Estratégias Direcionais

com Opções

c
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leonelmp@aleae.com.br
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Tipos Básicos de Opções (Plain Vanilla)

• O lançador, que emite o contrato, tem a obrigação futura de liquidá-

lo pelo preço determinado. O comprador, ou titular, tem o direito
futuro, mas não a obrigação de comprar ou vender o ativo objeto,
numa data futura, ou data de exercício, pelo preço determinado na
data da contratação, ou preço de exercício.

• Tipos de Opção:
A*: spot de exercício
– Call – Opção de compra

payoff
– Put – Opção de Venda
t
• Características: spo
reço
do p
tória E: strike
– Balcão ou Bolsa traje
A0: spot
– Tipo Americano: até a data
– Tipo Europeu: na data
• Posição
prazo até vencimento
– Short: vendido
D+0 Data de
– Long: comprado
Exercício
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Posição e Pay-off das Opções

• Opção de Compra • Opção de Venda

• Para o comprador • Para o comprador
$$ $$
Long Call Long Put

strike strike
A* A*

• Para o vendedor • Para o vendedor

$$ Short Call Short Put
$$

strike A* strike A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

COMPRA DE CALL
• Compra de 2 CALL C40@0,20

$$

40 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

VENDA COBERTA DE CALL = VENDA DE PUT
• Compra de Ativo@39 e venda de CALL C40@1,20

$$

39 40 41,2 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

BULL SPREAD COM CALL
• Compra de CALL C40@1,20 e venda de C42@0,21

$$

40 41,2 42 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

BEAR SPREAD COM CALL
• Venda de CALL C40@1,20 e compra de C42@0,21

$$

40 41,2 42 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

BULL SPREAD COM PUT
• Compra de PUT P40@0,21 e venda de P42@1,20

$$

40

42 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

BEAR SPREAD COM PUT
• Venda de PUT P40@0,21 e compra de P42@1,20

$$

40 42 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

BOX = BUL SPREAD COM CALL + BEAR SPREAD COM PUT
• Compra de CALL C40@1,20 e venda de C42@0,21
• Venda de PUT P40@0,21 e compra de P42@1,20

$$

40 42 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

BUTTERFLY
• Compra de CALL C40@1,20 e venda de 2 CALL C42@0,21 compra de C44@0,05

$$

40 42 44 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

VENDA DE BUTTERFLY
• Venda de CALL C40@1,20 e compra de 2 CALL C42@0,21 venda de C44@0,05

$$

40 42 44 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

STRADDLE – “COMPRA DE VOLATILIDADE”
• Compra de CALL C40@1,20 e compra de PUT C40@1,20

$$

40 A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

VENDA DE STRADDLE – “VENDA DE VOLATILIDADE”
• Venda de CALL C40@1,20 e venda de PUT P40@1,20

$$

40 A*

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STRIP
• Compra de CALL C40@1,20 e compra de 2 PUT C40@1,20

$$

40 A*

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STRAP
• Compra de 2 CALL C40@1,20 e compra de PUT C40@1,20

$$

40 A*

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STRANGLE
• Compra de CALL C40@1,20 e compra de PUT P42@2,10

$$

40 42
A*

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Estratégias Direcionais Envolvendo Opções

VENDA DE STRANGLE
• Venda de CALL C40@1,20 e venda de PUT P42@2,10

$$

40 42 A*

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TERMO SINTÉTICO
• Compra de CALL C40@1,20 e venda de PUT C40@1,20

$$

40
A*

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VENDA DE TERMO SINTÉTICO
• Venda de CALL C40@1,20 e compra de PUT C40@1,20

$$

40
A*

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