0%
EBITDA ajustado 1 111.877 133.329 117.060 128.210 119.236
Margem EBITDA ajustada 29,1% 32,7% 29,7% 31,5% 29,2%
Dívida Líquida 1.017.684 1.044.312 981.163 799.694 741.920
Dívida Líquida/EBITDA ajustado(x) 2,07 2,10 1,95 1,51 1,38
Dados Operacionais (t)
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Produção/Vendas 44.501 43.758 38.627 38.103 39.687
Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
Produção 80.495 75.976 68.728 73.072 76.136
Vendas 28.688 32.528 29.262 29.713 30.216
Mercado Interno 23.037 25.426 23.746 24.487 26.272
Mercado Externo 5.651 7.102 5.516 5.226 3.944
Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)
Produção 2.573 1.395 3.827 4.186 2.495
Vendas 1.629 1.698 3.597 3.991 2.279
Mercado Interno 43 71 72 84 91
Mercado Externo 1.586 1.627 3.525 3.907 2.188
¹ Acumulado nos últimos doze meses.
1
EBITDA (lucro antes de juros, tributos, depreciação, amortização e exaustão).
Geração Operacional de Caixa (EBITDA ajustado) 4T23 2T23 2T23 1T23 4T22
Lucro Líquido 7.095 64.635 228.746 82.958 85.919

Imposto de renda e contribuição social corrente e diferidos (13.525) 26.353 75.168 34.409 28.455
Exaustão 3.410 4.660 4.665 5.026 6.243
Depreciação e Amortização 28.990 23.437 22.104 20.314 19.176
Resultado Financeiro 27.466 35.916 (36.986) 19.178 14.175
EBITDA 53.436 155.001 293.697 161.885 153.968
Margem EBITDA 13,9% 38,0% 74,5% 39,8% 37,7%
Ajustes conf Resol.CVM 156/22
Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos (1) 26.135 (30.349) (33.483) (33.923) (40.208)
Eventos Não Recorrentes (2) 28.192 4.559 (147.272) (3.870) 3.151
Participação dos Administradores (3) 4.114 4.118 4.118 4.118 2.325
EBITDA ajustado 111.877 133.329 117.060 128.210 119.236
Margem EBITDA ajustada 29,1% 32,7% 29,7% 31,5% 29,2%
1
Variação do valor justo dos ativos biológicos, por não representar geração de caixa no período.
2
Eventos não recorrentes:
O valor de R$ 28.192 mil no 4T23 refere-se a R$ 934 mil provisão impairment de imobilizado, R$ 16.058 mil provisão
impairment de propriedade para investimentos, R$ 8.645 mil provisão de regularização terrenos propriedade para
investimentos e R$ 2.555 mil provisão de impairment de mantidos para venda.
O valor de R$ 4.559 mil no 3T23 refere-se a crédito de PIS e COFINS sobre aquisições de aparas.
O valor de (R$ 147.272 mil) no 2T23 refere-se a crédito de PIS e COFINS sobre aquisições de aparas.
O valor de (R$ 3.870 mil) no 1T23 refere-se a reversão de Contingência INSS - Cont. Substitutiva.
O valor de R$ 3.151 mil no 4T22 se refere à crédito de PIS e COFINS sobre depreciação no valor de (R$ 3.225 mil) e a Provisão
para Contingência INSS - Cont. Substitutiva no valor de R$ 6.376 mil.
3
Participação dos administradores:
O valor de R$ 4.114 mil no 4T23 refere-se à provisão da participação dos administradores nos resultados da Companhia.
. O valor de R$ 2.325 mil no 4T22 refere-se à provisão da participação dos administradores nos resultados da Companhia.
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4Q23 | 2023 Earnings
Release
Net Revenue
R$ 1,594,245 thousand
Profit for the Period
R$ 383,434 thousand
Adjusted EBITDA
R$ 490,476 thousand
Net Debt/EBITDA
2.07x
We completed the execution of
the main projects of the 1st cycle
of the Gaia Platform
Porto Alegre, February 23, 2024. Irani Papel e

Embalagem S.A. (B3: RANI3) announces today the
consolidated results for the fourth quarter of 2023
(4Q23) and year 2023. The individual and consolidated
interim financial statements were prepared in
accordance with the Accounting Pronouncement CPC 21
(R1) and the international accounting standard IAS 34 -
Interim Financial Reporting, issued by the International
Accounting Standards Board - IASB. The financial and
operational information is presented based on
consolidated figures and in Brazilian reais.
Earnings Release 4Q23 - 2023 Summary 2
BUSINESS OVERVIEW
Irani Papel e Embalagem S.A. business is composed of three segments, independent in its operations and integrated in a
harmonious way, seeking to optimize the use of pine planted forests, through its multipurpose, paper recycling in the
concept of circular economy and the verticalization of business.
Sustainable Packaging Segment (Corrugated Cardboard) produces boxes and corrugated sheets, light and heavy and has
two industrial units: Packaging SC Campina da Alegria and Packaging SP Indaiatuba.
The purpose of the Sustainable Packaging Paper (Paper) segment is the production of low and high weight Kraft paper
and recycled paper destined to the foreign and domestic market and most transferred for conversion in the Sustainable
Packaging Segment (Corrugated Cardboard) units. It has a factory with four paper machines, located in Vargem Bonita -
SC (Papel SC Campina da Alegria) and a factory with a paper machine in Santa Luzia - MG (Papel MG Santa Luzia).
Sustainable Resins Segment (Gum Rosin and Turpentine) sells wood, gum rosin and turpentine. Industrializes forest-
based products in the State of Rio Grande do Sul, from the forest asset owned by the Company located in the region and
from the purchase of third parties. Using natural gum rosin from the pine forest, the business unit called Resina RS
Balneário Pinhal, with an industrial plant located in Balneário Pinhal - RS, produces gum rosin and turpentine, which are
used in the manufacture of varnishes, paints, soaps, glues, adhesives, among others. Gum rosin and turpentine are
intended primarily for the foreign market.
Subsidiaries
Irani Papel e Embalagem S.A. has the following wholly-owned subsidiaries:
• Habitasul Florestal S.A., with a forest base of 5.9 thousand hectares, of which 3.9 thousand hectares are planted with
pine trees in the State of Rio Grande do Sul, which supplies resin to Resinas da Irani Papel e Embalagem S.A. and timber
to customers in the region;
• HGE - Geração de Energia Sustentável S.A., non-operational;
• Iraflor Comércio de Madeiras Ltda., which carries out activities related to the management and sale of timber and
forests for the parent company Irani Papel e Embalagem S.A. and the market;
• Irani Soluções para E-commerce Ltda., which operates in e-commerce packaging, and aims to provide sustainable
packaging solutions for the market, through e-commerce; During the year, its activities were closed, considering the low
demand at the current time;
• Irani Ventures Ltda., which operates with the objective of investing in selected startups, with innovative solutions,
with high-tech products and services focused on the Company's business, with high growth potential.
irani.com.br/ri
Summary
Main Highlights
1. Operating Performance
1.1 Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Segment
1.2 Sustainable Packaging Paper (Paper) Segment
1.2.1 OCC (Old Corrugated Containers)
1.3 Sustainable Resins Segment (Rosin and Turpentine)
2. Economic and Financial Performance
2.1 Net revenue from sales
2.2 Cost of goods sold
3. Operating Cash Generation (Adjusted EBITDA)
4. Financial Results
4.1 Foreign exchange
4.2 Indebtedness
5. Cash position
6. Free cash flow
7. Return on invested capital (ROIC)
8. Fair Value Assessment of Biological Assets (Forests)
9. Profit for the Period
10. Investments
11. Gaia Platform
12. Capital market
12.1 Credit rating
12.2 Green Debentures
12.3 Share Capital
12.4 Dividends
12.5 Subsequent Event
Results Webinar
Perspectives
Annex
irani.com.br/ri
Irani recorded a Net Revenue of R$ 1.6 billion in 2023, Net Profit of R$ 383 million
and Adjusted EBITDA of R$ 490 million
 Net revenue in 4Q23 decreased by 5.7% compared to 4Q22 and decreased 5.6% compared to 3Q23, mainly due to the
reduction in volume and prices of the Sustainable Packaging Paper segment (Paper) and the Sustainable Resins
segment (Gum Rosin and Turpentine) in this quarter compared to the same quarter of the previous year. In the
comparison of the years, net revenue decreased 5.5% in 2023 compared to 2022 and reached R$ 1,594,245 thousand,
mainly due to the reduction in volume and prices of the Sustainable Packaging Paper (Paper) and Sustainable Resins
(Gum Rosin and Turpentine) segments.
 The sales volume of the Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) segment increased 12.1% compared to 4Q22
and increased 1.7% compared to 3Q23, totaling 44.5 thousand tons in 4Q23, pointing to a recovery in consumption
and consequent increase in demand for products in the segment this year. The sales volume increased 3.2% compared
to 2022 and totaled 165.0 thousand tons in 2023, due to the increase in demand in the year and the good operational
performance of the segment's industrial operations, especially due to the ramp-up of the Gaia II expansion investment.
The Sustainable Packaging Paper (Paper) segment totaled 28.7 thousand tons of sales, registering a decrease of 5.1%
compared to 4Q22 and of 11.8% compared to 3Q23, and totaled 120.2 thousand tons of sales, with a reduction of
3.8% compared to 2022, which is explained by the reduction in demand for these products mainly in the domestic
market, which led the Company to seek greater sales in the foreign market , but with less intensity due to less
attractive prices in this market. The Sustainable Resins segment (Gum Rosin and Turpentine) registered a decrease of
28.5% compared to 4Q22 and of 4.1% compared to 3Q23, reaching 1.6 thousand tons, mainly due to competition from
imported products. In 2023, it showed a reduction of 20.3%, reaching 10.9 thousand tons, also due to the reduction
in demand and the less favorable dynamics of this segment during the year.
 Selling expenses in 4Q23 totaled R$ 36,635 thousand, an increase of 11.5% compared to 4Q22 and an increase of
12.6% compared to 3Q23, and represented 9.5% of consolidated net revenue, higher than 8.0% in 4Q22 and 3Q23,
due to the ordinary growth of fixed costs and of variable selling expenses such as freight, pressured by the increase in
fuel prices. Selling expenses in 2023 totaled R$ 130,695, a decrease of 2.4% compared to 2022, and represented 8.2%
of consolidated net revenue, higher than 7.9% in 2022, due to the ordinary growth of fixed costs and of variable selling
expenses such as freight, pressured by the increase in fuel prices.
 Administrative expenses in 4Q23 totaled R$ 29,578 thousand, an increase of 2.4% compared to 4Q22, mainly due to
the inflation for the period, and increase of 2.1% compared to 3Q23, mainly due to pass-through of inflation in
collective agreements and adjustments to management's variable compensation, and represented 7.7% of
consolidated net revenue, higher than 7.1% in 4Q22 and higher than 6.2% in 3Q23. Administrative expenses in 2023
totaled R$ 108,346 thousand, an increase of 15.3% compared to 2022, in the amount of R$ 93,969 thousand, and
represented 6.8% of consolidated net revenue, higher than 5 .6% in 2022, mainly due to the ordinary growth of fixed
costs in the period.
 Profit for the period was R$ 7,095 thousand in 4Q23 compared to R$ 85,919 thousand in 4Q22 and R$ 64,635 thousand
in 3Q23. The decrease is directly related to the decrease in operating profit before tax effects, mainly due to i) change
in the fair value of biological assets, which was positive in previous quarters and became negative in this 4Q23 by R$
26,135 thousand (R$ 19,810 thousand net) as a result of the stability of the wood price and increase in the discount
rate used to calculate the fair value and, ii) the recognition of impairment of investment properties, property, plant
and equipment and assets held for sale, with respective regularization costs of the Company, which concluded that it
was unfeasible to use certain non-operational land, which impacted the result by R$ 28,192 thousand (R$ 18,607
thousand net). The total of both negative effects on operating profit in 4Q23 was R$ 54,327 thousand, and R$ 38,417
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thousand in net profit. In the comparison of the years, the profit was R$ 383,434 thousand in 2023 compared to R$
378,210 thousand in 2022. In 2023, the profit was mainly impacted by the recognition of PIS and COFINS credits on
acquisitions of OCC in a total net amount of R$ 154,954 thousand, and negatively by the lower value of the changes
in the fair value of biological assets compared to 2022 in the amount of R$ 67,383 thousand (R$ 59,169 thousand net),
and by the recognition of impairment of investment properties, property, plant and equipment, assets held for sale
and respective regularization costs in the amount of R$ 28,192 thousand (R$ 18,607 thousand net), which impacted
the operating profit before tax effects and consequently the profit for the year.
 Adjusted EBITDA in 4Q23 was R$ 111,877 thousand with a margin of 29.1%, 6.2% lower than in 4Q22, which was R$
119,236 thousand with a margin of 29.2%, and 16.1% lower compared to 3Q23, which was R$ 133,329 thousand with
a margin of 32.7%. The reduction in Adjusted EBITDA in 4Q23 in relation to 3Q23 is related to market seasonality. In
2023, Adjusted EBITDA totaled R$ 490,476 thousand, a decrease of 8.8% compared to 2022 and a margin of 30.8%,
1.1 percentage points lower than in 2022, directly related to tighter market conditions.
 Offset of R$ 50,634 thousand in PIS and Cofins credits on acquisition of OCC in the quarter, relating to the lawsuit (past
acquisitions), benefiting the Company's cash flow. By December 31, 2023, R$ 81,853 thousand had been offset,
remaining a balance of R$ 150,440 thousand to be credited in the coming 20 months. The credits are also being used
to offset taxes on new acquisitions of OCC.
 The net debt/Adjusted EBITDA ratio was 2.07 times in 4Q23, against 1.38 times in 4Q22 and 2.10 times in 3Q23. The
increase in the indicator against 4Q22 is due to the increase in disbursements related to the execution of the Gaia
Platform investments. The decrease compared to 3Q23 is due to the reduction in net debt, due to the generation of
free cash flow. This is the first reduction in the quarterly net debt since the beginning of the Gaia Platform. The
indicator is in line with the parameters established in the Company’s Financial Management Policy, which sets a target
of 2.5x.
 The cash position at December 31, 2023 was R$ 600,981 thousand and 96.6% of gross debt is classified in the long
term, 99.6% denominated in local currency.
 In 2023, we completed the execution of the main projects of the first cycle of the Gaia Platform, which is in the process
of ramp-up starting the generation of returns. Gaia I had its start-up in the middle of the year and is in line with the
schedule. Gaia II ended the year ahead of the project curve regarding volume capture. Gaia III, likewise, is on schedule;
however, current less favorable market conditions prevent the capture of return at expected levels.
 For the second year in a row, we were included in the Corporate Sustainability Index (ISE B3) and Dividend Index (IDIV
B3) portfolios, and were recognized among the best companies in the Forestry, Pulp and Paper sector by the Top Open
Corps 2022 ranking.
 Our industrial units in SC receive Zero Waste Certification, achieving a rate of 93.38% of waste diverted from landfill
and grade A in good waste management practices.
 We became Signatories of the United Nations (UN) Women's Empowerment Principles (WEPs), which establishes
commitments to be followed with the aim of eliminating discrimination against women in the community and in the
job market.
irani.com.br/ri
1. OPERATING PERFORMANCE
1.1 Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Segment
Revenue Contribution 2023 The sales volume recorded an increase of 12.1% (in tons) in 4Q23 compared to
an increase of 3.9% in the Empapel market in the same period. Therefore, Irani’s
market share in 4Q23 was 4.34%, compared to 4.14% in 3Q23 and 4.02% in
4Q22.
In 2023, sales volume reached 164,989 tons, an increase of 3.2% compared to

Packaging
58% 2022, while the Empapel market increased 0.7%. Irani's market share, which was
4.00% in 2022, increased to 4.10% in 2023. The increases in volume and market
share reflect the ramp-up of the production capacity added at the Campina da
Alegria Packaging Unit by the Gaia II Project.
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Sales Volume (in tons) – Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Segment
Empapel (t)
+3.9%
3,999,514 4,026,317
1,057,134 1,022,881
984,888
-3.2% +0.7%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Source: Empapel
Irani (t)
+12.1%
159,840 164,989
39,687 43,758 44,501

+1.7% +3.2%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Source: Irani
Sales Volume (in square meters) – Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Segment
Empapel (thousand m²)
+4.6%
7,709,107 7,824,306
1,903,083 2,046,254 1,990,671
-2.7% +1.5%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Source: Empapel
irani.com.br/ri
Irani (thousand m²)
+10.7%
324,945 327,612
79,307 86,885 87,813

+1.1% +0.8%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Source: Irani
Despite the growth in volume of the Empapel market in 2023 compared to the previous year, the competitive scenario
remains fierce, with pressure to reduce prices. Irani has a current strategy of seeking to maintain the level of prices
charged; even so, our prices decreased 4.8% (R$/ton) compared to 2022.
Irani Average Prices (R$/t)

-10.1%
7,548 7,189
7,545 7,064 6,784
-4.0% -4.8%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Methodological note: IRANI prices exclude Excise Tax (IPI), Social Contribution on Revenues (COFINS) and Value-added Tax on Sales and Services (ICMS) and
are adjusted in accordance with the market mix of boxes and sheets.
The prices per m2 reflect better the market dynamics because they do not consider any variations in weight in the papers used
for the manufacture of boxes and paper sheets.
Irani Average Prices (R$/000 sqm)
-9.0%
3,700 3,615
3,770 3,556 3,432
-3.5% -2.3%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023

Methodological note: IRANI prices exclude Excise Tax (IPI), Social Contribution on Revenues (COFINS) and Value-added Tax on Sales and Services (ICMS) and
are adjusted in accordance with the market mix of boxes and sheets.
irani.com.br/ri
The share of sales of Iran in this Segment by Sub-segment in 2023 is presented in the charts below:
1.2 Sustainable Packaging Paper (Paper) Segment
The main reasons for the decrease in paper sales in 2023 compared to
Revenue Contribution 2023 2022 were related to greater number of exports to more distant
countries and internal transfer for Packaging production. Still regarding
Paper
exports, there was a negative impact due to the floods that occurred in
37%
November in the State of Santa Catarina, when it was not possible to
use the port of Itajaí and, at times, it was necessary to relocate to other
ports in the State.
The increase in production reflects the ramp-up of the Gaia III Project.
Flexible packaging papers are used in the manufacture of bags and bags
for stores, food and tele-delivery, and have shown a very positive dynamic in recent years due to the greater use of paper,
especially in replacement of plastic. Rigid packaging papers are used to produce sustainable corrugated cardboard
packaging.
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Total Production of Sustainable Packaging Paper (t)
+5.7%
293,556 298,271
76,136 75,976 80,495 99,956 96,976

26,250
25,012 25,371 24,614
23,608
47,750 +5.9% +1,6%
193,600 201,295
51,124 50,605 55,881 6,574
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023

Rigid Flexible
Total Sales of Sustainable Packaging Paper (t)
-5.1% 124,880 120,191
30,216 32,528 28,688 95,054 79%

98,194
24,385 25,685 23,292 -3.8%
-11.8%
26,686 25,137 21%
5,831 6,843 5,396
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Rigid Flexíveis
Paper Dispatch/Revenue in 2023 (%)

Foreign
Market
8%
Domestic
Market
33% Transfer to
packaging
60%
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The price of rigid packaging paper has been falling, following the reduction in OCC prices and the greater supply of paper
in the local market.
The price of flexible packaging paper is 5.2% higher in the annual comparison and is experiencing price reductions, given
the large supply of paper worldwide, as well as the reduction in sales to Argentina, due to its internal challenges.
Average Prices of Sustainable Packaging Paper (R$/t)
Rigid
-22.2%
4,449
4,692 3,923
3,776 3,652
-3.3% -11.8%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Flexible
-4.8%
6,582 6,329 6,266 6,164 6,487
-1.0% +5.2%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
1.2.1 OCC (Old Corrugated Containers)
The OCC accounted for 19% of total cost in 2023. OCC prices followed the downward trend in prices, as part of the Brazilian
virgin fiber paper production for the foreign market was targeted to the domestic market due to weak global demand,
reducing the demand for recycled papers in the domestic market. OCC stocks in suppliers easily met manufacturers'
demand. OCC prices are virtually at the same levels as in the pre-pandemic period:
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OCC Price Evolution (Net Price R$/t|FOB)
Anguti
-26.9%
765 764
564 559 603
-0.9% -21.1%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
OCC Price Evolution (Net Price R$/t|FOB)
Irani
-30.7%
790
782
611
555 542
-2.3% -22.7%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023

Methodological note: Anguti Statistics – Paper OCC Newsletter.
OCC Price Evolution (Net Price R$/t|CIF)
Irani Total
-27.9%
901
797
656 650 723
-0.9% -9.3%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
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1.3 Sustainable Resins Segment (Rosin and Turpentine)
The gum rosin and turpentine market is still challenging due to the
Revenue Contribution 2023 global macroeconomic scenario, high interest rates and reduced
consumption. We also had a logistical issue: the floods that
occurred between October and November in the cities where
some ports in Rio Grande do Sul are located caused some delays
Resins in shipments.
5%
Production of Gum Rosin and Turpentine (t)
13,732
11,981
+3.1%
2,495 2,573
1,395 +84.4% -12.8%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
irani.com.br/ri
Sale of Gum Rosin and Turpentine (t)
13,700
10,915
-28.5%
2,279
1,698 1,629
-4.1% -20.3%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
In 2023, the average gross price of gum rosin and turpentine was 37.2% and 38.5%, respectively, lower than in 2022. The
price variations of these products are according to the international market and the exchange rate.
Average Prices (R$/t)
Gum Rosin
9,461
-42.0%
5,942
7,919
5,267 4,595
-12.8% -37.2%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
irani.com.br/ri
Turpentine
18,292
-40.6%
11,256
15,173
9,101 9,010
-1.0% -38.5%
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
2. Economic and Financial Performance

2.1 Net revenue from sales
Net Revenue
Net Revenue (in of
(in millions millions
R$) of R$)
-5.7% -5.7% -5.5% -5.5%

1,686.7 1,686.7 1,594.2 1,594.2
246.2 246.2 181.0 181.01.600,0 1.600,0
11% 11%
407.9
408.4 407.9 1.400,0 1.400,0
408.4 385.0 385.0
39.5 1.200,0 1.200,0
43.3 43.339.5 30.7 30.7
1.000,0 1.000,0
800,0 800,0
1,440.5 1,440.5 1,413.2 1,413.2 89% 89%
365.1 368.4 600,0 600,0
365.1 368.4 354.3 354.3
400,0 400,0
-5.6% -5.6% 200,0 200,0
0,0 0,0
4Q22 4Q22
3Q23 3Q23 4Q23 4Q23 2022 2022 2023 2023
DomesticDomestic
Market Market Foreign Market
Foreign Market
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Net Revenue - Foreign Market by Region

2023
Europe
Asia 16%
44%
Africa
5%
North
America
6%
South
America
29%
Net Revenue by Segment
2022 2023
Resins Resins
10% 5%
Packaging Paper
Packaging
Paper 55% 37%
58%
35%
2.2 Cost of goods sold
The cost of goods sold in 2023 was R$ 979,267 thousand, 3.8% lower than in 2022 in absolute values, mainly due to the
reduction in net revenue in the year. The changes in the fair value of biological assets are not considered in the cost of
goods sold in both periods.
The formation of the cost per Segment of Irani's operations in 2023 is shown in the graphs below:
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Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard) Sustainable Packaging Paper (Paper)*
Fixed Energy / Packaging

Cost Steam Material
Other 18% 11% 1%
Inputs Chemicals
8% Fixed
5%
Cost
Packaging 35%
Material
3% Pulp
Paper 19%
74%
OCC
26%
* the formation of the cost of the Sustainable Packaging Paper (Paper) Segment does not consider
the changes in the fair value of biological assets.
Total Cost 2023
Resins Others
5% 2%
Packaging Material
4%
Energy / Steam Fixed Cost

9% 42%
Chemicals
5%
Pulp
14%
OCC
19%
irani.com.br/ri
3. Operating Cash Generation (Adjusted EBITDA)
Chg. Chg.
Chg.
Consolidated (R$ thousand) 4Q23 3Q23 4Q22 4Q23/ 4Q23/ 2023 2022
2023/2022
3Q23 4Q22
Profit for the Period 7,095 64,635 85,919 -89.0% -91.7% 383,434 378,210 1.4%
Current and deferred income tax and social contribution (13,525) 26,353 28,455 -151.3% -147.5% 122,405 140,150 -12.7%
Depletion 3,410 4,660 6,243 -26.8% -45.4% 17,761 32,521 -45.4%
Depreciation and amortization 28,990 23,437 19,176 23.7% 51.2% 94,845 70,507 34.5%
Finance income (costs) 27,466 35,916 14,175 -23.5% 93.8% 45,574 61,503 -25.9%
EBITDA 53,436 155,001 153,968 -65.5% -65.3% 664,019 682,891 -2.8%
EBITDA margin 13.9% 38.0% 37.7% -24.1p.p. -23.8p.p. 41.7% 40.5% 1.2p.p.
Adjustments according to CVM resolution 156/22
Changes in the fair value of biological assets (1) 26,135 (30,349) (40,208) - - (71,620) (139,003) -48.5%
(2)
Non-recurring events 28,192 4,559 3,151 518.4% 794.7% (118,391) (21,352) 454.5%
(3)
Management profit sharing 4,114 4,118 2,325 -0.1% 76.9% 16,468 15,452 6.6%
Adjusted EBITDA 111,877 133,329 119,236 -16.1% -6.2% 490,476 537,988 -8.8%
Adjusted EBITDA margin 29.1% 32.7% 29.2% -3.6p.p. -0.1p.p. 30.8% 31.9% -1.1p.p.
1
Changes in the fair value of biological assets for not representing cash generation for the period.
2
Non-recurring events: The amount of (R$ 118,391 thousand) relates to the (R$ 3,870 thousand) reversal of INSS Contingency - substitute contribution,
(R$ 142,713 thousand) PIS and COFINS credit on OCC acquisitions, R$ 934 thousand provision for impairment of property, plant and equipment, R$ 16,058 thousand
provision for impairment of investment property, R$ 8,645 thousand provision for regularization of land investment property and R$ 2,555 thousand provision for
impairment of assets held for sale.
3
Management profit sharing: The amount of R$ 16,468 thousand relates to the provision for Company management profit sharing.
The main factor relating to the decrease in Adjusted EBITDA in this 4Q23 compared to 3Q23 and to 4Q22 was the
reduction in net revenue and gross profit, due to the seasonality of the period. In 2023, Adjusted EBITDA was R$ 490,476
thousand, with a margin of 30.8%.
Adjusted EBITDA (R$ million) and Adjusted EBITDA Margin (%)
800 32.7 31.9 30.8

700 29.2 30,00
29.1
600 538.0 25,00
500 490.5
20,00
400
15,00
300
10,00
200 133.3
119.2 111.9
100 -8.8% 5,00
0 0,00
4Q22 3Q23 4Q23 2022 2023
Adjusted EBITDA (R$ million) Adjusted EBITDA Margin (%)
4. Financial Results
The financial result is distributed as follows:
irani.com.br/ri
R$ thousand 4Q23 3Q23 4Q22 2023 2022
Finance income 25,612 27,170 44,016 193,113 102,825

Finance costs (53,078) (63,086) (58,191) (238,687) (164,328)
Finance result (27,466) (35,916) (14,175) (45,574) (61,503)
Foreign exchange gains 2,162 1,538 4,524 8,507 22,862

Foreign exchange loss (1,948) (819) (4,197) (9,147) (25,965)
Net exchange rate change 214 719 327 (640) (3,103)
Finance income without exchange rate

23,450 25,632 39,492 184,606 79,963
variation
Finance costs without exchange rate
(51,130) (62,267) (53,994) (229,540) (138,363)
variation
Finance result without exchange rate
(27,680) (36,635) (14,502) (44,934) (58,400)
variation
Fixed interest and guarantees (BNDES) 1 (208) (3,951) (7,521) (29,433) (39,046)
The finance result in 4Q23 was negative R$ 27,466 thousand, a decrease of 23.5% compared to 3Q23. The decrease is
mainly due to: (i) the reduction in net debt, due to the generation of free cash flow; (ii) the liability management strategy
carried out in 3Q23 with the aim of extending the term and reducing the cost of debt (Kd), through the capture of bilateral
banking operations with a lower cost and optional early redemption of the entire 3rd Issuance of Green Debentures
(CELU13) which had a higher cost; and (iii) the payment, in 3Q23, of the previously mentioned redemption premium, in
the amount of R$ 3,437 thousand, increasing the finance result for that quarter.
In relation to 4Q22, the increase was 93.8% mainly due to: (i) the increase in net debt in this period, mainly due to
disbursements of Gaia Platform investments; (ii) the increase in interest on financial transactions in connection with the
5th Private Issuance of Green Debentures (CRA - Agribusiness Receivables Certificates), concluded during 4Q22; and iii)
the recognition as interest expense of the Gaia Platform financing, which were being capitalized, referring to projects that
were started up during the year.
In 2023, the finance result was negative R$ 45,574 thousand compared to R$ 61,053 thousand in 2022. The 25.9%
reduction is mainly due to: the positive impacts of the recognition of the indexation of PIS and COFINS credits on the
acquisition of OCC, in the amount of R$ 62,865 thousand, and the reduction in the basic interest rate (SELIC), which
impacts the average cost of debt, given the negative impact of the increase in net debt, mainly due to disbursements of
the Gaia Platform investments.
4.1 Foreign exchange
The exchange rate behaved as shown in the table below.
irani.com.br/ri
R$ thousand 4Q23 3Q23 4Q22 Δ4Q23/3Q23 Δ4Q23/4Q22 2023 2022 Δ2023/2022

Final foreign
exchange 4.84 5.01 5.22 -3.51% -7.85% 4.84 5.22 -7.85%
rate - Dollar
Average
foreign
4.95 4.88 5.26 1.41% -6.26% 4.99 5.16 -3.41%
exchange
rate - Dollar
4.2 Indebtedness
1The gross debt presented is calculated by adding up loans and financing, debentures and derivative financial instruments – swap. It does not consider
the lease liabilities resulting from the effects of CPC06 (R2) (IFRS16).
Net debt increased 37.2% in 2023 or R$ 275,764 thousand, compared to 2022, due to the negative free cash flow in the
period, caused mainly by disbursements of the Gaia Platform investments.
On the same comparative basis, gross debt decreased 9.6%, mainly due to the liability management strategy.
The average cost of debt over the last 12 months, as of December 31, 2023, was 14.2% p.a. (equivalent to CDI + 1.1%).
The cost of debt considers the fixed interest and guarantees related to the financing of Gaia Platform investments.
The Net Debt/Adjusted EBITDA ratio was 2.07 times in 2023, against 1.38 times in 2022. The indicator is in line with the
parameters established in the Company’s Financial Management Policy, which sets a target of 2.5x.
Considering the lease liabilities resulting from the effects of CPC06 (R2) (IFRS16), net debt would increase by R$ 24,226
thousand, resulting in a net debt/Adjusted EBITDA ratio of 2.12x.
irani.com.br/ri
Indebtedness and Net Debt/Adjusted EBITDA
1,791,128
1,618,665
1,049,208 600,981
892,740
838.310
1,017,684
109,987 588,247
728,323 506,268 741,920
3.40 346,232
242,015 386,472 2.07
1.07 1.38
0.78
2019 2020 2021 2022 2023
Cash Balance (R$ thousand) Net Debt (R$ thousand)
Gross Debt (R$ thousand) Net Debt/Adjusted EBITDA (x)
Gross Debt Profile Gross Debt Breakdown
3% 3% 4% 3% 2% 0%
9% 10% 15%
32%
97% 97% 96% 97% 98% 100%

91% 90% 85%
68%
2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023
Short-Term Debt (%) Long-Term Debt (%) Foreign currency Local currency
5. Cash position
At December 31, 2022 the Company's cash position was R$ 1,049,208 and recorded a decrease of 42.7% reaching R$
600,981 thousand as of December 31, 2023. Cash flow variations are presented as follows:
irani.com.br/ri
¹ Considers the disbursement related to fixed interest and guarantees referring to the financing of investments in Gaia Platform of R$ 3,477 in the
period.
irani.com.br/ri
6. Free cash flow
Free Cash Flow 4Q23 3Q23 4Q22 2023 2022

Adjusted EBITDA 111,877 133,329 119,236 490,476 537,988
(-) Capex(1) (64,674) (84,413) (136,778) (369,261) (544,689)
(-) Interest paid/received 5,546 (87,506) 28,162 (109,739) (11,361)
(-) Income tax and social
(19,842) (62,122) (26,847) (108,266) (102,446)
contribution (cash)
(+/-) Working capital 53,404 42,820 (7,042) 67,721 (10,538)
(-) Dividends + interest on capital (16,023) (54,935) (23,567) (205,734) (158,786)
(-) Repurchase of shares - - (4,479) (41,974) (46,471)
(+/-) Other 242 598 (1,267) 31,258 28,496
Free Cash Flow 70,530 (112,229) (52,582) (245,519) (307,807)
Dividends + interest on capital 16,023 54,935 23,567 205,734 158,786
Repurchase of shares - - 4,479 41,974 46,471
(1)
Gaia Platform 35,488 56,006 108,510 263,434 440,339
Expansion Projects - 32 25 258 78
Adjusted Free Cash Flow(2) 122,041 (1,255) 83,999 265,881 337,867
Adjusted FCL Yield(3) 11.4% 18.8%
(1) Considers the disbursement of interest and guarantees, referring to the financing of investments in the Gaia
Platform of R$ 3.477 thousand in 4Q23, R$ 7,722 thousand in 3Q23, R$ 10,120 thousand in 4Q22, R$ 37,457 thousand in 2022
and R$ 32,183 thousand in 2023.
(2) Excluding dividends, interest on capital and repurchase of shares, Gaia Platform and Expansion Projects.
(3) Yield - Adjusted Free Cash Flow divided by the average market value in the LTM.
Adjusted Free Cash Flow, disregarding investments in the Gaia Platform and other Expansion Projects, as well as
shareholder compensations, was positive by R$ 122,041 thousand in 4Q23, an increase of 45.3% in relation to 4Q22,
mainly due to positive working capital, as a result of the offset of taxes due to the recognition of PIS and COFINS credits
on past acquisitions of OCC. In 4Q23, R$ 50,634 thousand had been offset, remaining a balance of R$ 150,440 thousand
to be credited in the coming 20 months.
Compared to 3Q23, there were lower interest payments due to the seasonal payment of compensation for the 5th Private
Issuance of Green Debentures in February and August. Adjusted Free Cash Flow in 3Q23 had also been impacted by the
payment of income tax and social contribution on the non-recurring result of the aforementioned credit.
In 2023, Adjusted Free Cash Flow was R$ 265,881 thousand, a decrease of 21.3% compared to R$ 337,867 thousand
recorded in 2022. Working capital contributed positively for the aforementioned reason. Negatively, there was a
reduction in EBITDA and higher interest payments, due to higher net debt and a reduction in fixed interest and guarantees,
referring to the Gaia Platform investments.
Free Cash Flow Yield was 11.4% in 2023, a decrease of 7.4 p.p. compared to 2022, due to (i) decrease of 21.3% in Adjusted
Free Cash Flow and (ii) increase of 29.5% in the average market value of the Company in this period.
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7. Return on invested capital (ROIC)
The Return on Invested Capital (ROIC) was 16.6% in the last 12 months, a decrease of 2.3 p.p. compared to the 12 months
ended September 30, 2023, and of 6.4 p.p. in relation to the 12 months ended December 31, 2022. The decrease recorded
in the comparisons is due to the increase in Adjusted Invested Capital. This effect is natural during the ramp-up of Gaia
Platform Investments, once the finalized CAPEX is immediately added to the Adjusted Invested Capital, while the returns
generated by the Projects gradually impact the Adjusted Operating Cash Flow.
ROIC at high levels demonstrates the commitment to generate consistent returns above the cost of capital (WACC). The
business model with core business based on the secular trend of the circular and low-carbon economy (impact business)
supports ROIC at different levels.
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ROIC UDM Average Cost of Debt LTM (kd) after IR/CSLL¹
1
Average Cost of Debt LTM (Kd) after IR/CSLL: Interest LTM/average gross debt last 4 quarters, less IR/CSLL of 34%.
Considers the fixed interest related to the financing of Gaia Platform investments
8. Fair Value Assessment of Biological Assets (Forests)
As of 2010, the Company began to measure the fair value of its biological assets (forests) periodically, as determined by
CPC 29/IAS 41. The change in the fair value of its biological assets has had an effect on the Company’s 2023 results, as
shown below:
Effects of changes in fair value of biological assets
R$ thousand 2023 2022
Change in the fair value of biological assets 71,620 139,003
Depletion of fair value of biological assets (8,772) (24,191)
The change in the fair value of biological assets was positive in 2023, mainly due to forest growth, but was lower compared
to 2022 due to the stability of the wood price and the increase in the discount rate used to calculate the fair value.
The change in the fair value of biological assets, as well as their depletion, is recognized in the Cost of Goods Sold - COGS.
This accounting practice allows a more precise determination of the market value of the Company's forests, providing the
financial statements with more accurate information.
9. Profit for the Period
Profit for 4Q23 was R$ 7,095 thousand compared to profit of R$ 85,919 thousand for 4Q22 and profit of R$ 64,635
thousand for 3Q23. The decrease is directly related to the decrease in operating profit before tax effects, mainly due to
i) change in the fair value of biological assets, which was positive in previous quarters, being R$40,208 thousand (R$33,471
thousand net) in 4Q22 and R$30,349 thousand (R$21,307 thousand net) in 3Q23, and became negative in this 4Q23 by
R$ 26,135 thousand (R$ 19,810 thousand net) due to the stability of the wood price and increase in the discount rate
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used to calculate the fair value and, ii) the recognition of impairment of investment properties, property, plant and
equipment and assets held for sale, with respective regularization costs of the Company, which concluded that it was
unfeasible to use certain non-operational land, which impacted the result by R$ 28,192 thousand (R$ 18,607 thousand
net). The total of both negative effects on operating profit in 4Q23 was R$ 54,327 thousand, and R$38,417 thousand in
net profit.
Profit was R$ 383,434 thousand in 2023, compared to profit of R$ 378,210 thousand in 2022, an increase of 1.4%. In this
year, profit was mainly impacted by the recognition of PIS and COFINS credits on acquisitions of OCC in a total net amount
of R$ 154,954 thousand, and negatively by the lower value of the change in the fair value of biological assets which was
R$ 139,003 thousand (R$ 109,232 thousand net) in the year 2022, and R$ 71,620 thousand (R$ 50,063 thousand net) in
the year 2023, that is, a reduction of R$ 67,383 thousand (R$ 59,169 thousand net) in the annual comparison, and by the
recognition of impairment of investment properties, fixed assets, held for sale and respective costs for regularization in
the amount of R$ 28,192 thousand (R$ 18,607 thousand net), which impacted the operating profit before the effects
taxes and consequently the net profit for the year.
10. Investments
The Company maintains its strategy of investing in the modernization and automation of its production processes. This
quarter’s investments totaled R$ 41,187 thousand and were basically directed to reforestation, maintenance and
improvement in the Company’s physical structures, software, machinery and equipment. This amount was mainly
allocated to the execution of investments in Gaia I, II, III Projects (1st Cycle), VI, VII, VIII, IX and X (2nd Cycle).
R$ thousand 4Q23 2023
Land - 9
Buildings 11,326 24,928
Equipment 25,230 240,980
Intangible assets 1,403 11,676
Reforestation 3,228 20,000
Total 41,187 297,593
11. Gaia Platform
1st Cycle
As highlights in the fourth quarter of 2023 in the Gaia I - Chemical and Utility Recovery Project we successfully completed
the startup of the new power turbo-generator. In addition, we began monitoring the performance curve, a process that
involves continuous monitoring and detailed recording of all relevant information. This data is essential for calculating
the project's return on investment, allowing the evaluation of its performance.
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For the Gaia II and Gaia III projects, we continue to monitor the performance curve and record all the information required
to calculate the return on projects.
Regarding projects Gaia IV - Cristo Rei Repowering and Gaia V – São Luiz Repowering, we continue to review the project,
budget and schedule, due to the waiting for the necessary environmental clearances.
Timetable
Today
Today
2nd Cycle
Gaia VI project - Process Information Management System, during the fourth quarter of 2023, we highlight the Go Live of
the PI Vision software for SC Paper Unit, including deliveries for Machine V and HPB Biomass. At the SC Packaging unit,
we completed the information technology infrastructure and are installing the automation panels.
Gaia VII project - Expansion ETE Phase 1, which is nearing completion, we highlight the success in the hydrostatic test in
aeration tank 3, as well as the completion of the startup of the aeration system in tanks 2 and 3. On other fronts, we are
finalizing the piping assemblies, electrical and instrumentation cable runs.
Gaia VIII project – New Cut and Crease Printer - We continue to monitor the performance curve.
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Gaia IX project - Intermediate Inventory Automation, equipment installations were completed. In progress, we are
commissioning the last phase of the intermediate inventory automation solution.
And finally, the GAIA X project- New FFG Dual Slotter Printer project, the acquisition of the robot for the automatic box
palletizing system was completed. In progress, the printer is being manufactured by the supplier and we continue in the
process of acquiring the other equipment included in the project scope.
Timetable
Timetable
Today
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12. Capital market

12.1 Credit Rating
On May 10, 2023, S&P Global Ratings reviewed the Company's credit ratings and debenture issues. The long-term issuer
credit rating of 'brAA' on the Brazilian National Scale, assigned on July 5, 2021, was maintained. According to the agency,
the stable outlook of the issuer rating indicates our expectation that Irani will maintain a resilient performance, with
gradual revenue and EBITDA growth, benefiting from the operational improvements of the Gaia Platform.
The 'brAA' rating assigned on July 5, 2021 to the 4th Private Issuance of Green Debentures was also maintained.
On October 31, 2023, S&P Global Ratings carried out quarterly monitoring of the ratings of the 1st and 2nd Series of CRAs
of the 194th Issuance of Eco Securitizadora linked and backed by Irani’s 5th Private Issuance of Green Debentures. The
rating 'brAA (sf)' assigned on September 26, 2022 was maintained.
12.2 Green Debentures
The Company has 2 issuances of green debentures, detailed below .
Issue 4th Issuance (RANI14) 5th Issuance
Type Simple, Private, Non-Convertible, with Real Guarantee Simple, Private, Non-Convertible, Unsecured
Series Single 2 Series

Principal Issued (R$
R$ 60,000 1st Series - R$ 486,307 | 2nd Series - R$ 233,693
thousand)
Outstanding (R$ thousand) R$ 60,000 1st Series - R$ 486,307 | 2nd Series - R$ 233,693
Date of Issue 03/03/2021 08/15/2022
Duration 12/15/2029 1 Series - 08/12/2027 | 2nd Series - 08/13/2029
st
Total Term 8.8 years 1st Series - 5 years | 2nd Series - 7 years
1 Series - CDI + 1.40% p.a. | 2nd Series - CDI + 1.75%
st
Coupon IPCA 5.50% p.a.
p.a.
Payment of Interest Capitalized IPCA, 5.50% half-yearly Half-yearly
Green Label Sitawi (NINT) NINT
Rating S&P Global Ratings: br AA+ S&P Global Ratings: br AA (sf)
In December 2021, the Company contracted a

Ballast for the issuance and public distribution of
derivative financial instrument (swap),
Note agribusiness Receivables Certificates (CRAs) of the 1st
changing the issuance remuneration of IPCA + 5.5%
and 2nd series of the 194th issue of Eco Securitizadora
per year, to CDI + 0.71% per year
12.3 Share Capital
The Company is listed in the special segment of B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”), called Novo Mercado (New Market),
the highest level of corporate governance at B3.
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All shares have voting rights and are 100% tag along. At the end of 2023, common shares were traded at R$ 10.92. The
Company's shares currently comprise the IGC-NM, IGCX, ITAG, IMAT, IBRA, SMLL, IGCT, IGPTW, IAGRO, IDIV and ISE
indexes of B3.
The performance and trading volume of the Company's shares in the accumulated for the last 12 months, compared to
the Ibovespa index (the main performance indicator of shares traded on B3) and the SMLL (performance indicator of B3
companies with lower capitalization, which Irani is part of the theoretical portfolio), can be observed in the chart below:
RANI3 x Ibovespa x SMLL
35.7%
22.3%
17.1%
0,0%
Daily average traded volume RANI3 (R$ thousand)
R$ 10,546 R$ 11,316 R$ 10,739 R$ 12,384 R$ 11,837

R$ 9,830
R$ 8,293 R$ 8,090 R$ 8,722 R$ 9,182 R$ 8,839 R$ 8,361
Jan-23 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Aug-23 Sep-23 Oct-23 Nov-23 Dec-23
IBOV SMLL RANI3
11.4 Dividends
The dividends distributed by the Company in the last 12 months are presented in the chart below:
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Distribution of Dividends (R$ thousand)
0.47025
150000 0,5
0.22906
130000 0.08722 113,579 0.06681
110000 0
90000
70000 54,935 -0,5
50000
30000 21,197 16,023 -1
10000
-10000 -1,5
1Q23 2Q23 3Q23 4Q23
Dividends (R$ thousand) Per share value (R$)
Total dividends and interest on capital paid in the last twelve months was R$ 0.853336 per share, totaling R$ 205,734
thousand, and equivalent to an annual dividend yield of 10.60%, considering the share price of R$ 8.05 at December 31,
2022.
According to the Dividend Distribution Policy, Management is proposing the distribution of 25% of the Profit (dividend
basis) for 4Q23 and an additional 25% of the Profit (dividend basis) for 2023, since the Company's operational leverage
ended the year 2023 below 2.5x (Net Debt/EBITDA).
These distributions, to be decided by the Board of Directors and the General Meeting, correspond to R$ R$ 0.009608 per
share for 4Q23 and R$ 0.390435 per additional share for 2023.
13. Subsequent Event
At a Meeting of the Board of Directors held on February 5, 2024, the termination of the 2022 Share Repurchase Program and
the cancellation of treasury shares were approved. During the Program, which was effective until February 17, 2024, 6,529,400
shares were repurchased at an average price of R$ 8.21.
RESULTS WEBINAR
In Portuguese (with simultaneous translation in English and Brazilian Sign Language) Date and Time: Monday, February
26, 2024 at 12:00 pm (Brasília)
Subscribe: Registration link
The video conference will be available on the Company’s website.

Simultaneous translation into English and Brazilian Sign Language will be available on application access on computer or
mobile phone.
irani.com.br/ri
Perspectives
The year 2024 begins with estimates of moderate growth in the world economy, with uncertainties coming from China,
Europe with a stagnant economy and the USA growing more vigorously. Inflation, which has plagued the global economy
in recent years, shows signs of cooling down and is converging towards government targets. There is an expectation of a
reduction in interest rates in the USA, starting a cycle of monetary easing that should boost the global economy. In 2024,
there will be elections in the USA, which always generates volatility and brings some level of uncertainty. Despite the
risks, the global economy is expected to grow moderately.
In Brazil, we had the approval of the Tax Reform at the end of 2023, an important milestone for improving the country's
business environment. Inflation remains under control and we have advanced in the interest rate cut cycle, which
stimulates the real economy. The country continues to face the challenge of balancing public accounts, which could bring
some discomfort to the market if the government is unable to achieve the promised fiscal target. On the other hand,
Brazil is a very diverse country, which offers many opportunities in various areas. We expect moderate GDP growth, which
boosts consumption and the sustainable packaging sector, which is also driven by the secular sustainability trend of the
circular and low-carbon economy. In this sense, we hope for a good year for Irani, in the journey of adequately meeting
the expectations of all stakeholders, while generating differentiated economic value.
Odivan Carlos Cargnin

odivancargnin@irani.com.br
Phone: +55 (51) 99786-3476
André Camargo de Carvalho

andrecarvalho@irani.com.br
Phone: +55 (11) 95037-3891
Mariciane Brugneroto
maricianebrugneroto@irani.com.br
Phone: +55 (51) 3303 3893, Extension 1071
Daniela Amorim
danielaamorim@irani.com.br
Phone: +55 (51) 3303 3893, Extension 1071
Ítalo De Bastiani
italodebastiani@irani.com.br
Phone: +55 (51) 3303 3893, Extension 1071
Address: Rua Francisco Lindner, 477 Joaçaba/SC 89.600-000

E-mail: ri@irani.com.br
The statements contained in this communication relating to the business outlook and the growth potential of the
Company, constitute mere forecasts and were based on Management's expectations in relation to the future of the
Company. These expectations are highly dependent on changes in the market, in Brazil' s general economic
performance, in industry and in international markets, and are therefore subject to change.
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Annex I – Consolidated Statement of Profit and Loss (R$ thousand)
Changes Changes Changes

4Q23 3Q23 4Q22 2023 2022
4Q23/3Q23 4Q23/4Q22 2023/2022
Net revenue from sales 385,036 407,855 408,410 -5.6% -5.7% 1,594,245 1,686,666 -5.5%
Change in fair value of biological assets (26,135) 30,349 40,208 -186.1% -165.0% 71,620 139,003 -48.5%
Cost of products sold (237,310) (247,659) (255,845) -4.2% -7.2% (979,267) (1,017,597) -3.8%
Gross profit 121,591 190,545 192,773 -36.2% -36.9% 686,598 808,072 -15.0%
Operating (expenses) revenues (100,555) (63,641) (64,224) 58.0% 56.6% (135,185) (228,209) -40.8%
From sales (36,635) (32,529) (32,865) 12.6% 11.5% (130,695) (133,873) -2.4%
Impairment losses on trade receivables (202) (509) 38 -60.3% -631.6% (653) (512) 27.5%
General and administrative expenses (29,578) (25,308) (28,891) 16.9% 2.4% (108,346) (93,969) 15.3%
Other operating (expenses) income, net (30,026) (1,177) (181) 2451.1% 16489.0% 120,977 15,597 675.6%
Management profit sharing (4,114) (4,118) (2,325) -0.1% 76.9% (16,468) (15,452) 6.6%
Profit (loss) before finance income (costs) and taxes 21,036 126,904 128,549 -83.4% -83.6% 551,413 579,863 -4.9%
Net finance income (costs) (27,466) (35,916) (14,175) -23.5% 93.8% (45,574) (61,503) -25.9%
Finance income 25,612 27,170 44,016 -5.7% -41.8% 193,113 102,825 87.8%
Finance costs (53,078) (63,086) (58,191) -15.9% -8.8% (238,687) (164,328) 45.3%
Operating profit before tax effects (6,430) 90,988 114,374 -107.1% -105.6% 505,839 518,360 -2.4%
Current income tax and social contribution (2,619) (77,928) (21,543) -96.6% -87.8% (111,505) (110,346) 1.1%
Deferred income tax and social contribution 16,144 51,575 (6,912) -68.7% - (10,900) (29,804) -63.4%
Net profit for the period 7,095 64,635 85,919 -89.0% -91.7% 383,434 378,210 1.4%
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Annex II - Consolidated Statement of Profit or Loss (R$ thousand) - last 5 quarters
4Q23 3Q23 2T23 1T23 4Q22
Net revenue from sales 385,036 407,855 394,470 406,884 408,410

Change in fair value of biological assets (26,135) 30,349 33,483 33,923 40,208
Cost of products sold (237,310) (247,659) (248,183) (246,115) (255,845)
Gross profit 121,591 190,545 179,770 194,692 192,773
Operating (expenses) revenues (100,555) (63,641) 87,158 (58,147) (64,224)
From sales (36,635) (32,529) (29,987) (31,544) (32,865)
Impairment losses on trade receivables (202) (509) 18 40 38
General and administrative expenses (29,578) (25,308) (25,852) (27,608) (28,891)
Other operating (expenses) income, net (30,026) (1,177) 147,097 5,083 (181)
Management profit sharing (4,114) (4,118) (4,118) (4,118) (2,325)
Profit (loss) before finance income (costs) and taxes 21,036 126,904 266,928 136,545 128,549
Net finance income (costs) (27,466) (35,916) 36,986 (19,178) (14,175)
Finance income 25,612 27,170 99,172 41,159 44,016
Finance costs (53,078) (63,086) (62,186) (60,337) (58,191)
Operating profit before tax effects (6,430) 90,988 303,914 117,367 114,374
Current income tax and social contribution (2,619) (77,928) (10,238) (20,720) (21,543)
Deferred income tax and social contribution 16,144 51,575 (64,930) (13,689) (6,912)
Net profit for the period 7,095 64,635 228,746 82,958 85,919
www.irani.com.br/ri
Annex III – Consolidated Balance Sheet (R$ thousand)
Assets 12/31/2023 12/31/2022 Liabilities and shareholders’ equity 12/31/2023 12/31/2022
CURRENT ASSETS 1,134,869 1,505,181 CURRENT LIABILITIES 302,837 577,460

Cash and cash equivalents 484,152 735,194 Loans and financing 21,571 47,533
Interest earning bank deposits 116,829 314,014 Debentures 34,260 226,062
Trade accounts receivable 264,092 258,472 Lease liabilities 9,039 7,025
Inventories 121,525 133,758 Suppliers 126,369 175,313
Recoverable taxes 137,449 28,635 Social charges and social security obligations 58,601 56,385
Derivative financial instruments - swap 936 131 Taxes payable 15,084 19,447
Other assets 9,886 32,411 Income tax and social contribution payable 335 3,402
Non-current assets held for sale - 2,562 Tax installments 4,596 5,941
Advances from clients 2,564 2,599
Dividends and interest on own capital payable 3,908 22,120
Other accounts payable 26,510 11,633
NON-CURRENT ASSETS 2,332,197 2,010,157 NON-CURRENT LIABILITIES 1,884,525 1,812,793

Trade accounts receivable 490 984 Loans and financing 792,126 412,672
Recoverable taxes 103,773 46,016 Debentures 778,196 1,105,908
IRPJ and CSLL recoverable 32,600 28,843 Lease liabilities 15,187 13,662
Judicial deposits 604 708 Social charges and social security obligations 19,902 14,549
Other assets 5,775 5,113 Other accounts payable 4,643 59
Derivative financial instruments - swap 6,552 916 Provisions for civil, labor and tax risks 24,689 28,095
Other Investments 4,184 1,500 Tax installments 3,316 2,511
Investment property 2,432 18,524 Taxes payable 229 -
Biological assets 417,586 343,727 Deferred inc. tax and soc. contribution 246,237 235,337
Property, plant and equipment 1,594,617 1,407,801
Right-of-use assets 24,404 21,988
Intangible assets 139,180 134,037
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SHAREHOLDERS' EQUITY 1,279,704 1,125,085

Capital 543,934 543,934
Capital reserve 960 960
Profit reserves 660,614 454,968
Treasury shares (53,616) (11,642)
Equity valuation adjustments 127,812 136,865
Shareholders' equity attributable to the controlling
shareholders 1,279,704 1,125,085
Interest of non-controlling shareholders - -
TOTAL ASSETS 3,467,066 3,515,338 TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY 3,467,066 3,515,338
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Annex IV – Statement of cash flow - Consolidated (R$ thousand)
2023 2022
Net cash from operating activities 269,711 377,523

Cash from operations 591,642 562,657
Profit before income tax and social contribution 505,839 518,360
Change in fair value of biological assets (71,620) (139,003)
Depreciation, amortization and depletion 112,606 103,028
Impairment of fixed assets 934 -
Impairment of investment property 16,058 -
Impairment of held for sale 2,555 -
Profit (loss) from the disposal of property, plant and equipment (3,989) (11,990)
Provision/reversal for civil, labor and tax risks (1,646) 9,664
Provision for impairment on trade receivables 597 431
Decrease to net realizable value (337) -
Inflation adjustments and charges on borrowings and debentures and swap 206,012 125,849
Interest on lease liabilities 2,715 2,389
Interest on financial investments (41,642) (43,969)
Management profit sharing 5,692 6,410
Exclusion of ICMS rate excluded from calculation basis of PIS and COFINS (232,114) -
Changes in assets and liabilities (231,931) (185,134)

Trade receivables (5,723) 20,865
Inventories 12,570 (10,700)
Recoverable taxes 61,790 (44,818)
Other assets (7,558) (21,482)
Suppliers 19,659 62,967
Social charges and social security obligations 1,877 3,117
Advance from clients (35) (519)
Tax liabilities (10,980) (18,098)
Other accounts payable 18,382 156
Payment of interest on borrowings and debentures and swap (210,950) (80,299)
Payment of interest on lease liability (2,715) (2,389)
Taxes paid (Income tax and social contribution) (108,266) (102,446)
Net cash from investment activities (99,176) (310,380)
Financial investments (1,057,665) (1,018,232)

Redemption of financial investments 1,296,492 1,224,045
Acquisition of property, plant and equipment (339,322) (525,440)
Acquisition of biological assets (18,263) (16,528)
Acquisition of intangible assets (11,676) (2,721)
Receipt on sale of fixed assets 4,417 14,446
Receipt on sale of non-current assets held for sale 29,525 15,550
Other investments (2,684) (1,500)
Net cash from financing activities (421,577) 637,641
Dividend payment (205,734) (158,786)

Lease liabilities paid (9,409) (8,436)
Borrowings obtained 378,695 213,355
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Issuance of debentures (Net of funding costs) - 700,307

Borrowings and debentures paid (543,155) (62,328)
Share repurchase (41,974) (46,471)
(Decrease)/Increase in cash and cash equivalents (251,042) 704,784
Cash and cash equivalents at the beginning of the period 735,194 30,410
Cash and cash equivalents at the end of the period 484,152 735,194
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Annex V - Consolidated Result by Segment (R$ thousand) – 2023
Sustainable Sustainable
Sustainable
Packaging Resins (Rosin Corporate/
Packaging Total
(Corrugated and Eliminations
Paper (Paper)
Cardboard) Turpentine)
Net revenue from sales
Domestic market 926,278 479,459 7,508 - 1,413,245

Foreign market - 107,768 73,232 - 181,000
Total net sales 926,278 587,227 80,740 - 1,594,245
Change in fair value - biological assets - 80,130 (8,510) - 71,620

Cost of products sold (588,462) (311,242) (79,563) - (979,267)
Gross income 337,816 356,115 (7,333) - 686,598
Operating expenses (100,137) (27,206) (14,697) 6,855 (135,185)
Operating profit (loss) before finance result 237,679 328,909 (22,030) 6,855 551,413
Financial result (12,993) (35,752) (1,571) 4,742 (45,574)

Net operating profit (loss) 224,686 293,157 (23,601) 11,597 505,839
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Annex VI - Main indicators - Consolidated (R$ thousand) - last 5 quarters
MAIN INDICATORS 4Q23 3Q23 2Q23 1Q23 4Q22
Economic and Financial (R$ thousand)

Net Revenue from Sales 385,036 407,855 394,470 406,884 408,410
Domestic Market 354,304 368,375 341,654 348,912 365,138
Foreign Market 30,732 39,480 52,816 57,972 43,272
Gross Profit (inclusive *) 121,591 190,545 179,770 194,692 192,773
(*) Changes in the Fair Value of Biological Assets (26,135) 30,349 33,483 33,923 40,208
Gross Margin 31.6% 46.7% 45.6% 47.8% 47.2%
Operating Profit before Taxes and Interest (6,430) 90,988 303,914 117,367 114,374
Operating Margin -1.7% 22.3% 77.0% 28.8% 28.0%
Profit for the Period 7,095 64,635 228,746 82,958 85,919
Net Margin 1.8% 15.8% 58.0% 20.4% 21.0%
Adjusted EBITDA 1 111,877 133,329 117,060 128,210 119,236
Adjusted EBITDA Margin 29.1% 32.7% 29.7% 31.5% 29.2%
Net Debt 1,017,684 1,044,312 981,163 799,694 741,920
Net Debt/Adjusted EBITDA(x) 2.07 2.10 1.95 1.51 1.38
Operating Data (t)
Sustainable Packaging (Corrugated Cardboard)
Production/Sales 44,501 43,758 38,627 38,103 39,687
Sustainable Packaging Paper (Paper)
Production 80,495 75,976 68,728 73,072 76,136
Sales 28,688 32,528 29,262 29,713 30,216
Domestic Market 23,037 25,426 23,746 24,487 26,272
Foreign Market 5,651 7,102 5,516 5,226 3,944
Sustainable Resins (Gum Rosin and Turpentine)
Production 2,573 1,395 3,827 4,186 2,495
Sales 1,629 1,698 3,597 3,991 2,279
Domestic Market 43 71 72 84 91
Foreign Market 1,586 1,627 3,525 3,907 2,188
¹ Accumulated in the last twelve months.
1
EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and depletion).
Operating Cash Generation (Adjusted EBITDA) 3Q23 3Q23 2Q23 1Q23 4Q22
Profit for the period 7,095 64,635 228,746 82,958 85,919

Current and deferred income tax and social contribution (13,525) 26,353 75,168 34,409 28,455
Depletion 3,410 4,660 4,665 5,026 6,243
Depreciation and amortization 28,990 23,437 22,104 20,314 19,176
Finance income (costs) 27,466 35,916 (36,986) 19,178 14,175
EBITDA 53,436 155,001 293,697 161,885 153,968
EBITDA margin 13.9% 38.0% 74.5% 39.8% 37.7%
Adjustments according to CVM resolution 156/22
Changes in the fair value of biological assets (1) 26,135 (30,349) (33,483) (33,923) (40,208)
Non-recurring events (2) 28,192 4,559 (147,272) (3,870) 3,151
Management profit sharing (3) 4,114 4,118 4,118 4,118 2,325
Adjusted EBITDA 111,877 133,329 117,060 128,210 119,236
Adjusted EBITDA margin 29.1% 32.7% 29.7% 31.5% 29.2%
1
Changes in the fair value of biological assets for not representing cash generation for the period.
2
Non-recurring events:
The amount of R$ 28,192 thousand in 4Q23 refers to R$ 934 thousand provision for impairment of fixed assets, R$ 16,058
provision impairment of investment property, R$ 8,645 thousand provision for regularization of land owned for investments
and R$ 2,555 thousand provision for impairment of held for sale.
The amount of R$ 4,559 thousand in 3Q23 relates to PIS and COFINS credits on the acquisition of OCC.
The amount of (R$ 147,272 thousand) in 2Q23 relates to PIS and COFINS credits on the acquisition of OCC.
The amount of (R$ 3,870 thousand) in 1Q23 relates to the reversal of INSS Contingency - Substitute Contribution
The amount of R$ 3,151 thousand in 4Q22 relates to PIS and COFINS credits on depreciation in the amount of (R$3,225
INSS Contingency - Substitute Contribution in the amount of R$6,376 thousand.
3
Management profit sharing:
The amount of R$ 4,114 thousand in 4Q23 relates to the provision for Company management profit sharing.
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4T23 | 2023

Porto Alegre, 23 de fevereiro de 2024. A Irani Papel e

A Irani Papel e Embalagem S.A. possui as seguintes controladas integrais:

• HGE - Geração de Energia Sustentável S.A., não operacional;

Irani registra Receita Líquida de R$ 1,6 bi em 2023, Lucro Líquido de R$ 383 mi e

Econômico e Financeiro (R$ mil)

Em 2023, o volume de vendas atingiu 164.989 toneladas, um aumento

Volume de Vendas (em toneladas) - Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Fonte: Empapel Fonte: Empapel

39.687 43.758 44.501

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Empapel (mil m²)

1.903.083 2.046.254 1.990.671

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Irani (mil m²)

79.307 86.885 87.813

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Preços Médios Irani (R$/t)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

4T22 3T23 4T23 2022 2023

1.2 Segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)

Os principais motivos da redução das vendas de papel em 2023 frente a

O aumento da produção reflete o ramp-up do Projeto Gaia III.

Os papéis para embalagens flexíveis são utilizados na fabricação de

Produção Total de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)

76.136 75.976 80.495 99.956 96.976

25.012 25.371 24.614

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Vendas Totais de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)

-5,1% 124.880 120.191

30.216 32.528 28.688 95.054 79%

Expedição/Faturamento de Papel em 2023 (%)

Preços Médios do Papel para Embalagens Sustentáveis (R$/t)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

6.582 6.329 6.266 6.164 6.487

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|CIF)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

1.3 Segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina)

O mercado de breu e terebintina ainda está sendo desafiador devido ao

Produção de Breu e Terebintina (t)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Venda de Breu e Terebintina (t)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Preços Médios (R$/t)

4T22 3T23 4T23 2022 2023

4T22 3T23 4T23 2022 2023

Receita Líquida (R$ milhões)

Receita Líquida Mercado Externo por Região

Receita Líquida por Segmento

2.2 Custo dos Produtos Vendidos

Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)*

Custo Energia/ Material de

Custo Total 2023

Energia/ Vapor Custo Fixo

3.Geração Operacional de Caixa (EBITDA Ajustado)

EBITDA Ajustado (R$ milhões) e Margem EBITDA Ajustada (%)

800 32,7 31,9 30,8

EBITDA Ajustado (R$ milhões) Margem EBITDA Ajustada(%)