29/4/2014 O que o Mercado a Termo Aes Opes Anlise Tcnica Investimentos Bovespa

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Mercado Futuro
O que o Mercado a Termo
O que Mercado Futuro
O que o Mercado a
Termo
Caractersticas do Mercado
Futuro
Cmara de compensao
e Formao de Preo dos
Contratos Futuros
Como atuam os
arbitradores no Mercado
Futuro
O Risco nos Contratos
Futuros
Aplicao dos Contratos
Futuros
O que o Mercado a Termo
Voc j sabe que o contrato a termo foi a primeira
modalidade de derivativo conhecida pela sociedade. Aqueles
contratos, ainda primitivos, j apresentavam o conceito bsico
das negociaes a futuro contrate agora e acerte o
pagamento depois.
Atualmente, os contratos a termo so negociados sobre
mercadorias, aes, moedas, ttulos pblicos, dentre outros.
Apresentam-se a seguir suas caractersticas e aplicaes.
Definio
Como comprador ou vendedor de um contrato a termo, voc
se compromete a comprar ou vender certa quantidade de um
bem (mercadoria ou ativo financeiro) por um preo fixado,
ainda na data de realizao do negcio, para liquidao em
data futura.
Caractersticas operacionais
Negociao: os contratos a termo podem ser encontrados em bolsa, mas so mais comumente
negociados no mercado de balco (contratos bilaterais negociados fora das bolsas).
Ausncia de mobilidade de posies: em geral, os contratos a termo so liquidados
integralmente no vencimento, no havendo possibilidade de sair da posio antes disso. Essa
caracterstica impede o repasse do compromisso a outro participante. Em alguns contratos a
termo negociados em bolsa, a liquidao da operao a termo pode ser antecipada pela
vontade do comprador.
Aplicaes
Para que voc possa entender as aplicaes e as funcionalidades do mercado a termo, utiliza-
se o exemplo de um cafeicultor e de um torrefador de caf.
Exemplo
Imagine a situao do cafeicultor ainda no incio da produo. Ele no tem nenhuma garantia
do preo que poder ser praticado ao final da safra. Examine duas hipteses possveis:
Hiptese A: as condies climticas favoreceram muito o cultivo de caf. Alm disso, houve
superproduo no perodo. O excesso de oferta levar queda acentuada de preos de
venda, reduzindo a margem de lucro do produtor. Algumas vezes, o valor de venda
insuficiente para cobrir os custos de produo. Nesse caso, o produtor pode preferir destruir o
caf a coloc-lo no mercado, pois minimizar seus custos com armazenagem e transporte e, ao
mesmo tempo, conter a presso da oferta;
Hiptese B: registrou-se a ocorrncia de pragas, geadas ou outras intempries que
dificultaram o cultivo de caf, provocando a escassez da mercadoria. Nesse caso, haver alta
nos preos do caf e o produtor conseguir vender sua produo por preo mais elevado do
que imaginava anteriormente.
Imagine agora a situao em que o torrefador: compra o caf do produtor e o vende ao
consumidor final. Ele tambm no sabe por qual preo poder negociar o caf no final da safra,

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Comprados e
Vendidos | PETR4
(Posicionamento dos
Investidores)
pois, no caso da hiptese B, os preos podem elevar-se drasticamente e atingir nvel superior
ao que sua atividade lhe permite.
Voc j percebeu que, nesse exemplo, o cafeicultor correr o risco de queda acentuada nos
preos, enquanto o torrefador correr o risco de alta nos preos do caf no mercado a vista.
O comprador (torrefador) corre o risco de alta acentuada nos preos.
O vendedor (cafeicultor) corre o risco de queda acentuada nos preos.
Agora que voc j entendeu a natureza do risco de cada participante do exemplo, monta-se
uma operao a termo de maneira a eliminar os riscos associados s atividades de cada um.
Para eliminar os riscos de variaes adversas de preo, o cafeicultor e o torrefador podem
realizar uma operao a termo, tendo como base os pressupostos do exemplo a seguir.
Suponha que, pelo preo de R$100,00/saca de 60kg, o cafeicultor consiga pagar todos os
custos de produo e ainda obter lucro razovel em sua atividade.
Considere tambm que R$100,00 seja o preo mximo que o torrefador poder pagar para
auferir lucro e no ter prejuzo em sua atividade. Para ambos, R$100,00 um preo de
negociao razovel. Logo, podero firmar um compromisso de compra e venda, em que o
produtor se compromete a vender o caf por esse preo no final da safra e o torrefador se
compromete a adquiri-lo pelo mesmo preo na data predeterminada.
Observe que, independentemente do resultado da safra e dos preos estabelecidos no
mercado a vista no perodo da entrega, ambos tero seus preos de compra e de venda
travados em R$100,00/saca.
Resultados da operao
Hiptese A: safra recorde e conseqente queda nos preos.
Suponha que o preo estabelecido no final da safra seja de R$90,00/saca. O produtor obter
xito nessa operao, pois conseguir vender sua produo por R$100,00, preo superior ao
estabelecido pelo mercado (R$90,00). Os custos de produo sero cobertos e a lucratividade,
garantida.
O torrefador pagar preo mais alto do que o estabelecido pelo mercado a vista, mas que
ainda lhe convm, posto que R$100,00 preo que considera razovel para sua atividade.
Hiptese B: escassez de caf no mercado e conseqente alta nos preos.
Suponha que o preo estabelecido pelo mercado a vista no final da safra seja de
R$120,00/saca.
Nesse caso, quem obter xito ser o torrefador, que comprar por R$100,00 uma mercadoria
cujo valor de mercado de R$120,00. O produtor vender a mercadoria ao torrefador por
preo inferior ao estabelecido pelo mercado, mas que cobre todos os seus custos de produo
e garante lucratividade razovel para sua atividade.
Concluso
Tanto para o comprador como para o vendedor no mercado a termo e em ambas as situaes
(alta ou queda de preos), o prejuzo no ser visto propriamente como prejuzo e, sim, como
algo que se deixou de ganhar, como um prmio de seguro.
No exemplo, pelo preo de R$100,00/saca, o cafeicultor e o torrefador tinham seus custos
cobertos e a lucratividade garantida.
Quando o participante entra no mercado com a finalidade de obter proteo, abre mo de
possvel ganho para no incorrer em prejuzo efetivo.
Os participantes do mercado preferem os contratos futuros, dadas algumas dificuldades
apresentadas pelos contratos a termo, dentre elas:

wellington jose comentou:

artigo:" Anlise Tcnica: Alinhamento
Automtico com mdia mvel e estocstico"
ola, muito boa esta matria e
deixa muitos videos do youtube no
chinelo ..kkk pois bem excelente
trabalho, de fcil assimilao,
texto leve de ser...
29/4/2014 O que o Mercado a Termo Aes Opes Anlise Tcnica Investimentos Bovespa
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impossibilidade de recompra e revenda. Os contratos a termo no oferecem a possibilidade
de intercambialidade de posies, isto , nenhuma das partes consegue encerrar sua posio
antes da data de liquidao, repassando seu compromisso a outro participante;
risco de inadimplncia e de no cumprimento do contrato. Os contratos a termo exigem
garantias mais altas do que as que so exigidas para os futuros.
No sentido de aprimorar os negcios para liquidao futura e sanar os problemas
mencionados, surgiu o mercado futuro, cuja funcionalidade mostrada a seguir.
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Antonio Flvio comentou:
yanomame comentou:
Carlos Eduardo Tozzi comentou:
Carlos Eduardo Tozzi comentou:
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timo, foi de muito aproveito para mim, parabns a InvestMax.
Boa exposio, usando linguagem menos tcnica fica mais fcio o entendimento,
principalmente para o aprendiz iniciante n/matria que por sinal, no l muito fcil.
Assim, como para o Antonio Flvio, foi de muito *aproveito* para mim.
Ahhh esqueci de dizer... que tambm ficou mais facio, no yanomame?
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Felipe comentou:
Nauro comentou:
Yeda comentou:
Erick Vivan comentou:
marcos comentou:
Carlos Henrique comentou:
Parabns a quem escreveu esse artigo. Conciso, coerente e de fcil compreenso, sem
dvidas a melhor explicao para Mercado a Termo que eu li na internet.
J disse, gostei muito, excelente, o autor deste artigo deveria, com o mesmo objetivo e
lucidez, colocar sua facilidade de expresso mostrando de maneira simplificada, como
operar "opes"(bolsa de valores). Obrigado por poder comentar.
Srio!
Muito bom!
Tinha muita dvida em entender mercado a termo.
tima explicao!
tima explicao. O texto bem claro e traz exemplos de situaes que ocorrem no
mercado financeiro o que facilita na compreenso do assunto.
Parabens ao ilustre pelo artigo, muito compreensvel, e de qualidade toda
explicao....abraos
Mega bom!!!
Busquei explicaes em vrias literaturas, nenhuma trouxe tanta clareza e ainda com
tanta elucidao com um exemplo 100% entendvel.
Excelente mesmo!!!