CURSOS ON-LINE ECONOMIA EM EXERCCIOS

PROFESSOR HLIO SOCOLIK

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CURSO DE ECONOMIA EM EXERCCIOS - APRESENTAO

Meu nome Hlio Socolik. Formei-me em Economia na Universidade Federal do Rio
de J aneiro e fiz o curso de Mestrado na Fundao Getlio Vargas. Comecei a dar aulas
quando o dono de um curso preparatrio para concursos, no final da dcada de 70,
convidou-me a dar aulas de Estatstica. Eu gostava muito de nmeros e senti-me bem
na matria. Ocorre que eu tambm gostava muito e queria dar aulas de Economia, mas
o curso j tinha um professor. Eu, algumas vezes, assistia s suas aulas e procurava
aprender com ele. Mas vejam como o destino. Um dia, o professor, que era meu
colega da Receita Federal, transferiu-se de Braslia e eu me ofereci para dar aulas em
seu lugar. At hoje dou aulas de vrios ramos da Economia, embora tenha tambm dado
aulas de Matemtica Financeira.

Mais tarde passei a lecionar em faculdades, onde o ambiente mais calmo. Tive muitas
alegrias nesse perodo, e me recordo de muitas homenagens que recebi por ocasio das
formaturas dos alunos, at que voltei a dar aulas em preparao para concursos. Uma
das gratificaes que se ganha nesse caso tomar conhecimento de ex-alunos que
ingressam em determinado rgo pblico. Na prpria Receita Federal verifiquei isso em
grande nmero, e a vinculao com eles se torna mais estreita.

Como os exerccios so partes integrante dos cursos, e senti uma carncia de
disponibilidade de questes para complementar os textos, resolvi colecionar as muitas
provas de concursos, atividade em que fui bastante ajudado por colegas e alunos.
Publiquei dois livros, cada um com questes de Macro e de Microeconomia.
Atualmente estou preparando livros com questes comentadas.

Sou professor de Micro e Macroconomia e j lecionei Economia do Setor Pblico,
tendo, como j mencionei, lecionado anteriormente Estatstica e Matemtica Financeira
em faculdades e em cursos preparatrios para concursos. Auditor-Fiscal da Receita
Federal aposentado, gosto de escrever artigos na rea econmica e colaboro
regularmente para publicaes de rgos de classe.

Neste curso sou responsvel pela rea de Macroeconomia. Pretendo basicamente
colocar questes, de concursos anteriores e de minha autoria, cujo teor mais se
aproximem do que a ESAF costuma exigir para aferio dos candidatos. Com base nas
questes, procurarei colocar um texto terico, revisando os assuntos em que se baseia a
questo.

A Economia considerada por alguns autores como uma cincia lgubre (muitos
jovens hoje ignoram essa palavra, pois pouco usada), porque trata de assuntos ridos,
como o conflito entre a escassez de recursos e a quantidade ilimitada de necessidades e
desejos. E muitos alunos dizem no gostar de Economia. Muitos dizem que tm
dificuldade com nmeros e grficos. Outros salientam que ela muito terica e pouco
prtica. Uma aluna me disse certa vez, e at hoje acho uma observao muito
interessante: A Economia obriga a pensar!. E isso mesmo. Raciocina-se muito em
Economia. E com o auxlio da Matemtica, vamos descobrindo suas leis e os princpios
que a tornam a cincia bsica da vida, pois trata justamente de nossa sobrevivncia
fsica.

Bem, passemos aula demonstrativa de Macroeconomia.
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AULA DEMONSTRATIVA

1. Introduo Macroeconomia. Conceitos macroeconmicos bsicos. Formas de
mensurao do Produto e da Renda nacional. Produto nominal e produto real.

1.1. Introduo

Para se estudar a teoria macroeconmica com melhor aproveitamento necessrio
antes conhecer-se os conceitos bsicos a respeito dos tpicos que dominam essa teoria,
como o Produto Interno Bruto, o nvel geral de preos e a inflao, o desemprego, o
que taxa de juros, o investimento e a poupana, a diferena entre capital e
investimento, a diferena entre o PIB nominal e o PIB real, o que so variveis
estoque e variveis fluxo, e a diferena entre produto efetivo e produto potencial.

Antes de falar propriamente na Macroeconomia, devemos falar de Economia, a cincia
me. Vejamos o seguinte conceito: A Economia a cincia que estuda as formas do
comportamento humano, resultantes da relao existente entre as ilimitadas
necessidades a satisfazer e os recursos que, embora escassos, se prestam a usos
alternativos. Esse conceito, devido a Lionel Robbins, mostra-nos que existe um
conflito natural entre as necessidades, ilimitadas, e os recursos, limitados, ao qual os
economistas do o nome de lei da escassez.

Agora podemos introduzir a Macroeconomia. A teoria econmica pode ser dividida em
dois grandes ramos: a Microeconomia e a Macroeconomia. A etmologia dessas palavras
j ajudam a perceber a diferena bsica entre as suas reas de atuao: enquanto a
Microeconomia estuda as partes (micro quer dizer pequeno), aMacroeconomia estuda
o todo (macro quer dizer grande). A Macroeconomia aplicada no estudo das
relaes entre os chamados agregados econmicos, como a renda, o emprego, os nveis
gerais de preos, o dficit pblico, a produo nacional. Ela se ocupa com a economia
como um todo, buscando respostas para a determinao de cada uma dessas variveis
globais.

Se a Microeconomia estuda a determinao do preo de determinada mercadoria ou a
remunerao de determinado fator de produo, a Macroeconomia estuda o ndice geral
de preos e a determinao da renda nacional. Enquanto a Microeconomia considera
dadas certas variveis, como o produto nacional, a Macroeconomia estuda as causas que
fazem variar esse produto; enquanto a Macroeconomia considera como dado o nvel de
distribuio da renda, a Microeconomia estuda as causas e as variaes nessa
distribuio; enquanto a Microeconomia considera dada a quantidade de recursos da
economia e ocupa-se com a sua melhor alocao, a Macroeconomia ocupa-se com o
estudo de como gerado e como pode aumentar o nvel global de recursos da
economia.
Qual dos dois ramos mais importante? Certamente que ambos so igualmente muito
importantes, pois ao enfocarem a economia de ngulos diferentes, complementam-se e
ajudam estudiosos e pesquisadores a entenderem melhor a complexidade do mundo
econmico.

A figura, a seguir, ajuda a apresentar os principais agregados da economia:

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Remunerao dos fatores (Renda)

Servios dos fatores de produo


FAMLIAS EMPRESAS


Produo dos bens (Produto)


Pagamentos pelos bens (Despesa)

A figura mostra os fluxos fsicos (ou reais) e financeiros (ou monetrios) entre as
unidades familiares e as unidades produtoras. Temos dois circuitos: o interno
mostra os fluxos reais de fornecimento dos servios dos fatores, como trabalho, capital
e tecnologia, e a produo dos bens; e o circuito externo mostra os fluxos financeiros
da remunerao dos fatores e dos pagamentos pelos bens, ou entre a Renda e a Despesa.

PRODUTO = RENDA = DESPESA

Vejamos a seguinte questo:

(Economista da CODEVASF, 2003) Os enunciados abaixo so formas de se
caracterizar a macroeconomia em sentido amplo, exceto a que informa que a (na)
macroeconomia:
a) trata do comportamento da economia como um todo;
b) abrange o comportamento econmico e as polticas que afetam o consumo e o
investimento;
c) abrange o cmbio, a balana comercial e as polticas fiscal e monetria;
d) lida com o comportamento de unidades econmicas individuais, tais como famlias e
firmas;
e) o nvel agregado de renda ou dos gastos est entre as variveis-chave a serem
estudadas.

Comentrio: como se pode observar, os itens a, b, c e e tratam de variveis agregadas,
isto , que abrangem a economia como um todo, e por isso so estudadas na
Macroeconomia, como so o consumo, o investimento, o cmbio, a balana comercial e
as polticas fiscal e monetria. Enquanto isso, cabe Microeconomia o estudo
individual das famlias e das firmas.
Gabarito: d.

1.2. O Produto Interno Bruto

O primeiro agregado importante o Produto Interno Bruto - PIB, definido como o
valor de todos os bens (mercadorias e servios) finais produzidos em um pas, em
um determinado perodo, geralmente um ano.

A Macroeconomia estuda a determinao do PIB e os fatores que explicam o seu nvel
e o ritmo de crescimento. Por exemplo, o Brasil, em 2004, apresentou um PIB de cerca
4
de R$ 1.716 bilhes, com um crescimento real de 4,9% em relao ao ano anterior. Nos
ltimos anos o nosso pas tem apresentado perodos de crescimento ora mais e ora
menos rpidos, como se observa abaixo:
Crescimento real do PIB
Perodo Variao do PIB
(%)
Perodo Variao do PIB
(%)
1963 0,36 1997 3,27
1964 3,58 1998 0,13
1968 a 1973 11,0 1999 0,79
1974 a 1979 6,8 2000 4,36
1980 a 1993 1,6 2001 1,31
1994 5,85 2002 1,93
1995 4,22 2003 0,54
1996 2,66 2004 4,90
Fonte: IBGE

O que explica tamanha variao nos ndices de crescimento do PIB? Este um dos
principais assuntos da Macroeconomia. O PIB considerado a melhor medida de
desempenho de uma economia, pois mostra o esforo e a capacidade que possui um
pas de oferecer uma certa quantidade de bens sua populao. A comparao entre os
PIB de diversos pases permite classific-los em mais e menos desenvolvidos. Mas
deve-se ficar atento para alguns problemas que envolvem essa medio. Vamos
examin-los:

a) sendo o PIB um valor, e portanto influenciado pelos preos dos bens, estes tm que
estar equilibrados, no sentido de no sofrerem distores, como estar artificialmente
altos, em virtude da existncia de setores oligopolizados, remuneraes controladas pelo
Governo e entidades sindicais e tarifas controladas;

b) o PIB no considera o aspecto qualitativo da produo, isto , o que e quanto
produzido. Por exemplo, a produo blica pode valer mais do que a produo de
tratores; a produo de remdios superar a produo de legumes;

c) o PIB subestimado quando existem produtos no transacionados no mercado,
como a produo e o consumo dentro de uma fazenda, o trabalho das donas de casa, o
aluguel das casas ocupadas pelos prprios donos;

d) fazem parte do PIB produtos que geram custos sociais nem sempre considerados,
como a poluio do ar, o rudo, a contaminao das guas etc. Esses produtos
superestimam o valor do PIB, porque de seu valor deveriam ser deduzidos os
respectivos custos sociais.

Vejamos agora uma questo de concurso abaixo:

(Analista de Finanas e Controle Federal, 1994) O produto nacional bruto o valor
de mercado de
a) Todas as transaes em uma economia durante o perodo de um ano.
b) Todos os bens e servios transacionados em uma economia durante o perodo de um
ano.
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c) Todos os bens finais e servios produzidos em uma economia durante o perodo de
um ano.
d) Todos os bens finais e servios produzidos e transformados em uma economia
durante o perodo de um ano.

Comentrio: preciso ateno, inicialmente, para o fato de que a questo menciona o
produto nacional bruto (PNB), e no o produto interno bruto (PIB). Existe uma
diferena entre eles, que estudada no item do programa a seguir, embora tenham
aspectos comuns. Nessa questo a diferena no levada em considerao.

a) No fazem parte do PIB todas as transaes ocorridas em uma economia durante
o ano, pois a palavra transao pode englobar operaes econmicas e no econmicas.

b) No fazem parte do PIB todos os bens e servios transacionados, pois muitas
transaes referem-se apenas a troca de ativos, como compra e venda de imveis, de
aes, etc., que nada acrescentam de riqueza, apenas mudam a sua propriedade, bem
como emprstimos e doaes.

c) Fazem parte do PIB somente os bens finais, isto , aqueles produzidos e colocados
disposio da sociedade, como o extrato de tomate, de cujo valor so deduzidos os
custos das matrias primas. Os tomates que foram utilizados na fabricao do extrato
no so considerados bens finais, pois foram transformados e a sua incluso redundaria
na chamada dupla contagem. includa a produo do tomate e outros insumos
colocados disposio do consumidor nos supermercados e nas feiras livres, bem como
aqueles que a fbrica de extrato no utilizou e conservou em seus estoques.

d) No fazem parte do PIB os bens transformados justamente porque estes j so
includos nos bens finais.

Gabarito: c.

Vejamos agora esta questo:

Assinale a alternativa incorreta:

a) O valor do Produto Interno Bruto muitas vezes superestimado, se admitirmos que
muitos bens so produzidos sem ser considerado o custo social envolvido em sua
produo.
b) O valor do Produto Interno Bruto muitas vezes subestimado ao no considerar as
transaes fora do mercado e no monetrias.
c) Se duas economias possuem a mesma renda real per capita, o nvel de bem estar
maior naquela em que o nvel de preos menor.
d) A avaliao do bem estar econmico da populao de um pas deve levar em conta o
valor de sua renda per capita associado ao seu nvel de concentrao de renda.
e) A renda per capita calculada dividindo-se o valor do Produto Nacional Bruto pela
populao economicamente ativa.

Comentrio:

6
a) J foi abordado no texto que os chamados custos sociais da produo, tais como a
poluio do ar e a contaminao dos rios pelas atividades produtivas, se no
consideradas no seu clculo, tendem a superestimar o valor do PIB.

b) Muitas transaes econmicas so realizadas fora do mercado e, portanto, sem
serem registradas, como as trocas e o autoconsumo, mas podem ser estimadas. Mesmo
assim, se se considerar que boa parte delas escapa de seu registro, h realmente uma
subestimao do PIB.

c) O PIB per capita uma medida de bem estar de um pas, resultante da diviso do
PIB pela sua populao total. como se o valor do PIB fosse igualmente dividido pela
populao, mas esse indicador esconde o grau de desigualdade de renda. Mesmo
assim, pode-se comparar o bem estar entre pases diferentes atravs da comparao
desses valores. No caso de igualdade, deve-se recorrer a outros indicadores, como o
custo de vida.

d) Como a renda per capita no revela por si s o grau de concentrao da renda,
pode-se agregar queles valores algum ndice que mea a desigualdade.

e) Como j salientado no item c, a renda per capita resultante da diviso do PIB pela
sua populao total. A populao economicamente ativa apenas uma parte de
populao total.

Gabarito: e.

1.3. O Nvel Geral de Preos

Em vez de se preocupar com os preos de cada produto ou remunerao de fator, a
Macroeconomia estuda o comportamento geral dos preos da economia. O ndice
Geral de Preos mede o nvel mdio dos preos, em comparao com um determinado
perodo base. O crescimento de preos de um perodo para outro denomina-se taxa de
inflao. As causas e as conseqncias da inflao so estudadas pela teoria
macroeconmica. Considere-se a seguinte tabela:

Perodo Taxa de Inflao ndice de preos
1 - 100
2 5% 105
3 8% 113,4

O Brasil tem na inflao um dos seus problemas mais importantes, que somente foi
minimizado com o Plano Real de 1994. Eis algumas taxas verificadas nos ltimos anos,
segundo o ndice Geral de Preos - IGP:

Inflao no Brasil
Ano Inflao (%) Ano Inflao (%)
1963 81,3 1995 14,78
1964 91,9 1997 7,48
1967 24,3 1998 1,70
7
1973 15,5 1999 4,86
1980 110,24 2000 5,97
1985 235,11 2001 7,67
1988 1.037,56 2002 12,53
1990 1.476,71 2003 9,30
1993 2.708,17 2004 7,60
Fonte: Fundao Getlio Vargas

No Brasil, h diversos ndices de inflao, conforme o rgo que os apura e os critrios
de clculo:

ndice rgo N de
salrios-
mnimos
Perodo de
abrangncia
(dias do
ms)
Regio de
abrangncia
IGP-DI FGV 1 a 33 1 a 30 12 RM
IGP-M FGV 1 a 33 22 a 21 Rio e So
Paulo
IPC FIPE 1 a 20 1 a 30 So Paulo
INPC IBGE 1 a 8 1 a 30 11 RM
IPCA IBGE 1 a 40 1 a 30 11 RM
IPCA-E IBGE 1 a 40 21 a 20 11 RM
ICV DIEESE sem limite 1 a 30 So Paulo
ICVM Ordem dos
Economistas
de So Paulo
6 a 33 1 a 30 So Paulo

O IGP- ndice geral de Preos resultante da mdia ponderada de trs ndices: IPA
(ndice de Preos no Atacado), com peso de 60%, IPC (ndice de Preos ao
Consumidor), com peso de 30%, e INCC (ndice Nacional da Construo Civil), com
10%.

(Economista da Petrobrs, 2001) J ulgue o item a seguir.
- As variaes observadas nos ndices de preo ao consumidor tendem a superestimar a
inflao no somente porque as melhorias na qualidade dos produtos so subestimadas,
mas tambm pelo fato de esses ndices no considerarem o efeito substituio.

Comentrio: o ndice de preo reflete as variaes de preos dos produtos, mas podem
ocorrer situaes em que os ndices no refletem variaes efetivas de preos. Uma
delas que a evoluo de preos de um produto nem sempre leva em considerao as
alteraes em sua qualidade. Se a qualidade, por exemplo, aumenta, pode ocorrer um
aumento de preo que no significa necessariamente inflao. Outra situao que o
consumidor, ao se deparar com um aumento de preo de um determinado produto,
exerce seu direito de substitu-lo por outro agora relativamente mais barato, fenmeno
conhecido como efeito substituio. Esses dois fatores fazem com que o ndice de
inflao seja superestimado, isto , torna-se maior do que efetivamente. Gabarito:
Verdadeiro.

(Consultor Legislativo do Senado Federal, 2002) J ulgue o item seguinte:
8
Os aumentos dos preos dos produtos importados, quando geram reduo do consumo
dessas mercadorias, contribuem para aumentar o vis de substituio associado
mensurao dos ndices de custo de vida.

Comentrio: segundo a teoria microeconmica, uma variao no preo de um bem
provoca os efeitos renda e substituio. O efeito renda faz o consumidor tornar-se
mais rico ou mais pobre. O efeito substituio responsvel pela substituio dos bens
cujos preos aumentaram pelos agora relativamente mais baratos. Nesse caso, a
participao dos produtos mais caros diminui e se essa quantidade consumida menor
no for considerada, os ndices de custo de vida ficaro superestimados.

Gabarito: Verdadeiro.

Esse aspecto de substituio dos bens mais caros pelos mais baratos tambm foi objeto
da questo abaixo:

(Analista Legislativo da Cmara dos Deputados, 2002) J ulgue o item seguinte: O
ndice de Preos ao Consumidor (IPC) tende a superestimar o impacto da
desvalorizao do real sobre a alta do custo de vida porque esse ndice no leva em
conta o fato de que os consumidores substituem os produtos importados, cujos preos
aumentaram, por produtos domsticos, relativamente mais baratos.

Gabarito: verdadeiro.

1.4. O desemprego

O desemprego constitui-se hoje no maior problema macroeconmico. A taxa de
desemprego definida como a relao entre a populao desempregada e a populao
economicamente ativa.

Taxa de desemprego = Populao desempregada / Populao economicamente
ativa

Vejamos alguns conceitos:

- Populao Produtiva (ou em idade ativa, aquela em idade de trabalhar): abrange as
pessoas entre os 14 e os 65 anos de idade.
- Populao Dependente (aquela fora da idade de trabalho): abrange as pessoas de
menos de 14 e de mais de 65 anos.
- Populao Economicamente Ativa ( a que est voltada para o mercado de trabalho):
abrange a populao produtiva, menos os estudantes e os domsticos no remunerados,
como as donas de casa, os deficientes e os que cumprem pena.
- Populao Ocupada (a que est efetivamente empregada): abrange a populao
economicamente ativa, menos os desempregados.
- Parcela de Ocupao: a relao percentual entre a populao ocupada e a populao
total.
A figura, abaixo, mostra cada uma das partes da populao de um pas, definidas acima.



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populao dependente estudantes e domsticos




desempregados


populao ocupada


Os economistas consideram que h uma relao inversa entre o desemprego e o
crescimento do produto. Assim, se a produo cresce, o desemprego cai e se a
produo cai, o desemprego aumenta. Existe a chamada lei de OKUN (devida ao
economista Arthur Okun), pela qual cada 3 pontos percentuais de crescimento do PIB,
acima de um piso natural de 4%, resultaria em diminuio de 1% na taxa de
desemprego.

Aproveitando um exemplo numrico apresentado por Dornbusch, suponhamos que uma
economia tenha uma meta de diminuir sua taxa de desemprego de 7,5 para 5%, num
perodo de 4 anos. Sabendo-se que essa economia necessita crescer anualmente no
mnimo 4%, qual a taxa de crescimento requerida do PIB em cada um dos prximos 4
anos?
Clculo: 4% +(7,5% - 5%) .3 = 5,88%
4
As estatsticas sobre desemprego, no Brasil, so divergentes. Elas so medidas pelo
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE e pelo Departamento Intersindical
de Estatstica e Estudos Scioeconmicos- DIEESE. A razo da divergncia est na
diferena de metodologia de pesquisa empregada. Dentre as principais diferenas, tem-
se:

a) O IBGE, por recomendaes da Organizao Internacional do Trabalho- OIT, mede
apenas o desemprego aberto, que abrange as pessoas sem ocupao e sem rendimento,
que procuraram trabalho efetivamente nos trinta dias anteriores pesquisa, e no
tenham trabalhado nos ltimos sete dias. A pesquisa abrange as regies metropolitanas
de So Paulo, Recife, Belo Horizonte, Rio de J aneiro, Porto Alegre e Salvador;

b) O DIEESE amplia para 12 meses o perodo de procura de trabalho e incorpora
aqueles que esto procurando emprego mas exercem alguma atividade irregular e com
baixa jornada de trabalho (trabalho precrio);

c) O DIEESE incorpora aqueles que no procuraram emprego nos ltimos 30 dias mas o
fizeram no ltimo ano (desemprego oculto por desalento). Para o IBGE essas pessoas
so enquadradas como inativas e excludas da populao economicamente ativa;

d) As pessoas que exercem atividades no remuneradas em organizaes beneficentes e
que no procuram trabalho so consideradas ocupadas pelo IBGE e inativas pelo
DIEESE;

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e) As crianas de 10 a 14 anos so includas na Populao em Idade Ativa pelo
DIEESE, e no includas pelo IBGE.

Observe a questo a seguir:

1- (Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental do MPOG, 2002) A
relao entre crescimento e variaes na taxa de desemprego conhecida como:
a) Lei de Wagner
b) Lei de Okun
c) Lei de Walras
d) Lei de Say
e) Lei de Gresham

Comentrio: A teoria econmica incorpora uma srie de princpios descobertos pela
pesquisa e revelados pela observao, que so denominados de leis pela sua
importncia.

A lei de Wagner estudada em Finanas Pblicas, e est associada observao de que
o crescimento da renda de um pas provoca crescimento mais do que proporcional nas
despesas pblicas, fenmeno causado pela demanda crescente de servios pblicos
pela populao.

A Lei de Okun, que se refere ao desemprego, resultado da constatao de que uma
reduo de 1% na taxa de desemprego estaria associada a um aumento na produo de
cerca de 3%.

A lei de Walras estudada em Microeconomia e diz respeito s condies e ao
mecanismo que leva ao equilbrio geral de uma economia, quando os agentes
consumidores e produtores, depois de encontrarem seus nveis de equilbrio especfico,
tendem a encontrar um nvel de equilbrio simultaneamente nos dois mercados.

A lei de Say um enunciado macroeconmico clssico que garante que a oferta gera
sua prpria procura, fato que explicaria a situao de inexistncia de desemprego no
longo prazo.

A lei de Gresham um princpio estudado em Teoria Monetria, e diz que a moeda
m, ou seja, a considerada de menor valor, expulsa a moeda boa de circulao, pois os
detentores preferem reter a moeda de maior valor e utilizar somente a m para as
transaes.

Gabarito: b.

O estudo do desemprego est associado aos conceitos de produto efetivo e produto
potencial.

Produto potencial o valor do produto que resultaria da utilizao de todos os recursos
de que uma economia dispe. Esses recursos so a sua populao economicamente
ativa, o estoque de todo seu capital, os recursos naturais etc. Produto efetivo o valor
do produto que resulta da efetiva utilizao de recursos da economia, que pode ser
realizada no todo ou em parte.
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O grfico ao lado mostra a curva de
possibilidades de produo da economia. Y
A curva determina o mximo que pode ser
produzido de dois bens, X e Y. No ponto A,
por exemplo, so produzidas as quantidades Y
1
A
X
1
e Y
1
, dada a limitao de recursos disponveis.
Esse o produto potencial.
Se a economia, no entanto, est produzindo Y
2
B
no ponto B, com as quantidades X
2
e Y
2
, ela no
utiliza todos os recursos de que dispe. Esse o
produto efetivo da economia.
0 X
2
X
1
X

A diferena entre o produto potencial e o produto efetivo denomina-se hiato de
produto. Esse hiato corresponde a desemprego de recursos.

Hiato de produto = produto potencial produto efetivo

Por que o produto efetivo normalmente menor do que o produto potencial? A
macroeconomia estuda as causas dessa diferena.

O grfico ao lado mostra como evoluem
o produto potencial (PP) e o produto efetivo (PE)
ao longo do tempo. Ambos tendem a crescer, PP
mas de forma diferente. O produto potencial PE
evolui como uma linha reta, e o seu crescimento
depende do crescimento da populao, do estoque
de capital e da tecnologia. Enquanto isso, o produto
efetivo, embora tambm tenda a crescer ao longo
do tempo, o faz de modo menos regular. 0 t

Enquanto a evoluo do produto potencial est ligado a fatores estruturais da
economia, e portanto sujeito a modificaes que ocorrem a um prazo mais longo, o
produto efetivo determinado por fatores conjunturais, que ocorrem no curto prazo.
Quando a produo efetiva menor do que a potencial, diz-se que h capacidade
produtiva ociosa.

A tendncia normal de um pas de crescer de acordo com a sua capacidade produtiva,
isto , conforme crescem a sua populao, o estoque de capital e a tecnologia. O produto
efetivo, no entanto, est sujeito a instabilidades, causadas principalmente por:

a) poltica econmica do governo;

b) estmulos positivos ou negativos dos agentes econmicos (situao poltica,
expectativas otimistas ou positivas etc);

c) eventos fortuitos (clima, guerras, convulses sociais etc).

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A conjuntura econmica determina a maior ou menor expanso do produto, e inclusive
a sua diminuio. Os estudiosos do comportamento do produto costumam dizer que a
economia atua em ciclos, os chamados ciclos econmicos, que apresentam uma certa
regularidade, e as seguintes etapas:

a) recesso: diminuio mais suave da produo e do emprego. Costuma-se identificar
uma recesso quando o produto cai por dois trimestres consecutivos.

b) depresso: aprofundamento da recesso, isto , a queda da atividade diminui a nveis
bem mais baixos.

c) recuperao: retomada do aumento da atividade. H um crescimento em relao aos
nveis imediatamente anteriores.

d) prosperidade: aumento das taxas de crescimento do produto e do emprego.

A economia sempre apresenta problemas. Se a recesso e a depresso vm
acompanhadas de desemprego, a recuperao e a prosperidade trazem consigo os
aumentos de preos, isto , a inflao. Esses problemas so estudados atravs da teoria
macroeconmica.

Outras questes:

2- (Provo, 1999) O hiato de produto, que a diferena entre o produto potencial e o
efetivo, negativo quando a economia:
a) est em recesso. b) est em depresso.
c) inicia seu processo de recuperao. d) atinge o pleno emprego.
e) supera o produto de pleno emprego.

Comentrio: o produto potencial de uma economia o valor dos bens e servios que
essa economia pode produzir em cada ano se utilizar todos os recursos de que dispe
sob a forma de trabalho, capital e recursos naturais. Esse conceito leva em conta que
existe uma certa taxa de desemprego, denominada natural ou estrutural, que define
um produto considerado de pleno emprego. Enquanto isso, o produto efetivo o valor
produzido de acordo com as decises das empresas produtoras, e que depende de fatores
como a demanda agregada. A diferena entre o produto potencial e o produto efetivo,
denominado hiato de produto, se positivo, representa uma perda de produto e uma no
utilizao de todos os recursos de que a economia dispe. Esse hiato tambm pode ser
negativo, pois uma economia pode ultrapassar o seu potencial quando a taxa de
desemprego fica momentaneamente abaixo de seu nvel natural, em razo de situaes
de demanda que pressionam a oferta agregada da economia.

Gabarito e.

3- (Consultor Legislativo do Senado Federal, 2002) J ulgue os itens a seguir:

a) A taxa natural de desemprego aquela que prevalece quando a economia est
produzindo ao nvel de seu produto potencial.

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Comentrio: cada economia tem a sua taxa natural de desemprego, definida como
aquela que prevalece a longo prazo em razo de fatores estruturais de sua economia,
embora possa variar para mais ou para menos no curto prazo. Essa taxa corresponde ao
produto potencial da economia, mesmo que seja uma taxa diferente de zero. A
explicao para essa taxa natural est em quarto fatores: o desemprego friccional,
constitudo pela parcela da fora de trabalho que est saindo de um emprego e se
dirigindo a um outro; a legislao salarial, que pode fixar nveis mnimos de salrios
que inibam uma maior procura de trabalhadores por parte das empresas; os nveis de
seguro desemprego, que podem desestimular a maior oferta de trabalho por parte dos
trabalhadores; e os encargos salariais, que oneram a folha de pagamento das empresas.

Gabarito: Verdadeiro.

b) De acordo com a Lei de OKUN, se a taxa de desemprego aumentar em 4%, o produto
nacional bruto (PNB), em termos reais, ser reduzido na mesma proporo.

Comentrio: a Lei de Okun uma relao aritmtica entre variao no desemprego e
variao no PIB. Parte-se do suposto que quando um pas cresce, aumentando a
produo, certamente que o nmero de trabalhadores desocupados cai e essa lei o
resultado do trabalho estatstico que chegou relao entre essas taxas. No livro do
prof. Dornbusch, essa relao de 3 por 1, isto , para cada diminuio no emprego de
1% a economia tem de crescer 3%. No livro do prof. Mankiw, a variao do PIB real
igual expresso: 3% - 2 x taxa de desemprego. Um exemplo: para uma diminuio
de 1% na taxa de desemprego, tem-se que a variao necessria do PIB real de: 3% - 2
x (-1) =5%. Isto , para o desemprego cair em 1%, a economia tem que crescer 5%.

Gabarito: Falso.

4- (Analista de Oramento Federal, 1997) Quando uma economia no est
trabalhando na sua curva de possibilidades de produo
a) h perfeita flexibilidade dos preos;
b) o progresso tecnolgico neutro;
c) o custo de oportunidade de aumentar a produo nulo;
d) a oferta de fatores de produo inelstica;
e) deve fechar-se ao comrcio exterior.

Comentrio: A curva de possibilidades de produo uma representao grfica das
limitaes de uma economia em termos de quantidade de recursos de que dispe para
produzir. Observe o grfico da curva, que mostramos anteriormente. Se uma economia
produz sobre a curva, como no ponto A, produz em seu potencial, ou seja, para
produzir mais do bem X tem de produzir menos do bem Y, e vice-versa. Qualquer
aumento de produo gera, portanto, um custo de oportunidade, definido como a perca
de produo correspondente utilizao dos recursos em outra atividade. Mas se a
economia no est sobre a curva, como no ponto B, qualquer aumento de produo pode
ser realizado sem o sacrifcio do outro bem, pois h recursos ociosos. Nesse caso, diz-
se que o custo de oportunidade nulo.
Gabarito c.

5- (Analista de Controle Externo do Tribunal de Contas do DF, 2002) A escolha em
situao de escassez, as interaes entre o governo e os mercados privados, bem como
14
as questes ligadas ao meio ambiente, so pontos relevantes para a anlise dos
fenmenos econmicos. A esse respeito, julgue o item a seguir.
Polticas de incentivos fiscais que estimulam o crescimento da poupana contribuem
para deslocar, para cima e para a direita, a fronteira de possibilidades de produo da
economia. .

Comentrio: a fronteira de possibilidades de produo , como o nome diz, o
potencial produtivo de uma economia, ou seja, o mximo que uma economia pode
produzir dada a quantidade de recursos disponveis. Esses recursos so fsicos e no
financeiros, ou seja, constitui-se da quantidade de trabalho, recursos naturais, capital,
tecnologia e a capacidade empresarial do pas. Certamente que o crescimento da
poupana pode concorrer para uma expanso da capacidade produtiva, na medida em
que esses recursos desviados do consumo forem aplicados, por exemplo, em produo
de novos equipamentos, inovaes tecnolgicas e aperfeioamento da mo de obra.
Gabarito: Verdadeiro.

Y

O crescimento da poupana
faz deslocar a curva de
possibilidades de produo
para a direita.


X

1.5. PIB Nominal e PIB Real

O PIB uma medida do desempenho e do bem-estar econmico de uma nao. Ele
igual ao somatrio dos valores de todos os bens produzidos em determinado perodo.

Denomina-se PIB nominal, o valor do PIB a preos correntes, isto , do prprio ano, e
PIB real, o valor do PIB aos preos relativos a outro ano. O PIB real tambm definido
como o PIB a preos constantes, pois utilizado para se fazer uma comparao de
desempenho, sem a influncia da variao de preos ocorrida entre os anos. Vamos a
um exemplo:

Quantidade (ton) Preos (R$/kg)
Ano carne feijo carne feijo
1 20 30 1,00 0,50
2 25 32 1,20 0,70


Clculos dos PIB nominais (em R$1.000,00):

Ano 1 = p
1
.q
1
=20 x 1,00 +30 x 0,50 =20 +15 =35
Ano 2 = p
2
.q
2
=25 x 1,20 +32 x 0,70 =30 +22,4 =52,4

Considerando-se o ano 1 como base, o ndice do PIB nominal do ano 2 igual a
p
2
.q
2
/ p
1
.q
1
=52,4 / 35 = 1,4971
15
Variao do PIB nominal: ( p
2
.q
2
/ p
1
.q
1
) 1 = (52,4 / 35) 1 =0,4971 =49,71%.

Como se pode observar, o crescimento nominal considera as variaes das quantidades
e dos preos. Para medir a variao do bem-estar econmico do ano 1 para o ano 2,
devemos ignorar a evoluo dos preos. Calculemos, ento, o PIB de cada ano
considerando os preos constantes do ano 1, ou seja, os PIB reais.
Clculos dos PIB reais (em R$1.000,00):
Ano 1 = p
1
.q
1
=35
Ano 2 = p
1
.q
2
= 25 x 1,00 +32 x 0,50 =25 +16 =41

Considerando-se o ano 1 como base, o ndice do PIB real do ano 2 igual a
p
1
.q
2
/ p
1
.q
1
=41 / 35 = 1,1714

Esse ndice conhecido como ndice de quantidade de LASPEYRES.

Variao do PIB real: ( p
1
.q
2
/ p
1
.q
1
) 1 = (41 / 35) 1 =0,1714 =17,14%.

Tem-se que: ndice nominal =ndice real x ndice de preos

Da que: ndice de preos =ndice nominal / ndice real

Ento, o ndice de preos igual a: 1,4971 / 1,1714 =1,2780

E a variao de preos : 1,2780 1 =0,2780 ou 27,8%

Esse ndice de preos tambm denominado de Deflator Implcito de Preos, e
corresponde ao ndice de preos de PAASCHE.

PIB Deflator do PIB Ano
nominal Real ndice variao (%)
1 35 35 1,00 -
2 52,4 41 1,278 27,8

Voltando igualdade ndice nominal =ndice real x ndice de preos, tem-se que
ndice real =ndice nominal / ndice de preos, isto , pode-se calcular a variao real
ou de quantidade da economia, dividindo-se o ndice nominal pelo ndice de preos.
Isso significa deflacionar-se um valor. Consideremos a seguinte tabela:

Variao dos preos
(%)
PIB real Anos PIB
nominal
Variao
Nominal
(%) Anual acumulada
ndice de
preos
acumulado valor (%)
1 150 - - - 1,00 150 -
2 165 10 8 8 1,08 152,8 1,9
3 198 20 22 31,76 1,3176 150,3 - 1,6
4 227,7 15 12 47,57 1,4757 154,3 2,7
5 239,08 5 10 62,33 1,6233 147,3 - 4,5

Observaes:
16
a) O clculo da coluna de Variao Nominal resulta da variao do PIB nominal de
cada ano em relao ao ano anterior. Por exemplo, a variao nominal de 1996 em
relao a 1995 igual a (198 / 165 ) 1 =0,20 ou 20%.

b) A coluna do PIB real obtida dividindo-se o PIB nominal de cada ano pelo
respectivo ndice acumulado de preos. Nesse caso, deflaciona-se cada valor do PIB
nominal a fim de que os preos permaneam constantes ao ano de 1994. Por exemplo, o
PIB real referente a 1998 igual a 239,08 / 1,6233 =147,3.

c) A coluna de variao do PIB real deve ser comparada com a do PIB nominal. Nesse
caso, verifica-se, por exemplo, que nos anos 3 e 5, apesar de crescimentos nominais
positivos, os crescimentos reais foram negativos. A explicao para essa diferena est
nas variaes de preos, que foram superiores s variaes do PIB nominal em cada um
desses anos.

Algumas questes:

1- ( Economista da Petrobrs Distribuidora, 1997) Considere uma economia com
apenas dois produtos finais A e B e analise as informaes de vendas em bilhes de
reais e preos para estes produtos, para dois anos, que esto no quadro abaixo:

Ano Quantidade do
bem A
Preo do bem A Quantidade do
bem B
Preo do bem B
1 200 10 1.000 6
2 1.500 2 1.500 10

Sendo assim, a variao percentual do PIB real, entre os anos 1 e 2, utilizando o ano 1
como base, de:

a) 115% b) 125% c) 200% d) 225% e) 300%

Comentrio: Pode-se calcular a variao do PIB em termos nominais ou reais. A
variao nominal a preos correntes, enquanto que a variao real considera os preos
constantes para que se conhea a variao da produo em termos fsicos, que d a
efetiva dimenso do esforo realizado no ano. O PIB igual ao somatrio dos valores
dos bens produzidos em cada ano. Assim, tem-se:


Clculo do PIB nominal de cada ano: ano 1: p
1
.q
1
=200 x 10 + 1.000 x 6 =
8.000; ano 2: p
2
.q
2
= 1.500 x 2 + 1.500 x 10 = 18.000. A variao em termos
nominais igual a : (18.000 / 8.000) =2,25 ou 125%.
Clculo do PIB real de cada ano (consideramos constantes os preos do ano1): ano 1:
p
1
.q
1
=200 x 10 + 1.000 x 6 = 8.000; ano 2: p
1
.q
2
=1.500 x 10 + 1.500 x 6 =
24.000; a variao em termos reais igual a : (24.000 / 8.000) =3,00 ou 200%.
Gabarito: c.

2- (Auditor-Fiscal da Receita Federal, 2000) Considere uma economia hipottica que
produza apenas 3 bens finais: arroz, feijo e carne, cujos preos (em unidades
monetrias) e quantidades (em unidades fsicas), para os perodos 1 e 2, encontram-se
na tabela a seguir:
17


perodo arroz feijo carne
preos quant. preos quant. preos quant.
1 2,20 10 3,00 13 8,00 13
2 2,30 11 3,50 14 15,00 8

Considerando que a inflao utilizada para o clculo do produto real agregado dessa
economia foi de 59,79% entre os dois perodos, podemos afirmar que
a) o produto nominal cresceu 17,76%, enquanto o produto real cresceu apenas 2,26%.
b) o produto nominal cresceu 12,32%, ao passo que no houve alterao no produto
real.
c) o produto nominal cresceu 17,76%, enquanto o produto real caiu 26,26%.
d) o produto nominal cresceu 15,15%, enquanto o produto real caiu 42,03%.
e) o produto nominal cresceu 15,15%, enquanto o produto real caiu 59,79%.

Comentrio: o produto nominal igual soma dos valores da produo de cada um
dos itens (arroz, feijo e carne) do ano, aos preos correntes, isto , do mesmo ano.
Assim, tem-se que o produto no perodo 1 igual a: p
1
.q
1
=2,20 x 10 +3,00 x 13 +
8,00 x 13 =165; e o produto nominal do perodo 2 igual a: p
2
.q
2
= 2,30 x 11 +3,50
x 14 +15,00 x 8 =194,30. Assim, o crescimento nominal igual a 194,30 / 165 =
1,1776 ou 17,76%. Enquanto isso, vimos acima na teoria que o ndice de variao
nominal igual ao ndice da quantidade (ou real) vezes o ndice de preos.
Substituindo-se, tem-se: 1,1776 =ndice real x 1,5979, donde ndice real =0,7370, ou
seja, uma queda real de 26,30%.
Gabarito: c.

3- (Auditor-Fiscal da Receita Federal, 2002) Suponha uma economia hipottica que
produza apenas 2 bens finais A e B. Considere a tabela a seguir:

Ano Bem A Bem B
preo quantidade preo quantidade
1 2,00 10 3,50 15
2 2,50 12 4,83 10

Com base nessas informaes e utilizando-se do ndice de preos de Laspeyres,
correto afirmar que, entre os perodos 1 e 2,
a) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real no
apresentou variao.
b) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 12% e o produto real uma
variao negativa de 19,65%, aproximadamente.
c) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real uma
variao negativa de 8,33%, aproximadamente. .
d) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real uma
variao positiva de 2,5%.
e) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real uma
variao negativa de 19,65%, aproximadamente.

18
Comentrio: o produto nominal, em cada ano, calculado somando-se os valores
produzidos de cada produto, A e B, multiplicando-se preos e quantidades. Assim, o
produto nominal em cada um dos anos igual a: ano 1 = p
1
.q
1
=2,00 x 10 +3,50 x 15
=72,50; ano 2 = p
2
.q
2
=2,50 x 12 +4,83 x 10 =78,30. A variao nominal igual a
(78,30 / 72,50) 1 =8%.

Para se calcular a variao do produto real, determina-se o produto real do ano 2,
mantendo-se os preos do ano 1, conforme o ndice de preos de Laspeyres: 2,00 x 12 +
3,50 x 10 =59. O produto real do ano 2 foi, portanto, inferior ao produto nominal do
ano 2, o que significa ter havido uma queda real no produto, que igual a (59 / 72,50)
1 = - 19,62%. Opo e.

1.6. O produto ou renda per capita

Quanto maior o valor do produto, maior deve ser o desempenho de uma economia e,
portanto, maior deve ser o seu bem-estar. Mas a populao normalmente tambm est
crescendo, de tal maneira que preciso verificar se est havendo um aumento efetivo
de bem-estar para cada um dos componentes da sociedade. Nesse caso, utiliza-se como
indicador o produto (ou renda) per capita.
PIB per capita = PIB real / Populao

Vejamos a seguinte tabela:

PIB real Populao PIB per capita Ano
$ milhes variao

Mil
habit.
variao

$ variao

1 150 - 200 - 750 -
2 162 8% 210 5% 771,4 2,9%
3 167 3% 220,5 5% 757,4 -1,8%

O quadro mostra que, apesar de a economia ter crescido em termos reais de 8% no ano
2, o crescimento da renda per capita foi de apenas 2,9%, em virtude de o crescimento
populacional ter sido de 5%. J no ano 3 a renda per capita cai, pois o PIB real
aumentou menos (3%) do que a populao.

A renda per capita o padro mais usado para medir o desenvolvimento econmico de
uma nao. Mas assim como a mensurao do PIB tem aspectos que devem ser
considerados, a renda per capita deve servir com as mesmas precaues, dentre as quais
destacam-se:
- o grau de desigualdade na distribuio da renda;
- a taxa de analfabetismo;
- a expectativa de vida;
- o grau mdio de instruo.

O PIB no Brasil em 2004 foi calculado em cerca de R$ R$ 1.716 bilhes. Dada a
populao de 190 milhes de habitantes, a renda per capita foi de cerca de R$ 9.031.

1.7. Estoques e fluxos
19

Denomina-se varivel fluxo aquela que medida por perodo de tempo. Como
exemplos, tem-se a produo de ao por ano, a produo de batata por ms, o nmero
de automveis que estacionam em um shopping por hora, a vazo de um rio por minuto
etc. Enquanto isso, denomina-se varivel estoque aquela que medida num ponto do
tempo. Como exemplos, tem-se o estoque de soja nos armazns governamentais, as
reservas de divisas de um pas, o nmero de carros estacionados em determinado
momento em um shopping, o nmero de alunos que est neste momento assistindo a
uma aula etc.

Existem relaes importantes entre diversos fluxos e estoques na economia. Vamos a
alguns exemplos:

- Investimento e Capital: a despesa de investimentos um fluxo que concorre para o
aumento do estoque de capital. A despesa com novas mquinas, a construo de novos
prdios, fbricas e estradas fazem com que o estoque ou o patrimnio de um pas
aumente. Fazendo K o estoque atual de capital e I o fluxo de investimento em
determinado perodo, tem-se:

K =K
1
+I
onde K
1
o estoque de capital do perodo anterior. A expresso indica que o estoque
de capital do perodo corrente igual a de capital do perodo anterior, mais o fluxo de
investimento corrente. Como o capital sofre um processo de desgaste ou obsolescncia,
conhecido como depreciao (d), tem-se que:
K =K
1
+I d
onde I o investimento bruto e I d o investimento lquido.
Pode-se fazer: K - K
1
= I d
onde a variao do estoque de capital igual ao investimento lquido.
- Patrimnio e poupana: W W
1
=S
onde a variao do estoque patrimonial ou patrimnio (W) igual ao fluxo de
poupana (S).
- Reservas Internacionais e saldo do balano de pagamentos: RI RI
1
=SBP,
onde a variao dos estoques ou das reservas internacionais do pas (RI) igual ao
saldo do balano de pagamentos (SBP).

20
- Dvida e dficit pblico: DIV PUB DIV PUB
1
=DEF PUB
onde a variao da dvida pblica (DIV PUB) igual ao dficit pblico (DEF PUB).
Algumas questes:
1- (Analista do Banco Central do Brasil, 1998) Na teoria econmica, muitas vezes
oportuno classificar as variveis como sendo do tipo estoque ou fluxo. Tomando
como caso os conceitos de dvida e dficit pblico, pode-se dizer que
a) A dvida pblica pode ser considerada como uma varivel do tipo fluxo, enquanto
o dficit pblico pode ser considerado como uma varivel do tipo estoque.
b) A dvida pblica pode ser considerada como uma varivel do tipo estoque,
enquanto o dficit pblico pode ser considerado como uma varivel do tipo fluxo.
c) Tanto a dvida pblica quanto o dficit pblico so variveis fluxo.
d) Tanto a dvida pblica quanto o dficit pblico so variveis estoque.
e) Dependendo do enfoque, tanto o dficit quanto a dvida pblica podem ser
considerados variveis estoque ou variveis fluxo.

Comentrio: as variveis econmicas so do tipo "estoque", quando medidas num
ponto do tempo, ou do tipo "fluxo", quando medidas em um perodo de tempo. Por
exemplo, o nmero de trabalhadores em uma empresa, a quantidade de mquinas, a
dvida de emprstimos perante os bancos, o valor dos ativos em geral, so variveis
"estoque". Enquanto isso, o nmero de trabalhadores que ingressaram em uma empresa
em uma determinada semana, o valor dos equipamentos depreciados em um ms, os
lucros gerados em um semestre etc., so variveis "fluxo". Nesse sentido, como o
dficit pblico medido em um perodo de tempo do tipo "fluxo" e a dvida pblica,
avaliada em determinado momento do tempo e resultante da acumulao desses dficits,
do tipo "estoque".
Gabarito: b.

2- (Auditor-Fiscal da Receita Federal, 2000) Pode-se dividir as variveis
macroeconmicas em duas categorias: variveis estoque e variveis fluxo. Assim,
podemos afirmar que
a) a renda agregada, o investimento agregado, o consumo agregado e o dficit
oramentrio so variveis fluxo, ao passo que a dvida do governo e a quantidade de
capital na economia so variveis estoque.
b) a renda agregada, o investimento agregado, o consumo agregado e o dficit
oramentrio so variveis estoque, ao passo que a dvida do governo e a quantidade
de capital na economia so variveis fluxo.
c) a renda agregada, o investimento agregado, o consumo agregado e a dvida pblica
so variveis fluxo, ao passo que o dficit oramentrio e a quantidade de capital na
economia so variveis estoque.
d) o investimento agregado, o consumo agregado e a dvida pblica so variveis
fluxo, ao passo que a renda agregada, o dficit oramentrio e a quantidade de capital
na economia so variveis estoque.
e) a renda agregada e o dficit oramentrio so variveis fluxo, ao passo que o
consumo agregado, o investimento agregado, a dvida pblica e a quantidade de capital
na economia so variveis estoque.
Comentrio: as variveis econmicas podem ser classificadas em variveis fluxo
(quando so medidas em um perodo de tempo) e em variveis estoque (quando so
21
medidas em determinado ponto do tempo. A renda, o investimento, o consumo e o
dficit so medidos em um determinado perodo, por exemplo um ms (variveis fluxo).
Enquanto isso, a dvida do governo e a quantidade de capital so medidas em
determinado ponto do tempo (variveis estoque).
Gabarito a.
Bons estudos.